1、 I 編委會 主編策劃主編策劃 朱武祥|清華大學商業模式創新研究中心主任 王子陽|清華大學商業模式創新研究中心研究主管 報告主筆報告主筆 羅浚知 譚智佳 熊立銘 研究團隊研究團隊 成果 傅渝 柴晶 III 目 錄 編委會.II 目 錄.III 1 供應鏈金融科技的發展背景與意義.1 1.1 我國供應鏈的發展現狀與問題.1 1.2 通過技術手段優化供應鏈效率.2 1.3 通過金融活動優化供應鏈效率.4 1.4 通過商業模式優化供應鏈效率的優勢.5 1.5 京東供應鏈金融科技平臺以商業模式視角優化供應鏈的實踐.6 2 供應鏈金融科技與商業模式優化供應鏈的雙輪驅動模型.9 2.1 商業模式設計引導供

2、應鏈金融科技的發展方向.10 2.2 供應鏈金融科技驅動商業模式的數字化升級.11 2.3 供應鏈金融科技對成本、效率、體驗三維度的模式升級評述.16 3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐.18 3.1 服務京東內部生態發展.19 3.2 供應鏈金融與數字化技術的邊界拓展.26 3.3 京東供應鏈金融科技產品促進各角色主體模式優化的評述.32 4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐.34 4.1 供應鏈金融科技+制造.34 4.2 供應鏈金融科技+交通運輸.43 5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐.48 5.1 供應鏈金融科技+大消費.48 5.2 供應鏈金融科

3、技+大制造.53 5.3 供應鏈金融科技+大宗貿易.60 5.4 供應鏈金融科技+養殖業.67 6 總結.77 1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 1 1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 1.1 我國供應鏈的發展現狀與問題 當今時代，產業競爭已從單個企業之間的競爭擴大到企業及其供應鏈體系的當今時代，產業競爭已從單個企業之間的競爭擴大到企業及其供應鏈體系的競爭競爭。供應鏈貫穿于商品的生產、流通、消費全過程，聯通經濟社會各個環節和領供應鏈貫穿于商品的生產、流通、消費全過程，聯通經濟社會各個環節和領域，是宏觀經濟不可或缺的重要組成部分。域，是宏觀經濟不可或缺的重要組成部分。正是由于供應鏈在產業發展中

4、的重要地位，“十三五”規劃中提出要促進供應鏈體系與金融、互聯網行業間的協同效應，進一步提高供應鏈水平。2022 年 12 月中央經濟工作會議提出，要推動“科技產業金融”良性循環。2023 年初，多地出臺的產業政策也頻頻提及“科技-產業-金融”良性循環一詞，這與供應鏈金融的理念不謀而合：江西省政府工作報告中指出要培育智慧供應鏈金融等新業態，并通過江西省財通供應鏈金融集團構建數字化產業平臺；云南省政府工作報告從金融服務角度，提出要實施金融服務實體經濟行動，加大對先進制造、科技創新、綠色發展等領域的支持力度?？梢?，供應鏈金融科技能夠將新科技與產業發展相結合，提高供應鏈整體水平，是推動“科技-產業-金

5、融”高水平循環的最佳結合點。根據國務院于 2017 年 10 月 13 日發布的關于積極推進供應鏈創新和應用的指導意見，供應鏈被定義為：供應鏈被定義為：供供應鏈是以客戶需求為導向，以提高質量和效率為應鏈是以客戶需求為導向，以提高質量和效率為目標，以整合資源為手段，實現產品設計、采購、生產、銷售、服務等全過程高效目標，以整合資源為手段，實現產品設計、采購、生產、銷售、服務等全過程高效協同的組織形態。協同的組織形態。原材料零部件依次通過“鏈”中的每個企業，逐步變成產品，交付到最終用戶。這一系列活動構成了一個完整供應鏈的全部活動。然而然而我國供應鏈發展水平相比于發達國家目前還存在較大的差距。我國供應

6、鏈發展水平相比于發達國家目前還存在較大的差距。根據國家發改委和中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，我國社會由供應鏈產生的成本占 GDP 的比率由 2012 年的 18%下降到 2021 年的 14.6%，但仍遠高于歐美國家的7%-8%，表明我國供應鏈存在巨大的優化空間。學界對目前我國供應鏈所存在的問題做了大量研究，試圖找到提升供應鏈效率的“中國方案”和未來的發展趨勢：從企業和產業發展的角度，在社會分工高度專業化的今天,一個企業的經營活動與供1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 應鏈中上下游企業以及其他合作伙伴之間的關系變得尤為重要。作為錯綜復雜供應鏈中的一環，企業如何調整和重新設計自身的供應鏈戰

7、略與合作伙伴的協調關系，并采取有效的供應鏈運營策略，將直接決定企業的盈利水平和可持續發展能力。從宏觀環境的角度，當前中美復雜博弈、國際經貿投資規則深刻變化、新一輪科技革命和產業鏈變革深入發展等因素，導致全球產業鏈加速重構，呈現本土化、多元化、區域化等發展趨勢?；谏鲜鲅芯?，我國供應鏈管理面臨的基于上述研究，我國供應鏈管理面臨的挑挑戰可歸納為如下四點：戰可歸納為如下四點：1、在供應鏈管理過程中，由于需求預測不準確、價格波動、決策失誤等原因，造成在信息自下而上的傳遞過程中，需求計劃與市場實際需求偏差逐級放大，這種現象被稱為牛鞭效應。牛鞭效應普遍存在于傳統的線性供應鏈模式中，而如今日益復雜的市場環境

8、勢必會進一步放大牛鞭效應，限制供應鏈效率的提升。2、供應鏈管理存在碎片化、孤島化現象，部門與部門之間、企業與供應商之間、企業與客戶之間信息不互通、業務過程不透明，使得整個供應鏈應對風險能力不足，進行管理決策的難度較大。3、供應鏈上下游企業的融資需求更多呈現出短周期、高頻、小額的特征，但一直以來，銀行的傳統供應鏈金融服務存在流程雜、業務成本高等特點，導致供應鏈上的中小微企業一直存在融資難、融資貴的問題，當供應鏈遇到負面沖擊時難以及時得到資金支持，進而導致供應鏈“斷鏈”。4、受規模和能力所限，很多中小微企業在供應鏈管理領域投入較低，對供應鏈管理的重視程度不足，也不清楚應該如何科學地進行供應鏈管理；

9、而供應鏈中的核心企業難以將供應鏈管理技術輻射到鏈內的中小微企業。1.2 通過技術手段優化供應鏈效率 為了解決上一節中提及的供應鏈管理應對的瓶頸和挑戰，在過去十幾年間，隨著數字化和互聯網技術的快速發展，通過技術優化供應鏈運轉效率成為了主要的優化方式。技術手段優化供應鏈是指將新技術手段運用于基礎供應鏈管理環節中，以提高供應鏈效率?；A供應鏈管理的內容主要包括戰略規劃、尋源采購、生產制造、物流交付及售后支持；新技術手段是指應用新技術手段是指應用云計算、大數據、云計算、大數據、ICT、IoT、機、機1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 3 器人和器人和 AI 等先進技術，對供應鏈管理中產生的數據進行即時

10、收集、分析、反饋、等先進技術，對供應鏈管理中產生的數據進行即時收集、分析、反饋、預測與協同預測與協同。例如，根據供應鏈各環節的物流信息，實現貨物時空信息的追溯；在傳統物流基礎上增加對應的信息流，更優化、更高效、更精準地安排生產計劃，提高資源周轉率。但由于供應鏈本身的高復雜度和不確定性、供應鏈各參與角色間的協作缺失和協調不暢，以及供應鏈不同管理環節的目標相互沖突等原因，技術手段的應用往往很難從全局角度實現供應鏈的優化，只能從供應鏈的局部環節入手，優化效率十分有限，并不能完全解決供應鏈所面臨的挑戰。具體來看，從技術角度對供應鏈進具體來看，從技術角度對供應鏈進行優化面臨的局限主要有以下三點：行優化面

11、臨的局限主要有以下三點：1、盡管通過物聯網、大數據等技術可以實現數據的收集與監測，但目前大部目前大部分技術應用于生產端，針對車間、工廠的數據進行收集預測分技術應用于生產端，針對車間、工廠的數據進行收集預測。然而只有從需求端入手，實現對客戶端需求的準確預測，進而維持合理庫存、優化資源分配才是解決“牛鞭效應”的關鍵所在。2、通過技術手段可以實現對供應鏈數據的收集與監測，但供應鏈數據被分割供應鏈數據被分割在多個系統和數據庫中在多個系統和數據庫中，如 ERP、經銷商管理、生產執行、倉庫管理、新項目開發等。不同系統之間、不同不同系統之間、不同企業之間的數據打通難以實現，企業之間的數據打通難以實現，“信息

12、孤島信息孤島”現象依然存現象依然存在在。信息的不充分和不對稱會導致供應鏈上的企業難以做出準確的管理決策，同時信息的確認、交互和溝通消耗了大量的時間和人力成本，限制了供應鏈效率的進一步提升。3、目前標準化的技術解決方案難以滿足個性化需求目前標準化的技術解決方案難以滿足個性化需求。企業面臨快速變化的市場環境，需要解決方案不僅能夠具有較強的靈活性，適應不同的使用場景，同時還需要進一步垂直細分，對不同行業，不同企業經營情況進行個性化設計，這也導致許多新技術手段的應用沒有完全發揮其潛力。除了上述局限沒有得到較好的解決以外，目前很多從技術手段對供應鏈效率進行優化的嘗試，都是簡單的將供應鏈管理工具 IT 化

13、、信息化，從流程角度為企業供應鏈能力表現做一些“小修小補”，供應鏈企業間的合作模式、流程和決策方式并沒有發生改變，導致效率提升只局限于單個動作，難以作用于供應鏈全鏈和參與的所有相關者。企業供應鏈升級并非簡單地安裝一個新軟件、上線一個新系統，企業供應鏈升級并非簡單地安裝一個新軟件、上線一個新系統，1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 應用一批新硬件就可以實現，而是應該通過技術手段的運用，從全鏈條利益相關應用一批新硬件就可以實現，而是應該通過技術手段的運用，從全鏈條利益相關者的視角思考，擴展原有生態系統的設計空間，以設計新的供應鏈模式而為全鏈者的視角思考，擴展原有生態系統的設計空間，以設計新的供應鏈

14、模式而為全鏈條創造更大的價值。條創造更大的價值。另外，供應鏈效率的提升也不局限于利用技術優化業務活動，金融活動的優化也可以幫助鏈上主體更好地提升資金利用效率，擴展業務規模，實現供應鏈管理水平的提升。1.3 通過金融活動優化供應鏈效率 除了通過技術手段優化供應鏈的業務活動外，也有從優化金融活動，發展供除了通過技術手段優化供應鏈的業務活動外，也有從優化金融活動，發展供應鏈金融以優化供應鏈效率的實踐應鏈金融以優化供應鏈效率的實踐。供應鏈金融以真實貿易和交易作為支撐，相比傳統金融依賴抵押擔保，供應鏈上與核心企業有交易關系的中小微企業也能基于歷史交易數據獲得金融資源支持?；诠溄鹑?，中小微企業能獲得

15、額度更大的資金支持，得以快速擴大規模，并引入技術手段提高自身供應鏈管理水平，通過補全鏈條中的中小微企業薄弱環節的供應鏈管理能力，從而提高全鏈條運行效率。供應鏈金融作為一種新興的金融活動模式設計，相較于傳統金融擴大了金融活動的參與方，也使核心企業的金融資源能力輸出給了鏈內的其他企業，但仍不能完全解決供應鏈效率提升所面臨的挑戰，其主要原因在于目前的供應鏈金融服務主要原因在于目前的供應鏈金融服務與中小與中小微微企業業務活動的之間的耦合程度仍然不夠高，由此形成了兩大局限企業業務活動的之間的耦合程度仍然不夠高，由此形成了兩大局限：1.金融機構所提供的服務不能完全滿足中小微企業的融資需求。金融機構所提供的

16、服務不能完全滿足中小微企業的融資需求。目前主流的供應鏈金融模式往往過于依賴核心企業提供與其相關的交易鏈數據信息，但部分核心企業對供應鏈金融認識不足，導致金融機構難以對其鏈屬上下游企業的進行客戶身份識別、貿易背景核查、交易確權以及管理抵質押物等等，從而使金融機構識別核心企業信用大多僅能涉及一級供應商或一級經銷商，難以對供應鏈上的第二層乃至第三層企業形成有效覆蓋。由于信用主要基于核心企業的信用確權，金融機構往往也更偏向于對核心企業上游從事保理融資或信用流轉業務，而對于下游經銷商的采購融資，由于沒有核心企業的擔保增信，缺乏推廣的意愿和能力。此外，由于供應鏈商流、物流、信息流和資金流四流數據難以統一歸

17、集整合，供應鏈各主體也沒有形成在數據層面更精密的模式設計和更緊密的連接，使得金融機構更難為鏈條中的中小微企業進行信用評價，從而導致其對中小微企業的金1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 5 融服務和融資支持相對缺失。2.盡管在供應鏈金融的作用下，企業可獲得的金融資源增加，然而中小然而中小微微企業企業在獲得供應鏈金融的資金支持后，缺少提高供應鏈管理能力的解決方案在獲得供應鏈金融的資金支持后，缺少提高供應鏈管理能力的解決方案。這導致鏈條中的一些企業雖然能夠進行更大規模的業務交易，但供應鏈的運行效率卻沒有得到顯著的提升。因此從金融活動對供應鏈進行優化，并不僅是簡單利用數字化技術，通過識別企業間的交易行

18、為就可以為中小微企業提供有效的金融服務；更要求從事金融活更要求從事金融活動的主體需要具備相關產業的行業認知動的主體需要具備相關產業的行業認知，為產業鏈各方設計數據共享平臺，從商業從商業模式層面理解企業間的交易結構模式層面理解企業間的交易結構，使信用評價的主體從單個企業拓展到全產業鏈，并從供應鏈全鏈的視角對整體模式進行優化，才能切實提高供應鏈效率。1.4 通過商業模式優化供應鏈效率的優勢 目前行業從技術手段和金融手段分別來優化供應鏈的實踐，取得了一些進展，但同時也存在許多瓶頸與挑戰，需要跳出現有的優化思路，尋找新的維度和視角。而我們認為商業模式維度，作為跳出企業個體，從生態系統，價值鏈維度進行結

19、構商業模式維度，作為跳出企業個體，從生態系統，價值鏈維度進行結構設計的理論，是進一步提升供應鏈管理水平的重要視角。設計的理論，是進一步提升供應鏈管理水平的重要視角。清華大學商業模式創新研究中心朱武祥教授與北大魏煒教授經過十余年的研究共同提出了魏朱商業模式理論體系，將商業模式定義為經營活動系統及利益相將商業模式定義為經營活動系統及利益相關者的交易結構關者的交易結構。經營活動系統是指各個相關者選擇從事的活動，利益相關者的交易結構則是如何完成活動、參與方如何獲利和管控風險，包括經營風險和行為風險管理。利益相關者交易結構由交易主體、交易要素、交易方式、交易收支和交易風控等五個模塊構成，加上經營活動系統

20、，魏朱商業模式由這六個模塊構成，每個模塊又可以細分為更具體的內容。根據前文提及對供應鏈的定義，供應鏈是實現產品設計、采購、生產、銷售、服務等全過程高效協同的組織形態。供應鏈效率不僅由單個活動運行效率決定，活動之間的連接關系，承擔活動的主體分工關系，主體之間的交易結構關系，都影響了鏈條的運行效率。以往優化手段往往基于單個主體視角，局限于現有模式下的活動系統和利益相關者的交易結構，著眼于如何利用技術等手段提高研發、生產、物1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 流、倉儲等單個活動的效率，忽視了結構層面上可能影響供應鏈效率的因素，即其商業模式的缺陷制約了供應鏈效率的進一步提高。以生產計劃制定為例，就生產

21、的單個活動而言，企業希望利用數字化技術幫助其制定更精確的生產計劃，降低倉儲、物流成本和貨品積壓的風險。但是，制造業企業缺少需求的準確信息，只能通過優化生產線的彈性制造能力實現效率的提升。然而將優化的視角提高，從商業模式維然而將優化的視角提高，從商業模式維度切入，只需要改變活動的連接關系，設計生產企業與銷售平臺的交易結構，將銷度切入，只需要改變活動的連接關系，設計生產企業與銷售平臺的交易結構，將銷售端數據與生產端打通，企業就獲得了更精確的對需求的預測手段，相比于對單售端數據與生產端打通，企業就獲得了更精確的對需求的預測手段，相比于對單個活動進行優化實現了效率的進一步提升。個活動進行優化實現了效率

22、的進一步提升。1.5 京東供應鏈金融科技平臺以商業模式視角優化供應鏈的實踐 京東在構建自有供應鏈體系的過程中，京東在構建自有供應鏈體系的過程中，正是由于從正是由于從供應鏈全鏈整體優化入手，供應鏈全鏈整體優化入手，在在商業模式維度優化自身供應鏈，取得了傲人的成果。商業模式維度優化自身供應鏈，取得了傲人的成果。截至目前，京東自營商品SKU 超過一千萬、服務超過 5.8 億用戶；京東采購的自動化率達到 85%，庫存周轉天降至近 30 天，達到世界級領先水平。京東物流運營著超過 1500 個倉庫，倉儲總管理面積約 3000 萬平方米。在工業品流通層面，京東工業深入行業一線，在工業企業的園區、廠區、產線

23、旁，建設了企配中心、京工柜、智能移動倉等一系列面向工業產業供應鏈管理的新一代基礎設施，構建滿足 B 端工業品履約需求的“最后一公里”交付保障中心。在實現自身供應鏈效率的提升后，基于其數字化技術積累和金融服務能力的有效融合，京東推出全新的供應鏈金融科技戰略，并將其定義為以京東推出全新的供應鏈金融科技戰略，并將其定義為以“數智供應鏈數智供應鏈+供應鏈金融供應鏈金融”的的“雙鏈聯動雙鏈聯動”模式，面向模式，面向地方地方政府政府平臺平臺、核心核心企業和金融機構輸企業和金融機構輸出供應鏈金融科技平臺。出供應鏈金融科技平臺?！半p鏈聯動”模式以核心企業輻射供應鏈全鏈條，為供應鏈效率提升提供高效的數字化解決方

24、案和金融資源支持，包括“十大供應鏈金融業務系統+十大數智供應鏈服務體系”的“雙十模型”。在金融層面，通過助力核心企業搭建供應鏈金融平臺，京東供應鏈金融科技構建了開放協同的生態體系，將更普惠的“金融活水”精準滴灌至中小微企業，助力產業鏈產業鏈上的上的中小中小微微企業企業高效高效便捷獲得便捷獲得融資融資服務服務，有效促進實體產業發展。在技術層面，京東基于對產業鏈和供1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 7 應鏈行業認知的充分掌握，利用數字化技術打通研、采、產、銷、服等各節點，實實現整個供應鏈商流、物流、資金流和信息流四流數據的閉環并實現平臺化歸集現整個供應鏈商流、物流、資金流和信息流四流數據的閉環并

25、實現平臺化歸集。圖1-1 京東供應鏈金融科技平臺的“雙十模型”全景圖 京東供應鏈金融科技京東供應鏈金融科技“雙鏈聯動雙鏈聯動”的模式的提出，脫胎于其深耕金融科技近的模式的提出，脫胎于其深耕金融科技近10 年年來來積累的對供應鏈金融的深刻理解積累的對供應鏈金融的深刻理解。京東供應鏈金融科技早在 2013 年推出了第一款基于互聯網的供應鏈保理融資產品京保貝，服務京東自營的廣大供應商。此后攜手銀行等合作伙伴，陸續推出了服務于鏈屬中小微企業的采購融資、動產融資、倉單融資、信用融資、融資租賃、企業支付、票據平臺等多種供應鏈金融科技產品和服務。目前，京東供應鏈金融科技已經形成了基于云計算、機器學習、隱私計

26、算、產業知識圖譜等技術的各種產品和服務體系，包含產品設計、系統建設、智能信用評估、多頭貸款識別、智能反欺詐、貸中風險監控、貸后風險管理等全鏈路的產品全鏈路的產品設計能力、全流程風控能力和智能運營能力設計能力、全流程風控能力和智能運營能力。從商業模式視角分析，京東供應鏈金融科技從活動效率和商業模式創新兩個從商業模式視角分析，京東供應鏈金融科技從活動效率和商業模式創新兩個維度，對目前的供應鏈進行了改造。維度，對目前的供應鏈進行了改造?？v向上，京東供應鏈金融科技推動以數智供應鏈為核心的數字化轉型，將供應鏈變成供應網，可以提升供應鏈效率和韌性；橫向上，擴展面向產業生態的金融服務和技術服務能力，打開新的

27、增長空間。供應鏈金融科技手段的應用不僅從業務活動和管理活動上降本增效，也因為連結產業互聯網而實現商業模式的升級。以往的供應鏈管理往往聚焦于對單個子過程的效率進1 供應鏈金融科技的發展背景與意義 行優化，在已有模式下試圖從活動效率維度提高整體效率。而京東供應鏈金融的“雙鏈聯動”模式，不僅利用技術實現了對活動效率的優化，更以商業模式視角針對現有模式的痛點，利用技術+金融手段設計新的模式予以解決，最終在成本、效成本、效率和體驗率和體驗三個維度為客戶帶來了更好的體驗。因此京東對供應鏈效率提升的成功實踐并不是個例，而是基于其核心資源能力積累和對商業模式理解的結合，具有基于其核心資源能力積累和對商業模式理

28、解的結合，具有可復制性和借鑒意義?？蓮椭菩院徒梃b意義。本報告將從京東供應鏈金融科技平臺對供應鏈模式優化的原理切入，結合供應鏈金融科技平臺在金融活動和業務活動優化上的實踐，說明供應鏈金融科技平臺是如何在商業模式涉及的視角，驅動已有模式優化創新，實現更優的供應鏈管理水平。其中第二章將深入闡釋京東供應鏈金融科技如何在底層設計上帶來商業模式創新；第三至五章通過實際案例，展示京東供應鏈金融科技作用于業務活動、金融活動以及兩者結合實現的供應鏈商業模式創新實踐；第六章對京東供應鏈金融科技在供應鏈管理水平提升中起到的關鍵作用進行總結。2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 9 2 供應鏈金融科技與商業模式優

