上海金融業聯合會：2018年外灘金融發展指數報告（61頁）.pdf

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1、2018 年年外灘金融發展指數報告外灘金融發展指數報告The Report ofThe Bund Financial Development Index in 20182019 年年 8 月月目錄目錄摘要.1一、外灘金融發展指數背景介紹.3(一)金融發展邁向新階段.3(二)宏觀和中觀金融環境.6(三)黃浦區金融業發展及外灘金融發展指數.10二、外灘金融發展指數分項分析.14(一)商業環境發展指數分析.14(二)金融機構發展指數分析.18(三)金融市場發展指數分析.24(四)金融穩健性指數分析.31三、外灘金融發展專題分析.37(一)助力上海國際金融中心建設.37(二)資產管理產業穩健發展.40

2、(三)商業保理和融資租賃發展概況.43四、總結.49附錄：外灘金融發展指數編制方法介紹.52后記.571摘要摘要2018 年中央經濟工作會議指出，2018 年三大攻堅戰初戰告捷，2019 年要針對突出問題，打好重點戰役。相較此前更多圍繞服務實體經濟和風險防控開展工作，2018 年以來，深化金融改革的舉措陸續推出，金融產業即將邁向高質量發展的全新階段。2018 年外灘金融發展指數同比增長 6.88%，至 131.13 點，其中各分項指數商業環境發展指數、金融機構發展指數和金融市場發展指數分別增長 11.06%、-1.98%和 16.05%至 138.55 點、125.61 點和159.76 點，

3、外灘金融穩健性指數點位為 102.41 點。與 2017 年相比，除受資本市場影響較大的金融機構外，其他一級指數都有明顯的提升。具體而言，2018 年黃浦區金融業在現有均衡的金融業發展基礎上，向著更高質量邁進。主要體現在整體營商環境優勢進一步凸顯，相關政策服務滿意度迭創新高，人才質量和國際化水平持續優化；大型金融機構集聚，產業結構進一步優化，基金業貢獻提升；本幣市場指數增速提升，外匯市場和貴金屬市場保持平穩增長；借力產業多元化和轉型升級手段，黃浦區金融機構保持平穩快速發展態勢，表現出較強的人才吸引能力以及抗風險能力。在 2018 年金融發展過程中，黃浦區金融產業實現了更快、更穩、更高質量的發展

4、，在控制發展風險的同時，探索創新思路，為實體經濟、特別是新經濟的發展提供了有力支持。2018 年，黃浦區金融市場發展有三個亮點，營商環境滿意度保持高位，金融機構分散度提升，創新風險可控。2本報告亦對黃浦區助力上海國際金融中心建設，以商業保理、融資租賃為代表的地方金融機構發展等專題進行了分析。在助力上海國際金融中心建設方面，黃浦區在金融綜合統計和金融風險監測等方面走在了前列，為上海成為一流金融運行規則、金融法律法規等營商環境和監管標準的發源地和試驗場，建設優質營商環境中心，進而推動上海國際金融中心提供了重要的實驗范本。在商業保理和融資租賃方面，區內主要商業保理機構 11 家，融資租賃機構 16

5、家，就主要業務規模來看，黃浦區商業保理及融資租賃平均規模高于全國水平，發展態勢良好，業務開展多元化，能夠高效服務黃浦區乃至上海市的實體經濟，預期多重政策利好，未來具有較為廣闊的發展空間。文末，報告指出，如何進一步加快黃浦區金融業國際化進程，有效發揮區內要素市場的區位輻射作用，推動新型金融機構業態高質量發展，或將是黃浦區金融業 2019 年發展面臨的重要挑戰。3一、一、外灘金融發展指數背景介紹外灘金融發展指數背景介紹(一一)金融發展邁向新階段金融發展邁向新階段2018 年中央經濟工作會議指出，2018 年三大攻堅戰初戰告捷，2019 年要針對突出問題，打好重點戰役。打好防范化解重大風險攻堅戰，要

6、堅持結構性去杠桿的基本思路，防范金融市場異常波動和共振，穩妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度。在金融領域改革方面，要以金融體系結構調整優化為重點深化金融體制改革，發展民營銀行和社區銀行，推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源。要完善金融基礎設施，強化監管和服務能力。資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地。事實上，2018 年完全可以稱為“金融改革的大年”。2018 年年初，銀監會和保監會正式合并為中國銀

7、行保險監督管理委員會（銀保監會），“一委一行兩會”的金融監管新格局正式確定。4 月 27 日，中國人民銀行等五部委發布關于規范金融機構資產管理業務的指導意見，拉開了資管新規系列政策出臺的序幕，隨后銀保監會和證監會陸續發布相關細則，備受矚目的商業銀行理財子公司也應運而生。此外，2018 年金融對外開放的力度進一步提高，大幅放寬外資進入包4括銀行業、證券基金業和保險業等金融行業的投資比例限制，逐步實現“一放到底”。資本市場方面，最受矚目的無疑是“科創板”。2018 年 11 月，習近平總書記在進博會開幕式的講話中提出了“設立科創板并試點注冊制”。易會滿主席表示，設立科創板的主要目的是增強資本市場對

8、實體經濟的包容性，更好地服務具有核心技術、行業領先、有良好發展前景和口碑的企業，通過改革進一步完善支持創新的資本形成機制。同時，設立科創板是深化資本市場改革的具體舉措。這次改革不僅是新設一個板塊，更重要的是，堅持市場化法治化的方向，在發行、交易、信息披露、退市等各個環節進行制度創新，建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度，發揮科創板改革試驗田的作用，形成可復制可推廣的經驗。相較此前更多圍繞服務實體經濟和風險防控開展工作，2018 年以來，深化金融改革的舉措陸續推出，金融產業即將邁向高質量發展的全新階段。發布時間發布時間政策文件政策文件主要內容主要內容2018 年 11 月 8 日國務院辦公

9、廳關于聚焦企業關切 進一步推動優化營商環境政策落實的通知我國營商環境仍存在一些短板和突出問題，企業負擔仍需降低，小微企業融資難融資貴仍待緩解，投資和貿易便利化水平仍有待進一步提升，審批難審批慢依然存在，一些地方監管執法存在“一刀切”現象，產權保護仍需加強，部分政策制定不科學、落實不到位等。目前亟需以市場主體期待和需求為導向，圍繞破解企業投資生產經營中的“堵點”、“痛點”，加快打造市場化、法治化、國際化營商環境，增強企業發展信心和競爭力。52018 年 9 月 26 日國務院關于推動創新創業高質量發展打造“雙創”升級版的意見創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟體系的戰略支撐。近年來，大眾創

10、業萬眾創新持續向更大范圍、更高層次和更深程度推進，創新創業與經濟社會發展深度融合，對推動新舊動能轉換和經濟結構升級、擴大就業和改善民生、實現機會公平和社會縱向流動發揮了重要作用，為促進經濟增長提供了有力支撐。當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，對推動大眾創業萬眾創新提出了新的更高要求。為深入實施創新驅動發展戰略，進一步激發市場活力和社會創造力，現就推動創新創業高質量發展、打造“雙創”升級版，提出著力促進創新創業環境升級，加快推動創新創業發展動力升級等意見。2018 年 7 月 8 日中共中央國務院關于完善國有金融資本管理的指導意見國有金融資本是推進國家現代化、維護國家金融安全的重

11、要保障，是我們黨和國家事業發展的重要物質基礎和政治基礎。國有金融機構是服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革的重要支柱，是促進經濟和金融良性循環健康發展的重要力量。近年來，我國國有金融資本規模穩步增長，實力日益壯大，管理體制機制不斷健全，國有金融機構改革持續推進，運營效益明顯提升，為促進社會主義市場經濟平穩健康發展作出了重要貢獻。但也要看到，當前國有金融資本管理還存在職責分散、權責不明、授權不清、布局不優，以及配置效率有待提高、法治建設不到位等矛盾和問題，需要進一步完善國有金融資本體制機制，優化管理制度。2018 年 6 月 15 日國務院關于積極有效利用外資 推動經濟高質量發展若干措施的通

12、知利用外資是我國對外開放基本國策和構建開放型經濟新體制的重要內容。當前我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，利用外資面臨新形勢新挑戰。為貫徹落實黨中央、國務院關于推動形成全面開放新格局的決策部署，實行高水平投資自由化便利化政策，對標國際先進水平，營造更加公平透明便利、更有吸引力的投資環境，保持我國全球外商投資主要目的地地位，進一步促進外商投資穩定增長，實現以高水平開放推動經濟高質量發展，提出大幅度放寬市場準入，提升投資自由化水平，加強投資促進，提升引資質量和水平等舉措2018 年 3 月 30 日國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業 境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知為進一步加大

13、資本市場對實施創新驅動發展戰略的支持力度，按照市場化、法治化原則，借鑒國際經驗，開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點2018 年 3 月 18 日國務院辦公廳關于全面推進金融業綜合統計工作的意見建立科學統一的金融業綜合統計管理和運行機制，制定完善標準和制度體系，建設運行國家金融基礎數據庫，建成覆蓋所有金融機構、金融基礎設施和金融活動的金融業綜合統計，完善大國金融數據治理，有效支持貨幣政策決策、宏觀審慎管理和金融監管協調，守住不發生系統性金融風險的底線，不斷提升金融服務實體經濟的能力和水平。6(二二)宏觀和中觀金融環境宏觀和中觀金融環境1.國內金融業發展狀況國內金融業發展狀況在宏觀政策的大背景

14、下，國內金融業增速整體低于經濟整體水平。2018 年金融業增加值為 6.91 萬億元，同比增長 4.40%，低于國內同期 6.60%的 GDP 增速。在 GDP 中的構成比重從 2015 年的 8.40%逐步下降至 7.68%，但仍高于美國 7.40%的構成比例。對 GDP 的貢獻率水平有所下滑，與 2000 年前后基本持平。各細分金融產業的資產規模和業務規模仍然保持穩定的增長。相關數據顯示，至 2018 年末，我國銀行業金融機構資產總額達到 261萬億元，同比增長 6.36%。2011-2018 年，保險業總資產從 5.98 萬億元增長到 18.33 萬億元，年均增速為 17.40%；凈資產

