1、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 汽車行業系列深度一 北京車展前瞻：新時代新汽車 自主全面崛起 2024 年 04 月 25 日 2024 北京車展：擁抱汽車行業新時代。第十八屆北京國際車展將于 2024年 4 月 25 日-5 月 4 日在北京國際展覽中心順義館、朝陽館舉行，主題為“新時代 新汽車”，共吸引 2,000 余家企業積極參展，主流車企及零部件廠商、科技公司均會發布其最新電動化/智能化規劃，我們擬通過本報告梳理亮點車企，解讀整車新技術，洞察產業新趨勢。行業新技術：智能化新技術滲透 電動化再看邊際變化。智能智駕方面：高算力芯片、激光雷達集中

2、上車：以英偉達 Orin、華為 MDC 為代表的高算力智能駕駛芯片被廣泛應用，代表車型包括小米 SU7、賽力斯問界、奇瑞智界 S7、北汽享界 S9、比亞迪海獅、理想 L6、吉利領克 07 等；智能座艙方面，8295P 芯片將在售價 15 萬元以上車型規?；占埃盒∶?SU7、吉利極氪 MIX、理想 L6、零跑 C10、上汽智己 L6 等車型均使用高通驍龍 8295P 芯片，體驗升級。電動化方面，1）混動車型亮點頗多，重點面向高端市場：賽力斯問界、理想 L6、零跑 C10/C16、吉利領克 07、長安深藍 G318 等重點新品均將亮相，除零跑 C10/16、比亞迪秦 L 主攻主流市場之外，其他車

3、型重點面向高端市場。2）高壓快充成為新趨勢，800V 電氣架構集中上車：小米 SU7、賽力斯問界、智界 S7、零跑 C16、上汽智己 L6、吉利極氪 MIX 等車型紛紛布局，其中 20 萬元以上車型為主。新勢力新趨勢：華為+小米發力中高端 理想、蔚來邁入主流市場。本次車展華為、小米新車全面發力中高端市場，小米 SU7 聚集 800V 快充、8295P 芯片、澎湃 OS 車機于一身，已成熱銷車型；華為加碼中高端市場，產品矩陣不斷豐富，覆蓋家庭、商務多場景出行，巨頭加入有望推動汽車行業的電動化、智能化轉型邁入新的階段。新勢力方面，理想、蔚來、小鵬向下，零跑、哪吒向上。理想 L6復制理想 L7/8/

4、9 熱銷車型思路，深化家庭定位，走向主流市場；蔚來推出年輕化子品牌，切入主流純電市場；零跑、哪吒紛紛推出高端車型，提升品牌定位，步入電動智能下半場競爭，新勢力從 1 到 N 擴大產品線，大力拓寬市場空間。自主新趨勢：高端新車密集發布 新產品逐步面向差異化市場。本次車展自主品牌亮點新車密集，其中長安通過硬派增程+跨界 SUV 等差異化產品打入藍海市場；比亞迪秦 L、騰勢 Z9、方程豹 3/5/8 多品牌新車齊發，技術加持品牌高端化，產品布局上攻下探；吉利極氪 MIX、領克 07 EMP 加碼高端市場，銀河 E5布局主流純電市場；長城聚焦混動，坦克 300/700、藍山沖擊高端市場，其他亮點車型包

5、括上汽智己 L6、奇瑞智界 S7、廣汽埃安昊鉑 AH8 等，自主全面崛起，整體供給呈現高端化、差異化特征。投資建議：乘用車：優質供給加速，智能駕駛決勝未來。根據民生整車研究框架，我們看好智能化領先、產品周期強的優質自主，建議關注【長安汽車、比亞迪、理想汽車 H、賽力斯、吉利汽車 H、長城汽車】。零部件：看好新勢力產業鏈+智能電動增量：1、新勢力產業鏈：建議關注 T 鏈-【拓普集團、新泉股份、愛柯迪、旭升集團、雙環傳動、岱美股份、銀輪股份】；華為產業鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、文燦股份、星宇股份、上聲電子、上海沿浦】；小米產業鏈-【無錫振華、經緯恒潤、繼峰股份、模塑科技】。2、智能化核心主線：建議

6、關注智能駕駛-【伯特利、德賽西威、經緯恒潤-W、科博達】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】。風險提示：汽車行業競爭加??；需求不及預期；智能駕駛推進進度不及預期。推薦 維持評級 分析師 崔琰 執業證書：S0100523110002 郵箱： 相關研究 1.汽車和汽車零部件行業周報 20240421：車展開幕在即 自主品牌迎新時代-2024/04/21 2.摩托車行業系列點評三：出口銷量持續高增 旺季驅動需求向上-2024/04/20 3.汽車和汽車零部件行業周報 20240414：出口持續超預期 自主譜全球化新篇章-2024/04/14 4.汽車和汽車零部件行業周報 20240407：特

7、斯拉 Robotaxi8 月推出 智能駕駛加速落地-2024/04/07 5.特斯拉系列點評三：2024Q1 銷量承壓 FSD V12 加速落地-2024/04/04 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 2 目錄 1 2024 北京車展：“新時代 新汽車”.3 1.1 車展品牌百花齊放 汽車產業擁抱未來.3 1.2 海內外企業集體發力 全球技術集中體現.3 2 新技術：高階智駕硬件增配 高壓快充布局加速.7 2.1 智能駕駛：高算力芯片、激光雷達等配置加速上車.7 2.2 智能座艙：高通驍龍 8295P 芯片規?；占?10 2.3 電

8、動化：增程+800V 純電車型加速推出.11 2.4 電動化：高壓快充成為新趨勢 續航能力再上新階.13 2.5 高端化：自主全面崛起 發力高端市場.14 3 巨頭：華為、小米競爭加碼 推陳出新引領發展.18 3.1 賽力斯問界：賽力斯問界 M5 煥然一新 鴻蒙盤古齊發力.18 3.2 北汽享界：北汽享界 S9 出牌 劍指高端行政轎車市場.20 3.3 奇瑞智界：推陳出新 再戰高端家轎市場.21 3.4 小米：小米 SU7 熱度不減 訂單銷量遙遙領先.22 4 新勢力：從高端走向主流市場 智能變革展未來.23 4.1 理想：理想 L6 肩負銷量重任 理想 MEGA 承載品牌向上.23 4.2

9、蔚來：ET7 迎來中期改款 低價子品牌蓄勢待發.24 4.3 小鵬：小鵬 MONA 強勢出擊 攜手滴滴開拓第二陣地.25 4.4 零跑：性價比標簽持續深化 純電動混動齊頭并進.26 4.5 哪吒：大五座新品哪吒 L 矚目 有望成為新增長點.27 5 自主品牌：產品品牌持續向上 自主全面崛起.28 5.1 長安：硬派增程+跨界 SUV 差異化產品打入藍海市場.29 5.2 比亞迪：技術加持品牌高端化 產品布局上攻下探.30 5.3 吉利：極氪、領克加碼高端市場 銀河主流車上新.33 5.4 長城：聚焦混動 長城 TANK+長城藍山沖擊高端市場.34 5.5 奇瑞：華為賦能品牌向上 自主產品矩陣再

10、拓展.36 5.6 上汽智己：上汽智己 L6 硬件堆料領先 固態電池技術首次上車.37 5.7 廣汽埃安：擬發布大六座 SUV 合作華為增強智駕.38 6 投資建議.40 7 風險提示.42 表格目錄.44 kYuXfUnUfUdUiYkZfY6MbP7NoMnNtRmQfQqQmQfQtRwP8OnMsMxNoOzRxNmRsN行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 3 1 2024 北京車展：“新時代 新汽車”1.1 車展品牌百花齊放 汽車產業擁抱未來 以“新時代 新汽車”為主題的 2024（第十八屆）北京國際汽車展覽會將于2024 年

11、 4 月 25 日-5 月 4 日在北京中國國際展覽中心舉行。在北京車展上，各個車企將展現全球汽車產業的科技創新成就、我國汽車工業的自主變革新成果，體現以技術創新為驅動的發展方向，助力汽車行業的高質量和可持續性發展。2024 北京車展將在順義館和朝陽館進行，其各展館的具體時間安排如下：1）順義館。順義館主要展示國內外乘用車、商用車及部分與汽車行業相關的知名科技企業和媒體，其具體日程安排如下：2024.04.25-2024.04.26：新聞媒體日；2024.04.27-2024.04.28：專業觀眾日；2024.04.29-2024.05.04：公眾觀眾日。2）朝陽館。朝陽館主要展示國內外零部件

