機械設備行業：鈣鈦礦電池2電池及設備市場空間幾何？-221116（20頁）.pdf

1、1證券研究報告作者：行業評級：上次評級：行業報告|請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明機械設備機械設備強于大市強于大市維持2022年11月16日（評級）分析師 李魯靖 SAC執業證書編號：S1110519050003聯系人 張鈺瑩鈣鈦礦電池鈣鈦礦電池2：電池及設備市場空間幾何？：電池及設備市場空間幾何？行業專題研究摘要2請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明鈣鈦礦太陽能電池：鈣鈦礦太陽能電池：鈣鈦礦太陽能電池，采用具有鈣鈦礦晶體結構的有機無機雜化的金屬鹵化物作為吸光層。鈣鈦礦指代一大類具有與此類礦物相同晶體結構的化合物，把結構與之類似的晶體統稱為鈣鈦礦物質。其化學成分簡寫為AMX3，其中A通

2、常代表有機分子，M代表金屬（如鉛或錫），X代表鹵素（如碘或氯）。截止2022年8月公開發表的單結鈣鈦礦太陽能電池世界最高光電轉換效率已達到25.6，鈣鈦礦與晶硅疊層電池的效率已經超過30%。增效：在理論極限上，晶硅太陽能電池、PERC單晶硅電池、HJT電池、TOPCon電池的極限轉換效率為29.40%、24.50%、27.50%、28.70%。單結鈣鈦礦電池理論最高轉換效率達31%，多結電池理論效率達45%。降本：1）制備成本方面，硅料價格的持續上漲使得下游電池和組件廠商利潤承壓均出現一定程度的下滑。而PSCs制作過程無需硅料，制作金屬鹵化物鈣鈦礦所需原材料儲量豐富，價格低廉，且前驅液的配制不

3、涉及任何復雜工藝。2）設備投資額方面，鈣鈦礦實現1GW產能需要的投資金額約為5億元左右，是晶硅的1/2左右，比起投資更高的第二代GaAs薄膜太陽能電池，成本更是只有1/10。鈣鈦礦電池：鈣鈦礦電池：設備市場空間幾何？設備市場空間幾何？協鑫光電、纖納光電、極電光能、無限光能、仁爍光能、萬度光能、大正微納、眾能光電、合特光電、金昌鑫磊鑫半導體、寧德時代等均在布局鈣鈦礦相關產能。我們統計測算得到，22/26年鈣鈦礦組件產能預計分別為0.87GW/24GW，2023年有望形成1GW鈣鈦礦組件產能。2026年鈣鈦礦電池組件產能約24GW，其中BIPV用鈣鈦礦電池約15GW，對應市場規模409億。建議關注

4、：建議關注：鈣鈦礦設備：捷佳偉創、京山輕機、帝爾激光、杰普特等。風險提示風險提示：光伏裝機不及預期；電池片技術路徑變化風險；鈣鈦礦電池量產速度低于預期等。VX9UjZhUeXhZpP0UkXoZ6MbP9PoMrRnPtRiNnMqRjMpOrPaQnNxOvPoMyRwMoOpO3請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1.鈣鈦礦電池鈣鈦礦電池制備制備：PVD設備設備涂布設備涂布設備激光設備激光設備封裝設備封裝設備41.1 1.1 鈣鈦礦電池制備鈣鈦礦電池制備 從協鑫光電公布的工藝流程圖，整個工藝需要從協鑫光電公布的工藝流程圖，整個工藝需要9 9步，主要設備包括步，主要設備包括PVDPVD設備

5、、涂布設備、激光設備、封裝設備。設備、涂布設備、激光設備、封裝設備。其中，涂布設備涂布設備難度更大。因為鈣鈦礦是把鹵化物溶液涂在玻璃或者是硅片上，溶液結晶，形成光伏的吸光材料；目前沒有任何的生產活動，需要這樣的結晶工藝。PVDPVD設備設備不僅應用在鈣鈦礦電池，晶硅電池的生產也需要，其他的行業生產也有可能會用到PVD技術。激光設備激光設備需求更為明確。資料資料來源：來源：協鑫光電，趕碳號科技公眾號協鑫光電，趕碳號科技公眾號，天風證券研究所，天風證券研究所圖圖：鈣鈦礦：鈣鈦礦電池制備電池制備流程流程鈣鈦礦鈣鈦礦組件組件PVDPVD設備設備涂布設備涂布設備激光設備激光設備封裝設備封裝設備陽極緩沖層

