科技行業專題研究：運營商穩中向好產業數字化快速增長-220821（22頁）.pdf

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1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 科技科技 運營商穩中向好運營商穩中向好,產業產業數字化快速增長數字化快速增長 華泰研究華泰研究 通信通信 增持增持 (維持維持)通信運營通信運營 增持增持 (維持維持)研究員 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究員 黃樂平，黃樂平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 聯系人 王興王興 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847

2、6737 聯系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 重點推薦重點推薦 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 目標價目標價 (當地幣種當地幣種)投資評級投資評級 中興通訊 000063 CH 41.16 買入 中際旭創 300308 CH 34.61 買入 中天科技 600522 CH 32.04 買入 長光華芯 688048 CH 150.51 買入 威勝信息 688100 CH 32.25 增持 拓邦股份 002139 CH 15.86 增持 和而泰 002402 CH 25.07

3、買入 華工科技 000988 CH 25.64 買入 億聯網絡 300628 CH 91.29 增持 七一二 603712 CH 39.14 買入 上海瀚訊 300762 CH 19.52 買入 海格通信 002465 CH 11.52 增持 中國移動 941 HK 78.40 買入 中國電信 728 HK 4.34 買入 中國聯通 600050 CH 5.19 增持 資料來源：華泰研究預測 2022 年 8 月 21 日中國內地 專題研究專題研究 本周觀點本周觀點：運營商板塊穩中向好，產業互聯網延續快速增長：運營商板塊穩中向好，產業互聯網延續快速增長 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 0.

4、86%，同期滬深 300 下跌 0.96%，創業板指上漲 1.61%。上周三大運營商 1H22 業績披露完畢，在新興業務快速發展、移動及固網業務穩步推進的共同驅動下，國內運營商營收/凈利潤呈現出良好的增長態勢。我們認為當前運營商板塊基本面穩中向好、且股息/分紅率較高，建議投資者關注相關投資機遇。建議關注：中興通訊、中際旭創、中天科技、長光華芯、威勝信息、拓邦股份、和而泰、華工科技、億聯網絡、七一二、上海瀚訊、海格通信、中國移動、中國電信、中國聯通。移動移動/固網業務穩步推進固網業務穩步推進，產業互聯網成增長第一引擎，產業互聯網成增長第一引擎 1H22 三大運營商合計服務營收達 8087.72

5、億元，同比增長 8.5%；三大運營商合計歸母凈利潤達 995.23 億元，同比增長 15.7%，主要受益于產業互聯網業務的快速發展，以及移動業務、固網業務的穩步增長。移動/固網業務方面，1H22 三大運營商 5G 滲透率提升至 55.4%，帶動移動業務 ARPU提升。1H22 三大運營商產業互聯網業務合計營收達 1,440 億元，同比增長30%。未來隨著運營商 CAPEX 向產業互聯網傾斜，運營商在云基礎設施等領域的市場份額有望進一步提升。我們認為當前國內運營商板塊基本面穩中向好、且具備高股息/高分紅率的屬性，建議投資者關注相關投資機遇。工信部：截至工信部：截至 7 月底，全國建成開通月底，全

6、國建成開通 5G 基站基站 196.8 萬個萬個 據 C114 通信網 8 月 19 日報道，在“新時代工業和信息化發展”系列第二場新聞發布會上，工信部信息通信發展司司長謝存表示，截至 7 月底，全國建成開通 5G 基站數達 196.8 萬個，所有地級市城區、縣城城區及 96%的鄉鎮鎮區均實現 5G 網絡覆蓋。5G 移動電話用戶達 4.75 億戶，相較 2021 年凈增 1.2億戶；千兆寬帶接入用戶規模超 6570 萬戶，相較 2021 年凈增超 3100 萬戶。LightCounting：預計預計 2022 年年云云計算計算公司公司資本開支將首次超過資本開支將首次超過運營商運營商 據 C11

7、4 通信網 8 月 15 日報道，市場研究公司 LightCounting 在 2022 中國光網絡研討會上指出，2021 年全球云計算廠商資本開支同比增長 33%（2020年：43%），運營商 2021 年資本開支同比增長 8%，增速相較 2020 年小幅下降，預計 2022 年云計算廠商、運營商資本開支同比增速將達 17%/2%3%，這將使云計算廠商資本開支首次超過運營商。此外，受益于云計算廠商資本開支的增長，高速光模塊銷量與交換機容量有望持續提升?？萍疾浚和苿痈呒墑e自動駕駛汽車等場景發展科技部：推動高級別自動駕駛汽車等場景發展 據中國產業信息網 8 月 16 日報道，科技部發布關于支持建

8、設新一代人工智能示范應用場景的通知。通知指出，將針對自動駕駛從特定道路向常規道路進一步拓展需求，運用車端與路端傳感器融合的高準確環境感知與超視距信息共享、車路云一體化的協同決策與控制等關鍵技術，開展交叉路口、環島、匝道等復雜行車條件下自動駕駛場景示范應用，推動高速公路無人物流、高級別自動駕駛汽車、智能網聯公交車、自主代客泊車等場景發展。風險提示：中美貿易摩擦加??；全球新型肺炎尚未可控；云廠商資本開支投入不及預期；5G 發展不及預期；海風招投標不及預期。(27)(19)(11)(2)6Aug-21Dec-21Apr-22Aug-22(%)通信通信運營滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告

9、的一部分，請務必一起閱讀。2 科技科技 本周觀點本周觀點：運營商板塊穩中向好，運營商板塊穩中向好，產業互聯網延續快速增長產業互聯網延續快速增長 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 0.86%，同期滬深 300 下跌 0.96%，創業板指上漲1.61%。上周三大運營商 1H22 業績披露完畢，在新興業務快速發展、移動及固網業務穩步推進的共同驅動下，國內運營商營收/凈利潤呈現出良好的增長態勢。我們認為當前運營商板塊基本面穩中向好、且股息/分紅率較高，建議投資者關注相關投資機遇。建議關注：中興通訊、中際旭創、中天科技、長光華芯、威勝信息、拓邦股份、和而泰、華工科技、億聯網絡、七一二、上海瀚訊、海格通

10、信、中國移動、中國電信、中國聯通。周專題：周專題：移動移動/固網業務穩步推進，固網業務穩步推進，產業互聯網成增長第一引擎產業互聯網成增長第一引擎 國內運營商行業基本面穩中向好。國內運營商行業基本面穩中向好。根據中國移動（941HK）、中國電信（728HK）、中國聯通（762HK）2022 年半年報，1H22 三大運營商合計服務營收達 8087.72 億元，同比增長8.5%；三大運營商合計歸母凈利潤達 995.23 億元，同比增長 15.7%。受益于產業互聯網業務的快速發展，以及移動業務、固網業務的穩步增長，行業整體基本面穩中向好。圖表圖表1：1H22 三大運營商服務營收三大運營商服務營收 圖表

11、圖表2：1H22 三大運營商歸母凈利潤三大運營商歸母凈利潤 資料來源：公司公告，華泰研究 資料來源：公司公告，華泰研究 三大運營商三大運營商總體總體股息率呈上升趨勢股息率呈上升趨勢，彰顯長遠發展信心，彰顯長遠發展信心。近年三大運營商股息率總體呈上升趨勢。截至 8 月 19 日收盤，中國移動、中國電信、中國聯通 1H22 H 股動態股息率分別為 8.80%、8.16%、6.64%，分別較 2021 年變動 0.92、0.84、-0.41pct，A 股股息率分別為 8.73%、8.09%、3.09%，分別較 2021 年增長 3.34、3.48、0.54pct；派息率方面，1H22中國移動、中國電

12、信、中國聯通中期派息率分別為 66.87%、60.00%、45.83%，分別較 2021年增長 8.35pct、0.00pct、0.05pct，中國移動表示自 2021 年起三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年公司股東應占利潤的 70%以上；中國電信表示自 2022 年開始派發中期股息，A 股發行上市后三年內，每年以現金方式分配的利潤逐步提升至當年公司股東應占利潤的 70%以上。0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00020182019202020211H22中國移動中國聯通中國電信移動同比（右軸）聯通同

13、比（右軸）電信同比（右軸）(億元)-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%02004006008001,0001,2001,40020182019202020211H22中國移動中國聯通中國電信移動同比（右軸）聯通同比（右軸）電信同比（右軸）(億元)WYSV2X3UZZsQmO7NbPaQsQnNnPoMeRqQvNiNpNmQaQoPpPMYrRmPuOsOtR 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 科技科技 圖表圖表3：三大運營商三大運營商 2016-1H22 分紅率分紅率 圖表圖表4：三大運營商三大運營商 2003-1H22 H 股股息率股股

14、息率 注：2008 年中國電信由于一次性計提小靈通業務資產減值損失導致凈利潤大幅度下降，并且公司管理層延續上年紅利水平，因此 2008 年分紅率達 686.28%；2016 年聯通考慮到公司盈利情況、債務和現金流水平決定不派發股息，紅利率為0；2017 年中國聯通由于發生股改相關的資產報廢凈損失導致凈利潤波動，導致當年分紅率較高；2017 年移動分紅率為異常值，主因中期派發特別股息。資料來源：公司公告，華泰研究 注：股息率的股價數據均采用當年派息日前一日收盤價；1H22 為動態股息率；2022年中期因未到派息日，股息率用 2022 年 8 月 19 日收盤價計算；中國移動 2017年股息率為異

15、常值，主因中期派發特別股息 資料來源：公司公告，華泰研究 相較國外運營商，國內三大運營商估值處于低位。相較國外運營商，國內三大運營商估值處于低位。三大運營商估值相較國外處于偏低水平。截至 2022 年 8 月 19 日，中國移動（H 股）PE/PB 分別為 7.51/0.73x，中國聯通（H 股）PE/PB 為 6.46/0.31x，中國電信（H 股）PE/PB 為 8.64/0.54x；海外方面，Verizon PE/PB為8.34/2.16x，NTT PE/PB為11.10/1.56x。我們認為當前國內運營商板塊基本面穩中向好、且具備低估值、高股息/高分紅的屬性。圖表圖表5：國內外運營商國