12、、汽車裝備及相關產品，該展區具體展出時間為：2024.04.25-2024.04.27。圖1：中國國際展覽中心（新展館）天竺平面圖 圖2：車展參觀時間 資料來源：北京車展官方公眾號、民生證券研究院 資料來源：北京車展官方公眾號、民生證券研究院 1.2 海內外企業集體發力 全球技術集中體現 2024 北京車展吸引了國內外知名汽車品牌攜全新產品以高規格參展，參展品牌齊全，展會規模繼續保持全球領先，最新研發的技術和產品悉數展出。1）傳統車企根深厚重，新勢力鋒芒盡顯。在整車方面，2024 北京車展吸引行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 4 國內

13、外各知名汽車品牌攜全新產品參展，其中本屆北京車展全球首發車 117 臺（其中跨國公司全球首發車 30 臺）、概念車 41 臺，新能源車型 278 個。自主品牌：一汽紅旗，東風（東風風神、東風奕派、東風納米、嵐圖、猛士、東風日產啟辰、東風風行），上汽（榮威、名爵、大通、五菱），長安（長安啟源、長安凱程），北汽（北京汽車、極狐、北汽福田），廣汽集團（廣汽傳祺、廣汽埃安），吉利（領克），長城（哈弗、長城炮、魏牌、坦克、歐拉），比亞迪，奇瑞（星途，捷途），JAC 江汽（釔為、瑞風、悍途）等中國品牌將展示最新研發的技術和產品。外資品牌：BMW 及 MINI，梅賽德斯-奔馳、梅賽德斯-邁巴赫、梅賽德斯-A

14、MG 以及 G 級越野車，奧迪品牌，大眾品牌（大眾安徽、一汽-大眾、大眾進口、上汽大眾），一汽-大眾捷達品牌，smart，騰勢 DENZA，福特，上汽通用（別克、雪佛蘭、凱迪拉克），林肯，沃爾沃，捷豹路虎，豐田，一汽豐田，廣汽豐田，雷克薩斯，本田，東風本田，廣汽本田，日產，東風日產，英菲尼迪，東風英菲尼迪，長安馬自達，現代及北京現代，起亞，捷尼賽思，極星 Polestar 等國際主流汽車品牌展出前沿產品。新勢力品牌：蔚來、小鵬、賽力斯、哪吒等強勢上陣。其中，理想、小米、阿維塔、長安、上汽智己、廣汽昊鉑、奇瑞、吉利極氪、極越、零跑、上汽飛凡、等品牌亮相北京車展。2）零部件企業國際化，全球供應鏈積

15、極參加。在零部件方面，2023 北京車展零部件集中展示汽車部件及組件、電子及系統、新能源及智能網聯等三大主題，吸引 13 個國家和地區近 500 家海內外知名零部件企業及科技公司參展。表1：北京車展重點新車梳理 分類 車企 車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 長（mm）寬（mm）高（mm）軸距（mm）巨頭 小米 小米 SU7 C 級轎車 純電 21.59-29.99 2024 年 3 月28 日 4,997 1,963 1,440 3,000 賽力斯 賽力斯問界M5 改款 B 級 SUV 增程/純電 25-30（預計）2024 年 4 月23 日 4,770 1,930 1,6

16、25 2,880 賽力斯問界M7 C 級 SUV 增程 24.98-32.98 2023 年 9 月12 日 5,020 1,945 1,760 2,820 賽力斯問界M9 C 級 SUV 增程/純電 46.98-56.98 2023 年 12 月26 日 5,230 1,999 1,800 3,110 北汽藍谷 北汽享界 S9 C 級轎車 增程/純電 30-50（預計）2024 年 6 月 5,160 1,987 1,486 3,050 新勢力 蔚來 蔚來 ET7 改款 C 級轎車 純電/行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 5 蔚來

17、ET9 D 級轎車 純電 80（預計）2025Q1 5,325 2,016 1,620 3,250 蔚來樂道L60 B 級 SUV 純電 20-30（預計）2024Q3/理想 理想 L6 C 級 SUV 增程 25-30（預計）2024 年 4 月18 日 4,925 1,960 1,735 2,920 理想 MEGA MPV 純電 55.98 2024 年 3 月 1日 5,350 1,965 1,850 3,300 小鵬 小鵬 MONA A 級轎車 純電 10-15（預計）2024Q3/零跑 零跑 C10 B 級 SUV 增程/純電 12.88-16.88 2024 年 3 月 2日 4,

18、739 1,900 1,680 2,825 零跑 C16 C 級 SUV 增程/純電 17-19（預計）2024H1/哪吒 哪吒 L B 級 SUV 增程/純電/2024 年 4 月20 日 4,770 1,900 1,660 2,810 自主品牌 長安 長安深藍G318 C 級 SUV 增程 25（預計）2024 年 4,998 1,985 1,960 2,880 長安啟源E07 C 級 SUV 純電 30（預計）2024Q4 5,045 1,996 1,640 3,120 比亞迪 比亞迪秦 L 中型轎車 插混 12（預計）2024H1 4,827 1,900 1,480 2,790 比亞迪

19、海獅 07 EV 中型 SUV 純電 20-26（預計）2024H1 4,830 1,925 1,620 2,930 比亞迪騰勢Z9 GT 大型轎跑 插混/純電 50（預計）2024H1 5,180 1,990 1,500 3,125 比亞迪方程豹 3 中型 SUV 純電 30（預計）2024H1/比亞迪方程豹 8 大型 SUV 純電 80（預計）2024H1/吉利 吉利領克 07 EMP 中型 SUV 插混 25（預計）2023 年 5 月 1日 4,827 1,900 1,480 2,843 吉利極氪MIX 中型 MPV 純電 20-25（預計）2024H1 4,688 1,995 1,7

20、55 3,008 吉利銀河 E5 緊湊型SUV 純電 15-20（預計）2024H1 4,615 1,901 1,670 2,750 長城 長城藍山DHT-PHEV C 級 SUV 插混/5,156 1,980 1,805 3,050 長城坦克300 Hi4-T A 級 SUV 插混 22-25（預計）2024 年 4 月25 日 4,760 1,930 1,903 2,750 長城坦克700 Hi4-T C 級 SUV 插混 42.80-70.00 2024 年 2 月26 日 5,090 2,061 1,952 3,000 長城梟龍MAX 改款 B 級 SUV 插混 15-20（預計）20

21、24 年 4,758 1,895 1,725 2,800 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 6 奇瑞 奇瑞智界 S7 C 級轎車 純電 24.98-34.98 2024 年 4 月11 日 4,971 1,963 1,461 2,950 奇瑞 iCAR V23 A0 級SUV 純電 15-20（預計）2024 年 4 月12 日 4,220 1,915 1,845 2,730 上汽智己 上汽智己 L6 C 級轎車 純電 23-33（預計）2024 年 4 月 1日 4,931 1,960 1,474 2,950 廣汽 廣汽埃安昊鉑 A

22、H8 大型 SUV 純電 25-30（預計）2024 年/資料來源：汽車之家，騰訊新聞，鳳凰網汽車，IT 之家等，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 7 2 新技術：高階智駕硬件增配 高壓快充布局加速 2.1 智能駕駛：高算力芯片、激光雷達等配置加速上車 高算力芯片、激光雷達等配置上車，2024 年城市 NOA 全面加速。智能駕駛方面，以英偉達 Orin、華為 MDC 為代表的高算力智能駕駛芯片、激光雷達等硬件逐步廣泛應用，為小米 SU7、華為賽力斯問界 M5/7/9、奇瑞智界 S7、北汽享界 S9、比亞迪騰勢 Z9 G

23、T、比亞迪海獅 07 EV、理想 L6、吉利領克 07 EMP 等車型提供了強大的算力支持。城市無圖 NOA 加速落地，多車企已制定明確規劃。2024 年，智能駕駛競爭、城市 NOA 落地將進一步加速，除華為、小鵬外，比亞迪城市 NOA 陸續落地，小米也定下 2024 年底將在 100 座城市開通城市 NOA 功能的目標，吉利極氪也將在 2024H1 開啟城市 NZP 公測。標配智駕時代已來，伴隨多車企加速落地城市NOA，我們判斷 2024 年將成為智駕在消費者端從形成認知到購買轉化的重要時刻。表2：北京車展新車智能駕駛配置 車企 車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 激光雷達