6、陰極緩沖層背電極輸入：FTO玻璃，緩沖層靶材輸入：緩沖層靶材輸入：背電極靶材鈣鈦礦涂布輸入：鈣鈦礦溶液激光P1激光P2激光P3激光P4輸入：背板玻璃，POE膠膜，連接盒5資料來源：資料來源：各公司各公司官網官網，各公司公告，各公司公告，愛企查，愛企查，各公司公眾號，湘潭各公司公眾號，湘潭在線公眾號，天風證券研究所在線公眾號，天風證券研究所1.21.2.1.1 鈣鈦礦電池制備：鍍膜設備鈣鈦礦電池制備：鍍膜設備表：鈣鈦礦表：鈣鈦礦電池電池鍍膜鍍膜設備設備供應商供應商 鍍膜設備：鍍膜設備：用于制備陽極緩沖層、陰極緩沖層、背電極。國內鈣鈦礦電池鍍膜設備商如下：設備設備商商時間時間相關產品相關產品概要概

7、要四盛科技2020真空沉積（PVD）系統設備中標華能鈣鈦礦中試研發項目真空沉積（PVD）系統設備采購京山輕機（晟成光伏）202206鈣鈦礦電池團簇型多腔式蒸鍍設備鈣鈦礦電池團簇型多腔式蒸鍍設備現已量產，成功應用于多個客戶端-鈣鈦礦PVD鍍膜設備公司可提供PVD鍍膜設備、團簇型多腔蒸鍍設備-ALD設備布局ALD設備捷佳偉創202210鈣鈦礦低溫低損薄膜真空沉積設備、鈣鈦礦共蒸法真空鍍膜設備在獲得某央企研究院的鈣鈦礦低溫低損薄膜真空沉積設備，及某國家科學院的反應式等離子鍍膜設備后，自主研發的鈣鈦礦共蒸法真空鍍膜設備（PVD）也順利的再次取得訂單，公司成功中標了某全球頭部光伏企業的鈣鈦礦電池蒸鍍設備

8、項目弗斯邁-真空濺射鍍膜設備可提供鈣鈦礦光伏整線解決方案，在鈣鈦礦鍍膜環節，公司擁有真空濺射鍍膜設備湖南紅太陽光電科技202207鈣鈦礦用PVD及ALD鍍膜設備首臺鈣鈦礦電池用PVD及ALD鍍膜設備發貨德國萊寶-PVD設備公司可提供pvd設備宏大真空202201跑道式雙腔同時成膜四室機真空鍍膜全領域解決方案供應商，22年初世界首臺跑道式雙腔同時成膜四室機即將出廠合肥欣奕華202211Inline鈣鈦礦真空鍍膜機用于鈣鈦礦太陽能電池生產的關鍵量產設備Inline鈣鈦礦真空鍍膜機已交付國內鈣鈦礦電池產業知名公司投入生產眾能光電202112鈣鈦礦PVD設備鈣鈦礦PVD設備出貨量30臺套科晶智達-旋轉

9、涂層機、蒸鍍儀提供鈣鈦礦太陽能電池制備的全套方案，在鈣鈦礦鍍膜環節配有旋轉涂層機、蒸鍍儀等設備6資料資料來源：捷佳偉創公眾號，來源：捷佳偉創公眾號，windwind，天風證券研究所，天風證券研究所1.21.2.1.1 鈣鈦礦電池制備：鍍膜設備鈣鈦礦電池制備：鍍膜設備表：鈣鈦礦表：鈣鈦礦電池電池鍍膜鍍膜設備設備供應商供應商 鍍膜設備：鍍膜設備：用于制備陽極緩沖層、陰極緩沖層、背電極。國內鈣鈦礦電池鍍膜設備商如下：設備設備商商時間時間產品產品進展情況進展情況捷佳偉創202110RPD中標首個鈣鈦礦中試設備采購訂單，中標的鈣鈦礦設備為反應式等離子體鍍膜設備（RPD），RPD設備比傳統的PVD設備，優

