【公司研究】僑銀環保-環衛領域領軍者邁向一體化布局-20200527[25頁].pdf

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1、 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究/首次覆蓋 2020年05月27日 公用事業公用事業/環保環保 當前價格(元)： 25.01 合理價格區間(元)： 31.3332.90 王瑋嘉王瑋嘉 執業證書編號：S0570517050002 研究員 021-28972079 施靜施靜 執業證書編號：S0570520040003 研究員 010-56793967 shi_ 吳祖鵬吳祖鵬 0755-82492080 聯系人 資料來源：Wind 環衛環衛領域領軍者領域領軍者，邁向一體化，邁向一體化布局布局 僑銀環保(002973) 環衛行業領軍者，環衛行業領軍者，打造人居環境綜合提升服務商打造人居環境綜合

2、提升服務商 公司深耕環衛領域多年，是領先的人居環境綜合提升服務商，16-19 年營 收/歸母凈利潤 CAGR 分別達 43%/25%。 2019 年公司環衛項目新增合同年 化金額行業第二，市占率達 3.1%，公司在橫向加快拓展城鄉環衛業務的同 時持續加碼縱向業務布局， 向下游延伸至垃圾填埋/滲濾液運輸/生活垃圾無 害化處理等業務，未來有望進一步提升盈利能力。我們預計公司 2020-22 年歸母凈利為 3.2/3.4/4.5 億元， 對應 EPS 為 0.78/0.83/1.10 元， 參考可比 公司 2020 年 PE 均值 32x，我們給予 2020 年目標市盈率 40-42 倍，目標 價

3、31.33-32.90 元，首次覆蓋給予“買入”評級。 深耕環衛領域深耕環衛領域多年，登陸資本市場加碼發展動力多年，登陸資本市場加碼發展動力 公司深耕環衛領域多年，主營城鄉環衛保潔業務（2019 年營收占比達 97%） ，2016-2019 年營收/歸母凈利潤 CAGR 分別高達 43%/25%；1Q20 公司業績繼續高增長，受益于運營項目持續擴張，營收/歸母凈利分別同比 +40.4%/+184.8%。公司立足廣東，輻射全國， 服務范圍覆蓋全國 17 個省， 參與管理項目三百余個，2019 年華南地區收入占比同比下降 7.1pct 至 54.7%，收入結構持續優化。2019 年底公司成功實施

4、IPO 募資 1.9 億元， 用于推進城鄉環境服務項目及智慧環衛信息化系統平臺升級項目。 中國中國環衛市場環衛市場持續擴張持續擴張中，美國經驗顯示全產業鏈一體化布局優勢突出中，美國經驗顯示全產業鏈一體化布局優勢突出 據我們的測算，2019 年中國環衛運營市場規模 3171 億元，2020-24 年 CAGR 為 7%，預計 2020 年市場規模超 3300 億，2024 年超 4300 億。對 標美國環衛市場，行業集中度高，19 年 WM/RSG/WCN 市占率為 20%/14%/7%，三大龍頭均以并購為主線，向固廢全產業鏈延伸，成功擴 大市場份額，龍頭強者恒強，并享有 PB 估值溢價。 19

5、 年新增環衛訂單金額市占率第二，未來有望強者恒強年新增環衛訂單金額市占率第二，未來有望強者恒強 公司環衛行業龍頭地位穩固，19 年新增合同年化金額全國排名第二，市占 率達 3.1%，公司在運營的項目已涉及 60 余個城市，區域營銷中心已擴展 至 11 個，服務區域持續擴大。此外，公司持續推進縱向業務布局，積極向 下游拓展了生活垃圾處置業務， 包括垃圾填埋場運營/滲濾液運輸/后端生活 垃圾無害化處理等， 近年來相繼中標廣州市李坑綜合處理廠 BOT 項目等優 質項目，未來有望顯著提升公司盈利能力。 目標價目標價 31.33-32.90 元，首次覆蓋給予“元，首次覆蓋給予“買入買入”評級”評級 我們

