社服行業周報：疫情催化的預制菜“出圈”能否持續？ -220410（8頁）.pdf

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1、 1 股市有風險 入市須謹慎 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文后的免責條款部分請務必閱讀正文后的免責條款部分 聯系地址：北京市朝陽區望京街道望京東園四區2號樓中航產融大廈中航證券有限公司 公司網址： 聯系電話：010-59562524 傳真：010-59562637 行業分類：社會服務 2022 年 04 月 10 日 社服行業周報：社服行業周報： 疫情催化的預制菜“出圈”，能否持續？疫情催化的預制菜“出圈”，能否持續？ 中航證券研究所 分析師：裴伊凡 證券執業證書號：S0640516120002 電話：010-59562517 郵箱： 行業投資評

2、級行業投資評級 增持增持 基礎數據（基礎數據（20202222. .0 04 4. .0 08 8） 社會服務（申萬）指數社會服務（申萬）指數 9745.82 周周漲跌幅漲跌幅 -1.48% 年漲跌幅年漲跌幅 -11.73% 近一年休閑服務行業指數走勢近一年休閑服務行業指數走勢 資料來源：同花順，中航證券研究所 上周上周行情行情： 社會服務（申萬）板塊指數周漲跌幅為-1.48%，在申萬一級行業漲跌幅中排名 1 17 7/31/31。 上證指數（-0.94%）、深證成指（-2.20%）、滬深 300（-1.06%）和創業板指（-3.64%）。 子行業子行業漲跌幅排名：漲跌幅排名：SW 旅游及景區

3、（+1.73%）、SW 教育（+0.04%）、SW 酒店餐飲（-2.53%）、SW 體育（-2.79%）、SW 專業服務（-3.70%）。 社會服務行業漲幅前五：社會服務行業漲幅前五：*ST 騰邦（+24.41%）、天目湖（ +13.78% ） 、 云 南 旅 游 （ +10.95% ） 、 *ST 圣 亞（+9.72%）、全通教育（+9.11%）； 社會服務行業跌幅前五：社會服務行業跌幅前五：中科云網（-17.70%）、曲江文旅（-10.33%）、科銳國際（-10.18%）、美吉姆（-9.08%）、鋒尚文化（-8.90%）。 核心觀點：核心觀點： 預制菜品的定義理解，它是指以農、畜、禽、水產

4、品為原料，配以各種輔料，經預加工（如：分切、攪拌、腌制、滾揉、成型、調味）而成的成品或半成品。疫情以來，京東七鮮、美團買菜、餓了么、盒馬、每日優鮮、叮咚買菜等先后入局預制菜市場。對于 B 端餐飲企業，受疫情的影響經營困難，而預制菜的制作成本低、利潤率更高；對于C 端消費者，疫情催生“宅經濟”，預制菜兼備方便、快捷、口味多樣等優勢，成為越來越多家庭餐桌上的新寵兒，銷量大增。 投資建議：投資建議：隨著消費對預制菜的認知度提升和消費習慣的培育，有望進一步催化行業的快速發展。NCBD（餐寶典）數據顯示，2021 年中國預制菜市場規模超過 3000 億元，預計到 2025 年將會突破 8300 億元，其

5、中在 C 端市場的規模占比將接近 30%。據中國烹飪協會五年（2021-2025）工作規劃，目前國內預制菜滲透率只有 10%-15%，預計在 2030 年將增至 15%-20%。而在日本，預制菜的滲透率已經達到 60%以上，與日本飲食文化有一定相似程度的中國餐飲市場，預制菜的滲透率仍有較大提升空間，建議關注上下游產業鏈【味知香、千味央廚、廣州酒家】。 風險提示：風險提示：全球疫情的控制；國家政策的調控；行業監管風險；食品安全風險。 2 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 社會服務行業周報 一、市場行情

6、回顧（一、市場行情回顧（2022022 2. .0 04 4. .0404- -2022022 2. .0 04.084.08） 1.1 上周社會服務行業位列申萬一級行業漲跌幅第 17 社會服務（申萬）板塊指數周漲跌幅為-1.48%，在申萬一級行業漲跌幅中排名 17/31。 圖表 1：申萬一級子行業板塊周漲跌幅排行（單位：%） 數據來源：同花順、中航證券研究所 圖表 2：申萬一級子行業板塊年漲跌幅排行（單位：%） 數據來源：同花順、中航證券研究所 各基準指數周漲跌幅情況為：上證指數（+2.19%）、深證成指（+1.29%）、滬深 300（+2.43%）和創TViZhWkZzRyRmObRbP9