10、勢在于可以減少對鈣鈦礦電池的轟擊損害，有利于提高轉換效率和良率202110RPD5500A量產設備RPD5500A已完成量產優化升級，助力客戶滿產運行，量產效率指標處于行業領先水平202207RPD鈣鈦礦太陽能電池生產的關鍵量產設備“立式反應式等離子體鍍膜設備”(RPD)通過廠內驗收，將發運給客戶投入生產日本住友-RPD設備授權捷佳偉創銷售制造RPD設備7資料資料來源：來源：各公司官網各公司官網，各公司公眾號，聯得裝備公司公告，天風證券研究所，各公司公眾號，聯得裝備公司公告，天風證券研究所1.2.2 1.2.2 鈣鈦礦電池制備：涂布設備鈣鈦礦電池制備：涂布設備 涂布設備：主要用于制作鈣鈦礦吸光

11、層涂布設備：主要用于制作鈣鈦礦吸光層。其中狹縫涂布作為一種精密的涂布技術，其工作原理是涂布液在一定壓力一定流量下沿著涂布模具的縫隙擠壓噴出而轉移到基材上。相比其它涂布方式，具有很多優點，如涂布速度快、精度高、濕厚均勻等；由于涂布系統封閉，在涂布過程中能防止污染物進入，漿料利用率高、能夠保持漿料性質穩定，可同時進行多層涂布。國內鈣鈦礦電池涂布設備商主要如下：表：鈣鈦礦表：鈣鈦礦電池電池涂布涂布設備設備供應商供應商設備設備商商產品產品進展情況進展情況德滬涂膜狹縫涂布設備德滬涂膜成為全球第一條100MW鈣鈦礦電池量產試驗線首臺套核心涂膜設備供應商，并順利通過驗收上海德滬開發的全球首套用于大面積鈣鈦礦

12、太陽能面板制造核心涂膜設備系統驗收成功目前德滬涂膜是最大的鈣鈦礦電池制造用核心狹縫涂布設備供應商，在國內鈣鈦礦電池和平板顯示領域市場占有率達70%以上大正微納狹縫涂布設備公司擁有Die Gate狹縫涂布機mini系列等狹縫涂布設備眾能光電高精度涂布機公司開發有一系列相關的高端裝備，包括：噴霧熱解鍍膜機、玻璃切割機、高精度涂布機、激光刻蝕機、真空蒸鍍機、磁控濺射機、PECVD和SALD等黎元新能源自動噴涂機設備公司擁有自動噴涂機設備弗斯邁狹縫涂布設備可提供鈣鈦礦光伏整線解決方案，公司擁有狹縫涂布設備協鑫光電刮涂設備公司擁有應用于制備鈣鈦礦電池的刮涂設備專利日本東麗狹縫噴嘴涂布機公司擁有狹縫噴嘴涂

13、布機8資料資料來源：來源：杰普特官網杰普特官網，各，各公司公告，公司公告，弗斯邁官網，弗斯邁官網，windwind，天風證券研究所，天風證券研究所1.2.3 1.2.3 鈣鈦礦電池制備：鈣鈦礦電池制備：激光激光設備設備 激光設備：激光刻蝕機在鈣鈦礦太陽能電池中的作用是對激光設備：激光刻蝕機在鈣鈦礦太陽能電池中的作用是對P1P1、P2P2、P3P3進行激光劃線，阻斷導通，從而形成單進行激光劃線，阻斷導通，從而形成單獨的模塊獨的模塊，其中一般理解為P1為FTO導電玻璃，P2為ITO或鈣鈦礦層，P3為鍍金材料或鍍銀材料，也有一些項目組采用碳粉材料。國內鈣鈦礦電池激光設備商主要如下：表：鈣鈦礦表：鈣鈦

14、礦電池電池激光激光設備設備供應商供應商設備設備商商時間時間進展情況進展情況邁為股份2019鈣鈦礦激光技術研究項目立項2020鈣鈦礦激光技術研究項目進入樣機階段202104應客戶要求定制并交付單結鈣鈦礦電池設備，進入單結的、大面積的鈣鈦礦電池領域，未來會布局單結鈣鈦礦、異質結、鈣鈦礦異質結疊層，看好鈣鈦礦異質結疊層電池帝爾激光2022公司開展鈣鈦礦電池的相關研發并取得訂單2022公司激光設備在鈣鈦礦太陽能電池TCO層、氧化物層、電極層的生產過程中均有應用，目前已有小批量訂單已完成交付杰普特2021杰普特在柔性鈣鈦礦薄膜切割領域取得重大突破，為江蘇大正微納科技有限公司定制的全球首套柔性鈣鈦礦膜切設