16、內外運營商 PE 估值估值 圖表圖表6：國內外運營商國內外運營商 PB 估值估值 注：圖中三大運營商 PE 值為 H 股數據 資料來源：公司公告，華泰研究 注：圖中三大運營商 PB 值為 H 股數據 資料來源：公司公告，華泰研究 5G 套餐用戶滲透率持續提升。套餐用戶滲透率持續提升。2022 年 6 月底三大運營商 5G 套餐用戶數合計超 9 億。根據三大運營商披露的最新運營數據，截至 2022 年 6 月底，三大運營商 5G 套餐用戶合計達9.28 億戶，其中中國移動/中國電信/中國聯通 5G 用戶分別為 5.11/2.32/1.85 億戶。滲透率方面，截至 2022 年 6 月底，中國移動

17、/中國電信/中國聯通 5G 滲透率分別為52.7%/60.3%/58.0%，分別較 2021 年 12 月底提升 12.3pct/9.9pct/9.1pct。0%20%40%60%80%100%120%200620082010201220142016201820201H22中國移動分紅率中國電信分紅率中國聯通分紅率0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 1H22中國移動股息率中國電信股息率中國聯通股息率56789101112133/1/20208/1/20201/1/20216/1/202

18、111/1/20214/1/2022中國移動中國電信中國聯通VerizonNTT(倍)0.00.51.01.52.02.53.03.54.03/1/20208/1/20201/1/20216/1/202111/1/20214/1/2022中國移動中國電信中國聯通VerizonNTT(倍)免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 科技科技 圖表圖表7：三大運營商三大運營商 5G 用戶數及滲透率用戶數及滲透率 注：2022 年 2 月起，中國聯通不再披露月度移動用戶數 資料來源：公司公告，華泰研究 5G 套餐移動業務套餐移動業務 ARPU 值企穩值企穩回升回升，DOU 穩步提

19、升。穩步提升。隨著 5G 套餐用戶增長、行業競爭趨于理性，三家運營商 ARPU 值均企穩回升。1H22 年移動業務 ARPU 值從大到小排序仍為：中國移動、中國電信、中國聯通，ARPU 值分別為 52.3 元/46.0 元/44.4 元，分別同比增長 0.2/0.7/0.0%。5G 套餐用戶對 ARPU 值的拉動方面，中國聯通、中國電信存量客戶升級 5G 套餐帶動單個套餐客戶的 ARPU 值提升超過 10%，中國移動 4G 用戶遷轉 5G 套餐帶動 ARPU 值提升 8.6%。5G 套餐 ARPU 值方面，1H22 運營商 5G 套餐 ARPU 值的同比下降，中國移動、中國電信的 ARPU 值

20、為 85.0/52.7 元，分別同比下降 4.4/8.1%。DOU 方面，運營商 DOU 穩步提升，1H22 運營商 DOU 達到 14.98GB/戶/月，同比增長 11.0%。圖表圖表8：三大運營商移動業務三大運營商移動業務 ARPU 及其同比變化及其同比變化 圖表圖表9：我國我國 11M2020-6M2022 DOU 值及其同比變化率值及其同比變化率 資料來源：公司公告，華泰研究 資料來源：工信部，華泰研究 運營商產業互聯網業務快速增長，營收占比延續提升。運營商產業互聯網業務快速增長，營收占比延續提升。1H22 三大運營商產業互聯網業務合計營收 1,440 億元，同比增長 30%，增速較

21、2021 年上升 3pct；產業互聯網業務營收占服務營收的比例為 15.7%，較 2021 年占比提升 0.83pct。其中，中國移動在新業務方面取得快速進展，1H22 中國移動 DICT 業務營收 482 億元，同比增長 44.2%，其中移動云營收234 億元，同比增長 103.6%，已打造 300 個 5G 龍頭示范項目，累計簽約 5G 行業商用案例超過 1,1000 個，5G 專網收入同比增長超 223%，5G DICT 項目簽約金額超人民幣 160億元。1H22 中國聯通云業務收入同比增長 143%至 187 億元，大數據收入增長超 49%，5G虛擬專網服務客戶達 2014 個。1H2

22、2 中國電信天翼云實現營收 281 億元，同比增長 100.8%，累計 5G 2B 行業商業項目數達 9000 個，新簽約 5G 2B 合同額同比增長超 80%。0%10%20%30%40%50%60%70%01002003004005006002021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06

23、-015G套餐用戶數(中國移動)5G套餐用戶數(中國電信)5G套餐用戶數(中國聯通)5G套餐滲透率（中國移動）5G套餐滲透率（中國電信）5G套餐滲透率（中國聯通）(百萬個)-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%01020304050602019202020211H22中國移動移動ARPU中國電信移動ARPU中國聯通移動ARPU中國移動YOY（右軸）中國電信YOY（右軸）中國聯通YOY（右軸）(元)0%10%20%30%40%50%60%0246810121416182M214M216M218M2110M21 12M213M225M22DOU（GB/戶 月）YOY（右軸

24、）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 科技科技 圖表圖表10：三大運營商產業互聯網營收及其占比三大運營商產業互聯網營收及其占比 圖表圖表11：三大運營商云業務營收及其增速三大運營商云業務營收及其增速 資料來源：公司公告，華泰研究 資料來源：公司公告，華泰研究 圖表圖表12：中國移動、中國聯通、中國電信中國移動、中國聯通、中國電信 1H22 產業互聯網業務收入產業互聯網業務收入 1H22 收入（億元）收入（億元）同比增長同比增長 占服務收入比占服務收入比 中國移動 IDC 147 24.5%3.4%移動云 234 103.6%5.5%ICT 109 35.5%2.6%

25、DICT 收入總計收入總計 482 44.2%11.3%中國電信 天翼云 281 100.8%13.8%IDC 179 11.1%8.8%產業數字化收入總計產業數字化收入總計 589 19.0%29.0%中國聯通 IDC 124 13.3%8.3%物聯網 43 44.1%2.9%聯通云 187 143.2%12.6%產業互聯網收入總計產業互聯網收入總計 369 31.8%24.8%資料來源：公司公告，華泰研究 1H22 CAPEX 基本符合指引，預計未來基本符合指引，預計未來 CAPEX 將溫和增長將溫和增長。1H22 中國移動/中國電信實現 2022 年資本開支指引的 49.7%/44.8%

26、，運營商指引 2022 年 CAPEX 溫和增長，2022年合計資本開支同比增長 4.1%（21 年：+1.88%yoy）。2022 年中國電信 CAPEX 指引為930 億，指引同比增長 7%；中國聯通表示 CAPEX 將適度提高，預計將與收入增幅相匹配；中國移動 2022 年 CAPEX 指引為 1852 億元，指引同比增長 0.9%。圖表圖表13：三大運營商資本開支及其增速三大運營商資本開支及其增速 資料來源：公司公告，華泰研究 0%10%20%30%40%50%60%70%02004006008001,0001,2002019202020211H22中國移動中國聯通中國電信中國移動YO

27、Y（右軸）中國聯通YOY（右軸）中國電信YOY（右軸）(億元)0%20%40%60%80%100%120%140%160%050100150200250300202020211H22中國移動中國電信中國聯通中國移動YOY（右軸）中國電信YOY（右軸）中國聯通YOY（右軸）(億元)-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002010201120122013201420152016201720182019202020212022E中國移動中國電信中國聯通合計同比增速（右軸）(億元)

28、免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 科技科技 CAPEX 向產業互聯網傾斜，產業數字化投入加大。向產業互聯網傾斜，產業數字化投入加大。運營商資本開支結構向產業互聯網傾斜。1H22 中國移動資本開支為 920 億元，同比增長 7%，其中，算力板塊投資 200 億元，中國移動預計 2022 年將投入 480 億用于算力網絡資本開支，其中數據中心將投入 58 億。1H22中國聯通資本開支為 284 億元，同比增長 98.5%，其中，用于移動網絡建設/家庭互聯網及固話/政企及創新服務/承載網及基礎設施建設的資本開支分別為 37%/12%/19%/32%，中國聯通表示未來將加

29、強東數西算數據中心投入，加大云計算領域投資，增加投入將主要用于寬帶千兆網絡部署和精品網絡建設。1H22 中國電信資本開支為 417 億元，同比增長 54.25%，其中，產業數字化建設占比達 24.3%，中國電信預計 2022 年產業數字化 CAPEX 占比預計提升至 30%，主要用于 IDC 建設和云資源。圖表圖表14：圖：三大運營商資本開支及其增速圖：三大運營商資本開支及其增速 資料來源：公司公告，華泰研究 5G 產業鏈產業鏈 工信部：截至工信部：截至 7 月底，全國建成開通月底，全國建成開通 5G 基站基站 196.8 萬個萬個 據 C114 通信網 8 月 19 日報道，在“新時代工業和

30、信息化發展”系列第二場新聞發布會上，工信部信息通信發展司司長謝存表示，截至7月底，全國建成開通5G基站數達196.8萬個，所有地級市城區、縣城城區及 96%的鄉鎮鎮區均實現 5G 網絡覆蓋。5G 移動電話用戶達4.75 億戶，相較 2021 年凈增 1.2 億戶；千兆寬帶接入用戶規模超 6570 萬戶，相較 2021年凈增超 3100 萬戶。工信部聯合財政部不斷完善電信普遍服務補償機制，加快農村地區通信基礎設施建設步伐。主要體現在：其一，深入推進農村和偏遠地區網絡建設，聯合財政部建立健全電信普遍服務補償機制；其二，開展精準降費，有效降低農村用戶上網門檻，推動基礎電信企業面向農村脫貧戶持續給予

31、5 折及以下基礎通信服務資費優惠；其三，拓展網絡應用，目前互聯網+教育和互聯網+醫療有力地促進了民生保障。信科移動：推動我國信科移動：推動我國 5G 技術全球引領發展技術全球引領發展，實踐“創新型國家戰略”典范實踐“創新型國家戰略”典范 據 C114 通信網 8 月 18 日報道，中信科移動通信技術股份有限公司獲得證監會科創板 IPO注冊批文。公司此次擬募資 40 億元，將主要用于 5G 無線系統產品升級與技術演進研發、5G 行業專網與智能應用研發、5G 融合天線與新型室分設備研發項目等。作為從事移動通信國際標準制定、核心技術研發和產業化的唯一一家央企控股的高新技術企業，信科移動上市后，將成為

