【研報】計算機行業：工業互聯網搭上“新基建”快車發展將提速-20200304[20頁].pdf

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1、 行業深度報告 工業互聯網搭上“新基建”快車，發展將提速 行業深度報告 行業報告 計算機計算機 2020 年 03 月 04 日 強于大市強于大市（維持維持） 行情走勢圖行情走勢圖 證券分析師證券分析師 閆磊閆磊 投資咨詢資格編號 S1060517070006 010-56800140 YANLEI511PINGAN.COM.CN 陳蘇陳蘇 投資咨詢資格編號 S1060519090002 010-56800139 CHENSU109PINGAN.COM.CN 研究助理研究助理 付強付強 一般從業資格編號 S1060118050035 FUQIANG021PINGAN.COM.CN 工業互聯網行

2、業發展現狀。工業互聯網行業發展現狀。 近期， 工業互聯網行業利好政策頻出， 先是2020年 2 月 21 日中央政治局會議中提到要加快 5G、 工業互聯網等新基建產業發展，后有工信部 2 月 25 日公布的2019 年工業互聯網試點示范項目名單明確了 81 個示范項目。工業互聯網是智能制造行業的基礎設施，它將設備、產品、客戶、業務流程、員工、訂單和信息系統連接成網絡，通過數據分析、流程優化，通過平臺和應用實現客戶提效降費的目標。工業互聯網由基礎網絡、平臺和安全保障體系構成，其中平臺是核心。目前國內知名的工業互聯網平臺已經有數百家之多，過程管理、設備管理等方面的應用已經初具規模。同時，我們看到，

3、在此次疫情之中，海爾、樹根互聯以及徐工集團等企業的工業互聯網平臺應用效果都十分明顯。 工業互聯網行業發展前景。工業互聯網行業發展前景。按照工信部的規劃，我國工業互聯網發展將按照“三步走”的戰略推進，2025 年屬于第一個規劃期，重點是進行工業互聯網基礎設施和平臺建設。我們認為， “5G+工業互聯網”將是投入的重點和突破口。從工信部確定的 81 個示范項目中， “5G+工業互聯網”集成創新項目就有 10 個之多，涵蓋了大飛機制造、電器制造、港口管理、裝備加工等多個領域。未來同 5G 的融合還將提速，預計方向有 8 個，分別為 5G+超高清視頻、5G+AR、5G+VR、5G+無人機、5G+云端機器

4、人、5G+遠程控制、5G+機器視覺以及 5G+云化 AGV（自動引導運輸車） ，其中 5G+超高清視頻將有望先行落地， 5G+AR/VR 等領域將在未來 1-2 年內得到應用。此外，企業外部的基礎網絡建設、內網升級改造、企業上云、重點行業平臺建設等方面的投資都將會增多。平臺建設方面，高端裝備、食品藥品、能源化工等領域正在進行推廣示范，未來應用范圍會擴大。 國內工業互聯網平臺發展概況。國內工業互聯網平臺發展概況。平臺是工業互聯網的核心之所在，也是政府政策支持和推動的重點。目前，國內工業互聯網平臺處在龍頭企業示范階段， 主要參與的企業包括大型制造企業、 互聯網公司及第三方 IT 解決方案企業等。最

5、值得市場關注的是，工信部重點推動的跨行業、跨領域工業互聯網平臺示范項目，該項目在 2019 年 8 月份確定了入選名單，10 家企業入圍，包括海爾 COSMOPlat、東方國信 Cloudiip、用友精智、樹根互聯根云、航天云網 INDICS、浪潮云 In-Cloud、華為 FusionPlant、富士康BEACON、阿里 supET、徐工信息漢云。 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 股票價格股票價格 EPS P/E 評級評級 2020-03-03 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 啟明星辰 002439 42.35 0.63 0

6、.79 1.00 1.25 66.7 53.3 42.5 33.9 強烈推薦 太極股份 002368 48.57 0.77 0.92 1.21 1.60 63.4 52.6 40.2 30.4 推薦 用友網絡 600588 53.41 0.24 0.35 0.46 0.61 218.5 152.7 115.7 87.2 推薦 -20%0%20%40%60%Mar-19Jun-19 Sep-19 Dec-19滬深300計算機證券研究報告 請通過合法途徑獲取本公司研究報請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告，請

7、慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。究報告尾頁的聲明內容。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 2 / 20 投資建議：投資建議：工業互聯網作為國內“新基建”的代表，也是近年來國家政策引導和發展的重點，在疫情期間中央政治局常務會議上也在要求加大對該領域的投入力度，行業將進入發展的快車道。我們預計， 行業從網絡基礎設施到平臺， 再到應用甚至是安全等各環節均將受益。 從計算機行業角度看，主要業務主要集中在平臺廠商、集成商以及部分安全企業上，其中平臺企業發力更早，而且正在一些垂直行業的標桿企業中得到應用，憑借著對國內工業企業和所在行業的深度了解，未來市場前景十分廣闊。覆蓋標的中，建議

8、重點關注用友網絡、太極股份和啟明星辰等公司。 風險提示：風險提示：1）工業互聯網技術發展不達預期。工業互聯網的技術構成復雜，而發展當前仍處于初期階段，還未成熟，存在技術發展不達預期的風險。2）政策落地進度低于預期。政策的推動和協調是工業互聯網落實和發展的重要催化劑，如政策落地情況不及預期，可能將遲滯工業互聯網產業生態的形成。3）推廣進度不達預期。工業互聯網的推廣需要工業各垂直領域行業內企業的廣泛認同，而工業互聯網目前仍是新生事物，被普遍接受仍需時間，推廣存在進度不達預期的風險。 mNrOrRsOqNqOtRmNtMyRrOaQdN8OpNqQpNpPjMqQoNkPnNqN7NpPyRxNnN

