批發零售行業消費拾趣系列報告1：千金縱買綰臂金環執手共推愛的代價-211231（22頁）.pdf

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1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_Summary 摘要： 愛情消費屬于彈性較大的可選消費。 2019-2021年，美國情人節預計總開銷分別為 207/274/218億美元，人均開支分別為 162/196/165美元。2021年男性在情人節人均開支預計為 231 美元，遠超女性的 101 美元。新婚、訂婚、結婚不滿兩年、結婚超過10 年的伴侶們的預計支出依次是 317/243/156/467美元。中國 95 后禮物開支高達68%，年長群體傾向于直接發紅包。情人節禮物開支在 500-1000元區間的占比最高，為28.57%；情人節禮物開支在1000元以上的占比34.43%，收入越高，在

2、禮物上的花費越高。 珠寶、化妝品受青睞。 美國女性喜歡珠寶（28%），勝過賀卡（26%）、鮮花（23%）和巧克力（10%）。中國27.2%/19.2%/14%的女性希望在七夕收到珠寶首飾/DIY手工作品/化妝品作為七夕禮物（男性想送首飾和化妝品作為七夕禮物，占比分別為 25.9%和 22.6%）。中國男性最希望在七夕節收到的禮物是 3C 產品，占比 23.1%（但22.0%的中國女性最想給對象或未來對象送的禮物是衣服）。與此同時，悅己型消費釋放潛力，健身、醫美等自我投資型消費增速迅猛。 服務消費、品質消費是長期趨勢。 餐飲方面，情人節各類餐飲百花齊放，火鍋、自助、西餐等最為火爆，根據美團數據，

3、人均 200 元以上餐廳訂單超過 50%；旅游屬于相對低頻，但客單價較高的消費類型，隨著人均可支配收入增加，情人節情侶旅游平均花費提高，2019年情人節情侶出游平均花費達到 6941元；高星酒店呈現主題化、場景化、品質化的發展趨勢?；槎Y作為愛情重要儀式，屬于低頻剛需消費，由于其“一生一次”的重要性，人們往往愿意支付更高的價格以追求更完美的品質?；槎Y相關支出包括婚宴、婚紗、珠寶、蜜月旅行等，婚宴單桌價位平均在1000-3000元區間，通常一場婚宴總支出約2萬元至10 萬元左右；婚慶珠寶客單價高于悅己型珠寶，選擇 1萬至2萬元結婚鉆戒的人占比最高。 情感消費有望顯著受益。作為可選屬性較強的板塊，情

4、感消費將受益于疫情的控制、居民收入水平提升，黃金珠寶、餐飲與酒店等有望顯著受益行業復蘇，免稅行業受益消費回流。 風險提示：疫情反復，宏觀經濟下行。 Table_Author 作者 Table_DocReport 相關報告 批發零售業11月數據短期波動，產業長期向好趨勢不改 2021.12.21 批發零售業政策與產業升級雙驅動，科創服務將加速發展 2021.12.20 批發零售業黑五網一獨立站崛起，互聯網巨頭發力跨境 2021.12.19 批發零售業疫情沖擊服務消費，需求仍在筑底 2021.12.16 批發零售業滿目琳瑯，如何衡短論長 2021.12.13 Table_Title 千金縱買綰臂金

5、環，執手共推愛的代價 消費拾趣系列報告1 相關行業： 批發零售業 2021.12.31 行業專題 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 of 23 目 錄 1. 海外篇：情人節消費波動上升 . 5 1.1. “儀式感”催生節日多元化消費 . 5 1.2. 珠寶消費占據高位，男性和年輕人是購買主力 . 7 2. 國內篇：浪漫經濟趨勢分化，品質消費是主線 . 8 2.1. 浪漫節日多多益善，年輕化、網絡化 . 8 2.2. 實物消費：珠寶、化妝品受青睞，悅己消費成新動力 . 9 2.3. 服務消費：雖受疫情沖擊，不改品質與特色的追求 . 16 3. 風險提示 . 22 nMtNmOrPqMzRoM

