新能源車三電產業觀察系列二十：國內再創銷量新高龍頭車企拉動鐵鋰電池出貨超6成（14頁）.pdf

1、請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告證券研究報告|20222022年年1010月月1717日日超配超配新能源車三電產業觀察系列二十新能源車三電產業觀察系列二十國內再創銷量新高，龍頭車企拉動鐵鋰電池出貨超國內再創銷量新高，龍頭車企拉動鐵鋰電池出貨超 6 6 成成核心觀點核心觀點行業研究行業研究行業月報行業月報電力設備電力設備電池電池超配超配維持評級維持評級證券分析師：王蔚祺證券分析師：王蔚祺聯系人：李全聯系人：李全010-88005313021-S0980520080003市場走勢資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理相關研究報告新能源車三電產業觀察系列十九-國內新能源車

2、滲透率再創新高，歐美市場銷量表現穩定 2022-09-19新能源車三電產業觀察系列十八-電池盈利修復兌現，鋰鹽價格小幅反彈 2022-09-05新能源車三電產業觀察系列十七-三元正極價格下行，電池盈利逐步回升 2022-07-31電力設備新能源行業 2022 年中期投資策略-鋰電篇 2022-07-22鋰電行業深度系列九：粘結劑 國產替代與技術迭代并行 2022-07-06新能源車：國內新能源車銷量創新高，歐洲市場季末沖量新能源車：國內新能源車銷量創新高，歐洲市場季末沖量9 月國內新能源車銷量70.8 萬輛，同比+94%，環比+6%。其中純電動車銷量53.9 萬輛，同比+77%，環比+3%；插

3、電混動車銷量16.9 萬輛，同比+177%，環比+17%。根據乘聯會數據，9 月國內新能源乘用車滲透率達到29.4%，同比+9.5pct，環比-0.9pct。9 月歐洲八國新能源車銷量為20.4 萬輛，同比+10.3%，環比+67.2%；其中純電動車銷量約13.5 萬輛，同比+11.7%、環比+81.5%；插電混動車型銷量約4.7萬輛，同比+0.6%、環比+44.7%。9 月歐洲車市傳統旺季疊加積壓訂單交付，銷量環比顯著提升。9 月美國新能源車銷量 8.0 萬輛，同比+44%，環比-3%，滲透率7.2%，環比基本持平。其中，純電動車銷量達到6.7 萬輛，同比+67%，環比-2%；插電混動車銷量

4、1.3 萬輛，同比-15%，環比-8%。動力電池：中國企業表現強勢，國內磷酸鐵鋰電池占比穩步提升動力電池：中國企業表現強勢，國內磷酸鐵鋰電池占比穩步提升全球：8 月全球動力電池裝車量達到45.7GWh，同比+90%，環比+15%。2022年1-8 月全球動力電池累計裝車量達到287.6GWh，同比+78%。8 月寧德時代裝車量位居第一，裝車18.0GWh，市占率為39.3%，同比+6.6pct、環比+5.8pct；比亞迪裝車量位居第二，裝車6.5GWh，市占率為 14.3%，同比+3.8pct、環比-1.9pct；LG 新能源裝車量位居第三，裝車5.0GWh，市占率11.0%，同比-8.1pc

5、t、環比基本持平。國內：9 月，國內動力電池裝車量31.6GWh，同比+102%，環比+14%。分結構來看，9 月三元電池裝車量11.2GWh，同比+83%，環比+7%；三元電池裝機占比35.4%，環比-2.5pct。9 月磷酸鐵鋰電池裝車量20.4GWh，同比+114%，環比+19%；磷酸鐵鋰電池裝機占比64.5%，環比+2.5pct。磷酸鐵鋰電池裝機占比提升，主要系特斯拉、比亞迪在9 月份銷量快速提升所致。投資建議：關注供應偏緊環節和新技術受益標的投資建議：關注供應偏緊環節和新技術受益標的我們看好新技術布局領先、供應偏緊環節的企業：1）盈利能力穩步修復的電池企業（寧德時代、億緯鋰能、中創新