15、從 2011 年的 5566億元增加到 2018 年 2.02 萬億元。證券基金業資產管理規模有所下降，至 2018 年末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約 50.36 萬億元，較 2017 年底的 53.57 萬億元，同比下降 5.99%。2018 年末，全國 68 家信托公司管理的信托資產規模達到 22.70 萬億元，同比下降 13.50%。證券市場方面，2018 年 12 月滬深兩市上市公司共有 3562 家，總市值和流通市值分別為 48.67 萬億元和 43.36 萬億元。全市場債券余額為 85.74 萬億元，債券數量超過 42000 只

16、。7圖表 1 全國金融業增加值圖表 2 金融業增加值同比增速與貢獻率8圖表 3 滬深上市公司市值及數量圖表 4 國內債券數量及余額（萬億）2.上海金融業發展狀況上海金融業發展狀況與國內市場相近，在大環境的作用下，上海金融業增加值增速下降，但受益于制度改革和頭部優勢，整體增速高于全國，略低于同期地區生產總值增速水平。92018 年，上海金融業增加值約 5782 億元，同比增長 5.70%，在上海地區生產總值的比重達到 17.69%，在全國金融業增加值中的比重也達到 8.37%，比重均有所提升。經營層面，全市中外資金融機構本外幣各項存款余額 121112.33億元，比年初增加 8654.40 億元

17、；貸款余額 73272.35 億元，比年初增加 5736.67 億元。全年保險公司原保險保費收入 1405.79 億元，同比下降 11.42%。其中，財產險公司原保險保費收入 582.10 億元，同比增長 20.60%；人身險公司原保險保費收入 823.69 億元，同比下降25.42%。金融市場方面，全年金融市場交易總額達到 1645.78 萬億元，同比增長 15.22%。上海證券交易所總成交金額 264.62 萬億元，同比下降 13.63%。其中，債券成交額 216.95 萬億元，同比下降 12.29%；股票成交金額 40.32 萬億元，同比下降 21.13%。全年通過上海證券市場股票籌資

18、6113.96 億元，同比下降 19.32%；發行公司債 17780.87 億元，同比增長 19.03%。至年末，上海證券市場上市證券 14069 只，比上年末增加 1850 只。其中，股票 1494 只，增加 54 只。上海期貨交易所總成交金額 81.54 萬億元，同比下降 9.32%。中國金融期貨交易所總成交金額 26.12 萬億元，同比增長 6.22%。銀行間市場總成交金額 1262.83 萬億元，同比增長 26.57%。上海黃金交易所總成交金額 10.66 萬億元，同比增長 9.22%。10圖表 5 上海金融業增加值(三三)黃浦區金融業發展及外灘金融發展指數黃浦區金融業發展及外灘金融發

19、展指數1.黃浦區金融業發展狀況黃浦區金融業發展狀況在金融業從高速發展轉向高質量發展的背景下，2018 年黃浦區金融業增加值 916.88 億元，同比增長 5.80%，略低于同期 6.60%的地區生產總值增速，占全市金融業增加值的比重約為 15.86%。具體來看，聚焦金融業開放政策同步試點、優先復制，發布外灘金融集聚帶關于服務上海擴大金融業對外開放，支持外資金融發展的若干意見（支持外資金融發展 12 條）。積極對接自貿金融改革。形成第一批 16 家及第二批 15 家 2018 年度 FT 賬戶上報名單；開展融資租賃集聚發展專題研究；在全市率先試點巨災保險制度。服務保障金融基礎設施、戰略創新型金融

20、機構發展。服務 CIPS 二期增資擴股、上海票據交易所辦公場地調整需求；跟蹤國家金融與發展實驗室的民辦非企業落地進程，協助舉辦第四屆、第五屆金融與發展論壇。持續推進金融業務創新。獲 13 項 2017 年度上海市金融創新獎，其中11中國外匯交易中心、銀行間市場清算所、CIPS 聯合推出的債券通獲金融創新成果獎特等獎。對區內 40 家類金融企業開展跨部門聯合檢查，堅決守住金融風險防范底線。要素市場方面，中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心2018 年同業拆借規模 139.30 萬億元，質押式回購與買斷式回購規模分別為 708.68 萬億元與 14 萬億元，現券買賣規模 150.74 萬億元，

21、利率互換交易規模 21.49 萬億元，外匯交易額達 24.85 萬億美元。上海清算所 2018 年現券清算量 71.90 萬億元人民幣，回購清算量 171 萬億元人民幣，債券發行量為 26.80 萬億元，債券兌付量為 23.33 萬億元，期末債券托管余額為 19.72 萬億元。上海黃金交易所 2018 年貴金屬成交金額達10.66萬億元。票交所2018年辦理票據承兌業務18.27萬億元，辦理票據融資業務 51.68 萬億元。2.外灘金融發展指數速覽外灘金融發展指數速覽外灘金融發展指數體系由總指數、一級指數和二級指數，共三級指數體系構成。其中總指數用以綜合反映黃浦區金融產業和金融系統整體的發展運

22、行情況，一級指數則從商業環境、金融機構、金融市場以及金融穩健性四個維度進行刻畫和描述。具體地，商業環境主要反映轄區內金融產業相關的從業人員、物理環境以及監管政策等方面的發展水平。金融機構主要反映轄區內持牌金融機構和類金融機構的整體發展水平。金融市場主要反映黃浦區要素市場的運行情況。金融穩健性主要反映轄區內商業環境、金融機構和金融市場總體的變動和波動情況。12指數編制所用的數據包括公開數據以及調查數據兩部分。其中公開數據包括宏觀經濟數據與市場數據，行業經營發展數據以及要素市場數據等，數據來源包括但不限于統計公報、上市公司報表以及公共數據服務商等。調查數據主要包括重點金融機構的財務業務指標以及各金

23、融機構對政策環境、監管環境、經營活動以及金融市場的觀點和預期。調查數據主要通過業內走訪、研討會、電郵、問卷等方式獲取。根據公開數據和調查數據，商業環境方面，2018 年黃浦區整體營商環境優勢進一步凸顯，相關政策服務滿意度迭創新高，人才質量和國際化水平持續優化，辦公場地問題基本得到緩解，2018 年外灘年外灘商業環境發展指數點位為商業環境發展指數點位為 138.55 點，較點，較 2017 年同比增長年同比增長 11.06%。金融機構方面，受市場環境的影響，證券業和新型金融機構有所下滑，銀、保、信保持平穩增長，期貨和基金業發展較快，2018 年外灘金年外灘金融機構發展指數點位為融機構發展指數點位

24、為 125.61 點點，較較 2017 年同比下降年同比下降 1.98%。金融市場方面，落戶區內的要素市場維持穩健快速發展狀態，金融機構的市場信心顯著提升，2018 年外灘金融市場發展指數點位為年外灘金融市場發展指數點位為 159.76 點點，較較 2017 年同比增長年同比增長 16.05%。金融業穩健性方面，盡管資本市場波動率有所提升，但受益于機構的抗風險能力和正向的發展預期，2018年外灘金融穩健性指數為年外灘金融穩健性指數為 102.41 點。點。綜合商業環境、金融機構、金融市場以及金融穩健性四個維度綜合商業環境、金融機構、金融市場以及金融穩健性四個維度，2018 年外灘金融發展指數為

25、年外灘金融發展指數為 131.13 點，同比增長點，同比增長 6.88%。13表格 1 2018 年外灘金融發展指數點位指數體系指數名稱指數點位2017 年指數點位同比變動百分比貢獻總指數總指數外灘金融發展指數外灘金融發展指數131.13122.696.88%-一級指數一級指數外灘商業環境發展指數外灘商業環境發展指數138.55124.7611.06%2.76%二級指數外灘經濟環境指數115.84111.463.93%0.39%外灘人才發展指數132.60129.722.22%0.11%外灘基礎設施指數139.25123.4812.77%0.64%外灘政策環境指數197.73149.3132.

26、43%1.62%一級指數一級指數外灘金融機構發展指數外灘金融機構發展指數125.61128.15-1.98%-0.50%二級指數外灘金融機構整體狀況指數111.62110.620.91%0.05%外灘銀行業發展指數122.18118.073.48%0.17%外灘證券業發展指數82.6897.54-15.23%-0.57%外灘保險業發展指數131.31126.493.81%0.10%外灘信托業發展指數121.74119.981.47%0.03%外灘期貨業發展指數225.99186.421.24%0.13%外灘基金業發展指數127.6499.528.28%0.35%外灘其他持牌金融機構發展指數18

27、3.10185.46-1.27%-0.02%外灘新型金融機構發展指數154.61192.41-19.64%-0.74%一級指數一級指數外灘金融市場發展指數外灘金融市場發展指數159.76137.6716.05%4.01%二級指數外灘金融市場總體狀況指數100.8299.661.16%0.12%外匯市場指數181.64144.9125.35%1.11%本幣市場指數184.40133.9637.66%1.65%清算托管市場指數260.16216.9519.92%0.75%貴金屬市場指數212.9218415.72%0.39%一級指數一級指數外灘金融穩健性指數外灘金融穩健性指數102.41-0.60

28、%二級指數外灘金融市場環境穩健性指數103.15-0.28%外灘商業環境穩健性指數101.08-0.05%外灘金融機構穩健性指數104.09-0.31%外灘細分金融市場環境穩健性指數99.10-0.03%14二、二、外灘金融發展指數分項分析外灘金融發展指數分項分析(一一)商業環境發展指數分析商業環境發展指數分析商業環境發展指數用以系統反映黃浦區金融產業所面臨的經濟環境、人才發展、基礎設施以及政策環境的發展水平。數據顯示，2018 年整體經濟以及金融業保持穩健增長，高端人才比例進一步提升，從業人員質量、結構以及國際化程度持續優化。同時，寫字樓集中入市，租金增長速度放緩，辦公面積顯著增加，基礎設施