15、備，通過驗收并正式投入生產使用202209鈣鈦礦激光設備推出二代產品方案，涵蓋P1-P3薄膜劃切工藝段及P4清邊工藝四臺設備及前后小型自動化設備大族激光202208在鈣鈦礦技術領域自主研發了鈣鈦礦激光刻劃設備，已實現量產銷售，和行業頭部客戶一直保持合作關系德龍激光2022推出了針對鈣鈦礦薄膜太陽能電池生產整段設備（包括P0層激光打標設備，P1、P2、P3激光劃線設備，P4激光清邊設備及其中一系列自動化設備），目前設備已投入客戶量產線使用，率先實現百兆瓦級規?；慨a弗斯邁-可提供鈣鈦礦光伏整線解決方案，公司擁有激光劃線設備9資料資料來源：京山輕機來源：京山輕機公司公告公司公告，中國光學公眾號，眾

16、能光電公眾號，光伏領跑者創新論壇公眾號，天風證券研究所，中國光學公眾號，眾能光電公眾號，光伏領跑者創新論壇公眾號，天風證券研究所1.2.4 1.2.4 鈣鈦礦電池制備：封裝設備鈣鈦礦電池制備：封裝設備表：鈣鈦礦表：鈣鈦礦電池電池封裝封裝設備設備供應商供應商 封裝封裝設備：封裝層壓成光伏組件的關鍵設備。設備：封裝層壓成光伏組件的關鍵設備。目前，常見的鈣鈦礦太陽能的電池封裝技術有兩種：第一種封裝技術是使用蒸發金屬噴射器和焊接金屬帶將電流從電池傳導到外部，并將金屬帶的邊緣密封，器件位于封閉空腔中心。第二種封裝技術是利用透明的ITO電極將鈣鈦礦與金屬電極分離，確保電極與PSCs之間有一定的橫向間隙，封

17、裝的一邊直接是ITO電極，進而可以更好的密封整個器件。這兩種都是“封邊”式封裝技術。國內鈣鈦礦電池封裝設備商主要如下：設備設備商商相關產品相關產品時間時間進展情況進展情況京山輕機/202208公司和華中科技大學簽訂協議光伏原子鍍膜技術合作，光伏原子鍍膜技術在鈣鈦礦電池方向也有諸多應用，如Al2O3薄膜作為鈣鈦礦電池及疊層組件的封裝防潮層保護殼，以及制備鈣鈦礦電池的SnO2、TCO等功能薄膜層等弗斯邁精確裁切覆膜設備、貼膠帶設備202111公司提供鈣鈦礦組件自動化產線整體解決方案，擁有精確裁切覆膜設備、貼膠帶設備眾能光電層壓機、等離子增強化學氣相沉積系統（PLAD）-公司擁有層壓機、等離子增強化

18、學氣相沉積系統（PLAD）設備可以用于封裝10請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明2.市場空間測算：市場空間測算：2026年鈣鈦礦電池組件產能約年鈣鈦礦電池組件產能約24GW，其中，其中BIPV用鈣鈦礦電池約用鈣鈦礦電池約15GW，對應市場規模，對應市場規模409億億11資料資料來源：來源：國家統計局國家統計局，中國建筑業協會，住房和城鄉建設部，中國電力網，能源界，中國建筑業協會，住房和城鄉建設部，中國電力網，能源界，CPIACPIA公眾號，公眾號，房天下公眾號房天下公眾號，索比光伏網，索比光伏網，全球光伏公眾號，天風證券研究所全球光伏公眾號，天風證券研究所2.1 2.1 鈣鈦礦電池應用：鈣

19、鈦礦電池應用：20262026年年BIPVBIPV用鈣鈦礦電池市場空間約用鈣鈦礦電池市場空間約265.25265.25億億 假設22年-26年建筑業房屋竣工面積增速為2%/3%/1%/1%/1%，根據2021年全國建筑業企業房屋竣工面積構成占比計算不同類型建筑的房屋竣工面積；假設住宅房屋、廠房及建筑物、公共機構建筑的容積率分別為2/0.7/1，幕墻立面面積為竣工面積的17.92%，據此計算各種建筑類型的光伏可安裝面積；假設22年-26年各建筑類型光伏覆蓋率逐年提升，并假定每平方瓦數為200w/平方米；假設每瓦單價以每年7%的速率下降；我們預計我們預計2222年年-2626年鈣鈦礦電池在年鈣鈦礦

