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1、1HSBC32減碳目標制定指導手冊HSBC一、企業設置減碳目標的驅動因素盡快控制全球氣溫增幅已經逐漸成為各國共識。為共同應對全球氣候變化，2015年在巴黎召開的 聯合國氣候變化框架公約締約方協議第二十一屆會議上，各國表決通過了包含氣候目標的巴黎協定。目前，共有 194 個締約方（包括 193 個國家和歐盟）加入了巴黎協定，參與行動將 21 世紀全球氣溫升幅控制在工業化前水平以上的 2以內，并努力將氣溫升幅限制在工業化前水平以上 1.5之內。中國在巴黎協定的談判過程中發揮了重要作用，并于 2016 年成為協定簽署國。中國“雙碳”目標對國內企業發展戰略和發展方式提出新要求。2020 年，中國按照巴

2、黎協定“反映最大力度”的要求，更新了應對氣候變化國家自主貢獻目標：中國二氧化碳排放力爭于 2030 年前達到峰值，努力爭取 2060 年前實現碳中和；到 2030 年，中國單位國內生產總值（GDP）二氧化碳排放將比 2005 年下降 65以上，非化石能源占一次能源消費比重將達到 25左右。隨著中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見2030 年前碳達峰行動方案等重要政策文件陸續發布，國內碳達峰碳中和“1+N”政策體系正在加快形成。同時，國內企業氣候信息披露相關政策的制定和推進，如國資委辦公廳向中央企業和地方國資下發央企控股上市公司 ESG 專項報告參考指標體系和央

3、企控股上市公司 ESG 專項報告參考模板；香港交易所正式發布了有關優化環境、社會及管治框架下的氣候相關信息披露的咨詢總結，根據 IFRS S2 加強 ESG 報告準則中氣候相關披露規定，并為配合新氣候規定發布香港交易所環境、社會及管治框架下氣候信息披露的實施指引以協助發行人遵守新氣候規定；滬深北交易所發布上市公司可持續發展報告指引等，也在督促并提示國央企及在港上市企業重視減碳信息的有效披露。在國際與國內氣候變化共識的大背景下，工業行業企業具有多類動因積極參與設定、披露及對外溝通減碳目標。作為企業氣候風險管理相關的有效信息之一，減碳目標已經被納入全球多地證券監管部門的信息披露要求，包括國際可持續

4、發展準則理事會（International Sustainability Standards Board,簡稱 ISSB）發布的可持續發展相關財務信息披露一般要求。國內上市企業制定和披露碳目標，不僅為應對國內監管部門可能增加的信息披露要求做足準備，同時也向投資者和評級機構傳遞了公司風險管理體系的主動性和穩健性，有利于增強市場信心。另一方面，企業制定減碳目標有助于提升在產業鏈中的競爭力。氣候風險管理弱的企業可能在全球應對氣候變化浪潮中喪失參與全球供應鏈競爭的優勢。目前，以微軟、蘋果為代表的大型跨國企業已經提出供應鏈碳中和目標，供應商制定有效的減碳目標，實施綠色低碳管理，有助于提升在重要客戶采購環

5、節的競爭力，維持或擴大重要客戶份額。以碳為核心之一的氣候信息披露逐漸成為全球合規監管趨勢54減碳目標制定指導手冊HSBC工業行業的碳達峰、碳中和對于全國層面的碳達峰、碳中和具有重要意義。根據國際能源署（International Energy Agency,簡稱 IEA）統計，我國工業生產部門碳排放量占所有排放源排放量的比例從 1990 年的 71%上升至 2018 年的 83%。作為國家工業生產的重要基礎，鋼鐵行業、交通運輸行業、建筑材料行業、化工行業能耗的降低對中國低碳發展起到關鍵作用。2021 年以來，重點耗能行業的碳達峰方案正在逐步出臺，相關政策對于行業節能、增綠、降碳的要求趨于清晰、

6、嚴格。工業行業企業主動制定減碳目標，有利于在目標制定和執行過程中夯實碳數據基礎，提高碳管理能力，在滿足行業、地方轉型要求的基礎上，保持企業在可持續發展領域的先行性?；诠I行業的碳排放特性，在尋求低碳轉型過程中，企業和項目較難獲取綠色金融支持。目前國際上已有部分國家和地區出臺轉型金融指南，在指導轉型金融產品的設計和落地的同時，對企業的氣候轉型計劃、轉型目標設定和氣候轉型路徑提出具體要求。氣候轉型計劃、轉型目標和轉型路徑三者之間密切關聯，相互作用。轉型目標為企業氣候轉型提供了明確的方向和評估標準；轉型計劃指導整個轉型過程，為轉型目標的實現提供詳細的步驟和資源分配；而轉型路徑是轉型計劃的具體執行步

7、驟，是實現轉型目標的具體途徑。氣候轉型計劃：企業為實現氣候轉型制定的一份綜合性文件或行動方案，涵蓋整個轉型過程的全局視角。它通常包括氣候轉型的總體戰略及目標、具體步驟、資源分配和時間表。氣候轉型計劃是整個氣候轉型過程的藍圖，確保氣候轉型能夠有序進行轉型目標設定：企業在轉型過程中希望達到的具體成果。目標設定通常包括短期、中期和長期目標氣候轉型路徑：企業在實現轉型目標的過程中所選擇的具體實施路線和方法。它包括各種策略和戰術，如技術升級、流程優化、文化變革等，是一個執行層面的行動指南國家“雙碳”目標層層分解，對地方、行業以及企業碳減排提出要求企業順應行業發展態勢積極開展高質量低碳轉型，獲得轉型金融支