29、化供應鏈的雙輪驅動模型 根據魏朱商業模式的定義，商業模式是經營活動系統及利益相關者的交易結構。驅動模式升級的內核就是將企業經營過程中的活動進行拆解，并對其承擔主驅動模式升級的內核就是將企業經營過程中的活動進行拆解，并對其承擔主體、運行方式和交易結構進行優化。體、運行方式和交易結構進行優化。因此，企業從事的活動是商業模式的底層要素，基于活動產生活動集合，承擔活動分工的主體及交易結構共同組成了企業的商業模式。圖2-1 魏朱商業模式的基本組成要素 由于好的商業模式設計能夠深入活動內部，使企業內部及企業之間的運行更加流暢，因此商業模式正是促進“科技因此商業模式正是促進“科技-產業產業-金融”循環的關鍵

30、。金融”循環的關鍵。在“科技-產業-金融”循環中，金融活動能夠幫助技術實現產業化，并為科技創新進一步發展提供金融資源支持，而產業化的技術又能為金融活動提供堅實的實體經濟支持，形成循環結構。而要使“科技-產業-金融”的循環更加順暢，更需要模式的引導，通過設計新技術下潛在的模式創新，商業模式可以引導技術的發展，并設計金融工具以幫助科技-產業的轉化。而新技術和新金融的出現，又能為模式設計帶來更廣闊的設計空間，驅動模式進一步創新。京東供應鏈金融科技作為技術與金融的典型結合點，結合商業模式視角，以商業模式設計引導供應鏈金融科技的發展方向，再以新技以商業模式設計引導供應鏈金融科技的發展方向，再以新技2 從

31、商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 術和新金融手段驅動供應鏈模式的數字化升級，術和新金融手段驅動供應鏈模式的數字化升級，雙輪驅動，共同實現供應鏈整體的降本增效。圖2-2 科技-產業-金融循環的內在原理 2.1 商業模式設計引導供應鏈金融科技的發展方向 京東供應鏈金融科技平臺之所以能夠推動供應鏈全鏈條的降本增效，其前提是在自營生態系統中，京東已經對供應鏈金融科技平臺的商業模式進行設計和驗證，并利用模式引導相關供應鏈技術的開發和供應鏈金融產品的發展，才有了之后輸出方法論，建立“雙鏈聯動”模式的基礎。在技術層面，京東作為一家以供應鏈為基礎的技術與服務企業，以數智化供應鏈能力不斷降低供應鏈成本，提高供

32、應鏈履約效率，提高用戶使用體驗，通過設計供應鏈模式使技術研發得以有的放矢。以前置倉模式為例，在自建物流體系的過程中，京東對原有運輸、倉儲的活動進行重新設計，將部分運輸活動提前到用戶購買之前，使商品儲存在離用戶更近的前置倉，以提升履約效率。為此京東開發了相應的需求預測，倉庫選址，自動補貨等一系列系統，正是模式設計引領了相關技術的模式設計引領了相關技術的研發研發?；谝陨霞夹g積累，京東將技術能力向外賦能，可以幫助相關品牌商進行倉庫選址，在銷售時直接從品牌自有倉庫取貨，減少了京東自建倉庫的固定成本和商品多次運輸的物流成本，而這也正是新技術驅動模式升級技術驅動模式升級的體現。在金融層面，基于對供應鏈的

33、深度理解，京東供應鏈金融科技平臺能夠直接抓住已有金融活動的痛點，并開發相應技術實現新的金融模式設計。以“京保貝”為2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 11 例，其在模式上將保理金融服務中的應收賬款的載體由傳統的發票、入庫單等有形的單據拓展到了應收賬款數據維度的數據類型資產，并開發了相應的數字系統，在金融活動的創新上進行了實踐。而后續京保貝服務客群從京東自營供應商擴展到外部主體，則是進一步放大模式價值空間，由模式引領金融走向金融驅動模式升級的體現。2.2 供應鏈金融科技驅動商業模式的數字化升級 從供應鏈金融科技平臺驅動模式升級的角度看，作為兼具數字化供應鏈能力和供應鏈金融能力的主體，京東為

34、產業生態系統內的各主體提供了“雙鏈合一”供應鏈管理解決方案，幫助供應鏈商業模式在成本、效率、體驗上取得突破，實現數字化升級。本部分將應用魏朱商業模式理論，從商業模式的底層要素，闡釋數智本部分將應用魏朱商業模式理論，從商業模式的底層要素，闡釋數智供應鏈和供應鏈金融供應鏈和供應鏈金融的“的“雙鏈雙鏈”分別是如何撬動供應鏈全鏈的商業模式創新升級。分別是如何撬動供應鏈全鏈的商業模式創新升級。圖2-3 數字技術的出現對商業模式整體產生的影響 2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 2.2.1 供應鏈金融科技作用于商業模式底層要素的具體機理 數字化時代商業模式的底層要素發生變化 圖2-4 底層要素相互作

35、用的機理 數字化時代，以供應鏈金融數字化時代，以供應鏈金融科技為代表的新技術手段的應用，使商業模式設科技為代表的新技術手段的應用，使商業模式設計的底層要素除了活動以外，出現了數據和算法兩大要素。計的底層要素除了活動以外，出現了數據和算法兩大要素。對于數據要素，此前由于對企業經營活動信息的收集、處理、儲存的能力不足，往往只能依靠經驗對這些信息進行選擇性的收集，對數據的理解程度和企業活動的優化效果相對有限。隨著數字技術在供應鏈的應用和企業活動流程化程度的提高，企業活動信息通過數據得以留存，此前大量未被利用的數據資源，可以作為企企業活動信息通過數據得以留存，此前大量未被利用的數據資源，可以作為企業活

36、動優化的依據和手段業活動優化的依據和手段。對于算法要素，算法是對數據進行結構化解析的邏輯，能幫助決策者利用數據幫助決策者利用數據理解已有的活動，并對未來進行預測理解已有的活動，并對未來進行預測。在數據要素得到廣泛利用以前，決策者往往利用經驗完成信息-決策過程，決策好壞受限于決策者的經驗和所獲取的信息。算算法的出現使數據處理效率大大提升，能將數據轉化為能直接指導決策的信息。法的出現使數據處理效率大大提升，能將數據轉化為能直接指導決策的信息。隨著數據量增加，算法提供的對數據的理解程度會不斷提高，可以為決策者優化活動提供更準確、更有效的信息。2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 13 在供應鏈金

37、融科技驅動商業模式升級的過程中，企業的經營活動產生的數據和算法兩大要素被充分利用，使得商業模式的底層要素商業模式的底層要素活動被進一步解構和活動被進一步解構和優化，上層的活動連接方式，主體的分工以及交易結構也隨之改變優化，上層的活動連接方式，主體的分工以及交易結構也隨之改變。底層要素變化作用于商業模式的方式 數字化時代下，活動、數據、算法三大要素層層相扣，形成不斷優化和升級模形成不斷優化和升級模式的循環：企業經營活動中產生的數據，通過形成算法，進一步指導企業優化活動式的循環：企業經營活動中產生的數據，通過形成算法，進一步指導企業優化活動和交易結構和交易結構。三要素相互影響的更具體機制如下更具體

38、機制如下：對于活動形成的數據，在數字化技術的作用下產生了三大新的特點產生了三大新的特點：1、自動。、自動。數智供應鏈的應用，降低了企業獲取和儲存活動中產生的信息/數據的難度，區別于以往人工記錄信息方式下的效率低、成本高、耗時長，數字系統能將企業活動過程自動化、標準化進行記錄。2、精準。、精準。數智供應鏈的應用提高了企業獲取信息的精確程度。一方面使企業基于數據得到的結論更為精準；另一方面，細化了企業對自身活動拆解的顆粒度，使企業對活動的優化更細致。3、多維。、多維。數智供應鏈的應用使數據產生的來源大幅增加，企業幾乎所有的活動都會形成數據，但以前受限于自動和精準兩個維度的限制而難以利用。由于數據呈

39、現出了更自動、更精準和更多維的特點，基于數據形成的算法，也需要在數智供應鏈的作用下進行升級。具體而言，需要結合以下三個關鍵要素具體而言，需要結合以下三個關鍵要素，將活動中所產生的數據形成邏輯關系，提高企業對數據信息的理解程度，使算法的結論可以用于優化活動：1、在算法設計開始之前，需要對客戶需求進行分析對客戶需求進行分析，明確算法對活動優化的方向。2、在算法迭代過程中，為了使算法對企業活動的優化落在企業的可行區間內，要求企業對自身的資源能力有充分的了解企業對自身的資源能力有充分的了解。3、為了使算法得到的結論可解釋，能與實際活動環節對應，算法開發過程中必須對業務本身具有深刻的洞察，了解數據變量與

40、決策之間的因果關系，對業務本身具有深刻的洞察，了解數據變量與決策之間的因果關系，才能使2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 算法不僅是數據與結果的相關性展示，更具有因果性關系，更清晰地指導活動優化的方向。在供應鏈金融科技的作用下，活動在供應鏈金融科技的作用下，活動數據，數據數據，數據算法的作用路徑被進算法的作用路徑被進一步強化，從而一步強化，從而為為進一步優化商業模式提供了更大的設計空間。進一步優化商業模式提供了更大的設計空間。2.2.2 供應鏈金融科技作用于供應鏈活動結構集合的具體機理 供應鏈金融科技改變了商業模式的底層要素活動后，基于活動產生的活動連接關系，以及承擔活動的主體分工和主體

41、間的交易結構也隨之發生改變。京東京東供應鏈金融科技實質上改變了企業及其生態系統的商業模式，從業務活動和金融供應鏈金融科技實質上改變了企業及其生態系統的商業模式，從業務活動和金融活動鏈條為產業供應鏈賦能?；顒渔湕l為產業供應鏈賦能。圖2-3 數字技術的出現對商業模式整體產生的影響 在業務活動鏈條中，算法解構下單個活動自身單個活動自身的數智化升級不僅能優化產生數據的業務活動本身，更能幫助活動集合內的其他活動升級?？缁顒又g跨活動之間的數據打通使活動結構不再是線性鏈條，而是打破主體和活動之間的隱性壁壘，進而重塑價值鏈條和產業生態。同時，業務活動的優化也使原有活動集合的資源獲取和資源業務活動的優化也使原

42、有活動集合的資源獲取和資源分配更加合理，促進活動鏈條最大化所能創造的價值分配更加合理，促進活動鏈條最大化所能創造的價值。例如在農業供應鏈中，以往流程為農戶從種子、飼料等上游企業購置農資，耕作后經過回收到農產品經銷商，活動鏈條為線性，效率受到農戶自身資金不足和春種秋收的資金流不一致兩方面2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 15 的限制。而基于京東供應鏈金融科技平臺，農戶不僅能從平臺獲取資金支持直接獲取融資購買農資；還能在物聯網設備的作用下，生產更高附加值的農產品，并利用京東自營平臺銷售。供應鏈金融平臺發揮了平臺作用，連接了生產和銷售兩大環節，也使原先鏈狀的供應鏈結構增加了京東這一平臺作為穩

43、定點，提高了供應鏈效率。新的活動和活動連接關系也要求執行該活動的企業具備所需的數字化資源能新的活動和活動連接關系也要求執行該活動的企業具備所需的數字化資源能力。力。例如，為了實現銷售與研發數據互通，要求承擔銷售活動的主體要具備收集并分析用戶數據的能力，才能為研發活動主體提供相應的建議。同時，活動的新增或同時，活動的新增或減少也使得參與活動分工的主體結構需要調整。減少也使得參與活動分工的主體結構需要調整。分工的改變，導致主體間的連接關系，各主體在生態中的重要程度等發生改變，從而要求主體間形成新的交易結構新的交易結構以維持商業模式的良好運行。除此以外，數智化帶來的新交易方式、交易要素以及盈利模式新

44、交易方式、交易要素以及盈利模式的改變，同樣可以引發主體間的交易結構重新設計，其中常州虛擬工廠常州虛擬工廠就是典型案例之一。在京東與常州產業帶的合作中，通過構建虛擬工廠模式，幫助生產活動的主體拆解研發主體的需求，將復雜度高、批量大的訂單分拆為生產類型更單一、批量更小的訂單，從而在原有鏈條中創造了一個平臺新角色，承擔對用戶需求洞察和訂單拆解的業務活動。而在金融活動鏈條中，金融活動相比業務活動，涉及的主體更多金融活動相比業務活動，涉及的主體更多，除了直接參與業務活動的主體外，還涉及到金融機構，因而更需要對連接關系進行精細設因而更需要對連接關系進行精細設計計。供應鏈金融活動具有以下兩大特點具有以下兩大

45、特點，使其與商業模式創新具有更好的相合性：1、金融活動作用于企業經營活動的全流程中，能快速切入企業供應鏈模式的金融活動作用于企業經營活動的全流程中，能快速切入企業供應鏈模式的升級。升級。根據魏朱商業模式的定義，商業模式是經營活動系統及利益相關者的交易結構，交易主體之間的交易結構設計是否合理，包括交易主體選擇、交易的資源能力、交易方式、交易收支和交易風控。金融作為主體間交易的載體，時常會由于物流和金融作為主體間交易的載體，時常會由于物流和資金流在時間上的不統一，交易雙方信用信息方面的不透明等，影響具體交易結資金流在時間上的不統一，交易雙方信用信息方面的不透明等，影響具體交易結構的執行效率。構的執

46、行效率。同時，金融活動作為貫穿供應鏈全鏈條，支撐不同主體之間進行交易，無論企業規無論企業規模大小和所處的行業特點，都需要金融活動為其業務活動提供支模大小和所處的行業特點，都需要金融活動為其業務活動提供支持。持。正如上述商業模式拆解圖例所示，金融活動往往也具備與業務活動相似的鏈條，其活動結構、分工與主體的交易結構同樣需要進行設計。相較于業務活動在不同價值鏈中不同位置具有較大的差異度，金融活動能更直接迅速地為更多行業、更多企2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 業提供普惠金融服務，讓供應鏈上的主體感受到供應鏈管理效率提升帶來的效果。2、供應鏈作為由多個主體、多種活動組成的全過程鏈條，由于木桶效

47、應，供供應鏈作為由多個主體、多種活動組成的全過程鏈條，由于木桶效應，供應鏈效率提升的關鍵在于鏈條中最弱的一環。應鏈效率提升的關鍵在于鏈條中最弱的一環。該環節主體往往規模較小，目前中小微企業普遍存在融資難和融資貴的問題，在數智化升級方面缺少金融資源支持。因此，供應鏈金融能夠幫助供應鏈中能力較弱的主體在交易結構中得到更多的資源能力支持，從而使新的交易結構出現成為可能。2.3 供應鏈金融科技對成本、效率、體驗三維度的模式升級評述 上述兩節分別從商業模式設計引導供應鏈金融科技發展和供應鏈金融科技驅動商業模式創新兩個方向的機理進行了論述，表明商業模式的頂層設計為供應鏈金融科技的發展確定了方向，而供應鏈金

48、融科技平臺也能夠通過改變商業模式的底層要素，為供應鏈商業模式創新提供更高的自由度。此節將從成本、效率、客戶此節將從成本、效率、客戶體驗三個維度綜合，對供應鏈金融科技帶來的商業模式升級效果進行評述。體驗三個維度綜合，對供應鏈金融科技帶來的商業模式升級效果進行評述。在成本層面在成本層面，對業務活動鏈條對業務活動鏈條，算法可以使企業理解數字化帶來的新維度的數據含義，或增加能提高效率、創造價值的活動，或減少重復低效的活動，實現降本實現降本增效增效。對于管理活動鏈條，對于管理活動鏈條，數據和算法共同作用，能夠對業務活動做出更精準、更細致的評價，從而為精簡業務活動鏈條提供數據支撐為精簡業務活動鏈條提供數據

49、支撐。京東科技助力廈門國貿搭建的供應鏈協同服務平臺，正是通過建立數字化系統，為產業鏈上的一些單量小、頻次高，但客戶黏性較強的長尾客戶，提供各個節點可視化與全流程的自助服務，將業務活動中的重復活動標準化，顯著降低客戶服務成本。在倉儲管理活動上，同樣通過“國貿慧通”網絡貨運平臺、“國貿天眼”智慧倉儲監測系統等，實現出庫入庫流程半自動化、貨物精準管理，提高倉儲管理安全保障，減少人力資源成本，大幅降低了駐庫人員成本，部分倉庫甚至降本 80%。在效率層面在效率層面，以往模式下進行的動作受到數據/信息處理速度的限制，通過供應鏈金融科技的應用，企業獲取了更多的數據和算法企業獲取了更多的數據和算法，信息處理的

50、效率和準確度的提升使企業活動的顆粒度細分和流程細化程度提高，從而提高了單個活動的運行使企業活動的顆粒度細分和流程細化程度提高，從而提高了單個活動的運行效率效率。例如在電池回收行業，京東供應鏈金融科技通過與天奇股份構建鋰電池循環利用一體化平臺，以遠程監測，遠程質檢等技術為電池建立檔案，從而對回收過程2 從商業模式視角看供應鏈金融科技的價值 17 的每一環節，每個電池進行精細化管理，使電池網點能更便捷快速地從供應鏈金融服務中回籠資金，擴展電池回收規模。對于天奇股份，也能建立與回收網點之間穩定的交易關系，提高了交易效率。在客戶體驗層面在客戶體驗層面，基于數據和算法能夠實現自動、精準和多維度自動、精準

51、和多維度對客戶進行刻畫，從而能對客戶需求有更全面的理解，為產業鏈末端的客戶提供個性化、精細化為產業鏈末端的客戶提供個性化、精細化提供更優質的服務提供更優質的服務。例如在京東供應鏈金融科技與古井貢酒的合作中，將服務下探到銷售終端的二級經銷商，通過構建供應鏈金融數字化平臺，實現商流、資金流、信息流的標準化、透明化、集約化，成功為此前尚屬于信用“白戶”的二級經銷商進行了授信。二級供應商的交易行為通過數字化平臺可被記錄，金融機構通過數據能更好地觸及到二級供應商，滿足二級供應商對訂貨采購的個性化需求，也使古井貢酒與供應商之間的供應鏈交易結構更佳流暢。3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 3 從金

52、融活動角度看供應鏈 金融科技的優化實踐 2013 年年 12 月，月，“京保貝京保貝”正式上線，標志著京東供應鏈金融正式上線，標志著京東供應鏈金融科技科技業務的開業務的開端，反映京東從金融方面對供應鏈商業模式優化的實踐端，反映京東從金融方面對供應鏈商業模式優化的實踐。從京保貝開始，京東供應鏈金融科技持續為自營供應商、開放平臺商家提供不斷迭代、精細化的供應鏈金融服務，代表性產品還有“京小貸京小貸”、“企業金采企業金采”、“動產融資動產融資”等。京東供應鏈金融科技業務借助于京東零售、物流等商業生態積累的產業數據與經驗，不斷拓展金融服務規模，優化金融服務產品，適配商家經營特征，滿足商家融資需求，助力

53、其改善融資和經營模式。目前，京東供應鏈金融科技的產品覆蓋了 30 多個多個產業產業場景，服務場景，服務數百家核心數百家核心企業，為企業，為超超 20 萬萬鏈屬中小微企業鏈屬中小微企業客戶客戶提供融資服務提供融資服務，幾經迭代，穩健發展，創造價值，是數字化驅動供應鏈商業模式優化升級在供應鏈金融領域的典型實踐。京東供應鏈金融科技業務成立 10 年，初衷是解決自營體系下供應商融資不足的痛點。其實踐不僅改善了京東自營生態供應商的融資狀況，還改善了京東自營其實踐不僅改善了京東自營生態供應商的融資狀況，還改善了京東自營生態的經營模式，優化了包括開放平臺供應商在內京東生態的融資和經營狀況生態的經營模式，優化

54、了包括開放平臺供應商在內京東生態的融資和經營狀況；進一步沿產業鏈、資金鏈輻射影響，利用京東供應鏈強大的數據、技術、硬件、知識資源能力改善了大量外部主體的經營模式。改善了大量外部主體的經營模式。以“京保貝”為代表的多項供應鏈金融服務產品為京東平臺上的中小微供應商提供了原本無法被有效滿足的保理金融服務，助力供應商實現數字化轉型和模式優化，供應商獲得了資金、擴張了規模、提升了效率，京東也實現了規模的高速擴張、鞏固平臺優勢資源。本節從京東、供應商、金融機構等多個主體視角，描述京保貝模式的發展歷程本節從京東、供應商、金融機構等多個主體視角，描述京保貝模式的發展歷程與價值創造，結合其他京東供應鏈金融與價值

55、創造，結合其他京東供應鏈金融科技科技產品，評述京東從金融方面對供應鏈產品，評述京東從金融方面對供應鏈商業模式優化的實踐。商業模式優化的實踐。3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 19 3.1 服務京東內部生態發展 3.1.1 供應鏈金融產品“京保貝”助力增長（一）（一）金融產品促進京東自營生態高速擴張金融產品促進京東自營生態高速擴張 京東自營體系在 2013 年前后持續保持了高速增長。體系中很多供應商卻限于融資約束，難以跟上京東發展的步伐。根據京東的公開報告，到 2014 年 3 月，京東自營體系與約 6000 名供應商簽訂了一年期的松散合作框架，其中少數是具備生產制造能力的廠商，更多

56、的則是分銷商、經銷商。2013 年前后，京東的自營供應商們多數并非上市公司，融資能力在傳統金融服務模式下受到企業、大股東可抵押資產的限制。尤其是對分銷商、經銷商類別的自營體系供應商，大量資金沉淀在了存貨和應收賬款上，但這些存貨卻很難從不具備小額高頻交易押品管理能力的銀行獲得保理金融服務。彼時京東尚未上市，來自京東的應收款也難以有效從銀行獲得保理。作為京東商業生態的重要角色，供應商受到的資金約束其實意味著京東自營渠道面臨貨源供應質量、數量不穩定的風險，會對京東的高速發展產生不利影響。已有 10 年自營零售經驗和完備供應物流體系的京東，正好具備小額高頻交易存貨的管理和估值的優勢能力。京東的實時動態

57、銷售、支付數據可以支撐其對供應商欠款的償付能力。京東推出了最初的“京保貝”產品，圍繞特定供應商的存貨、應收賬款提供融資服務。京保貝的主要貢獻是將保理金融服務中的應收賬款的載體由傳統的發票、入庫單等有形的單據拓展到了應收賬款數據維度的數據類型資產。如下圖 3-1 所示，在應收賬款保理業務中，京東自營供應商的應收賬款債務人是京東零售。京保貝提供保理服務時，這筆應收的還款來源的可靠性可以由京東零售動態實時銷售數據支撐，還款能力評估更為有效、還款更為可信，提供保理服務的風險低。3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 圖3-1 京保貝應收賬款保理服務業務模式 隨著“京保貝”等供應鏈金融業務的開展，

