新世紀評級：2022浙江省及下轄各市經濟財政實力與債務研究報告（31頁）.pdf

1、區域區域研究報告研究報告 1 浙江省及下轄各市經濟財政實力與債務研究（2022）公共融資部 張雪宜 經濟實力：經濟實力：作為長三角的重要省份，浙江省經濟在疫情沖擊中表現出較強韌性，2021 年全省實現地區生產總值 7.35 萬億元，保持全國第四，單年及兩年平均增長 8.5%和 6.0%，分別高于全國水平 0.4 和 0.9 個百分點。雖然消費仍處于恢復期，但浙江省制造業及民間投資發力相對明顯，外貿表現強勁，全年主要經濟指標增速在全國包括長三角省份中的表現相對突出。2022 年上半年度，鄰省疫情對浙江經濟運行產生一定擾動，當期全省實現地區生產總值 3.62 萬億元，增長 2.5%，與全國增速持平

2、，其中外貿仍實現較快增長，但增速自高位有所回落，投資增長力度基本維持，消費增速同比弱化。浙江省下轄各市中，頭尾部城市格局基本穩定，原中游及偏下城市呈現一定追趕態勢。2021 年，杭甬的人口及高端產業集聚效應仍較顯著，經濟總量及人均指標領先，2021 年兩地地區生產總值分別為 1.81 萬億元和 1.46 萬億元；嘉興市經濟體量領先于臺州市的優勢有所擴大，2021 年嘉興、臺州地區生產總值分別為 6355.3 億元和 5786.2 億元。出口及制造業投資在各地疫后恢復中發揮重要作用，2021 年多數地區經濟增速明顯回升，其中金華和湖州兩地的增速表現相對突出，2021 年分別為 9.8%和 9.5

3、%，列全省前兩位，但下轄市中，僅舟山市兩年平均增速高于 2019 年水平。2022 年上半年度，舟山市的經濟增速高于 2021全年水平，為 8.7%，而其余下轄市增勢弱化。財政實力：財政實力：2021 年，浙江省保持了全國相對領先的財力規模及質量優勢。當年全省一般公共預算收入為 8262.64 億元，增長 14.0%，增速較 2020 年提升11.2 個百分點。其中，稅收收入為 7171.97 億元，增長 14.5%，當年省內制造業和服務業的財稅實現良好回升，個人所得稅持續較快增長，房產及土地交易類稅收仍對稅收收入增量形成一定貢獻。2021 年，浙江省政府性基金收入增速繼續放緩，但土地出讓成交

4、仍有較大體量，仍是全省可支配財力的重要構成。2021年全省實現政府性基金收入 1.16 萬億元，同比增長 2.6%，增速較 2020 年下降4.4 個百分點。2022 年前三季度，主要受留抵退稅政策大規模實施及土地市場走弱影響，浙江省稅收收入及政府性基金收入出現較大幅度下降。當期，全省一般公共預算收入為 6840.73 億元，自然口徑下降 5.3%，其中稅收收入 5480.89 億元，自然口徑下降 11.5%，若剔除留抵退稅因素，一般公共預算收入和稅收收入同口徑增速分別為 3.6%和-1.0%；政府性基金收入為 6570.05 億元，下降 19.5%。從各市情況看，2021 年浙江省下轄各市一

5、般公共預算收入增長普遍恢復，區域區域研究報告研究報告 2 實業稅收總體回升，房產土地交易類相關稅收成為湖州、金華等多地增長亮點。但 2022 年以來，大規模留抵退稅政策的實施使得增值稅減收，各市一般公共預算收入轉為負增長或低速增長，此外，未來房地產業相關稅收增長及回落節奏或也將對多地增長表現產生相對明顯的影響。2021 年，在多數下轄市中，政府性基金收入對財力的貢獻度進一步提升，表現為省內中南部地區城市基金收入對財力的貢獻度相對更高。2021 年各地基金收入增速分化較上年擴大，金華市基金收入增長最為顯著，同比增幅達 86.7%，臺州市和舟山市基金收入增長較上年明顯改善，杭州市、寧波市、麗水市呈

6、負增長，衢州市增速弱化較明顯。2022 年前三季度，浙江省下轄各市的土地出讓成交額均同比下滑，其中杭州和寧波的跌幅較小，臺州市跌幅相對一般，其余城市跌幅較大，后續基金收入存在縮量可能。債務狀況：債務狀況：2021 年以來由于交通運輸、市政建設等方面的投入，浙江省政府債務繼續增長，仍以新增專項債券為主要債務增量。2021 年全?。ê瑢幉ǎ┑胤秸畟鶆沼囝~為 17426.77 億元，較 2020 年末增長 19.0%，增幅較上年相差不大。省內下轄市政府債務負擔總體上升，2021 年溫州市和麗水市的上升幅度相對明顯?，F階段，經濟發展水平較高的地區其政府債務負擔相對較輕，麗水市和衢州市的債務壓力相較而

7、言最為突出，兩者 2021 年末政府債務余額與當年一般公共預算收入的比率分別為 5.07 和 4.39。浙江省城投企業融資活躍度較高，近年來帶息債務呈擴張趨勢，2021 年末規模增至約 4.60 萬億元，在全國范圍內僅次于江蘇省。下轄市中，湖州市和紹興市的城投債務負擔最為突出，2021 年末城投平臺帶息債務超過當年一般公共預算收入的 10 倍，從變化幅度看，當年紹興、嘉興帶息債務負擔上升相對明顯。債券是省內城投的主要融資渠道之一，浙江已成為城投債發行大省，但近期發行節奏出現調整，2021年全省城投債發行額同比增長41.6%至7712.22億元，而2022年前三季度發行額為 4569.60 億元

8、，同比減少 21.4%?？傮w看，杭州、紹興、湖州、寧波等傳統發債大市仍有較大的債券融資需求，嘉興市債券發行持續擴量，增速近年間有所波動，但也已成為省內主要的發債城市。近期，衢州市平臺發債力度明顯加大，金華市有一定后發提速態勢，舟山市和紹興市債券發行節奏控制相對明顯。區域區域研究報告研究報告 3 一、一、浙江省經濟與財政實力分析浙江省經濟與財政實力分析 （一）（一）浙江省經濟實力分析浙江省經濟實力分析 浙江省浙江省是長三角是長三角核心省份核心省份，產業基礎良好，產業基礎良好，民營經濟發展充分民營經濟發展充分，近年來近年來持持續推續推進進先進制造業發展和數字強省建設，先進制造業發展和數字強省建設，

9、已已成為全國推動共同富裕的省域范例成為全國推動共同富裕的省域范例。浙江省浙江省經濟經濟在疫情沖擊在疫情沖擊中表現出較強韌性中表現出較強韌性，2021 年年消費仍處于恢復期消費仍處于恢復期，但，但制造制造業及民間投資發力相對明顯，外貿表現強勁，業及民間投資發力相對明顯，外貿表現強勁，全年全年主要經濟指標增速優于全國主要經濟指標增速優于全國平均水平，在長三角省份中的表現亦相對突出平均水平，在長三角省份中的表現亦相對突出。2022 年年上半年度上半年度，鄰省疫情對鄰省疫情對省內省內經濟運行產生一定經濟運行產生一定擾動，擾動，浙江浙江經濟增速與全國持平，經濟增速與全國持平，全省進出口仍實現較全省進出口

10、仍實現較快增長，但增速從高位有所回落，投資增長力度基本維持，消費增速同比弱化快增長，但增速從高位有所回落，投資增長力度基本維持，消費增速同比弱化。浙江省位于我國東南沿海，與上海、江蘇、安徽、江西和福建接壤，是長三角的核心省份，也是長江經濟帶覆蓋省份之一。全省陸域面積10.55萬平方公里，海域面積 26 萬平方公里，雖然在省級單位中陸域面積顯小，但浙江省經濟發展水平全國領先。2021 年上半年，國務院印發關于支持浙江高質量發展建設共同富裕示范區的意見，浙江省成為全國推動共同富裕的省域范例。2021 年，浙江省實現地區生產總值 7.35 萬億元，保持位列全國1第四。當年工業經濟平穩運行，仍是支撐浙

11、江省經濟增長的主要動力，服務業穩步恢復。分季度看，全省經濟增速前高后低，與新冠疫情前相比，增長相對平穩，2021 年一季度、上半年、前三季度、全年全省地區生產總值同比分別增長 19.5%、13.4%、10.6%和 8.5%，兩年平均分別增長 6.2%、6.8%、6.4%和 6.0%，單年增速及兩年平均增速分別高于全國水平 0.4 個百分點和 0.9 個百分點。浙江省經濟發展呈現較強韌性，主要經濟指標增速優于全國平均水平，在長三角省份中的表現亦相對突出。2021 年浙江省經濟增速高于長三角地區（8.4%）0.1 個百分點，拉動長三角地區生產總值增長 2.26 個百分點，對長三角地區生產總值增長的

12、貢獻率為26.8%；進出口額占長三角地區的 29.4%，增速高于長三角地區（18.9%）3.5 個百分點，對長三角地區增長的貢獻率為 33.8%；浙江省規模以上工業企業增加值增速、固定資產投資增速均高于長三角其他省份；2021 年，浙江省規模以上服務業企業營業收入占長三角地區的 27.5%，增長 22.8%，增速低于上海（27.3%）、但高于江蘇（21.9%）、安徽（16.8%）；浙江省城鄉協調性相對更為合理，2021年城鄉居民收入比為 1.94，低于上海的 2.14、江蘇的 2.16 和安徽的 2.34。2022 年以來，鄰省疫情擾動等對浙江省經濟運行產生一定影響，上半年度全省實現地區生產總

13、值 3.62 萬億元，增長 2.5%，與全國增長水平持平。1 全國各省、自治區和直轄市，下同。區域區域研究報告研究報告 4 圖表圖表 1.2012-2021 年年浙江浙江省地區生產總值及增速變動情況省地區生產總值及增速變動情況 資料來源：2012-2021 年浙江省國民經濟和社會發展統計公報，新世紀評級整理 圖圖表表 2.2021 年浙江年浙江省與全國其他省市省與全國其他省市地區生產總值地區生產總值及增速對比及增速對比 資料來源：新世紀評級根據公開資料整理 從三次產業結構看，2021年浙江省實現第一產業增加值2209億元，增長2.2%；實現第二產業增加值 3.12 萬億元，增長 10.2%；實

