【研報】計算機行業：科技新基建加快工業互聯網平臺和安全迎來快速發展期-20200301[36頁].pdf

1、 證券研究報告證券研究報告行業動態行業動態 科技新基建加快， 工業互聯網平科技新基建加快， 工業互聯網平臺和安全迎來快速發展期臺和安全迎來快速發展期 行情回顧 上周，計算機（申萬）指數下跌 6.65%，跑輸滬深 300 指數 1.61pct 投資建議 科技新基建加快，重點關注工業互聯網平臺和安全軟件廠商?？萍夹禄涌?，重點關注工業互聯網平臺和安全軟件廠商。中央政治局 2 月 21 日召開會議，會議指出要加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度，推動生物醫藥、醫療設備、5G 網絡、工業互聯網等加快發展。 此后， 工信部復工復產指導意見中提出要認真組織實施“5G+工業互聯網”512 工程推進

2、方案，加快推動“5G+工業互聯網”融合應用。2 月 25 日工信部確定了 2019 年工業互聯網試點示范項目名單。 我國作為制造業大國， 工業互聯網將是制造業升級重要抓手。根據中商產業研究院統計，2019 年我國工業互聯網市場規模約 6060 億元。隨著政策布局進一步下沉，工業互聯網及相關配套加快推廣應用，市場規模將進一步擴大，2020 年有望接近 7000 億元，同比增長 14%以上。其中工業互聯網平臺是工業互聯網的核心，MarketsandMarkets 預計 2018-2023 年全球工業互聯網平臺市場年均復合增長率將達到 33.4%。未來，工業互聯網將呈現兩大趨勢：1）隨著政策推進，企

3、業數字化轉型加）隨著政策推進，企業數字化轉型加速，工業互聯網應用場景無論在橫向還是速，工業互聯網應用場景無論在橫向還是縱向都將得到深度擴展縱向都將得到深度擴展，關注深耕工業互聯網平臺企業關注深耕工業互聯網平臺企業。并且隨著生產成本降低、生產效率的提升，已應用的企業會改造更多產線，進入正反饋循環。建議重點關注東方國信、用友網絡、寶信軟件等工業互聯網平臺企業。2）關鍵領域國產化以及平臺安全防護需求關鍵領域國產化以及平臺安全防護需求提升提升。我國工業互聯網硬件多從國外進口， 國產化率較低， 同時工業互聯網平臺的基礎技術亦依賴于國外開發， 未來關鍵領域國產化和平臺安全防護需求將尤為突出。 建議關注深入

4、布局工業互聯網安全的深信服、 啟明星辰、安恒信息和中新賽克等企業。 本周組合 云計算；云計算；浪潮信息、用友網絡、浪潮信息、用友網絡、東方國信、紫光股份東方國信、紫光股份、中科曙光、中科曙光、寶蘭德、寶蘭德、金山辦公、會暢通訊金山辦公、會暢通訊 網絡安全：網絡安全：啟明星辰、深信服啟明星辰、深信服、安恒信息、安恒信息 金融金融 IT：東方財富、恒生電子、東方財富、恒生電子、宇信科技、神州信息宇信科技、神州信息 醫療信息化醫療信息化：衛寧健康、創業慧康、久遠銀海：衛寧健康、創業慧康、久遠銀海 智能汽車：四維圖新、中科創達智能汽車：四維圖新、中科創達 產業要聞 【中共中央政治局：推動生物醫藥、醫療

5、、5G、工業互聯網等加快發展】 維持維持 買入買入 石澤蕤石澤蕤 18616092669 執業證書編號：S1440517030001 發布日期： 2020 年 03 月 01 日 市場表現市場表現 相關研究報告相關研究報告 -32%-12%8%28%48%68%2019/3/12019/4/12019/5/12019/6/12019/7/12019/8/12019/9/12019/10/12019/11/12019/12/12020/1/12020/2/1計算機上證指數計算機計算機 1 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 【工信部公布 2019 年工業互聯網試點示范項目

6、】 【央行數字貨幣研究所：引導區塊鏈產業健康有序發展】 風險提示 板塊股票上漲過快造成估值泡沫化風險 pOpQrRrNrMpRtRnMqPwPrO7NaO7NmOqQoMqQlOqQsRiNrRsR7NrRxONZsQmMuOnQqM 2 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 一、行情回顧一、行情回顧 上周計算機板塊跑上周計算機板塊跑輸輸指數指數。計算機（申萬）指數下跌 6.65%，跑輸滬深 300 指數 1.61pct，申萬一級行業中排名第 20 位。二級子行業（申萬）中，計算機設備下跌 11.09%，計算機應用下跌 5.59%。 圖表圖表1： 申萬一級行業周漲跌幅（申萬

7、一級行業周漲跌幅（%） 資料來源：Wind，中信建投研究發展部 個股方面，個股方面，漲幅前五個股分別為：高新興（+16.06%）、能科股份（+14.85%）、真視通（+14.34%）、方直科技（+12.09%）、衛寧健康（+9.87%）；跌幅前五個股分別為：誠邁科技（-18.23%）、頂點科技（-17.95%）、海量數據（-17.66%）、捷成股份（-17.14%）、東方通（-17.10%）。 圖表圖表2： 計算機行業（申萬）個股周漲幅前十名（計算機行業（申萬）個股周漲幅前十名（%） 圖表圖表3： 計算機行業（申萬）個股周跌幅前十名（計算機行業（申萬）個股周跌幅前十名（%） 資料來源：Wind

8、，中信建投研究發展部 資料來源：Wind，中信建投研究發展部 -12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%紡織服裝(申萬)建筑材料(申萬)建筑裝飾(申萬)通信(申萬)房地產(申萬)農林牧漁(申萬)鋼鐵(申萬)醫藥生物(申萬)公用事業(申萬)銀行(申萬)機械設備(申萬)家用電器(申萬)商業貿易(申萬)綜合(申萬)食品飲料(申萬)輕工制造(申萬)汽車(申萬)化工(申萬)交通運輸(申萬)計算機(申萬)采掘(申萬)非銀金融(申萬)休閑服務(申萬)傳媒(申萬)國防軍工(申萬)電氣設備(申萬)電子(申萬)有色金屬(申萬)16.06%14.85%14.34%12.

9、09%9.87%9.10%8.42%7.91%7.09%6.24%0%5%10%15%20%高新興能科股份真視通方直科技衛寧健康立思辰久遠銀海華陽集團華平股份千方科技-18.23%-17.95%-17.66%-17.14%-17.10%-16.70%-16.57%-16.38%-16.18%-16.03%-19%-18%-17%-16%-15%-14%誠邁科技頂點軟件海量數據捷成股份東方通格爾軟件三六零思特奇四方精創浩云科技 3 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 二、投資建議二、投資建議 政治局會議指出加快新基建建設，推動政治局會議指出加快新基建建設，推動 5G、工業互

10、聯網等加快發展、工業互聯網等加快發展。中共中央政治局 2 月 21 日召開會議，會議指出要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度。加大試劑、藥品、疫苗研發支持力度，推動生物醫藥、醫療設備、5G 網絡、工業互聯網等加快發展。 2 月 23 日政治局會議則再次強調積極擴大國內有效需求， 加快在建和新開工項目建設進度，優化投向結構重點是智能制造、無人配送、在線消費、醫療健康等新興產業。 工信部復工復產指導意見中工信部復工復產指導意見中指出要指出要加快推動加快推動“5G+工業互聯網工業互聯網”融合應用融合應用。工信部隨后印發的關于

11、有序推進企業復工復產的指導意見，指出要充分運用新一代信息技術，全面支持疫情科學防控和企業復工復產，并重點支持 5G、工業互聯網等戰略性新興產業的發展，提出要認真組織實施 512 工程(“5G+工業互聯網”512工程推進方案)，加快推動“5G+工業互聯網”融合應用。2 月 25 日，工信部確定了 2019 年工業互聯網試點示范項目名單 2019 年年我國工業互聯網市場我國工業互聯網市場規模突破規模突破 6000 億元，億元， 2020 年年將保持將保持 14%增速增速。 根據中商產業研究院統計， 2019年我國工業互聯網市場規模約 6060 億元。隨著政策布局進一步下沉，工業互聯網及相關配套加快

12、推廣應用，市場規模將進一步擴大，2020 年工業互聯網市場有望接近 7000 億元，同比增速達到 14%以上。 圖表圖表4： 我國工業互聯網市場規模我國工業互聯網市場規模 圖表圖表5： 工業互聯網平臺是工業互聯網的核心工業互聯網平臺是工業互聯網的核心 資料來源：中商產業研究院，中信建投證券研究發展部 資料來源：賽迪顧問，中信建投證券研究發展部 工業互聯網平臺是工業互聯網的核心工業互聯網平臺是工業互聯網的核心，工業互聯網平臺由，工業互聯網平臺由邊緣層、邊緣層、IaaS 層、層、PaaS 層及應用層構成層及應用層構成，預計，預計2018-2023 年全球工業互聯網平臺市場復合增速有望達到年全球工業

13、互聯網平臺市場復合增速有望達到 33.4%。工業互聯網產業鏈包括設備、網絡、平臺、軟件、應用層以及安全防護體系，其中，工業互聯網平臺基于網絡向下接入各種工業設備、產品及服務，向上為各種軟件提供海量的標準化工業數據和模型，全產業鏈的核心。工業互聯網平臺由邊緣層、IaaS 層、PaaS 層及應用層構成。邊緣層是工業互聯網平臺的基礎，主要應用于大范圍、深層次的數據采集，并對數據進行協議轉換和處理。工業 PaaS 層是工業互聯網平臺的核心，基于通用 PaaS 并融合多種創新功能，將工業機理沉淀為模型，實現數據的深度分析并為 SaaS 層提供開發環境，是平臺核心能力的集中體現。應用層是工業互聯網平臺的關

14、鍵，主要提供覆蓋不同行業，不同領域的業務應用及創新性應用，形成工業互聯網平臺的最終價值。根據36534121467753186060692912.81%13.49%13.71%13.95%14.34%12.0%12.5%13.0%13.5%14.0%14.5%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002015 2016 2017 2018 2019E2020E工業互聯網市場規模(億元)同比增速 4 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 Markets andMarkets 統計，2018 年全球工業互聯網平臺總體市場達到 32.7 億

15、美元，預計 2023 年全球工業互聯網平臺市場規模將增長至 138.2 億美元，年均復合增長率達到 33.4%。 圖表圖表6： 工業互聯網平臺由邊緣層、工業互聯網平臺由邊緣層、IaaS 層、層、PaaS 層及應用層構成層及應用層構成 資料來源：艾瑞咨詢 工業互聯網目前在工業互聯網目前在數字化水平較高的數字化水平較高的機械、能源等行業應用較多機械、能源等行業應用較多，未來隨著傳統行業數字化轉型，更多行未來隨著傳統行業數字化轉型，更多行業將實現工業互聯網應用業將實現工業互聯網應用。受限于數字化發展水平，各行業工業互聯網平臺的應用程度各不相同。數字化水平越高的行業，工業互聯網平臺的應用程度越高。整體

16、來看,在國內外的應用案例中，機械與能源行業的工業互聯網平臺應用程度最高，累計占比高達 58%。隨著傳統行業數字化轉型升級加快，未來將有更多行業實現工業互聯網應用。 圖表圖表7： 2018 年全球工業互聯網平臺應用行業分布年全球工業互聯網平臺應用行業分布 圖表圖表8： 工業互聯網平臺主要參與企業工業互聯網平臺主要參與企業 資料來源：艾瑞咨詢，中信建投證券研究發展部 資料來源：中信建投證券研究發展部 龍頭企業紛紛布局工業互聯網。龍頭企業紛紛布局工業互聯網。為了順應工業互聯網潮流，企業也在加速轉型：傳統工業設備龍頭企業紛紛加速布局工業互聯網，如航天科工、海爾、三一重工、富士康等；以阿里為代表的互聯網

17、巨頭則主要為企業提供基礎平臺支撐；以華為為代表的 ICT 廠商，則在邊緣層和基礎平臺上對企業提供解決方案；同時還包括一些傳統 IT 企業將原有的解決方案向工業領域延伸，如用友、東方國信等，加速傳統軟件云化發展，并強化工業36%22%11%9%8%6%3%2%1%1%1%機械能源輕工石化電子交通運輸建材冶金食品紡織采礦 5 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 機理模型的部署。 圖表圖表9： 產業界工業互聯網平臺布局產業界工業互聯網平臺布局 布局方式布局方式 代表性企業代表性企業 企業類型企業類型 在自身踐行企業平臺化轉型的同時， 建設運營平臺，提升第三方平臺服務能力 航天科

18、工、中船工業、三一重工、海爾、美的、富士康等 制造行業龍頭 從傳統系統解決方案服務商向平臺解決方案服務商轉型 華為、徐工信息、寶信、石化盈科、浙江中控、浪潮等 傳統方案服務商 基于平臺架構加速軟件云化發展， 強化工業機理模型的開發部署 東方國信、用友、金蝶、索為等 軟件企業 積極向工業領域拓展， 推出或合作共建工業互聯網平臺 阿里、騰訊等 互聯網企業 重點圍繞解決特定工業行業或領域業務痛點， 提供平臺解決方案服務 優也、寄云、天澤智云、昆侖等 初創企業 資料來源：2018年工業互聯網平臺創新發展白皮書，中信建投證券研究發展部 工業互聯網未來將呈現兩大趨勢：工業互聯網未來將呈現兩大趨勢： 1）

19、在政策加速推進下， 未來工業互聯網應用行業將更廣泛， 同時已應用的企業會改造更多產線。在政策加速推進下， 未來工業互聯網應用行業將更廣泛， 同時已應用的企業會改造更多產線。 在大帶寬、低延時、高可靠的 5G 網絡支持下，工業互聯網的應用場景無論在橫向還是縱向都將得到深度擴展，且隨著生產成本降低、生產效率的提升，在工業互聯網發展早期將極大的得到企業的正反饋。建議重點關注東方國信、用友網絡、寶信軟件等深耕工業互聯網平臺企業。 2）關鍵領域國產化以及平臺安全防護需求關鍵領域國產化以及平臺安全防護需求。我國工業互聯網硬件多從國外進口，國產化率較低，同時工業互聯網平臺的基礎技術亦依賴于國外開發，未來關鍵

20、領域國產化和平臺安全防護需求將尤為突出。建議關注深入布局工業互聯網安全的深信服、啟明星辰、安恒信息和中新賽克等企業。 圖表圖表10： 工業互聯網芯片主要國內外廠商工業互聯網芯片主要國內外廠商 圖表圖表11： 工業互聯網安全市場規模工業互聯網安全市場規模 資料來源：艾瑞咨詢，中信建投證券研究發展部 資料來源：賽迪顧問，中信建投證券研究發展部 圖表圖表12： 2019 年年工信部工信部工業互聯網試點項目名單工業互聯網試點項目名單-安全方向安全方向 序號序號 項目名稱項目名稱 申報單位申報單位 推薦單位推薦單位 1 工業嵌入式軟件信息安全測試及仿真驗證平臺 上海工業控制安全創新科技有限公司 上海市經

21、濟和信息化委員會 2 南京地鐵寧高城際祿高段工程信號系統信息安全防護平臺 上海三零衛士信息安全有限公司 上海市經濟和信息化委員會 3 企業級工業互聯網安全監測與態勢感知平臺 恒安嘉新（北京）科技股份公司恒安嘉新（北京）科技股份公司 北京市通信管理局 56.572.894.6125.1168.722825.6%28.8%30.0%32.2%34.8% 35.2%0%10%20%30%40%01002003002016201720182019E 2020E 2021E工業互聯網安全市場規模(億元)同比增速 6 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 序號序號 項目名稱項目名稱 申

22、報單位申報單位 推薦單位推薦單位 4 基于異質協議數據融合的工業控制安全監控預警平臺 北京安天網絡安全技術有限公司 北京市經濟和信息化局 5 華能新能源遼寧分公司風電場安全集中管控系統 北京天地和興科技有限公司 北京市經濟和信息化局 6 面向城市軌道交通的工業互聯網平臺安全防護系統 深信服科技股份有限公司深信服科技股份有限公司 深圳市工業和信息化局 7 面向裝備制造行業生產控制系統的安全防護解決方案 中國電子科技網絡信息安全有限公司 四川省經濟和信息化廳 8 基于商密算法的車聯網 5G-V2X 通信安全認證防護平臺 國汽（北京)智能網聯汽車研究院有限公司 北京市經濟和信息化局 9 上汽乘用車工

23、業互聯網安全態勢感知平臺 上海工業自動化儀表研究院有限公司 上海市經濟和信息化委員會 10 面向智能制造行業的工業安全態勢感知與監測預警平臺 北京圣博潤高新技術股份有限公司 北京市經濟和信息化局 11 面向混合云的工業數據安全防護系統 合肥城市云數據中心股份有限公司 安徽省通信管理局 12 企業級工業互聯網安全運營平臺 烽臺科技（北京）有限公司 北京市經濟和信息化局 13 貴州工業互聯網平臺安全監測與防護系統 貴州航天云網科技有限公司 貴州省工業和信息化廳 14 電力監控系統端點惡意代碼防御系統 哈爾濱安天科技集團股份有限公司 黑龍江省工業和信息化廳 15 基于工業資產全息畫像的工業互聯網安全