58、京東零售業務也伴隨供應商融資效率的提升獲得顯著增長。自營體系營業收入從 2013 年的 670 億元增長到 2014 年的 1085 億元（增長率 62.0%）和 2015 年的 1677 億元（增長率 54.5%）。更重要的是，運營成本實現了明顯下降，運營效率和用戶質量都獲得提升。京東的活躍用戶數量從 2013 年的 4740 萬人增長到 2014 年的 9060 萬人（增長率 91.1%）和 2015年的 1 億 5500 萬人（增長率 71.1%）。這些用戶完成的訂單數量從 2013 年的 3.23億筆增長到 2014 年的 6.52 億筆（增長率 101.9%）和 2015 年的 12

59、.63 億筆（增長率 93.7%），構建起有更高黏性、更高客單價的高質量用戶群。（二）金融產品促進供應商融資模式改善（二）金融產品促進供應商融資模式改善 對京東供應商來說，京保貝的出現顯著緩解了他們的融資約束對京東供應商來說，京保貝的出現顯著緩解了他們的融資約束。2015 年 6 月股災，民營企業融資困難雪上加霜。大量本來擁有少量信貸額度的民營企業被銀行拋棄，喪失信用額度，擁有的抵押資產規模決定了企業能夠獲得的信貸規模。這對以分銷、經銷業務為主、缺乏抵押資產的京東自營供應商影響更為嚴重。這些供應商的重要銷售渠道是京東，因此，京東圍繞他們的存貨、京東應收款提供的保理金融服務大大改善了供應商的融資

60、環境。京東自營供應商的一般經營模式如下圖 3-2 所示，主要包括六項活動六項活動，其中藍色反映商流、物流相關活動，黃色是資金流相關活動，綠色是信息流相關活動。知名廠商的優質 SKU 一般具備較高談判地位，分銷商少有賬期甚至需要預付貨款。分銷商需要支付貨款進行備貨，采購的貨品會變成分銷商的存貨。這些分銷商的重要渠道是京東自營平臺，在京東下單后，分銷商將存貨運輸到京東倉庫，完成后獲得京東的應收賬款。同時，這些分銷商還需要參與產品促銷活動，在備貨方面進行3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 21 相應調整和配合。此外，一些市場需求信息會從京東傳遞給分銷商和上游廠商。在京保貝金融服務加入后，供

61、應商持有的京東應收款、部分 SKU 存貨等可以迅速形成融資能力，供應商從京保貝獲得借款，緩解了融資約束，實現了規模擴張。圖3-2 分銷商型的京東自營供應商一般業務活動 佰譽企業管理集團有限公司（下稱“佰譽”）就是其中一家受益的京東供應商。佰譽是一家分銷多個知名優質品牌產品的供應商，是京東零售的首批供應商之一?！盀楦采w更多品牌的貨品，需要充足的備貨資金，但由于賬款周期長，大量應收資金不能回籠，導致業務無法及時擴大規模?！卑圩u董事長石銘東陳述擴張時受的融資約束。佰譽同樣遭受銀行的信用收緊，2015 年遭遇銀行斷供信用貸款、流動資金貸款。彼時，各大電商平臺發展趨向成熟，庫存周轉能力變強，電商進入了發

62、展的黃金期。依靠抵押資產借貸，不足以使佰譽抓住電商發展紅利快速規模增長。2016 年，佰譽開始使用京東供應鏈金融服務，將大量京東的應收賬款通過京保貝變現，全佰譽開始使用京東供應鏈金融服務，將大量京東的應收賬款通過京保貝變現，全過程通過線上操作，快速盤活資金，無需佰譽提供抵押或擔保，相當于佰譽供貨即過程通過線上操作，快速盤活資金，無需佰譽提供抵押或擔保，相當于佰譽供貨即實現收款，便利且靈活。實現收款，便利且靈活。依托京保貝的保理服務，佰譽抓住了電商紅利窗口實現了規?？焖贁U張?！岸潭?4 個月，（月銷售）業績從百萬規模飛升至千萬量級，京保貝功不可沒！”天章實業集團（下稱“天章”）是另一家京東自營體

63、系下的頭部供應商，同樣在京保貝的助力下迅速發展。天章最初主要從事打印紙、復印紙等辦公用紙產品的分銷，已布局全國省會城市、主要的一二線城市的線下分銷渠道。2015 年以前，3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 公司的分銷業務已有穩定規模，資質良好。雖然無廠房、設備等可抵押資產，還可以從銀行獲得一定的信用額度。2015 年下半年，天章所有的合作銀行都收回了信用額度，天章的融資能力大為降低?！皩τ谙裎覀冞@樣的民企，2015 到 2021 年的信貸極為艱難，京保貝對我們的業務發展起到了非常關鍵的作用?！碧煺仑攧崭笨偛昧_晨波回憶。2013 年起，天章開始拓展線上銷售渠道，作為優質供應商向京東自營

64、平臺供應辦公用紙，線上銷售規模增長迅速。到 2015 年，天章每月向京東供貨，應收賬款有幾十萬元，年銷售額約 500 萬元。銀行收回信用后，天章的現金流非常緊張。羅晨波介紹“那時候每個月底都很緊張，月底需要給供應商付款，也要從下游的經銷商收款，財務所有的精力都在保障不出現資金缺口?！焙髞硖煺麻_始嘗試使用京保貝盤活京東的應收賬款?！熬〇|的應收相當于變成現金直接供貨就回款了，財務的工作壓力大大減弱，需要付款時從京保貝融資，月末的財務工作主要就是從各級經銷商收款，資金周轉控制得更好了?！痹诤献髦?，京保貝提供的保理融資只能覆蓋天章總采購費用的三成，已經顯著緩解了天章每月支付的融資需求。至今至今，京保

65、貝，京保貝總計總計為天章提供了數億元的融資為天章提供了數億元的融資額度，無需抵押擔保，靈活取用，隨借隨還，能覆蓋天章八成的采購費用，大大助額度，無需抵押擔保，靈活取用，隨借隨還，能覆蓋天章八成的采購費用，大大助力了天章規模的增長和市場拓展力了天章規模的增長和市場拓展?！半S著合作深入，京保貝給我們提供的額度不斷增長，公司從一開始年銷售 3000 萬元到現在的 25 億元，京保貝伴隨和助力了公司的發展?！?.1.2 精細化的供應鏈金融服務促進模式再優化（一）京保貝的精細化迭代進一步提升金融服務效率（一）京保貝的精細化迭代進一步提升金融服務效率 京保貝顯著緩解京東供應商的融資約束，促進了供應商、京東

66、的規模擴張。到2016 年，京東自營平臺的年銷售額已經達到 2601 億元，開放平臺上第三方商家貢獻了 6582 億元的 GMV。京東為這些第三方商家提供物流、營銷和融資服務。京東零售銷售的產品數量達到 2.27 億。伴隨著京東、京保貝和供應商的發展，京東積累了大量數據、經驗和資源能力，可以支持算法的優化和業務活動的精細化，進一步提高經營效率。3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 23 在供應物流體系方面，京東與此前相比發生了三處變化：在供應物流體系方面，京東與此前相比發生了三處變化：1、供應物流流程的精細化管理能力與經驗的提升、供應物流流程的精細化管理能力與經驗的提升。京東投入大量資

67、金、時間、精力自建物流體系，截至 2016 年，京東物流的運單數量達到 15.93 億單，這不僅反映了京東物流的體系化規模，更反映出京東在供應物流體系上積累的大量數據與經驗。京東可以把整個訂單的生命周期從下單開始，到入庫、到最終的結算，精細化地拆分出十余個生命周期，可以針對不同周期階段精細化地管理風險敞口?；谏芷?、行業產品等維度上精細化的數據與經驗，京東供應鏈金融科技具備提供圖 3-3 所示多種物流場景的金融服務能力。京東供應鏈金融科技產品可以“把原有的貿易從下訂單開始，一直到最終商品妥投和銷售結算的產品生命周期分成二、三十個甚至四十個節點，根據歷史經驗和行業認知總結最終成交概率，賦予不

68、同程度的融資比例”。圖3-3 京東供應鏈金融科技基于多種物流場景的金融解決方案 2、信息的全面數字化、信息的全面數字化。京東具備了貫穿大量商品貿易全流程的數據，這可能來自京東零售、京東倉儲物流、供應鏈管理、ERP 系統等自營生態角色。作為一家領先的科技公司，京東的各項業務基本是全數字化的。隨著業務活動、覆蓋商品類目和 SKU 的拓展，以及物流和金融服務等支撐性業務活動的拓展，大量數據不斷產生，可以反過來支持京東算法和業務活動的優化。3、金融系統與京東數字化系統的全面打通。、金融系統與京東數字化系統的全面打通。依托區塊鏈、大數據、智能風控、云計算等技術能力，京東業務拓展過程中產生的大量數據可以有

69、效緩解傳統供應鏈金融模式中商流難把控、物流難監控、資金流難追溯、信息流難打通的問題。京東供應鏈金融科技供應鏈金融科技業務可以利用來自供應物流體系、京東的實時、3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 多維數據，實現供應鏈上商流、物流、資金流、信息流的“四流”合一，可以精細化度量包括開放平臺的優質供應商的償債能力和信用風險，助力優質供應商進一步放大融資能力，助力供應商和京東生態的穩健快速成長。除了供應物流體系，京東供應鏈金融科技服務也積累了新的資源能力。這體現在京東零售所覆蓋的行業與產品的精細化上，使得京東供應鏈金融科技可以不僅對服裝和食品飲料行業提供差異化服務，還可以精細化到對衣物和鞋包、

70、休閑服和運動服、休閑衛衣和休閑外套等類目進行差異化分析。京東據此積累了充足、長期的數據支持構建信用風險評估模型。供應鏈物流體系和供應鏈金融服務的全面精細化，支持了京東進一步降低體支持了京東進一步降低體系內供應商的融資難度，提高融資效率，有效促進了京東生態效率提升和規模發系內供應商的融資難度，提高融資效率，有效促進了京東生態效率提升和規模發展。展。2016 至 2019 年，京東的業務規模、活躍客戶和客單價繼續增長。自營體系的營業收入從 2016 年的 2377 億元增長到 2017 年的 3318 億元（增長率 39.6%）、2018 年的 4161 億元（增長率 25.4%）、2019 年的

71、 5107 億元（增長率 22.7%）。京東的活躍用戶數量從 2016 年的 2.27 億人增長到 2017 年的 2.93 億人（增長率29.1%）、2018 年的 3.05 億人（增長率 4.1%）、2019 年的 3.62 億人（增長率 18.7%）。京東生態價值開始凸顯，京東提供的營銷、物流、金融等服務收入維持高速增長，從 2016 年的 224 億元增長到 2017 年的 305 億元（增長率 36.2%）、2018 年的 459億元（增長率 50.5%）、2019 年的 662 億元（增長率 44.2%）。更重要的是，京東因此積累的算法專利、算力設施資源、在行業產品和周期維度精細化

72、數據資源以及全貿易生命周期數字化技術能力優勢進一步凸顯，吸引了更多的合作伙伴，開啟“數據-算法-業務”活動優化的良性循環。（二）精細化金融服務促進供應商營模式的改善（二）精細化金融服務促進供應商營模式的改善 京東供應鏈金融服務的發展顯著緩解了供應商的融資約束，使供應商獲得了京東供應鏈金融服務的發展顯著緩解了供應商的融資約束，使供應商獲得了多方面的成效，包括擴大經營規模，降低財務危機風險和采購成本，增強財務靈活多方面的成效，包括擴大經營規模，降低財務危機風險和采購成本，增強財務靈活性等。性等。天章總結京保貝對天章成長的助力作用京保貝對天章成長的助力作用，主要，主要體現在五個方面：體現在五個方面：

73、1、京東作為一個巨大的流量入口流量入口，構成了天章產品高速周轉產品高速周轉的基礎；3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 25 2、京保貝幫助天章盤活了應收賬款，緩解了融資約束緩解了融資約束，增強了企業的投資能力；3、顯著降低了現金流壓力降低了現金流壓力，企業財務部門資金管理壓力、靈活性得到了顯著增強，出現財務違約的風險大為降低，經營更加穩健經營更加穩??；4、通過及時向供應商付款爭取支付返利，降低了天章的采購成本，獲得更高利潤；5、與供應商建立了更強的信任關系與供應商建立了更強的信任關系，使供應商相信天章的財務穩健性和經營管理實力，愿意在爆品 SKU 供應量不足時優先供應給天章，天章的貨

74、源資源增強。更進一步地，京東數字化技術和供應鏈金融服務可以為供應商帶來業務活動業務活動數字化、經營效率提升、采銷競爭力提升等三方面積極作用：數字化、經營效率提升、采銷競爭力提升等三方面積極作用：1、助力了供應商的數字化進程。、助力了供應商的數字化進程。2016 年前后，天章已經意識到企業將業務活動數字化的必要性。于是，天章引入京東的科技服務，為天章搭建數字化信息平臺。天章在 2016 年實現了業務上線，線下的采購、供應、銷售等貿易活動實現了數字化，企業經營流程、生產效率透明化，發生圖 3-4 所示的效率提升。圖3-4 第二階段的代表供應商業務活動效率提升 京東將供應商分為兩類，像天章這樣關系緊

75、密、長期合作的強鏈接企業和關系較松散、合作不久的弱鏈接企業。京東利用自身數字化信息技術優勢，為數字化程度不夠、卻有轉型動力的強鏈接企業復用成熟的數字化方案，幫助供應商共建企業ERP 管理系統，提升其生產經營效率，并根據透明、實時的生產經營數據提供靈活便捷的金融服務。對弱鏈接的供應商，如果有數字化訴求，京東可以向其輸出 SaaS3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 化的工具模塊，助力其實現漸進式的數字化進程。這些供應商可以通過經營流程、生產效率的透明化，向京東供應鏈金融傳遞有效信息，并據此提高授信額度和拓展融資能力。2、經營效率的提升。、經營效率的提升。結合圖 3-2，具體在分銷商業務活

76、動上體現為備貨效率、存貨管理能力和銷售回款能力三方面的提升。京東能基于大數據模型，對重大促銷時間節點有效預測需求，為融資額度的動態調整提供依據，輔助供應商決定節前的備貨。以佰譽為例，在每年的京東 6.18 和 11.11 前，佰譽都可以通過京保貝獲得專項提額，也就是臨時提升額度。這是京東基于大數據預測的銷售規模為佰譽提供的彈性備貨資金。比如在 2021 年 11.11 期間，京東供應鏈金融科技為佰譽提供了 2億元的貸款。除京保貝應收池外，還與京東供應鏈金融科技意向合作未來貨權產品，逐步落地簽約。這種在京東 6.18 和 11.11 期間為供應商提供的額度臨時調整，有充分的歷史和行情依據。事實上

77、，從 2016 年使用京保貝融資服務到 2022 年，佰譽共計提款 441 筆，累計用款 21 億元，六年時間里從未出現過逾期或不良。3、采銷競爭力獲得提升。、采銷競爭力獲得提升。達到一定的數字化水平可以向投資人、合作伙伴傳遞有效的生產經營信息，使供應鏈金融科技所提供的更多資金能實質性地推動企業發展，使供應商表現出高效的生產經營能力和穩健的財務管理能力。經營效率的提升疊加財務彈性，有助于供應商實現產品質量和銷售規模的進一步提升，吸引更多的銷售渠道和更有競爭力的采購渠道，在市場上表現出貨源和價格的競爭力。天章就表現出了這樣的采銷競爭力增長過程。京保貝加入后，天章的財務穩健性有所提升，可以通過支付

78、返利的方式獲得采購價格優勢，還可以從供應商優先采購優勢產品。佰譽也有類似表現，“在京保貝盤活我們積壓在應收上的資金后，佰譽可以覆蓋更多的優質品牌和貨品，備貨資金也非常充裕，拓展市場的難度有所降低?！?.2 供應鏈金融與數字化技術的邊界拓展 3.2.1 數字技術拓展了金融服務與客戶邊界 京東的數字京東的數字技術技術優勢經過此前的積累，繼續在精細化程度、準確性、時效性和優勢經過此前的積累，繼續在精細化程度、準確性、時效性和完備性方面顯著提升。完備性方面顯著提升。京東零售全品類的價格和銷售（包括退貨率、次品率、周轉率、庫存率等）數據被接入京東供應鏈金融科技的系統，搭建起動態實時更新的抵抵3 從金融活

79、動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 27 押品庫押品庫，接入京東數據進行集合校檢，京東供應鏈金融科技服務可以精確地裁定質押率和質押品價值。抵押品庫是由京東大量真實銷售和價格數據集成評估的，具有時效性和真實性時效性和真實性。如果發生風險事件，京東供應鏈金融科技能夠依托京東零售快速快速處置回款處置回款，緩解了傳統供應鏈金融業務監管難、手續難、估值難、處置難等痛點緩解了傳統供應鏈金融業務監管難、手續難、估值難、處置難等痛點。隨著京東全供應鏈生命周期的經驗、數據與技術積累，精細化的數字技術的發展助精細化的數字技術的發展助力了京東供應鏈金融力了京東供應鏈金融科技科技業務的發展，主要表現為供應鏈金融服務內容

80、的豐富與業務的發展，主要表現為供應鏈金融服務內容的豐富與金融服務對象的拓展。金融服務對象的拓展。一方面是供應鏈金融服務效率與維度的顯著提升。一方面是供應鏈金融服務效率與維度的顯著提升。京東供應鏈金融科技系列產品中另一金融產品“動產融資”就是一個典型表現?；诰?、準確、動態、完備的數字化信息系統，京東京東供應鏈金融供應鏈金融科技具備高效管理、評估各類動產的能力，科技具備高效管理、評估各類動產的能力，因此可以向因此可以向品牌商品牌商提供更有效的存貨質押融資服務和提供更有效的存貨質押融資服務和“動態融資池動態融資池”創新服務。創新服務。首先是如圖 3-5 所示的供應商質押存貨獲取的融資服務：動產融

81、資產品利用京東實時銷售數據對這些零售商品存貨進行保守估值并向供應商放款，供應商可以釋放積壓在存貨上的資金進行投資和采購。除了實時可信的應收、存貨估值，品牌商還能通過“物流+金融”一體化新型動產融資解決方案能力，低成本完成看貨。品牌商、經銷商通過在京東物流存儲貨物作為質押物進行“動產融資”，可實現從企業證照信息提交、融資專屬賬戶開通，到在線簽署、融資款項到賬等環節全線上且7*24 小時靈活操作，經銷商可獲得最高 3 億元的授信額度，首貸年化利率最低至6.5%，實現貨物上架入倉即可貸款。圖3-5 動產融資存貨質押金融服務業務模式 類似的，基于產品全生命周期的供應鏈數據和由此產生的對行業的深度認知，

82、3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 京東供應鏈金融科技能洞察供應商的業務活動特征與融資訴求，為供應商提供動態融資池創新服務。京東為供應商提供動產融資金融服務，供應商可以在融資額度內靈活交易任何一個存貨資產，如圖 3-6 所示。這種動態池模式跳出了圖 3-7 的傳統靜態融資模式下供應商必須償清負債才能出售對應存貨的約束，更好地匹配了京東供應商存貨高速周轉的特征與融資需求。圖3-6 京東動產融資的動態池模式 圖3-7 傳統的靜態融資模式 由此可見，數字技術的發展能夠有效提升京東數字技術的發展能夠有效提升京東供應鏈金融供應鏈金融科技提供金融服務科技提供金融服務的能力的能力。京東供應鏈金融科

83、技與京東物流進行全面的信息對接，實現實現“庫存查詢庫存查詢-質押質押-解押解押”全過程的線上化，避免人工盤庫導致的道德風險，進一步保障貨品精全過程的線上化，避免人工盤庫導致的道德風險，進一步保障貨品精度和信息安全。度和信息安全。區塊鏈等技術的引入，合約簽署實現了線上化，合約的有效性、公合約的有效性、公允性、簽署和確真的便捷性得到保障允性、簽署和確真的便捷性得到保障，傳統貿易合同中的“蘿卜章”等問題得到規避。京東不僅通過數字化信息系統提升自身倉庫、物流數字化管理能力和穿透式監管能力，還拓展了自身倉儲物流數字化信息系統的邊界，賦能合作倉庫，助力合作倉庫實現數字化，將倉庫儲存、物流運力、前端運輸數據

84、匯總進行統一管理，大量倉庫的閑置空間得以發揮價值，大量未被盤活的存貨得以成為供應商的融資基礎，原本無法滿足的融資需求終于能從京東供應鏈金融科技獲得融資服務。3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 29 京東供應鏈金融科技京東供應鏈金融科技開始向更豐富的客戶開放接入成熟科技能力的接口，將開始向更豐富的客戶開放接入成熟科技能力的接口，將高效的供應鏈數字高效的供應鏈數字技術技術與供應鏈金融與供應鏈金融科技科技服務體系復用至京東供應商以外的其他服務體系復用至京東供應商以外的其他核心核心企業、金融機構等，拓展了數字化技術和供應鏈金融服務的邊界企業、金融機構等，拓展了數字化技術和供應鏈金融服務的邊界

85、形成如圖 3-8所示的供應鏈數字信息生態。圖3-8 京東生態通過供應鏈金融服務逐層優化合作伙伴業務活動示意圖 在倉儲場景，除前面提到的面向消費品融資的場景外，京東供應鏈金融科技的服務對象還包括大宗商品場景的倉庫。不同于底層數字化能力較高的消費品倉庫，多年來大宗商品倉庫長期處于內部數字化管理缺失、人為干預風險較大的狀態。京東供應鏈金融科技的大宗商品融資解決方案圍繞大宗商品產業鏈，依托區塊鏈、IoT、電子倉單等科技能力幫助核心企業(倉儲、交易平臺、廠家)實現產業數字化，并為核心企業上下游企業提供大宗商品動產及倉單融資服務。2019 至 2021 年，京東自營體系營業收入從 2019 年的 5107

86、 億元增長到 2020年的 6519 億元（增長率 27.6%）、2021 年的 8157 億元（增長率 25.1%）。京東的活躍用戶數量從 2019 年的 2019 年的 3.62 億人增長到 2020 年的 4.72 億人（增長率 30.4%）、2021 年 5.70 億人（增長率 20.8%）。京東的營銷、物流、金融等服務收入維持高速增長，從 2019 年的 662 億元增長到 2020 年的 939 億元（增長率41.8%）、2021 年的 1359 億元（增長率 44.7%），京東的第三方收入持續保持超過 40%的增長率，貢獻了京東約 15%的收入來源。在第三方收入高速增長的過程中，