20、電池在BIPVBIPV領域的市場規模為領域的市場規模為12/3012/30/108/178/409/108/178/409億。億。20212022E2023E2024E2025E2026E建筑業房屋竣工面積(萬平方米)408257416422428915433204437536441911YOY2%3%1%1%1%其中：住宅房屋（萬平方米）275921284199287041289911292811廠房及建筑物（萬平方米）5750859233598256042461028公共機構建筑（萬平方米）8299385483863388720188073假設住宅房屋容積率為2222222假設廠房及建筑容

21、積率為0.70.70.70.70.70.70.7假設公共機構建筑面積容積率為1112111年新增住宅房屋屋頂面積（萬平方米）137961142100143521144956146405年新增廠房及建筑物屋頂面積（萬平方米）8215484619854658632087183年新增公共機構建筑屋頂面積（萬平方米）8299342741863388720188073新增建筑屋頂面積新增建筑屋頂面積(萬平方米萬平方米)303108269460315323318476321661假設住宅房屋屋頂光伏覆蓋率1%10%20%30%40%50%假設廠房及建筑物屋頂光伏覆蓋率1%20%30%40%50%60%假設

22、公共機構建筑屋頂光伏覆蓋率1%20%30%40%50%60%年新增屋頂光伏可安裝面積（萬平方米）年新增屋頂光伏可安裝面積（萬平方米）4682566628111777144743178356幕墻立面面積占比假設為17.92%17.92%17.92%17.92%17.92%17.92%17.92%新增建筑幕墻立面面積新增建筑幕墻立面面積(萬平方米萬平方米)7462376862776307840679191假設幕墻立面光伏覆蓋率1%2%5%6%7%8%年新增立面光伏可安裝面積（萬平方米）年新增立面光伏可安裝面積（萬平方米）14923843465854886335既有建筑面積(萬平方米)6000000

23、60000006000000600000060000006000000其中：住宅房屋（萬平方米）397560039756003975600397560039756003975600廠房及建筑物（萬平方米）828600828600828600828600828600828600公共機構建筑（萬平方米）119580011958001195800119580011958001195800既有建筑屋頂面積（萬平方米）436731443673143769414436731443673144367314幕墻立面面積占比假設為17.92%0.17920.17920.17920.17920.17920.179

24、2假設既有建筑的基礎上光伏改造覆蓋率1%2%3%4%5%10%既有建筑光伏可安裝面積（萬平方米）既有建筑光伏可安裝面積（萬平方米）54425108850145338217701272126544251假定每平方瓦數為200（w/平方米）200 200 200 200 200 200 總裝機規模（GW）1093144326688451458鈣鈦礦電池所占比例00.10%0.20%0.50%0.70%1%鈣鈦礦裝機容量=總裝機規模*鈣鈦礦電池占比（GW）0013615每瓦單價（w/元）4.0333.7513.4883.2443.0172.806市場規模（億元）01230108178409表：鈣鈦礦

25、表：鈣鈦礦電池電池市場空間測算市場空間測算122.2 2.2 鈣鈦礦電池市場規模：自下而上梳理鈣鈦礦電池市場規模：自下而上梳理根據各家已公開鈣鈦礦產能情況，統計下表：資料資料來源：來源：各公司公眾號各公司公眾號，大正微納公司官網，杭蕭鋼構公司公告，天風證券研究所，大正微納公司官網，杭蕭鋼構公司公告，天風證券研究所公司名稱公司名稱產能規劃及進展產能規劃及進展協鑫光電2022年5月協鑫光電生產的尺寸為 1m2m 的全球最大尺寸鈣鈦礦組件已經下線，投建的全球首條 100MW 量產線已在昆山完成廠房和主要硬件建設，2022年6月已建成，計劃2022年投入量產。纖納光電2022年公司100MW生產線建成