6、航）；2）供應偏緊環節：隔膜（恩捷股份、星源材質）；3）新技術方向：高鎳正極（當升科技、容百科技、華友鈷業），中鎳高電壓正極（廈鎢新能），磷酸錳鐵鋰（德方納米），硅基負極（璞泰來），碳納米管（天奈科技），新型鋰鹽（天賜材料）；4）進口替代的消費電池企業：電動工具電池（蔚藍鋰芯）。風險提示：風險提示：政策變動風險；原材料價格大幅波動；電動車產銷不及預期。重點公司盈利預測及投資評級重點公司盈利預測及投資評級公司公司公司公司投資投資昨收盤昨收盤總市值總市值EPSEPSPEPE代碼代碼名稱名稱評級評級（元）（元）（億億元）元）2022E2022E20202323E E20202222E E202023

7、23E E300750寧德時代增持436.911066311.9116.7036.7026.17300568星源材質增持21.342730.630.9934.0421.54688116天奈科技增持100.402332.514.9339.9220.383931.HK中創新航增持34.416100.271.27125.7527.02資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理與預測請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告證券研究報告2內容目錄內容目錄新能源車產銷數據跟蹤新能源車產銷數據跟蹤.4 4國內：9 月新能源車銷量再創新高.4海外：9 月歐洲車市季末沖高，美國市場表現平穩.7動

8、力電池數據跟蹤動力電池數據跟蹤.1010全球動力電池裝機數據跟蹤.10國內動力電池裝機數據跟蹤.10免責聲明免責聲明.1313證券研究報告證券研究報告圖表圖表目錄目錄圖1：中國新能源汽車銷量（萬輛）.4圖2：中國乘用車中新能源車滲透率（%）.4圖3：國內新能源乘用車分級別銷量（輛）.4圖4：國內新能源乘用車分級別占比.4圖5：2022 年 9 月國內新能源乘用車市場結構.5圖6：2022 年 9 月國內新能源車企電動車銷量排名（輛）.5圖7：2022 年 9 月國內新能源乘用車分車型銷量排名（輛）.6圖8：美國新能源車銷量情況（輛）.8圖9：全球新能源乘用車銷量情況（萬輛）.8圖10：2022

9、 年 8 月全球新能源乘用車企銷量排名（萬輛）.9圖11：2022 年 8 月全球新能源乘用車型銷量排名（萬輛）.9圖12：全球動力電池逐月配套量（GWh）.10圖13：2022 年 8 月全球動力電池企業配套量（GWh）.10圖14：國內動力電池逐月配套量（GWh）.11圖15：2022 年 9 月國內動力電池企業配套量（GWh）.11表1：部分造車新勢力各月銷量（輛）.6表2：歐洲主要國家銷量（輛）.7表3：重點公司盈利預測及估值（2022.10.16）.12證券研究報告證券研究報告新能源車產銷數據跟蹤新能源車產銷數據跟蹤國內：國內：9 9 月月新能源新能源車銷量再創新高車銷量再創新高9

10、月國內新能源車銷量 70.8 萬輛，同比+94%，環比+6%。其中純電動車銷量 53.9萬輛，同比+77%，環比+3%；插電混動車銷量 16.9 萬輛，同比+177%，環比+17%。根據乘聯會數據，9 月國內新能源乘用車滲透率達到 29.4%，同比+9.5pct，環比-0.9pct。9 月國內新能源乘用車出口量為 4.4 萬輛，同比+162%、環比+56%。其中 上 汽 乘 用 車/比 亞 迪/特 斯 拉 中 國/上 汽 通 用 五 菱 出 口 量 分 別 為1.6/0.8/0.6/0.4 萬輛。1-9 月份國內新能源車銷量累計達到 456.7 萬輛，同比+110%；其中純電動車銷量357.8

