【研報】產業觀察：[新制造]科技推動智能制造升級前行-20200421[24頁].pdf

1、 產業研究月報產業研究月報 2020.04.21 ， 31 期 【新制造】科技推動智能制造升級前行 摘要： 勞動力成本提升催化智能制造升級改造，各類政策有力支持智能制造行業發展。根據國家統計局數據， 中國 65 歲以上老年人口已經從 1990 年的 6300 萬迅速增長到 2018 年的 1.67 億，占總人口比例的 11.94%。我國勞動力單位成本也不斷上升，我國制造業職工平均工資從 2008 年的 24404 元增長到 2018 年的 72088 元。在人口紅利消退、勞動力成本快速上升的情形下，通過發展智能制造裝備行業， 實現機器換人能有效節約勞動力成本，提升生產效率，是經濟結構轉型、新舊

2、動能轉換的必由之路。 近年來國家產業政策的不斷出臺，有力支持智能制造裝備行業發展。為了實現制造強國的戰略目標， 智能制造工程作為五大工程之一，成為國家全力打造制造強國的重要抓手。2015 年 5 月，國務院發布 的中國制造 2025在主要目標中明確提出： “十三五”期間通過數字化制造的普及，智能化制造的 試點示范，推動傳統制造業重點領域基本實現數字化制造； “十四五”期間加大智能制造實施力度，構 建新型制造體系，重點產業逐步實現智能轉型。 物聯網、云計算、人工智能等新技術不斷進步發展，推動汽車、電子、新能源及醫療健康等行業進行 智能化改造。智能制造下游行業主要為汽車、電子、新能源及醫療健康等行

3、業。隨著汽車工業電動化、 智能化、網聯化的發展，汽車電子在整車中的成本占比近年來快速上升，汽車電子市場增長速度已遠 遠超過了整車市場，極大地拉動了智能制造裝備的市場需求。而電子、新能源電池領域和醫療健康行 業市場前景廣闊，下游行業的需求旺盛，更新換代周期快，將為智能制造裝備行業提供良好的發展機 遇。近年來，物聯網、邊緣計算、云計算、大數據、人工智能等新技術已經開始逐漸商業化，與智能 制造行業深入融合。新技術的不斷推出，將使智能制造在柔性化、智能化、高度集成化、縮短產品研 制周期、降低資源能源消耗、降低運營成本、提高生產效率等方面的優勢不斷放大，為行業發展帶來 良好的機遇。 中國制造業各代表領域

4、增速優于全球其他市場，產業智能化改造空間大。中國汽車市場近年增長表現 總體優于歐美整車市場， 近 4 年來年銷量一直穩定在 2500 萬臺以上。 汽車電子行業本身是智能制造下 游應用最大的領域之一，汽車電子在整車中的成本占比 2030 年有望進一步達到 50%左右，電動車汽 車電子成本占比明顯高于傳統燃油車，其中純電動車占比超過 60%。我國醫療器械市場增速遠高于全 球， 根據 EvaluateMedTech 統計， 2018 年我國醫療器械市場規模達到 4701 億元， 增速達到 12.57%， 未來市場發展可期，行業智能化改造空間大。新能源汽車爆發式增長，電池產能不斷擴大，根據高工 產業研

5、究院數據，從 2014-2020 年中國鋰電池需求由 31.6 GWh 增加至 151.7 GWh，智能化改造需 求凸顯。 風險提示：汽車電子滲透率提升不及預期，汽車行業整體景氣程度不及預期；鋰電池和醫療健康等新 領域拓展不及預期；國際環境不穩定對行業的影響。 產業研究中心 作者：王浩 電話：0755-23976068 郵箱： 資格證書編號：S0880513090004 作者：鮑雁辛 電話：0755-23976830 郵箱： 資格證書編號：S0880513070005 往期回顧 【組織文化系列一】分布式組織的黃 金時代 2020.04.17 從田園到舌尖：縱覽全球投融資“新 風口” 2020.