6、sOoPnRrMaQ9RaQtRqQmOsQjMoOoPiNnNmQ6MrQoOvPpOmPwMtPqO 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 of 23 圖目錄 圖 1：美國情人節預期開支整體呈上升趨勢（十億美元） . 5 圖 2：美國情人節人均預期開支呈上升趨勢（美元） . 5 圖 3：2021 年計劃晚上外出的人數減少 . 6 圖 4：美國慶祝情人節的人數占比下降 . 6 圖 5：男性情人節花費遠高于女性（美元） . 6 圖 6：35-44 歲年齡段人群情人節消費最高（美元） . 6 圖 7：結婚時間越長的伴侶計劃開支越多 . 7 圖 8：美國情人節珠寶人均消費金額最高（美元） . 7

7、圖 9：購買糖果和賀卡的人數占比較高 . 7 圖 10：美國情人節珠寶消費總額最高（十億美元）. 8 圖 11：美國女性偏愛珠寶 . 8 圖 12：男性購買花、珠寶、外出晚餐比例高于女性. 8 圖 13：大多數品類年輕人消費更多 . 8 圖 14：七夕節對浪漫經濟的拉動效果最為明顯. 9 圖 15：買禮物在情人節開支中占比最高 . 10 圖 16：情侶互贈禮物是中國人送禮三大場景之一 . 10 圖 17：中國三大情侶節日送禮意愿均超過 50% . 10 圖 18：500-1000 元的禮物開支占比最高 .11 圖 19：90 后和 95 后成為情人節消費主力.11 圖 20：80 后高額訂單數

8、量最多 .11 圖 21：首飾、手工作品和化妝品最受女性歡迎. 12 圖 22：男性更想送首飾. 12 圖 23：3C產品、手工作品和衣服最受男性歡迎 . 12 圖 24：女性更想給對象送衣服 . 12 圖 25：美妝護膚、禮品、珠寶首飾在各大情人節增長最快 . 13 圖 26：情人節鮮花訂單占比最高. 14 圖 27：鮮花外賣均價約 230 元 . 14 圖 28：自我投資型消費增長. 15 圖 29：女性悅己型消費增長. 15 圖 30：餐飲單均消費在 100 元以上 . 17 圖 31：私人影院訂單增長迅速 . 17 圖 32：雙人觀影占比高. 17 圖 33：80 后和 00 后情人節

9、出游人數占比較高. 18 圖 34：情人節情侶旅游平均花費提高. 18 圖 35：旅游過七夕人均花費 3350 元 . 18 圖 36：2019 年 80%情侶旅游時選擇入住五星級酒店. 19 圖 37：情人節國內機票均價超 900 元. 19 圖 38：情人節鐘點房訂單量相比平時大幅增長. 19 圖 39：2017 年情人節開房以 90 后為主 . 19 圖 40：情人節開房以經濟型為主. 20 圖 41：2017 年情人節開房人均花費232.9 元 . 20 圖 42：婚宴酒席平均價格提升 . 21 圖 43：婚宴酒席價格以 1000-3000 元接受度最高 . 21 圖 44：結婚鉆戒預

10、算在 1 萬-2 萬占比最高 . 21 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 of 23 圖 45：婚紗禮服價格 5000-12000 元占比最高 . 21 圖 46：蜜月旅行人均花費 1.2 萬元 . 22 表目錄 表 1: 2021 年七夕美妝禮盒成交額 TOP10 的客單價約 900 元 . 13 表 2: 針對悅己型需求，不同解決方案的花費不同 . 15 表 3：浪漫節日火鍋、自助、西餐等火爆. 16 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 of 23 1. 海外篇：情人節消費波動上升 1.1. “儀式感”催生節日多元化消費 愛情消費包括日常消費和節日消費，有較強的可選屬性。愛情消費的形

11、式多元化，涵蓋實物消費和服務消費，具體包括互贈禮物及卡片、晚餐約會、旅游、酒店、婚慶等。隨著各種愛情相關節日的層出不窮，人們對于“儀式感”的追求進一步提高愛情消費頻次和消費水平。 美國情人節消費規模整體呈波動上升趨勢。根據美國零售協會（National Retail Federation，NRF）的數據，2019-2021 年，美國情人節預計總開銷分別為 207/274/218 億美元，預計人均開支分別為 162/196/165 美元。受疫情影響，2021 年情人節預期開銷相比 2020 年大幅收縮。而美國慶祝情人節的人數占比自 2009 年的 63%下降至 2021 年的 52%，主要受到經

