【研報】煤炭行業定期報告：疫情異化周期節奏但不改原有方向-20200202[15頁].pdf

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1、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 Table_Industry 證券研究報告證券研究報告/ /行業周報行業周報 20202020 年年 0202 月月 0202 日日 煤炭開采煤炭開采 煤炭行業定期報告煤炭行業定期報告 2020200202200202： 疫情異化周期節奏但不改原有方向疫情異化周期節奏但不改原有方向 Table_Main Table_Title 評級：增持（維持）評級：增持（維持） 分析師：李俊松分析師：李俊松 執業證書編號：S0740518030001 Email： 分析師：張緒成分析師：張緒成 執業證書編號：S0740518050002 E

2、mail： 分析師：陳晨分析師：陳晨 執業證書編號：S0740518070011 Email： 研究助理研究助理：王瀚：王瀚 Email： Table_Profit 基本狀況基本狀況 上市公司數 38 行業總市值(百萬元) 836,709 行業流通市值(百萬元) 195,804 行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 Table_Report 相關報告相關報告 煤炭行業定期報告 20200119：經濟景氣度回 升 & 流 動 性 充 裕 ， 看 好 板 塊 估 值 修 復 2020.01.19 煤炭行業定期報告 20200112：經濟景氣度回 升 不斷夯 實，繼 續看好 板塊估值 修復 202

3、0.01.12 2020.01.05 2019.12.27 煤炭行業定期報告 20191222:央行 14 天逆回 購利率下降，繼續看好超跌反彈2019.12.22 Table_Finance 重點公司基本狀況重點公司基本狀況 簡稱 股價 (元) EPS PE PB 評級 2017 2018 2019E2020E2017 2018 2019E 2020E 陜西煤業 8.39 1.04 1.10 1.23 1.31 8.1 7.6 6.8 6.4 1.48買入 兗州煤業 9.68 1.38 1.61 1.80 1.86 7.0 6.0 5.4 5.2 0.77買入 潞安環能 6.70 0.93

4、0.89 1.00 1.13 7.2 7.5 6.7 5.9 0.76買入 中國神華 17.28 2.26 2.21 2.31 2.36 7.6 7.8 7.5 7.3 0.99買入 瑞茂通 6.73 0.70 0.47 0.49 0.60 9.6 14.3 13.7 11.2 1.13增持 西山煤電 5.58 0.50 0.57 0.78 0.83 11.2 9.8 7.2 6.7 0.83買入 恒源煤電 5.44 1.10 1.22 1.11 1.12 4.9 4.5 4.9 4.9 0.79買入 淮北礦業 9.26 0.41 1.68 1.67 1.70 22.6 5.5 5.5 5.4

5、 1.09買入 投資要點投資要點 核心觀點核心觀點：上周，煤炭板塊下降 3.3%，滬深 300 指數下降 3.1%，煤炭板塊表現弱 于大盤。動力煤動力煤：春節后動力煤供應受新冠病毒影響預計持續偏緊，煤礦復工預計 在正月十五之后。需求方面，疫情預計將導致下游第二產業、第三產業存在延后復 工的情況，用電量存在下滑可能?？傮w來看，動力煤價格短期有望平穩運行。煉焦煉焦 煤：煤：目前煤礦安監、停產導致低硫主焦煤較為緊張。春節后自下而上帶動需求以往 要等到 2 月中旬， 考慮疫情影響終端存在較大往后延期可能， 這使得需求拉動有限。 整體來看，焦煤市場供需略偏緊，價格有望穩中偏強運行。焦炭：焦炭：考慮到疫情

6、影響， 焦炭開工以及下游需求均有可能往后延期，短期看價格應會較為穩定。投資策略：投資策略： 疫情異化周期節奏但不改原有方向疫情異化周期節奏但不改原有方向。 受新冠病毒肺炎影響節前煤炭板塊隨盤指回落 明顯。本周公布的 1 月國內制造業 PMI 為 50，連續三個月位于榮枯線以上，但此次 事件短期預計將會對剛剛弱企穩的宏觀經濟產生一定消極影響， 疊加 WHO 將此次事 件列為 PHEIC 導致的市場避險情緒，預計節后板塊及盤指仍有繼續下跌空間。我們 認為短期事件影響的僅是經濟復蘇的節奏而并不影響中長期的方向， 在一季度宏觀 經濟增速可能出現深坑的催化下逆周期調節政策后續有望繼續加碼， 未來若短期事