14、現第三產業增加值 4.01 萬億元，增長 7.6%。三次產業結構由 2020 年的 3.3:40.8:55.92調整為 3.0:42.4:54.6，新冠疫情沖擊后，二產的恢復相對更快，三產比重階段性下滑。2022 年上半年度，工業仍是浙江省增長相對較快的領域，當期全省實現第一產業增加值 955億元，增長 3.4%；實現第二產業增加值 1.55 萬億元，增長 3.7%，工業經濟對全省生產總值的增長貢獻率為 60%；實現第三產業增加值 1.97 萬億元，增長 1.5%，服務業增加值拉動全省生產總值增長 0.9 個百分點。二產方面，浙江省 2021 年末規模以上工業企業為 5.37 萬家，總數位居全

15、國第三，當年規模以上工業增加值首次突破 2 萬億元至 2.02 萬億元。其中，電氣機械、計算機通信電子、通用設備、化學原料制造等行業的增加值超過 1500 億元，是浙江工業制造的主導行業。2021 年浙江省規模以上工業增加值較上年增 2 最終核實數。區域區域研究報告研究報告 5 長 12.9%，兩年平均增長 9.1%，十大支柱行業中除紡織服裝、非金屬礦物制品業外，其余支柱行業增加值兩年平均增速均高于 2019年水平，2021年金屬制品、計算機通信電子、通用設備、電氣機械、專用設備和汽車分別實現了 25.6%、22.7%、19.0%、17.2%、14.2%和 10.0%的較快增長，以上 6 個行

16、業當年合計拉動規模以上工業增加值增長 10.5 個百分點。2021 年規模以上工業銷售產值為 9.12 萬億元，增長 22.8%，其中，內銷產值增長 22.4%，占銷售產值的比重為 83.3%，內需是拉動工業經濟增長的主要力量，同年出口交貨值為 1.53 萬億元，增長 24.5%。近年來浙江省持續推進傳統產業改造，同時加快發展新興產業，省內通用設備、電氣機械、計算機通信電子、專用設備、汽車制造業和金屬制品業等行業規上企業數增加較多，計算機通信電子制造企業數增長尤其突出。在全省傳統制造業增加值保持增長、新產品產值率逐年提高的同時，高新技術、戰略性新興產業、裝備制造業快速發展，高新技術產業已成為萬

17、億級產業，裝備制造業增加值也已超 9000 億元，在規模以上工業中，全省高新技術、裝備制造、戰略性新興產業2021 年占比分別為 62.6%、44.8%和 33.3%，分別較上年提高 3.0、0.6 和 0.3 個百分點。此外，作為“一號工程”，數字經濟的助推和賦能作用持續增強，2021年，全省數字經濟核心產業制造業增加值占規模以上工業的比重為 15.3%，較上年進一步提高 0.8 個百分點。從總體產品分類看，浙江省近年來重工業增速高于輕工業，2021 年全省重工業增加值占規模以上工業的比重為 64.5%，其結構亦有所優化，其中裝備制造業、數字經濟核心產業制造業和高技術制造業增加值占比均有顯著

18、提高，而 2021 年高耗能產業占比降至 32.1%。三產方面，浙江省服務業占比于 2016 年首超 50%，成為國民經濟的第一大產業，全省服務業發展總體向杭州、寧波和溫州等中心城市集聚，2021 年三地服務業增加值合計占比 59.2%，較上年提高 0.3 個百分點。浙江省服務業發展呈現行業集聚態勢，義烏小商品、海寧皮革、紹興輕紡等傳統貿易市場發展充分，杭州的金融、旅游、文化創意和軟件產業發展快速，寧波、舟山以港口物流為核心的現代服務業利用海港空港聯動優勢，發展空間較大。2021 年，浙江省第三產業增加值為 4.01 萬億元，較上年增長 7.6%。浙江省省服務業占全國服務業的比重為 6.6%，

19、列各省市第四位，居廣東、江蘇、山東之后。傳統服務業領域的批發零售、交通運輸倉儲郵政、住宿餐飲 2021 年增加值分別為 8768 億元、2252 億元和 1174 億元，仍占據較高份額，但近兩年來受疫情沖擊的影響相對明顯，2020-2021 年增速波動較大，兩年平均增速分別為6.35%、5.45%和 3.25%，其中批發零售基本與 2019 年增速持平，交通運輸略低于 2019 年增速 0.55 個百分點，住宿餐飲較 2019 年增速存在 2.95 個百分點的較大差距。金融業、房地產業增加值表現受疫情沖擊不大，2020 年增速分別為 10.8%區域區域研究報告研究報告 6 和 5.1%，分別較

20、 2019 年上升 0.6 和 0.1 個百分點，2021 年兩產業增加值分別為6159 億元和 5304 億元，增速分別降至 7.2%和 4.4%。此外，2021 年全省信息傳輸、計算機服務和軟件業增加值增至 4729 億元，占 GDP 的比重升至 6.4%，得益于數字化賦能，浙江省依托大數據、云計算、物聯網、人工智能等新技術的新興服務業發展較快。近年來，浙江省致力于建設以數字經濟為核心、新經濟為引領的現代化經濟體系，重點發展“互聯網+”、生命健康、新材料等創新產業，并以工業互聯網、企業上云、智能化改造等推動傳統產業的轉型升級，使得全省產業結構處于持續向先進的工業經濟、數字經濟轉化的階段。2

21、021 年，浙江省以新產業、新業態、新模式為主要特征的“三新”經濟增加值占 GDP 的比重預計為 27.8%，較 2020年進一步提高0.8個百分點；全省數字經濟核心產業增加值8348億元，增長13.3%，增速較 2020 年提升 0.3 個百分點，保持較快水平。浙江省享有發展成熟的特色區塊經濟，中小微企業專精特新發展，形成了數量眾多的規模性專業市場，涉及制造、加工、建筑、運輸、養殖、紡織、工貿、服務等多個領域，如海寧皮革服裝、諸暨珍珠、嵊州領帶、樂清低壓電器和永康五金制品等在全國享有較高知名度，同時該類細分產品也占有較高的國內市場份額，仍有很強的市場影響力。此外，浙江省也是改革開放以來、以制

22、度創新為主導的市場化改革的先行地區，多年來形成了國有經濟和民營經濟相得益彰的發展優勢，民營經濟成為推動全省經濟發展的突出力量。2021 年，浙江省在冊民營企業 290.4 萬戶，民營經濟增加值占全省地區生產總值的比重約為 67%，民間投資占全部投資的比重為58.8%。民營經濟也是浙江省外貿的主力和稅收收入的重要來源，2021 年民營企業進出口占全省的比重為 75.8%，民營企業稅收收入占比為 73.4%。三大需求方面，2021 年浙江省投資及消費增速有所恢復，外貿表現強勁；2022 年上半年度，全省進出口仍實現較快增長，但增速從高位有所回落，投資增長力度基本維持，消費增速同比弱化。2021 年

23、，浙江省固定資產投資增長 10.8%，單年增速較 2020 年提升 5.4 個百分點，兩年平均增長 8.1%，平均增速低于 2019 年水平 2.0 個百分點。其中，制造業投資增長 19.8%，拉動投資增長 3.4 個百分點；基礎設施投資增長 2.0%，拉動投資增長 0.5 個百分點；民間投資增長 8.9%，拉動投資增長 5.3 個百分點。當年，制造業和民間投資的發力相對明顯，而基礎設施拉動投資作用同比有所弱化，其拉動投資增長的幅度較上年收窄 0.8 個百分點。2021 年，浙江省房地產開發投資較上年增長 8.5%，增速同比提升 1.7 個百分點，拉動投資增長 3.7 個百分區域區域研究報告研

24、究報告 7 點。新冠疫情防控對社會消費需求形成抑制，浙江省市場銷售雖有回升，但全省消費仍未走出恢復期且仍受疫情散發沖擊。2021 年浙江省社會消費品零售總額為 2.92 萬億元，較上年增長 9.7%，兩年平均增長 3.4%，兩年平均增速低于 2019年水平 5.3 個百分點。按經營地統計，2021 年浙江省城鎮、鄉村社會消費品零售分別增長 9.6%和 10.1%，兩年平均分別增長 3.2%和 4.0%。按消費類型統計，餐飲收入增長 15.5%，商品零售增長 9.0%，兩年平均分別增長 2.8%和 3.4%。兩年平均增速與 2019 年水平仍存在較大差距。對外經濟方面，浙江省寧波舟山港的傳統優勢

25、保持，“義新歐”中歐班列增長較為亮眼，寧波先進制造、舟山大宗商品、杭州數字貿易、金義小商品等產業鏈基礎為貿易增長提供條件。浙江省自貿試驗區及“一帶一路”樞紐建設，跨境電商及數字服務貿易發展均有一定成效。2021 年全省貨物進出口總額較上年增長 22.4%至 4.14 萬億元，規模首次居全國第三，增速較上年提升 12.8 個百分點；浙江省貨物進出口占全國的比重為 10.6%，占比較上年提升 0.1 個百分點。2021年，浙江省出口額為 3.01 萬億元，同比增長 19.7%，占全國的份額為 13.9%；進口額為 1.13 萬億元，同比增長 30.3%，占全國的份額為 6.5%。浙江省前三大貿易伙

26、伴分別為歐盟、美國和東盟，2021 年三者出口額合計占比為 48.8%，進口額合計占比為 32.5%。此外，“一帶一路”沿線國家也已成為浙江省重要貿易伙伴，2021 年對“一帶一路”沿線國家進出口 1.42 萬億元，增長 22.9%。從參與主體看，2021年全省國有企業和民營企業進出口總額分別為3365億元和3.14萬億元，民營企業占全省進出口總額的比重為 75.8%，貢獻突出。2022 年上半年度，浙江省固定資產投資增速為 10.3%，其中國有投資的拉動明顯。當期國有投資和民間投資分別增長 20.8%和 5.0%，國有投資占比為 35.7%，拉動總投資增長 6.8 個百分點；項目投資、制造業