9、pNvPoNuN 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 3 / 20 正文目錄正文目錄 一、一、 工業互聯網行業發展現狀工業互聯網行業發展現狀 . 5 1.1 疫情背景下，中央政治局提出加快推動工業互聯網等新基礎設施建設 . 5 1.2 工業互聯網技術相對差距較小，正成為國內智能制造基礎設施的主要選擇 . 6 1.3 國內平臺應用發展較快且初見成效，并在抗擊新冠疫情中發揮了積極作用. 8 二、二、 工業互聯網行業發展前景工業互聯網行業發展前景 . 10 2.1 試點示范政策將加速落地，工業互聯網將成為“新基建”發力重點 . 10 2.2 工業互聯網+5G 起航，超高清視頻、機器視覺等

10、8 大應用潛力凸顯 . 11 2.3 高端裝備、食品藥品、能源化工、汽車家電等重點行業應用空間較大 . 13 三、三、 國內工業互聯網平臺發展概況國內工業互聯網平臺發展概況 . 14 3.1 國內工業互聯網平臺總體情況 . 14 3.2 用友網絡-用友精智平臺 . 15 3.3 樹根互聯-根云平臺 . 16 3.4 航天云網-INDICS 平臺 . 17 四、四、 投資建議投資建議 . 18 五、五、 風險提示風險提示 . 19 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 4 / 20 圖表圖表目錄目錄 圖表 1 近年來國內工業互聯網相關扶持政策梳理 . 5 圖表 2 工業互聯網對智能制造的

11、支撐作用 . 6 圖表 3 工業互聯網的應用場景 . 7 圖表 4 工業互聯網業務視角 . 7 圖表 5 工業互聯網業務架構 . 8 圖表 6 我國工業互聯網平臺應用分布統計 . 8 圖表 7 典型企業工業互聯網平臺應用效果 . 9 圖表 8 我國工業互聯網中長期發展目標 . 11 圖表 9 5G 與 4G 關鍵能力對比 . 12 圖表 10 5G+工業互聯網的融合應用 . 12 圖表 11 典型的流程性行業工業互聯網平臺架構. 14 圖表 12 用友精智平臺架構 . 15 圖表 13 基于用友精智平臺的僑興工業智能工廠整體架構 . 16 圖表 14 根云平臺架構 . 17 圖表 15 IND

12、ICS 平臺架構 . 18 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 5 / 20 一、一、 工業互聯網行業發展現狀工業互聯網行業發展現狀 1.1 疫情背景下，中央政治局提出加快推動工業互聯網疫情背景下，中央政治局提出加快推動工業互聯網等新基礎設施等新基礎設施建設建設 2020 年 2 月 21 日，中共中央政治局召開會議，研究新冠肺炎疫情防控，部署統籌做好疫情防控和經濟社會發展工作。會議強調，要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度。其中，會議提到，要加快推動工業互聯網等產業發展。2020 年 2 月 25 日，工信

13、部公布了 2019 年工業互聯網試點示范項目名單，包含工業互聯網各類項目 81 個。 自國家提出“互聯網+”戰略以來，工業互聯網就成為了國內“工業化和信息化”深度融合的重要手段之一，也成為了我國打造“工業強國” 、 “網絡強國”的重要道路選擇。其中，國務院及相關主管部門，尤其是工信部，一直在將工業互聯網的研發、應用和推廣作為其工作的重點，采用的主要政策措施包括：推動工業互聯網基礎設施建設、標識體系構建、平臺體系以及安全保障體系搭建等。 在相關政策的扶持下，國內工業互聯網在技術和平臺方面具備了一定的發展基礎，現正處在打造典型示范工程、加快應用推廣的階段，后續主要需要進一步加快基礎設施和平臺的建設

14、，推動標準及標識體系的建立，鼓勵應用發展，建立起完整、成熟的生態體系。此次中央政治局會議的要求，恰逢其時。疫情之后，一些有條件的地區和企業，在該領域的投資和應用推進都會加速。 圖表圖表1 近年來國內工業互聯網相關扶持政策梳理近年來國內工業互聯網相關扶持政策梳理 時間時間 部門部門 政策政策 主要內容主要內容 2015 年 5 月 國務院 中國制造 2025 以加快新一代信息技術與制造業深度融合為主線，以推進智能制造為主攻方向，強化工業基礎能力，提高綜合集成水平，促進產業轉型升級 2016 年 5 月 國務院 關于深化制造業與互聯網融合發展的指導意見 指出制造業是“互聯網+”的主戰場，以建設制造

15、業與互聯網融合“雙創”平臺為抓手，圍繞制造業與互聯網融合關鍵環節，實現從工業大國向工業強國邁進 2017 年 11 月 國務院 關于深化“互聯網+先進制造業” 發展工業互聯網的指導意見 提出以全面支撐制造強國和網絡強國建設為目標，并進一步提出 2025 年、2035 年和本世紀中葉三階段發展目標，確定 7 項主要任務 2018 年 5 月 工信部 工業互聯網 APP 培育工程方案（2018-2020） 到 2020 年， 培育 30 萬個面向特定行業或場景的工業 APP，突破一批共性關鍵技術，構建工業 APP 標準體系， 形成一批具有國際競爭力的工業 APP 企業 2018 年 6 月 工信部

16、 工業互聯網發展行動計劃（2018-2020 年） 就工業互聯網基礎設施、標識解析體系、平臺體系和安全保障體系等工作做了三年規劃。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 6 / 20 時間時間 部門部門 政策政策 主要內容主要內容 2018 年 7 月 工信部 工業互聯網平臺建設及推廣指南及工業互聯網平臺評價方法 2020 年，培育 10 家左右的跨行業跨領域工業互聯網平臺和一批面向特定行業、特定區域的企業級工業互聯網平臺。 2020 年 2 月 中央政治局會議 - 會議指出， 要加快推動工業互聯網產業的發展。 2020 年 2 月 工信部 2019 年工業互聯網試點示范項目名單 網絡

