2022年車載攝像頭模組市場空間分析及領先廠商分析報告（32頁）.pdf

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1、2022 年深度行業分析研究報告 - 3 - 內容目錄內容目錄 一、智能駕駛迎風而起，車載攝像頭量價齊升一、智能駕駛迎風而起，車載攝像頭量價齊升 . - 6 - 1. 智能駕駛迎來黃金發展期，智能駕駛迎來黃金發展期，ADAS 加速滲透加速滲透 . - 6 - 2. ADAS 滲透升級，驅動車載攝像頭量價齊升滲透升級，驅動車載攝像頭量價齊升 . - 11 - 2.1 量：量：參考手機多攝發展歷程，車載攝像頭搭載量有望實現快速提升參考手機多攝發展歷程，車載攝像頭搭載量有望實現快速提升 . - 13 - 2.2 價：像素功能持續升級，帶動車載攝像頭價：像素功能持續升級，帶動車載攝像頭 ASP 提升提

2、升 . - 15 - 3. 車載攝像頭模組空間廣闊車載攝像頭模組空間廣闊 . - 17 - 二、大空間、高壁壘鑄造黃金賽道，車載攝像頭確定性高二、大空間、高壁壘鑄造黃金賽道，車載攝像頭確定性高 . - 19 - 1. CIS：車載：車載 CIS 空間廣闊，市場份額高度集中空間廣闊，市場份額高度集中 . - 20 - 2. 車載鏡頭：迎來車載鏡頭：迎來 ADAS 歷史新機遇，市場快速擴容歷史新機遇，市場快速擴容 . - 22 - 3. 模組封裝：增量空間可觀，國內廠商迎來發展機遇模組封裝：增量空間可觀，國內廠商迎來發展機遇 . - 25 - 三、卡位車載攝像頭黃金賽道，領先廠商十年高成長三、卡位

3、車載攝像頭黃金賽道，領先廠商十年高成長 . - 27 - 1. 韋爾股韋爾股份：打造平臺型公司，車載份：打造平臺型公司，車載 CIS 坐二望一坐二望一 . - 27 - 2. 舜宇光學：光學賽道龍頭，車載業務成為增長新引擎舜宇光學：光學賽道龍頭，車載業務成為增長新引擎 . - 29 - 3. 聯創電子：模造玻璃布局領先，有望成為聯創電子：模造玻璃布局領先，有望成為 ADAS 鏡頭及模組全球龍二鏡頭及模組全球龍二- 31 - 4. 晶方科技：綁定優質客戶晶方科技：綁定優質客戶+擴產能，車載擴產能，車載 CIS 封裝打開新成長空間封裝打開新成長空間. - 32 - 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表1：智

4、能車三大部分產業鏈梳理圖智能車三大部分產業鏈梳理圖 . - 6 - 圖表圖表2：智能駕駛系統分為感知、決策和執行三層智能駕駛系統分為感知、決策和執行三層 . - 7 - 圖表圖表3：各級別各級別ADAS定義、功能及攝像頭數量定義、功能及攝像頭數量 . - 8 - 圖表圖表4：中國及全球中國及全球ADAS滲透率預測滲透率預測 . - 8 - 圖表圖表5：全球全球ADAS主要功能滲透率預測主要功能滲透率預測 . - 8 - 圖表圖表6：全球政府制定明確的全球政府制定明確的“雙碳雙碳”戰略支持汽車電動化發展戰略支持汽車電動化發展 . - 9 - 圖表圖表7：中國及全球新能源汽車銷量（萬輛）及滲透率中

5、國及全球新能源汽車銷量（萬輛）及滲透率 . - 9 - 圖表圖表8：2020年中國市場各車企年中國市場各車企L2裝配率裝配率 . - 9 - 圖表圖表9：部分車企部分車企自動輔助駕駛時間表自動輔助駕駛時間表 . - 10 - 圖表圖表10：全球各級功能車銷量及滲透率預測全球各級功能車銷量及滲透率預測. - 11 - 圖表圖表11：不同車載傳感器對比不同車載傳感器對比 . - 12 - 圖表圖表12：ADAS傳感器市場規模（億美元）傳感器市場規模（億美元） . - 12 - 圖表圖表13：各類各類攝攝像頭搭載位置及功能像頭搭載位置及功能. - 12 - 圖表圖表14：不同類型車載攝像頭出貨量（百

6、萬顆）不同類型車載攝像頭出貨量（百萬顆） . - 13 - 圖表圖表15：感知類、成像類車載攝像頭成本結構對比感知類、成像類車載攝像頭成本結構對比 . - 13 - 圖表圖表16：智智能手機滲透率變化能手機滲透率變化 . - 13 - - 4 - 圖表圖表17：智能手機后置攝像頭多攝滲透情況智能手機后置攝像頭多攝滲透情況. - 13 - 圖表圖表18：全球乘用車全球乘用車ADAS滲透率變化滲透率變化 . - 14 - 圖表圖表19：全球車載攝像頭平均搭載量測算全球車載攝像頭平均搭載量測算 . - 14 - 圖表圖表20：不同不同ADAS等級搭載攝像頭類型及數量等級搭載攝像頭類型及數量 . -