8、持名稱發布機構/組織發布時間具體要求轉型計劃目標設定轉型路徑氣候轉型金融1香港綠色金融協會2020.11與巴黎協定保持一致的中長期計劃，可能包括資本支出與收入轉移。中國工業企業必須至少設定與 2016 年國家自主貢獻相同甚至更高的減排目標。在技術和活動實施期間盡量減少碳排放和其他負面外部因素。氣候轉型融資手冊2國際資本市場協會（ICMA）2020.12企業的氣候轉型計劃應參考具有科學依據的目標和路徑。盡力與巴黎協定目標保持一致。定量可測量 參考科學的減碳軌跡 通過公認的框架公開披露 獨立驗證轉型金融報告3歐盟委員會技術專家組2021.3 鼓勵企業披露其轉型戰略，并說明可持續金融分類法如何適應這

9、些戰略 建立并使用指標，如與分類法一致的百分比、TCFD 指標、基于科學的目標和轉型情景基于科學的目標。助力企業由“損害顯著”向“貢獻顯著”轉變，考慮使用分類標準為某些環境績效水平建立轉型路徑，這些路徑可應用于特定的經濟活動。氣候變化和基于原則的分類法4馬來西亞央行2021.4企業制定在規定時間內實現目標的實施計劃，使其運營與低碳和氣候適應型經濟保持一致。設定中期目標。明確實現氣候目標的途徑。表 1部分國家和地區轉型金融標準或指南梳理1香港綠色金融協會,Navigating Climate Transition Finance,2020.https:/www.hkgreenfinance.or

10、g/wp-content/uploads/2020/11/Navigating-Climate-Transition-Finance.pdf2國際資本市場協會,氣候轉型融資手冊,2020.https:/www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Translations/2020/Chinese-CTFH2020-12-220121.pdf3European Commission,Transition finance report,2021.https:/commission.europa.eu/document/down

11、load/a962121a-5cb4-4fe9-9dda-8122e24940af_en?filename=210319-eu-platform-transition-finance-report_en.pdf.76減碳目標制定指導手冊HSBC名稱發布機構/組織發布時間具體要求轉型計劃目標設定轉型路徑氣候轉型金融基本指引5日本經濟產業省和環境部2021.5 包含與巴黎協定目標一致的長期目標、實現長期目標的中期目標，以及戰略規劃 計劃應與中長期經營戰略和業務計劃掛鉤，并參考與氣候變化相關的情景 應建立組織結構，由董事會和/或同等職位監督應對氣候變化活動，由管理層評估管理 制定 2050 年的長期

12、目標、短期至中期目標，并基于長期一致的測量方法量化 目標應考慮環境重要性，可以是強度目標或絕對目標 應涵蓋范圍 1 至 3排放 制定科學碳目標時，應考慮地區特點和行業差異企業應為各個部門和地區規劃轉型路徑。轉型金融助力企業低碳轉型6氣候債券倡議組織（CBI）2021.9 企業制定實現轉型路徑的戰略計劃和融資計劃，包括詳細的成本估算及預期資金來源 建立必要的治理框架 目標與 巴黎協定 一致 基于科學的方法制定，涉及范圍 1 至 3排放 設定短、中、長期目標 外部機構獨立核查 針對特定企業且與巴黎協定目標一致的轉型路徑 設定能夠盡早符合該路徑的企業特定 KPI，進行內部監督，并由外部機構獨立核查4

13、Central Bank of Malaysia,Climate Change and Principle-based Taxonomy,2021.https:/www.bnm.gov.my/documents/20124/938039/Climate+Change+and+Principle-based+Taxonomy.pdf5Financial Services Agency,Ministry of Economy,Trade and Industry,&Ministry of the Environment,Japan,Basic Guidelines on Climate Trans

14、ition Finance,2021.https:/www.meti.go.jp/policy/energy_environment/global_warming/transition/basic_guidelines_on_climate_transition_finance_eng.pdf6氣候債券倡議,評估轉型的框架,2021.https:/ 轉型金融框架7G20 可持續金融工作組2022.11 披露最新的轉型計劃，包括可信、理想情況下可驗證、可比較、基于科學的中期和長期目標以及實現時間表（例如技術路徑、籌資和投資計劃等）披露確保轉型計劃實施的公司治理，包括風險管理系統和盡 職調查流程

15、透明、可信、可比和有時限的氣候目標，例如氣候適應力和/或溫室氣體減排目標（如碳強度、能源效率），并符合 巴黎協定 定期報告目標進展情況 符合巴黎協定目標的溫室氣體排放路徑 動態反映科學、市場、技術、政策的發展趨勢、減排成本曲線以及優先事項 考慮有序、公正和可負擔的轉型措施，同時避免或減輕可能的負面影響除歐盟等少數轉型金融標準僅支持轉型經濟活動外，目前絕大多數指南同時支持轉型經濟活動和企業層面的轉型。根據已梳理的國際轉型金融指南，企業層面的轉型需要制定詳細的轉型計劃、目標和路徑，面臨嚴格的轉型信息披露要求。在轉型計劃方面，企業應披露詳細的轉型計劃。計劃應包括中、長期目標，戰略和融資計劃，以及時間

16、表。少數指南要求企業的轉型計劃與巴黎協定保持一致。近年來，指南逐漸對確保轉型計劃實施的公司治理提出要求，企業應建立專門負責氣候相關事項的組織結構，對轉型計劃進行監督管理 在轉型目標方面，企業應披露清晰的減排目標。目標設定通?；诳茖W和國際公認的標準（如 巴黎協定）。少數指南建議企業優先考慮所在國家/地區的碳中和目標以及所處行業的特點。近年來，指南對企業的減排目標提出了進一步的要求，要求企業設立的目標可量化、可衡量、有時限且經第三方驗證，同時要求企業監測并定期報告目標進展情況在轉型路徑方面，企業應披露轉型路徑。企業的轉型路徑應根據所在行業、所在國家/地區和自身發展特點而制定，并確保在實施過程中避

