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1、投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存畢馬威國際能源轉型投資展望與能源行業洞察投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存65%在過去兩年里對提升能源效率的技術（包括電氣化）進行了投資55%對可再生能源和低碳能源進行了投資54%對儲能和電網基礎設施進行了投資69%能源行業主要調研結果投資重點最佳投資地區政策動力政策阻力未來兩年的前五大投資領域可再生能源及低碳能源能源效率（包括電氣化）運輸及相關基礎設施儲能和電網

2、基礎設施關鍵礦產和材料仍然開展化石燃料投資58%表示政府與能源轉型相關的政策造成了不必要的風險或麻煩表示有效的碳稅制度能夠吸引對能源轉型資產的投資51%將投資瞄準歐洲市場43%56%認為政府政策對能源轉型投資的盈利能力至關重要67%監管合規是能源轉型投資的首要原因（其次為能源獨立和聲譽）#1監管風險是投資的最大阻力（其次為技術性能的不確定性和市場波動）#154%將投資瞄準東亞市場68%資料來源：畢馬威能源轉型投資展望 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威

3、會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|2將投資瞄準北美市場表示政府應市場需求推出能源轉型相關政策的速度過于緩慢投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存在全球范圍內，各方為減少碳排放所做的努力正在重塑能源格局，迫使企業在應對經濟、監管和技術挑戰的過程中優先考慮可持續發展。能源轉型資產投資是這一變革的核心，旨在通過創新、務實和政策驅動的戰略來滿足日益增長的清潔能源需求

4、。然而，此類投資不僅限于清潔能源，因為能源轉型必須在不損害能源安全、可靠性和可負擔性的前提下推進。政府和企業管理層都應努力就此尋求平衡。本報告探討了能源行業如何通過投資實現所有上述目標，并為能源企業的投資決策者及合作伙伴提供深入見解。報告借鑒了能源行業專業人士的意見以及畢馬威能源轉型投資展望（基于對來自36個國家和11個行業的1,400名高管的調研結果編撰）。1調研顯示以下趨勢正加速發展：七成能源行業受訪者（包括公用事業、可再生能源、石油和天然氣以及其他能源領域受訪者）表示對能源轉型資產的投資正迅速增加。但是在眾多投資機遇當中，哪些吸引了最多的關注和資金？1能源轉型投資展望：2025年及長遠規

5、劃，畢馬威國際，2024年11月引言 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|3 3投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e65%的能源受訪者表示過去兩年對包括電氣化在內的能源效率技術進

6、行了投資，這在調研涵蓋的資產類型中占比第一。據估計，假設全球能效提升率翻一番，能源成本將下降三分之一，從而有助于在2030年前實現全球二氧化碳減排目標的50%。2可通過多種方法和技術提高能源效率，包括改良工業加工工藝、電氣化、使用高能效機械、優化建筑隔熱等。也可通過數字手段實施多種能源效率提升策略，例如利用智能化和自動化技術來管理能源消耗并優化系統。3其他重要投資領域包括可再生能源及低碳能源（55%），以及儲能和電網基礎設施（54%）。這些領域也同樣需要多種方法和技術的支持，能源企業已經意識到需要采取多管齊下的策略。企業無法依賴單一技術獨立解決能源轉型問題。從可再生能源到核能，從生物燃料到碳捕

7、集，我們需要將所有數字解決方案都納入考慮范圍。真正的挑戰在于確保進行所需投資，以將脫碳目標變為現實。WafaWafaJafriJafri畢馬威英國能源交易咨詢合伙人儲能和電網基礎設施過去兩年能源企業投資的資產類型65%55%54%47%可再生能源及低碳能源能源效率（包括電氣化）運輸及相關基礎設施關鍵礦產和材料可進行碳抵消/脫碳的化石燃料碳捕集、利用與封存（CCUS）技術38%23%23%投資：多元化的優勢1資料來源：畢馬威能源轉型投資展望 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區