29、緊張程度緩解，并且政策服務繼續保持相對優勢。在四個分項在四個分項指數協力上漲的作用下指數協力上漲的作用下，2018 年外灘商業環境發展指數為年外灘商業環境發展指數為 138.55 點點，同比增長同比增長 11.06%。表格 2 2017 年外灘商業環境發展指數點位指數體系指數體系指數名稱指數名稱指數點位指數點位2017 年指數點位年指數點位同比變動同比變動一級指數一級指數外灘商業環境發展指數外灘商業環境發展指數138.55124.7611.06%二級指數外灘經濟環境指數115.84111.463.93%外灘人才發展指數132.60129.722.22%外灘基礎設施指數139.25123.481

30、2.77%外灘政策環境指數197.73149.3132.43%1.經濟環境經濟環境過去一年，全國經濟、上海區域經濟以及黃浦區經濟增速保持平穩。2018 年，全國國內生產總值達 90.03 萬億元，同比增長 6.60%；上海地區生產總值達 3.27 萬億元，同比增長 6.60%；黃浦區地區生產總值達 2270.31 億元，同比增長 6.60%。受政策環境影響，金融業增速整體放緩，上海和黃浦區受益于龍頭集聚優勢，增速略微高于全國平均水平。2018 年，全國金融業增15加值為 6.91 萬億元，同比增加 4.4%；上海金融業增加值為 5781.63億元，同比增加 5.70%；黃浦區金融業增加值為 9

31、16.88 億元，同比增加 5.80%，占上海金融業增加值的比例有所提高。綜合綜合 2018 年國家和地區經濟以及金融業的發展情況年國家和地區經濟以及金融業的發展情況，2018 年外年外灘經濟環境指數點位為灘經濟環境指數點位為 115.84 點，較點，較 2017 年同比增長年同比增長 3.93%。2.人才發展人才發展雖然 2018 年黃浦區主要金融機構從業人員同比下降 5.05%，略有下降。但本科學歷占比和研究生以上學歷占比連續三年提高，且具備境外背景的從業人員數量保持較高水平。在從業人員結構持續優化以及國際化程度保持相對高位的背景在從業人員結構持續優化以及國際化程度保持相對高位的背景下，下

32、，2018 年外灘人才發展指數點位為年外灘人才發展指數點位為 132.60 點，較點，較 2017 年同比增年同比增長長 2.22%。3.基礎設施基礎設施近年來，黃浦區主要金融機構辦公場地供需問題顯著改善。2018年主要金融機構在黃浦區租購的辦公場地面積接近 70 萬平方米，較2017 年底同比增長 5.48%，人均辦公面積較 2017 年漲幅接近 10%。同時，主要甲級寫字樓的租金較為穩定，每平方米的租金費用同比漲幅約為 0.20%，漲幅持續降低。從整體基礎設施滿意程度來看，84.72%的被調查機構對 2018 年的基礎設施感到滿意；12.50%的被調查機構表示基本滿意；沒有被調查機構表示不

33、滿意；另有 2.78%的被調查機構未表達明確觀點。此外，62.73%的被調查機構認為 2019 年黃浦區基礎設施條件將16進一步改善；31.02%的被調查機構認為將和 2018 年基本相同；有0.23%的被調查機構認為將遜于 2018 年；另有 6.02%的被調查機構未表達明確觀點。圖表 6 主要金融機構配套設施滿意度調查（其中 2019 年為預期）綜合綜合 2018 年國家和地區經濟以及金融業的發展情況年國家和地區經濟以及金融業的發展情況，2018 年外年外灘基礎設施指數點位為灘基礎設施指數點位為 139.25 點，較點，較 2017 年同比增長年同比增長 12.77%。4.政策環境政策環境

34、與往年相比，黃浦區金融機構對 2018 年黃浦區稅務政策、政務服務以及扶持政策的整體滿意度顯著提升，對 2019 年的政策環境也擁有較高的信心。稅務政策方面，68.91%的被調查機構認為 2018 年的稅務政策環境較 2017 年有顯著提升；27.61%的被調查機構認為和 2017 年基本持平；0.22%的被調查機構認為較 2017 年有所下降；另有 3.26%的被調查機構未表達明確觀點。此外，58.73%的被調查機構認為 2019 年的稅務政策環境將進一步改善；33.41%的被調查機構認為將和 2018 年保持一致；僅有 0.87%的被調查機構認為將遜于 2018 年；另有 6.99%的被調

35、查機構未表達17明確觀點。圖表 7 主要金融機構稅務政策滿意度調查（其中 2019 年為預期）政務服務方面，84.91%的被調查機構對 2018 年的政務服務感到滿意；13.29%的被調查機構表示基本滿意；未有被調查機構表示不滿意；另有 1.80%的被調查機構未表達明確觀點。此外，65.46%的被調查機構認為 2019 年的政務服務將進一步改善；30.47%的被調查機構認為將和 2018 年保持一致；未有被調查機構認為將遜于 2018 年；另有 4.06%的被調查機構未表達明確觀點。圖表 8 主要金融機構政務服務滿意度調查（其中 2019 年為預期）扶持政策方面，80.59%的被調查機構對 2

36、018 年的扶持政策感到滿意；15.80%的被調查機構表示基本滿意；0.23%的被調查機構表示不滿意；另有 3.39%的被調查機構未表達明確觀點。此外，60.72%的被調查機構認為 2019 年的扶持政策將進一步改18善；31.38%的被調查機構認為將和 2018 年保持一致；0.23%的被調查機構認為將遜于 2018 年；另有 7.67%的被調查機構未表達明確觀點。圖表 9 主要金融機構扶持政策滿意度調查（其中 2019 年為預期）綜合各金融機綜合各金融機構構2018年的政策環境滿意度以及年的政策環境滿意度以及對對2019年政策環年政策環境的預期，境的預期，2018 年外灘政策環境指數點位為

37、年外灘政策環境指數點位為 197.73 點，相較點，相較 2017年的年的 149.31 點同比大幅增長點同比大幅增長 32.43%。(二二)金融機構發展指數分析金融機構發展指數分析金融機構發展指數系統反映黃浦區內持牌金融機構、持牌類金融機構以及其他類金融機構的整體發展水平。其中持牌金融機構是指獲得一行二會發放的業務許可證的從事金融業相關活動的機構，如銀行、證券和保險等；持牌類金融機構為獲得一行二會以外，如商務部或地方政府發放的業務許可證的從事金融業相關活動的機構，如融資租賃等；其他類金融機構為在相關監管機構進行備案或登記的從事金融相關活動的機構，如部分互聯網金融機構、股權投資機構（含私募股權

38、投資基金）以及私募證券投資基金等。截至 2018 年底，黃浦區金融機構從高速發展期逐步過渡到結構19優化期，持牌金融機構質升量增，業務模式和競爭力持續改進；新型金融機構進一步規范，抗風險能力有所提升。數據顯示，受資本市場和區內金融機構整改的影響，2018 年黃浦區金融機構整體保持穩定。銀、保、信等持牌金融機構持續平穩發展；證券業受業務類型和市場波動的影響，下滑較多；基金業受益于資產管理產業改革、特別是愈發提升的主動管理能力，顯著提升；期貨業仍處于高速發展的初期階段；其他持牌金融機構和新型金融機構增速有所下滑，但產業結構和業務結構更為健康。在資本市場波動和金融規范發展的大環境下在資本市場波動和金

39、融規范發展的大環境下，受益于大型金融機受益于大型金融機構的集聚和轉型升級，構的集聚和轉型升級，2018 年外灘金融機構發展指數呈現平穩發展年外灘金融機構發展指數呈現平穩發展態勢，點位為態勢，點位為 125.61 點，較點，較 2017 年同比下降年同比下降 1.98%。表格 3 2017 年外灘金融機構發展指數點位指數體系指數體系指數名稱指數名稱指數點位指數點位2017 年指數點位年指數點位同比變動同比變動一級指數一級指數外灘金融機構發展指數外灘金融機構發展指數125.61128.15-1.98%二級指數外灘金融機構整體狀況指數111.62110.620.91%外灘銀行業發展指數122.181

40、18.073.48%外灘證券業發展指數82.6897.54-15.23%外灘保險業發展指數131.31126.493.81%外灘信托業發展指數121.74119.981.47%外灘期貨業發展指數225.99186.421.24%外灘基金業發展指數127.6499.528.28%外灘其他持牌金融機構發展指數183.10185.46-1.27%外灘新型金融機構發展指數154.61192.41-19.64%1.金融機構整體狀況金融機構整體狀況在金融去杠桿、轉型升級和產業結構調整的大背景下，在金融去杠桿、轉型升級和產業結構調整的大背景下，2018 年年外灘金融機構整體狀況指數為外灘金融機構整體狀況指數

41、為 111.62 點，同比增長點，同比增長 0.91%，增速有，增速有所放緩。所放緩。20財務方面，2018 年黃浦區主要金融機構營業收入略有下降；凈利潤穩中有升，同比增長 9.38%；總資產基本保持平穩。業務方面，12.30%的被調查機構表明 2018 年整體業務經營規模有所擴張，9.63%的被調查機構認為業務相對收縮，52.05%的被調查機構表示業務基本穩定，另有 26.02%的被調查機構未表達明確觀點。與 2018 年相比，13.55%的被調查機構認為 2019 年業務規模將進一步擴張，46.35%的被調查機構認為至少將保持穩定，只有 7.84%的被調查機構認為業務規模會有所收縮，另有

42、32.26%的被調查機構未表達明確觀點。整體來看，金融機構的財務水平和業務發展相對穩定，不確定性進一步下降，同時也保持了一定的擴張的預期。圖表 10 主要金融機構經營情況回顧及展望2.銀行業主要機構情況銀行業主要機構情況在防風險、控杠桿的大環境下，2018 年外灘銀行業發展指數年外灘銀行業發展指數為為122.18 點，同比增長點，同比增長 3.48%，漲幅略有下滑。，漲幅略有下滑。具體地，財務方面，2018 年黃浦區銀行業主要機構營業收入為2049 億元，同比下降 2.24%；凈利潤為 733 億元，同比增長 7.56%；21總資產為 8.7 萬億元，同比增長 7.67%。業務方面，2018