6、04.16 【車聯網系列一】新開一局，彎道超 車 2020.03.26 【春季策略會】私募股權投資策略分 析 2020.03.20 【春季策略會】第三代半導體：產業 和資本觀點的碰撞 2020.03.18 產業觀察 產業觀察 2 of 24 核心邏輯 勞動力成本提升催化智能制造升級改造，各類政策有力支持智能制造行業發展。人 口紅利消退助推經濟結構轉型升級，智能制造成為新舊動能轉換的必由之路。根據 國家統計局數據，中國 65 歲以上老年人口已經從 1990 年的 6300 萬迅速增長到 2018 年的 1.67 億，占總人口比例的 11.94%。我國勞動力單位成本也不斷上升， 我國制造業職工平均

7、工資從 2008 年的 24404 元增長到 2018 年的 72088 元。 在人 口紅利消退、勞動力成本快速上升的情形下，通過發展智能制造裝備行業，實現機 器換人能有效節約勞動力成本，提升生產效率，是經濟結構轉型、新舊動能轉換的 必由之路。近年來國家產業政策的不斷出臺，有力支持智能制造裝備行業發展。為 了實現制造強國的戰略目標，智能制造工程作為五大工程之一，成為國家全力打造 制造強國的重要抓手。2015 年 5 月，國務院發布的中國制造 2025在主要目標 中明確提出： “十三五”期間通過數字化制造的普及，智能化制造的試點示范，推動 傳統制造業重點領域基本實現數字化制造，有條件、有基礎的重

8、點產業全面啟動并 逐步實現智能轉型； “十四五”期間加大智能制造實施力度，關鍵技術裝備、智能制 造標準/工業互聯網/信息安全、核心軟件支撐能力顯著增強，構建新型制造體系， 重點產業逐步實現智能轉型。 物聯網、云計算、人工智能等新技術不斷進步發展，推動汽車、電子、新能源及醫 療健康等行業進行智能化改造。智能制造下游行業主要為汽車、電子、新能源及醫 療健康等行業。隨著汽車工業電動化、智能化、網聯化的發展，汽車電子在整車中 的成本占比近年來快速上升，汽車電子市場增長速度已遠遠超過了整車市場，極大 地拉動了智能制造裝備的市場需求。而電子、新能源電池領域和醫療健康行業市場 前景廣闊，下游行業的需求旺盛，

9、更新換代周期快，將為智能制造裝備行業提供良 好的發展機遇。近年來，物聯網、邊緣計算、云計算、大數據、人工智能等新技術 已經開始逐漸商業化，與智能制造行業深入融合。新技術的不斷推出，將使智能制 造在柔性化、智能化、高度集成化、縮短產品研制周期、降低資源能源消耗、降低 運營成本、提高生產效率等方面的優勢不斷放大，為行業發展帶來良好的機遇。傳 感器相關技術已相對成熟，在視覺、語音識別、語義理解上技術正在不斷地提升， 人工智能技術和以互聯網、 大數據、 云計算等為代表的新一代信息技術的融合發展， 也推動機器人向智能化方向快速突破。 中國制造業各代表領域增速優于全球其他市場，產業智能化改造空間大。中國汽

10、車 市場近年增長表現總體優于歐美整車市場，近 4 年來年銷量一直穩定在 2500 萬臺 以上。汽車電子行業本身是智能制造下游應用最大的領域之一，汽車電子行業增長 主要有三個邏輯，一是整車銷量的不斷提高帶動汽車電子需求；二是汽車電子成本 占比最高的新能源車逐步替代燃油車， 完成存量市場的更新； 三是汽車工業智能化、 網聯化與共享化，將推動汽車電子在各大核心應用領域中的滲透率進一步提升。汽 車電子在整車中的成本占比 2030 年有望進一步達到 50 %左右， 電動車汽車電子成 本占比明顯高于傳統燃油車， 其中純電動車占比超過 60 %。 我國醫療器械市場增速 遠高于全球，未來市場發展可期，行業智能

11、化改造空間大。根據 EvaluateMedTech 統計，2018 年我國醫療器械市場規模達到 4701 億元，增速達到 12.57 %，國際巨 頭在國內開設醫療器械制造工廠，同時國內制造業水平不斷提升，進而帶動國內醫 療器械制造企業投資。新能源汽車爆發式增長，電池產能不斷擴大，根據高工產業 研究院數據，從 2014-2020 年中國鋰電池需求由 31.6 GWh 增加至 151.7 GWh， 智能化改造需求凸顯。 qRpQmMtPnQtNsQnMvNqRmPaQ8QbRtRmMpNmMfQqQnRjMmOtR7NnNzRxNsPoNNZoMoP 產業觀察 3 of 24 智能制造行業技術壁壘

