計算機行業信創新時代系列深度報告操作系統篇：誰是少年中國“微軟”-221115（23頁）.pdf

1、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 信創新時代系列深度報告操作系統篇 誰是少年中國“微軟”2022 年 11 月 15 日 操作系統行業：巨頭主導，國產力量不斷進取。桌面操作系統市場的主導位力量是 Windows，服務器操作系統則以 Linux 為主。經過三十多年的發展，國內操作系統從“可用”到“好用”，軟件生態持續升級，國產化進程不斷推進。國產化緊迫性：CentOS 停服趨勢已定，國產化勢在必行。CentOS 將于2024 年 6 月 30 日停止服務，將對現行操作系統的安全性造成重大打擊，勢必造成服務器操作系統的遷移浪潮，合規要求、遷移成本、安全性

2、需求將成為重要考慮因素，國產替代已經是勢在必行。針對 CentOS 的停服，國產操作系統廠商已經具備相對完善的解決方案。麒麟軟件旗下的麒麟 V10 操作系統基于openEuler 生態，助力企業客戶自主安全遷移。國產操作系統發展現狀：國產龍頭后起發力，生態持續完善。1）市場格局：桌面操作系統領域 Windows、macOS 2021 年在國內仍占據超過 90%市場份額；服務器操作系統領域 2021 年 Linux 服務器操作系統市場占有率達到 79.1%，行業開源服務器操作系統市場中 CentOS 與 RHEL 占份額較高。2）國產龍頭持續發力：目前國產操作系統形成了麒麟、統信兩大巨頭，中科方

3、德、普華等逐步發力。麒麟軟件 2019-2021 年收入復合增速約為 140%，2021 年凈利潤增速達到 67%；歐拉等生態不斷繁榮，截至 2022 年 11 月，openEuler 歐拉操作系統的累計裝機量達到 245 萬套，超過 10 家廠商發布商業發行版，并具有大量重要行業客戶。操作系統國產替代空間：百億空間可期，存量視角更顯潛力。根據我們測算，服務器信創操作系統市場規模到 2027 年有望超百億，PC 端市場則有望達到近70 億元，整體市場有望超 200 億元。如果從 17-21 年存量視角考察，兩大領軍企業占存量市場份額仍較低，國產化具有長期發展空間。投資建議：操作系統是信創的最核

4、心細分環節之一，Centos 停服等事件更體現國產操作系統發展的緊迫性和必然性?！岸蟆眻蟾鎻娬{“健全新型舉國體制，強化國家戰略科技力量，提升國家創新體系整體效能，形成具有全球競爭力的開放創新生態?！痹谛艅摦a業推進大趨勢下，操作系統國產化有望不斷加速，重點關注中國軟件、軟通動力、創意信息、拓維信息等行業領軍企業。風險提示：行業格局變化存在不確定性；技術路線變革風險；國產化采購進度、價格等具有一定不確定性。重點公司盈利預測、估值與評級 代碼 簡稱 股價（元）EPS（元）PE（倍）評級 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300366 創意信息 11.61-0

5、.04 0.02 0.17-581 68 推薦 002261 拓維信息 7.29 0.07 0.16 0.20 104 46 36 推薦 600536 中國軟件 65.38 0.15 0.35 0.70 436 187 93-301236 軟通動力 38.40 2.62 1.82 2.31 15 21 17-資料來源：Wind，民生證券研究院預測;（注：股價為 2022 年 11 月 14 日收盤價；未覆蓋公司數據采用 wind 一致預期）推薦 維持評級 分析師 呂偉 執業證書：S0100521110003 電話：021-80508288 郵箱：lvwei_ 分析師 郭新宇 執業證書：S010

6、0518120001 電話：01085127654 郵箱： 相關研究 1.計算機周報 20221112：疫情管控邊際變化帶來線下 IT 機遇-2022/11/12 2.計算機行業深度報告：網絡可視化數字中國的“守護者”-2022/11/10 3.醫療信息化行業事件點評：政策催生行業新需求，醫療信息化再迎利好-2022/11/10 4.計算機 2022 年三季報總結：子領域分化持續加劇，產業互聯網與智慧礦山延續高景氣-2022/11/05 5.計算機周報 20221104：工業軟件與汽車：中德合作的關鍵領域-2022/11/04 行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最

7、后一頁免責聲明 證券研究報告 2 目錄 1 操作系統行業：巨頭主導，國產力量不斷進取.3 1.1 PC 操作系統行業由巨頭主導，服務器領域則以 Linux 為主.3 1.2 操作系統發展歷史：2018 年以來進入重要的攻堅發展階段.4 2 國產化緊迫性：CentOS 停服趨勢已定，國產化勢在必行.6 2.1 CentOS 停服趨勢已定，操作系統自主化勢在必行.6 2.2 國產廠商積極奮進擔當行業責任，龍頭扛起國產“大旗”.7 3 國產操作系統發展現狀：國產龍頭后起發力，生態持續完善.10 3.1 國內市場格局：兩強主導，群雄并立.10 3.2 生態不斷完善：歐拉生態持續繁榮，麒麟 openKy