17、方向包括 29 個項目，平臺方向包括 35 個項目，安全方向包括 17 個項目 資料來源：中國政府網、工信部網站、科技部網站、新華網、平安證券研究所 1.2 工業互聯網工業互聯網技術相對差距較小，技術相對差距較小，正成為國內智能制造基礎設施的主要選擇正成為國內智能制造基礎設施的主要選擇 工業互聯網是智能制造發展的基礎，可以提供共性的基礎設施和能力。智能制造主要需要兩方面的基礎：一是工業制造基礎，包括先進的工藝、材料、技術和制造能力；二是網絡化和數字化基礎，它是將設備、產品、客戶、業務流程、員工、訂單和信息系統連接而成的網絡，通過網絡采集數據并進行分析，相關的結果用以提高生產效率，減少資源消耗。

18、 基于上述兩個方面的能力需求，智能制造也有兩條路線可選：一是德國的“工業 4.0”模式，德國憑借其強大的制造工藝、技術、自動化和數字化優勢，智能制造發展的重點是“智能工廠” 、 “智能車間”或者“智能產線” ；另外一條就是美國的偏向于工業互聯網的路線，其利用國內 IT 技術和解決方案的優勢，依托微軟、IBM 等 IT 企業，打造通用化或者行業型的解決方案。 國內智能制造選擇是一條“中間路線” ，將工業互聯網作為重要基礎設施，為工業智能化提供支撐。我們認為，在國內這種道路選擇中，工業互聯網可能發揮更大的作用。一方面，國內有著較強的工業制造能力，產業門類齊全，產業鏈完整，大量的工廠、車間和生產線具

19、備網聯化的潛力，但是自動化水平同德國相差較大；另一方面，國內物聯網、人工智能、云計算、移動互聯、大數據等技術在迅速發展，工業互聯網同國際水平的差距，明顯小于傳統的自動化、數控領域。因此，在智能制造體系中，智慧工廠、智慧車間、智慧產線國內也會重點做，但是其中會加大工業互聯網技術的應用，充分利用國內信息化的優勢，彌補在自動化等傳統領域的短板。 圖表圖表2 工業互聯網對智能制造的支撐作用工業互聯網對智能制造的支撐作用 資料來源:數字化企業網、平安證券研究所 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 7 / 20 從業務需求看，工業互聯網可以從工業和互聯網兩個角度來探討。工業角度，工業互聯網主要表

20、現為企業內部生產系統到外部商業活動的智能化，利用 ICT 技術實現了機器之間、機器與系統、企業上下游之間實時連接與智能交互，帶來商務活動的優化，應用的技術包括泛在感知、實時監控、精準控制、數據集成、供應鏈協同等。從互聯網角度看，主要是由外而內，外部的商業互聯網創新業務拉動內部生產組織和制造模式的改造，主要業務包括精準營銷、個性定制、眾包眾創、協同設計、協同制造等。 圖表圖表3 工業互聯網的應用場景工業互聯網的應用場景 資料來源:數字化企業網、平安證券研究所 圖表圖表4 工業互聯網業務視角工業互聯網業務視角 資料來源:工業互聯網產業聯盟、平安證券研究所 從業務架構角度看，工業互聯網由網絡、平臺和

21、安全三大要素構成。其中：平臺是核心，在傳統工業云平臺的基礎上，通過物聯網、大數據、人工智能等技術的應用，實現制造能力開放、知識經驗復用和開發者集聚，提升工業知識生產、傳播、利用效率，形成海量開放 APP 應用與工業用戶之間相互促進、雙向迭代的生態體系；網絡是工業互聯網發展的基礎設施，尤其是 5G 的發展，給行業帶來重大發展機遇和變革；安全則是工業互聯網健康運行的保障，重要性在持續提升。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 8 / 20 圖表圖表5 工業互聯網業務架構工業互聯網業務架構 資料來源: 工業互聯網產業聯盟、平安證券研究所 1.3 國內平臺國內平臺應用應用發展較快且初見成效，

22、并在發展較快且初見成效，并在抗擊抗擊新冠新冠疫情中發揮了積極作用疫情中發揮了積極作用 國內工業互聯網平臺取得顯著發展，數量和創新能力均在提升國內工業互聯網平臺取得顯著發展，數量和創新能力均在提升 一方面，我國已經涌現出較多的知名工業互聯網平臺，數量總計已有百家之多，具有一定區域、行業影響力的平臺數量也超過了 50 多家。另一方面，形成了一批創新解決方案和應用模式。研發設計方面，數碼大方、索為和安世亞太等企業，利用工業互聯網技術打造了先進設計的解決方案；生產制造方面，過程管控、設備管理等工業互聯網解決方案也得到推廣。數據顯示，國內工業互聯網應用中，過程管理占到 32%，設備管理服務占 27%，資

23、源配置和企業運營管理應用比例也較大。 圖表圖表6 我國工業互聯網平臺應用分布統計我國工業互聯網平臺應用分布統計 資料來源:工業互聯網聯盟、平安證券研究所 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 9 / 20 大、中、小企業都在工業互聯網部署過程中受益大、中、小企業都在工業互聯網部署過程中受益 大型企業。企業將工業互聯網用于優化設備或設計、生產、經營，效果明顯。其中，陜鼓公司利用工業互聯網平臺遠程對機組狀態進行分析，為設備健康運行與維修保養提供有效指導，實現正常檢修工期縮短 33.3%以上，平均節約設備管理內耗成本 42%；航天電器利用 INDICS 平臺，對設備、工藝、檢測等數據進行質量

