環保公用行業：發改委發文統籌節能降碳和回收利用再生資源需求釋放確定性高-230226（14頁）.pdf

1、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明 行業行業動態動態報告報告環保環保公用公用行業行業 20202 23 3 年年 2 2 月月 2 26 6 日日 發改委發文統籌節能降碳和回收利發改委發文統籌節能降碳和回收利用，再生資源需求釋放確定性高用，再生資源需求釋放確定性高 環保環保公用公用行業行業 推薦推薦 （維持維持評級評級）核心觀點核心觀點 行業觀點：行業觀點：國家能源局發布關于加強電力可靠性管理工作的意見，意見指出，對于發電企業，要加強燃料、蓄水管控及風電、光伏發電等功率預測，強化涉網安全管理，科學實施機組深度調峰靈活性改造，提高設備運行可靠性，減少非計劃停運。

2、十四五以來新能源已成為新增裝機的主力，隨著新能源裝機占比不斷提高，對電力系統調節能力帶來越來越大的壓力，新能源功率預測需求也隨之提升。近日，國家發改委聯合工信部等部門印發關于統籌節能降碳和回收利用 加快重點領域產品設備更新改造的指導意見，指導意見 分2025 年、2030 年兩個階段，按照定量與定性相結合的原則，針對不同產品設備分別提出了更新改造和回收利用工作目標。其中提到廢舊產品設備回收利用更加規范暢通，形成一批可復制可推廣的廢舊產品設備回收利用先進模式，推動廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料等主要再生資源循環利用量達到 4.5 億噸。投資策略及推薦關注標的：投資策略及推薦關注標的：公用：公用：國家

3、能源局發布關于加強電力可靠性管理工作的意見，強國家能源局發布關于加強電力可靠性管理工作的意見，強調新能源功率預測重要性。調新能源功率預測重要性。十四五以來新能源已成為新增裝機的主力，隨著新能源裝機占比不斷提高，對電力系統調節能力帶來越來越大的壓力，新能源功率預測需求也隨之提升。新能源發電企業需要運用多種手段提升出力預測準確性，促進電力交易收益最大化。我們預計具有較強運行管理能力的龍頭發電企業有望受益。建議關注：建議關注：三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、太陽能（000591.SZ）、芯能科技（603105.SH）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（6036

4、93.SH）、華能國際（600011.SH）、國電電力（600795.SH）、協鑫能科（002015.SZ）、華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九豐能源（605090.SH）、新奧股份（600803.SH）。環保：環保：發改委發文統籌節能降碳和發改委發文統籌節能降碳和回收利用，再生資源需求釋放確定回收利用，再生資源需求釋放確定性高。性高。國家發改委聯合工信部等部門印發關于統籌節能降碳和回收利用 加快重點領域產品設備更新改造的指導意見，其中提到廢舊產品設備回收利用更加規范暢通，形成一批可復制可推廣的廢舊產品設備回收利用先進模式。未來再生資源需求釋放確定性較高，參考

5、22年業績預告，相關企業已顯現高速持續成長。建議關注：建議關注：山高環能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）、高能環境（603588.SH）、華宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能環境（002034.SZ）、路德環境（688156.SZ）、ST 龍凈（600388.SH）、偉明環保（603568.SH）、仕凈科技（301030.SZ）、盛劍環境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）。分析師分析師 陶貽功：010-80927673：taoyigong_ 分析師登記編碼：S0130522030001 嚴明：010-80927667：y

6、anming_ 分析師登記編碼：S0130520070002 研究助理研究助理 梁悠南：010-80927656：liangyounan_ 行業數據行業數據 20202 23 3.0 02.2.2424 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 核心組合表現核心組合表現 20202 23.03.02.2.2424 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 行業周報行業周報/環保公用環保公用 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。I 行業動態：行業動態：1、國家發展改革委等部門關于統籌節能降碳和回收利用 加快重點領域產品設備更新改造的指導意見；2、陜西三部門印發陜西省工業領域碳達峰實

7、施方案；3、國務院辦公廳發文：切實加強大氣污染、水污染、固體廢物轉移等跨區域聯防聯治；4、安徽：2023 年生態環保領域完成投資 550 億元以上；5、歐盟碳價史上首次破 100 歐元/噸；6、國家能源局關于加強電力可靠性管理工作的意見；7、四川 2023 年年度交易用電側成交電量達 2172.8 億千瓦時 同比增長 14.9%；8、寧夏“十四五”新型儲能發展實施方案印發 行業表現：行業表現：環保：環保：本周環保指數（申萬）漲幅 0.67%，相對滬深 300 指數漲幅0.02%，其中中環環保、超越科技、ST 龍凈漲幅分別為 7.89%、7.30%、6.95%,表現較好；而青達環保、惠城環保、金