32、全球屈指可數的具備系統設備及解決方案提供能力的高科技企業，是科創板具備移動通信系統能力的唯一投資標的。聯發科聯發科 T830 5G 芯片發布：芯片發布：4nm 工藝、工藝、5G 網速網速 7Gbps 據 C114 通信網 8 月 18 日報道，聯發科官方宣布 MediaTek 5G 平臺新品 T830 正式發布，T830 主要適用于 5G 固定無線接入（FWA）以及移動熱點 CPE 設備。作為高集成度系統單芯片，T830 采用 4nm 制程工藝和 Arm Cortex-A55 四核 CPU，搭載 M80 基帶，支持 3GPP R16 標準和 Sub-6GHz 全頻段 5G 網絡，5G 速率高達

33、 7Gbps，同時支持 3D Graphic 和顯示驅動及RDK-B、prplOS和OpenSync等開源軟件，符合運營商的開放操作系統框架規范。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 科技科技 諾基亞諾基亞：攜手：攜手 AST 建設全球首個可接入標準建設全球首個可接入標準 4G/5G 移動終端設備天基移動網絡移動終端設備天基移動網絡 據 C114 通信網 8 月 18 日報道，諾基亞宣布與 ASTSpaceMobile 公司簽署一項為期五年的 5G 合同。ASTSpaceMobile 公司旨在消除全球超過 50 億移動用戶的連接壁壘，并將蜂窩網絡覆蓋至全球約一半尚未連

34、接的用戶，目前正在建設全球首個可接入標準 4G 或 5G 移動終端的天基移動網絡，其 BlueWalker 3 測試衛星預計將于今年年底發射，屆時將與六大洲的移動網絡運營商同時開啟全球測試，運營商集采運營商集采 中國聯通智網創新中心中國聯通智網創新中心 5G 專網服務產品一期集采：華為、震有、和信金谷等專網服務產品一期集采：華為、震有、和信金谷等 6 家入圍家入圍 據 C114 通信網 8 月 19 日報道，中國聯通（600050 CH）昨日晚間公示了 2022 年智網創新中心 5G 專網服務產品一期項目標包 2、3、4 的中標結果，華為、震有科技、和信金谷等 6 家入圍。本次采購包括 4 項

35、內容：5G 專網自服務、5G 專網運營平臺、5G 專網能力組件、5G 行業專網產品。項目總預算 2,047 萬元（不含稅），共劃分成 4 個標包。該次僅公示了標包 2、3、4 三個標包的中標結果，標包 1 由于招標失敗已重新啟動招標。中移物聯網中移物聯網 5G5G 專網行業通道及組網服務集采：深圳宏電、廈門四信兩家中標專網行業通道及組網服務集采：深圳宏電、廈門四信兩家中標 據 C114 通信網 8 月 18 日報道，從中國移動（600941 CH）官網獲悉，中移物聯網公示了5G 專網行業通道及組網服務項目標包 2 的中標結果，廈門四信通信中標。評審結果顯示，有 3 家企業入圍本次集采：第一名為

36、廈門四信通信科技有限公司，中選份額為 100%；第二名為深圳市宏電技術股份有限公司；第三名為大唐移動通信設備有限公司。據了解，中移物聯網公司 5G 專網行業通道及組網服務集采，采購規模為 5100 套。中國移動總部中國移動總部 IP 運維工作臺一期工程集采：中盈優創中標運維工作臺一期工程集采：中盈優創中標 據 C114 通信網 8 月 17 日報道，中國移動（600941 CH）公示了 2022 年總部 IP 運維工作臺一期工程的中標結果，中盈優創獨家中標，投標報價為 16.88 萬元（不含稅）。據此前中國移動發布的集采公告顯示，中國移動 2022 年總部 IP 運維工作臺一期工程項目將采購

37、1套軟件開發及系統集成服務，項目最高總預算為 1,350 萬元（不含稅）。中國移動中國移動 16 億元物聯網融合核心網新建設備集采：華為、中興中標億元物聯網融合核心網新建設備集采：華為、中興中標 據 C114 通信網 8 月 15 日報道，從中國移動（600941 CH）官網獲悉，2022 年物聯網融合核心網新建設備集采項目的二次發標轉競談結果，華為與中興通訊中標，占比分別為60%/40%。中國移動 2022 年物聯網融合核心網新建設備集采項目的采購產品為融合UDM/UDR、融合 PCF/UDR 網元設備與邊緣 UPF/UPF+設備，項目最高總預算為 16.40 億元（含稅）。云計算云計算&I

38、DC LightCounting：預計：預計 2022 年云計算公司資本開支將首次超過運營商年云計算公司資本開支將首次超過運營商 據 C114 通信網 8 月 15 日報道，市場研究公司 LightCounting 在 2022 中國光網絡研討會上指出，2021 年全球云計算廠商資本開支同比增長 33%（2020 年：43%），運營商 2021 年資本開支同比增長 8%，增速相較 2020 年小幅下降，預計 2022 年云計算廠商、運營商資本開支同比增速將達 17%/2%3%，這將使云計算廠商資本開支首次超過運營商。此外，受益于云計算廠商資本開支的增長，高速光模塊銷量與交換機容量有望持續提升。

39、四川能投天府云數據產業基地一期項目封頂四川能投天府云數據產業基地一期項目封頂 據 IDC 圈 8 月 15 日報道，四川能投天府云數據產業基地一期項目的結構施工已全部完成，2 棟數據中心、1 棟運營中心大樓均已封頂，預計年底投入運營。一期項目投資 9.75 億，占地 207 畝，建筑面積 47000 平方米，包括 3 棟單體建筑，其中 2 棟數據中心樓、1 棟運營樓，設計機柜 5000 個。該項目已納入全國一體化算力網絡成渝國家樞紐節點規劃，該項目作為四川國資云承載基地以及四川“中國存儲谷”的核心載體，被列為天府集群起步區示范項目。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。8

40、 科技科技 TC3 通過“算力網絡通過“算力網絡 總體技術要求”行標，開啟算力網絡標準新篇章總體技術要求”行標，開啟算力網絡標準新篇章 據 IDC 圈 8 月 17 日報道，作為中國通信標準化協會從事信息通信網絡標準研究和制定的技術工作委員會，TC3 密切關注國家戰略需求，整合行業資源，組織中國移動、中國信息通信研究院、北京郵電大學、中國電信、中國聯通及華為、中興、新華三、諾基亞上海貝爾、浪潮等單位，開展算力網絡總體技術要求標準制定，目前標準草案報批稿審核已通過?！癐DCC2022 長三角論壇”將在蘇州召開長三角論壇”將在蘇州召開 據 IDC 圈 8 月 17 日報道，科智咨詢發布的2021-

41、2022 年上海及周邊地區 IDC 市場研究報告顯示，2021 上海地區傳統 IDC 業務市場規模達 158.7 億元。數據中心的發展呈現出綠色、低碳、可持續的趨勢。為更好的推動算力高質量增長，助力“東數西算”工程及長三角樞紐節點建設，由中國 IDC 產業年度大典組委會主辦、中國 IDC 圈及長三角信息智能創新研究院承辦的“打造計算高地賦能千行百業IDCC2022長三角論壇”將于8月23-26日在蘇州召開。中興通訊的算力時代：把最難的事做到最好中興通訊的算力時代：把最難的事做到最好 據 IDC 圈 8 月 17 日報道，2022 中國算力大會于山東濟南召開，包括電信運營商、云廠商、ICT 解決

42、方案提供商、數據中心企業等在內的數字產業上下游企業參加了本次會議。會上，中興通訊與國內主流運營商聯合打造的“基于服務感知的算網一體調度系統”、中興通訊聯合山東移動打造的“山東移動視頻算力網絡技術創新與應用”、中興通訊聯合山東移動、北京理工大學打造的“基于 5G+NodeEngine 的車路可視化監控系統研究”等三個重要項目獲得了業界一致認可，并被授予了大會獎項。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9 科技科技 物聯網物聯網&車聯網車聯網 工信部：我國超過工信部：我國超過 16 億張物聯網卡全量納入安全管理體系億張物聯網卡全量納入安全管理體系 據 C114 網 8 月 1

43、9 日報道，在“新時代工業和信息化發展”系列第二場新聞發布會上，工業和信息化部網絡安全管理局一級巡視員周少清表示，新型網絡基礎設施安全體系初步形成，面向工業互聯網、車聯網、5G 等新型網絡基礎設施，出臺多項政策文件，創新實施工業互聯網企業網絡安全分類分級管理、車聯網身份認證和安全信任管理、車聯網卡實名登記管理等制度，初步建立適應我國新型基礎設施特點的安全保障體系。網絡綜合治理全面加強，超過 16 億張物聯網卡全量納入安全管理體系。天翼物聯加入開源鴻蒙天翼物聯加入開源鴻蒙，物聯網物聯網+邁上新臺階邁上新臺階 據 C114 網 8 月 17 日報道，中國電信天翼物聯正式加入開源鴻蒙社區，并主導成立

44、智慧城市蜂窩終端管理 SIG，此舉填補了中國電信在開源物聯網終端操作系統生態領域的空白，將推動中國電信物聯網應用持續快速發展。天翼物聯致力于打造具備十億級規模的天翼物聯網平臺（AIoT），目前自主研發的分布式物聯網操作系統 CTWing OS 已匯聚物聯網連接數超 3 億、納管物聯網設備數超 1 億，能夠有效降低企業信息化投資建設成本，賦能企業數字化轉型升級。問界問界 M5EV 將于將于 9 月月 7 日上市日上市，或率先搭載鴻蒙或率先搭載鴻蒙 3.0 系統系統 據 C114 網 8 月 19 日報道，AITO 問界 M5 EV 預計將于 9 月 7 日開幕的華為新品發布會上正式公布售價，作為

45、 AITO 品牌旗下首款純電動 SUV 車型，問界 M5 EV 外觀設計方面和此前上市的問界 M5 增程混動版不同，部分細節進行了重新設計。此外，新車搭載 HarmonyOS 3 系統，續航里程分別達 500 公里和 540 公里。國內最大規模自動駕駛重卡訂單首批交付國內最大規模自動駕駛重卡訂單首批交付 據 C114 網 8 月 18 日報道，國內排名前三的冷鏈物流運營商榮慶物流與智加科技簽署 100輛自動駕駛重卡訂單，刷新國內最大前裝量產自動駕駛重卡訂單規模。目前，首批 5 輛已經交付的重卡 J7 超級卡車將正式投入商業化運營，賦能干線物流的運輸服務?？萍疾浚和苿痈呒墑e自動駕駛汽車等場景發展