6、預計公司 2020-2022 年有望實現營業收入 34/46/57 億元， 2020-2022 年有望實現歸母凈利潤 3.2/3.4/4.5 億元，對應 EPS 為 0.78/0.83/1.10 元， 參考可比公司 2020 年 PE 均值 32x，考慮到公司成長前景可期（20-22 年 歸母凈利潤 CAGR 達 51%，可比公司均值為 28%） ，運營屬性突出，可享 受一定估值溢價，我們給予 2020 年目標市盈率 40-42 倍，目標價 31.33-32.90 元，首次覆蓋給予“買入”評級。 風險提示：環衛市場化進度不及預期；項目競爭加劇影響盈利前景。 總股本 (百萬股) 408.66 流

7、通 A 股 (百萬股) 40.89 52 周內股價區間 (元) 8.27-28.35 總市值 (百萬元) 10,221 總資產 (百萬元) 3,551 會計年度會計年度 2018 2019 2020E 2021E 2022E 營業收入 (百萬元) 1,576 2,195 3,353 4,569 5,728 +/-% 32.77 39.30 52.73 36.26 25.37 歸屬母公司凈利潤 (百萬元) 102.66 131.35 320.12 339.49 450.89 +/-% 14.39 27.94 143.72 6.05 32.82 EPS (元，最新攤薄) 0.25 0.32 0.7

8、8 0.83 1.10 (倍) 99.56 77.81 31.93 30.11 22.67 ,華泰證券研究所預測 0 645 1,289 1,934 2,578 (4) 58 120 181 243 19/0519/0819/1120/02 (萬股)(%) 成交量(右軸)僑銀環保 滬深300 經營預測指標與估值經營預測指標與估值 公司基本資料公司基本資料 一年內股價走勢圖一年內股價走勢圖 投資評級：投資評級：買入買入（首次評級）（首次評級） 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 05 月 27 日 2 正文目錄正文目錄 核心觀點 . 4 環衛行業領軍者，借力資本市場加速發展 . 5 環衛行業龍

9、頭，業績持續向好 . 5 借力資本市場東風，加速業務發展 . 7 中國環衛第三方步入后半場，競爭格局在優化 . 8 2019 年中國環衛運營市場規模預計 3171 億，2024 年有望超 4300 億 . 8 市場化率不足 50%，尚有逾一半的提升空間 . 9 對標美國：全產業鏈一體化規模效應顯著 . 10 WM 成長復盤：通過并購快速成長的行業龍頭 . 10 美國三大固廢巨頭對比：一體化業務布局，龍頭享受估值溢價 . 12 公司穩居行業第一方陣，橫向拓寬+縱向延伸齊頭并進 . 14 業務布局立足廣東，異地項目進展順利 . 14 打造一體化業務能力，推動業務縱向布局 . 15 環衛領域市占率第

10、二，未來有望強者更強 . 16 優質大型項目占比持續提升，充裕訂單強化發展預期 . 17 首次覆蓋給予“買入”評級 . 20 預計公司 2020-22 年業績步入快速成長期 . 20 首次覆蓋給予“買入”評級，目標價 31.33-32.90 元 . 21 風險提示 . 22 PE/PB - Bands . 22 圖表目錄圖表目錄 圖表 1： 僑銀環保股權結構（截至 2020 年一季報） . 5 圖表 2： 2015-2019 僑銀環保營收情況 . 5 圖表 3： 2015-2019 僑銀環保歸母凈利潤情況 . 5 圖表 4： 2015-2019 年僑銀環保營收拆分 . 6 圖表 5： 2015

11、-2019 年僑銀環保毛利潤拆分 . 6 圖表 6： 僑銀環保營收地域分布 . 6 圖表 7： 僑銀環保歷年毛利率及凈利率 . 7 圖表 8： 僑銀環保資產周轉率 . 7 圖表 9： 公司 IPO 募資主要用途 . 7 圖表 10： 我國環衛運營市場空間測算 . 8 圖表 11： 美國環衛市場化率水平 . 9 圖表 12： 我國環衛市場化水平對比美國環衛市場化水平 . 9 圖表 13： 我國環衛公司新簽環衛服務合同總金額 . 9 . 9 pOqPnMtQsPoPxOmOyQtPzR8OcMaQtRmMmOrRfQpPmRiNsQuMaQoOxPwMsOtMvPtRqQ 公司研究/首次覆蓋 |