7、14 - 圖表圖表21：主要車型傳感器搭載方案主要車型傳感器搭載方案 . - 15 - 圖表圖表22：各類各類攝像頭搭載位置及功能攝像頭搭載位置及功能. - 16 - 圖表圖表23：多款車型搭載高多款車型搭載高像素像素ADAS攝像頭攝像頭 . - 17 - 圖表圖表24：8MP攝像頭識別距離為攝像頭識別距離為1.2MP的的3倍（米）倍（米） . - 17 - 圖表圖表25：車載攝像頭模組空間測算車載攝像頭模組空間測算 . - 17 - 圖表圖表26：車載攝像頭產業鏈梳理圖車載攝像頭產業鏈梳理圖 . - 19 - 圖表圖表27：車載攝像頭模組零部件示意圖車載攝像頭模組零部件示意圖 . - 19

8、- 圖表圖表28：車載攝像頭模組成本拆解車載攝像頭模組成本拆解 . - 19 - 圖表圖表29：CMOS芯片銷售占比變化芯片銷售占比變化 . - 20 - 圖表圖表30：全球車載全球車載CIS市場規模測算（億元）市場規模測算（億元） . - 20 - 圖表圖表31：CIS芯片生產模式對比芯片生產模式對比 . - 21 - 圖表圖表32：2021年全球車載攝像頭年全球車載攝像頭CIS市場份額（按收入）市場份額（按收入） . - 21 - 圖表圖表33：車載攝像頭功能車載攝像頭功能 . - 22 - 圖表圖表34：低照度功能效果對比低照度功能效果對比 . - 22 - 圖表圖表35：HDR和和LF

9、M效果效果對比對比 . - 22 - 圖表圖表36：全球汽車全球汽車CIS單價持續提升（單位：美元）單價持續提升（單位：美元） . - 22 - 圖表圖表37：全球車載攝像頭鏡頭市場規模預測全球車載攝像頭鏡頭市場規模預測. - 23 - 圖表圖表38：2020年全球車載攝像頭鏡頭市場格局年全球車載攝像頭鏡頭市場格局 . - 23 - 圖表圖表39：不不同類型光學鏡頭對比同類型光學鏡頭對比 . - 23 - 圖表圖表40：不同類型光學鏡頭對比不同類型光學鏡頭對比 . - 24 - 圖表圖表41：主要車載鏡頭廠商客戶結構主要車載鏡頭廠商客戶結構. - 25 - 圖表圖表42：全球車載鏡頭模組封裝市

10、場規模預測全球車載鏡頭模組封裝市場規模預測 . - 25 - 圖表圖表43：2020年全球車載攝像頭模組封裝市場格局年全球車載攝像頭模組封裝市場格局 . - 25 - 圖表圖表44：各廠商車載攝像頭模組產品對比各廠商車載攝像頭模組產品對比 . - 26 - 圖表圖表45：CIS成為韋爾核心業務成為韋爾核心業務 . - 27 - 圖表圖表46：豪威豪威CIS業務持續高增長業務持續高增長 . - 27 - 圖表圖表47：韋爾歷年營收及韋爾歷年營收及歸母凈利潤歸母凈利潤. - 27 - 圖表圖表48：韋爾盈利端持續優化韋爾盈利端持續優化 . - 27 - 圖表圖表49：豪威豪威CIS業務下游應用占比

11、業務下游應用占比 . - 28 - 圖表圖表50：豪威為頭部車企供應車載豪威為頭部車企供應車載CIS產品產品 . - 28 - 圖表圖表51：豪威、安森美、索尼車載豪威、安森美、索尼車載CIS產品對比產品對比 . - 28 - - 5 - 圖表圖表52：舜宇光學營收及增速舜宇光學營收及增速 . - 29 - 圖表圖表53：舜宇光學產品結構舜宇光學產品結構 . - 29 - 圖表圖表54：舜宇光學車載鏡頭收入及增速舜宇光學車載鏡頭收入及增速 . - 30 - 圖表圖表55：舜宇光學車載鏡頭出貨量及增速舜宇光學車載鏡頭出貨量及增速 . - 30 - 圖表圖表56：舜宇光學產品技術更新進度舜宇光學產

12、品技術更新進度. - 30 - 圖表圖表57：聯創電子營收構成聯創電子營收構成 . - 31 - 圖表圖表58：聯創電子光學業務收入及增速聯創電子光學業務收入及增速 . - 31 - 圖表圖表59：聯創車載鏡聯創車載鏡頭主要客戶合作情況頭主要客戶合作情況 . - 32 - 圖表圖表60：芯片封裝營收占比超芯片封裝營收占比超9成成 . - 33 - 圖表圖表61：晶方科技營收及增速晶方科技營收及增速 . - 33 - 圖表圖表62：晶方科技：晶方科技12英寸英寸TSV及異質集成智能傳感器模塊定增項目及異質集成智能傳感器模塊定增項目 . - 33 - - 6 - 一、一、智能智能駕駛迎風駕駛迎風而

