中鼎股份-公司首次覆蓋報告：橡膠龍頭實力不菲智能底盤開啟新成長-210824（17頁）.pdf

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1、海外業務整合，持續為發展賦能2.5.1. 步入海外管控階段，構建全球組織體系公司自 2008 年開始海外并購之路后，經歷了“全球并購”、“中國落地”、 “海外管控”三個階段,積累了豐富的國際化管理經驗。目前公司按照全球組織架構體系，從戰略、平臺、技術、產品四方面著力推進協同戰略。2.5.2. 業務模塊整合，緊扣市場旋律2020 年，公司對業務模塊進行了整合調整，使之更加符合市場需求。通過海外并購快速建立技術壁壘，構建“智能底盤系統業務空氣懸掛系統”、“智能底盤系統業務輕量化底盤系統”、“流體管路系統”、“密封系統”四大業務模塊。隨著新能源汽車時代的到來，公司“智能底盤系統業務”主要匹配新能源汽

2、車的智能化訴求。流體管路系統業務模塊在配套傳統熱管理管路的基礎上，也在大力推進新能源汽車熱管理管路系統總成業務。公司新業務模塊的布局，使得公司已然從單純的橡膠密封件零件廠商轉型成為集成系統服務商，產品更加體系化、豐富化、專業化。憑借新能源汽車高景氣度，公司圍繞智能底盤系統戰略目標，推進業務向智能化邁進，價值量大幅提升，為公司發展提供持續動力。提前布局，構建競爭壁壘公司正式步入汽車電子領域始于 2016 年，耗資 1.3 億歐元收購位于德國的 AMK 集團。AMK 是空氣懸掛系統和電機、電控系統的高端供應商，在空懸領域尤為出色，業內排名前三。其客戶包括捷豹路虎、沃爾沃、奧迪、奔馳、寶馬等世界頂級

3、主機生產商。由于空氣懸架技術壁壘一直較高，目前全球范圍內主要零部件供應商僅有：大陸集團、特瑞堡威巴克以及中鼎子公司 AMK。公司以 AMK 技術優勢領域為核心，深耕技術發展，逐步憑借鍛鋁部件、球頭鉸鏈總成以及空氣懸掛系統構成強產品組合，創造出在智能底盤領域的競爭優勢。 3.1.2. 國內項目落地情況良好，有望持續突破AMK 中國憑借自身技術優勢和豐富業內經驗，布局底盤系統業務“橡膠+ 懸架+空氣懸掛”，成為了國內首家具備電動智能底盤總成制造能力的零部件公司。其空氣懸掛部件總成產品已經拿到了蔚來汽車 ET7定點業務，項目生命周期總金額約為 1.31 億元。公司近期又成為了國內某頭部品牌主機廠全新

4、平臺項目空氣懸掛系統的空氣供給單元總成產品的批量供應商，項目周期為 5 年，生命周期總金額約為 2.6 億元。連續的訂單反映了公司空懸業務領域國內良好的落地情況，后續隨著客戶的認可和產品國產化的成本控制，公司空懸領域業務未來有望獲得更多客戶的配套，成為公司營收增長的長期突破口。3.2. 空懸提升整車表現，主流品牌標配化趨勢空氣懸架系統包括空氣壓縮機、蓄壓器、控制單元、前后橋車身高度傳感器、3 個不同方向的車身加速度傳感器以及 4 個空氣彈簧伸張加速度傳感器等等?？諝鈶壹芟到y的主要作用原理是用空氣壓縮機形成壓縮空氣，并將壓縮空氣送到彈簧及減振器的空氣室中，使得彈簧的彈性系數即彈簧的軟硬可調節。具體作用過程是傳感器接受路況及距離信號，電腦判斷車身高度變化情況，再控制空氣壓縮機和排氣閥門，使得彈簧長度得以改變從而改變車輛底盤離地間隙。