24、智能駕駛芯片 其他 小米 小米 SU7 C 級轎車 純電 21.59-29.99 2024 年 3月 28 日 1 2*英偉達Orin-X 搭載全棧自研智能駕駛技術，擁有變焦BEV、道路大模型等先進技術 賽力斯 賽力斯問界M5 改款 B 級SUV 增程/純電 25-30（預計）2024 年 4月 23 日 1 華為 MDC 610 智駕系統搭載華為 ADS 2.0，芯片算力達200 TOPS，可實現高速+城市領航功能 賽力斯問界M7 C 級SUV 增程 24.98-32.98 2023 年 9月 12 日 1 華為 MDC 610 搭載最新 HUAWEIADS2.0 高階智能駕駛系統，可實現高

25、精地圖高階智能駕駛 賽力斯問界M9 C 級SUV 增程/純電 46.98-56.98 2023 年 12月 26 日 1 華為 MDC 610 配備 HUAWEI ADS 2.0，采用 NCA 智能駕駛 北汽藍谷 北汽享界 S9 C 級轎車 增程/純電 30-50（預計）2024 年 6月 1 華為 MDC 610 搭載華為 ADS 2.0 系統，可支持高速+城市領航功能 蔚來 蔚來 ET7 改款 C 級轎車 純電/行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 8 蔚來 ET9 D 級轎車 純電 80（預計）/2*神璣NX9031 搭載自研整車全

26、域操作系統，擁有中央計算平臺 Adam 2.0，支持智能駕駛 蔚來樂道L60 B 級SUV 純電 20-30（預計）2024Q3/英偉達Orin-X 算力達 254 TOPS，提供城市導航輔助功能 理想 理想 L6 C 級SUV 增程 25-30（預計）2024 年 4月 18 日 1 2*英偉達Orin-X/地平線征程 5 理想 MEGA MPV 純電 55.98 2024 年 3月 1 日 1 英偉達Orin-X 標配 AD MAX 智駕方案 小鵬 小鵬MONA A 級轎車 純電 10-15（預計）2024Q3/零跑 零跑 C10 B 級SUV 增程/純電 12.88-16.88 2024

27、 年 3月 2 日 1 英偉達Orin-X 搭載零跑自研 PILOT 自動駕駛系統，可實現 NAP 高速智能領航等智駕功能 零跑 C16 C 級SUV 增程/純電 17-19（預計）2024H1/英偉達Orin-X 支持高速 NOA 功能 哪吒 哪吒 L B 級SUV 增程/純電/2024 年 4月 20 日/英偉達Orin-X 采用 NETA PILOT 4.0 智能駕駛系統，搭載智能 IACC 及 L2 級智駕輔助系統 長安 長安深藍G318 C 級SUV 增程 25（預計）2024 年/長安啟源E07 C 級SUV 純電 30（預計）2024Q4 1/比亞迪 比亞迪海獅 07 EV 中型

28、SUV 純電 20-26（預計）2024H1/英偉達DRIVE Orin 搭載“天神之眼”的高階智駕系統，搭載DiLink 智能座艙 比亞迪騰勢Z9 GT 大型轎跑 插混/純電 50（預計）2024H1/英偉達Orin 搭載云輦-A 懸掛系統 比亞迪方程豹 3 中型SUV 純電 30（預計）2024H1/搭載比亞迪的 DiPilot 智能駕駛輔助系統 比亞迪方程豹 8 大型SUV 純電 80（預計）2024H1/云輦-P 智能車身控制系統 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 9 吉利 吉利領克 07 EMP 中型SUV 插混 25（預計

29、）2023 年 5月 1 日/英偉達DRIVE Orin/吉利極氪MIX 中型MPV 純電 20-25（預計）2024H1/英偉達OrinX 搭載極氪自研智能駕駛系統 長城 長城藍山DHT-PHEV C 級SUV 插混/英偉達Orin 搭載 Coffee Pilot 2.5 智駕輔助系統,擁有更高階的智駕系統 長城坦克300 Hi4-T A 級SUV 插混 22-25（預計）2024 年 4月 25 日/配備多項主動安全技術，擁有自適應巡航、車道偏離預警、盲點監測等功能 長城坦克700 Hi4-T C 級SUV 插混 42.80-70.00 2024 年 2月 26 日/搭載毫末高階智能駕駛

30、HP350，可實現自適應巡航、車道偏離預警、盲點檢測、變道超車、車道保持、進出閘道等功能 長城梟龍MAX 改款 B 級SUV 插混 15-20（預計）2024 年/奇瑞 奇瑞智界 S7 C 級轎車 純電 24.98-34.98 2024 年 4月 11 日/華為 MDC 810 擁有華為視覺智駕方案 HUAWEI ADS 基礎版，支持超視距自主泊車、智能避讓 奇瑞 iCAR V23 A0 級SUV 純電 15-20（預計）2024 年 4月 12 日/可實現 L2+智能駕駛輔助功能 上汽智己 上汽智己 L6 C 級轎車 純電 23-33（預計）2024 年 4月 1 日 1 英偉達Orin X

31、 四輪轉向，零百加速 2.74s 廣汽 廣汽埃安昊鉑 AH8 大型SUV 純電 25-30（預計）2024 年/英偉達 DRIVE Thor 采用廣汽自研的 AEP3.0 純電平臺和星靈電子電器架構 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，鳳凰網汽車，IT 之家等，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 10 表3：國內自主車企 NOA 發展進程及落地進展 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，搜狐新聞，懂車帝等，民生證券研究院 2.2 智能座艙：高通驍龍 8295P 芯片規?；占?智能座艙方面，高通驍龍 8295P 芯片將在 15 萬以上

32、車型規?；占?。為給消費者帶來更好的娛樂體驗，高通驍龍芯片大規模上車，小米 SU7、吉利極氪 MIX、理想 L6、零跑 C10、上汽智己 L6 等車型均使用高通驍龍 8295P 芯片方案。屏幕向大尺寸、多配置方向發展，部分車型采用貫穿式大屏，整體座艙配置及功能不斷豐富、體驗更加絲滑、流暢，車企通過座艙配置打造差異化賣點。表4：北京車展新車智能座艙配置 車企 車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 座艙芯片 屏幕 音響 小米 小米 SU7 C 級轎車 純電 21.59-29.99 2024 年 3 月 28日 高通驍龍8295P 16.1 英寸中控大屏 56 英寸 HUD 翻轉儀表屏

33、 兩個后排座椅拓展平板 23+2 揚聲器 車企名稱車型城市領航輔助駕駛推廣進度問界M5、問界M7阿維塔11、阿維塔12、智界S72024年1月，XNGP智能輔助駕駛系統總覆蓋城市數量達243城；未來計劃：2024年：全國開通CNGP，全場景打通，實現從車位到車位的智能駕駛輔助導航小米NOA小米SU7未來計劃：2024年完成100個城市NOA領航駕駛蔚來NOP+ES8、EC6、ES6、ET7未來計劃：2024Q2，將累計開通城區領航路線里程 40 萬公里理想NOAL7 Max、L8 Max、L9 Max已開通/測試城市：2023 年12 月城市 NOA【正式版】覆蓋全國高速和環線及 100個城市

34、上汽已開通/測試城市：2024年1月23日，智己城市NOA智能駕駛輔助功能在部分城市的主城區正式開啟推送；智己未來計劃：2024年第一季度，將開啟城市通勤模式先行版的全國范圍公測；6月，將推出無圖城市NOA，加速“開城”；2024年內，將實現“通勤模式百城齊開”已開通/測試城市：高速NZP于2024年1月整車同步交付，全國可用；未來計劃：城市NZP將于2024年6月開啟公測，通勤模式將是首批開放公測的功能已開通/測試城市：2024年1月中旬，騰勢N7已經推送高速NOA，覆蓋46城；未來計劃：城市領航預計也會在年底覆蓋全國已開通：2023 年 10月，上海點領航輔助PPA開通；12月28日，北京

35、、深圳、杭州三地點到點領航輔助PPA開通全城覆蓋；未來計劃：2024年極越城市PPA智駕將逐步覆蓋全國200+城市極越PPA極越01NOALS6吉利極氪NGP極氪007比亞迪騰勢NOA騰勢N7華為NCA已開通城市：2024年Q1全國無圖NOA開通小鵬NGPG9、P7i、G6行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 11 蔚來 蔚來 ET7改款 C 級轎車 純電/高通驍龍8295P/蔚來 ET9 D 級轎車 純電 80（預計）/高通驍龍8295P 15.6 英AMOLED 中控屏幕、14.5 英后排政屏、8 英后排多功能控制屏、NOMI、全焦段