8、科環境漲幅分別為-6.45%、-7.81%、-9.45%，表現較差。目前環保行業 PE(TTM)23.09 倍、PB(LF)1.61 倍。公用事業：公用事業：本周公用事業指數（申萬）漲幅 0.72%，相對滬深 300指數漲幅 0.06%，其中惠天熱電、芯能科技、九豐能源漲幅分別為8.48%、5.43%、5.06%,表現較好；而 ST 金鴻、寶新能源、ST 升達漲幅分別為-3.98%、-4.35%、-6.02%，表現較差。目前公用事業行業 PE(TTM)25.35 倍、PB(LF)1.68 倍。碳市場：碳市場：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量 1,002,010 噸，總成交額 55,1

9、13,915.00 元。掛牌協議交易周成交量 2,010 噸，周成交額 113,915.00 元，最高成交價 57.00 元/噸，最低成交價 56.20 元/噸，本周五收盤價為 56.50 元/噸，較上周五上漲 0.36%。大宗協議交易周成交量 1,000,000 噸，周成交額 55,000,000.00 元。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量 231,780,049 噸，累計成交額 10,592,595,330.34 元。風險提示：風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；政策執行力度不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。投資組合：投資組合：證券代碼證券代碼 證

10、券簡稱證券簡稱 周漲幅周漲幅(%)(%)市盈率市盈率 PE(TTM)PE(TTM)總市值總市值(億億元元)核心組合 301030.SZ 仕凈科技-1.96%73.05 60.84 600388.SH ST 龍凈 6.95%25.45 204.44 002645.SZ 華宏科技-4.11%18.76 101.90 mWiXoYsUhZ9Y9WdYuZfW6MbP9PoMpPsQmPlOmMtReRoMpQbRoPtRvPqQqQMYtOpR 行業周報行業周報/環保公用環保公用 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。II 目目 錄錄 一、行業要聞一、行業要聞 .3 3 二、行業數據

11、二、行業數據 .3 3 三、行情回顧三、行情回顧 .6 6 （一）碳市場行情.6（二）行業行情.7 四、核心觀點四、核心觀點 .9 9 五、風險提示五、風險提示 .1010 六、附錄六、附錄 .1010 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。3 一、行業要聞一、行業要聞 1.1.國家發展改革委等部門關于統籌節能降碳和回收利用國家發展改革委等部門關于統籌節能降碳和回收利用 加快重點領域產品設備更新改造的加快重點領域產品設備更新改造的指導意見指導意見 近日，國家發改委等部分發布關于統籌節能降碳和回收利用 加快重點領域產品設備更新改

12、造的指導意見，根據文件，到 2025 年，通過統籌推進重點領域產品設備更新改造和回收利用，進一步提升高效節能產品設備市場占有率。與 2021 年相比，工業鍋爐、電站鍋爐平均運行熱效率分別提高 5 個百分點和 0.5 個百分點，在運高效節能電機、在運高效節能電力變壓器占比分別提高超過 5 個百分點和 10 個百分點，在用主要家用電器中高效節能產品占比提高 10 個百分點。在運工商業制冷設備、家用制冷設備、通用照明設備中高效節能產品占比分別達到 40%、60%、50%。廢舊產品設備回收利用更加規范暢通，形成一批可復制可推廣的回收利用先進模式，推動廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料等主要再生資源循環利用量達

13、到 4.5 億噸。到 2030 年，重點領域產品設備能效水平進一步提高，推動重點行業和領域整體能效水平和碳排放強度達到國際先進水平。產品設備更新改造和回收利用協同效應有效增強，資源節約集約利用水平顯著提升，為順利實現碳達峰目標提供有力支撐。https:/ 2 2.陜西三部門印發陜西省工業領域碳達峰陜西三部門印發陜西省工業領域碳達峰實施方案實施方案 近日，陜西省工信廳等三部門發布關于印發陜西省工業領域碳達峰實施方案的通知，實施方案提出，“十四五”期間，著力推動產業結構與用能結構優化取得積極進展，能源資源利用效率明顯提升，研發、示范、推廣一批減排效果顯著的低碳零碳負碳技術裝備工藝產品，筑牢工業領域