87、京東的履約費用、銷售費用和技術內容開支增長率為 10.47-22.14%，低于自營3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 體系營收和第三方營收增長率，積累的優勢資源能力體現出了效率優勢。3.2.2 服務客戶的經營模式進一步優化 隨著京東供應鏈金融科技服務能力、信息技術資源能力的發展，服務客戶的邊界被打開，客戶類別從客戶類別從京東內場的自營供應商京東內場的自營供應商繼續向外拓展，為繼續向外拓展，為 B 端采購客戶端采購客戶、物流倉儲、金融機構等提供了模式優化的可行路徑物流倉儲、金融機構等提供了模式優化的可行路徑，京東服務客戶的經營模式也有以下四方面的升級的空間：以下四方面的升級的空間：1、

88、為、為京東自營京東自營供應商進一步優化經營模式供應商進一步優化經營模式。京東供應鏈金融科技可以提提升升客客戶戶所處的細分產業鏈、供應鏈的效率所處的細分產業鏈、供應鏈的效率。佰譽在 2018 年前后開始利用多年來與眾多知名品牌合作的經驗，布局品牌的高附加值業務，輔助優質品牌進行運營管理。目前，佰譽已成為全國領先的供應鏈管理創新企業。佰譽董事長坦言，“佰譽從最初十余人的創業團隊擴大至上百人，服務品牌從數十家增加到如今的上百家，交易額從最初的每月幾百萬攀升至上億元，京東供應鏈金融科技助力了佰譽的成長?！碧煺乱惨肓司〇|的數字技術資源能力，將下游的經銷商和物流服務商引入到自身的數字化平臺，構建了線上大

89、辦公集采平臺“妥了網”、提供云計算技術支持的“天章云”和匹配全國物流服務的“天章快線”。2、為、為 B 端采購客戶優化采購模式。端采購客戶優化采購模式。這主要體現在從分、子公司獨立采購改變從分、子公司獨立采購改變為集團公司整體采購為集團公司整體采購，客戶議價能力的提升議價能力的提升可能帶來產品質量提升和采購成本降產品質量提升和采購成本降低低。此外，采購模式優化還進一步體現在兩方面：采購模式優化還進一步體現在兩方面：優化采購客戶的采購習慣優化采購客戶的采購習慣：典型例子是銀行的積分兌換服務銀行的積分兌換服務。很多銀行、運營商會為用戶提供積分兌換服務，以吸引、留存用戶。傳統模式下，很多地方分支銀行

90、需要提前采購產品備貨，用戶在備貨范圍內挑選和兌換，分支銀行從倉庫配送核銷。此時，分支行需要付出備貨的倉儲物流成本、貨物損耗或滯留的損失。如果總行使用京東供應鏈金融科技的京東企業金采產品，分支行可以在總行額度內在京東上采購產品，不再需要本地備貨。京東可以直接為分支行提供商城接口，客戶可以在分支行界面選購多種京東商城產品，分支行節約了備貨成本、提高了產品種類，提升了對客戶的吸引力。優化采購客優化采購客戶的交易流程。戶的交易流程。通過京東企業金采的正向保理服務的正向保理服務，可以實現3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 31 很多原本限于財務流程無法實現交易的貿易。這些客戶的財務流程原來要求

91、收貨后報銷和撥款，但價格更為合適的電子商務平臺可能由于無法付款影響了發貨。此時，京東企業金采可以為客戶先行墊付貨款，京東可以實現付款發貨，客戶可以后續履行財務流程，原本無法現貨交易的商品因此可以實現。3、為物流倉儲企業優化經營模式。、為物流倉儲企業優化經營模式。傳統物流倉庫面臨同質化競爭導致的低毛利痛點，而單獨投資數字化的利潤空間有限，因此，出現行業層面“劣幣驅逐良幣”、發展停滯等問題。實際上，物流倉庫數字化存在利潤實際上，物流倉庫數字化存在利潤空間，主要的受益者可空間，主要的受益者可能并非倉庫投資者和使用者，而是為倉庫使用者提供金融服務的金融機構。能并非倉庫投資者和使用者，而是為倉庫使用者提

92、供金融服務的金融機構。金融機構利用京東數字化改造的倉庫，可以實現“無人化無人化”看貨，看貨，不再需要人力盤點，顯著節約了資產、信貸管理的成本，愿意為數字化的倉庫使用者提供金融服務。京東根據預算、產品、使用者特征對倉庫進行分類，根據不同倉庫的預算提供可選的服務，針對不同的產品和使用者，連接潛在的金融機構，如向貴州的白酒倉庫匹配貴州地方銀行、向山東的鋼材商戶匹配山東地方銀行等，并針對性地采取不同的合作模式、收費模式，助力傳統物流倉儲企業數字化轉型。4、為金融、為金融機構優化信貸投資模式。機構優化信貸投資模式。京東供應鏈金融科技京東供應鏈金融科技與銀行和信托公司等與銀行和信托公司等金融機構在三個層面

93、上開展合作：金融機構在三個層面上開展合作：資金的互補協作：資金的互補協作：京東供應鏈金融科技依托京東商業生態，比一般金融機構具備更精細、豐富的高維數據，更扎實的細分行業認知；金融機構具備吸儲能力，資金成本低。雙方可以通過聯合信貸、分層 ABS 資產購買等方式，實現資金層面上的信貸合作。金融機構可以低成本通過京東放貸，實現資金的普惠價值，不必付出大量網點鋪設、小微客戶信審成本。信用風險評估能力的互補協作：信用風險評估能力的互補協作：金融機構可以與京東聯合風控，引入京東對行業的認知、數據和算法等資源能力優勢，實現數據的互補，對風控聯合建模，提升和相互完善風險評估模型效率。數據技術數據技術、服務技術

94、的資源引入：服務技術的資源引入：金融機構依托京東數字技術實現經營流程的數字化，搭建更高效的數字化金融服務系統。此外，金融機構還可以依托京東對物流倉儲、供應商等的數字化改造，獲得更多可以實現高效信審、資產管理的客戶和標的資產，助力拓展了金融機構的業務空間。3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 3.3 京東供應鏈金融科技促進各角色主體模式優化的評述 一般的金融機構提供信貸服務主要包括六項業務活動：信息獲取六項業務活動：信息獲取-信息處理信息處理-獲獲客客-信用評估信用評估-授信放款授信放款-結算。結算。與一般獨立金融機構相比，以京東供應鏈金融科技為代表的科技平臺，在長尾客戶信用信息長尾客戶

95、信用信息方面具備獨特的優勢?；仡櫨〇|供應鏈金融產品，京東通過供應鏈金融科技服務撬動其自身、供應商、合作伙伴優化商業模式的過程中，依賴并體現了京東的數據和經驗優勢。京東在數據、算法、數字化技術等方面具有優勢，具體包括如下四項：京東在數據、算法、數字化技術等方面具有優勢，具體包括如下四項：1、全流程的縱深數據。全流程的縱深數據。與京東同等體量、技術水平的友商大多具備高維度的動態、實時數據，這些數據較獨立金融機構的信用記錄而言，具有覆蓋面更廣泛、真實有效、更具一致性的顯著優勢。京東較這些友商而言，其高維數據還具備額外的優勢，不僅橫向覆蓋更多的行業和產品的交易數據，還縱向覆蓋了更多的產業鏈環節和供應鏈

96、流程。不僅能刻畫交易雙方的行為與信用，還能刻畫和串聯整條產業鏈交易主體的行為與信用。2、京東物流產生的物流數據。、京東物流產生的物流數據。除了產品購銷數據外，京東依賴自有物流體系還有細致、更為真實的物流數據，能反映很多供應鏈貿易經營活動的痛點和需求，能支持京東通過供應鏈金融產品撬動合作伙伴的經營模式優化。3、京東對行業的精細化認知。、京東對行業的精細化認知。來自京東高維生態數據、縱深數據和物流數據，支持了京東深耕細分行業，抓住細分行業生產經營特征和刻畫主體活動的關鍵變量構建分析模型的資源能力優勢。4、京東過硬的數字化商業生態構建經驗。、京東過硬的數字化商業生態構建經驗。賦予京東幫助傳統模式的合

97、作伙伴高效實現數字化轉型、產生有效信息數據的技術能力優勢，通過高效信息系統、價值信息數據來支撐合作伙伴引入新的資源方，優化經營模式。京東還具備經驗優勢，主要包括如下三項：京東還具備經驗優勢，主要包括如下三項：1、數字化倉庫物流資源優勢。數字化倉庫物流資源優勢。京東可以以供應鏈金融服務為抓手，帶動合作伙伴優化融資模式、經營模式，可以利用現成的豐富訂單、存貨、應收等還款來源3 從金融活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 33 改善對合作伙伴的融資模式，利用自身供應鏈管理經驗改善合作伙伴的采購模式和經營模式。2、處置和銷售渠道的資源優勢。處置和銷售渠道的資源優勢。相較于其他獨立金融機構或 C2C 平臺

98、型商業生態數字金融中介，京東自營體系具備豐富的存貨處置渠道，可以高效、快速對硬存貨進行處置，具備從供應鏈金融角度優化合作伙伴商業模式的風險管理優勢。3、開放的多重價值來源優勢。開放的多重價值來源優勢。傳統金融機構從事供應鏈金融服務業務通常是以金融服務本身盈利為目的，京東具備多重價值創造和收益來源，典型價值有京東的商業生態增長、細分行業數據和經驗的積累、數字化信息技術與算法創新等，使得京東供應鏈金融科技服務較獨立金融機構而言，更具有與客戶合作的廣闊空間。京東供應鏈金融服務發展過程中，確實為京東、供應商和其他合作伙伴帶來京東供應鏈金融服務發展過程中，確實為京東、供應商和其他合作伙伴帶來了業務增長與

99、價值。了業務增長與價值。2013 年以來京東實現了顯著的 GMV、活躍用戶數、品類多樣性、新數據、新數字技術的快速發展，同時通過采購便利性、集中備貨優勢、京采保理現貨交易等產生了京東差異化的平臺銷售優勢產生了京東差異化的平臺銷售優勢。對大量本來存在融資難題的供應商，京保貝顯著緩解了他們的融資約束緩解了他們的融資約束，提升了供應鏈上采銷模式效率和數據透明性，進一步提升了經營效率和競爭優勢。對其他合作伙伴，很多 B 端客戶的采銷習慣獲得優化、成本采銷習慣獲得優化、成本得到降低得到降低；大量傳統的物流倉庫實現了低成本的數字化傳統的物流倉庫實現了低成本的數字化改造改造，業務范圍、收入水平得到顯著下降，

100、撮合了很多原本難以實現的供應鏈金融服務交易；金融機構信息傳遞效率、信用審核效率、人員效率、資金效率得到提升金融機構信息傳遞效率、信用審核效率、人員效率、資金效率得到提升，業務范圍更加普惠，可以覆蓋更多原本難以覆蓋的中小微客戶。4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 4 從業務活動角度看供應鏈 金融科技的優化實踐 供應鏈金融科技對供應鏈效率的優化并不僅局限于從金融活動角度，解決企業融資難、融資貴、在提高效率過程中缺少金融資源支持的問題；還從業務活動角還從業務活動角度，為企業提供與金融活動相匹配的供應鏈效率提升解決方案。度，為企業提供與金融活動相匹配的供應鏈效率提升解決方案。過去十余年間，京

101、東在不斷發展自身供應鏈能力的過程中，沉淀與積累了大量的供應鏈技術。正如第二節所提及的，京東提供的供應鏈能力服務方案并不只是簡單的方案移植和技術復用，而是基于對不同行業商業模式的深入洞察，剖析其痛點背后的癥結，幫助企業從活動-數據-算法的迭代循環中，優化經營活動及交易模式。本節聚焦于京東供應鏈金融科技為企業業務活動帶來的改變為企業業務活動帶來的改變，從制造業制造業和物物流行業流行業兩個不同的產業實踐，展示京東供應鏈金融科技中的數智供應鏈如何助力企業實現產業經營活動和交易模式的重構。4.1 供應鏈金融科技+制造 4.1.1 行業背景 中國制造業增長速度已經連續 30 余年居全球之首，制造業中有 1

102、00 多類產品的產量居世界第一位，令世界矚目。中國制造業基本完成了“量的積累”，逐漸進入全面轉型和提升核心競爭力的“質的提高階段”。制造業作為產業供應鏈的關鍵環節，其發展水平不僅受企業內部各部門協同制造業作為產業供應鏈的關鍵環節，其發展水平不僅受企業內部各部門協同能力的限制，也受供應鏈上下游相關者協同水平的制約。十四五規劃能力的限制，也受供應鏈上下游相關者協同水平的制約。十四五規劃中提出“要提升產業鏈供應鏈現代化水平，推進制造業補鏈強鏈，推動產業鏈供應鏈多元化”?？梢姽湆χ圃鞓I可見供應鏈對制造業“質的提高質的提高”不僅作用于物流、倉儲等環節，而是起到不僅作用于物流、倉儲等環節，而是起到牽一

103、發而動全身的作用，供應鏈水牽一發而動全身的作用，供應鏈水平的提升可以帶動制造業水平整體提高。平的提升可以帶動制造業水平整體提高。在現有制造業供應鏈模式下，除了通過引入新技術等方式不斷提升業務活動4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 35 效率外，如何通過提高管理活動和金融活動的效率，充分挖掘各主體的資源能力如何通過提高管理活動和金融活動的效率，充分挖掘各主體的資源能力價值，也是重要的提升方向。數字供應鏈金融價值，也是重要的提升方向。數字供應鏈金融的出現，可以幫助中小微企業基于交易獲得更易得的金融資源支持，更高效地完成自身在供應鏈中所承擔的分工角色，提高供應鏈效率。4.1.2 制造業供應

104、鏈商業模式痛點分析 對供應鏈的優化要跳出原有模式的思考框架，拆解供應鏈全鏈條的活動，找要跳出原有模式的思考框架，拆解供應鏈全鏈條的活動，找到制約制造業供應鏈水平提升的痛點，通過設計新的模式（如改變活動分工到制約制造業供應鏈水平提升的痛點，通過設計新的模式（如改變活動分工和交和交易結構等商業模式要素），實現供應鏈水平的進一步提高。易結構等商業模式要素），實現供應鏈水平的進一步提高。本部分從魏朱商業模式視角，對制造業企業進行典型活動進行拆解，分析制約各活動效率提升的原因。按照執行動作的主體拆分原理，典型的制造業活動可以分為研發、采購、制造、典型的制造業活動可以分為研發、采購、制造、物流倉儲、銷售等

105、活動，物流倉儲、銷售等活動，活動可以由同一主體或不同主體承擔。在現有模式下，單在現有模式下，單個活動中一般由一家核心主導。個活動中一般由一家核心主導。（1）研發活動：）研發活動：隨著消費者對產品定制化、功能化、個性化、多元化需求的逐步提升，企業為了提高產品競爭力，希望提高對消費者需求的識別能力。另一方面，為了提高供應鏈效率，避免積壓庫存，以 JIT（Just In Time）為代表的生產方式要求企業采取多品種、少批量、短周期的生產方式。這要求企業在研發環節就能精準把握消費者需求的方向和數量，指導后續的生產環節。但目前的研發活動中存在如下問題，制約了企業供應鏈效率的進一步提高但目前的研發活動中存

106、在如下問題，制約了企業供應鏈效率的進一步提高，如研發滯后于市場需求趨勢變化，研發周期較長，新產品研發速度難以跟上消費者需求變化的速度。進一步原因是從事研發活動的主體往往缺少直接與消費者連接的觸點，而通過第三方主體獲取的消費者需求信息在準確度、時效性和成本等層面都存在局限性。由于難以判斷新產品的市場前景，企業往往需要等到產品投入市場后才能進行評價，研發過程缺少合適的評價機制。導致后續的生產、物流倉儲、銷售過程的決策難度大，影響了供應鏈運行的整體效率。（2）研發活動主體和生產活動主體之間的交易結構設計有困難。）研發活動主體和生產活動主體之間的交易結構設計有困難。企業在完成研發后，需要選擇由哪個主體

107、進行后續生產活動，往往有以下三種往往有以下三種4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 模式：模式：模式模式 1：自建生產線，由研發主體自建工廠完成生產活動：自建生產線，由研發主體自建工廠完成生產活動。優點優點在于研發活動和生產活動由同一主體完成，不存在獨立主體之間的協作問題，能夠直接對生產過程進行管理。缺點缺點在于自建工廠需要投入不少資金，研發型初創企業往往資金匱乏，自己投建工廠影響企業發展。另一方面，研發主體往往缺乏對生產環節的管理經驗，管理活動效率較低。模式模式 2：委托已有工廠生產：委托已有工廠生產。根據加工廠對產品設計的參與度可分為 ODM和 OEM 兩種模式。優點在于輕資產運營

108、，企業可以將資金更多地投入于研發；缺點在于與代工廠主體需要協調。同時，研發主體也難以直接對生產環節進行干預，無法全面掌握生產過程中有關產品的原料、生產環節、質檢和完工日期等信息，較長的信息傳遞鏈條也影響供應鏈運行的效率。模式模式 3：選擇大型代工廠生產。：選擇大型代工廠生產?，F實中，對于生產環節復雜的產品，由于自建工廠難度大，企業可以選擇大型代工廠進行生產。大型代工廠接到訂單后，會對訂單進行分拆，以商單的形式交給中小工廠完成復雜度較低零件的生產。該模式利用了大工廠在生產過程中的規模效應以及其對中小工廠的管理能力優勢，形成了以大代工廠為核心，中小代工廠為補充的生態系統。理論上，為了降低生產成本，

109、研發主體也可以越過大型代工廠的訂單派發平理論上，為了降低生產成本，研發主體也可以越過大型代工廠的訂單派發平臺，直接委托中小代工廠生產。臺，直接委托中小代工廠生產。這種模式的優點在于：研發企業占據主導地位，擁有較強的話語權，可以對生產過程進行干預；另外，承擔生產活動的主體增加，有助于提高生產環節的彈性，能應對需求突增或生產受阻的突發情況。但研發主體如何拆解訂單并匹配合適的產能，并對數量更多的代工廠進行管理，是制約這種模式進一步發展的關鍵問題。（3）生產、物流倉儲等業務活動的效率仍待提升。）生產、物流倉儲等業務活動的效率仍待提升。目前制造業產業鏈中，大部分從事生產環節的中小代工廠的生產、物流倉儲等

110、活動的效率不高。由于其獲取訂單的方式往往為大型代工廠二次分工，生產的附加值較低。在傳統的金融信貸模式中，銀行作為企業資金的供給方，往往“嫌貧愛富”，金融資源往往提供給大型企業，中小微企業面臨融資難和融資貴等問題，發展動能不足。4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 37 因此，為中小微企業提供金融資源支持，幫助中小微企業實現數字化轉型，是因此，為中小微企業提供金融資源支持，幫助中小微企業實現數字化轉型，是為供應鏈為供應鏈“補鏈、強鏈補鏈、強鏈”、提高整體效率的關鍵。、提高整體效率的關鍵。生產、物流等活動的數字化不僅能提高企業的業務活動效率，還能基于數據提高供應鏈整體管理水平，使供應鏈上的

111、不同企業之間數據打通、相互協作，對供應鏈水平提升至關重要。（4）不同活動主體間存在信息壁壘，迭代升級困難。）不同活動主體間存在信息壁壘，迭代升級困難。研發、生產、物流倉儲、銷售是制造業供應鏈中前后連接的環節，共同影響供應鏈整體效率。但由于執行活動的主體不同，本應在活動間相互反饋的信息傳遞存在壁壘，信息只能在相近環節中部分流通，阻礙了供應鏈的迭代升級。例如，銷售端用戶的需求數據對于研發活動至關重要，但由于主體間不存在直接的連接關系，數據傳遞困難。研發端對外觀的設計，對倉儲物流活動的成本也會產生影響，但這些要素很少在研發過程中得到充分考慮。我們通過京東供應鏈金融的兩個典型案例，描述和分析京東如何以

112、供應鏈金我們通過京東供應鏈金融的兩個典型案例，描述和分析京東如何以供應鏈金融科技切入點，幫助制造業在全鏈條實現商業模式升級。融科技切入點，幫助制造業在全鏈條實現商業模式升級。首先，從研發環節助力企業基于銷售端數據，設計開發工具進行研發，實時反饋調整研發方向，從生產計劃開始提高管理活動的精度，降低供應鏈成本。其次，匹配生產方的活動，整合產能，提高資源利用效率；第三，為采購、生產、物流倉儲等環節在同一數字平臺上進行集中管理，提高效率；最后，打通全流程數據，將銷售端數據賦能此前環節，實現模式的不斷迭代。4.1.3 京東通過C2M為格力研發活動設計模式（1）格力）格力 C2M 簡介簡介 格力是中國電器

113、產業的核心企業之一，產品類型廣泛，千家萬戶都可以看見格力產品的身影。過去企業大多以提升產品性能為主要目標，現在的消費者不再滿足于產品的基礎功能，更多看重產品的附加價值和個性化。格力自然要尋找新的客戶價值點，滿足人們多樣化的需求。格力電器的技術研發是產品的格力電器的技術研發是產品的“一翼一翼”，以確保產品高品質。但在滿足個性，以確保產品高品質。但在滿足個性化需求方面，傳統制造業離消費者較遠，難以捕捉到他們的個性化數據，了解他們化需求方面，傳統制造業離消費者較遠，難以捕捉到他們的個性化數據，了解他們的需求的需求。格力電器與京東在供應鏈協同、大數據分析、產品定制、渠道、用戶體驗、4 從業務活動角度看

114、供應鏈金融科技的優化實踐 市場營銷方面展開合作，希望借助京東長出“另一翼另一翼”，滿足消費者個性化需求。在研發方面，利用京東提供的在研發方面，利用京東提供的 C2M 模式優化原有的研發模式。模式優化原有的研發模式。（2）C2M 對研發模式的優化對研發模式的優化 C2M，即，即 Customer-to-Manufacturer，用戶連接制造，反向定制化產品。，用戶連接制造，反向定制化產品?？梢詮浐舷M者與生產之間信息不對稱的痛點，幫助企業提升對需求的響應速度，實幫助企業提升對需求的響應速度，實現按需生產，以銷量定產，降低成本，提升盈利?，F按需生產，以銷量定產，降低成本，提升盈利。從商業模式視角看

115、，京東與格力的 C2M 合作主要從三個方面優化了格力的研發活動商業模式。主要從三個方面優化了格力的研發活動商業模式。1.打通研發、生產、流通、服務環節，改變原有制造業模式的信息傳輸模式，打通研發、生產、流通、服務環節，改變原有制造業模式的信息傳輸模式，提高研發的精準程度。提高研發的精準程度。為了精準滿足消費需求，或者超前預測需求的走向，企業需要對產品進行技術企業需要對產品進行技術研發，推動產品更新迭代。研發，推動產品更新迭代。在傳統的產業鏈條中，產品價值鏈從生產端出發，面向消費端，呈單向傳遞模式。企業基于對行業的調研，以制造端的生產作為出發點，對產品進行研發。這種模式下推出的新產品多從企業角度