13、而起，車載攝像頭起，車載攝像頭量價齊升量價齊升 在信息技術變革大背景下，汽車產業迎來智能化風口在信息技術變革大背景下，汽車產業迎來智能化風口。隨著信息技術的發展應用，汽車正逐漸從機械化代步工具向以人為核心的智能“第三空間”轉變。汽車智能化包括智能駕駛、智能座艙和智能服務三大部分，智能駕駛是汽車智能化的基石。 圖表圖表1：智能車三大部分產業鏈梳理圖智能車三大部分產業鏈梳理圖 來源：德勤，中泰證券研究所（注：加粗為已上市公司，Mobileye 為英特爾子公司） 1. 智能駕駛迎來黃金發展期，智能駕駛迎來黃金發展期，ADAS 加速滲透加速滲透 作為智能駕駛的作為智能駕駛的重要重要載體，載體，ADAS

14、 的的普及普及是未來實現汽車自動駕駛的是未來實現汽車自動駕駛的前前提提條件。條件。ADAS（advanced driver assistance system，高級駕駛輔助系統）是智能駕駛的核心載體，從技術架構上可分為感知、決策和執行三大層次。1）感知層：依靠多傳感器對環境信息和車內信息進行采集和處理，是汽車的“眼睛” ，其中攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等是重要傳感器；2）決策層：通過融合多傳感器的數據進行決策判斷，制定控制策略，是汽車的“大腦” ；3）執行層：將系統決策反饋到底層模塊執行，實現車輛縱向橫向的自動控制，相當于汽車的“四肢” 。 - 7 - 圖表圖表2：智能駕駛系統分為感知、決策

15、和執行三層智能駕駛系統分為感知、決策和執行三層 來源：億歐，中泰證券研究所 目前目前 ADAS 正處在由正處在由 L2 向向 L3 邁進的窗口邁進的窗口，2022 年是年是 L3 發展元年發展元年。ADAS 按等級由低到高可劃分為 L0-L5 六個等級，L0-L2 為輔助駕駛范疇，L3-L5 為自動駕駛范疇。在功能實現方面，相比于 L2，L3、L4 擁有 TJP（交通擁堵領航） 、HWP（高速公路領航） 、CP（城市領航） 、AVP（自動代客泊車）等功能，能夠實現有條件的自動駕駛。硬件配臵要求方面，隨著 ADAS 等級的遞進，對攝像頭、雷達等感知層硬件的性能和數量提出更高要求?，F階段普及度較高

16、的屬 L0-L2 級別，根據 Roland Berger的數據， 2020年全球乘用車中L1和L2/L2+級別的滲透率為48%和 10%，2025 年 L2/L2+滲透率提升至 36%，L3 滲透率則由 0 提升至8%， 合理判斷目前 ADAS 正處于 L2 向 L3 邁進的窗口。 2021 年 12 月，奔馳 L3 級自動駕駛系統獲得德國聯邦交管局上路許可，其他知名車企也在陸續推進 L3 車型量產上市，預計 2022 年將成為 L3 級車型的發展元年。 - 8 - 圖表圖表3：各級別各級別ADAS定義、功能及攝像頭數量定義、功能及攝像頭數量 來源：工信部汽車駕駛自動化分級 ，蓋世汽車研究院，

17、中泰證券研究所 圖表圖表4：中國及全球中國及全球ADAS滲透率預測滲透率預測 圖表圖表5：全球全球ADAS主要功能滲透率預測主要功能滲透率預測 來源：Roland Berger，中泰證券研究所 來源：Roland Berger，中泰證券研究所 未來未來 ADAS 滲透率提升的驅動力主要來自三個方面：政策法規、造車新滲透率提升的驅動力主要來自三個方面：政策法規、造車新勢力以及傳統車企。勢力以及傳統車企。 1）政策政策指引和法規支持推動指引和法規支持推動 ADAS 有序發展有序發展。2020 年 11 月，中國交通運輸部等五部門共同發布智能網聯汽車技術路線圖 2.0 ，提出自動駕駛發展目標：202

18、5 年 L2、L3 新車銷量占比將達 50%，2030 年 L2、L3 新車銷量占比將超過 70%，L4 占比達 20%。歐美日亦先后制定相關戰略計劃，支持自動駕駛領域的研究。法規方面，韓國是全球首個為 L3自動駕駛制定安全標準并制定商用化標準的國家。全球支持政策與落地標準雙管齊下，為發展智能駕駛保駕護航。 0%20%40%60%80%100%前碰撞預警 后碰撞預警 自適應巡航控制 自動限速 車道偏離預防 自動緊急剎車 轉彎防撞 后方交叉交通協助 交叉路口輔助 ACC與變道輔助 自動緊急轉向和制動 全自動停車輔助 交通擁堵輔助 高速公路輔助 緊急停止功能 高速公路領航 自動代客泊車 全自動駕駛

