銀行地方志：四川區域性銀行全景圖-220904（72頁）.pdf

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1、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 四川區域性銀行全景圖四川區域性銀行全景圖 銀行地方志銀行地方志（四四）20220904 2 Table_IndNameRptType 固定收益固定收益 深度報告 報告日期報告日期：2022-09-04 Table_Author 首席分析師：顏子琦首席分析師：顏子琦 執業證書號：S0010522030002 電話：13127532070 郵箱： 研究助理研究助理：楊佩霖楊佩霖 執業證書號：S0010122040030 電話：17861391391 郵箱： 相關報告相關報告 1.遼寧區域性銀行全景圖銀行地方志（三）20220825 2.廣西區域性銀行

2、全景圖銀行地方志（二）20220817 3.黑龍江區域性銀行全景圖銀行地方志（一）20220811 主要觀點：主要觀點：Table_Summary 區域透視區域透視四川四川的五個方面的五個方面 四川位于中國西南地區內陸，素有“天府之國”的美譽。支柱產業方面，支柱產業方面，四川工業門類齊全，工業基地眾多，“5+1”產業體系著力發展四川特色，第三產業方面加快推進服務產品、技術、業態和模式創新，2021 年全省第三產業占比達52.23%。人口方面，人口方面，2021年常住人口達8,372萬人，增速為0.02%。區域結構區域結構來看來看，四川下轄 18 個地級市和 3 個自治州，其中成都經濟水平遙遙領

3、先，GDP 占全省比重的 37%，除巴中外，2021 年四川各行政區 GDP增速均介于 8%13%。上司公司資源方面，上司公司資源方面，四川共有 167 家 A 股上市公司，總市值占比 3.46%，以資本貨物、材料、技術硬件等為主，集中于成都（107家）。金融資源方面，金融資源方面，作為西部地區金融機構最多、種類最齊全的省份，2021年存貸款增速分別為 9.18%、13.61%，其中成都存貸款占區域比重分別為47%、58%。區域全掃描，三維度看區域全掃描，三維度看四川四川區域區域銀行銀行 銀行背景維度：銀行背景維度：各規模銀行分布均勻各規模銀行分布均勻。四川共存續 161 家商業銀行，以農商行

4、和村鎮銀行為主，分別為 76 家、53 家。四川省內各規模銀行分布均勻，注冊資本 1 億元-5 億元銀行數量達 79 家，占比近一半，區域內僅成都銀行和成都農商行資產規模超過 6,000 億元。經營戰略以當地經濟、小微、三農為主。銀行經營維度：資產質量、盈利能力值得關注。銀行經營維度：資產質量、盈利能力值得關注。特征 1：銀行資產質量邊際好轉，但仍弱于銀行業均值，不良率均值為 2.97%，較上年下降 31bp，撥備覆蓋率為 193.19%，較上年上升 22.03%。特征 2：資本充足率（13.9%）和凈息差（2.4%）高于銀行均值，但息差穩定性較弱。特征 3：資產端貸款占比僅為 49.3%，負

5、債端存款占比逐年提升。特征 4：ROA（0.58%）、ROE（8.34%）不及上市銀行均值。資本補充與銀行合并新設維度。資本補充與銀行合并新設維度?，F階段四川區域共發行 114 億元資本補充債券，由 21 家主體承接。從四川省銀行合并方式上看，2017 年至今成立的 16家商業銀行中有 13 家采取整合區域信用社資源的方式組建。商業銀行面面觀商業銀行面面觀四川四川區域區域銀行怎么看？銀行怎么看？本文梳理了本文梳理了四川四川區域主要的區域主要的 6 家商業銀行。家商業銀行。成都銀行：成都銀行：四川第四川第 1 家上市行、第家上市行、第 8 家上市城商行。家上市城商行。2018 年 1 月登陸上交

6、Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 2/72 證券研究報告 所上市。成都交子為成都銀行控股股東，成都國資委合計持有 30.03%的股份。近年來成都銀行增加信貸投放、資產規模擴張迅速，2021 年資產增速達17.8%，但資本充足率邊際下滑至 13.00%。2021 年公司類貸款占比 73.3%，主要投向省市重點項目、重大民生工程以及重大產業項目，公司類存款占比58.9%，以企事單位存款為主。2021 年個貸中住房貸款占比 86%，租賃和商務服務貸款占比 29%。不良率為 0.98%，較上年下滑 0.39bp，撥備覆蓋率為 402.88%，較

7、上年提升 109.45%。成都農商行：成立于成都農商行：成立于 2009 年年 12 月。月。2020 年股權結構調整后，成都農商行回歸市屬國企屬性，經營管理步入正軌?？傎Y產增速自 2020 年起企穩回升，2021 年資產增速上升至 18.9%，金融投資占資產比重上升至 38.9%，負債端中存款占比較高，2021 年占比達 81%。2021 年成都農商行處置表內不良貸款 8.46 億元，當年計提減值準備占營業收入比重達 33%，但 2021 年營業收入增速企穩回升，帶動凈利潤增速上升至 16.87%，從資產質量方面來看，2021 年不良率下降至 1.65%，撥備覆蓋率提升至 235.97%。四

8、川天府銀行四川天府銀行：成立于成立于 2001 年年 12 月。月。前十大股東中包含 9 家民企，自 2016年加大信貸投放力度，至 2021 年資產端貸款占比 58.1%，負債端存款占比企穩回升，但對公存款近年來持續下滑，存款穩定性仍需關注。從撥備計提角度來看，由于不良貸款處置壓力較大，2021 年四川天府銀行不良率為2.37%，實際計提貸款損失準備余額 76.42 億元，撥備覆蓋率為 222.87%，較上年提升 64.95%。四川銀行：成立于四川銀行：成立于 2020 年年 11 月。月。是以攀枝花市商業銀行和涼山州商業銀行為基礎，采取新設合并方式設立的四川省首家省級法人城市商業銀行，前十

9、大股東全為國企。成立至今總資產穩定增長，2021 年資產增速達至 35%，負債端存款占比 86%。2021 年公司類貸款占貸款比重為 81.6%，其中租賃和商務服務占比 52.5%。2021 年四川銀行核心一級資本充足率為 24.94%，資本充足率為 26.17%，不良率為 1.59%，撥備覆蓋率為 319.93%。四川四川區域區域銀行債還有哪些投資機會？銀行債還有哪些投資機會？四川區域銀行共存續債券四川區域銀行共存續債券 3403.4 億元。億元。分債券類型來看，同業存單共計2891.4 億元，二級資本債共計 305 億元，普通債共計 110 億元，永續債 97億元，現階段四川省無二級資本債

10、未贖回案例。截至 2022 年 8 月 30 日，四川省存續銀行債券中，永續債收益率為 4.8%，二級資本債收益率為 4.4%，普通債收益率為 2.4%。從同業存單估價收益率來看，3 個月內、3-6 個月、6-9 個月、9-12 個月同業存單收益率均值分別為 1.8%、2.1%、2.4%、2.5%。風險提示風險提示：行業信用惡化帶來的風險。aVoWdU8VoYhUvVeX9P9R7NmOrRpNpNeRrRyRkPoOsPaQpPwPwMsPmQvPsQnPTable_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 3/72 證券研究報告 正文目錄正文目錄 1

11、區域透視區域透視四川經濟的五個方面四川經濟的五個方面.9 2 區域全掃描，三維度看四川銀行區域全掃描，三維度看四川銀行.12 2.1 銀行背景維度：各規模銀行分布均勻.12 2.2 銀行經營維度：資產質量、盈利能力值得關注.14 2.3 資本補充與銀行合并新設維度.15 3 商業銀行面面觀商業銀行面面觀四川銀行怎么看？四川銀行怎么看？.16 3.1 成都銀行.17 3.2 成都農商行.21 3.3 四川天府銀行.25 3.4 四川銀行.29 3.5 綿陽市商業銀行.32 3.6 樂山市商業銀行.35 3.7 瀘州銀行.39 3.8 長城華西銀行.43 3.9 宜賓市商業銀行.46 3.10 四

12、川新網銀行.49 3.11 遂寧銀行.52 3.12 四川簡陽農村商業銀行.56 3.13 眉山農村商業銀行.59 3.14 四川中江農村商業銀行.62 3.15 雅安市商業銀行.63 3.16 四川仁壽農村商業銀行.66 4 四川銀行債還有哪些投資機會？四川銀行債還有哪些投資機會？.70 5 風險提示風險提示.71 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 4/72 證券研究報告 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1 四川四川“5+1”現代產業體系建設現代產業體系建設.9 圖表圖表 2 四川產業結構占比（單位：四川產業結構占比（單位：%）.9 圖表

13、圖表 3 四川常住人口四川常住人口數量及增速（單位：萬人、數量及增速（單位：萬人、%）.10 圖表圖表 4 四川各地級市四川各地級市 GDP 及增速（單位：億元，及增速（單位：億元，%）.10 圖表圖表 5 四川省四川省 21 地級行政區主導產業及新興產業地級行政區主導產業及新興產業.10 圖表圖表 6 四川省四川省 167 家上市企業梳理（單位：家、億元）家上市企業梳理（單位：家、億元）.11 圖表圖表 7 四川各區域存款余額及增速（單位：億元、四川各區域存款余額及增速（單位：億元、%）.12 圖表圖表 8 四川各區域貸款余額及增速（單位：億元、四川各區域貸款余額及增速（單位：億元、%）.1

14、2 圖表圖表 9 四川區域商業銀行數量（單位：家）四川區域商業銀行數量（單位：家）.12 圖表圖表 10 四川省銀行成立時間（單位：家）四川省銀行成立時間（單位：家）.12 圖表圖表 11 四川省四川省部分商業銀行經營戰略部分商業銀行經營戰略.13 圖表圖表 12 四川區域商業銀行注冊資本（單位：家）四川區域商業銀行注冊資本（單位：家）.13 圖表圖表 13 四川前十大銀行資產規模（單位：億元）四川前十大銀行資產規模（單位：億元）.13 圖表圖表 14 四川區域商業銀行不良率（單位：四川區域商業銀行不良率（單位：%）.14 圖表圖表 15 四川區域商業銀行撥備覆蓋率（單位：四川區域商業銀行撥備

15、覆蓋率（單位：%）.14 圖表圖表 16 四川區域銀行資本充足率（單位：四川區域銀行資本充足率（單位：%）.14 圖表圖表 17 四川區域商業銀行凈息差（單位：四川區域商業銀行凈息差（單位：%）.14 圖表圖表 18 四川區域商業銀行貸款占總資產比重（單位：四川區域商業銀行貸款占總資產比重（單位：%）.15 圖表圖表 19 四川區域商業銀行存款占總負債比重（單位：四川區域商業銀行存款占總負債比重（單位：%）.15 圖表圖表 20 四川區域商業銀行四川區域商業銀行 ROA（單位：（單位：%）.15 圖表圖表 21 四川區域商業銀行四川區域商業銀行 ROE（單位：（單位：%）.15 圖表圖表 22

16、 四川省中小銀行資本補充債券承接主體（單位：億元）四川省中小銀行資本補充債券承接主體（單位：億元）.15 圖表圖表 23 四川區域近五年整合區域銀行設立商業銀行情況四川區域近五年整合區域銀行設立商業銀行情況.16 圖表圖表 24 四川省主要銀行基本指標（單位：四川省主要銀行基本指標（單位：%，億元，家），億元，家）.16 圖表圖表 25 2021 年，成都銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，成都銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.17 圖表圖表 26 成都銀行成都銀行 5 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.18 圖表

17、圖表 27 成都農商行分支機構與網點布局成都農商行分支機構與網點布局.18 圖表圖表 28 成都銀行總資產及增速（單位：億元、成都銀行總資產及增速（單位：億元、%）.18 圖表圖表 29 成都銀行資產結構（單位：成都銀行資產結構（單位：%）.19 圖表圖表 30 成都銀行負債結構（單位：成都銀行負債結構（單位：%）.19 圖表圖表 31 成都銀成都銀行個人貸款結構（單位：行個人貸款結構（單位：%）.19 圖表圖表 32 成都銀行對公貸款結構（單位：成都銀行對公貸款結構（單位：%）.19 圖表圖表 33 成都銀行資本充足率（單位：成都銀行資本充足率（單位：%）.20 圖表圖表 34 成都銀行凈息

18、差（單位：成都銀行凈息差（單位：%）.20 圖表圖表 35 成都銀行營成都銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.20 圖表圖表 36 成都銀行減值準備計提情況（單位：成都銀行減值準備計提情況（單位：%）.20 圖表圖表 37 成都銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：成都銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.21 圖表圖表 38 2021 年成都農商行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年成都農商行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.21 圖表圖表 39 2019 年成都農商行股權結構（單位：年成都農商行股權結構（單位：%）.22 圖表

19、圖表 40 2020 年成都農商行股權結構（單位：年成都農商行股權結構（單位：%）.22 圖表圖表 41 成都農商行成都農商行 41 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.22 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 5/72 證券研究報告 圖表圖表 42 成都農商行分支機構與網點布局成都農商行分支機構與網點布局.23 圖表圖表 43 成都農商行總資產及增速（單位：億元、成都農商行總資產及增速（單位：億元、%）.23 圖表圖表 44 成都農商行資產結構（單位：成都農商行資產結構（單位：%）.23 圖表圖表 45

20、 成都農商行負債結構（單位：成都農商行負債結構（單位：%）.23 圖表圖表 46 成都農商行個人貸款結構（單位：成都農商行個人貸款結構（單位：%）.24 圖表圖表 47 成成都農商行對公貸款結構（單位：都農商行對公貸款結構（單位：%）.24 圖表圖表 48 成都農商行資本充足率（單位：成都農商行資本充足率（單位：%）.24 圖表圖表 49 成都農商行凈息差（單位：成都農商行凈息差（單位：%）.24 圖表圖表 50 成都農商行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，成都農商行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.25 圖表圖表 51 成都農商行減值準備計提情況（單位：成都農商行減值準備計提情況（單位

21、：%）.25 圖表圖表 52 成都農商行不良率及撥備覆蓋率（單位：成都農商行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.25 圖表圖表 53 2021 年四川天府銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年四川天府銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.26 圖表圖表 54 四川天府銀行四川天府銀行 15 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.26 圖表圖表 55 四川天府銀行分支機構與網點布局四川天府銀行分支機構與網點布局.27 圖表圖表 56 四川天府銀行總資產及增速（單位：億元、四川天府銀行總資產及增速（單位：億元、%）.27 圖表圖表 5

22、7 四川天府銀行資產結構（單位：四川天府銀行資產結構（單位：%）.27 圖表圖表 58 四川天府銀行負債結構（單位：四川天府銀行負債結構（單位：%）.27 圖表圖表 59 四四川天府銀行個人貸款結構（單位：川天府銀行個人貸款結構（單位：%）.28 圖表圖表 60 四川天府銀行對公貸款結構（單位：四川天府銀行對公貸款結構（單位：%）.28 圖表圖表 61 四川天府銀行資本充足率（單位：四川天府銀行資本充足率（單位：%）.28 圖表圖表 62 四川天府銀行凈息差（單位：四川天府銀行凈息差（單位：%）.28 圖表圖表 63 四川天四川天府銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，府銀行營業收入與凈利潤情

23、況（單位：億元，%）.29 圖表圖表 64 四川天府銀行減值準備計提情況（單位：億元，四川天府銀行減值準備計提情況（單位：億元，%）.29 圖表圖表 65 四川天府銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：四川天府銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.29 圖表圖表 66 2021 年，四川銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，四川銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.30 圖表圖表 67 四川銀行分支機構與網點布局四川銀行分支機構與網點布局.30 圖表圖表 68 四川銀行總資產及增速（單位：億元、四川銀行總資產及增速（單位：億元、%）.30 圖表圖表 69 四川銀行資

24、產結構（單位：四川銀行資產結構（單位：%）.31 圖表圖表 70 四川銀行負債結構（單位：四川銀行負債結構（單位：%）.31 圖表圖表 71 四川銀四川銀行對公貸款結構（單位：行對公貸款結構（單位：%）.31 圖表圖表 72 2021 年，綿陽市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，綿陽市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.32 圖表圖表 73 綿陽市商業銀行綿陽市商業銀行 2 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.32 圖表圖表 74 綿陽市商業銀行分支機構與網點布局綿陽市商業銀行分支機構與網點布局.33 圖表圖

25、表 75 綿綿陽市商業銀行總資產及增速（單位：億元、陽市商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）.33 圖表圖表 76 綿陽市商業銀行資產結構（單位：綿陽市商業銀行資產結構（單位：%）.33 圖表圖表 77 綿陽市商業銀行負債結構（單位：綿陽市商業銀行負債結構（單位：%）.33 圖表圖表 78 綿陽市商業銀行個人貸款結構（單位：綿陽市商業銀行個人貸款結構（單位：%）.34 圖表圖表 79 綿陽市商業銀行對公貸款結構（單位：綿陽市商業銀行對公貸款結構（單位：%）.34 圖表圖表 80 綿陽市商業銀行資本充足率（單位：綿陽市商業銀行資本充足率（單位：%）.34 圖表圖表 81 綿陽市商業銀行凈息差（

26、單位：綿陽市商業銀行凈息差（單位：%）.34 圖表圖表 82 綿陽市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，綿陽市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.35 圖表圖表 83 綿陽市商業銀行減值準備計提情況（單位：綿陽市商業銀行減值準備計提情況（單位：%）.35 圖表圖表 84 綿陽市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：綿陽市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.35 圖表圖表 85 2021 年，樂山市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，樂山市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.36 Table_CompanyRptType 深度研

27、究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 6/72 證券研究報告 圖表圖表 86 樂山市商業銀行樂山市商業銀行 5 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.36 圖表圖表 87 樂山市商業銀行分支機構與網點布局樂山市商業銀行分支機構與網點布局.37 圖表圖表 88 樂山市商業銀行總資產及增速（單位：億元、樂山市商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）.37 圖表圖表 89 樂山市商業銀行資產結構（單位：樂山市商業銀行資產結構（單位：%）.37 圖表圖表 90 樂山市商業銀行負債結構（單位：樂山市商業銀行負債結構（單位：%）.37 圖表圖表 91 樂樂山市商業銀行個

28、人貸款結構（單位：山市商業銀行個人貸款結構（單位：%）.38 圖表圖表 92 樂山市商業銀行對公貸款結構（單位：樂山市商業銀行對公貸款結構（單位：%）.38 圖表圖表 93 樂山市商業銀行資本充足率（單位：樂山市商業銀行資本充足率（單位：%）.38 圖表圖表 94 樂山市商業銀行凈息差（單位：樂山市商業銀行凈息差（單位：%）.38 圖表圖表 95 樂樂山市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，山市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.39 圖表圖表 96 樂山市商業銀行減值準備計提情況（單位：樂山市商業銀行減值準備計提情況（單位：%）.39 圖表圖表 97 樂山市商業銀行不良率及

29、撥備覆蓋率（單位：樂山市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.39 圖表圖表 98 2021 年，瀘州銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，瀘州銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.39 圖表圖表 99 瀘州銀行瀘州銀行 2 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.40 圖表圖表 100 瀘州銀行分支機構與網點布局瀘州銀行分支機構與網點布局.40 圖表圖表 101 瀘州銀行總資產及增速（單位：億元、瀘州銀行總資產及增速（單位：億元、%）.40 圖表圖表 102 瀘州銀行資產結構（單位：瀘州銀行資產結構（單位：%）.41 圖表

30、圖表 103 瀘州瀘州銀行負債結構（單位：銀行負債結構（單位：%）.41 圖表圖表 104 瀘州銀行個人貸款結構（單位：瀘州銀行個人貸款結構（單位：%）.41 圖表圖表 105 瀘州銀行對公貸款結構（單位：瀘州銀行對公貸款結構（單位：%）.41 圖表圖表 106 瀘州銀行資本充足率（單位：瀘州銀行資本充足率（單位：%）.42 圖表圖表 107 瀘州銀行凈息差（單位：瀘州銀行凈息差（單位：%）.42 圖表圖表 108 瀘州銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，瀘州銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.42 圖表圖表 109 瀘州銀行減值準備計提情況（單位：瀘州銀行減值準備計提情況（單位：%

31、）.42 圖表圖表 110 瀘州銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：瀘州銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.43 圖表圖表 111 2021 年，長城華西銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，長城華西銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.43 圖表圖表 112 長城華西銀行長城華西銀行 1 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.43 圖表圖表 113 長城華西銀行分支機構與網點布局長城華西銀行分支機構與網點布局.44 圖表圖表 114 長城華西銀行總資產及增速（單位：億元、長城華西銀行總資產及增速（單位：億元、%）.44 圖表圖表