7、 件出現拐點則板塊將開啟新一輪估值修復行情。推薦高股息行業龍頭：中國神華中國神華、 陜西煤業陜西煤業，有望受益于山西國改標的：潞安環能、西山煤電潞安環能、西山煤電，高彈性標的建議關注： 兗州煤業、神火股份、恒源煤電兗州煤業、神火股份、恒源煤電，以及煤炭供應鏈標的瑞茂通。瑞茂通。 行業要聞回顧：行業要聞回顧：（1）鄂爾多斯境內新探明煤炭資源量 2.7 億噸。（2）2019 年鄂爾 多斯銷售煤炭 68287 萬噸，同比增 2.9%。（3）國家煤礦安監局開展“一通三防” 專項監察。（4）新疆有序退出環境敏感區域煤礦，18 個煤礦已關閉。 國際煤價國際煤價：動力煤價格全面下降，煉焦煤價格穩中有降動力煤

8、價格全面下降，煉焦煤價格穩中有降。（1）截至 01 月 21 日， 紐卡斯爾動力煤價格為 69.89 美元/噸，周環比下降 6.48%； （2）截至 01 月 30 日， 峰景礦硬焦煤價格 164.00 美元/噸,周環比下降 0.30%；低揮發噴吹煤價格 101.50 美元/噸，周環比持平。 國內煤價：國內煤價：港口動力煤價格環比港口動力煤價格環比持平，港口焦煤價格環比持平持平，港口焦煤價格環比持平。（1）截至 01 月 2 2 日，環渤海動力煤指數收于 553.00 元/噸，周環比持平。截止 01 月 23 日，5500 大卡山西優混價格 556.00 元/噸，周環比持平。（2）截至 01

9、月 23 日，京唐港山 西產主焦煤庫提價（含稅）為 1590 元/噸，周環比持平。截至 01 月 23 日，唐山地 區二級冶金焦價格為 1900.00 元/噸，周環比持平。（3）截至 01 月 17 日，無煙煤 價格持平，噴吹煤價格持平。 國內庫存：國內庫存：秦皇島港庫存環比下降，秦皇島港庫存環比下降，6 6 大電廠庫存環比下降大電廠庫存環比下降；煉焦煤港口庫存環比煉焦煤港口庫存環比 持平持平，焦化廠煉焦煤庫存環比焦化廠煉焦煤庫存環比上升上升。（1）上周，秦皇島港庫存 429.50 萬噸，周環 比下降 25.00 萬噸；廣州港庫存 243.80 萬噸，周環比上升 1.30 萬噸。（2）截至 0

10、2 月 01 日，六大電廠庫存總量為 1555.50 萬噸，較上周下降 10.08 萬噸；六大電 廠日耗煤38.51萬噸/天， 較上周下降6.52萬噸/天； 六大電廠庫存可用天數為40.39 天，較上周上升 5.62 天。（3）上周，京唐港庫存 283.00 萬噸，周環比持平。國 內獨立焦化廠（100 家）煉焦煤總庫存 928.95 萬噸，周環比上升 9.5 萬噸，煉焦煤 可用天數 19.00 天，周環比上升 0.18 天。 風險提示：風險提示：經濟增速不及預期；政策調控力度過大；可再生能源替代等。 2,201.00 2,401.00 2,601.00 2,801.00 3,001.00 3,