7、PmOoOnPoMfQoOrMeRqRxOaQmNrMxNtOtPvPrRqM 3 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 社會服務行業周報 業板指（+1.10%）。 圖表 3：各基準指數漲跌幅情況 證券簡稱證券簡稱 收盤價收盤價 周漲跌幅（周漲跌幅（% %） 年漲跌幅（年漲跌幅（% %） 周成交額（億元）周成交額（億元） 社會服務社會服務( (申萬申萬) ) 9745.82 -1.48% -11.73% 409.55 上證成指上證成指 3251.85 -0.94% -10.66% 12456.76 深證

8、指數深證指數 11959.27 -2.20% -19.51% 15697.96 滬深滬深 3 30000 4230.77 -1.06% -14.36% 6997.69 創業板指創業板指 2569.91 -3.64% -22.66% 5281.99 數據來源：同花順、中航證券研究所 1.2 上周細分行業表現 分子行業來看，本周社會服務各子行業漲跌幅排名：SW 旅游及景區（+1.73%）、SW 教育（+0.04%）、SW 酒店餐飲（-2.53%）、SW 體育（-2.79%）、SW 專業服務（-3.70%）。 圖表 4：本周社會服務（申萬）子行業漲跌幅排名 數據來源：同花順、中航證券研究所 1.3

9、上周個股表現 社會服務行業漲幅前五：社會服務行業漲幅前五：*ST 騰邦（+24.41%）、天目湖（+13.78%）、云南旅游（+10.95%）、*ST圣亞（+9.72%）、全通教育（+9.11%）； 社會服務行業跌幅前五：社會服務行業跌幅前五：中科云網（-17.70%）、曲江文旅（-10.33%）、科銳國際（-10.18%）、美吉姆（-9.08%）、鋒尚文化（-8.90%）。 4 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 社會服務行業周報 圖表 5：本周社會服務（申萬）個股漲跌幅前五名 數據來源：同花順、中

10、航證券研究所 二、二、 核心觀點核心觀點 艾媒數據顯示，2022 年以來，預制菜銷量大增，盒馬 2022 年貨消費數據預制年菜銷售同比增長345%；叮咚買菜春節期間高端預制菜的銷量同比增長超過 3 倍，7 天賣出了 300 萬份預制菜，而且客單價同比增長 1 倍；淘寶上的預制菜銷量同比增長超 100%。央視網的報道指出，疫情爆發以來上海預制菜訂單呈爆發式增長。某零售集團食品生鮮事業部負責人向央視表示，3 月份全國預制菜銷售額同比增增長超100%，上海地區近半個月的同比增幅則超過 250%。 預制菜品的定義理解，它是指以農、畜、禽、水產品為原料，配以各種輔料，經預加工（如：分切、攪拌、腌制、滾揉

11、、成型、調味）而成的成品或半成品。疫情以來，京東七鮮、美團買菜、餓了么、盒馬、每日優鮮、叮咚買菜等先后入局預制菜市場。對于 B 端餐飲企業，受疫情的影響經營困難，而預制菜的制作成本低、利潤率更高；對于 C 端消費者，疫情催生“宅經濟”，預制菜兼備方便、快捷、口味多樣等優勢，成為越來越多家庭餐桌上的新寵兒，銷量大增。 投資建議：投資建議：隨著消費對預制菜的認知度提升和消費習慣的培育，有望進一步催化行業的快速發展。NCBD（餐寶典）數據顯示，2021 年中國預制菜市場規模超過 3000 億元，預計到 2025 年將會突破 8300 億元，其中在 C 端市場的規模占比將接近 30%。據中國烹飪協會五

12、年（2021-2025）工作規劃，目前國內預制菜滲透率只有 10%-15%，預計在 2030 年將增至 15%-20%。而在日本，預制菜的滲透率已經達到 60%以上，與日本飲食文化有一定相似程度的中國餐飲市場，預制菜的滲透率仍有較大提升空間，建議關注 5 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 社會服務行業周報 上下游產業鏈【味知香、千味央廚、廣州酒家】。 三、行業新聞動態三、行業新聞動態 國內旅游收入恢復至國內旅游收入恢復至 20192019 年同期的年同期的 39.239.2！短途游再成“頂梁柱”！短