32、 115 長城華西銀行資產結構（單位：長城華西銀行資產結構（單位：%）.44 圖表圖表 116 長城華西銀行負債結構（單位：長城華西銀行負債結構（單位：%）.44 圖表圖表 117 長城華西銀行資本充足率（單位：長城華西銀行資本充足率（單位：%）.45 圖表圖表 118 長城華西銀行凈息差（單位：長城華西銀行凈息差（單位：%）.45 圖表圖表 119 長城華西銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，長城華西銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.45 圖表圖表 120 長城華西銀行減值準備計提情況（單位：長城華西銀行減值準備計提情況（單位：%）.45 圖表圖表 121 長城華西銀行不良率及撥

33、備覆蓋率（單位：長城華西銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.46 圖表圖表 124 宜賓市商業銀行分支機構與網點布局宜賓市商業銀行分支機構與網點布局.47 圖表圖表 125 宜賓市商業銀行總資產及增速（單位：億元、宜賓市商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）.47 圖表圖表 126 宜賓市商業銀行資產結構（單位：宜賓市商業銀行資產結構（單位：%）.48 圖表圖表 127 宜賓市商業銀行負債結構（單位：宜賓市商業銀行負債結構（單位：%）.48 圖表圖表 128 宜賓市商業銀行宜賓市商業銀行資本充足率（單位：資本充足率（單位：%）.48 圖表圖表 129 宜賓市商業銀行宜賓市商業銀行凈息差（單位：

34、凈息差（單位：%）.48 圖表圖表 130 宜賓市商業營業收入與凈利潤情況（單位：億元，宜賓市商業營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.49 圖表圖表 131 宜賓市商業銀行不良率與撥備覆蓋率情況（單位：宜賓市商業銀行不良率與撥備覆蓋率情況（單位：%）.49 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 7/72 證券研究報告 圖表圖表 132 宜賓市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：宜賓市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.49 圖表圖表 133 2021 年，新網銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，新網銀行前十大股東持

35、股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.50 圖表圖表 134 四川新網銀行總資產及增速（單位：億元、四川新網銀行總資產及增速（單位：億元、%）.50 圖表圖表 135 四川新網銀行資產結構（單位：四川新網銀行資產結構（單位：%）.51 圖表圖表 136 四川新網銀行存款占負債比重（單位：四川新網銀行存款占負債比重（單位：%）.51 圖表圖表 137 新網銀行資本充足率（單位：新網銀行資本充足率（單位：%）.51 圖表圖表 138 新網銀行凈息差（單位：新網銀行凈息差（單位：%）.51 圖表圖表 139 四川四川新網銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，新網銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億

36、元，%）.52 圖表圖表 140 四川新網銀行減值準備計提情況（單位：億元，四川新網銀行減值準備計提情況（單位：億元，%）.52 圖表圖表 141 新網銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：新網銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.52 圖表圖表 142 2021 年，遂寧銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，遂寧銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.53 圖表圖表 143 遂寧銀行分支機構與網點布局遂寧銀行分支機構與網點布局.53 圖表圖表 144 遂寧銀行總資產及增速（單位：億元、遂寧銀行總資產及增速（單位：億元、%）.53 圖表圖表 145 遂寧銀行資產結構（

37、單位：遂寧銀行資產結構（單位：%）.54 圖表圖表 146 遂寧遂寧銀行存款占負債比重（單位：銀行存款占負債比重（單位：%）.54 圖表圖表 147 遂寧銀行個人貸款結構（單位：遂寧銀行個人貸款結構（單位：%）.54 圖表圖表 148 遂寧銀行對公貸款結構（單位：遂寧銀行對公貸款結構（單位：%）.54 圖表圖表 149 遂寧銀行資本充足率（單位：遂寧銀行資本充足率（單位：%）.55 圖表圖表 150 遂寧銀行凈息差（單位：遂寧銀行凈息差（單位：%）.55 圖表圖表 151 遂寧銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，遂寧銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.55 圖表圖表 152 遂寧銀行

38、減值準備計提情況（單位：億元，遂寧銀行減值準備計提情況（單位：億元，%）.55 圖表圖表 153 遂寧銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：遂寧銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.56 圖表圖表 154 2021 年，四川簡陽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，四川簡陽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.56 圖表圖表 155 四川簡陽農村商業銀行四川簡陽農村商業銀行 46 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.56 圖表圖表 156 四川簡陽農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、四川簡陽農村商業銀行總資產及增速

39、（單位：億元、%）.57 圖表圖表 157 四川簡陽農商行資產結構（單位：四川簡陽農商行資產結構（單位：%）.57 圖表圖表 158 四川簡陽農商行存款占負債比重（單位：四川簡陽農商行存款占負債比重（單位：%）.57 圖表圖表 159 四川簡陽農商行資本充足率（單位：四川簡陽農商行資本充足率（單位：%）.58 圖表圖表 160 四川簡陽農商行凈息差（單位：四川簡陽農商行凈息差（單位：%）.58 圖表圖表 161 四川簡陽農商行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，四川簡陽農商行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.58 圖表圖表 162 四川簡陽農商行減值準備計提情況（單位：億元，四川簡陽農商行

40、減值準備計提情況（單位：億元，%）.58 圖表圖表 163 四川簡陽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：四川簡陽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.59 圖表圖表 164 眉山農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：眉山農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.59 圖表圖表 165 眉山農村商業銀行眉山農村商業銀行 3 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）.59 圖表圖表 166 眉山農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、眉山農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）.60 圖表圖表 167 眉山農村商業銀

41、行資產結構（單位：眉山農村商業銀行資產結構（單位：%）.60 圖表圖表 168 眉山農村商業銀行存款占負債比重（單位：眉山農村商業銀行存款占負債比重（單位：%）.60 圖表圖表 169 眉山農村商業銀行個人貸款結構（單位：眉山農村商業銀行個人貸款結構（單位：%）.61 圖表圖表 170 眉山農村商業銀行對公貸款結構（單位：眉山農村商業銀行對公貸款結構（單位：%）.61 圖表圖表 171 眉山農村商業銀行資本充足率（單位：眉山農村商業銀行資本充足率（單位：%）.61 圖表圖表 172 眉山農村商業銀行凈息差（單位：眉山農村商業銀行凈息差（單位：%）.61 圖表圖表 173 眉山農村商業銀行營業收

42、入與凈利潤情況（單位：億元，眉山農村商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.62 圖表圖表 174 眉山農村商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，眉山農村商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，%）.62 圖表圖表 175 眉山農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：眉山農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.62 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 8/72 證券研究報告 圖表圖表 176 四川中江農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：四川中江農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）

43、.62 圖表圖表 177 2021 年，雅安市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，雅安市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.63 圖表圖表 178 2019 年雅安市商業銀行股權結構（單位：年雅安市商業銀行股權結構（單位：%）.64 圖表圖表 179 2020 年雅安市商業銀行股權結構（單位：年雅安市商業銀行股權結構（單位：%）.64 圖表圖表 180 雅安市商業銀行分支機構與網點布局雅安市商業銀行分支機構與網點布局.64 圖表圖表 181 雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：%）.64 圖表圖表 182 雅

44、安市商業銀行資產結構（單位：雅安市商業銀行資產結構（單位：%）.65 圖表圖表 183 雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：%）.65 圖表圖表 184 雅安市商業銀行資本充足率（單位：雅安市商業銀行資本充足率（單位：%）.65 圖表圖表 185 雅安市商業銀行凈息差（單位：雅安市商業銀行凈息差（單位：%）.65 圖表圖表 186 雅安市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，雅安市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.66 圖表圖表 187 雅安市商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，雅安市商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，%）.66 圖表

45、圖表 188 雅安市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：雅安市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.66 圖表圖表 189 2021 年，四川仁壽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，四川仁壽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）.66 圖表圖表 190 四川仁壽農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、四川仁壽農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）.67 圖表圖表 191 四川仁壽農村商業銀行資產結構（單位：四川仁壽農村商業銀行資產結構（單位：%）.68 圖表圖表 192 四川仁壽農村商業銀行存款占負債比重（單位：四川仁壽農村商業銀行存款占

46、負債比重（單位：%）.68 圖表圖表 193 四川仁壽農村商業銀行個人貸款結構（單位：四川仁壽農村商業銀行個人貸款結構（單位：%）.68 圖表圖表 194 四川仁壽農村商業銀行對公貸款結構（單位：四川仁壽農村商業銀行對公貸款結構（單位：%）.68 圖表圖表 195 四川仁壽農村商業銀行資本充足率（單位：四川仁壽農村商業銀行資本充足率（單位：%）.69 圖表圖表 196 四川仁壽農村商業銀行凈息差（單位：四川仁壽農村商業銀行凈息差（單位：%）.69 圖表圖表 197 四川仁壽農村商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，四川仁壽農村商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，%）.69 圖表圖表

47、198 四川仁壽農村商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，四川仁壽農村商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，%）.69 圖表圖表 199 四川仁壽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：四川仁壽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）.70 圖表圖表 200 四川省銀行存量債券：按發行人（單位：四川省銀行存量債券：按發行人（單位：%）.70 圖表圖表 201 四川省銀行存量債券：按債券類型（單位：四川省銀行存量債券：按債券類型（單位：%）.70 圖表圖表 202 四川區域銀行債券收益率：按債券類型（單位：四川區域銀行債券收益率：按債券類型（單位：%）.71 圖表圖表 203 四川區域銀行同業存

48、單收益率（單位：四川區域銀行同業存單收益率（單位：%）.71 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 9/72 證券研究報告 1 區域透視區域透視四川經濟的五個方面四川經濟的五個方面 四川位于中國西南地區內陸，是中國西部經濟大省，四川位于中國西南地區內陸，是中國西部經濟大省，素有“天府之國”的美譽。素有“天府之國”的美譽。其經濟總量位居全國第六，西部第一，是新一輪西部大開發戰略的“領頭羊”及內陸開放的“橋頭堡”，是連接大西南及長江經濟帶、粵港澳經濟圈的戰略紐帶，是陸海絲路的交匯點，是溝通泛亞、泛歐區域的物流大樞紐。支柱產業方面，四川工業門類齊

49、全，支柱產業方面，四川工業門類齊全，工業基地眾多。工業基地眾多?！?+1”現代產業體系著力打造電子信息、裝備制造、食品飲料、先進材料、能源化工五大支柱產業，發展四川特色，提升數字經濟實力。第三產業方面，四川省推進服務產品、技術、業態和模式創新，培育新興先導型服務業，同時加快旅游資源開發和產品打造，構建現代旅游產業體系，2021 年全省第三產業實現 GDP28,288 億元，占比達 52.53%。同時四川加快成渝地區以雙城經濟圈的建設，旨在帶動全國經濟發展。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從人口方面來看，從人口方面來看，2021 年四川常住人口數量達年四川

50、常住人口數量達 8,372 萬人萬人。2021 年常住人口增速僅為 0.02%。四川省四川省下轄下轄 21 個地級行政區，其中個地級行政區，其中 18 個地級市和個地級市和 3 個自治州個自治州。成都是四川省會，作為成渝地區雙城經濟圈核心城市，是國家“一帶一路”和長江經濟帶發展戰略重要節點；綿陽是四川第二大經濟體和成渝城市群區域中心城市，享有“富樂之鄉、西部硅谷”之稱，是中國唯一的科技城；宜賓地處云貴川三省結合部，是全國性綜合交通樞紐、四川南向開放樞紐門戶。從區域經濟發展格局來看，成都經濟發展水平遙遙領先。從區域經濟發展格局來看，成都經濟發展水平遙遙領先。2021 年成都 GDP 規模突破 1

51、9,000 億元，占區域 GDP 比重接近 37%。其余地級市和自治州 GDP 規模均不足 4,000億元。從 GDP 增速來看，除了巴中以外，其余地級市和自治州的增速都在 8%13%，區域經濟較為協調。圖表圖表 1 四川“四川“5+1”現代產業體系建設”現代產業體系建設 圖表圖表 2 四川產業結構占比（單位：四川產業結構占比（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 10/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 分分地級行政區地級行政區產業結構來看，產業結構來看，成都、綿陽等地級市

52、電子信息、裝備制造產業較發達，攀枝花、涼山州等礦產資源較為豐富的地級市和自治州大力發展礦業、稀土產業、有色金屬產業等，涼山州、甘孜州、阿壩州依托獨特的自然資源發展文化旅游等一系列民族特色產業。從各地級市和自治州披露的十四五規劃上看，大部分地級市以技術創新引領來改造升級傳統產業，加快建設新材料、新能源等高端制造業。圖表圖表 5 四川省四川省 21 地級行政區地級行政區主導產業及新興產業主導產業及新興產業 地級行政區地級行政區 主導產業主導產業 新興產業新興產業 成都市成都市 電子信息、醫療健康、裝備制造、先進材料、綠色食品 集成電路、太陽能電池、新能源汽車 綿陽市綿陽市 電子信息、先進材料、裝備

53、制造、能源化工、食品飲料 新型顯示、智慧家庭、新型功能材料、5G 自貢市自貢市 裝備制造、消費品工業、先進材料及制品、新能源產業 動力電池、光伏、清潔能源裝備 攀枝花市攀枝花市 鋼鐵、釩鈦 粉末煉金、綠色建材、石墨新材料、節能環保 瀘州市瀘州市 白酒、電子信息、能源化工、裝備制造 信息技術、新能源、新材料、節能環保 德陽市德陽市 裝備制造、醫藥食品、先進材料、通用航空 新能源裝備制造 廣元市廣元市 鋁、綠色家居、食品飲料、機械電子 新材料、新一代信息技術 遂寧市遂寧市 鋰電、能源化工、電子信息 生物醫藥、節能環保、先進材料 內江市內江市 裝備制造業、電力能源、食品加工、新型建材 新能源、節能環

54、保、新一代信息技術、新材料 樂山市樂山市 光電信息、先進材料、綠色化工、食品飲料 光電信息、民用核技術、新型建材、綠色化工 資陽市資陽市 軌道交通裝備、商用汽車、口腔醫藥、食品、紡織鞋 電子信息、高端裝備、大健康 宜賓市宜賓市 汽車、軌道交通、新材料 智能終端、汽車、軌道交通 南充市南充市 汽車汽配、油氣化工、絲紡服裝 電子信息、新材料、高端裝備制造、生物醫藥 達州市達州市 新材料、電子信息、能源化工、農產品加工、建筑材料 智能裝備、醫藥健康 雅安市雅安市 先進材料、清潔能源、裝備制造、食品醫藥 新材料、新一代信息技術、節能環保 廣安市廣安市 裝備制造、能源化工、電子信息 電子信息、新能源汽車

55、、航空制造、輕量化材料 巴中市巴中市 農產品加工、礦山開采、機械制造、建材家具 食品安全、生物醫藥、新能源新材料、電子信息 眉山市眉山市 農副產品、食品加工、新能源新材料 電子信息、新能源新材料、生物醫藥、醫療器械 涼山州涼山州 清潔能源、釩鈦稀土、采選冶煉、陽光康養 稀土應用、大數據、物聯網、區塊鏈、人工智能 甘孜州甘孜州 清潔能源、礦、農畜產品精深加工、食品飲料 現代綠色鋰礦、制氧(氫、氮)、健康用氧 阿壩州阿壩州 清潔能源、特色農牧產品加工、中藏羌藥加工 節能環保、新能源、新材料、高端裝備 資料來源：華安證券研究所整理 上市公司資源方面。四川省共有上市公司資源方面。四川省共有 167 家

56、家 A 股上市公司。股上市公司。截至 2022 年 8 月 30 日，總市值達 31,589 億元，占 A 股上市公司總市值的 3.46%。從上市節奏上看，從上市節奏上看，38 家企業于2000 年前上市，近五年共 57 家企業上市 A 股。從地域分布來看兩級分化明顯，從地域分布來看兩級分化明顯，上市公司資源集中于成都市（107 家），其余上市公司分布于綿陽市（10 家）、宜賓市（5 家）、樂山市（4 家）、自貢市（4 家）等。從上市公司類型上看，從上市公司類型上看，資本貨物類、材料類、技術硬件與設備類、軟件與服務類、制藥、生物科技與生命科學類上市公司數量占有較高比重，圖表圖表 3 四川常住人

57、口數量及增速（單位：萬人、四川常住人口數量及增速（單位：萬人、%）圖表圖表 4 四川各地級市四川各地級市 GDP 及增速（單位：億元，及增速（單位：億元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 11/72 證券研究報告 上市公司行業分布與四川的電子信息、裝備制造等支柱工業產業相互呼應。圖表圖表 6 四川省四川省 167 家家上市企業梳理（單位：家、億元）上市企業梳理（單位：家、億元）行業行業 上市公司數量上市公司數量 市值市值 公司名稱公司名稱 資本貨物資本貨物 41 3,594 高新發展、運機集團、海特高新、川潤股份、*ST 海核、天原

58、股份、新筑股份、成都路橋、華西能源等 材料材料 28 5,898 新金路、攀鋼釩鈦、四川美豐、瀘天化、四川雙馬、盛新鋰能、北化股份、利爾化學、川發龍蟒、天齊鋰業等 技術硬件與設備技術硬件與設備 14 1,194 華塑控股、匯源通信、創維數字、天箭科技、新易盛、天邑股份、唐源電氣、旭光電子、福蓉科技、思科瑞、坤恒順維等 軟件與服務軟件與服務 14 896 川大智勝、衛士通、久遠銀海、*ST 藍盾、創意信息、運達科技、迅游科技、佳發教育、中科信息、川網傳媒、佳緣科技等 制藥、生物科技與生命科學制藥、生物科技與生命科學 14 1,167 貝瑞基因、華神科技、科倫藥業、康弘藥業、金石亞藥、邁克生物、康

59、華生物、圣諾生物、成都先導等 公用事業公用事業 11 1,412 川能動力、德龍匯能、興蓉環境、ST 升達、明星電力、西昌電力、樂山電力、川投能源、廣安愛眾、成都燃氣、海天股份 食品、飲料與煙草食品、飲料與煙草 9 11,886 瀘州老窖、五糧液、新希望、新乳業、舍得酒業、水井坊、千禾味業、天味食品、巨星農牧 汽車與汽車零部件汽車與汽車零部件 8 528 浩物股份、成飛集成、富臨精工、川環科技、西菱動力、盛幫股份、豪能股份、中自科技 耐用消費品與服裝耐用消費品與服裝 5 266 四川九洲、彩虹集團、趣睡科技、浪莎股份、四川長虹 商業和專業服務商業和專業服務 4 194 北清環能、金時科技、依米

60、康、華圖山鼎 多元金融多元金融 3 561 華西證券、國金證券、*ST 西源 房地產房地產 3 287 富森美、藍光發展、廣匯物流 零售業零售業 2 79 吉峰科技、茂業商業 媒體媒體 2 167 博瑞傳播、新華文軒 食品與主要用品零售食品與主要用品零售 2 96 紅旗連鎖、藥易購 運輸運輸 2 119 富臨運業、四川成渝 半導體與半導體生產設備半導體與半導體生產設備 1 2,501 通威股份 電信服務電信服務 1 58 ST 鵬博士 消費者服務消費者服務 1 39 峨眉山 A 醫療保健設備與服務醫療保健設備與服務 1 95 普瑞眼科 銀行銀行 1 552 成都銀行 資料來源：Wind，華安證

61、券研究所 四川省是西部地區金融機構數量最多、種類最齊全、開發程度最高的省份。四川省是西部地區金融機構數量最多、種類最齊全、開發程度最高的省份?？偭繑祿矫?，2021 年四川省人民幣存款與貸款金額分別為 9.86 萬億元、7.90 萬億元，同比增速9.18%、13.61%，存款貸款絕對金額的不匹配反映四川區域存在一定金融資源（存款）外流現象。從金融資源結構與增速角度來看，四川存款類和貸款類金融資源集中于成都市，占區域比重分別約為 47%、58%，廣安、宜賓、資陽等部分城市存貸款增速較高（注：甘孜、阿壩存貸款金額采用本外幣口徑）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末