46、科技部：推動高級別自動駕駛汽車等場景發展 據中國產業信息網 8 月 16 日報道，科技部發布 關于支持建設新一代人工智能示范應用場景的通知。通知指出，將針對自動駕駛從特定道路向常規道路進一步拓展需求，運用車端與路端傳感器融合的高準確環境感知與超視距信息共享、車路云一體化的協同決策與控制等關鍵技術，開展交叉路口、環島、匝道等復雜行車條件下自動駕駛場景示范應用，推動高速公路無人物流、高級別自動駕駛汽車、智能網聯公交車、自主代客泊車等場景發展。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 科技科技 行情回顧行情回顧 圖表圖表15：上周行情回顧上周行情回顧 資料來源：Wind，華泰

47、研究 圖表圖表16：一年內行業走勢一年內行業走勢 圖表圖表17：上周內通信（申萬）指數走勢上周內通信（申萬）指數走勢 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表18：運營商板塊總市值與市盈率變化運營商板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表19：移動通信設備板塊總市值與市盈率變化移動通信設備板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 (4)(3)(2)(1)012HSI恒生科技指數SW計算機恒生指數納斯達克綜合指數上證綜合股指數深證成指SW傳媒SW申萬A股SW電子道瓊斯工業指數SW通信日經225%-50%-40%-30%-20%-10%

48、0%10%20%30%2021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08SW通信深證成指上證綜合指數成份-0.57-0.24-0.490.86(0.8)(0.6)(0.4)(0.2)0.00.20.40.60.81.0上證綜合股指數成份SW申萬A股成份深證成指SW通信%024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082

49、019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-07P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-112020-012020-022020-032020-042020-062020-072020-082020-092020-112020-122021-012021-022021-042021-052021-0

50、62021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-062022-07P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 科技科技 圖表圖表20：無線上游板塊總市值與市盈率變化無線上游板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表21：光模塊光模塊&光器件板塊總市值與市盈率變化光器件板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表22：云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表

51、23：物聯網物聯網&車聯網板塊總市值與市盈率變化車聯網板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表24：上周漲幅前十上周漲幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 漲幅漲幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代碼代碼 公司名稱公司名稱 P/E（TTM）股價變動（股價變動（%）代碼代碼 公司名稱公司名稱 P/E（TTM）股價變動（股價變動（%）5D 1M YTD 5D 1M YTD 003031 CH 中瓷電子 188.30 18.90 19.13 94.52 000586 CH 匯源通信 65.62(11.06)3.48 0.11 300081 CH 恒

52、信東方(12.22)18.46 22.91(44.86)603322 CH 超訊通信(14.45)(10.99)1.04 46.39 300698 CH 萬馬科技 746.06 16.89 50.17(4.67)300638 CH 廣和通 39.85(10.48)0.70(28.56)601869 CH 長飛光纖 36.54 16.38 21.55 22.70 688159 CH 有方科技 430.62(7.74)(2.07)(30.98)300565 CH 科信技術(60.33)13.75 66.44 254.13 9698 HK 萬國數據-SW(21.11)(6.23)3.83(40.18

53、)688313 CH 仕佳光子 92.21 10.54 24.49 4.42 002544 CH 杰賽科技 106.25(6.19)(11.51)(6.32)002837 CH 英維克 95.24 8.38 5.34 5.52 600355 CH 精倫電子(119.31)(5.71)6.17 20.36 600487 CH 亨通光電 27.22 8.11 11.70 16.05 002104 CH 恒寶股份 131.35(5.49)(2.93)26.80 600522 CH 中天科技 121.55 7.14 8.14 46.65 688080 CH 映翰通 22.49(5.34)(2.57)(

54、48.73)002897 CH 意華股份 86.29 6.49 10.05 36.30 603881 CH 數據港 92.57(5.30)(3.56)(31.71)資料來源：Wind，華泰研究 -10001002003004005006007000501001502002503003502018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-0320

55、22-052022-07P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506070809010002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-07P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506

56、0708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-082018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112020-122021-022021-042021-072021-082021-112021-122022-032022-042022-06P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）02040608010012001002003004005006007008009002018-082018-092018-

57、112019-012019-032019-052019-072019-092019-112019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-052021-082021-092021-122022-012022-032022-052022-07P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 科技科技 圖表圖表25：滬滬/深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 交易貨幣

58、交易貨幣 收盤價（元收盤價（元/股）股）08-19 股價變動股價變動 北向資金流入北向資金流入（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股市值北向持股市值（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入流入 Top5 1 0762 HK 中國聯通 HKD 3.93 1.03%4.80%3.86%1.83 0.00 0.00 2 300394 CH 天孚通信 CNY 33.00-3.71%4.43%-8.48%1.11 2.36 1.81 3 603712 CH 七一二 CNY 31.35 5.13%1.49%-27.35%0.86 3.21 1.32 4 603236

59、 CH 移遠通信 CNY 158.52 1.65%1.03%1.50%0.40 13.76 4.59 5 002281 CH 光迅科技 CNY 19.18-4.24%7.81%-16.81%0.36 1.73 1.28 流出流出 Top5 1 002139 CH 拓邦股份 CNY 14.79-2.95%3.79%-20.33%-1.07 11.70 6.22 2 300502 CH 新易盛 CNY 27.66-0.50%10.07%-29.09%-1.05 1.27 0.90 3 002396 CH 星網銳捷 CNY 21.63-3.99%-3.95%-7.80%-0.61 3.22 2.55

60、 4 000938 CH 紫光股份 CNY 18.38-3.01%-0.50%-19.14%-0.61 10.76 2.04 5 600487 CH 亨通光電 CNY 17.47 8.11%11.70%16.05%-0.51 9.63 2.33 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表26：近期近期通信通信板塊板塊 IPO/重組上市重組上市進展進展 證券代碼證券代碼 公司公司 狀態狀態 上市上市/過會日期過會日期 上市板上市板 發行價格發行價格（元當地貨幣）（元當地貨幣）新股發行數量新股發行數量（萬股）（萬股）（擬）募資總額（擬）募資總額（億元當地貨幣）（億元當地貨幣）688041 CH 海光信

61、息 已上市 2022-08-12 科創板 36.00 50608.45 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科創板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 國博電子 已上市 2022-07-22 科創板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 創業板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奧比中光 已上市 2022-07-07 科創板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科創板 21.93 10,

62、350.00 22.70 001270 CH 鋮昌科技 已上市 2022-06-06 科創板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 創業板 72.00 1,334.00 9.60 盛科通信 待上市 2022-06-21 科創板 5000.00 10.00 資料來源：Wind，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13 科技科技 重點公司概覽重點公司概覽 圖表圖表27：重點公司一覽表重點公司一覽表 08 月月 19 日日 EPS(元元)P/E(倍倍)公司名稱公司名稱 公司代碼公司代碼 評級評級 收盤價收

63、盤價(元元)目標價目標價(元元)2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中興通訊 000063 CH 買入 24.68 41.16 1.44 1.87 2.26 2.61 17.14 13.20 10.92 9.46 中際旭創 300308 CH 買入 33.45 34.61 1.10 1.57 2.03 2.50 30.41 21.31 16.48 13.38 中天科技 600522 CH 買入 24.76 32.04 0.05 1.07 1.26 1.43 495.20 23.14 19.65 17.31 長光華芯 688048 CH 買

64、入 138.00 150.51 0.85 1.50 2.21 3.22 162.35 92.00 62.44 42.86 威勝信息 688100 CH 增持 25.25 32.25 0.68 0.92 1.23 1.58 37.13 27.45 20.53 15.98 拓邦股份 002139 CH 增持 14.79 15.86 0.44 0.45 0.64 0.90 33.61 32.87 23.11 16.43 和而泰 002402 CH 買入 20.31 26.02 0.61 0.82 1.11 1.45 33.30 24.77 18.30 14.01 華工科技 000988 CH 買入

65、24.20 25.64 0.76 0.99 1.25 1.50 31.84 24.44 19.36 16.13 億聯網絡 300628 CH 增持 72.66 91.29 1.79 2.40 3.00 3.66 40.59 30.28 24.22 19.85 七一二 603712 CH 買入 31.35 39.14 0.89 1.12 1.48 1.88 35.22 27.99 21.18 16.68 上海瀚訊 300762 CH 買入 14.07 19.52 0.60 0.89 1.08 1.31 23.45 15.81 13.03 10.74 海格通信 002465 CH 增持 8.94

66、11.52 0.28 0.34 0.40 0.47 31.93 26.29 22.35 19.02 中國移動 941 HK 買入 52.60 77.50 5.45 5.86 6.29 6.70 8.23 7.65 7.13 6.69 中國電信 728 HK 買入 2.92 4.34 0.28 0.32 0.35 0.38 8.89 7.78 7.11 6.55 中國聯通 600050 CH 增持 3.58 5.19 0.20 0.23 0.26 0.28 17.90 15.57 13.77 12.79 注：中國移動和中國電信收盤價、目標價單位均為港元；人民幣/港幣匯率為 0.8523 資料來源

67、：Bloomberg，華泰研究 圖表圖表28：重點公司最新觀點重點公司最新觀點 公司名稱公司名稱 最新觀點最新觀點 中興通訊中興通訊(000063 CH)1Q22 業績超預期，扣非歸母凈利潤同比高增業績超預期，扣非歸母凈利潤同比高增 公司 1Q22 營收為 279.3 億元，同比增長 6.4%；歸母凈利潤為 22.2 億元（超出我們于 4 月 1 日發布報告通信行業：一季報前瞻中預期的 19.85億元），同比增長 1.6%；扣非歸母凈利潤為 19.5 億元，同比增長 117.1%，顯著高于歸母凈利潤增速，主要系 1Q21 公司轉讓中興高達 90%股權，確認稅前利潤約 7.7 億元。1Q22 在

68、外部復雜環境和新冠疫情雙重挑戰下，公司積極提升經營質量與運營效率，在國內國際兩大市場，運營商網絡、政企、消費者三大業務營收均實現同比增長。我們維持公司 20222024 年歸母凈利潤預期分別為 88.57/106.97/123.43 億元，可比公司 2022 年 Wind一致預期 PE 均值為 20.52x，考慮到公司 ICT 龍頭地位，給予公司 2022 年 22x PE，對應目標價 41.16 元（前值：46.79 元），維持“買入”評級。點擊下載全文：中興通訊點擊下載全文：中興通訊(000063 CH,買入買入):Q1 業績超預期，毛利率同比提升顯著業績超預期，毛利率同比提升顯著 中際旭