12、2020 年 05 月 27 日 3 圖表 15： 我國代表性環衛龍頭公司新簽環衛服務年化總金額 . 10 圖表 16： 2019 美國固廢市場競爭格局（按公司類型） . 10 圖表 17： 2019 美國固廢市場競爭格局（按業務類型） . 10 圖表 18： WM 的成長路徑分析. 11 圖表 19： 2000- 2019 財年 WM 營業收入及同比增速 . 11 圖表 20： 2000-2019 財年 WM 營業利潤及同比增速 . 11 圖表 21： 2007 財年后 WM 垃圾回收業務基本保持穩定 . 11 圖表 22： WM PE 與歸母凈利潤（FY2001- FY2019）. 12

13、圖表 23： 2000 年以來 WM PE 均值在 20 x 左右（2000-2020.5） . 12 圖表 24： 美國三大固廢企業營收對比（百萬美元） . 12 圖表 25： 美國三大固廢企業垃圾收集業務營收對比（百萬美元） . 12 圖表 26： 美國三大固廢企業股價走勢（2010.1-2020.5） . 13 圖表 27： 美國三大固廢企業橫向對比 . 13 圖表 28： 2015-2019H1 公司分地區營收（百萬元） . 14 圖表 29： 2015-2019H1 公司分地區營收占比（%） . 14 圖表 30： 僑銀環保業務布局 . 14 圖表 31： 公司城鄉環境衛生一體化項目

14、管理情景示例 . 15 圖表 32： 公司主要在手項目梳理 . 16 圖表 33： 中國環衛服務市場企業分類 . 16 圖表 34： 2019 年中國環衛服務市場占有率 . 17 圖表 35： 城鄉環衛保潔項目歷年數量 . 17 圖表 36： 城鄉環衛保潔項目歷年收入金額. 17 圖表 37： 公司近年新增訂單首年服務費規模持續增長 . 18 圖表 38： 典型環衛上市公司新簽訂單總額. 18 圖表 39： 典型環衛上市公司環衛服務收入. 18 圖表 40： 典型環衛上市公司管理費用率+銷售費用率對比 . 19 圖表 41： 典型環衛上市公司管理費用率對比 . 19 圖表 42： 典型環衛上市

15、公司銷售費用率對比 . 19 圖表 43： 典型環衛上市公司環衛服務毛利率 . 19 圖表 44： 分部收入及毛利率預測（單位：百萬元） . 20 圖表 45： 費用及凈利潤預測（百萬元） . 21 圖表 46： 可比公司估值（2020/5/26） . 21 圖表 47： 僑銀環保歷史 PE-Bands . 22 圖表 48： 僑銀環保歷史 PB-Bands . 22 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 05 月 27 日 4 核心核心觀點觀點 僑銀環?？萍脊煞萦邢薰厩吧硐祻V州市霖澤園林綠化有限公司，創立于 2001 年，主營 方向為園林綠化設計，2008 年正式轉型環衛業務，致力于人居環

16、境綜合提升事業。我們 對報告的核心觀點和推薦邏輯總結如下： 1）深耕環衛領域多年，行業龍頭地位穩固）深耕環衛領域多年，行業龍頭地位穩固 公司 2008 年進軍環衛市場，深耕環衛領域多年，環衛業務發展迅速，2016-2019 年公司 新增合同總金額 13.2 億元、88.4 億元、63.9、123.8 億元，2019 年公司環衛項目新增合 同年化金額行業第二，市占率達 3.1%，行業龍頭地位穩固。 2）國內環衛市場規模持續擴張，對標國外顯示全產業鏈布局者優勢突出）國內環衛市場規模持續擴張，對標國外顯示全產業鏈布局者優勢突出 據我們測算， 2019年中國環衛運營市場規模為3171億元， 預計202

17、0-24年CAGR為7%； 2019 年第三方運營市場規模為 1422 億元，市場化率約為 45%，對比美國 81%的市場化 率， 中國環衛市場化率尚有逾一半的提升空間， 預計2024年環衛第三方運營規模將超3000 億元，2020-24 第三方市場運營市場規模 GAGR 為 16%。 美國固廢市場競爭格局穩定， 收運環節 74%占據絕對市場份額 （據 waste business journal 統計） ，19 年 WM/RSG/WCN 市占率為 20%/14%/7%，三大固廢龍頭均以并購為主線， 實現固廢收運、處置、回收利用一體化業務布局，擴大市場份額，鞏固行業龍頭地位。國 內環衛市場競爭