8、合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|4 42 2023能源效率報告，國際能源署，2023年11月3數字化技術：凈零排放未來的支柱，麻省理工科技評論，2023年3月投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e當前能源轉型投資呈現多元化，但全球能源的82%仍依賴化石燃料，4這突出表明了在能源轉型方面需要采取務實的方法。我們的調研發現，企業的可再

9、生能源項目規模正迅速擴大，5同時企業也通過利用天然氣替代煤炭或減少甲烷逃逸排放來幫助脫碳。甲烷逃逸排放是石油和天然氣開采過程中產生溫室氣體的重要原因。6轉型中我們通常關注零碳技術，如氫能和可再生能源，但能源轉型也關乎降低現有燃料的碳排放強度。有許多方法可以在零碳技術逐步發展的同時，快速且顯著地減少碳排放。例如，甲烷是一種超級污染物，20年內對全球變暖的威脅是二氧化碳的80倍以上。當前許多企業正開展對泄漏檢測與修復（LDAR）、火炬減排和天然氣捕集等技術的投資，但仍需更多具體的政策和監管措施來推動更多的公司參與其中。我們的調研顯示，69%的能源受訪者仍然在投資化石燃料。必須承認的是，當前的能源系

10、統仍對碳氫化合物較為依賴，企業需要在能源轉型的階段措施和最終措施之間取得平衡。最終目標與階段措施242024世界能源統計年鑒，由能源研究院與畢馬威、科爾尼聯合編撰，2024年6月5 扭轉趨勢-解決可再生能源規?；M程中的障礙與挑戰，畢馬威國際，2023年11月6甲烷強度目標，國際油氣行業氣候倡議組織，2024年12月 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立

11、成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|5 5投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e案例分享成功達成大型交易重大可再生能源交易背后的復雜性2024年12月27日，印度知名電力企業JSW Neo Energy宣布從O2 Power購入約4.7吉瓦的可再生能源資產。這一交易無論是在印度還是全球范圍內，都是近年來最大宗的可再生能源交易之一。該交易涉及多種太陽能、風能和混合能源資產及項目。其中部分資產已投入運營，另外一些資產則處于建設階段或早期開發階段。為使交易順利進

12、行，JSWNeo Energy必須克服重重障礙。能源轉型資產投資具有一系列獨特的風險和復雜性。例如，可再生能源項目通常具有較長的投資回收期，因此投資者需要對每項資產全周期的收入和成本假設進行評估，包括考慮能源價格、政策、稅收、補貼、運營成本和維護要求等復雜因素。處于早期階段的項目復雜程度較高，涉及商品價格、供應鏈問題、許可、電網接入等多個方面。JSW Neo Energy聘請畢馬威印度對交易中涉及的所有資產的財務和稅務狀況進行了分析，包括評估關鍵的財務和稅務風險，與簽約客戶的財務條款的風險識別、與不同類別資產相關的潛在風險評估，以及成本超支的可能性。畢馬威印度的盡職調查工作大大加深了JSW N

13、eo Energy對該交易的影響、機會和估值的了解。此次合作在確定交易結構方面發揮了關鍵作用，并直接促成了根據實際交易情況新增或完善若干調整、條件、陳述、保證及賠償條款。戰略影響這一案例表明了盡職調查和戰略規劃在大型可再生能源交易中的重要性。這有助于確保與JSW Neo Energy類似的企業能夠基于增長雄心、風險狀況和可持續發展目標制定自信、明智的決策，并將戰略付諸實踐。此次收購不僅擴大了JSW Neo Energy的運營能力，還為其提供了重要的戰略資產，如管理專長、土地儲備和上網資質，所有這些都為未來擴張做好了必要準備。在印度蓬勃發展的可再生能源領域，此類大規模擴張和交易可能會越來越多。值

14、得注意的是，O2 Power僅僅用了大約五年的時間就建立了JSW Neo Energy所收購的這一4.7吉瓦多元項目組合。因此，這筆交易無疑突顯了印度可再生能源行業快速增長的潛力，及其對投資者日益增長的吸引力。2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|6 6投資：多元化的優勢最終目標與