24、監測平臺 南京中新賽克科技有限責任公司南京中新賽克科技有限責任公司 江蘇省通信管理局 16 工業互聯網數據持續保護與預警防御平臺 南京壹進制信息科技有限公司 江蘇省工業和信息化廳 17 面向新材料行業的工業互聯網平臺安全綜合防護系統 新疆眾和股份有限公司 新疆維吾爾自治區工業和信息化 廳 資料來源：工信部，中信建投證券研究發展部 三、本周組合三、本周組合 云計算；浪潮信息、用友網絡、東方國信、紫光股份、中科曙光、寶蘭德、金山辦公、會暢通訊云計算；浪潮信息、用友網絡、東方國信、紫光股份、中科曙光、寶蘭德、金山辦公、會暢通訊 網絡安全：啟明星辰、深信服、安恒信息網絡安全：啟明星辰、深信服、安恒信息

25、 金融金融 ITIT：東方財富、恒生電子、宇信科技、神州信息：東方財富、恒生電子、宇信科技、神州信息 醫療信息化：衛寧健康、創業慧康、久遠銀海醫療信息化：衛寧健康、創業慧康、久遠銀海 智能汽車：四維圖新、中科創達智能汽車：四維圖新、中科創達 四、本周重點報告四、本周重點報告 本周重點報告：金融分布式賬本標準落定，助推區塊鏈及數字貨幣產業發展本周重點報告：金融分布式賬本標準落定，助推區塊鏈及數字貨幣產業發展 分布式賬本標準出臺助推區塊鏈在金融領域運用分布式賬本標準出臺助推區塊鏈在金融領域運用 7 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 由于金融行業信息化較為領先，且數據基本全部

26、電子化，信息系統改造和數據上鏈過程較為簡單，目前金融領域區塊鏈應用場景最豐富且發展最快。金融的本質是信用，通過信用使得不同的參與者之間進行資金的流通和配置，因此金融行業有大量中心化的中介機構。中心化模式使得各中心之間的互通成本高、運作效率低，同時容易受到攻擊和篡改，數據不安全。高盛報告顯示，區塊鏈或分布式賬本技術每年可為金融行業節省成本50-70 億美元，主要應用案例包括數字貨幣、跨境支付結算、數字票據、供應鏈金融、貿易融資等。金融分布式賬本技術安全規范的標準出臺有望推動區塊鏈在金融領域的應用滲透，將結合各類場景推動行業發展。 全球數字貨幣籌劃緊鑼密鼓，我國全球數字貨幣籌劃緊鑼密鼓，我國 DC

27、/EP 有望迎來面世有望迎來面世 自 2019 年 6 月 18 日 Facebook 發布數字貨幣項目 Libra 的白皮書，意在構建一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施以來，當前諸多國家央行將發行數字貨幣納入考量，預計 Facebook Libra 有望于 2020 年發行落地。當前我國央行法定數字貨幣試點項目已在深圳、蘇州等地進行，在 DC/EP 落地的預期下，作為基礎設施建設的 銀行 IT 系統搭建也將提上日程。整體而言，我國央行數字貨幣具有無限法償性、僅替代M0、支持匿名等特點，并沒有明確要求采用區塊鏈技術路線，預計將采取“中央銀行-商業銀行”雙層架構、與賬戶松耦合

28、的方式，可實現“雙離線支付”，央行具有 DC/EP 所有數據的使用權。在央行數字貨幣系統架構下，商業銀行需對賬戶及清結算系統進行改造，建立其銀行庫和保存 DC/EP，并與中央銀行共同組建分布式賬本登記 DC/EP 權屬信息。隨著試點驗證的逐步推進，央行數字貨幣有望迎來面世。 在在 DC/EPDC/EP 發行預期下，圍繞銀行發行預期下，圍繞銀行 ITIT 系統改造、聯盟鏈建設、認證改造、支付清算環節的公司有望受益。系統改造、聯盟鏈建設、認證改造、支付清算環節的公司有望受益。1）央行和商業銀行 IT 系統改造：央行數字貨幣將采取“中央銀行-商業銀行”雙層架構，在央行數字貨幣系統架構下，商業銀行需對

29、核心系統進行改造，建立其銀行庫和保存 DC/EP，并與中央銀行共同組建分布式賬本登記DC/EP 權屬信息。未來無論是在原有 A-B 類賬戶結構下設定子賬戶，亦或新增一套數字貨幣追溯系統，商業銀行端將有系統升級改造需求。同時央行、商業銀行間將形成類聯盟鏈架構，將可能出現聯盟鏈建設需求，因此數字證書及加密環節廠商有望受益；2）在支付環節，為了滿足數字貨幣雙離線支付需求，需要在商戶零售場景部署新的支付終端，因此提供支付終端廠商有望受益；3）DC/EP 硬件錢包: 銀行目前在考慮推出硬件錢包，可能形式是 SIM 卡貼膜、U 盤、指紋卡等，硬件錢包供應商有望受益。 本周重點報告：安恒信息：業績符合預期，

30、新場景新服務推動下增長將持續高于行業增速本周重點報告：安恒信息：業績符合預期，新場景新服務推動下增長將持續高于行業增速 公司云安全、大數據安全、安全服務高增長帶動公司營收增速遠高于行業增速。公司云安全、大數據安全、安全服務高增長帶動公司營收增速遠高于行業增速?！霸拼笪镆啤毙聢鼍膀寗酉路雷o對象改變，企業網絡邊界逐漸消失，政府和企業網絡安全防護理念發生較大變化，而十三五最后兩年安全支出也大幅增長，因此 20192020 年網絡安全行業市場規模增長速度達到 27%，其中基于“云大物移”等新場景的安全產品和服務、積極防御類的安全平臺產品在網絡安全細分領域中增長尤其迅猛，增長速度遠高于傳統的網絡安全邊界

31、類產品。公司作為新一代網絡安全公司代表，在網絡信息安全平臺產品和安全服務一直保持較快增長速度， 帶動公司整體營收高于行業增速。 由于我國云計算市場的高增長， 我國云安全市場一直保持 42%以上的高增長。信通院調查報告顯示，有 44%的私有云安全投入比例不到 5%比例較低，私有云的安全產品和服務方面，通過第三方安全公司提供安全服務的比例為 54.4%，另外有 41%的私有云服務商自己提供，因此第三方云安全服務提供商在私有云領域仍然有廣闊成長空間。隨著網絡攻擊越來越頻繁、企業信息化越來越復雜、監管趨嚴，主動防御和預測類安全產品如態勢感知、威脅情報分析、安全合規管理、安全配置核查等細分領域 8 計算

32、機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 在近年取得快速增長。作為國內態勢感知產品排名前三的領導者，2019 年 AiLPHA 大數據智能安全平臺和態勢感知預警平臺保持高增長。未來 3 年我們看好公司網絡信息平臺類安全產品（云安全、大數據安全和物聯網安全）市占率的提升和高增長，也預計公司營業收入增長將持續高于行業增速，也將是目前第二梯隊網絡安全公司中收入規模有望最快突破 30 億的網絡安全公司。 安全防護理念變革，安全服務市場高增長，得安服者得大客戶市場，安服在未來網絡安全市場競爭中至關安全防護理念變革，安全服務市場高增長，得安服者得大客戶市場，安服在未來網絡安全市場競爭中至關重要

33、，公司安全服務業務高增長將助力公司持續提升市占率重要，公司安全服務業務高增長將助力公司持續提升市占率。目前我國安全服務占比遠低于世界平均水平，過去政企安全防護理念落后，安全服務投入過低，未來三年需要補齊安服短板，預計 2021 年安全服務市場規模將達到 183.5 億元，安全服務市場占比也將達到 20%。未來三年復合增長率為 39%。政府、央企、公用事業等遭受網絡攻擊最多，潛在安全風險較大，對安全服務需求將保持高增長，因此在安服領域領先的綜合解決方案提供商更有可能在黨政軍、央企和大企業市場獲得長期領先優勢。根據賽迪咨詢統計，2018 年國內安全服務市場規模約為 59.1 億元，公司市場份額約為

34、 2.75%，2018 年公司網絡安全服務業務實現收入 1.63 億元，同比增長77.1%， 近兩年復合增長率為 55.3%， 預期 20192021 年公司網絡安全服務收入將繼續保持高于行業增速的增長。 盈利預測與投資評級：盈利預測與投資評級：公司作為新一代網絡安全代表企業，在“新場景”云安全、態勢感知平臺、大數據安全產品具備領先優勢，是國內較早利用云計算來提供集約化安全能力服務模式的企業。同時公司具備頂級安全服務能力，大力發展 SaaS 云安全服務、專家服務、智慧城市安全運營中心和人才培養等業務，可為用戶提供從安全規劃、安全設計、安全建設到安全運營的一站式服務，多次受到國內公安單位、國家機

35、關認可和表彰。我們預計在“新場景”“新服務”帶動下，公司的平臺產品和服務收入會持續高增長從而帶動公司收入增長超過行業增速，20202021 年預期公司營業收入將達到 14.21 億、20.05 億元，凈利潤達到 1.21 億元、1.84 億元，首次評級，給予“買入”評級。 本周重點報告：東方財富推薦：資本市場活躍，流量加本周重點報告：東方財富推薦：資本市場活躍，流量加速變現速變現 A 股市場成交額持續攀升拉動券商經紀兩融業務，公司市占率有望進一步提升帶來雙重增長。股市場成交額持續攀升拉動券商經紀兩融業務，公司市占率有望進一步提升帶來雙重增長。由于 2018 年3 月之后協會不再披露各券商在全國

36、經紀業務的市占率及排名，我們近似以西藏地區經紀業務數據來估算東方財富證券經紀業務市占率。2015 年 12 月西藏地區證券經紀業務市占率僅約 0.27%，在全國排名 29，到了 2019年 12 月，該市占率持續提升至 2.48%，在全國排名第 10。受“從事證券交易滿半年”等條件影響，我們認為兩融業務的市占率具有滯后性但提升趨勢將與經紀業務保持一致 （截至 2018 年 5 月東方財富證券兩融業務市占率約 1.26%，在全國排名第 20，此后不再披露數據）。2019 年 5 月公司發布最新一輪可轉債預案，計劃幕資資金總額不超過 73 億元用于補充東方財富證券的資本金，2020 年 1 月得以

37、公開發行，為公司進一步擴展兩融及投資等業務帶來支撐。根據艾瑞數據，2019 年底東方財富網 PC 端日活約 6252 萬人，APP 端月活約 4141 萬人。憑借自身優質的金融服務信息平臺與生態，活躍的資本市場將促進公司平臺流量更多轉化，激活非活躍用戶，促進券商經紀及兩融業務高彈性增長。 活躍的資本市場帶來基金代銷業務彈性，疊加指數基金管理的規模效應貢活躍的資本市場帶來基金代銷業務彈性，疊加指數基金管理的規模效應貢獻潛在業績增長點。獻潛在業績增長點。截至目前，2020 年新成立股票型+混合型基金共 45 只，發行份額共 1528 億份，平均發行份額約 34 億份。對比去年同期新成立股票型+混合

38、型基金共 71 只，發行份額共 608 億份，平均發行份額約 8.6 億份。資本市場的賺錢效應促進公募基金順利密集發行，2020 年至今平均發行份額同比大幅增長。根據艾瑞數據，天天基金網月活提升至 716 9 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 萬人，資本市場景氣行情下，基金銷售收入結構將不斷優化（權益型基金費率更高），尾隨傭金及銷售服務費將實現彈性增長。借助公司龐大的客群基礎與低轉換成本，疊加核心產品“活期寶”對高換手客戶的吸引力，天天基金作為東方財富的基金銷售渠道將助推公司成長。同時，公司全資子公司東財基金于 2019 年 11 月獲得證監會許可發行首個指數基金產品，

39、當前還有另外兩只指數基金在上報審查階段，延續“低費率”的引流戰略，公司通過被動管理進一步積累規模效應，借助自身流量平臺，有望將公募基金管理業務持續擴容，帶來全新業績增長點。 東方財富在基金代銷、證券業務基礎上，通過參股第三方支付公司、設立征信與小貸公司、成立公募基金管理公司，不斷地豐富金融服務版圖。通過持續的研發投入不斷完善 APP 與 PC 端的互聯網金融服務生態圈，致力于經營流量、服務客戶，支撐中長期 ARPU 值提升。我們持續看好東方財富的優質平臺價值，預計我們持續看好東方財富的優質平臺價值，預計 2019-2021年公司歸母凈利潤分別為年公司歸母凈利潤分別為 18.4 億元、億元、26

40、.3 億元、億元、33.1 億元，對應億元，對應 PE 分別約分別約 73x、51x、41x，給予“買入”評，給予“買入”評級。級。 本周重點報告：虹軟科技本周重點報告：虹軟科技深度報告深度報告：視覺人工智能解決方案領導者，：視覺人工智能解決方案領導者，5G 浪潮下將實現第三次飛躍浪潮下將實現第三次飛躍 25 年專注與沉淀，成就全球領先視覺人工智能解決方案領導者年專注與沉淀，成就全球領先視覺人工智能解決方案領導者公司 1994 年成立以來便專注于數字影像及計算機視覺技術的研發，目前搭載虹軟視覺算法方案的智能手機及 IoT 設備累計出貨量超過 10 億臺。經過 25年積累，公司沉淀了大量視覺人工

41、智能領域底層算法庫，產品化和工業化能力強，技術具備通用性和延展性，對計算機視覺具有前瞻性理解，能快速推出適應不同行業、客戶的解決方案，永遠保持快市場一步引領消費電子視覺方案。保持與產業鏈上下游長期的廣泛的合作，公司在不同芯片平臺優化能力強，可極大降低視覺人工智能硬件門檻，在最短的響應時間內幫助客戶在“功能-性能-功耗-硬件成本”四方面達到最優平衡。公司在手機計算機視覺完整解決方案優勢較為明顯，客戶覆蓋了 iPhone 之外的全球絕大部分手機品牌商，同時積極將視覺人工智能技術更多應用于智能汽車、智能家居、智能保險、智能零售、互聯網視頻等領域。 5G 時代光學變革加速，單客戶收入持續提升；屏下指紋

42、方案為公司打開新成長空間時代光學變革加速，單客戶收入持續提升；屏下指紋方案為公司打開新成長空間 （1）手機廠商持續對鏡頭方案升級創新，多攝滲透率快速提升，單機攝像頭數量與算法復雜度提升，手）手機廠商持續對鏡頭方案升級創新，多攝滲透率快速提升，單機攝像頭數量與算法復雜度提升，手機視覺算法需求保持增長機視覺算法需求保持增長。隨著搭載雙攝/三攝/多個攝像頭的手機出貨量快速增長，全球攝像頭出貨量保持高增長，IDC 預測 20192021 年手機攝像頭出貨量從 44 億顆增長到 75 億顆。Counterpoint 預計 20192022 年全球搭載三攝智能手機出貨量從 2.3 億部增長到 7.5 億部

43、，滲透率從 16%提升至 51%，隨著智能手機光學部分創新發展，更多視覺人工智能技術會被應用到智能手機中，從而衍生出更多更復雜的算法，因此智能手機光學部分硬件平臺+算法的單機價值量快速增長，公司作為算法提供商，單客戶收入穩步提高。 （2）5G 手機手機 VR/AR 應用爆發帶動對手機應用爆發帶動對手機 3D 感測、建模的要求提升，感測、建模的要求提升，TOF/結構光方案引領深度視覺需求結構光方案引領深度視覺需求增長增長。根據 IDC 數據，2019 年全球 5G 手機出貨量占比約 0.5%。到 2023 年，5G 手機出貨量有望達到 4 億臺占比 26%。5G 時代下，智能手機圖像與視頻相關體

44、驗與交互將全面提升，隨著 TOF/結構光方案普及，TOF 視覺方案在手機中的普及也將使 3D 人臉識別、3D 建模以及手勢識別、體感游戲、AR/VR 等應用也將快速普及，反過來增強手機廠商對深度成像的投入。Yole 預計手機 3D 成像滲透率將從 2018 年的 13.5%迅速上升至 2023 年的 55%。公司早已研發完成了深度視覺算法與 TOF、結構光、主動雙目攝像頭等硬件的深度整合，預計未來深攝視覺解決方案有望成為公司智能手機視覺方案下一個爆發板塊。 10 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 （3）屏下光學指紋需求高增長，公司憑借視覺算法優勢、出眾的平臺工業化能力有