11、 萬輛，同比+98%；插電混動車銷量 98.7 萬輛，同比+169%。圖1：中國新能源汽車銷量（萬輛）圖2：中國乘用車中新能源車滲透率（%）資料來源:中汽協，國信證券經濟研究所整理資料來源:乘聯會，國信證券經濟研究所整理9 9 月月 B B 級車銷量占比快速回升。級車銷量占比快速回升。9 月國內 A00 級新能源乘用車批發銷量為 12.2 萬輛，同比+29%，環比-5%；占比下降至 18.1%,環比-2.0pct。A0 級新能源乘用車銷量為 10.2 萬輛，同比+117.6%，環比+8.32%，占比上升至 15.0%，環比 0.2pct。A級新能源乘用車銷量為 22.8 萬輛，同比+118.0

12、%，環比+4.15%，占比降至 33.8%，環比-0.9pct。B 級新能源乘用車銷量為 20.1 萬輛，同比+88.9%，環比+13.2%，占比上升到 29.8%，環比+1.7pct。伴隨特斯拉生產恢復，以及極氪、理想等車企銷量走高，B 級車占比顯著提升。圖3：國內新能源乘用車分級別銷量（輛）圖4：國內新能源乘用車分級別占比資料來源:乘聯會，國信證券經濟研究所整理資料來源:乘聯會，國信證券經濟研究所整理證券研究報告證券研究報告9 9 月自主新勢力品牌銷量占比提升。月自主新勢力品牌銷量占比提升。9 月新能源乘用車中外資品牌銷量達到 8.3萬輛，同比+48.2%、環比+7.8%，市場占比提升至

13、12.3%，環比+0.1pct。自主品牌銷量為 46.0 萬輛，同比+120.5%，環比+7.0%，市場占比降至 68.3%，環比+0.7pct。造車新勢力方面，9 月銷量達到 9.1 萬輛，同比+71.6%，環比+11.0%，市場占比上升到 13.5%。圖5：2022 年 9 月國內新能源乘用車市場結構資料來源:乘聯會，國信證券經濟研究所整理分企業來看，比亞迪持續領跑市場。分企業來看，比亞迪持續領跑市場。9 月比亞迪/特斯拉中國/上汽通用五菱位列銷量前三，銷量分別為 20.1/8.3/5.2 萬輛，同比+185/48/35%，環比+16/8/0%。隨著自主車企在新能源路線上的多線并舉，9月批

14、發銷量超萬輛的車企達到 15家，同比增長 7 家、環比減少 1 家。圖6：2022 年 9 月國內新能源車企電動車銷量排名（輛）資料來源:乘聯會，國信證券經濟研究所整理證券研究報告證券研究報告表1：部分造車新勢力各月銷量（輛）蔚來蔚來小鵬小鵬理想理想哪吒哪吒威馬威馬零跑零跑2021 年 1 月7748601553792195204016682021 年 2 月589022232300272210063932021 年 3 月725751024900324624829972021 年 4 月7102514755394015138827702021 年 5 月6711568643234508150

15、331952021 年 6 月8083656577135138400739412021 年 7 月7931804085896011414144042021 年 8 月5880721494336613434644482021 年 9 月106281041270947699500541172021 年 10 月36671013876498107502536542021 年 11 月10878156131348510013502756282021 年 12 月10489160001408710127506278072022 年 1 月9652129221226811009268580852022 年

16、 2 月6131622584147117331134352022 年 3 月99851541411034120263700100592022 年 4 月5074900241678813330990872022 年 5 月70241012511496110092991100692022 年 6 月129611529513024131574031112592022 年 7 月100521152410422140374566120442022 年 8 月1067795784591160172606125252022 年 9 月1087884681153118005500511039資料來源:乘聯會，

17、國信證券經濟研究所整理分車型來看，分車型來看，ModelYModelY 銷量位列第一，比亞迪宋位居第二。銷量位列第一，比亞迪宋位居第二。9 月 ModelY 銷量位列第一，單月銷量達到 5.2 萬輛，同比+54%、環比-17%；比亞迪宋位居第二，單月銷量為 4.7 萬輛，同比+214%、環比+9%；宏光 MINI 位列第三，銷量為 4.5 萬輛，同比+27%，環比-9%。圖7：2022 年 9 月國內新能源乘用車分車型銷量排名（輛）資料來源:乘聯會，國信證券經濟研究所整理證券研究報告證券研究報告海外：海外：9 9 月歐洲車市季末沖高，美國市場表現平穩月歐洲車市季末沖高，美國市場表現平穩9 月歐