36、 AR 平視顯示系統/理想 理想 L6 C 級SUV 增程 25-30（預計）2024 年 4 月 18日 高通驍龍8295P 15.6 英寸懸浮式中控觸摸屏 12.8 英寸全液晶儀表盤 4.7 英寸方向盤觸摸屏 HUD 抬頭顯示/理想MEGA MPV 純電 55.98 2024 年 3 月 1日 高通驍龍8295P 17 英寸 OLED 旗艦大屏 21 個超級旗艦車載PSS 揚聲器 零跑 零跑 C10 B 級SUV 增程/純電 12.88-16.88 2024 年 3 月 2日 高通驍龍8295P 14.6 英寸中控大屏 10.25 英寸全液晶儀表 12 個揚聲器 零跑 C16 C 級SUV

37、 增程/純電 17-19（預計）2024H1 高通驍龍8295P 液晶儀表 懸浮式中控屏 12 個揚聲器 吉利 吉利極氪MIX 中型MPV 純電 20-25（預計）2024H1 高通驍龍8295P/13 個揚聲器；YMU837 芯片；FAS揚聲器 上汽智己 上汽智己L6 C 級轎車 純電 23-33（預計）2024 年 4 月 1日 高通驍龍8295P 26.3 英寸貫穿式可升降中控屏/資料來源：汽車之家，騰訊新聞，鳳凰網汽車，IT 之家等，民生證券研究院 2.3 電動化：增程+800V 純電車型加速推出 混動供給豐富，多數新車面向高端市場。電動化方面，混動車型由于成本低于純電，且無里程焦慮，

38、需求快速增長。2024Q1全國新能源乘用車批發銷量198.0萬輛，同比+31.2%；其中純電動批發銷量119.6萬輛，同比+11.5%；混動批發銷量78.5萬輛，同比+79.3%。2024Q1新能源乘用車批發滲透率達行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 12 34.7%，其中純電動批發滲透率21.0%，同比+0.1pct；混動批發滲透率13.7%，環比+5.2pct。本屆車展上，混動車型亮點頗多，華為賽力斯問界系、理想 L6、零跑 C10/C16、吉利領克07 EMP、長安深藍G318等重點新品均將亮相，除零跑C10/16、比亞迪秦L主攻

39、主流市場之外，其他車型主要面向高端市場。表5：北京車展混動車型 車企 車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 軸距（mm）續航里程 充電方案（是否 800V/400v/準 900V）賽力斯 賽力斯問界M5 改款 B 級SUV 增程/純電 25-30（預計）2024 年 4 月23 日 2,880 800V 賽力斯問界M7 C 級SUV 增程 24.98-32.98 2023 年 9 月12 日 2,820 CLTC 210-240km 400V 賽力斯問界M9 C 級SUV 增程/純電 46.98-56.98 2023 年 12 月26 日 3,110 CLTC 225-275km

40、（增程）800V 北汽藍谷 北汽享界 S9 C 級轎車 增程/純電 30-50（預計）2024 年 6 月 3,050 800V 理想 理想 L6 C 級SUV 增程 25-30（預計）2024 年 4 月18 日 2,920 CLTC 212km/零跑 零跑 C10 B 級SUV 增程/純電 12.88-16.88 2024 年 3 月2 日 2,825 CLTC 210km（增程）410-530km（純電）400V 零跑 C16 C 級SUV 增程/純電 17-19（預計）2024H1/800V 哪吒 哪吒 L B 級SUV 增程/純電/2024 年 4 月20 日 2,810/長安 長安

41、深藍G318 C 級SUV 增程 25（預計）2024 年 2,880/比亞迪 比亞迪秦 L 中型轎車 插混 12（預計）2024H1 2,790/比亞迪騰勢Z9 GT 大型轎跑 插混/純電 50（預計）2024H1 3,125 600km/吉利 吉利領克 07 EMP 中型SUV 插混 25（預計）2023 年 5 月1 日 2,843 1400km/長城 長城藍山DHT-PHEV C 級SUV 插混/3,050/400V 長城坦克 300 Hi4-T A 級SUV 插混 22-25（預計）2024 年 4 月25 日 2,750/長城坦克 700 Hi4-T C 級SUV 插混 42.80

42、-70.00 2024 年 2 月26 日 3,000 WLTC 85-90km 400V 長城梟龍MAX 改款 B 級SUV 插混 15-20（預計）2024 年 2,800/資料來源：汽車之家，騰訊新聞，鳳凰網汽車，IT 之家等，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 13 2.4 電動化：高壓快充成為新趨勢 續航能力再上新階 高壓快充成為新趨勢，800V 電氣架構集中上車。800V 電氣架構是今年北京車展新車的重點配置之一，和傳統的 400V 電氣架構相比，800V 能夠縮短充電時間、降低汽車能耗、優化動力性能、提升續

43、航能力、減輕車身重量。本屆北京車展上，華為、零跑、小米、吉利極氪、理想均推出了搭載 800V 電氣架構的產品，其中華為將帶來全新的“巨鯨”800V 高壓碳化硅高效動力平臺。表6：北京車展具備 400/800V 高壓快充的車型 車企 車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 續航里程 充電方案（是否800V/400v/準 900V）小米 小米 SU7 C 級轎車 純電 21.59-29.99 2024 年 3 月 28 日 CLTC 700-830km 400V/800V 賽力斯 賽力斯問界M5 改款 B 級 SUV 增程/純電 25-30（預計）2024 年 4 月 23 日 800

44、V 賽力斯問界M7 C 級 SUV 增程 24.98-32.98 2023 年 9 月 12 日 CLTC 210-240km 400V 賽力斯問界M9 C 級 SUV 增程/純電 46.98-56.98 2023 年 12 月 26 日 CLTC 225-275km（增程）800V 北汽藍谷 北汽享界 S9 C 級轎車 增程/純電 30-50（預計）2024 年 6 月 800V 蔚來 蔚來 ET9 D 級轎車 純電 80（預計）/900V 蔚來樂道 L60 B 級 SUV 純電 20-30（預計）2024Q3/800V 圖3：華為“巨鯨”800V 高壓電池平臺 圖4：智己準 900V 碳化

45、硅高性能平臺 資料來源：智界官網，民生證券研究院 資料來源：網易，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 14 理想 理想 MEGA MPV 純電 55.98 2024 年 3 月 1 日 CLTC 710km 800V 零跑 零跑 C10 B 級 SUV 增程/純電 12.88-16.88 2024 年 3 月 2 日 CLTC 210km（增程）410-530km（純電）400V 零跑 C16 C 級 SUV 增程/純電 17-19（預計）2024H1/800V 吉利 吉利極氪 MIX 中型MPV 純電 20-25（預計

46、）2024H1/800v 長城 長城藍山DHT-PHEV C 級 SUV 插混/400V 長城坦克 700 Hi4-T C 級 SUV 插混 42.80-70.00 2024 年 2 月 26 日 WLTC 85-90km 400V 奇瑞 奇瑞智界 S7 C 級轎車 純電 24.98-34.98 2024 年 4 月 11 日 CLTC 630-855km 800V 上汽智己 上汽智己 L6 C 級轎車 純電 23-33（預計）2024 年 4 月 1 日 1,000km 準 900V 廣汽 廣汽埃安昊鉑 AH8 大型 SUV 純電 25-30（預計）2024 年/800v 資料來源：汽車之家

47、，騰訊新聞，鳳凰網汽車，IT 之家等，民生證券研究院 2.5 高端化：自主全面崛起 發力高端市場 自主品牌份額接近 60%，在新能源市場占據主導地位。2021/2022/2023 年自主品牌乘用車批發銷量份額達 44.9%/50.5%/56.2%，2024 年 3 月自主品牌乘用車批發銷量份額 59.3%，自主份額不斷突破；新能源方面，2021/2022/2023 年自主品牌新能源乘用車批發銷量份額達 75.7%/80.5%/80.2%；2024 年 3 月自主品牌新能源乘用車批發銷量份額 82.2%，在新能源市場占據主導地位。價格方面，自主品牌加速高端化，20 萬以上市場取得顯著突破。201