43、年黃浦區銀行業融資功能進一步發揮，主要機構承銷債券同比增長 10.00%；貸款總額同比增長 6.11%，其中住房貸款比例與 2017 年保持一致。創新業務增速有所放緩，中間業務收入基本持平，理財產品余額略有下降。3.證券業主要機構情況證券業主要機構情況受外圍市場的影響，2018 年資本市場整體波動小幅升高、市場成交額有所萎縮、股權質押風險隱現，傳統券商業務，如經紀、自營和投行業務呈現較大幅度的下滑，與市場環境相關性較高的融資融券和股權質押等新業務也有所收縮。相較而言，聚焦于提供風險管理工具的場外衍生品業務大幅增長，體現出券商風險管理能力的優勢。具體地，財務方面，2018 年黃浦區證券業主要機構

44、營業收入為256.71 億元，同比下降 58.60%；凈利潤為 95 億元，同比下降 50.68%；總資產為 8113 億元，同比下降 29.89%。在整體周期性波動的影響下，在整體周期性波動的影響下，2018 年外灘證券業發展指數年外灘證券業發展指數為為82.68 點，同比下降點，同比下降 15.23%。4.保險業主要機構情況保險業主要機構情況雖然區域內保險機構進一步做大，但黃浦區仍然面臨對龍頭保險機構吸引力不足的問題，整體發展勢頭稍有放緩，2018 年外灘保險年外灘保險業發展指數同比增長業發展指數同比增長 3.81%至至 131.31 點。點。具體地，財務方面，2018 年黃浦區保險業主要

45、機構營業收入為310.00 億元，同比下降 1.19%；總資產基本穩定，同比增長 6.82%。22業務方面，主要機構保費收入、標準保費收入和新業務價值與 2017年基本持平。5.信托業主要機構情況信托業主要機構情況受業務模式和客戶結構的影響，2018 年黃浦區信托業主要機構業務略有收縮，雖然盈利能力有所回升，但結構問題仍然突出。具體地，財務方面，2018 年黃浦區信托業主要機構營業收入為82.36 億元，同比下降 3.17%；凈利潤為 64.78 億元，同比增長 29.20%；總資產為 546.12 億元，同比下降 1.69%。業務方面，2018 年黃浦區信托業主要機構受托管理總規模有所縮減，

46、同比下降超過一成。其中被動管理類信托仍為主流，占比超過70%；而主動管理類信托總規模上升 3.25%。但是，投向房地產市場的比重略有提升。雖然資產規模和管理規模都有所減少，但通道類業務占比仍然過高，存在較大改進空間。2017 年外灘信托業發展指數為年外灘信托業發展指數為 121.74 點，點，同比增長同比增長 1.47%。6.基金業主要機構情況基金業主要機構情況在資產管理產業“去通道”的背景下，盡管專戶資產管理規模有所下降，但憑借市場相對領先的主動管理能力，黃浦區基金業主要機構仍保持較為優異的發展。2018 年外灘基金業發展指數為年外灘基金業發展指數為 127.64 點，點，同比增長同比增長

47、28.28%。具體地，財務方面，2018 年黃浦區基金業主要機構營業收入同比增長 9.27%，凈利潤大幅增長，總資產略有下降，同比下降 7.74%。23業務方面，由于母公司和子公司專戶管理規模出現了較大幅度的滑坡，資產管理總規模同比下降 20.00%。但更具代表性的的公募產品實現了更高質量的健康發展，在股票市場下行的大背景下，保持了管理規模的穩定。7.期貨業主要機構情況期貨業主要機構情況在 2018 年資本市場波動的背景下，受益于現貨子公司發展以及業務多元化拓展，期貨業整體表現亮眼，2018 年外灘期貨業發展指外灘期貨業發展指數為數為 225.99 點，同比增長點，同比增長 21.24%。具體

48、地，財務方面，2018 年黃浦區期貨業主要機構營業收入同比增長 45.81%至 23.48 億元，凈利潤同比下降 65.26%至 780 萬元，總資產較 2017 年同比增長 22.81%至 17.6 億元。業務方面，客戶權益規模同比增長 87.10%至 4.34 億元，資產管理總規模同比下降 38.94%至 70.44 億元，子公司營業收入同比增長 43.17%。8.其他持牌金融機構情況其他持牌金融機構情況除傳統的銀、證、保、信、基、期外，黃浦區還匯集了大量的其他類型的持牌金融機構，如要素交易市場、財務公司、不良資產處置公司等等。受不良資產處置公司業務整固和要素交易市場持續發展的多重影響下，

49、主要的其他持牌金融機構營業收入和總資產分別同比增長0.20%和 10.06%，而凈利潤同比下降近一成。綜合各類持牌金融機構的綜合發展情況，2018 年外灘其他持牌年外灘其他持牌金融機構發展指數同比下降金融機構發展指數同比下降 1.27%至至 183.10 點。點。249.新型金融機構新型金融機構新型金融機構包括持牌類金融機構（如小額貸款、融資租賃等公司）以及其他類金融機構（如私募基金）。與傳統持牌金融機構相比，新型金融機構作為一類新興業態，不確定性和抗風險能力均有所不足，在產業整固過程中面臨的影響和沖擊更為明顯。從產業結構來看，近兩年黃浦區對從事互聯網金融業務的機構進行了排摸整頓，部分不符合規

50、范的機構平穩有序退出。從企業經營來看，在資管新規和資本市場波動的雙重影響下，私募基金面臨募資難、投資回報低的嚴峻挑戰。具體地，2018 年主要的私募證券投資基金管理規模同比下降33.57%，凈利潤大幅下降。主要的股權投資機構對外投資規模為 1118億元，同比增長 37.08%，但凈利潤亦出現大幅度下降。其他持牌類金融機構業務處于整頓收縮狀態，財務指標和業務指標都呈現一定幅度的下滑。在高速發展轉向高質量發展的陣痛期，2018 年外灘新型金融機年外灘新型金融機構發展指數同比下降構發展指數同比下降 19.64%至至 154.61 點。點。(三三)金融市場發展指數分析金融市場發展指數分析金融市場，特別

51、是要素市場，是外灘金融體系的重要組成部分，也是外灘金融發展指數的特色。數據顯示，2018 年國內外金融市場整體呈現穩中有升的態勢。金融機構對 2019 年的金融市場表現也具備較強的信心。區內要素市場而言，外匯市場和貴金屬市場仍然保持較快發展態勢，本幣市場規25模進一步增長，清算托管市場增速進一步趨穩。在金融市場標準化、場內化發展的大背景下，落戶于黃浦區的金融要素市場影響力持續提升，2018 年外灘金融市場發展指數點位為外灘金融市場發展指數點位為 159.76 點點，較較 2017 年同比年同比增長增長 16.05%，增速穩中有升。，增速穩中有升。表格 4 2018 年外灘金融市場發展指數點位指

52、數體系指數體系指數名稱指數名稱指數點位指數點位2017 年指數點位年指數點位同比變動同比變動一級指數一級指數外灘金融市場發展指數外灘金融市場發展指數159.76139.6716.05%二級指數外灘金融市場總體狀況指數100.8299.661.16%外匯市場指數181.64144.9125.35%本幣市場指數184.40133.9637.66%清算托管市場指數260.16216.9519.92%貴金屬市場指數212.9218415.72%1.金融市場概況金融市場概況2018 年，貨幣投放整體呈現中性勢態，M2 同比增長 8.96%。A股市場波動較大，債券市場以及人民幣價格波動有所上升，國內金融市

53、場整體表現平穩。就黃浦區注冊經營的企業來看，其在資本市場中的發展與表現略高于國內整體水平，上市公司數量占比和 A 股市場市值占比有所上升。與國內市場相比，境外資本市場的整體表現一般，標普 500 指數、MSCI 新興市場指數以及 CRB 商品指數均呈現了不同程度的下跌。26圖表 11 國內外主要指數表現（2018）表格 5 黃浦區注冊經營的 A 股上市公司整體情況（總市值單位：億元）201620172018上市公司數量333337上市公司總市值11281.0410317.508807.80上市公司數量占比1.08%0.94%1.02%上市公司總市值占比2.23%1.74%1.84%2.金融市場

54、信心金融市場信心相較于 2018 年，黃浦區被調查金融機構對 2019 年金融市場，如股票市場和黃金市場的表現相對樂觀，同時對人民幣匯率水平持上行預期。股票市場方面，22.28%的金融機構認為 2019 年國內股票市場會呈現上漲趨勢，4.46%的機構認為股票市場會呈現下跌趨勢，21.75%的金融機構認為股票市場會保持震蕩態勢，另有 51.52%的金融機構持保守態度，認為較難確定。短期利率水平方面，8.38%的金融機構認為 2019 年短期利率會繼續上行，15.51%的機構認為短期利率會有所回落，30.12%的金融機構認為短期利率會保持平穩，另有 45.99%的金融機構持保守態度，認27為較難確

55、定。長期利率水平方面，7.31%的金融機構認為 2019 年長期利率會繼續上行，14.97%的機構認為長期利率會有所回落，28.88%的金融機構認為長期利率會保持平穩，另有 48.84%的金融機構持保守態度，認為較難確定。人民幣匯率方面，11.59%的金融機構認為 2019 年人民幣匯率會保持升值，8.02%的機構認為人民幣匯率會略有貶值，35.65%的金融機構認為匯率會保持平穩，另有 44.74%的金融機構持保守態度，認為較難確定。黃金價格方面，28.34%的金融機構認為 2019 年黃金會呈現上漲趨勢，0.89%的機構認為黃金價格會略有下跌，23.35%的金融機構認為黃金價格會維系震蕩，另

56、有 47.42%的金融機構持保守態度，認為較難確定。28圖表 12 主要金融機構 2019 年金融市場展望綜合綜合 2018 年國內外金融市場表現年國內外金融市場表現，以及金融機構對以及金融機構對 2019 年的市年的市場預期，場預期，2018 年外灘金融市場總體狀況指數點位為年外灘金融市場總體狀況指數點位為 100.82 點，同比點，同比增長增長 1.16%。3.要素市場發展要素市場發展得益于金融市場標準化和場內化的趨勢，黃浦區內落戶的要素市場均呈現于兩位數以上的增幅。相應地，外匯市場指數點位為外匯市場指數點位為 181.64點，較點，較 2017 年同比增長年同比增長 25.35%；本幣市