11、201.00 3,401.00 煤炭開采(申萬)滬深300(可比) 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 2 - 行業周報行業周報 內容目錄內容目錄 投資策略：疫情異化周期節奏但不改原有方向投資策略：疫情異化周期節奏但不改原有方向 . - 4 - 上周行業重要事件回顧上周行業重要事件回顧 . - 6 - 鄂爾多斯境內新探明煤炭資源量 2.7 億噸. - 6 - 2019 年鄂爾多斯銷售煤炭 68287 萬噸，同比增 2.9% . - 6 - 國家煤礦安監局開展“一通三防”專項監察 . - 6 - 新疆有序退出環境敏感區域煤礦，18 個煤礦已關閉 . - 6 -

12、煤價：港口動力煤價格環比持平，港口焦煤價格環比持平煤價：港口動力煤價格環比持平，港口焦煤價格環比持平 . - 7 - 國際煤價：動力煤價格全面下降，煉焦煤價格穩中有降 . - 7 - 國內動力煤價：港口動力煤價格環比持平. - 7 - 國內煉焦煤價：現貨價格環比持平 . - 8 - 無煙煤價格持平，噴吹煤價格持平 . - 9 - 庫存：秦皇島港庫存環比下降，庫存：秦皇島港庫存環比下降，6 6 大電廠庫存環比下降大電廠庫存環比下降 . - 9 - 動力煤庫存：秦港庫存環比下降，電廠庫存環比下降 . - 9 - 煉焦煤庫存：港口庫存環比持平，焦化廠庫存可用天數環比上升 . - 10 - 運輸：國內

13、煤炭海上運價全面上漲運輸：國內煤炭海上運價全面上漲 . - 12 - 煤炭板塊表現：上周煤炭指數下降煤炭板塊表現：上周煤炭指數下降 3.3%3.3%，弱于滬深，弱于滬深 300300 下降下降 3.1%3.1% . - 12 - 風險提示風險提示 . - 14 - 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1 1：重點公司盈利預測與估值：重點公司盈利預測與估值 . - 5 - 圖表圖表 2 2：紐卡斯爾港口動力煤價格周環比下降：紐卡斯爾港口動力煤價格周環比下降 . - 7 - 圖表圖表 3 3：海外焦煤價格：海外焦煤價格穩中有降穩中有降 . - 7 - 圖表圖表 4 4：秦皇島動力煤價格環比持平：秦皇島動力

14、煤價格環比持平 . - 8 - 圖表圖表 5 5：山西地區動力煤價格全面上漲：山西地區動力煤價格全面上漲 . - 8 - 圖表圖表 6 6：本周京唐港主焦煤庫提價周環比持平：本周京唐港主焦煤庫提價周環比持平 . - 8 - 圖表圖表 7 7：柳林：柳林 4 4 號煉焦煤價格周環比持平號煉焦煤價格周環比持平 . - 8 - 圖表圖表 8 8：本周唐山地區焦炭價格周環比持平：本周唐山地區焦炭價格周環比持平 . - 9 - 圖表圖表 9 9：本周螺紋鋼現貨價格周環比持平：本周螺紋鋼現貨價格周環比持平 . - 9 - 圖表圖表 1010：無煙塊煤價格周環比持平（：無煙塊煤價格周環比持平（0101 月月

15、 1717 日）日） . - 9 - 圖表圖表 1111：屯留地區噴吹煤周環比持平（：屯留地區噴吹煤周環比持平（0101 月月 1717 日）日） . - 9 - 圖表圖表 1212：秦皇島港煤炭庫存環比下降：秦皇島港煤炭庫存環比下降 . - 10 - 圖表圖表 1313：廣州島港煤炭庫存環比上升：廣州島港煤炭庫存環比上升 . - 10 - 圖表圖表 1414：六大電廠庫存可：六大電廠庫存可用天數環比上升用天數環比上升 . - 10 - 圖表圖表 1515：六大電廠日均耗煤環比下降：六大電廠日均耗煤環比下降 . - 10 - 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -

16、 3 - 行業周報行業周報 圖表圖表 1616：港口煉焦煤庫存環比持平：港口煉焦煤庫存環比持平 . - 10 - 圖表圖表 1717：焦化廠煉焦煤庫：焦化廠煉焦煤庫存環比上升存環比上升 . - 10 - 圖表圖表 1818：國內樣本鋼廠焦炭庫存環比上升：國內樣本鋼廠焦炭庫存環比上升 . - 11 - 圖表圖表 1919：分類焦化廠焦炭庫存情況：分類焦化廠焦炭庫存情況 . - 11 - 圖表圖表 2020：本周全國高爐開工率周環比上升：本周全國高爐開工率周環比上升 . - 11 - 圖表圖表 2121：螺紋鋼主要：螺紋鋼主要鋼廠開工率環比下降鋼廠開工率環比下降 . - 11 - 圖表圖表 222

17、2：本周全國獨立焦化廠生產率環比上升：本周全國獨立焦化廠生產率環比上升 . - 12 - 圖表圖表 2323：分類焦化廠開工率情況：分類焦化廠開工率情況 . - 12 - 圖表圖表 2424：本周國內煤炭運價全面上漲：本周國內煤炭運價全面上漲 . - 12 - 圖表圖表 2525：本周煤炭板塊個股表現：本周煤炭板塊個股表現 . - 13 - 圖表圖表 2626：行業：行業 PEPE 估值橫向對比（估值橫向對比（TTM TTM ，整體法，剔除負值），整體法，剔除負值） . - 13 - 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 4 - 行業周報行業周報 投資策略投資策

18、略：疫情異化周期節奏但不改原有方向疫情異化周期節奏但不改原有方向 動力煤動力煤：預計預計短期價格短期價格平穩平穩運行運行。春節后動力煤供應受新冠病毒影響預 計持續偏緊，煤礦復工預計在正月十五之后。需求方面，疫情預計將導 致下游第二產業、 第三產業存在延后復工的情況， 用電量存在下滑可能。 總體來看，動力煤價格短期有望平穩運行。 煉焦煤：煉焦煤：價格價格有望有望穩中偏強運行穩中偏強運行。目前煤礦安監、停產導致低硫主焦煤 較為緊張。春節后自下而上帶動需求以往要等到 2 月中旬，考慮疫情影 響終端存在較大往后延期可能，這使得需求拉動有限。整體來看，焦煤 市場供需略偏緊，價格有望穩中偏強運行。 焦炭：

19、焦炭：短期價格短期價格以穩為主以穩為主?？紤]到疫情影響，焦炭開工以及下游需求均 有可能往后延期，短期看價格應會較為穩定。 投資策略：投資策略：疫情異化周期節奏但不改原有方向疫情異化周期節奏但不改原有方向。受新冠病毒肺炎影響節 前煤炭板塊隨盤指回落明顯。本周公布的 1 月國內制造業 PMI 為 50，連 續三個月位于榮枯線以上，但此次事件短期預計將會對剛剛弱企穩的宏 觀經濟產生一定消極影響，疊加 WHO 將此次事件列為 PHEIC 導致的市場 避險情緒，預計節后板塊及盤指仍有繼續下跌空間。我們認為短期事件 影響的僅是經濟復蘇的節奏而并不影響中長期的方向，在一季度宏觀經 濟增速可能出現深坑的催化下

20、逆周期調節政策后續有望繼續加碼，未來 若短期事件出現拐點則板塊將開啟新一輪估值修復行情。推薦高股息行 業龍頭：中國神華、陜西煤業中國神華、陜西煤業，有望受益于山西國改標的：潞安環能、西山潞安環能、西山 煤電煤電，高彈性標的建議關注：兗州煤業、神火股份、恒源煤電兗州煤業、神火股份、恒源煤電，以及煤炭供 應鏈標的瑞茂通。瑞茂通。 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 5 - 行業周報行業周報 圖表圖表 1 1：重點公司盈利預測與估值：重點公司盈利預測與估值 來源：wind、中泰證券研究所 備注：股價取 2020 年 01 月 23 日收盤價；標注（+）的公司為中泰煤