17、免或減輕可能的負面影響。少數指南要求企業依據公認的披露框架進行披露，并設定定量可衡量的績效指標進行內部監督和外部審核。近年來，指南對轉型路徑提出了更嚴格的要求，要求企業的轉型路徑對齊巴黎協定目標的溫室氣體排放路徑，并建議企業根據科學、市場、技術、政策的發展趨勢以及自身的發展規劃動態調整轉型策略98減碳目標制定指導手冊HSBC盡管我國尚未形成統一的轉型金融指導標準，但就目前國際轉型金融指南發展趨勢來看，工業企業需要制定更復雜、更遠期、更嚴格的轉型計劃和目標。在這一過程中，工業企業可能會面臨諸多挑戰：為增加對應對氣候變化轉型的支持，近年內，人民銀行持續加大轉型金融標準研究制定力度，組織開展建筑、建

18、材、鋼鐵、煤電、農業等領域研究，目前已初步明確轉型金融的基本原則。工業行業企業摸清碳減排基線、制定碳減排目標，更有利于向金融機構傳遞企業綠色低碳轉型的基礎和決心，向利益相關方提供了解企業可持續發展進程的有效度量，從而申請低碳轉型和可持續發展導向的投融資金融產品，并爭取到合適的利率優惠和簽約條款。針對以上挑戰，建議工業企業首先在企業內部明確氣候轉型工作的必要性和緊迫性。一方面，在制定計劃和目標的過程中，企業內部利益相關者可能會出現意見不一的情況；另一方面，在轉型過程中，企業內部需要進行組織架構和管理方式的調整，可能會遇到內部阻力。為實現與巴黎協定一致的目標和計劃，工業企業需要采取高效的減排技術，

19、但部分行業或企業的減排技術尚未成熟，且應用成本過高。內部利益沖突增加減排技術瓶頸7G20 Sustainable Finance Working Group,2022 Sustainable Finance Report,2022.https:/g20sfwg.org/wp-content/uploads/2022/10/2022-G20-Sustainable-Finance-Report-2.pdf二、減碳目標內容一般而言，企業減碳目標的內容分為兩類：絕對減碳目標，強度減碳目標。絕對減碳目標指企業使用溫室氣體絕對排放量的下降值/下降率描述目標內容，如“在 2020 年排放的基準上，2040

20、 年集團范圍 1 和范圍 2 溫室氣體排放量下降90%”。強度減碳目標指企業使用溫室氣體排放強度的下降值/下降率描述目標內容，如“相比于 2015 年，2030 年公司上游產業鏈單位產值溫室氣體排放量下降 40%”。在目標的具體表述中，應至少包含以下信息8：基準年目標設定基線所對應的指標核算時間，一般為在制定目標前的 1-5 個自然年目標年目標所對應的指標核算時間碳排放相關指標包含溫室體系排放核算的主體邊界、覆蓋范圍、計算方法的必要信息，盡量避免產生多種理解目標數值 溫室氣體排放相關指標的變化值/變化率 可再生能源使用比例8Science Based Targets initiative,Ta

21、rget Validation Protocol,2023.https:/sciencebasedtargets.org/resources/files/Target-Validation-Protocol.pdfa.為什么這樣做？從企業自身開展碳管理和氣候風險管理角度，結合實際碳排放變化趨勢設定的減碳目標，可作為監測企業短、中、長期低碳轉型目標達成進度和成效的重要依據，對企業評估自身碳管理績效至關重要，也可通過減碳目標內容和設置的達成時間線了解企業轉型計劃。從企業有效獲得外部轉型資金支持的角度，根據彭博統計，截至 2022 年 3 月末，中資商業銀行累計參與中資企業可持續發展掛鉤銀團貸款 1

22、3 筆，銀團總金額超 500 億元。國際銀行如匯豐、星展銀行等均設置了遵循可持續掛鉤貸款原則（Sustainability Linked Loan Principles）的貸款產品，貸款方通常需要與銀行商議設立碳減排量、可再生能源使用量等細分目標，在達標情況下可以以較低利率獲得貸款。絕對減碳目標、強度減碳目標均屬于企業與銀行商議可持續類、轉型類投融資項目時，常用到的指標類型。企業提前主動設定減碳目標，積累相關數據基礎和減碳路徑分析結果，有利于企業承諾符合企業實際的可持續指標，并順利通過貸款盡職調研。表 2企業減碳目標包含信息1110減碳目標制定指導手冊HSBC此外，碳排放相關指標必須具備可計量

23、、可重復驗證、同業可比的特征?？捎嬃啃员硎鞠嚓P指標具有經國際公認或監管機構指定的計量標準；可重復驗證性表示相關指標的計量方法穩定、并且可以被第三方驗證；同業可比性表示相關指標非專有企業所有，在同一行業間可以互相比較?？茖W碳目標工作組（SBTi）針對一些較高排放工業企業量身定制了特定行業的碳減排方法（Sectoral Decarbonization Approach）以協助企業設定科學碳目標，行業減排法使用排放強度趨同來設定物理強度目標，即假設到達未來某一時間節點，世界不同國家和地區的同一行業都將具有相似的排放強度，該方法參考了國際能源署（IEA）在 2017年能源技術展望 （ETP）報告中提出