14、碳達峰基礎。到 2025 年，規模以上工業單位增加值能耗較 2020 年下降 13.5%左右，單位工業增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社會下降幅度，重點行業二氧化碳排放強度明顯下降?！笆逦濉逼陂g，產業結構布局進一步優化，重點行業低碳發展模式基本形成，重點耗能行業能源資源利用效率達到國內先進水平，主要工業產品單位能耗強度、二氧化碳排放強度持續下降，努力達峰削峰，在實現工業領域碳達峰的基礎上強化碳中和能力。確保工業領域二氧化碳排放在 2030 年前達峰。實施方案 還提到，落實資源綜合利用稅收優惠政策，推進工業固體廢物資源綜合利用。鼓勵企業開展工業固體廢物資源綜合利用評價。支持尾礦、粉煤灰、煤矸石

15、等工業固廢規?；咧祷?，加快全固廢膠凝材料、全固廢綠色混凝土等技術研發推廣。深入推進工業資源綜合利用基地建設，探索形成基于區域產業特色和固廢特點的工業固廢綜合利用產業發展路徑。到 2025 年，大宗工業固廢綜合利用率達到 57%，2030 年進一步提升至 62%。https:/ 3 3.國務院辦公廳發文：切實加強大氣污染、水污染、固體廢物轉移等跨區域聯防聯治國務院辦公廳發文：切實加強大氣污染、水污染、固體廢物轉移等跨區域聯防聯治 國務院辦公廳日前發布關于深入推進跨部門綜合監管的指導意見，強調切實加強大氣污 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券

16、股份有限公司免責聲明。4 染、水污染、固體廢物轉移等跨區域聯防聯治。指導意見提出的主要目標是，2023 年底前，建立跨部門綜合監管重點事項清單管理和動態更新機制，在部分領域開展跨部門綜合監管試點，按事項建立健全跨部門綜合監管制度，完善各司其職、各負其責、相互配合、齊抓共管的協同監管機制。到 2025 年，在更多領域、更大范圍建立健全跨部門綜合監管制度，進一步優化協同監管機制和方式，大幅提升發現問題和處置風險能力，推動市場競爭更加公平有序、市場活力充分釋放。https:/ 4 4.安徽：安徽：20232023 年生態環保領域完成投資年生態環保領域完成投資 550550 億元以上億元以上 2 月

17、21 日，安徽省人民政府網站發布安徽省人民政府辦公廳關于印發安徽省有效投資專項行動方案(2023)的通知。通知提出有效投資專項行動總體目標，即 2023 年安徽省固定資產投資力爭增長 10%以上。力爭上半年安徽省重點項目年度計劃投資完成率 55%以上，其中，續建項目年度計劃投資完成率 60%以上、新建項目開工率 65%以上。此外，通知還明確實施城市功能品質活力提升投資專項行動。其中，2023 年市政基礎設施完成投資 1380 億元以上，生態環保領域完成投資 550 億元以上。創新城市開發建設模式，強化基礎設施、公共服務、生態環保、產業發展等項目整合，對適合于系統投資、區域投資的重大項目，采取組

18、團化、打包式優化配置，構建可持續的良性開發生態。推動省級以上園區全面實施循環化改造，新增城市污水垃圾日處理能力 40.2 萬噸。持續推進藍網綠道建設，新增城市“口袋公園”200 個、綠道 500 公里，加快駱崗中央公園建設。改造燃氣、排水等管網 1000公里，新增公共停車泊位 5 萬個。https:/www.h2o- 5 5.歐盟碳價史上首次破歐盟碳價史上首次破 100100 歐元歐元/噸噸 2 月 21 日，歐盟基準碳配額主力期貨合約價格（EUA）升至 100.70 歐元/噸的高位，歷史上首次達到 100 歐元/噸，這意味著能源企業和制造企業在產生碳排放時必須支付的成本進一步增加。消息面上，