21、炭團隊預測 EPS，其他為 wind 一致預期。 公司名稱公司名稱股價（元）股價（元）16A17A18A19E20E16A17A18A19E20E評級評級 601088.SH中國神華（+）中國神華（+）17.281.142.262.212.312.36158877買入買入 600157.SH永泰能源（+）1.420.060.050.010.210.45252926873持有 601898.SH中煤能源（+）4.670.150.180.260.490.51312618109增持 600188.SH兗州煤業兗州煤業(+)9.680.421.381.611.801.86237655買入買入 6001

22、23.SH蘭花科創（+）6.09-0.580.680.950.871.08-119676增持 601699.SH潞安環能（潞安環能（+）6.700.290.930.891.001.13237876買入買入 601225.SH陜西煤業陜西煤業(+)8.390.281.041.101.231.31308876買入買入 600395.SH盤江股份（+）5.840.120.530.570.630.6749111099增持 000983.SZ西山煤電西山煤電(+)5.580.140.500.570.780.8341111077買入買入 000937.SZ冀中能源（+）3.440.070.300.250.

23、270.305011141311增持 601101.SH昊華能源（+）4.47-0.010.520.600.540.68-4479787持有 600508.SH上海能源8.980.620.720.921.011.0214121099未評級 600971.SH恒源煤電（恒源煤電（+）5.440.041.101.221.111.121365455買入買入 600997.SH開灤股份（+）5.080.350.330.860.840.871515666買入 600403.SH大有能源3.63-0.820.200.270.410.43-4181398未評級 000552.SZ靖遠煤電2.430.100.

24、240.250.320.3425101087未評級 002128.SZ露天煤業（+）露天煤業（+）7.960.501.071.241.411.57167665買入買入 600546.SH山煤國際（+）9.150.160.190.110.490.555748831917買入 600121.SH鄭州煤電2.23-0.620.620.150.180.20-44151211未評級 000933.SZ神火股份(+)4.850.180.190.131.400.34272537314買入 601918.SH新集能源(+)3.040.090.010.100.390.41333383087增持 601015.S

25、H陜西黑貓（+）3.010.230.250.260.350.3713121298持有 000968.SZ藍焰控股（+）9.640.820.530.700.800.871218141211增持 601001.SH大同煤業（+）4.140.110.360.390.550.5738121187持有 600740.SH山西焦化（+）山西焦化（+）6.330.060.121.210.981.0411053566買入買入 000723.SZ美錦能源7.790.300.260.440.480.532630181615未評級 600985.SH淮北礦業（+）淮北礦業（+）9.260.340.411.681.6

26、71.702723665買入買入 600180.SH600180.SH瑞茂通（+）瑞茂通（+）6.736.730.520.520.700.700.470.470.490.490.600.6013131010141414141111增持增持 603113.SH金能科技10.350.701.051.881.241.311510688增持 簡單平均簡單平均1427239 剔除異常（負值及超過剔除異常（負值及超過500）后平均）后平均3526148 EPS（元（元/股）股）PE 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 6 - 行業周報行業周報 上上周行業重要事件回顧周行業

27、重要事件回顧 鄂爾多斯境內新探明煤炭資源量鄂爾多斯境內新探明煤炭資源量 2.72.7 億噸億噸 近日，山東省煤田地質局第一勘探隊新提交內蒙古自治區東勝煤田準 格爾召新廟礦區安源西井田煤炭勘探報告已通過自然資源部備案， 提交煤炭資源量 27239 萬噸。 （來源：煤炭資源網） 20192019 年鄂爾多斯銷售煤炭年鄂爾多斯銷售煤炭 6828768287 萬噸，同比增萬噸，同比增 2.9%2.9% 2019 年 1-12 月，鄂爾多斯全市銷售煤炭 68287 萬噸，同比增加 1915 萬噸， 增幅 2.9%。 鐵路外銷 3.82 億噸， 同比增加 0.09 億噸， 漲幅 2.4%； 公路外銷 1.

