三壘股份-乘行業之風A股早教龍頭啟航-181228（29頁）.pdf

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1、 （1）從全國范圍來看，早教滲透率較低，仍有較大的提升空間。全國早教中心機構共有19872 家，2018 年參培人數為 737.07 萬人，0-6 歲平均滲透率為 10.95%，0-3 歲平均滲透率為 19.11%。而一線城市 0-6 歲、0-3 歲平均滲透率分別為 25.21%、44.01%。如果以一線城市水平作為參照，全國早教滲透率仍有較大的提升空間。 （2）各?。òㄖ陛犑校┲g滲透率差異較大。上海最高，0-6 歲及 0-3 歲滲透率分別為44.05%和 76.84%；北京次之，0-6 歲及 0-3 歲滲透率分別為 29.82%和 52.05%；然后依次是浙江、黑龍江

2、和江蘇，0-6 歲及 0-3 歲滲透率均分別高于 20%和 35%；西南地區和西北地區省份滲透率低，其中西藏、青海和新疆的 0-6 歲滲透率均不足 3%，0-3 歲滲透率均不足 5%。 （3）不同城市等級間滲透率差距較大，并按照城市等級依次遞減，二、三線及以下城市的滲透率提升空間較大。一線、二線、三線、四五線及以下城市的 0-6 歲早教滲透率分別為 25.21%、16.33%、8.16%、5.66%；一線、二線、三線、四五線及以下城市的 0-3 歲早教滲透率分別為 44.01%、29.29%、14.26%、9.66%。雖然二線城市的滲透率不是最高，但從絕對數量上來看，二線城市的早教中

3、心數量和參培人數分別占到了全國的 43%和 46%，是國內早教行業的主力區域。品牌龍頭格局初現，CR10 約為 30%為了研究國內早教行業的市場競爭格局，我們選取了市場上知名度較高的十大早教品牌作為早教行業的龍頭代表。由于各早教機構均未披露全口徑的營收數據（美吉姆僅披露了加盟業務的營收數據），我們僅能從各機構官網上公示的門店信息來統計各機構的門店數量和分布情況。我們將門店數量作為判斷機構營收規模的依據，按此方法列出的前十大機構國內早教龍頭從發展背景和模式上可大致分為三類：第一類是從國外原版引進課程內容，在服務和運營上進行一定的本土化，定位高端，以美吉姆、金寶貝為代表；第二類是基于海外先進的教育理念和方法，結合國內需求進行二次開發，如主推蒙氏教育的新愛嬰；第三類是基于國內主流教育理念或為了突出某方面特色，進行本土化的自主研發，如紅黃藍、東方愛嬰等。從城市分布策略來看，主打海外引進課程的美吉姆、金寶貝、悅寶園都是以一線城市為主要根據地，通過一線城市樹立服務標準和品牌形象，再向二、三線城市擴張；主推本土化課程的紅黃藍、東方愛嬰、聰明樹則以二、三線城市為主要根據地；主推蒙氏課程的新愛嬰的分布規模界于前兩者之間。