19、2022 年年末，由于歐盟碳邊境調節機制臨時協議的達成，歐盟碳價一度最高攀升至超過 90 歐元/噸。2023 年 2 月 9 日，受到歐盟立法機關正式通過歐盟碳邊境調節機制的利好消息的影響，歐盟碳價首次站上 100 歐元/噸的歷史高位。目前歐盟碳價 100 歐元/噸的歷史高位，相較前兩年的碳價有較大幅度增加。公開數據顯示，2022 年歐盟碳市場的平均碳價為 81 歐元/噸，2021 年歐盟的碳交易平均價格僅為 56 歐元/噸。https:/ 6 6.國家能源局關于加強電力可靠性管理工作的意見國家能源局關于加強電力可靠性管理工作的意見 2 月 22 日，國家能源局發布關于加強電力可靠性管理工作的

20、意見。文件提出，電網企業要優化安排電網運行方式，做好電力供需分析和生產運行調度，強化 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。5 電網安全風險管控，優化運行調度，確保電力系統穩定運行和電力可靠供應。發電企業要加強燃料、蓄水管控及風電、光伏發電等功率預測，強化涉網安全管理，科學實施機組深度調峰靈活性改造，提高設備運行可靠性，減少非計劃停運。電網企業要加大城鄉電力基礎設施建設力度，提升供電服務和民生用電保障能力。供電企業要指導電力用戶安全用電、可靠用電，消除設備和涉網安全隱患，預防電氣設備事故。按規定為重要電力用戶提供相應的供電電源

21、，指導和督促重要用戶安全使用自備應急電源。https:/ 7 7.四川四川 20232023 年年度交易用電側成交電量達年年度交易用電側成交電量達 2172.82172.8 億千瓦時億千瓦時 同比增長同比增長 14.9%14.9%四川電力交易中心 23 日透露，2023 年四川省內電力市場年度交易結果顯示，該省年度交易用電側成交電量達 2172.8 億千瓦時，同比增長 14.9%。據了解，2023 年四川省內電力市場年度交易于 1 月 3 日至 2 月 17 日進行，四川省直接參與市場交易的電力用戶超 3.23 萬戶，同比增長 52.7%，交易規模和用戶數量均創新高。為此，四川電力交易中心專門

22、成立了工作協調小組，實施包括周末在內的每日定時定點現場會商工作機制，對交易進度、市場反饋及發現問題進行實時跟蹤，動態調整工作策略并建立問題臺賬。同時，在運行“400 電力交易服務熱線”基礎上，每日發布交易政策、市場注冊、交易組織、交易結算、交易平臺和市場投訴等對應答疑聯系名單，業務專家、智能客服 24 小時線上值守。隨著全面放開地方工商業用戶參與電力市場交易，電力交易平臺和“微廳”成為四川電力交易中心業務受理的重要線上“網點”。據不完全統計，四川電力交易中心在年度交易期間共受理電話咨詢 12209 次，線上群組咨詢 11272 次。截至 2 月 21 日，電力用戶在交易平臺和“微廳”累計完成實

23、人認證 23663 家，電力用戶、售電公司以“實人認證”方式簽訂零售合同占比達 43.6%。https:/ 8 8.寧夏“十四五”新型儲能發展實施方案印發寧夏“十四五”新型儲能發展實施方案印發 2 月 23 日，寧夏發改委印發寧夏“十四五”新型儲能發展實施方案，文件指出，在源、網、荷側應用場景建設一批多元化新型儲能項目，力爭新型儲能裝機規模達到 500 萬千瓦以上，全區儲能設施容量不低于新能源裝機規模的 10%、連續儲能時長 2 小時以上。根據寧夏“十四五”新型儲能分區布局建議，將在 6 地市共規劃儲能規模力爭達到5.45GW。文中專欄分別列出了電源側、電網側、用戶側以及物理儲能項目等各類“十

24、四五”儲能擬建項目規劃布局，合計共 50 個儲能項目。https:/ 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。6 二、行業數據二、行業數據 煤炭行業數據：煤炭行業數據：港口煤價方面，2023 年 2 月 22 日，環渤海動力煤指數（Q5500）為 732 元/噸，環比上周持平；2 月 24 日，京唐港山西產 5500 大卡動力末煤平倉價為 1178 元/噸，環比上周上漲 164元，漲幅 16.2%。圖圖 1 1：環渤海動力煤指數：環渤海動力煤指數 55005500 卡卡 圖圖 2 2：京唐港山西產：京唐港山西產 55005500