24、關因分析，實現不良品率降低 56%。 中小企業。一方面，中小企業利用平臺 SaaS 服務部署的經營管理類云化應用，進行“補能力” ；另一方面，通過工業互聯網平臺融入到社會化生產體系中，以獲得潛在的訂單與貸款，利用平臺去“抓資源” ，部分企業已經在通過工業互聯網平臺獲取貸款、訂單等資源。 圖表圖表7 典型企業工業互聯網平臺應用效果典型企業工業互聯網平臺應用效果 企業企業 應用效果應用效果 陜鼓動力 基于大數據平臺對遠程機組狀態進行數據分析，為設備健康運行與維修保養提供有效指導，實現正常檢修工期縮短 33.3%以上，平均節約設備管理內耗成本 42%。 航天電器 利用 INDICS 平臺建立多種因素

25、與質量關鍵 KPI 的關聯關系模型，對設備、工藝、檢測等數據進行質量關因分析，實現不良品率降低 56%。 海爾電器 基于 COSMOPlat 平臺對用戶需求、反饋與制造能力數據進行整合與分析，某新產品上市周期由 6 個月降低至 45 天，一年時間內產品實現 3 次迭代升級，價格提升10%以上。 生意幫 利用該平臺，62 家具有閑置產能的中小企業獲得了總數為 470 萬個車牌的生產訂單，盤活了 153 臺閑置設備，交付周期由 90 天縮短至 14 天。 天正公司 超過 13000 家中小微企業接入公司的 I-Martrix 平臺， 通過對生產設備數據與工業信用數據的交叉分析，使金融機構能夠更準確

26、評估中小企業的信用等級，從而實現精準放貸。目前已為超過 1200 家中小微企業提供了近 13 億元的放貸額。 南康家具加工中小企業 通過租用江西工業云平臺的云化 SaaS 服務，提升企業經營管理與產業協作水平，平均每家企業可節約 10 萬元/年的成本。 東莞愛電電子 通過部署盤古信息的智能管理系統，實現了物料、工單信息的可視化與生產異常的實時報警，錯料事故由每月 4 次降為 0，工單完工清尾時間較少 45 分鐘。 資料來源:工業互聯網聯盟、平安證券研究所 工業互聯網平臺在本次抗疫過程中發揮了積極作用工業互聯網平臺在本次抗疫過程中發揮了積極作用 在此次疫情中，國內工業互聯網平臺在萬物互聯、信息匯

27、聚、優化調度、異地協同、遠程服務的優勢得到了充分發揮。 1）通過平臺匯聚了醫療物資信息，緩解了物資緊張局面。為了讓醫療物資供需對接更精準有效，江西聯通依托工業互聯網平臺，上線了“物資供需對接”服務，讓疫情防控部門、醫院、企事業單位及其他需求醫療物資部門能順利找到“賣方” ，有醫療物資供應能力的企業或個人最快速度找到“買方” ，實現醫療物資的高效對接。海爾 COSMOPlat 上線了疫情醫療物資信息共享資源匯聚平臺，包 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 10 / 20 括了醫療防護物資需求、生產企業、醫療物資生產原材料和物流等重要信息，有效緩解了疫情防控的物資緊張局面。 2）樹根互聯

28、平臺為“云監工”提供精準數據支持，支撐“兩大神山”醫院建設。高峰作業期間，現場混凝土泵車與攪拌車作業數據均達到峰值，起重機作業數據急速增加，每臺挖機有效作業時長大幅高于平均水平。樹根互聯支持的工業互聯網平臺擔任起了“云監工”的作用，進行故障預警，保證機械的“生命體征”平穩健康，實時監測設備數據變化確保施工按進度完成，實時進行數據統計和分析,保障施工現場幾百臺設備在工地同時開挖， 幾千名工人同時作業， 確保設備運行效率最大化。 3）利用工業互聯網平臺開展遠程服務，幫助企業盡快復工。根據工業互聯網產業聯盟等單位不完全統計，目前共有 200 余款包括生產制造、經營管理、運維服務、疫情防護類等功能的

29、APP 為企業抗擊疫情提供服務。其中，江西聯通提供的“遠程設備管控”服務，通過設備快速接入網絡，實現設備網絡化與智能化管控，操作人員在“遠端”即可隨時監控數據、跟蹤設備、預測故障，并進行設備控制、管理能源等以往在現場才能完成的操作。徐工信息的漢云平臺通過技術手段對設備保養數據及歷史故障數據進行多維度離線計算分析，為客戶提供精準的保養提醒及設備異?；謴头桨?。 二、二、 工業互聯網行業發展前景工業互聯網行業發展前景 2.1 試點示范政策將加速落地，工業互聯網試點示范政策將加速落地，工業互聯網將將成為“新基建”發力重點成為“新基建”發力重點 我國工業互聯網的發展將按照“三步走”的中長期規劃進行實施：

30、2025 年之前，主要是進行工業互聯網基礎設施和平臺建設，包括網絡、標識解析體系、平臺建設以及試點，并培育 3-5 家具備國際競爭力的工業互聯網平臺；2035 年之前，工業互聯網基礎設施達到全球領先的水平，應用深化并在優勢行業形成創新領先能力，安全保障能力提升明顯；本世紀中葉之前，工業互聯網打造成能夠支撐國民經濟發展的通用基礎設施，綜合實力進入世界前列。 2018-2020 年這三年是工業互聯網發展的基礎階段，這三年重點是：初步建成低時延、高可靠、廣覆蓋的工業互聯網網絡基礎設施，初步構建工業互聯網標識解析體系，初步形成各有側重、協同集聚發展的工業互聯網平臺體系，初步建立工業互聯網安全保障體系。

31、2018 年 6 月，工信部印發工業互聯網發展行動計劃（2018-2020 年） ，明確提出“到 2020 年底，分期分批遴選 10 個左右跨行業跨領域平臺。推動 30 萬家以上工業企業上云，培育超過 30 萬個工業 APP” 。 工信部在全國工業和信息化工作會議上指出，2020 年要實施“5G+工業互聯網”512 工程，加快制造業數字化網絡化智能化轉型，持續推進車聯網、工業互聯網及人工智能創新應用先導區建設。此次疫情背景下，工業互聯網和 5G 一起，成為國內“新基建”投入的重點，相關建設有望提速。 從工業互聯網投入的重點看，我們認為，主要還是集中在網絡側網絡側和平臺側和平臺側。網絡側包括外網