27、投資、房地產開發投資分別增長 14.3%、14.8%和 5.4%；基礎設施投資同比增長 11.0%，增幅較上年同期提升5.2 個百分點。同期，全省社會消費品零售總額為 1.42 萬億元，增長 2.0%，增速高于 2020 年同期但顯著低于 2021 年同期水平。2022 年以來，4 月疫情沖擊對外貿增速產生短暫影響，但外需回暖、人民幣匯率貶值、穩外貿政策落地等對浙江省工業出口有一定積極作用，醫藥、石油加工、廢棄資源綜合利用、印刷記錄媒介、計算機通信電子、儀器儀表、橡膠塑料、非金屬礦物制品等行業出口交貨值增速優勢相對明顯。2022年上半年度，全省進出口總額為2.26萬億元，增長17.3%，仍屬較

28、快增長水平，但增速較 2021 年同期下降 13.3 個百分點，已有放緩，國際形勢復雜嚴峻、供應鏈受阻、能源供應不足、航運不暢等問題對外貿發展有所掣肘，浙江省未來外貿增長仍面臨一定不確定性。區域區域研究報告研究報告 8 （二）（二）浙江省財政實力分析浙江省財政實力分析 2021 年，年，浙江省保持了全國相對領先的財力規模及質量優勢浙江省保持了全國相對領先的財力規模及質量優勢。當年省內當年省內制制造業和服務業的財稅實現良好回升，造業和服務業的財稅實現良好回升，個人所得稅持續較快增長，個人所得稅持續較快增長，房產房產及及土地交土地交易類稅收仍對易類稅收仍對全省全省稅收收入增量形成一定貢獻稅收收入增

29、量形成一定貢獻。公共公共財政支出端，財政支出端，2021 年年浙江浙江省民生保障力度基本平穩，對制造業扶持省民生保障力度基本平穩，對制造業扶持支出增支出增多，科技投入力度較大多，科技投入力度較大，支出，支出結構相對合理結構相對合理。2021 年浙江省年浙江省政府性基金收支增速政府性基金收支增速明顯明顯放緩，但土地出讓成交放緩，但土地出讓成交仍有較大體量，仍有較大體量，基金收入基金收入仍是仍是全省全省可支配財力的可支配財力的重要構成。重要構成。2022 年年前三季度前三季度，主要主要受受留抵退稅政策留抵退稅政策大規模實施大規模實施及土地市場走弱及土地市場走弱影響影響，浙江省浙江省稅收收入及政府稅

30、收收入及政府性基金收入均出現性基金收入均出現較較明顯明顯的同比降幅的同比降幅，財政收支平衡壓力有所上升，財政收支平衡壓力有所上升。以良好的產業基礎為依托，浙江省綜合財力位于全國前列。一般公共預算財力和政府性基金預算財力是全省綜合財力的主要構成，其中近年中前者的占比保持在 50%以上。圖表圖表 3.2019-2021 年年浙江全浙江全省和省本級綜合財力規模及結構省和省本級綜合財力規模及結構情況情況 指標指標 2019 年年 2020 年年 2021 年年 全省全省 省本級省本級 全省全省 省本級省本級 全省全省 省本級省本級 綜合財力（億元）綜合財力（億元）22196.37 914.30 241

31、13.73 930.15 26465.09 1087.60 一般公共預算財力（億元）11702.43 842.87 12460.65 853.04 14426.79 997.81 其中:一般公共預算收入 7048.58 343.38 7248.24 294.70 8262.64 346.87 政府性基金預算財力（億元）10426.07 35.28 11576.85 40.90 11946.72 53.23 其中:政府性基金預算收入 10607.82 34.47 11353.35 28.15 11647.28 44.09 國有資本經營預算財力（億元）67.87 36.15 76.23 36.22

32、 91.58 36.56 其中:國有資本經營預算收入 92.19 44.96 114.32 50.26 125.06 46.92 注:綜合財力=一般公共預算財力+政府性基金財力+國有資本經營預算財力 數據來源：浙江省政府債券評級報告 多年來，浙江省一般公共預算收入在全國處于較高水平，稅收比率維持在85%左右，指標表現較優。2021 年，主要隨著制造業和服務業稅收收入的回升，加之礦產資源專項收入擴充非稅收入，浙江省一般公共預算收入增速恢復至較快水平，稅收比率基本保持穩定。當年全省一般公共預算收入為 8262.64 億元，同比增長 14.0%，增速較 2020 年提升 11.2 個百分點。其中，稅

33、收收入為 7171.97億元，同比增長 14.5%，稅收比率為 86.80%，較 2020 年微升 0.41 個百分點。增值稅、企業所得稅、契稅、土地增值稅、個人所得稅、城市維護建設稅、房產稅、城鎮土地使用稅和印花稅是浙江省的主要稅種，2021 年上述稅收收入貢獻度分別為 37.48%、20.13%、10.70%、9.74%、7.42%、5.77%、3.48%、1.39%和 1.70%。2021 年，新冠疫情對實業的稅收影響有所消退，浙江省的主要稅種中，僅契稅和城鎮土地使用稅同比出現回落，其余稅種實現增長。當年全省制造業、區域區域研究報告研究報告 9 服務業的增值稅同比大幅回升，并帶動以增值稅

34、額為計稅依據的稅種收入增加，同期制造業企業效益進一步增長促使企業所得稅增量較上年明顯提升，全年的增值稅、企業所得稅及城市維護建設稅同比增量占全省稅收收入增量的 79.9%。此外，2021 年浙江省個人所得稅繼續保持兩位數的較快增長，同比增量較上年進一步擴大，當年個人所得稅同比增量占全省稅收收入增量的 7.0%。房產、土地交易類稅收穩定性相對偏弱，但 2021 年仍對浙江省稅收收入增量形成一定貢獻。2021 年全省契稅規模自高位有所回落，城鎮土地使用稅同比減少，但土地增值稅當年明顯擴量，房產稅同比仍有增長，以上四個稅種收入增量合計占全省稅收收入增量的 12.9%。2021 年，主要由于臺州、舟山

35、等地的礦產資源專項收入一次性入庫較多，疫情對降費政策執行的影響有所減弱，杭州、湖州和溫州等地對公用事業企業的政策性虧損補貼同比減少，浙江省非稅收入同比增長 10.6%至 1090.66 億元。圖表圖表 4.2020-2021 年浙江省與全國其他省市一般公共預算收入及稅收占比情況年浙江省與全國其他省市一般公共預算收入及稅收占比情況 數據來源：Wind，新世紀評級整理 2021 年浙江省一般公共預算支出為 11014.59 億元，增長 9.2%，增幅小于一般公共預算收入增幅 4.8 個百分點，一般公共預算自給率為 75.02%，自給水平較上年提升 3.13 個百分點。具體來看，當年全省一般公共服務

36、、教育、社會保障和就業、醫療衛生及公共安全等剛性支出合計 6068.51 億元，增長 8.5%，其中社保風險準備金、衛生健康中的中央基建投資支出力度同比增加較多；城鄉社區支出 1159.89 億元，增長 13.5%，在上年壓減非急需基建支出后出現回升，主要由杭州地鐵票價補貼資金增加所致；農林水支出 795.27 億元，可比增長 5.9%，基本維持上年增幅；交通運輸支出 514.30 億元，增長 9.3%，主要系寧波公交企業虧損補貼增加所致；此外，因制造業扶持力度較大，以及增加對之江及甬江實驗室等的投入，保障性安居工程中央基建投資擴大，全省資源勘探工業信息、商業服務業、科學技術、住房保障等領域支

37、出增幅相對明顯。主要支出領域中，因水區域區域研究報告研究報告 10 污染防治重要補助減少，節能環保支出同比下降。2022 年前三季度，浙江省一般公共預算收入為 6840.73 億元，下降 5.3%，其中稅收收入 5480.89 億元，下降 11.5%，非稅收入 1359.84 億元，增長 32.1%。當期，企業所得稅和個人所得稅仍分別實現 2.3%和 14.7%的增幅，但主要受留抵退稅影響，增值稅降幅為 24.1%。若剔除留抵退稅因素，2022 年前三季度全省一般公共預算收入和稅收收入同口徑增速分別為 3.6%和-1.0%。同期，浙江省一般公共預算支出為 8891.72 億元，增長 12.1%

38、，當期科學技術、衛生健康支出呈現高增速，城鄉社區支出同比有所減少，一般公共預算自給率為 76.93%，自給水平同比下降。2021 年，浙江省土地出讓收入增速進一步回落，但出讓體量仍處于較大規模，仍對政府性基金收入形成核心支撐，并是全省可支配財力的重要組成部分。2021 年全省政府性基金收入為 1.16 萬億元，同比增長 2.6%，增速較 2020 年下降 4.4 個百分點。其中，國有土地使用權出讓收入 1.04 萬億元，增長 1.0%，增速較 2020 年下降 23.4 個百分點；同年車輛通行費同比增長 84.1%至 60.79 億元，增幅較大主要系 2020 年部分時段收費公路免收政策使得上

39、年基數較低所致。全省其他政府性基金收入受一次性入庫因素影響各年間波動較大，2021 年為 677.58億元，同比增長 23.3%，出現回升主要系溫州、衢州等地的土地調劑指標溢價等收入一次性入庫較多所致。2021 年，浙江省政府性基金支出增幅較上年明顯收窄，但增幅仍大于收入端，全省政府性基金預算支出為 1.24 萬億元，增長 4.3%，增速較 2020 年下降10.2 個百分點，其中，支出額較大的領域中，國有土地使用權出讓收入安排的支出為 8984.83 億元，增長 4.2%，國有土地收益基金安排的支出同比減少 12.3%至178.62 億元，政府收費公路專項債券收入安排的支出同比減少 28.1

40、%至 131.42 億元，棚戶區改造專項債券收入安排的支出同比增長 32.4%至 270.31 億元，其他政府性基金及對應專項債務收入安排的支出同比增長 18.3%至 2264.96 億元，地方政府專項債務付息支出同比增長 24.1%至 287.05 億元。從近兩年情況看，浙江省政府性基金支出的絕對增量主要來自國有土地使用權出讓收入安排的支出和其他項目收益專項債券安排的支出；從增長趨勢看，征地和拆遷補償支出、土地開發、政府收費公路專項債券收入安排的支出增勢減弱，棚戶區改造專項債券收入安排的支出波動較大，車輛通行費安排的支出和其他項目收益專項債券安排的支出、地方政府專項債務付息支出增幅相對明顯。