12、較高，國內公司加速技術儲備，加緊趕超國際競爭對手。智 能制造裝備行業是多學科和多領域的綜合應用，尤其是汽車電子領域要求非常高的 安全性、可靠性與及時性，具有較高的技術壁壘。智能制造裝備行業是精密機械、 電氣控制、光學及計算機算法的綜合運用，涵蓋了精密傳動、激光加工等多個技術 領域的知識，要求企業極強的技術整合能力。行業下游的汽車電子行業相較普通的 消費電子行業，更加注重產品的安全性、可靠性與及時性，因此技術門檻更高，認 證周期更長，行業壁壘更大。國內公司均在加緊儲備核心技術，加緊趕超國際先進 水平。國際廠商基于其技術及先發優勢，占據了大部分的市場份額，形成了一定的 品牌優勢，國內行業發展對外依

13、存度仍然較高。在產業化應用上，國內公司與海外 競爭者起步時間差距不大， 通過較強的技術優勢、 及時響應的客戶服務等競爭優勢， 在全球汽車電子尤其是連接器、傳感器智能制造裝備等細分行業市場地位顯著，部 分國內企業已走出國門，與國外一線知名企業同臺競標，以智能化、可靠性、高效 及高性價比等優勢贏得眾多客戶的認可。 產業觀察 4 of 24 目錄目錄 1. 智能制造推動新舊動能轉換 . 5 1.1. 行業機遇帶來良好的發展趨勢 . 5 1.2. 智能制造行業下游拉動需求增長 . 6 1.3. 機器人市場快速增長，科技促進行業智能化突破 . 7 2. 智能制造發力行業應用 . 9 2.1. 中國汽車市

14、場為智能制造帶來增長空間 . 9 2.2. 汽車行業電子化程度提升，帶動智能制造滲透率提升 . 10 2.3. 科技突破將帶動汽車電子在核心應用領域整體提升 . 12 2.4. 醫療健康市場發展迅速，未來智能化改造具備一定空間 . 13 2.5. 新能源電池產能擴張，技術升級帶動智能化改造需求 . 14 3. 智能制造的核心競爭力在于技術 . 16 3.1. 核心技術研發筑就行業壁壘 . 16 3.2. 行業公司研發投入較大，技術儲備充足 . 16 3.3. 行業公司專注汽車領域 . 19 3.4. 海外公司具備技術和先發優勢 . 20 3.5. 國內公司紛紛走向國際化 . 22 3.6. 國

15、內公司與頭部客戶深度綁定 . 23 4. 風險提示 . 23 產業觀察 5 of 24 1. 智能制造智能制造推動新舊推動新舊動能轉換動能轉換 1.1. 行業機遇帶來良好行業機遇帶來良好的的發展趨勢發展趨勢 人口紅利消退助推經濟結構轉型升級，智能制造成為新舊動能轉換的必由之路。自 改革開放以來，我國制造業憑借人口紅利而高速發展，但與人口紅利相伴隨的是勞 動密集、資源消耗大、自主創新能力低、信息化智能化水平不高等特征。近年來， 我國人口老齡化速度明顯加快，人口紅利逐步消退，勞動力成本持續上漲。根據國 家統計局數據， 中國 65 歲以上老年人口已經從 1990 年的6300 萬迅速增長到2018

16、年的 1.67 億，占總人口比例的 11.94%。我國勞動力單位成本也不斷上升，我國制 造業職工平均工資從 2008 年的 24404 元增長到 2018 年的 72088 元。 在人口紅利 消退、勞動力成本快速上升的情形下，通過發展智能制造裝備行業，實現機器換人 能有效節約勞動力成本，提升生產效率，是經濟結構轉型、新舊動能轉換的必由之 路。 圖 1：1990-2018 年中國 65 歲及以上人口數及比重 圖 2：2008-2018 年中國制造業職工平均工資 數據來源：國家統計局，國泰君安證券研究 數據來源：國家統計局，國泰君安證券研究 近年來國家產業政策的不斷出臺，有力支持智能制造裝備行業發

17、展。為了實現制造 強國的戰略目標，智能制造工程作為五大工程之一，成為國家全力打造制造強國的 重要抓手。 2015 年 5 月， 國務院發布的 中國制造 2025 在主要目標中明確提出： “十三五”期間通過數字化制造的普及，智能化制造的試點示范，推動傳統制造業 重點領域基本實現數字化制造，有條件、有基礎的重點產業全面啟動并逐步實現智 能轉型； “十四五”期間加大智能制造實施力度，關鍵技術裝備、智能制造標準/工 業互聯網/信息安全、核心軟件支撐能力顯著增強，構建新型制造體系，重點產業逐 步實現智能轉型。 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 4,000 6,000 8,000 10

