汽車行業：新能源滲透率加速向上芯片供應邊際改善信號顯現-211026（16頁）.pdf

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1、今年受疫情影響，私家車出行迫切性增加，2020 年 4 月開始豪華車消費率先引領汽車消費回暖。2021 年 1-9月 30 萬以上價格汽車累計銷量占比 10.7%，相對于 2020 年 9.5%的數據呈現出 1.2 個百分點的提升，1-9 月累計銷量同比增長 19.8%，高于 30 萬以下車型銷量增速(YOY+11.2%)，豪華替代態勢延續。我國擁有 2.2 億民用小客車保有量，換購群體的消費升級仍有較大空間，我們預計豪華車消費將持續保持增長。頭部集中度有所松動2018 年乘用車銷售逐步下行，我國乘用車市占率向頭部品牌靠攏，2017 年前15品牌銷量占全市場69.7%， 2020 年前 15

2、品牌銷量市占率達到 77.9%，提升接近 10 個百分點，趨勢明顯。2021 年前三季度，乘用車零售 CR5 為 35.1%，CR10 為 58.3%，CR15 為 75.5%。行業頭部集中度有所松動，主要有兩方面原因：一方面是進入 2021 年下半年后，芯片短缺問題逐步顯現，主流合資品牌庫存水平下行，導致零售端難以發力，市場份額下滑;另一方面，在電動智能化浪潮中，創新屬性較強的新能源產品替代加快，產品競爭力不足將逐步被市場淘汰，新能源產品具備優勢的頭部主機廠排名有所上升，市場格局逐步轉變。自主強勢品牌競爭力趕超合資自主品牌近年憑借其產品的快速迭代實現對合資品牌的快速追趕，各品牌通過趨于成熟的內外飾設計與高科技裝備趕超同級別合資車。以上半年推出的爆款車型長安 UNI-T 上市為例，其超前的外觀設計、智能網聯和輔助駕駛的配備，以 11 萬-13 萬元區間價格月銷量突破萬輛。另外，高端化正逐步成為自主品牌市場的突破點，部分品牌車型售價與合資豪華品牌售價重疊，2020 年 12 月，自主品牌零售銷量 103.7 萬輛，同比增速 6.2%，主流合資銷量 100.18 輛，同比增速 5.7%。2021 年 1-9 月，自主品牌零售銷量 573.58 萬輛，同比增長 29.8%，主流合資銷量 670.81 萬輛，同比下滑 0.2%。自主品牌增顯著高于主流合資品牌銷量增速。