45、望成）屏下光學指紋需求高增長，公司憑借視覺算法優勢、出眾的平臺工業化能力有望成為光學屏下指紋為光學屏下指紋新競爭者，打開新成長空間新競爭者，打開新成長空間。根據 WitsView 測算，全球智能手機中全面屏手機滲透率 2021 年將達到 92.1%。全面屏手機的快速滲透與 OLED 屏的占比提升將拉動屏下指紋識別需求高增長， 根據 IHS 預測屏下指紋手機滲透率將從 2019 年 13.9%提升到 2021 年 29.9%，其中屏下光學指紋方案將獲得最廣泛使用。目前屏下光學指紋識別方案中，算法仍然有較大提升和優化空間，研發實力和資金實力弱的廠商難以參與市場競爭，這也給了光學算法優勢大的后來者機

46、會。虹軟以視覺算法、芯片平臺出色的優化能力和工業化能力為長項，結合 IC 設計公司的硬件能力，我們相信公司會推出極具性價比、性能優秀的屏下光學指紋方案。2020 年年初公司已擁有屏下光學指紋識別方案原型， 與手機廠商著手Design in， 屏下光學指紋方案有望在2020年規?；暙I收入。 按照在2020-2022年間公司市占率從 1.5%-15%進行預測，預計 20202021 年公司來自于屏下光學指紋解決方案收入將達到 1.05億、5.80 億元、13.85 億元。 智能駕駛與智能駕駛與 IoT 打開視覺算法藍海市場打開視覺算法藍海市場，預計智能駕駛多應用場景視覺解決方案將在今年規?；逃?/p>

47、，成，預計智能駕駛多應用場景視覺解決方案將在今年規?；逃?，成為公司中期發展動力。為公司中期發展動力。攝像頭將成為智能駕駛標配，一套完整的 ADAS 系統一般配備至少 6 個攝像頭，未來實現全部輔助駕駛功能需要攝像頭數量將達到 918 個。 目前多數車企宣布在 2020 年前后開始量產 L3 級別自動駕駛汽車。根據中商產業研究院數據，全球車載攝像頭出貨量有望從 2014 年的 2800 萬顆增至 2020 年的 8361 萬顆。 公司擁有較強的通用底層算法技術公司擁有較強的通用底層算法技術，向智能駕駛與向智能駕駛與 IoT 應用場景順利延展應用場景順利延展。憑借對行業演進規律的理解，公司形成了

48、大量模塊化的產品和多平臺適用的底層嵌入式算法庫，能為不同行業的客戶快速提供高性能、高效率、硬件平臺適應性強、功耗控制優良的解決方案。智能駕駛方面，目前公司已經擁有成熟的 ADAS 解決方案，融合積累多年的暗光高反差拍攝、防抖等影像視頻增強算法技術，具有響應速度快、抗干擾性強、兼容各種車型等優勢；IoT 領域，公司已將視覺 AI 解決方案拓展至智能無人零售、智能冰箱、智能保險定損等領域，未來將向更多細分領域拓展。 盈利預測與估值：盈利預測與估值：結合 IDC、德銀等數據綜合判斷，我們預計 2019-2020 年搭載虹軟算法多攝手機分別約1.85 億臺、3.01 億臺，搭載虹軟算法的安卓手機分別約

49、 6.55 億臺，7.31 億臺。從而得出虹軟 20192020 年智能手機視覺解決方案業務收入分別為 5.7 億元、6.9 億元，同比增長 30%、21%。預計公司屏下光學指紋解決方案收入 2020 年將實現 1.05 億元。 雖然汽車等 IoT 產品相關收入 2018 年只有 368 萬元， 隨著公司 DSM、 ADAS、 AVM等產品取得突破， 我們預計 20192020 年汽車等 IoT 產品將開始規模貢獻收入， 分別達到 3000 萬元、 6500 萬元。最終預計預計 20192020 年公司總收入將達到年公司總收入將達到 6.03 億元、億元、8.64 億元，同比增長億元，同比增長

50、 31.5%、43.4%。預計。預計 20192020 年年公司歸母凈利潤分別為公司歸母凈利潤分別為 2.2 億元、億元、3.7 億元，同比增長億元，同比增長 42%、65%。首次評級，給予“增持”評級。首次評級，給予“增持”評級。 本周重點報告：虹軟科技：加大新視覺解決方案研發投入，本周重點報告：虹軟科技：加大新視覺解決方案研發投入，5G 時代新產品將帶動公司高增長時代新產品將帶動公司高增長 收入增長符合預期，聯營企業登虹科技虧損影響公司扣非凈利潤，收入增長符合預期，聯營企業登虹科技虧損影響公司扣非凈利潤，5G 時代手機、汽車視覺算法升級研發時代手機、汽車視覺算法升級研發和銷售投入較高。和銷

51、售投入較高。由于 2019 年雙攝/多攝手機市占率提升，帶動手機廠商雙多攝視覺算法采購需求持續提升，公司在單一智能手機客戶的產品滲透率穩步提升，因此智能手機板塊收入穩健增長符合預期。由于聯營企業杭州登虹科技有限公司虧損，公司按照權益法確認投資收益-2,514.31 萬元，而上年同期登虹科技盈利較好，公司按照權益法確認投資收益 1,160.99 萬元，因此 2019 年公司對其按照權益法確認的投資收益較上年同期大幅下降，對公司扣除非經常性損益凈利潤影響較大。此外公司為了在 5G 時代保持視覺算法解決方案優勢，在深度攝影、智能駕駛視覺方案、屏下光學指紋等投入加大，新增較多研發和銷售人員，研發費用增

52、長較快，2019 年 11 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 研發費用率預期略有增長。 5G 時代光學變革，多攝滲透率繼續提升，時代光學變革，多攝滲透率繼續提升，TOF 攝像頭有望成為手機標配，手機進入深度信息時代，攝像頭有望成為手機標配，手機進入深度信息時代，AR/VR應用處于爆發前夕，預期未來公司智能手機視覺解決方案收入將穩步增長。應用處于爆發前夕，預期未來公司智能手機視覺解決方案收入將穩步增長。5G 浪潮消費電子光學升級帶來智能手機光學產品新的需求， 一方面多攝滲透率持續快速提升， 根據 Countpoint 預測三攝手機滲透率在 2020 年末將達到 35%、2

53、021 年突破 50%，在多攝滲透率提升下我們預計公司單雙多攝視覺解決方案收入將穩步增長。另一方面手機攝像頭對信息的采集向深度信息和 3D 動態信息采集需求演進，手機攝像頭對 3D 建模能力、智能 3D掃描能力、AR 人體特效、AR 人臉特效等方案提出了更高的要求，TOF 攝像頭將成為智能手機的標配，手機深度攝影視覺方案需求將大幅增長。2019 年公司成功研發了一套適用于 ToF 攝像頭的一體化 3D 算法解決方案，在一線手機廠商成功出貨，預期 20202022 年基于 TOF 攝像頭的手機 3D 算法解決方案將成為雙（多）攝后，另一個有望爆發的視覺算法方案，帶動公司手機視覺算法持續增長。 2

54、020 年屏下光學指紋解決方案和智能汽車視覺方案有望高增長。年屏下光學指紋解決方案和智能汽車視覺方案有望高增長。根據 IHS 預測屏下指紋手機滲透率將從2019 年 13.9%提升到 2021 年 29.9%， 其中屏下光學指紋方案將獲得最廣泛使用。 目前屏下光學指紋識別方案中，算法仍然有較大提升和優化空間，這也給了光學算法優勢大的后來者機會。虹軟以視覺算法、芯片平臺出色的優化能力和工業化能力為長項，結合 IC 設計公司的硬件能力，我們相信公司會推出極具性價比、性能優秀的屏下光學指紋方案。2020 年年初公司已擁有屏下光學指紋識別方案原型，與手機廠商著手 Design in，屏下光學指紋方案有

55、望在 2020 年規?；暙I收入。在智能汽車領域 2019 年公司完成了既定的 DMS 及智能座艙整體解決方案、車外智能輔助駕駛等一系列高級輔助駕駛系統（ADAS）功能的研發和迭代更新，有力推進了公司解決方案在智能汽車等行業的應用，預期 2020 年將繼續保持智能汽車視覺方案高增長，為公司中期發展提供動力。 盈利預測與投資評級：盈利預測與投資評級：作為視覺人工智能解決方案全球領導者，公司正處于 5G 到來，光學革命升級、全面進入萬物互聯、自動駕駛時代的浪潮中，公司加大深度視覺方案、智能汽車視覺方案和屏下光學指紋方案投入，保持研發投入的擴大。在歷史機遇下，憑借公司在計算機視覺領域超過 20 年的

56、深厚積累與產品落地能力、人才優勢、緊密的產業鏈生態和長期服務于全球知名客戶的良好口碑、不斷進取的創新能力，公司將有望在 5G 浪潮下實現發展歷程中的第三次飛躍。我們預計 20202021 年公司營業收入將達到 8.12 億元、14.52 億元，凈利潤達到 3.50 億元、5.51 元，短期公司上漲幅度較大，維持“增持”評級。 本周重點報告：會暢通訊：利潤符合預期，云視頻軟硬件業務加速成長本周重點報告：會暢通訊：利潤符合預期，云視頻軟硬件業務加速成長 利潤符合預期，公司加大利潤符合預期，公司加大 5G 和超高清、國產自主云平臺投入和超高清、國產自主云平臺投入。公司 2019 年實現營業收入 5.

57、31 億元，同比增長 137.44%，實現歸母凈利潤 0.9 億元，同比增長 459.52%。公司利潤大幅增長主要是重組并購明日實業、數智源帶來的利潤增加，2019 年明日實業、數智源合計承諾凈利潤不低于 1 億元，公司 2019 年凈利潤低于兩者合并業績承諾，一方面是公司針對 5G 和超高清、國產自主云平臺做了較大的研發投入，同時布局雙師教育業務做了較大市場投入；另一方面，股權激勵費用影響利潤金額約 3000 萬元，對公司利潤造成一定影響。 疫情期間云平臺用戶數大幅增長，大并發量下仍保持穩定。疫情期間云平臺用戶數大幅增長，大并發量下仍保持穩定。根據 IDC 發布2018 年中國協作與視頻會議

58、市場跟蹤報告顯示，2018 年國內以云視頻會議為代表的軟件會議市場規模約 133 億元，未來 5 年 CAGR 為 25%。此次疫情更是加速云視頻會議的應用，公司調研公告顯示，自 1 月 26 日以來，公司云平臺注冊用戶數每天都在翻倍的增長，云平臺在線時長也是每天環比翻倍的增長。相比疫情前累積用戶數，公司 SaaS 業務用戶量實現翻 12 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 倍。其次，盡管公司云平臺短時間涌入了大量流量，但并未出現崩潰和不可用的情況，顯示公司 SVC 技術架構的延展性較好，大并發量下仍保持穩定。預計疫情結束之后，公司新增用戶有望部分轉化為付費用戶，推動公司

59、 SaaS 業務收入增長。 華為、 阿里等大客戶華為、 阿里等大客戶帶動帶動云云視頻硬件出貨量增長視頻硬件出貨量增長， 疫情期間訂單快速增加， 疫情期間訂單快速增加。 子公司明日實業 2019 年 12 月通過華為合格供應商資格認證，為華為供貨 4K 超高清攝像機。目前華為已經把云視頻作為視頻會議業務的戰略重心，隨著華為加大投入，公司未來給華為的供貨量有望快速增長。淘寶直播正處于快速發展期，目前公司也為淘寶直播提供設備，并不斷豐富產品線，未來也將保持較快增長。根據公司調研公告披露，疫情影響下云視頻需求爆發，公司云視頻硬件業務訂單量也在快速增加。 政策政策+經費保障教育信息化支出，公司雙師課堂業

60、務迎來快速發展期。經費保障教育信息化支出，公司雙師課堂業務迎來快速發展期。2018 年 4 月教育部發布教育信息化 2.0 行動計劃，提出“寬帶網絡校校通”、“優質資源班班通”、“網絡學習空間人人通”的“三通”建設目標。2019 年三部委聯合發布關于切實做好義務教育薄弱環節改善與能力提升工作的意見，由中央財政安排義務教育薄弱環節改善與能力提升補助資金，在經費上保障了政策的推行。其中雙師課堂為重點部署之一，以陜西為例，明確要求面向鄉村學校和邊遠教學點，利用“名校+”聯合體對口開設“同步課堂”，實現優質教育資源的結構化、 同步化傳遞。 公司教育業務于 19 年 5 月成立， 目前處于開拓市場階段，

61、 2019 年公司教育業務 （雙師課堂） 覆蓋了超過 20 個地市縣教育局。 疫情期間，公司云課堂已經覆蓋上千教育局， 累計開課超過 3 萬課次，覆蓋師生數百萬人次，公司教育業務有望保持較快增長。 投資建議投資建議：受疫情影響，公司云平臺注冊用戶數、在線時長都實現大幅增長，同時在大流量沖擊下仍保持穩定。預計疫情結束之后，公司新增用戶有望部分轉化為付費用戶，推動公司 SaaS 業務收入增長。公司硬件業務在華為、阿里等大客戶需求下，仍將保持較快增長。在政策推動以及相關經費落實的背景下，雙師課堂迎來快速發展期，公司目前處于開拓市場階段，疫情期間進一步擴大客戶覆蓋范圍，有望實現較快增長。因此，我們預計

62、公司 2020-2021 年歸母凈利潤分別為 1.31 和 1.70 億元，同比增長 45.6%和 29.0%，綜合考慮到近期公司股價漲幅較大，估值處于自上市以來的絕對高位，給予“增持”評級。 本周重點報告：拉卡拉：聯手華為強化商戶服務，市占率有望持續提升本周重點報告：拉卡拉：聯手華為強化商戶服務，市占率有望持續提升 與華為軟件合作相互引流，公司業務有望加速拓展與華為軟件合作相互引流，公司業務有望加速拓展 公司與華為全資子公司華為軟件簽署合作，雙方主要在四個層面展開深入合作：（1）會員、優惠、營銷產會員、優惠、營銷產品業務品業務：華為手機會員用戶與公司商戶將打通，華為錢包體系引入公司商戶會員營

63、銷，商戶實現自主流量經營，華為用戶使用華為 PAY 即可承兌、核銷會員權益；（2）華為錢包商家收款業務華為錢包商家收款業務：未來基于華為錢包收款功能，使集成錢包應用的華為設備成為中小微商戶的受理終端與服務入口，推進智能硬件設備升級商家收款功能，促進用戶轉化與活躍； （3）便民應用便民應用：公司助力華為在其錢包中整合還款、繳費等便民服務資源，豐富應用場景，完善便民服務內容； （4）華為華為 PAY 線上線下推廣線上線下推廣：通過線下終端引導設立華為 PAY 支付入口、線上推廣華為 PAY收單網關等方式，促進華為 PAY 支付場景的活躍度及用戶轉化。雙方權利義務在于共同設計和研發的產品，在銷售推廣

64、、品牌建設方面共享成果。拉卡拉應引導/動員商戶及用戶使用華為錢包，華為軟件應考慮將拉卡拉作為收單機構和綜合服務商，同時雙方均應保證合作信息安全。我們認為公司與華為軟件的合作協同效應顯著， 13 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 將實現 1+12 的效果。根據 IDC 數據，2019 年全球智能手機中，華為出貨量僅次于三星排名第二，全年出貨 2.4億臺，占比 17.6%。借助華為在智能手機領域的渠道與產品優勢，公司個人支付與商戶經營業務有望實現加速增長。 4.0 戰略演進聚焦中小商戶需求，云戰略系列產品重磅落地戰略演進聚焦中小商戶需求，云戰略系列產品重磅落地 2019 年

65、 10 月，公司發布“云小店、收款碼、匯管店、云收單”四款云戰略產品，面向不同行業客戶提供一站式差異化的經營解決方案，落實拉卡拉 4.0 戰略落地的重要一步。疫情期間公司助力中小微商家一鍵轉到線上經營，提供多種在線服務，支持中小商戶業務正常運營，將進一步提升商戶對公司產品的粘性。拉卡拉擁有超過 2100 萬的商戶用戶，作為支付的流量入口，通過金融科技服務、電商服務與信息服務方式，以云服務與AI 技術為支撐，深度服務商戶經營。目前公司云產品解決方案提供貸款、理財、積分消費運營、廣告營銷、會員訂購、采購、上架、分銷等諸多服務，預計商戶經營業務將保持快速增長，提升盈利能力。 投資建議：拉卡拉自成立以

66、來始終依靠創新和領先的技術優勢成為行業領導者，支付行業未來將更強調支付公司規范經營和圍繞客戶的深度服務與運營， 因此公司在 2019 年年初也正式進入全面服務中小微商戶的戰略4.0 時代，以支付作為切入口，專注經營中小微商戶經營，2019 年 H1 商戶服務收入達到 53%高增長。我們預計20192020 年凈利潤將達到 8 億元、10.1 億元，對應估值 46x、37x。綜合考慮到近期公司股價漲幅較大，估值處于自上市以來的絕對高位，給予“增持”評級。 本周重點報告：拉卡拉本周重點報告：拉卡拉 2019 年業績快報點評：業績符合預期，深度經營商戶年業績快報點評：業績符合預期，深度經營商戶 調整