12、濟下行壓力對于消費意愿的負面影響。 圖1：美國情人節預期開支整體呈上升趨勢（十億美元） 圖 2：美國情人節人均預期開支呈上升趨勢（美元） 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 疫情對于情人節外出計劃影響最大，是2021年情人節預期開支大幅下降的主要原因。據 NRF 數據，2021 年情人節，不到四分之一（24%）的美國消費者計劃邀請愛人外出共進晚餐作為禮物，該比例創下最低記錄，相比 2020 年下降 10pct。在室外聚餐受限的情況下，41%的美國消費者表示他們會在自己的家里準備特別晚餐并慶祝節日，導致 2021 年情人節外出晚餐的支出減少了 15 億美元。

13、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6 of 23 圖 3：2021 年計劃晚上外出的人數減少 圖 4：美國慶祝情人節的人數占比下降 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 2021年美國人購買情人節禮物的平均花費是168美元。從情人節消費群體看，男性情人節花費遠高于女性。2021 年男性在情人節人均開支預計為 231 美元，遠超女性人均開支的 101 美元。35-44 歲年齡段人群情人節人均消費最高，預期人均消費為 264 美元，其次是 25-34 歲年齡段。此外，根據 RetailMeNot 調查數據，結婚超過 10 年的伴侶的預算為 467美元，新婚、訂婚、

14、結婚不滿兩年的新人們的預計支出依次是 317 美元、243 美元和 156 美元。 圖 5：男性情人節花費遠高于女性（美元） 圖 6：35-44 歲年齡段人群情人節消費最高（美元） 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 651931 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 of 23 圖 7：結婚時間越長的伴侶計劃開支越多 數據來源：RetailMeNot、國泰君安證券研究 1.2. 珠寶消費占據高位，男性和年輕人是購買主力 美國情人節珠寶人均消費金額最高。暢銷情人節禮物包括珠寶、香水、鮮花、巧克力、毛絨玩具、美容用品、服飾、體育用品等。根據 NRF 數據，美國

15、情人節珠寶消費多年來一直居于最高位，2021 年消費總額達 41億美元，人均珠寶消費為 30.71 美元。一方面，珠寶平均客單價較高；另一方面，根據 Wallet Hub 調查數據，大多數女性喜歡珠寶（28%），勝過賀卡（26%）、鮮花（23%）和巧克力（10%）。 低客單價的糖果/巧克力、賀卡購買人數占比高。低客單價的產品如糖果/巧克力、賀卡受眾面最廣，其次是鮮花和外出晚餐，珠寶、服飾、禮品卡的購買人數占比約為 20%。 圖 8：美國情人節珠寶人均消費金額最高（美元） 圖 9：購買糖果和賀卡的人數占比較高 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 請務必閱讀正文

16、之后的免責條款部分 8 of 23 圖 10：美國情人節珠寶消費總額最高（十億美元） 圖 11：美國女性偏愛珠寶 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 數據來源：Wallet Hub、國泰君安證券研究 分消費群體看，在美國，男性購買花、珠寶、外出晚餐的比例高于女性。大多數品類年輕人消費更多。除賀卡外，包括糖果、鮮花、珠寶、外出晚餐、服飾和禮品卡在內的各個品類，在越年輕的消費者群體中滲透率越高，體現出年輕人在情人節具備更強烈的消費欲望。 圖 12：男性購買花、珠寶、外出晚餐比例高于女性 圖 13：大多數品類年輕人消費更多 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 數據來源：NRF、國泰君安證券研究 2.

17、 國內篇：浪漫經濟趨勢分化，品質消費是主線 2.1. 浪漫節日多多益善，年輕化、網絡化 除了 214情人節，我國還有七夕情人節和 520情人節，節日更為多元化。七夕節以“牛郎織女”民間傳說為載體，以祈福、乞巧、愛情為主題，是我國民間傳統節日。伴隨近幾年的國潮崛起的趨勢，消費者對于七夕節的關注度進一步提高。根據美團點評數據，七夕節的用戶訂單量最高，而后依次為 214 情人節、520 情人節和 314 白色情人節；京東大數據也顯示，七夕節對于對“禮物經濟”的拉動效果最為明顯。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 9 of 23 “520”（以及“521”）是 21 世紀初在互聯網時代背景下誕生的新節

