伯特利-EPB、輕量化雙輪驅動成長線控制動國產替代突破-210906（35頁）.pdf

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1、建立墨西哥工廠，加快輕量化業務海外市場開拓步伐。2020 年，公司擬募資用于投資“墨西哥年產400 萬件輕量化零部件建設項目”，在墨西哥建立輕量化零部件工廠，以實現對海外客戶的本地化供應，降低整車客戶物流成本及因國際貿易政策波動面臨的供應鏈風險。目前，墨西哥子公司已于2021 年2 月4 日正式設立。該工廠將受益于美國-墨西哥-加拿大協定(USMCA)，在滿足75%區域價值量前提下，通過墨西哥工廠生產的汽車零部件產品進入美國市場時享有零關稅待遇，能夠大幅降低中美關稅對公司產品價格的影響，增強公司在美國市場的競爭力，是公司成長為具有國際競爭力的汽車零部件企業關鍵一步。受益毛坯到總成+海外占比提升

2、，毛利率持續提升。公司海外業務以銷售鑄鋁轉向節、鑄鋁支架、鑄鋁控制臂等輕量化產品為主，輕量化業務增長主要來自海外業務。受益于海外市場開拓步伐加快，輕量化業務增長加速。同時，于 2019 年，公司從向美國薩克迪提供鑄鋁轉向節、鑄鋁支架等產品的毛坯件，轉變一級供應商，直接為主機廠提供輕量化產品成品件。由毛利率相對較低的毛坯件轉變為成品件，加之海外訂單不斷放量，推動毛利率提升。輕量化產品拓展，或將帶來新增量。公司現有底盤輕量化產品為鑄鋁轉向節、控制臂等，未來有望向副車架、制動盤、卡鉗等拓展。公司在機械加工方面積累了經驗、技術、客戶基礎以及實現量產的實力，有助于副車架項目的開發、拓展。目前，副車架產品

3、滲透率較低，市場發展空間廣闊，若公司向副車架領域拓展，將為公司營收帶來全新增量。汽車制動系統從機械制動向電控制動轉變，未來將向線控制動發展。汽車智能駕駛是產業長期發展趨勢，行業執行端與感知端是自主品牌產品較有競爭力領域，有望率先受益行業成長并進行國產化替代，制動系則是執行端的典型代表。為追求更精確快速的智能駕駛，對制動系統的響應時間提出更高要求，線控制動(尤其是 EMB，線控機械制動)由于取消了液壓管路直接采用電機驅動制動卡鉗，有望加速制動響應，為更高效和靈敏的制動駕駛創造條件，同時具備集成度高、重量輕等優勢，被認為是未來長期趨勢。汽車制動系在安全性與智能化雙重驅動下，產品逐步由：氣液壓制動電

4、控制動線控制動升級，線控制動產品符合未來汽車智能化發展趨勢外，ONE BOX 方案單車價值量與 ESC+ibooster 方案接近，具有替代優勢，行業規模有望持續擴大。智能駕駛的快速發展對汽車底盤電控領域提出更高要求，線控制動從技術角度具有優勢。智能網聯汽車是汽車行業長期發展方向，在智能化領域的執行機構中，汽車制動系統扮演重要角色，而線控制動更是高級別自動駕駛(L4、L5)級別的執行端基礎。線控制動是指由電機驅動制動執行機構進行制動的系統，替代人力的操作，在高級別無人駕駛階段，車輛自行通過算法進行車輛驅動制動過程，必須用電機提供動力驅動制動系統。對比傳統液壓制動，線控制動具有結構簡單重量輕，能

5、夠使用容錯通信協議，便于擴展其他電控制動功能，無制動液，易于維護(EMB 特有)，取消液壓管路，提升響應速度(EMB 特有)五大優勢，而第點有望進一步提升智能駕駛的操控性能。線控制動可分為 EHB 與 EMB 兩類，EHB 目前為推廣主流，而 EMB 為遠期的發展方向。線控制動系統通常按是否有液壓后備分為電子液壓制動系統(EHB， Electro-hydraulic Brake)和電子機械制動系統(EMB，Electro-Mechanical Brake)。 EHB 制動系統保留了傳統液壓制動系統的液壓回路，通過一個備用閥控制制動踏板與液壓泵的連接。當備用閥關閉時，制動踏板的運動通過電信號傳遞給ECU，并通過電機驅動液壓泵對四個車輪制動力進行強弱及時間控制;當電子系統發生故障時，備用閥開啟，EHB 恢復成傳統液壓制動系統。而 EMB 系統中，所有的液壓裝置均被電子機械系統取代，液壓盤調節器也被電機驅動取代，是最純粹的線控系統。