67、收入結構發展高價值小微商戶，掃碼支付交易占調整收入結構發展高價值小微商戶，掃碼支付交易占比預計提升比預計提升 2019 年公司營業總收入有所下降，主要源于公司上市后主動調整商戶與收入結構。歸母凈利潤保持較快增長，主要由于公司致力于發展中小微商戶，調整商戶與收入結構，帶來商戶經營業務收入大幅增長所致。經過20162018 年的大力營銷和迅猛發展，公司 2018 年年底服務商戶規模達到 1900 萬戶，2019 年業務重點除了持續擴展服務商戶數量外，更偏重于調整商戶結構重點發展持續經營價值較高的小微商戶，主動放棄了交易金額大但是毛利率極低的大型商戶如保險、地產等，使得總體交易呈現出高頻、小額的良性

68、活躍狀態。預計 2019 年全年掃碼支付交易占公司總交易流水占比繼續提升。預計未來公司將持續重點發展對商戶服務需求較高的中小商戶，同時逐步加大對新客戶的營銷推廣力度。 聯手華為強化商戶服務，市占率有望持續提升聯手華為強化商戶服務，市占率有望持續提升 近日公告與華為軟件簽訂業務合作框架協議，雙方將圍繞華為終端，連接華為用戶與公司商戶，開展手機 POS 收款、會員營銷、便民業務和華為 PAY 推廣等面向海量用戶和商戶的業務合作，提升雙方用戶規模和活躍度，實現華為用戶與商戶的交互和互動，并創造流量增值。協議自雙方簽字蓋章起生效，有效期一年。合作期滿前，任何一方未在協議到期前三個月內以書面形式通知另一

69、方終止本協議，則本協議將自動延續一年。雙方將在會員、優惠、營銷產品業務，華為錢包商家收款業務，便民應用，華為 PAY 推廣四方面相互合作，協同效應顯著，有望實現 1+12 的效果。根據 IDC 數據，2019 年全球智能手機中，華為出貨量僅次于三星排名第 14 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 二，全年出貨 2.4 億臺，占比 17.6%。借助華為在智能手機領域的渠道與產品優勢，公司個人支付與商戶經營業務有望實現加速增長，市占率有望持續提升。 4.04.0 戰略演進聚焦中小商戶需求，云戰略系列產品重磅落地戰略演進聚焦中小商戶需求，云戰略系列產品重磅落地 2019 年 1

70、0 月，公司發布“云小店、收款碼、匯管店、云收單”四款云戰略產品，面向不同行業客戶提供一站式差異化的經營解決方案，落實拉卡拉 4.0 戰略落地的重要一步。疫情期間公司助力中小微商家一鍵轉到線上經營，提供多種在線服務，支持中小商戶業務正常運營，將進一步提升商戶對公司產品的粘性。拉卡拉擁有超過 2100 萬的商戶用戶，作為支付的流量入口，通過金融科技服務、電商服務與信息服務方式，以云服務與AI 技術為支撐，深度服務商戶經營。目前公司云產品解決方案提供貸款、理財、積分消費運營、廣告營銷、會員訂購、采購、上架、分銷等諸多服務，預計商戶經營業務將保持快速增長，提升盈利能力。 投資建議：投資建議：拉卡拉自

71、成立以來始終依靠創新和領先的技術優勢成為行業領導者，支付行業未來將更強調支付公司規范經營和圍繞客戶的深度服務與運營， 因此公司在 2019 年年初也正式進入全面服務中小微商戶的戰略4.0 時代，以支付作為切入口，專注經營中小微商戶經營，2019 年 H1 商戶服務收入達到 53%高增長。預計公司預計公司2020-2021 年歸母凈利潤分別約年歸母凈利潤分別約 10.1 億元、億元、12.8 億元，對應估值分別為億元，對應估值分別為 35.6x、28.0x，保持“增持”評級。，保持“增持”評級。 本周重點報告：神州數碼：華為核心合作伙伴，國內領先的獨立第三方云服務商，充分受益云服務市場高本周重點

72、報告：神州數碼：華為核心合作伙伴，國內領先的獨立第三方云服務商，充分受益云服務市場高增長增長 超算業務逐步落地，華為鯤鵬項目前景可期超算業務逐步落地，華為鯤鵬項目前景可期。2 月 19 日，根據福建省政府采購網顯示，公司正式成為廈門市級云服務商，承接鯤鵬超算中心建設與運營，并持續提供為期三年的專業超算服務。超算業務作為公司新拓展的業務，通過綁定華為，推進較為順利。公司于 2018 年正式啟動“大華為”戰略，成立華為業務群，整合分散在不同板塊的華為業務。2019 年 11 月公司成為國內首家宣布投資建設基于“鯤鵬”主板的服務器和 PC 生產基地的企業，公司與華為合作關系進一步深入。未來鯤鵬將和

73、X86 服務器進行競爭，華為為了培養產業鏈生態，有望給予合作伙伴較高的產線利潤率，公司鯤鵬業務前景可期。 堅定轉型云業務，公司盈利能力持續提升。堅定轉型云業務，公司盈利能力持續提升。公司云計算業務包括云轉售、云管理服務（MSP）和數字化解決方案（ISV）三類。自公司 2017 年啟動云計算業務轉型，云業務實現快速增長，收入從 2017H1 的 0.8 億增長至 2019H1 的 5.52 億，復合增長率達 162.7%，在總收入的占比也從 0.31%提高至 1.30%。其中 MSP 和 ISV 是公司云業務重點發展的方向：MSP 方面，公司基于多云平臺和混合云架構的服務能力，為客戶提供咨詢、遷

74、移、運維、部署等專業服務；ISV 方面，公司通過服務行業客戶，積累了包括大數據、物聯網、人工智能、混合現實等 17 類自主產權的公有云解決方案，并實現重點行業解決方案產品化。2019 年上半年公司 MSP 和 ISV 分別實現收入 0.57 和 0.38 億元，毛利率分別為 51.17%和 85.70%，大幅高于公司傳統分銷業務。隨著云業務快速增長，公司盈利能力將持續提升。 云管理服務市場快速增長，公司定位獨立第三方服務提供商，份額國內第二。云管理服務市場快速增長，公司定位獨立第三方服務提供商，份額國內第二。隨著傳統企業利用云計算實現數字化轉型需求愈加迫切，以及大中型企業會選擇多個公有云平臺及

75、混合云架構進行部署，使得云管理服務不可或缺，各行業云管理服務支出也不斷增加。根據 IDC 統計，2018 年中國云管理服務市場(包括 MSP 和 ISV) 15 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 規模為 3.07 億美元，同比增長 131.4%。IDC 預計 2018-2023 年云管理服務市場復合增長率將達到 70.8%，2023年市場規模將躍升至 44.6 億美元。競爭格局方面，IDC 報告顯示中國云管理服務市場比較分散，市場集中度不高，2018 年前八位服務商共占據 34.3%市場份額。其中，公司是國內僅次于數碼工場的第二大云管理服務提供商，市場份額為 5.8%。

76、公司定位于獨立第三方云管理服務提供商，具有主流公有云廠商多云及混合云架構的開發和服務能力、深厚的大中型客戶服務經驗以及覆蓋范圍較廣的 To B 營銷渠道網絡，未來份額有望持續提升。 積極拓寬業務領域，積極拓寬業務領域，SaaS hosting 帶來新增長點帶來新增長點。公司于 2019 年拓展了 SaaS Hosting 聯合托管業務。目前國內要求 SaaS 必須落地在中國的數據中心，對于公司一些行業頭部客戶，會使用一些海外主流的 SaaS 服務，如果這些 SaaS 產品沒有進入中國，就會使數據存在海外，對使用企業造成合規風險。而公司具有牌照資源，同時公有云資源覆蓋國內外主流公有云廠商，因此通

77、過 SaaS Hosting 方式可以幫助公司客戶快速引入國外優質的SaaS 產品進入國內市場。公司目前已通過 SaaS Hosting 方式助力美國網絡安全公司 PaloAlto 安全云方案 Prisma Cloud 落地中國，公司未來有望成為海外 SaaS 業務入口，獲得分成收入，從而推動云業務快速增長。 盈利預測與投資評級：盈利預測與投資評級：IDC 預計 2018-2023 年國內云管理服務市場復合增長率將達到 70.8%，公司作為國內領先的獨立第三方服務商有望充分受益。同時公司積極拓寬業務領域，SaaS hosting 未來有望成為海外 SaaS 業務入口，從而進一步推動公司云業務快

78、速增長。公司作為華為核心生態合作伙伴，陸續推進“鯤鵬”服務器、PC、 超算中心等項目建設， 未來發展前景可期。 因此預計公司 2019 年至 2021 年的歸母凈利潤分別為 6.51、 7.93、9.36 億元，相應 19 年至 20 年 EPS 分別為 1.00、1.21、1.43 元，對應當前股價 PE 分別為 31、25、21 倍，給予“買入”評級。 本周重點報告：中科創達：業績符合預期，全球化布局深入，一本周重點報告：中科創達：業績符合預期，全球化布局深入，一季度繼續高增長季度繼續高增長 業績符合預期，受益于業績符合預期，受益于 5G 智能終端更新換代需求，來自于終端廠商收入增長較快智

79、能終端更新換代需求，來自于終端廠商收入增長較快。2019 年公司實現收入18.27 億元，同比增長 24.74%。分業務看，手機/汽車/物聯網同比增速分別為 13.8%/72.3%/12.8%。其中，手機業務方面，受益于智能終端更新換代需求，公司來自于終端廠商收入同比增長 27.45%，2020 年 5G 手機批量上市，公司來自終端廠商收入有望繼續保持較高增長。汽車業務依舊保持較高增速，2020 年主流車廠將有更多車型適配高通 820 平臺，同時開發高通第三代平臺，帶動公司汽車業務收入快速增長。公司物聯網業務增速略低于預期，2020 年作為 5G 大規模商用第一年，AR/VR 等下游物聯網產品

80、需求有望快速增長，IDC 預計全球 AR/VR 頭顯出貨量在 2023 年達到 6860 萬臺，2019-2023 年復合增長率達 66.7%，公司的 SoM 產品出貨將直接受益下游應用場景需求快速增長。公司實現歸母凈利潤 2.38 億元，同比增長 44.63%，業績符合預期。公司經營現金流量凈額同比下降 43.86%，主要是賬期增長所致。 全球化布局，受疫情影響較小，一季度繼續高增長全球化布局，受疫情影響較小，一季度繼續高增長。公司堅持全球化布局戰略，分地區來看，海外收入占總收入的 55.54%，同比提高 9.8pct，收入占比首次過半。其中，歐美、日本、其他海外地區在總收入中占比分別同比提

81、高 5.39/-0.93/5.33pct。公司在歐美市場布局相對較久，深耕當地，未來將拓展更多該區域客戶和業務，從而帶動收入增長。其他地區包括韓國、馬來西亞和印度等，是公司近兩年重點布局區域，人員規模持續擴大，預計韓、印市場將保持快速增長。隨著公司全球化布局深入，此次疫情對公司影響較小，同時公司在疫情期間通過遠程協助辦公等方式確保了國內外客戶的交付。公司預計一季度收入同比增長 30%以上，歸母凈利潤同比增長 18.58%-38.35%，一季度繼續保持高增長。 16 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 銷售人員減少致銷售費用率下降，技術人員數量保持較高增長銷售人員減少致銷售

82、費用率下降，技術人員數量保持較高增長。公司銷售毛利率為 42.63%，同比提高0.92pct，主要是高毛利率的汽車業務占比提升所致。三費方面，公司銷售費用率為 4.74%，同比下降 1.78pct，主要原因是公司銷售人員從 2018 年的 38 人下降至 34 人，使得人工費用下降所致。隨著公司客戶結構穩定，公司銷售費用支出未來有望繼續下降。公司管理費用率為 11.5%，同比下降 1.29pct，主要是股權激勵費用下降所致；研發費用率為 15.37%，同比下降 0.64pct，主要是股權激勵費用下降所致，公司技術人員從 3017 人增長至4432 人， 研發費用中的人工費用也同比增長 65.3

83、%， 顯示公司仍在加大研發人力投入。 公司財務費用率為 1.07%，同比提高 1.3pct，主要是匯率波動所致?？傮w來看，公司 2019 年期間費用率為 32.68%，同比下降 2.4pct，顯示公司費用管控能力增強。 智能汽車業務高增長，看好今年智能汽車業務高增長，看好今年 820820 平臺適配至更多量產車型并帶來軟件許可收入提升，以及平臺適配至更多量產車型并帶來軟件許可收入提升，以及 81558155 下一下一代平臺代平臺操作系統功能增加所帶來的操作系統功能增加所帶來的開發費用增長開發費用增長。目前，整車電子電氣架構將從功能集成化向中央域控制器發展，高通芯片更具有優勢，同時，高通在智能駕

84、駛艙軟件平臺解決方案上也僅向客戶推薦兩家企業，其中之一是中科創達，兩者具有高度緊密的合作關系。目前，高通第二代平臺820A 已實現主流客戶的覆蓋，但每家車廠基本只有 12 款 820 平臺車型，未來看好主流車廠將其匹配至更多量產車型，并且隨著車型相繼量產，軟件許可收入仍有較大提升空間。其次，新平臺 8155 正處于車廠研發主要周期，算力增加促使新一代操作系統功能增加，對應一次性項目收費提升，同時因為專利內容更多，車型量產后單車軟件許可收入空間更大。 盈利預測與投資評級盈利預測與投資評級：隨著公司全球化布局深入，此次疫情對公司影響較小，同時公司在疫情期間通過遠程協助辦公等方式確保了國內外客戶的交

85、付，公司一季度維持較高增長，預計 2020 年韓國、印度市場仍將保持較快增長。5G 手機更新換代，使得機型更新頻率加快，同時單機研發費用上漲，預計 2020 年來自終端廠商收入維持較高增速。智能汽車業務高增長，看好今年 820 平臺適配至更多量產車型并帶來軟件許可收入提升，以及 8155 下一代平臺操作系統功能增加所帶來的開發費用增長。預計 2020-2021 年歸母凈利潤分別為 3.3、4.5 億元，相應 20 年至 21 年 EPS 分別為 0.81、1.12 元，對應當前股價 PE 分別 84、61 倍，公司作為 5G 板塊核心軟件標的，我們長期持續看好并重點推薦，維持“買入”評級。 本

86、周重點報告：中科創達：擬非公開募資不超過本周重點報告：中科創達：擬非公開募資不超過 17 億元，公司加碼智能網聯汽車業務億元，公司加碼智能網聯汽車業務 公司擬募集資金公司擬募集資金不超過不超過 17 億元，用于智能網聯汽車操作系統研發等項目億元，用于智能網聯汽車操作系統研發等項目。2 月 23 日，公司發布公告，擬非公開發行股票不超過 1.21 億股，發行對象不超過 35 名，募集資金總額不超過 17 億元，主要用于智能網聯汽車操作系統、智能駕駛輔助系統、5G 智能終端認證平臺、多模態融合技術和中科創達南京雨花研究院等 5 個項目的研發與建設。 根據市場研究機構 Marketsandmarke

87、ts 預測， 全球智能網聯汽車市場規模在 2027 年將達到 2127億美元，2019-2027 的年復合增長率將達到 22.3%。此次非公開發行股票可以使公司進一步提升自身研發、服務能力，同時也加快搶占智能網聯汽車、物聯網領域的市場份額。 公司與滴滴簽署戰略合作協議，合作打造“操作系統公司與滴滴簽署戰略合作協議，合作打造“操作系統+AI”智能駕駛解決方案”智能駕駛解決方案。目前，汽車智能化、網聯化趨勢明顯，主機廠和 Tier 1 供應商對智能操作系統、駕駛安全檢測系統、ADAS 和自動駕駛等技術等需求不斷增加。滴滴作為國內最大的出行服務商，也是未來自動駕駛最大的需求方之一，在自動駕駛領域一直

88、投入較大，其 AI、大數據等均有深厚的技術積累。此次合作，公司操作系統將融入滴滴在 AI 方面、智能駕駛領域的技術，合作打造智能汽車操作系統和 AI+智能駕駛解決方案，進一步提升公司產品在汽車智能網聯時代的競爭力。 17 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 智能網聯汽車業務主要影響因素：芯片平臺迭代和匹配車型數量。智能網聯汽車業務主要影響因素：芯片平臺迭代和匹配車型數量。公司智能網聯汽車業務分為一次性項目收入和軟件許可費用。一次性項目收入分為兩類：一是研發下一代智能駕駛艙操作系統，主要與客戶數量和新的芯片平臺推出有關，價值量一般在 4000 萬左右；二是在推出下一代智能駕