41、2022 年前三季度，浙江省政府性基金收入明顯轉弱，支出低速增長，當期政府性基金收入為 6570.05 億元，下降 19.5%，政府性基金支出為 8383.63 億元，增長 2.4%。其中，國有土地使用權出讓收入和相應安排的支出分別為 5661.10 億區域區域研究報告研究報告 11 元億元和 5047.22 億元，同比降幅分別為 23.7%和 22.0%。房地產行業調控政策持續偏緊，房企再融資及流動性壓力上升，房企拿地能力和意愿有所抑制，而政府方面的土地出讓收入及征遷等投入也已轉為負增長，土地市場不確定因素增多，全省政府性基金收入的后續增長承壓。省級財力方面，浙江省級稅源及政府性基金收入均相

42、對有限，主要通過體制分成收入和中央轉移支付等對市縣進行轉移支付，并承擔債務轉貸等職能，以發揮財力調配作用。浙江省級稅收收入以增值稅和企業所得稅為主，非稅收入以專項收入、行政事業性收費收入、國有資源（資產）有償使用收入為主。2021 年浙江省級服務業增值稅及省級企業所得稅實現較快速增長，而省級利息收入下降，行政事業性收費持續壓縮，溫州及臺州等地教育資金計提減少，導致非稅收入進一步降低。2021 年浙江省省級一般公共預算收入 346.87 億元，剔除省與市縣增值稅留抵退稅清算調庫時間調整等因素，增長10.0%，其中稅收收入200.87億元，增長29.8%，非稅收入 146.00 億元，下降 9.0

43、%。同年，省級一般公共預算支出 652.52 億元，剔除新增地方政府一般債務級次調整安排用于市縣等因素，增長 4.5%。此外，2021 年浙江省一般公共預算中中央轉移支付收入、省級分成收入和地方政府一般債務收入分別為 718.53 億元、1824.38 億元3和 1109.10 億元，同期省對市縣轉移支付支出和債務轉貸支出分別為 1958.45 億元和 1108.30 億元。2021 年，浙江省省級政府性基金預算收入為 44.09 億元，增長 56.6%，主要系上年車輛通行費政策性減收使得上年基數較低所致；同年政府性基金預算支出145.39 億元，減少 41.8%，主要系地方政府收費公路新增專

44、項債券收入安排的支出減少所致。此外，2021 年浙江省政府性基金預算中中央轉移支付收入、地方政府專項債務收入分別為 20.31 億元和 2530.30 億元，同年省對市縣轉移支付支出和債務轉貸支出分別為 30.24 億元和 2426.70 億元。二、二、下轄各市經濟與財政實力分析下轄各市經濟與財政實力分析 浙江省下轄杭州、寧波、舟山、紹興、嘉興、湖州、金華、臺州、衢州、麗水、溫州 11 個地級及以上城市。根據現階段新型城市化的發展特征及資源稟賦，浙江省下轄各市可分為環杭州灣（包括杭州、寧波、紹興、嘉興、湖州、舟山）、溫臺沿海、浙中（金華、衢州、麗水）三大城市群。根據浙江省國民經濟和社會發展第十

45、四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要，杭州、寧波、溫州、金義四大都市區的地位將較為穩固，嘉湖、杭嘉、杭紹、甬紹、甬舟、甬臺等一體化合作先行區建設將有所推進，其他跨行政區協同板塊一體化也有望加強。浙江省計劃 3 含計劃單列市上解收入。區域區域研究報告研究報告 12 建設“數智杭州、宜居天堂”，推動寧波舟山共建海洋中心城市，支持紹興融杭聯甬；發揮溫州作為“全省第三極”的戰略作用，支持臺州建設先進制造標桿城市，打造溫州、臺州民營經濟高質量發展示范區；加快推進嘉湖一體化，建設國家城鄉融合發展試驗區，打造長三角一體化橋頭堡和浙北增長極；推動金華義烏聚合同城化發展，打造組團化都市新區；支持衢州建設四省

46、邊際中心城市，加快麗水“跨山統籌”一體化發展，推進衢麗花園城市群建設。圖表圖表 5.浙江浙江省省“一體兩翼”區域概況“一體兩翼”區域概況 資料來源：新世紀評級根據公開資料繪制（一）（一）下轄各市經濟實力分析下轄各市經濟實力分析 浙江省下轄各市中，浙江省下轄各市中，頭尾部城市格局基本穩定，頭尾部城市格局基本穩定，原中原中游游及及偏下偏下城市城市呈現一呈現一定追趕態勢。定追趕態勢。2021 年年，杭甬的人口及高端產業集聚效應杭甬的人口及高端產業集聚效應仍仍較顯著，較顯著，經濟總量及經濟總量及人均指標領先人均指標領先，嘉興市嘉興市經濟體量經濟體量領先于臺州市的優勢有所擴大領先于臺州市的優勢有所擴大，

47、金華金華和湖州兩和湖州兩地地的的經濟經濟增速增速表現相對突出表現相對突出。出口及制造業投資在各地疫后恢復中發揮重要作。出口及制造業投資在各地疫后恢復中發揮重要作用，用，2021 年年多數地區經濟增速明顯回升，多數地區經濟增速明顯回升，但但僅舟山市兩年平均增速高于僅舟山市兩年平均增速高于 2019 年年水平水平。2022 年上半年度，舟山市的經濟增長相對突出，而其余浙江省下轄市增年上半年度，舟山市的經濟增長相對突出，而其余浙江省下轄市增勢弱化。勢弱化。浙江省內，環杭州灣地區城市化水平較高，經濟總量及人均指標相對領先，溫臺地區亦具有良好的產業基礎，經濟總量具有一定規模優勢，但人均指標不高，金衢麗地

48、區城市化水平相對滯后，經濟總量及人均指標不具明顯優勢。區域經濟發展情況基本能夠與城市化水平相對應。近年來省內的頭尾部城市格局基本穩定，嘉興、金華及湖州等地區呈現出一定追趕態勢。海洋經濟區：海洋經濟區：舟山 生態功能區：生態功能區：衢州、麗水、湖州、嘉興、紹興、臺州 四大都市區：四大都市區：杭州、寧波、溫州、金義 區域區域研究報告研究報告 13 圖表圖表 6.2021 年年浙江省浙江省下轄各市下轄各市相關相關經濟經濟指標指標比較比較 序號序號 地區地區 地區生產總值地區生產總值（億元）（億元）地區生產總地區生產總值增速（值增速（%）地區生產總地區生產總值兩年平均值兩年平均增速（增速（%）常住人口

49、常住人口（萬人）（萬人）人均地區生產人均地區生產總值（萬元）總值（萬元）1 杭州市 18109.4 8.5 6.2 1220.4 15.0 2 寧波市 14594.9 8.2 5.7 954.4 15.4 3 溫州市 7585.0 7.7 5.5 964.5 7.9 4 紹興市 6795.3 8.7 6.0 533.7 12.8 5 嘉興市 6355.3 8.5 6.0 551.6 11.6 6 臺州市 5786.2 8.3 666.1 8.74 7 金華市 5355.4 9.8 6.2 712.0 7.6 8 湖州市 3644.9 9.5 6.4 340.7 10.8 9 衢州市 1875.

50、6 8.7 6.0 228.7 8.2 10 麗水市 1710.0 8.3 5.8 251.4 6.8 11 舟山市 1703.6 8.4 10.2 116.5 14.75 數據來源：各市國民經濟和社會發展統計公報及其他公開資料，新世紀評級整理 從 2021 年的情況看，浙江省下轄各市的經濟總量排序與 2020 年一致，其中嘉興市領先于臺州市的優勢有所擴大，進一步鞏固了其躋身中上游的地位。具體來看，經濟總量超萬億元的城市仍為杭州和寧波，2021 年兩地地區生產總值分別為 1.81 萬億元和 1.46 萬億元，顯著領先于其他城市，兩者經濟總量合計占各市合計的 44.49%。溫州市經濟總量亦具有一

51、定優勢，2021 年地區生產總值為7585.0 億元，列第三位。嘉興市、金華市呈現一定趕超態勢，2021 年嘉興市地區生產總值領先臺州市的優勢進一步擴大，規模接近紹興市，金華市與臺州市經濟體量的差距較上年有所收窄，2021 年紹興、嘉興、臺州、金華四地地區生產總值分別為 6795.3 億元、6355.3 億元、5786.2 億元和和 5355.4 億元。其余地級市 2021 年地區生產總值處于 5000 億元以下，其中湖州市的地區生產總值為3644.9 億元，在該梯隊中相對領先，衢州市、麗水市和舟山市經濟總量相對較小，位于末三位，2021 年地區生產總值在 2000 億元以下。4 根據地區生產

52、總值（上年末常住人口+當年末常住人口）/2計算。5 根據地區生產總值（上年末常住人口+當年末常住人口）/2計算。區域區域研究報告研究報告 14 圖表圖表 7.2020-2021 年年浙江省浙江省下轄各下轄各市地區生產總值及增速市地區生產總值及增速 數據來源：各市國民經濟和社會發展統計公報及其他公開資料，新世紀評級整理 從經濟增速來看，金華市和湖州市的表現相對突出，2021 年經濟增速列省內城市前兩位，分別為 9.8%和 9.5%；溫州市的經濟增速為 7.7%，列于末位；其余城市增長水平差異不大，均處于 8.5%左右。從疫情后恢復狀況看，得益于特大石化項目帶動，舟山市 2020-2021 年地區

53、生產總值兩年平均增速高于 2019 年水平，其余城市6兩年平均增速低于 2019 年水平。從人口分布看，浙江省人口主要分布在環杭州灣和溫臺地區。2021 年末全省常住人口為 6540 萬人，杭州、溫州、寧波、金華和臺州常住人口超過 600 萬人，五市合計承載了浙江省約七成的人口。杭州市常住人口超千萬，省會人口集聚效應相對明顯，此外溫州市和金華市人口體量排名高于其經濟體量排名，人口集聚能力也較強。從人均指標看，杭州、寧波、舟山、紹興和嘉興 2021 年的人均地區生產總值在全省水平（11.3 萬元）之上，其余地級市低于全省水平。其中，杭州市、寧波市和舟山市的人均地區生產總值的領先優勢較為明顯；紹興