18、格局分散，龍頭公司有望復制美國固廢企業發展路徑，實現強者恒強。 3）橫縱一體化持續擴張，未來有望強者更強）橫縱一體化持續擴張，未來有望強者更強 公司立足廣東，輻射全國，服務范圍覆蓋全國 17 個省，2019 年華南地區收入占比同比下 降 7.1pct 至 54.7%，收入結構持續優化。在運營的項目已涉及 60 余個城市，區域營銷中 心已擴展至 11 個。公司 IPO 募資 1.9 億元，加速全國城鄉環境服務項目區域擴張，市占 率有望進一步提升。 公司在橫向加快拓展城鄉環衛業務的同時持續加碼縱向業務布局，向下游延伸至垃圾填埋 /滲濾液運輸/生活垃圾無害化處理等業務， 近年來相繼中標廣州市李坑綜合

19、處理廠 BOT 項 目等優質項目，未來有望顯著提升公司盈利能力。 我們預計公司 2020-2022 年有望實現營業收入 34 億元、 46 億元、 57 億元， 歸母凈利潤 3.2 億元、3.4 億元、4.5 億元，歸母凈利潤 GAGR 為 51%，對應 EPS 為 0.78/0.83/1.10 元， 參考可比公司 2020 年 PE 均值 32x，給予公司 2020 年目標市盈率 40-42 倍，對應目標價 31.33-32.90 元，首次覆蓋給予“買入”評級。 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 05 月 27 日 5 環衛行業領軍者環衛行業領軍者，借力資本市場加速發展，借力資本市場加速

20、發展 環衛行業龍頭，業績持續向好環衛行業龍頭，業績持續向好 運營屬性純正的運營屬性純正的環衛環衛服務服務企業企業。 僑銀環?？萍脊煞萦邢薰厩吧硐祻V州市霖澤園林綠化有 限公司，創立于 2001 年，主營方向為園林綠化設計。2008 年，公司主營業務轉變為環衛 清潔。2019 年，環衛業務收入（包括城鄉環衛保潔、市政環衛工程、其他環衛業務）占 公司主營業務收入 99%，公司在全國 17 個省 60 余城運營 300 余個環衛項目。2020 年 1 月 6 日在深交所成功上市，是中國環衛服務行業第一家 A 股上市公司。 董事長董事長家族持股家族持股 67%，員工持股平臺持股，員工持股平臺持股 7%

21、。董事長控股能力強，董事長兼總經理劉少 云（持股 29%）系郭倍華（持股 38%）之婿，二人共同持有公司股份 67%。珠海橫琴瓏 欣為員工持股平臺，持股 7%，共 43 人參與，包含三十余位高管人員，員工持股計劃將充 分調動公司高管的積極性，有助于公司業務增長，并彰顯高管對公司中長期發展的信心。 圖表圖表1： 僑銀環保股權結構（截至僑銀環保股權結構（截至 2020 年年一季報一季報） 資料來源：招股說明書，Wind，華泰證券研究所 僑銀環保收入及利潤快速增長。僑銀環保收入及利潤快速增長。僑銀環保的營業收入從 2016 年的 8.6 億元增長至 2019 年的 22.0 億元，CAGR 達到 4

22、3%。與此同時，歸母凈利潤從 1.0 億元增長至 1.3 億元， CAGR 為 25%。 圖表圖表2： 2015-2019 僑銀環保僑銀環保營收情況營收情況 圖表圖表3： 2015-2019 僑銀環保僑銀環保歸母凈利潤情況歸母凈利潤情況 資料來源：Wind，華泰證券研究所 資料來源：Wind，華泰證券研究所 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 20152016201720182019 營業收入（百萬元）同比增長 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 20 40 60 80 100 12

23、0 140 20152016201720182019 歸母凈利潤（百萬元）同比增長 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 05 月 27 日 6 城鄉環衛保潔板塊貢獻公司絕大部分利潤。城鄉環衛保潔板塊貢獻公司絕大部分利潤。公司主營業務收入包括城鄉環衛保潔收入、生 活垃圾處置收入、市政環衛工程收入及其他環衛服務收入。城鄉環衛保潔業務收入占比持 續上升，從 2015 年的 91%上升至 2019 年的 97%。該板塊的毛利潤占比也從 2015 年的 86%提升至 2019 年的 95%。 圖表圖表4： 2015-2019 年年僑銀環保僑銀環保營收營收拆分拆分 圖表圖表5： 2015-2019 年年