15、階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e區位因素在制定投資策略方面起著至關重要的作用7。我們調研的大多數能源行業受訪者（69%）都位于以下三個地區：東亞（23%）、歐洲（34%）、北美（12%）。毫無疑問，在本期的能源轉型資產投資的調研中，這些地區名列前三。這反映了對現有設備和基礎設施本土市場的投資偏好。然而，這些地區對海外投資者也具有強大的吸引力。數據顯示，東亞（54%）、歐洲（51%）和北美（43%）的投資比例均遠高于本地受訪者的比例。除此之外，在新興市場中，東南亞最具投資吸引力。原因包括當地宏偉的氣候目標和逐漸出臺的政

16、策支持8。雖然只有3%的受訪者來自東南亞，但39%的受訪者都將其列為投資重點地區。此外，該地區的能源需求也呈現快速增長態勢預計未來十年其能源需求將占全球的25%9。與此同時，該地區還擁有豐富的可再生資源。這些可再生資源不僅包括預計約31太瓦的太陽能和風能10，還包括緬甸和老撾的重要水電資源11，以及印度尼西亞擁有的世界最大的地熱資源12（該國希望成為東南亞的碳排放洼地）。東南亞的情況反映出，在政策、基礎設施、市場需求和金融支持完善的國家，投資者正積極尋求業務拓展機會，全球資本將從傳統市場外溢。由于新興和發展中經濟體加速脫碳的重要性已得到全球的廣泛認同，能源轉型投資的全球化趨勢可能會進一步加強。

17、區域發展動態：新興增長點37能源轉型的地緣政治研究，地理學報，2023年4月8東南亞的清潔能源和脫碳，戰略與國際研究中心，2023年5月9未來十年東南亞在全球能源體系中的作用將強勁增長,國際能源署，2024年10月10業內對東南亞清潔能源轉型的看法，Asia&the Pacific Policy Studies，2024年3月11有待開發的水電資源可幫助老撾、緬甸和印度尼西亞安全滿足能源需求，Eco-Business，2023年1月12印度尼西亞待挖掘的地熱能源發展潛力，Energy Tracker Asia，2024年2月 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務

18、所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|7 7投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e在第29屆聯合國氣候變化大會上，發達國家承諾將其對發展中國家的公共財政支持增加到原來的三倍，即到2035年每年達到3,000億美元，用于幫助后者實現氣候目標。各國認為還

19、需為此提供更多的資金，并承諾到2035年爭取每年通過公私渠道提供1.3萬億美元13。其背后的理念是希望公共投資承諾能幫助吸引更多私人資金參與。通過采取混合融資、公私合作等多種形式，可以實現這一理念。同時，利用公共基金支持基礎設施發展，也能為私人投資者創造更多參與機會。13第29屆聯合國氣候變化大會同意向發展中國家提供三倍資金以保護生命和生計，聯合國氣候變化框架公約，2024年11月能源投資熱點聚焦該地區投資的比例 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計

20、師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|8 8東亞（如中國、韓國、日本）54%51%歐洲和中亞43%北美（美國和加拿大）39%東南亞（如馬來西亞、泰國、越南、菲律賓、印度尼西亞）25%21%19%14%13%南亞（如印度、巴基斯坦、孟加拉國）中東和北非大洋洲（如澳大利亞、新西蘭、巴布亞新幾內亞）拉丁美洲（包括墨西哥）和加勒比地區撒哈拉以南非洲投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑

21、戰與機遇并存 e當前所有地區存在一個共同點，即多種相互關聯的因素正推動能源轉型資產投資。監管合規與能源獨立是受訪者的主要投資關注點，但聲譽、財務回報和其他因素也受到高度重視。能源獨立對許多國家而言極為重要。近期的地緣政治動蕩、貿易爭端、軍事沖突和供應鏈風險促使各國必須制定鼓勵政策，以在更大程度上實現能源獨立。常見策略包括為發展可再生能源和相關基礎設施提供支持。能源獨立不僅僅是為了擺脫對碳氫燃料的依賴。政府需要轉變觀念，更積極地領導新能源系統的塑造。私營企業可從密切配合政府逐步實現在能源獨立中受益。驅動因素：合規與能源安全4對于企業而言，擁抱能源轉型不僅有助于贏得社會認可，也是一個打造長期業務韌