54、市人均水平也有一定優勢；嘉興市和湖州市的人均地區生產總值與全省水平接近；麗水、金華、溫州、衢州、臺州與全省水平的差距相對顯著。6 臺州市兩年平均增速數據未得。區域區域研究報告研究報告 15 圖表圖表 8.浙江省浙江省下轄各下轄各市市人均人均地區生產總值地區生產總值與常住與常住人口人口情況情況 數據來源：各市國民經濟和社會發展統計公報及其他公開資料，新世紀評級整理、計算 從三大需求看，2021 年浙江省下轄各市投資及消費增速普遍回升，外貿表現總體強化，但下轄各市增速水平及增速同比變化幅度仍顯差異。圖表圖表 9.浙江省浙江省下轄各下轄各市投資、消費、進出口規模及增速市投資、消費、進出口規模及增速

55、數據來源：各市國民經濟和社會發展統計公報及統計局網站數據，新世紀評級整理 固定資產投資方面，2020 年新冠疫情爆發對浙江省多地民間投資產生負面影響，雖國有投資尚有一定支撐，但多數下轄市投資增速降至相對低位。2021年，省內民間投資明顯恢復，對拉動投資增速起到重要作用，下轄各市固定資產投資增速均較 2020 年有所提升。衢州市 2020 年投資增速在疫情沖擊下仍實現同比微升，2021 年其投資增速主要在國有投資的拉動下進一步提升 8.5 個百分點，以 16.2%的水平保持在浙江省下轄市第一位；得益于民間投資以及生態環保、城市更新和水利設施投資等的增長，當年金華市投資增速同比提升幅度最大，為11

56、.8 個百分點，全年以 16.0%的投資增速列省內第二，此外麗水、湖州、紹興、溫州、寧波 2021 年固定資產投資增速也分別回升至兩位數水平。而杭州市、臺州市、嘉興市和舟山市投資增速較上年提升幅度相對有限，四地全年投資增速低于全省平均，嘉興市和舟山市增速水平仍列全省末兩位，分別為 6.2%和 5.1%。區域區域研究報告研究報告 16 近年來，浙江省下轄市房地產投資總體實現了較快增長，但各年間表現存在分化。近五年中，除杭州市和舟山市外，其余下轄市房地產投資增速均值處于10%以上。多地房地產投資增速于 2019 年出現明顯下降，此后三年的增速均值除麗水市、臺州市和金華市外，其余下轄市降至個位數水平

57、。大致來看，近五年中，杭州、寧波、溫州等頭部城市的房地產投資增速變動相對較小，而衢州市、以及近年經濟增長表現相對突出的嘉興市、湖州市、金華市各年間波動較為明顯。2021 年投資規模方面，杭州市完成房地產投資 3628.3 億元，投資量為各市最高；寧波市完成房地產投資 2075.6 億元，溫州市、嘉興市和紹興市 2021 年房地產投資額也超過 1000 億元，分列規模排序的三至五位；臺州市、金華市和湖州市也具有一定體量優勢，2021 年房地產投資額在 500-1000 億元；麗水市、衢州市和舟山市房地產投資額相對較小，2021 年不足 400 億元。2021 年投資增速方面，金華市、衢州市和麗水

58、市分別以 27.6%、22.0%和 21.3%的水平列于前三；溫州市、寧波市和紹興市房地產投資實現較快增長，增速分別為18.3%、14.1%和14.0%；湖州市增速接近全省水平，為 8.6%；臺州市和杭州市增速低于全省水平，分別為 6.9%和 1.5%；嘉興市和舟山市增速轉負，分別以-3.7%和-8.8%的水平位于末兩位。從變化看，金華市、衢州市和溫州市 2021 年投資增速實現明顯提升，嘉興市、舟山市、臺州市、麗水市和杭州市增速較上年下滑，其中嘉興和舟山兩地的增速跌幅較大，分別為 16.0 和 14.8 個百分點。圖表圖表 10.浙江省浙江省下轄各下轄各市房地產投資情況市房地產投資情況 數據

59、來源：各市國民經濟和社會發展統計公報及其他公開資料，新世紀評級整理 消費方面，浙江省下轄市社會消費品零售總額的規模排名與經濟總量排名序列相近，其中金華市、臺州市社會消費品零售總額排名名次高于其在 GDP 序列的名次，而紹興市和嘉興市社會消費品零售總額排名名次低于其在 GDP 序列的名次。若考量社會消費品零售總額與地區生產總值的比率，2021 年金華、溫州、麗水、臺州和衢州該比率靠前，浙南地區消費量在經濟總量中的占比總體高于浙區域區域研究報告研究報告 17 北地區。增長方面，浙江省下轄市 2021 年消費增速普遍明顯回升，但 2020-2021兩年平均增速與 2019 年水平仍有較明顯的差距。從

60、具體規?？?，2021 年杭州市、寧波市、溫州市的社會消費品零售總額繼續位居前三，分別為 6744.0 億元、4649.1 億元和 3807.7 億元，衢州市、麗水市和舟山市居規模末三位，分別為 839.2 億元、822.9 億元和 552.4 億元。從增速情況看，浙江省下轄市 2021 年消費增速普遍明顯回升，但 2020-2021 兩年平均增速與 2019 年水平仍有較明顯的差距，其中臺州市和舟山市消費市場恢復進度較緩，兩年平均增速與疫情前水平的差距最大。2021 年，麗水市社會消費品零售總額增速為各下轄市最高，為 13.1%，此外衢州市、杭州市、金華市消費增速高于全省水平（9.7%），寧波

61、市消費增速與全省持平，其余地區增勢弱于全省平均，紹興市增速最低，為 6.7%。進出口方面，2021 年浙江省下轄各市外貿總量排序與 2020 年一致，絕大多數城市外貿快速增長且增速實現大幅提升。在規模方面，寧波市仍憑借港口等優勢以 11926.1 億元的進出口規模保持全省第一，繼續顯著領先于排名第二和第三的杭州市（7369.0 億元）和金華市（5880.1 億元）；2021 年嘉興市進出口總額超過 3000 億元，以 3783.8 億元的水平位列第四；紹興市、溫州市、臺州市和舟山市進出口總額差距不大，分列全省第五至第八位，規模處于 2000-3000 億元；末三位城市中，湖州外貿額超過千億元，

62、而衢州市和麗水市的進出口總額不超過500 億元。在增速方面，2021 年溫州市和麗水市增速較 2020 年弱化，金華市增速同比提升 5.5 個百分點，提升幅度相對不高，其余下轄市增速均較 2020 年有大幅提升。主要受益于進口貿易和油品出口的拉動，舟山市進出口總額增速最高，2021 年為 41.8%；受對“一帶一路”沿線國家出口額下降等因素影響，2021 年麗水市進出口同比減少 4.1%，是唯一負增長的城市。紹興市和溫州市增速相對不高，分別為 16.1%和 10.1%，其余城市外貿增速處于 20%以上的較快水平。2021年紹興市對“一帶一路”沿線國家出口及紡織服裝類出口增速從 2020 年的低

63、位處回升，進出口總額增速提升 11.2 個百分點至 16.1%，但與其他城市相比，該增速絕對水平仍不突出，列末三位。民企貨物出口在溫州市外貿中占有重要份額，2021年其增速同比放緩，溫州市進出口增速較2020年下降5.0個百分點至10.1%。金華市在浙江省外貿格局中占有重要地位，外貿額排名明顯高于經濟總量排名，2021 年其對“一帶一路”沿線國家和地區出口總量居全省首位。2019 年以來金華市進出口增速持續提升，雖然 2021 年增速同比增幅弱于絕大多數省內下轄市，但增長仍屬較好水平，2021 年進出口額同比增長 20.8%。2022 年上半年度，舟山市的經濟增長相對突出，而其余浙江省下轄市增

64、勢弱化。當期，舟山市經濟增速最高，為 8.7%，隨之經濟體量排名超過麗水市上區域區域研究報告研究報告 18 升一位；其余城市經濟增速回落至低位，處于 1.2%-3.4%區間，經濟體量序列較2021 年一致。（二）下轄各市財政實力分析（二）下轄各市財政實力分析 1.下轄各市一般公共預算分析下轄各市一般公共預算分析 2021 年，浙江省下轄各市一般公共預算收入增長普遍恢復，實業稅收總體年，浙江省下轄各市一般公共預算收入增長普遍恢復，實業稅收總體回回升升，房產土地交易類相關稅收成為，房產土地交易類相關稅收成為湖州、金華等湖州、金華等多地增長亮點多地增長亮點，財政收入總財政收入總體保持較體保持較高質量

65、高質量。但但 2022 年以來，年以來，大規模留抵退稅政策的實施使得增值稅減收，大規模留抵退稅政策的實施使得增值稅減收，省內各市一般公共預算收入轉為負增長或低速增長，省內各市一般公共預算收入轉為負增長或低速增長，財政收支平衡壓力財政收支平衡壓力有所有所增增大，此外，大，此外，未來房地產業未來房地產業相關相關稅收增長及回落節奏或也將對稅收增長及回落節奏或也將對多多地增長表現產生地增長表現產生相對明顯的影響相對明顯的影響。2020 年以來，宏觀經濟面臨下行壓力，疊加新冠疫情等突發性事件的沖擊，區域產業基礎及結構差異對財政收入的影響有所深化。2021 年，浙江省下轄各市一般公共預算收入增長普遍恢復，

66、實業企業稅收總體回穩，房產土地交易類相關稅收成為多地增長亮點。未來房地產業相關稅收增長及回落節奏或對各地增長表現產生相對明顯的影響。2021 年，浙江省各市一般公共預算收入規模的排序與 2020 年差異不大，其中嘉興市規模排名的上升表現較突出。2021 年，杭州市和寧波市依然保持顯著領先地位，當年一般公共預算收入分別為 2386.59 億元和 1723.14 億元；嘉興市以小幅優勢超越溫州市升至規模第三位，并與溫州市、紹興市共同組成第二梯隊，2021 年三者一般公共預算收入分別為 674.80 億元、657.55 億元和 603.80 億元；金華市、臺州市和湖州市 2021 年一般公共預算收入