57、場指數點位為；本幣市場指數點位為 184.40 點，點，較較 2017 年同比增長年同比增長 37.66%；清算托管市場指數點位為；清算托管市場指數點位為 260.16 點，點，較較 2017 年同比增長年同比增長 19.92%；黃金市場指數點位為黃金市場指數點位為 212.92 點點，較較 2017年同比增長年同比增長 15.72%。外匯市場中，隨著人民幣國際化以及匯率定價機制的市場化，292018 年人民幣外匯合計成交金額穩定攀升至 24.85 萬億美元，較 2017年同比增長 21.81%。與人民幣外匯市場相比，國內的外幣對交易發展更為快速，2018 年總規模約為 1867 億美元，相較

58、 2017 年同比增長 57.15%。圖表 13 人民幣外匯近三年成交情況在去同業和去杠桿的大背景下，本幣交易市場規模有所上升，清算托管市場規模增長，但增速放緩。本幣交易市場中，2018 年同業拆借規模 139.30 萬億元，較 2017 年同比增長 76.37%；質押式回購與買斷式回購規模分別達 708.68 萬億元與 14 萬億元，與 2017 年相比整體上升；現券買賣規模 150.74 萬億元，同比增長 46.63%。相較而言，利率衍生工具發展提速，2018 年利率互換交易規模 21.49 萬億元，同比增長為 49.24%。30圖表 14 銀行間同業拆借中心主要業務發展情況上海清算所債券

59、發行登記托管業務發展迅猛，本、外幣清算業務增長勢頭強勁，2018 年債券發行量達 26.80 萬億元，同比增長 10.48%；債券兌付量達 23.33 萬億元，同比增長 3.21%；固定收益產品托管量達到 19.72 萬億元，同比增長 21.45%；現券清算量 71.90 萬億元人民幣，同比增長 41.17%；回購清算量 171 萬億元人民幣，同比增長30.85%。上海黃金交易所亦保持了較快的增長，2018 年貴金屬成交金額達到 10.66 萬億元，其中黃金成交金額為 9.15 萬億元，占比 85.80%，兩者較 2017 年分別同比增長 9.20%以及 22.23%。上海票據交易所作為一個新

60、興的要素交易市場，近兩年發展非常迅速。截止 2018 年，全年商業匯票承兌發生額為 18.27 萬億元，同比增長24.84%；年底承兌余額為11.96萬億元，同比增長增長22.25%。商業匯票貼現發生額為 9.94 萬億元，同比增長 38.83%；貼現余額為6.68 萬億元，同比增長 45.3%。全年票據交易量為 41.75 萬億元，同比下降 19.98%，降幅大幅收窄。31(四四)金融穩健性指數分析金融穩健性指數分析金融穩健性指數用于反映黃浦區金融發展所面臨的宏觀金融市場和微觀商業環境的變動和波動情況，以及區內金融業發展與機構業務經營的穩健性。具體包括金融市場環境穩健性、商業環境穩健性、金融

61、機構穩健性以及細分金融市場環境穩健性四個層面。與其他三個一級指數不同，金融穩健性指數每年均以 100 點為基準，超過 100 點表明當年金融穩健性較好，如市場波動性趨于平穩、機構業務相對平穩、不良貸款率下行等；低于 100 點表明金融穩健性趨弱，如市場波動性增加、機構業務下滑、不良貸款率提升等。數據顯示，2018 年金融市場波動性較 2017 年趨于平穩，全國金融業增加值整體增速有所上升，不良貸款率整體平穩，金融業經營情況波動顯著下降。相較全國，黃浦區金融業增加值增速更加穩健，金融機構的財務指標以及業務指標波動幅度較小。預期方面，與 2018 年相比，金融機構認為 2019 年社會融資需求和貨

62、幣供應將繼續上升，且整體信心遠高于 2018 年。同時，市場預期金融政策將更加寬松。金融市場方面，市場預期利率波動率水平將略有上升。綜上所述，綜上所述，2018 年外灘金融穩健性指數為年外灘金融穩健性指數為 102.41 點，表明黃浦點，表明黃浦區金融運行相對全國更加平穩。區金融運行相對全國更加平穩。表格 62018 年外灘金融穩健性指數點位指數體系指數體系指數名稱指數名稱指數點位指數點位一級指數一級指數外灘金融穩健性指數外灘金融穩健性指數102.41二級指數外灘金融市場環境穩健性指數103.15外灘商業環境穩健性指數101.0832外灘金融機構穩健性指數104.09外灘細分金融市場環境穩健性

63、指數99.101.外灘金融市場環境穩健性外灘金融市場環境穩健性2018 年金融市場整體趨于平穩，股票市場波動率有所回升。但受貨幣相對中性，以及去杠桿和去通道等因素的影響，利率市場波動率提升。主要貨幣指標中，M2 仍然保持擴張，增速較 2017 年略有提升；相較而言，社會融資規模略有收縮，2018 年同比下降 0.96%。國內主要金融市場波動率方面，股票市場波動率有所回升，2018年中證全指指數年化波動率為 18.69%，高于 2017 年的 11.26%。債券市場波動率下降，中債綜合債（財富）指數年化波動率為 1.05%，與2017 年基本持平。2018 年人民幣兌美元波動率為 4.13%，略

64、高于 2017年。與 2018 年相比，部分金融機構認為 2019 年 M2 與社會融資規模會有所擴張，同時國內主要金融市場的波動會有所增加。其中 15.33%的被調查機構認為 2019 年的 M2 增速會有所提升，2.32%的被調查機構認為 M2 增速會有所下降，33.51%的被調查機構認為 M2 增速會保持平穩，另有 48.84%的被調查機構未表達明確觀點。33圖表 15 主要金融機構 2019 年社會融資規模及 M2 同比增速展望宏觀金融政策方面，8.91%的被調查機構認為 2018 年宏觀金融政策呈現緊縮態勢；15.51%的被調查機構認為 2018 年宏觀金融政策有所寬松；48.13%

65、的被調查機構認為基本平穩；27.45%的被調查機構未表達明確觀點。微觀金融政策方面，9.80%的被調查機構認為 2018 年微觀金融政策呈現緊縮態勢；11.94%的被調查機構認為 2018 年微觀金融政策有所寬松；48.13%的被調查機構認為基本平穩；30.12%的被調查機構未表達明確觀點。與 2018 年相比，部分金融機構認為 2019 年金融政策將穩中趨向寬松，并且微觀層面要略緊于宏觀層面。宏觀金融政策方面，5.17%的被調查機構認為會繼續緊縮；14.44%的被調查機構認為有所寬松；47.59%的被調查機構認為將保持平穩，32.80%的被調查機構未表達明確觀點。微觀金融政策方面，6.24%

66、的被調查機構認為會繼續緊縮；10.70%的被調查機構認為有所寬松；47.42%的被調查機構認為將保持平穩；35.65%的被調查機構未表達明確觀點。34圖表 16 主要金融機構 2018 年宏微觀金融政策回顧圖表 17 主要金融機構 2019 年宏微觀金融政策展望金融機構整體信心明顯提升，金融機構整體信心明顯提升，2018 年外灘整體金融穩健性指數年外灘整體金融穩健性指數為為 103.15 點。點。2.商業環境穩健性商業環境穩健性與 2017 年相比，國內生產總值增速基本穩定，金融業增加值增速略有回落。與全國金融業增加值相比，上海和黃浦區金融業增加值同比更為穩定。相應地，黃浦區主要金融機構辦公面

67、積的擴張速度有所提升，從業人員結構進一步優化，同時租金壓力進一步緩解，增速同比回落0.49%。35受益于持續優于全國平均水平的增加值增速受益于持續優于全國平均水平的增加值增速，以及不斷積極改善以及不斷積極改善態勢的從業人員和辦公環境，態勢的從業人員和辦公環境，2018 年外灘商業環境穩健性指數年外灘商業環境穩健性指數為為101.08 點。點。3.金融機構穩健性金融機構穩健性在資本市場波動的大環境下，借力產業多元化和轉型升級手段，黃浦區金融機構保持行業平穩快速發展態勢。區內銀行業、保險業、信托業以及公募基金業的增速穩健性基本與國內相對持平。其中銀行業理財產品余額方面，同比下降 6.10%，顯著優

68、于于全國的 25.39%的跌幅。銀行不良貸款率基本持平于 1.89%，略高于國內商業銀行的不良貸款率。期貨業規模大幅擴張，遠高于全國 2.86%的降幅。資產管理產業平穩快速發展，區位集聚效應明顯，資產管理產業平穩快速發展，區位集聚效應明顯，2018 年外灘年外灘金融機構穩健性指數為金融機構穩健性指數為 104.09 點。點。4.細分金融市場穩健性細分金融市場穩健性2018 年利率市場波動性保持平穩，不同期限的利率波動率水平整體較為平穩，其中短期利率水平波動較高，波動率達到 0.54%。黃金市場波動率水平顯著下降，維持在 6.32%左右的水平。與 2018 年相比，被調查金融機構認為，2019

69、年利率風險仍將有所提升，并且將集中于長期期限利率風險。相比而言，市場對黃金市場波動率的預期將大幅上升。具體地，有 9.75%的被調查機構認為2018 年 3 個月銀行間同業拆借利率波動性將上升，27.22%的被調查36機構認為將保持穩定，僅有 1.93%的被調查機構認為會有所下降，另有 61%的被調查機構未表達明確觀點。細分金融領域、特別是利率環境不確定性增大，細分金融領域、特別是利率環境不確定性增大，2018 年外灘細年外灘細分金融市場穩健性指數為分金融市場穩健性指數為 99.10 點。點。37三、三、外灘金融發展專題分析外灘金融發展專題分析(一一)助力上海國際金融中心建設助力上海國際金融中