22、性、建立新業務合作關系并獲得競爭優勢的良機。此舉能使企業與政府的能源和氣候目標保持一致，從而達成雙贏的結果。沈瑩畢馬威中國環境、社會和治理(ESG)主管合伙人 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|9 9投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安

23、全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e能源企業投資能源轉型資產的十大原因24%技術發展能源獨立或能源安全監管合規25%社會影響25%財務回報18%風險管理25%環境影響18%利益相關方施壓聲譽或品牌定位23%能源成本資料來源：畢馬威能源轉型投資展望 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源

24、轉型投資展望與能源行業洞察|101028%36%40%投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e政府政策在推動和維持能源轉型方面起著至關重要的作用。絕大多數（68%）能源行業受訪者認為，政府政策對能源轉型投資的盈利能力具有決定性影響。我們發現，監管合規是能源轉型投資的最強驅動因素。許多受訪者（67%）還表示，有效的碳稅制度可幫助國家/地區提升對能源轉型投資的吸引力。然而，也有不少受訪者強調存在政策阻力。例如，58%的受訪者表示政府能源轉型政策造成了不必要的風險或麻煩，還有56%的受訪者認為政策出臺速

25、度未能滿足市場需求。此外，監管或政策風險被認為是能源轉型投資的最大障礙。表示有效的碳稅制度有助于提升國家/地區對能源轉型投資的吸引力67%認為政府與能源轉型相關的政策增加了不必要的麻煩58%政策動力和阻力5 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1111投資：多元化的優勢最終目標與

26、階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e38%監管或政策風險35%技術性能的不確定性32%市場波動或不確定性19%市場競爭投資標準或指引18%能源轉型資產投資的最大障礙政策既起到推動作用又構成障礙，既帶來機會又產生風險。這種兩面性凸顯能源轉型本質上由政策主導。這也表明了政府責任之重。私營企業應與政策制定者密切合作，以確保成功達成目標。企業戰略需與國家和行業政策保持一致。這有助于確保企業在能源轉型中保持領先地位，尤其在中國等通過戰略政策大力推動投資的國家。中國展示了如何通過政策與目標的協調一致促進能源轉型。在可再生能源技術方面

27、，中國已經領先全球，并且正在開展大規?；A設施項目建設，以通過超高壓輸電線路和氫氣輸送網絡將相距甚遠的能源生產和消費中心串聯起來。很少有國家能夠像中國這樣實施治理，但中國的例子展示了戰略協調一致的力量。這是所有國家都可以通過自己的方式努力實現的目標。資料來源：畢馬威能源轉型投資展望14利用超高壓輸電線推進氣候目標的實現，NextTrends Asia，2022年8月15中國將建設6,000公里的輸氫管網，從可再生能源豐富地區輸送綠色氫氣，Hydrogen Insight，2023年6月 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國

28、有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1212投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e各國家和地區政府，尤其是同一區域內的政府，也需要攜手共進。中國、日本和韓國在氫能源和電動汽車等領域的合作，展示了如何通過聯合創新和投資實現各方的能源轉型目標。同樣的，沒有任何一個機構具備建立大多數新能源價值

29、鏈、市場和基礎設施所需的所有技能、資源和條件。以比利時根特某煉鋼廠正在建設的新工廠為例，新工廠不負責鐵礦石的加工16，而是接收來自佛蘭德斯周邊地區的污水，并利用這些污水為煉鋼廠生產蒸汽和綠色電力。該項目的實施需要具備多種能力，因此引入了煉鋼、建筑、水處理、能源、金融和咨詢等領域的企業為其提供支持。這是能源轉型推動多行業創新合作的眾多例子之一。我們的調研發現，能源行業受訪者認識到建立合作關系的重要性。超過90%的受訪者將尋找合作伙伴放在重要位置，目的是為了分擔風險、獲得技能或確保具備能源轉型投資成功所需的影響力或關系。轉型協作在這方面，與財務投資者建立合作關系是他們最常用的策略，而公私合作也是許