8、lin 快速發展.11 4 操作系統國產替代空間：百億空間可期，存量視角更顯潛力.17 4.1 服務器端空間：到 2027 年市場規模有望超百億.17 4.2 PC 端空間：到 2027 年有望達到近 70 億元.17 4.3 另一個視角：從存量滲透率來看操作系統國產化的重要機遇.18 5 投資建議.20 6 風險提示.21 插圖目錄.22 表格目錄.22 PZ9UnVgVfWlVpP0UiZuXbRbP7NoMmMmOsQlOqRnMkPoPqO6MmMvMuOqQqOuOnQrN行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 3 1 操作系統

9、行業：巨頭主導，國產力量不斷進取 1.1 PC 操作系統行業由巨頭主導，服務器領域則以 Linux為主 用軟件提供運行環境，對外提供必需的交互機制。按照不同的維度，操作系統可細分為不同的類別。根據核心代碼是否開放，操作系統可劃分為開源系統、閉源系統。根據運行的環境，操作系統可以分為桌面操作系統，智能終端操作系統（如安卓、IOS），服務器操作系統，嵌入式操作系統等。桌面操作系統主要應用在個人計算機上，目前市場上占主導位置的桌面系統為微軟的 Windows 系列以及蘋果的 Mac OS。服務器操作系統通常是指安裝在大型計算機上的操作系統，例如 Web服務器、應用服務器和數據庫服務器等，目前以 Li

10、nux 為主的開源服務器操作系統占據主流位置。2021 年，國內 Linux 服務器操作系統市場占有率達到 79.1%，且保持不斷增長；Windows 操作系統市場占有率為 20.1%，而以 Unix 為代表的小眾服務器市場僅剩 0.8%。圖1：2021 中國服務器操作系統市場占有率 資料來源：賽迪顧問，民生證券研究院 Linux 在內核基礎上開發演進出多種版本。得益于開源的協作模式,Linux 從發行之初已演進多個系統版本，分為社區版本和商業版本，社區版的開發和維護主體是開源社區，版本數量多、下載和分發免費；商業版則是在知名的社區版本上優化以達到商用的目的。CentOS 就是 RHEL（Re

11、d Hat Enterprise Linux）基礎上改進的一個社區版本，代碼開源、完全免費且穩定性強。自 2004 年 5 月正式發布以來，已經有數個版本的迭代。79%20%1%LinuxWindowsOthers行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 4 圖2：Linux 系統版本迭代圖 資料來源：中國信通院，民生證券研究院 1.2 操作系統發展歷史：2018 年以來進入重要的攻堅發展階段 啟蒙階段（1989-1995）：在這一階段，確定了基于 UNIX 操作系統的開發模式，并將其正式列入“八五”科技攻關計劃。COSIX1.0 操作系統

12、于 1989 年-1993年正式推出，后續推出 COSIX V2.0，該系統具有中文、微內核和系統安全性等特點。這一階段，國內的操作系統還處于研究的初級階段，仍停留在不斷探索的階段。發展階段（1996-2009）：雖然 COSIX 項目在國內實驗性工作及人才培育方面已經取得了很好的成績，但是基于 UNIX 操作系統已經不能滿足該階段的發展趨勢。自 90 年代以來，伴隨著 Linux 開源在國際上的興起，Linux 很快就占據了操作系統技術的制高點，并逐漸取代了 UNIX。從 1999 年開始，中軟 Linux、紅旗 Linux、藍點 Linux 相繼發布，而其它中小型企業也相繼推出了自己基于

13、Linux操作系統的產品。在此階段，國內操作系統已經建立起了以 Linux 為核心的技術路線，并從探索階段過渡到實用化階段。壯大階段（2010-2017）：在 Linux 系統興起的熱潮后，由于受國內外經濟政策的影響，國內操作系統的發展逐漸趨于平靜，部分發展過熱、缺少商業化運作的操作系統也逐漸退出了市場。而經過一輪行業洗牌，留下的技術扎實、運營合理的國產操作系統也有了長足的發展。2010 年中標普華與銀河麒麟品牌合并后,中標麒麟操作系統正式誕生并延續至今。在這個時期，國產操作系統日趨成熟，逐步成為真正可用的產品。攻堅階段（2018-）：2018 年的“中興事件”再一次說明了發展國內數字生態系統

14、的重要性。中美科技摩擦日趨激烈，國產化替代成為關注的焦點。經過 20 多年的發展，國內操作系統從“可用”到“好用”，已經有了很大的飛躍。以深度操行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 5 作系統為代表的國產產品，歷經數次技術的更新換代，軟件生態持續升級。到目前為止，我國自主開發并被列入國產化名錄的操作系統已經有 39 個。這一階段，國產操作系統借助國家國產化項目工程及新創產業的發展，向市場化發起沖擊。圖3：國產操作系統發展階段梳理 資料來源：億歐智庫，民生證券研究院 行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁

15、免責聲明 證券研究報告 6 2 國產化緊迫性：CentOS 停服趨勢已定，國產化勢在必行 2.1 CentOS 停服趨勢已定，操作系統自主化勢在必行 謀求“進一步賦能開源社區的開發創新”，紅帽公司宣布 CentOS 將次序停服。2020 年，紅帽公司宣布，將在 2021 年 12 月 31 日和 2024 年 6 月 30 日分別終止對 CentOS 8 和 CentOS 7 的服務支持，把 CentOS 項目的工作和投資集中在CentOS Stream 上。CentOS 策略變更意味著安全性大打折扣，停止更新維護服務缺失了對后續漏洞的修復。CentOS 是紅帽在企業級 RHEL 版本當中所衍

16、生出來的社區版本，在策略變更前位于 RHEL 的下游，作為 RHEL 的自由開源版本免費享受 RHEL 專業的安全維護，擁有極高的安全性和穩定性，這也使其在業界擁有大使用份額。但在變更后所替換的 CentOS Stream 更替至 RHEL 的上游,安全性和穩定性都大打折扣，企業在生產環境之中使用 CentOS 不再被官方建議。而 CentOS 的版本停服更是意味著漏洞更新的停止，缺少安全保障的企業業務將無法進行。圖4：CentOS 停服前與停服后的產業鏈位置情況梳理 資料來源：億歐智庫，民生證券研究院 金融、電信、能源、政務等重要行業中，CentOS 仍占據較高份額。由于服務器操作系統在行業

17、中的關鍵地位，開源操作系統在我國關鍵行業之中廣為應用。RHEL 是業界最具規模效應的商用服務器操作系統，軟硬件適配性強、生態完整，具有完善的使用運維經驗。在其之上發展的社區版本 CentOS 由于兼具 RHEL 的穩定性和完全免費，在業界同樣占據較大的使用份額，并在政務和互聯網行業占優勢地位。除此之外，SUSE 和 Ubuntu（烏班圖）也由于其穩定的特性在特定行業中有所運用?？紤]到已經出現 CentOS 停服問題，因此其他來自于國外開源社區或品牌的產品中長期內也均存在國產替代機遇。行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 7 表1：中國五

18、大重點基礎行業服務器操作系統使用份額（2020 年）RHEL%CentOS%SUSE%Ubuntu%其他品牌%金融 34.7 15.3 21.6 3.2 25.2 電信 35.6 21.3 34.7-8.7 能源 34.7 10.3 28.9-26.1 政務 24.7 54.3-15.6 5.4 資料來源：中國信通院，民生證券研究院 CentOS 策略變更及停服直接影響我國操作系統使用客戶，合規、安全、成本是重點考慮因素。作為 RHEL 的社區版本，CentOS 在業界擁有十分廣泛的企業用戶基礎。停服所帶來的安全性問題是對企業進行服務器操作系統進行遷移的硬性壓迫，在企業進行操作系統遷移時，遷移

19、成本、遷移便利性以及新系統的適配性都是企業所需考慮的問題。在滿足政策合規要求之下保證企業業務的平穩運行，是眾多企業所必須考慮的問題。大多數企業有遷移意愿，openEuler 是重點考慮品牌之一。據信通院 2021 年對企業操作系統遷移意愿的調查數據顯示，在給定的四款開源服務器操作系統中，行業中的絕大多數愿意將 RHEL 作為第一選擇，同時 openEuler 作為全國產化操作系統，也被行業大多數積極接受。圖5：各行業操作系統遷移意愿調查數據（2020 年）資料來源：中國信通院，民生證券研究院 2.2 國產廠商積極奮進擔當行業責任，龍頭扛起國產“大旗”危中有機，CentOS 停服加速服務器操作系

20、統國產化進程。麒麟軟件基于openEuler 社區版本所推出的麒麟 V10 操作系統，同時支持桌面端和服務器端，0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%金融行業電信行業能源行業政務行業互聯網行業RHELopenEulerSUSEUbuntu行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 8 技術自主、生態豐富，在國產服務器市場上優勢明顯?！皹I務新建、業務擴展、安全接管”是其針對不同系統應用場景帶來的典型的解決方案。在現有系統不變的場景之下，麒麟軟件提供遷移工具達成操作系統兼容過渡。以某市政務云改造建設項目為例，麒麟

21、軟件一方面將運行在基于 X86 架構芯片服務器的 CentOS 7.6 操作系統之上的政務大數據平臺部分組件遷移至基于鯤鵬服務器的銀河麒麟高級服務器操作系統 V10 之上，另一方面，適配大數據組件并實現 Guest OS 同步調優工作，解決了停服帶來的隱患問題。替換后的系統運行穩定，完全滿足遷移需求且部分指標優于原系統。圖6：麒麟軟件保障操作系統兼容過渡 資料來源：麒麟軟件官方公眾號，民生證券研究院 對于現有業務系統無法替換的場景之下，麒麟軟件同樣提供 CentOS 的安全接管服務方案。對一些核心業務系統及老舊無人維護的業務系統，麒麟軟件提供安全接管服務，技術上支持現有 CentOS 的安全穩

