【研報】計算機行業：新基建的政策展望與落地-20200321[18頁].pdf

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1、 證券研究報告 | 行業周報 2020 年 03 月 21 日 計算機計算機 新基建的政策展望與落地新基建的政策展望與落地 本周申萬計算機指數下跌 3.99%， 主要原因是前期漲速過快與疫情全球影響下對短期海外流動 性擔憂，回調之后認為海外資本市場流動性對計算機行業實際影響較弱，且計算機 A 股公司不 受全球需求影響，擔憂消化后考慮產業趨勢與估值，性價比更佳。中期來看，我們認為計算機 機會延續，原因有四：1）經過對五十家上市公司的溝通調研，無論是下游需求還是遠程辦公 影響都較小，云辦公/電商/醫療信息化受益于疫情。2）中期五大主線 5G 應用、信創、云計算、 醫療、金融 IT 共振，極佳產業加

2、速點。3）疫情對全球經濟壓力會推動逆周期政策不斷演進， 歷史上這個階段為計算機 Beta 最佳時間。4）中國對疫情管控形成表率，將提升世界影響力與 產業全球化能力。近期市場關注新基建，但對新基建政策內涵以及如何落地尚未充分了解，我 們將從政策規劃以及產業邏輯出發，分析新基建如何由虛入實。 科技周期以及新基建大趨勢下，科技周期以及新基建大趨勢下，2020 年云上游景氣度有望回暖。年云上游景氣度有望回暖。近期，我國政府再次提出加 快 5G 網絡、數據中心等新型基礎設施建設，而計算力就是新基建的核心，我們預計 2020 年 國內服務器行業銷售額增速有望恢復至 10%左右水平。近期雖然新疫情加大了經濟

3、下行的壓 力，但提高了企業數字化升級意愿，也帶動了云辦公等線上應用的爆發，從而 IT 底座的需求 激增。隨著 5G 網絡的建設和普及，對邊緣服務器的需求將大幅增長。長期來看，云計算、5G 和 AI 三個科技周期共振，是拉動服務器需求增長的核心因素。 信創產業：從單一到重點領域，從軟硬件到政務云的全面替代。信創產業：從單一到重點領域，從軟硬件到政務云的全面替代。信創產業擁有龐大產業鏈，包 括 IT 基礎設臵、基礎軟件、應用軟件、信息安全以及集成廠商和整機廠商。政務先行，重點 行業陸續拉開帷幕將成為信創行業的主旋律。信創產業未來將是關鍵領域的全面安全，實現軟 硬件的全部替換，并逐步實現政務云的國產

4、化。我們認為，信創將會成新基建的“底層”投資。 5G 基礎設施是新基建重點， 推動下基礎設施是新基建重點， 推動下游應用加速落地游應用加速落地 央視超高清 4K 頻道的推出進度一定程度 上受到了新冠疫情的影響，我們預計 2020 年 6 月份之前體育或者奧運相關頻道是最容易落地 的 4K 頻道， 2020 年全國有望落地 3-4 個 4K 頻道。 新冠疫情對三大電信運營商 2020 年全年約 600 萬臺的 VR 出貨目標構成了一定壓力， 目前運營商線下門店尚未出現大規模 VR 頭顯設備的 展示。我們預計隨著國內疫情的逐步穩定，國內相關 VR 設備及整個 VR 供應鏈廠商的開工率 的逐步恢復，

5、運營商的 VR 出貨進度有望在 Q2（甚至 4 月份）看到明顯改善。車聯網和自動駕 駛領域近年政策頻出，智能汽車創新發展戰略成為綱領性文件，其落地可行性更強，V2X 車聯網將會是未來重點。5G 網絡建設以及車聯網相關的路側 RSU 建設將明顯提速，尤其 RSU 的建設可能逐步從示范區向更大的范圍延伸，同時加大車載智能終端（如 T-BOX）的推廣。 投資建議。投資建議。中期投資主線：1）5G 應用之超高清視頻：當虹科技、數碼科技、創維數字、萬興 科技、淳中科技。2）5G 應用之 VR/AR：虹軟科技、當虹科技、順網科技。3）安全與信息技 術創新：金山辦公、太極股份、中國軟件、誠邁科技、寶蘭德、美