70、心建設2019 年 6 月 13 日，在第十一屆陸家嘴論壇上，央行行長易綱表示，上海國際金融中心建設取得積極進展。易行長指出，上海國際金融中心建設的核心內容是使上海成為全球人民幣金融資產配置和風險管理中心。他認為，上海國際金融中心將來一定是基于人民幣資產形成的國際金融中心，重點通過建設“五個中心”，進一步加快以人民幣金融市場和資產管理為基礎的上海國際金融中心建設。具體包括：人民幣金融資產配置的中心、人民幣金融資產風險管理中心、金融科技中心、優質營商環境中心以及金融人才中心。其中，就優質營商環境中心建設方面，特別表示上海應成為一流金融運行規則、金融法律法規等營商環境和監管標準的發源地和試驗場。在

71、監管沙盒實驗、金融監管協調、金融綜合統計、金融風險監測等方面，上海也要走在前列，行之有效的辦法可以推廣到全國。黃浦區一直致力于服務上海國際金融中心建設整體戰略。2018年 8 月 20 日，外灘金融集聚帶關于服務上海擴大金融業對外開放支持外資金融發展的若干意見提出：加大開放領域外資金融的吸引力度；加快推動外資金融擴大發展做優做強；加速集聚服務外資金融的各類機構；加強外資金融集聚發展的全方位支持；鼓勵外資金融創新服務實體經濟；鼓勵外資金融創新參與自貿區先行先試；鼓勵外資金融創新支持科創中心建設；加大外資金融創新發展的支持力度；深化機構服務制度創新；深化樓宇載體空間布局；深化外資金融人才服務；38

72、深化行業生態綜合配套等十二條意見。2018 年 12 月 7 日，黃浦區金融服務業發展“十三五”規劃 中再次強調，“十三五”時期是上海國際金融中心建設的決定性時期，也是黃浦區金融業發展的關鍵時期。在供給側結構性改革的大背景下，金融業變革進一步加快，傳統金融加速轉型，新金融方興未艾，為黃浦發揮核心功能區作用，服務上海國際金融中心提供了重要的契機。黃浦區將不斷加快外灘金融集聚帶建設，按照上海國際金融中心建設“一城一帶”的戰略部署，緊緊圍繞“三個中心”的功能定位，堅持形態開發與功能開發并舉，支持金融規模的拓展和金融功能的提升；全力服務金融要素市場創新發展；著力推動新金融立體式集聚；引領支持互聯網金融

73、等普惠金融規范發展；主動對接自貿區金融改革創新；主動服務上?？苿撝行慕ㄔO；切實增強金融行業服務實體經濟的效能；持續優化金融創新發展綜合生態；全面保障金融人才的集聚與發展；切實提高金融風險防范能力。在一系列舉措中，圍繞金融業的統計工作無疑是黃浦區近年來的工作亮點。金融業綜合統計是國家金融基礎設施現代化的重要組成部分，加快推進金融業綜合統計，是有效監測金融服務實體經濟成效、提高服務效率的關鍵信息基礎，是前瞻性防范化解系統性金融風險、維護金融穩定的迫切需要，是全面深化金融體制改革、建立現代金融體系的重要舉措。黨的十九大明確了新時代金融業綜合統計的方向和總體要求，有關部門在金融業綜合統計的目標、內涵和

74、框架等方面已形成廣泛共識。加快推進金融業綜合統計具有較好的工作基礎，要適39應新時代對金融業綜合統計工作的更高要求，實現金融業綜合統計量的提升和質的飛躍。事實上，自 2017 年以來，黃浦區金融辦就聯合區統計局、上海金融業聯合會、上海華證指數信息服務有限公司，以外灘金融發展指數為載體，實現了覆蓋區內主要金融機構的專項調查，相當于提前在黃浦區開展了金融業綜合統計的試點工作。通過開展全區金融業專項統計調查，既在中觀層面了解到區內金融產業發展結構的不足和偏差，又在微觀層面把握到了區內金融機構發展的痛點和難點，特別是在金融風險防范方面提供了第一手的數據，為相關產業規劃和發展政策提供了重要的客觀基礎。與

75、此同時，近年來，黃浦區以開放創新的理念積極引導新金融規范發展，著眼于業務管理、風險管理、監督管理落實防范措施，切實提高了金融風險防范的能力，基本形成了具有黃浦特色的地方金融風險防范機制。進一步強化對新型金融企業的事前事中事后監管，嚴把金融與類金融企業入口關，完善源頭風險管控。例如，在上述黃浦區金融業專項統計調查數據的基礎上，黃浦區在 2018年關停并轉了區內 P2P 等不合規金融機構，把控并降低了區內的金融系統性風險?？梢哉f，黃浦區在金融綜合統計和金融風險監測等方面走在了前列，為上海成為一流金融運行規則、金融法律法規等營商環境和監管標準的發源地和試驗場，建設優質營商環境中心，進而推動上海國際金

76、融中心提供了重要的實驗范本。40(二二)資產管理產業穩健發展資產管理產業穩健發展資產管理產業，特別是以證券基金為代表的資產管理機構，是黃浦區重要的優勢產業，在全國金融業中亦具備相對領先的市場地位。目前，在黃浦區注冊的資產管理機構中，包括國泰君安資管、海通證券資管、東方證券資管以及中泰證券（上海）資管等多家證券資管子公司；匯添富基金、興全基金、光大保德信基金、申萬菱信基金、凱石基金和弘毅遠方基金等多家公募基金；中海信托、上海國際信托和中泰信托等多家信托公司；產業結構完整，企業質量整體較高。近兩年隨著資管行業回歸本源，“通道類”資管規模逐漸收縮，監管機構在信息披露中也更加強調“脫水后規?！?。相應地

77、，為投資者提供更多價值、具備長期競爭力的資產管理機構逐漸脫穎而出，產業集中度持續提升。在此背景下，黃浦區內資產管理機構憑借長期的市場服務經驗和較強的綜合管理能力，進一步強化了在全國的領先地位。1.公募基金公募基金1截止 2018 年底，國內獲得公募基金資格、且公開發行公募基金的資產管理機構共有 137 家。按市轄區的概念進行劃分，黃浦區在國內處于相對領先地位。從數量來看，浦東新區、福田區、虹口區、南山區和黃浦區排名前五，分別為 40 家、20 家、15 家、10 家和 8 家。從頭部機構規模來看，根據基金業協會公布的 2018 年非貨幣公募基金月均規模排名，前 20 名的頭部機構分屬全國 6

78、個市轄區，其中黃浦區內有三家，分1包括持有公募基金牌照的證券資管、保險資管等金融機構41別為匯添富基金、興全基金和東方證券資管，排名全國第三，僅落后于浦東新區的 7 家和福田區的 5 家。從發展水平來看，在行業整體規模呈近兩位數下滑的 2018 年，黃浦區內三家頭部機構整體呈現出兩位數以上的規模增長，表現出了極強的市場競爭力。從新成立機構情況來看，2017 年以來，黃浦區共引入 2 家公募基金公司，分別為凱石基金和弘毅遠方基金，排名全國第三，僅次于虹口區（4 家）和福田區（3 家），和浦東新區（2 家）持平。表格 7 2018 年公募基金管理規模排名排名公司名稱非貨幣公募基金2018 年月均規

79、模（億元)注冊地所在區注冊地所在市1易方達基金管理有限公司2409.46橫琴新區珠海2博時基金管理有限公司2112.44福田區深圳3華夏基金管理有限公司2027.35順義區北京4中銀基金管理有限公司1900.03浦東新區上海5嘉實基金管理有限公司1865.77浦東新區上海6南方基金管理股份有限公司1652.93福田區深圳7匯添富基金管理股份有限公司匯添富基金管理股份有限公司1648.6黃浦區黃浦區上海上海8招商基金管理有限公司1576.18福田區深圳9廣發基金管理有限公司1489.42橫琴新區珠海10富國基金管理有限公司1374.11浦東新區上海11興全基金管理有限公司興全基金管理有限公司12

80、12.06黃浦區黃浦區上海上海12工銀瑞信基金管理有限公司1181.04西城區北京13華安基金管理有限公司1153.86浦東新區上海14建信基金管理有限責任公司1075.31西城區北京15農銀匯理基金管理有限公司1019.3浦東新區上海16鵬華基金管理有限公司933.69福田區深圳17上海東方證券資產管理有限公司上海東方證券資產管理有限公司867黃浦區黃浦區上海上海18國泰基金管理有限公司818.33浦東新區上海19中歐基金管理有限公司696.37浦東新區上海20銀華基金管理股份有限公司654福田區深圳2.證券資管證券資管與公募基金相比，券商資管受屬地影響，區位分散程度更高。根42據基金業協會

81、公布的 2018 年券商資管主動管理規模排名，前 20 名的頭部機構分屬全國 11 個市轄區，其中黃浦區共有 4 家，分別為國泰君安資管、中泰證券資管、東方證券資管和海通證券資管，在全國市轄區排名第一，高于浦東新區（3 家）和福田區（2 家）。表格 8 2018 年證券資管管理規模排名排名公司名稱2018年月均主動管理規模（億元）注冊地所在區注冊地所在市1中信證券股份有限公司6020.51福田區深圳2上海國泰君安證券資產管理有限公司上海國泰君安證券資產管理有限公司3099.27黃浦區黃浦區上海上海3廣發證券資產管理(廣東)有限公司2606.05橫琴新區珠海4華泰證券(上海)資產管理有限公司22

82、64.69浦東新區上海5華融證券股份有限公司1585.05西城區北京6中信建投證券股份有限公司1540.65朝陽區北京7中國國際金融股份有限公司1396.76朝陽區北京8申萬宏源證券有限公司1376徐匯區上海9中泰證券中泰證券(上海上海)資產管理有限公司資產管理有限公司1142.64黃浦區黃浦區上海上海10上海光大證券資產管理有限公司1132.28靜安區上海11上海東方證券資產管理有限公司上海東方證券資產管理有限公司1075.86黃浦區黃浦區上海上海12招商證券資產管理有限公司1016.58南山區深圳13上海海通證券資產管理有限公司上海海通證券資產管理有限公司870.36黃浦區黃浦區上海上海1