22、定運行。隨著信創產業的推進，麒麟自身地位不斷鞏固，持續推出新產品提升自身競爭力。1）根據賽迪顧問統計，在國產操作系統領域，麒麟軟件的銀河麒麟操作系統穩居 2021 年中國 Linux 操作系統市場排名第一，連續第十一年在中國 Linux 市場占有率保持第一的位勢。2）2022 年發布銀河麒麟桌面操作系統 V10 SP1 2203版本，持續優化云平臺、容器云、云桌面等麒麟云計算產品性能。針對云桌面可能存在的圖形和視頻性能的不足等問題，麒麟軟件結合 VirtIO-GPU 虛擬化，創新性推出 VirtIO-GPU 前后端視頻加速技術，為其增加硬件編解碼功能，實現高清視頻的流暢播放，虛擬機的圖形性能提

23、升幅度可達 60%以上。行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 9 圖7：VirtIO-GPU 云桌面技術?？蚣?資料來源：麒麟軟件官網，民生證券研究院 行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 10 3 國產操作系統發展現狀：國產龍頭后起發力，生態持續完善 3.1 國內市場格局：兩強主導，群雄并立 桌面操作系統：Windows 占據主導地位。根據億歐智庫數據，國內桌面操作系統市場 Windows、macOS 仍主導地位，兩者 2021 年在國內仍占據超過 90%市場份額。國產操作系統

24、在 Linux 分類，占比不足 5%。服務器操作系統：Linux 占據國內服務器操作系統市場領先地位。服務器操作系統市場規模效應日漸顯著，2021 年，在所有的裝機量中 Linux 服務器操作系統市場占有率達到 79.1%，且保持不斷增長；Windows 操作系統市場占有率為20.1%，而以 Unix 為代表的小眾服務器市場僅剩 0.8%。圖8：2021 中國桌面操作系統市場占有率 資料來源：億歐智庫，民生證券研究院 目前國產操作系統市場形成了兩大巨頭領軍，多個參與者積極發力的局面。開源社區方面，歐拉領軍；麒麟、統信均打造了自己的社區；操作系統產品方面，麒麟、統信第一梯隊，中科方德、普華等逐步

25、發力。根據賽迪顧問統計：在國產操作系統領域，麒麟軟件的銀河麒麟操作系統穩居 2021 年中國 Linux 操作系統市場排名第一，連續第十一年在中國 Linux 市場占有率保持第一的位勢。85%7%2%6%windowsmacOSlinux其他行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 11 表2：國內主流國產操作系統梳理 麒麟軟件 普華操作系統 麒麟信安 中科方德 統信操作系統 成立時間 2019 2008 2015 1999 2019 隸屬公司 中國軟件（中標軟件+天津麒麟）普華基礎軟件 湖南麒麟，民企 中科院軟件所 統信軟件 民企/國企

26、CEC CETC 民企 國企 民企 主攻細分市場 服務器、桌面 服務器、桌面 服務器、桌面 服務器、桌面 服務器、桌面 適配芯片平臺 國產主流平臺 國產主流平臺 國產主流平臺 國產主流平臺 國產主流平臺 主要技術團隊 自有團隊+國防科大的軍民融合孵化成果 自有團隊 自有團隊 中科院背景 自有團隊 資料來源：相關公司官網、網易、搜狐網，民生證券研究院 兩大巨頭業績快速增長。麒麟軟件、統信軟件是國內操作系統領域的兩大巨頭，兩家公司受益于過去幾年國產替代的趨勢，業績保持快速增長態勢。麒麟軟件2019-2021 年收入復合增速約為 140%，2021 年凈利潤增速達到 67%。統信軟件 2021 年收

27、入增速近 60%。圖9：麒麟軟件收入變化情況 圖10：麒麟軟件凈利潤變化情況 資料來源：wind，民生證券研究院 資料來源：wind，民生證券研究院 3.2 生態不斷完善：歐拉生態持續繁榮，麒麟 openKylin快速發展 3.2.1 歐拉操作系統生態持續繁榮，累計裝機量已超 200 萬套 openEuler 是面向企業級的開源全國產化操作系統。openEuler 是一款開源操作系統。openEuler 內核源于 Linux，支持鯤鵬及其它多種處理器，能夠充分釋放計算芯片的潛能，是由全球開源貢獻者構建的高效、穩定、安全的開源操作系統，適用于數據庫、大數據、云計算、人工智能等應用場景。同時，op