19、(L4/L5) 20202025EL0 L1 L2 L3+ - 9 - 圖表圖表6：全球政府制定明確的“雙碳”戰略支持汽車電動化發展全球政府制定明確的“雙碳”戰略支持汽車電動化發展 國家國家/地區地區 相關政策相關政策法規法規 中國 2020 年 10 月中國首次擬出臺國家層面自動駕駛相關的公路技術規范（公路工程適應自動駕駛附屬設施總體技術規范（征求意見稿） 2020 年 11 月， 交通運輸部等五部門共同發布 智能網聯汽車技術路線圖 2.0 ， 提出 2025 年 L2、 L3 新車銷量占比達 50%，2030 年 L2、L3 新車銷量占比超過 70%，L4 占比達 20% 美國 智能交通系

20、統（ITS）戰略計劃（2015-2019）明確了智能化和網聯化兩大主要發展目標，計劃 10 年內投資 40 億美元支持車聯網和自動駕駛領域的研究 ITS 戰略計劃（2020-2025）描述了美國未來五年智能交通發展的重點任務和保障措施，突出 ITS 的部署，已經從關注自動駕駛、聯網汽車和研究上，開始加速 ITS 部署與應用 歐盟 提出ITS 發展行動計劃和歐盟未來交通研究與創新計劃，在交通安全領域開展車路協同、主動安全、道路安全系統和交通信息化等工作 2020 年通往自動化出行之路：歐洲未來出行戰略計劃 2030 年進入完全自動駕駛社會 韓國 2020 年 5 月起實施自動駕駛汽車安全標準，成

21、為全球首個為 L3 自動駕駛制定安全標準并制定商用化標準的國家 2020 年 8 月施行了促進和支持自動駕駛汽車商業化法施行令 日本 由內閣府牽頭提出了世界最先端 IT 國家創造宣言，推動制定了自動駕駛系統研發計劃 2020 年實現自動駕駛的相關報告和方案4.0 版提出，到 2025 年將只需遠程監控的無人駕駛自動駕駛服務擴大至 40 個區域 來源：各國政府官網，中泰證券研究所 2）電動電動車企車企引領智能化浪潮引領智能化浪潮。電動汽車擁有更強的電力支持，能源轉換效率也更高，能夠更好地滿足智能駕駛系統在電力消耗上的高需求。同時，智能化程度的加深也對算力提出更高要求，傳統燃油汽車的分布式 E/E

22、（電子電氣）架構難以適應巨量信息的傳輸，而智能電動汽車集中式 E/E 架構能實現更快速的信息傳輸和處理，與 ADAS 適配度更高。以特斯拉、 蔚來為代表的新勢力車企， 采用先進電子電氣架構， 通過 OTA技術（over-the-air，云端升級）升級 ADAS 功能，實現 L2/L2+的加速滲透。據佐思汽研統計，2020 年中國市場中特斯拉、蔚來、理想和小鵬L2 裝配率分別達 100%、100%、100%和 78.7%?，F階段，新勢力車企正陸續推出 L3 及 L3 以上級別車型，未來仍將引領智能化浪潮，帶動ADAS 滲透率持續提升。 圖表圖表7：中國及全球新能源汽車銷量（萬輛）及滲透率中國及全

23、球新能源汽車銷量（萬輛）及滲透率 圖表圖表8：2020年中國市場各車企年中國市場各車企L2裝配率裝配率 來源：中汽協，億歐智庫，德勤，中泰證券研究所 來源：佐思汽研，中泰證券研究所 0%5%10%15%20%25%30%35%40%05001000150020002500銷量-中國 銷量-全球 滲透率-中國（右軸） 滲透率-全球（右軸） 0%20%40%60%80%100%特斯拉 蔚來 理想 沃爾沃 小鵬 豐田 奔馳 本田 別克 吉利 比亞迪 現代 長安 寶馬 日產 大眾 - 10 - 3）傳統車企跟進步伐，加快智能化布局傳統車企跟進步伐，加快智能化布局。特斯拉等造車新勢力的快速發展，將倒逼傳

24、統車企進行智能化改革，加大研發投入提升電動化智能化水平。2021 年 12 月，奔馳 L3 級自動駕駛系統獲得德國聯邦交管局的上路許可，沃爾沃則與自動駕駛技術公司 Waymo 達成合作，共同開發 L4 自動駕駛方案，預計于 2022 年推出 L4 級量產車，福特、豐田、現代等主機廠也計劃于 2022 年推出 L4 車型。 各大傳統車企加速布局自動駕駛的大背景下，ADAS 滲透率有望加速提升。 圖表圖表9：部分車企自動輔助駕駛時間表部分車企自動輔助駕駛時間表 區域區域 企業企業 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 歐美 奔馳 L2