28、5 億噸，同比減少 0.03 億噸，減幅 0.2%。其中，地方煤礦 銷售煤炭 54648 萬噸，同比增加 2425 萬噸，增幅 4.6%；國家能源集團 銷售煤炭 13639 萬噸，同比減少 510 萬噸，減幅 3.6%。全市煤炭綜合 平均價格 304 元/噸，同比下跌 5 元，跌幅 1.6%。其中：原煤平均價格 290 元/噸，同比下跌 9 元，跌幅 3%；塊煤平均價格 355 元/噸，同比上 漲 7 元， 漲幅 2%； 粉煤平均價格 281 元/噸， 同比下跌 11 元， 跌幅 3.8%。 （來源：煤炭資源網） 國家煤礦安監局開展“一通三防”專項監察國家煤礦安監局開展“一通三防”專項監察 國

29、家煤礦安監局決定于 2020 年上半年組織開展“一通三防”專項監察， 現 將有關事項通知如下。開展時間為 2020 年 1 月至 6 月。監察對象為所 有正常生產建設礦井。組織方式為由各省級煤礦安全監察局牽頭，各級 煤礦安全監管部門配合開展專項監察，納入執法計劃。國家煤礦安監局 將定期組織抽查。 （來源：煤炭資源網） 新疆有序退出環境敏感區域煤礦，新疆有序退出環境敏感區域煤礦，1818 個煤礦已關閉個煤礦已關閉 截至 2019 年 12 月 6 日， 隨著伊犁哈薩克自治州尼勒克縣豫興等 3 個煤 礦完成關閉驗收工作，新疆位于自然保護區、風景名勝區、飲用水源地 的 18 個小煤礦已全部完成關閉退

30、出。其中，14 個煤礦于 2017 年關閉 退出，1 個煤礦于 2018 年關閉退出，3 個煤礦于 2019 年關閉退出。 （來 源：煤炭資源網） 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 7 - 行業周報行業周報 煤價：港口動力煤價格煤價：港口動力煤價格環比環比持平持平，港口焦煤價格，港口焦煤價格環比環比持平持平 國際煤價：動力煤價格國際煤價：動力煤價格全面下降全面下降，煉焦煤價格，煉焦煤價格穩中有降穩中有降 本周，國際動力煤價格本周，國際動力煤價格全面下降全面下降。截至 01 月 21 日： 紐卡斯爾動力煤價格為 69.89 美元/噸，周環比下降 6.48%；

31、南非 RB 動力煤價格為 86.95 美元/噸，周環比下降 10.64%； 歐洲 ARA 港口動力煤價格為 46.13 美元/噸，周環比下降 12.55%。 本周國際煉焦煤價格本周國際煉焦煤價格穩中有降穩中有降。截至 01 月 30 日，峰景礦硬焦煤價格 164.00美元/噸,周環比下降0.30%； 低揮發噴吹煤價格101.50美元/噸， 周環比持平。 圖表圖表 2 2：紐卡斯爾港口動力煤：紐卡斯爾港口動力煤價格價格周環比周環比下降下降 圖表圖表 3 3：海外焦煤價格：海外焦煤價格穩中有降穩中有降 來源：中泰證券研究所，wind 來源：中泰證券研究所，wind 國內動力煤價：港口動力煤價格國內

32、動力煤價：港口動力煤價格環比環比持平持平 本周，環渤海動力煤價格本周，環渤海動力煤價格周周環比環比持平持平。截至 01 月 22 日，環渤海動力煤 指數收于 553.00 元/噸，周環比持平。 本周，秦皇島港動力煤價格本周，秦皇島港動力煤價格環比環比持平持平。截至 01 月 23 日： 6000 大卡大同優混價格 584.00 元/噸，周環比持平； 5500 大卡山西優混價格 556.00 元/噸，周環比持平； 5000 大卡山西大混價格 496.00 元/噸，周環比持平； 4500 大卡普通混煤價格 451.00 元/噸，周環比持平； 山西地區動力煤價格山西地區動力煤價格全面上漲全面上漲。截

33、至 01 月 17 日： 5800 大卡的大同動力煤車板價 435 元/噸，周環比上漲 3 元/噸； 5200 大卡的朔州動力煤車板價 425 元/噸，周環比上漲 3 元/噸； 4800 大卡的朔州動力煤車板價 352 元/噸，周環比上漲 2 元/噸； 30 50 70 90 110 130 150 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-