18、,000 12,000 14,000 16,000 18,000 65歲及以上人口數（萬人）65歲及以上人口比重（%） 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 制造業職工平均工資（元）增幅（%） 產業觀察 6 of 24 表 1: 智能制造裝備行業主要產業政策 頒布時間 頒布部門 政策名稱 相關內容 2015 年 5 月 國務院 中國制造 2025 提出緊密圍繞重點制造領域關鍵環節， 開展新一代信息技術與制造裝備融合的集成創新 和工程應用。依托優勢企業

19、，緊扣關鍵工序智能化、關鍵崗位機器人替代、生產過程智 能優化控制、供應鏈優化，建設重點領域智能工廠/數字化車間。 2016 年 3 月 全國人大 國民經濟和社會發展第 十三個五年規劃綱要 實施高端裝備創新發展工程， 明顯提升自主設計水平和系統集成能力。 實施智能制造工 程，加快發展智能制造關鍵技術裝備，強化智能制造標準、工業電子設備、核心支撐軟 件等基礎。培育推廣新型智能制造模式，推動生產方式向柔性、智能、精細化轉變。 2017 年 4 月 科技部 “十三五”先進制造技木 領域科技創新專項規劃 強化制造核心基礎件和智能制造關鍵基礎技術，在增材制造、激光制造、智能機器人、 智能成套裝備、 新型電

20、子制造裝備等領域掌握一批具有自主知識產權的核心關鍵技術與 裝備產品實現制造業由大變強的跨越。 2017 年 11 月 國務院 關于深化 “互聯網+先進 制造業”發展工業互聯網 指導意見 提出加快建設和發展工業互聯網， 推動互聯網、 大數據、 人工智能和實體經濟深度融合， 發展先進制造業，支持傳統產業優化升級。 2018 年 3 月 國務院 2018 年國務院政府工 作報告 提出實施“中國制造 2025”，推進工業強基、智能制造、綠色制造等重大工程，先進 制造業加快發展。 2018 年 6 月 工業和信息 化部 工業互聯網發展行動計 劃 （2018-2020 年） 、 工 業互聯網專項工作組 2

21、018 年工作計劃 提升大型企業工業互聯網創新和應用水平，實施底層網絡化、智能化改造，支持構建跨 工廠內外的工業互聯網平臺和工業 APP，打造互聯工廠和全透明數字車間，形成智能 化生產、網絡化協同、個性化定制和服務化延伸等應用模式。 2018 年 7 月 工業和信息 化部、 國家標 準化管理委 員會 國家智能制造標準體系 建設指南（2018 年版） 針對智能制造標準跨行業、跨領域、跨專業的特點，立足國內需求，兼顧國際體系，建 立涵蓋基礎共性、關鍵技術和行業應用等三類標準的國家智能制造標準體系。 數據來源：中國政府網，國泰君安證券研究 物聯網、 邊緣計算、 人工智能等尖端技術將與智能制造深入融合

22、。 近年來， 物聯網、 邊緣計算、云計算、大數據、人工智能等新技術已經開始逐漸商業化，與智能制造 行業深入融合。 新技術的不斷推出， 將使智能制造在柔性化、 智能化、 高度集成化、 縮短產品研制周期、降低資源能源消耗、降低運營成本、提高生產效率等方面的優 勢不斷放大，為行業發展帶來良好的機遇。 中國智能制造解決方案市場潛力巨大，2020 年市場空間有望超過 3 萬億元。中國 是世界第一大制造大國，從需求側的角度看，企業對于智能制造裝備的需求將會逐 年提升，智能制造解決方案市場呈現巨大潛力，智能制造裝備供應商迎來了良好的 發展機遇。根據 “十二五”智能制造裝備產業發展規劃 ，到 2020 年，智

23、能制造 裝備業將成為具有國際競爭力的先導產業，逐步形成完善的智能裝備產業體系，產 業銷售收入超過 3 萬億元。 1.2. 智能制造智能制造行業行業下游拉動下游拉動需求增長需求增長 智能制造原材料主要包括各類氣動件、傳動件、傳感器、儀器儀表及機械部件等， 上游行業主要為電子元件、工業機器人和機械加工行業等。其中電子元件與機械加 工行業為高度成熟的行業，市場化程度高，供貨充足，行業競爭充分，原材料價格 產業觀察 7 of 24 保持相對穩定。工業機器人行業雖然具有較高的技術壁壘，但是近年來涌現出一批 國內工業機器人制造企業，其技術也逐步取得業內認可，有助于降低行業整體生產 成本。鑒于智能制造行業的