89、駛操作系統后，將其匹配至不同車型，匹配不同車型的價值量估計在 1000 萬左右。公司與高通合作最為深入，高通在智能駕駛艙軟件平臺解決方案上也僅向客戶推薦兩家企業，即中科創達和 Intrinsyc。高通共發布三代汽車操作系統芯片，第一款為 2014 年初的 602A，當時并未獲得車廠認可；第二款為 2016 年初的 820A，受到主流車廠的歡迎，2017 年下半年路虎、捷豹兩款量產車使用 820A，2018-2019 年大眾、本田、PSA（標志-雪鐵龍）等也紛紛推出搭載 820A 的量產汽車；第三款為 2019 年初推出的高通驍龍 SA8155 芯片。 1）820 平臺：主流客戶基本實現覆蓋，但

90、車型滲透率仍較低，看好主流車廠將其匹配至更多車型，隨著車平臺：主流客戶基本實現覆蓋，但車型滲透率仍較低，看好主流車廠將其匹配至更多車型，隨著車型相繼量產，軟件許可收入仍有較大提升空間型相繼量產，軟件許可收入仍有較大提升空間。根據高通披露，2019 年初和 2019 年末全球 25 家頭部整車廠中均為 18 家使用高通智能駕駛艙芯片平臺， 顯示高通在 820A 已實現主流客戶的覆蓋， 未來客戶增長將較為緩慢。其次，高通在 2020 年 CES 上表示，高通芯片賦能汽車超百萬輛，我們統計了全球知名汽車廠商每款車型平均產量約為 16 萬輛，考慮到不少為試水小眾車型，預計搭載高通 820A 的車型數量

91、在 20 款左右，也即頭部車廠基本實現 12 款 820 平臺車型。因此，按照汽車開發周期 35 年來看，820 平臺未來增量在于主流車廠將其匹配至更多的不同級別車型。同時，高通百萬級的搭載量滲透率仍較低，而 2020 年 CES 上高通表示汽車領域半導體訂單達 70 億美元，意味著仍有大量訂單沒有交付，軟件許可收入仍有較大增長空間。 2）8155 平臺：目前是車廠匹配該芯片平臺主要時間段，算力增加促使新一代平臺功能更多，對應一次性平臺：目前是車廠匹配該芯片平臺主要時間段，算力增加促使新一代平臺功能更多，對應一次性項目收費提升，未來軟件許可收入空間更大項目收費提升，未來軟件許可收入空間更大。2

92、019 年初推出了第三代驍龍芯片平臺 SA8155，通過 820A 的經驗來看，目前應該是主流車廠匹配該芯片平臺主要時間段。值得注意的是，從 820 到 8155 芯片平臺，算力提升了3-4 倍，算力提升帶來的明顯趨勢就是中科創達最新的 TurboX Auto4.0 平臺上增加了更多功能，包括人臉識別、行車記錄儀以及 360 環視和駕駛監測等，開發功能更多意味著一次性項目開發收費更多以及未來單車軟件許可收費空間更大。 盈利預測與投資評級盈利預測與投資評級：公司擬募集資金不超過 17 億元，用于智能網聯汽車操作系統研發等項目，此次非公開發行股票可以使公司進一步提升自身研發、服務能力，同時也加快搶

93、占智能網聯汽車、物聯網領域的市場份額。同時，公司通過與滴滴合作將進一步提升公司產品在汽車智能網聯時代的競爭力。目前公司汽車業務已跟隨高通實現主流客戶全覆蓋，但 820 平臺車型滲透率仍較低，看好主流車廠將其匹配至更多車型，隨著車型相繼量產，軟件許可收入仍有較大提升空間。其次，新平臺 8155 正處于車廠研發主要周期，算力增加促使新一代操作系統功能增加，對應一次性項目收費提升，未來軟件許可收入空間更大。預計 2019-2021 年歸母凈利潤分別為 2.5、3.3、4.4 億元，相應 19 年至 20 年 EPS 分別為 0.62、0.81、1.09 元，對應當前股價 PE 分別為 119、91、

94、68 倍，公司作為 5G 板塊核心軟件標的，我們長期持續看好并重點推薦，維持“買入”評級。 五、產業要聞 中共中央政治局：推動生物醫藥、醫療、中共中央政治局：推動生物醫藥、醫療、5G、工業互聯網等加快發展、工業互聯網等加快發展。中共中央政治局 2 月 21 日召開會議，會議強調，要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度。加大試劑、藥品、疫苗研發支持力度，推動生物醫藥、醫療設備、5G 網絡、 18 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 工業互聯網等加快發展。 央行數字貨幣研究所：引導區塊鏈產業健康有序發展

95、央行數字貨幣研究所：引導區塊鏈產業健康有序發展。新浪財經 2 月 24 日消息，人民銀行數字貨幣研究所強化對區塊鏈技術的基礎研究和標準研制，先后推動數字票據交易平臺和人民銀行貿易金融區塊鏈平臺建成落地，搶占先發優勢，取得了積極進展。同時，為堅決打贏三大攻堅戰，對防范區塊鏈可能引發的資產泡沫、惡意炒作、代幣融資等亂象及其衍生的金融風險進行了深入調查和研究，并提出了促進區塊鏈產業健康有序發展的思考建議。 中移動啟動中移動啟動 5G 二期工程設備測試采購二期工程設備測試采購。搜狐網 2 月 24 日消息，中國移動已全面完成 5G 一期工程建設，在 50 個城市實現 5G 商用，截至 2020 年 1

96、 月底，已開通 5G 基站 7.4 萬個。近期已全面啟動 5G 二期工程設備測試和采購等工作，力爭 2020 年底 5G 基站數達到 30 萬，確保 2020 年內在全國所有地級以上城市提供 5G 商用服務。 華為華為 BG 副總裁馬悅：未來十年量子通信成為可能副總裁馬悅：未來十年量子通信成為可能。36 氪 2 月 24 日消息，華為今日采用全球直播的方式舉辦行業數字化轉型大會。華為企業 BG 副總裁馬悅在主題演講中暢想了智能世界 2030 的五大特征，提出以新聯接、新計算、新平臺和新生態打造智能世界 2030 堅實底座，使能城市、制造、能源、金融、交通等各行業的智能化發展。未來十年將是新 I

97、CT 技術蓬勃發展的十年，以 5G、AI 為代表的新 ICT 技術將廣泛被應用，6G、類腦、量子計算將快速發展，自動駕駛、虛擬辦公、陪護機器人等智能化場景將走進我們的工作和生活，為我們帶來翻天覆地的變化。 工信部公布工信部公布 2019 年工業互聯網試點示范項目年工業互聯網試點示范項目。新浪財經 2 月 25 日消息，工信部根據工業和信息化部辦公廳關于開展 2019 年工業互聯網試點示范項目推薦工作的通知（工信廳信管函2019238 號），經企業自主申報、地方推薦、專家評審、現場核查和網上公示，確定了 2019 年工業互聯網試點示范項目名單，現予以公布。 IDC 發布的平板電腦季度報告發布的平

98、板電腦季度報告。 新浪科技 2 月 25 日消息， IDC 最新發布的平板電腦季度跟蹤報告顯示， 2019年第四季度中國平板電腦市場出貨量約581萬臺， 在保持連續6個季度增長后開始出現下滑趨勢， 同比下降3.9%。華為本季度依然保持中國平板電腦市場出貨量第一的位置。2019 年中國平板電腦市場復蘇，出貨量達 2241 萬臺，自 2015 年以來首次出現反彈，同比增長 0.8%。 華為發布旗艦園區和數據中心解決方案華為發布旗艦園區和數據中心解決方案。鳳凰網 2 月 25 日消息，今日，華為在其全球直播的行業數字化轉型大會中，發布了 HiCampus 園區解決方案和 HiDC 數據中心解決方案。

99、華為企業 BG 副總裁孫福友表示，數字技術正在重塑世界，所有人都從中受益。然而企業外部環境日趨復雜、不可預測，業務連續性管理(BCM)是每一個希望基業長青企業都需要考慮的戰略問題。企業的 ICT 系統已成為生產工具和核心資產，應該納入 BCM 管理范疇。 衛健委印發關于加衛健委印發關于加強醫療機構藥事管理強醫療機構藥事管理 促進合理用藥的意見促進合理用藥的意見。國家中醫藥管理局 2 月 26 日消息，意見提出醫療機構應當建立覆蓋藥品采購、貯存、發放、調配、使用等全過程的監測系統，加強藥品使用情況動態監測分析，對藥品使用數量進行科學預估，并實現藥品來源、去向可追溯。建立覆蓋各級公立醫療衛生機構的

100、國家、省、地市、縣藥品使用監測信息網絡，推廣應用統一的藥品編碼。國家衛生健康委制定合理用藥監測指標體系并組織實施，充分利用現代信息手段，提高監管效率和水平。 體育總局：鼓勵培育數字體育、在線健身等新業態體育總局：鼓勵培育數字體育、在線健身等新業態。36 氪 2 月 26 日消息，體育總局經濟司副司長彭維勇 19 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 表示，鼓勵企業創新發展，要利用大數據、云計算、人工智能、5G、區塊鏈等新技術，培育數字體育、在線健身、線上培訓等新業態。培育體育產業的新模式和新業態，助力體育產業提質升級。 工信部：工信部： 1 月國內市場月國內市場 5G 手機

101、出貨量手機出貨量 546.5 萬部萬部。 新浪財經 2 月 26 日消息， 記者 26 日從工信部獲悉， 2020年 1 月國內手機市場總體出貨量 2081.3 萬部，其中 5G 手機 546.5 萬部。此外，國產品牌手機出貨量占同期手機出貨量的 88.0%，上市新機型占同期手機上市新機型數量的 97.1%。 北京互聯網北京互聯網+醫保政策落地醫保政策落地。搜狐網 2 月 27 日消息，北京市醫療保障局、北京市衛生健康委員會聯合發布京醫保發20207 號文，該文制定了互聯網復診項目及價格，文中項目價格為最高指導價格，下浮幅度不限?；ヂ摼W復診項目限具備互聯網診療資質的醫療機構開展。 國務院開展線

102、上服務進一步加強湖北疫情防控工作國務院開展線上服務進一步加強湖北疫情防控工作。 澎湃新聞 2 月 27 日消息， 國務院應對新冠肺炎疫情聯防聯控機制綜合組印發關于開展線上服務進一步加強湖北疫情防控工作的通知。通知主要包括加強遠程醫療服務、推進人工智能服務、提升中醫診療服務、開展心理援助服務、規范網上診療服務、拓展對口支援服務、強化技術保障服務等 7 個方面的內容，通過拓展線上服務空間，緩解線下診療壓力，構建線上線下一體化服務模式。 區塊鏈助力抗疫事業區塊鏈助力抗疫事業。搜狐網 2 月 27 日報道，人民日報海外版發表名為區塊鏈應用助力疫情防控的文章，對區塊鏈技術在防范新型肺炎的過程中發揮的作用

103、，進行了詳細報道，其中區塊鏈在慈善、政務、生產、金融等方面發揮重大作用，在區塊鏈技術尚不非常完善、基礎設施尚未完全就緒的今日，在疫情有關的部分領域，區塊鏈的應用就已經開始嶄露頭角，發揮獨特作用。 5G 標準必要專利最新全球排名：華為第一中興第三標準必要專利最新全球排名：華為第一中興第三。新浪科技 2 月 27 日報道，日前，國際知名專利數據公司 IPLytics 發布了最新的 5G 行業專利報告。從報告可以看到，中國企業和科研機構表現出色，華為以 3147件排名第一，中興通訊以 2561 件排名第三。排名前十企業和機構中，除了華為中興，三星以 2795 件排名第二，第四到第十分別是 LG、諾基

104、亞、愛立信、高通、英特爾、夏普、NTT Docomo。 中國電信京津冀大數據基地開工建設中國電信京津冀大數據基地開工建設。 新華網 2 月 27 日報道， 位于天津武清經濟技術開發區高村科技創新園的中國電信集團有限公司京津冀大數據基地項目正式在津開工建設。中國電信集團有限公司京津冀大數據基地項目是服務京津冀協同發展的重要通信工程項目之一。據介紹，該項目將按照專網進行層級清晰、架構扁平的 IDC 網絡建設，同時直連全國骨干數據網。建成之后，將具備容納約 4.2 萬個機架的容量，成為中國電信在北方的核心匯接節點之一，助推區域通信網絡與基礎設施建設發展。 上海市皮膚病醫院獲批互聯網醫院牌照上海市皮膚

105、病醫院獲批互聯網醫院牌照。澎湃新聞 2 月 28 日報道，上海市皮膚病醫院互聯網醫院”。這家互聯網醫院由上海市皮膚病醫院和上海美圖大健康管理有限公司共建。上海市皮膚病醫院介紹稱，通過互聯網醫院，患者不僅可以在線上進行咨詢和預約，還可與醫生“面對面”視頻診療，實現在線問診、在線分診、在線轉診、電子處方、藥品到家、復診隨訪等服務，讓患者享受“一站式”就醫服務。 工信部：為工信部：為 5G 網絡建設、終端產品上市檢測開綠色通道網絡建設、終端產品上市檢測開綠色通道。新浪科技 2 月 28 日報道，為在確保疫情防控到位的情況下推動非疫情防控重點地區企事業單位復工復產，恢復生產生活秩序。工業和信息化部也印

106、發了關于有序推進企業復工復產的指導意見，指出要加強產業鏈協調，充分運用新一代信息技術，全面支持疫情科學防控和企業復工復產，并優先支持汽車、電子等帶動能力強的產業，重點支持 5G、工業互聯網等戰略性新興產業的發展。 20 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 工信部發布建材工業工信部發布建材工業智能制造數字轉型三年行動計劃（智能制造數字轉型三年行動計劃（2020-2022 年）并公開征求意見年）并公開征求意見。36 氪 2 月 28日報道，工信部發布計劃提出，通過三年的努力，建材工業信息化基礎支撐能力顯著增強，形成較為完善的產業生態和服務體系，智能制造關鍵共性技術取得創新性突

107、破，重點領域示范引領和推廣應用取得明顯成效，全行業數字化智能化網絡化水平大幅提升，推動建材工業全產業鏈高級化、現代化，加快邁入先進制造業。 華為發布華為發布 5G 室內系列新品室內系列新品。搜狐網 2 月 28 日報道，華為今日召開 5G 室內新產品與解決方案線上發布會，推出 5G 室內數字化家族系列全新產品和解決方案，包含更“強” 的 5G LampSite、更“輕”的 5G LightSite、更懂“行”的 5G 室內覆蓋解決方案 LampSite EE（Enterprise Edition），助力運營商打造更優的室內覆蓋，建設更好的 5G 網絡。 國家醫保局召開網絡安全和信息化領導小組視

108、頻會議國家醫保局召開網絡安全和信息化領導小組視頻會議。 搜狐網 2 月 28 日報道， 國家醫保局召開網絡安全和信息化領導小組視頻會議。會議指出要統籌推進新冠肺炎疫情防控和醫保標準化信息化建設，將各項任務抓緊抓細抓落實，科學安排，周密組織，做到“兩手抓 ”“雙勝利”，全面提升醫保網信工作質量，為促進醫保事業高質量發展。 六、重要公告六、重要公告 圖表圖表13： 本周重點公告本周重點公告 公司簡稱公司簡稱 公告日期公告日期 公告內容公告內容 神州泰岳 2020/2/24 公司發布 2019 年業績預告， 報告期內公司營業總收入 196,416.19 萬元， 同比下降 2.74%； 實現利潤總額-

109、142,140.84萬元，同比下降 2,173.77%；歸母凈利潤-145,203.90 萬元，同比下降 1,909.45% 。 美亞柏科 2020/2/24 公司發布 2019 年業績預告，2019 年公司整體實現營業收入 206,495.44 萬元，較上年同期增長 29.01%。實現利潤總額 30,592.79 萬元，同比下降 8.18%；歸母凈利潤 30,424.04 萬元，同比下降 7.24% 。 同花順 2020/2/24 公司發布 2019 年年報，報告期內公司實現營業收入 1,742,093,893.20，同比增長 25.61%。歸母凈利潤897,675,406.14，同比上升

110、41.60%。并且發布 2020Q1 業績預告，預計盈利 10,039.02 萬元13,050.73 萬元。 啟明星辰 2020/2/24 公司股東王佳及一致行動人嚴立因增發稀釋、交易、換購基金的方式合計減持 32,657,700 股，合計占公司股份的5% 浙大網新 2020/2/24 公司發布的項目預中標公示， 確定公司與浪潮軟件集團有限公司組成的聯合體為淮安市智慧城市 PPP 項目的預中標社會資本方，該項目內容包括基礎設施工程、政務工程、民生工程等三類，含智慧城市云計算平臺、市政府云計算中心擴建工程、法人信息庫等子項目。 信息發展 2020/2/24 公司股東上海中信電子發展有限公司、張曙