25、 大卡動力煤價格變動大卡動力煤價格變動 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 雙焦價格方面，2 月 24 日，京唐港山西產主焦煤庫提價 2500 元/噸，環比持平；2 月 24日，天津港二級冶金焦平倉價為 2670 元/噸，環比持平。圖圖 3 3：京唐港山西產主焦煤（元：京唐港山西產主焦煤（元/噸）噸）圖圖 4 4：天津港二級冶金焦（元：天津港二級冶金焦（元/噸）噸）資料來源：wind，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 三、行情回顧三、行情回顧 （一）碳市場行情 本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量 1,002,010

26、噸，總成交額 55,113,915.00 元。掛牌協議交易周成交量 2,010 噸，周成交額 113,915.00 元，最高成交價 57.00 元/噸，最低成交價 56.20 元/噸，本周五收盤價為 56.50 元/噸，較上周五上漲 0.36%。大宗協議交易周成交 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。7 量 1,000,000 噸，周成交額 55,000,000.00 元。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量 231,780,049 噸，累計成交額 10,592,595,330.34 元。圖圖 5 5：全國碳市

27、場交易價格漲跌幅（開市至今）：全國碳市場交易價格漲跌幅（開市至今）圖圖 6 6：全國碳市場成交量與成交均價變化（開市至今）：全國碳市場成交量與成交均價變化（開市至今）資料來源：上海環境能源交易所，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院（二）行業行情 本周滬深 300 漲跌幅為 0.66%；公用事業行業漲跌幅為 0.72%，相對滬深 300 漲跌幅為0.06pct；環保行業漲跌幅為 0.67%，相對滬深 300 漲跌幅為 0.02pct。年初至今滬深 300 漲跌幅為 4.89%；公用事業行業漲跌幅為 2.55%，相對滬深 300 漲跌幅為-2.34pct；環保行業漲跌幅為

28、8.10%，相對滬深 300 漲跌幅為 3.20pct。圖圖 7 7：行業周漲跌幅：行業周漲跌幅 圖圖 8 8：行業累計漲跌幅（年初至今）：行業累計漲跌幅（年初至今）資料來源：wind，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 公用事業行業：公用事業行業：本周公用事業行業漲跌幅為 0.72%，相對滬深 300 漲跌幅為 0.06pct，其中電力/燃氣本周表現分別為 0.65%/1.42%。年初至今公用事業行業漲跌幅為 2.55%，相對滬深 300 漲跌幅為-2.34pct，其中電力/燃氣年初至今表現分別為 1.91%/8.83%。行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業

29、行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。8 圖圖 9 9：年初至今公用行業與滬深：年初至今公用行業與滬深 300300 走勢對比走勢對比 圖圖 1010：本周公用事業各子板塊市場表現：本周公用事業各子板塊市場表現 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 本周漲幅前五的公用事業行業上市公司是惠天熱電（000692.SZ/8.5%）、芯能科技（603105.SH/5.4%）、九豐能源（605090.SH/5.1%）、珈偉新能（300317.SZ/3.6%）、華能水電（600025.SH/3.4%）。年 初 至 今 漲 幅前 五 的 公用

30、事 業 行 業 上市 公 司 是南 網 能 源（003035.SZ/46.9%）、珈偉新能（300317.SZ/36.2%）、通寶能源（600780.SH/34.4%）、恒盛能源（605580.SH/28.4%）、天富能源（600509.SH/27.8%）。圖圖 1111：本周公用事業行業漲幅前五上市公司本周公用事業行業漲幅前五上市公司 圖圖 1212：年初至今漲幅前五公用事業行業上市公司：年初至今漲幅前五公用事業行業上市公司 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 環保行業：環保行業：本周環保行業漲跌幅為 0.67%，相對滬深 300 漲跌幅為 0.0

31、2pct，其中環境治理/環保設備本周表現分別為 0.58%/0.98%。年初至今環保行業漲跌幅為 8.10%，相對滬深 300 漲跌幅為3.20pct，其中環境治理/環保設備年初至今表現分別為 6.71%/12.91%。行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。9 圖圖 1313：年初至今環保行業與滬深：年初至今環保行業與滬深 300300 走勢對比走勢對比 圖圖 1414：本周環保行業各子板塊市場表現：本周環保行業各子板塊市場表現 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 本周漲幅前五的環保

32、行業上市公司是中環環保（300692.SZ/7.9%）、超越科技（301049.SZ/7.3%）、ST 龍凈（600388.SH/7.0%）、江南水務（601199.SH/6.9%）、山高環能（000803.SZ/6.7%）。年初至今漲幅前五的環保行業上市公司是上海洗霸（603200.SH/54.0%）、金科環境（688466.SH/36.4%）、大地海洋（301068.SZ/34.0%）、ST 龍凈（600388.SH/30.2%）、百川暢銀（300614.SZ/27.8%）。圖圖 1515：本周環保行業漲幅前五上市公司本周環保行業漲幅前五上市公司 圖圖 1616：年初至今漲幅前五環保行業上