83、4安信證券股份有限公司848.13福田區深圳15中銀國際證券股份有限公司846.64浦東新區上海16財通證券資產管理有限公司776.18上城區杭州17天風證券股份有限公司738.69東湖高新區武漢18長江證券(上海)資產管理有限公司707.82浦東新區上海19銀河金匯證券資產管理有限公司696.41南山區深圳20浙江浙商證券資產管理有限公司673.99下城區杭州3.其他資產管理機構其他資產管理機構相較證券基金行業，其他類型的資產管理機構整體體量稍顯不足，但在全國市場中，仍處于前列。信托公司中，上海國際信托和中海信托分別以 7687 億和 3701 億的規模排名全國第 5 和全國第 20，相較

84、2017 年的第 7 位和第 22 位均有一定幅度的提升。43銀行方面，浦發銀行 2018 年存量資產管理規模超過 1.3 萬億，其中凈值型產品單年度規模增加近 4000 億，整體規模和轉型速度在市場中均位居前列。(三三)商業保理和融資租賃發展概況商業保理和融資租賃發展概況1.商業保理商業保理商業保理指由非銀行金融機構開展的保理。具體是指銷售商將其與買方訂立的貨物銷售（服務）合同所產生的應收賬款轉讓給保理公司，由保理公司為其提供貿易融資、應收賬款管理與催收等綜合性商貿服務。國家統計局的數據顯示，近年來企業應收賬款余額持續增加，其占流動資產率也持續增加，對企業周轉速度和經營現金流產生了一定的壓力

85、。為實現應收賬款的有效管理，特別是滿足基于應收賬款市場的中小企業融資需求，國內商業保理產業應運而生，并呈現出持續健康的發展。自 2012 年商業保理公司試點以來，我國商業保理行業發展迅猛。截止 2018 年，商業保理企業數量已達到 11943 家，商業保理業務量達到 1.2 萬億元，融資余額約為 3000 億元。在服務實體經濟、破解中小企業融資難融資貴和降低企業杠桿率方面發揮了重要作用。商業保理在快速發展的同時，也進入了高質量發展的階段。2018年，十三屆全國人大常委會第十七次委員長會議同意將“保理合同章”列入民法典合同編(草案)進行審議。此外，在中國服務貿易協會的支持下，商業保理專委會主導的

86、商業保理術語：基礎術語成為44商業保理行業的第一份團體標準，已于 2018 年 4 月在全國團體標準信息平臺上進行了公示。隨著商業保理行業監管格局逐步明確、相關政策不斷出臺，商業保理公司加速回歸本源，在不同細分領域為服務中小企業和實體經濟作出了更多貢獻。目前，商業保理主要包括以下幾種模式：賒銷信用風險管理業務模式；應收賬款管理業務模式；反向保理業務模式；雙保理業務模式；信用保險業務模式；應收賬款過程監控業務模式；應收賬款催收業務模式；壞賬擔保業務模式；行業專業業務模式；銀行代理模式。國際保理通常為雙保理。在雙保理模式下，由出口商與出口國所在地的保理商簽署協議，出口保理商與進口保理商雙方也簽署協

87、議，相互委托代理業務，出口保理商根據出口商的需要提供保理服務。國內保理商可以通過加入 FCI 或 IFG 稱為會員，開展國際保理業務。同出口企業簽署保理協議后，保理公司向進口保理商申請核準進口商信用額度。進口保理商一旦核準進口商信用額度，在核準額度內的有效應收賬款的信用風險由進口保理商承擔，保理公司可以據此對出口商融資。黃浦區從事于出口保理相關業務的商業保理公司有東方網信、易世達、泛遠、薔薇與商融等五家公司。通過商業保理這一類金融業務模式，能夠促進外貿行業的健康發展，有利于涉外經濟為主的黃浦區進一步擴大開放，加快形成國際化的營商環境。另一重要的模式為應收賬款催收模式與壞賬擔保業務模式，應收賬款

88、催收模式是保理業務的基本要素。但是，多數保理公司并沒有將催收作為業務內容。首先，國內保理公司的保理業務基本上都是有追45索權保理，如果應收賬款到期付款人不能償付，保理商首先向融資企業追償，而不是向付款人催收。其次，催收應收賬款需要專門的法律人才和催收技巧，國內保理公司偏重于保理融資，缺乏催收人才。就壞賬擔保業務模式而言，國內保理商不愿意承擔應收賬款壞賬風險，很少開展無追索權保理業務。承擔壞賬風險對保理公司的壞賬風險管理能力提出更高要求，開展無追索保理和買方保理的保理公司應具有較高的風險識別、評估和承擔能力，確保把風險控制在自身的風險承擔能力之內，對公司要求極高。目前黃浦區內部分商業保理公司通過

89、做精做強做細，基本具備了催收或擔保的能力。例如，上海國立、萬達、電氣、?？?、鑫航國際、上海龍鏈等商業保理公司的經營范圍就包括應收賬款催收，其中?？嘏c龍鏈商業保理公司更有壞賬擔保的業務。憑借多元化業務范疇、較強的業務能力和全面的商業覆蓋面，黃浦區主要商業保理公司平均業務規模已超過 4 億元，遠超全國 1 億元業務規模的平均水平。在長三角一體化和自貿區的背景下，黃浦區商業保理公司將持續為黃浦區、上海市、乃至長三角地區的發展，特別是中小微企業的發展提供重要的金融服務和資金支持，并且有望誕生出具備全國、甚至國際影響力的商業保理龍頭。2.融資租賃融資租賃與商業保理相近，融資租賃作為服務于中小企業、特別是

90、實體企業的重要金融服務機構，亦是面臨了重要的機遇期和挑戰期。根據天津濱海融資租賃研究院發布的 2018年全國租賃企業發展現狀統計，46截至 2018 年 12 月底，全國融資租賃企業由 2017 年底的 9676 家到18 年底的 11777 家，增長率 21.7%，其中金融租賃數量仍為 69 家，內資租賃由 280 家增長到 397 家，增長率 41.8%，外資租賃由 9327家增長到 11311 家，增長率 21.3%，在注冊資本金上總體增長 432 億元，達到 32763 億元，增長率 1.33%，業務總量上也有了一定程度上的增長，由 60800 億元增長到 66500 億元，增長率 9

91、.38%。在融資租賃蓬勃發展的同時，產業監管環境和市場環境也更為積極。在監管方面，商務部和銀監會已經完成租賃業的轉隸工作，各省市也組建了地方金融監督管理局，監管架構更為清晰明確。在制度方面，新的租賃會計準則從 2019 年 1 月 1 日起正式實施，對租賃參與各方帶來了新的挑戰。從供需環境來看，盡管在去杠桿的大背景下，資金供給渠道有所收窄，通道業務進一步嚴控，直接融資成本有所升高，但與此同時，中央經濟工作會議明確“實施更大規模的減稅降費”，加之緩解企業融資難政策的全面落地，企業資金面總體上得以好轉，企業經營活躍，投資回升，設備類需求有所回暖。此外，產業結構化升級也將帶來持續的機遇，特別是新興高

92、科技產業發展初期缺乏資金引進生產設備，這些都會帶來大量的資金和設備需求。在全國融資租賃業發展態勢健康穩健，未出現行業性和區域性風險的背景下，黃浦區也將發展金融租賃行業、發揮融資租賃服務實體經濟功能定為對接自貿的重要舉措，著眼促進貿易便利化，不斷支持拓展融資租賃功能。早在對接自貿 2.0 版本中，黃浦明確提出“對融資租賃公司子公司不設最低注冊資本限制”，進一步擴大服務業開放。47為更好促進金融租賃行業健康發展，黃浦區深入關注這些落戶的外資融資租賃企業的營運水平和質量，在探索調研基礎上，區商務委逐步形成一套針對外資融資租賃企業的服務與監管體系。在對外資融資租賃公司進行風險排查的過程中，黃浦區引入專

93、業會計師事務所及律師行作為第三方開展會計、法律盡職調查工作，對被排查單位包括銀行對賬單、業務合同、融資合同或憑證等反映資金來源和流向的材料進行核實。通過采取一系列措施，行業主管部門得以有效掌握企業發展情況，把控風險。目前黃浦區主要融資租賃公司共有 16 家，并且多家具備外資背景。整體來看，黃浦區融資租賃業呈現出良好的發展勢頭，截止 2019年年初，黃浦區融資租賃公司的平均租賃資產凈額高達 55 億元，同比增長超過 10 億元，增長率達 22.5%；平均資本金超過 10 億元，遠高于全國3億元的平均數值；在租合同數超過20萬份，同比增長25%，員工總數達 2400 人，同比增長近 20%。從分行

94、業的角度觀察，以乘用車輛為主的交通運輸設備保持最高的比重，占比超過 1/3；而 2018 年初排名第二、占比超過 15%的不動產比重則大幅下滑至 10.8%，落后于重工業設備 11.6%的比重。從絕對額來看，除不動產和傳統能源設備呈現兩位數下跌外，大部分行業的融資租賃資產凈額均呈現穩中有升的態勢，其中乘用車輛，醫療設備與節能環保設備的凈額均取得了大幅上漲，乘用車輛租賃凈額同比上漲 41.1%，醫療設備租賃凈額同比上漲 26.0%，節能環保設備凈額同比上漲更是達到了 66.2%?？梢哉f，黃浦區融資租賃業，在經濟轉48型和新興產業發展過程中切實起到了重要的支持作用。作為一類新型金融機構，黃浦區融資

95、租賃業雖然起步較晚，但是已經初步體現出相較傳統融資體系的重要補充作用，未來在服務中小微企業，特別是新公司、新產業的發展中將持續發揮更大的作用。49四、四、總結總結相較此前更多圍繞服務實體經濟和風險防控開展工作，2018 年以來，深化金融改革的舉措陸續推出，金融產業即將邁向高質量發展的全新階段。受益于黃浦區整體營商環境優勢進一步凸顯，相關政策服務滿意度迭創新高，人才質量和國際化水平持續優化，以及更高質量的產業結構特點，2018 年外灘金融發展指數同比增長 6.88%，至 131.13 點，其中各分項指數商業環境發展指數、金融機構發展指數和金融市場發展指數分別變動 11.06%、-1.98%和 1