28、enEuler 是一個面向全球的操作系統開源社區，通過社區合作，打造創新平臺，構建支持多處理器架構、統一和開放的操作系統，推動軟硬件應用生態繁榮發展。裝機量不斷提升，生態持續完善。1）裝機量不斷提升：openEuler 快速發展，2021 年裝機量已經達到 102 萬套，其中物理機裝機量達到 52.7 萬套，商業發行0%50%100%150%200%250%020000400006000080000100000120000201920202021營收（萬元）增速05000100001500020000250003000020202021凈利潤（萬元）行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢

29、業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 12 版裝機量達到 34.5 萬套。2022 年 11 月 9 日，華為公司副總裁、計算產品線總裁鄧泰華在“2022 全連接大會”上表示，目前 openEuler 歐拉操作系統的累計裝機量達到 245 萬套。2）生態持續完善：截至 2022 年 11 月 13 日，歐拉社區已經有超過 75 萬社區用戶，貢獻者超過 1.2 萬。圖11：openEuler 歐拉操作系統裝機量（萬套）資料來源：歐拉官網，民生證券研究院（截至 2022 年 11 月 9 日）圖12：openEuler 社區發展情況 資料來源：歐拉官網，民生證券研究院（截至 2022

30、 年 11 月 13 日）目前已有超過 10 家廠商發布了發布 openEuler 商業發行版。從單位會員貢獻的角度看，在合并請求（PR）方面，除華為外，麒麟軟件、統信軟件、湖南麒麟信安等公司貢獻較大。02040608010012014016020212022年1-11月行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 13 圖13：發布 openEuler 商業發行版的廠商 資料來源：歐拉官網，民生證券研究院（截至 2022 年 11 月 13 日）圖14：openEuler 單位會員貢獻排名（合并請求 PR 角度）資料來源：歐拉官網，民生證券研

31、究院（截至 2022 年 11 月 13 日）支持鯤鵬等國產化芯片及多種桌面環境，實現國產化自主軟硬件一體化打通。根據 openEuler 官網披露，openEuler 操作系統支持鯤鵬、飛騰、RSIC-V、昇騰、海光等多種計算架構與芯片，并對統信軟件 DDE 及麒麟軟件 UKUI 等第三方桌面環境進行支持。結合華為自研的鯤鵬芯片以及 openGuass 開源數據庫系統，openEuler 操作系統作為中樞，能夠有效支持華為全國產化數字底座，并對各類第三方應用軟件進行支持實現生態功能豐富化。在金融、運營商等領域，openEuler已經擁有大量成功案例和大客戶。行業深度研究/計算機 本公司具備證

32、券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 14 表3：openEuler 典型案例及大客戶 行業 典型客戶 金融 建設銀行：分布式信用卡核心業務系統，單日交易量超過 1 億筆，峰值 TPS 超過 6000 興業銀行：某核心業務系統國產化改造項目 運營商 浙江移動：客戶中心、業務大廳等核心系統，平滑完成操作系統無感知遷移，實現業務高效 中國聯通：中國聯通軟件研究院隨沃行移動端業務系統，平滑完成操作系統無感知創新升級 中國移動：浙江公司核心業務系統，平滑完成操作系統遷移 能源 國家電網：智能調度系統 D5000 工程，實現對電力核心調度系統的操作系統遷移改造；華電蕪湖電廠 DC

33、S 核心控制系統，平滑完成操作系統遷移，實現業務高效穩定；“國家電網河北智慧標桿站”智慧工地系統，平滑完成操作系統創新 南方電網：信息業務系統，平滑完成操作系統遷移，實現完全系統升級 物流 中國郵政：OA 業務系統遷移改造 其他 華潤集團：創新云專區項目 黑龍江省煙草公司：安全郵件系統建設項目 江西省醫保局：江西省醫保局云平臺建設項目 資料來源：歐拉官網，民生證券研究院 3.2.2 鴻蒙 3.0 引領潮流，商業發行版不斷推進 鴻蒙 3.0 正式版發布，萬物互聯時代愈發臨近。2022 年 6 月 15 日HarmonyOS 3.0（以下簡稱鴻蒙 3.0）開發者 Beta 公測招募，幾乎涵蓋了所有

34、機型和幾款平板。7 月 27 日，鴻蒙 3.0 正式發布，并分批次公布了升級機型和時間，鴻蒙 3.0 帶來包括超級終端、鴻蒙智聯、萬能卡片、流暢性能、隱私安全、信息無障礙在內的六大升級體驗。鴻蒙 3.0 隱私安全等新特性優勢明顯。這其中包括：1）記錄應用的訪問行為?？梢詭椭脩舨榭催@款 APP 都訪問的那些應用權限，并且通過較為直觀的方式羅列出來；2）去除圖片的位置和數據信息。Harmony3.0 上用戶就可以選擇開啟圖片隱私保護，從而清楚掉位置信息、設備信息等敏感的個人用戶數據。3）兒童賬號模式。兒童賬戶下，會自動禁止廣告追蹤，且華為應用市場也會限制不適齡的應用安裝，并且對兒童的支付行為進行