6、亞柏科、南洋股份、啟明星 辰、中新賽克、深信服、中科曙光、中孚信息、綠盟科技、華宇軟件、東方通、納思達、北信 源、航天信息、神州數碼。4）優質科創領軍：金山辦公、當虹科技、虹軟科技、安恒信息、 寶蘭德、卓易信息。5）金融 IT：東方財富、新大陸、恒生電子、同花順、長亮科技、高偉達、 新國都、金財互聯、新北洋。6）泛 5G 與 AI：中科創達、遠光軟件、中新賽克、科大訊飛、 四維圖新、賽意信息、千方科技、賽為智能、金溢科技、萬集科技、佳都科技。7）云計算： 浪潮信息、中科曙光、廣聯達、寶信軟件、上海鋼聯、用友網絡、金蝶國際、石基信息、新開 普、匯納科技。8）醫療 IT：衛寧健康、創業慧康、久遠銀

7、海、思創醫惠、麥迪科技、東華軟 件、萬達信息、和仁科技、國新健康。9）其他優質公司：每日互動、佳發教育、恒華科技、 信息發展等。 風險提示風險提示：貿易摩擦加??；財政支出不及預期；經濟下行超預期；技術更新風險；政府對大安 全產業投入不及預期。 增持增持（維持維持） 行業行業走勢走勢 作者作者 分析師分析師 劉高暢劉高暢 執業證書編號：S0680518090001 郵箱： 分析師分析師 楊燁楊燁 執業證書編號：S0680519060002 郵箱： 分析師分析師 楊然楊然 執業證書編號：S0680518050002 郵箱： 相關研究相關研究 1、 計算機：信創 X 鯤鵬：產業加速發展2020-03

8、-15 2、計算機： 擔憂消化， 計算機大趨勢明確 2020-03-14 3、 計算機：臺積電 2 月營收增速創新高，云上游景氣 度拐點不斷驗證2020-03-10 2020 年 03 月 21 日 內容目錄內容目錄 1. 新基建的政策展望與落地. 3 1.1 科技周期以及新基建大趨勢下，2020 年云上游景氣度有望回暖 . 3 1.2 信創產業：從單一到重點領域，從軟硬件到政務云的全面替代 . 8 1.3 5G 基礎設施是新基建重點，推動下游應用加速落地 . 10 1.3.1 央視和地方電視臺帶動超高清投資，2020 年全國預計 3-4 個 4K 頻道有望落地 . 10 1.3.2 電信運營

9、商推動 VR 加速，2020Q2 有望出現出貨加速 . 12 1.3.3 智能汽車創新發展戰略成為綱領性文件，5G 網絡、RSU 建設以及 OBU 滲透率提升將助力 V2X 車聯網 發展 . 14 1.4 投資建議 . 16 2. 中期投資主線 . 17 風險提示 . 17 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：近期服務器行業重要信號梳理 . 3 圖表 2：2015Q1-2019Q3 國內服務器銷售額及增速 . 3 圖表 3：2016Q1-2019Q4 全球服務器銷售額及增速 . 4 圖表 4：提升產業附加值是微笑曲線的核心 . 4 圖表 5：阿里云“河源”數據中心開服 . 5 圖表 6：2015-20

10、20 年臺積電單月收入增速 . 5 圖表 7：2016-2019 年 Intel DCG 的三個細分市場收入增速 . 6 圖表 8：Intel DCG 收入及增速 . 6 圖表 9：云服務與邊緣計算 . 7 圖表 10：2010-2020E 中國移動資本支出及增速 . 7 圖表 11：由 AlexNet 發展至 AlphaGo Zero，計算力需求增長超過 300000 倍 . 8 圖表 12：信創產業鏈 . 9 圖表 13：信創產業逐步實現全面替代 . 10 圖表 14：中央廣播電視總臺的 4K 超高清頻道技術系統建設規劃 . 11 圖表 15：我國重點省市發布的超高清視頻產業文件 . 12

11、 圖表 16：中國移動 2020 年 XR 頭顯設備出貨目標 . 13 圖表 17：中國電信 2020 年終端發展目標 . 13 圖表 18：中國聯通 2020 年 VR 發展目標 . 13 圖表 19：我國三大電信運營商 2020 年 VR 頭顯設備出貨目標數量一覽表 . 14 圖表 20： 智能汽車創新發展戰略正式稿與意見稿的變化 . 15 圖表 21：2020 年 2 月以來我國多個重要會議強調新基建 . 16 mNpQqQrNrMpRpNqRpQxOtQ8O9RbRoMrRtRnNkPnNnOkPsQpM7NnMqQwMnNrPwMnNtO 2020 年 03 月 21 日 1. 新基