69、創中際旭創(300308 CH)1H22 利潤同比漲幅較大，盈利能力穩步提升利潤同比漲幅較大，盈利能力穩步提升 公司預計 1H22 實歸母凈利潤為人民幣 4.5-5.3 億元，同比增加 32.03%-55.51%；扣非凈利潤 4.0-4.8 億元，同比增加 29.85%-55.82%。產品毛利率有所提升，1H22 實現了營收和利潤的快速增長。我們預計隨著海外云廠商資本開支持續增長驅動高速光模塊出貨比例增長、公司持續投入研發發揮創新優勢，公司增長動力有望持續。維持盈利預測不變，我們預測公司 20222024 年歸母凈利潤 12.58/16.23/20.03 億元。根據 Wind 一致預期，可比公

70、司 2022 年 PE 均值為 18.30 x，考慮到公司在光模塊領域的領先實力，給予公司 2022 年 PE 22x，目標價 34.61 元/股，維持“買入”評級。點擊下載全文：中際旭創點擊下載全文：中際旭創(300308 CH,買入買入):數通高景氣持續，盈利能力穩步提升數通高景氣持續，盈利能力穩步提升 中天科技中天科技(600522 CH)營收利潤預計高增長，維持“買入”評級營收利潤預計高增長，維持“買入”評級 公司發布 2022 年半年度業績預增公告，預計 2022 年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 170,000 萬元到 204,000 萬元，與上年同期（追溯調整后）相比，增加

71、 580%到 716%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 168,000 萬元到 201,600 萬元，與上年同期（追溯調整后）相比，同比增加 722%到到 887%。我們維持公司 20222024 年分別實現歸母凈利潤 36.45/43.07/48.88 億元的預期，可比公司估值 2022 年Wind 一致預期 PE 均值為 30 倍，給予公司 2022 年 30X 目標 PE，對應目標價 32.04 元（前值 27.77 元），維持“買入”評級。點擊下載全文：中天科技點擊下載全文：中天科技(600522 CH,買入買入):營收利潤預計高增長營收利潤預計高增長 長光華芯長光華

72、芯(688048 CH)Q2 疫情影響需求疫情影響需求+高研發投入，利潤增速略放緩；下半年增長有望提速高研發投入，利潤增速略放緩；下半年增長有望提速 根據公司半年報，1H22 公司營收為 2.50 億元，同比增長 31.26%；歸母凈利潤為 0.59 億元，同比增長 24.73%。單季度來看，Q2 公司營收/歸母凈利潤分別為 1.38/0.32 億元，分別同比增長 22.76%/10.75%，增速較 Q1 放緩主要系 Q2 國內疫情影響下，光纖激光器廠商去庫存進展受阻，帶來上游需求波動，以及公司加大新業務研發投入所致。2H22 隨著國內疫情防控向好，有望帶動公司單管業務下游需求環比改善，此外公

73、司巴條、VCSEL業務持續開拓，看好公司長期在激光芯片領域的龍頭地位和業務橫向拓展的成長潛力。我們維持公司 22-24 年歸母凈利潤預期為 2.03/3.00/4.37 億元，對應 22-24 年 CAGR 為 56%，根據 Wind 一致預期，2022 年可比公司平均 PEG 為 1.8x，給予公司 22 年 PEG 1.8x，維持目標價 150.51 元及“買入”評級。點擊下載全文：長光華芯點擊下載全文：長光華芯(688048 CH,買入買入):高研發助力創新；高研發助力創新；H2 增長有望提速增長有望提速 威勝信息威勝信息(688100 CH)1H22 業績穩健增長，在手訂單持續充盈業績

74、穩健增長，在手訂單持續充盈 根據公司 2022 年中報，1H22 公司營收為 9.48 億元，同比增長 11.5%；歸母凈利潤為 1.90 億元，同比增長 13.7%，業績略低于我們預期（2.08 億元），我們認為主要系 1H22 國內疫情影響公司發貨。1H22 公司新簽合同 16.0 億元，同比增長 37.6%；截至 1H22 末，公司在手訂單約 22.4 億元，在手訂單充盈。我們維持公司 20222024 年歸母凈利潤預期為 4.60/6.17/7.91 億元，可比公司 2022 年 Wind 一致預期 PE 均值為 35.06x，給予公司 2022 年 PE 35.06x，目標價 32.

75、25 元（前值：27.60 元），維持“增持”評級。點擊下載全文：威勝信息點擊下載全文：威勝信息(688100 CH,增持增持):H1 業績穩健增長，在手訂單充盈業績穩健增長，在手訂單充盈 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14 科技科技 公司名稱公司名稱 最新觀點最新觀點 拓邦股份拓邦股份(002139 CH)Q2 收入及歸母凈利潤環比明顯改善收入及歸母凈利潤環比明顯改善 拓邦股份于 7 月 26 日發布 2022 上半年財務業績：1H22 公司實現營業收入 42.28 億元，同比增長 16.02%，實現歸母凈利潤 2.47 億元，同比下降42.43%。2Q22 公

76、司收入、歸母凈利潤環比有所改善，環比分別增長 26.37%/62.03%。受高價庫存結轉、股權激勵等因素影響，公司盈利能力短期承壓，1H22 歸母凈利率 5.83%，同比下降 5.92pct。我們認為后續隨著上游原材料價格回落，公司利潤率有望逐步回升。長期而言，在智能化升級、控制器產業鏈東移趨勢下，我們依然看好公司作為行業龍頭的業績韌性及發展潛力，預計公司 22-24 年歸母凈利潤為 5.76/8.12/11.42 億，可比公司估值 2022 年 Wind 一致預期 PE 均值為 25.87 倍，考慮到公司新能源業務的增長潛力，給予公司 2022 年 35 倍 PE，對應目標價 15.86 元

77、/股，維持“增持”評級。點擊下載全文：拓邦股份點擊下載全文：拓邦股份(002139 CH,增持增持):利潤環比改善，新能源業務拓展順利利潤環比改善，新能源業務拓展順利 和而泰和而泰(002402 CH)Q2 收入增速轉正，長期發展趨勢不變收入增速轉正，長期發展趨勢不變 公司發布 2022 年半年度報告，1H22 公司實現營收 28.83 億元，同比增長 1.02%；實現歸母凈利潤 2.02 億元，同比下降 26.96%，單季度來看，2Q22收入增速轉正，同比增長 4.02%至 16.42 億元，公司 2022 年第二季度整體呈現向好趨勢，毛利率水平環比回升 3.03pct。展望下半年，我們認為

78、隨著高價原材料庫存消化、生產交付逐步恢復，公司盈利能力有望得到明顯改善?？紤]到芯片缺貨、匯率等不利因素的影響，預計公司 22-24 年歸母凈利潤為 5.88/8.78/11.93 億元（前值：7.50/10.16/13.24 億元），基于分部估值法，給予目標價 25.07 元/股（前值：26.02 元），維持“買入”評級。點擊下載全文：和而泰點擊下載全文：和而泰(002402 CH,買入買入):Q2 收入增速轉正，汽車電子快速發展收入增速轉正，汽車電子快速發展 華工科技華工科技(000988 CH)營收利潤符合業績預告，各主營業務均實現增長營收利潤符合業績預告，各主營業務均實現增長 公司 20

79、22H1 營收 62.18 億，同比增加 34.04%；歸母凈利潤 5.63 億，同比增長 61.34%，符合業績預告（預告歸母凈利潤 5.4-5.8 億元，增長54.66%-66.12%）。公司三大主營業務智能感知/智能制造/智能聯接分別實現營收 13.01/16.28/32.64 億元，同比增長 33.93%/33.14%/46.87%。我們維持盈利預測，預計 22-24 年歸母凈利潤 9.91/12.61/15.05 億，根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 20 x，考慮到公司全產業鏈布局的優勢，給予公司 2022 年 PE26x，目標價 25.64 元/股（

80、前值 24.63 元/股），維持“買入”評級。點擊下載全文：華工科技點擊下載全文：華工科技(000988 CH,買入買入):業績符合預告，各主營均增長業績符合預告，各主營均增長 億聯網絡億聯網絡(300628 CH)公司公司 1Q22 扣非歸母凈利潤同比快速增長扣非歸母凈利潤同比快速增長 21 年公司營收為 36.8 億元，同比增長 33.8%；歸母凈利潤為 16.2 億元，同比增長 26.4%。公司 1Q22 營收為 10.4 億元，同比增長 40.1%；歸母凈利潤為 4.9 億元（符合業績預告的 4.75.1 億元），同比增長 30.1%；扣非歸母凈利潤為 4.5 億元，同比增長 37.7

81、%。在原材料漲價、疫情等不利因素影響下公司仍實現較為亮眼的增長，我們預計公司 22-24 年歸母凈利潤為 21.7/27.0/33.1 億元（22-23 年前值：21.7/27.0 億元）。2022 年可比公司 Wind 一致預期 PE 為 20.30 x，考慮到公司 SIP 話機全球龍頭地位，以及會議產品、云辦公終端有望貢獻新的業績增長點，給予公司 2022 年 PE 38x，對應目標價 91.29 元/股（前值：96.23 元/股），維持“增持”評級。點擊下載全文：億聯網絡點擊下載全文：億聯網絡(300628 CH,增持增持):21 年多點開花年多點開花,1Q22 毛利率環比提升毛利率環比

82、提升 七一二七一二(603712 CH)無懼疫情影響，營收利潤雙雙增長無懼疫情影響，營收利潤雙雙增長 1H22 公司營收/歸母凈利潤/扣非后歸母凈利潤 13.71 億/2.05 億/1.98 億，同比增長 25.59%/29.40%/42.44%，考慮到天津兩輪疫情沖擊的影響，這份成績難能可貴。我們認為軍事通信行業在臺海局勢緊張等外部環境影響下，將維持較高景氣度，維持此前盈利預測不變，預計 20222024 年歸母凈利潤為 8.63/11.46/14.50 億。根據 Wind 一致預期，由于盟升電子彈載業務增速較快，提升可比公司 2022 年 PE 均值至 31x，考慮到公司今年 7 月擬實施