35、管控，需獲得家長的同意。4）出行輔助功能。主要針對在視覺方面有障礙的群體，可以通過攝像頭和圖像識別，然后進行語音提醒，幫助視覺障礙者規避一些障礙物以及進行其他的操作。更加重視 B 端應用疊加整個生態持續完善，鴻蒙 3.0 有望開啟商業應用新篇章。鴻蒙 3.0 新系統剔除了 2.0 臃腫的部分，主要在交互設計、多設備互聯互通、性能、用戶關懷等方面帶來提升，為華為更好貫徹“1+8+N”戰略奠定基礎。為加強 B 端應用，鴻蒙堅持打造分布式協同計算、設備性能共享等能力，使自身解決方案擁有安全可信、一對多快速互聯等優勢，目前已經擁有大量生態合作伙伴，未來發展前景廣闊。行業深度研究/計算機 本公司具備證券

36、投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 15 圖15：HarmonyOS Connect 生態解決方案合作伙伴案例 資料來源：鴻蒙官網，民生證券研究院（注：由于篇幅限制此處僅列部分案例，非全部合作伙伴案例）鴻蒙生態也在不斷繁榮，主要合作廠商不斷推出基于行業的發行版。以拓維信息旗下的開鴻智谷為例，公司聚焦交通、教育、智慧城市等行業，研發OpenHarmony 發行版，為客戶提供軟硬件智能化服務，成功發布“在鴻”品牌，基于 OpenHarmony 重點打造“交通在鴻 OS 發行版”、“教育在鴻 OS 發行版”，并成功推出智慧隧道解決方案、智慧校園解決方案，已分別在山東、貴州、廣

37、東和湖南等省份開展試點。圖16：在鴻 OS 發行版總體架構 資料來源：拓維信息官網，民生證券研究院 3.2.3 麒麟打造 openKylin 社區，奠定生態發展基礎 麒麟軟件聯合眾多合作伙伴共同成立中國首個桌面操作系統根社區openKylin，從底層保障社區安全，進而進一步為完善生態打下堅實基礎。2022年 8 月，麒麟軟件攜手國家工信安全中心、普華基礎軟件、中科方德、麒麟信安、中國電科 32 所、先進操作系統創新中心等十余家產業同仁共建 openKylin 社區。行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 16 以自主安全為核心立足點，從代

38、碼的來源、設計、使用、創新和發展五個重要環節，圍繞代碼流通的全鏈路進行安全管理。截至 2022 年 11 月 13 日，openKylin 社區用戶已經超 8.5 萬。圖17：openKylin 從五個方面、圍繞代碼流通的全鏈路進行安全管理 資料來源：麒麟軟件官網，民生證券研究院 圖18：openKylin 社區用戶、貢獻者等生態發展情況 資料來源：麒麟軟件官網，民生證券研究院（截至 2022 年 11 月 13 日）行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 17 4 操作系統國產替代空間：百億空間可期，存量視角更顯潛力 4.1 服務器端空

39、間：到 2027 年市場規模有望超百億 1.國內服務器出貨量：21-25 年數據根據海光信息招股書相關數據。26-27年數據，參照 21-25 年復合增速（8%左右），假設保持 8%增長。2.服務器行業占比：根據華經產業研究院數據。1）暫不將互聯網行業作為國產替代目標市場，互聯網占比大約在 30%左右。2）根據華經產業研究院數據，政府、電信、金融、服務四大行業占比總和約為 30%。3）其他類行業中，考慮到行業信創“2+8+N”的特性，郵政、航空等國有部門較多的行業也都將進行國產替代。綜合考慮，其他類行業中假設有 50%屬于國產替代目標市場。4）總結：整體看，國產替代目標市場整體占比達到 50%

40、左右（四大行業占比+其他類行業中的50%）。3.服務器操作系統單價：參考政府采招網上面的價格，保守估計取相對低的水平，即 4500 元。測算結果：21 年信創服務器操作系統目標市場規模超 80 億元，到 2027 年市場規模有望超百億。表4：國內信創服務器操作系統目標市場規模測算 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 國內服務器出貨量（萬臺）375 408 445 484 525 567 613 信創目標市場占比 50%50%50%50%50%50%50%信創目標服務器數量（萬臺）188 204 223 242 263 284 306 服務器操作系統

41、單價 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 信創服務器操作系統市場規模（億元）84 92 100 109 118 128 138 資料來源：海光信息招股書、華經產業研究院、政府正版軟件采購網，民生證券研究院測算 4.2 PC 端空間：到 2027 年有望達到近 70 億元 1.國內 PC 出貨量：21 年參照 canalys 數據，22-27 年增速參照 17-21 年復合增速，假設每年保持 5%增長。2.商用市場占比：參考 IDC 數據，商用市場占比一直在 50%上下波動，假設后續保持 50%水平。3.商用市場中信創的目標市場占比：由于 PC 與服務器呈一定比

