普華永道：2021上半年全球并購行業趨勢-工業制造與汽車行業（11頁）.pdf

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1、細分行業分析(1/5) - 航空航天與國防 隨著多國逐步放寬限制政策，航空旅游重獲動力，商業航空市場的樂觀情緒逐漸恢復。在商業航空運輸量的回升和飛機利用率的提高下，飛機產量小幅度回升。但多數業內人士預計大多數機型的生產難以迅速恢復到疫情前水平，終端市場的復蘇得到2024年。因此，OEMs將繼續聚焦企業供應鏈，預計這將為他們和大型供應商帶來一些產業鏈并購整合的機會。 資本雄厚的供應商會收購其他較小的供應商，而中小型航空供應商之間的并購交易或采取重組及合并的形式。供應商可能會尋求多樣化產品線，并重新致力于小型飛機。一些公司對商用和國防的投資組合進行調整，由此而來的并購交易也將隨之產生。 由于地緣政

2、治緊張局勢的持續，國防預算的增加將推動并購交易。一些國家已經提高軍事預算支出，而在另一些國家，財政赤字意味著國防和其它政府支出將面臨更大壓力。我們預計，國防企業將重塑其投資組合以滿足不斷變化的預期，并購市場將繼續活躍。一些企業正在投資成立合伙制企業，特別是與科技公司和小型公司的合伙，從而獲得數字化能力來與商業航空公司競爭。 太空領域的商業化是航空航天與國防產業中最具增長潛力的領域，吸引了戰略投資者的持續關注，最近私募股權投資者和SPACs也開始進軍該領域。2021年上半年宣布的與太空相關的SPACs并購交易涵蓋了涉及火箭發射、衛星軌道定位、地理空間圖像和數據分析的公司。 對研發的投資是商業航空航天領域的重中之重。其研發主要關注點是提高燃料效率和研制新一代飛機。電力推進系統和氫能源的研究在未來將獲得重大進步，但將新技術推向市場仍需時日。隨著OEMs在新航空的道路上不斷探索新科技，在未來幾個月里，我們可能會看到一些受ESG影響的并購交易或戰略聯盟。