中國中車-軌交裝備定海神針貨運、城軌迎來需求高峰-181214（43頁）.pdf

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1、作為我國動車組的唯一生產廠商，公司深度受益于高鐵運營里程增加帶來的車輛需求。動車組業務營收從 2008 年的 95 億元增長到 2017 年的 575.41 億元，占鐵路裝備營收的比例從不到 20%提升到 53.19%。2017 年動車組業務營收占公司總營收的 27.27%，是公司營收占比最大的業務。四縱四橫高鐵網的概念提出于 2004 年第一個中長期鐵路網規劃，并在 2008 年中長期鐵路網規劃（2008 年調整）中得到進一步完善。2017 年，寶蘭鐵路建成通車后，與徐蘭高鐵、蘭新高鐵連成一體，標志著我國“四縱四橫”高鐵網建成。2016 年 7 月，發改委、交通運輸部、中國鐵路總公司聯合發布

2、了新版中長期鐵路網規劃，提出到 2020 年，鐵路網規模達到 15 萬公里，其中高速鐵路 3 萬公里，覆蓋 80%以上的大城市；到 2025 年，鐵路網規模達到 17.5 萬公里左右，其中高速鐵路 3.8 萬公里左右，網絡覆蓋進一步擴大，形成以“八縱八橫”主通道為骨架、區域連接線銜接、城際鐵路補充的高速鐵路網。在高鐵動車組之外，根據中長期鐵路網規劃，在上述路網方案實現后，將主要建設區域鐵路連接線和城際客運鐵路。全部建成后，遠期鐵路網規模將達到 20 萬公里左右，其中高速鐵路 4.5 萬公里左右，預計對應動車組需求近千組。更多有關八縱八橫對動車組需求量的分析及數據，詳見 2018 年 11 月

3、11 日發布的國盛證券機械設備行業周報：基于“八縱八橫”規劃的測算，動車組需求量知多少。鐵總招標計劃確定，復興號成為我國動車組列車主力2018 年初，鐵總在工作會議上提出未來三年將有 900 列“復興號”中國標準動車組列車投入運營。我們估算 2018-2020 年的動車組招標數量分別為 340、300、300 列，其中 350 公里時速的“復興號”集中交付于 2018-2019 年，而 250 公里時速的“復興號”集中交付于 2019-2020 年。按照兩種時速復興號動車組不同單價測算，對應市場空間分別為 578 億元、450 億元、420 億元。我國動車組實行計劃性預防修的檢修體制，分為五級修程。一、二級檢修為運用檢修，在動車組運用所內進行，公司不參與；三、四、五級檢修為高級檢修，在具備相應的車型檢修資質的檢修單位進行。目前，我國具備動車組高級修資質的主體單位僅有鐵總和公司。其中，公司在動車組三級修、四級修、五級修的市場份額分別為 50%、90%、100%，未來逐漸過渡到四級修、五級修由中車負責，三級及以下修由動車段負責。