42、例關系，因此服務器下游行業占比近似于 PC 下游行業占比。因此，參考服務器的信創目標市場占比，假設 PC 信創目標市場占比為 50%。行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 18 4.PC 操作系統單價：參考政府采招網上面的價格，保守估計取相對低的水平，即 350 元。5.測算結果：21 年信創目標市場規模達到 50 億元，到 2027 年有望達到近70 億元。表5：國內信創 PC 操作系統目標市場規模測算 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 國內 PC 出貨量（萬臺）5700 5985 62

43、84 6598 6928 7275 7639 商用市場占比 50%50%50%50%50%50%50%商用市場出貨量（萬臺）2850 2993 3142 3299 3464 3637 3819 商用市場中信創目標市場占比 50%50%50%50%50%50%50%商用市場中信創目標市場出貨量（萬臺）1425 1496 1571 1650 1732 1819 1910 PC 操作系統單價（元）350 350 350 350 350 350 350 信創 PC 操作系統市場規模（億元）50 52 55 58 61 64 67 資料來源：Canalys、IDC、政府正版軟件采購網，民生證券研究院測算

44、 總結：2021 年 PC+服務器操作系統國產替代目標市場規模超過 130 億元，到 2027 年有望超 200 億元。表6：國內信創操作系統市場規模測算總結 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 信創 PC 操作系統市場規模（億元）50 52 55 58 61 64 67 信創服務器操作系統市場規模（億元）84 92 100 109 118 128 138 國內信創操作系統市場總規模（億元）134 144 155 167 179 191 205 資料來源：海光信息招股書、華經產業研究院、Canalys、IDC、政府正版軟件采購網，民生證券研究院測算

45、（注：此處信創市場是指所有國產替代可能涉及的相關領域的總市場規模，而非已經達到的規模）。4.3 另一個視角：從存量滲透率來看操作系統國產化的重要機遇 一般科技產業五年為一個更新周期，因此我們以 17-21 年為一個周期，考察操作系統國產化率情況。服務器操作系統市場：1）國內服務器出貨量：采用海光信息招股書數據。2）信創目標市場占比、單價：參考上述章節假設。3）PC 出貨量：17-21 年數據根據Canayls 數據。測算結果：17-21 年國內操作系統信創總存量市場為 586 億元，而麒麟軟件、行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 19

46、 統信軟件期間收入總和（根據已公開數據），占目標市場的比重僅約 5%。因此，從存量市場看，國產領軍企業占比仍較低，國產替代具有較大空間。（注：麒麟、統信部分年份未公布收入規模，因此此處測算僅根據已有公開數據，來說明國產領軍廠商占存量市場份額仍相對較小這一事實，并非對存量市場份額的精確測算，因此缺失部分數據不影響上述測算思路）表7：17-21 年國內存量信創操作系統目標市場存量規模測算，以及領軍企業收入占比 2017 2018 2019 2020 2021 國內服務器出貨量（萬臺）262 330 318 344 375 信創目標市場占比 50%50%50%50%50%信創目標服務器數量（萬臺）1

47、31 165 159 172 188 服務器操作系統單價 4500 4500 4500 4500 4500 信創服務器操作系統市場規模（億元）59 74 72 77 84 國內 PC 出貨量（萬臺）4704 4704 4798 5182 5700 信創目標市場占比 25%25%25%25%25%信創目標市場 PC 數量（萬臺）1176 1176 1199 1295 1425 PC 操作系統單價（元）350 350 350 350 350 信創 PC 操作系統市場規模（億元）41 41 42 45 50 總存量市場（億元）586 麒麟軟件、統信軟件期間總收入（億元）31 麒麟+統信存量份額 5%

48、資料來源：海光信息招股書、華經產業研究院、Canalys、IDC、政府正版軟件采購網，民生證券研究院測算 行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 20 5 投資建議 操作系統是信創的最核心細分環節之一，Centos 停服等事件更體現國產操作系統發展的緊迫性和必然性?！岸蟆眻蟾鎻娬{“健全新型舉國體制，強化國家戰略科技力量，提升國家創新體系整體效能，形成具有全球競爭力的開放創新生態?！痹谛艅摦a業推進大趨勢下，操作系統國產化有望不斷加速，重點關注中國軟件、軟通動力、創意信息、拓維信息等行業領軍企業。行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨

49、詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 21 6 風險提示 1）行業格局變化存在不確定性。行業內存在大量競爭者，包括海外競爭者，因此行業格局存在變化可能。未來如果核心公司不能積極占領市場把握機遇，則存在行業格局變動可能。2）技術路線變革風險。操作系統領域技術路線較多，相關衍生技術也較復雜。隨著新技術的推進，行業技術路線存在一定變化的風險。3）國產化采購進度、價格等具有一定不確定性。國產化采購下游眾多，不同下游間采購進度不同可能對相關公司業績釋放節奏產生一定影響；同時不同下游采購單價可能存在一定不同，進而對行業需求釋放程度帶來不確定性。行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業