116、出發，忽略了用戶的真實價值取向。京東與格力在C2M模式上的合作，改變了原有推式供應鏈的單向信息流邏輯，從消費者需求入手，賦能研發，使制造業企業生產出更能滿足消費者需求的新品，打通研發、生產、流通、服務環節，提高研發活動的精準程度和活動效率。目前京東的 C2M 模式已經形成了一套固定的 SOP。首先，基于大數據和零售行業洞察，京東生成有關產品需求報告和用戶畫像，再對目標消費者進行仿真試投，完善新品設計方案和營銷規劃，確定產品參數及定價等信息，將需求方案交付工廠進行研發生產。產品上市后，京東提供營銷、渠道、物流、售后等全方位的資源助力。針對目標群體特點匹配流量露出；通過分析產品銷售數據、用戶評論數

117、據和全流程服務數據等多維度數據，繼續生成報告輔助品牌迭代。2.需求明確性的提升降低了供應鏈風險，提高了供應鏈效率。需求明確性的提升降低了供應鏈風險，提高了供應鏈效率。對產品產業鏈，研發環節僅是其中的一個環節。產品從設計到交付，需要多個流程協同作業。企業根據生產端的需求對產品進行生產制造，將產品輸送至消費端。供應端和消費端需求由于信息壁壘，往往存在偏差。如何打破生產端和消費端的信4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 39 息壁壘，實現產品價值鏈的全鏈條升級，需要新技術和新模式。在京東與格力合作的 C2M 反向定制模式中，京東以自有技術為支撐，構建云京東以自有技術為支撐，構建云邊端協同實施

118、體系，用人工智能算法對人的認知能力和智能化生產能力進行分析，邊端協同實施體系，用人工智能算法對人的認知能力和智能化生產能力進行分析，在制在制造執行大腦的統一管理下，全流程覆蓋需求分析、研發、生產、制造、倉儲、造執行大腦的統一管理下，全流程覆蓋需求分析、研發、生產、制造、倉儲、物流等環節，對企業進行數智化賦能。物流等環節，對企業進行數智化賦能。在京東構建的平臺上，消費端需求通過轉換，變為制造端可以據此進行設計、追溯、量化和定價的生產元素，與生產端需求實現完美對接。格力基于京東提供的信息，預知市場變化，從而反推產品研發、產能、流通等環節，按需定產，依據京東給出的生產元素優化建議實現產能的高效匹配，

119、提高供應鏈全鏈條效率。京東與格力合作的 C2M 模式打破了打破了“天然存在天然存在”的供需偏差的供需偏差，在優化個性化定制產品服務的基礎上，實現整個產業鏈環節的協同優化。制造類生產企業可以基于 C2M 模式，實現按需生產，即賣即產，精準把握市場需求的變化，解決以往存在的產銷脫節、庫存積壓等問題，實現降本增效。3.全流程打通的新模式使供應鏈金融可以基于更多信息為企業提供金融資源全流程打通的新模式使供應鏈金融可以基于更多信息為企業提供金融資源支持，提高了企業金融活動效率。支持，提高了企業金融活動效率。在產品的全流程過程中，從需求分析，到產品的個性化研究，最后上市出售，每個環節都離不開金融的支撐每個

120、環節都離不開金融的支撐。傳統的研發模式由于信息從銷售端向研發端流通不暢，企業對新產品銷量的不確定性導致企業不愿投入大量資源于新產品，金融機構不愿意貸款，或者導致新產品大規模投入市場的周期較長。在在 C2M 模式中，京東作為第三方機構在提供技術支撐，優化產業鏈結構的同模式中，京東作為第三方機構在提供技術支撐，優化產業鏈結構的同時，還在產品的訂單側予以支持。時，還在產品的訂單側予以支持。由于京東參與了格力 C2M 研發的全過程，對產品未來的銷量、營銷方式等有預案，基于對未來銷售情況的預測可以提前預購新產品，利用供應鏈金融為新產品提供“保底銷量”。京東在研發+供應鏈的雙重賦能，幫助格力不僅能夠貼合用

121、戶需求研發產品，還能降低新產品的試錯成本，從京東平臺獲得穩定的訂單，更有信心基于京東的算法建議進行產品研發。（3）C2M 對格力取得的成果對格力取得的成果 2020 年“6.18”期間，京東與格力共同打造出了業界首款智能化的 C2M 反向定制冰箱；11.11 期間，雙方又聯合推出了 C2M 反向定制加濕器。產品一經上市4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 即成爆款商品。數據顯示，目前京東通過 C2M 反向定制深度參與家電產品的研發設計，幫助制造工廠平均節省 75%的產品需求調研時間、縮短 67%的新品上市周期。4.1.4 京東通過虛擬工廠為生產環節設計模式（1）虛擬工廠簡介）虛擬工廠簡

122、介 常州產業帶的制造能力很強，企業渴望向更高附加值的研發、設計、品牌、服更高附加值的研發、設計、品牌、服務務等環節突破。獲得這些能力，需要有很強的獲得這些能力，需要有很強的 C 端市場經驗和洞察力端市場經驗和洞察力。貼近消費互聯網的服務商，在生產制造及供應鏈等環節的經驗相對有限。如果將不同環節分拆與不同的云平臺合作，可能面臨數據壁壘，難以互聯互通。為了解決上述問題，京東科技攜手智云天工、常州移動，基于京東云的技術支持，共同打造了虛擬工廠模式：構建了以虛擬工廠模式：構建了以“5G 工業專網工業專網+邊緣算力集群邊緣算力集群”為基礎為基礎的工業大數據平臺，解決制造企業生產波谷導致的產能閑置及算力資

123、源浪費問題。的工業大數據平臺，解決制造企業生產波谷導致的產能閑置及算力資源浪費問題。（2）虛擬工廠對常州產業帶生產環節模式的優化虛擬工廠對常州產業帶生產環節模式的優化 1.建立虛擬工廠為小微企業拆解需求，提高了需求與產能匹配的分工效率。建立虛擬工廠為小微企業拆解需求，提高了需求與產能匹配的分工效率。針對前文提到的研發主體與生產主體之間匹配困難，尤其對復雜度高、大批量生產困難的問題，京東以構建虛擬工廠模式，幫助生產活動的主體拆解研發主京東以構建虛擬工廠模式，幫助生產活動的主體拆解研發主體體的需求，將復雜度高、批量大的訂單分拆為生產類型更單一、批量更小的訂單，從的需求，將復雜度高、批量大的訂單分拆

124、為生產類型更單一、批量更小的訂單，從而更適應目前而更適應目前 ToB 制造業工廠小而分散的情況。制造業工廠小而分散的情況。京東云構建的 5G+AI 工業智造云平臺基于對制造業供應鏈的理解，分拆訂單，使核心企業能匹配更多小微工廠的產能，實現信息交互。以常州的出口企業格力博公司為例，該公司旗下的產品洗拖一體機市場銷量良好。但受疫情的影響，原有模式受到沖擊，對接的制造企業面臨著原料不足，無法及時交付訂單等問題。為了解決該問題，超級虛擬工廠基于產品的零部件分拆訂單，分派給不同企業來共同消化、確保工期：將洗拖一體機的外殼生產留在常州本地，電水泵和電源線的產能由蘇州的 3 家中小微企業完成，塵杯訂單則派給

125、了遠在廣東中山的一家外貿企業。通過超級虛擬工廠平臺，各個環節集成在整體系統下進行統一指揮和控制，確保在跨地域、跨企業、跨產線的協同作業過程中，生產資4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 41 源的高效配置、產能合理規劃、生產進度的緊密配合，最終保證了質量和交期。在這一過程中，虛擬工廠建立了一種新的交易模式。在接收到核心企業的訂在這一過程中，虛擬工廠建立了一種新的交易模式。在接收到核心企業的訂單需求時，將需求進一步拆解，尋找符合資質的中小微企業進行訂單匹配。單需求時，將需求進一步拆解，尋找符合資質的中小微企業進行訂單匹配。虛擬工廠通過一頭連接制造、推動一頭連接制造、推動“數轉智改數轉智改

126、”，一頭連接消費、匯聚訂單需求，一頭連接消費、匯聚訂單需求，端到端打通，有力推動了產銷協同產銷協同，實現了產能的高效匹配產能的高效匹配。在面對突發情況時，虛擬平臺對需求的拆解也能及時找到替代的產能，保證生產按時交付。2.將小微工廠接入數字化管理系統，提高了生產過程的管理活動效率。將小微工廠接入數字化管理系統，提高了生產過程的管理活動效率。要實現研發活動與生產活動的高效連接，建立主體之間的交易結構和細分功能關系僅是第一步，需求方往往還要求對生產過程進行監管，確保生產按時完成，供應鏈順暢運轉。在虛擬工廠的新模式下，承擔生產活動的小微企業往往數字化能力差，也缺少數字化轉型的動機與啟動資金，導致需求方

127、難以通過數字化手段對生產過程進行監管。而傳統的管理方式成本高、效率低。為此，京東云攜手智云天工、常州移動，共同打造以“5G 工業專網+邊緣算力集群”為基礎的工業大數據平臺，該平臺作為智造云的基礎設施，對企業內部的產能、質量、設備、人員、能源等高質量數據進行采集、匯聚和管理，并面向全區域開放共享，數據協同分析讓業務高效聯動，使離散的制造可以實現精益生產。數字化虛擬生產平臺的構建，一方面降低了小微工廠進行數字化轉型的成本，一方面降低了小微工廠進行數字化轉型的成本，只需接入平臺，利用平臺成熟的數字化生產管理方案，對企業內部各個生產活動只需接入平臺，利用平臺成熟的數字化生產管理方案，對企業內部各個生產

128、活動進行優化，打破了企業內部原有的信息壁壘，有助于管理者合理配置資源，提高進行優化，打破了企業內部原有的信息壁壘，有助于管理者合理配置資源，提高生生產效率產效率。小微企業也能通過平臺派單實時感受到數字化轉型帶來的收益，解決了制造業數字化轉型為何轉型和如何轉型的問題。小微企業之間也可以及時充分了解其前后端或者同類企業的生產狀況，實現生產聯動，保證訂單的高效化完成。另一方面，核心企業也可以通過大數據平臺對被委托企業的訂單完工情況進另一方面，核心企業也可以通過大數據平臺對被委托企業的訂單完工情況進行精準把控，解決以往由核心企業直接管理小工廠面臨的難度大、效率低的問題。行精準把控，解決以往由核心企業直

129、接管理小工廠面臨的難度大、效率低的問題。核心企業對執行生產活動的小微工廠了解程度提升，兩者可以建立更緊密的主體合作交易關系，需求方與生產方直接匹配，以數字系統實現管理，降低了供應鏈運行的成本。3.為供應為供應鏈活動提供金融支持，保證生產活動的高效進行。鏈活動提供金融支持，保證生產活動的高效進行。4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 生產活動的高效進行離不開資金支持，企業可以利用資金進行改擴建，更新生產設備，招募人員等行動，從各個方面提公司實力，保證生產訂單的高效進行。常州產業帶內的企業主要為中小微企業，獲取資金的渠道有限；面臨大批量訂單時，容易陷入資金周轉困難，原材料無法采購的問題，導

130、致訂單難以如期交付。工業大數據平臺的搭建，可以收集平臺內生產企業的產能、質量、設備、人員、可以收集平臺內生產企業的產能、質量、設備、人員、能源等高質量數據，能源等高質量數據，結合企業的訂單和交易信息，利用供應鏈金融技術，對被委托企業的資信進行分析和評價，確定授信額度，幫助被委托的生產企業順利獲得資金，進行生產制造，保證合作的高效進行。因此，平臺不僅起到了匹配需求方與產能、平臺不僅起到了匹配需求方與產能、幫助需求方管理訂單生產過程和提高業務活動效率的作用，還能基于交易信息和幫助需求方管理訂單生產過程和提高業務活動效率的作用，還能基于交易信息和生產信息，幫助企業獲得更多金融資源，提高小微企業金融活

131、動效率。生產信息，幫助企業獲得更多金融資源，提高小微企業金融活動效率。（3）虛擬工廠模式優化成效）虛擬工廠模式優化成效 在助力常州政府推動區域經濟數字化升級方面，京東云通過搭建區域智造云，構建城市制造業大數據基礎設施，服務區域內各類生產企業，為數字化轉型奠定基礎。同時，實現數據的統一與面向全區域的開放共享，挖掘數據價值，助力企業創新發展?！俺壧摂M工廠通過將各類生產制造企業的產能在云端聚合，加強各企業間的產能協同配合與綜合利用，運用數字化手段指導生產，幫企業搶訂單?！苯刂沟?2022 年 7 月，三方合作為常州鐘樓區搭建的“超級虛擬工廠”，已接入區域內 600 余家工業企業和 46000 多臺

132、設備，打造了 150 多款爆款產品，實現 3億多元的剩余產能轉化，助力常州地區制造企業提質、降本、增效，打造優質產能，最終促進區域產業升級轉型。常州模式可以作為樣例，實現實現“原始數據收集原始數據收集-工廠產能分析工廠產能分析-區域產能分析區域產能分析-產能開放交易產能開放交易-產能交易分析產能交易分析”的閉環鏈路的閉環鏈路，將剩余產能通過實時產能接入、消費實時產能接入、消費數據分析、產數據分析、產能精準匹配、多廠協同制造、多輪驅動營銷能精準匹配、多廠協同制造、多輪驅動營銷等 5 步進行轉化，實現更多區域產能入網“超級虛擬工廠”，助力更多區域產業升級。4.1.5 總結 格力 C2M 模式以及常

133、州虛擬工廠案例，展示了京東對制造業供應鏈全鏈條的深刻理解。京東基于自身在銷售端的能力和積累的豐富數據資源，對傳統推式供應4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 43 鏈進行改造，改變數據和信息流的流動方向，將銷售活動與前置研發、生產活動打通，提高了單個活動與供應鏈之間效率。同時，供應鏈金融科技的支持為供應鏈模式升級賦能，重構了原有的制造業生態系統。不僅規模較大的企業能從供應鏈金融科技中受惠，產業群中的中小微企業也可在“數智供應鏈+供應鏈金融”雙鏈合一的幫助下，形成了形散神不散的虛擬工廠集群，在生態模式中占據新的生態位，獲得更多的金融資源支持和業務訂單。4.2 供應鏈金融科技+交通運輸 4

134、.2.1 行業背景 多式聯運，也稱復合運輸，指在一份覆蓋全程的合同下，運用兩種或兩種以上多式聯運，也稱復合運輸，指在一份覆蓋全程的合同下，運用兩種或兩種以上的不同運輸方式或運輸工具，將貨物運送到目的地的物流運輸方式的不同運輸方式或運輸工具，將貨物運送到目的地的物流運輸方式。例如，“海-鐵”聯運，“空-陸”聯運，“海-鐵-陸”聯運等。不同于簡單的運用多種運輸方式或運輸工具的多段聯運每段運輸一個合同，多式聯運全程一份合同、一單到底?，F代物流既要考慮經濟性，又要考慮時效性，單一運輸方式難以滿足復雜的物流需求，多式聯運能綜合各種運輸方式的優缺點，降低物流綜合成本、提高物流效率。我國物流行業高速發展，規

135、模效應逐漸顯現，但物流費用相較于發達國家仍我國物流行業高速發展，規模效應逐漸顯現，但物流費用相較于發達國家仍處于高位。處于高位。物流成本占產品成本比重 30%-40%，遠高于發達國家 10%-15%的水平。實踐數據表明，相比于單一公路運輸方式，多式聯運可以將運輸效率提高 30%、貨損減少 10%、運輸成本降低 20%。發展多式聯運是降低物流成本、促進經濟高質量發展的必然選擇。我國多式聯運增速可觀，但多式聯運貨物量占總貨運量不到5%，遠低于美國同期 40%的水平，我國多式聯運發展空間大。國家十分重視多式聯運的發展國家十分重視多式聯運的發展。早在 2013 年，十八屆三中全會出臺的關于繼續深化經濟

136、體制改革若干規定 中就提到了多式聯運。2014 年，國務院發布 中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定、國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要，提出要加快發展多式聯運。2016 年，國務院十八個部門聯合發布 關于進一步鼓勵開展多式聯運工作的通知，對多式聯運工作進行了系統部署。2022 年，國務院發布推進多式聯運發展優化調整運輸結構工作方案(20212025年)，要求大力發展多式聯運，推動各種交通運輸方式深度融合，進一步優化調4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 整運輸結構，提升綜合運輸效率，降低社會物流成本。4.2.2 模式分析 多式聯運業務主要模式為發貨人委托多式聯運經營人組織全

137、程運輸。多式聯運業務主要模式為發貨人委托多式聯運經營人組織全程運輸。發貨人發出托運申請，提出托運要求，多式聯運經營人根據實際情況和發貨人協商貨物交接方式、運送時效、費用率和付費方式等并簽訂協議，將多式聯運提單交予發貨人，發貨人轉交收貨人。之后多式聯運經營人根據要求設計運輸路線，進行運輸區段劃分，選擇運輸方式和區段實際承運人，確認具體的銜接地到達和起運時間并和承運人簽訂相應協議。此外，多式聯運還涉及集裝箱的發放、提取、運送和裝箱，多式聯運經營人需要和發貨人確認集裝箱由發貨人、經營人還是第三方租賃公司提供，在何處提取、如何運送并在何處由誰負責裝箱，運輸完成后送回何處。多式聯運一般需要對貨物投保，多

138、式聯運經營人需要確認由誰投保，全程還是分段投保，在發生貨物滅失、損害和運輸延誤時和發貨人共同進行責任認定并賠償，并報保險公司理賠。如果是國際多式聯運，還涉及海關事務，包括出口報關、路線途徑國家的通關和保稅運輸、到達地的結關報稅等。最后，多式聯運經營人收到運輸費用后，向收貨人收回多式聯運提單并簽發提貨單。收貨人憑提貨單在指定地點提貨，運輸完成。當前模式下，我國多式聯運行業面臨幾大痛點：當前模式下，我國多式聯運行業面臨幾大痛點：1.承運各方承運標準不統一，數字化發展不平衡，信息開放程度不一，系統分承運各方承運標準不統一，數字化發展不平衡，信息開放程度不一，系統分立，信息交互不通暢，多式聯運降本增效

139、立，信息交互不通暢，多式聯運降本增效潛力受限。潛力受限。多式聯運涉及到公路、鐵路、水運、民航等多個承運方多個承運方。由于歷史因素，各承運方物流單據形式和承運標準不一，數字化水平參差不齊，系統分立，信息并不共享，給運輸銜接和信息交流帶來一定的困難。多式聯運多種運輸方式之間的有效銜接本身是其降本增效的關鍵，但信息通暢限制了多式聯運的潛力。具體來說，當下民航系統數字化水平較高，信息對外開放水平也較高，能較為便捷地查詢貨物物流狀態。但公路運輸市場以中小主體為主，系統紛繁復雜且水平有限。鐵路系統中裝卸車、貨站堆場目前尚無箱管信息系統，港口只能掌握鐵路在途信息，集裝箱一旦進入內陸場站后信息將無法查詢。即便

140、是已經數字化的在途信息，鐵路系統暫未提4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 45 供系統對系統的數據接口，只能依賴人工查詢。多個承運方的標準不一，也造成銜接轉運時環節重復，如貨物二次開箱檢查，無謂地增加了運輸成本。2.流程復雜、運輸周期長，涉及多方主體和多種函件，管理困難。流程復雜、運輸周期長，涉及多方主體和多種函件，管理困難。多式聯運流程復雜、周期較長，涉及到經營人、發貨人、收貨人、海關、保險方多方主體多方主體和場站收據、裝箱單、出口許可證多種票據多種票據。運輸方式規劃、流程管理、承運方管理、銜接協調、票據管理等都是難點。以運輸方式規劃為例，多式聯運經營人需要考慮運輸路線如何分區段，

141、各區段選擇哪個承運方，各區段承運方之間是否能夠高效銜接，承運方是否在對應時間有空閑運力，同時要考慮運輸方式的時效性、經濟性和可靠性。雖然部分工作可以由信息系統的協助，但仍需要經營人多年的行業經驗和大量的協調規劃。同時，各個系統雖然可以完成對應的管理，但綜合高效管理仍是難點。3.產業鏈上下游中小主體缺乏信用背書，融資困難，限制產業發展。產業鏈上下游中小主體缺乏信用背書，融資困難，限制產業發展。多式聯運上下游無論是委托發貨方還是承運方都涉及大量中小主體。例如，中小制造廠商、貿易企業和公路運輸企業等。中小主體單個運輸體量小，但需求長期存在、總體體量大。這些主體往往資金力量薄弱，有急切且真實的融資需求

142、，但缺乏信用背書和融資抵押物。他們的交易體量相對較小，數字化水平低，銀行等金融機構對其真實業務情況進行調查往往成本高，難以授信；而且融資體量小，貸款收益低，金融機構缺乏貸款動力。中小微企業主體缺乏資金，難以提升業務能力、擴大業務體量，發展乏力，限制了整個行業的發展活力。4.2.3 蘭州新區介紹 蘭州新區是 2012 年 8 月國務院批復設立的全國第五個、西北第一個國家級新區，是國家跨境電商綜合試驗區，國家級金融改革創新試驗區，在 2020 年評選為“最具有投資吸引力的國家級新區最具有投資吸引力的國家級新區”，總面積 1744 平方公里，有著先天優越的區位條件。蘭州是西北五省中距離其他四省的平均

143、距離最小的核心城市，素有蘭州是西北五省中距離其他四省的平均距離最小的核心城市，素有“間五省間五省而控蒙疆而控蒙疆”、“座中四聯座中四聯”之稱。之稱。同時，蘭州也是西北和中東部鏈接的關鍵節點，隴海、蘭新、蘭青、包蘭四大鐵路干線交匯于此，通往新疆、青海、西藏、甘肅的4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 鐵路在蘭州中轉。此外，蘭州作為古絲綢之路的節點，連貫新歐大陸橋和渝新歐國際鐵路大通道，是中歐班列和中亞班列的交通口岸，也是面向中西亞、中東歐國家的重要窗口。先天優越的區位條件讓蘭州成為了重要的交通物流集散地。先天優越的區位條件讓蘭州成為了重要的交通物流集散地。隨著“一帶一路”戰略的提出，蘭州