24、公司采購工業機器人數量及金額相對較小，且行業公司 研制的模塊可對工業機器人的部分功能替代。因此，智能制造上游行業對行業公司 發展影響較小。 智能制造下游行業主要為汽車、電子、新能源及醫療健康等行業。隨著汽車工業電 動化、智能化、網聯化的發展，汽車電子在整車中的成本占比近年來快速上升，汽 車電子市場增長速度已遠遠超過了整車市場，極大地拉動了智能制造裝備的市場需 求。 而電子、 新能源電池領域和醫療健康行業市場前景廣闊， 下游行業的需求旺盛， 更新換代周期快，將為智能制造裝備行業提供良好的發展機遇。 1.3. 機器人市場機器人市場快速增長快速增長，科技，科技促進行業智能化突破促進行業智能化突破 機

25、器人主要分為工業機器人和服務機器人兩大類。按照國際機器人聯盟 （International Federation of Robotics, IFR）的定義，機器人主要分為工業機器 人和服務機器人兩大類，服務機器人又分為特種機器人、醫療機器人等多個分類。 我國工業機器人市場規模持續增長，成為全球第一大工業機器人應用市場；服務機 器人需求潛力巨大，特種機器人應用場景范圍顯著擴展。特種機器人是指由具有專 業知識人士操控的、面向國家、特種任務的服務機器人，可分為農業機器人、軍事 機器人、救援救災機器人、消防機器人、水下機器人等。 特種服務機器人的應用范圍廣，特異化程度較高。作為一種特殊的服務機器人，特

26、 種機器人的架構和設計理念與工業機器人有本質區別。工業機器人強調在規劃好的 環境完成既定任務，同時要求高耐久、高精度、高力矩輸出；而服務機器人強調在 開放非預設環境下完成輕型、非高精度作業，且盡可能低成本之下的可接受壽命， 而且由于服務機器人直接與人接觸，故而對于安全性，可靠性要求很高。 圖 3：機器人主要分為工業機器人和服務機器人 數據來源： IFR，國泰君安證券研究 全球整體市場仍在快速增長，中國增速跑贏全球平均水平。 中國機器人產業發展報 告 2019顯示，2019 年全球機器人市場規模將達 294.1 億美元，2014-2019 年 12.3%。而我國 2019 年機器人市場規模預計達

27、到 86.8 億美元， 產業觀察 8 of 24 2014 年至 2019 年的平均增長率達到 20.9%， 增速將明顯跑贏全球機器人平均增長 水平。近年來，全球機器人整機性能持續提升，不斷催生新興市場，引起各國政府 高度關注。根據 IFR 報告，從機器人市場結構來看，2019 年我國工業機器人的市場 規模預計為 57.3 億美元，占比 66%，得益于智能制造加速升級帶來的需求，我國 工業機器人市場規模持續增長，當前已占全球工業機器人市場份額約三分之一，是 全球第一大工業機器人應用市場，我國的國產工業機器人正逐步獲得市場認可。 服務機器人增速明顯， 特種機器人蓄勢待發。 根據 IFR 報告，

28、服務機器人方面， 2019 年我國服務機器人的市場規模預計為 22 億美元，同比增長 33.1%，其中的家用服 務機器人和公共服務機器人市場增速相對領先，家用市場正引領行業快速發展，我 國服務機器人的智能相關技術可比肩歐美，創新產品大量涌現。特種機器人方面， 我國市場保持較快發展，應用場景范圍不斷擴展，尤其是在應對地震、洪澇災害和 極端天氣， 以及礦難、 火災、 安防等公共安全事件中， 對特種機器人有突出的需求。 根據 IFR 報告，2019 年我國特種機器人市場規模預計將達 7.5 億美元，進入蓄勢待 發的重要時期。我國的特種機器人部分關鍵核心技術取得突破，無人機、水下機器 人等領域形成了規