32、和企業內網的建設。外網方面，主要是依托以基礎電信企業和相關科研機構為主體，加快建設面向商用和面向試驗的工業互聯網企業外網標桿網絡，包括 IPv6 網絡改造，用以支撐工業互聯網平臺和應用，同時加大工業企業上云時從企業到“云端”的網絡建設力度，解決工業企業聯網“最后一公里”難題；內網方面，除了加快基于 TSN（時間敏感性網絡） 、工業 PON 等關鍵網絡技術應用之外，同時還要對現有設備和系統進行網絡化改造，尤其是加快向 IPV6 網絡升級。平臺側方面，將優先在重點行業培育標桿示范項目，后續還將持續擴大推廣范圍。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 11 / 20 圖表圖表8 我國工業互聯

33、網中長期發展目標我國工業互聯網中長期發展目標 資料來源：政府網站、平安證券研究所 2.2 工業互聯網工業互聯網+5G 起航，超高清視頻、機器視覺等起航，超高清視頻、機器視覺等 8 大應用潛力凸顯大應用潛力凸顯 5G 與工業互聯網的融合，可以與既有的研發設計系統、生產控制系統及服務管理系統等相結合，還可全面推動 5G 與垂直行業的研發設計、生產制造、管理服務等生產流程的深刻變革，實現制造業從單點、局部的信息技術應用向數字化、網絡化和智能化轉變。 按照工信部 2019 年 11 月發布的 “5G+工業互聯網” 512 工程推進方案 的規劃目標， 到 2022 年，將突破一批面向工業互聯網特定需求的

34、 5G 關鍵技術，“5G+工業互聯網” 的產業支撐能力顯著提升；打造 5 個產業公共服務平臺，構建創新載體和公共服務能力；加快垂直領域“5G+工業互聯網”的先導應用，內網建設改造覆蓋 10 個重點行業；打造一批“5G+工業互聯網”內網建設改造標桿、樣板工程，形成至少 20 大典型工業應用場景。為實現該目標，2020 年 2 月 25 日工信部公布的 81 個示范項目中， “5G+工業互聯網”集成創新項目就有 10 個，涵蓋了大飛機制造、電器制造、港口管理、裝備加工等多個領域。 5G 高帶寬、低時延、支持海量接入等方面的優勢，具備與工業互聯網融合的潛力。按照工業互聯網產業聯盟發布的報告顯示，未來

35、在八大類新型場景上，5G 和工業互聯網合作的可能性比較高，分別為 5G+超高清視頻、5G+AR、5G+VR、5G+無人機、5G+云端機器人、5G+遠程控制、5G+機器視覺以及 5G+云化 AGV（自動引導運輸車） 。 融合應用場景發展節奏方面，按照工業互聯網產業聯盟的判斷：5G 與超高清視頻的融合應用已進入應用成熟期，將成為 5G 在工業互聯網領域的第一批應用場景；5G+AR、5G+VR 以及 5G+機器視覺等應用已進入高速發展期，經濟價值逐漸顯現，未來 1-2 年將成為工業互聯網的主流應用場景； 5G+云化 AGV、 5G+無人機等應用受限于與設備深度融合的需求， 還需等待產品成熟， 未來

36、2-3 年將有較快發展；5G+遠程控制和 5G+云端機器人等應用由于涉及工業核心控制環節，目前還處于探索期，有待進一步的測試驗證。 到2025年，基本形成具備國際競爭力的基礎設施和產業體系。覆蓋各地區、各行業的工業互聯網網絡基礎設施基本建成。工業互聯網標識解析體系不斷健全并規?；茝V。形成3-5個達到國際水準的工業互聯網平臺。到2035年，建成國際領先的工業互聯網網絡基礎設施和平臺，形成國際先進的技術與產業體系，工業互聯網全面深度應用并在優勢行業形成創新引領能力，安全保障能力全面提升，重點領域實現國際領先。到本世紀中葉，工業互聯網網絡基礎設施全面支撐經濟社會發展，工業互聯網創新發展能力、技術產

37、業體系以及融合應用等全面達到國際先進水平，綜合實力進入世界前列。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 12 / 20 圖表圖表9 5G 與與 4G 關鍵能力對比關鍵能力對比 資料來源: ITU-R M.2083-0(2015)建議書、中國信通院、平安證券研究所 圖表圖表10 5G+工業互聯網的融合應用工業互聯網的融合應用 5G+工業互聯網融合應用工業互聯網融合應用 帶寬要求帶寬要求 時延時延要要求求 應用范圍應用范圍 高清視頻實時上傳 1080P 2-10Mbps， 藍光視頻約 20Mbps 30ms 圖片視頻采集傳輸 4K 12-40Mbps 30ms 人臉識別等高清視頻采集等 8

38、K 48-160Mbps 50Mbps （下行） ； 20Mbps （上行） 50Mbps（上行） 10ms 設備輔助裝配于遠程協助 VR 虛擬應用 初步沉浸 25Mpbs 40ms 虛擬展示等靜態展示 部分沉浸 100Mbps 30ms 虛擬培訓等交互場景 深度沉浸 400Mbps 25Mbps（4K） ； 100Mbps（8K） 50Mbps（8K） 50kbps 50Mbps（8K） 1Mbps 100ms 所有數據反饋應用場合 5G+云化 AGV 云化AGV實時通信需求（SLAM） 1Mbps-200Mbps 20-40ms 通信調度及業務數據實時交互 云化AGV集成其它視覺應用需求