62、頁重要聲明及評級說明 12/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2 區域全掃描，三維度看四川區域全掃描，三維度看四川省內省內銀行銀行 2.1 銀行背景維度：銀行背景維度：各規模銀行分布均勻各規模銀行分布均勻 四川共存續四川共存續 161 家商業銀行，以農商行家商業銀行，以農商行和村鎮銀行和村鎮銀行為主為主，分別為，分別為 76 家、家、53 家家。四。四川省內川省內各規模銀行分布均勻各規模銀行分布均勻，注冊資本，注冊資本 1 億元億元-5 億元銀行數量達億元銀行數量達 79 家，占比近一半，區家，占比近一半，區域內僅成都銀行和成都農商行資

63、產規模超過域內僅成都銀行和成都農商行資產規模超過 6,000 億元。經營戰略以當地經濟、小微、三億元。經營戰略以當地經濟、小微、三農為主。農為主。四川省農村信用社聯合社成立于四川省農村信用社聯合社成立于 1951 年年 12 月月 25 日日，承擔對全省農村信用社的管，承擔對全省農村信用社的管理、指導、協調和服務職能。理、指導、協調和服務職能。2021 年末，全省農信社有 5131 個營業網點，資產規模達 1.8萬億元，各項存款 1.5 萬億元，各項貸款 8775 億元，資產規模、存款規模位居全省同業第一位、全國農信系統第七位。四川省現階段共有四川省現階段共有 161 家商業銀行。家商業銀行。

64、按銀行類型劃分，城商行 12 家，農商行 76 家，村鎮銀行 53 家，信用社 19 家，民營銀行 1 家。按成立時間劃分，2006-2010 年、2011-2015 年、2016-2020 年四川分別有 71 家、32 家、14 家商業銀行成立。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 圖表圖表 7 四川各區域存款余額及增速（單位：億元、四川各區域存款余額及增速（單位：億元、%）圖表圖表 8 四川各區域貸款余額及增速（單位：億元、四川各區域貸款余額及增速（單位：億元、%）圖表圖表 9 四川區域商業銀行數量（單位：家）四川區域商業銀行數量（單位：家）圖表圖表 10

65、 四川省銀行成立時間（單位：家）四川省銀行成立時間（單位：家）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 13/72 證券研究報告 梳理四川省主要商業銀行經營戰略。梳理四川省主要商業銀行經營戰略。四川省商業銀行經營戰略主要體現為服務地方經濟、聚焦小微企業、聚焦三農經濟。圖表圖表 11 四川省部分商業銀行經營戰略四川省部分商業銀行經營戰略 商業銀行名稱商業銀行名稱 經營戰略經營戰略 成都銀行成都銀行 下轄重慶、西安、廣安、資陽、眉山等 14 家分行和 31 家直屬支行（部）、共計 210 余家營業網點，秉承“穩定存款立行，高效資產立行”經營方略，存

66、貸款達到千億級，發展“數字化、精細化、大零售”三大戰略。借助成都在西部地區的核心地位和輻射作用，結合川陜渝三地共同的產業優勢，加大對地方重大產業、城鄉基礎設施建設和民生工程的支持力度。成都農商行成都農商行 設有各層級機構 652 家，其中總行營業部 1 家，分行 8 家，支行 201 家，分理處 442 家，在山東、江蘇、福建、河北、四川、云南、新疆等地設立村鎮銀行。按照“一三五”發展戰略規劃，堅持“聚焦主業、合規經營、提質增效、防范風險”四項原則，圍繞“服務三農、服務小微、服務地方”三大重點領域，實施“普惠發力、科技轉型、人才驅動”三大戰略。四川天府銀行四川天府銀行 分支機構及網點集中在成都

67、、南充，按照“錯位競爭、差別服務”的經營策略，確立了“服務中小”的市場定位，長期以來以中小微企業為主要目標客戶群體，秉持“573”的信貸規模投放原則。四川銀行四川銀行 立足四川，秉承“好雨知時 潤物無聲”的經營服務理念，緊緊圍繞“客戶協同發展、存款優先發展、零售創新發展、對公率先發展、同業領先發展、國企首先突破、房企精選拓展、行業聚焦發力”發展策略，緊抓對公、零售、金融市場、資產管理、普惠金融五大板塊。綿陽市商業銀行綿陽市商業銀行 秉承“助增價值，服務成長”的經營理念，立足綿陽地方經濟。樂山市商業銀行樂山市商業銀行 設立異地分行共 10 家，控股 3 家“民富”村鎮銀行，營業網點共計 108

68、個（含村鎮銀行），覆蓋樂山、眉山、成都、自貢、資陽等 60 多個縣（市、區），業務有效輻射全川。秉承“服務地方、服務中小、服務城鄉”的經營理念，堅守“同生、同榮、同發展”核心理念，堅定不移走“差異化、特色化、精細化”發展道路。瀘州銀行瀘州銀行 下轄成都分行、眉山分行和遂寧分行，共設有 34 家營業網點。成立之初建立了以“服務立行，品牌興行；科技強行，人才精行”的經營管理宗旨。加快金融科技創新發展，為成渝雙城經濟圈建設和瀘州“一體兩翼”發展提供有力支撐。長城華西銀行長城華西銀行 下轄德陽地區 8 家管理行，以及成都、眉山、瀘州、巴中、綿陽、廣元、南充等 7 家異地分行及 1 家專營機構，共 55

69、 家營業網點。始終堅持服務區域經濟、中小微企業和城鄉居民的市場定位。資料來源：華安證券研究所整理 從注冊資本方面來看，四川區域從注冊資本方面來看，四川區域各規模銀行分布均勻各規模銀行分布均勻。注冊資本 5 億元以上銀行共49 家、1 億-5 億元銀行 79 家，1 千萬-1 億元銀行 33 家，其中四川銀行以 300 億元注冊資本排名四川省第 1 位。從從 2021 年資產規模的銀行來看，四川區域內銀行規模頭部效應明顯。年資產規模的銀行來看，四川區域內銀行規模頭部效應明顯。成都銀行、成都農商行資產規模排名前二位，總資產分別為 7683 億元、6182 億元，其余城農商行資產規模不大。資料來源：

70、Wind，華安證券研究 資料來源：Wind，華安證券研究所 圖表圖表 12 四川區域商業銀行注冊資本（單位：家）四川區域商業銀行注冊資本（單位：家）圖表圖表 13 四川前十大銀行資產規模（單位：億元）四川前十大銀行資產規模（單位：億元）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 14/72 證券研究報告 2.2 銀行經營維度：資產質量、盈利能力值得關注銀行經營維度：資產質量、盈利能力值得關注 四川區域內銀行經營情況呈現四大特征。四川區域內銀行經營情況呈現四大特征。特征 1：銀行資產質量邊際好轉，但仍弱于銀行業均值，不良率均值為 2.97%，較上年

71、下降 31bp，撥備覆蓋率為 193.19%，較上年上升 22.03%。特征 2：資本充足率（13.9%）和凈息差（2.4%）高于銀行均值，但息差穩定性較弱。特征 3：資產端貸款占比僅為 49.3%，負債端存款占比逐年提升。特征 4：ROA（0.58%）、ROE（8.34%）不及上市銀行均值。不良率不良率高于銀行業平均水平高于銀行業平均水平，撥備覆蓋率與銀行業均值撥備覆蓋率與銀行業均值持平持平。不良率方面，2021 年四川區域商業銀行不良率下降至 2.97%，高于商業銀行與 42 家上市商業銀行均值。撥備覆蓋率方面，四川區域商業銀行撥備覆蓋率上升至 193.19%，較上一年度增加 22.03p

72、ct，與商業銀行均值基本持平。（注：算數平均計算區域內銀行不良率及撥備覆蓋率，部分銀（注：算數平均計算區域內銀行不良率及撥備覆蓋率，部分銀行披露數據不全，計算結果可能存在一定誤差，下同）行披露數據不全，計算結果可能存在一定誤差，下同）資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 除個別年份外，資本充足率、凈息差基本高于商業銀行均值。除個別年份外，資本充足率、凈息差基本高于商業銀行均值。資本充足率方面，截至2021 年四川區域內資本充足率為 13.9%，高于商業銀行均值與 42 家上市行均值。凈息差方面，四川區域內銀行凈息差為2.4%，高于商業銀行均值2.08%與42家

73、上市行均值2.10%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 圖表圖表 14 四川區域商業銀行不良率（單位：四川區域商業銀行不良率（單位：%）圖表圖表 15 四川區域商業銀行撥備覆蓋率（單位：四川區域商業銀行撥備覆蓋率（單位：%）圖表圖表 16 四川區域銀行資本充足率（單位：四川區域銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 17 四川區域商業銀行凈息差（單位：四川區域商業銀行凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 15/72 證券研究報告 資產負債結構方面，資產負債結構方面，2021 年四川區域內銀

74、行貸款占總資產比重為 49.3%，負債端客戶存款占總負債比重為 90.4%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 盈利能力方面，盈利能力方面，2021 年四川區域商業銀行 ROA 均值為 0.58%，ROE 均值為 8.34%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2.3 資本補充與銀行合并新設維度資本補充與銀行合并新設維度 現階段四川區域共發行 114 億元資本補充債券，由 21 家主體承接。從四川省銀行合并方式上看，2017 年至今成立的 16 家商業銀行中有 13 家采取整合區域信用社資源的方式組建。目前四川區域已發行

75、114 億元中小銀行資本補充債券，分主體來看，共 21 家商業銀行主體承接資本補充債券。圖表圖表 22 四川省中小銀行資本補充債券承接主體（單位：億元）四川省中小銀行資本補充債券承接主體（單位：億元）承接主體名稱承接主體名稱 承接主體區域承接主體區域 承接金額承接金額 承接主體名稱承接主體名稱 承接主體區域承接主體區域 承接金額承接金額 長城華西銀行長城華西銀行 德陽市 14.33 鹽亭縣農村信用合作聯社 綿陽市 2.00 樂山市商業銀行樂山市商業銀行 樂山市 19.00 北川羌族自治縣農村信用合作聯社 綿陽市 3.00 40.6%37.7%40.3%40.7%42.2%43.6%47.4%4

76、9.0%48.7%49.3%30%40%50%60%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021四川區域銀行42上市行圖表圖表 18 四川區域商業銀行貸款占總資產比重（單四川區域商業銀行貸款占總資產比重（單位：位：%）圖表圖表 19 四川區域商業銀行存款占總負債比重（單四川區域商業銀行存款占總負債比重（單位：位：%）圖表圖表 20 四川區域商業銀行四川區域商業銀行 ROA（單位：（單位：%）圖表圖表 21 四川區域商業銀行四川區域商業銀行 ROE（單位：（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要

77、聲明及評級說明 16/72 證券研究報告 自貢銀行自貢銀行 自貢市 30.00 綿陽市游仙區農村信用合作聯社 綿陽市 2.00 雅安市商業銀行雅安市商業銀行 雅安市 14.00 開江縣農村信用合作聯社 達州市 0.68 瀘州農村商業銀行瀘州農村商業銀行 瀘州市 5.00 樂山市五通橋區農村信用合作聯社 樂山市 2.70 達州農村商業銀行達州農村商業銀行 達州市 1.50 夾江縣農村信用合作聯社 樂山市 1.50 四川宣漢農村商業銀行四川宣漢農村商業銀行 達州市 0.20 樂山市沙灣區農村信用合作聯社 樂山市 1.00 四川萬源農村商業銀行四川萬源農村商業銀行 萬源市 1.80 樂山市金口河區農

78、村信用合作聯社 樂山市 0.50 樂山三江農村商業銀行樂山三江農村商業銀行 樂山市 2.80 井研縣農村信用合作聯社 樂山市 1.00 遂寧農村商業銀行遂寧農村商業銀行 遂寧市 3.00 阿壩州農村信用聯社股份有限公司 阿壩州 7.00 四川安岳農村商業銀行四川安岳農村商業銀行 資陽市 1.00 資料來源：Wind，華安證券研究所 從新設銀行的方式來看，2017 年至今成立的 13 家四川省商業銀行中有 11 家采取整合區域信用社資源的方式設立。圖表圖表 23 四川區域近五年整合區域銀行設立商業銀行情況四川區域近五年整合區域銀行設立商業銀行情況 銀行名稱銀行名稱 銀行類型銀行類型 成立日期成立

79、日期 設立模式設立模式 瀘州農商行瀘州農商行 農商行 2017-07-20 瀘州農商行開業的同時，瀘州江陽農商行、瀘州龍馬潭農商行、瀘州市納溪區農信社自行終止。內江農商行內江農商行 農商行 2017-09-14 內江農商行開業的同時，內江市東興區農信社、內江市市中區農信社自行終止。廣元農商行廣元農商行 農商行 2018-05-04 廣元農商行開業之日，廣元市利州區農信社、廣元市昭化區農信社、廣元市朝天區農信社自行終止。宜賓農商行宜賓農商行 農商行 2018-11-25 宜賓農商行開業之日，宜賓翠屏農商行和宜賓南溪農商行自行終止。四川銀行四川銀行 城商行 2020-11-05 四川銀行開業之日，

80、攀枝花市商業銀行和涼山州商業銀行法人資格自行終止。甘孜農商行甘孜農商行 農商行 2020-11-14 甘孜農商行開業之日，甘孜州農信社自行終止。四川石棉農商行四川石棉農商行 農商行 2021-06-24 四川石棉農商行開業之日，石棉縣農信社自行終止。四川天全農商行四川天全農商行 農商行 2021-06-24 四川天全農商行開業之日，天全縣農信社自行終止。綿陽農商行綿陽農商行 農商行 2021-07-08 綿陽農商行開業之日，綿陽市涪城區農信社、綿陽市游仙區農信社和四川安州農商行自行終止之日。樂山農商行樂山農商行 農商行 2021-10-19 樂山農商行開業之日，樂山三江農商行、樂山市五通橋區農

81、信社、樂山市沙灣區農信社和樂山市金口河區農信社自行終止之日。四川蘆山農商行四川蘆山農商行 農商行 2022-07-04 四川蘆山農村商業銀行股份有限公司開業之日，蘆山縣農村信用合作聯社自行終止。資料來源：銀保監會，華安證券研究所 3 商業銀行面面觀商業銀行面面觀四川四川省內省內銀行怎么看？銀行怎么看？四川省共四川省共 161 家商業銀行，其中僅家商業銀行，其中僅成都銀行、瀘州銀行成都銀行、瀘州銀行上市，上市，13 家銀行有債券發行。家銀行有債券發行。本文從股權結構與變更、網點與對外投資布局、資產負債結構、盈利狀況、資產質量等方面梳理了四川區域主要的 16 家商業銀行：成都銀行、成都農商行、四川

82、天府銀行、四川銀行、綿陽市商業銀行、樂山市商業銀行、瀘州銀行、長城華西銀行、宜賓市商業銀行、四川新網銀行、遂寧銀行、四川簡陽農商行、眉山農商行、四川中江農商行、雅安市商業銀行、四川仁壽農商行。圖表圖表 24 四川四川省主要銀行基本指標（單位：省主要銀行基本指標（單位：%，億元，家），億元，家）成都銀行成都銀行 成都農商行成都農商行 四川天府銀行四川天府銀行 四川銀行四川銀行 綿陽市商業銀行綿陽市商業銀行 樂山市商業銀行樂山市商業銀行 成立時間 1997-05 2009-12 2001-12 2020-11 2000-09 1997-02 前十大股東民企數量 1 2 9 0 7 7 前十大股東民

83、企持股比例 2.86%2.32%63.77%-38.01%42.86%網點數量 238 651 120 113 84 82 對外直接投資公司數量 5 42 15 1 2 5 總資產 7683 6182 2262 1848 1504 1454 總資產增速 17.80%18.90%0.70%34.99%19.30%16.30%資產端信貸比重 48.70%47.60%58.10%52.20%51.00%51.60%Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 17/72 證券研究報告 資產端金融投資比重 34.50%38.90%18.30%33.10%3

84、6.30%39.90%負債端存款占比 76.00%81.00%77.00%86.00%74.00%64.00%核心一級資本充足率 8.70%11.33%9.81%24.94%9.07%9.77%資本充足率 13.00%14.15%11.40%26.17%13.20%13.89%凈息差 2.13%2.18%1.53%2.06%2.36%2.58%營業收入 178.9 138.56 39.67 35.1 38.66 30.3 營業收入增速 22.53%9.32%-8.28%61.08%23.20%19.15%凈利潤 78.31 45.03 8.64 6.39 7.83 4.68 凈利潤增速 29.

85、91%16.87%2.13%84.68%31.82%-0.21%不良率 0.98%1.65%2.37%1.59%1.85%1.78%撥備覆蓋率 403%236%223%320%278%160%資料來源：Wind，華安證券研究所 3.1 成都銀行成都銀行 成都銀行是四川第成都銀行是四川第 1 家上市行、第家上市行、第 8 家上市城商行，家上市城商行，2018 年年 1 月登陸上交所上市。月登陸上交所上市。成都交子為成都銀行控股股東，成都國資委合計持有成都交子為成都銀行控股股東，成都國資委合計持有 30.03%的股份的股份。近年來成都銀行增近年來成都銀行增加信貸投放、資產規模擴張迅速，加信貸投放、

86、資產規模擴張迅速，2021 年資產增速達年資產增速達 17.8%，但資本充足率邊際下滑至，但資本充足率邊際下滑至13.00%。2021 年公司類貸款占比年公司類貸款占比 73.3%，主要投向省市重點項目、重大民生工程以及重，主要投向省市重點項目、重大民生工程以及重大產業項目，公司類存款占比大產業項目，公司類存款占比 58.9%，以企事單位存款為主。，以企事單位存款為主。2021 年個貸中住房貸款占年個貸中住房貸款占比比 86%，租賃和商務服務貸款占比，租賃和商務服務貸款占比 29%。不良率為。不良率為 0.98%，較上年下滑，較上年下滑 0.39bp，撥備覆，撥備覆蓋率為蓋率為 402.88%

87、，較上年提升，較上年提升 109.45pct。成都銀行是四川省第成都銀行是四川省第 1 家上市銀行、第家上市銀行、第 8 家家 A 股上市股上市城商行城商行。1996 年 12 月，人民銀行下發 關于籌建成都城市合作銀行的批復 和 關于成都城市合作銀行開業的批復，由成都市財政局、成都高新技術產業開發區財政稅務局、成都市技術改造投資公司等 22家企業，以及成都城市信用聯社及下設的 7 個辦事處和成都市 36 個城市信用社的股東發起設立，2008 年 8 月更名為“成都銀行股份有限公司”。2018 年 1 月 31 日，成都銀行登錄上海證券交易所主板上市。從股權結構上看，從股權結構上看，根據成都市

88、國資委對成都交子的授權，成都交子金融控股集團為成都銀行控股股東，持股比例達 20.00%，截至 2022 年 3 月，成都市國資委實際持有成都銀行 30.03%的股份。成都銀行前十大股東包含 1 家外資企業與 1 家民營企業，其持股比例分別為 17.99%、3.03%。近年來成都銀行股權結構無重大變化。近年來成都銀行股權結構無重大變化。圖表圖表 25 2021 年，年，成都銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：成都銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實

89、際控制人 成都交子金融控股集團有限公司 20.00%國有 投資管理 成都市國資委 Hong Leong Bank Berhad 17.99%外資 商業銀行服務 Hong Leong Company(Malaysia)Berhad 成都產業資本控股集團有限公司 5.80%國有 資產經營與資本運營 成都市國資委 香港中央結算有限公司 4.63%-成都欣天頤投資有限責任公司 3.72%國有 投資及資產管理 成都市國資委 上海東昌投資發展有限公司 3.03%民營 汽車配件批發 個人 北京能源集團有限責任公司 2.87%國有 能源項目投資 北京市國資委 新華文軒出版傳媒股份有限公司 2.21%國有 出版

90、物銷售 四川省國資委 四川新華出版發行集團有限公司 1.78%國有 出版企業管理服務 四川省國資委 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 18/72 證券研究報告 金太陽高毅國鷺 1 號崇遠基金 0.93%-資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，成都銀行對外投資公司共從對外投資來看，成都銀行對外投資公司共 5 家。家。對外投資的四大區域分別為四川（2 家）、江蘇（1 家）、西藏（1 家）、上海（1 家）。按對外投資行業劃分，成都銀行對外投資企業的類型均為金融業。具體來看，成都銀行共持有具體來看，成都銀行共持有 2 家村鎮銀行股