30、多受訪者選擇的重要途徑。與此同時，不同行業的跨國企業也正尋求通過戰略合作推動自身的能源轉型資產投資。2024年，某領先科技企業與某大型全球投資公司宣布未來幾年將在多個地區合作大力開發可再生能源新產能。該合作項目將專注于風能、太陽能和其他減碳技術，助力該企業實現其零碳能源轉型承諾。該項目比該企業此前的購電協議規模大幾倍，突顯出私營部門在加快全球可再生能源利用方面扮演著越來越重要的角色。616Aquafin項目中標：利用污水生產清潔能源，畢馬威比利時，2024年7月 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計

31、師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1313投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e能源企業最常用的能源轉型資產投資策略與財務投資者進行合作（如基建基金、私募股權）綠色債券和可持續發展掛鉤貸款購電協議25%公私合作22%21%18%16%并購風險投資（包括孵化器或加速器項目）與運營商或開發商建立合資企業碳信用和碳

32、抵消資料來源：畢馬威能源轉型投資展望 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|141429%30%37%投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e公共資金通常在能源轉型中起到關鍵的推動作用

33、，能有助于董事會、立法機構和監管機構實現共同的目標?；旌先谫Y即將公共和私人資本相結合，對于降低能源投資風險并吸引更多全球能源轉型加速所需的數萬億資金至關重要。但重要的是，所有此類投資都應具備明確的轉型計劃、適當的衡量標準，并進行透明的報告，以確保問責制和實效性。多邊開發銀行在促進有效的混合融資舉措方面發揮著關鍵作用。在第29屆聯合國氣候變化大會上，多家全球重要多邊開發銀行發表了一份聯合聲明，宣布到2030年為低收入和中等收入國家提供的集體年度氣候融資規模將達到1,200億美元，并希望能夠從私營企業籌集650億美元17。在目標方面，政府和企業也需要達成共識。目標有助于雙方合力阻止全球變暖，而每一

34、個與氣候相關的目標都需要通過強有力的商業計劃加以實現?？稍偕茉赐顿Y的最大誤區之一，是不夠重視大規模發電目標的商業回報，此舉往往導致戰略實施不可持續。避免此類問題無需采用新的方法，其要點在于公私機構都必須確保投資決策始終以財務分析和風險管理等業務要務為基礎，并且不會因為過于片面追求目標而導致此類業務進度受損。17“多邊開發銀行加大氣候融資力度”，世界銀行，2024年11月政企合力之要7 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙

35、制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1515投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存 e能源行業高管預計，在未來兩年內，可再生能源及低碳能源將成為最具吸引力的能源轉型投資領域，其次是能源效率（包括電氣化）、運輸及相關基礎設施以及儲能和電網基礎設施。當前的新興技術的重要性在未來十年可能會變得更為突出。碳捕集18、綠氫19、合成燃料20、小型模塊化反應堆21和地熱能22等領域能夠帶來顯而易見的好處

36、。然而，盡管此類新興領域充滿機遇，但也面臨著巨大的障礙，包括成本高昂、法規不夠完善或過于嚴苛，以及開發周期長等情況。在能源變革時代，業界必須在目標與現實之間取得平衡。向可持續能源體系轉型既需要逐步改進，也需要大膽創新。18 碳捕集在發電中的作用，Power Magazine，2024年12月19釋放綠氫潛力，Enerdata，2024年10月20運輸燃料的演變，畢馬威，2024年6月21歐洲小型模塊化反應堆工業聯盟，歐盟委員會，2024年6月22國際能源署：技術突破正在全球各國釋放巨大的地熱能潛力，Energy Global，2024年12月展望：挑戰與機遇并存8企業的能源轉型能否成功，取決于