18、日，利用“我愛你”的諧音，受到了眾多 30 歲以下、熱愛新事物的年輕情侶的追捧?！?20”相比西方情人節具備新潮時髦、網絡化、年輕化的特征，在線上與線下推動浪漫經濟。 圖 14：七夕節對浪漫經濟的拉動效果最為明顯 數據來源：美團點評研究院 2.2. 實物消費：珠寶、化妝品受青睞，悅己消費成新動力 國內慶祝情人節的方式與國外差異不大，包括互送禮物、約會聚餐、旅游、電影、住宿等，浪漫經濟呈現大眾化趨勢。從消費結構看，情侶互贈禮物是中國人送禮三大場景之一，買禮物在情人節開支中占比最高。分年齡層看，越年輕的群體，情人節禮物占情人節開支的比重越高，95后的新興消費者群體中，禮物開支高達 68%。相反，越

19、年長的群體越愿意直接發紅包。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 10 of 23 圖 15：買禮物在情人節開支中占比最高 數據來源：維度&騰訊理財（2019）、國泰君安證券研究 圖 16：情侶互贈禮物是中國人送禮三大場景之一 圖 17：中國三大情侶節日送禮意愿均超過 50% 數據來源：艾媒咨詢、國泰君安證券研究 數據來源：艾媒咨詢、國泰君安證券研究 根據維度與騰訊理財的聯合調查（2019），情人節禮物開支在 500-1000元區間的占比最高，為 28.57%；情人節禮物開支在 1000 元以上的占比34.43%，收入越高，在禮物上的花費也越高。對比已婚夫妻和未婚情侶，已婚夫妻的消費呈現兩頭高、

20、中間低，禮物花費在 200 元以下及 5000 元以上的比例均高于未婚情侶。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 11 of 23 圖 18：500-1000 元的禮物開支占比最高 數據來源：維度&騰訊理財（2019）、國泰君安證券研究 90后和95后成為情人節禮物消費主力，80后貢獻的高額訂單數量最多。根據花唄 2020 年 520 消費報告，90 后和 95 后 520禮品訂單占比最高，分別占 35%和 30%，驗證了年輕群體更強烈的情人節送禮意愿。80 后因具備更高的平均可支配收入和消費能力，是情人節總體支出最高的群體，1000 元以上訂單占比為 30%，其次是 90 后的 28%，雖然

21、95 后的送禮意愿強，但訂單仍以 500 元以下的為主。 圖 19：90 后和 95后成為情人節消費主力 圖 20：80 后高額訂單數量最多 數據來源：花唄520消費報告（2020）、國泰君安證券研究 數據來源：花唄520消費報告（2020）、 國泰君安證券研究 從禮物消費的結構看，珠寶首飾、美妝護膚、鮮花、3C產品等是情人節最受歡迎的品類。根據艾媒咨詢數據，27.2%的女性希望在七夕收到珠寶首飾作為七夕禮物，19.2%的女性希望收到 DIY手工作品，以及 14%的女性希望收到化妝品；中國男性最希望在七夕節收到的禮物是3C產品，占比 23.1%。從送禮意愿看，22.0%的中國女性最想給對象或未

22、來對象送的禮物是衣服，但男性則是想給對象或者未來對象送去首飾和化妝品作為七夕禮物，占比分別為 25.9%和 22.6%。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 12 of 23 圖 21：首飾、手工作品和化妝品最受女性歡迎 圖 22：男性更想送首飾 數據來源：艾媒咨詢、國泰君安證券研究 數據來源：艾媒咨詢、國泰君安證券研究 圖 23：3C 產品、手工作品和衣服最受男性歡迎 圖 24：女性更想給對象送衣服 數據來源：艾媒咨詢、國泰君安證券研究 數據來源：艾媒咨詢、國泰君安證券研究 根據京東數據，每逢情人節，美妝護膚、黃金珠寶奢侈品銷量增幅最大。2021 年七夕前一周，京東平臺美妝護膚品類中，彩妝套裝

23、同比增長 706%，面部精華同比增長 120%，護膚套裝禮盒同比增長 130%、口紅同比增長40%、香水同比增長 60%；珠寶首飾中，黃金飾品表現亮眼，同比增長約 130%。 分人群看，根據京東數據，16-25 歲人群更偏好運動戶外和彩妝香水，26-35 歲人群則更偏好禮品奢侈品、香水彩妝品類；35 歲以上的消費者則傾向于醫療保健、藝術品、鐘表珠寶等。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 13 of 23 圖 25：美妝護膚、禮品、珠寶首飾在各大情人節增長最快 數據來源：京東 珠寶在情人節禮物消費中占據重要位置。淘榜單數據顯示，2019 年TOP20 七夕爆款產品中，珠寶類產品占比最高，達到 5