111、華計劃以大宗交易方式減持本公司股份 4,100,000 股，占本公司總股本比例 1.9987%。 長亮科技 2020/2/24 公司控股股東、 實際控制人王長春先生計劃在未來 1 個月內減持本公司股份 400 萬股， 占公司總股本比例 0.83%。 大華股份 2020/2/24 擬與天津镕宇企業管理合伙企業、天津取勢企業管理咨詢合伙企業、湖州旭博智慧城市科技合伙企業簽署合資協議 ， 共同投資設立中睿信數字科技有限公司， 合資公司的注冊資本為人民幣 80,000 萬元， 公司持股占比 20%，致力于智慧城市的規劃、設計與資訊。 川大智勝 2020/2/24 公司發布 2019 年業績預告，報告期

112、公司實現營業總收入 34,315.85 萬元，同比增長 0.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 5,256.97 萬元，同比下降 4.32%。 21 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 漢鼎宇佑 2020/2/24 公司與公司控股子公司好醫友醫療科技集團有限公司、 平潭綜合實驗區金融創新服務中心有限責任公司共同出資設立“好醫友互聯網醫院（平潭）有限公司”。公司擬以自有資金出資 1,200 萬元整，占合資公司 40%股權。 世紀瑞爾 2020/2/24 公司發布 2019 年業績預告， 公司實現營業收入 89,433.37 萬元， 同比增長 32.79%； 實現利潤總額 1

113、2,260.24 萬元，同比增長 8.38%；實現歸母凈利潤 10,966.42 萬元，同比增長 24.28%。 數字認證 2020/2/24 公司發布 2019 年業績預告， 全年實現營業收入 79,389.24 萬元， 同比增長 18.90%； 實現利潤總額 11,014.20 萬元，同比增長 11.35%；歸母凈利潤 9,845.29 萬元，同比增長 13.88%。 天喻信息 2020/2/24 公司擬在四川省成都市成華區投資設立西南子公司，從事西南地區智慧教育項目建設、運營、服務及其他相關業務。西南子公司注冊資本為 1 億元，公司持股比例為 100%。 生意寶 2020/2/25 公司

114、發布業績預告， 報告期內， 公司實現營業收入26,317.50萬元， 同比增長34.72%； ； 實現扣非歸母凈利潤7,082.01萬元，同比增長 18.03%。 創意信息 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，公司全年實現營業收入 185,357 萬元，較上年同期增加 15.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 12,406 萬元，較上年同期增加 132.12%。 數碼科技 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，公司營業總收入為 100,695.37 萬元，較上年同期下降 35.71%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 6,834.25 萬元，較上年同期下降 18.95%。 新北

115、洋 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，全年實現營業總收入 246,994.85 萬元，較上年同期減少 6.27%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 33,202.40 萬元，較上年同期減少 12.73%。 宇信科技 2020/2/25 股東尚遠有限公司因自身資金需求，計劃以集中競價、大宗交易方式合計減持公司 8,000,200 股,占公司總股本的2%。截至本公告日，尚遠有限通過集中競價方式累計減持公司股份 4,000,100 股，占公司總股本的 1%，且減持數量已達減持計劃的一半。 遠方信息 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，全年實現營業收入 41,788.78 萬元

116、，較上年同期下降 0.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 12,628.22 萬元，較上年同期增長 126.03%。 安恒信息 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 945,182,300.56 元，較上年同期增長 50.85%；實現歸母扣非凈利潤 81,167,701.48 元，較上年同期增長 40.38%。 中科金財 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 1,672,350,345.63 元，較上年同期增長 12.57%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-261,721,523.21 元，較上年同期減少 3288.03%。 思特奇

117、2020/2/25 公司股東山東五岳創業投資有限公司計劃通過集中競價交易和大宗交易方式合計減持公司股份不超過 3,153,034股。占公司剔除回購專戶股份后的總股本比例 2.00%。 億聯網絡 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 249,259.08 萬元，同比增長 37.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 125,101.66 萬元，同比增長 46.92%。 久遠銀海 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，公司全年共實現營業收入 101,637.88 萬元,較上年同期增長 17.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 16,088.50 萬元，較上年同期增

118、長 35.54%； 飛利信 2020/2/25 公司收到創業板關于結合與問天量子合作的具體模式、 廈門精圖 KingMap GIS 平臺獲得上述認證的時間、 與華為是否開展業務合作等問題的關注函。 天璣科技 2020/2/25 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 42,099.64 萬元，較上年同期上升 8.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3,320.57 萬元，較上年同期下降 43.36%。 思創醫惠 2020/2/25 公司股東杭州博泰投資管理有限公司計劃在自減持計劃預披露公告之日起 15 個交易日后的六個月內以集中競價方式減持本公司股份 2,002,258 股，占公司總股

119、本的 0.23%。 華虹計通 2020/2/25 公司新設立全資子公司上海華虹智聯信息科技有限公司完成了工商注冊登記手續， 并取得上海市松江區市場監督管理局下發的營業執照。 微盟集團 2020/2/25 微盟集團（SEHK：02013）發布公告稱，Saas 生產環境及數據遭到員工“人為破壞”導致公司當前暫時無法向客戶提供 SaaS 產品。犯罪嫌疑人是微盟研發中心運維部核心運維人員賀某，于 2 月 23 日晚 18 點 56 分通過個人 22 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 VPN 登入公司內網跳板機，因個人精神、生活等原因對微盟線上生產環境進行了惡意破壞。受刪庫事件影

120、響，微盟股價 24 日出現下跌，市值一日之內蒸發約 12.53 億港元。之后，隨著生產環境和數據的修復，今日收盤，微盟股價漲 4.22%至 6.18 港元，總市值 138.3 億港元。 世紀互聯 2020/2/25 世紀互聯(Nasdaq:VNET)宣布，將于美國東部時間 3 月 4 日美國股市收盤后（北京時間 3 月 5 日）發布 2019 年第四季度財報。 惠普 2020/2/25 惠普于周一美股盤后公布 2020 財年第一季度業績?？偁I收 146 億美元，同比下滑 0.6%?；萜毡硎?，該公司將把去年 10 月份宣布的 50 億美元股票回購金額增加到 150 億美元。 生意寶 2020/2

121、/26 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業利潤 49,930,001.63 元，較同期增長 2.04%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 33,836,502.50 元，較同期下降 2.90% 易聯眾 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期公司實現營業收入 95,052.94 萬元，同比上升 30.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2,321.61 萬元，同比上升 58.31% 先進數通 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內，公司實現主營業務收入人民幣 179,251 萬元，較上年同期增長 28.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 7,077 萬元，較上年同期增長 38.25%

122、。 旋極信息 2020/2/26 2018 年 6 月 13 日，公司披露計劃收購合肥瑞成產業投資有限公司和深圳市斯普瑞特通信技術有限公司股權的事項，公司股票轉入重大資產重組程序繼續停牌。2018 年 11 月 28 日決定繼續推進收購合肥瑞成股權的事項，并終止收購斯普瑞特股權事項，公司股票于 2018 年 11 月 29 日復牌。目前公司正在繼續推進與合肥瑞成各股東溝通和談判的工作。 恒華科技 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 112,317.24 萬元，較上年同期降低 5.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 29,438.53 萬元，較上年同期增長 8.38

123、%。 啟明信息 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 152,138.93 萬元，較上年同期降低 4.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 90,831,161.07 元，比上年增長 25.86%。 ST 高升 2020/2/26 若公司 2019 年度財務報告繼續被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，公司股票將存在被暫停上市的風險；公司 2018 年度經審計的凈利潤為負值，若公司 2019 年度經審計的凈利潤繼續為負值，則公司股票將繼續被實行退市風險警示。 ST 索菱 2020/2/26 根據公司經營發展需要，同意全資子公司上海三旗通信科技有限公司分別投資人民幣

124、 500 萬元、2,000 萬元設立孫公司上海華菱管理咨詢有限公司、三旗通信（惠州）科技有限公司。 全通教育 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內公司實現營業總收入 717,815,491.82 元，較上年同期下降 14.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-733,329,417.78 元，較上年同期下降 11.59%。 維宏股份 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內，公司 2019 年度實現的營業收入為 19,134.96 萬元，同比下降 16.55%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為 6,661.87 萬元，同比增長 342.94%。 致遠互聯 2020/2/26 公司發

125、布業績預告， 報告期內， 公司實現營業收入 69,987.35 萬元， 同比增長 21.07%； 實現歸母扣非凈利潤 9,363.05萬元，同比增長 47.72%。 普元信息 2020/2/26 公司發布業績預告， 報告期內， 公司實現營業收入 39,597.86 萬元， 同比增長 16.40%； 實現歸母扣非凈利潤 4,600.28萬元，同比增長 2.21%。 賽為智能 2020/2/26 公司使用自有資金 13,809.96 萬元對上海國富光啟云計算科技股份有限公司進行增資。因上海國富光啟未能于2018 年 12 月 31 日前完成首次公開發行股份并于中國或者境外證券交易所掛牌上市，公司于

126、 2019 年 1 月 3 日發函至原控股股東上海范仕達科技投資有限公司及上海國富光啟，要求上海國富光啟按照回購協議之約定履行股權回購義務。但截至目前，被告仍未履行股權回購義務，其行為已構成嚴重違約，因此，公司向上海市第二中級人民法院遞交起訴狀，已收到受理通知書 運達科技 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內公司實現營業收入 6.89 億元，較上年同期增長 32.54%；歸屬于上市公司股東的凈 23 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 利潤 130,93.85 萬元，同比增長 24.32% 山石網科 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收

127、入 67,457.07 萬元，與上年同期相比增長 19.97%；實現歸母扣非凈利潤 7,418.94 萬元，與上年同期相比增長 0.82%。 信息發展 2020/2/26 公司發布業績預告修正公告,實現歸母扣非凈利潤 14,900 萬元15,400 萬元，與上年同期相比減少 400%以上。 超圖軟件 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 1,702,226,637.28 萬元，較上年同期上升 12.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 215,664,423.82 萬元，較上年同期下降 28.67%。 中孚信息 2020/2/26 公司擬非公開發行股份總數不超過 2

128、6,566,600 股，不超過本次發行前公司總股本的 20%，募集資金總額不超過人民幣 71,300.00 萬元，本次發行不超過 35 名特定投資者，發行價格待協商。 熙菱信息 2020/2/26 公司發布業績預告，報告期內，實現營業總收入 28,108.34 萬元，同比減少 56.82%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 959.95 萬元，同比減少 57.25%。 佳都科技 2020/2/26 公司擬非公開發行股份總數不超過 366,995,066 股，不超過本次發行前公司總股本的 30%，募集資金總額人民幣298,000.00 萬元，本次發行為 11 名特定投資者，發行價格 8.12 元/

129、股。 英特爾 2020/2/26 英特爾宣布推出一系列 5G 網絡基礎設施芯片產品組合，包括面向無線基站的 10 納米凌動 P5900 集成芯片、全新第二代至強可擴展處理器等。P5900 是英特爾基于傳統研發芯片過程中所累積的經驗設計打造，能夠針對高帶寬與低時延要求，提供可滿足當前及未來 5G 基站需求的功能。英特爾公司執行副總裁兼數據平臺事業部總經理孫納頤（Navin Shenoy）預計，到 2023 年，整個芯片市場中網絡基礎設施市場規模將達到 250 億美元。同時，該公司預計，到 2021 年，英特爾將占領 5G 基站約 40%的細分市場份額，成為基站市場的領先芯片提供商。 高通 202

130、0/2/26 高通今天在總部圣地亞哥召開發布會，正式向全球媒體展示上周發布的第三代 5G 基帶芯片 X60，介紹了高通驍龍平臺的合作伙伴進展，展示了基于驍龍 XR2 平臺的新一代 VR/AR 眼罩參考設計。公司宣布，迄今為止已有超過 70 款采用驍龍 865 的 5G 終端設計已發布或正在開發中。 高通列出的合作名單包括華碩、 黑鯊、 富士通、 iQOO、聯想、努比亞、OPPO、realme、Redmi、三星、夏普、索尼、vivo、小米和中興等全球多家 OEM 廠商及品牌。 Facebook 2020/2/26 公司表示，他們已經收購了游戲開發企業 Sanzaru Games，該公司將加入 F

131、acebook 公司虛擬現實（VR）部門的Oculus 游戲集團。Sanzaru 擁有員工接近 100 人，其中“絕大部分”將加入 Facebook 的 Oculus 部門，包括該公司創始人。該公司將繼續在其當前的辦公室內獨立運營。Sanzaru 公司主頁顯示，該公司是多款游戲的開發商，其中包括刺猬索尼克（Sonic the Hedgehog）和多款漫威游戲。 紫光股份 2020/2/27 公司股東西藏紫光通信、紫光卓遠、林芝清、紫光集團、同方計算機合計減持紫光股份 61,286,527 股股份，占紫光股份總股本的 3.00%。由于同方股份的董事會已完成換屆選舉，清華控股與中核資本不再構成一致

132、行動關系，且同方股份控股股東已由清華控股變更為中核資本，實際控制人由教育部變更為國務院國資委。同方計算機不再為清華控股下屬子公司，同方計算機持有的紫光股份 53,081,640 股股份（占紫光股份總股本的 2.60%）與清華控股下屬企業在持有紫光股份股份的事項上，不再構成一致行動關系。 天澤信息 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 446,274.14 萬元，同比增加 398.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 11,746.85 萬元，同比增加 386.60%； 恒實科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 1,410,061,3

133、49.72 元，較上年同期相比上升 29.25%，本年度歸屬于上市公司股東凈利潤 160,619,704.47 元，較上年同期相比上升 40.24%。 軟控股份 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 290,815.80 萬元，較上年同期增長 5.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 8,250.89 萬元，較上年同期增加 126.37%。 全通教育 2020/2/27 公司股東陳熾昌先生、林小雅女士、全鼎資本及峰匯資本與江西中文傳媒藍海國際投資有限公司、江西東旭投資集團有限公司于 2020 年 2 月 27 日簽署了股份轉讓框架協議，藍海國投、東投集團擬作為主要出資

134、人共同投資設立合營企業，并由合營企業作為普通合伙人新設合伙企業，陳熾昌先生、林小雅女士、全鼎資本及峰匯資本擬將其持有的占公司總股本 6.8911%的股份轉讓給投資方， 并將持有的不超過總股本 16.6089%的表決權委托給投資方，以使得投資方取得公司的控制權。 24 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 漢得信息 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 27.70 億元，比上年同期下降 3.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.02 億元，比上年同期下降 73.53%。 華宇軟件 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司營業收入為

135、 35.10 億元，同比增長 29.60%；扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤為 5.59 億元，同比增長 22.54%。 證通電子 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 1,324,779,832.25 元，與上年同期基本持平；歸屬于上市公司股東的凈利潤 21,191,961.59 元，較上年同期上升 108.79%。 佳發教育 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入較上年同期增長 49.30%；歸屬于上市公司股東凈利潤較上年同期增長 63.39%；基本每股收益增長 62.36%。 古鰲科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公

136、司實現營業收入 464,605,010.77 元，比上年同期增加 76.82%；歸屬上市公司股東的凈利潤 45,854,758.95 元，比上年同期增加 262.36%。 任子行 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司全年實現營業收入 99,796.77 萬元，較上年同期下降 17.02%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-9,573.38 萬元，較上年同期下降 168.79%。 科遠智慧 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 73,408.96 萬元，較上年增長 20.57%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 12,360.02 萬元，較上年增長 10

137、.17%。 大華股份 2020/2/27 公司董事、總裁李柯先生因個人原因，申請辭去公司董事職務，同時辭去公司總裁及董事會薪酬與考核委員會委員、董事會戰略委員會委員職務，辭職后李柯先生將不再擔任公司任何職務。公司聘任董事長傅利泉先生擔任公司總裁，聘任張興明先生為公司執行總裁，同時辭去副總裁職務，聘任江小來先生、李智杰先生、徐巧芬女士為公司副總裁，任期自董事會審議通過之日至第六屆董事會屆滿之日止。同時發布業績快報，報告期內公司實現營業總收入 26,090,399,522.85 元，較上年同期增長 10.25%，實現歸屬上市公司股東凈利潤 3,162,776,193.97 元，較上年同期增長 25

138、.04%。 科藍軟件 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 910,307,849.82 元，同比增長 20.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 46,998,617.79 元，同比增長 10.39%。 東土科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 81,602.13 萬元，較上年同期下降 14.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-43,457.40 萬元，較上年同期下降-557.87%。 會暢通訊 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 530,703,205.86 元，較去年同期增長 137.44%；歸屬

139、于上市公司股東的凈利潤 90,253,921.95 元，較去年同期增長 459.52%。 榮科科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 73,178 萬元，較上年同期增長 16.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 90,253,921.95 元，較去年同期增長 459.52%。 匯納科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 32,706.46 萬元，同比增長 31.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 6,921.85 萬元，同比增長 5.60%。 神思電子 2020/2/27 公司營業總收入為 470,873,756.67 元，

140、較上年同期增長 16.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 19,779,149.45 元，較上年同期增長 91.52%。 旗天科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 1,237,749,358.81 元，比上年同期下降 46.31%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 53,035,080.11 元，比上年同期上升 106.68%。 虹軟科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 56,447.70 萬元，同比增長 23.23%；實現歸母扣非凈利潤16,253.60 萬元，同比下降 19.95%。 蘇州科達 2020/2/27 公司發布