29、?；a品。長三角地區在我國機器人產業發展中基礎相對最為雄 厚，京津冀地區產業創新能力大幅提升，如北京把握以人工智能為代表的新一代信 息技術大規模商用開發與產業落地浪潮， 重點推動智能機器人產品研發與創意設計。 一方面，傳感器相關技術已相對成熟，在視覺、語音識別、語義理解上技術正在不 斷地提升。未來將有一批視覺模塊（物體、動作、文字、人臉識別） 、聽覺模塊（音 紋識別、音源定位、語音合成等） 、語言理解模塊（語義、語法、句法） 、環境感應 模塊（溫度、濕度、定位、觸摸等）的專業部件供應商龍頭有望出現，這幾大模塊 也是特種機器人主要的提升方向和突破方向。模塊化的發展和接口技術標準化進程 是相輔相成

30、的，未來或出現產業聯盟或協會以制定通用技術和接口標準，這將有利 于未來的國內服務機器人產業的健康發展。 另一方面，人工智能技術和以互聯網、大數據、云計算等為代表的新一代信息技術 的融合發展，也推動機器人向智能化方向快速突破。特別是隨著機器學習、模式識 別、智能交互等技術的應用，機器人不但繼續在制造業擴展應用，也正在加速向服 務領域拓展，從農業到軍事，從科學考察到救援救災，特種機器人正在向生活中的 各個特殊領域滲透。人工智能算法對低層硬件的執行速度、功耗、學習能力要求不 斷提高，專用芯片應運而生。比較有代表性的國產處理器有支持語音識別、人臉識 別、場景識別等多個人工智能場景的處理器華為麒麟 98

31、0。麒麟 980 與原先 10nm 工藝相比，7nm 工藝在性能上提升了 20%，能效提升了 40%，而整體能效 提升達到 58%，GPU Mali-G76 的能效提升則達到了驚人的 178%。在雙核 NPU 的加持下，能快速應用于人臉識別、物體識別、物體檢測、圖像分割、智能翻譯等 AI 場景，實現每分鐘圖像識別 4500 張。 產業觀察 9 of 24 2. 智能制造智能制造發力行業發力行業應用應用 2.1. 中國汽車中國汽車市場為智能制造帶來市場為智能制造帶來增長空間增長空間 汽車工業是資金密集、 技術密集、 勞動密集型的現代化產業， 具有明顯的規模效應。 經過長期的發展，汽車工業已成為當

32、今世界最大、最重要的產業之一，在制造業中 占有很大比重。汽車工業涉及面廣、技術要求高、綜合性強、產業關聯度高，對工 業結構升級和配套產業發展具有顯著的帶動作用。在智能制造方面，未來智能汽車 將不僅僅是一種全新的智能產品，還是個性化需求和數據的收集終端與交互平臺， 更是全新的智能制造體系及產業價值鏈的重要環節。智能汽車產品可以將節能、新 能源、網聯等多項先進汽車技術有效整合并加以升華，為實現汽車由簡單的代步工 具向人類的智能伙伴轉變提供核心支撐，并成為智能時代的核心樞紐與重要標志。 汽車智能制造，通過制造自動化的概念更新，擴展到柔性化、智能化和高度集成化 是打造汽車企業未來核心競爭力的關鍵環節。

33、智能制造不僅僅是單一的先進技術和 設備的應用，而是新模式的轉變。高效靈活的生產模式、產業鏈有效協作與整合、 新型生產服務型制造、協同開發和云制造。智能制造最顯著的特點體現在生產縱向 整合及網絡化、價值鏈橫向整合、全生命周期數字化等方面。 全球汽車市場增長乏力，中國整車銷量增長總體優于歐美市場。傳統燃油汽車市場 經過幾十年的發展，已經較為成熟，逐漸從增量市場轉為存量市場，增長乏力。美 國與歐盟汽車銷量在過去 15 年基本為零增長，穩定在 1800 萬臺左右。中國汽車市 場曾在 2005 至 2010 年的黃金 5 年中保持令人艷羨的高增長，復合增長率高達 25.69 %，隨后回落至 5.67 %

34、左右，近年增長表現總體優于歐美整車市場，近 4 年 來年銷量一直穩定在 2500 萬臺以上?？紤]到汽車電子模塊更新速度快于車型更新 速度，且設備供應商議價能力較強，中國汽車電子需求穩中有增。 圖 4：中國整車銷量增長總體優于歐美市場 數據來源：OICA，國泰君安證券研究 -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 中國汽車銷量（萬輛）美國汽車銷量（萬輛） 歐盟汽車銷量（萬輛）中國汽車銷量增長率（%） 美國汽車銷量增長率（%）歐盟汽車銷量增