24、0%。根據京東大數據，2021 年七夕珠寶首飾類商品整體銷量達 2020 年同期 3 倍，其中男性消費者購買的女士 K 金項鏈和黃金吊墜的銷量達去年同期 6.2 倍；而女性消費者則更愿意贈送黃金轉運珠和銀項鏈，黃金轉運珠的銷量達去年同期 3.5 倍，男士銀吊墜/項鏈的銷量達去年同期 3.4 倍。 高價美妝護膚產品吸引力提高。2021年七夕美妝禮盒成交額前十的平均客單價約 900 元。在線上電商平臺，完美日記、花西子等新興國產品牌銷售額增速較高；在線下以百貨商場為主的零售企業中，LANCOME、Dior、雅詩蘭黛、阿瑪尼等國際品牌仍占據主導。根據中華全國商業信息中心的監測數據，2021 年 8

25、月，蘭蔻、圣羅蘭增幅較高，市場占有率與同期相比分別提高 2.94%和 1.23%。 表 1: 2021 年七夕美妝禮盒成交額 TOP10 的客單價約 900元 商品信息 店鋪名 交易金額 客單價 【東方禮】花西子東方佳人妝奩彩妝套裝/化妝品全套組合美妝禮盒 花西子旗艦店 66,685,667 888 花西子天作之盒/東方情人節國風禮盒彩妝套裝化妝品全套淡妝組合 花西子旗艦店 41,275,950 1,059 YSL 圣羅蘭限定口紅2支裝禮盒小黑條302小金條1966方管 YSL 圣羅蘭美妝官方旗艦店 36,007,141 743 完美日記小細跟口紅皮箱禮盒啞光唇膏持久化妝品套裝送女友 perf

26、ectdiary 旗艦店 35,808,407 803 完美日記小細跟口紅禮盒 3支裝啞光絲絨唇膏周迅同款顯白 perfectdiary 旗艦店 25,003,947 245 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 14 of 23 Armani/阿瑪尼時刻無瑕禮盒盾釉紅管番茄氣墊彩妝套裝官方正品 GIORGIO ARMAN 啊瑪尼美妝官方旗艦店 20,464,019 1,134 YSL 圣羅蘭限定香色肆意禮盒小黑條 301口紅自由之水清新版 YSL 圣羅蘭美妝官方旗艦店 15,475,623 1,539 【鎖愛禮】花西子并蒂同心妝匣/同心鎖雕花口紅情人節禮盒套裝組 花西子旗艦店 15,469,50

27、9 563 Armani/阿瑪尼時刻當紅啞光盾釉大牌口紅禮盒彩妝套裝官方正品 GIORGIO ARMANI 阿瑪尼美妝官方旗艦店 15,415,446 669 蘭蔻菁純啞光唇膏三支裝禮盒春裝限定皮革口紅禮物 Lancome蘭蔻官方旗艦店 13,715,589 959 數據來源：解數咨詢、天貓旗艦店、國泰君安證券研究 鮮花作為情人節的標配，自然必不可少。根據美團點評研究院數據，在各大情人節中，214 情人節鮮花訂單占比最高，達到 41%，其次是七夕和 520 情人節，分別占比為 23%和 21%。2021 年鮮花外賣訂單量達到2020 年七夕的三倍，也超過 2020 年的 520 情人節。北京、

28、成都和上海是鮮花外賣訂單量最高的城市，而杭州、北京和深圳的鮮花外賣客單價最高，全國平均鮮花外賣客單價為 230 元（2017 年）。 圖 26：情人節鮮花訂單占比最高 圖 27：鮮花外賣均價約 230元 數據來源：美團點評研究院（2017）、國泰君安證券研究 數據來源：美團點評研究院（2017）、 國泰君安證券研究 手機、電腦、數碼等 3C電子產品實用性強，也是七夕節的熱門禮品。根據京東到家數據，2021 年七夕前手機、電腦、數碼等 3C電子產品均銷量增幅較大。其中手機銷售額是 2020 年的 3.9 倍，平板電腦銷售額超過去年 10 倍，電動剃須刀的銷售額是去年的 4.7 倍。 悅己型消費釋