24、的 B2DS 情景，該情景包含了排放量和活動預測，用于根據全球溫升遠低于 2 攝氏度的情景計算部門減排路徑，分配各部門碳排放額度，為發電、鋼鐵、化工、有色金屬（鋁業）、石油與天然氣、水泥、交通部門如航空業等能源密集型行業提供了具體的減排路徑。SDA 方法對于均一同質性的產業部門更加適用，其中它使用物理指標（例如，公噸的產品）來表示生產經營活動，SBTi 提供了有代表的指標作為評估企業碳排放強度的指標計算。行業活動強度單位強度減少比率（至 2050 年，相較于 2010 年）9能源業千瓦時（KWh）-95%鋼鐵業噸鋼（Tons steel）-55%水泥業噸水泥（Tons cement）-37%鋁

25、業噸鋁（Tons aluminum）-88%化學與石化業Value-added（因為這個部門產生了各種不同的中間產品和最終產品，所以對于該行業較常使用貨幣指標而不是物理指標來模擬活動）10-52%航空業客公里收入（Revenue Passenger Kilometers）-26%表 3SBTi 行業減排法適用行業及具體目標信息三、減碳目標制定流程工業企業應當綜合考慮利益相關方需求與建議，同行業的最佳實踐及自身業務特性，制定切實可行的減碳目標。圖 1減碳目標制定流程總體概覽 明確對標企業 數據收集和分析 關鍵指標對比分析 確定合理的邊界 碳排放盤查 確定基準年 未來減排情景預測 確定可行的減碳目

26、標 明確職責分工與資源保障計劃企業進行行業對標，梳理同行業最佳實踐企業與內外部利益相關方溝通，明確利益相關方需求企業設定減碳目標9SBTi,SECTORAL DECARBONIZATION APPROACH(SDA):A method for setting corporate emission reduction targets in line with climate science https:/sciencebasedtargets.org/resources/files/Sectoral-Decarbonization-Approach-Report.pdf 10Value-adde

27、d=EBITDA+all personnel costs,定義為總利潤，等于收入減去購買商品和服務的成本1312減碳目標制定指導手冊HSBC企業在減碳目標設定前與內外部利益相關方溝通，明確利益相關方需求企業可以考慮通過以下方式與內外部利益相關方進行溝通：在設定減碳目標之前，企業相關工作部門應明確重要利益相關方對減碳目標的要求和相關影響。具體要求將影響企業設定減碳目標所遵循的科學方法、企業設定目標的邊界、目標的覆蓋時間等；相關影響將指導企業在設定減碳路徑和實施減碳目標過程中考慮人力、資金投入等因素。案例：一家主營電力生產的集團11設立公司治理和可持續發展委員會，協助董事會對氣候相關問題進行評估和

28、決策，例如與氣候相關的目標（包括整個價值鏈中的所有溫室氣體來源），實現目標的行動和驅動因素等。案例：一家主營電力生產的集團12投資者關系部設有 ESG 團隊，支持與投資者的對話。團隊負責跟蹤投資者提出的問題，分析投資者最感興趣的話題以及收到的投資者反饋，并將結果告知董事會。董事會：董事會負責對包括減碳目標設定在內的氣候相關問題進行決策。下設委員會，負責協助董事會評估和審查包括減碳目標設定在內的氣候相關問題，并向董事會發表事先意見。投資者：投資關系部與投資者開展對話，收集投資者對目標設定等氣候相關問題的建議與反饋，并根據投資者建議和反饋確認減碳目標和策略。如果企業設定減碳目標的需求來自于投資人、

29、客戶、融資方等利益相關方的明確要求，則建議企業首先考慮利益相關方對于企業設定目標的邊界、減碳目標的覆蓋時間、企業碳排放測算方法等的要求 如果企業設定減碳目標的需求來自于自身踐行碳達峰、碳中和戰略的內在驅動，建議企業按照本手冊步驟識別目標設定邊界、時間范圍等，設定能夠覆蓋企業現在及未來的主要排放來源、并與國際國內氣候倡議及戰略契合的減碳目標 如果企業設定減碳目標的需求來自于遵從監管機構披露要求、本地政府部門評估要求等，則建議企業基于生產運營碳排放分布綜合評估目標設定邊界、覆蓋時間區間等（見下文 3.2）11鼎力根據 Enel 2023 CDP 氣候問卷公開回復修改。12鼎力根據 Enel 202

30、3 CDP 氣候問卷公開回復修改。案例：一家主營電力生產的集團13子公司推出數字生態系統，通過文章和數字會議，收集專家對能源效率的意見。案例：一家主營電力生產的集團14采購部利用自研的可持續評分系統收集供應商直接和間接排放、認證計劃和目標及承諾的詳細信息，以確定供應商在設定科學碳目標方面所處的階段與期望。同時，通過信息共享，提供工具和框架，幫助關鍵供應商參與設置減碳目標，提高減碳能力。氣候領域專家：與氣候領域專家合作，通過定期的會議、討論和信息共享，確保雙方在減碳目標設定過程中保持溝通暢通。供應商：首先，明確最合適的供應商聯系人；其次，高層領導發送一份強有力的聲明，展示企業承諾與設定減碳目標的

31、背景；最后，由采購部經理負責后續的信息共享和提醒，包括向供應商提供相關材料，收集數據和信息，以及應對供應商提問。企業在減碳目標設定前進行行業對標，梳理同行業最佳實踐不同行業和企業擁有獨特的技術和運營約束。同行業最佳實踐能夠提供經過驗證的技術和方法，確保減碳目標在技術上可行。識別同行業標桿企業與具備業務可比性的企業，優先考慮選擇具備業務可比性的企業作為對標對象。標桿企業：已經設定科學碳目標和/或 CDP 氣候問卷評級為 A-及以上的國內外企業。具備業務可比性的企業：在機構性質、業務范圍、業務規模方面與本企業相近的國內外企業。分析自身的總碳排放量或碳排放強度趨勢，與對標企業比較，評估自身與對標企業