67、分別為 492.32 億元、455.43億元和 413.52 億元，在省內處于中游規模，湖州市在房產、土地交易類稅收增長及實體企業疫后發展的帶動下，2021 年一般公共預算收入同比大幅增長，與前一名臺州市的規模差距較上年明顯縮??；舟山市、麗水市和衢州市一般公共預算收入規模相對較小，2021 年分別為 180.70 億元、163.97 億元和 163.93 億元。2021 年，浙江省下轄各市中，除溫州外，其余城市一般公共預算收入增速均處于 10%以上。其中湖州市的增速最高，為 22.9%，房產及土地交易相關稅收對增量的貢獻十分明顯；金華市和衢州市的增速次之，均為 16.3%，金華市的較高速增長主

68、要得益于房產企業所得稅增收及較好的土地出讓行情帶來的相關稅收增加，衢州市的較高增速主要得益于企業向好的生產銷售帶動增值稅和企業所得稅增加。寧波市、杭州市和麗水市增速分別為 14.1%、14.0%和 14.0%，基本處于全省平均水平。臺州市、舟山市、嘉興市、紹興市和溫州市增速低于全省平均。在企業所得稅、土地類稅收的顯著拉動下，臺州市扭轉了上年負增長的局面，區域區域研究報告研究報告 19 增速同比提升 22.0 個百分點至 13.5%，增速提升幅度為各市最大，但當年最大稅種增值稅同比仍有 0.2%的微小降幅，臺州市一般公共預算收入增速絕對水平仍低于全省平均 0.5 個百分點。2021 年溫州市增值

69、稅及企業所得稅實現較快回升，但契稅在上年高基數上有所回落，一般公共預算收入增速較上年提升 5.2 個百分點至 9.2%，收入總體增幅小于省內其他城市，增速水平列各城市末位。圖表圖表 11.2020-2021 年年浙江省浙江省下轄各下轄各市一般公共預算收入市一般公共預算收入、增速增速及自給率情況及自給率情況 數據來源：新世紀評級根據公開資料整理、繪制 從一般公共預算收入構成看，2021 年浙江省下轄各市稅收比率同比變化有所差異，但兩年間變化幅度不大，2021 年該指標仍均達 70%以上，保持了較高的財政收入質量。其中，杭州市、湖州市、金華市和嘉興市 2021 年稅收比率超過 90%，處于優異水平

70、，其余下轄市稅收比率低于全省水平（86.80%）。具體來看，杭州市保持了稅收比率第一的地位，嘉興市稅收比率同比下降 2.28 個百分點至 90.44%，列于第四，在浙江省下轄市中同比弱化幅度最大。衢州市、寧波市、臺州市和麗水市稅收比率較上年存在不同幅度的提升，四地稅收比率接近全省水平，處于 84%-86%。溫州市和紹興市 2021 年稅收比率分別為 83.56%和81.29%，較上年存在小幅弱化。舟山市 2021 年稅收比率雖較上年提升 1.52 個百分點至 72.40%，但與其他城市仍存在明顯差距。區域區域研究報告研究報告 20 圖表圖表 12.2019-2021 年浙江省年浙江省下轄各下轄

71、各市稅收比率情況市稅收比率情況 數據來源：新世紀評級根據公開資料整理、繪制 一般公共預算自給水平方面，杭州市 2021 年在城鄉社區、科學技術、資源勘探工業信息等方面投入的增加力度較大，一般公共預算支出增幅大于一般公共預算收入增幅，自給率較上年小幅下滑至 99.77%，但仍處于優異水平。其余下轄市在疫情沖擊后仍保有壓減非剛性非急需支出態勢，當年一般公共預算支出增幅小于收入，自給率較上年有不同幅度提升。寧波市、嘉興市和紹興市一般公共預算自給率較高，處于 80%以上；湖州市 2021 年稅收收入實現高速增長，而一般公共預算支出擴量幅度相對較小，自給率同比提升 9.37 個百分點至 78.84%，提

72、升幅度最明顯；金華市、臺州市、溫州市和舟山市一般公共預算收支平衡對上級補助等有一定依賴，自給率處于 50%-65%，而衢州、麗水兩市一般公共預算自給率偏低，2021 年分別為 31.64%和 30.05%，預算收支平衡對上級補助的依賴度高。2022 年以來，大規模留抵退稅政策的實施使得增值稅減收，1-8 月浙江省下轄各市一般公共預算收入轉為負增長或低速增長。規模排名中，除衢州略超麗水，排名由末位上升 1 位外，其余序列較 2021 年一致。具體來看，杭州市及寧波市一般公共預算收入分別為 1847 億元和 1285 億元，繼續保持領先優勢；嘉興市、溫州市和紹興市仍列于規模第二梯隊中，但由于嘉興和

73、溫州兩市一般公共預算收入同比降幅較大，該梯隊中的成員間差距減小，同期以上三地區一般公共預算收入分別為 467 億元、425 億元和 425 億元；金華市、臺州市和湖州市收入規模處于 300-380 億元，列于省內中游偏下；舟山市、衢州市和麗水市分別以 143 億元、126 億元和 122 億元的收入規模列末三位。同期，僅衢州市和舟山市一般公共預算收入實現正增長，增幅分別為 3.4%和 1.3%，其中溫州市和嘉興市的跌幅最深，分別為-17.5%和-14.7%，其余城市跌幅為個位數。區域區域研究報告研究報告 21 2.下轄各市政府性基金預算分析下轄各市政府性基金預算分析 政府性基金收入政府性基金收

74、入是是浙江省浙江省各下轄市各下轄市財力的重要構成財力的重要構成，2021 年年在多數在多數下轄市下轄市中中其其貢獻度進一步提升貢獻度進一步提升，省內，省內中南部地區城市基金收入對財力的貢獻度相對更中南部地區城市基金收入對財力的貢獻度相對更為突出為突出。當年各地基金收入增速分化較上年擴大當年各地基金收入增速分化較上年擴大，金華市基金收入增長最為顯金華市基金收入增長最為顯著，臺州市和舟山市基金收入增長較上年明顯改善，著，臺州市和舟山市基金收入增長較上年明顯改善，杭州杭州市市、寧波、寧波市市、麗水、麗水市市呈負增長，衢州市增速弱化較明顯呈負增長，衢州市增速弱化較明顯。2022 年前三季度，浙江省下轄

75、各市的土地年前三季度，浙江省下轄各市的土地出讓成交額均同比下滑，其中杭州和寧波的跌幅較小，臺州市跌幅相對一般，出讓成交額均同比下滑，其中杭州和寧波的跌幅較小，臺州市跌幅相對一般，其余城市跌幅較大，后續基金收入存在縮量其余城市跌幅較大，后續基金收入存在縮量可能可能。近年來，浙江省下轄各市的政府性基金收入已成為各地財力的重要構成。2021 年，杭州市、寧波市和麗水市政府性基金收入呈現不同程度縮減，浙江省其他下轄市政府性基金收入實現不同程度增長。具體來看，杭州市 2021 年政府性基金收入同比減少 33.3%至 2460.61 億元，雖然降幅為各市最大，但收入規模仍列各市第一；寧波市、金華市和溫州市

76、 2021 年政府性基金收入規模相近，分別為 1594.59 億元、1576.89 億元和 1493.00 億元，分列二至四位，其中金華市基金收入同比增幅顯著，達 86.7%，寧波市和溫州市土地出讓收入保持在較大規模，但基金收入同比增速在各下轄市中顯弱，2021 年分別為-13.2%和 10.5%；紹興市和嘉興市的政府性基金收入規模相近，2021 年分別為 1154.80 億元和 1010.74 億元，同比增速分別為 38.4%和 25.6%，增速較 2020 年均有較明顯的提高；臺州市和湖州市 2021 年政府性基金收入分別為 670.85 億元和 646.31 億元，分別同比增長 14.4

77、%和 22.1%，2021 年由于一次性收入因素對基數的影響不再，同年國有土地使用權出讓收入保持增長，臺州市增速由負轉正，湖州市土地出讓收入連續兩年實現了 15%以上的增長；衢州市 2021 年基金收入同比增長 29.5%至 485.35億元，國有土地使用權出讓收入增速從上年的高位回落使得基金收入增幅同比收窄 20.6 個百分點；麗水市 2021 年國有土地使用權出讓收入等微降，使得政府性基金收入同比減少 0.4%至 366.83 億元；舟山市 2021 年政府性基金收入表現較上年改善，同比增長 36.0%至 143.25 億元，但仍是當年省內收入規模最小的城市，收入基數偏小加之土地市場行情波

78、動使得舟山市基金收入增速變動較大，波動情況較其他下轄市更為明顯。從相對規?？?，2021 年浙江中南部地區城市基金收入對財力的貢獻度相對更為突出。以政府性基金收入與一般公共預算收入的比率為參考指標，2021 年金華市該比率最高，為 3.20；衢州市、溫州市和麗水市該比率處于 2-3 之間；紹興市、湖州市、嘉興市、臺州市和杭州市該比率也高于 1；寧波市和舟山市該比率低于 1。同比變化看，僅杭州、寧波、麗水和湖州四地該比率較上年下降，其余地區政府性基金收入對財力的貢獻上升。區域區域研究報告研究報告 22 圖表圖表 13.2020-2021 年年浙江浙江省下轄各市政府性基金預算收入及增速省下轄各市政府

79、性基金預算收入及增速情況情況 數據來源：新世紀評級根據公開資料整理、繪制 從政府性基金預算自給率情況看，相較于收入規模，舟山市基金預算中城鄉社區支出及其他政府性基金及對應專項債務收入安排的支出相對較多，自給率水平相對較弱，浙江省其他下轄市政府性基金收入對支出的覆蓋程度處于良好水平，但自給水平較疫情前有所弱化，自給率在 100%以上的城市數總體減少。2021 年金華市、衢州市和杭州市政府性基金預算自給率超過 100%，為最優水平；湖州市、溫州市和舟山市政府性基金預算自給率分別為 89.54%、88.95%和 72.63%，處于全省末三位；其余城市自給率在 90%-100%。根據中指指數數據，20