37、能否克服障礙、借力合作并確保自身戰略與社會目標相契合。能源轉型過程極為復雜，不存在單一路徑。我們必須拓展各種方法，了解各自的利弊，并努力確保共同進步。未來兩年最具吸引力的投資領域37%可再生能源及低碳能源32%運輸及相關基礎設施24%關鍵礦產和材料16%可進行碳抵消/脫碳的化石燃料18%碳捕集、利用與封存（CCUS）技術32%儲能和電網基礎設施33%能源效率（包括電氣化）資料來源：畢馬威能源轉型投資展望 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所

38、香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1616投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存能源行業管理層應關注的要點雖然氣候相關目標與長期可持續發展息息相關，但也必須確保具備經濟可行性并與穩健的商業戰略掛鉤。能源企業必須采取以下措施：進行嚴格的財務建模，以幫助確?？稍偕茉赐顿Y達到與傳統能源投資相當的風險調整回報率 在決定進行大規模部署之前，利用先進分析和場景規劃來評估綠色能源業務

39、的盈利能力和可擴展性 將可再生能源與現有資產相結合制定混合戰略，以幫助在維持財務穩定的同時推進脫碳目標 使資本配置符合市場發展信號，避免過度投資缺乏明確商業化路徑的新興技術在動態監管環境中，能源行業管理層必須積極與政策制定者互動，以形成務實有效的監管框架。企業應采取以下措施：支持穩定、可預測的政策框架，以明確補貼、碳定價和許可程序 與政府機構和行業聯盟合作，共同制定能夠在可持續發展目標與經濟競爭力之間取得平衡的政策方案 利用實時監管情報，預測立法變化，并相應調整投資策略 推動實施跨司法管轄區的統一政策，以幫助降低合規復雜性并加強跨境能源貿易企業是否善于闡述自身可持續發展之旅，對贏得投資者信心和

40、公眾認可越來越重要。為了培養信任，能源企業應采取以下措施：建立嚴格的環境、社會和治理（ESG）報告框架，同時關注合規并為投資者提供清晰、可量化的績效指標 坦率表明面臨的挑戰，并展示管理風險（如供應鏈限制、技術擴展性或政策轉變風險等）的方法 利用數字平臺和投資簡報，披露與財務業績一致且令人信服的可持續發展情況 通過合作論壇與當地社群、監管機構和機構投資者等利益相關方互動，回應關切的問題并展示長期承諾業務要務為先政策協作至關重要通過透明溝通建立信任能源行業管理層可通過大力確保財務穩健、參與政策制定和開展透明溝通，在全球能源格局不斷發展變化的情況下增強盈利能力和可持續發展。2025 畢馬威華振會計師

41、事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1717投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機

42、遇并存畢馬威可提供的專業服務畢馬威的能源轉型交易咨詢專家能源轉型交易咨詢專家能幫助投資者應對不斷演進的能源轉型趨勢，并在成熟及新興市場進行有效資本部署。我們可以幫助您快速識別橫跨整個價值鏈的戰略投資機遇，例如基礎設施投資項目、供應鏈投資、輕資產業務模式以及新興技術投資。憑借匯聚行業、監管和財務專家的全球資源網絡，我們可以為買方提供從交易前策略到交易后轉型的全交易周期支持。我們的政策和監管團隊將協助投資者評估政府政策的穩定性，剖析各項補貼制度，并把握當地市場動態，從而顯著降低投資者的長期投資風險。畢馬威還能協助投資者構建戰略合作伙伴關系，并充分利用具有保障的承購協議和新型合伙模式，以提升投資項目

43、的可行性。畢馬威在新興市場投資方面積累了豐富的經驗，能協助投資者把握先機，抓住極具增長潛力的投資機會。我們還與私募股權管理公司攜手，協助他們充分把握能源轉型相關投資風口，以確保在退出之前實現投資回報。關于此次調研能源轉型投資展望基于初級和次級研究結果編撰。其主要數據來源包括我們對世界各地1,400名高管進行的調研，以及對領域專家和行業管理層的深入訪談。該文借鑒了420位能源行業投資決策者的觀點。為高級管理層成員個國家和司法管轄區45%20 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區