91、份，持股比例均超過家村鎮銀行股份，持股比例均超過 60%。另外，成都銀行對外投資四川錦程消費金融有限責任公司、西藏銀行股份有限公司、中國銀聯股份有限公司，持股比例分別為 38.86%、5.3%、0.49%。圖表圖表 26 成都銀行成都銀行 5 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 江蘇寶應錦程村鎮銀行股份有限公司江蘇寶應錦程村鎮銀行股份有限公司 62%四川錦程消費金融有限責任公司四川錦程消費金融有限責任公司 38.86%四川名山錦程村鎮銀行股份有限公司四川名山錦程村鎮銀行股份有

92、限公司 61%西藏銀行股份有限公司西藏銀行股份有限公司 5.3%中國銀聯股份有限公司中國銀聯股份有限公司 0.49%資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，成都銀行在從分支行與網點布局來看，成都銀行在 3 省市共設有省市共設有 238 家分支機構及網點。家分支機構及網點。其中域外網點覆蓋陜西（西安 6 家）、重慶 12 家。省內網點主要分布在成都（188 家），其余地市網點數量均為 5 家及以下。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，成都銀行總資產增速自 2019 年起企穩回升，2017 年資產增速達 20.4%，主要由貸款規模等增長帶動，2021 年資產增速達 17.8%

93、。成都銀行 2021 年總資產達 7683 億元，位居四川城商行第一位，居于全國城商行第 16 位。資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解成都銀行資產負債結構來看，拆解成都銀行資產負債結構來看，2021 年資產投向中信貸占比 48.7%，較 20 年上升 6.9pct，金融投資占比 34.5%，較 20 年下滑 6.2pct。2021 年負債端中存款占比企穩回升，占比 76%，較 20 年上升 3pct。圖表圖表 27 成都農商行成都農商行分支機構與網點布局分支機構與網點布局 圖表圖表 28 成都銀行總資產及增速（單位：億元、成都銀行總資產及增速（單位：億元

94、、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 19/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 73.3%，主要投向省市重點項目、重大民生工程以及重大產業項目，個人貸款占比 25.3%，票據貼現占比 1.4%。對公存款是成都銀行存款對公存款是成都銀行存款業務的主要來源業務的主要來源，公司類存款占比 58.9%，以企事單位存款為主，個人存款占比 39.3%，保證金存款 1.7%。個貸中住房貸款占比個貸中住房貸款占比 86%，租賃和商務服務貸款占比較高

95、。，租賃和商務服務貸款占比較高。從個人貸款結構上看，成都銀行個人貸款業務以購房貸款為主，信用卡應收賬款占比 8%，個人經營貸款和個人消費貸款占比較低。公司類貸款結構來看，受地區經濟特點和自身定位的影響，成都銀行投放的前五大行業分別為租賃和商務服務、水利與環境、制造、房地產、批發和零售。成都銀行加大對基礎設施建設和地方重點項目的大額信貸投放，客戶集中度有所上成都銀行加大對基礎設施建設和地方重點項目的大額信貸投放，客戶集中度有所上升。升。截至 2021 年末，成都銀行最大單一貸款和最大十家貸款在資本凈額中占比分別為4.72%，34.37%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華

96、安證券研究所 由于業務規模的快速擴張，成都銀行資本充足率邊際下降。由于業務規模的快速擴張，成都銀行資本充足率邊際下降。2021 年成都銀行核心一級資本充足率為 8.70%，資本充足率為 13.00%。從凈息差角度來看，2021 年成都銀行生息資產收益率為 4.32%，計息負債成本率為 2.17%，凈息差為 2.13%。圖表圖表 29 成都銀行資產結構（單位：成都銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 30 成都銀行負債結構（單位：成都銀行負債結構（單位：%）圖表圖表 31 成都銀行個人貸款結構（單位：成都銀行個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 32 成都銀行對公貸款結構（單位：成都銀行對公貸款結構（單

97、位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 20/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升，大額計提年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升，大額計提 48 億元減值準備。億元減值準備。從營業收入和凈利潤角度來看，2021 年營業收入增速達 22.53%，較 2020 年上升 7.8pct，凈利潤增速達 29.91%，較 2020 年上升 21.41pct。從撥備計提角度來看，成都銀行逐步加大非信貸資產減值計提力度，2021 年非信貸資產減值準備計提

98、上升至 7.77 億元，貸款減值損失 40.53 億元，同比增加 19.51%，2021 年計提減值準備總額達 48 億元，占當年營業收入比重的 27.00%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 不良核銷不良核銷&撥備計提下，資產質量不斷優化。撥備計提下，資產質量不斷優化。2021 年成都銀行全年核銷不良 2.61 億元，截至 2021 年末不良貸款余額 38.06 億元，以建筑業、批發零售業及制造業為主，不良率為 0.98%，較上年下滑 0.39bp，撥備覆蓋率為 402.88%，較上年提升 109.45pct。8%10%12%14%16%18%2012

99、2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021核心一級資本充足率一級資本充足率資本充足率0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%0%2%4%6%生息資產收益率計息負債成本率凈息差（右）-40%-20%0%20%40%60%0 40 80 120 160 200 2012201320142015201620172018201920202021營業收入凈利潤營業收入增速（右）凈利潤增速（右）6%9%15%28%30%23%30%24%28%27%0%10%20%30%40%0 15 30 45 60 2012201320142015

100、201620172018201920202021減值準備計提計提撥備占營業收入比重（右）圖表圖表 33 成都銀行資本充足率（單位：成都銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 34 成都銀行凈息差（單位：成都銀行凈息差（單位：%）圖表圖表 35 成都銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億成都銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，元，%）圖表圖表 36 成都銀行減值準備計提情況（單位：成都銀行減值準備計提情況（單位：億元，億元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 21/72 證券研究報告 3.2 成都農商行成都農商行 2020 年股權結構調整后，

101、年股權結構調整后，成都農商行成都農商行回歸市屬國企屬性回歸市屬國企屬性，經營管理步入正軌，經營管理步入正軌?？傎Y?？傎Y產增速自產增速自 2020 年起企穩回升，年起企穩回升，2021 年資產增速上升至年資產增速上升至 18.9%，金融投資占資產比重上，金融投資占資產比重上升至升至 38.9%，負債端中存款占比較高，負債端中存款占比較高，2021 年占比達年占比達 81%。2021 年成都農商行處置表年成都農商行處置表內不良貸款內不良貸款 8.46 億元，當年計提億元，當年計提減值準備占營業收入比重達減值準備占營業收入比重達 33%，但，但 2021 年營業收入年營業收入增速企穩回升，帶動凈利潤

102、增速上升至增速企穩回升，帶動凈利潤增速上升至 16.87%，從資產質量方面來看，從資產質量方面來看，2021 年不良率下年不良率下降至降至 1.65%，撥備覆蓋率提升至，撥備覆蓋率提升至 235.97%。成都農商行成都農商行成立于成立于 2009 年年 12 月月，是在，是在成都市農村信用社聯社基礎上發起設立的股成都市農村信用社聯社基礎上發起設立的股份有限公司份有限公司。從股權結構上看，從股權結構上看，成都農商行的第一大股東為成都興城投資集團（地方國有企業），持股比例達 35.00%。前十大股東包含 2 家民營企業，持股比例為 2.32%。圖表圖表 38 2021 年年成都農商行成都農商行前十

103、大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 成都興城投資集團成都興城投資集團 35.00%國有 土木工程 成都市國資委 成都武侯產業發展投資管理集團成都武侯產業發展投資管理集團 10.50%國有 城市建設 成都市武侯區國有資產監督管理和金融工作局 成都高新投資集團成都高新投資集團 10.00%國有 投資管理 成都高新技術產業開發區管委會 成都交子金融控股集團成都交子金融控股集團 9.81%國有 投資管理 成都市國資委 成都

104、市現代農業發展投資有限公司成都市現代農業發展投資有限公司 4.44%國有 投資與資產管理 成都市國資委 成都欣天頤投資有限責任公司成都欣天頤投資有限責任公司 4.05%國有 投資及資產管理 成都市國資委 成都市協成資產管理有限責任公司成都市協成資產管理有限責任公司 3.62%國有 投資與資產管理 成都市國資委 四川榮富實業發展有限責任公司四川榮富實業發展有限責任公司 1.16%民營 商品銷售 個人 福建奧元集團有限公司福建奧元集團有限公司 1.16%民營 物業管理與運輸代理 個人 嘉興民豐集團有限公司嘉興民豐集團有限公司 0.59%國有 投資與資產管理 嘉興市國資委 資料來源：Wind，華安證

105、券研究所 從股權變更上來看，從股權變更上來看，2011 年成都農商行以每股 1.6 元價格定向增發普通股 41.02 億圖表圖表 37 成都銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：成都銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 418%362%252%160%155%201%237%254%293%403%0%100%200%300%400%500%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021不良率撥備覆蓋率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請

106、參閱末頁重要聲明及評級說明 22/72 證券研究報告 元，增資完成后，成都農商行第一大股東變更為安邦保險，直接持有成都農商行 35%的股權，2020 年安邦集團將其持有的 35 億股股份轉讓給成都興城，將上海文俊投資有限公司等持有的 20.50 億股股份轉讓給成都武侯和成都高新。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，從對外投資來看，成都農商行成都農商行對外投資公司共對外投資公司共 42 家。家。對外投資的前五大區域分別為四川（10 家）、河北（9 家）、云南（8 家）、山東（6 家）、福建（4 家）。按對外投資行業劃分，成都農商行共投資 39

107、家金融類企業、2 家租賃和商務服務企業、1 家采礦類企業。具體來看，成都農商行共持有 38 家村鎮銀行股份，持股比例均高于 50%。另外，成都農商行對外投資成都天翔環境股份有限公司、四川省農村信用社聯合社、四川省煤炭產業集團有限責任公司，持股比例分別為 6.6%、3.33%、0.03%。圖表圖表 41 成都農商行成都農商行 41 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 38 家村鎮銀行家村鎮銀行 均高于 50%四川省農村信用社聯合社四川省農村信用社聯合社 3.33%成都天翔環境股

108、份有限公司成都天翔環境股份有限公司 6.6%四川省煤炭產業集團有限責任公司四川省煤炭產業集團有限責任公司 0.03%資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，從分支行與網點布局來看，成都農商行成都農商行在四川省共設有在四川省共設有 651 家分支機構及網點，家分支機構及網點，在在成都本地具有廣泛的物理網點分布和良好的品牌知名度成都本地具有廣泛的物理網點分布和良好的品牌知名度。其中省內網點主要分布在成都（631 家），其余地市網點數量均低于 10 家。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，成都農商行總資產增速自 2020 年起企穩回升。2014 年資產增速達 47.7%，主要系

109、貸款投放的增加。2020 年金融投資和信貸投放規模增長帶動資產增速轉正，2021 年資產增速達 18.9%，較 20 年上升 11.78pct。成都農商行 2021 年總資產達 6182 億元，位居四川農商行第一位，居于全國農商行第 5 位。圖表圖表 39 2019 年成都年成都農商行農商行股權結構（單位：股權結構（單位：%）圖表圖表 40 2020 年成都年成都農商行農商行股權結構（單位：股權結構（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 23/72 證券研究報告 資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所

110、 拆解拆解成都農商行成都農商行資產負債結構來看，資產負債結構來看，2021 年資產投向中信貸占比 47.6%，較 20 年下滑 1.4pct，金融投資占比 38.9%，較 20 年上升 8.2pct。從負債端來看，受國資企業股東引入、政銀合作力度加強等積極因素影響，成都農商行存款規模增長態勢良好，結構儲蓄優化，2021 年負債端中存款占比 81%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，在政信業務及小微信貸業務發展的帶動下，成都農商行公司類貸款占比 75.1%，個人貸款占比 24.4%，票據貼現占比 0.5%。從存款結構來看，公司

111、類存款占比 28.9%，個人存款占比 70.3%，保證金存款 0.8%。個貸中經營貸款占比個貸中經營貸款占比 49%，租賃和商務服務貸款占比較高。，租賃和商務服務貸款占比較高。從個人貸款結構上看，成都農商行投放個人經營貸款占比較高，個人住房貸款占比 30%，信用卡應收賬款和個人消費貸款占比分別為 12%和 9%。公司類貸款結構來看，成都農商行投放的前五大行業分別為租賃和商務服務、水利與環境、房地產、建筑、制造。圖表圖表 42 成都成都農商行農商行分支機構與網點布局分支機構與網點布局 圖表圖表 43 成都成都農商行農商行總資產及增速（單位：億元、總資產及增速（單位：億元、%）圖表圖表 44 成都

112、成都農商行農商行資產結構（單位：資產結構（單位：%）圖表圖表 45 成都成都農商行農商行負債結構（單位：負債結構（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 24/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，成都農商行主要通過利潤留存及發行二級資本債券的方式成都農商行主要通過利潤留存及發行二級資本債券的方式補充資本。補充資本。2021 年成都農商行核心一級資本充足率為 11.33%，30 億元二級資本債補充資本下，資本充足率上升至 14.15%，

113、較 20 年上升 0.28pct。從凈息差角度來看，2021 年成都農商行凈息差為 2.18%，較 20 年上升 0.03pct。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升，大額計提年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升，大額計提 46 億元減值準備。億元減值準備。從營業收入和凈利潤角度來看，2021 年營業收入增速達 9.32%，較 2020 年上升 7.41pct，凈利潤增速達 16.87%，較 2020 年上升 38.11pct。從撥備計提角度來看，2021 年成都農商行處置表內不良貸款8.46億元，當年計提減值準備達

114、46億元，占當年營業收入比重的33%。8%10%12%14%16%18%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021核心一級資本充足率一級資本充足率資本充足率3.1%2.1%1.9%1.4%1.2%1.5%1.4%1.8%2.2%2.2%1.0%2.0%3.0%4.0%2012201320142015201620172018201920202021凈息差圖表圖表 46 成都農商行成都農商行個人貸款結構（單位：個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 47 成都農商行成都農商行對公貸款結構（單位：對公貸款結構（單位：%）圖表圖表 48 成都成都農商行

115、農商行資本充足率（單位：資本充足率（單位：%）圖表圖表 49 成都成都農商行農商行凈息差（單位：凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 25/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 得益于較大的風險處置力度，成都農商行信貸資產質量整體保持穩定。得益于較大的風險處置力度，成都農商行信貸資產質量整體保持穩定。在大額計提減值準備與核銷不良資產的雙重促進下，成都農村銀行 2021 年不良率為 1.65%，較上年下滑 0.14bp，關注類貸款規模略有上升，但占比仍然處于較低水平，逾期

116、 90 天以上貸款/不良貸款保持在 100%以內；撥備覆蓋率為 235.97%，較上年提升 46.60pct，撥備處于充足水平。3.3 四川天府銀行四川天府銀行 四川天府銀行成立于四川天府銀行成立于 2001 年，前十大股東中包含年，前十大股東中包含 9 家民企。家民企。自自 2016 年加大信貸投年加大信貸投放力度，至放力度，至 2021 年資產端貸款占比年資產端貸款占比 58.1%，負債端存款占比企穩回升，但對公存款近年負債端存款占比企穩回升，但對公存款近年來持續下滑，存款穩定性仍需關注。來持續下滑，存款穩定性仍需關注。從撥備計提角度來看，由于不良貸款處置壓力較大，從撥備計提角度來看，由于

117、不良貸款處置壓力較大，2021 年四川天府銀行不良率為年四川天府銀行不良率為 2.37%，實際計提貸款損失準備余額，實際計提貸款損失準備余額 76.42 億元，撥備覆億元，撥備覆蓋率為蓋率為 222.87%，較上年提升，較上年提升 64.95pct。圖表圖表 50 成都成都農商行農商行營業收入與凈利潤情況（單位：億營業收入與凈利潤情況（單位：億元，元，%）圖表圖表 51 成都成都農商行農商行減值準備計提情況（單位：減值準備計提情況（單位：%）圖表圖表 52 成都農商成都農商行行不良率及撥備覆蓋率（單位：不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_Company

118、RptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 26/72 證券研究報告 四川天府銀行成立于四川天府銀行成立于 2001 年年 12 月月 27 日日。原為南充市商業銀行，在原南充市 9 家城市信用合作社和南充市城市信用合作社聯合社的基礎上成立。從股權結構上看，從股權結構上看，四川天府銀行的并列第一大股東為四川明宇集團有限公司和南充聯銀實業有限責任公司，持股比例均為 9.98%。前十大股東包含 1 家外資企業，其持股比例為 4.89%。近年來四川天府銀行股權結構無重大變化。近年來四川天府銀行股權結構無重大變化。圖表圖表 53 2021 年四川天府銀行前十大股東持股比例、經營業

119、務及實際控制人（單位：年四川天府銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 四川明宇集團有限公司四川明宇集團有限公司 9.98%民營 家用電器批發 個人 南充聯銀實業有限責任公司南充聯銀實業有限責任公司 9.98%民營 房地產 個人 成都云集房地產開發有限責任公司成都云集房地產開發有限責任公司 9.93%民營 房地產 個人 成都楓之林貿易有限公司成都楓之林貿易有限公司 9.89%民營 其他機械設備及電子產品批發 個人 南充金南實業有限公司南充金南實業有限公司 4

120、.99%民營 商品銷售批發 個人 四川永倫實業有限責任公司四川永倫實業有限責任公司 4.98%民營 商品批發與零售 個人 成都瑞耀豐實業有限公司成都瑞耀豐實業有限公司 4.98%民營 商品零售 個人 德國投資與開發有限公司（德國投資與開發有限公司（DEG）4.89%外資-南充麥倫農業有限公司南充麥倫農業有限公司 4.53%民營 蔬菜種植 個人 四川銳豐投資管理集團有限公司四川銳豐投資管理集團有限公司 4.51%民營 投資與資產管理 個人 資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，四川天府銀行對外投資公司共從對外投資來看，四川天府銀行對外投資公司共 15 家。家。對外投資區域分別為四川

121、（11家）、重慶（2 家）、上海（1 家）、貴州（1 家）。按行業劃分，四川天府銀行共投資 6家金融類企業、5 家租賃和商務服務類企業等。具體來看，四川天府銀行共持有 4 家村鎮銀行股份，持股比例均超過 30%。另外，四川天府銀行對外投資四川儀隴惠民貸款有限責任公司、四川天府金融租賃股份有限公司，持股比例分別為 100%、30%。圖表圖表 54 四川天府銀行四川天府銀行 15 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 4 家村鎮銀行家村鎮銀行 均高于 30%重慶新昆翔房地產開發有限

122、公司重慶新昆翔房地產開發有限公司 99%成都乾坤眾恒企業管理咨詢有限公司成都乾坤眾恒企業管理咨詢有限公司 100%成都市高新區科華豪雅飯店有限公司成都市高新區科華豪雅飯店有限公司 99%四川西川匯企業管理有限公司四川西川匯企業管理有限公司 100%丹巴美河礦業有限責任公司丹巴美河礦業有限責任公司 88.42%四川儀隴惠民貸款有限責任公司四川儀隴惠民貸款有限責任公司 100%成都嬌盈錦聯投資有限公司成都嬌盈錦聯投資有限公司 59%成都泰信建設有限公司成都泰信建設有限公司 99%四川天府金融租賃股份有限公司四川天府金融租賃股份有限公司 30%重慶昆翔房地產開發有限責任公司重慶昆翔房地產開發有限責任

123、公司 99%南充新世紀商城有限公司南充新世紀商城有限公司 5.56%資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，四川天府銀行在從分支行與網點布局來看，四川天府銀行在 2 省市共設有省市共設有 120 家分支機構及網點。家分支機構及網點。其中域外網點覆蓋貴州（貴陽 10 家）。省內網點主要分布在南充（48 家）、成都（35 家），其余地市網點數量均低于 10 家。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，四川天府銀行 2016 年總資產增速上升至 33.7%，主要由于貸款、金融資產等項目帶動，2021 年資產增速達 0.7%。四川天府銀行 2021 年總資產達 2262億元，位居四川

124、城商行第二位，居于全國城商行第 54 位。Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 27/72 證券研究報告 資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解四川天府銀行資產負債結構來看，拆解四川天府銀行資產負債結構來看，四川天府銀行自 2016 年加大信貸投放力度，至 2021 年資產端貸款占比 58.1%，金融投資占比 18.3%，較 20 年上升 7.9pct，2021 年四川天府銀行持續調整資產結構，壓降大額授信規模，盈利資產余額有所下降。從負債端來看，自 2018 年負債端中存款占比企穩回升，2021 年占比