35、長率（%） 產業觀察 10 of 24 汽車電子行業本身是智能制造下游應用最大的領域之一，且行業保持了較快的增長 速度。汽車電子成本占比最高的新能源汽車增長潛力巨大，在未來將逐步替代燃油 車，汽車電子滲透率有望大幅度增加。新能源汽車是目前電動化程度最高的車型， 其中純電動車型的汽車電子成本占比高達 65%， 混合動力車型占比也達 47%， 均遠 遠高于燃油車平均在 20%上下的汽車電動占比。中國作為全球第一大新能源汽車市 場，增長潛力巨大，2018 年國內新能源車銷量達到 124.6 萬輛，同比增長高達 62.28 %。隨著世界各國全面禁售燃油車的目標提上日程，汽車排放標準制定的日 漸嚴苛，新

36、能源汽車將在未來逐步取代燃油車的市場，汽車電子行業有望迎來市場 空間爆發。 圖 5：各車型汽車電子成本占比（%） 圖 6：2012-2018 年中美新能源汽車銷量及市場份額 數據來源：蓋世汽車研究院，中國產業信息網，國泰君安證券研究 數據來源：國際能源署，國泰君安證券研究 2.2. 汽車汽車行業電子化程度提升，帶動智能制造滲透率提升行業電子化程度提升，帶動智能制造滲透率提升 科技不斷進步，汽車領域電子化程度不斷提升。汽車電子是指安裝在汽車上所有電 子設備的總稱，是由電子元器件組成的，用以感知、計算、執行汽車的各個狀態、 功能的系統。汽車電子按用途可分為連接器、傳感器、控制器、執行器四個種類。

37、近二三十年來，汽車電子技術已經成為現代汽車產業的核心技術，其應用水平已成 為衡量汽車檔次水平的主要標志。 目前汽車電子已被廣泛用于底盤控制、 動力系統、 車身控制、故障診斷以及音響、通訊、導航等方面。汽車電子顯著提高了車輛的綜 合性能，使汽車從單純的代步工具轉為同時具有交通、娛樂、辦公和通訊多種功能 的綜合平臺。 三大增長邏輯助推汽車電子在整車中成本占比快速提升。汽車電子行業增長主要有 三個邏輯，一是整車銷量的不斷提高帶動汽車電子需求；二是汽車電子成本占比最 高的新能源車逐步替代燃油車，完成存量市場的更新；三是汽車工業智能化、網聯 化與共享化，將推動汽車電子在各大核心應用領域中的滲透率進一步提

38、升。根據中 國產業信息網預測，汽車電子在整車中的成本占比，已經由 1950 年的不足 1 %提 升到 2010 年的 29.50 %，2030 年有望進一步達到 50 %左右。另外，汽車電子占 整車成本比例不斷提升，電動車汽車電子成本占比明顯高于傳統燃油車。從具體車 型看， 電動車汽車電子成本占比明顯高于傳統燃油車， 其中純電動車占比超過 60 %。 65% 47% 28% 15% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 純電動車型混合動力車型中高檔車型緊湊車型 汽車電子成本占比（%） 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 0 200 400 600 800 1000 1200 2

39、012201320142015201620172018 中國BEV+PHEV銷量（千輛）美國BEV+PHEV銷量（千輛） 中國BEV+PHEV市場份額（%）美國BEV+PHEV市場份額（%） 產業觀察 11 of 24 圖 7：2030 年汽車電子成本占比有望達到 50% 數據來源：中國產業信息網，國泰君安證券研究 預計全球以及中國汽車電子規模將穩步增長。盡管汽車銷量增速放緩，但由于單車 價值量不斷提升，汽車電子規模正穩步增長。2017 年全球汽車電子規模達到 1.46 萬億元，預計到 2022 年將增長至 2.14 萬億元；中國汽車電子 2017 年達到 5400 億元，預計到 2022 年

40、將超過 9700 億元。 圖 8：全球汽車電子規模穩步增長 圖 9：中國汽車電子規模預計將保持兩位數增長 數據來源：蓋世汽車研究院，國泰君安證券研究 數據來源：蓋世汽車研究院，國泰君安證券研究 汽車電子主要由五大類構成。從構成看，汽車電子包括發動機電子系統、地盤電子 系統、車身電子電器、自動駕駛系統和信息娛樂與網聯系統等五大類。發動機電子 系統包括發動機管理 ECU、冷卻系統、點火系統等；地盤電子系統包括轉向系統、 懸掛系統、制動系統等；自動駕駛系統包括雷達、攝像頭等；車身電子電器包括主 要車身線束、照明系統、開關等；安全舒適系統包括座椅相關裝置、空調系統等； 信息娛樂與網聯系統包括車聯網相關