25、L3 L4 寶馬 L2 L3 L4 大眾 L1 L2 L3 L4 沃爾沃 L2 L4 特斯拉 L2 L3 L4 奧迪 L2 L3 L4 通用 L1 L2 L4 福特 L1 L2 L4 日韓 現代 L1 L2 L4 本田 L2 L3 L4 豐田 L1 L2 L4 日產 L2 L4 中國 上汽 L1 L2 L3 L4 一汽 L1 L2 L3 L4 廣汽 L1 L2 L3 L4 北汽 L1 L2 L3 L4 長安 L1 L2 L3 L4 長城 L1 L2 L3 L4 比亞迪 L1 L2 L4 吉利 L1 L2 L3 L4 奇瑞 L1 L2 L3 L4 蔚來 L1 L2 L3 L4 小鵬 L1 L2

26、L3 L4 理想 L1 L2 L4 東風 L1 L2 L3 L4 來源：各車企官網，中泰證券研究所 三三大大因素驅動下，因素驅動下，ADAS 滲透率滲透率有望迎來明顯提升。有望迎來明顯提升。據 Roland Berger預測，2025 年全球 L2、L3 和 L4/L5 級別的滲透率將達到 36%、8%和1%，結合各大車企 ADAS 時間規劃表，2025 年或為 L4 級別的元年。長期看，我們預計 2030 年全球 L2、L3 和 L4/L5 級別的滲透率將達到30%、35%和 20%。由于新能源汽車與 ADAS 適配度更高，而傳統燃油車結構受限搭載 L4/L5 級 ADAS 系統難度更大，我

27、們判斷全球新能源車L3及L4/L5滲透率明顯高于整體水平， 預計2030年將達到40%和41%。 - 11 - 圖表圖表10：全球各級功能車銷量及滲透率預測全球各級功能車銷量及滲透率預測 來源：世界汽車工業協會，EV Tank，Roland Berger，中泰證券研究所 2. ADAS 滲透升級，驅動車載攝像頭量價齊升滲透升級，驅動車載攝像頭量價齊升 攝像頭是攝像頭是 ADAS 感知層的核心傳感器。感知層的核心傳感器。相比于毫米波雷達和激光雷達，車載攝像頭成本低、硬件技術相對成熟，核心優勢在于能夠識別物體內容（如辨別指示牌與道路標識） ，因此成為率先裝車的核心傳感器。根據Yole 的數據， 2

28、020 年車載攝像頭市場規模為 35 億美元， 占 ADAS 感知層傳感器市場的 41%。 - 12 - 圖表圖表11：不同車載傳感器對比不同車載傳感器對比 圖表圖表12：ADAS傳感器市場規模（億美元）傳感器市場規模（億美元） 來源：Yole，中泰證券研究所 來源：Yole，中泰證券研究所 攝像頭攝像頭按安裝位臵不同可分為前視、環視、側視、后視和內臵五按安裝位臵不同可分為前視、環視、側視、后視和內臵五大類。大類。前視攝像頭包括單目、雙目和多目類型，能夠實現 FCW、LDW、TSR等功能；側視攝像頭又分為前臵和后臵兩種，其中前臵側視攝像頭能夠參與識別交通標識（TSR） ；環視攝像頭一般為 4

29、個，裝配于車輛四周，能夠實現道路感知和全景泊車輔助 （SVC） ； 后視攝像頭主要用于泊車輔助（PA） ；內臵攝像頭安裝于車內駕駛座位前方，實現 DMS、OMS 等功能。 圖表圖表13：各類各類攝像頭搭載位置及功能攝像頭搭載位置及功能 來源：Onsemi，中泰證券研究所 感知類（感知類（ADAS）和成像類和成像類攝像頭功能不同，成本結構亦有差異攝像頭功能不同，成本結構亦有差異。感知類 ADAS 攝像頭用于主動安全，需要準確捕捉圖像；成像類攝像頭用于被動安全，并將所拍攝的圖像存儲或發送給用戶。一般情況下，前視和側視往往優先搭載感知類攝像頭，環視和后視一般為成像類，但隨著自動駕駛等級的提升可能升級

30、為感知類攝像頭。 根據Yole數據， 2016-2020年感知類和成像類攝像頭出貨量 CAGR 分別為 19.5%和 16.7%，2021年出貨量預計達 5100 及 9500 萬顆。成本結構方面， 感知類攝像頭對算法有更高要求， 算法芯片占攝像頭約 60%的成本， 攝像頭模組僅占 40%；成像類攝像頭成本則以硬件模組為主，占比約 70%。 - 13 - 圖表圖表14：不同類型車載攝像頭出貨量（百萬顆）不同類型車載攝像頭出貨量（百萬顆） 圖表圖表15：感知類、成像類車載攝像頭成本結構對比感知類、成像類車載攝像頭成本結構對比 來源：Yole，中泰證券研究所 來源：Yole，中泰證券研究所 2.1