50、務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 22 插圖目錄 圖 1：2021 中國服務器操作系統市場占有率.3 圖 2：Linux 系統版本迭代圖.4 圖 3：國產操作系統發展階段梳理.5 圖 4：CentOS 停服前與停服后的產業鏈位置情況梳理.6 圖 5：各行業操作系統遷移意愿調查數據（2020 年）.7 圖 6：麒麟軟件保障操作系統兼容過渡.8 圖 7：VirtIO-GPU 云桌面技術?？蚣?9 圖 8：2021 中國桌面操作系統市場占有率.10 圖 9：麒麟軟件收入變化情況.11 圖 10：麒麟軟件凈利潤變化情況.11 圖 11：openEuler 歐拉操作系統裝機量（萬套）.1

51、2 圖 12：openEuler 社區發展情況.12 圖 13：發布 openEuler 商業發行版的廠商.13 圖 14：openEuler 單位會員貢獻排名（合并請求 PR 角度）.13 圖 15：HarmonyOS Connect 生態解決方案合作伙伴案例.15 圖 16：在鴻 OS 發行版總體架構.15 圖 17：openKylin 從五個方面、圍繞代碼流通的全鏈路進行安全管理.16 圖 18：openKylin 社區用戶、貢獻者等生態發展情況.16 表格目錄 重點公司盈利預測、估值與評級.1 表 1：中國五大重點基礎行業服務器操作系統使用份額（2020 年）.7 表 2：國內主流國產

52、操作系統梳理.11 表 3：openEuler 典型案例及大客戶.14 表 4：國內信創服務器操作系統目標市場規模測算.17 表 5：國內信創 PC 操作系統目標市場規模測算.18 表 6：國內信創操作系統市場規模測算總結.18 表 7：17-21 年國內存量信創操作系統目標市場存量規模測算，以及領軍企業收入占比.19 行業深度研究/計算機 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 23 分析師承諾 本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并登記為注冊分析師，基于認真審慎的工作態度、專業嚴謹的研究方法與分析邏輯得出研究結論，獨立、客觀地出具本

53、報告，并對本報告的內容和觀點負責。本報告清晰準確地反映了研究人員的研究觀點，結論不受任何第三方的授意、影響，研究人員不曾因、不因、也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。評級說明 投資建議評級標準 評級 說明 以報告發布日后的 12 個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的漲跌幅為基準。其中：A 股以滬深 300 指數為基準；新三板以三板成指或三板做市指數為基準；港股以恒生指數為基準；美股以納斯達克綜合指數或標普500 指數為基準。公司評級 推薦 相對基準指數漲幅 15%以上 謹慎推薦 相對基準指數漲幅 5%15%之間 中性 相對基準指數漲幅-5%5%之間

54、回避 相對基準指數跌幅 5%以上 行業評級 推薦 相對基準指數漲幅 5%以上 中性 相對基準指數漲幅-5%5%之間 回避 相對基準指數跌幅 5%以上 免責聲明 民生證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司境內客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告僅為參考之用，并不構成對客戶的投資建議，不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，客戶應當充分考慮自身特定狀況，不應單純依靠本報告所載的內容而取代個人的獨立判斷。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中

55、的任何內容而導致的任何可能的損失負任何責任。本報告是基于已公開信息撰寫，但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。本報告所載的資料、意見及預測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，且預測方法及結果存在一定程度局限性。在不同時期，本公司可發出與本報告所刊載的意見、預測不一致的報告，但本公司沒有義務和責任及時更新本報告所涉及的內容并通知客戶。在法律允許的情況下，本公司及其附屬機構可能持有報告中提及的公司所發行證券的頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或正在爭取提供投資銀行、財務顧問、咨詢服務等相關服務，本公司的員工可能擔任本報告所提及的公司的董事?？蛻魬浞挚紤]可能存在的利益沖突，勿將本報告作為投資決

56、策的唯一參考依據。若本公司以外的金融機構發送本報告，則由該金融機構獨自為此發送行為負責。該機構的客戶應聯系該機構以交易本報告提及的證券或要求獲悉更詳細的信息。本報告不構成本公司向發送本報告金融機構之客戶提供的投資建議。本公司不會因任何機構或個人從其他機構獲得本報告而將其視為本公司客戶。本報告的版權僅歸本公司所有，未經書面許可，任何機構或個人不得以任何形式、任何目的進行翻版、轉載、發表、篡改或引用。所有在本報告中使用的商標、服務標識及標記，除非另有說明，均為本公司的商標、服務標識及標記。本公司版權所有并保留一切權利。民生證券研究院：上海：上海市浦東新區浦明路 8 號財富金融廣場 1 幢 5F；200120 北京：北京市東城區建國門內大街 28 號民生金融中心 A 座 18 層；100005 深圳：廣東省深圳市福田區益田路 6001 號太平金融大廈 32 層 05 單元；518026