48、9 年-2023年，伴隨新能源供給驅動需求，自主乘用車呈消費升級趨勢，5-10 萬元車型銷量占比從 48.1%下降至 17.2%；25 萬元以上車型占比從 1.3%提升至 13.2%。2024Q1，由于華為、理想銷量表現相對堅挺，自主品牌 25-30 萬元、30-35 萬元市場份額比 2023 年度提升 2.0pct。新能源市場中，自主品牌 20 萬元以上價格占比從 2019 年的 7.8%提升至 2024Q1 的 24.3%，產品力驅動品牌向上和高端化。2024 年我們判斷行業仍將呈現消費升級的趨勢，原因為：1）汽車的增換購需求釋放助推消費升級的趨勢，2）自主新能源汽車通過高性價比的優質供給

49、刺激此類需求的釋放。20-30 萬元競爭激烈，自主全面沖擊。從本次車展自主新產品規劃來，2024 年 20-30 萬元價格帶供給擁擠度較高，有小米 SU7、賽力斯問界M5/7、理想 L6、比亞迪方程豹 3、吉利領克 07、長城坦克 300 等，將大幅沖擊合資市場份額，看好自主車企圍繞產品周期的結構性機會；30 萬元以上市場格局穩定，自主車企圍繞增量競爭。30 萬元以上市場供給格局穩定，合資品牌力下滑。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 15 看好華為系、理想系、比亞迪騰勢、方程豹等車型共同做大自主車企份額，維持高速銷量提升和業績增長。圖

50、5：乘用車分車系銷量占比（%）圖6：新能源乘用車分車系銷量占比（%）資料來源：交強險，民生證券研究院 資料來源：交強險，民生證券研究院 0%20%40%60%80%100%2019-012020-012021-012022-012023-012024-01自主歐系日系美系韓系0%20%40%60%80%100%2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01自主歐系日系美系韓系行業深度研究/汽車 本公司具備

51、證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 16 表7：乘用車分價格帶銷量占比（%）表8：新能源乘用車分價格帶銷量占比（%）資料來源：交強險，民生證券研究院 資料來源：交強險，民生證券研究院 表9：自主乘用車分價格帶銷量占比（%）表10：自主新能源乘用車分價格帶銷量占比（%）資料來源：交強險，民生證券研究院 資料來源：交強險，民生證券研究院 表11：本次車展售價 20 萬元以上車型梳理 車企 車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 長（mm）寬（mm）高（mm）軸距（mm）小米 小米 SU7 C 級轎車 純電 21.59-29.99 2024 年 3 月 28日

52、 4,997 1,963 1,440 3,000 賽力斯 賽力斯問界 M5 改款 B 級SUV 增程/純電 25-30（預計）2024 年 4 月 23日 4,770 1,930 1,625 2,880 賽力斯問界 M7 C 級SUV 增程 24.98-32.98 2023 年 9 月 12日 5,020 1,945 1,760 2,820 賽力斯問界 M9 C 級SUV 增程/純電 46.98-56.98 2023 年 12 月 26日 5,230 1,999 1,800 3,110 北汽藍谷 北汽享界 S9 C 級轎車 增程/純電 30-50（預計）2024 年 6 月 5,160 1,9

53、87 1,486 3,050 蔚來 蔚來 ET9 D 級轎車 純電 80（預計）/5,325 2,016 1,620 3,250 201920202021202220232024Q1(0-51%1%3%3%1%1%(5-1022%18%17%13%11%11%(10-1536%35%33%29%28%30%(15-2017%17%17%21%22%20%(20-259%10%11%13%12%13%(25-305%6%6%6%7%6%(30-352%4%5%5%5%7%(35-403%2%2%3%5%4%(40-504%5%5%5%5%5%(50-1002%2%2%2%2%2%(100+0%0

54、%0%0%0%0%201920202021202220232024Q1(0-50%10%14%10%4%3%(5-1019%17%16%13%12%13%(10-1533%13%12%14%17%21%(15-2019%21%21%29%28%21%(20-2514%10%12%14%11%11%(25-307%14%13%10%11%12%(30-351%7%6%4%6%8%(35-402%3%2%2%6%5%(40-500%1%2%3%4%4%(50-1004%4%3%1%1%1%(100+0%0%0%0%0%0%201920202021202220232024Q1(0-50%14%18%

55、11%5%4%(5-1021%22%20%15%15%15%(10-1538%16%15%16%20%25%(15-2021%26%25%33%30%21%(20-2513%8%10%11%9%10%(25-304%3%2%4%6%6%(30-351%6%5%4%6%9%(35-400%0%0%1%4%4%(40-502%4%3%3%5%4%(50-1001%1%1%0%0%1%(100+0%0%0%0%0%0%行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 17 蔚來樂道 L60 B 級SUV 純電 20-30（預計）2024Q3/理想 理想 L

56、6 C 級SUV 增程 25-30（預計）2024 年 4 月 18日 4,925 1,960 1,735 2,920 理想 MEGA MPV 純電 55.98 2024 年 3 月 1 日 5,350 1,965 1,850 3,300 長安 長安深藍 G318 C 級SUV 增程 25（預計）2024 年 4,998 1,985 1,960 2,880 長安啟源 E07 C 級SUV 純電 30（預計）2024Q4 5,045 1,996 1,640 3,120 比亞迪 比亞迪海獅 07 EV 中型SUV 純電 20-26（預計）2024H1 4,830 1,925 1,620 2,930

57、 比亞迪騰勢 Z9 GT 大型轎跑 插混/純電 50（預計）2024H1 5,180 1,990 1,500 3,125 比亞迪方程豹 3 中型SUV 純電 30（預計）2024H1/比亞迪方程豹 8 大型SUV 純電 80（預計）2024H1/吉利 吉利領克 07 EMP 中型SUV 插混 25（預計）2023 年 5 月 1 日 4,827 1,900 1,480 2,843 吉利極氪 MIX 中型MPV 純電 20-25（預計）2024H1 4,688 1,995 1,755 3,008 長城 長城坦克 300 Hi4-T A 級SUV 插混 22-25（預計）2024 年 4 月 25

58、日 4,760 1,930 1,903 2,750 長城坦克 700 Hi4-T C 級SUV 插混 42.80-70.00 2024 年 2 月 26日 5,090 2,061 1,952 3,000 奇瑞 奇瑞智界 S7 C 級轎車 純電 24.98-34.98 2024 年 4 月 11日 4,971 1,963 1,461 2,950 上汽智己 上汽智己 L6 C 級轎車 純電 23-33（預計）2024 年 4 月 1 日 4,931 1,960 1,474 2,950 廣汽 廣汽埃安昊鉑 AH8 大型SUV 純電 25-30（預計）2024 年/資料來源：汽車之家，騰訊新聞，鳳凰網

59、汽車，IT 之家等，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 18 3 巨頭：華為、小米競爭加碼 推陳出新引領發展 華為、小米加碼中高端市場，憑借強技術、產品、營銷、渠道優勢搶奪市場份額。華為、小米等消費電子巨頭入局，憑借其強供應鏈管理經驗、電動智能技術打造優質產品；憑借完整的生態系統，通過與其他智能設備的互聯互通，進一步提升了汽車產品的智能化和便捷化；憑借對消費市場的洞察、品牌影響力、強營銷渠道能力，塑造品牌力，吸引更廣泛的用戶群體；憑借快速決策、高效靈活的組織架構快速應對市場競爭。本次車展，小米、華為均將展出其重磅車型，小

60、米 SU7 聚集800V 快充、8295P 芯片、澎湃 OS 車機于一身；華為重點推出賽力斯問界新M5/M7/M9，北汽享界 S9、奇瑞智界 S7 改款，高端產品矩陣不斷豐富，推動汽車行業的電動化、智能化轉型邁入新的階段。目前，華為三種合作模式，短期優先看好華為參與度最深入、主導營銷、設計、產品定義的智選模式。供應商模式下由華為提供零部件，車企主導設計定義；而智選模式則是華為深度參與汽車制造，整合工業、軟件、用戶體驗團隊，與車企緊密合作，通過強大的渠道和品牌力為產品銷售賦能，我們看好華為品牌、技術、營銷、鴻蒙智行渠道深度賦能下智選車型的上量，重點新車包括賽力斯問界 M7/M9，北汽享界 S9、

61、奇瑞智界 S7。合資入股模式下，長安與華為車 BU 成立合資公司，2024 年將推出基于搭載智能駕駛及座艙的深藍品牌車型，長安作為目標公司股東有望充分獲取目標公司技術、產品資源，受益華為的智能化賦能，有效提升產品競爭力。圖7：華為與車企合作模式 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，長安汽車公司公告，民生證券研究院 3.1 賽力斯問界：賽力斯問界 M5 煥然一新 鴻蒙盤古齊發行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 19 力 華為和賽力斯合作推出的新款賽力斯問界M5定位為增程/純電中型五座 SUV，于2024年4月23日上市，售價為24.98-27.