144、作為中歐、中亞鏈接樞紐的重要性愈發凸顯。因此，建立一個更加現代化，運輸效率更高的物流體系是擺在蘭州面前的重大課題。在國家信息化發展戰略數字化轉型的要求和國務院關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見支持下，蘭州希望通過打造多式聯運綜合平臺構建一個新的區域數字化物流體系，突破物流行業發展瓶頸。經過項目招投標，蘭州新區和京東云達成合作，在建設初期提出了“四化一協同一共享”的目標?！八幕幕笔侵肝锪餍畔⒒?、服務信息化、監管可視化、市場數據化；“一協同一協同”是指在整個多聯環節中信息化協同水平，提高聯運的協同效率以及物流的運轉效率；“一共享一共享”則是指信息共享，打通各個部門、各企業的業務系統，實現數

145、據互聯互通。同時，雙方希望打造的不僅是信息物流服務的平臺，更是生態效益提升的平臺、生態聚合共創的平臺，最終是產業數字化轉型平臺。4.2.4 蘭州新區對多式聯運的優化 1.使用使用 RPA 機器人等技術，打通各個系統信息，建設數字化基礎設施補齊參機器人等技術，打通各個系統信息，建設數字化基礎設施補齊參與方數字化短版，全面提高銜接流暢度，釋放多式聯運降本增效潛力。與方數字化短版，全面提高銜接流暢度，釋放多式聯運降本增效潛力。為打通各業務系統間數據孤島，實現數據互聯互通，京東云協助蘭州新區引入機器人自動化流程，模擬人工進行數據查詢自動化作業，初步實現海陸空數據互聯互通。通過智能軟件機器人，模擬并增強

146、人與計算機的交互過程，解決重復有規律的跨系統、跨平臺、耗時性、易出錯的工作流，實現工作流程中的自動化。此外，為補齊部分參與方的數字化短版，蘭州新區建設了一整套數字化應用系統，包括多式聯運供應鏈服務平臺、電子口岸服務平臺、物流服務平臺、智慧園區信息化服務平臺四個業務中臺。以四個業務中臺為基礎，蘭州新區建設了近 20 個核心業務系統，用以支撐多式聯運上下游生產制造企業、物流倉儲企業、供應鏈企業的數字化運營。為配套支持業務系統，蘭州新區建設了一系列基礎設施。一是云平臺的建設，4 從業務活動角度看供應鏈金融科技的優化實踐 47 包括數據中心基礎平臺、云計算資源中心、云管平臺、大數據平臺等基礎的數據底座

147、。二是實體新基建建設，包括數據機房、災備機房、監控中心、海關辦事大廳等硬件設施。2.建設數字化綜合管理系統，利用人工智能等技術實現智能綜合管理決策，建設數字化綜合管理系統，利用人工智能等技術實現智能綜合管理決策，提高管理效率。提高管理效率。在數字化基礎設施支撐下，多式聯運供應鏈服務平臺、電子口岸服務平臺、物流服務平臺、智慧園區信息化服務平臺四個業務中臺不僅為客戶提供即來即用式的信息化服務、補齊數字化短版，也為蘭州新區提供了多式聯運綜合智能管理能力。通過大數據和人工智能結合，蘭州新區能根據客戶需求快速推薦最優路線，同時根據歷史數據的沉淀和算法的積累形成初步報價、協助線下磋商，也能更好地促進供需雙

148、方的匹配，實現資源高效配置。通過人工智能技術和物聯網設備，蘭州新區實現了園區的集中指揮監控、信息化綜合管理、智能安防、分流引導、智能卡口，提高了園區的運營效率，增加整個園區的經濟效益。3.多式聯運全流程數字化，降低交易真實性驗證成本和貸款風險，吸引金融多式聯運全流程數字化，降低交易真實性驗證成本和貸款風險，吸引金融機構為中小主體融資，促進產業發展。機構為中小主體融資，促進產業發展。數字化基礎設施的建設讓多式聯運實現全流程數字化，讓中小參與者的交易信息也真實可查。利用區塊鏈技術，京東協助蘭州新區將多式聯運全程上鏈，實現信息防篡改、可追溯，保證運輸安全性和真實性。因此金融機構能方便快捷地審查中小微

149、企業的交易狀況并給予信用額度，且在發生違約時可以快速控制在途資產，降低貸款風險，降低中小主體融資難度，促進整體產業發展。4.2.5 蘭州新區優化的效益 蘭州新區和京東云的合作，讓蘭州的物流產業有了質的飛躍。在合作一年后，蘭州新區以小組第一的成績通過了第二批全國多式聯運釋放工程省部級驗收，并入選國家多式聯運示范工程項目。物流費用、管理成本有了大幅降低，運營調度效物流費用、管理成本有了大幅降低，運營調度效率和車輛通行效率率和車輛通行效率相比傳統模式相比傳統模式提高提高 50%-60%。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 5 供應鏈金融科技對業務和金融 活動模式綜合優化的實踐 以上

150、三四兩節，分別從金融活動和業務活動優化的角度，展示了京東供應鏈金融科技為不同產業的供應鏈帶來的模式優化和效率提升。實際上，業務活動鏈條與實際上，業務活動鏈條與金融活動鏈條并非單獨運行，金融活動鏈條并非單獨運行，而是而是如同木桶效應中的兩塊木板，共同影響供應鏈如同木桶效應中的兩塊木板，共同影響供應鏈管理水平。管理水平。業務活動高效運行需要金融活動為各主體提供充足的金融資源，而金融活動的流暢運作也基于業務活動中產生的活動信息和交易關系。兩者只有相互配合，才能更好地提升供應鏈效率。本部分將結合京東供應鏈金融科技在大消費、大制造大制造、農業、農業、等產業的實踐，分析業務活動與金融活動結合為供應鏈商業模

151、式帶來的優化效果及原理。而在這些行業的應用，也是京東供應鏈金融科技從前文 3.1 章節提到的“服務“服務京東內部生態發展”京東內部生態發展”、到 3.2 章節提到的“供應鏈金融與數字化技術的邊界拓展”“供應鏈金融與數字化技術的邊界拓展”，邁入邁入 3.0 階段“平臺化”階段“平臺化”的代表實踐經過對京東供應鏈金融科技全方位產品能力的充分解耦、積木化拼裝，打造綜合型一體化的供應鏈金融科技平臺，面向外部產業進行輸出。5.1 供應鏈金融科技+大消費 5.1.1 白酒行業背景“風吹柳花滿店香，吳姬壓酒喚客嘗?！敝袊兄鴼v史悠久的酒文化。傳說在夏商時期，杜康就發明了高粱酒。隨著科學技術發展和生活水平的提

152、高，古時價值“斗十千”的“清酒”也逐漸成了百姓家中的?？?。無論是商務洽談還是親友聚會，酒都是餐桌上的重要角色。中國白酒是世界六大蒸餾名酒之一，具有深厚的文化基礎和廣泛的消費群體。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 49 近近 20 年來，白酒產業發展可以分為三個階段。年來，白酒產業發展可以分為三個階段。2012 年前，受益于經濟快速增長，城鄉居民可支配收入提高，白酒產銷量、銷售收入、利潤總額均持續高速增長。2012 年至 2016 年，由于宏觀經濟減速和限制“三公”消費的政策出臺，需求快速下，白酒產量和銷售收入增長同步放緩。2016 年后，白酒需求開始復蘇，帶動白酒行業收入和

153、利潤增長。2019 年，發改委發布的 產業結構調整指導目錄 將“白酒生產線”從“限制類”條目中刪除，困擾白酒行業多年的“緊箍咒”得以解除，白酒行業迎來快速發展期。近年來，白酒行業發展呈現出規范化、集中化趨勢近年來，白酒行業發展呈現出規范化、集中化趨勢。政府相關部門陸續出臺了多項政策，打擊劣質白酒，多渠道規范和引導行業發展。同時，伴隨著消費觀念的轉變，“少喝酒，喝好酒”的理念逐漸成為主流。頭部白酒品牌發展利好。數據顯示，2020 年全國規模以上白酒企業 1040 家，相較于 2019 年減少 136 家。但同期規模以上白酒企業銷售收入同比增長 3.53%，利潤同比增長 8.96%。白酒行業集中度

154、加大趨勢明顯，利潤進一步向優勢企業集中。2021年，全國規模以上白酒企業完成白酒產量715.63萬千升，同比下降0.6%；實現銷售收入 6033 億元，同比增長 18.6%。2022 年一季度，白酒產量 201.36 萬千升，同比增長 22.46%，行業發展穩中向好。圖5-1 白酒行業供應鏈示意圖 白酒行業供應鏈相比于其他大型制造業相對簡單。以白酒企業為起點，白酒行業供應鏈上游主要是糧食供應商、包材供應商、輔料供應商和生產設備供應商，下游通過多級經銷體系聯系商超、專賣店、酒店等終端銷售渠道。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 5.1.2 白酒行業供應鏈金融模式分析 雖然白酒行

155、業供應鏈結構簡單，也引入了供應鏈金融服務提高供應鏈效率，但當下供應鏈金融發展仍然不充分，部分環節仍面臨資金能力約束，一定程度上制約了行業發展。在白酒行業供應鏈中，受到資金能力約束較大的是上游中小供應商和下游中在白酒行業供應鏈中，受到資金能力約束較大的是上游中小供應商和下游中小經銷商。小經銷商。白酒企業擁有釀造技術和品牌，處于核心地位，擁有較強的議價能力和話語權，也能從多方獲得資金。上游設備和糧食供應商已逐漸規?；?、大型化，融資能力較強。包材和輔料供應商仍然以中小微企業為主，一家白酒企業便可貢獻其主要收入。包材和輔料供應商也會為白酒企業提供較長賬期，造成了大量應收賬款和資金相對緊缺。下游經銷商需

156、要大量資金壓貨，中小經銷商面臨的資金約束明顯。但白酒企業多要求現金交易，不為經銷商提供賬期或只為較大和有長期合作關系的經銷商提供賬期，同時需要相應銷售代表做個人擔保。雖然個人擔保一定程度上可以降低壞賬風險，但白酒企業仍然需要承擔大部分風險。引入供應鏈金融服務后，以以白白酒企業作為核心企業酒企業作為核心企業，為上游供應商提供應收融提供應收融資服務資服務，同時基于下游經銷商與核心企業的歷史交易數據歷史交易數據，金融機構便可為經銷商金融機構便可為經銷商進行信用授信進行信用授信，一定程度上解決了白酒供應鏈上下游的資金短缺問題。但該模式下，供應鏈授信額度分拆對象仍然局限在與核心企業直接交易的上游供應商和

157、下游一級經銷商，而不包含數量更多、融資更難同時對白酒終端銷售影響更大的二不包含數量更多、融資更難同時對白酒終端銷售影響更大的二級經銷商級經銷商。供應鏈資金短缺問題仍然存在，供應鏈風險抵抗能力仍有缺陷供應鏈資金短缺問題仍然存在，供應鏈風險抵抗能力仍有缺陷。圖5-2 白酒行業供應鏈金融模式示意圖 5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 51 在當前供應鏈金融模式下，白酒企業、經銷商和銀行等金融機構這幾大交易主體各自訴求仍然不能得到滿足。當下白酒行業復蘇明顯，市場份額逐漸向頭部白酒企業集中，但頭部品牌酒企之間的競爭十分激烈。想要在未來的市場中占有一席之地，頭部白酒企業急切希望吸引更多經

158、銷商、提高已有經銷商與品牌的粘性和銷售積極性，從而提高銷量和市場份額。但在多級經銷體系中，核心企業與跨級經銷商聯系較弱，難以有效刺激經銷體系。提供賒銷賬期是一種有效的方法，但對于數量眾多的中小二級經銷商，核提供賒銷賬期是一種有效的方法，但對于數量眾多的中小二級經銷商，核心企業缺乏足夠的信息，直提供賬期風險較大。心企業缺乏足夠的信息，直提供賬期風險較大。經銷商也有擴張規模、提高壓貨量的動機，但白酒單價高，且銷售淡季旺季分明，旺季壓貨需要大量資金。對經銷商，特別是二級經銷商，自身融資能力較弱、融資成本高，提高壓貨量受到資金能力的極大限制。白酒行業現金流情況好、利潤率高，銀行等金融機構愿意為白酒供應

159、鏈提供白酒行業現金流情況好、利潤率高，銀行等金融機構愿意為白酒供應鏈提供融資服務。融資服務。一級經銷商和白酒企業直接交易，商流、資金流有跡可循，風險較小，可以借助白酒企業的信用獲得供應鏈融資；但二級經銷商數量眾多、規模較小、并二級經銷商數量眾多、規模較小、并且分散在全國各地，大多缺乏規范的企業財務報表，數據留存少且分散在全國各地，大多缺乏規范的企業財務報表，數據留存少。同時其直接交易方并非核心企業，缺乏信用背書，銀行評估授信成本高、貸款風險高，銀行對這些供應商的金融服務心有余而力不足。心有余而力不足。5.1.3 古井集團簡介 安徽古井集團有限責任公司成立于 1992 年，前身為起源于明代正德十

160、年（公元 1515 年）的公興槽坊，是中國老八大名酒企業、中國制造業 500 強企業。核心企業安徽古井貢酒股份有限公司是中國第一家同時發行 A、B 股票的白酒類上市公司，主導產品古井貢酒是中國地理標志產品，曾四次獲得全國白酒評比金獎并曾在巴黎第十三屆國際食品博覽會上獲得金夏爾獎。2021 年 10 月，古井集團全資子公司匯信金融集團與京東科技達成合作，聯合打造基于產業生態的供應鏈金融科技平臺，以數字化平臺解決方案，為古井集團產業鏈上下游企業提供完善的供應鏈金融科技服務，增強產業鏈協同效應，構建平臺化生態，推動白酒主業發展。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 5.1.4 京東科

161、技攜手古井優化白酒行業模式 1.引入擔保公司等新交易主體，重新設計活動分工和交易結構。引入擔保公司等新交易主體，重新設計活動分工和交易結構。圖5-3 交易結構示意圖 為了解決二級經銷商資金短缺但銀行放款風險不可控的問題，京東供應鏈金京東供應鏈金融科技融科技重新設計了白酒供應鏈金融交易結構，減少和重新分配交易風險重新設計了白酒供應鏈金融交易結構，減少和重新分配交易風險。京東供應鏈金融科技引入了愿意嘗試新模式的銀行作為資金提供方，引入擔保公司為二級經銷商增信；同時，京東科技自身也加入作為再擔保方。在新的交易結構中，銀行根據二級經銷商過往的交易情況授信，二級經銷商在新的交易結構中，銀行根據二級經銷商

162、過往的交易情況授信，二級經銷商向一級經銷商下單的同時就可以申請貸款。向一級經銷商下單的同時就可以申請貸款。貸到的款項匯入一級經銷商名下的監管賬戶，由古井集團、銀行和京東三方進行監管，保證資金安全。違約率在一定閾值下時由擔保公司擔保，超出閾值則由京東代償。新的交易結構將交易風險分散到了銀行、擔保公司和京東三方，通過交易數據授信和監管戶降低風險，提高了銀行的貸款意愿，也降低了二級經銷商的融資門檻，擴大了二級經銷商的壓貨能力，提高了銷售積極性。對銀行來說，新模式擴展了原來難以觸達和辨別的潛在優質客戶，在風險可控的前提下增加了貸款量。對于古井集團，此舉能吸引更多的經銷商，同對于古井集團，此舉能吸引更多

163、的經銷商，同時提高已有經銷商的品牌粘性，提高古井旗下產品在經銷商銷售總額中的比例，時提高已有經銷商的品牌粘性，提高古井旗下產品在經銷商銷售總額中的比例，實現銷售業績的增長。實現銷售業績的增長。2.建立供應鏈金融建立供應鏈金融服務服務平臺，實現商流、資金流、信息流標準化、透明化、集平臺，實現商流、資金流、信息流標準化、透明化、集約化，降低金融機構對中小微企業的信用評估和授信成本及授信風險。約化，降低金融機構對中小微企業的信用評估和授信成本及授信風險。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 53 京東協同古井集團建立了打通供應鏈多個環節的供應鏈金融服務平臺，包含上游供應商融資管理系統

164、、下游經銷商業務系統、二批終端業務系統、票據服務系統等，實現了白酒供應鏈從上游供應商到下游二級經銷商全鏈數字化，達到商流、資金流、信息流標準化、透明化、集約化的目標。平臺將古井集團的銷售管理系統和融資服務系統融合，讓二級經銷商能在一個平臺、一鍵同時完成進貨和貸款，便捷高效，還款和訂單管理也在同一平臺進行。銀行等金融機構可以通過數字化平臺大幅降低中小微企業信用評估和授信的數據收集與標準化成本，實現授信有據可依，降低授信風險。對于古井集團，數字化平臺很好地實現了供應鏈上下游的四流合一，為提高供應鏈效率、更好管理供應鏈提供了有效工具。3.運用人工智能、大數據等技術手段，結合京東在供應鏈業務上的豐富經

165、驗，運用人工智能、大數據等技術手段，結合京東在供應鏈業務上的豐富經驗，建立智能風控系統，高效追蹤預警，降低交易風險。建立智能風控系統，高效追蹤預警，降低交易風險。依托京東強大的技術能力，古井供應鏈金融服務平臺應用了大數據、人工智能等多種技術，結合京東在數智供應鏈和供應鏈金融業務上的豐富經驗和白酒供應鏈業務場景，搭載了白酒供應鏈智能風控系統。依托供應鏈金融平臺接入的內外部系統數據和京東數次迭代的風控模型，智能風控系統可以實現準入篩選、欺詐識別、量化定價等功能，對高風險情景進行追蹤和預警，有效降低供應鏈融資決策成本，提高決策效率，控制交易風險。5.1.5 模式優化成效 古井供應鏈金融數字化平臺上線

166、以來，不到一年時間已經服務了 500 余家二級經銷商，為其累計授信 3 億元左右。且其中違約率僅在千分之一左右違約率僅在千分之一左右，且多為短期逾期違約，風控成效顯著風控成效顯著。5.2 供應鏈金融科技+大制造 5.2.1 行業背景 近年來，隨著我國新能源汽車市場規模不斷增長，新能源汽車達到使用年限后帶來的后處理環保問題受到越來越多的重視。據全國乘用車市場信息聯席會零售數據顯示，2022 年上半年國內新能源乘用車銷量達到 224.7 萬輛，同比增長 122.4，5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 是歐洲的近兩倍。截至 2022 年 6 月底，中國新能源汽車保有量已突破 100

167、0 萬。與新能源汽車飛速發展相對應的，由于動力鋰電池的報廢期限為 5-8 年，第一批動力電池報廢高峰即將到來，這要求鋰電池處理行業要提高運行效率和擴張產能。目前，我國鋰電池處理行業主要以回收低速二輪/三輪電動車的小動力電池和梯次利用為主，基本形成了包括電池生產企業（電池廠、正極材料廠）、電池應用企業（低速車整車廠、小動力電池應用商、儲能企業）、聯合資源回收企業（社會貿易商、廢電池初加工企業、報廢低速車回收拆解企業）、電池資產管理服務企業（換電企業、電池銀行、電池租賃、保險公司）等主體在內的回收模式。對低速車對低速車動力電池回收的模式，當電池達到使用年限后，一動力電池回收的模式，當電池達到使用年

168、限后，一般通過兩種途徑對電池進行回般通過兩種途徑對電池進行回收：收：將低速車送往銷售網點，通過購買渠道進行廢舊電池回收，銷售網點回收電池后，再由社會貿易商上門收走。由社會貿易商或報廢低速車回收拆解企業來收購消費者待回收的電動車整車或電池。由于此類主體回收的電池數量一般較少，往往不會直接將電池銷售給回收處理企業，而是將電池銷售給社會貿易商，由社會貿易商向第三方回收企業進行更大規模的電池回收交易。圖5-4 鋰電池全生命周期示意圖 5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 55 當前模式存在兩大痛點：當前模式存在兩大痛點：電池處理企業的電池處理效率和效果有待提高，社會端電池回收主體電池處

169、理流程不夠規范。另外，回收企業規模小、融資難，回收政策體系及產業鏈不完善等問題，也阻礙電池處理行業效率的進一步提升。為此，國家在政策層面高度重視。2022 年 2 月，工信部、國家發改委、科技部等八部門聯合印發 關于加快推動工業資源綜合利用的實施方案，在動力電池生命周期角度，提出要完善廢舊動力電池回收利用體系，通過全生命周期進行溯源，讓全產業鏈都關注到電池報廢后的環保處理問題。5.2.2 鋰電池回收商業模式分析 從商業模式角度看，造成當前問題造成當前問題的原因是在目前的鋰電池回收模式下，利益的原因是在目前的鋰電池回收模式下，利益相關者之間的訴求和分工之間不匹配相關者之間的訴求和分工之間不匹配。

170、四輪動力車主機廠雖有生產者責任制回收要求，但由于整車分散在全國各地，動力電池集中回收難度較大；第三方回收商管理水平參差不齊。主體主體 資源能力（優勢）資源能力（優勢）訴求訴求 分工分工 存在的問題存在的問題 低速車主機廠銷售網點 銷售網點觸及客戶的線下資源；生命周期內的電池信息；能從電池回收這一環節獲得價值；依據生命周期溯源要求負責回收電池，管理退役電池流向；主機廠并不能從回收中獲利；對于銷售網點，回收到達使用年限電池這一業務規模較為零散，且對相對零散的電池進行儲存，運輸電池的成本較高，難以為其帶來足夠價值；回收企業 處理廢舊電池能力；從社會貿易商途徑得到更多廢舊電池；觸及產業鏈前端，從主機廠

171、途徑得到更多廢舊電池；主動尋求與主機廠、地方回收商合作；處理電池，產出利潤或銷售后產品；獲取電池難度和成本較高；第三方回地方回收的信息優勢 降低電池存貨，倉將生活中零散的廢舊電缺少統一的管理，存在安全、環保等問題；5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 收網點社會貿易商 部分社會貿易商不受環保標準限制，在倉儲物流等環節不規范，成本較低，為消費者提供更高的回收價格；儲運輸成本；降低電池價格不確定，回款時間不確定的風險；擴大回收電池的來源；池進行集中，再銷售給回收企業進行處理；回收企業觸及難度較高，需要對接大量不同回收點；社會貿易商、回收企業面對大規模的電池難以進行質量檢查，信息傳遞