125、 77%，但對公存款近年來持續下滑，存款穩定性仍需關注。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 72.7%，個人貸款占比 27.1%，票據貼現占比 0.2%。從存款結構來看，公司類存款占比 33.5%，個人存款占比 54.8%，保證金存款 11.6%。個貸中住房貸款占比個貸中住房貸款占比 37%，批發和零售貸款占比較高。，批發和零售貸款占比較高。從個人貸款結構上看，四川天府銀行投放個人住房貸款占比較高，個人經營貸款占比 36%，個人消費貸款占比 14%，其他個人貸款占比 12%，汽車金融貸款和信用卡應收賬款占比較低

126、。公司類貸款結構來看，四川天府銀行持續壓降大額授信并化解和處置高風險資產業務，對公投放的前五大行業分別為批發和零售、房地產、制造、農林牧漁、建筑。圖表圖表 55 四川天府銀行四川天府銀行分支機構與網點布局分支機構與網點布局 圖表圖表 56 四川天府銀行總資產及增速（單位：億元、四川天府銀行總資產及增速（單位：億元、%）圖表圖表 57 四川天府銀行資產結構（四川天府銀行資產結構（單位：單位：%）圖表圖表 58 四川天府銀行負債結構（單位：四川天府銀行負債結構（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 28/72 證券研究報告 資料來源：

127、Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021年核心一級資本充足率為9.81%，較20年上升1.04pct，同時由于贖回二級資本債券，2021 年資本充足率為 11.40%。從凈息差角度來看，受同業競爭加劇、資產質量下滑、減費讓利等影響，四川天府銀行凈息差面臨較大收窄壓力，2021年為 1.53%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升。年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升。從營業收入和凈利潤角度來看，2021年四川天府銀行營業收入增速較 2020 年

128、上升 1.17pct，凈利潤增速達 2.13%，較 2020 年上升 44.02pct。從撥備計提角度來看，由于不良貸款處置壓力較大，2021 年計提減值準備達 9 億元，占當年營業收入比重的 22.58%。圖表圖表 59 四川天府銀行個人貸款結構（單位：四川天府銀行個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 60 四川天府銀行對公貸款結構（單位：四川天府銀行對公貸款結構（單位：%）圖表圖表 61 四川天府銀行資本充足率（單位：四川天府銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 62 四川天府銀行凈息差（單位：四川天府銀行凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁

129、重要聲明及評級說明 29/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備覆蓋率來看，2021 年四川天府銀行不良率為 2.37%，實際計提貸款損失準備余額 76.42 億元，撥備覆蓋率為 222.87%，較上年提升 64.95pct。3.4 四川銀行四川銀行 四川銀行成立于四川銀行成立于 2020 年，年，是以攀枝花市商業銀行和涼山州商業銀行為基礎，采取新是以攀枝花市商業銀行和涼山州商業銀行為基礎，采取新設合并方式設立的四川省首家省級法人城市商業銀行，設合并方式設立的四川省首家省級法人城市商業銀行，前十大股東

130、全為國企。前十大股東全為國企。成立至今成立至今總總資產穩定增長，資產穩定增長，2021 年資產增速年資產增速達達至至 35%，負債端存款占比負債端存款占比 86%。2021 年公司類貸款年公司類貸款占占貸款比重為貸款比重為 81.6%，其中租賃和商務服務占比，其中租賃和商務服務占比 52.5%。2021 年四川銀行核心一級資本年四川銀行核心一級資本充足率為充足率為 24.94%，資本充足率為，資本充足率為 26.17%，不良率為，不良率為 1.59%，撥備覆蓋率為，撥備覆蓋率為 319.93%。四川銀行成立于四川銀行成立于 2020 年年 11 月月 7 日日。是以攀枝花市商業銀行和涼山州商業

131、銀行為基礎，采取新設合并方式設立的四川省首家省級法人城市商業銀行。從股權結構上看，從股權結構上看，四川銀行的第一大股東為四川金融控股集團有限公司（地方國有企-60%-30%0%30%60%0 10 20 30 40 50 60 2012201320142015201620172018201920202021營業收入凈利潤營業收入增速（右）凈利潤增速（右）6%4%9%9%18%14%28%23%32%23%0%10%20%30%40%0 3 6 9 12 15 2012201320142015201620172018201920202021減值準備計提計提撥備占營業收入比重（右）圖表圖表 63

132、四川天府銀行營業收入與凈利潤情況（單位：四川天府銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，億元，%）圖表圖表 64 四川天府銀行減值準備計提情況（單位：四川天府銀行減值準備計提情況（單位：億億元，元，%）圖表圖表 65 四川天府銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：四川天府銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 30/72 證券研究報告 業），持股比例為 20%。前十大股東均為國有企業。近年來四川銀行股權結構無重大變化。近年來四川銀行股權結構無重大變化。圖表圖表 66 2021 年，年

133、，四川銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：四川銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 四川金融控股集團有限公司四川金融控股集團有限公司 20.00%國有 項目投資與資產管理 四川省財政廳 涼山州發展（控股）集團有限責任公司涼山州發展（控股）集團有限責任公司 15.00%國有 投融資與資產管理 涼山彝族自治州國資委 成都天府資本投資有限公司成都天府資本投資有限公司 10.26%國有 投資與資產管理 四川天府新區成都管理委員會財政金融局 四川省宜

134、賓五糧液集團有限公司四川省宜賓五糧液集團有限公司 5.50%國有 投資與資產管理 宜賓市國資委 成都產業功能區投資運營集團有限公司成都產業功能區投資運營集團有限公司 5.08%國有 投資與資產管理 成都市國資委 四川省商業投資集團有限責任公司四川省商業投資集團有限責任公司 5.00%國有 批發與零售 四川省國資委 四川省能源投資集團有限責任公司四川省能源投資集團有限責任公司 5.00%國有 能源項目的投資與管理 四川省國資委 眉山環天實業有限公司眉山環天實業有限公司 5.00%國有 建筑與工程 眉山市國資委 四川省鐵路產業投資集團有限責任公司四川省鐵路產業投資集團有限責任公司 3.50%國有

135、建筑與工程投資建設 四川省國資委 內江投資控股集團有限公司內江投資控股集團有限公司 3.08%國有 投資與房地產 內江市國資委 資料來源：企查查，華安證券研究所 從對外投資來看，從對外投資來看，四川銀行僅持有四川省煤炭產業集團有限責任公司的股份，持股比例為 0.52%。從分支行與網點布局來看，四川銀行在四川省共設有從分支行與網點布局來看，四川銀行在四川省共設有 113 家分支機構及網點，無域家分支機構及網點，無域外網點。外網點。其中省內網點主要分布在涼山（51 家）、攀枝花（27 家）、成都（18 家），其余地市網點數量均為 5 家及以下。資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，

136、華安證券研究所 拆解四川銀行資產負債結構來看，拆解四川銀行資產負債結構來看，四川銀行自 2020 年加大信貸投放力度 2021 年資產投向中信貸占比 52.2%，較 20 年上升 7.8pct，金融投資占比 33.1%。從負債端來看，2021 年負債端中存款占比 86%，較 2020 年下滑 3pct。圖表圖表 67 四川銀行分支機構與網點布局四川銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 68 四川銀行總資產及增速（單位：億元、四川銀行總資產及增速（單位：億元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 31/72 證券研究報告 資料來源：Wind，

137、華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 81.6%，個人貸款占比 3.8%，票據貼現占比 14.6%。從存款結構來看，公司類存款占比 46.7%，個人存款占比 46.3%，保證金存款 7.0%。對公貸款中對公貸款中租賃和商務服務租賃和商務服務貸款占比較高。貸款占比較高。四川銀行投放的前五大行業分別為租賃和商務服務、房地產、建筑、批發和零售、制造。從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年四川銀行核心一級資本充足率為 24.94%，資本充足率為 26.17%。從凈息差角度來看，2021 年四川銀行凈息差為 2.06%，較

138、20 年上升 6bp。從營業收入和凈利潤來看，從營業收入和凈利潤來看，2021年營業收入增速達61.08%，凈利潤增速達 84.68%。從撥備計提角度來看，2021 年計提減值準備達 12 億元，占當年營業收入比重的 33.10%。從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備覆蓋率來看，2021 年四川銀行不良率為 1.59%，撥備覆蓋率為319.93%。圖表圖表 69 四川銀行資產結構（單位：四川銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 70 四川銀行負債結構（單位：四川銀行負債結構（單位：%）圖表圖表 71 四川銀行對公貸款結構（單位：四川銀行對公貸款結構（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所

139、 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 32/72 證券研究報告 3.5 綿陽市商業銀行綿陽市商業銀行 綿陽市商業銀行成立于綿陽市商業銀行成立于 2000 年年 9 月，是由中共綿陽市委、綿陽市人民政府直接領月，是由中共綿陽市委、綿陽市人民政府直接領導、中國五礦集團戰略持股的國有資本控股銀行。導、中國五礦集團戰略持股的國有資本控股銀行。從股權結構上看，從股權結構上看，綿陽市商業銀行的第一大股東為五礦資本控股有限公司（地方國有企業），持股比例達 20.00%。前十大股東包含 7 家民營企業，其持股比例達 38.01%。從股權變更上來看，從股權

140、變更上來看，2021 年年報顯示，綿陽市商業銀行增資擴股，五礦資本控股有限公司新認購股份 8000 萬股，綿陽市財政局新認購股份 6340 萬股，從第四大股東上升至第二大股東，2021 年持股比例達 10%，較 2020 年上升 1.88pct，國有屬性進一步增強。圖表圖表 72 2021 年年，綿陽市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：綿陽市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股持股比例比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 五礦資本控股有限公司五礦資本控股有限公司 20.00

141、%國有 項目投資與資產管理 人民政府 綿陽市財政局綿陽市財政局 10.00%國有-四川美樂集團實業有限公司四川美樂集團實業有限公司 6.74%民營 道路運輸 個人 四川富臨運業集團股份有限公司四川富臨運業集團股份有限公司 6.55%民營 道路運輸 個人 綿陽市三匯房地產開發有限責任公司綿陽市三匯房地產開發有限責任公司 6.50%民營 房地產 個人 四川富臨實業集團有限公司四川富臨實業集團有限公司 4.87%民營 房地產 個人 四川鐵騎力士實業有限公司四川鐵騎力士實業有限公司 4.82%民營 谷物磨制 個人 四川江油順輝四川江油順輝投資（集團）有限公司投資（集團）有限公司 4.27%民營 房地產

142、開發經營 個人 四川青岸科技有限公司四川青岸科技有限公司 4.26%民營 新型建筑材料研究 個人 四川綿陽市豐谷酒業有限責任公司四川綿陽市豐谷酒業有限責任公司 2.90%國有 食品銷售 四川省國資委 資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，綿陽市商業銀行對外投資公司共從對外投資來看，綿陽市商業銀行對外投資公司共 2 家。家。綿陽市商業銀行持有四川平武富民貸款有限責任公司和四川北川羌族自治縣富民村鎮銀行有限責任公司的股份，持股比例分別為 100%和 20.70%。圖表圖表 73 綿陽市商業銀行綿陽市商業銀行 2 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外

143、投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 四川平武富民貸款有限責任公司四川平武富民貸款有限責任公司 100%四川北川羌族自治縣富民村鎮銀行四川北川羌族自治縣富民村鎮銀行 20.70%資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，綿陽市商業銀行在四川省內共設有從分支行與網點布局來看，綿陽市商業銀行在四川省內共設有 84家分支機構及網點，家分支機構及網點，無域外網點。無域外網點。其中，省內網點主要分布在綿陽（62 家）、廣元（8 家）、成都（6 家），其余地市網點數量均低于 5 家。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，2021 年綿陽市商業

144、銀行總資產增速企穩回升，由于各項業務較快增長，2019 年資產增速達 24.0%，2021 年資產增速達 19.3%。綿陽市商業銀行 2021年總資產達 1504 億元，位居四川城商行第五位，居于全國城商行第 88 位。Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 33/72 證券研究報告 資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解綿陽市商業銀行資產負債結構來看，拆解綿陽市商業銀行資產負債結構來看，2021 年資產投向中信貸占比 51.0%，較 20年上升 2.8pct，金融投資占比 36.3%，較 20 年上升 1

145、0.8pct。自 2020 年負債端中存款占比企穩回升，其中，個人存款和定期存款占比逐年上升，2021 年負債中存款占比 74%，較 20 年上升 8pct。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 89.66%，個人貸款占比 8.28%，票據貼現占比2.06%。個貸中經營貸款占比個貸中經營貸款占比 83%，租賃和商務服務貸款占比較高。，租賃和商務服務貸款占比較高。從個人貸款結構上看，綿陽市商業銀行投放個人經營貸款占比較高，個人住房貸款占比 14%，個人消費貸款占比3%。公司類貸款結構來看，綿陽市商業銀行投放的前五大

146、行業分別為租賃和商務服務、批發和零售、建筑、房地產、制造。圖表圖表 74 綿陽市商業銀行分支機構與網點布局綿陽市商業銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 75 綿陽市商業銀行總資產及增速（單位：億元、綿陽市商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）圖表圖表 76 綿陽市商業銀行資產結構（單位：綿陽市商業銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 77 綿陽市商業銀行負債結構（單位：綿陽市商業銀行負債結構（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 34/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足

147、率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年綿陽市商業銀行資本充足率企穩回升，核心一級資本充足率為 9.07%，資本充足率為 13.20%。從凈息差角度來看，2021 年綿陽市商業銀行凈息差為 2.36%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升。年營業收入增速和凈利潤增速企穩回升。從營業收入和凈利潤角度來看，由于業務規模的增長，2021 年營業收入增速達 23.20%，較 2020 年上升 3.29pct，凈利潤增速達 31.82%，較 2020 年上升 42.63pct。從撥備計提角度來看，近年來綿陽市商業銀行加

148、大不良資產處置力度，自 2018 年起，計提撥備占營業收入比重大幅增加，2021 年計提減值準備達 19 億元，占當年營業收入比重的 48%。6%8%10%12%14%16%18%2015201620172018201920202021核心一級資本充足率一級資本充足率資本充足率2.7%2.1%1.9%2.1%1.5%0.7%2.2%2.5%2.5%2.4%0.0%1.0%2.0%3.0%2012201320142015201620172018201920202021凈息差圖表圖表 78 綿陽市商業銀行個人貸款結構（單位：綿陽市商業銀行個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 79 綿陽市商業銀行對公貸

149、款結構（單位：綿陽市商業銀行對公貸款結構（單位：%）圖表圖表 80 綿陽市商業銀行資本充足率（單位：綿陽市商業銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 81 綿陽市商業銀行凈息差（單位：綿陽市商業銀行凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 35/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備覆蓋率來看，2021 年在貸款規模增長和撥備計提力度加大的驅動下，綿陽市商業銀行不良率下滑，撥備覆蓋率上升，2021 年綿陽市商業銀行不良率為 1.85%，較

150、上年下滑 0.09bp，撥備覆蓋率為 278.34%，較上年提升 63.37pct。3.6 樂山市商業銀行樂山市商業銀行 樂山市商業銀行前身為樂山市城市合作銀行股份有限公司，成立于樂山市商業銀行前身為樂山市城市合作銀行股份有限公司，成立于 1997 年年 2 月。月。1998 年年 5 月，樂山市城市合作銀行股份有限公司更名為樂山市商業銀行股份有限公司。月，樂山市城市合作銀行股份有限公司更名為樂山市商業銀行股份有限公司。從股權結構上看，從股權結構上看，樂山市商業銀行的第一大股東為樂山國有資產投資運營(集團)有限公司（地方國有企業），持股比例達 18.92%。前十大股東包含 7 家民營企業，其持

151、股比例達 42.86%。從股權變更上來看，從股權變更上來看，2020 年樂山市商業銀行年報顯示，樂山國有資產投資運營（集圖表圖表 82 綿陽市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單綿陽市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，位：億元，%）圖表圖表 83 綿陽市商業銀行減值準備計提情況（單位：綿陽市商業銀行減值準備計提情況（單位：億億元，元，%）圖表圖表 84 綿陽市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：綿陽市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 522%601%395%204%169%189%174%168%215%278%0%100%200%300%400%50

152、0%600%700%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%2012201320142015201620172018201920202021不良率撥備覆蓋率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 36/72 證券研究報告 團）有限公司（地方國有企業）認購樂山市商業銀行增發的股份，持股比例從 6.38%上升至 18.92%，成為第一大股東。圖表圖表 85 2021 年年，樂山市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：樂山市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股

153、比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 樂山國有資產投資運營樂山國有資產投資運營(集團集團)有限公司有限公司 18.92%國有 資產經營 樂山市國資委 樂山市財政局樂山市財政局 13.64%國有-川德勝集團釩鈦有限公司川德勝集團釩鈦有限公司 8.91%民營 建筑用鋼筋產品生產 個人 四川省峨眉山樂山大佛旅游集團有限公司四川省峨眉山樂山大佛旅游集團有限公司 8.24%國有 營業性演出 樂山市國資委 成都大陸希望投資發展有限公司成都大陸希望投資發展有限公司 6.89%民營 建設工程設計 個人 四川峨勝水泥集團股份有限公司四川峨勝水泥集團股份有限公司

154、6.78%民營 水泥及其制品的生產、銷售 個人 深圳中藍電氣集團有限公司深圳中藍電氣集團有限公司 6.77%民營 設備研發與銷售 個人 四川欣鼎盛匯實業有限公司四川欣鼎盛匯實業有限公司 4.98%民營 設備零售 個人 四川永巨弘實業有限公司四川永巨弘實業有限公司 4.58%民營 批發銷售 個人 深圳市國晟能源投資發展有限公司深圳市國晟能源投資發展有限公司 3.95%民營 商務服務 個人 資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，樂山市商業銀行對外投資公司共從對外投資來看，樂山市商業銀行對外投資公司共 5 家。家。對外投資的區域均為四川。按對外投資行業劃分，樂山市商業銀行對外投資企業有

155、 3 家金融公司，1 家水利、環境和公共設施管理公司，1 家電力熱力燃氣及水生產和供應公司。具體來看，樂山市商業銀行持有 3 家村鎮銀行的股份，持股比例均超過 51%，此外，還持有四川槽漁灘旅游有限責任公司和四川槽漁灘水電股份有限公司的股份，持股比例分別為 0.88%和 0.05%。圖表圖表 86 樂山市商業銀行樂山市商業銀行 5 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 四川成都蒲江民富村鎮銀行有限責任公司四川成都蒲江民富村鎮銀行有限責任公司 89.76%四川槽漁灘旅游有限責任公

156、司四川槽漁灘旅游有限責任公司 0.88%仁壽民富村鎮銀行有限責任公司仁壽民富村鎮銀行有限責任公司 75.00%四川槽漁灘水電股份有限公司四川槽漁灘水電股份有限公司 0.05%樂山嘉州民富村鎮銀行有限責任公司樂山嘉州民富村鎮銀行有限責任公司 51.00%資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，樂山市商業銀行在四川省內共設有從分支行與網點布局來看，樂山市商業銀行在四川省內共設有 82家分支機構及網點，家分支機構及網點，無域外網點。無域外網點。其中，省內網點主要分布在樂山（46 家）、眉山（9 家）、成都（7 家），其余地市網點數量均低于 5 家。從資產增速角度來看，從資產增速角度

157、來看，自 2019 年樂山市商業銀行總資產增速企穩回升，2021 年資產增速達 16.3%。樂山市商業銀行 2021 年總資產達 1454 億元，位居四川城商行第三位，居于全國城商行第 82 位。Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 37/72 證券研究報告 資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解樂山市商業銀行資產負債結構來看，拆解樂山市商業銀行資產負債結構來看，2021 年資產投向中信貸占比 51.6%，較 20年上升 7.1pct，金融投資占比 39.9%，較 20 年上升 23.4pct。自 201

158、8 年，負債端中存款占比企穩回升，客戶存款規模增長帶動負債規模持續增長，2021 年負債中存款占比 64%，較 20 年上升 1pct。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 74.11%，個人貸款占比 17.73%，票據貼現占比8.16%。公司類存款占比 41.18%，個人存款占比 47.82%，保證金存款占比 8.59%。個貸中經營貸款占比個貸中經營貸款占比 63%，批發和零售貸款占比較高。，批發和零售貸款占比較高。從個人貸款結構上看，樂山市商業銀行投放個人經營貸款占比較高，個人住房貸款占比 20%，其他個人貸