32、之間的差距。分析對標企業短、中、長期目標的數值、基準年、目標年以及碳排放相關指標，總結對標企業碳排放目標的制定策略，并選擇最適合自身的目標制定策略。不同企業擁有不同的資源、能力和基礎設施。企業應根據自身業務過程中各類設施、能源或工藝的溫室氣體排放情況，制定合適的減碳目標，并選擇合適的減碳路徑，從而避免資源浪費。利用行業協會、研究機構發布的報告，了解同行業的減碳趨勢。同時，查閱對標企業的可持續發展報告或ESG報告，整理對標企業的碳排放數據和減碳目標。步驟一：明確對標企業步驟三：關鍵指標對比分析步驟二：數據收集和分析13鼎力根據 Enel 2020 Net zero ambition 修改。14鼎

33、力根據 Iberdrola SBT 案例修改。1514減碳目標制定指導手冊HSBCb.為什么這樣做？以港交所 ESG 報告指引為代表的證券監管部門準則，以及以 ISSB 組織可持續性信息披露準則為代表的全球性信息披露標準等，均要求或建議企業可持續相關信息的披露范圍與企業年度財務報告一致。采用一致的披露范圍，一方面有利于與同業開展基于公開產量、經濟數據的碳排放強度對比，體現企業的減碳效果，為氣候風險定量分析提供基準數據；另一方面支持其他數據使用方進行二次處理，如投資者結合企業碳指標進行量化分析、投融資機構運用標的數據計算范圍三排放等。15中國銀行間市場交易商協會,可持續發展掛鉤債券（SLB）十問

34、十答,2021.https:/ 確定合理的邊界3.2 碳排放盤查一般而言，建議企業遵循“確定合理的邊界-碳盤查-確定基準年-未來減排情景預測-確定可行目標”的步驟設定減碳目標。在實際操作過程中，視利益相關方給定的需求細節，部分步驟可以進行簡化或省略。1.針對企業年度財務報告覆蓋的所有主體，收集歷史生產經營活動數據，能耗數據以及其他關鍵碳排放源的相關數據。2.綜合利益相關方要求及企業未來發展考量，選擇適用的溫室氣體核算標準。一經確認后，企業對其歷史排放、基準期、報告期的碳排放量化應基于統一的核算方法。實體/組織層面的常見溫室氣體排放核算標準如下：1)確定組織邊界：梳理企業用于碳核算的各類設施、能

35、源或工藝，通過股權比例法、財務控制法或運營控制法進行合并。2)選擇合理的碳目標設定邊界：綜合考慮企業上市地以及各分、子實體運營地監管機構的披露要求，企業申請可持續掛鉤貸款或發行可持續掛鉤債券15的主體需求，下游客戶的綠色采購要求等，選擇某一項目、子公司、總公司或集團作為邊界。國際常用標準體系包括 ISO 1406416，GHG Protocol17等。其中：1.ISO 14064 由國際標準化組織發布，該標準第一部文件規定了組織層面量化、報告以及清除溫室氣體排放和的原則和要求。溫室氣體核算體系（GHG Protocol）由世界資源研究所（World Resources Institute,簡稱

36、 WRI）和世界工商聯合會（World Business Council for Sustainable Development，簡稱 WBCSD）共同開發，旨在幫助組織量化和報告其溫室氣體排放。2.GHG Protocol 將溫室氣體排放劃分為范圍 1、范圍 2、范圍 3 三種類型，并提供了核算范圍、排放類型識別等具體規定。范圍 1 為組織的直接排放，范圍 2 為組織的間接排放，而范圍 3 涵蓋與組織活動相關的其他間接排放。GHG Protocol 特別強調在使用電力排放系數計算間接排放時，應當注意避免重復計算，例如某一可再生能源發電主體的 0 碳排放上網電量同時在電網排放因子計算中納入、以

37、及在直購綠電實體的間接排放計算中納入。國內當前通用的方法體系為國家發展和改革委員會出臺的 24 個行業的溫室氣體排放核算方法與報告指南。其中對于能源利用及工藝流程排放特征明顯的行業，均單獨給出核算指南，如石油和天然氣、水泥生產、煤炭生產等；對于用能結構較簡潔、工藝流程排放較少的企業，均可以選擇參照工業其他行業企業溫室氣體排放核算方法與報告指南。如果企業近年保持高速增長，我們建議可以計算距離制定目標時間最近的 3 個年度的碳排放量；如果COVID-19疫情對企業生產活動影響較為明顯，我們建議至少計算至疫情前1年至最近年度的逐年碳排放量。3.測算距目標制定時點最近的連續年度的逐年碳排放量。企業在選

38、擇測算年度區間時，需考慮目標制定前序年份企業的內部業務變化以及外部環境變化幅度：16International Organization for Standardization,ISO 14064-1:2018 溫室氣體 第一部分：組織層次上對溫室氣體排放和清除的量化和報告的規范及指南.2018.17World Resources Institute,GHG Protocol Scope 2 Guidance.2015.http:/www.ghgprotocol.org/scope_2_guidance.1716減碳目標制定指導手冊HSBCc.為什么這樣做？在企業保持業務增長的情況下，碳排放強

39、度信息能夠更有效的度量業務發展和節能減碳間的平衡關系。對于企業而言，良性的可持續發展同時與經營風險、財務風險和氣候變化相關風險等密切相關。碳強度指標融入了不同風險的關聯信息，能夠在絕對碳排放量的基礎上，進一步反饋公司的用能效率、公司絕對排放量變化的主要驅動因素等。另一方面，碳強度指標更有利于企業內部按年份、業務線、地域等因素對不同子實體進行比較分析，從而發現關鍵要素、識別優秀案例、推動整體效率提升。碳盤查是全面了解企業生產運營碳排放整體水平、碳排放影響因素的關鍵步驟，在具體推進工作方法和順序上，企業可以根據碳管理實際需求和當前對生產運營碳排放特點的了解程度，決定 3.1 確定合理的邊界和 3.

