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參與者是推動投資組合風險和績效的潛在力量。它們已在學術研究中得到廣泛記錄,并在投資實踐中廣泛使用。在投資過程中使用因子,通常稱為因子投資,包含三個不同的支柱。因子模型使投資者能夠理解和管理投資組合風險的來源. 因子策略允許投資者尋求獲取因子回報。因子配置是一個框架,其中因子驅動資產配置決策,而資產類別和單個證券作為實施工具?;久嬉蛩亻L期以來一直是現代投資組合管理的核心。在此期間,因素模型和策略并沒有保持靜止。它們受益于持續的演變,反映了資本市場和投資過程的變化。它們也受益于學術理論、改進的數據可用性以及投資者對投資組合風險和回報來源的更好理解(圖表 1)。目前尋求增強傳統基本面因素的研究工作集中在兩個關鍵領域:更精細的因子識別和更有效的投資組合構建。我們討論了這些研究工作如何影響針對股票市場價值因素的策略。除了傳統的基本因素建模工具和技術的不斷發展之外,目前大量的研究工作都集中在創新上。