31、 量：量：參考手機多攝發展歷程，車載攝像頭搭載量有望實現快速提升參考手機多攝發展歷程，車載攝像頭搭載量有望實現快速提升 手機多攝發展歷程復盤：智能手機滲透率提升和拍照功能升級雙重驅動手機多攝發展歷程復盤：智能手機滲透率提升和拍照功能升級雙重驅動下，單機攝像頭數量持續提升。下，單機攝像頭數量持續提升。2011-2015 年是智能手機加速普及的階段，2015 年智能機實現基本普及，滲透率超 70%。之后智能手機進入功能升級階段，手機多攝配臵也由此開始。單機攝像頭的增加可以提升感光能力、降低噪點，從而滿足更高的拍照需求。2016 年為后臵雙攝發展元年，2018 年后臵多攝開始加速滲透，2021 年后

32、臵單攝滲透率下降至 3%，多攝智能手機已成市場主流，平均攝像頭數量預計達 4.3 顆。 圖表圖表16：智能手機滲透率變化智能手機滲透率變化 圖表圖表17：智能手機后置攝像頭多攝滲透情況智能手機后置攝像頭多攝滲透情況 來源：Frost&Sullivan，中泰證券研究所 來源：Frost&Sullivan，中泰證券研究所 對標來看，對標來看，ADAS 的加速滲透和結構升級將推動攝像頭搭載量持續提升，的加速滲透和結構升級將推動攝像頭搭載量持續提升，單車搭載量有望超預期。單車搭載量有望超預期。 1）ADAS 滲透：滲透：根據我們前面的預測，未來十年 ADAS 將進入加速普及的階段，L2 及以上車型滲透

33、率將從 2020 年的 10%提升至 2030 年的85%。同時，在各廠商的推動下，ADAS 結構升級將成為確定性趨勢，2022 年、2025 年分別是 L3 和 L4/L5 發展的元年，至 2030 年 L3 及以上滲透率將達到 55%。 18 22 29 37 41 51 65 81 78 87 84 95 020406080100120140160201620172018201920202021E感知類：CAGR=19.5% 成像類：CAGR=16.7% 38% 40% 72% 69% 63% 60% 28% 31% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20

34、182024E20182024E感知類 成像類 攝像頭模組 算法芯片 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%智能手機出貨量占比 功能手機出貨量占比 01234560%20%40%60%80%100%后臵多攝滲透率 后臵雙攝滲透率 后臵單攝滲透率 平均攝像頭數量(右軸) - 14 - 2）ADAS 升級：升級：由于前視攝像頭在輔助駕駛中起著至關重要的作用，L1 級車首先搭載的是前視攝像頭，且隨著 ADAS 等級的提升，前視攝像頭將逐步升級為高清 ADAS 攝像頭；L2/L2+級開始搭載環視攝像頭，環視攝像頭一般以 4 個為一組共同裝配， 總攝像頭數可達 8 個； L3

35、 以上車型還將搭載側視攝像頭以實現更多 ADAS 功能，后視也將采用 ADAS攝像頭，攝像頭總數高達 8-12 個；L4/L5 級由于對雷達依賴程度更高，攝像頭搭載量并無明顯提升。 根據 Yole 數據，2020 年全球平均搭載攝像頭數量約為 2.3 顆，2025 年預計達到 3.5 顆。我們認為隨著 ADAS 逐漸升級和加速滲透，疊加各車企硬件配臵冗余性高， 車載攝像頭的量增將超預期， 2025 年平均單車搭載量有望達到 4.9 顆。 圖表圖表18：全球乘用車全球乘用車ADAS滲透率變化滲透率變化 圖表圖表19：全球車載攝像頭平均搭載量測算全球車載攝像頭平均搭載量測算 來源：Roland B

36、erger，中泰證券研究所預測 來源：中泰證券研究所測算 圖表圖表20：不同不同ADAS等級搭載攝像頭類型及數量等級搭載攝像頭類型及數量 前視前視-普通普通 前視前視-ADAS 側視側視-ADAS 環視環視-普通普通 后視后視-普通普通 后視后視-ADAS 內臵內臵 總計總計 L0 1 1 L1 1 1 2 L2/L2+ 1 1 4 1 1 8 L3 3 2 4 1 1 11 L4/L5 3 2 4 2 1 12 來源：IDC，中泰證券研究所 從從具體應用具體應用方案來看方案來看，視覺派視覺派方案中方案中攝像頭攝像頭起主導作用，多傳感融合方起主導作用，多傳感融合方案案打造打造高冗余性高冗余性亦

37、將亦將推高攝像頭搭載量推高攝像頭搭載量。自動駕駛感知層方案主要分為視覺派和多傳感融合方案。1）視覺派以攝像頭為主導，高算法低感知要求：特斯拉是視覺方案的堅實擁護者，Model 3 搭載了 Autopilot 2.0 系統，全車未搭載激光雷達，共搭載了 8 個攝像頭、1 個毫米波雷達和 12個超聲波雷達，其中 8 個攝像頭包括 3 個前視、4 個側視和 1 個后視，可在 250 米半徑內為汽車提供 360 度視角。Mobileye 在 2020 年 CES發布會上演示了僅搭載 12 個車載攝像頭的自動駕駛方案，沒有搭載毫米波雷達、激光雷達或其他傳感器，車輛能在耶路撒冷的街道上自動行駛約 20 分