24、僑銀環保僑銀環保毛利潤拆分毛利潤拆分 資料來源：Wind，華泰證券研究所 資料來源：Wind，華泰證券研究所 立足廣東，輻射全國，立足廣東，輻射全國，2019 年年華南地區收入華南地區收入占占總營收比重總營收比重下降至下降至 54.7%。僑銀環保成立 于廣東，曾中標全國單體規模最大廚余垃圾處理項目廣州李坑綜合處理廠。2016 年， 公司在廣東省營業收入占比 86%。2017 年，公司逐漸邁出廣東省，相繼中標青海德令哈 城鄉一體化 PPP 項目，云南昆明官渡環衛一體化 PPP 項目（目前全國最大環衛 PPP 項 目）等。2018 年開始，僑銀環保繼續進駐河南，海南，四川等各個省市，形成全國布局。

25、 隨著公司積極開拓省外市場，廣東省外項目收入也實現了較快增長，收入結構不斷優化。 圖表圖表6： 僑銀環保營收地域分布僑銀環保營收地域分布 注：公司 2019 年年報分地區營收拆分口徑與招股說明書中不同，故此圖表只列示到 2019H1 資料來源：招股說明書，華泰證券研究所 0% 20% 40% 60% 80% 100% 20152016201720182019 城鄉環衛保潔市政環衛工程生活垃圾處置其他 0% 20% 40% 60% 80% 100% 20152016201720182019 城鄉環衛保潔市政環衛工程 生活垃圾處置其他 86% 75% 61% 54% 0% 10% 20% 30%

26、40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2016201720182019H1 廣東云南安徽江西河北浙江其他 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 05 月 27 日 7 公司毛利率與凈利率趨于平穩公司毛利率與凈利率趨于平穩，資產周轉率有所下降資產周轉率有所下降。根據營業稅改征增值稅試點實施 辦法 ，自 2016 年 5 月 1 日起,公司由繳納營業稅改為繳納增值稅，另一方面，公司為了 提高環衛機械化水平，購置和租賃了較多的環衛作業車輛設備，折舊攤銷和車船使用費大 幅上漲，導致毛利率從 2015 年的 28%下降到 2017 的 18%。2018 年度，公司車輛設備 投入繼續增

27、加，折舊攤銷和車船使用費繼續上升，但是隨著環衛機械化的提高，員工作業 效率持續提升，人工成本占比出現下降，使得毛利率較 2017 年保持穩定；2019 年，公司 毛利率較 2018 年略有回升 （同比+0.2pct） 。 資產周轉率方面， 公司在廣東地區的兩個 BOT 項目近兩年處于建設期，無形資產賬面價值大幅增加，且短期內未能產生效益，使得總資 產周轉率有所下降。 圖表圖表7： 僑銀環保僑銀環保歷年毛利率及凈利率歷年毛利率及凈利率 圖表圖表8： 僑銀環保資產周轉率僑銀環保資產周轉率 資料來源：Wind，華泰證券研究所 資料來源：Wind，華泰證券研究所 借力資本市場東風，加速業務發展借力資本

28、市場東風，加速業務發展 IPO 募資募資 1.9 億元，加速主業發展。億元，加速主業發展。2019 年底公司成功實施首次公開募股發行，向社會 公開發行人民幣普通股 A 股 4,089 萬股，并于 2020 年 1 月 6 日起上市交易，實際募集資 金扣除發行費用后（1.9 億元）將全部用于公司主營業務相關的項目，包括僑銀環保城鄉 環境服務項目、智慧環衛信息化系統平臺升級項目兩大項目。 （1） 僑銀環保城鄉環境服務項目：） 僑銀環保城鄉環境服務項目： 建設目的是在目前管理的城鄉環境服務項目的基礎上， 購置環衛機械設備， 在全國范圍內拓展城鄉環境服務項目。 項目總投資額為 28,447 萬元， 其