18、洲八國新能源車銷量為 20.4 萬輛，同比+10.3%，環比+67.2%；其中純電動車銷量約 13.5 萬輛，同比+11.7%、環比+81.5%；插電混動車型銷量約 4.7 萬輛，同比+0.6%、環比+44.7%。9 月歐洲車市傳統旺季疊加積壓訂單交付，銷量環比顯著提升。表2：歐洲主要國家銷量（輛）德國德國挪威挪威瑞典瑞典法國法國 意大利意大利英國英國 葡萄牙葡萄牙 西班牙西班牙合計合計同比同比環比環比2021 年 1 月36903830968931465462541238414242057888782021 年 2 月4015784527953174768437664714803283938

19、856%2021 年 3 月65681129971750029455150003933321225833187921100%2021 年 4 月5080410545943320820115421875223484888129132-31%2021 年 5 月540081171995002441312890229752359661214447612%2021 年 6 月6473417323178293734414143319812928743919372134%2021 年 7 月556188897630918410113682103922546043129938-33%2021 年 8 月53

20、3571441093231740464461243719343994119305-8%2021 年 9 月5649716454122052893413999466052735711518454455%2021 年 10 月54294103421015627114122572453729466582148228-20%2021 年 11 月6816913927114302857812518325223499716917781220%2021 年 12 月8118819151162243866911862360413271903521544121%2022 年 1 月556188897630918

21、41011368210392254604312993846%-40%2022 年 2 月49889701210906231408648150942487632312349932%-5%2022 年 3 月617621493015950315251059455350302763971995356%62%2022 年 4 月438728189105672295886021934821536256121945-6%-39%2022 年 5 月52421982012508265481196522787245567541452581%19%2022 年 6 月5843713391143493386413

22、2633045128887396174039-10%20%2022 年 7 月52527601388952003887501877625515704123254-5%-29%2022 年 8 月5672510648944019226502513890218346821218192%-1%2022 年 9 月727251305312135341019538503913723793420360010%67%資料來源:KBA、SMMT、CCFA 等，國信證券經濟研究所整理美國新能源車市場表現平穩。美國新能源車市場表現平穩。9 月美國新能源車銷量 8.0 萬輛，同比+44%，環比-3%，滲透率 7.2

23、%，環比基本持平。其中，純電動車銷量達到 6.7 萬輛，同比+67%，環比-2%；插電混動車銷量 1.3 萬輛，同比-15%，環比-8%。證券研究報告證券研究報告圖8：美國新能源車銷量情況（輛）資料來源:Marklines，國信證券經濟研究所整理8 8 月全球新能源車市場增長穩定，比亞迪銷量位居榜首。月全球新能源車市場增長穩定，比亞迪銷量位居榜首。根據 Clean Technica 數據，2022 年 8 月全球新能源乘用車銷量 84.8 萬輛，同比+64%、環比+9%。分企業看，比亞迪、特斯拉、大眾位列前三，銷量分別為 17.4/10.2/4.0 萬輛。分車型看，特斯拉 ModelY 全球銷

24、量達 6.5 萬輛，重回第一；比亞迪宋 PLUS（BEV+PHEV）銷量 4.3 輛，排名第二；比亞迪秦 PLUS（BEV+PHEV）銷量為 3.6 萬輛，位居第三；宏光 MINIEV 銷量 3.4 萬輛，滑落至第四位。圖9：全球新能源乘用車銷量情況（萬輛）資料來源:Clean technica，國信證券經濟研究所整理證券研究報告證券研究報告圖10：2022 年 8 月全球新能源乘用車企銷量排名（萬輛）圖11：2022 年 8 月全球新能源乘用車型銷量排名（萬輛）資料來源:Clean technica，國信證券經濟研究所整理資料來源:Clean technica，國信證券經濟研究所整理證券研究