12、建的政策展望與落地新基建的政策展望與落地 1.1 科技周期以及新基建大趨勢下，科技周期以及新基建大趨勢下，2020 年云上游景氣度有望回暖年云上游景氣度有望回暖 近期近期，我國我國政府政府再次再次提出加快提出加快 5G 網絡、數據中心等新型基礎設施建設，網絡、數據中心等新型基礎設施建設，而而計算力計算力就就是是 新基建的核心新基建的核心。 我們根據產業鏈環節及需求拉動因素，梳理近期諸多重要信號：IDC 數據顯示 2019Q4 全球服務器行業扭轉下滑態勢；新疫情提高了企業數字化升級意愿，帶動了云辦公等線 上應用的爆發；2 月份臺積電營收較去年同期增加了 53.4%，創近年新高；2019Q4 英

13、特爾的數據中心集團（DCG）收入超預期增長 19%；中國移動表示 2020 年 5G 相關投 資計劃約 1000 億元，較上一年（240 億元）提升了約 317%；2019H1 國內 AI 服務器市 場增速達 50%以上。因此，我們我們預計預計 2020 年國內服務器行業銷售額增速有望恢復至年國內服務器行業銷售額增速有望恢復至 10%左右水平。左右水平。 圖表 1：近期服務器行業重要信號梳理 領域領域/公司公司 重要信號重要信號 服務器行業 IDC 數據發布，2019 年第四季度全球服務器市場增長旺盛，銷售額和出貨量 分別同比增長 7.5%和 14.0%，大幅扭轉了前期下滑態勢 服務器行業 新

14、疫情加大了經濟下行的壓力，但也提高了企業數字化升級意愿，帶動了云 辦公等線上應用的爆發，從而 IT 底座的需求激增 臺積電 2020 年 2 月，臺積電合并營收約為新臺幣 933 億 9,400 萬元（約合人民幣 230.7 億元） ，較上月減少了 9.9%，較去年同期增加了 53.4%。預示全球 IT 周期景氣拐點到來 Intel 2020 年 1 月 24 日，英特爾公布了 2019Q4 財報，服務器 CPU 和提供相關產 品的數據中心集團（DCG）收入同比增長 19%、達到 72.13 億美元，超出市 場預期的 64 億美元 5G 中國移動表示，公司 2020 年的資本開支預算為 179

15、8 億元，其中 5G 相關投 資計劃約 1000 億元，較上一年（240 億元）提升了約 317% AI 2019H1 國內 AI 服務器市場增速達 50%以上， “產業 AI 化元年”到來 資料來源：IDC、相關公司財報，國盛證券研究所 圖表 2：2015Q1-2019Q3 國內服務器銷售額及增速 資料來源：IDC，國盛證券研究所 2020 年 03 月 21 日 IDC 最新數據：最新數據：2019Q4 全球服務器市場已開啟反彈。全球服務器市場已開啟反彈。1）3 月 12 日，IDC 發布 2019 年第四季度及全年全球服務器市場調查數據， 2019 年全球服務器出貨量和銷售額分別為 11

16、74 萬臺和 873 億美元，同比輕微下降 0.9%和 1.7%。其中四季度全球服務器市場增 長旺盛，銷售額和出貨量分別同比增長 7.5%和 14.0%，大幅扭轉了前期下滑態勢。 2）IDC 表示，相比前三季度，2019 年四季度全球市場表現出明顯增長，無論是超大規 模數據中心，還是傳統企業，用戶對 AI、混合云等新興應用的采購需求更趨旺盛。適合 上述應用場景的機架式服務器領跑了四季度的增長，在第四季度機架式服務器銷售額和 出貨量分別增長 14.3%和 22.9%，再次扮演了增長發動機的角色。 圖表 3：2016Q1-2019Q4 全球服務器銷售額及增速 資料來源：IDC，國盛證券研究所 近期