29、放潛力，健身、醫美等自我投資型消費增速迅猛。根據花唄 520 消費報告（2020），2020 年 5 月 13-19 日期間，受疫情影響，鮮花、巧克力等禮物消費同比呈下降趨勢，而實用型和自我投資型消費則大幅上漲，健身、醫美、教育、書籍分別同比增長 233%、547%、416%和 321%。超過七成女性花錢給自己買禮物，體現出女性在戀愛消費中具備了更高的自主性。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 15 of 23 圖 28：自我投資型消費增長 圖 29：女性悅己型消費增長 數據來源：花唄520消費報告（2020）、國泰君安證券研究 數據來源：花唄520消費報告（2020）、 國泰君安證券研究 總

30、體來看，在各類悅己型消費中，健身房換算價格最高，珠寶換算價格最低，化妝項目有低單價產品。 一兆韋德等一二線城市連鎖健身房 3 年維度需花費 9000-15000 元，3 年維度價格最高； M.A.C、迪奧等中高檔品牌的彩妝基礎套餐（包含口紅、粉底液、腮紅、修容、眼影、眼線筆、刷具、卸妝油）需要 2000-3000 元，假設一套彩妝可用 1.5 年左右，3 年維度需花費 4000-6000 元，但單品價格低，口紅 3 年需 800-1600 元； 歐時力、地素等時裝品牌秋冬外套價格約 2000-3000 元，考慮到時裝隨時間增加可能會過時，1-3 年之后效用逐步降低，3 年維度價格仍約 2000

31、-3000 元，包袋換算價格與其相近； 周大生、潮宏基等品牌鉆石吊墜單價 5000-10000 元，考慮珠寶設計可能過時以及存在損壞的可能性，按照使用壽命 10-15 年計算，3 年維度價格約 1200-2500 元，價格最低。 中高檔美甲店美甲套餐單次 100-200 元，可維持一個月左右，以每月一次頻率算 3 年約 3600-7200 元。 表 2: 針對悅己型需求，不同解決方案的花費不同 品類 細分 品牌 單價 以 3年為一個維度換算可比價格 總結 珠寶 佩戴首飾 周大生、潮宏基等品牌鉆石吊墜 5000-10000元（可用10-15年） 1200-2500元 低價（高單價），即時，明顯效

32、果 時裝 穿搭服裝 地素、歐時力等女裝品牌單件外套 2000-3000元（可穿1-3年） 2000-3000元 較低價，即時，明顯效果 包袋 手拿包 Tory Burch等輕奢品牌手提包 2000-5000元左右（可用3-5年） 1500-4000元 較低價，即時，明顯效果 化妝 套餐 M.A.C、迪奧、阿瑪尼等基礎彩妝套餐 2000-3000元（可用1-2年） 4000-6000元 較低價（低單價），即時，明顯效果 單品 M.A.C、迪奧、阿瑪尼等品牌口紅 200-400元（可用半年-1年） 800-1600元 指甲 美甲 中高端美甲套餐 100-200元（維持1個月左右） 3600-720

33、0元 較低價（低單價），即時，一般效果 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 16 of 23 氣味 香水 香奈兒、范思哲、愛馬仕等香水品牌 300-500元/30ml（能用約半年） 1800-3000元 較低價（低單價），即時，弱效果 健身 健身房 一兆韋德等中高端連鎖健身房 3000-5000元/年 9000-15000元 高價，費時，高效果 數據來源：新氧，天貓，國泰君安證券研究 2.3. 服務消費：雖受疫情沖擊，不改品質與特色的追求 實物消費之外，服務消費在浪漫經濟中也不容忽視，但服務消費受疫情負面沖擊更大。根據維度數據，吃大餐、開房住宿、娛樂（電影、唱歌、旅游等）等服務消費在情人節總開支

34、中約占 15-20%。其中，餐飲消費占比最高，超過 10%。 情人節各類餐飲百花齊放，火鍋、自助、西餐等最為火爆。根據美團點評研究院（2017）數據，火鍋、自主、西餐、燒烤和韓國菜的訂單量相比平日增長超過 50%，西餐、燒烤、日本菜、韓國菜的交易金額比平日增長超過 50%。 表 3：浪漫節日火鍋、自助、西餐等火爆 TOP10 訂單量排名 訂單占比 VS 平日 TOP10 交易金額排名 金額占比 VS 平日 1 小吃快餐 21% 15% 1 火鍋 23% 46% 2 火鍋 16% 53% 2 自助餐 13% 48% 3 面包甜點 9% 22% 3 川菜 8% 43% 4 自助餐 9% 59% 4