80、22 年前三季度，浙江省下轄各市的土地出讓成交額均同比下滑，其中杭州和寧波的跌幅較小，臺州市跌幅相對一般，其余城市跌幅較大。具體來看，當期杭州市和寧波市土地出讓金分別為 2092.33 億元和 898.05億元，分別同比減少 2.3%和 3.9%，是省內出讓金規模前二的城市；溫州市和金華市土地成交額分別為 456.86 億元和 419.31 億元，雖然列規模三、四位，但跌幅較深，分別同比減少 53.1%和 64.0%；臺州市、嘉興市、湖州市和紹興市當期土地成交額在300-400 億元，規模處于省內中游，同比降幅分別為15.3%、40.5%、26.8%和 56.4%；衢州市、麗水市和舟山市土地成

81、交額規模分別為 128.03 億元、90.37 億元和 33.69 億元，仍列省內末游，并且同比跌幅均超過 40%，也是負增長比較明顯的地區。三、三、浙江省及下轄各市債務狀況分析浙江省及下轄各市債務狀況分析 （一）浙江?。ㄒ唬┱憬≌畟鶆諣顩r分析債務狀況分析 2021 年年以來以來由于由于交通運輸、交通運輸、市政建設市政建設等方面的投入，浙江省政府債務等方面的投入，浙江省政府債務繼續繼續增長，增長，增幅較上年相差不大。增幅較上年相差不大。全省仍以全省仍以新增新增專項專項債券債券為為主要主要債務債務增量，且增量，且嚴格嚴格執行執行限額管理限額管理，加之加之具有具有良好的產業及財力基礎，良好

82、的產業及財力基礎，區域區域政府債務風險整體可控。政府債務風險整體可控。區域區域研究報告研究報告 23 近年來，浙江省政府性債務管理日益規范，政府債務以地方政府債券為增量形式，嚴格執行限額管理；或有債務持續得到較大力度的清理。截至 2021 年末，浙江?。ú缓瑢幉ǎ┱撚袃斶€責任的債務余額為 14878.11 億元，較 2020 年末增長 19.2%，與上年增幅相差不大；或有債務余額為 417.4 億元，較 2020 年末減少 18.3%；同期末浙江?。ê瑢幉ǎ┑胤秸畟鶆沼囝~為 17426.77 億元，較2020 年末增長 19.0%，低于當年全省債務限額 18033.35 億元（2021

83、年新增債務限額 2653.00 億元），其中一般債務和專項債務余額分別占 40.9%和 59.1%，分別較 2020 年末增加 500.53 億元和 2284.61 億元，隨著項目收益類地方政府專項債券的深化推行，浙江省年末專項債務占比進一步提高。圖表圖表 14.近年來浙江省近年來浙江?。ú缓瑢幉ǎú缓瑢幉ǎ┱詡鶆沼囝~政府性債務余額情況情況（單位：億元）（單位：億元）數據來源：浙江省政府債券評級報告及其他公開資料，新世紀評級整理 以地方政府債務余額與一般公共預算收入規模相對比，2021 年末浙江省地方政府債務余額（不含寧波）是其當年一般公共預算收入（不含寧波）的 2.28倍，位列全國 3

84、6 個省市（含自治區、直轄市、計劃單列市）該指標升序排列第10 位；浙江省地方政府債務余額（含寧波）是其當年一般公共預算收入（含寧波）的 2.11 倍。2021 年末，浙江省一般債務（含寧波）余額與當年一般公共預算收入（含寧波）的比率為 0.86，專項債務（含寧波）余額與當年政府性基金收入（含寧波）的比率為 0.88，相關財政收入規?？蓪︻A算內債務形成覆蓋。區域區域研究報告研究報告 24 圖表圖表 15.2021 年末年末各地各地地方政府債務余額與一般公共預算收入對比地方政府債務余額與一般公共預算收入對比7 數據來源:各省市地方政府債券信息披露文件，新世紀評級整理 截至 2021 年末，浙江省

85、（含寧波）地方政府債務中政府債券（含財政部代發、自行發行地方政府債券）為 17419.11 億元。2021 年浙江?。ê瑢幉ǎ┌l行地方政府債券 4235.78 億元，其中新增債券 2611.00 億元、再融資債券 1624.78億元。新增債券是浙江省地方政府債務的主要增量，再融資債券均用于償還到期地方政府債務本金。2021 年全省新增債券中，交通運輸、市政建設、保障性住房建設、科學教育文化事業、農林水利等其他社會事業是募集資金主要支出領域，占比分別為 28.6%、28.8%、12.7%、19.9%和 8.0%。2022 年前三季度，浙江?。ê瑢幉ǎ┌l行地方政府債券 3538 億元，9 月末浙江

86、?。ê瑢幉ǎ┑胤秸畟ê斦看l、自行發行地方政府債券）余額為 19756.79 億元。圖表圖表 16.2021 年及年及 2022 年前三季度年前三季度各地各地地方政府債券發行情況地方政府債券發行情況8 數據來源:各省市政府債券發行文件，新世紀評級整理（二）下轄各市債務狀況分析（二）下轄各市債務狀況分析 在浙江省內，在浙江省內，經濟發展水平較高的地區其政府債務負擔相對較輕經濟發展水平較高的地區其政府債務負擔相對較輕，現階段，現階段 7 圖中計劃單列市單獨列示，相關省份的地方政府債務余額與一般公共預算收入已作相應扣除。8 圖中計劃單列市單獨列示，相關省份的地方政府債券發行額及余額已作相應

87、扣除。區域區域研究報告研究報告 25 衢州市和麗水市的債務壓力衢州市和麗水市的債務壓力相較而言最為相較而言最為突出突出。2021 年，年，省內省內下轄市下轄市政府債務政府債務負擔總體上升，溫州市和麗水市的上升幅度相對負擔總體上升，溫州市和麗水市的上升幅度相對明顯明顯。從政府債務狀況看，2021 年末浙江省下轄各市規模排序較 2020 年一致，各市政府債務同比均有 10%以上的增長，其中溫州市的增長最為顯著。2021 年末，杭州市政府債務余額超過 3000 億元，屬規模第一；寧波市、溫州市政府債務余額超過 2000 億元，規模列于二、三位，其中溫州市政府債務同比增幅為 32.9%，增長最為明顯；

88、紹興市、臺州市、嘉興市、金華市和湖州市政府債務超過 1000億元，列四至八位，該梯隊中湖州市的政府債務增速相對較高，2021 年為 22.2%，嘉興市政府債務近兩年的增速均相對較低，2021 年為 12.8%，其余三地增速在15%-17%；麗水市和衢州市政府債務余額分別為 831.92 億元和 719.80 億元，分別增長 23.6%和 18.7%，兩地政府債務仍有較快增長，但增速較上年均有所放緩，衢州市放緩幅度更為明顯；舟山市 2021 年末政府債務余額為 561.74 億元，增長12.2%，是當年規模及增幅最小的城市。從債務分布看9，2021 年末各地市本級政府債務占比均在 50%以下，其

89、中舟山市本級債務占比相對最高，為 48.60%，金華、紹興、嘉興和臺州市本級債務占比相對較低，均不足 20%；其余地區市本級債務占比在 20%-30%。2021 年，浙江省下轄市政府債務負擔總體上升，除政府債務增幅最小的舟山市和一般公共預算收入增幅最大的湖州市外，其余城市年末政府債務余額與當年一般公共預算收入的比率高于上年水平，其中溫州市和麗水市的上升幅度相對最為明顯。具體來看，麗水市、衢州市該比率仍最高，2021 年分別為 5.07 和 4.39；溫州市、舟山市、臺州市該比率較高，超過 3.00；湖州市、紹興市和金華市該比率處于2.00-2.50；嘉興市、寧波市和杭州市該比率相對較低，202

90、1年分別為1.95、1.48 和 1.41。以一般公共預算收入對一般債務的覆蓋情況來看，麗水市、衢州市、舟山市、臺州市、湖州市和金華市 2021 年一般公共預算收入額不能對年末一般債務形成完全覆蓋，其中麗水市該比率為 0.40，處于最低水平，金華市該比率為 0.95，接近 100%。以政府性基金收入對專項債務的覆蓋情況來看，舟山市、麗水市、臺州市和溫州市 2021 年政府性基金收入額不能對年末專項債務形成完全覆蓋，其余城市該比率在 100%以上，其中杭州市該比率超過 200%，處于相對較高水平。舟山市該比率為 0.53，為各市最低水平。9 本段分析所涉的樣本數據中，寧波、紹興、衢州采用市級口徑

91、債務數。區域區域研究報告研究報告 26 圖表圖表 17.2020-2021 年年浙江省浙江省下轄下轄各市政府債務規模及相關指標對比各市政府債務規模及相關指標對比 2021 年年 政府債務政府債務（億元）（億元）一般債務一般債務（億元）（億元）專項債務專項債務（億元）（億元）政府債務政府債務/一般一般公共預算收入公共預算收入 杭州市 3369.26 1224.81 2144.45 1.41 寧波市 2548.66 1250.94 1297.72 1.48 溫州市 2126.66 596.51 1530.15 3.23 紹興市 1437.32 448.32 989.00 2.38 臺州市 1396

92、.88 682.73 714.15 3.07 嘉興市 1319.02 567.93 751.09 1.95 金華市 1167.31 520.35 646.96 2.37 湖州市 1023.41 555.44 467.97 2.47 麗水市 831.92 408.66 423.26 5.07 衢州市 719.80 311.94 407.86 4.39 舟山市 561.74 293.40 268.34 3.11 數據來源：新世紀評級根據公開資料整理、繪制 浙江省浙江省城投企業融資活躍度較高，近年來帶息債務呈擴張趨勢，省內下轄城投企業融資活躍度較高，近年來帶息債務呈擴張趨勢，省內下轄市中，目前湖州市