83、股權轉讓，提高經營管理效率，打造長效競爭力，我們給予公司 2022 年 PE35x，目標價 39.14 元/股（前值 34.65 元/股），維持“買入”評級。點擊下載全文：七一二點擊下載全文：七一二(603712 CH,買入買入):營收利潤雙增長，擬混改煥發新活力營收利潤雙增長，擬混改煥發新活力 上海瀚訊上海瀚訊(300762 CH)營收利潤雙增長，主營板塊增速穩健營收利潤雙增長，主營板塊增速穩健 公司 2021 年營收 7.29 億，同比增加 13.79%；歸母凈利潤 2.35 億，同比增長 40.53%，實現營收利潤雙增長；受疫情及項目節奏影響，2022Q1 營收/歸母凈利潤同比增速為-7

84、2.47%/-365.05%?？紤]公司前瞻布局的 5G 領域投資增度放緩，我們下調 20222024 年歸母凈利潤至 3.48/4.26/5.13 億（前值為 3.59，4.72），根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 22x，給予公司 2022 年 PE22x，目標價 19.52 元/股（前值 32.04 元/股），維持“買入”評級。點擊下載全文：上海瀚訊點擊下載全文：上海瀚訊(300762 CH,買入買入):營收利潤穩增長，前瞻布局小基站營收利潤穩增長，前瞻布局小基站 海格通信海格通信(002465 CH)營收利潤雙增長，看好公司長期發展營收利潤雙增長，看好公司長

85、期發展 公司 2022 年一季度，營收為 9.38 億，同比增 7.50%；歸母凈利潤為 0.52 億，同比增長 8.10%，實現營收利潤雙增長。公司業務布局廣，多領域協同并進，我們看好公司長期發展，維持預期不變，預計 20222024 年歸母凈利潤為 7.81/9.22/10.77 億，根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE均值為 25.94x，考慮到公司多領域布局的協同效應與北斗導航業務高成長性，給予公司 2022 年 PE 34x，維持目標價 11.52 元/股，維持“增持”評級。點擊下載全文：海格通信點擊下載全文：海格通信(002465 CH,增持增持):北斗導航業務初

86、現崢嶸北斗導航業務初現崢嶸 中國移動中國移動(941 HK)1H22 收入利潤超預期收入利潤超預期；中期派息率提升中期派息率提升 中國移動于 8 月 11 日公布 1H22 財務業績：1H22 收入同比增長 12.0%至人民幣 4969.34 億元，超過彭博一致預期（4809.30 億），主要受 5G 滲透率提升、DICT 業務及手機銷量增長驅動。1H22 歸母凈利潤為人民幣 703 億元，超過彭博一致預期（625.39 億），同比增長 18.8%，剔除上年同期殘值率調整影響后同比增長 7.3%。1H22 公司中期派息每股 2.2 港元，同比提升 34.9%。我們看好公司數字化業務的發展，預計

87、 22-24 年歸母凈利潤為1,308/1,412/1,500 億元（前值：1,250/1,341/1,429 億元）?？紤]到公司在 DICT 業務的增長潛力，給予其 2.64 倍 2022 年 EV/EBITDA 估值（過去五年平均：2.4），對應目標價 78.4 港元（前值：77.5），維持“買入”評級。點擊下載全文：中國移動點擊下載全文：中國移動(941 HK,買入買入):利潤超預期，利潤超預期，DICT 業務延續高增業務延續高增 中國電信中國電信(728 HK)1H22 業績符合預期；維持“買入”評級業績符合預期；維持“買入”評級 中國電信于 8 月 16 日發布 1H22 財務業績：

88、1H22 營業收入同比增長 10.5%至 2,423 億元，符合彭博一致預期（2,415 億元）；1H22 實現歸母凈利潤 183億元，同比增長 3.1%，符合彭博一致預期的 181 億元，剔除 2021 年出售附屬公司的一次性稅后收益后，公司可比凈利潤同比增長 12.0%。1H22 公司首次派發中期股息，股息為每股人民幣 0.12 元，派息率為 60%。我們看好公司在 5G 滲透率提升及產業數字化業務持續增長的推動下有望盈利增長?？紤]到公司加大研發投入，我們預計公司 2022/2023/2024 年 EBITDA 分別為人民幣 1,370 億/1,421 億/1,477 億元（前值：人民幣

89、1,371 億/1,423 億/1,478億元）?？紤]到美國 13959 號行政命令的影響，給予公司 2.5 倍 2022 年 EV/EBITDA，對應目標價 4.34 港幣，維持“買入”評級。點擊下載全文：中國電信點擊下載全文：中國電信(728 HK,買入買入):業績符合預期，產業數字化勢頭強勁業績符合預期，產業數字化勢頭強勁 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 科技科技 公司名稱公司名稱 最新觀點最新觀點 中國聯通中國聯通(600050 CH)1H22 歸母凈利潤超預期；中期派息率提升歸母凈利潤超預期；中期派息率提升 中國聯通于 8 月 8 日發布 1H22

90、財務業績：1H22 公司 H 股營業收入同比增長 7.4%至人民幣 1762.61 億元，基本符合彭博一致預期 1769.02 億元，主要受產業互聯網業務快速增長等因素驅動。1H22 公司 H 股歸母凈利潤為 109.57 億元，同比增長 19.5%，高于彭博一致預期的 103.56 億元。1H22公司中期派息每股 0.165 元，同比提升 37.5%。我們看好公司產業數字化的增長潛力，調整公司 2022-2024 年 EBITDA 為 981/1008/1031 億元（前值：972/1,003/1,034 億元），給予 H 股 1.77 倍 2022 年 EV/EBITDA，對應目標價 6.

91、60 港元（前值：7.08 港元），維持“買入”評級；給予 A 股3.59 倍 EV/EBITDA，對應目標價人民幣 5.19 元（前值：人民幣 5.18 元），維持“增持”評級。點擊下載全文：中國聯通點擊下載全文：中國聯通(762 HK,買入買入;600050 CH,增持增持):凈利潤超預期，產業互聯網增長亮眼凈利潤超預期，產業互聯網增長亮眼 資料來源：華泰研究 圖表圖表29：行業新聞概覽行業新聞概覽 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 08 月 19 日 經濟觀察報 短缺到暴跌：芯片炒家的“火與冰”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 0

92、8 月 19 日 21 經濟網 國產時鐘芯片加速車規級應用（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 一財網 智能手機出貨量跌回七年前 消費電子“低迷行情”何時扭轉？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 中國經營網 國產 EDA 成長空間已被打開（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 電子工程專輯 芯片價格暴跌，汽車會降價嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 金羊網 廣州上半年新增 4294 座 5G 基站，連續三年全省第一（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日

93、 搜狐網 國產手機產業鏈庫存激增，能救它們的只有蘋果一家了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 國際金融報 車企造手機，手機廠造車，圖什么？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 中國之光網 多地高溫限電，這些半導體廠或受影響?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 52RD 智能手機出貨量回到 7 年前，廠商開始調整策略（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 只談科技 芯片價格暴跌 80%，要崩盤了？國內還缺 8 個中芯國際的產能?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月

94、19 日 搜狐網 工信部：自去年攔涉詐電話 25 億次，預警潛在受騙者近 3 億次（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 科創板日報 供應鏈：Rokid 旗下的消費類 AR 眼鏡銷量破 3 萬臺（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 中國證券網 工業和信息化部：截至 7 月底 5G 移動電話用戶達到 4.75 億戶 比 2021 年末凈增 1.2 億戶（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 科創板日報 業內人士：到今年第四季度與 PC 相關的商品芯片需求將保持低迷（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月

95、 19 日 阿思達克 工信部：5G 基站單站址能耗較商用初期降低超過 20%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 通信世界網 移動轉售產業代表赴河南聯通考察交流（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 南方都市報 部分芯片價格“雪崩”后，智能手機及周邊產品均價或迎降價（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 新京報 工信部副部長辛國斌：中國機器人產業技術創新步伐明顯加快（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 EETOP 半導體需求衰退，數據中心是下個暴風圈（點擊查看原文）（點擊查看原文）202

96、2 年 08 月 19 日 中國電子網 川渝限電波及半導體產業，風電光伏能否暫解燃眉之急？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 證券時報網 中央網信辦：5G 基站達到了 185.4 萬個 5G 移動用戶數超 4.5 億戶（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 科創板日報 Counterpoint Research：拉丁美洲智能手機出貨量同比增長 9%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 中國經濟時報 統籌推進人工智能場景創新（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 杭州網 以數字化改革賦能

97、共同富裕 CAAI“學術盛宴”在余杭舉行（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 中國家電網 掃地機器人“低調”上行高端、創新場景持續釋放活力（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 新浪網 美國：流媒體電視收視份額首超有線電視，Netflix 份額居首（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 科創板日報 集邦咨詢：Micro LED 大型顯示器晶片產值估 2026 年達 27 億美元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 站長之家 華為 Mate 50 系列屏幕細節曝光：確認使用京東方屏幕 刷新

98、率不輸蘋果?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 新浪財經“鄧麗君”現場演唱、江豚游弋池中，今年世界機器人大會有這些新亮點（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 通信世界網 中國電信與國泰君安達成戰略合作（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 央視網 2022 世界機器人博覽會：百余家企業攜 500 余件展品“炫技”高精尖（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 中歐金融圈 美國經濟深陷泥潭，芯片業首當其沖！將給中國芯片市場迎來機會（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19

99、 日 維科網電子工程 手機 Soc 之戰：海思狂跌 81.5%仍排第四，展銳現“黑馬”之姿（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 騰訊大燕網北京 十問十答汽車?缺芯潮?：幾十塊的芯片，如何卡住了全球汽車的喉嚨？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 法治日報 電詐犯罪立案數連續 14 個月同比下降（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 上海證券報 市場需求及價格分化加劇 芯片廠商幾家歡喜幾家愁（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 證券時報 上市公司多款新品亮相世界機器人大會（點擊查看原文）

100、（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 證券時報 A 股賽道誰與爭鋒?電力設備行業拿下五項冠軍（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 證券時報 新奇機器人成“流量明星”核心零部件國產替代提速（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 19 日 北京商報 機器人“全包”服務，你準備好了嗎（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 新京報網 機器人參與康復訓練：身外“骨骼”幫助患者站立、行走（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 21 經濟網 上半年中國 VR 市場零售額突破 8 億元，同比增長 81%