38、鐘。2）多傳感融合方案低算法高感知，系統冗余性較高，攝0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%L0L1L2L3L4 / L52.2 2.5 3.0 3.5 4.0 4.9 5.4 6.2 7.0 7.7 8.9 012345678910 - 15 - 像頭等硬件搭載量持續推高：智能化程度較高的車型攝像頭搭載量基本在 10 個以上，像素配臵也更高，例如蔚來 ET7 搭載 11 顆 800 萬像素高清攝像頭，吉利極氪 001 搭載的 14 個攝像頭中包括 7 個 800 萬像素高清攝像頭。 圖表圖表21：主要車型傳感器搭載方案主要車型傳感器搭載方案 品牌品牌 車型車型 攝

39、像頭搭載數量攝像頭搭載數量 其他傳感器搭載數量其他傳感器搭載數量 總計總計 前視前視 側視側視 環視環視 后視后視 DMS 激光雷達激光雷達 毫米波雷達毫米波雷達 超聲波雷達超聲波雷達 蔚來 ES8（NT1.0) 8 3（1.8M） - 4 - 1 0 5 12 ES6（NT1.0) 8 3（1.8M） - 4 - 1 0 5 12 EC6（NT1.0) 7 3（1.8M） - 4 - - 0 5 12 ET5（NT2.0) 12 2（8M） 4（8M） 4（3M） 1（8M） 1 1 5 12 ET7（NT2.0) 12 2（8M） 4（8M） 4（8M） 1（8M） 1 1 5 12 小鵬

40、 G3(XPILOT2.5) 5 1 - 4 - - 0 3 12 P7(XPILOT3.0） 14 4（2M） 4（1M） 4 1（2M） 1 0 5 12 P5(XPILOT3.5) 13 3（2M） 4（1M） 4 1（2M） 1 2 5 12 理想 2020 款理想ONE 5 1（1.3M） - 4（1.3M） - - 0 1 12 2021 款理想ONE 5 1（8M） - 4（1.3M） - - 0 5 12 理想 X01 13 3（E） 4（E） 4（E） 1（E） 1（E） 預留接口 5（E） 12（E） 特斯拉 Model 3 9 3（1.2M） 4（1.2M） - 1（1.

41、2M） 1 0 1 12 Model Y 9 3（1.2M） 4（1.2M） - 1（1.2M） 1 0 1 12 北汽 極狐 Alpha S 11 4（8M） 2（5.4M） 4（2M） 1（2M） 3 6 12 上汽 智己 L7 12 2（5M） 4（2M） 4（1.3M） 1（2M） 1（2M） 0 5 12 長安 阿維塔 11 13 4（8M） 2（5.4M） 4（2M） 2（2M） 1 3 6 12 長城 WEY 摩卡 5 1 - 4 - - 3 5 12 比亞迪 唐 6 1 - 4 - 1 0 1 8 漢 6 1 - 4 - 1 0 3 12 吉利 極氪 001 14 3（8M）

42、4（8M） 4 1 2 0 1 12 寶馬 ix 8 3（8M） - 4 - 1 1 5 12 奔馳 s 7 4（1.3M） 2 - 1（2M） - 1 5 12 威馬 威馬 M7 11 2（8M） 4（8M） 4（2M） 1（8M） - 3 5 12 來源：佐思汽研，各公司官網，中泰證券研究所 2.2 價價：像素功能持續升級，像素功能持續升級，帶動車載攝像頭帶動車載攝像頭 ASP 提升提升 ADAS 車載攝像頭車載攝像頭高性能要求推升價值量高性能要求推升價值量。車載攝像頭以駕駛安全為目的，對防磁、耐溫、穩定性等要求都高于消費級產品，對應價值量也更 - 16 - 高。根據工信部 2019 年出

43、臺的汽車用攝像頭行業標準 ，車載攝像頭要求能在-40到 85的環境中持續工作，能不受水分浸泡的影響，防磁抗震，使用壽命需達 810 年。不同類型車載攝像頭對鏡頭規格和芯片算法的要求有所區別，ADAS 車載鏡頭往往采用玻璃鏡頭，較普通車載鏡頭更貴，同時 ADAS 攝像頭一般采用高像素級別的高清圖像傳感芯片，要求具有 HDR、LED 閃爍抑制等功能，因此攝像頭模組價值量也更高。普通普通車載攝像頭模組價值量在車載攝像頭模組價值量在 150-200 元，元，ADAS 車載攝像頭模車載攝像頭模組價值量則在組價值量則在 300-500 元元。隨著自動駕駛等級提升，前視、側視、后視攝像頭將逐漸升級為 ADA