33、市公司：年初至今漲幅前五環保行業上市公司 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 四、核心觀點四、核心觀點 公用公用：國家能源局發布國家能源局發布關于加強電力可靠性管理工作的意見，關于加強電力可靠性管理工作的意見，強調強調新能源新能源功率預測重功率預測重要性要性。2 月 22 日國家能源局發布關于加強電力可靠性管理工作的意見，明確了發電企業、電網企業、供電企業等市場參與主體在保障電力系統可靠性方面的責任。對于發電企業，要加強燃料、蓄水管控及風電、光伏發電等功率預測，強化涉網安全管理，科學實施機組深度調峰靈活性改造，提高設備運行可靠性，減少非計劃停運。十四

34、五以來新能源已成為新增裝機的主力，隨著新能源裝機占比不斷提高，對電力系統調節能力帶來越來越大的壓力，新能源功率預測需求也隨之提升。新能源發電企業需要運用多種手段提升出力預測準確性，促進電力交易收益最大化。我們預計具有較強運行管理能力的龍頭發電企業有望受益。個股方面，我們建議關注：（1）新能源運營商：三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。10 太陽能（000591.SZ）、芯能科技（603105.SH）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）

35、；（2）火電+新能源互補發展：華能國際（600011.SH）、國電電力（600795.SH）、協鑫能科（002015.SZ）;（3）水電+新能源互補發展：華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）；（4）燃氣龍頭：九豐能源（605090.SH）、新奧股份（600803.SH）。環保：環保：發改委發文統籌節能降碳和回收利用，再生資源發改委發文統籌節能降碳和回收利用，再生資源需求釋放確定性高需求釋放確定性高。近日，國家發改委聯合工信部等部門印發關于統籌節能降碳和回收利用 加快重點領域產品設備更新改造的指導意見，指導意見分 2025 年、2030 年兩個階段，按照定量與定性相結合

36、的原則，針對不同產品設備分別提出了更新改造和回收利用工作目標。其中提到廢舊產品設備回收利用更加規范暢通，形成一批可復制可推廣的廢舊產品設備回收利用先進模式，推動廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料等主要再生資源循環利用量達到 4.5 億噸。未來再生資源需求釋放確定性較高，參考 22 年業績預告，相關企業已顯現高速持續成長。建議關注以下行業及重點公司：（1）具有顯著減碳效應的再生資源企業，重點公司有餐廚垃圾資源化龍頭山高環能（000803.SZ）、再生塑料龍頭英科再生（688087.SH）、金屬危廢資源化龍頭高能環境（603588.SH）、稀土回收龍頭華宏科技（002645.SZ）、第三方鋰電回收龍頭天奇

37、股份（002009.SZ）、鋰電回收和橡膠回收再生企業旺能環境（002034.SZ）、酒糟資源化龍頭路德環境（688156.SZ）；（2）傳統環保企業新能源轉型，重點公司有布局綠電運營和儲能的 ST 龍凈（600388.SH）、布局鋰電正極材料的偉明環保（603568.SH）；（3）上游行業景氣度較高的配套污染治理企業，重點公司有光伏制程污染治理仕凈科技（301030.SZ）、泛半導體制程污染治理盛劍環境（603324.SH）；（4）受益于貼息貸款政策的科學儀器企業，重點公司聚光科技（300203.SZ）。五、風險提示五、風險提示 原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；政策執行力度不

38、及預期的風險；行業競爭加劇的風險。六、附錄六、附錄 表表 1 1：項目中標：項目中標&對外投資對外投資 行業行業 公告日期公告日期 公司代碼公司代碼 公告名稱公告名稱 環保 2023-02-23 300385.SZ 雪浪環境:關于聯合體擬簽訂重大合同暨關聯交易的公告 2023-02-22 002887.SZ 綠茵生態:關于收到中標通知書的公告 2023-02-21 301030.SZ 仕凈科技:關于重大項目中標的公告 2023-02-21 002973.SZ 僑銀股份:關于近期收到兩份中標通知書的公告 2023-02-21 603588.SH 高能環境:關于中標武漢市環境修復項目的公告 資料來

