晶晨股份-多媒體智能SoC龍頭開啟新征程-210714（36頁）.pdf

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1、全球 IPTV/OTT 機頂盒出貨量保持高速增長，為機頂盒 SoC 芯片市場提供廣闊的發展空間。根據前瞻產業研究院的預測，2025年全球 IPTV/OTT機頂盒市場出貨量達到 4.3億臺，未來 5 年復合增長率達到 6.9%。SoC 芯片是機頂盒的必備芯片，機頂盒出貨量的增長勢必帶動機頂盒 SoC 芯片的銷量。用戶數持續提升，滲透率持續上升，搶占 DTV（傳統數字電視，無點播功能）市場。根據前瞻產業研究所的數據，中國 IPTV 用戶數持續走高，2023 年內將達到 6.1 億戶，增量市場可期。截止 2019 年 DTV 滲透率下降 0.6 個百分點僅剩 31.5%，相比之下 IPTV 和 OT

2、T的滲透率都快速提升，分別達到 62.6%和 45.7%。IPTV 與 OTT市場呈現上漲態勢，不斷搶占 DTV 市場份額，同時從滲透率看依然存在增長空間。全球機頂盒 SoC市場龍頭博通受反壟斷法約束廢除排他性協議，為其他廠商帶來機遇。2019 年全球機頂盒 SoC 市場，博通占據絕對優勢市占率達到 68.6%，晶晨、海思緊隨其后，市占率為 14.3%和 11.4%。由于銷售上存在壟斷行為，歐盟監管機構對博通展開調查；2020年 4 月博通就電視機和調制解調器業務涉及的反壟斷調查做出承諾，暫停所有包含排他性或準排他性安排的協議，未來也不會再通過激勵手段，要求客戶采購博通芯片的比例至少達50%，

3、其中包括機頂盒芯片與智能電視芯片。此次反壟斷事件，利好業內其他廠商。但可惜的是華為海思受到貿易摩擦的影響，海外拓展受阻，未知能否抓住此次機遇。相對而言，晶晨作為機頂盒 SoC 市場第二名且受貿易摩擦影響相對較小，更有望抓住重大機遇，進一步打開海外市場。中國機頂盒 SoC 芯片市場兩大玩家是海思與晶晨。海思主要提供運營商渠道的 IPTV 產品，而晶晨則在零售 OTT 市場如魚得水。根據格蘭研究 2018 年的數據，中國智能機頂盒SoC 芯片市場中，海思占據 60.8%的市場份額，晶晨緊隨其后占據 32.6%的市場份額；在零售 OTT市場晶晨以 63.2%的市占率傲視群芳，MTK、瑞芯微、晶晨的市占率分別為 11.9%、10.0%和 7.3%。2019 年，電信運營 IPTV 機頂盒補貼下降，運營商 IPTV 市場有所萎縮，而零售 OTT機頂盒市場需求平穩，晶晨市占率成功登頂。