39、10Mbps-1Gbps 10-100ms AGV 集成其它應用通信 資料來源：工業互聯網產業聯盟、平安證券研究所 2.3 高端裝備、食品藥品、能源化工高端裝備、食品藥品、能源化工、汽車家電、汽車家電等等重點行業重點行業應用應用空間較空間較大大 結合國內工業互聯網的發展規劃， 我們預計， 國內將考慮依托第三方 IT企業或者垂直行業龍頭企業，先在部分垂直行業打造一些示范試點平臺，以提高市場對工業互聯網的接受度，后續隨著企業應用的提升，推動工業互聯網成為通用基礎設施。從行業數字化水平以及工業互聯網發展基礎來看，我們認為裝備制造、食品醫藥、能源化工、汽車家電等領域，應用潛力最大。分別來看： 高端裝備

40、行業具有產品繁雜、價值高、生命周期長以及與管理復雜等特點。工業互聯網平臺在協同設計、設備健康管理、供應鏈管理和設備調優等方面的應用正在走向深入。未來，在研發設計環節，復雜產品多專業協同與仿真驗證應用創新應用將增多。同時，工業互聯網平臺在設備運維環節的應用也會更為活躍，包括對高價值設備的預測性維護等。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 14 / 20 醫藥、食品行業產品溯源等新型應用將增多。此類行業產品安全性要求高、市場銷售壓力大、資金周轉和庫存管理難。在以前，工業互聯網應用以軟件上疊加數據分析的庫存管理、銷售與財務等管理類應用為主， 未來隨著市場對食品藥品質量、 安全的關注度的提升

41、， 平臺的追溯功能應用將更廣。 能源化工等流程性行業具有原材料與產品價格波動頻繁、資產價值高、排放耗能高、生產安全風險大等特點，且由于其連續性生產要求，業內企業普遍自動化和信息化能力較強。傳統應用主要集中在生產管理優化、能耗和安全管理等方面，創新應用主要在全流程系統優化、資產管理等領域。我們預計，在泵機群、壓縮機、蒸汽輪機等高價值設備管理方面，工業互聯網平臺通過大數據分析，可以實現設備故障的診斷、預測性報警和分析，做到提前維護，降低設備維護成本。 離散型行業（如汽車、家電等）對規?；ㄖ?、質量管理與產品后服務等工業互聯網應用會增多。此類行業具有產品同質化嚴重、市場競爭激烈的特點，各級供應商之間

42、信息化水平參差不齊。此類行業傳統應用主要是基于大數據的質量管理。未來，我們認為，離散型行業工業互聯網創新型應用會擴大，包括全流程系統性優化的大規模定制、基于大數據分析挖掘出來的產品后服務等。 圖表圖表11 典型的流程性行業工業互聯網平臺架構典型的流程性行業工業互聯網平臺架構 資料來源:數字化企業網、平安證券研究所 三、三、 國內工業互聯網平臺發展概況國內工業互聯網平臺發展概況 3.1 國內工業互聯網平臺總體情況國內工業互聯網平臺總體情況 平臺是工業互聯網的核心之所在。近年來，在政府支持引導、企業應用和研發加速等因素推動下，工業互聯網平臺得到了較快發展，多層次系統化平臺體系初步形成。據工業互聯網

43、產業聯盟最新統計， 目前全國各類型工業互聯網平臺數量總計已有數百家之多， 平均工業設備連接數近 60 萬臺/套，沉淀了行業知識并孵化出了一批新型工業 APP，解決了工業企業數字化轉型痛點。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 15 / 20 最值得市場關注的是，工信部重點推動的跨行業、跨領域工業互聯網平臺示范項目在 2019 年 8 月份確定了入選名單，10 家企業入圍，包括海爾 COSMOPlat、東方國信 Cloudiip、用友精智、樹根互聯根云、 航天云網 INDICS、 浪潮云 In-Cloud、 華為 FusionPlant、 富士康 BEACON、 阿里 supET、徐工

44、信息漢云。這些企業及平臺都是國內工業互聯網企業的代表，由于平臺跨行業、跨領域，通用化水平高，未來全面推廣潛力大，競爭力強。本報告將重點介紹用友精智、樹根互聯、航天云網三家代表性平臺的發展情況。 3.2 用友網絡用友網絡-用友精智平臺用友精智平臺 用友依靠自身在工業軟件領域的優勢，依托穩健平臺、強化工業連接、突出工業應用需求，賦能云時代制造企業， 于 2017 年推出了用友精智工業互聯網平臺。 用友工業互聯網平臺是用友云在工業企業的全面應用， 是面向工業企業的社會化云平臺。 該平臺由基礎技術支撐平臺、 工業物聯網云平臺、應用開發平臺、運維平臺等構成，融合了大數據、云計算、移動互聯網、物聯網等現代

45、信息網絡技術，核心是為工業企業提供設計云、制造云、服務云、分析云、營銷云、采購云、財務云、人力云、協同云以及第三方 SaaS 服務，以開放的生態體系，幫助工業企業實現敏經營、輕管理、簡 IT。 基于工業 PaaS 云平臺（iuap）基礎，用友精智平臺由設備模型、規則引擎、可視化監控、知識庫等模塊構成?？梢赃m配工業領域常見的通訊協議、多種品牌的數控系統及 PLC 控制器，實時采集各類設備、各類數據并完成數據清洗、標準化轉換和存儲，方便 ERP、MES 等業務系統調用。借助用友工業物聯云平臺，企業將能夠實現與不同類型設備的快速聯接，實時采集設備數據，實現生產過程透明化，動態掌控生產進度、快速下達生

46、產指令到各機臺；提升供應鏈協同效率，立體庫、AGV根據生產計劃精準配送物料；通過對水、電、風、氣等能耗數據智能采集，結合機臺、產線生產數據實現精細化成本核算；還可以實現產品的云端監測、遠程維護及服務。 圖表圖表12 用友精智平臺架構用友精智平臺架構 資料來源：用友云官網、平安證券研究所 基于用友精智平臺，制造企業可以實現從產品研發設計、現場制造執行到客戶產品交付全過程信息化覆蓋。廈門僑興工業是一家世界頂級羽毛球拍生產企業，該企業利用用友 ERP+PLM+智能工廠+BQ 系統， 系統投入運行后， 工作效率提升約 30%， 訂單交付周期縮短 20%， 管理人員減少 20%，車間在制品減少 30%，

