龍蟠科技-國六車用尿素迎高增長磷酸鐵鋰打開長期成長空間-210716（27頁）.pdf

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1、磷酸鐵鋰需求旺盛;收購貝特瑞并同步擴產，公司產能居前1、并購貝特瑞磷酸鐵鋰資產，明年產能達8 萬噸保持龍頭地位公司于2021 年6 月16 日完成對貝特瑞磷酸鐵鋰資產的并購，切入新能源正極材料賽道。貝瑞特是全球領先的磷酸鐵鋰正極材料企業，年產達3 萬噸，連續多年位居行業前列，并購貝特瑞一方面使得公司直接成為磷酸特例頭部企業之一;同時貝特瑞擁有寧德時代、比亞迪等頭部電池廠商的客戶資源，并購也使得公司能夠更迅速的在該領域打開局面。在并購貝特瑞的同時，公司擬在江蘇和四川新建合計5 萬噸磷酸鐵鋰產能，預計將于今、明兩年逐步投產，屆時公司磷酸鐵鋰年產能可達8 萬噸左右，繼續保持行業前列。2、磷酸鐵鋰電池

2、具有價格、安全優勢，裝機占比大幅提升磷酸鐵鋰電池相對三元電池，具有安全性高、循環壽命長、成本相對便宜等優勢，比亞迪、寧德時代等企業通過通過創新的刀片、CTP、JTM 等技術，將磷酸鐵鋰電池能量密度大幅提升到接近三元電池的水平，使得磷酸磷酸鐵鋰吸引力大幅提升。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2021 年5 月，我國動力電池產量共計13.8GWh，同比增長165.8%。其中，磷酸鐵鋰電池5 月產量為8.8GWh，占總產量63.6%，同比增長317.3%，環比增長41.6%;三元鋰電池產量5.0GWh，占總產量36.2%，同比增長62.9%，環比下降25.4%。由于今年5 月激增，磷酸鐵鋰

3、電池的產量自2018 年以來首次反超三元鋰電池，今年15 月累計產量為29.9GWh，占總產量50.3%;同期，三元鋰電池累計產量為29.5GWh，占總產量49.6%。截至2020 年年底，我國三元電池和磷酸鐵鋰電池的產量占比還分別為58.1%和41.4%。2021 年1-5 月，我國磷酸鐵鋰電池累計產量占比已達50.3%，超過三元電池的49.6%。3、動力電池+儲能推動磷酸鐵鋰需求高增長，預計2025 年需求達200 萬噸動力電池方面，在系統能量密度達到較高水平背景，出于安全性和經濟性考量，磷酸鐵鋰裝機將迎來大幅提升。2021 年5 月，磷酸鐵鋰產量占比已經超過50%，在特斯拉、比亞迪等企業磷酸鐵鋰電池電動車在下半年集中投放背景下，預計下半年裝機量將超過三元電池。我們測算，到2025 年，全球磷酸鐵鋰電池汽車的增長將帶動磷酸鐵鋰需求量達到100 萬噸左右，五年復合增長率79.86%。