62、98萬元；賽力斯問界M7定位于中大型增程SUV，價格區間為24.98-32.98萬元；賽力斯問界M9定位于大型增程/混動SUV，價格區間為46.98-56.98萬元。1）賽力斯問界M5改款：預售訂單火爆，強勁出擊5座增程SUV市場。定位增程/純電中型五座SUV，長寬高為4,770/1,930/1,625mm，軸距2,880mm。動力方面，賽力斯問界M5改款搭載增程式混合動力，增程器綜合峰值功率為200kW，WLTC工況下油耗為0.53L/100km。智能駕駛方面，賽力斯問界M5改搭載華為ADS 2.0，智駕芯片為華為MDC 610，芯片算力達到200 TOPS，可實現高速+城市領航功能。智座艙

63、方面，賽力斯問界M5改款搭載麒麟990B車機芯片，車機系統為鴻蒙4.0，裝配15.6英寸中控大屏，新增2個大尺寸液晶娛樂屏，采用華為MagLink魔吸車載接口，可實現即掛即連，多屏擴展。4月17日賽力斯問界M5改款開啟預售僅12小時，累計訂單就突破10,000臺，華為再造熱銷車型。2）賽力斯問界M7：高端SUV市場熱銷車型。定位于中大型增程SUV，賽力斯問界M7長寬高為5,020/1,945/1,760mm，軸距2,820mm。外觀來看，賽力斯問界M7采用雙格柵和貫穿式尾燈組造型并提供后排隱私玻璃配置。動力方面，賽力斯問界M7綜合續航1400km，純電續航240km，饋電工況下油耗低至5.6L

64、/100km。智能駕駛方面，賽力斯問界M7搭載最新HUAWEIADS2.0高階智能駕駛系統，配備1個頂置激光雷達、3個毫米波雷達、11個高清視覺感知攝像頭及12個超聲波雷達等27枚傳感器。智能座艙方面，賽力斯問界M7搭載華為麒麟990A車機芯片，車機系統升級為鴻蒙4.0，配備15.6英寸中控屏幕、10.25寸全液晶儀表盤。圖8：賽力斯問界 M7 外觀 圖9：賽力斯問界 M5 外觀 資料來源：AITO 官網，民生證券研究院 資料來源：AITO 官網，民生證券研究院 3）賽力斯問界M9：華為全?？萍?全景智慧旗艦SUV。賽力斯問界M9定位大型增程/混動SUV，長寬高為5,230/1,999/1,8

65、00mm，軸距3,110mm。外觀來行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 20 看，賽力斯問界M9采用平直線條，主駕側外后視鏡集成了NFC解鎖模塊，尾部采用圓角設計與前燈組呼應，車身風阻系數為0.26Cd。動力方面，賽力斯問界M9將提供純電版和增程版兩種車型。智能駕駛方面，賽力斯問界M9配備HUAWEI ADS 2.0，采用192先激光雷達，擁有8MP前視攝像頭、2.5MP側/環/后攝像頭、12超聲波雷達、3毫米波雷達等硬件。智能座艙方面，賽力斯問界M9結合HarmonyOS 4實現多人多屏多設備交互，采用卓越的音響系統搭配全新 HUAW

66、EI SOUND，配備小藝智慧助手搭載盤古大模型。圖10：賽力斯問界 M9 外觀 圖11：賽力斯問界 M9 大燈 資料來源：AITO 官網，民生證券研究院 資料來源：AITO 官網，民生證券研究院 3.2 北汽享界：北汽享界 S9 出牌 劍指高端行政轎車市場 華為和北汽合作將推出首款車型北汽享界S9將于北京車展首發，有望于6月份上市，預計售價區間30-50萬元。北汽享界S9定位純電動中大型轎車，高端行政市場稀缺車型，長寬高為5,160/1,987/1,486mm，軸距3,050mm。外觀來看，北汽享界S9采用C字形的大燈組、貫穿式燈帶、隱藏式門把手等。動力方面，北汽享界S9將提供后置單電機與前

67、后雙電機四驅兩種版本，其中單電機版最大功率227千瓦，雙電機版前電機最大功率158千瓦，后電機最大功率227千瓦。智能駕駛方面，北汽享界S9預計搭載華為ADS 2.0系統以及鴻蒙座艙HarmonyOS 4.0，可支持高速+城市領航功能，配備1顆激光雷達、3顆毫米波雷達、11顆攝像頭，智駕芯片采用華為MDC 610，芯片算力達到200 TOPS。圖12：北汽享界 S9 外觀 圖13：北汽享界 S9 外觀 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 21 資料來源：藍鯨財經，民生證券研究院 資料來源：藍鯨財經，民生證券研究院 3.3 奇瑞智界：推陳

68、出新 再戰高端家轎市場 奇瑞智界 S7：雙 800 賦能超充長航，中大型智慧轎跑。長寬高為 4,971/1,963/1,461mm，軸距 2,950mm。外觀來看，奇瑞智界 S7 配有隱藏式車門把手、五輻式熏黑輪圈、高性能剎車卡鉗、游艇環抱座艙設計環抱式設計。動力方面，奇瑞智界 S7 標配 800V 碳化硅高壓平臺，其四驅版的前電機 150kW，后電機 215kW，百公里加速僅需 3.3 秒。奇瑞智界 S7 搭載全新華為“巨鯨”800V 高壓電池平臺，CLTC 綜合續航高達 855km。智能化方面，奇瑞智界 S7 擁有華為視覺智駕方案HUAWEI ADS 基礎版，搭載華為 ADS 2.0 高階

69、駕駛輔助系統，支持超視距自主泊車、智能避讓、自主尋找。奇瑞智界 S7 采用鴻蒙智能座艙，搭配 3D 車控桌面，支持華為 MagLink，配備 12.3 英寸全液晶儀表盤和全新橄欖型運動方向盤。圖14：奇瑞智界 S7 外觀 圖15：奇瑞智界 S7 訂單 資料來源：智界官方微博，民生證券研究院 資料來源：鴻蒙智行，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 22 3.4 小米：小米 SU7 熱度不減 訂單銷量遙遙領先 3 月 28 日晚，小米旗下首款車型小米 SU7 正式上市，共推出 3 款車型，售價 21.59 萬元-29.99

70、萬元。小米 SU7 定位 C 級豪華科技轎車，融匯優雅設計、澎湃性能與生態科技。長寬高為 4,997/1,963/1,440mm，軸距 3,000mm。外觀來看，小米 SU7 擁有無邊框后視鏡、半隱藏門把手，整車風阻系數為 0.195Cd。動力方面，小米 SU7 搭載雙電機小米超級電機 V6s，最大馬力 673Ps，峰值扭矩 838Nm，百公里加速可達 2.78s，入門版工況續航達到 700km，中配達到 830km。智能駕駛方面，小米SU7 搭載全棧自研智能駕駛技術，擁有變焦 BEV、道路大模型等先進技術，搭載1 顆激光雷達、11 個高清攝像頭、3 顆毫米波雷達和 12 顆超聲波雷達，共 2

71、9 個智駕傳感器；另外高配車型還搭載兩顆英偉達 Orin-X 芯片，總算力 508TOPS。智能座艙方面，小米 SU7 標配高通 8295P 車機芯片和小米自家澎湃 OS 車機，全車 5 屏協同，包括 16.1 英寸中控大屏、56 英寸 HUD、翻轉儀表屏、兩個后排座椅拓展平板和 23+2 揚聲器。從訂單數來看，4 月 3 日上午，小米 SU7 超過 10 萬人大定，鎖單量已經超過 4 萬單。全國 28 城交付中心也同步開啟首批交付，需求強勁。圖16：小米 SU7 外觀 圖17：小米 SU7 外觀 資料來源：小米官網，民生證券研究院 資料來源：小米官網，民生證券研究院 總結：小米 SU7 年輕