47、在成本壓力逐年增加的市場環境下，提升了僑興的市場競爭力。系統在公司 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 16 / 20 應用亮點也非常明顯，諸如車間數字化、業務可視化、管理智能化等，充分發揮了用友精智的開放性、互聯網化和移動化應用特性。 圖表圖表13 基于用友精智平臺的基于用友精智平臺的僑興工業智能工廠整僑興工業智能工廠整體體架構架構 資料來源：CSDN社區、平安證券研究所 3.3 樹根互聯樹根互聯-根云平臺根云平臺 樹根互聯技術有限公司由三一重工物聯網團隊創業組建，憑借深厚的工業基因和先進的工業互聯網技術于 2017 年 2 月推出了根云（ROOTCLOUD）平臺，由根云產品、解決

48、方案、開發者中心三個主要功能模塊組成產品矩陣，主要針對制造業企業特別是中小制造企業。根云平臺基于大數據和人工智能，將機器、數據、流程、人等因素融合創新，形成工業領域各行業的系統解決方案，為設備制造商、服務商、運營商實現產品創新、生產優化、資產性能管理和智慧運營提供平臺支持。根云平臺具備設備 360 度全生命周期管理，涵蓋物聯監控、智能服務、能耗耗材，資產管理、設備協同、二手交易、設備保險、交易支付、共享租賃、改裝再造等環節。 根云平臺主要功能可以歸納為四個方面：1）提供便捷、便宜的設備接入解決方案，支持企業任意設備快速接入云平臺；2）基于主流大數據技術，為海量、高并發的機器數據提供存儲、計算、

49、分析、展現等大數據平臺能力支撐；3）一流的數據科學家團隊、豐富的大數據挖掘和可視化工具，幫助企業實現預測性維護、 資產性能管理、 運營優化、 服務全過程管理等業務應用創新； 4） 提供智能研發、智能生產、智能服務、智能產品、租賃平臺、大數據金融等解決方案，打通最后一公里，直接幫助客戶創造價值。 企業可以基于樹根互聯根云平臺的設備連入、數據分析等功能建立智能服務管理體系。三一重工依托根云平臺“云端+終端”建立了智能服務體系，實現工程機械全生命周期管理，給客戶提供增值服務，實現價值的延伸?；谥悄芊阵w系，三一重工實現全球范圍內工程設備 2 小時到現場，24 小時完工的服務承諾，打造了無與倫比的服

50、務品牌，促進了業務快速發展。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 17 / 20 圖表圖表14 根云平臺架構根云平臺架構 資料來源：搜狐網、平安證券研究所 3.4 航天云網航天云網-INDICS 平臺平臺 中國航天科工集團航天云網公司通過整合公司內部資源， 于 2015 年 6 月發布了 INDICS 工業互聯網云平臺。INDICS 平臺提供協同研發、協同管控、協同服務，打通企業內部與外部的生產制造環節的物流、 資金流與信息流， 實現資源的線上交互。 INDICS 平臺現有應用主要包含企業經營管理信息化、工程信息化、生產計劃排產、傳感器采集、控制系統等多專業領域，形成了航空航天裝備制

51、造、汽車、家電、石化、醫藥等二十余種行業的應用案例。 INDICS 平臺包括接入層、 云平臺層和工業應用 APP 層。 其中， 接入層提供應用程序接口和 Smart IoT系列智能網關接入產品，支持各類工業設備、工控系統、管理軟件等與平臺的接入。平臺層提供云資源基礎設施管理、大數據管理和應用支撐公共服務等云服務功能。 依托 INDICS 平臺，基于 CMSS 應用體系，提供線上 APPs，可為企業提供智能服務整體方案，提高企業產品合格率和資源利用率等。航天云網公司聯合華數機器人共同打造工業機器人云服務平臺，云平臺主要劃分“一個中心、三大平臺” 。偉仕達是首個導入該平臺的企業，該平臺通過對大量的

52、工業機器人運行數據采集與分析， 提供基于云平臺的遠程技術支持功能， 提供基于大數據的系統預警，提供健康診斷與保養功能。通過智能工程將生產過程數據化，打造智能車間，實現沖壓高效自動化生產，生產節拍由原先的 12 秒/件提高到現在 6 秒/件，最快節拍能達至 4.8 秒/件。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 18 / 20 圖表圖表15 INDICS 平臺架構平臺架構 資料來源：INDICS官網、平安證券研究所 四、四、 投資建議投資建議 工業互聯網作為國內“新基建”的代表，也是近年來國家政策引導和發展的重點，尤其是在疫情期間中央政治局常務會議上也在要求加大對該領域的投入力度， 行業

53、將進入發展的快車道。 我們預計，行業從網絡基礎設施到平臺，再到應用甚至是安全等各環節均將受益。從計算機行業角度看，主要業務主要集中在平臺廠商、集成商以及部分安全企業上，其中平臺企業發力更早，而且正在一些垂直行業的標桿企業中得到應用，憑借著對國內工業企業和所在行業的深度了解，未來市場前景十分廣闊。覆蓋標的中，建議重點關注用友網絡、太極股份和啟明星辰等公司。 用友網絡（用友網絡（600588.SH） 公司是國內最大的企業級應用軟件服務商，成立于 1988 年，從財務軟件的 1.0 時期起步，歷經以ERP 為代表的企業管理軟件與服務的 2.0 時期，到 2016 年發布聚焦“軟件、云服務、金融”的用