40、2 碳排放盤查的先后順序。4.依據行業特性及同業企業常用的披露指標，選擇相應年度的企業財務數據（如營業收入）或生產指標（如產量），計算碳排放強度。3.3 確定基準年1）評估溫室氣體排放量核算結果，確定企業重點排放主體、重點排放源及其對應的業務活動、流程和主要產品；可以參考以下方法：2）梳理并構建碳目標設定邊界內的溫室氣體排放總量、重點排放源的物料效率與企業主要生產經營活動及產品之間的關聯關系，例如：確定重點排放主體：將各獨立核算單位的碳排放量由高到低排列，其中排名前 30%的排放主體；以及將各獨立核算單位的碳排放強度由高到低排列，其中排名前 30%的排放主體、或者在業務類型相似的排放主體中碳排

41、放強度明顯偏高的可認為是重點排放主體。確定重點排放源：將經合并處理的各類設施、能源或工藝的碳排放量由高到低排列，其中排名前 30%的可認為是重點排放源；同時，與客戶需求、監管要求密切相關的排放源，應認為是重點排放源。某化工工廠測算裂解乙烯工藝中天然氣消耗量與乙烯產量之間的比值，并細化分析該生產環節溫室氣體排放量與天然氣熱值總利用率，以及裂解爐管的熱能轉換率、裂解產物分離效率等指標間的變動關系。某鋼鐵企業測算自備發電廠的煤炭消耗量與產熱量、發電量之間的比值，并分析企業溫室氣體排放量與用電、用熱排放系數間的變動關系。d.為什么這樣做？該步驟用于識別影響企業碳目標設定邊界碳排放的關鍵變量，確認未來排

42、放情景預測的重要參數，以及未來企業減碳工作的重點考量因素。如果存在某一工藝階段或某一排放源，對于企業總碳排放量有明顯貢獻，則建議企業最終的碳目標必須包含該部分；在選取減排路徑時，優先考慮對關鍵工藝流程或排放源進行技術效率、管理效率改進。e.為什么這樣做？如果企業產量或產值（用于計算溫室氣體排放強度）對總碳排放量影響較大、而對碳排放強度影響較低，則建議企業優先設定碳排放強度層面的碳目標；在強度目標下，允許企業業務規模進一步擴大。如果企業具有在產量或產值低于均值的年份，碳排放強度上升較為明顯的情況，可能顯示企業與業務量不相關的固有溫室氣體排放占比較高，則建議企業考慮設定碳排放總量層面的目標。3）對

43、比歷史年度企業碳目標設定邊界的溫室氣體排放量、溫室氣體排放強度等指標的年度間差異，分析企業關鍵排放變量。4）企業最終確認的核算邊界內應包含全部或部分重點排放主體、重點排放源。溫室氣體排放量年圖 2基準年設定示意圖基準年設定區間設定目標年5）企業最終確認的基準年的碳排放量，應處于歷史年份排放量的正常變化區間，即未因突發事件而出現顯著上升或下降（圖2）。1918減碳目標制定指導手冊HSBC對于老舊設備及生產線，企業可考慮參考政府相關部門的推薦技術，開展節約用能改造或設備替換。例如各部委及地市的節能低碳技術推廣目錄、國家工業和信息化領域節能技術裝備推薦目錄等。對于碳排放密度較高的生產工藝或環節，企業

44、可以考慮通過優化生產計劃及管理措施，提高產能利用水平，增強設備利用率。對于所有企業，特別是工業企業而言，建議最后考慮通過購買綠色電力的形式進行減排，優先考慮通過能源替代、工藝與技術改進能源效率、設施與裝備改進能源效率、資源利用效率提升與資源回收等方法實現運營范圍的溫室氣體排放量下降。3.4 未來減排情景預測避免排放。主要指從源頭避免影響的系列措施，包括使用替代性低碳或零碳能源、增強對甲烷泄露的檢測精細度、避免不必要開采等減少用量。通?？煽紤]節約用量以及增加利用效率兩種途徑，包括在不明顯影響作業條件和產出質量的前提下管理能源使用時間及用量、改善工藝流程、調整產品設計；以及開展能源和物料回收再利用

45、等消除排放。主要指通過工程或自然解決方案消除已經排放的溫室氣體，包括樹木恢復、農業土壤管理等自然策略；以及大氣碳捕獲與封存工程項目等1）結合企業生產經營業務現狀及未來規劃產線類型，評估可行減碳路徑。常見的減碳路徑可分為避免排放、減少用量、消除排放三大類型18：此外，對于無法避免、減少和/或消除的溫室氣體，企業可以通過購買自愿碳排放量等途徑實現碳排放補償。但需要注意的是，國際機構和組織一般認為碳排放補償是所有減碳路徑的最后一步，并且在科學碳目標倡議（Science Based Targets initiative,簡稱 SBTi）組織等碳目標審核機構的認可方法學中，暫不包含購買自愿碳排放量等途徑

46、實現碳排放補償作為減碳路徑?？蓞⒖嫉目剂恳蛩匕ǎ?8WWF,First Things First:Avoid,Reduce and only after thatCompensate,(April 2020).https:/wwf.panda.org/wwf_news/?362819/First-Things-First-Avoid-Reduce-and-only-after-thatCompensate 結合投入產出模型結果，選擇接近行業凈零路徑、同時具有經濟可行性的低碳轉型路徑或路徑組合，建議企業：優先考慮電氣化路徑及低碳能源替代技術 對于具有碳捕集、利用與封存技術（Carbon Cap