72、科技、主打操控、顏值；華為布局中高端市場，產品矩陣不斷豐富，覆蓋家庭、商務市場。消費電子巨頭入局，有望憑借其強供應鏈管理經驗、電動智能技術提升產品力；憑借完整的生態系統、互聯互通，以及對消費市場的洞察、品牌影響力、強營銷渠道能力塑造品牌力，吸引更廣泛的用戶群體。我們看好華為、小米強渠道力、品牌力賦能下新車銷量表現，以及其給整車行業帶來的新技術、新營銷、新體系，將推動自主電動化、智能化轉型邁入新的階段。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 23 4 新勢力：從高端走向主流市場 智能變革展未來 本次北京車展，眾多新勢力車企攜新產品隆重登場，整

73、體趨勢呈現自上而下，從高端走向主流市場，新勢力電動化布局邁入新的階段。其中，理想將展示理想 L6和理想 MEGA，理想 L6 作為首款 20-30 萬元的增程家用 SUV，有望肩負銷量重任，承載理想在主流市場競爭的希望；蔚來將帶來全新改款的蔚來 ET7、蔚來 ET9和中端新品牌首款車型蔚來樂道 L60，從高端豪華走向主流大眾；小鵬將帶來 A 級純電轎車小鵬 MONA；零跑、哪吒也將展示包括零跑 C10、零跑 C16，哪吒 L 等車型。4.1 理想：理想 L6 肩負銷量重任 理想 MEGA 承載品牌向上 理想推出的增程式中型SUV理想L6將于2024年4月上市，預計售價區間為20-30萬元；同時

74、定位純電大型MPV的理想MEGA已于2024年3月1日上市，售價為55.98萬元。1）理想 L6：主流家庭 SUV，延續幸福的家，長寬高分別為 4,925/1,960/1,735mm，軸距 2,920mm。外觀來看，理想 L6 采用貫穿式腰線、分體式設計前大燈組和隱藏式門把手。動力方面，理想 L6 搭載 1.5T 四缸發動機作為增程系統，前后雙電機驅動，搭載磷酸鐵鋰電池包，容量為 35.8kWh，WLTC 下純電續航為172km，WLTC 下綜合續航為 1100km，CLTC 綜合續航為 1315km。智能駕駛方面，理想 L6 配備 AD Max 版和 AD Pro 兩個版本。Max 版車型支

75、持高速+城市領航功能，智駕系統為理想 AD Max，配備 1 顆激光雷達、1 顆毫米波雷達、11 顆攝像頭，采用的是雙英偉達 Orin-X；Pro 版車型只支持高速領航，智駕系統為理想 AD Pro，采用的是地平線征程 5 芯片，芯片算力為 128 TOPS。智能座艙方面，理想 L6 將搭載高通驍龍 8295P 芯片，配備 15.6 英寸的懸浮式中控觸摸屏、12.8英寸全液晶儀表盤、4.7 英寸方向盤觸摸屏、HUD 抬頭顯示。2）理想 MEGA：家庭科技旗艦 MPV，解決充電難題，大家庭出行優選。定位純電大型 MPV，長寬高為 5,350mm/1,965mm/1,850mm，軸距 3,300m

76、m。外觀來看，理想 MEGA搭配流線型車身和獨特前臉設計，車身風阻系數為 0.215Cd。動力方面，理想 MEGA 搭載前后雙電機，總功率達到 400kW。理想 MEGA 配備102 度寧德時代麒麟電池，CLTC 續航里程可達 710 公里，支持 5C 超快充技術。智能駕駛方面，理想 MEGA 全系標配 AD Max 智駕方案，搭載英偉達雙 Orin X芯片和一顆激光雷達。智能座艙方面，理想 MEGA 配備高通驍龍 8295P 高性能版大腦，語音控制融合 Mind GPT，車內三塊屏幕全都升級到三星第四代 OLED 技術。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免

77、責聲明 證券研究報告 24 圖18：理想 L6 外觀 圖19：理想 MEGA 外觀 資料來源：理想官方微博，民生證券研究院 資料來源：理想官網，民生證券研究院 4.2 蔚來：ET7 迎來中期改款 低價子品牌蓄勢待發 蔚來將在本次車展攜蔚來 ET7 改款亮相；同時將推出蔚來 ET9，定位為行政四座旗艦轎車，預售價格為 80 萬元；其旗下品牌樂道將推出蔚來樂道 L60，定位為中型純電 SUV，預計起售價為 20-30 萬元。1）蔚來 ET7 改款定位中大型轎車。外觀來看，蔚來 ET7 改款外觀內飾將有小幅調整。動力方面，蔚來 ET7 改款將沿用 180kWh 前永磁電機+300kW 后感應電機的雙

78、電機組合，峰值功率可達 480kW。智能化方面，蔚來 ET7 改款將更換搭載高通驍龍 8295P 座艙芯片和自研座椅，預計會帶來更優的駕乘體驗。2）蔚來 ET9 定位行政四座旗艦轎車，長寬高為 5,325/2,016/1,620mm，軸距 3,250mm。外觀來看，蔚來 ET9 車內頂棚引入天空島設計并搭配車內貫穿式行政橋。動力方面，蔚來 ET9 搭配 340KW 碳化硅后永磁電機，180KW 前感應電機，綜合功率 520KW；后電機的最高轉速可達 2W+，峰值扭矩 5000N.m。智能駕駛方面，蔚來 ET9 搭載自研智能駕駛芯片和自研整車全域操作系統，擁有中央計算平臺 Adam 2.0 支持

79、智能駕駛、智能座艙、智能底盤、車身、動力、云域 6 大板塊的計算功能，搭載蔚來首款 5nm 車規級智能駕駛芯片神璣 NX9031，與全域操作系統 SkyOS天樞相結合。智能座艙方面，蔚來 ET9 搭載 NIO Link 全景互聯行政系統、電動遮陽簾、飛航頭等艙”座椅等配置。3）蔚來樂道 L60，全新品牌首款中型純電 SUV，以“親民、實用、創新”為核心理念。外觀來看，蔚來樂道 L60 采用封閉式格柵搭配分體式大燈。動力方面，蔚來樂道 L60 搭載 800V 高壓電池架構，提供 60kWh 和 90kWh 的兩種電池包選擇，其中 60kWh 電池包的續航里程可達 500km；90kWh 電池包的

80、續航里程可達600km。智能駕駛方面，蔚來樂道 L60 采用純視覺方案，取消激光雷達，配備英行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 25 偉達 Orin-X 芯片，算力達 254 TOPS，提供城市導航輔助功能。圖20：蔚來 ET7 改款外觀 圖21：蔚來 ET9 外觀 資料來源：蔚來官網，民生證券研究院 資料來源：蔚來官網，民生證券研究院 4.3 小鵬：小鵬 MONA 強勢出擊 攜手滴滴開拓第二陣地 小鵬作為首家獲得滴滴生態系統全力支持的汽車制造公司，將在 4 月發布全新品牌 MONA，正式進軍 10-15 萬級全球汽車市場。小鵬 MON

81、A 與滴滴強強聯合，主打科技智慧出行，外觀來看，小鵬 MONA設計簡潔，配備隱藏式門把手及低風阻輪圈，取消液晶儀表，只提供多功能方向盤以及中控車機屏幕。智能駕駛方面，小鵬 MONA 將融入小鵬自研在 XNGP 等方面的能力，預測其將搭采用純視覺的輔助駕駛硬件方案，并將運用小鵬的無高精度地圖的智駕技術，實現高速/城區領航智駕。智能座艙方面，小鵬 MONA 會融入小鵬自研在智艙方面的能力；同時滴滴將面向小鵬首次開放全生態賦能，為小鵬MONA 提供包括智能座艙、智駕及共享出行市場等多維度的強有力支撐。圖22：小鵬 MONA 外觀 圖23：小鵬 MONA 偽裝照 資料來源：小鵬官方微博，民生證券研究院

82、 資料來源：太平洋號，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 26 4.4 零跑：性價比標簽持續深化 純電動混動齊頭并進 零跑新款中大型 SUV 零跑 C16 將于北京車展正式亮相，新車將于 5 月 31 日實現 SOP 量產，6 月開啟交付；同時零跑 C10 已于 2024 年 3 月 2 日正式上市，售價區間為 12.88-16.88 萬元。1）零跑 C10 定位中大型 SUV，性價比標簽深化，長寬高為 4,739/1,900/1,680mm，軸距 2,825mm。外觀來看，零跑 C10 整體為流暢轎跑 SUV 造型，采