44、S 攝像頭，帶動車載攝像頭模組平均單價持續提升。 圖表圖表22：各類各類攝像頭搭載位置及功能攝像頭搭載位置及功能 來源：蓋世汽車，中泰證券研究所 ADAS 級別提升級別提升下的攝像頭升級，主要體現在像素和功能兩方面：下的攝像頭升級，主要體現在像素和功能兩方面： 1）ADAS 感知功能升級，對攝像頭像素提出更高要求。感知功能升級，對攝像頭像素提出更高要求。普通車載攝像頭像素一般在 120 萬左右，ADAS 感知功能升級下算法日趨完善，所需攝像頭像素隨之提升。2021 款理想 ONE 前視攝像頭由 2020 款的 130萬像素升級至 800 萬像素；蔚來新推出的 ET7 搭載了 11 個 800

45、萬像素攝像頭；極氪 001 搭載 3 個前視、4 個側視攝像頭均為 800 萬像素，未來高像素車載攝像頭的應用將成為大趨勢。攝像頭像素高低影響目標檢測的準確度，更高像素攝像頭得以探測更長距離、獲取更多目標信息。根據蔚來汽車的數據，8MP 像素攝像頭識別距離是 1.2MP 像素攝像頭的 3 倍。 2）HDR、LFM 功能提升功能提升 ADAS 攝像頭價值量。攝像頭價值量。一般情況下，當車輛駛出隧道或地下車庫時，強光照射會使攝像頭出現過度曝光、陰影圖像缺失問題，而 HDR（高范圍動態）功能能夠解決這一問題，該功能使得車載攝像頭能夠在高反差背光條件下工作，將亮度和低亮度部分同時顯現出來，提高行車安全

46、性。此外，LED 燈閃爍現象會導致車載攝像頭捕捉到的交通標識、紅綠燈信息不完整，嚴重影響 ADAS 系統的識別判斷，因此車輛搭載具備 LFM（LED 閃爍抑制）功能的攝像頭至關重要。LED閃爍抑制的原理是延長攝像頭曝光時間， 解決 LED 閃爍和拍攝頻率不同的問題，捕捉更為全面的信息，除去車用安全隱患。 - 17 - 圖表圖表23：多款車型搭載高像素多款車型搭載高像素ADAS攝像頭攝像頭 圖表圖表24：8MP攝像頭識別距離為攝像頭識別距離為1.2MP的的3倍 （米）倍 （米） 車型車型 攝像頭攝像頭 前視前視 側視側視 后視后視 環視環視 理想 One 2021 款 1（8MP） - - 4

47、蔚來 ET5 2（8M） 4（8M） 1（8M） 4（3M） 蔚來 ET7 2（8MP） 4（8MP） 1 （8MP） 4 （8MP） 吉利極氪 001 3（8MP） 4（8MP） 1 4 長安阿維塔 11 4（8M） 2（5.4M） 2（2M） 4（2M） 寶馬 ix 3（8M） - - 4 威馬 M7 2（8M） 4（8M） 1（8M） 4（2M） 北汽極狐 Alpha S 4（8M） 2（5.4M） 1（2M） 4（2M） 來源：佐思汽研，各公司官網，中泰證券研究所 來源：蔚來，中泰證券研究所 3. 車載攝像頭模組空間車載攝像頭模組空間廣闊廣闊 車載攝像頭模組空間測算：車載攝像頭模組空間

48、測算：現階段現階段全球市場全球市場空間空間約為約為 500-600 億億元元，2021-25 年年 CAGR 為為 19.4%。假設普通鏡頭模組平均價值量 200 元，ADAS鏡頭模組價值量400元， 根據不同等級攝像頭搭載情況 （見表4） ，計算出各等級單車攝像頭模組價值量?？紤]到規模量產后可能帶來價格下降， 我們假設 2023 年后各等級單車模組價值量均以每年-5%的增速遞減。 結合上文全球乘用車銷量及 ADAS 滲透率的預測， 我們測算出 2021年車載攝像頭模組市場規模為 454 億元，2025/2030 年將分別達到922/1645 億元，2021-25 年 CAGR 達 19.4%

49、。 圖表圖表25：車載攝像頭模組空間測算車載攝像頭模組空間測算 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 全球乘用車銷量（萬輛）全球乘用車銷量（萬輛） 7,797 8,421 8,842 9,107 9,198 9,290 9,383 9,477 9,572 9,667 9,764 增速（%） 8% 5% 3% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 各級功能車滲透率 （各級功能車滲透率 （%） L0 42% 37% 33% 28% 23% 14% 14% 13% 12% 11% 5% L1 48% 48

50、% 46% 44% 42% 40% 35% 28% 22% 16% 10% L2/L2+ 10% 15% 20% 25% 30% 36% 35% 34% 32% 31% 30% L3 0% 1% 3% 5% 8% 12% 18% 25% 30% 35% L4/L5 1% 4% 7% 9% 12% 20% 各級功能車銷量（萬輛）各級功能車銷量（萬輛） L0 3,275 3,107 2,918 2,550 2,116 1,338 1,332 1,270 1,110 1,044 488 L1 3,743 4,042 4,067 4,007 3,863 3,735 3,284 2,654 2,106