26、。極電光能150MW全球最大的鈣鈦礦光伏組件生產線已經開始試生產，全球首條GW級鈣鈦礦光伏生產線已簽約落地無錫，并將于2023年初啟動建設。計劃于2023年初開始投入超過50億建設6GW的產能，第一期1GW將在2024年達產；到2025年6GW產線全部達產。無限光能公司將于2022年完成試驗線建設，年內實現大尺寸電池模組批量下線，目標效率大于20%。公司將啟動10MW級中試線建設，計劃2024年建成100MW商業化量產線。仁爍光能公司已建成10MW鈣鈦礦疊層研發線，將于2023年第三季度完成150MW的量產線建設。預計未來五年內，將建設數條GW級別的鈣鈦礦電池組件生產線。萬度光能2021年6月

27、，其總投資高達60億元的鈣鈦礦太陽能電池項目正式落地。該項目共分為兩期，一期產能為200MW，順利量產后，公司計劃擴充至10GW。大正微納截止2022年公司已投資8000萬元（合16億日元），在中國江蘇省建設10MW年產能生產線。計劃2023年再投資2億元人民幣，將年產能擴大到100MW。眾能光電鈣鈦礦光伏組件生產線產能達到200MW/年。合特光電合特光電將于2022年投建的“高效異質結+鈣鈦礦疊層電池”中試線，量產的轉化效率目標不低于28%。金昌鑫磊鑫半導體科技有限公司年產1GW鈣鈦礦薄膜光伏組件生產基地，2022年7月已開工建設，2022年計劃完成投資3.5億元。寧德時代2022年5月5日

28、，業績說明會上稱，公司鈣鈦礦光伏電池研究進展順利，正在搭建中試線。矅能科技公司完成數千萬元A輪融資，高瓴資本領投。表：鈣鈦礦表：鈣鈦礦電池電池企業擴產規劃企業擴產規劃132.2 2.2 鈣鈦礦電池設備市場規模：鈣鈦礦電池設備市場規模：20262026年預計為年預計為168168億億根據各家已公開鈣鈦礦產能規劃情況，預測如下：2022年鈣鈦礦組件產能約為0.87GW，2023年鈣鈦礦組件產能有望1GW，我們測算2026年鈣鈦礦組件產能預計24GW。假設22/26年鈣鈦礦設備單GW投資額分別為15/7億，對應市場規模為13/168億。資料資料來源：來源：各公司公眾號各公司公眾號，大正微納公司官網，

29、杭蕭鋼構公司公告，趕碳號科技公眾號，天風證券研究所，大正微納公司官網，杭蕭鋼構公司公告，趕碳號科技公眾號，天風證券研究所公司名稱公司名稱2022E2022E2023E2023E2024E2024E2025E2025E2026E2026E協鑫光電0.1GW1GW纖納光電0.1GW1GW極電光能0.15GW0.5GW1GW3GW6GW無限光能0.01GW0.1GW1GW仁爍光能0.01GW0.15GW1GW萬度光能0.2GW10GW大正微納0.01GW1GW眾能光電0.2GW1GW合特光電0.1GW1GW金昌鑫磊鑫半導體科技有限公司1GW1GW合計鈣鈦礦組件產能（合計鈣鈦礦組件產能（GWGW）0.

30、87GW0.87GW24GW24GW每瓦單價（元）每瓦單價（元）4.0334.033鈣鈦礦市場規模（億元）鈣鈦礦市場規模（億元）35968單GW鈣鈦礦設備投資額（億元）1512108.57鈣鈦礦設備市場規模（億元）鈣鈦礦設備市場規模（億元）13168表：鈣鈦礦表：鈣鈦礦電池電池企業擴產規劃產能及預測（企業擴產規劃產能及預測（GWGW）14請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明3.投資建議投資建議15資料資料來源：來源：PV-Tech公眾號公眾號，公司公告，各公司公眾號，公司公告，各公司公眾號，windwind，天風證券研究所，天風證券研究所3.1 3.1 鈣鈦礦電池廠商布局鈣鈦礦電池廠商布局

31、目前，國內鈣鈦礦電池廠商包括專攻鈣鈦礦領域的極電光能、合特光電、無限光能等，傳統電池片廠商布局鈣鈦礦領域的有東方日升、泰州錦能，跨界布局的有寧德時代等?？缃绮季值挠袑幍聲r代等。表：鈣鈦礦電池相關企業布局表：鈣鈦礦電池相關企業布局廠商廠商時間時間概述概述產能產能狀態狀態極電光能202210背靠長城控股，150MW試制線項目鈣鈦礦產品已進入設備安裝調試階段，致力于1.2m0.6m大面積，預計Q4首片投產；2023年啟動首條GW級產線，2026建成10GW產能150MW設備調試合特光電(杭蕭鋼構)202207擬于2022年投建鈣鈦礦/晶硅薄膜疊層電池中試生產線，將不晚于2023年5月實現100MW電