141、業績預告，報告期內，公司實現營業收入 253,236.96 萬元，較去年同期增長 3.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 9,066.47 萬元，較去年同期增長-71.84%。 新智認知 2020/2/27 公司于 2020 年 2 月 27 日召開了職工代表大會，經與會職工代表審議，一致同意選舉杜啟菊女士為公司第四屆監事會職工代表監事，行使監事權利，履行監事義務。 華平股份 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 477,681,228.62 元，較上年同期上升 6.44%；歸屬于上市公司 25 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 普通股股東的

142、凈利潤 18,393,552.81 元，較上年同期上升 24.02%。 迪普科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 803,839,207.45 元，較去年同期增長 14.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 252,344,101.45 元，較去年同期增長 25.54% 浩云科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，營業總收入 78,463.68 萬元，同比增長 2.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15,246.74 萬元，同比增長 8.73%。 太極股份 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 706,788.84 萬

143、元，較上年同期增長 17.48%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 33,671.71 萬元 ，較上年同期增長 6.51%。 振芯科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 47,182.91 萬元，較上年同期增長 6.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 459.46 萬元，較上年同期下降 71.59%。 立昂技術 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 139,986.74 萬元，同比增長 109.33%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 12,262.63 萬元，同比增長 196.53%。 東方通 2020/2/27 公司發布業績預告

144、，報告期內，公司實現營業總收入 50,173.16 萬元，較上年同期增長 17.48%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 14,720.35 萬元 ，較上年同期增長 20.49%。 御銀股份 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 216,414,424.53 元，比上年同期下降 45.10%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 66,778,147.51 元，比上年同期增長 170.43%。 中電興發 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 2,658,712,848.86 元，比上年同期增長 8.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 297,1

145、47,504.83 元，比上年同期增長 70.03%。 三聯虹普 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 87,447.79 萬元，較上年同期增長 41.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 18,441.15 萬元，較上年同期增長 63.06%。 廣電運通 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 649,813.98 萬元，同比增長 19.04%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 64,564.90 萬元，同比增長 20.16%。 寶蘭德 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 14,330.23 萬元

146、，較上年同期增長 17.11 %；實現歸母扣非凈利潤 6,043.07 萬元，較上年同期增長 17.65 %。 鴻泉物聯 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 31,496.91 萬元，與上年同期增加 27.05%；實現歸母扣非凈利潤 6,185.88 萬元，與上年同期增加 14.50%。 銀江股份 2020/2/27 公司擬非公開發行股票募集資金總額不超過 100,000.00 萬元， 本次非公開發行數量按照募集資金總額除以發行價格確定，且不超過本次發行前總股本的 30%，即 196,736,725 股，發行對象為不超過三十五名符合中國證監會規定條件的特定對象。

147、同時發布業績預告， 報告期內公司實現營業收入 2,124,003,033.05 元， 較上年同期下降 11.99%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 143,530,786.29 元，較上年同期增長 442.77%。 路暢科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 762,017,073.29 元，較上年增加 0.67%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-261,807,713.27 元，較上年下降 1644.28%。 東華軟件 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 8,647,329,980.07 元，較上年同期增長 2.09%；實現歸

148、屬于上市公司股東的凈利潤 646,702,780.51 元，較上年同期減少 19.80%。 拉卡拉 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，實現營業總收入 48.99 億元，比上年同期增長-13.73%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 8.06 億元，較上年同期增長 34.45%。 飛利信 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 179,740.92 萬元，同比增長 26.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 2,936.90 萬元，同比增長 101.50%。 彩訊科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 75,329.41 萬

149、元，比上年同期下降 1.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 13,809.50 萬元，比上年同期下降 12.90%。 遠光軟件 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 1,565,208,558.82 元，較上年增加 22.44 %；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 226,707,159.85 元，較上年增加 16.44 %。 26 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 藍盾股份 2020/2/27 公司擬非公開發行募集資金總額不超過 200,000 萬元，本次非公開發行股票數量不超過本次發行前上市公司總股本的 30%，即不超過 374,939,

150、743 股，發行價格待協商，本次非公開發行的發行對象為不超過 35 名特定投資者。 迪威迅 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 52,510.51 萬元，較上年同期上升 102.43%；歸屬于母公司的凈利潤為 2,256.65 萬元，較上年同期上升 113.94%。 三五互聯 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 28,800.14 萬元，比上年同期增加 22.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-25,567.95 萬元，比上年同期增加 26.07%。 上海鋼聯 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，實現營業總收入 123

151、,261,474,669.05 元，同比增長 28.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 180,325,763.93 元，同比增長 49.12%。 北斗星通 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 29.85 億元，較上年同期下降 2.16%，歸屬于上市公司股東凈利潤-6.46 億元，較上年同期下降 705.22% 中威電子 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 27,192.69 萬元，比上年同期下降 11.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-9,973.05 萬元，比上年同期下降 213.99%。 飛天誠信 2020/2/27 公司發

152、布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 93,901.07 萬元，比上年同期下降 12.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 8,918.44 萬元，比上年同期下降 33.08%。 中威電子 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 27,192.69 萬元，比上年同期下降 11.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-9,973.05 萬元，比上年同期下降 213.99%。 二六三 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 101,356.58 萬元，較上年同期上升 9.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 17,436.58 萬元，比上年同期上

153、升 102.65%。 東港股份 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 1,500,452,861.39 元，比上年同期下降 2.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 266,721,676.93 萬元，比上年同期增長 3.88%。 當虹科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 285,422,232.16 元，較上年同期增長 40.22%；歸屬于母公司所有者的凈利潤 85,853,129.38 元，較上年同期增長 34.36%。 恒為科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，實現營業收入 434,114,198.37 元，

154、同比增長 0.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 67,338,091.67 元，同比下降 35.97%。 京天利 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 565,205,854.75 元，比上年同期增長 63.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 19,388,812.08 元，比上年同期下降 22.77%。 安居寶 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 920,819,789.56 元，比上年同期增長 0.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 68,723,949.17，比上年同期增加 151.96%。 萬集科技 2020/2/27

155、公司公司擬使用自有資金人民幣 1,000 萬元，設立“深圳市萬集科技有限公司” ，通過深圳市先進的產品設計、智能制造的中心地位，掌握先進的電子產業技術發展方向，打造公司在未來“路”生態和“車”生態業務發展中的新產品開發中心、智能制造研究中心、新產品應用中心三大中心。 南洋股份 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，全年實現營業收入 710,418.22 萬元，較上年同期增加 12.76%，歸屬于母公司凈利潤 36,658.47 萬元，較上年同期減少 24.46%。 榕基軟件 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 71,743.45 萬元，較上年同期減少 1

156、1.7 %；歸屬于上市公司股東的凈利潤 5,029.87 萬元，較上年同期增長 51.10 %。 金山辦公 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業收入 157,924 萬元，同比增長 39.80%；歸屬于母公司所有者的凈利潤 40,303 萬元，同比增長 29.73%。 皖通科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 1,447,439,665.04 元，較上年同期增長 15.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 169,441,799.10 元，較上年同期增長 60.12%。 信雅達 2020/2/27 公司郭華強先生于 2019 年 12

157、月 3 日通過信雅達對外披露減持計劃，自擬減持上市公司股份數不超過 500 萬股，即不超過公司總股本的 1.14%。截至本報告簽署日，信息披露義務人完成減持 1,500,000 股，尚未全部完成上述 27 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 減持計劃。 千方科技 2020/2/27 公司發布業績預告，報告期內，公司實現營業總收入 899,194.62 萬元，較上年同期增長 24.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 100,360.48 萬元，較上年同期增長 31.60%。 蘋果 2020/2/27 蘋果提交給加州機動車管理局（DMV）的報告顯示，蘋果公司去年大幅減少了自動

158、駕駛汽車的測試活動，其車隊的行駛里程只有不到 2018 年的 1/10。在該公司注冊的 69 輛自動駕駛汽車中，只有 23 輛汽車在 2018 年 12 月至去年 11 月期間處于活躍狀態。該期間內，蘋果改裝后的雷克薩斯 RX450h SUV 自動駕駛車隊累積行駛了 7544英里（約合 12141 公里），遠遠低于 2018 年的 79754 英里。 google 2020/2/27 谷歌公司 CEO 桑達爾皮查伊（Sundar Pichai）表示公司今年將會對位于美國各地的數據中心和辦公室進行超過100 億美元的投資。谷歌此舉正值美國監管機構加大對該公司的審查力度之際去年 9 月，美國眾議院

159、司法委員會的領導人要求谷歌提供文件，此舉引發了針對該公司的反壟斷調查擔憂。今年 2 月，美國聯邦貿易委員會（FTC）表示，他們正在對谷歌母公司 Alphabet 此前的一些收購行為進行調查。美國司法部也在去年 7 月表示，該機構將對大型科技企業進行大規模的反壟斷審查 沙鋼股份 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 134.75 億元，同比減少 8.41%；實現歸母凈利潤 5.28 億元，同比減少 55.18%。 新晨科技 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 1,082,581,242.48 元， 同比增長 32.15%； 實現歸母凈利潤 5

160、5,086,247.58元，同比增長 43.57%。 北信源 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 71,437.98 萬元，同比增長 24.80%；實現歸母凈利潤 2,309.41 萬元，同比減少 75.46%。 廣聯達 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，全年實現營收 3,540,651,172.81 元，同比增長 21.91%；實現歸母凈利潤233,804,073.32 元，同比減少 46.75%。 聯絡互動 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，全年實現營收 1,251,995.64 萬元，同比減少 10.50%；實現歸母凈利潤-297,7

161、13.05萬元，同比減少 345.20%。 浩豐科技 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 619,467,214.29 元， 同比增長 8.95%； 實現歸母凈利潤-29,310,787.52元，同比增長 95.34%。 威創股份 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 110,191.85 萬元，同比減少 5.78%；實現歸母凈利潤為-122,737.73 萬元，同比減少 874.64%。 漢邦高科 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司營收 508,005,740.13 元， 同比減少 3.44%； 公司實現歸母凈利潤-45

162、5,313,323.32元，同比減少 4,244.29%。 數字政通 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 1,262,245,656.03 元，同比減少 2.06%；實現歸母凈利潤 132,912,856.67元，同比增長 13.42%.為擴大業務范圍，公司擬在蘇州市投資設立慧政博通信息科技有限公司，注冊資本 5,000萬元人民幣，公司使用自有資金認繳出資 5,000 萬元人民幣，持股比例 100%。 銀信科技 2020/2/28 公司發布年報， 報告期內， 公司實現營收 1,542,179,385.09 元， 同比增加 26.43%； 實現歸母凈利潤 135,179,8

163、78.65元，同比增加 20.14%。 兆日科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司全年實現營收 239,673,516.43 元，同比上升 11.04%；實現歸母凈利潤12,699,140.52 萬元，同比上升 3.92%。 聚龍股份 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 676,950,084.51 元，較上年增長 8.70%，歸母凈利潤 37,483,667.61元，較上年增長 128.28%。 二三四五 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 2,428,053,840.29 元，同比減少 35.66%；實現歸母凈利潤75

164、7,255,917.79 元，同比減少 44.62%。 科大訊飛 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 1,008,860.49 萬元，同比增長 27.43%；實現歸母凈利潤 78,848.82 萬元，同比增長 45.46%。 28 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 海得控制 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收2,055,746,788.66 元， 同比增長21.60%； 實現歸母凈利潤50,561,504.26元，同比增長 131.69% 真視通 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 81,719.

165、36 萬元，同比減少 6.52%；實現歸母凈利潤 2,906.35 萬元,同比減少 30.94%。 華鵬飛 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 600,294,986.07 元， 同比減少 37.07%； 實現歸母凈利潤-452,019,218.38元，同比增加 24.90%。 合眾思壯 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，營收為 154,893.53 萬元，同比減少 75,105.61 萬元，減少幅度為 32.65%。；實現歸母凈利潤-946,222,481.45 元，同比減少-594.22%。 立思辰 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內

166、，公司實現營收 216,023.23 萬元，同比上升 10.65%；實現歸母凈利潤 3,374.81 萬元，同比上升 102.42%。 天源迪科 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 446,464.56 萬元，較上年增長 18.53%；歸母凈利潤 11,638.89 萬元，較上年減少 46.00%。 銀之杰 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 118,846.95 萬元，同比減少 8.53%；歸母凈利潤 3,041.92 萬元，同比減少 14.91% 衛寧健康 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 190,559.47 萬

167、元，同比增長 32.45%；歸母凈利潤 40,021.55 萬元，同比增長 31.95%。 拓爾思 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 96,698.20 萬元，同比增長 14.39%；歸母凈利潤 15,342.00 萬元，同比增長 151.81% 華峰超纖 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 326,808.10 萬元，同比增長 6.62%；歸母凈利潤 23,650.20 萬元，同比增長-21.56%。 漢王科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營收為 1,102,278,985.65 元，同比增長 47.51%；歸母凈

168、利潤為 37,398,142.84元，同比增長 135.73% 先進數通 2020/2/28 公司在北京設立全資子公司。近日，公司已完成全資子公司北京先進數通數字科技有限公司工商登記注冊手續，并領取了營業執照。 恒鋒信息 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司 2019 年度實現營收為 56,673.08 萬元，較 2018 年度增長 7.98%；實現歸母凈利潤為 6,027.68 萬元，同比增長 12.59%。 華測導航 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營業利潤 15,941.58 萬元，同比增長 32.97%；實現歸母凈利潤 13,851.36 萬元，同比

169、增長 31.74%。 飛利信 2020/2/28 公司收到深圳證券交易所關于子公司對外合作已經高管減持計劃的關注函，并發表了相應回復。 優博訊 2020/2/28 公司擬非公開發行 A 股，發行數量不超過 29,451,336 股（含本數），非公開發行股票數量上限未超過本次發行前公司總股本的 30%，發行價格為 13.67 元/股。本次非公開發行 A 股股票募集資金不超過 40,260.00 萬元，募集資金扣除發行費用后擬全部用于補充公司流動資金。 朗瑪信息 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 44,685.12 萬元，同比降低 2.46%；實現歸母凈利潤 7,087.8

170、9 萬元，同比降低 32.11%。 長高集團 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營收為 115,185.36 萬元，同比增長 9.35%；實現歸母凈利潤 14,298.21 萬元，同比增加 38,903.80 萬元，增長 158.11%。 中海達 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收約為 1,575,087,260.21 元，同比增長 22.21%；實現歸母凈利潤約為-148,857,153.15 元，同比減少 256.01%。 東方國信 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 21.53 億元，同比增長 7.85%；實現歸母凈利

171、潤 5.21 億元，同比增長 0.60%。 三盛教育 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司營業利潤 681,586,065.32 元， 同比減少-14.00%； 實現歸母凈利潤 13,987,424.52 29 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 元，同比減少-87.71% 佳創視訊 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 16,427.22 萬元，同比減少 48.76%；實現歸母凈利潤-15,416.84 萬元，同比減少 1,554.85%。 大智慧 2020/2/28 公司于 2020 年 1 月 2 日至 2020 年 2

172、月 28 日收到上海金融法院發來的發來的 17 份民事判決書及相關法律文書。根據民事判決書顯示，法院已對 34 名原告起訴公司、124 名原告起訴公司、立信會計師事務所證券虛假陳述責任糾紛一案審理終結并作出一審判決。 海聯訊 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 32,763.01 萬元，同比增長 24.04%；實現歸母凈利潤 1,153.64 萬元，同比增長 43.88%。 航天宏圖 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 607,256,206.04 元， 同比增長 43.45%； 實現歸母凈利潤 82,144,522.82元，同比增長 2

173、9.17%。 華勝天成 2020/2/28 公司董事王粵鷗先生因個人原因，申請辭去所擔任的公司董事職務。 同有科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 34,545.32 萬元，同比減少 8.48%；實現歸母凈利潤為 1,233.34 萬元，同比減少 39.00%。 四方精創 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收為 52,555.87 萬元， 同比增長 7.74%； 實現實現歸母凈利潤為 9,623.86萬元，同比增長 39.87%。 方直科技 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 109,072,852.96

174、元， 同比增長 1.70%； 實現歸母凈利潤為 32,432,397.15元，同比增長 163.33%。 天喻信息 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營業利潤 218,601.08 萬元，同比減少 8.8017%；實現歸母凈利潤 19,088.37萬元，同比增長 88.9513%。 萬達信息 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 214,254.12 萬元，同比減少 2.82%；實現歸母凈利潤-127,213.18 萬元，同比減少 648.33%。 絲路視覺 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 9.16 億元, 同比增長 26

175、.76%；實現歸母凈利潤 2,777.95 萬元，同比減少 48.70%。 華虹計通 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 26,062.44 萬元，同比上升 25.78%；實現歸母凈利潤 512.12 萬元，同比上升 126.53%。 雄帝科技 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 707,870,406.24 元， 同比增長 17.89%； 實現歸母凈利潤 121,331,368.25元，同比增長 12.51%。 奧馬電器 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 739,448.54 萬元，同比減少 5.23%；歸母