34、09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 紐卡斯爾NEWC動力煤現貨價 歐洲ARA港動力煤現貨價 理查德RB動力煤現貨價 單位：美元/噸 0 50 100 150 200 250 300 350 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019

35、-06 2019-08 2019-10 2019-12 普氏煉焦煤指數:峰景礦硬焦煤普氏煉焦煤指數:低揮發噴吹煤 單位：美元/噸 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 8 - 行業周報行業周報 圖表圖表 4 4：秦皇島動力煤價格：秦皇島動力煤價格環比環比持平持平 圖表圖表 5 5：山西地區動力煤價格：山西地區動力煤價格全面上漲全面上漲 來源：中泰證券研究所，wind 來源：中泰證券研究所，wind 國內煉焦煤價：現貨價格國內煉焦煤價：現貨價格環比環比持平持平 港口焦煤價格周環比港口焦煤價格周環比持平持平。截至 01 月 23 日，京唐港山西產主焦煤庫提 價（含稅

36、）為 1590 元/噸，周環比持平。 產地煉焦煤價格產地煉焦煤價格環比環比持平持平。主要地區煉焦煤價格為： 截至 01 月 17 日，山西柳林地區 4 號煉焦煤價格 1470 元/噸，周環 比持平；臨汾主焦煤價格 1460 元/噸，周環比持平。 截至 01 月 17 日，河北開灤地區肥精煤價格 1535 元/噸，周環比持 平；焦精煤價格為 1555 元/噸，周環比持平。 截至 01 月 17 日，河北邢臺地區焦精煤價格為 1520 元/噸，周環比 持平；邯鄲肥精煤價格為 1495 元/噸，周環比持平。 截至 01 月 17 日，河南平頂山地區主焦煤價格 1530 元/噸，周環比 持平；1/3

37、焦精煤價格 1490 元/噸，周環比持平。 圖表圖表 6 6：本周京唐港主焦煤庫提價周環比：本周京唐港主焦煤庫提價周環比持平持平 圖表圖表 7 7：柳林：柳林 4 4 號煉焦煤價格號煉焦煤價格周周環環比比持平持平 來源：中泰證券研究所，wind 來源：中泰證券研究所，wind 本周，國內主要城市焦炭價格本周，國內主要城市焦炭價格周周環比環比持平持平。截至 01 月 23 日，唐山地區 二級冶金焦價格為 1900.00 元/噸，周環比持平。 本周，螺紋鋼價格周環比本周，螺紋鋼價格周環比持平持平。 截至 01 月 23 日，螺紋鋼（上海 HRB400 20mm）現貨價格為 3750.00 元/噸，

38、周環比持平。 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 秦皇島港:平倉價:大同優混 秦皇島港:平倉價:山西優混 秦皇島港:平倉價:山西大混 秦皇島港:平倉價:普通混煤:Q4500 單位：元

39、/噸 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 車板價(含稅):動力煤:大同:大同礦區 車板價(含稅):動力煤(Q5200):朔州 車板價(含稅):動力煤(Q4800):朔州 單位：元/噸 500 800 1100 140

40、0 1700 2000 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 京唐港:庫提價(含稅):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西產 單位：元/噸 500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2012-09 2013-02 2013

41、-07 2013-12 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 車板價(含稅):主焦精煤:臨汾市:臨汾 車板價(含稅):4#焦煤:呂梁:柳林 單位：元/噸 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 9 - 行業周報行業周報 圖表圖表 8 8：本周唐山地區焦炭價格：本周唐山地區焦炭價格周周環比環比持平持平 圖表圖表 9 9：本周螺紋鋼現貨價格：本周螺紋鋼現貨價格周周環比環比持平持平 來源：中泰證券研究所，wind 來源：中泰證券研究所，wind 無煙煤無煙煤價格價格持平持平，噴吹煤價格噴吹煤價格持平持平 無煙煤價格無煙煤價格持平持平。 截至 01 月 17 日， 山西晉城無煙洗中塊車板價 1090.00 元/噸，周