13、途游再成“頂梁柱” 經文化和旅游部數據中心測算，2022 年清明節假期 3 天，全國國內旅游出游 7541.9 萬人次，同比減少 26.2，按可比口徑恢復至 2019 年同期的 68；實現國內旅游收入 187.8 億元，同比減少 30.9，恢復至 2019 年同期的 39.2。 日前文旅部辦公廳印發關于抓好促進旅游業恢復發展紓困扶持政策貫徹落實工作的通知。該通知從稅費、金融、保險、保證金政策入手，結合精準防疫落實、政策宣傳解讀、企事業工會活動對接，并通過評價和反饋形成閉環落實指導。 攜程數據顯示，鄉村旅游訂單量 TOP10 的中小城市為：雅安、漢中、內江、吳忠、攀枝花、中衛、荊門、酒泉、林芝、

14、商洛西部城市在其中占據了 90%的比例，這也與本輪疫情對不同區域的影響程度緊密相關。（來源：上證報） 今年清明假期國內旅游出游今年清明假期國內旅游出游 7541.97541.9 萬人次萬人次 文化和旅游部發布清明節假期文化和旅游市場情況。經文化和旅游部數據中心測算，2022 年清明節假期 3 天，全國國內旅游出游 7541.9 萬人次，同比減少 26.2%，按可比口徑恢復至 2019 年同期的 68.0%；實現國內旅游收入 187.8 億元，同比減少 30.9%，恢復至 2019 年同期的 39.2%。全國文化和旅游系統未發生重特大安全事故。 假日期間，各級文化市場綜合執法機構加強對文化和旅游

15、市場經營單位、場所的監督檢查，推動落實疫情防控各項措施，開展安全生產監督檢查，對檢查中發現的問題，要求立行立改、就地整改，嚴禁帶病經營。4 月 2 日至 4 日，全國共檢查文化市場經營場所 5.8 萬余家次，其中上網服務場所 3.18 萬余家次、娛樂場所 2.53 萬余家次、演出場所近 900 家次，共巡查景區 6083 家次，檢查旅行社及其分支機構 4375 家次、旅游團隊 196 個。通過視頻監控系統巡查上網服務營業場所 1.14 萬余家次。（來源：中國經濟網） 自然資源部：自然資源部：20212021 年全國海洋生產總值首破年全國海洋生產總值首破 9 9 萬億元萬億元 4 月 6 日，自

16、然資源部發布2021 年中國海洋經濟統計公報。初步核算數據顯示，2021 年全國海 6 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 社會服務行業周報 洋生產總值首次突破 9 萬億元，達 90385 億元，比上年增長 8.3%；對國民經濟增長的貢獻率為 8%，占沿海地區生產總值的比重為 15%。 公報顯示，2021 年我國主要海洋產業增加值 34050 億元，比上年增長 10%，產業結構進一步優化，發展潛力與韌性彰顯。其中，海洋第一產業增加值 4562 億元，第二產業增加值 30188 億元，第三產業增加值 5

17、5635 億元，分別占海洋生產總值的 5%、33.4%和 61.6%。 隨著助企紓困和刺激消費政策的陸續出臺，濱海旅游市場逐步回暖，但受疫情多點散發影響，濱海旅游尚未恢復到疫情前水平。2021 年，濱海旅游業全年實現增加值 15297 億元，比上年增長 12.8%。（來源：北京日報客戶端） 五一旅游預熱開啟五一旅游預熱開啟 業界期待市場復蘇業界期待市場復蘇 多家在線旅游平臺近日發布的數據顯示，剛剛過去的清明節假期，本地游、賞花游備受青睞。同時，旅游機構已經開始為五一小長假的到來預熱。業內認為，隨著文旅部關于抓好促進旅游業恢復發展紓困扶持政策貫徹落實工作的通知的發布實施，旅游業復蘇在望。 近日，

18、文旅部發布了關于抓好促進旅游業恢復發展紓困扶持政策貫徹落實工作的通知。該通知提出了做好普惠性減稅降費政策在旅游業領域的落地服務，推動普惠金融政策在旅游業領域加快落實，落實階段性緩繳失業保險費和工傷保險費政策“免申即享”，完善旅游企業承接機關企事業單位相關活動實施細則，用好旅游服務質量保證金扶持政策，加快推進保險替代保證金試點工作，真落實嚴格、科學、精準的疫情防控措施，加大政策宣傳解讀力度和精準度，加強政策創新和行業引導，強化組織實施和跟蹤評估等十條具體措施。（來源：中國商報） 文化產業賦能鄉村振興任務書明確文化產業賦能鄉村振興任務書明確 圈定創意設計等八個重點領域圈定創意設計等八個重點領域 培

