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預計 2224 年公司實現營收 2338.4/2342.7/2429.8 億元,實現歸母凈利潤 27.5/106.3/133.8 億元,對應 EPS 為 0.18/0.68/0.85 元。給予公司 23 年 PE 16 倍,目標價10.84 元。首次覆蓋,給予公司“買入”評級。風險提示:風險提示:火電裝機及電量不及規劃預期、煤價下跌不及預期、電價上升空間不及預期風險等。