32、池中試線投產擬建纖納光電202207首批5000片 組件發貨，每40秒就能制造出一片組件發貨聆達股份202206三期規劃建設異質結疊加鈣鈦礦2GW擬建無限光能202206預計完成試驗線建設，年內實現大尺寸組件批量下線，目標效率大于20%；計劃2024年建成100MW級量產線100MW融資寧德時代202205正在搭建中試線隆基綠能202209在鈣鈦礦等新電池技術均有研發和技術布局東方日升202205擬建鈣鈦礦及疊層電池試驗線擬建泰州錦能202111建設鈣鈦礦銅銦鎵硒疊層電池研究院、生產線、光伏電站及配套設施，項目全部建成投產達產后,量產轉換效率22%以上簽約萬度光能202106投資60億元的可印

33、刷介觀鈣鈦礦太陽能電池生產基地項目，正式簽約，第一期產能為200MW，成功后擴充至10GW簽約協鑫光電202205生產的 1m2m 的全球最大尺寸鈣鈦礦組件已經下線，投建的全球首條 100MW 量產線已在昆山完成廠房和主要硬件建設，計劃2022年投入量產寶鑫科技202209組建專家團隊開展鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層異質結技術的研發，預計2023年年中完成實驗室建設，2024年進入中試階段，5年內完成鈣鈦礦異質結電池疊層量產目標16資料資料來源：錫來源：錫山發布，淄博發布，各公司公眾號，公司公告，山發布，淄博發布，各公司公眾號，公司公告，windwind，天風證券研究所，天風證券研究所3.2 3.2 鈣

34、鈦礦電池設備廠商布局鈣鈦礦電池設備廠商布局 鈣鈦礦設備呈現持續出貨的態勢，包括捷佳偉創、京山輕機控股的晟成光伏、帝爾激光、邁為股份等，技術迭代帶來了設備公司的發展機遇，多家布局鈣鈦礦較早的主流設備廠商今年以來陸續發運設備，應用于鈣鈦礦電池產線，產業端布局初現，行業熱度再次被點燃。2020年愛旭股份注冊一種大面積鈣鈦礦太陽能電池及制備方法專利；晟成光伏的團簇型多腔式蒸鍍設備，具備完全自主知識產權，設備整體配置上料腔、傳輸腔及工藝腔，傳輸腔內配置有自主開發的真空機械手臂，用于實現各腔室間的基材傳輸，工藝腔可蒸鍍多樣性的鈣鈦礦材料。目前目前PVDPVD鍍膜設備占鈣鈦礦整線的價值比例大概在鍍膜設備占鈣

35、鈦礦整線的價值比例大概在50%50%左右左右。京山輕機目前主要開發的設備還有真空干燥設備和前段的清洗設備。圖：鈣鈦礦設備廠商布局情況圖：鈣鈦礦設備廠商布局情況廠商廠商時間時間概要概要狀態狀態合作企業合作企業捷佳偉創202207首臺套量產型鈣鈦礦電池核心RPD裝備出貨發貨德滬涂膜202209最大的鈣鈦礦電池制造用核心狹縫涂布設備供應商，在國內鈣鈦礦電池市場占有率達70%以上晟成光伏（京山輕機）202206鈣鈦礦電池團簇型多腔式蒸鍍設備量產協鑫光電金晶科技202205國內首條TCO導電膜玻璃生產線投產杰普特202209鈣鈦礦激光設備推出二代產品方案，涵蓋P1-P3薄膜劃切工藝段及P4清邊工藝四臺設

36、備及前后小型自動化設備眾能光電202202GW級鈣鈦礦太陽能器件和裝備生產線在建帝爾激光202203交付用于鈣鈦礦的激光設備交付完成邁為股份202104應客戶要求定制并交付單結鈣鈦礦電池設備，進入單結的、大面積的鈣鈦礦電池領域，看好鈣鈦礦異質結疊層電池交付完成愛旭股份202005注冊一種大面積鈣鈦礦太陽能電池及制備方法專利17資料資料來源：金晶科技來源：金晶科技20222022年半年度報告，金晶科技關于簽訂戰略合作協議的公告，金川科技園信息共享平臺公眾號，天風證券研究所年半年度報告，金晶科技關于簽訂戰略合作協議的公告，金川科技園信息共享平臺公眾號，天風證券研究所3.3 3.3 鈣鈦礦材料企業布