19、育鄉村發展新動能培育鄉村發展新動能 記者 4 月 7 日從文化和旅游部獲悉，文化和旅游部、教育部、自然資源部、農業農村部、國家鄉村振興局、國家開發銀行近日聯合印發關于推動文化產業賦能鄉村振興的意見（以下簡稱意見），明確推動文化產業賦能鄉村振興的時間表和任務書。 意見把“文化引領、產業帶動”“農民主體、多方參與”“政府引導、市場運作”“科學規劃、特色發展”作為基本原則，提出到 2025 年，文化產業賦能鄉村振興的有效機制基本建立，優秀傳統鄉土文化得到有效激活，鄉村文化業態豐富發展，鄉村人文資源和自然資源得到有效保護和利用，鄉村一二三產業有機融合，文化產業對鄉村經濟社會發展的綜合帶動作用更加顯著，

20、對鄉村文化振興的支撐作用更加突出。 7 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 社會服務行業周報 意見明確了創意設計、演出產業、音樂產業、美術產業、手工藝、數字文化、其他文化產業、文旅融合等 8 個文化產業賦能鄉村振興重點領域，提出了培育壯大市場主體、建立匯聚各方人才的有效機制、加強項目建設和金融支持、統籌規劃發展和資源保護利用等 4 方面政策舉措，促進文化產業人才、資金、項目、消費等要素更多向鄉村流動，增強農業農村發展活力，培育鄉村發展新動能。（來源：經濟參考報） 四、風險提示四、風險提示 全球疫情的控

21、制；國家政策的調控；行業監管風險；食品安全風險。 8 中航證券研究所發布中航證券研究所發布 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 社會服務行業周報 投資評級定義投資評級定義 我們設定的上市公司投資評級如下：我們設定的上市公司投資評級如下： 買入 ：未來六個月的投資收益相對滬深300指數漲幅10%以上。 持有 ：未來六個月的投資收益相對滬深300指數漲幅-10%10%之間 賣出 ：未來六個月的投資收益相對滬深300指數跌幅10%以上。 我們設定的行業投資評級如下：我們設定的行業投資評級如下： 增持 ：未來六個月行業增長水平高于同期滬深300指

22、數。 中性 ：未來六個月行業增長水平與同期滬深300指數相若。 減持 ：未來六個月行業增長水平低于同期滬深300指數。 分析師簡介分析師簡介 裴伊凡（證券執業證書號：S0640516120002），英國格拉斯哥大學經濟學碩士，中航證券社會服務行業分析師，覆蓋餐飲、旅游、醫美、免稅、互聯網傳媒等新消費領域。 分析師承諾分析師承諾 負責本研究報告全部或部分內容的每一位證券分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。 風險提示：投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券

23、投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。 免責聲明：免責聲明： 本報告并非針對意圖送發或為任何就送發、發布、可得到或使用本報告而使中航證券有限公司及其關聯公司違反當地的法律或法規或可致使中航證券受制于法律或法規的任何地區、國家或其它管轄區域的公民或居民。除非另有顯示，否則此報告中的材料的版權屬于中航證券。未經中航證券事先書面授權，不得更改或以任何方式發送、復印本報告的材料、內容或其復印本給予任何其他人。 本報告所載的資料、工具及材料只提供給閣下作參考之用，并非作為或被視為出售或購買或認購證券或其他金融票據的邀請或向他人作出邀請。中航證券未有采取行動以確保于本報告中所指的證券適合個

24、別的投資者。本報告的內容并不構成對任何人的投資建議，而中航證券不會因接受本報告而視他們為客戶。 本報告所載資料的來源及觀點的出處皆被中航證券認為可靠，但中航證券并不能擔保其準確性或完整性。中航證券不對因使用本報告的材料而引致的損失負任何責任，除非該等損失因明確的法律或法規而引致。投資者不能僅依靠本報告以取代行使獨立判斷。在不同時期，中航證券可發出其它與本報告所載資料不一致及有不同結論的報告。本報告及該等報告僅反映報告撰寫日分析師個人的不同設想、見解及分析方法。為免生疑，本報告所載的觀點并不代表中航證券及關聯公司的立場。 中航證券在法律許可的情況下可參與或投資本報告所提及的發行人的金融交易，向該等發行人提供服務或向他們要求給予生意，及或持有其證券或進行證券交易。中航證券于法律容許下可于發送材料前使用此報告中所載資料或意見或他們所依據的研究或分析。