25、報告證券研究報告動力電池數據跟蹤動力電池數據跟蹤全球全球動力電池裝機數據跟蹤動力電池裝機數據跟蹤根據SNE Research數據，2022年8月全球動力電池裝車量達到45.7GWh，同比+90%，環比+15%。2022 年 1-8 月全球動力電池累計裝車量達到 287.6GWh，同比+78%。分企業看，8 月寧德時代裝車量位居第一，裝車 18.0GWh，市占率為 39.3%，同比+6.6pct、環比+5.8pct；比亞迪裝車量位居第二，裝車 6.5GWh，市占率為 14.3%，同比+3.8pct、環比-1.9pct；LG 新能源裝車量位居第三，裝車 5.0GWh，市占率11.0%，同比-8.1

26、pct、環比基本持平。2022 年 1-8 月寧德時代裝車量位居首位，裝車 102.2GWh，市占率為 35.5%，同比+5.9pct；LG 新能源位列第二，裝車 39.4GWh，市占率為 13.7%，同比-8.6pct；比亞迪列第三，裝車 36.5GWh，市占率 12.7%，同比+4.9pct。國內國內動力電池裝機數據跟蹤動力電池裝機數據跟蹤磷酸鐵鋰電池裝機占比持續提升磷酸鐵鋰電池裝機占比持續提升。9 月，國內動力電池裝車量 31.6GWh，同比+102%，環比+14%。分結構來看，9 月三元電池裝車量 11.2GWh，同比+83%，環比+7%；三元電池裝機占比 35.4%，環比-2.5pc

27、t。9 月磷酸鐵鋰電池裝車量 20.4GWh，同比+114%，環比+19%；磷酸鐵鋰電池裝機占比 64.5%，環比+2.5pct。磷酸鐵鋰電池裝機占比提升，主要系特斯拉、比亞迪在 9 月份銷量快速提升所致。2022 年 1-9 月國內動力電池累計裝車量 193.7GWh，同比+111%；其中三元電池裝車 77.2GWh，占比為 39.8%；磷酸鐵鋰電池裝車 116.3GWh，占比為 60.1%。分企業來看分企業來看，9 月寧德時代裝車量位居第一，裝車 15.1GWh，市占率為 47.8%，同比-8.7pct、環比+1.0pct；比亞迪裝車量位居第二，裝車 7.1GWh，市占率為 22.4%，同

28、比+4.6pct、環比+0.5pct；中創新航裝車量位居第三，裝車 2.0GWh，市占率為6.2%，同比+2.2pct、環比+0.6pct。8 月 LG 新能源等電池企業市占率有明顯提升。圖12：全球動力電池逐月配套量（GWh）圖13：2022 年 8 月全球動力電池企業配套量（GWh）資料來源:SNE Research，國信證券經濟研究所整理資料來源:SNE Research，國信證券經濟研究所整理證券研究報告證券研究報告2022 年 1-9 月寧德時代裝車量位居首位，裝車 92.0GWh，市占率為 47.5%，同比-3.3pct；比亞迪位列第二，裝車 43.1GWh，市占率為 22.2%，

29、同比+6.2pct；中創新航列第三，裝車 13.3GWh，市占率 6.9%，同比+0.7pct。圖14：國內動力電池逐月配套量（GWh）圖15：2022 年 9 月國內動力電池企業配套量（GWh）資料來源:動力電池產業創新聯盟，國信證券經濟研究所整理資料來源:動力電池產業創新聯盟，國信證券經濟研究所整理證券研究報告證券研究報告表3：重點公司盈利預測及估值（2022.10.16）公司公司公司公司投資投資昨收盤昨收盤EPSEPSPEPEPBPB代碼代碼名稱名稱評級評級（元）（元）2020A2020A2021A2021A2022022 2E E2022023 3E E2022020A0A202202

30、1A1A2022E2022E2023E2023E20212021300750寧德時代增持436.912.296.5311.9116.70190.9766.9336.7026.1712.623931.HK中創新航增持34.410.000.080.271.2711826.62435.55125.7527.021.75603659璞泰來增持62.290.481.262.263.05129.7749.5427.5020.448.26300014億緯鋰能買入92.000.871.531.703.33105.7460.1254.1027.669.74603799華友鈷業增持61.650.732.443.3