29、中工程費用為 24,154 萬元（其中運輸設備 23,443 萬元，包括垃圾運輸車、灑水車、掃 路車、垃圾壓縮車等；機械設備投資 711 萬元，包括壓縮設備、垃圾箱、垃圾斗等） ，實 施費用為 4,293 萬元。 （2）智慧環衛信息化系統平臺升級項目：智慧環衛信息化系統平臺升級項目：該項目通過搭建智慧環衛信息化系統平臺，圍 繞智慧環衛系統模塊、ERP 系統模塊、CRM 客戶管理系統模塊這三大模塊，實現企業智 慧環衛信息化的全面升級改造。其中，智慧環衛系統模塊將通過在環衛設施、車船、人員 搭載智慧環衛軟硬件設備系統，實現環衛作業全過程實時管理，以及數據采集、分析及匯 總，進一步提升環衛作業質量，

30、降低環衛運營成本，同時實現對各項目經營狀況、業務過 程及服務質量實施監管。該項目總投資額為 4,688 萬元，項目建設期為 24 個月。 圖表圖表9： 公司公司 IPO 募資主要用途募資主要用途 項目名稱項目名稱 項目總投資（億元）項目總投資（億元） 擬投入募集資金（萬元）擬投入募集資金（萬元） 僑銀環保城鄉環境服務項目 2.8 1.4 智慧環衛信息化系統平臺升級項目 0.47 0.47 累計投入 3.3 1.9 資料來源：公司招股書，華泰證券研究所 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 20152016201720182019 毛利率凈利率 0% 50% 100% 150% 2

31、00% 20152016201720182019 資產周轉率 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 05 月 27 日 8 中國環衛第三方步入后半場，競爭格局在優化中國環衛第三方步入后半場，競爭格局在優化 2019 年中國環衛運營市場規模預計年中國環衛運營市場規模預計 3171 億，億，2024 年有望年有望超超 4300 億億 2019 年中國環衛運營市場規模為年中國環衛運營市場規模為 3171 億元，億元，2020-24 年年 CAGR 為為 7%；2019 年環衛第年環衛第 三方運營市場規模為三方運營市場規模為1422億元， 預計億元， 預計2024年將超年將超3000億元，億元， 20

32、20-24年年CAGR為為16%。 根據對環衛科技網及中國政府采購網所列示的項目信息的統計，2019 年我國城市/縣城/ 鄉鎮單位保潔費分別為 12/5/4 元/平米/年、單位垃圾清理費用為 85/42/37 元/噸/年，根據 國家統計局、 住房和城鄉建設部的數據， 可以測算得 2024 年環衛運營市場超 4300 億元。 圖表圖表10： 我國環衛運營市場空間測算我國環衛運營市場空間測算 單位單位 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 城市清掃保潔面積 億平方米 79 84 87 90 94 98 101 106 110 城市單位清

33、掃保潔費 元/平方米/年 10 11 11 12 12 13 13 14 15 城市清掃運營小計城市清掃運營小計 億元億元 795 884 958 1,044 1,139 1,245 1,360 1,485 1,623 城市生活垃圾清運量 萬噸 20,362 21,521 22,802 24,387 26,082 27,895 29,834 31,908 34,126 城市糞便清運量 萬噸 1,299 1,234 1,172 1,114 1,058 1,005 955 907 862 城市單位垃圾清運費用 元/噸/年 77 80 83 85 87 89 91 93 95 城市垃圾運營小計城市垃

34、圾運營小計 億元億元 167 182 199 217 236 257 280 305 332 城市公共廁所 萬座 13 14 15 16 16 16 16 16 16 城市公廁運行費用 萬元/座 14 14 14 14 15 15 15 15 15 城市公廁運營小計城市公廁運營小計 億元億元 178 189 208 229 233 236 240 244 247 城市垃圾運營市場規模城市垃圾運營市場規模 億元億元 1140 1255 1366 1490 1608 1738 1880 2034 2202 縣城清掃保潔面積 億平方米 25 27 28 30 32 34 36 38 40 縣城單位清掃保潔費 元/平方米/年 5 5 5 5 5 6 6 6 7 縣城清掃運營小計縣城清掃運營小計 億元億元 114 127 141 157 174 194 215 239 266 縣城生活垃圾清運量 萬噸 6,666 6,747 6,829 7,049 7,275 7,509 7,750 8,000 8,257 縣城糞便清運量 萬噸 420 386 355 327 301 277 263 250 237 縣城單位垃圾清運費用 元/噸/年 36 38 40 42 44 46 48 50 51 縣城垃圾運營小計縣城垃