176、凈利潤 5,781.43 萬元，同比增長 103.04%。 啟明星辰 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 308,250.29 萬元，同比增長 22.23%；實現歸母凈利潤 69,821.84 萬元，同比增長 22.72%。 優博訊 2020/2/28 公司股東深圳市博訊投資有限公司通過大宗交易方式減持優博訊無限售條件流通股 1,802,400 股，占總股本的0.557927%。 中元股份 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 全年實現營收 394,158,711.52 元， 同比增長 4.77%； 實現歸母凈利潤 51,229,088.98元，同比增長

177、 111.47%。 華宇軟件 2020/2/28 公司聘任邵學先生為公司總經理，任期自董事會審議通過之日起至本屆董事會任期屆滿。邵學先生持有北京華宇軟件股份有限公司 146,034,655 股股份，占公司總股本的 18.02%。 金溢科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 2,860,068,119.72 元，同比增長 373.48%；實現歸母凈利潤881,477,203.77 元，同比增長 3,971.65%。 華力創通 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現 642,693,706.08 元，同比減少 5.36%；歸母凈利潤為-144,799,67

178、6.89 元，同比減少 222.64%。 30 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 網宿科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營收 600,874.24 萬元，同比下降 5.19%；歸母凈利潤 2,988.31 萬元，同比下降 96.28%。 神州泰岳 2020/2/28 公司首次通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份 9,260,727 股，占公司目前總股本的0.47%， 最高成交價為3.53元/股， 最低成交價為3.46元/股， 成交均價為3.4866元/股， 支付的總金額為32,288,879.78元 匯金股份 2020/2/28

179、 公司發布年報，報告期內，公司實現營收 84,012.48 萬元，同比增長 1.55%；實現歸母凈利潤 4,313.53 萬元，同比減少 9.74%。 四維圖新 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司全年實現營收 230,974.26 萬元，同比增長 8.25%，歸母凈利潤 34,026.82 萬元，同比下降 28.97%。 博彥科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 3,696,516,604.92 元，同比增長 28.22%；實現歸母凈利潤244,593,479.41 元，同比增長 10.32%。 安碩信息 2020/2/28 公司近日收到上海金融

180、法院送達的應訴通知書。原告周宇孟等 24 名訴訟當事人認為，安碩公司的信息披露違法行為致使原告在證券交易中遭受經濟損失，請求判令被告賠償其經濟損失人民幣 3,986,704.31 元。公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 648,715,556.48 元，同比增長 18.57%；歸母凈利潤 34,079,943.69 元，同比增長16.64%。 ST 索菱 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內公司實現營收 951,632,166.81 元，同比下降 15.58%；歸母凈利潤 12,299,205.76 元，同比增長 101.71%。若公司 2019 年度經審計的凈利潤繼續為負值或

181、公司 2019 年度的財務會計報告繼續被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，公司股票將于公司 2019 年年度報告披露之日起停牌。 東方國信 2020/2/28 公司控股股東、實際控制人管連平先生、霍衛平先生及監事趙毅、高級管理人員王衛民先生、張云鵬先生、敖志強先生及肖寶玉先生計劃以集中競價或大宗交易方式減持本公司股份 5,589,001 股，占公司總股本的 0.5289%。 旋極信息 2020/2/28 司發布業績快報，報告期內，實現營收 341,408.21 萬元，同比減少 11.44%；歸母凈利潤 26,422.68 萬元，同比增加 517.10%。 卓易信息 2020/2/28 公

182、司發布業績快報， 報告期內， 公司實現 21,279.83 萬元， 與去年同期相比上升 21.12%； 實現歸母凈利潤 4,013.66萬元，與去年同期相比下降了 22.18%；實現歸母扣非凈利潤 4,378.66 萬元，與去年同期相比上升 3.13%。 立思辰 2020/2/28 公司董事、高級管理人員王邦文先生計劃以集中競價方式或大宗交易方式減持本公司股份不超過 3,057,560 股，占本公司總股本比例 0.35%。 公司董事、高級管理人員王邦文先生計劃以集中競價方式或大宗交易方式減持本公司股份不超過 3,057,560 股，占本公司總股本比例 0.35%。 新開普 2020/2/28

183、公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 963,036,048.60 元， 同比上升 14.97%； 實現歸母凈利潤 157,436,506.34元，同比上升 63.80%。 ST 榮聯 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 32.47 億元，同比增長 18.76%；實現歸母凈利潤 3,087.57 萬元，同比增長 102.27%。 拓維信息 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 123,921.95 萬元，同比增長 4.58%；歸母凈利潤 1,874.11 萬元，同比增長 101.37%。 藍盾股份 2020/2/28 公司發布業績快報，報告

184、期內，公司實現營收 193,080.05 萬元，同比下降 15.39%，歸母凈利潤為-98,202.53 萬元，同比下降 346.78%。 博思軟件 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收為 90,081.33 萬元，同比增長 61.26%；歸母凈利潤為 10,587.41 萬元，同比增長 24.05%。 格爾軟件 2020/2/28 公司股東陸海天先生于 2020 年 2 月 27 日通過上海證券交易所交易系統增持了公司股份 21,700 股，占公司總股本的 0.0179%，增持成交額約為 110.48 萬元。 31 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要

185、聲明 達實智能 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司營收 3,299,052,315.00 元， 同比增長 376.56%； 歸母凈利潤 831,241,984.33 元，同比增長 12539.86%。 萬集科技 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司營收57,751,920,054.82元， 同比增長15.88%； 實現歸母凈利潤12,398,030,025.03元，同比增長 9.21%。 ?？低?2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 57,751,920,054.82 元，同比增長 15.88%；實現歸母凈利潤12,398,0

186、30,025.03 元，同比增長 9.21% 高偉達 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營收 175,847.60 萬元，同比上升 10.46%，實現歸母凈利潤 12,620.16 萬元，同比增長 20.71%?？鄯菤w母凈利潤為 11,773.09 萬元，同比增長 95.06%。 宏圖高科 2020/2/28 公司收監事會監事李旻先生因工作原因，申請辭去公司監事職務。公司于 2020 年 2 月 28 日在公司會議室召開第五屆職工代表大會第二次會議，推選崔嘯先生擔任公司第八屆監事會職工監事，任期同本屆監事會。 星網宇達 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營業

187、 39,697.64 萬元，與上年同期持平，歸母凈利潤 1,190.37 萬元，同比下降 35.70%。 賽為智能 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，實現營收 138,084.30 萬元，同比上升 8.92%；實現歸母凈利潤-52，508.50 萬元，同比下降 797.33%。 華銘智能 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營收為 139,974.88 萬元，同比增長 430.32%；實現歸母凈利潤 28,923.40 萬元，同比增長 449.80%。 廣博集團 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收約為 215,888.53 萬元，同比增加

188、 5.40%；歸母凈利潤 1,327.88 萬元，同比增長 101.96%。 東方財富 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 4,228,477,596.75 元，同比增長 35.38%；實現歸母凈利潤1,826,228,958.83 元，同比增長 90.49% 和仁科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營收 43,924.56 萬元，同比增長 12.22%；歸母凈利潤 4,323.37 萬元，同比增加 6.9%。 仁東控股 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 183,081.83 萬元，同比增長 23.21%；歸母凈利潤為

189、 3,026.04 萬元，同比下降 42.89%。 今天國際 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 71,240.90 萬元，同比增長 71.19%，歸母凈利潤 4,926.33 萬元，同比增長 170.38% 朗科科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 1,197,025,287.03 萬元，同比增長 23.80%；實現歸母凈利潤69,880,791.08 萬元，同比增長 8.35%。 杰賽科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 622,620.67 萬元，同比增長-0.67%；實現歸母凈利潤 3,683.19

190、萬元，同比增長 167.27%。并擬非公開發行股票數量不超過本次發行前公司總股本的 20%，即不超過 11,423.14 萬股，募集資金總額不超過 160,000.00 萬元，其中關聯方電科投資以現金方式認購本次非公開發行股票，認購比例為本次非公開發行股份總數的 10%，與其余非公開發行對象以統一價格認購。 綠盟科技 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 167,129.95 萬元，同比增長 24.26%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤 22,994.57 萬元，同比增長 36.82%。 新國都 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 3,082,4

191、06,821.06 元，同比增長 32.90%，歸母凈利潤 255,613,811.11元，同比增長 3.12%。 科大國創 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收為 157,152.92 萬元， 同比增長 60.01%， 實現歸母凈利潤為 10,454.01萬元，同比增長 113.96%。 京泉華 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 133,532.90 萬元，同比增長 14.49%；實現歸母凈利潤為 5,609.42萬元，同比下降 29.65%。 鼎捷軟件 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司營收為 146,628.91

192、萬元，同比上升 9.30%;歸母凈利潤為 10,011.54 萬元，同 32 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 比上升 26.35%。 石基信息 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 376,303.84 萬元，同比增長 21.49%；實現歸母凈利潤 38,252.02 萬元，同比下降 17.47%。 海蘭信 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 8.20 億元，同比增長 6.54%；實現歸母凈利潤 1.12 億元，同比增長 5.94%。 正元智慧 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 75,314

193、.20 萬元，同比增長 32.87%；實現歸母凈利潤 4,718.69 萬元，同比減少 6.29%。 潤和軟件 2020/2/28 公司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 214,567.40 萬元，同比增長 5.30%；實現歸母凈利潤-175,533.47 萬元，同比下降 658.35%；實現歸母扣非凈利潤-177,985.16 萬元，同比下降 709.11%。 贏時勝 2020/2/28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 67,431.53 萬元， 比 2018 年度增長 5.51%； 實現歸母凈利潤 14,000.74萬元，同比減少 21.25%。 中孚信息 2020/2/

194、28 公司發布業績快報， 報告期內， 公司實現營收 603,068,160.36 元， 同比增長 69.50%； 實現歸母凈利潤 124,926,349.89元，同比增長 194.39%。 創業慧康 2020/2/28 司發布業績快報，報告期內，公司實現營收 146,589.78 萬元，同比減少 2.06%；實現歸母凈利潤 132,912,856.67萬元，同比增長 13.42%。 數字政通 2020/2/28 公司發布業績快報更正，報告期內，公司實現營收 1,262,245,656.03 元，同比增長 17.89%；實現歸母凈利潤121,331,368.25 元，同比增長 12.51%。 F

195、acebook 2020/2/28 社交媒體巨頭 Facebook 周四宣布，由于擔心新冠病毒的擴散，該公司將取消一年一度的 F8 開發者大會，這原本將是該公司今年最大的一次活動，此舉表明新冠疫情正在繼續影響全球最大的一些科技公司的運營。F8 開發者大會原定于 5 月 5 日和 6 日在圣何塞麥肯尼會議中心（San Jose McEnery Convention Center）舉行，去年的大會吸引了來自全球的 5000 多名開發者、創意人員和企業家。 Apple 2020/2/28 蘋果公司有兩位重要的運營高管離職，包括負責制造設計的副總裁和一位長期擔任 iPhone 業務的高管。尼克.福蘭扎

196、（Nick Forlenza）在蘋果擔任生產設計副總裁，他從公司正式退休。另外一位是 iPhone 運營主管杜科.帕斯穆(Duco Pasmooij）他一年前離開了蘋果運營團隊，并開始負責蘋果增強現實 AR 項目。杜科.帕斯穆(Duco Pasmooij）直接向蘋果運營高級副總裁匯報，主要負責生產設計。他領導的團隊負責供應鏈以及全球生產工藝、生產設備。 百度 2020/2/28 百度公布了截至 2019 年 12 月 31 日的第四季度及全年未經審計的財務報告。百度財報數據顯示，2019 年年營收為 1074 億元人民幣，2019 年第四季度，百度營收 289 億人民幣，同比增長 6%；歸屬百

197、度的凈利潤達到 92 億元人民幣 （非美國通用會計準則），同比增長 95%。財報顯示，百度智能云、AI 平臺和 AI 服務取得了突破性進展。去年 11 月，基于自主設計的鴻鵠人工智能芯片，百度發布了端到端遠場自動語音識別（ASR）解決方案。在百度人工智能開放平臺上，開發者調用百度大腦語音識別引擎超過 100 億次。領先的語音識別功能應用于百度各個產品中，包括小度智能音箱、小度助手車載信息娛樂系統、百度地圖和百度呼叫中心企業解決方案；百度人工智能芯片昆侖賦能公司的云服務器，優化視覺、語音、自然語言處理等人工智能能力。去年 12 月，百度的預訓練模型 ERNIE 在自然語言處理領域權威數據集 GL

198、UE 中榮登榜首。 資料來源：Wind，中信建投研究發展部 33 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 七、風險提示七、風險提示 板塊股票上漲過快造成估值泡沫化風險；行業整體基本面回暖低于預期；云計算服務市場拓展進程低于預期；自動駕駛汽車上市時間及產銷量低于預期；醫療信息化下游需求低于預期醫療 IT 行業政策落地不及預期；市民云異地復制拓展進展低于預期；市民云上線業務系統進展低于 預期；醫療保障局 DRGS 建設進度低于預期。 34 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 分析師介紹分析師介紹 石澤蕤：石澤蕤：計算機行業首席分析師，執業證書編號：S1440

199、517030001。香港中文大學電子工程碩士，專注于金融科技、信息安全、云計算、人工智能等領域的研究，2017 年初加入中信建投證券。2017 年新財富、20172018水晶球、20172018 年 wind最佳分析師通信第一名團隊成員。 報告貢獻人報告貢獻人 于芳博于芳博 010-86451607 研究服務研究服務 保險組保險組 張博 010-85130905 郭潔 010-85130212 郭暢 010-65608482 張勇 010-86451312 高思雨 010-8513 北京公募組北京公募組 朱燕 85156403- 任師蕙 010-85159274 黃杉 010-

200、85156350 李星星 021-68821600 金婷 夏一然 楊濟謙 010-86451442 楊潔 010-86451428 社保組社保組 吳桑 010-85159204 張宇 010-86451497 創新業務組創新業務組 高雪 010-86451347 李靜 010-85130595 廖成濤 0755-22663051 黃謙 010-86451493 諾敏 010-85130616 上海銷售組上海銷售組 李祉瑤 010-85130464 黃方禪 021-68821615 戴悅放 021-68821617 翁起帆 021-68821600 章政 范亞

201、楠 021-68821600 李綺綺 021-68821867 薛姣 021-68821600 王定潤 021-68801600 深廣銷售組深廣銷售組 曹瑩 0755-82521369 張苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 陳培楷 020-38381989 35 計算機計算機 行業動態研究報告 請參閱最后一頁的重要聲明 評級說明評級說明 以上證指數或者深證綜指的漲跌幅為基準。 買入：未來 6 個月內相對超出市場表現 15以上； 增持：未來 6 個月內相對超出市場表現 515； 中性：未來 6 個

202、月內相對市場表現在-55之間； 減持：未來 6 個月內相對弱于市場表現 515； 賣出：未來 6 個月內相對弱于市場表現 15以上。 重要聲明重要聲明 本報告僅供本公司的客戶使用，本公司不會僅因接收人收到本報告而視其為客戶。 本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，但本公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證本報告所包含的信息或建議在本報告發出后不會發生任何變更， 且本報告中的資料、 意見和預測均僅反映本報告發布時的資料、意見和預測，可能在隨后會作出調整。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不構成投資者在投資、法律、會計或稅務等方面的最

203、終操作建議。本公司不就報告中的內容對投資者作出的最終操作建議做任何擔保， 沒有任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾。 投資者應自主作出投資決策并自行承擔投資風險，據本報告做出的任何決策與本公司和本報告作者無關。 在法律允許的情況下， 本公司及其關聯機構可能會持有本報告中提到的公司所發行的證券并進行交易， 也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或類似的金融服務。 本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構和/或個人不得以任何形式翻版、復制和發布本報告。任何機構和個人如引用、 刊發本報告， 須同時注明出處為中信建投證券研究發展部， 且不得對本報告進

204、行任何有悖原意的引用、刪節和/或修改。 本公司具備證券投資咨詢業務資格，且本文作者為在中國證券業協會登記注冊的證券分析師，以勤勉盡責的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點。本文作者不曾也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。 股市有風險，入市需謹慎。 中信建投證券研究發展部中信建投證券研究發展部 北京北京 上海上海 深圳深圳 東城區朝內大街 2號凱恒中心B座 12 層（郵編：100010） 浦東新區浦東南路 528 號上海證券大廈北塔 22 樓 2201 室（郵編：200120） 福田區益田路 6003 號榮超商務中心B 座 22 層（郵編：518035） 電話：(8610) 8513-0588 電話：(8621) 6882-1612 電話：（0755）8252-1369 傳真：(8610) 6560-8446 傳真：(8621) 6882-1622 傳真：（0755）2395-3859