172、成本較高，存在誠信風險；對于新能源汽車主機廠，作為動力電池的生產方或源頭，依據全生命周期溯源原則，在汽車報廢后需要承擔回收廢舊電池的義務。然而由于整車分布于全國各地，由主機廠回收電池難度較大，且其自身往往不具備處理電池的力。第三方回收網點具有較強的地方特點，缺乏統一管理，在安全、環保上也存在第三方回收網點具有較強的地方特點，缺乏統一管理，在安全、環保上也存在一定亂象。一定亂象。例如，個人回收點電池儲存安全問題，個人回收點逆向物流過程中的物流安全問題等都沒有好的管理方案。在資金方面，由于電池回收處于賣方市場，需要回收網點先向廢舊電池持有者支付回收款，回收電池到銷售給回收企業具有一定時間差，另外回

173、收流程（電池回收-倉儲-物流-倉儲-檢查-回款）周期較長，導致網點有資金積壓的壓力，其希望通過提高供應鏈效率，通過提早回款、分期回款或者預付款等金融工具，降低對資金的積壓。廢舊電池回收企業的訴求是希望獲得更多廢舊廢舊電池回收企業的訴求是希望獲得更多廢舊電池，經過其回收再利用后，電池，經過其回收再利用后，再將有價值的部分進行二次生產，從中獲取利潤。再將有價值的部分進行二次生產，從中獲取利潤。針對目前主要的回收主體：主機廠和第三方回收網點，主機廠和電池廠統一回收的成本較高，管控難，現階段不會主動建立電池回收體系；第三方回收網點數量多，分散于全國各個城市，下沉到縣甚至村，回收企業需要投入大量資源進行

174、對接等。這些限制導致目前動力電池回收企業沒有出現一個主導企業，不同企業均是在各自尋求廢舊電池來源。在當前模式下，對于三方訴求和分工不匹配的情況，京東科技與天奇股份進行合作，以數智供應鏈和供應鏈金融科技為切入點以數智供應鏈和供應鏈金融科技為切入點，制定鋰電池全生命周期的制定鋰電池全生命周期的規范規范和標準，重構鋰電池回收模式，利用各方資源能力，實現各方訴求。和標準，重構鋰電池回收模式，利用各方資源能力，實現各方訴求。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 57 5.2.3 天奇股份簡介 天奇股份是一家致力于為規?；a品的全生命周期提供高端智能化裝備的解決方案和服務的公司，圍繞“致力

175、于服務汽車全生命周期”的愿景，將鋰電池循環產業作為重點戰略發展方向。2022 年 3 月，天奇股份與京東供應鏈金融科技共同發力鋰電池循環再利用的全產業鏈發展，通過建設“1+3+N”工程，打造“一個總平臺，三類功能定位，N 個子系統支撐，支持接入多個金融機構”的“鋰電池循環利用一體化平臺”，著力解決當前鋰電池回收利用企業規模小、融資難的問題，促進鋰電池回收產業規范化、標準化，建立鋰電池循環再利用產業閉環。5.2.4 天奇股份對鋰電池回收商業模式的優化 1.通過構建數字化平臺，利用供應鏈科技手段，提高回收過程中對電池的管通過構建數字化平臺，利用供應鏈科技手段，提高回收過程中對電池的管理水平和逆向物

176、流的規范性及效率。理水平和逆向物流的規范性及效率。天奇股份與京東科技構建的鋰電池循環利用一體化平臺鋰電池循環利用一體化平臺，首先接入的是遍布全國各地的個體電池回收網點，為中小型回收商的電池回收過程進行了數字化升級。以往，由于回收商規模不一，天奇股份往往只能觸達規模較大的回收商，而難以與中小回收商建立良好的交易關系；此外，只有當實際收到回收網點逆向物流運輸到倉庫的電池，才能夠對電池進行管理，而對前期環節的合規性，安全性等管理難度較大。而通過構建數字化平臺，天奇提出了“城市合伙人”這一概念，第三方回收網點無論規模大小，都可以利用平臺的數字化工具：在回收環節，平臺提供了遠程監測和遠程質檢功能，幫助回

177、收商判斷電池質量；在物流倉儲環節，結合京東物流覆蓋全國的物流系統，更安全、高效地將零散的鋰電池進行運輸，并借助數字系統在全流程為電池建立檔案，有利于對回收全流程各環節進行精細管理，實現信息溯源、電池快檢、快速交易、融資服務、倉儲代管、物流組織等一站式服務。圖5-5 現有鋰電池回收模式示意圖 5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 通過構建鋰電池循環利用一體化平臺，中小電池回收商能夠直接與天奇股份形成交易關系，為天奇股份觸及更多回收商和更豐富的廢舊電池回收資源；回收環節中跳過減少中間商的盤剝，也能幫助中小回收商實現收入的最大化。另外，回收流程數字化也使對廢舊電池的管理難度大幅下降，

178、精細程度得到顯著提升。即使是以往不具備電池方面專業能力的個人回收網點，也能通過接入平臺利用數字化工具，完成電池的回收和數據上傳。在平臺的統一調配下，不同網點之間的向上回收，逆向物流也能由京東統一完成，使運輸過程能夠在更安全，更合規的方式下進行。圖5-6 鋰電池循環利用一體化平臺回收模式示意圖 2.利用供應鏈金融科技幫助第三方回收網點獲取融資，降低與電池回收企業利用供應鏈金融科技幫助第三方回收網點獲取融資，降低與電池回收企業的交易風險。的交易風險。由于鋰電池回收的供需不平衡，回收一直處于賣方市場，需要現金現付。因此，對第三方回收網點來說，電池回收需要向電池來源方預付款，而回款需要等待電池運輸、電

179、池檢查等多個流程環節，貨流和資金流的不統一影響了回收效率。尤其對于中小電池回收商，由于體量相對較小，難以以經營主體的資質身份申請貸款和獲得金融資源支持，想要獲得基于交易行為和貿易數據進行的供應鏈金融服務更是難上加難。金融資源的缺失使中小回收商只能通過自身流動資金承受貨流與資金流不統一帶來的資金占用壓力，也限制了其規模的進一步發展。通過構建鋰電池循環利用一體化平臺，回收商可以入駐平臺，根據將電池資產作為價值評估的載體，疊加與天奇的交易行為歷史，金融機構可為電池回收主體提供供應鏈金融服務。該模式跳出了原有金融服務基于押品提供征信的邏輯，基于信用提供融資，使第三方回收網點在電池回收活動中獲得了更高的

180、財務靈活性，面對5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 59 數量大、金額高的電池回收訂單時，可以調配更多的可用資金。另外基于平臺的數字化技術支持，從電池被回收的一刻起，就能通過遠程檢測等方式確認電池的狀態，并通過基于電池回收場景的現金貸向回收方先支付一定的款項，后續在物流運輸的各個流程按照不同的比例支付費用，緩解了回收企業的流動資金壓力，提升了其回收電池的能力和在回收價值鏈中的話語權。3.電池回收數字化平臺降低了回收門檻，積累了電池生命周期數據，使主機電池回收數字化平臺降低了回收門檻，積累了電池生命周期數據，使主機廠和銷售網點都可以參與到回收過程中。廠和銷售網點都可以參與到回收

181、過程中。在目前電池回收模式中，電池的銷售和回收路徑并不相同。消費者往往從銷售網點處購買低速車（及電池），在第三方回收網點處回收電池，從而完成電池的生命循環。但從主機廠的視角，從銷售網點處進行回收電池有一定的優勢。因為銷售網點本身就是線下與顧客的觸達點，并且容易獲得顧客的信任。銷售網點與主機廠之間存在正向物流活動，開發逆向物流的成本更低。但在當前模式下，銷售網點對電池回收熱情不高。主要原因在于電池回收活動頻率低，利潤空間比銷售低速車??；另外，電池回收所需要的儲存和運輸電池需要一定的投入。天奇股份聯合京東供應鏈金融科技搭建的鋰電池回收數字化平臺，利用數字化手段實現電池的電子身份認證，遠程檢測電池情

182、況，將以往由回收網點執行的動作線上化，降低了銷售網點開展電池回收業務的門檻和成本。同時，京東為平臺賦能的逆向物流能力也能使低頻、零散回收的電池及時通過逆向物流運至電池回收企業，銷售網點無需為電池回收業務額外進行大量投資，從而吸引銷售網點開發電池回收業務可以獲得更多的收益。通過以上兩大舉措，京東科技與天奇聯手打造的鋰電池循環利用一體化平臺，能夠更多利用已有銷售網點作為廢舊電池回收的新起點，幫助天奇股份獲得更多廢舊電池資源。此外，鋰電池循環利用一體化平臺服務的不只有電池回收這一環節。平臺實現的是對電池全生命周期的數字孿生，電池生產商、主機廠、消費者以及監管部門都能參與到平臺中來。從電池生產安裝組機

183、開始，鋰電池循環利用一體化平臺就能夠依據電池編碼跟蹤電池的生命流程，并在使用過程中積累電池容量、電池耗損相關的數據，及時提示電池更換回收，并在回收過程中確權。通過鋰電池循環利用一體5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 化平臺得到的數據，主機廠和電池生產企業能夠更好地了解用戶需求，持續優化生產計劃和產品設計，一定程度上解決了主機廠在電池回收業務中缺少激勵和主動性不足的問題。5.2.5 商業模式優化成效 京東科技與天奇合作構建的鋰電池循環利用一體化平臺，將電池相關的產業鏈經營活動分工及交易結構即商業模式實現了數字化升級，通過供應鏈科技工具將電池生命周期產生的信息轉換為數據，再以活動

184、-數據-算法迭代的方式，將數據作用于已有活動的優化中，提高了電池回收過程的業務效率、管理效率和金融效率，使天奇可以對中小回收企業的回收過程進行更好的管理。5.3 供應鏈金融科技+大宗貿易 5.3.1 行業背景 大宗商品是指用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品，主要有金屬礦產、能源化工和農副產品三大類別，涵蓋了幾乎所有工業制造業原材料。大宗商品市場全球化、市場化程度較高，受政治經濟環境變化、供需關系調整、商品價格及利率匯率波動、國家間關稅及非關稅壁壘等多重因素影響，價格波動幅度大，流通環節復雜。我國大宗商品需求量大，但儲量小，供需缺口大我國大宗商品需求量大，但儲量小，供需缺口大。作為高

185、速發展的工業大國，我國對大宗商品的需求量持續增長，已經成為全球最大的大宗商品進口國和消費國。1990-2017 年，我國對幾類主要大宗商品的消費量全球占比總體均呈上升趨勢。2017 年，我國的煤炭及鋼鐵的消費量分別占世界總消費量的 65.2%和 46.7%，成為世界第一大煤炭及鋼鐵消費大國。但我國主要大宗商品的儲量占全球比例遠不及消費量占比，大量依靠進口。2014-2018 年，幾類主要大宗商品對外依存度在 30%到 90%不等，且逐年攀升。因此，大宗商品國際貿易及供應鏈管理對我國具有戰略性意義因此，大宗商品國際貿易及供應鏈管理對我國具有戰略性意義。近年來，國家高度重視供應鏈體系建設，2021

186、 年中央經濟工作會議中提出要保障產業鏈供應鏈穩定；商務部、財政部、發改委要求開展現代供應鏈體系建設，整合供應鏈、發展5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 61 產業鏈、提升價值鏈。2022 年 4 月中共中央、國務院出臺加快建設全國統一大市場的意見，明確提出推動第三方物流產業科技和商業模式創新，培育一批有全球影響力的數字化平臺企業和供應鏈企業，促進全社會物流降本增效。5.3.2 大宗商品供應鏈商業模式分析 大宗商品貿易主要有自營和代理兩種模式。大宗商品貿易主要有自營和代理兩種模式。自營模式中，供應鏈企業從上游供應商采購后，自拓下游客戶渠道進行銷售。代理采購模式中，供應鏈企業與下

187、游客戶簽訂代理合同后，收取一定比例的保證金，之后向上游供應商采購貨物。下游客戶根據自身需求，在規定時間內向核心企業支付余款提貨。圖5-7 自營與代理采購模式示意圖 無論是自營還是代理模式，供應鏈整體交易模式可以分為采購模式和銷售模無論是自營還是代理模式，供應鏈整體交易模式可以分為采購模式和銷售模式：式：采購模式：采購模式：供應鏈企業先與上游供應商簽訂采購合同，由供應鏈企業向銀行申請貸款。此后，供應商、銀行和供應鏈企業簽訂三方合作協議，銀行、供應鏈企業、倉儲物流企業簽訂三方合作協議。接著，供應鏈企業向銀行提出融資申請，預付一定比例保證金，銀行以承兌匯票形式對供應鏈企業融資，把承兌匯票交給供應商。

188、供應商在收到承兌匯票后，向銀行指定的倉庫發貨，并將取得的倉單交給銀行，同時倉儲物流企業根據銀行指令對貨物進行監管。銷售模式：銷售模式：供應鏈企業按照合同，在一定期限內加上一定利息費用向銀行支付貨款。若無法一次性完成贖回，也可通過分批贖回、分批銷售來形成資金循環。銀行收到尾款后向倉庫下達出庫指令并將提貨單交給供應鏈企業。接著供應鏈企業和下游客戶簽訂合同，約定賒銷賬期；供應鏈企業把提貨單交給下游客戶，倉儲5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 物流企業將貨物配送至下游客戶。最后，下游客戶和供應鏈企業進行貨款結算。大宗商品供應鏈企業的盈利模式體現在兩種差價上大宗商品供應鏈企業的盈利模式

189、體現在兩種差價上：一方面，供應鏈企業可以利用價格的時間和空間差賺取進銷差價；另一方面，上游往往銷售大批量同一種原料，而下游需要不同數量的不同原料，供應鏈企業通過匹配供需對接，將貨物重新整合銷售，賺取差價。圖5-8 大宗金融貿易一般模式 當前模式下，大宗商品供應鏈企業有四大痛點：當前模式下，大宗商品供應鏈企業有四大痛點：1.長尾客戶單次訂單量小，但服務期長，客戶服務成本高。長尾客戶單次訂單量小，但服務期長，客戶服務成本高。集采零售模式中，供應鏈企業在下游對接大量中小制造廠商。這些客戶資金能力有限，單次訂貨量小。部分客戶黏性較強，多次購買，簽訂無固定期限的敞口合同，被稱為長尾客戶。這些客戶單量小，

190、但數量多，復購次數也多，構成了下游市場的重要部分。即使單個客戶單次交易量小，但每次交易仍然需要經過全部流程，環節多且耗時長，人工對接服務成本甚至可能超過銷售利潤。2.供供應鏈企業作為實質墊資方和應鏈企業作為實質墊資方和融融資主體，資金風險高，資金周轉率受資主體，資金風險高，資金周轉率受業務業務周期限制，規模拓展受到資金限制。周期限制，規模拓展受到資金限制。在大宗商品供應鏈中，上游供應商一般話語權較強，不提供賒銷賬期。但供應鏈企業為了吸引客戶，一般為下游制造廠商提供賒銷賬期。特別是中小制造廠商，自有資金有限的同時，缺乏抵質押資產，銀行等金融機構對其做信用調查成本較高，中小制造商缺乏融資來源，供應

191、鏈企業實際上成為其重要的融資來源。供應鏈企業5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 63 作為實質墊資方，正常經營會產生大量應收賬款。而大宗商品上游采購需要的資金量大，供應鏈企業一般以自身信用疊加原材料作為抵押，從銀行等金融機構融資。這種模式下，一方面大量的應收賬款讓供應鏈企業承擔了巨大的資金風險；另一方面，供應鏈企業的資金回收周期受到供應鏈業務周期、下游生產及銷售周期的限制，資金周轉率慢。同時，大量資金用于墊資，供應鏈企業自身的發展受到資金規模的限制。3.業務分產業管理，客戶信用管理分散且繁雜，缺乏統一標準和系統。業務分產業管理，客戶信用管理分散且繁雜，缺乏統一標準和系統。供應

192、鏈企業大量的應收賬款和墊資，讓客戶信用管理成為供應鏈企業的重中之重。一方面，如果沒有做好客戶信用管理，大量壞賬損失難以避免，侵蝕利潤空間，且容易發生惡意拖欠賬款和欺詐事件；另一方面，銀行等金融機構對企業風險敏感度高，供應鏈企業的業務合作方一旦產生債務逾期、訴訟等風險事項，銀行可能收緊或暫停信貸，加大供應鏈企業的流動性壓力。在業務實踐中，供應鏈企業往往分產業鏈設立事業部，各自對接客戶?？蛻粜庞眯畔⒎稚⒃诟魇聵I部，管理和授信也由各事業部自己完成?？蛻粜庞霉芾砣狈y一標準和協同系統。同時，對于下游大量的中小客戶，客戶的信用審核和管理也較為繁瑣，成本較高。4.大宗商品大宗商品貿易交易主體多、交易結構復

193、雜，交易信息分散且有時滯，供應鏈貿易交易主體多、交易結構復雜，交易信息分散且有時滯，供應鏈企業無法獲得全流程信息，多個環節容易產生欺詐，交易風險高。企業無法獲得全流程信息，多個環節容易產生欺詐，交易風險高。大宗商品貿易涉及到上游原材料供應商、供應鏈企業、倉儲物流企業和下游制造商、銀行等多個主體，交易環節多，交易結構錯綜復雜。交易信息分散在各個主體處，各個主體信息有時滯，供應鏈企業往往難以獲得全流程信息。各主體間信息差為欺詐留出了空間。例如，貨物出庫缺乏出庫單信息，這批貨物很可能去向不明，造成損失。常見的欺詐包括買方或第三方利用虛假提貨單到倉庫提貨或利用虛假倉單抵質押貨物，倉儲企業在未收到銀行或

194、供應鏈企業放貨指令前將貨物提前轉移給下游買方，倉儲企業在未經供應鏈企業允許的情況下對貨物進行處置或抵質押等等。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 5.3.3 廈門國貿簡介 廈門國貿集團股份有限公司始創于 1980 年，是國內領先的供應鏈管理企業，2021 年入選全國首批供應鏈創新與應用示范企業，位列 財富 中國（上市公司）500 強貿易子榜單第 2 位。2020 年 3 月，京東科技和廈門國貿達成合作，打造產業鏈協同平臺和金融大打造產業鏈協同平臺和金融大數據生態體系數據生態體系，構建平臺交易服務、倉儲物流服務、金融服務及數字科技服務能力，通過產業互聯網促進供應鏈多方高效協作，

195、降本增效；同時，建立面向大宗商品領域以技術為驅動的風控平臺，促進供應鏈運行更加安全。5.3.4 廈門國貿對大宗商品貿易商業模式的優化 1.建立數字化系統，實現下游自助下單，降低對長尾客戶的服務成本。建立數字化系統，實現下游自助下單，降低對長尾客戶的服務成本。京東科技協助廈門國貿建立了供應鏈協同服務平臺，通過對廈門國貿及其產業鏈需求痛點的洞察，以數字化手段充分應用，從橫向打通廈門國貿產業鏈的上下游，涵蓋了供應商系統、客戶系統和倉庫系統，支持為上下游產業伙伴依據不同供應鏈運營模式提供定制化、一體化服務，致力于提供柔性供應鏈管理，有效解決了傳統行業中流程不簡化、運營不敏捷、供需不匹配、信息不同步等問

196、題。供應鏈協同平臺中涵蓋兩大版塊：一是針對長尾客戶在線自助模式，亦即“國貿云鏈”智慧供應鏈平臺，對于“林漿紙”、“紡織-服裝”等產業鏈上的一些單量小、頻次高，但客戶黏性較強的長尾客戶，提供各個節點可視化與全流程的自助服務，顯著降低客戶服務成本，拓展了市場增量。二是針對大型企業的供應鏈一體化服務模式：面向制造企業提供以成品質押為風控抓手的原材料賒銷服務；構建原材料采購及成品銷售的全流程管控。2.引入金融機構對下游客戶授信，擺脫墊資角色，專注供應鏈綜合服務，引入金融機構對下游客戶授信，擺脫墊資角色，專注供應鏈綜合服務，提高資金利用效率、降低資金風險。提高資金利用效率、降低資金風險?！皣Q云鏈”智慧

197、供應鏈平臺不僅實現了客戶下單流程的數字化，還通過“國貿慧通國貿慧通”網絡貨運平臺、網絡貨運平臺、“國貿天眼國貿天眼”智慧倉儲監測系統和智慧倉儲監測系統和“國貿云簽國貿云簽”電電子簽章平臺子簽章平臺等系統實現倉儲物流、合同簽署、單據對接等重要環節的數字化，同時整合其他供應鏈數字化基礎設施，實現供應鏈全流程數字化。金融機構也能更加方5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 65 便快捷地收集交易信息，掌握交易情況，為下游客戶，甚至是下游中小制造廠商提供授信。廈門國貿引入金融機構承擔供應鏈融資功能，自身擺脫墊資方角色，以供應鏈數字化協同平臺為基礎為上下游客戶提供倉儲物流管理、供應鏈成本管

198、控、流程管理等供應鏈綜合服務，提高產業鏈整體交易效率，同時降低自身資金風險，提高資金周轉率，實現自身和產業的共同良性發展。圖5-9 引入金融機構 3.建立服務各產業鏈事業部的數字化業務中臺，整合數字化交易基礎設施，建立服務各產業鏈事業部的數字化業務中臺，整合數字化交易基礎設施，統一客戶信用管理標準，實現客戶信用智能化管理。統一客戶信用管理標準，實現客戶信用智能化管理?！皣Q云鏈”智慧供應鏈平臺對外服務上下游客戶，對內打通資金結算、客戶管理等各個數字化交易基礎設施，建立橫向鏈接、服務各產業鏈事業部的數字化業務中臺，進而統一客戶信用管理標準，實現授信標準統一。同時，過去供應商和客戶的分級管理主要依

199、靠經驗和人工評級，現在得益于供應鏈全流程的數字化，廈門國貿可以根據供應商和客戶的歷史交易信息實現智能評級和風控，降低人工成本，提高決策效率。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 圖5-10 統一客戶授信管理 4.打通上下游客戶和產業鏈伙伴信息系統，實現供應鏈全流程信息透明可打通上下游客戶和產業鏈伙伴信息系統，實現供應鏈全流程信息透明可 追溯，降低交易風險。追溯，降低交易風險。廈門國貿建立了“國貿慧通”網絡貨運平臺、“國貿天眼”智慧倉儲監測系統和“國貿云簽”電子簽章平臺，整合在“國貿云鏈”智慧供應鏈平臺中，實現了倉儲物流、合同簽署、單據對接等供應鏈重要環節的數字化和上下游信息實時

200、同步，消除各方信息不對稱，實現供應鏈全流程信息透明可追溯，降低交易欺詐風險?！皣Q慧通”貨運平臺可實時同步物流車輛信息、所處位置、預計到達時間等信息?！皣Q天眼”智能倉儲系統則運用物聯網技術，在倉庫部署智能虛擬圍欄及貨物智能盤點設備，實現出庫入庫流程半自動化、貨物精準管理，提高倉儲管理安5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 67 全保障?！皣Q云簽”電子簽章平臺則運用區塊鏈技術，將采購、銷售、居間、運輸、倉儲、貨代、港口作業等十數種合同和擔保函、抵押函、履約函、發貨申請、收貨收據等單據電子化，提高簽約效率、保護單據信息的同時，實現單據修改歷史可追溯，規避紙質單據造假風險。同時，