96、6.05%至 138.55 點、125.61 點和159.76 點。盡管資本市場波動率有所提升，但受益于機構的抗風險能力和正向的發展預期，2018 年外灘金融穩健性指數點位為 102.41 點。在 2017 年更加均衡的金融業發展基礎上，2018 年黃浦區金融業向著更高質量發展：第一，商業環境發展方面。受益于寫字樓集中入市，租金增長速度放緩，基礎設施緊張程度緩解，同時政策服務繼續保持相對優勢，外灘基礎設施指數和政策環境指數的貢獻率分別為 0.64%和 1.62%，顯著高于 2017 年的 0.56%和 1.01%。整體來看，外灘商業環境發展指數對總指數的貢獻率 2.76%，與 2017 年的

97、2.92%基本持平。第二，金融機構發展方面。在資本市場波動和金融規范發展的大環境下，受益于大型金融機構的集聚和轉型升級，2018 年外灘金融機構發展指數呈現平穩發展態勢。外灘基金業指數貢獻率提升，由2017 年的 0.08%提升至 0.35%。受市場波動、成交萎縮影響，證券業50指數貢獻率下降較為明顯，跌至-0.57%，銀行業、信托業、期貨業指數貢獻略有下降，但仍保持正向貢獻水平。整體來看，外灘金融機構發展指數對總指數的貢獻率由 2017 年的 3.03%下降至-0.5%。第三，金融市場發展方面。2018 年，在去同業和去杠桿的大背景下，本幣交易市場規模有所上升，本幣市場指數貢獻率由-0.07

98、%提升至 1.65%。同時外匯市場和貴金屬市場仍保持平穩增長狀態，貢獻率分別為 1.11%和 0.39%。整體來看，在金融市場標準化、場內化發展的大背景下，落戶于黃浦區的金融要素市場影響力持續提升，金融機構對 2019 年的金融市場表現也具備較強的信心，外灘金融市場發展指數對總指數的貢獻率由 2017 年的 2.13%增長至 4.01%。第四，金融穩健性方面。在金融業改革的大環境下，借力產業多元化和轉型升級手段，黃浦區金融機構保持平穩快速發展態勢，表現出較強的人才吸引能力以及抗風險能力。2018 年外灘金融機構穩健性指數貢獻率為 0.31%，顯著高于 2017 年的 0.04%。整體來看，外灘

99、金融穩健性指數對總指數的貢獻率由 2017 年的 0.18%上升至 0.6%。在 2018 年金融發展過程中，黃浦區金融產業實現了更快、更穩、更高質量的發展，在控制發展風險的同時，探索創新思路，為實體經濟、特別是新經濟的發展提供了有力支持。2018 年，黃浦區金融市場發展有三個亮點：營商環境滿意度保持高位。2018 年，黃浦區四項舉措不斷推進營商環境改革，一是深化簡政放權；二是推進“一網通辦”，加快建設51智慧政府；三是完善事中事后監管；四是完善涉外經濟發展政策體系，提高對外開放。金融機構分散度提升。具體來看，一是拓展金融新領域凸顯成果，融資租賃、財產保險等一批新興子行業貢獻度持續提升。二是外

100、延式拓展加速推進，持牌金融機構加快引進。三是“金融+”產業跨界創新取得突破。創新風險可控。黃浦區堅持創新發展與風險防范并舉，近年來，防范化解金融風險工作始終保持全市前列，全區金融業在風險可控的情況下實現有序健康發展，金融市場平穩高速發展，金融穩健性也保持相對平穩的狀態。此外，如何進一步加快黃浦區金融業國際化進程，有效發揮區內要素市場的區位輻射作用，推動新型金融機構業態高質量發展，或將是黃浦區金融業 2019 年發展面臨的重要挑戰。52附錄：外灘金融發展指數編制方法介紹附錄：外灘金融發展指數編制方法介紹金融系統是國民經濟體系的重要組成部分，金融系統的發展也是促進經濟健康穩定增長的重要動力。為了定

101、義或度量金融系統發展水平，需要設計相應的金融發展指數體系。黃浦區作為上?！耙怀且粠А钡闹匾M成部分，目前已經形成了完整的金融系統，匯集了傳統金融持牌機構、新型金融機構、要素交易市場以及金融中介服務機構等一系列市場主體。為反映黃浦區金融發展的整體水平和發展特色，上海金融業聯合會和上海華證指數信息服務有限公司共同研究編制外灘金融發展指數。一、一、指數基本情況介紹指數基本情況介紹（一）指數名稱的確定為全面反映黃浦區金融業發展的面貌及軌跡，綜合考慮代表性與品牌價值，指數名稱定為“外灘金融發展指數”。（二）指數的定位外灘金融發展指數定位于區域性金融指數，旨在全面度量并真實反映黃浦區金融業發展的軌跡，同時

102、突出區域金融產業和金融機構的特色和特點，具備市場表征、產業分析與風險監測三大功能。（三）指數的基期外灘金融發展指數以 2015 年為基期，以 100 點為基點。（四）指數的編制形式為了實現動態、逐期跟蹤金融發展水平的目標，外灘金融發展指53數采用合成指數的形式進行編制和展示。首先，基于指數編制目的，確定多層次指標體系；然后根據具體的廣度指標和深度指標（包括絕對數據、占比數據、同比數據和滿意度調查數據等），按照相應的處理規則合成最底層的子指數；最后，每一級指數按照事先約定的權重加權形成上一級指數，并逐級匯總成反映黃浦區金融整體發展的總指數。在發布指數的同時，將對總指數、子指數以及重點指標進行深度

103、分析，做出相關金融領域定量和定性的梳理與判斷，形成全面、系統的指數運行報告。（五）指數編制思路和指標體系1.指數編制思路目前全球已經發布金融發展指數（世界經濟論壇）、國際金融中心指數（Z/Yen Group）以及新華道瓊斯國際金融中心發展指數等多條知名金融發展指數。在具體設計時，各指數主要考量制度環境、商業或經濟環境、金融機構、資本市場發展、基礎設施建設、經濟金融風險以及資本市場開放性或參與性等角度。外灘金融發展指數，作為國內首條微觀區域金融發展指數，與傳統的宏觀和中觀金融發展指數不同，更強調微觀結構特點和區域特色。因此，在指標體系設計時，在延續國際慣例體系的基礎上，需適當降低宏觀因素的影響，

104、同時提高微觀覆蓋的顆粒度，如做精做細金融子行業發展研究、增加對重點金融機構的調研等。2.指數指標體系54指數為三級指標體系，一級指標共有 4 項，分別為商業環境、金融機構、金融市場和金融穩健性；二級指標 22 項，三級指標 57 項，其中一二級指標架構如圖 24 所示。具體地，在國內外通用指標的基礎上，按照可獲取性、可對比性、可拓展性的原則，綜合考慮行業內專家的建議和意見，根據黃浦區金融發展的實際情況進行指標體系的確定，并每年酌情進行調整。圖表 18 外灘金融發展指數指標體系（六）指數指標的權重設計指數以層次分析法為基礎確定初始權重，然后根據指標的實際影響進行微調。其中，判斷矩陣的構建以指標的

105、經濟意義及影響力為基礎。指數權重每年酌情進行調整。2016 年外灘金融發展指數的一級55和二級指標權重如下所示：表格 9 2016 年外灘金融發展指數一二級指標權重一級指標一級指標指標權重指標權重二級指標二級指標指標權重指標權重商業環境25%經濟環境40.00%人才發展20.00%基礎設施20.00%政策環境20.00%金融機構25%金融機構整體狀況20.00%銀行業20.00%證券業15.00%保險業10.00%信托業7.50%期貨業2.50%公募基金業5.00%其他持牌金融機構5.00%新型金融機構15.00%金融市場25%金融市場整體狀況40.00%外匯交易市場17.50%本幣交易市場1

106、7.50%清算托管市場15.00%黃金市場10.00%金融穩健性25%金融市場環境穩健性35.00%商業環境穩健性20.00%金融機構穩健性30.00%細分金融市場環境穩健性15.00%二、二、指標類型及數據來源指標類型及數據來源為體現指數的客觀性、公正性和透明性，保證指數編制和發布工作的可持續性，指數采取量化指標與定性指標相結合的方式，其中量化指標為主，定性指標為輔。具體而言，各項數據主要來源于公開數據和調查統計數據。其中，56公開數據方面，包括但不限于要素市場交易數據、上市公司報表以及公共數據服務商提供的數據。調查統計數據主要通過走訪、研討會、電郵、問卷等方式獲取。三、三、指數的展示與發布

107、指數的展示與發布（一）指數展示指數展示包括指數點位與指數分析報告，其中指數分析報告用以介紹指數編制理念、編制方法、核心架構、指標體系以及運行情況等。（二）發布方式指數點位與分析報告通過互聯網以及其他多元化的媒體渠道對外發布。（三）發布周期指數運行初期計劃每年發布一期。57后記后記在黃浦區金融辦和統計局的指導和支持下，在上海金融業聯合會的共同協作下，以上海華證指數信息服務有限公司為主體的專家團隊，經過數月的辛勤勞動，完成了 2018 年外灘金融發展指數的編制開發和報告撰寫。在指數編制和報告撰寫的過程中，上海市金融辦、上海市統計局、中國人民銀行上?？偛?、上海市銀保監局、上海市證監局、轄區內要素市場

108、以及證券基金領域的專家學者給予了非常寶貴的意見和建議，使得指數能夠在客觀、科學、全面地反映黃浦區金融發展情況的同時，進一步體現黃浦區金融發展中的亮點和不足。但受限于時間和經驗等條件的約束，在數據收集和整理、指標和權重設計、指數編制以及報告撰寫等方面，問題和疏漏都不可避免，改進之處頗多。希望在后續的更新發布中，能夠得到更多參與者的建議、支持和幫助，以繼續完善指數設計架構，改進指數編制工作，豐富指數運行報告，確保指數全面度量并真實反映黃浦區金融業發展的軌跡，突出區域金融產業和金融機構的特色和特點，并發揮市場表征、產業分析與風險監測的相應功能。最后，再次感謝黃浦區金融辦和統計局、業界專家學者以及研究團隊對外灘金融發展指數和指數報告給予的指導建議。