35、 西餐 7% 67% 5 西餐 7% 50% 5 小吃快餐 6% 22% 6 川菜 6% 49% 6 燒烤 5% 52% 7 飲品 5% 26% 7 日本菜 5% 52% 8 燒烤 4% 59% 8 面包甜點 4% 24% 9 韓國菜 3% 58% 9 韓國菜 4% 62% 10 日本菜 3% 45% 10 粵菜 4% 26% 數據來源：美團點評研究院（2017）、國泰君安證券研究 情人節晚餐人均花費較高。根據同程藝龍數據，2019年情人節晚餐人均花費為 459 元。其中，選擇人均花費在 400-600 元左右餐廳的人數最多，占比超過 40%；其次是人均 200-400 元的餐廳，占比約 32

36、%；此外有 5%左右的消費者人均花費過千元。美團 App 數據顯示，2021 年七夕預訂的餐廳消費中，消費者更偏向選擇貴的餐廳，人均 200 元以上餐廳訂單超過 50%，人均 500 元以上占比 14%。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 17 of 23 圖 30：餐飲單均消費在 100元以上 數據來源：美團點評研究院（2017）、國泰君安證券研究 吃完大餐后，看電影是度過休閑時光的不錯選擇。在情人節期間，雙人觀影迎來高峰，尤其私人影院訂單增長迅速。根據同程藝龍數據，2019年情人節檔電影票房單日高達 6.63億元，當日電影人均消費為41.9元。根據美團數據，2017 年情人節電影單均消費約

37、 67 元。 圖 31：私人影院訂單增長迅速 圖 32：雙人觀影占比高 數據來源：美團點評研究院（2017）、國泰君安證券研究 數據來源：美團點評研究院（2017）、 國泰君安證券研究 浪漫經濟中，旅游屬于相對低頻，但客單價較高的消費類型。根據攜程數據，2019 年情人節出游人群中，占比最高的是 80 后，占比 27%，說明中年人也有很強的浪漫旅游需求；其次是 00 后和 90 后，占比分別為21%和 17%，展現出年輕群體的旅游熱情。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 18 of 23 圖 33：80 后和 00后情人節出游人數占比較高 數據來源：攜程、國泰君安證券研究 隨著人均可支配收入增

38、加，情人節情侶旅游平均花費提高。根據攜程數據，2017 年情人節情侶出游平均花費 6028 元，出境游占比 55%，超過國內游，出境游情侶平均花費 12154 元；2018 年情人節情侶出游平均花費同比增長約 11%，達到 6700 元，其中天津、昆明、上海的人均消費最高；2019 年情人節情侶出游平均花費達到 6941 元。 圖 34：情人節情侶旅游平均花費提高 圖 35：旅游過七夕人均花費 3350元 數據來源：攜程、國泰君安證券研究 數據來源：攜程、國泰君安證券研究 作為旅游標配的住宿費用和交通出行費用，相比日常也更高一籌，旅游酒店住宿以星級酒店為主。根據攜程發布的2019情人節旅游消費

39、報告，情侶對于旅游所住酒店的質量普遍要求較高，80%的情侶選擇入住五星級高端酒店。在同程藝龍平臺上，情人節最貴酒店房價為 26770 元，長春、北京、廈門、吉林等城市情人節當天也出現了房價1 萬元以上的豪華酒店入住需求。交通費用方面，根據同程藝龍發布的2019 年度情人節出行報告，2 月 13 日和 14 日民航國內航班平均票價為 932 元，國際航班平均票價為 1060 元，機票平均票價相對較高。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 19 of 23 圖 36：2019 年 80%情侶旅游時選擇入住五星級酒店 圖 37：情人節國內機票均價超 900元 數據來源：攜程、國泰君安證券研究 數據來源

40、：同程藝龍、國泰君安證券研究 除旅游住宿外，情人節鐘點房訂單量相比平時也大幅增長。根據同程藝龍數據，2017 年情人節當天北上廣等主要城市的酒店大床房預訂量環比增長約 2030%。而美團數據顯示，總體住宿日訂單量相比平日增長 41%，在各類酒店中，主題酒店和鐘點房增幅最大，主題酒店日訂單量相比平日增長 48%，鐘點房日訂單量增長則高達 266%。 情人節開房以經濟型為主。根據同城藝龍數據，2017年預訂房間中，85.7%為經濟型酒店，14.3%為星級酒店，人均花費 232.9 元。大理、哈爾濱和北京是人均花費最高的城市，人均花費分別為是 853 元、602 元和 505元。 圖 38：情人節鐘