17、雖然新疫情加大了經濟下行的壓力，但提高了企業數字化升級近期雖然新疫情加大了經濟下行的壓力，但提高了企業數字化升級意愿意愿，也帶動了云辦，也帶動了云辦 公等線上應用公等線上應用的爆發，的爆發，從而從而 IT 底座底座的需求激增。的需求激增。1）全球經濟的不確定性增強，新冠病 毒進一步加大了經濟下行的壓力。面對日益激烈的生存競爭，企業有著強烈的意愿用新 技術來改造和升級企業競爭力，伴隨云、AI、大數據和邊緣計算等新一代信息技術的應 用普及，企業將加快部署新型 IT 基礎設施，來支撐快速增長的新型業務負載。2）由于 疫情在春節期間爆發，各大云辦公軟件需求激增。釘釘在 2020 年 2 月 3 日通過

18、阿里云 緊急擴容 1 萬臺服務器后，4 日再度擴容 1 萬臺云服務器，以應對群直播和語音視頻會 議的流量洪峰。另據騰訊云官網報道，從 1 月 29 日開始到 2 月 6 日，騰訊會議每天都 在進行資源擴容，日均擴容云主機接近 1.5 萬臺，8 天總共擴容超過 10 萬臺云主機，共 涉及超百萬核的計算資源投入。根據新浪報道，2 月 18 日，阿里云河源數據中心正式開 服：容納 30 萬+服務器。 圖表 4：提升產業附加值是微笑曲線的核心 資料來源：宏基集團，國盛證券研究所 2020 年 03 月 21 日 圖表 5：阿里云“河源”數據中心開服 資料來源：新浪網，國盛證券研究所 臺積電臺積電 2

19、月營收增速創新高，預示全球月營收增速創新高，預示全球 IT 周期景氣拐點到來。周期景氣拐點到來。1）2020 年 2 月，臺積 電合并營收約為新臺幣933億9,400萬元 （約合人民幣230.7億元） ， 較上月減少了9.9%， 較去年同期增加了 53.4%。 臺積電累計 2020 年 1 至 2 月營收約為新臺幣 1,970 億 7,800 萬元，較去年同期增加了 41.8%。該增速為 2016 年以來的最高值。2）今年 1 月，臺積 電就曾預告，受 5G 與 AI 應用快速發展驅動，本季將是臺積電歷年最旺的第一季度。臺 積電預計今年第一季度營收在 102 億美元至 103 億美元之間。3）

20、臺積電對今年全年成 長信心十足，總裁魏哲家預計，今年全球晶圓代工產值成長 17%，臺積電受惠 5G 和 AI 驅動，7nm、5nm 等先進制程需求強勁，有信心今年營運優于產業平均。4）臺積電作 為全球最大的晶圓代工半導體制造廠，主要客戶包括蘋果、高通、華為、AMD 等頂級高 科技企業。其業務景氣度可預示全球 IT 周期景氣拐點的到來。 圖表 6：2015-2020 年臺積電單月收入增速 資料來源：公司官網，國盛證券研究所 長期來看，云計算、長期來看，云計算、5G 和和 AI 三個科技周期共振，是拉動服務器需求增長的核心因素。三個科技周期共振，是拉動服務器需求增長的核心因素。 云計算市場是增長最

21、快速的細分。云計算市場是增長最快速的細分。1）根據 IDC 預測，到 2025 年全球八大基礎設施硬件 買家（谷歌、亞馬遜、蘋果、微軟、Facebook、百度、阿里巴巴和騰訊）將消耗 50% 以上的服務器和存儲基礎設施，也從側面印證了互聯網（特別是云計算）是拉動服務器 市場不斷增長的“主力軍” 。2）Intel 財報將 DCG（數據中心集團）的下游客戶分為三 類：云計算服務提供商、通信運營商以及企業和政府。從 2016 年至 2019 年期間的同比 增速看，云計算服務商的需求一直是增長最快的細分領域，增速在 13%-40%之間，其 次是電信運營商 6%-25%之間。而政企市場大致持平，在正負幾

22、個點之間波動。 2020 年 03 月 21 日 圖表 7：2016-2019 年 Intel DCG 的三個細分市場收入增速 資料來源：Intel 財報，國盛證券研究所 特別是特別是受云服務廠商需求拉動受云服務廠商需求拉動，英特爾英特爾 2019Q4 財報超預期。財報超預期。2020 年 1 月 24 日，英 特爾公布了 2019Q4 財報，超出市場預期：四季度營收為 202 億美元，市場預期 192.2 億美元。英特爾財報增長超預期主要由于：服務器 CPU 和提供相關產品的數據中心集團 （DCG）收入在第四季度同比增長 19%、達到 72.13 億美元，超出市場預期的 64 億美 元。其中