54、友 3.0 戰略至今，經過三十年在企業服務領域的深耕，公司已發展成為國內最大的企業級應用軟件服務商?；谄滠浖煤驮品盏哪芰?，公司在 2017 年推出了精智工業互聯網平臺，該平臺可以幫助制造企業實現從產品研發設計、現場制造執行到客戶產品交付全過程的信息化覆蓋。公司官網最新數據顯示， 其精智平臺注冊企業數量超過 46 萬家， 鏈接設備超過 57 萬臺， 工業 APP 達到 1949個，活躍用戶達到 198.2 萬人，開發者超過 2.6 萬個，用戶覆蓋了能源、化工、冶金、機加、汽配和裝備制造等重點行業。 太極股份（太極股份（002368.SZ） 公司是國內重要的 IT 解決方案提供商，在工業互

55、聯網領域正在積極探索，加速布局。尤其是在以能源行業為代表的流程型制造業方面取得了重要的實踐進展，在頂層設計、業務咨詢、平臺搭建等工業互聯網系統解決方案上成為業界領先。2017 年，太極推出了“TECO 工業互聯網平臺” 。此后與中國華能合作建設了國家級 AIdustry 流程型工業互聯網平臺，并與浙能集團打造了地方能源集團工業互聯網典型示范平臺，初步形成了以電力能源、鋼鐵、煤炭、化工、交通、軍工和石油燃氣為核心的產業布局。我們認為，該公司在未來在垂直行業工業互聯網平臺建設中會有較多市場機會。 計算機行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 19 / 20 啟明星辰（啟明星辰（002439.SZ）

56、 公司是國內網絡安全龍頭企業，其工業互聯網安全產品競爭力也較為強勁。公司工業互聯網安全業務是基于其傳統的工控安全業務發展起來的。公司針對工業用戶推出了基于云、網、端的工業互聯網安全防護產品體系，實現了工業云平臺安全防護、移動智能終端安全加固、啞終端安全感知等功能，可實現全網工控設備的統一安全監測和防護，安全風險集中分析和展現。公司主打的工控防火墻產品，廣泛應用于鋼鐵、有色、化工、石油石化、電力、天然氣、先進制造、水利樞紐、環境保護、鐵路、城市軌道交通、民航、城市供水供氣供熱以及其他與國計民生緊密相關領域的工業控制系統領域。 五、五、 風險提示風險提示 技術技術發展不達預期發展不達預期 工業互聯

57、網的技術構成復雜，而工業互聯網的發展當前仍處于初期階段，還未成熟，存在技術發展不達預期的風險。 政策落地進度低于預期政策落地進度低于預期 政策的推動和協調是工業互聯網落實和發展的重要催化劑，如政策落地情況不及預期，可能將遲滯生態的形成。 推廣進度不達推廣進度不達預期預期 工業互聯網的推廣需要工業各垂直領域行業內企業的廣泛認同，而工業互聯網目前仍是新生事物，被普遍接受仍需時間，推廣存在進度不達預期的風險。 平安證券研究所投資評級：平安證券研究所投資評級： 股票投資評級股票投資評級: : 強烈推薦 （預計 6 個月內，股價表現強于滬深 300 指數 20%以上） 推 薦 （預計 6 個月內，股價表

58、現強于滬深 300 指數 10%至 20%之間） 中 性 （預計 6 個月內，股價表現相對滬深 300 指數在10%之間） 回 避 （預計 6 個月內，股價表現弱于滬深 300 指數 10%以上） 行業投資評級行業投資評級: : 強于大市 （預計 6 個月內，行業指數表現強于滬深 300 指數 5%以上） 中 性 （預計 6 個月內，行業指數表現相對滬深 300 指數在5%之間） 弱于大市 （預計 6 個月內，行業指數表現弱于滬深 300 指數 5%以上） 公司公司聲明及風險提示聲明及風險提示： 負責撰寫此報告的分析師 （一人或多人） 就本研究報告確認： 本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨

59、詢執業資格。 平安證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格。本公司研究報告是針對與公司簽署服務協議的簽約客戶的專屬研究產品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權利與義務均有嚴格約定。本公司研究報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發布。未經書面授權刊載或者轉發的，本公司將采取維權措施追究其侵權責任。 證券市場是一個風險無時不在的市場。您在進行證券交易時存在贏利的可能，也存在虧損的風險。請您務必對此有清醒的認識，認真考慮是否進行證券交易。 市場有風險，投資需謹慎。 免責條款：免責條款： 此報告旨為發給平安證券股份有限公司（以下簡稱“平安證券” ）的特定客戶及其他專業人士。未經平安證券

60、事先書面明文批準，不得更改或以任何方式傳送、復印或派發此報告的材料、內容及其復印本予任何其他人。 此報告所載資料的來源及觀點的出處皆被平安證券認為可靠，但平安證券不能擔保其準確性或完整性，報告中的信息或所表達觀點不構成所述證券買賣的出價或詢價，報告內容僅供參考。平安證券不對因使用此報告的材料而引致的損失而負上任何責任，除非法律法規有明確規定?？蛻舨⒉荒軆H依靠此報告而取代行使獨立判斷。 平安證券可發出其它與本報告所載資料不一致及有不同結論的報告。本報告及該等報告反映編寫分析員的不同設想、見解及分析方法。報告所載資料、意見及推測僅反映分析員于發出此報告日期當日的判斷，可隨時更改。此報告所指的證券價格、價值及收入可跌可升。為免生疑問，此報告所載觀點并不代表平安證券的立場。 平安證券在法律許可的情況下可能參與此報告所提及的發行商的投資銀行業務或投資其發行的證券。 平安證券股份有限公司 2020 版權所有。保留一切權利。 平安證券研究所平安證券研究所 電話：4008866338 深圳深圳 上海上海 北京北京 深圳市福田區福田街道益田路 5023號平安金融中心 B 座 25 層 郵編：518033 上海市陸家嘴環路 1333 號平安金融大廈 26 樓 郵編：200120 傳真： （021）33830395 北京市西城區金融大街甲9號金融街中心北樓 15 層 郵編：100033