44、合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1818投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存投資：多元化的優勢最終目標與階段措施區域發展動態：新興增長點驅動因素：合規與安全政策動力和阻力轉型協作政企合力之要展望：挑戰與機遇并存Wafa是畢馬威英國合伙人兼能源和天然資源戰略聯席主管合伙人。自加入畢馬威以來，她長期致力為所有主要能源企業和各種全球制造企

45、業在制定和執行能源轉型計劃方面提供咨詢服務，為客戶能源轉型戰略、合作和交易提供相關建議。鑒于其對能源轉型和實現凈零排放的不懈追求，她成為了Aldersgate集團的董事會成員，該集團倡導發展有競爭力和環境可持續的經濟。在加入畢馬威之前，Wafa曾在能源和氣候變化部工作，為能源國務秘書、各政府部長和高級官員提供能源政策建議，并作為RWE企業戰略團隊一員參與歐洲發電業務。沈瑩在畢馬威任職長達24年之久，期間，她曾長期在畢馬威全球主席辦公室及位于倫敦的畢馬威卓越能源中心任職，從中積累了管理和跨境并購交易方面的寶貴國際經驗。她的專業領域包括戰略、并購、能源轉型、ESG和脫碳，以及可持續供應鏈咨詢。她為

46、諸多企業、金融機構（包括多邊銀行）和政府提供了氣候變化、能源轉型、低碳投資、ESG和脫碳（包括企業PPA、能源效率）戰略等方面的咨詢服務。WafaJafri能源交易咨詢合伙人畢馬威英國沈瑩環境、社會和治理(ESG)主管合伙人畢馬威中國作者簡介Anish De能源、天然資源和化工行業全球主管合伙人畢馬威國際電郵：Mike Hayes氣候變化和脫碳全球主管合伙人畢馬威國際電郵：mike.hayeskpmg.ieTrevor Hart采礦業全球主管合伙人畢馬威澳大利亞電郵：.auGillian Morris化工行業全球主管合伙人畢馬威美國電郵：Colm ONeill電力和公用事業全球主管合伙人畢馬威

47、國際電郵：colm.oneillkpmg.ieJonathan Peacock石油和天然氣行業全球主管合伙人畢馬威英國電郵：jonathan.peacockkpmg.co.uk 2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。能源轉型投資展望與能源行業洞察|1919畢馬威中國聯系人畢馬威國際聯系人蔡忠銓蔡忠銓畢馬威中國董事

48、能源及天然資源行業主管合伙人畢馬威亞太區及中國電郵：沈瑩沈瑩環境、社會和治理(ESG)主管合伙人能源及天然資源行業咨詢主管合伙人畢馬威中國電郵：所載資料僅供一般參考用，并非針對任何個人或團體的個別情況而提供。雖然本所已致力提供準確和及時的資料，但本所不能保證這些資料在閣下收取時或日后仍然準確。任何人士不應在沒有詳細考慮相關的情況及獲取適當的專業意見下依據所載資料行事。2025 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與畢馬

49、威國際有限公司(英國私營擔保有限公司)相關聯的獨立成員所全球組織中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均為畢馬威全球組織中的獨立成員所經許可后使用的商標。在本文中，“我們”、“畢馬威”和“我們的”指畢馬威全球組織、畢馬威國際有限公司(“畢馬威國際”)和/或畢馬威國際的一家或多家成員所。畢馬威全球組織、畢馬威國際及各成員所均為各自獨立的法律實體。畢馬威的相關參與和貢獻并不構成對任何企業的產品或服務的認可、贊賞或暗示支持。由 Evalueserve設計?？锩Q：能源轉型投資展望與能源行業洞察刊物編號：139890-G刊發日期：2025年4月本刊物經畢馬威國際授權翻譯，已獲得原作者授權。本刊物為畢馬威國際發布的英文原文“Energy transition investment outlook:Energysectorinsights”的中文譯本。如本中文譯本的字詞含義與其原文刊物不一致，應以原文刊物為準。