41、點房訂單量相比平時大幅增長 圖 39：2017 年情人節開房以 90 后為主 數據來源：美團點評研究院（2017）、國泰君安證券研究 數據來源：同程旅游（2017）、 國泰君安證券研究 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 20 of 23 圖 40：情人節開房以經濟型為主 圖 41：2017 年情人節開房人均花費232.9元 數據來源：同程旅游（2017）、國泰君安證券研究 數據來源：同程旅游（2017）、 國泰君安證券研究 主題化、場景化、品質化是高星酒店發展趨勢。2021 年情人節，攜程在全國范圍推出浪漫主題酒店套餐，截至情人節前一天，浪漫主題套餐銷售額已經超過千萬元。在“就地過年”的政策背

42、景下，周邊游帶動近郊高端酒店消費需求，溫泉私湯、浪漫晚餐、鮮花紅酒等城市高星、周邊度假酒店套餐的銷量名列前茅。 不同地區的情侶對酒店偏好不同，年輕情侶更偏好有風格特色的酒店。根據攜程數據，華東地區的情侶偏愛溫泉，華南地區的情侶偏愛在美景相伴的酒店，華西地區的情侶偏愛有美食美酒的酒店，華北情侶則青睞城市有浪漫特色的高星酒店。分人群看，年輕群體更愿意選擇設計風格有特色的主題酒店、中檔酒店和公寓。 婚禮作為愛情重要的里程碑，屬于低頻剛需消費，而由于其“一生一次”的重要性，人們往往愿意支付更高的價格以追求更完美的品質。根據西經智庫婚禮消費研報，超過 70%的人認為婚慶儀式感很重要?；閼c支出主要包括婚房

43、、車、婚戒、婚紗照、婚宴、蜜月旅游、彩禮、金銀首飾、嫁妝等。 不同地區婚宴價格水平不同，平均價格呈上升趨勢，高端婚宴市場具備潛力。根據西經智庫調研，大多數人能接受的婚宴價位在 1000-3000 元區間。分不同等級地區看，縣、鎮的婚宴酒席一桌約 800-1000 元左右，部分縣、鎮的高檔酒店，價格也能達到 1200-1500 左右；二三線城市平均約 3000-4000 元/桌；經濟水平高的一線和新一線城市，高檔婚宴價格約 5000 元。一般一場婚宴約 20-30 桌，婚宴總支出約 2 萬元至 10 萬元左右。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 21 of 23 圖 42：婚宴酒席平均價格提升

44、圖 43：婚宴酒席價格以 1000-3000 元接受度最高 數據來源：西經智庫、國泰君安證券研究 數據來源：西經智庫、國泰君安證券研究 據中國婚博會專業機構統計數據（2017），珠寶首飾花費占婚慶總支出的10%左右。根據西經智庫數據，1 萬至 2 萬元的結婚鉆戒選擇的人占比最高，包括 33%的男性和 25%的女性，選擇更高價格帶婚戒的人群則以男性居多。根據結婚百事通，新人們在選擇鉆戒時，以 70 分-1 克拉產品居多，對戒則多集中在 8000-10000 元；在三金/五金上，美觀度高、簡約、設計感強的精致款式更多。 婚服方面，根據西經智庫數據，35%左右的新郎新娘會選擇小于 5000 元的大眾

45、婚紗，選擇 5000-12000 元婚紗的情侶占比最高，接近 50%。根據結婚百事通，新娘對于高端婚紗的消費需求一般在 8000-15000 元區間；超過八成的新郎會選擇定制西裝禮服。 圖 44：結婚鉆戒預算在 1萬-2萬占比最高 圖 45：婚紗禮服價格 5000-12000 元占比最高 數據來源：西經智庫、國泰君安證券研究 數據來源：西經智庫、國泰君安證券研究 相比日常旅行，蜜月旅行往往更受重視，旅途更長，對品質的要求更高，因而花費也更高。根據西經智庫數據，選擇 2 萬至 3 萬蜜月旅行花費的男性占比最高，為 25%，選擇 1.2萬-2 萬的女性占比最高，為 22%。整體來看蜜月旅行人均花費約 1.2萬元。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 22 of 23 圖 46：蜜月旅行人均花費 1.2 萬元 數據來源：西經智庫、國泰君安證券研究 3. 風險提示 疫情反復，宏觀經濟下行等。