101、（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 通信世界網 青海大通縣強降雨致 230 多基站受損，鐵塔公司全力保障通信“生命線”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 新能智庫 美方以“強迫勞動”為由無理扣押中企光伏產品（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 中證網 上海無線電檢測行業聯盟 2022 創新發展論壇舉辦（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 金融界 商務部談美國芯片法案：部分條款具有明顯歧視性（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 財經網 2022 年二季度

102、國內 5G 手機市占率保持上漲（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 新浪網 芯片價格崩盤，200 元跌到 20 元！汽車會降價嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 08 月 18 日 中國經濟網 普華永道：上半年中國 TMT 行業 IPO 表現保持活躍（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 中國報道 深度解讀：美國簽署“芯片法案”意味著什么？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 0

103、8 月 18 日 中商情報網 2022 年中國人工智能解決方案行業應用領域市場規模預測分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 搜狐財經 中國手機為何頻遭印度黑手？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 中信保誠基金 投資觀察中信保誠基金吳振華：國產替代疊加硅含量提升，高景氣半導體蓄勢待發（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 21 經濟網 消費電子的投資機遇在哪里？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 智通財經 平安證券：硅片是芯片的起點 短期供需有望持續偏緊 迎新一輪上升周期（點擊查

104、看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 智通財經 江蘇省工信廳池宇：南京 EDA 創新中心已向科技部申報 正在審批中（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 中國工信產業網 解讀 2022 年上半年我國電信業發展情況（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 中商情報網 2022 年全球及中國電源管理芯片行業市場規模預測分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 鳳凰財經 芯片法案出臺 美國芯片商仍深陷低迷（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 新浪網 5G 異網漫游銜枚疾行：已

105、在 8 個本地網開展商用試點（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 通信世界網 CITE 2022“專精特新”主題系列活動開幕 黑馬涌現（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 通信世界網 中國聯通研究院在空天地一體化 ITU 國際標準領域取得新突破（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 新華網 瞄準“剛需”場景，實現差異化創新（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 經濟參考報 天津工博會：智能制造加速進階（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 今日頭條 價格暴跌 9

106、0%，芯片也成了“白菜價”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 中國新聞網 芯片價格“雪崩”，新能源汽車要降價了？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 金融投資報 市場預期轉向悲觀 芯片行業向左還是向右（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 18 日 MEMS 數字驅動，傳感融合：傳感器發展應用研討會在哈爾濱舉行（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 TechWeb 騰訊 Q2 全面降本增效：退出非核心業務 營銷費降 21%員工減少 5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 1

107、7 日 每經網 二季度智能機銷量同比降 14.2%，市場壓力下廠商如何“過冬”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 21 經濟網 第三代半導體投資收購不斷 產業鏈加速成熟（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 紅星資本局 芯片行業的陣痛期：“短缺”與“去庫存”并行（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 商業周刊中文版 春江水“冷”鴨先知，芯片巨頭發出警告（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 經濟網 三大運營商上半年日賺超 5 億！5G 套餐用戶 9.28 億 網友吐槽：流量太貴了（點擊

108、查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 中國電子報 中國半導體行業協會就美出臺2022 年芯片與科學法發布聲明（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 投資界 穿過乏力沼澤：2022 手機出海新變局（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 通信世界網 中國邁入創新型國家行列，5G 網絡建設世界領先（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 上觀 美國“芯法”經濟脅迫企業陷兩難 美大學教授：芯片制造互相依賴不可避免，都是全球性（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 新浪 調查：臺灣

109、半導體業 2022 年平均月薪為 5.5 萬元新臺幣（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 科創板日報 格芯二季度晶圓出貨量創歷史新高（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 科創板日報 IC 設計砍單將延續到四季度（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 人民網 技術創新密集涌現 電子信息業高質量發展活力足（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 上海證券報 激光雷達“上車”潮起，產業鏈公司獲機構密集調研加倉（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 機經網 第十九屆中國數

110、字化轉型高峰論壇成功舉辦，e-works 黃培對話安世亞太田鋒（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 鳳凰財經 三星電子等韓國企業向全球半導體產業發出衰退預警（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 中國經濟網 天津集成電路產業鏈發展迅猛（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 Ofweek 維科網 龍頭尚未出現，國內機器人產業“乾坤未定”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 IT 之家 Q2 全球筆記本出貨量同比下降 15%，聯想/惠普/戴爾/蘋果/宏碁前五（點擊查看原文）（點擊查看原文）2

111、022 年 08 月 17 日 科創板日報 Strategy Analytics：2022 年 Q2 全球筆記本電腦出貨量同比下降 15%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 新浪網 機構：2022 年 Q2 全球筆記本電腦出貨量同比下降 15%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 中商情報網 2022 年上半年全球平板電腦市場分析：同比增長 0.3%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 中商情報網 2022 年中國人工智能行業市場數據預測分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 覽

112、富財經“卡脖子”趨緊倒逼國產化進程加快，國產 EDA 有望異軍突起（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 飛象網 香港數碼通將于 10 月關閉 2G 網絡（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 智通財經 中金：Robotaxi 進入商業化應用新階段 關注自動駕駛及 Robotaxi 賽道投資機會（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 筆吧評測室 機構：全球經濟惡化導致需求減弱，7 月前五大筆記本廠商出貨量大跌三成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 BusinessCars 從暴漲到“雪崩

113、”，芯片業進入下行周期（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 中國通信網 2022 年上半年“量、利”齊增 三大運營商數字化轉型初嘗甜頭（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 新浪財經 中國電信助力四川大邑建設國家數字鄉村試點縣（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 覽富財經 多家廠商爭相發布折疊屏旗艦手機，產業鏈細分龍頭企業有望受益（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 通信信息報 光伏賽道持續火熱，1 至 7 月秀洲區光伏產值同比增長 72.3%（點擊查看（點擊查看原文）原文）2022

114、年 08 月 17 日 中國經濟網 北京人均 5G 基站數居全國首位（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 中國經濟網 折疊屏手機成智能手機消費新亮點（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 和訊網 美芯片補貼是臺企韓企的“毒藥”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 羊城晚報 政策利好頻出，無人駕駛離我們還有多遠？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 中國證券報 三大電信運營商將加碼算力投資（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 17 日 飛象網 運營商 2022 這半年

115、（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 21 世紀經濟報道 200 元20 元！有廠商開始自救了?。c擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 08 月 16 日 每經網 2800 億美元“芯片法案”安啥心？美國搞限制“脫鉤”只會損人害己 中國半導體“彎道超車”正當時（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 國際金融報 折疊屏手機頻出，能否挽回市場出貨量下滑頹勢？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022

116、年 08 月 16 日 南方都市報 四川限電涉及富士康、京東方等電子工廠 蘋果出貨影響待評估（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 21 財經 電子信息產業高地“讓電于民”，四川限電對半導體產業鏈影響幾何？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 科創板日報 機構：7 月前五大筆記本廠商出貨量大跌三成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 經濟觀察報 科技部力推新一代人工智能 五大自動駕駛場景入列（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 通信世界網 2022 上半年中國電信研發投入 57 億元，

117、同比增長 54.8%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 美股研究社 財報前瞻|歷經半導體設備的蕭條期，應用材料公司有望穿越周期動蕩？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 E 視角 川渝企業限電 6 天，面板、半導體、整機等廠商影響如何？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 瞻研究 國民工業增長引擎：一文帶你洞悉激光產業發展簡史（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 Ofweek 維科網 安揚激光發布 3 款新品 飛秒激光小型化設計 整機僅重數公斤（點擊查看原文）（點擊查看原文）202

118、2 年 08 月 16 日 芯通社 四川緊急通知，逾 50 家半導體企業停電？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 阿思達克 IDC：第二季內地平板電腦市場出貨量按年增長 1.9%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 觀察者網 四川緊急停電“讓電于民”，當地半導體供應鏈受影響（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 ZAKER 芯片價格雪崩？200 降到 20 的芯片，原價其實只要 6 塊錢?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 科創板日報 CINNO：預計 8 月 LCD 面板價格持續

119、下滑 AMOLED 面板價格降幅收窄（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 智通財經 芯片行業面臨逆轉？分析師稱該行業將迎來十多年來最嚴重的蕭條（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 52RD 從缺貨到暴跌：部分芯片價格跌逾 8 成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 中國工業網 半導體狂歡派對已至尾聲，元器件市場需求萎靡，國內供應商出路何在？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 科創板日報 LightCounting：2022 年預計云計算公司資本開支增長 17%運營商增長 2%3%（

120、點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 藍鯨財經 IDC：2022 年 Q2 全球平板電腦出貨量同比增 0.3%至 4050 萬臺，連續三季同比下滑后首增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 科創板日報 DIGITIMES Research：7 月前 5 大品牌筆記本電腦出貨量環比降 28%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 國是直通車 一邊短缺、一邊暴跌，全球芯片行業迎來“太陽雨”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 網信河北 共筑 5G 新生態 全面賦能經濟社會發展（點擊查看原

121、文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 鎂客網 2022 上半年國內手機芯片出貨排行：華為海思狂跌 81.5%仍居第四，蘋果第三，第一名是這家（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 科創板日報 IDC：二季度中國平板電腦市場出貨量同比增長 1.9%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 維科網光通訊 跌上熱搜！芯片價格雪崩，光芯片是否會受牽連？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 鳳凰財經 中美芯片：圍剿加緊 反圍剿需戮力同心（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 騰訊網 全

122、球芯片價格“雪崩”，智能手機會降價嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 中商情報網 2022 年中國手機行業最新政策匯總一覽（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 中國經濟網 我國公布新一代首批人工智能示范應用場景（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 科創板日報 Strategy Analytics：2022 年 Q2 半導體代工市場實現了兩位數的收益增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 飛象網 Canalys：Q2 東南亞智能手機出貨下滑 7%，三星、OPPO、小米、vivo

123、、realme 前五（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 新浪網 Nreal 徐馳：未來 AR 眼鏡規模將超越手機 國產企業有望領跑蘋果（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 電子工程專輯 印度打壓中國手機廠商：有失立大國之風骨（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 青島財經日報 頭部廠商大戰升級！折疊屏手機迎新品潮（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 鳳凰財經 麒麟 9000 絕版 華為海思手機芯片被高通、蘋果甩開了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 新浪