47、ture,Utilization and Storage,簡稱 CCUS）實施條件（如具備項目所處地域自然條件、項目半成品或成品特性、項目技術耦合需求等）的項目，考慮采納 CCUS 路徑 考慮綠色建筑改造或新建，降低運營過程的背景能耗。2）基于企業排放量與主要生產經營活動及產品的關聯關系分析結果，結合針對各主要排放源的具有技術和經濟可行性的減碳路徑，構建多種企業未來減排情景，并設定相關參數。3）基于對主要生產經營活動數據或產品產量的未來預測，在不同情景下，推演未來 20-30 年的主要排放源以及相應的逐年碳排放量、碳排放強度（圖 3）。常見的減排情景包括能源替代、工藝與技術改進能源效率、設施與

48、裝備改進能源效率、資源利用效率提升與資源回收方案，以及各方案之間的組合。例如：某化工企業結合目前裂解乙烯工藝減碳技術的成熟度以及成本，構建了更換能效增加30%的裂解爐管、使用電加熱蒸汽裂解技術替代天然氣蒸汽裂解技術、以及維持現狀的三種情景某鋼鐵企業結合同業低碳轉型技術應用現狀，構建了與可再生能源發電廠簽署中長期綠電協議、20%自發電使用屋頂光伏替代、以及維持現狀的三種情景f.為什么這樣做？氣候變化將在長期維度上對人類經濟社會帶來深遠影響。政府間氣候變化專門委員會(Intergovernmental Panel on Climate Change，簡稱 IPCC)發布的第六次評估報告綜合報告指出

49、，在過去的一個多世紀，化石燃料的燃燒以及不平等且不可持續的能源和土地使用導致全球氣溫持續上升。如果要將全球升溫幅度控制在比工業化前水平高 1.5 攝氏度的水平，全球總排放量應該從當下開始下降，到 2030 年需要減少近一半。因此，對于所有生產部門而言，減碳不止于短期行動，而應當在中、長期維度上始終貫徹，并爭取在2030年前將排放量大幅降低，在 2050-2060 年間達到碳中和或零碳排放。2120減碳目標制定指導手冊HSBC1）基于本企業減排情景，選取符合巴黎協議目標或國家“雙碳”戰略的宏觀研究情景，將本企業各減排情景的預測結果分別與宏觀研究情景中的中國總碳排放下降率、或工業碳排放下降率要求進

50、行比較，測度差異區間。4）分析減排情景的經濟可行性。建議企業基于各排放情景中的減碳路徑組合及相關技術參數，逐一構建減排情景的投入產出模型，主要考慮：基準情景碳達峰情景行業領先情景首次投資額（如，一次性更新技術、更換設備或裝置的投入等）逐年維護費用（如，設備或技術的維修費用、需要配備的專職人員工資等）逐年折舊額及報廢退出的收益/損失（一般根據設備或技術的使用年限，以及報廢退出時的可變現價值推算）逐年能源節約收益（如，由于更新設備或技術帶來的電費或一次能源采購費用節約）首次投資使用的財務杠桿及相應的利率其他投資及費用項目溫室氣體排放密度（a）溫室氣體排放密度（b）溫室氣體排放量溫室氣體排放量設定目

51、標年設定目標年基準年基準年目標年目標年年年圖 3多減排情境下的變化預測結果樣例3.5 確定可行的減碳目標 IPCC 的 1.5 攝氏度溫升路徑 IEA 的 承 諾 目 標 情 景（Announced Pledges Scenario,簡 稱 APS）路 徑、凈 零 排 放 情 景（Net Zero Emissions by 2050 Scenario，簡 稱 NZE）路 徑、或 可 持 續 發 展 情 景（Sustainable Development Scenario，簡稱 SDS）路徑 其他具有公信力機構（如：國際可再生能源機構（IRENA）、中國宏觀經濟研究院能源研究所（ERI）、清華大

52、學氣候變化與可持續發展研究院（ICCSD）等）的行業凈零或碳中和路徑研究結果綜合目前國家工業發展規劃19、碳達峰相關要求等，我們建議，對于處于中國內地的工業行業企業及項目，在2030 年前，至多在 2019-2023 年間確定的排放基準上，總碳排放量增長控制在增長 10%以內；在 2030 年前，屬于工業部門的企業碳排放強度應較基準年份累計下降至少 30%，屬于能源部門的企業碳排放強度應較基準年份累計下降至少 20%。2)可以考慮的情景包括：g.為什么這樣做？2019年3月，貸款市場協會、亞太地區貸款市場協會、銀團與交易協會聯合發布了 可持續發展關聯貸款原則20（以下簡稱原則）以及可持續發展關

53、聯貸款原則指南，并結合應用實際逐年更新。根據原則，完整的可持續發展貸款包括四個核心要素：清晰的可持續發展戰略、具體的績效考核指標、貸款期間跟蹤指標的進展情況、評估借款人指標完成情況并調整貸款利息。在已有的國際大型銀團發放可持續發展關聯貸款的案例中，貸款人的碳減排、單位耗能下降等目標被用作評估借款人可持續發展表現的衡量標準，貸款利率根據約定的目標完成程度而調整。對于公用事業、房地產、電力為首的資金或能源密集型行業借款人，設置明確且有效的碳目標，有利于向銀行或銀團申請可持續掛鉤貸款，減少貸款成本。19工業和信息化部,“十四五”工業綠色發展規劃，2021 年 11 月 15 日.20Loan Syn