39、源：wind，中國銀河證券研究院 表表 2 2：股份增減持：股份增減持&質押凍結質押凍結 行業行業 公告日期公告日期 公司代碼公司代碼 公告名稱公告名稱 公用 2023-02-24 000883.SZ 湖北能源:湖北能源集團股份有限公司關于中國長江電力股份有限公司增持 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。11 股份計劃的公告 2023-02-23 300317.SZ 珈偉新能:關于公司持股 5%以上股東被動減持股份的預披露公告 2023-02-22 605169.SH 洪通燃氣:關于股東股份質押的公告 2023-02-21

40、001210.SZ 金房節能:關于公司持股 5%以上大股東及其一致行動人減持公司股份期限屆滿并擬繼續減持的公告 2023-02-21 601619.SH 嘉澤新能:股東集中競價減持股份計劃公告 環保 2023-02-25 603759.SH 海天股份:關于控股股東部分股份質押的公告 2023-02-25 000711.SZ 京藍科技:持股 5%以上股東減持股份預披露公告 2023-02-23 300854.SZ 中蘭環保:關于持股 5%以上股東減持股份實施情況的公告 2023-02-21 002973.SZ 僑銀股份:關于控股股東部分股份質押展期的公告 2023-02-21 600874.SH

41、 創業環保:關于控股股東部分股權質押的公告 2023-02-21 603177.SH 德創環保:603177:德創環保關于股東集中競價易減持股份計劃的公告 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 表表 3 3：資產重組：資產重組&收購兼并收購兼并&關聯交易關聯交易 行業行業 公告日期公告日期 公司代碼公司代碼 公告名稱公告名稱 公用 2023-02-24 300317.SZ 珈偉新能:關于全資子公司擬收購股權暨關聯交易的補充公告)2023-02-24 000155.SZ 川能動力:四川省新能源動力股份有限公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書(草案)(修訂稿)2023-02-24

42、601985.SH 中國核電:關于設立中核大唐莊河核電有限公司暨關聯交易的公告 2023-02-23 300317.SZ 珈偉新能:關于全資子公司擬收購沾化正大光伏發電有限公司 100%股權暨關聯交易的公告 2023-02-22 000539.SZ 粵電力 A:廣東電力發展股份有限公司關于廣東粵電博賀能源有限公司減資的關聯交易公告 2023-02-22 002608.SZ 江蘇國信:關于調整對外投資設立控股子公司方案暨轉讓子公司射陽港電廠部分股權的公告 環保 2023-02-23 300385.SZ 雪浪環境:關于聯合體擬簽訂重大合同暨關聯交易的公告 2023-02-21 601330.SH

43、綠色動力:關于簽署股權收購框架協議的公告 2023-02-20 300072.SZ 海新能科:關于公司為全資子公司沈陽三聚凱特催化劑有限公司申請銀行綜合授信額度向間接控股股東提供反擔保暨關聯交易的補充公告 2023-02-20 301109.SZ 軍信股份:湖南軍信環保股份有限公司關于籌劃重大資產重組的停牌公告 資料來源：wind，中國銀河證券研究院 插插 圖圖 目目 錄錄 圖 1：環渤海動力煤指數 5500 卡.6 圖 2：京唐港山西產 5500 大卡動力煤價格變動.6 圖 3：京唐港山西產主焦煤（元/噸）.6 圖 4：天津港二級冶金焦（元/噸）.6 圖 5：全國碳市場交易價格漲跌幅（開市至

44、今）.7 圖 6：全國碳市場成交量與成交均價變化（開市至今）.7 圖 7：行業周漲跌幅.7 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。12 圖 8：行業累計漲跌幅（年初至今）.7 圖 9：年初至今公用行業與滬深 300 走勢對比.8 圖 10：本周公用事業各子板塊市場表現.8 圖 11：本周公用事業行業漲幅前五上市公司.8 圖 12：年初至今漲幅前五公用事業行業上市公司.8 圖 13：年初至今環保行業與滬深 300 走勢對比.9 圖 14：本周環保行業各子板塊市場表現.9 圖 15：本周環保行業漲幅前五上市公司.9 圖 16：年初