159、款占比 13%，個人消費貸款占比較少。公司類貸款結構來看，樂山市商業銀行投放的前五大行業分別為批發和零售、租賃和商務服務、房地產、建筑、制造。37.0%32.1%29.8%31.8%25.8%27.6%35.0%39.5%44.5%51.6%26.4%29.6%6.8%9.1%8.6%7.5%8.6%12.8%16.5%39.9%0%30%60%90%2012201320142015201620172018201920202021信貸金融投資77%83%64%59%49%46%51%56%63%64%40%50%60%70%80%90%2012 2013 2014 2015 2016 2017

160、 2018 2019 2020 2021存款占比圖表圖表 87 樂山市商業銀行分支機構與網點布局樂山市商業銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 88 樂山市商業銀行總資產及增速（單位：億元、樂山市商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）圖表圖表 89 樂山市商業銀行資產結構（單位：樂山市商業銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 90 樂山市商業銀行負債結構（單位：樂山市商業銀行負債結構（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 38/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足率角度來看

161、，從資本充足率角度來看，2021 年樂山市商業銀行核心一級資本充足率為 9.77%，資本充足率為 13.89%。從凈息差角度來看，2021 年樂山市商業銀行凈息差為 2.58%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年營業收入增速企穩回升，計提年營業收入增速企穩回升，計提 11.79 億元減值準備。億元減值準備。從營業收入和凈利潤角度來看，貸款及投資資產規模的增長拉動營業收入的增長，2021 年營業收入增速達19.15%，較 2020 年上升 11.76pct。從撥備計提角度來看，自 2018 年以來樂山市商業銀行不斷加大不良資產處置力度，2021

162、年計提減值準備達 12 億元，占當年營業收入比重的39%。8%10%12%14%16%18%20%2015201620172018201920202021核心一級資本充足率一級資本充足率資本充足率2.9%2.7%6.1%4.9%3.1%3.1%3.4%2.1%3.3%2.6%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%2012201320142015201620172018201920202021凈息差圖表圖表 91 樂山市商業銀行個人貸款結構（單位：樂山市商業銀行個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 92 樂山市商業銀行對公貸款結構（單位：樂山市商業銀行對公貸款結構（單位：%

163、）圖表圖表 93 樂山市商業銀行資本充足率（單位：樂山市商業銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 94 樂山市商業銀行凈息差（單位：樂山市商業銀行凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 39/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備覆蓋率來看，2021 年樂山市商業銀行不良率為 1.78%，撥備覆蓋率為 159.53%。3.7 瀘州銀行瀘州銀行 瀘州銀行是四川第三家組建的商業銀行，西部地區地級市中第一家上市銀行。瀘州銀行是四川第三家組建

164、的商業銀行，西部地區地級市中第一家上市銀行。瀘州銀行成立于 1997 年 9 月，2018 年 12 月在香港聯交所主板上市。從股權結構上看，從股權結構上看，瀘州銀行的第一大股東為瀘州老窖集團有限責任公司（地方國有企業），持股比例達 14.37%。前十大股東包含 2 家民營企業和 2 家外資企業，持股比例分別為 23.94%和 9.9%。圖表圖表 98 2021 年年，瀘州銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：瀘州銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制大股東實際

165、控制人人 瀘州老窖集團有限責任公司瀘州老窖集團有限責任公司 14.37%國有 投資與零售 瀘州市國資委-40%-20%0%20%40%60%80%100%0 5 10 15 20 25 30 35 2012201320142015201620172018201920202021營業收入凈利潤營業收入增速（右）凈利潤增速（右）5%20%23%19%17%18%26%31%37%39%0%10%20%30%40%0 3 6 9 12 15 2012201320142015201620172018201920202021減值準備計提計提撥備占營業收入比重（右）圖表圖表 95 樂山市商業銀行營業收入與

166、凈利潤情況（單樂山市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，位：億元，%）圖表圖表 96 樂山市樂山市商業銀行減值準備計提情況（單位：商業銀行減值準備計提情況（單位：億億元，元，%）圖表圖表 97 樂山市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：樂山市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 688%780%400%318%266%205%136%160%190%160%0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%201220132014201520162017201820

167、1920202021不良率撥備覆蓋率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 40/72 證券研究報告 四川省佳樂企業集團有限公司四川省佳樂企業集團有限公司 11.97%民營 投資與資產管理 個人 瀘州鑫福礦業集團有限公司瀘州鑫福礦業集團有限公司 11.97%民營 非金屬礦及制品批發與銷售 個人 瀘州市財政局瀘州市財政局 7.13%國有-瀘州國有資產經營有限公司瀘州國有資產經營有限公司 6.39%國有 投資與資產管理 瀘州市國資委 OTX ADVISORY HOLDINGS,INC.4.99%外資-JNR SPC 4.91%外資-瀘州市高

168、新投資集團有限公司瀘州市高新投資集團有限公司 4.42%國有 投融資業務 瀘州市國資委 瀘州興瀘居泰房地產有限公司瀘州興瀘居泰房地產有限公司 4.05%國有 房地產 瀘州市國資委 瀘州產業發展投資集團有限公司瀘州產業發展投資集團有限公司 3.24%國有 投融資業務 瀘州市國資委 資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，瀘州銀行對外投資公司共從對外投資來看，瀘州銀行對外投資公司共 2 家。家。瀘州銀行持有瀘縣元通村鎮銀行有限責任公司和天津物產二號企業管理合伙企業(有限合伙)的股份，持股比例分別為 30%和1.14%。圖表圖表 99 瀘州銀行瀘州銀行 2 家對外投資企業及持股比例（單位

169、：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 瀘縣元通村鎮銀行有限責任公司瀘縣元通村鎮銀行有限責任公司 30.00%天津物產二號企業管理合伙企業天津物產二號企業管理合伙企業(有限合伙有限合伙)1.14%資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，瀘州銀行在四川省內共設有從分支行與網點布局來看，瀘州銀行在四川省內共設有 36 家分支機構及網點，無域家分支機構及網點，無域外網點。外網點。其中，省內網點主要分布在瀘州（26 家）、成都（8 家），其余地市網點數量均低于 5 家。從資產增速角度來看，從資產增速

170、角度來看，2021 年瀘州銀行資產增速為 13.1%，總資產為 1345 億元，位居四川城商行第六位，居于全國城商行第 90 位。資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解瀘州銀行資產負債結構來看，拆解瀘州銀行資產負債結構來看，2021 年資產投向中信貸占比 53.7%，較 20 年上升 5.3pct，金融投資占比 31.4%，較 20 年下滑 6.6pct。2021 年負債端中存款占比為 76%，較 20 年下滑約 1pct。圖表圖表 100 瀘州銀行分支機構與網點布局瀘州銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 101 瀘州銀行總資產及增速（單位：億元、瀘州銀行總資

171、產及增速（單位：億元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 41/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 81.54%，個人貸款占比 13.62%，票據貼現占比4.84%。公司類存款占比 44.46%，個人存款占比 55.54%。個貸中經營貸款占比個貸中經營貸款占比 59%，租賃和商務服務貸款占比較高。，租賃和商務服務貸款占比較高。從個人貸款結構上看，瀘州銀行投放個人經營貸款占比較高，個人住房貸款占比 26%，個人消費貸款占比 15%。公

172、司類貸款結構來看，瀘州銀行投放的前五大行業分別為租賃和商務服務、建筑、房地產、批發和零售、水利環境等。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年瀘州銀行核心一級資本充足率為 8.05%，資本充足率為 13.36%。從凈息差角度來看，2021 年樂山市商業銀行凈息差為 2.49%，生息資產收益率為 5.90%，計息負債成本率為 3.31%。圖表圖表 102 瀘州銀行資產結構（單位：瀘州銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 103 瀘州銀行負債結構（單位：瀘州銀行負債結構（單位：%）圖表圖表 104 瀘州銀行個人貸款

173、結構（單位：瀘州銀行個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 105 瀘州銀行對公貸款結構（單位：瀘州銀行對公貸款結構（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 42/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年營業收入增速企穩回升，計提年營業收入增速企穩回升，計提 13.38 億元減值準備。億元減值準備。從營業收入和凈利潤角度來看，對公業務規?？焖贁U張拉動營業收入和凈利潤的大幅增長，2021 年營業收入增速達27.82%，較2020年上升25.13pct，凈利潤增速為27.43%，

174、較2020年上升36.58pct。從撥備計提角度來看，自 2016 年以來瀘州銀行不斷加大不良資產處置力度，2021 年計提減值準備達 13 億元，占當年營業收入比重的 35%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備覆蓋率來看，2021 年不良貸款的處置力度增加和貸款規模的增長促使瀘州銀行不良率的下滑和撥備覆蓋率的上升，不良率為 1.42%，較 20 年下滑 0.41pct，撥備覆蓋率為 262.49%，較 20 年上升 75.06pct。圖表圖表 106 瀘州銀行資本充足率（單位：瀘州銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表

175、 107 瀘州銀行凈息差（單位：瀘州銀行凈息差（單位：%）圖表圖表 108 瀘州銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億瀘州銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，元，%）圖表圖表 109 瀘州銀行減值準備計提情況（單位：瀘州銀行減值準備計提情況（單位：億元，億元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 43/72 證券研究報告 3.8 長城華西銀行長城華西銀行 長城華西銀行成立于 1998 年 11 月。前身為德陽銀行，由中國長城資產戰略投資，由原德陽市六家城市信用社和兩家城區信用社的股東、德陽市財政局、四川廣華化纖股份有限公司等其他七家發起人

176、共同出資組建。2016 年 9 月，德陽銀行正式獲批更名為長城華西銀行。從股權結構上看，從股權結構上看，長城華西銀行以國有企業持股為主，第一大股東為德陽市國有資產經營有限公司（地方國有企業），持股比例達 20.96%。前十大股東包含 5 家民營企業，持股比例分別為 13.32%。圖表圖表 111 2021 年年，長城華西銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：長城華西銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 德陽市國有資產經營有限公司德陽市國有資產

177、經營有限公司 20.96%國有 投資與資產管理 中華人民共和國財政部 中國長城資產管理股份有限公司中國長城資產管理股份有限公司 19.96%國有 特殊金融服務 中華人民共和國財政部 德陽發展控股集團有限公司德陽發展控股集團有限公司 4.95%國有 綜合支持服務 德陽市國資委 中國煙草總公司四川省公司中國煙草總公司四川省公司 4.77%國有 卷煙經營 人民政府 四川省綿陽市豐谷酒業有限責任公司四川省綿陽市豐谷酒業有限責任公司 3.57%國有 食品制造和銷售 四川省國資委 四川南欣房地產開發有限公司四川南欣房地產開發有限公司 3.11%民營 房地產 個人 四川宏達（集團）有限公司四川宏達（集團）有

178、限公司 2.99%民營 化工機械制造 個人 成都港恒建材有限公司成都港恒建材有限公司 2.44%民營 產品銷售 個人 浙江藍天實業集團有限公司浙江藍天實業集團有限公司 2.39%民營 實業投資 個人 深圳市金地珠寶首飾有限公司深圳市金地珠寶首飾有限公司 2.39%民營 產品銷售 個人 資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，長城華西銀行對外投資公司共從對外投資來看，長城華西銀行對外投資公司共 1 家。家。長城華西銀行持有什邡思源村鎮銀行有限責任公司，持股比例為 48.85%。圖表圖表 112 長城華西銀行長城華西銀行 1 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單

179、位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 什邡思源村鎮銀行有限責任公司什邡思源村鎮銀行有限責任公司 48.85%資料來源：企查查，華安證券研究所 圖表圖表 110 瀘州銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：瀘州銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 813%869%754%294%319%350%187%262%0%200%400%600%800%1000%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%20142015201620172018201920202021不良率不良率撥備覆蓋率（右）撥備覆蓋率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究

180、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 44/72 證券研究報告 從分支行與網點布局來看，長城華西銀行在四川省內共設有從分支行與網點布局來看，長城華西銀行在四川省內共設有 56 家分支機構及網點，家分支機構及網點，無域外網點。無域外網點。其中，省內網點主要分布在德陽（36 家）、成都（11 家），其余地市網點數量均低于 5 家。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，自 2020 年長城華西銀行的資產增速企穩回升，主要由于貸款規模和投資資產規模的增長，2021 年資產增速達 9.16%，較 20 年上升 1.18pct，總資產為 1244 億元，位居四川城商行第四位，居于全國城商行第 84 位。資料來

181、源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解長城華西銀行資產負債結構來看，資產結構以貸款和投資資產為主。2021 年資產投向中信貸占比 56.5%，較 20 年上升 2.4pct，金融投資占比 32.37%，較 20 年下滑1.65pct。2021 年負債端中存款占比為 75%，較 20 年下滑約 2pct。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 80.25%，個人貸款占比 19.75%。公司類存款占比 54.86%，個人存款占比 43.77%，保證金及臨時存款占比 1.37%。從資本充足率

182、角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年長城華西銀行核心一級資本充足率為 9.94%，地方政府專項債的引入和二級資本債的發行帶動了長城華西銀行一級資本充足率和資本充足率的增長，2021 年資本充足率為 14.46%，較 20 年上升 3.26pct。從凈息差角度來看，圖表圖表 113 長城華西銀行分支機構與網點布局長城華西銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 114 長城華西銀行總資產及增速（單位：億元、長城華西銀行總資產及增速（單位：億元、%）圖表圖表 115 長城華西銀行資產結構（單位：長城華西銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 116 長城華西銀行負債結構（單位：長城華西銀行負債結構（單位

183、：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 45/72 證券研究報告 2021 年長城華西銀行凈息差為 1.72%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年營業收入增速企穩回升，計提年營業收入增速企穩回升，計提 14.1 億元減值準備。億元減值準備。2021 年營業收入增速為-7.11%，凈利潤增速為-7.37%，較 2020 年上升 23.55pct。從撥備計提角度來看，近幾年長城華西銀行加大減值準備計提力度，2021 年長城華西銀行計提減值準備達 14.1 億元，占當年營業收入比重的 56%。

184、資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備覆蓋率來看，2021 年風險資產處置力度加大促使長城華西銀行不良率的下滑和撥備覆蓋率的上升，不良率為 2.07%，較 20 年下滑 1.48pct，撥備覆蓋率為130.82%，較 20 年上升 4.66pct。圖表圖表 117 長城華西銀行資本充足率（單位：長城華西銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 118 長城華西銀行凈息差（單位：長城華西銀行凈息差（單位：%）圖表圖表 119 長城華西銀行營業收入與凈利潤情況（單位：長城華西銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，億元，%）圖表圖表

185、 120 長城華西銀行減值準備計提情況（單位：長城華西銀行減值準備計提情況（單位：億億元，元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 46/72 證券研究報告 3.9 宜賓市商業銀行宜賓市商業銀行 宜賓市商業銀行是宜賓市第一家政府控股的地方性金融機構。宜賓市商業銀行是宜賓市第一家政府控股的地方性金融機構。宜賓市商業銀行股份有限公司成立于 2006 年 12 月 27 日，是宜賓市委、市政府著眼西部大開發，為了更好地服務宜賓經濟，完善宜賓金融構架,在原宜賓市城市信用社基礎上改制設立的股份制地方金融機構。從股權結構上看，從股權結構上看，宜賓市

186、商業銀行的第一大股東為四川省宜賓五糧液集團有限公司（地方國有企業），持股比例為 14.03%。前十大股東包含 8 家國有企業和 2 家民營企業，其持股比例分別為 69.28%、11.24%。圖表圖表 122 宜賓市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：宜賓市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 四川省五糧液集團有限公司四川省五糧液集團有限公司 14.03%國有 投資與資產管理 宜賓發展控股集團有限公司 宜賓市財政局宜賓市財政局 9.3

187、9%國有-宜賓天原股份有限公司宜賓天原股份有限公司 9.36%國有 氯堿化工 宜賓市國資委 宜賓絲麗雅集團有限公司宜賓絲麗雅集團有限公司 9.36%國有 投資咨詢 宜賓市國資委 宜賓市翠屏區財政局宜賓市翠屏區財政局 9.36%國有-宜賓發展控股集團有限公司宜賓發展控股集團有限公司 6.55%國有 投資與資產管理 宜賓市國資委 四川省宜賓市投資有限責任公司四川省宜賓市投資有限責任公司 6.55%國有 投資與資產管理 宜賓市國資委 四川省宜賓康達物業有限公司四川省宜賓康達物業有限公司 5.63%民營 銷售等 個人 四川省宜賓市林鳳商貿有限責任公司四川省宜賓市林鳳商貿有限責任公司 5.61%民營 批

188、發 個人 筠連縣財政局筠連縣財政局 4.68%國有-資料來源：天眼查，華安證券研究所 從對外投資來看，宜賓市商業銀行對外投資公司共從對外投資來看，宜賓市商業銀行對外投資公司共 4 家家。對外投資的區域分別為四川（3 家）、廣東（1 家）。按對外投資行業劃分，宜賓市商業銀行共投資 3 家金融類企業、1 家從事其他組織管理服務的有限合伙企業。具體來看，宜賓市商業銀行共持有 3 家村鎮銀行股份，持股比例均超過 50%。宜賓圖表圖表 121 長城華西銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：長城華西銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度

189、研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 47/72 證券研究報告 商行于 2010 年發起成立了內江興隆村鎮銀行和宜賓興宜村鎮銀行，其中，內江興隆村鎮銀行為全國首批十家總分行制村鎮銀行之一。圖表圖表 123 宜賓市商業銀行宜賓市商業銀行 4 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 宜賓興宜村鎮銀行有限責任公司宜賓興宜村鎮銀行有限責任公司 53.15%隆昌興隆村鎮銀行有限責任公司隆昌興隆村鎮銀行有限責任公司 51.02%內江興隆村鎮銀行股份有限公司內江興隆村鎮銀行股份有限公司

190、 51%珠海市方正一號企業管理合伙企業珠海市方正一號企業管理合伙企業(有限合伙有限合伙)-資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，從分支行與網點布局來看，宜賓市商業銀行在四川省宜賓市和內江市設有分支機構，目前共有 39 家，其中宜賓市 34 家，內江市 5 家。省外暫無分支機構。營業網點覆蓋宜賓各個城區和所轄縣域，具有比較廣泛的客戶基礎。從資產增速角度來看從資產增速角度來看，宜賓市商業銀行總資產增速在 2016 年高達 41.0%，原因是現金及存放中央銀行款項和應收款項類投資增加較多，分別較 2015 年增加了 62.6pct 和235.8pct。宜賓市商業銀行 2021 年

191、總資產達 672 億元，增速為 19.2%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解宜賓商業銀行資產負債拆解宜賓商業銀行資產負債結構來看結構來看，2021 年資產投向中信貸占比 48.38%，較 20年上升 4.43pct，金融投資占比 33.86%，較上年上升 9.61pct。2015 年金融投資顯著上升，具體來看，2015 年宜賓商行新增可供出售金融資產 25.49 億元，交易性金融資產增加 17.11 億元。負債端中 2021 年宜賓商行存款占比 88.4%，較 20 年下滑 2.16pct。圖表圖表 124 宜賓市商業銀行分支機構與網點布局宜賓市商業

192、銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 125 宜賓市商業銀行總資產及增速（單位：億宜賓市商業銀行總資產及增速（單位：億元、元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 48/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，信貸投放以公司類貸款為主，2021 年公司類貸款占比 86.4%，個人貸款占比 13.6%。公司類貸款占比較高，與宜賓商行通過加強與銀政企合作，培養了一批較為穩定的優質小微企業客戶有關。從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年宜賓市商業

193、銀行核心一級資本充足率為 16.57%，資本充足率為 17.64%。資本充足率自 2017 年以來穩步回升。從凈息差角度來看，2021 年宜賓市商業銀行凈息差為 2.45%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從凈利潤與撥備計提角度來看從凈利潤與撥備計提角度來看，近年來凈利潤增速企穩回升，2021 年宜賓商行營業收入和凈利潤分別為 17.55 億元與 2.71 億元，分別較上年上升 26.08pct 和 50.78pct。2021 年計提減值準備達 8.56 億元，占當年營業收入比重的 49%。圖表圖表 126 宜賓宜賓市市商業銀行資產結構（單位：商業銀行資

194、產結構（單位：%）圖表圖表 127 宜賓宜賓市市商業銀行負債結構（單位：商業銀行負債結構（單位：%）圖表圖表 128 宜賓市商業銀行宜賓市商業銀行資本充足率（單位：資本充足率（單位：%）圖表圖表 129 宜賓市商業銀行宜賓市商業銀行凈息差（單位：凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 49/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良貸款率和撥備覆蓋率來看，從不良貸款率和撥備覆蓋率來看，宜賓市商業銀行近年來不良率始終低于 2%，2021年不良率為 1.74%，較上年下滑