93、和紹興市的城投債務負擔最為突出市中，目前湖州市和紹興市的城投債務負擔最為突出，2021 年紹興、嘉興帶息年紹興、嘉興帶息債務負擔上升相對明顯債務負擔上升相對明顯。債券是省內債券是省內城投城投的主要融資渠道之一，浙江已成為的主要融資渠道之一，浙江已成為城城投債發行投債發行大省，但近期發行節奏大省，但近期發行節奏出現出現調整，調整，2021 年全省年全省城投債發行量仍實現大城投債發行量仍實現大幅增長，而幅增長，而 2022 年前三季度同比縮量。年前三季度同比縮量?？傮w看，總體看，杭州、紹興、湖州、寧波等傳杭州、紹興、湖州、寧波等傳統發債大市仍有較大的債券融資需求，嘉興市債券發行統發債大市仍有較大的

94、債券融資需求，嘉興市債券發行持續持續擴量，增速擴量，增速近近年間年間有所波動，有所波動，但也已成為省內主要的發債城市。但也已成為省內主要的發債城市。近期近期，衢州市衢州市平臺發債平臺發債力度明顯力度明顯加大，金華市加大，金華市有一定有一定后發后發提速提速態勢，舟山市和紹興市態勢，舟山市和紹興市債券發行債券發行節奏控制節奏控制相對明相對明顯。顯。浙江省是全國范圍內城投債發行最為活躍的地區之一，近年來在各省市發行規模降序排列中僅次于江蘇、位于第二。2021 年浙江省城投債發行量仍實現大幅增長，但 2022 年前三季度同比縮量。2021 年全省城投債發行額同比增長 41.6%至 7712.22 億元

95、，而 2022 年前三季度發行額為 4569.60 億元，同比減少 21.4%。區域區域研究報告研究報告 27 圖表圖表 18.全國各省市城投債發行及余額情況全國各省市城投債發行及余額情況 數據來源：Wind 及公開資料，新世紀評級整理 從浙江省下轄各市情況看，2021 年各地城投債發行額均實現增長，其中舟山市和金華市發行額同比增幅較小，其余地區增幅均相對顯著。具體來看，杭州市 2021 年城投債發行額同比增長 36.5%至 1550.00 億元，仍是當年發行額最高的城市，但發行額在上年高速增長后增幅同比收窄；同年紹興市、湖州市和寧波市城投債發行額同樣超過1000億元，規模列二至四位，分別為1

96、459.10億元、1145.47億元和 1089.60 億元，同比增長 71.2%、47.9%和 39.5%，紹興市的增幅較上年進一步擴大，湖州市發行額在上年高速增長后增幅有所收窄，寧波市發行額增速亦有所放緩；嘉興市城投債發行額為 957.30 億元，同比增長 44.8%，增幅較上年有所擴大；其余城市發行額在 400 億元以下，溫州市、金華市和臺州市 2021 年城投債發行額相近，分別為 393.90 億元、384.30 億元和 344.00 億元，其中溫州市發行額連續三年快速增長，2021 年增速為 50.5%，雖較上年有所放緩，但仍處于較快水平，金華市和臺州市增速分別為 5.0%和 19.

97、0%，均低于上年，兩地在省內下轄市中屬于城投債發行額同比增幅相對較小的地區，其中臺州市的縮量更為明顯；舟山市、衢州市和麗水市 2021 年城投債發行額分別為 189.10 億元、118.00億元和 81.45 億元，其中舟山市發行額增速為各市最低，2021 年僅 3.6%，麗水市增速在上年基礎上小幅提升，2021 年為 14.8%，衢州市發行額在上年負增長后大幅回升，2021 年增速至 81.5%，增幅為全省最高。2022 年前三季度，浙江全省城投債發行額總體下降，除衢州市外，其余下轄市發行額的同比增速較上年同期出現明顯弱化，期間內僅衢州、麗水、金華和嘉興四地發行額同比增速為正，其余地區發行量

98、同比減少，臺州、溫州、紹興和舟山的發行額縮量較為明顯。當期，杭州市城投債發行額同比減少11.2%至979.40億元，仍列規模第一；嘉興市發行額小幅增長 2.7%至 740.10 億元，規模排名上升至第二位；寧波市發行額同比減少 9.0%至 716.76 億元，降幅相對較小，規模排名較 2021 年上升一位至第三；湖州市和紹興市發行額同比減少 17.6%和 55.0%，區域區域研究報告研究報告 28 發行額分別為 692.69 億元和 524.05 億元，規模排名有所下降，紹興市屬降幅前三位，當期濱海新區平臺發債量同比仍有增長，但柯橋區、上虞區、諸暨市平臺發債量顯著減少，市級平臺發債量也有所弱化

99、；金華市和衢州市城投債發行額實現上漲，同比增幅分別為 15.5%和 79.9%，發行額分別為 337.70 億元和 150.20億元，分列規模六、七位，金華市城投債發行增量主要來自于市級及經開區平臺，義烏市發債量同比減少，衢州市級及區縣平臺均貢獻了一定的發債增量；溫州市、臺州市和舟山市發行量同比降幅超過四成，當期發行規模分別為 146.30 億元、125.10 億元和 85.70 億元，溫州市級及中下游區縣平臺發債量有所減少，臺州市級及縣級市平臺、舟山區縣平臺發債活躍度有所降低；麗水市城投債發行主體主要是市級和縉云縣平臺，2022 年前三季度發行額同比增長 20.4%至 71.60 億元，增速

100、為正但總規模仍相對有限。圖表圖表 19.2020 年以來浙江省年以來浙江省下轄各下轄各市城投債發行情況市城投債發行情況 數據來源：Wind，新世紀評級整理 從浙江省存續城投債情況來看，截至 2022 年 9 月末，浙江省城投平臺債券余額合計 1.88 萬億元，較 2021 年末增長 12.1%，在全國 31 個省市規模降序排名中居第二位，僅次于江蘇省。其中，杭州市和紹興市 2022 年 9 月末城投平臺債券存量超過 3000 億元，兩者分別為 3931.71 億元和 3073.26 億元，合計占全省城投平臺債券余額的 37.27%；湖州市、寧波市和嘉興市存量城投債規模也較大，2022 年 9

101、月末分別為 2743.09 億元、2675.51 億元和 2319.39 億元，合計占全省城投平臺債券余額的 41.17%；其余城市存量城投債占比在 7%以下，衢州市和麗水市存量城投債余額較小，同期末分別為 377.52 億元和 244.75 億元。以存續期內城投債余額與一般公共預算收入規模相對比，湖州市和紹興市城投債負擔較重，上述兩地 2022 年 9 月末城投債存續余額與當地 2021 年一般公共預算收入的比率分別為 6.63 和 5.09；此外，嘉興市和舟山市的該比率也較高，分別為 3.44 和 3.04；金華市和衢州市該比率于當期升至 2 以上；其余城市該比率小于 2，其中溫州市該比率

102、最低，為 1.39。從變化情況看，2022 年 9 月末浙江區域區域研究報告研究報告 29 省下轄各市城投債負擔總體較 2021 年 9 月末加重，舟山市和紹興市城投債余額與一般公共預算收入的比率同比有所降低，其余城市呈現不同程度上升，衢州市該比率上升幅度最大，為 80 個百分點，麗水市、金華市和嘉興市該比率上升幅度也較明顯，為 50 個百分點左右。圖表圖表 20.浙江省浙江省下轄各下轄各市存續期內城市存續期內城投債余額與一般公共預算收入規模對比情況投債余額與一般公共預算收入規模對比情況 數據來源：Wind 及公開資料，新世紀評級整理 從浙江省城投平臺帶息債務情況來看，浙江省城投平臺 2021

103、 年末帶息債務合計 4.60 萬億元，在全國 31 個省市規模降序排名中居第二位，次于江蘇省。2021年末浙江省城投平臺帶息債務是當年全省一般公共預算收入的 5.57 倍，位列 31個省市降序排列第 11 位。從下轄市看，浙江省城投平臺帶息債務主要分布于杭州市、紹興市、寧波市、湖州市和嘉興市，2021 年末以上五市的城投平臺帶息債務占比分別為 25.26%、15.10%、15.03%、11.63%和 10.25%，其余城市占比在10%以下。湖州市和紹興市的城投平臺帶息債務負擔最突出，2021 年末城投平臺帶息債務分別為當年一般公共預算收入的 12.95 倍和 11.51 倍，其中紹興市該指標較

104、 2020 年末上升 135 個百分點，是 2021 年城投帶息債務負擔上升最明顯的城市；舟山市和嘉興市的城投平臺帶息債務負擔也較重，2021 年末城投平臺帶息債務分別為當年一般公共預算收入的 7.55 倍和 6.99 倍，舟山市該指標較 2020年基本保持穩定，嘉興市該指標上升幅度較大，為 89 個百分點；溫州、金華、杭州、臺州四地該指標接近 5 倍，處于省內中游水平；衢州市和寧波市該指標分別為 4.25 倍和 4.02 倍，其中衢州市的債務增速較快，該指標較 2020 年末上升36 個百分點，屬省內該指標上升幅度第三的地區，而寧波市債務增速相對控制，該指標較 2020 年末小幅下降 4 個

105、百分點；麗水市 2021 年末城投平臺帶息債務與當年一般公共預算收入的比率為 3.25，雖為全省最低水平，但也已積累一定的城投債務負擔。區域區域研究報告研究報告 30 圖表圖表 21.浙江省浙江省下轄各下轄各市市城投債存續企業城投債存續企業帶息債務帶息債務情況情況 數據來源：Wind 及公開資料，新世紀評級整理 區域區域研究報告研究報告 31 免責聲明：本報告為新世紀評級基于公開及合法獲取的信息進行分析所得的研究成果，版權歸新世紀評級所有，新世紀評級保留一切與此相關的權利。未經許可，任何機構和個人不得以任何方式制作本報告任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用本報告。經過授權的引用或轉載，需注明出處為新世紀評級，且不得對內容進行有悖原意的引用、刪節和修改。如未經新世紀評級授權進行私自轉載或者轉發，所引起的一切后果及法律責任由私自轉載或轉發者承擔，新世紀評級將保留隨時追究其法律責任的權利。本報告的觀點、結論和建議僅供參考，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，對任何因直接或間接使用本報告內容或者據此進行投資所造成的一切后果或損失新世紀評級不承擔任何法律責任。