23、，第四季度 DCG 對云服務提供商的銷售額增長了 48%，而 Q3 僅為 3%；對電 信服務提供商的銷售額也增長了 14%；其它非 CPU 產品（如以太網芯片、ASIC 和硅光 子收發器）銷售也增長了 32%，而 Q3 僅為 12%。 圖表 8：Intel DCG 收入及增速 資料來源：公司財報，國盛證券研究所 隨著隨著 5G 網絡的建設和普及，對邊緣服務器的需求網絡的建設和普及，對邊緣服務器的需求將將大幅增長。大幅增長。1）邊緣設備本質上是位 于數據中心之外的任何設備。 ”因此， “邊緣計算”是一種新的模式，將大量的計算和存 儲資源放臵在互聯網的邊緣，靠近移動設備或傳感器。2）據 IDC 數

24、據統計，到 2020 年 將有超過 500 億的終端與設備聯網，未來超過 50%的數據需要在網絡邊緣側進行分析、 處理與存儲。而預計到 2022 年，邊緣計算市場的價值將達到 67.2 億美元，年復合增長 率 35.4%，關鍵驅動因素是物聯網和 5G 網絡的出現， “智能”應用程序數量的增加以及 云基礎架構負載的增加。 2020 年 03 月 21 日 圖表 9：云服務與邊緣計算 資料來源：騰訊云官網，國盛證券研究所 2020 年中國移動資本開支將如期高增。年中國移動資本開支將如期高增。3 月 20 日中國移動表示，公司 2020 年的資本 開支預算為 1798 億元，其中 5G 相關投資計劃

25、約 1000 億元。公司計劃在 2020 年底建 成 30 萬個以上的 5G 基站，基本實現全國地市以上城區 5G 覆蓋。對比 2019 年，中國 移動 2020 年的整體資本開支預算增加了 8.4%，其中 5G 相關投資支出較上一年（240 億元） 提升了約 317%。 圖表 10：2010-2020E 中國移動資本支出及增速 資料來源：公司財報，國盛證券研究所 自自 2012 年以來年以來 AI 算力的需求增長超過三十萬倍，對服務器需求呈指數級增長。算力的需求增長超過三十萬倍，對服務器需求呈指數級增長。1）推 動人工智能發展的動力有三個： 算法創新、 數據 （其可以是有監督數據或者交互式環

26、境） 以及可以用于訓練的算力，尤其算力的提升可以為提升 AI 發展進程創造前提。根據 OpenAI 近日發布的分析表明，自 2012 年以來，人工智能訓練任務中使用的算力正呈指 數級增長，其目前速度為每 3.5 個月翻一倍（相比之下，摩爾定律是每 18 個月翻倍） 。 自 2012 年以來，人們對于算力的需求增長了超過 300,000 倍（而如果是以摩爾定律的 速度，只會有 12 倍的增長） 。在此期間，硬件算力的提升一直是人工智能快速發展的重 要因素，即對服務器等硬件的要求呈指數級增長。2）IDC 公布的2019 年 H1 中國 AI 基礎架構市場調查報告顯示，2019 年上半年中國 AI

27、基礎架構市場銷售額達 8.37 億美 元，同比增長 54.1%。其中，浪潮繼續強勢領跑，AI 服務器銷售額達 4.2 億美元，市場 份額達到 50.2%，以大幅優勢高居第一。另外 IDC 預測，到 2023 年中國 GPU 服務器市 場規模將達到 43.2 億美金（約合人民幣 298 億元） ，未來 5 年整體市場年復合增長率 2020 年 03 月 21 日 （CAGR）為 27.1%。 2019H1 國內國內 AI 服務器市場增速達服務器市場增速達 50%以上，以上， “產業“產業 AI 化元年”到來?；辍钡絹?。2019 年 11 月 4 日，IDC 公布了2019 年 H1 中國 A