195、8bp；2021 年撥備覆蓋率提升較多，為 323.99%，較上年提升 64.54pct。3.10 四川新網銀行四川新網銀行 四川新網銀行是全國三家互聯網銀行之一。四川新網銀行是全國三家互聯網銀行之一。四川新網銀行于 2016 年 12 月 28 日正式開業，由新希望集團、小米、紅旗連鎖等股東發起設立，是銀監會批準成立的全國第七家民營銀行，也是四川省首家民營銀行。從股權結構上看，從股權結構上看，四川新網銀行共有八大股東，其中第一大股東為新希望集團有限公司（地方民營企業），持股比例達 30%。四川新網銀行的股東全部為民營企業。圖表圖表 130 宜賓市商業營業收入與凈利潤情況（單位：宜賓市商業營業

196、收入與凈利潤情況（單位：億元，億元，%）圖表圖表 131 宜賓市商業銀行不良率與撥備覆蓋率情況（單宜賓市商業銀行不良率與撥備覆蓋率情況（單位：位：%）圖表圖表 132 宜賓市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：宜賓市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 50/72 證券研究報告 圖表圖表 133 2021 年，新網銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，新網銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大

197、股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 新希望集團有限公司新希望集團有限公司 30.00%民營 農副食品加工 個人 四川銀米科技有限責任公司四川銀米科技有限責任公司 29.50%民營 工程和技術研究 個人 成都紅旗連鎖股份有限公司成都紅旗連鎖股份有限公司 15.00%民營 零售業 個人 成都啟陽遠航汽車銷售服務有限公司成都啟陽遠航汽車銷售服務有限公司 7.50%民營 零售業 個人 成都建國汽車貿易有限公司成都建國汽車貿易有限公司 6.00%民營 汽車新車零售 個人 四川省巨洋企業管理集團有限公司四川省巨洋企業管理集團有限公司 6.00%民營 企業總部管理

198、 個人 四川省雄川貿易有限責任公司四川省雄川貿易有限責任公司 3.00%民營 建材批發 個人 南充嘉美印染有限公司南充嘉美印染有限公司 3.00%民營 紡織業 個人 資料來源：Wind，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，從分支行與網點布局來看，新網銀行為互聯網銀行，暫無線下分支行與網點分布。從資產增速角度來看，四川新網銀行 2017 年資產增速達 429.1%，主要是因為成立后第一年新增信貸98.65億元和應收款項類投資38.46億元。2021年資產增速達40.82%，總資產達 571 億元。拆解四川新網銀行資產負債結構來看，資產端中金融投資占比較大。具體來看，2018至 2020 年的

199、金融投資全部為持有至到期投資，2021 年金融投資全部為債權投資。2021年資產投向中金融投資占比 7.4%，較 20 年下滑 2.5pct，信貸占比 74.1%，較 20 年上升1.3pct。負債端中存款占比 62%，較 20 年上升 2.35pct。圖表圖表 134 四川新網銀行總資產及增速（單位：億元、四川新網銀行總資產及增速（單位：億元、%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 51/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸

200、結構來看，公司類貸款占比 1.9%，個人貸款占比 98.1%。從存款結構來看，公司類存款占比 59.34%，個人存款占比 50.66%。從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年四川新網銀行核心一級資本充足率為 14.18%，資本充足率為 15.26%。從凈息差角度來看，2021 年四川新網銀行凈息差為 4.98%，同比下降0.55pct。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從凈利潤與撥備計提角度來看從凈利潤與撥備計提角度來看，自 2020 年來營業收入和凈利潤增速企穩回升，2021年新網銀行營業收入和凈利潤分別為 26.41 億元與 9.18

201、 億元，增速分別為 12.05%和30.03%。2021 年計提減值準備達 7.56 億元，占當年營業收入比重的 28.56%。圖表圖表 135 四川新網銀行資產結構（單位：四川新網銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 136 四川新網銀行存款占負債比重（單位：四川新網銀行存款占負債比重（單位：%）圖表圖表 137 新網銀行資本充足率（單位：新網銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 138 新網銀行凈息差（單位：新網銀行凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 52/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：

202、Wind，華安證券研究所 從不良貸款率和撥備覆蓋率來看，從不良貸款率和撥備覆蓋率來看，新網銀行近年來不良率始終低于 1.2%，2021 年不良率為 1.05%，較上年下滑 14bp；2021 年撥備覆蓋率為 345.14%，較上年下滑 10.63pct。3.11 遂寧銀行遂寧銀行 遂寧銀行成立于遂寧銀行成立于 2008 年年 1 月月 9 日。日。2001 年 8 月射洪縣城市信用社、遂寧涪江城市信用社和金龍城市信用社合并成立遂寧市城市信用社，后又于 2008 年 1 月改制為遂寧市商業銀行股份有限公司，2016 年 12 月更名為遂寧銀行股份有限公司。從股權結構上看，從股權結構上看，2021

203、 年年報披露遂寧銀行的第一大股東為四川城世建設工程集團有限公司，持股比例達 14.92%。前十大股東包含 3 家國有企業與 7 家民營企業，其持股比例分別為 19.88%、61.20%。圖表圖表 139 四川新網銀行營業收入與凈利潤情況（單位：四川新網銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，億元，%）圖表圖表 140 四川新網銀行減值準備計提情況（單位：億四川新網銀行減值準備計提情況（單位：億元，元，%）圖表圖表 141 新網銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：新網銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱

204、末頁重要聲明及評級說明 53/72 證券研究報告 圖表圖表 142 2021 年，遂寧銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，遂寧銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 四川城世建設工程集團有限公司四川城世建設工程集團有限公司 14.92%民營 土木工程 個人 四川沱牌舍得集團有限公司四川沱牌舍得集團有限公司 12.39%民營 白酒制造 個人 遂寧市富邦產業有限公司遂寧市富邦產業有限公司 11.46%民營 建材批發 個人 射洪市國有資產經營管

205、理集團有限公司射洪市國有資產經營管理集團有限公司 7.41%國有 房屋建筑 遂寧市國資委 射洪銀華投資有限責任公司射洪銀華投資有限責任公司 6.76%國有 投資業務 遂寧市國資委 四川遠東實業發展股份有限公司四川遠東實業發展股份有限公司 6.71%民營 零售業務 個人 四川正典電影文化產業有限公司四川正典電影文化產業有限公司 5.78%民營 電影放映 個人 遂寧發展投資集團有限公司遂寧發展投資集團有限公司 5.71%國有 土木工程 遂寧市國資委 四川鼎信建筑裝飾工程有限公司四川鼎信建筑裝飾工程有限公司 4.97%民營 建筑裝飾 個人 四川圣道貿易有限公司四川圣道貿易有限公司 4.97%民營 房

206、地產業 個人 資料來源：Wind，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，遂寧銀行在四川省共設有從分支行與網點布局來看，遂寧銀行在四川省共設有 48 家分支機構及網點，無域外家分支機構及網點，無域外網點。網點。其中，省內網點主要分布在遂寧（32 家），成都（6 家），綿陽（4 家），資陽（4家），其余城市網點數量均低于 3 家。從資產增速角度來看，遂寧銀行總資產增速自 2018 年起企穩回升，2021 年資產增速達 13.5%，總資產達 568 億元。其中，2013 年總資產增速高達 56.1%，主要是信貸與金融投資同比上升較多。資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研

207、究所 拆解遂寧銀行資產負債結構來看，拆解遂寧銀行資產負債結構來看，2021 年資產投向中金融投資占比 19.0%，較 20 年上升 0.7pct，信貸占比 53.2%，較 20 年上升 3.5pct。負債端中存款占比 75.09%，與 20年基本持平。圖表圖表 143 遂寧銀行分支機構與網點布局遂寧銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 144 遂寧銀行總資產及增速（單位：億元、遂寧銀行總資產及增速（單位：億元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 54/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究

208、所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 77.23%，個人貸款占比 5.40%。個貸中經營性貸款占比個貸中經營性貸款占比 57%，批發和零售貸款占比較高。，批發和零售貸款占比較高。從個人貸款結構上看，遂寧銀行投放個人經營性貸款占比較高，按揭貸款占比 27%，個人消費貸款和其他類個人貸款占比較低。公司類貸款結構來看，遂寧銀行投放的前五大行業分別為批發零售、建筑、房地產、租賃和商務服務與水利環境。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年遂寧銀行核心一級資本充足率為 13.34%，資本充足率為 14.

209、30%。從凈息差角度來看，2021 年遂寧銀行凈息差為 1.92%。圖表圖表 145 遂寧銀行資產結構（單位：遂寧銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 146 遂寧銀行存款占負債比重（單位：遂寧銀行存款占負債比重（單位：%）圖表圖表 147 遂寧銀行個人貸款結構（單位：遂寧銀行個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 148 遂寧銀行對公貸款結構（單位：遂寧銀行對公貸款結構（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 55/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年減值準備計提金額占當年

210、營業收入總額的年減值準備計提金額占當年營業收入總額的 18.13%。從凈利潤與撥備計提角度來看，自 2020 年以來凈利潤企穩回升，2021 年營業收入和凈利潤分別為 13.77 億元與5.18 億元，2021 年計提減值準備達 2.5 億元，占當年營業收入比重的 18.13%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看。從不良率和撥備覆蓋率來看。遂寧銀行 2021 年不良率為 1.91%，較上年下降 9bp，撥備覆蓋率為 165.29%，較上年下滑 8.86pct。圖表圖表 149 遂寧銀行資本充足率（單位：遂寧銀行資本充足率（單位：%）

211、圖表圖表 150 遂寧銀行凈息差（單位：遂寧銀行凈息差（單位：%）圖表圖表 151 遂寧銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億遂寧銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，元，%）圖表圖表 152 遂寧銀行減值準備計提情況（單位：億元，遂寧銀行減值準備計提情況（單位：億元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 56/72 證券研究報告 3.12 四川簡陽農村商業銀行四川簡陽農村商業銀行 四川簡陽農村商業銀行成立于四川簡陽農村商業銀行成立于 2016 年年 12 月月 28 日。日。四川簡陽農村商業銀行是由簡陽市農村信用合作聯社改制而來的農村商業

212、銀行。從股權結構上看，從股權結構上看，四川簡陽農村商業銀行的第一大股東為簡陽市興順實業有限責任公司，持股比例為 5.47%。前十大股東包含 3 家國有企業與 5 家民營企業，其持股比例分別為 6.8%、20.42%。圖表圖表 154 2021 年，四川簡陽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，四川簡陽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 簡陽市興順實業有限責任公司簡陽市興順實業有限責任公司 5.47%民營 批發零售 個人

213、四川天成置業有限責任公司四川天成置業有限責任公司 5.02%民營 房地產 個人 資陽市晶鑫房地產開發有限公司資陽市晶鑫房地產開發有限公司 5.00%民營 房地產 個人 成都海琳實業有限責任公司成都海琳實業有限責任公司 3.40%民營 批發零售 個人 四川西華大后勤產業投資有限公司四川西華大后勤產業投資有限公司 3.40%國有 商務服務 成都恒利捷物資有限公司 四川興乾貿易有限公司四川興乾貿易有限公司 1.98%國有 非金屬商務制品業 成都恒利捷物資有限公司 馮寒（個人）馮寒（個人）1.74%-資陽市海峽酒店有限公司資陽市海峽酒店有限公司 1.53%民營 住宿餐飲 個人 中鐵二局集團物資有限公司

214、中鐵二局集團物資有限公司 1.42%國有 金屬制品業 國資委 李良清（個人）李良清（個人）1.40%-資料來源：Wind，華安證券研究所 對外投資公司共對外投資公司共 2 家。家。四川簡陽農商行共持有 1 家村鎮銀行股份和 1 家農村信用社聯合社股份，持股比例均低于 10%。圖表圖表 155 四川簡陽農村商業銀行四川簡陽農村商業銀行 46 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 四川新都農信村鎮銀行有限責任公司四川新都農信村鎮銀行有限責任公司 9.5%四川省農村信用社聯合社四川省

215、農村信用社聯合社 1%資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，四川簡陽農商行只在四川省成都市設有從分支行與網點布局來看，四川簡陽農商行只在四川省成都市設有 81 家分支機構及家分支機構及圖表圖表 153 遂寧銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：遂寧銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 57/72 證券研究報告 網點。網點。暫無省外及市外網點分布。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，四川簡陽農商行總資產增速自 2019 年起企穩回升，2021 年資產增速達

216、11.6%。四川簡陽農商行 2021 年總資產達 452.77 億元。其中 2018 年增速較高主要是由于現金及存放中央銀行款項同比上升了 99%。拆解四川簡陽農商行資產負債結構來看，2021 年資產投向中金融投資占比 39.6%，較 20 年下滑 1.1pct，信貸占比 44.6%，較 20 年上升 0.8pct。負債端中存款占比 93.8%，較20年上升2.09pct。2016年金融投資上升較高是由于持有至到期投資同比上升156.79%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，2021 年公司類貸款占比 36.94%，個人貸款

217、占比 60.03%。從資本充足率角度來看從資本充足率角度來看，2021 年四川簡陽農商行核心一級資本充足率為 9.87%，資本充足率為 12.81%。從凈息差角度來看，2021 四川簡陽農商行凈息差為 2.30%。圖表圖表 156 四川簡陽農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、四川簡陽農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）資料來源：Wind，華安證券研究所 圖表圖表 157 四川簡陽農商行資產結構（單位：四川簡陽農商行資產結構（單位：%）圖表圖表 158 四川簡陽農商行存款占負債比重（單位：四川簡陽農商行存款占負債比重（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究

218、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 58/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年減值準備計提金額占當年營業收入總額的年減值準備計提金額占當年營業收入總額的 29%。從凈利潤與撥備計提角度來看，最近三年四川簡陽農商行營業收入和凈利潤較為穩定，2021 年分別為 10.55 億元與3.02 億元，2021 年計提減值準備達 3.02 億元，占當年營業收入比重的 28.63%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看。從不良率和撥備覆蓋率來看。四川簡陽農村商業銀行 2021 年不良率

219、為 2.44%，較上年下降 3bp，撥備覆蓋率為 166.74%，較上年提升 3.04pct。圖表圖表 159 四川簡陽農商行資本充足率（單位：四川簡陽農商行資本充足率（單位：%）圖表圖表 160 四川簡陽農商行凈息差（單位：四川簡陽農商行凈息差（單位：%）圖表圖表 161 四川簡陽農商行營業收入與凈利潤情況（單四川簡陽農商行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，位：億元，%）圖表圖表 162 四川簡陽農商行減值準備計提情況（單位：億四川簡陽農商行減值準備計提情況（單位：億元，元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 59/72 證券研究報

220、告 3.13 眉山農村商業銀行眉山農村商業銀行 眉山農村商業銀行于眉山農村商業銀行于 2017 年年 6 月月 30 日成立。日成立。眉山農村商業銀行是眉山發展控股集團成員。從股權結構上看，從股權結構上看，眉山農村商業銀行的第一大股東為眉山市宏宇資產管理有限公司（地方國有企業），持股比例達 16.19%。前十大股東包含 3 家國有企業與 7 家民營企業，其持股比例分別為 41.25%、42.82%。圖表圖表 164 眉山農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：眉山農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬

221、性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 眉山市宏宇資產管理有限公司眉山市宏宇資產管理有限公司 16.19%國有 投資業務 眉山市國資委 四川省眉山市東坡區鑫宇糧食儲運有四川省眉山市東坡區鑫宇糧食儲運有限公司限公司 15.69%民營 糧食批發 個人 眉山市東坡區益民供排水有限公司眉山市東坡區益民供排水有限公司 12.53%國有 自來水生產和供應 眉山市東坡區國有資產和金融工作局 四川武陽文化旅游股份有限公司四川武陽文化旅游股份有限公司 12.53%國有 游覽景區管理 眉山市彭山區國有資產和金融工作局 眉山市圓祥化工經營有限公司眉山市圓祥化工經營有限公司 7.38

222、%民營 化工產品批發 個人 四川省眉山豐華紙業有限公司四川省眉山豐華紙業有限公司 5.22%民營 造紙和紙制品業 個人 四川友禾肥業有限公司四川友禾肥業有限公司 3.88%民營 化肥批發 個人 洪雅天池電力有限公司洪雅天池電力有限公司 3.60%民營 水力發電 個人 四川華康電力有限公司四川華康電力有限公司 3.60%民營 水力發電 個人 四川巨能建設集團有限公司四川巨能建設集團有限公司 3.45%民營 建材批發 個人 資料來源：天眼查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，從分支行與網點布局來看，眉山農村商業銀行只在四川省從分支行與網點布局來看，從分支行與網點布局來看，眉山農村商業銀行只在

223、四川省眉山市設有眉山市設有 68 家分支機構及網點。家分支機構及網點。暫無省外及市外網點分布。從對外投資來看，眉山農村商業銀行對外投資公司共從對外投資來看，眉山農村商業銀行對外投資公司共 3 家。家。眉山農村商業銀行共持有3 家農村信用合作聯社股份，持股比例均低于 10%。圖表圖表 165 眉山農村商業銀行眉山農村商業銀行 3 家對外投資企業及持股比例（單位：家對外投資企業及持股比例（單位：%）對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 對外投資公司對外投資公司 持股比例持股比例 圖表圖表 163 四川簡陽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：四川簡陽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）

224、資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 60/72 證券研究報告 鹽亭縣農村信用合作聯社鹽亭縣農村信用合作聯社-四川省農村信用社聯合社四川省農村信用社聯合社 2%洪雅縣農村信用合作聯社洪雅縣農村信用合作聯社 5.78%資料來源：天眼查，華安證券研究所 從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，眉山農村商業銀行總資產增速自 2020 年起企穩回升，2021 年資產增速達 13.80%。眉山農村商業銀行 2021 年總資產達 402.72 億元。拆解眉山農村商業銀行資產負債結構來看，拆解眉山農村商業銀行資產負債結

225、構來看，2021 年資產投向中金融投資占比 39.8%，較 20 年上升 1.7pct，信貸占比 50.5%，較 20 年上升 1.6pct。其中，2019 年金融投資占比同比上升 21.7pct，主要是因為持有至到期投資同比上升 142%。負債端中存款占比96.4%，較 20 年上升 1.53pct。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，公司類貸款占比 53.74%，個人貸款占比 40.23%。從存款結構來看，2020 年公司類存款占比 14.93%，其中定期占比 1.95%，活期占比 12.97%；個人存款占比 72.79%

226、，其中定期占比 71.55%，活期占比 0.74%。個貸中按揭貸款占比個貸中按揭貸款占比 43%，租賃和商務服務貸款占比較高。，租賃和商務服務貸款占比較高。從個人貸款結構上看，圖表圖表 166 眉山農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、眉山農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）資料來源：Wind，華安證券研究所 圖表圖表 167 眉山農村商業銀行資產結構（單位：眉山農村商業銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 168 眉山農村商業銀行存款占負債比重（單位：眉山農村商業銀行存款占負債比重（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 61/

227、72 證券研究報告 眉山農村商業銀行投放個人按揭貸款和個人經營性貸款占比較高，分別占比 43%和 40%，消費貸款與信用卡應收賬款占比較低。公司類貸款結構來看，眉山農村商業銀行投放的前五大行業分別為租賃和商務服務、批發零售、建筑、水利環境與制造業。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年眉山農村商業銀行核心一級資本充足率為 11.53%，資本充足率為 12.68%。從凈息差角度來看，2021 年眉山農村商業銀行凈息差為 2.12%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 20

228、21 年減值準備計提金額占當年營業收入總額的年減值準備計提金額占當年營業收入總額的 6.16%。從凈利潤與撥備計提角度來看，眉山農商銀行2021 年營業收入與凈利潤表現延續了 2018 年來增利不增收的態勢，2021 年營業收入與凈利潤分別為 8.25 億元與 4.29 億元，從營業收入結構來看，2021 年眉山農村商業銀行手續費與傭金凈收入為-0.19 億元，同比下降 190%。2021 年計提減值準備為 0.51 億元，占當年營業收入比重的 6.16%。具體來看，2021 年資產減值損失從2020 年的 1.1 億元下降為 0，同時新增了信用減值損失 0.39 億元和其他資產減值損失0.1

229、2 億元。圖表圖表 169 眉山農村商業銀行個人貸款結構（單位：眉山農村商業銀行個人貸款結構（單位：%）圖表圖表 170 眉山農村商業銀行對公貸款結構（單位：眉山農村商業銀行對公貸款結構（單位：%）圖表圖表 171 眉山農村商業銀行資本充足率（單位：眉山農村商業銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 172 眉山農村商業銀行凈息差（單位：眉山農村商業銀行凈息差（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 62/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備