37、局鈣鈦礦材料企業布局 鈣鈦礦電池所需的材料包括封裝材料和電極材料，其中鈣鈦礦電池所需的材料包括封裝材料和電極材料，其中TCOTCO玻璃是最核心的材料，從成本構成來看，玻璃及其他玻璃是最核心的材料，從成本構成來看，玻璃及其他封裝材料占比封裝材料占比32%32%；電極材料（靶材）占比約；電極材料（靶材）占比約37%37%。TCO玻璃即透明導電氧化物鍍膜玻璃，通過在平板玻璃表面鍍上一層透明的導電氧化薄膜，使得玻璃具有透光和導電的作用，從而能夠有效地收集光生載流子，而不能引入不必要的串聯電阻，其膜材料主要包括In、Sn、Zn和Cd的氧化物及其復合多元氧化物薄膜材料。圖：鈣鈦礦圖：鈣鈦礦材料材料廠商布局

38、情況廠商布局情況廠商廠商鈣鈦礦材料進展鈣鈦礦材料進展金晶科技截止2022H1，公司做為國內外為數不多掌握TCO導電膜玻璃技術且能量產的企業之一，自產品下線以來已與國內部分碲化鎘、鈣鈦礦電池企業建立業務關系，得到國內下游客戶認可開始供貨。2022年10月10日公司與杭州纖納光電科技有限公司簽訂公司戰略合作協議，雙方同意在適用于杭州纖納光電科技有限公司工藝的鈣鈦礦用TCO系列玻璃領域建立戰略合作關系。18請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1）光伏裝機不及預期：鈣鈦礦電池主要用于光伏電站建設，若未來光伏裝機量下滑，則會對鈣鈦礦電池需求造成不利影響。2）電池片技術路徑變化風險：HJT、TOPCon

39、、IBC等電池路線仍未確定，鈣鈦礦仍處于實驗室效率突破階段，未達量產條件。3）鈣鈦礦電池量產速度低于預期：鈣鈦礦電池目前仍處于商業化的初步階段，目前電池仍然存在穩定性的問題，后續仍需技術方面進一步優化，因此量產速度有可能低于預期風險提示風險提示19請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明股票投資評級自報告日后的6個月內，相對同期滬深300指數的漲跌幅行業投資評級自報告日后的6個月內，相對同期滬深300指數的漲跌幅買入預期股價相對收益20%以上增持預期股價相對收益10%-20%持有預期股價相對收益-10%-10%賣出預期股價相對收益-10%以下強于大市預期行業指數漲幅5%以上中性預期行業指數漲幅-

40、5%-5%弱于大市預期行業指數漲幅-5%以下投資評級聲明投資評級聲明類別類別說明說明評級評級體系體系分析師聲明分析師聲明本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，本報告所表述的所有觀點均準確地反映了我們對標的證券和發行人的個人看法。我們所得報酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體投資建議或觀點有直接或間接聯系。一般聲明一般聲明除非另有規定，本報告中的所有材料版權均屬天風證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）及其附屬機構（以下統稱“天風證券”）。未經天風證券事先書面授權，不得以任何方式修改、發送或者復制本報告

41、及其所包含的材料、內容。所有本報告中使用的商標、服務標識及標記均為天風證券的商標、服務標識及標記。本報告是機密的，僅供我們的客戶使用，天風證券不因收件人收到本報告而視其為天風證券的客戶。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但天風證券對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約。該等信息、意見并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷械男畔⒑鸵庖娺M行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收

42、等方面咨詢專家的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，天風證券及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀點和判斷。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。過往的表現亦不應作為日后表現的預示和擔保。在不同時期，天風證券可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。天風證券的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。天風證券沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。天風證券的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。特別聲明特別聲明在法律許可的情況下，天風證券可能會持有本報告中提及公司所發行的證券并進行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。因此，投資者應當考慮到天風證券及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突，投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一參考依據。THANKS20