124、網 手機“大逃殺”：組裝工人收入暴跌，代工廠閑置種蘑菇（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 券商中國 10 大賽道來襲！官方首發人工智能試點場景：智能工廠、自動駕駛萬億藍海起航？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 科創板日報 部分領域的芯片仍然供應偏緊 封裝測試工廠滿負荷開工（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 鳳凰財經 英特爾獨顯進度或成問題 甚至連獎品都給不了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 中國經濟周刊 美歐日韓“抱團”欲以 6G 超車，專家：飯要一口一口吃（點擊查看原文

125、）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 維科網電子工程 暴跌 90%！這些芯片價格“雪崩”?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 運營商財經 美國對華封殺 EDA 軟件 真以為中國人沒法設計芯片了？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 新浪網 港媒：中國三代芯片換道超車，超越美國四方聯盟圍堵（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 16 日 上海證券報 多部門連發三份文件發展人工智能場景應用（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 愛集微 APP 央視財經：部分芯片價格暴跌 跌幅高達 90

126、（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 新財富 200 元降到 20 元！芯片價格“雪崩”，巨頭英偉達罕見發布財報預警，“芯”態分化，下一步怎么走？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 和牛商業 芯片產業內卷開始：芯片價格暴跌 10 倍，有人開始融不到錢（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中國基金報“跌”上熱搜！多款芯片價格雪崩（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中證網 讓城市更智慧 這些 5G 融合應用的新成果就在身邊（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15

127、日 虎嗅網 18 英寸晶圓，為何“胎死腹中”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 搜狐財經“多款芯片價格雪崩”沖上微博熱搜！哪些芯片價格正在暴跌？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 CNMO 部分芯片價格“雪崩”200 元驟降到 20 元?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 阿思達克 Canalys 調查：次季東南亞智能手機出貨量按季跌 7%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 科創板日報 7 月本土半導體設備中標量環比增長近四成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 0

128、8 月 15 日 財視傳媒 芯片熱已過？3500 元暴跌至 600 元，部分芯片價格降幅超 80%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 科創板日報 realme 副總裁徐起：印度市場營收占比 30%未來會扶持更多海外市場（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 科創板日報 PC 品牌大砍庫存 預計至少到 2023 年下半年才能有好轉（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 東方網 2022 世界 5G 大會“5G 與碳達峰、碳中和論壇”成功舉辦（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，

129、請務必一起閱讀。18 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 08 月 15 日 快蘭斯 業內人士：面板減產或延續至 2023 年 Q1（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 AI 財經社 手機“砍單”致電子芯片供大于求，有芯片降價已超 80%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 新智元 200 元跌到 20 元！部分芯片價格為何雪崩？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 芯智訊 Arm 拿下全球 7.1%服務器 CPU 市場，AMD 在全球 X86 CPU 市場

130、份額升至 31.4%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 芯智訊 半導體人才缺口加大，聯發科將招聘 2000 人擴大研發（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中國半導體論壇 突發！芯片價格“雪崩”！暴跌 90%?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 TechWeb 央視：部分芯片價格“雪崩”高通降價又砍單 三星電子去庫存（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中國電子網 PC 需求表現疲軟，芯片行業巨頭集體萎靡（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 和訊網 部

131、分芯片價格“雪崩”！部分只有最高價的十分之一，各大廠商向上游芯片廠商砍單（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中國電子報 以“高質量”為引擎，智能家居產業怎么干？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 科創板日報 面板產業鏈庫存年內難以恢復正常水平 減產或延續至 2023 年（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 通信世界網 聚焦主責主業 中國移動加強能力布局優化與結構調整（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 21 經濟網 新品嘗鮮，從追新到追心的品牌進階?（點擊查看原文）（點擊查看原文

132、）2022 年 08 月 15 日 BusinessCars 美國斷供“EDA”，汽車產業會受到那些影響？（點擊查看原文（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 央視財經 多款芯片價格雪崩 部分芯片價格驟降 90%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 我的鋼鐵網 2022 年 7 月家電市場總結（線下篇）（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 和訊網 印度市場還離不開中國手機（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 億邦動力網 2800 億美元“芯片法案”落地 3C 賣家叫苦連天（點擊查看原文）（點擊查看原文

133、）2022 年 08 月 15 日 央視財經 全球芯片企業紛紛擴產 庫存剩余量創 10 年來新高（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中國投資咨詢網 計算機行業：政策相繼發布 持續助力虛擬電廠發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中國基金報 半導體“王者歸來”六大投研人士談后市機遇（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 中國經濟網 AI 領域優先探索這些場景（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 08 月 15 日 飛象網 上半年手機市場慘淡 折疊屏手機卻一枝獨秀（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022

134、 年 08 月 15 日 維科網電子工程 三項涉及半導體！美國再增四項技術出口管制（點擊查看原文）（點擊查看原文）資料來源：財匯資訊、華泰研究 圖表圖表30：公司動態公司動態 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 中興通訊 2022-08-17 關于按照香港上市規則公布董事會會議通告 鏈接：https:/ 美格智能 2022-08-16 2022 年半年度財務報告 鏈接：https:/ 2022-08-16 獨立董事關于控股股東及其他關聯方占用公司資金、公司對外擔保情況的專項說明和獨立意見 鏈接：https:/ 2022-08-16 半年度非經營性資金占用及其他關聯資金往來情況匯總表

135、鏈接：https:/ 2022-08-16 2022 年半年度募集資金存放與使用情況專項報告 鏈接：https:/ 2022-08-16 2022 年半年度報告 鏈接：https:/ 2022-08-16 半年報董事會決議公告 鏈接：https:/ 2022-08-16 2022 年半年度報告摘要 鏈接：https:/ 2022-08-16 半年報監事會決議公告 鏈接：https:/ 中際旭創 2022-08-16 關于持股 5%以上股東之一致行動人部分股票進行質押交易及解除質押的公告 鏈接：https:/ 移為通信 2022-08-16 關于公司持股 5%以上股東股份減持計劃的預披露公告 鏈

136、接：https:/ 中國聯通 2022-08-17 中國聯合網絡通信股份有限公司關于獨立董事公開征集委托投票權的公告 鏈接：https:/ 2022-08-17 中國聯合網絡通信股份有限公司關于召開 2022 年第一次臨時股東大會的通知 鏈接：https:/ 七一二 2022-08-18 天津七一二通信廣播股份有限公司 2022 年半年度報告摘要 鏈接：https:/ 2022-08-18 天津七一二通信廣播股份有限公司 2022 年半年度報告 鏈接：https:/ 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。19 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 202

137、2-08-18 天津七一二通信廣播股份有限公司第三屆董事會第二次會議決議公告 鏈接：https:/ 長光華芯 2022-08-16 第一屆監事會第十三次會議決議公告 鏈接：https:/ 2022-08-16 關于新增日常關聯交易預計的公告 鏈接：https:/ 2022-08-16 2022 年半年度報告 鏈接：https:/ 2022-08-16 2022 年半年度報告摘要 鏈接：https:/ 2022-08-16 2022 年半年度募集資金存放與使用情況專項報告 鏈接：https:/ 2022-08-16 獨立董事關于第一屆董事會第十七次會議相關事項的獨立意見 鏈接：https:/ 2

138、022-08-16 華泰聯合證券有限責任公司關于蘇州長光華芯光電技術股份有限公司新增關聯交易預計的核查意見 鏈接：https:/ 威勝信息 2022-08-16 關于公司股東完成證券非交易過戶的公告 鏈接：https:/ 資料來源：財匯資訊、華泰研究 風險提示風險提示 1.中美貿易摩擦加劇。中美貿易關系存在一定的不確定性，貿易摩擦激化或將在短期內影響上游核心芯片供應。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影響經濟生活，若持續惡化將對全球行業產生不利影響，包括但不限于影響開工時間、影響供應鏈、影響日常銷售以及工程建設等工作。3.云廠商資本開支投入不及預期。數據中心需求同云廠商資本開支相關，若云廠商放

139、緩資本開支投入，對于數據中心的需求將產生影響。4.5G 發展進程不及預期。運營商及 5G 產業鏈公司與 5G 發展進程息息相關，若 5G 整體發展不及預期，則將對產業鏈需求造成影響。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。20 科技科技 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明 本人，余熠、黃樂平，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”

140、）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯機構使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通

141、知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔

142、證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任何假設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告

143、意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則的機構或人員。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機

144、構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的要求，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定的機構投資者和專業投資者的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公

145、司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。21 科技科技 香港香港-重要監管披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。中天科技（600522 CH）、長光華芯（688048 CH）：華泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其關聯公司實益持有標的公司的市場資本值的 1%或以上。有關重要的披露信息，請參華泰金

146、融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請參見下方“美國“美國-重要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美國）有限公司是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（

147、美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易證券的限制。華泰證券（美國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報告并希望就本報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師余熠、黃樂平本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA定義下分析師的家庭

148、成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀行業務的收入。長光華芯（688048 CH）、中國移動（941 HK）、中國電信（728 HK）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前的 12 個月內擔任了標的證券公開發行或 144A 條款發行的經辦人或聯席經辦人。長光華芯（688048 CH）、中國移動（941 HK）、中國電信（728 HK）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前 12 個月內曾向標的公司提供投資銀行服務并收取報酬。中天科技（600522 CH）、長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公

149、司、其子公司和/或其聯營公司實益持有標的公司某一類普通股證券的比例達 1%或以上。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或

150、招攬，亦不試圖促進購買或銷售該等證券。如任何投資者為美國公民、取得美國永久居留權的外國人、根據美國法律所設立的實體（包括外國實體在美國的分支機構）、任何位于美國的個人，該等投資者應當充分考慮自身特定狀況，不以任何形式直接或間接地投資本報告涉及的投資者所在國相關適用的法律法規所限制的企業的公開交易的證券、其衍生證券及用于為該等證券提供投資機會的證券的任何交易。該等投資者對依據或者使用本報告內容所造成的一切后果，華泰證券股份有限公司、華泰金融控股（香港）有限公司、華泰證券（美國）有限公司及作者均不承擔任何法律責任。評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回

151、報潛力（含此期間的股息回報）相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數），具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準 公司評級公司評級 買入：買入：預計股價超越基準 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常規研究覆

152、蓋范圍內。投資者不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。22 科技科技 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：91320000704041011J 香港香港：華泰金融控股（香港）有限公司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-70231

153、 華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032 電話：86 25 83389999/傳真：86 25 83387521 電話：86 10 63211166/傳真：86 10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 82493932/傳

154、真：86 755 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約哈德遜城市廣場 10 號 41 樓（紐約 10001）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2022年華泰證券股份有限公司