230、覆蓋率來看，眉山農村商業銀行 2021 年不良率為 1.57%，較上年下降 31bp，撥備覆蓋率為 185.63%，較上年提升 19.17pct。3.14 四川中江農村商業銀行四川中江農村商業銀行 四川中江農村商業銀行成立于四川中江農村商業銀行成立于 2008 年年 3 月月。從股權結構上看，從股權結構上看，四川中江農村商業銀行的第一大股東為四川新力葆裝飾裝修有限公司、四川萬世達建設有限責任公司和四川金輝紡織有限公司，持股比例均為 5.12%。前十大股東持股比例共計 34.94%。圖表圖表 176 四川中江農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：四川中江農村商業銀行前十大股

231、東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 四川新力葆裝飾裝修有限公司四川新力葆裝飾裝修有限公司 5.12%民營 建筑工程 個人 四川萬世達建設有限責任公司四川萬世達建設有限責任公司 5.12%民營 房屋建筑 個人 四川金輝紡織有限公司四川金輝紡織有限公司 5.12%民營 紡織業 個人 四川雄健實業有限公司四川雄健實業有限公司 4.71%民營 農副產品 個人 四川陽光盛源商業有限公司四川陽光盛源商業有限公司 4.71%民營 商貿流通 個人 圖表圖表 173 眉山農村商業銀行

232、營業收入與凈利潤情況眉山農村商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，（單位：億元，%）圖表圖表 174 眉山農村商業銀行減值準備計提情況（單位：眉山農村商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，億元，%）圖表圖表 175 眉山農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：眉山農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 63/72 證券研究報告 德陽龍泰實業集團有限公司德陽龍泰實業集團有限公司 3.69%民營 投資管理 個人 四川車之友汽車服務有限公司四川車之友汽車服務有限公司 2

233、.46%民營 汽車修理與維護 個人 鵬程建設集團有限公司鵬程建設集團有限公司 1.45%民營 建筑工程 個人 中江縣凱粵電子有限責任公司中江縣凱粵電子有限責任公司 1.33%民營 電子元件及組件制造 個人 袁國志（個人）袁國志（個人）1.23%-資料來源：企查查，華安證券研究所 從分支行與網點布局來看，四川中江農村商業銀行只在德陽市設有從分支行與網點布局來看，四川中江農村商業銀行只在德陽市設有 92 家分支機構及家分支機構及網點。網點。暫無域外網點分布。從對外投資來看，四川中江農村商業銀行對外投資公司共從對外投資來看，四川中江農村商業銀行對外投資公司共 1 家，家，為四川省農村信用社聯合社，持

234、股比例為 1%。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，2021 年末四川中江農村商業銀行總資產為 340.57 元，較年初增加 35.92 億元。拆解四川中江農村商業銀行資產負債結構來看，拆解四川中江農村商業銀行資產負債結構來看，2021 年資產投向中信貸占比為40.42%，金融投資占比為 49.30%。負債端中存款占比 98.64%從信貸結構來看，從信貸結構來看，2021 年公司類貸款占比 52.52%，個人貸款占比 42.97%。從存款結構來看，公司類存款占比 8.21%，個人存款占比 91.79%。從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年四川中江農村商業銀行核心一級資本

235、充足率為11.56%，資本充足率為 12.68%。從凈利潤與撥備計提角度來看從凈利潤與撥備計提角度來看,2021 年凈利潤為 1.64 億元，計提減值準備達 1.44 億元，占當年營業收入比重的 18.18%。從不良率和撥備覆蓋率角度來看，從不良率和撥備覆蓋率角度來看，四川中江農村商業銀行 2021 年不良率為 2.62%，撥備覆蓋率為 209.50%。3.15 雅安市商業銀行雅安市商業銀行 雅安市商業銀行成立于雅安市商業銀行成立于 2008 年年 9 月。月。是在原雅安市城市信用社基礎上改制成立的。從股權結構上看，從股權結構上看，2021 年年報披露雅安市商業銀行的第一大股東為四川能投金鼎產

236、融控股集團有限公司（地方國有企業），持股比例達 15.37%，該公司是雅安市商業銀行在 2016 年實施增資入股時引入的。前十大股東包含 8 家國有企業與 2 家民營企業，其持股比例分別為 51.10%、14.32%。圖表圖表 177 2021 年，雅安市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，雅安市商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 四川能投金鼎產融控股集團有限公司四川能投金鼎產融控股集團有限公司 15.37%國有 能源金融 雅

237、安市國資委 雅安發展投資有限責任公司雅安發展投資有限責任公司 9.56%國有 建筑工程 雅安市國資委 四川舉業投資有限責任公司四川舉業投資有限責任公司 7.40%民營 多元金融 個人 雅安市國有資產經營有限責任公司雅安市國有資產經營有限責任公司 7.11%國有 產權投資 雅安市國資委 四川正熙投資實業有限公司四川正熙投資實業有限公司 6.92%民營 投資咨詢 個人 雅安經濟開發區建設投資有限公司雅安經濟開發區建設投資有限公司 4.99%國有 投資與資產管理 雅安市國資委 雅安市農業和水務投資有限公司雅安市農業和水務投資有限公司 4.26%國有 茶葉種植 雅安市國資委 Table_Company

238、RptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 64/72 證券研究報告 漢源縣發展控股集團有限公司漢源縣發展控股集團有限公司 4.11%國有 非金屬礦物制品 四川省雅安市漢源縣財政局 雅安市名山區國有資產投資經營有限雅安市名山區國有資產投資經營有限責任公司責任公司 3.23%國有 投資與資產管理 四川省雅安市雅安市名山區財政局 寶興發展投資（集團）有限責任公司寶興發展投資（集團）有限責任公司 2.47%國有 投資業務 四川省雅安市寶興縣人民政府 資料來源：公司官網，華安證券研究所 從股權變更上來看，從股權變更上來看，2020 年前十大股東新增雅安發展投資有限責任公司等六家國

239、有企業。四川能投金鼎產融控股集團有限公司、四川舉業投資有限責任公司、雅安市國有資產經營有限責任公司和四川正熙投資實業有限公司持股減少。股權變更后，雅安市商業銀行股東的國有屬性進一步增強。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從對外投資來看，雅安市商業銀行暫無對外投資。從對外投資來看，雅安市商業銀行暫無對外投資。從分支行與網點布局來看，雅安市商業銀行在四川省共設有從分支行與網點布局來看，雅安市商業銀行在四川省共設有 27 家分支機構及網點。家分支機構及網點。其中雅安市（26 家），廣元市（1 家）。暫無省外網點分布。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，雅安市

240、商業銀行總資產增速自 2018 年起企穩回升，2021 年資產增速達 18.9%。雅安市商業銀行 2021 年總資產達 337.23 億元。其中 2017 年總資產增速高達 90.7%是因為買入返售金融資產同比增長 325.70%。圖表圖表 178 2019 年雅安市商業銀行股權結構（單位：年雅安市商業銀行股權結構（單位：%）圖表圖表 179 2020 年雅安市商業銀行股權結構（單位：年雅安市商業銀行股權結構（單位：%）圖表圖表 180 雅安市商業銀行分支機構與網點布局雅安市商業銀行分支機構與網點布局 圖表圖表 181 雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：%

241、）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 65/72 證券研究報告 資料來源：企查查，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 拆解雅安市商業銀行資產負債結構來看，拆解雅安市商業銀行資產負債結構來看，信貸占比和金融投資占比自 2017 年以來呈現上升趨勢，2021 年資產投向中信貸占比 52.8%，較 20 年上升 0.99pct，金融投資占比32.0%，較 20 年上升 5.29pct。負債端中存款占比自 2017 年以來企穩回升，2021 年存款占比 85.07%，較 20 年上升 0.96pct。資料來源：Wind，華安證券研

242、究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從存款結構來看，從存款結構來看，公司類存款占比 41.11%，個人存款占比 55.50%。其中公司定期貸款占比16.83%，活期存款占比24.27%；個人定期貸款占比50.49%，活期存款占比5.01%。從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2021 年雅安市商業銀行核心一級資本充足率為 12.52%，資本充足率為 19.88%。從凈息差角度來看，2021 年凈息差為 0.82%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2021 年減值準備計提金額占當年營業收入總額的年減值準備計提金額占當年營業收入總額的 25.8

243、5%。2020 年來凈利潤增速企穩回升，2021 年雅安市商業銀行營業收入和凈利潤分別為 6.50 億元與 2.00 億元，增速分別為 17.97%和 177.78%。2021 年計提減值準備為 1.68 億元，占當年營業收入比重的25.85%。圖表圖表 182 雅安市商業銀行資產結構（單位：雅安市商業銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 183 雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：雅安市商業銀行存款占負債比重（單位：%）圖表圖表 184 雅安市商業銀行資本充足率（單位：雅安市商業銀行資本充足率（單位：%）圖表圖表 185 雅安市商業銀行凈息差（單位：雅安市商業銀行凈息差（單位：%）Table_C

244、ompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 66/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看，從不良率和撥備覆蓋率來看，雅安市商業銀行自 2019 年以來不良率呈現下降趨勢，撥備覆蓋率呈現上升趨勢。雅安市商業銀行 2021 年不良率為 2.93%，較上年下滑 85bp，撥備覆蓋率為 161.14%，較上年提升 24.87pct。3.16 四川仁壽農村商業銀行四川仁壽農村商業銀行 四川仁壽農村商業銀行成立于四川仁壽農村商業銀行成立于 2007 年年 12 月。月。是由仁壽縣農村信用社改制而

245、成。從股權結構上看，從股權結構上看，2021 年年報披露四川仁壽農村商業銀行的第一大股東為眉山農村商業銀行股份有限公司（地方國有企業），持股比例達 15.00%。前十大股東包含 4 家國有企業與 4 家民營企業，其持股比例分別為 40.78%、13.07%。圖表圖表 189 2021 年，四川仁壽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：年，四川仁壽農村商業銀行前十大股東持股比例、經營業務及實際控制人（單位：%）大股東名稱大股東名稱 持股比例持股比例 大股東屬性大股東屬性 主要經營業務主要經營業務 大股東實際控制人大股東實際控制人 眉山農村商業銀行股份有限公司眉山農村商業銀行

246、股份有限公司 15.00%國有 金融服務-圖表圖表 186 雅安市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單雅安市商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，位：億元，%）圖表圖表 187 雅安市商業銀行減值準備計提情況（單位：億雅安市商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，元，%）圖表圖表 188 雅安市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：雅安市商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 67/72 證券研究報告 仁壽發展投資集團有限公司仁壽發展投資集團有限公司 9.99%國有 投資與資

247、產管理 仁壽縣國有資產監督管理和金融工作局 仁壽縣鑫城建設開發有限責任有限公司仁壽縣鑫城建設開發有限責任有限公司 8.32%國有 投資與資產管理 四川省眉山市仁壽縣國有資產和金融工作局 成都蜀海投資管理有限公司成都蜀海投資管理有限公司 7.47%國有 投資與資產管理 四川省國資委 成都精瑞豐家俱發展有限公司成都精瑞豐家俱發展有限公司 4.09%民營 家具零售 個人 四川省北斗包裝印務有限公司四川省北斗包裝印務有限公司 3.76%民營 塑料薄膜制造 個人 成都慧祥商務信息咨詢有限公司成都慧祥商務信息咨詢有限公司 2.61%民營 商務服務業 個人 仁壽加恒投資仁壽加恒投資有限公司有限公司 2.61

248、%民營 投資與資產管理 個人 個人個人 1.80%-個人個人 1.21%-資料來源：公司官網，華安證券研究所 從股權變更上來看，從股權變更上來看，暫無股權變更情況。從分支行與網點布局來看，四川仁壽農村商業銀行只在四川省眉山市共設有從分支行與網點布局來看，四川仁壽農村商業銀行只在四川省眉山市共設有 84 家分家分支機構及網點。支機構及網點。暫無域外網點分布。從對外投資來看，從對外投資來看，四川仁壽農村商業銀行暫無對外投資公司。從資產增速角度來看，從資產增速角度來看，四川仁壽農村商業銀行總資產增速自 2020 年起企穩回升，2021 年資產增速達 12.45%。四川仁壽農村商業銀行 2021 年總

249、資產達 316.93 億元。拆解四川仁壽農村商業銀行資產負債結構來看，拆解四川仁壽農村商業銀行資產負債結構來看，2020 年資產投向中信貸占比 44.4%，較 19 年下滑 0.7pct，金融投資占比 41.4%，較 19 年上升 3.1pct。其中 2019 年金融投資占比上升明顯，主要是持有至到期投資同比上升了 110.32%。負債端中存款占比 95.86%，較 19 年上升 2.83pct。圖表圖表 190 四川仁壽農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、四川仁壽農村商業銀行總資產及增速（單位：億元、%）資料來源：Wind，華安證券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究

250、深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 68/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從信貸結構來看，從信貸結構來看，2020 年公司類貸款占比 48.00%，個人貸款占比 43.71%。從存款結構來看，公司類存款占比 7.48%，個人存款占比 91.52%。其中，公司類定期存款占比0.33%，活期存款占比 7.15%；個人定期存款占比 81.85%，活期存款占比 9.67%。個貸中按揭貸款占比個貸中按揭貸款占比 67%，批發和零售業貸款占比較高。，批發和零售業貸款占比較高。從個人貸款結構上看，四川仁壽農村商業銀行投放個人按揭貸款占比較高，

251、其他個人貸款占比 25%，個人經營性貸款占比較低。公司類貸款結構來看，四川仁壽農村商業銀行投放的前五大行業分別為批發零售、水利環境、房地產、建筑與住宿餐飲。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從資本充足率角度來看，從資本充足率角度來看，2020 年四川仁壽農村商業銀行核心一級資本充足率為11.07%，資本充足率為 11.91%。從凈息差角度來看，2020 年四川仁壽農村商業銀行凈息差為 2.22%。圖表圖表 191 四川仁壽農村商業銀行資產結構（單位：四川仁壽農村商業銀行資產結構（單位：%）圖表圖表 192 四川仁壽農村商業銀行存款占負債比重（單四川仁壽農村

252、商業銀行存款占負債比重（單位：位：%）圖表圖表 193 四川仁壽農村商業銀行個人貸款結構（單四川仁壽農村商業銀行個人貸款結構（單位：位：%）圖表圖表 194 四川仁壽農村商業銀行對公貸款結構（單四川仁壽農村商業銀行對公貸款結構（單位：位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 69/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 2020 年減值準備計提金額占當年營業收入總額的年減值準備計提金額占當年營業收入總額的 47.79%。從凈利潤與撥備計提角度來看，2019 年營業收入和凈利潤均下滑明顯

253、，主要是由于利息收入的減少，2019 后凈利潤企穩回升。2020 年營業收入和凈利潤分別為 6.00 億元與 0.41 億元，2020 年計提減值準備達 2.87 億元，占當年營業收入比重的 47.79%。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從不良率和撥備覆蓋率來看從不良率和撥備覆蓋率來看，2020 年不良率為 5.75%，撥備覆蓋率為 120.00%。圖表圖表 195 四川仁壽農村商業銀行資本充足率（單四川仁壽農村商業銀行資本充足率（單位：位：%）圖表圖表 196 四川仁壽農村商業銀行凈息差（單位：四川仁壽農村商業銀行凈息差（單位：%）圖表圖表 197 四

254、川仁壽農村商業銀行營業收入與凈利潤情四川仁壽農村商業銀行營業收入與凈利潤情況（單位：億元，況（單位：億元，%）圖表圖表 198 四川仁壽農村商業銀行減值準備計提情況（單四川仁壽農村商業銀行減值準備計提情況（單位：億元，位：億元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 70/72 證券研究報告 4 四川銀行債還有哪些投資機會？四川銀行債還有哪些投資機會？四川區域銀行共存續債券四川區域銀行共存續債券 3403.4 億元。億元。存量債券方面，截至 2022 年 8 月 30 日，四川區域商業銀行共存續債券 3403.4 億元，其中成都銀行發行金

255、額 1187.5 億元、成都農商行發行金額 920.4 億元，四川銀行發行金額 238 億元。分債券類型來看，分債券類型來看，同業存單共計2891.4 億元，二級資本債共計 305 億元，普通債共計 110 億元，永續債 97 億元?，F階段四川省無二級資本債未贖回案例。資料來源：Wind，華安證券研究所 資料來源：Wind，華安證券研究所 從中債估值上看，從中債估值上看，截至 2022 年 8 月 30 日，四川省存續銀行債券中，永續債收益率為 4.8%，二級資本債收益率為 4.4%，普通債收益率為 2.4%。從同業存單估價收益率來看，從同業存單估價收益率來看，3 個月內、3-6 個月、6-9

256、 個月、9-12 個月同業存單收益率均值分別為 1.8%、2.1%、2.4%、2.5%。圖表圖表 199 四川仁壽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：四川仁壽農村商業銀行不良率及撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind，華安證券研究所 圖表圖表 200 四川四川省銀行存量債券：按發行人（單位：省銀行存量債券：按發行人（單位：億億元元）圖表圖表 201 四川四川省銀行存量債券：按債券類型（單位：省銀行存量債券：按債券類型（單位：億億元元）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 71/72 證券研究報告 資料來源：Wind，華安證券研究所 資料

257、來源：Wind，華安證券研究所 5 風險提示風險提示 行業信用惡化帶來的風險 圖表圖表 202 四川四川區域銀行債券收益率：按債券類型區域銀行債券收益率：按債券類型（單（單位：位：%）圖表圖表 203 四川區域銀行同業存單收益率（單位：四川區域銀行同業存單收益率（單位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 72/72 證券研究報告 分析師與研究助理簡介分析師與研究助理簡介 分析師：分析師：顏子琦，華安固收首席分析師，新加坡南洋理工大學金融工程碩士，5 年賣方固收研究經驗，曾供職于民生證券研究院、華西證券研究所。研究助理：研究助理：楊佩霖

258、，華安固收研究助理，英國布里斯托大學理學碩士，1 年賣方固收研究經驗，曾供職于德邦證券研究所。Table_Reputation 重要聲明重要聲明 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格，以勤勉的執業態度、專業審慎的研究方法，使用合法合規的信息，獨立、客觀地出具本報告，本報告所采用的數據和信息均來自市場公開信息，本人對這些信息的準確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。報告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現在不與、未來也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收任何形式的補償，分析結論不受任何第三方的授意或

259、影響，特此聲明。免責聲明免責聲明 華安證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。本報告由華安證券股份有限公司在中華人民共和國（不包括香港、澳門、臺灣）提供。本報告中的信息均來源于合規渠道，華安證券研究所力求準確、可靠，但對這些信息的準確性及完整性均不做任何保證。在任何情況下，本報告中的信息或表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司、本公司員工或者關聯機構不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。投資者務必注意，其據此做出的任何投資決策與本公司、本公司員工或者關聯機構無關。華安證

260、券及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務或其他服務。本報告僅向特定客戶傳送，未經華安證券研究所書面授權，本研究報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。如欲引用或轉載本文內容，務必聯絡華安證券研究所并獲得許可，并需注明出處為華安證券研究所，且不得對本文進行有悖原意的引用和刪改。如未經本公司授權，私自轉載或者轉發本報告，所引起的一切后果及法律責任由私自轉載或轉發者承擔。本公司并保留追究其法律責任的權利。Table_RankIntroduction 投資

261、評級說明投資評級說明 以本報告發布之日起 6 個月內，證券（或行業指數）相對于同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅作為基準，A 股以滬深 300 指數為基準；新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以納斯達克指數或標普 500 指數為基準。定義如下：行業評級體系行業評級體系 增持未來 6 個月的投資收益率領先市場基準指數 5%以上；中性未來 6 個月的投資收益率與市場基準指數的變動幅度相差-5%至 5%；減持未來 6 個月的投資收益率落后市場基準指數 5%以上；公司評級體系公司評級體系 買入未來 6-12 個月的投資收益率領先市場基準指數 15%以上；增持未來 6-12 個月的投資收益率領先市場基準指數 5%至 15%；中性未來 6-12 個月的投資收益率與市場基準指數的變動幅度相差-5%至 5%；減持未來 6-12 個月的投資收益率落后市場基準指數 5%至；賣出未來 6-12 個月的投資收益率落后市場基準指數 15%以上；無評級因無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使無法給出明確的投資評級。