31、65.2584.5725.2818.3711.745.08688116天奈科技增持100.400.461.272.514.93217.3978.8039.9220.3811.76002812恩捷股份增持175.761.253.055.447.92140.6057.7232.2922.1811.38300073當升科技買入65.000.762.153.975.4985.5430.1816.3711.833.48002709天賜材料買入48.490.281.153.103.53175.3242.3015.6513.7413.05688005容百科技買入72.750.472.024.266.4315

32、3.9536.0017.0611.316.04002245蔚藍鋰芯買入14.480.240.580.831.3160.0224.8917.5211.024.68300568星源材質增持21.340.090.220.630.99225.5996.6234.0421.546.41688778廈鎢新能買入92.930.831.853.945.89111.4850.2923.5915.787.48300769德方納米買入287.40-0.164.6111.7215.37-1758.2262.3724.5318.7016.31301349信德新材無評級130.501.272.022.784.24103.

33、0564.4546.9530.8118.21資料來源:WIND，國信證券經濟研究所整理與預測證券研究報告證券研究報告免責聲明免責聲明分析師聲明分析師聲明作者保證報告所采用的數據均來自合規渠道；分析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求獨立、客觀、公正，結論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現在或未來未就其研究報告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報酬，特此聲明。國信證券投資評級國信證券投資評級類別類別級別級別說明說明股票股票投資評級投資評級買入股價表現優于市場指數 20%以上增持股價表現優于市場指數 10%-20%之間中性股價表現介于市場指數 10%之間賣出股

34、價表現弱于市場指數 10%以上行業行業投資評級投資評級超配行業指數表現優于市場指數 10%以上中性行業指數表現介于市場指數 10%之間低配行業指數表現弱于市場指數 10%以上重要聲明重要聲明本報告由國信證券股份有限公司（已具備中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）制作；報告版權歸國信證券股份有限公司（以下簡稱“我公司”）所有。，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以我公司向客戶發布的本報告完整版本為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但我公司不保證該資料及信息的完整

35、性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映我公司于本報告公開發布當日的判斷，在不同時期，我公司可能撰寫并發布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。我公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態；我公司可能隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，投資者應當自行關注相關更新和修訂內容。我公司或關聯機構可能會持有本報告中所提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問或金融產品等相關服務。本公司的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中意見或建議不一致的投資決策。本報告僅供參考之用，不構成出售或購買證券或其他投資標的要約或邀請。在任

36、何情況下，本報告中的信息和意見均不構成對任何個人的投資建議。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。投資者應結合自己的投資目標和財務狀況自行判斷是否采用本報告所載內容和信息并自行承擔風險，我公司及雇員對投資者使用本報告及其內容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。證券投資咨詢業務的說明證券投資咨詢業務的說明本公司具備中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。證券投資咨詢，是指從事證券投資咨詢業務的機構及其投資咨詢人員以下列形式為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服務的活動：接受投資人或者客戶委托，提供證券投資咨詢服務；舉辦有關證券投

37、資咨詢的講座、報告會、分析會等；在報刊上發表證券投資咨詢的文章、評論、報告，以及通過電臺、電視臺等公眾傳播媒體提供證券投資咨詢服務；通過電話、傳真、電腦網絡等電信設備系統，提供證券投資咨詢服務；中國證監會認定的其他形式。發布證券研究報告是證券投資咨詢業務的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機構對證券及證券相關產品的價值、市場走勢或者相關影響因素進行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發布的行為。證券研究報告證券研究報告國信證券經濟研究所國信證券經濟研究所深圳深圳深圳市福田區福華一路 125 號國信金融大廈 36 層郵編：518046總機：0755-82130833上海上海上海浦東民生路 1199 弄證大五道口廣場 1 號樓 12 層郵編：200135北京北京北京西城區金融大街興盛街 6 號國信證券 9 層郵編：100032