54、dications and Trading Association(LSTA),Guidance on Sustainability-Linked Loan Principles(SLLP),2019.3)優先選擇優于宏觀排放情景要求的企業減排情景，并根據自身業務特性對減碳目標的類型和涵蓋范圍進行關鍵決策，制定減碳目標。2322減碳目標制定指導手冊HSBC21鼎力根據 Iberdrola SBT 案例修改。1)建立減碳目標工作架構：根據重點排放源、重點排放主體識別結果，將減碳目標值分配至相關的生產線或管理條線、區域、部門等，并結合氣候變化管理架構確定責任歸口部門。2)建立目標進度的管理和監督機

55、制：將減碳管理與組織管理實際相融合，定期計劃和回顧各個責任歸口條線、部門和區域的目標完成情況，并監督改進計劃的制定和實施，形成計劃-實施開展-檢查評估-改進措施（Plan-Do-Check-Act，簡稱PDCA）循環。案例：一家主營電力生產的集團21關鍵決策一：確定目標類別初期考慮到集團發電量對總碳排放量影響較大，優先設定碳排放強度層面的減碳目標。同時，綜合考慮行業標準及電力同行的強度減碳目標，集團董事會和下屬委員會經審議決定同樣選擇單位發電量作為強度減碳目標的分母。后期集團董事會和下屬委員會綜合考慮集團總部所在國家碳中和目標、自身溫室氣體排放現狀及排放趨勢，設立了符合集團發展的碳中和目標，并

56、承諾在一定的時間范圍內減少溫室氣體排放總量。關鍵決策二：確定目標涵蓋范圍初期董事會和下屬委員會評估認為發電產生的溫室氣體排放是關鍵排放源，因此審議決定承諾在一定的時間范圍內減少范圍 1 和范圍 2 溫室氣體排放。中期集團通過碳盤查，識別出范圍 3 中的類別 3 燃料和能源相關活動（不包括在范圍 1 或范圍 2 中）在整個范圍 3 排放中占比最高，經董事會和下屬委員會審議與評估決定承諾在一定的時間范圍內減少燃料和能源相關活動產生的范圍 1 和范圍 3 溫室氣體排放。此外，集團還識別出范圍 3 中的類別 11 已售產品的使用在整個范圍 3 排放中占比第二高，因此審議決定承諾在一定的時間范圍內減少使

57、用售出產品產生的范圍 3 溫室氣體排放。后期雖然范圍 3 剩余類別溫室氣體排放所占比例不高，但考慮到集團的 2039 年實現碳中和的目標，集團董事會和下屬委員會再次審議并制定減碳目標，將范圍 3 剩余類別溫室氣體排放納入最新的減碳目標。3.6 明確職責分工與資源保障計劃3)宜將溫室氣體管理目標與最高領導者和相關負責人財務激勵機制掛鉤。h.為什么這樣做？可持續發展關聯貸款的利率將與借款人的目標完成進度緊密掛鉤。這意味著借款人在與貸款人簽訂貸款相關目標后，需要通過持續努力實現目標，才能獲取利率方面的優惠政策。主流 ESG 評級體系均建議高管績效與企業確切的可持續發展表現掛鉤，進而推動企業 ESG

58、績效的提升。這種財務激勵機制掛鉤的設計，不僅有利于內部目標達成、實現低成本貸款，同時也有助于提升企業在可持續發展領域的外部形象。附錄一 名詞解釋大氣中吸收和重新放出紅外輻射的自然和人為的氣態成分，包括二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）、氧化亞氮（N2O）、氫氟碳化物（HFCs）、全氟化碳（PFCs）、六氟化硫（SF6）和三氟化氮（NF3）等。采取行動減少人類活動產生的二氧化碳溫室氣體排放。為比較溫室氣體排放量或溫室氣體清除量或其他溫室氣體相關信息而確定的特定歷史時期。具有溫室氣體排放行為的法人企業或視同法人的獨立核算單位?！緛碓矗浩髽I溫室氣體排放核算方法與報告指南 發電設施】【來源：IPCC,

59、2022:Annex II:Glossary】【來源：ISO 14064】【來源：工業其他行業企業溫室氣體排放核算方法與報告指南（試行）】溫室氣體GreenhouseGas減碳Carbonreduction基準年Baseyear排放主體Emissionsubject2524減碳目標制定指導手冊HSBC向大氣中排放溫室氣體的物理單元或過程。企業依據相關方法學，開發溫室氣體自愿減排項目，經過第三方的審定和核查，依據其實現的溫室氣體減排量化效果所獲得簽發的減排量。一般情況下，一個碳信用額度等于一噸二氧化碳當量溫室企業排放?！緛碓矗汗I企業溫室氣體排放核算和報告通則】【來源：碳金融產品】排放源Emis

60、sionsource碳信用Carboncredit是一項氣候行動，通過支持減少其他地方排放的有價值的項目，排放主體可以補償他們無法避免的排放?！緛碓矗篣NFCCC】碳抵消Carbonoffset附錄二 碳信用的使用企業實現非凈零減碳目標應盡量避免直接使用碳抵消的方式。在實現凈零目標/碳中和目標時，企業可以使用碳信用抵消無法通過減排實現的碳排放。碳信用的基本要求22包括：要求說明額外性所采用的碳信用項目本身不屬于“基線”情景，即如果沒有此項目，排放量的減少或清除不會發生。永久性碳信用項目對應的減排量或清除量是永久的，不會因為未來某時刻的活動而返回大氣層。無碳泄露風險項目不存在因改變別的產品/服務的可得性或者數量而導致其他地方溫室氣體排放量發生變化的風險。無雙重計算風險碳信用所代表的減排量或清除量在實現氣候指標或目標時只計算一次。22鼎力基于自愿碳市場誠信委員會（ICVCM）等國際機構的公開信息梳理并總結。26減碳目標制定指導手冊