28、I 基礎架構市場調查報告 ：2019 年上半年中國 AI 基礎架構市場銷售額達 8.37 億美元，同比增長 54.1%?；ヂ摼W仍然是 AI 服務器市場 最大的主體，同時能源、服務、建筑、通信、公共事業五個行業增速超過或接近 200%。 傳統行業的 AI 應用已邁入規?；渴痣A段，產業 AI 化進一步提速，2019 年將成為實至 名歸的“產業 AI 化元年” 。 圖表 11：由 AlexNet 發展至 AlphaGo Zero，計算力需求增長超過 300000 倍 資料來源：OpenAI，國盛證券研究所 1.2 信創產業：從單一到重點領域，從軟硬件到政務云的全面替代信創產業：從單一到重點領域，從

29、軟硬件到政務云的全面替代 信創產業擁有龐大產業鏈：信創產業擁有龐大產業鏈： IT 基礎設臵：基礎設臵：cpu 芯片、服務器、存儲、交換機、路由器等； 基礎軟件：基礎軟件：操作系統、數據庫、中間件等； 應用軟件：應用軟件：OA、ERP、辦公軟件、政務應用、流版簽軟件等； 信息安全：信息安全：邊界安全產品、終端安全產品等； 集成廠商和整機廠商集成廠商和整機廠商：集成廠商可以將所有的硬件和業務系統集成到一個平臺中，整機 廠商可以將芯片、整機組裝集成到電腦當中。 2020 年 03 月 21 日 圖表 12：信創產業鏈 資料來源：國盛證券研究所 政務先行，重點行業陸續拉開帷幕政務先行，重點行業陸續拉開

30、帷幕將成為信創行業的主旋律。將成為信創行業的主旋律。在 2018 年舉辦的全國網 絡安全和信息化工作會議上，信息化和網絡安全的極端重要性再次被強調，且隨著網 絡安全法的頒布實施，網絡安全已上升為國家戰略。在大安全上升為國家戰略的背景 下， 政府對于安全的需求將在未來三年高速增長， 同時重點行業的試點也陸續拉開帷幕。 信創產業未來將是信創產業未來將是關鍵領域的全面安全，實現軟硬件的全部替換關鍵領域的全面安全，實現軟硬件的全部替換，并逐步實現政務云的，并逐步實現政務云的 國產化國產化。以目前的信創產業為契機，全面實現以操作系統、芯片、數據庫、應用軟件等 為核心的國產自主安全平臺，隨著云計算、物聯網

31、、AI、大數據等應用，持續促進底層 能力的提升，上層業務不斷拓展，產業邊際也在不斷拓寬。云計算廠家如阿里云、騰 訊云、華為云等，他們正依托于云計算技術架構，在自主可控 CPU+國產化操作系 統上的云，也稱之為“政務云” ，部署在各級政府單位，實現國產化的云架構。 2020 年 03 月 21 日 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 13：信創產業逐步實現全面替代 資料來源：國盛證券研究所 信創成新基建的“底層”投資。信創成新基建的“底層”投資。不論是政務相關數據、政務平臺、人工智能、工業互聯 網，其中涉及大量敏感信息；同時在政府頂層設計中，各級政府發文推進互聯網與政務 服務

32、深度融合，通過云架構，實現政府服務效能的提升，建成省市縣多級連動、協同的 “互聯網+政務”體系。信創作為新基建的“底層”需求，政府有望持續加大投入規模。 1.3 5G 基礎設施是新基建重點，基礎設施是新基建重點，推動推動下游應用下游應用加速落地加速落地 1.3.1 央視和央視和地方電視臺地方電視臺帶動帶動超高清超高清投資，投資，2020 年全國預計年全國預計 3-4 個個 4K 頻道有望落地頻道有望落地 按照中央廣播電視總臺 4K 超高清電視發展規劃，到在 2022 年年初的北京冬奧會之前， 完成總臺電視制播體系從高清向 4K 超高清的全面升級。而根據北京奧組委的要求，北 京冬奧會將采用 8K

33、 超高清電視進行節目制作和轉播。 央視規劃投入央視規劃投入 85.5 億元超高清工程建設。億元超高清工程建設。 中央廣播電視總臺于 2018 年建立了超高清發 展思路和計劃，分三階段建設，全面支持 4K 超高清電視的“采、編、播、存、傳” ，計 劃將總臺現有的電視演播室、制作島、播出及總控機房等技術平臺全面升級為 4K 超高 清電視系統，建設 54 套 4K 制作系統、680 套 4K 便攜式攝像機和 1,000 套 4K 后期制作 工作站，建設適配總臺 4K 節目制播的主備 4K 信號調度和交換系統、云數據中心、網絡 傳輸交換系統、節目生產管理系統、媒體資產管理系統、廣告管理系統和大數據應用