201、借助權威 CA 機構證書認證，保證電子合同效力?！皣Q云鏈”智慧供應鏈平臺在上述三個系統基礎上，接入了 8 萬余家產業鏈伙伴和客戶的系統，成為行業基礎設施，實現產業鏈上下游信息的實時同步。供應鏈全流程的數字化實現了交易全流程的數字監管，有效降低了交易風險。5.3.5 商業模式優化成效 廈門國貿以“國貿慧通”網絡貨運平臺、“國貿天眼”智慧倉儲監測系統、國貿云簽”電子簽章平臺和“國貿云鏈”智慧供應鏈平臺作為供應鏈數字化基礎設施，全面優化了大宗商品供應鏈商業模式，實現全流程降本增效。其中，電子簽章其中，電子簽章平臺讓單據相關業務流程節約平臺讓單據相關業務流程節約 80%時間，簽約經濟成本下降時間，簽

202、約經濟成本下降 60%；倉儲智能設備；倉儲智能設備大幅降低了駐庫人員成本，部分倉庫降本大幅降低了駐庫人員成本，部分倉庫降本 80%；數字化協同平臺則讓原本需要半天的銷售出庫流程 5 分鐘即可完成；綜合平臺同時提升了廈門國貿的柔性供應能力，能根據下游每天的訂單情況及時響應，滿足個性化需求?！皣Q云鏈”智慧供應鏈平臺得到各方認可，入選福建省數字辦發布的 2021年度數字經濟應用場景，廈門國貿控股旗下國貿股份也成為商務部評選的首批全國供應鏈創新與應用示范城市和示范企業。商業模式優化助力了廈門國貿業績的全面增長。2020 年，廈門國貿供應鏈管理業務實現營業收入 3304.03 億元，同比上年增長 62

203、.38%。2021 年，廈門國貿供應鏈理業務實現營業收入 4,564.06 億元，同比增長 38.14%；實現毛利 65.96 億元，同比增長 141.08%；加權平均凈資產收益率 17.62%，同比增加 3.21%。5.4 供應鏈金融科技+養殖業 5.4.1 行業背景 我國畜牧業歷史悠久，畜牧業是我國國民經濟體系的重要組成部分。相關數據顯示，2021 年我國豬肉產量占全球比例為 44.09%，位居全球第一。2021 年我國牛5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 肉產量達 698 萬噸，較 2020 年增加 25.55 萬噸，同比增長 3.8%，同樣位居世界前列?，F階段國內養殖

204、業生產管理模式主要有三種：現階段國內養殖業生產管理模式主要有三種：1、集約化大規模養殖模式、集約化大規模養殖模式，即核心養殖企業自營模式，其中生豬、牛只等牲畜屬于核心公司自有資產，養殖活動由企業進行統一規?；芾?。2、“公司公司+農戶農戶”模式。模式。該模式依據公司與農戶的合作關系又可以細分為三細分為三類：類：核心企業與農戶是上下游采購關系核心企業與農戶是上下游采購關系，農戶自行向上游企業采購飼料、化肥、獸藥、種子等農資，自行開展種養殖生產與農產品出售，與上游企業不存在綁定關系；核心企業與農戶建立合同關系核心企業與農戶建立合同關系，其中牲畜等生物資產仍然歸屬農戶所有，核心企業為農戶提供飼料等農

205、資，農戶在向企業承諾質量保障的前提下進行養殖管理，最后由核心企業向農戶保價回購出欄牲畜；農戶及其養殖場隸屬于核心企業農戶及其養殖場隸屬于核心企業，核心企業無償向農戶提供牲畜種苗與農資，雇傭農戶及其自有農場代替企業進行養殖管理，牲畜本身屬于公司資產，公司基于每頭牲畜會給養殖戶一定的勞動酬勞。3、傳統農戶散養模式。、傳統農戶散養模式。在國家環保政策限制下，這種模式逐漸被淘汰。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 69 圖5-11 當前國內養殖業主要模式示意圖 5.4.2 養殖業商業模式分析 在現有養殖業模式下，核心企業與農戶主要存在三大痛點：核心企業與農戶主要存在三大痛點：1.核心

206、企業與農戶的交易頻率高、數量多，難以對農戶養殖活動和收購活動核心企業與農戶的交易頻率高、數量多，難以對農戶養殖活動和收購活動進行精細化管理。進行精細化管理。我國養殖業長期以農戶散養為主，行業集中度較低，散養戶、中小規模養殖場數量眾多。根據中國畜牧獸醫年鑒統計，2019 年，年出欄生豬 5 萬頭以上的養殖戶為 373 家，僅占總養殖場（戶）數的 0.0016%。相比其他產業發展較為成熟的國家，我國養殖業規?；潭忍幱谳^低水平。因此，如果核心企業直接收購個體農戶牲畜，對農戶資質的審查，牲畜質量的檢查以及交易定價會耗費核心企業大量的人力和財力。由于核心企業難以對接數量龐大的個體農戶，核心企業與農戶的

207、交易結構中通常存在中間交易商，中間交易商實際承擔了獲取農戶和牲畜信息的分工。中間交易商的出現不僅增加了核心企5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 業與農戶的交易成本，也使核心企業難以直接對養殖活動、收購活動進行精細化管理，更無法對農戶的養殖水平進行評價和指導。個體管理下的養殖場規模較小，養殖技術相對落后，成本較高，經營效率低。2.農戶在與核心企業的交易結構處于弱勢地位，總體價值農戶在與核心企業的交易結構處于弱勢地位，總體價值空間受限?？臻g受限。在農產品銷售方面，個體農戶的出欄牲畜主要由核心企業回購或直接銷售給當地的經銷商。核心企業由于具備一定的肉類加工技術、儲藏能力與規模優勢，

208、在交易中擁有更多的議價權，面向農戶時可以壓低收購成本價格，面向下游市場時則可以獲取溢價收益；經銷商得益于其在供應鏈環節中所處的中間地位，賺取價差收益。這導致農戶在交易中面臨農產品價格“剪刀差”，處于價格被動地位與價值鏈底端，無法獲得公允的價格，利潤空間有限。3.農戶缺少金融資源支持農戶缺少金融資源支持 在農業金融服務方面，相比于個體農戶，金融機構更傾向于為具備一定資產規模與成熟生產經營數據的核心企業提供貸款，規模小的養殖戶的信貸需求長期無法得到有效滿足。農戶持有的主要資產是豬、牛、雞等生物資產，對金融機構來說，存在資產估值、確權、監管與處置等方面的難題，造成“家財萬貫，帶毛不算家財萬貫，帶毛不

209、算”的的窘境窘境，小規模養殖戶的信貸服務領域存在較大的空白?，F有模式下，由于農戶與核心企業關聯性弱，農戶難以通過與核心企業的交易獲得供應鏈金融支持，個體養殖戶難以擴大生產規模，引入先進生產技術，提高管理精細程度，也限制了我國畜牧業水平的繼續提升。生物資產估值難生物資產估值難 生物資產的標準化程度低，價格波動又比較大，難以估值生物資產的標準化程度低，價格波動又比較大，難以估值 生物資產確權難 生物資產的身份難以識別，容易產生重復質押問題 生物資產監管難 生物資產種養植比較分散，貸前調查與貸后管理面臨著很大半徑的監管難題 生物資產處置難 金融機構缺乏處置生物資產的有效渠道 5 供應鏈金融科技對業務

210、和金融活動模式綜合優化的實踐 71 圖5-12 傳統養殖業的管理與銷售模式示意圖 5.4.3 京東的農業供應鏈優化方案 在鄉村振興與農業現代化轉型的背景下，傳統的養殖模式在經營管理、品牌建設，尤其是金融服務方面已經暴露出很多弊端。針對這些行業痛點問題，京東供應鏈金融科技基于自身積累多年的數字化能力與供應鏈金融科技能力，給出了創新的解決方案。1.通過物聯網設備對養殖環節進行精細化管理，使生物資產可被計量通過物聯網設備對養殖環節進行精細化管理，使生物資產可被計量，做到，做到“帶毛都算”“帶毛都算”。耳標、項圈、聲納、投料等多種物聯網設備的應用讓原先難以計量的生物資產變為可以計量，并通過生物價值曲線

211、評估出農戶生物資產的價值，從而為金融信貸提供真實的評估依據，并解決貸前的真實性問題。通過數量、環境因素、價值曲線的變化預警提供金融機構的貸中貸后管理。物聯網、區塊鏈技術手段的應用也進一步保證數據真實性和準確性。2.數字化水平的提高提升了數字化水平的提高提升了供應鏈科技能力供應鏈科技能力，通過構建品牌為農戶、企業、政，通過構建品牌為農戶、企業、政府、平臺帶來更大價府、平臺帶來更大價值空間值空間 除了通過物聯網監管提升農牧企業融資能力外，京東還為農戶、企業、政府搭建農產品上行銷售渠道，以京東的品牌標準倒逼養殖場及其上下游關聯方提高生產經營效率?；谖锫摼W智能設備對生物資產實時監控，核心企業和京東為

212、養殖戶5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 以及相關上下游制定一系列生產管理標準。以京東“跑步雞”為例，在養殖環節，京東給每一只雞裝上智能腳環，監測雞的每日步數與養殖天數，達到一定步數與養殖天數的雞才能出欄銷售。在下游屠宰環節，京東會對屠宰場的操作流程、業務資質等進行嚴格規范，實現全流程保證農產品的高品質，讓京東農產品溯源能力貫穿農產品生產-加工-流通-銷售等環節，提升農產品附加值，真正實現農業看得見、數得清、算得準、賣得好。管理精細程度和管理水平的提升，與京東精準捕捉消費者對農產品的需求能力結合，使農戶和核心企業能夠通過京東平臺構建的品牌，銷售附加值更高的農產品，為農戶和和核

213、心企業帶來更大價值空間。圖5-13 京東智能養殖方案+農產品上行通道示意圖 3.供應鏈金融為農戶提高養殖水平提供金融支持供應鏈金融為農戶提高養殖水平提供金融支持 為了滿足農戶的信貸需求，京東在農業金融科技領域進行了多次探索并成功5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 73 構建了生物資產監管平臺解決方案。2015 年，京東正式入局農業金融科技領域，為農戶提供信貸服務。在京東農業金融京東農業金融科技科技 1.0 模式模式中，京東通過實地盡職調查，收集農戶養殖場的真實信息，基于這些數據為農戶提供信貸額度。但實地調查很難確認農戶持有的生物資產確實歸其所有，更難保證貸款資金全部用于農業生

214、產。實地調查成本高，難度大，導致信貸風險難以掌控。圖5-14 京東農業金融科技1.0示意圖 為了解決上述問題，為了解決上述問題，在在農業金融農業金融科技科技 2.0 模式模式下，下，京東選擇與核心養殖企業合作，通過核心企業獲知相關農戶的歷史采購數據與信用情況，以此推算農戶的養殖規模；同時，核心企業為農戶的貸款提供一定程度的擔保，核心企業與農戶之間不再是單純的賒銷賒購關系，而是信貸關系，核心企業的應收賬款風險也得到控制。但隨著越來越多的農業金融平臺出現，核心企業在提供擔保方面的意愿越來越低，催生了京東農業金融科技 3.0 模式。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 圖5-15 京

215、東農業金融科技2.0示意圖 在在 3.0 模式下，京東依然通過核心企業獲取農戶的歷史采購數據與經營信息，模式下，京東依然通過核心企業獲取農戶的歷史采購數據與經營信息，但核心企業不再提供擔保，而是基于一定的額度進行定向貸款。但核心企業不再提供擔保，而是基于一定的額度進行定向貸款。具體而言，京東生物資產監管平臺首先通過物聯網設備，全面采集養殖管理環節的全方位信息，對生物資產的入欄、養殖、出欄過程的真實性、風險核查、監控預警、防災建議等進行第三方監管，將養殖過程數字化，實現生物資產的數字孿生。在此基礎上，將生產數據與市場價格信息結合，轉化為金融語言以及金融機構關注的指標，為生產數據賦予金融價值。金融

216、機構據此監管數據發放信貸額度，將貸款直接受托定向支付給核心企業；核心企業把農資提供給申請貸款的農戶，農戶最終向金融機構還款。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 75 圖5-16 京東農業金融科技3.0示意圖 生物資產監管具體應用場景：生物資產監管具體應用場景：牛只智能監管：包含智能項圈解決方案、智能耳標解決方案等，可以記錄牛只運動軌跡，通過運動軌跡對牛只健康狀態進行準確判斷，采用物聯網技術實現牛只檔案、所在位置、運動量等信息，并可在微信小程序實時看。肉蛋禽智能監管：以 IoT 為核心基礎方案打造一體化智能養雞場，實現終端設備數據+市場相關信息匯總，完成數據分析，養殖曲線分析，

217、資產價值分析。涵蓋智能監控數據采集、智能控制保障、多平臺信息展示等。生豬智能監管：以 IoT 產品實現生豬資產盤點，打造數字分析平臺，為金融機構提供資產監管服務。通過物聯網設備完成生豬數量盤點、體重預估，結合生豬市場行情，實現豬場生物資產價值實時監控。智能豬場解決方案對養殖場車輛、人員、物資等關鍵環節做到智能監控，為生物安全保駕護航。種植智能監管：基于物聯網、AIoT、大數據、人工智能、區塊鏈、3S、衛星遙感等技術打造智慧農場，通過種植資產監管平臺實現對種植真實性、種植效益、種植風險的核查、監控預警、防災建議?；谝陨限r業金融科技解決方案，京東供應鏈金融科技為養殖業打造了全新的風控模式，通過打

218、通農產品上行通道、追本溯源直達農戶，形成產銷融一體化的形成產銷融一體化的農產品供應鏈及金融解決方案，實現種養殖農產品供應鏈及金融解決方案，實現種養殖-流通流通-交易全流程的金融服務。交易全流程的金融服務。5 供應鏈金融科技對業務和金融活動模式綜合優化的實踐 圖5-17 生物資產監管具體應用場景 在農戶信貸方面，農戶向金融機構申請的貸款會直接受托定向支付給供給農資的核心企業，農戶不能事先獲得貸款農戶不能事先獲得貸款，農戶獲得的信用額度只能用于采購農資，消除了款項挪用的風險；同時，也有助于核心企業緩解在市場價格下跌時面臨的資金困難，一定程度上抵御市場風險，幫助核心企業保證農資供給與欠款清還一定程度

219、上抵御市場風險，幫助核心企業保證農資供給與欠款清還，進而使農戶及時獲得農資，保證養殖活動正常運轉。綜上所述，京東供應鏈金融科技不但幫助農戶解決了生物資產確權貸款的問題，同時幫助還養殖戶及其上下游關聯方提高了經營管理水平。未來京東會將生物未來京東會將生物資產監管平臺的金融資產監管平臺的金融科技能力輸出給金融機構，讓金融機構按照京東已發展成熟科技能力輸出給金融機構，讓金融機構按照京東已發展成熟的養殖業解決方案與信貸風控模式直接服務農戶，促進金融機構轉型升級的養殖業解決方案與信貸風控模式直接服務農戶，促進金融機構轉型升級。5.4.4 商業模式優化成效 截至目前，京東農業供應鏈金融科技已累計為 300

220、00+農戶和合作社提供了服務，累計放款金額上百億元；業務覆蓋水產、禽類、反芻生豬、大田等養殖種植行業，業務模式推廣至全國 25 個省份?；凇翱萍?金融”兩大抓手，京東農業金融科技已與中國銀行、農業銀行、郵儲銀行、江蘇銀行等多家金融機構形成了農業供應鏈科技合作。后續京東持續引領農業資產數智化，帶來更平等高效的金融服務，為農業現代化與鄉村振興提供新的發展模式。77 6 總結 回顧京東供應鏈金融科技實現的商業模式創新和供應鏈效率提升實踐，我們發現，當下供應鏈的含義并不局限于狹義的物流、運輸，也不僅僅是為生產、制造、當下供應鏈的含義并不局限于狹義的物流、運輸，也不僅僅是為生產、制造、銷售等業務活動提

221、供物料支持的輔助活動。銷售等業務活動提供物料支持的輔助活動。供應鏈所涉及的范圍甚至超過了我們在第一部分中提及的定義，即從原材料供給商、生產商、分銷商、零售商以及最終消費者的整個貨物流動的鏈條。從商業模式視角看，京東供應鏈金融科技的實踐表明，供應鏈是為消費者提從商業模式視角看，京東供應鏈金融科技的實踐表明，供應鏈是為消費者提供最終產品的一個完整產業生態。供最終產品的一個完整產業生態。供應鏈所涉及的各個利益相關者并不一定是一種線性的鏈條式交易關系，可能呈網狀甚至更復雜的連接關系；供應鏈管理水平的提高，其實是供應鏈產業生態組織能力的提高，包括對主體之間的連接關系和連接方式的優化設計，以及活動本身的效

222、率提升。好的產業生態一定是各個相關者基于其各自的資源能力，通過有效的分工及交易，形成一個為用戶提供最佳體驗的價值網絡，這也與魏朱商業模式的定義：經營活動系統及利益相關者的交易結構不謀而合。京東供應鏈金融科技的實踐，正是將供應鏈的優化設計范圍擴大將供應鏈的優化設計范圍擴大，從單個動作的效率提升擴大到活動鏈條的效率優化活動鏈條的效率優化，從單個主體的內部升級擴大到產業生態產業生態的分工協作交易模式的優化的分工協作交易模式的優化，包括金融機構的活動和交易模式優化。在此過程中，從產業鏈全鏈條的宏觀視角看從產業鏈全鏈條的宏觀視角看，在供應鏈金融科技的驅動下，產業運行中活動、數據與算法這三大底層要素被充分

223、挖掘利用，供應鏈參與者之間的交易結構也隨之改變，各利益相關者的資源能力通過有效的活動分工和合理的交易結構設計，降低產業運行成本，提升運營效率，增強經營的穩定性。而從微觀視角切從微觀視角切入到產業鏈內的主要利益相關者入到產業鏈內的主要利益相關者，即核心企業，產業上下游企業，用戶和金融機構，京東供應鏈金融科技的應用也使得各方各取所需，價值空間得到擴張。從核心企業角度看，從核心企業角度看，供應鏈金融科技對供應鏈核心企業的意義不僅在于為其產業鏈提供金融服務或信貸資源，更在于重構核心企業供應鏈中與各環節的連接關系，打通核心企業與其他參與者之間的信息壁壘。以金融手段作為支撐，技術作為實現方式，核心企業的資

224、源能力得以輸出給產業鏈上的其他主體，彌補其原本缺失和不足的資源能力，從而提高全鏈條整體的經營管理水平與業務質量。核心企業在此過程中對供應鏈的信息獲取從滯后到及時，從不透明到透明，并且能基于全鏈條的信息做出決策，對整個供應鏈鏈條風險識別的有效性大幅提升。從產業上下游中小微企業角度看從產業上下游中小微企業角度看，產業鏈內除核心企業之外的其他利益相關者，主要是中小微企業，往往面臨高融資需求與低融資能力之間的矛盾。借助京東供應鏈金融科技，中小微企業可以更好地實現與核心企業的連接，實現業務活動與管理活動的數字化，提高融資的獲得性與便利性，并提高經營管理效率，降低經營決策難度。供應鏈金融科技的應用解決了中

225、小微企業數字化轉型中不愿轉，不敢轉，不會轉的難題，首先利用京東和核心企業提供的成熟的數字化解決方案，結合已有業務，降低企業數字化轉型的難度；同時，依托數字化帶來的高信息透明度，獲得信用、貸款等金融資源支持，使中小微企業化解自身融資能力不足造成的發展束縛與障礙。供應鏈金融科技的應用，不僅使產業鏈中的核心企業和上下游企業受益，在產品生產端實現供應鏈運行效率提升，成本降低等優化以外，更為消費者提供了更佳更為消費者提供了更佳的用戶體驗。的用戶體驗。作為產業鏈最終產品和服務的體驗者，可以將其從產品中獲得的最佳體驗解構為三個方面：（1）有競爭力的價格（有競爭力的價格（2）獨特的產品及解決方案（獨特的產品及

226、解決方案（3）超出用戶預期的配套服務或衍生價值。超出用戶預期的配套服務或衍生價值。供應鏈金融科技的應用除了通過提高供應鏈效率降低了成本，為用戶提供更有競爭力的價格；更打通了供應鏈各主體之間的信息壁壘，將原本的推式供應鏈轉換為拉式供應鏈，使銷售端最接近用戶側得到的數據可以傳遞到研發和生產端，從而為產業鏈前端價值創造帶來更多自度，為用戶提供更能滿足需求的個性化產品和解決方案。從為產業生態提供金融服務的金融機構角度看從為產業生態提供金融服務的金融機構角度看，供應鏈金融科技作為金融科技解決方案提供商，解決了金融機構缺少精細、多維度數據資源能力（技術、數據等）的難題。過去金融機構只能基于公開信息對企業征

227、信進行評價，缺少對產業鏈 79 各經營主體連續經營和交易過程信息的了解。京東深耕供應鏈多年，積累了大量行業和產業鏈運營的認知，對獲取信息的種類，來源，用法等基于數據形成了方法論，對于評估信用和控制風險等問題有充分的數據作為支撐。京東供應鏈金融科技在這個產業生態，不會影響金融機構放貸活動的自主性，反而減少了金融機構與數據相關的活動和成本，提供了更多數據層面的支撐。由此，京東供應鏈金融科技平臺不只是為各產業供應鏈提供效率升級的解決方案，更是以產業視角切入以產業視角切入，幫助快消、制造、能源化工、貿易、物流等行業實現產業生態模式優化，使全產業鏈價值創造效率和總量得到提升，最終為用戶提供更最終為用戶提供更優的服務優的服務，而在微觀層面上各相關者也從中收益。在“科技-產業-金融”循環中，供應鏈金融也起到了使主體間數據互通的效果，形成一張彼此交織的網絡，逐步培育出真正的產業互聯網，助力實體產業實現助力實體產業實現“通鏈通鏈+組組網網”的數字化進階。的數字化進階。京東供應鏈金融科技平臺作為開放的標桿，激發出了行業各方的協同效應，使京東的數智化技術+供應鏈金融能力能廣泛惠及產業鏈的核心企業和中小微企業，助力實體產業數字化轉型、經營能力提升和高質量發展。