41、應用等。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 19501960197019801990200020102020E 2030E 汽車電子成本占比（%） 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 0 5000 10000 15000 20000 25000 2017A2018E2019E2020E2021E2022E 全球汽車電子規模（億元）增速 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2017A2018E2019E2020E2021E2022E 中國汽車電子規模

42、（億元）增速 產業觀察 12 of 24 圖 10：從構成看汽車電子包括發動機電子系統、地盤電子系統、車身電子電器等 5 大類 數據來源：蓋世汽車研究院 2.3. 科技突破科技突破將帶動汽車電子在將帶動汽車電子在核心核心應用領域整體提升應用領域整體提升 受益于汽車工業智能化、網聯化、共享化等利好因素，汽車電子將在各大核心應用 領域實現滲透率的整體提升。目前汽車電子已被廣泛應用于底盤、動力系統、驅動 信息、安全與車身電子等核心領域，而在未來，智能駕駛技術的應用將有效提高行 車安全，緩解城市道路擁堵問題，無線通信模塊的搭載將實現人、車、基礎設施和 互聯網之間的互聯互通。而這些尖端技術的商業化應用都

43、將推動汽車電子在各大核 心應用領域的滲透率進一步提升。 汽車電子技術的發展本身是一個不斷迭代和完善的過程，其外延在不斷拓展。從初 級階段的電子燃油噴射、電子點火等到后來的防抱死系統、電子穩定控制等，再到 現在的胎壓監測、 LED 大燈、 線控技術、 娛樂和通信等， 再到將來可能的無人駕駛、 車聯網以及智能大燈等，汽車電子的邊界在不斷擴容。以傳統儀器儀表、被動安全 裝置及懸架控制系統等為代表的汽車電子產品已經處于成熟期，具有較為穩定的市 場規模，而以車載信息娛樂系統、智能駕駛輔助系統、電池電源管理系統等為代表 的汽車電子產品則處于快速成長期，產業規模在不斷擴容。 產業觀察 13 of 24 圖

44、11：汽車電子的演進階段：向智能化、集成化方向發展 數據來源：蓋世汽車研究院，國泰君安證券研究 汽車電子市場增速遠超整車市場，2021 年市場空間有望突破 2 萬億。受益于汽車 工業電動化、智能化、網聯化，以及汽車電子在整車中的成本占比快速上升等多重 利好因素， 汽車電子市場增長速度已遠遠超過整車市場。 根據蓋世汽車研究院 2017 年中國汽車電子行業白皮書預測，未來 5 年內，中國汽車電子市場將以 10%以 上的速度增長。未來，隨著無人駕駛技術、物聯網技術及更尖端的信息化技術在汽 車上的應用，汽車電子市場將長期保持增長態勢。 圖 12：2021 年全球汽車電子市場空間有望突破 2 萬億 數據

45、來源：蓋世汽車研究院，中國產業信息網，國泰君安證券研究 2.4. 醫療健康市場發展迅速醫療健康市場發展迅速，未來未來智能化智能化改造具備一定空間改造具備一定空間 醫療健康產業發展受經濟周期影響相對較小，行業穩定性較高，未來智能化改造空 間較大。根據 EvaluateMedTech 統計，2012-17 年全球醫療器械市場規模 CAGR 為 2.26%， 預計 2024 年將達到 5945 億元， 2018-24 年 CAGR 預計為 5.64%左右。 1970s 1980s 1990s 2000s 2010s 2020s 電子燃油噴射 電子點火 定速巡航 故障診斷 中央電子鎖 點傳動裝置 空調系統 ASC防滑控制 ABS防抱死系統 自動調光 導航系統 CD 總線系統 安全氣囊 ESC：電子穩定控制 疝氣大燈 緊急呼叫 多媒體交互 自適應燈光調節 夜視系統 電子踏板 車道偏離提醒 能源管理 telematics 胎壓監測系統 48V系統 碰撞避免系統 線控技術 LED大燈 無線連接技術 初級無人駕駛 智能大燈 車聯網等 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 20172018E2019E2020E2021E2022E 全球市場規模（億元）中國市場規模（億元） 產業觀察 14 of 24 圖 13：全球醫療器械市