34、系 統； 建設 15 套 4K 頻道播出系統和 4K 互動電視平臺， 實現總臺電視節目全 4K 超高清電 視制作和播出， 并在全網分發。 工程建設總投資為工程建設總投資為 85.5 億元億元， 工程各項目建設完成后， 每年運行維護及節目傳輸投入每年運行維護及節目傳輸投入 10.94 億元，每年億元，每年 4K 節目制作投入約節目制作投入約 150 億元億元(不含人 員等經費)。 目前來看，央視的超高清目前來看，央視的超高清 4K 頻道的推出進度也一定程度上受到了新冠疫情的影響，我頻道的推出進度也一定程度上受到了新冠疫情的影響，我 們預計們預計 2020 年年 6 月份之前推出體育、綜藝、紀錄片

35、等月份之前推出體育、綜藝、紀錄片等 3 個個 4K 頻道的概率較頻道的概率較低，估計低，估計 體育或者奧運相關頻道可能是最容易落地的體育或者奧運相關頻道可能是最容易落地的 4K 頻道（與東京奧運會的舉行頻道（與東京奧運會的舉行預期相關預期相關） 。） 。 2020 年 03 月 21 日 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 14：中央廣播電視總臺的 4K 超高清頻道技術系統建設規劃 階段階段 時間時間 目標目標 涉及的建設和改造涉及的建設和改造 第一階段 2018.12前 完成 1 個頻道超高清頻道制播系統建設， 具備每 天 6 個小時的 4K 節目制作能力，并在全國有線

36、電視網絡開通 4K 互動電視平臺。 4K/HD 演播室、4K 直播演播室、4K 轉播車、 4K/HD 轉播車、 4K/HD 移動演播室系統 （ESP， Electronic Studio Production）、4K/HD 外場 制作系統 （EFP， Electronic Field Production） 、 4K ENG 攝像機、 4K 精編工作站、 “央視專區” 4K 互動電視平臺、CCTV-4K 頻道接入、4K 宣 傳推廣等。 第二階段 2020.06前 完成體育、綜藝、紀錄片等完成體育、綜藝、紀錄片等 3 至至 5 個頻道個頻道 4K 超超 高清制播系統的建設高清制播系統的建設，新增

37、具備每天 30 小時的 4K 節目制作能力。在全國有線電視網開通體育、在全國有線電視網開通體育、 綜藝、紀錄片等綜藝、紀錄片等 4K 電視頻道電視頻道；在三大電信網絡 開通 4K 超高清電視頻道和 4K 互動電視平臺。 2019 春晚 4K 直播、國慶紀念活動 4K 直播、 4K 電視 5G 采集傳輸系統、IPTV 4K 平臺、對 多個已有的頻道進行 4K 升級、IP 總控系統、 云數據中心等。 第三階段 2021.12前 完成新聞、電視劇、少兒等其他完成新聞、電視劇、少兒等其他 4K 超高清頻道超高清頻道 制播體系建設制播體系建設， 新增具備每天 60 小時的 4K 節目 制作能力。 在全國

38、有線電視網和三大電信網絡開在全國有線電視網和三大電信網絡開 通新聞、電視劇、少兒等通新聞、電視劇、少兒等 4K 超高清電視頻道超高清電視頻道； 在我國直播衛星平臺開通 4K 超高清電視頻道。 4K超高清電視節目通過5G網絡傳輸到用戶手機 APP，采用投屏方式在 4K 電視機呈現。同時， 為應對北京冬奧會需求， 2021 年開展 8K 超高清 技術試驗，為北京 2022 冬奧會 8K 信號制作提 供支撐。 5G 新媒體平臺、4K 直播衛星平臺、北京冬奧 會 8K 制作及播出。 資料來源：中央廣播電視總臺，廣電獵酷公眾號（國家新聞出版總局廣播電視規劃院旗下互聯網媒體平臺），國盛證券研究所 2020 年 03 月 21 日 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 15：我國重點省市發布的超高清視頻產業文件 時間時間 文件文件 核心內容和目標核心內容和目標 2019.4.19 青島市超高清視頻產業發展 行動計劃（2019-2022 年） 開辦開辦 2 個個 4K 超高清電視頻道超高清電視頻道，提供 20