45、至今漲幅前五環保行業上市公司.9 表表 格格 目目 錄錄 表 1：項目中標&對外投資.10 表 2：股份增減持&質押凍結.10 表 3：資產重組&收購兼并&關聯交易.11 行業行業動態動態報告報告/環保公用環保公用行業行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。13 分析師承諾及簡介分析師承諾及簡介 本人承諾，以勤勉的執業態度，獨立、客觀地出具本報告，本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與、未來也將不會與本報告的具體推薦或觀點直接或間接相關。陶貽功，環保公用行業分析師，畢業于中國礦業大學（北京），超過 10 年行業研究經驗，長期從事環保公用及

46、產業鏈上下游研究工作。曾就職于民生證券、太平洋證券，2022 年 1 月加入中國銀河證券。嚴明，環保行業分析師，材料科學與工程專業碩士，畢業于北京化工大學。于 2018 年加入中國銀河證券研究院，從事環保行業研究。評級標準評級標準 行業評級體系行業評級體系 未來 6-12 個月，行業指數（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數）相對于基準指數（交易所指數或市場中主要的指數）推薦：行業指數超越基準指數平均回報 20%及以上。謹慎推薦：行業指數超越基準指數平均回報。中性：行業指數與基準指數平均回報相當?；乇埽盒袠I指數低于基準指數平均回報 10%及以上。公司評級體系公司評級體系 推薦：指未來 6-12

47、 個月，公司股價超越分析師（或分析師團隊）所覆蓋股票平均回報 20%及以上。謹慎推薦：指未來 6-12 個月，公司股價超越分析師（或分析師團隊）所覆蓋股票平均回報 10%20%。中性：指未來 6-12 個月，公司股價與分析師（或分析師團隊）所覆蓋股票平均回報相當?；乇埽褐肝磥?6-12 個月，公司股價低于分析師（或分析師團隊）所覆蓋股票平均回報 10%及以上。table_avow 免責聲明免責聲明 本報告由中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱銀河證券）向其客戶提供。銀河證券無需因接收人收到本報告而視其為客戶。若您并非銀河證券客戶中的專業投資者，為保證服務質量、控制投資風險、應首先聯系銀河證券機構

48、銷售部門或客戶經理，完成投資者適當性匹配，并充分了解該項服務的性質、特點、使用的注意事項以及若不當使用可能帶來的風險或損失。本報告所載的全部內容只提供給客戶做參考之用，并不構成對客戶的投資咨詢建議，并非作為買賣、認購證券或其它金融工具的邀請或保證?？蛻舨粦獑渭円揽勘緢蟾娑〈晕要毩⑴袛?。銀河證券認為本報告資料來源是可靠的，所載內容及觀點客觀公正，但不擔保其準確性或完整性。本報告所載內容反映的是銀河證券在最初發表本報告日期當日的判斷，銀河證券可發出其它與本報告所載內容不一致或有不同結論的報告，但銀河證券沒有義務和責任去及時更新本報告涉及的內容并通知客戶。銀河證券不對因客戶使用本報告而導致的損失

49、負任何責任。本報告可能附帶其它網站的地址或超級鏈接，對于可能涉及的銀河證券網站以外的地址或超級鏈接，銀河證券不對其內容負責。鏈接網站的內容不構成本報告的任何部分，客戶需自行承擔瀏覽這些網站的費用或風險。銀河證券在法律允許的情況下可參與、投資或持有本報告涉及的證券或進行證券交易，或向本報告涉及的公司提供或爭取提供包括投資銀行業務在內的服務或業務支持。銀河證券可能與本報告涉及的公司之間存在業務關系，并無需事先或在獲得業務關系后通知客戶。銀河證券已具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格。除非另有說明，所有本報告的版權屬于銀河證券。未經銀河證券書面授權許可，任何機構或個人不得以任何形式轉發、轉載、翻

50、版或傳播本報告。特提醒公眾投資者慎重使用未經授權刊載或者轉發的本公司證券研究報告。本報告版權歸銀河證券所有并保留最終解釋權。聯系聯系 中國銀河證券股份有限公司中國銀河證券股份有限公司 研究院研究院 機構請致電：機構請致電：深圳市福田區金田路 3088 號中洲大廈 20 層 深廣地區：蘇一耘 0755-83479312 suyiyun_ 程 曦 0755-83471683 chengxi_ 上海浦東新區富城路 99 號震旦大廈 31 層 上海地區：何婷婷 021-20252612 陸韻如 021-60387901 luyunru_ 北京豐臺區西營街 8 號院 1 號樓青海金融大廈 北京地區：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_ 公司網址：