83、用六邊形進氣格柵以及一體化頭燈組設計。動力方面，零跑 C10 純電版 CLTC 續航為 410km/530km；增程版電池規格為 28.4kWh，CLTC 工況續航達 210 公里，油耗為 5.2L/百公里。智能駕駛方面，零跑 C10 配備高通驍龍 8295P 芯片，搭載零跑自研 PILOT 自動駕駛系統，其智駕版搭載 1 顆英偉達 Orin-X 芯片，配備 1顆激光雷達、5 個毫米波雷達，可實現 BSV 盲區輔助影像、LCA 車道變速預警、NAC 導航輔助巡航、HWA 高速輔助駕駛、NAP 高速智能領航等智駕功能。智能座艙方面，零跑 C10 入門版采用是高通驍龍 8155 車機芯片，中配及以

84、上配備8295P 車技芯片，配有 14.6 英寸中控大屏、10.25 英寸全液晶儀表、集成 DSP 功能，配備高品質 12 揚聲器和 256 色瀑布式 AI 智能音樂律動氛圍燈。2）零跑 C16 定位中大型 SUV，助力品牌升級向上，長寬高為 4,915/1,950/1,770mm，軸距 2,825mm。外觀來看，零跑 C16 基采用貫穿式尾燈設計。動力方面，零跑 C16 提供純電和增程兩種動力版本，搭載自研的第二代 CTC 底盤電池一體化技術和自研的高功率動力電機。零跑C16預計將搭載800V高壓平臺，支持 2.4C 超充技術，可實現充電 5 分鐘續航增加 200km+。智能駕駛方面，零跑C

85、16 預計搭載激光雷達以及英偉達 Orin X 芯片，支持高速 NOA 功能。智能座艙方面，零跑 C16 內置高通驍龍 8295P 芯片，配備雙輻式平底多功能方向盤、液晶儀表和懸浮式中控屏，搭配支持車載系統與智能手機的無縫連接的智能互聯功能。圖24：零跑 C10 外觀 圖25：零跑 C16 外觀 資料來源：小鵬官方微博，民生證券研究院 資料來源：太平洋汽車網，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 27 4.5 哪吒：大五座新品哪吒 L 矚目 有望成為新增長點 哪吒推出的新車哪吒 L 于 4 月 20 日正式上市，提供純電版

86、和增程版兩種動力選擇，售價為 12.99-15.99 萬元。哪吒 L 定位為中型五座增程/純電 SUV，沖擊高端市場，新車長寬高為4,770/1,900/1,660mm，軸距 2,810mm。外觀來看，哪吒 L 配備貫穿式尾燈和上翹擾流板。動力方面，哪吒 L 增程版車型搭載賽力斯 1.5L 四缸自然吸氣增程器，發動機最大功率 91 馬；純電版車型電機最大功率為 170kW，搭載蜂巢能源的磷酸鐵鋰電池，提供寧德時代長壽命 L 系列神行動力電池可選。哪吒 L 增程版配置自研浩智增程器2.0，可實現4.85L/100km 饋電油耗和3.26kWh/L 油電轉化率。智能駕駛方面，哪吒 L 采用 NET

87、A PILOT 4.0 智能駕駛系統，搭載智能 IACC 及 L2級智駕輔助系統，配備英偉達 Orin-X，并選配禾賽科技 128 線超高清激光雷達。智能座艙方面，哪吒 L 搭載高通驍龍 8155 芯片，采用環抱式布局，裝配兩塊 15.6英寸的大屏幕，配置零重力 8 點按摩座椅。圖26：哪吒 L 外觀 圖27：哪吒 L 外觀 資料來源：哪吒官方微博，民生證券研究院 資料來源：哪吒官方微博，民生證券研究院 總結：理想、蔚來、小鵬向下，零跑、哪吒向上。理想、蔚來前期定位高端市場，主銷車型定價在 30 萬元以上，本次車展均推出 20-30 萬元車型，理想 L6 復制理想 L7/8/9 熱銷車型思路，

88、深化家庭定位，走向主流市場；蔚來推出年輕化子品牌，切入主流純電市場；小鵬與滴滴合力推出 MONA，借助智慧出行加速智駕落地。零跑、哪吒紛紛推出高端車型，提升品牌定位，步入電動智能下半場競爭，新勢力從 1 到 N 擴大產品線，大力拓寬市場空間。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 28 5 自主品牌：產品品牌持續向上 自主全面崛起 新能源加速崛起，自主高端供給豐富，亮點新車密集。2024Q1 全國新能源乘用車批發銷量共計 198.0 萬輛，同比+31.2%；純電動批發 119.6 萬輛，同比+11.5%；混動批發 78.5 萬輛，同比+79

89、.3%；新能源批發滲透率達 34.8%，同比+5.5pct；純電動批發滲透率 21.0%，環比+0.2pct；混動批發滲透率 13.8%，環比+5.3pct，電動化競爭已步入下半場。2024Q1，賽力斯、比亞迪、零跑、吉利、長安、上汽通用五菱、奇瑞均表現亮眼，新能源銷量占比亦穩步提升，本次車展中重點自主新車亮點密集，長安推出硬派增程+跨界 SUV，主打差異化；比亞迪秦 L、騰勢 Z9、方程豹 3/5/8 多品牌發力，上攻下探；吉利推出極氪 MIX、領克 07 EMP、銀河 E5；長城聚焦混動，新車包括坦克 300/700、藍山、梟龍，自主全面崛起，供給呈現高端化、差異化特征。表12：24Q1銷

90、量前25乘用車車企銷量及增速（輛；%）表13：24Q1銷量前25新能源車企銷量及增速（輛；%）資料來源：中汽協，民生證券研究院 資料來源：中汽協，民生證券研究院 序號車企20232023同比 2024Q12024Q1同比1比亞迪汽車301090562%60906611%2奇瑞汽車178139155%50823365%3吉利汽車153369018%44353746%4長安汽車160472314%43894411%5一汽大眾18500163%4000535%6上汽大眾1215003-8%24805910%7長城汽車102400216%22947534%8特斯拉中國94774233%220876-4

91、%9東風日產728707-21%1710263%10華晨寶馬7438857%168512-6%11上汽集團98601817%162530-17%12廣汽豐田948385-6%156054-29%13上汽通用五菱959878-27%15202117%14北京奔馳5905900%137828-8%15東風本田604348-9%13618726%16一汽豐田797709-5%134727-12%17一汽轎車47878921%12669347%18上汽通用1042971-11%126685-33%19廣汽本田640466-13%116976-22%20金康賽力斯10689137%83697611%21

92、理想汽車376029182%7717347%22廣汽乘用車3760454%73578-14%23北京現代2497160%49393-16%24廣汽埃安47799776%48867-38%25沃爾沃亞太20494613%4790624%序號車企20232023同比2024Q12024Q1同比1比亞迪汽車301090562%60906611%2特斯拉中國94774233%220876-4%3吉利汽車46424961%145003144%4長安汽車43920776%12016551%5上汽通用五菱445794-29%85642170%6金康賽力斯10689137%83697611%7理想汽車3760

93、29182%7717347%8長城汽車25952397%56819104%9奇瑞汽車129926-43%49007183%10廣汽埃安47799776%48867-38%11上汽集團31358037%43518-37%12華晨寶馬13395244%3551522%13零跑汽車14415530%33410218%14蔚來汽車15711016%3005318%15上汽大眾13041332%28691171%16上汽通用100000104%25262131%17合眾新能源127496-16%24434-7%18小鵬汽車14160117%2182120%19東風乘用車55524-50%2083156%

94、20一汽大眾92067-11%2021141%21一汽轎車10636686%2006222%22嵐圖汽車50285159%16345188%23廣汽新能源3046010296%1190656595%24沃爾沃亞太4272490%1157064%25東風日產8173827%1025011%行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 29 圖28：國內自主車企新能源銷量占比（%）資料來源：中汽協，民生證券研究院 5.1 長安：硬派增程+跨界 SUV 差異化產品打入藍海市場 長安本次車展將攜長安啟源E07和長安深藍G318兩款重磅新車亮相，通過差異化

95、產品參與市場競爭。兩款車型定位均為混動中大型SUV，其中，長安啟源E07為純電動類型，預售價格為30萬元左右；長安深藍G318定位增程式硬派越野SUV，預計起售價為25萬元起。1）長安深藍G318定位增程硬派越野SUV，挖掘藍海市場空間。長寬高分別為4,998/1,985/1,960mm，軸距為2,880mm，27的接近角和31的離去角，以及27.3的縱向通過角充分考慮了越野場景的需求。外觀來看，長安深藍G318整體造型方正，線條清晰立體，造型別致的前大燈和封閉式前格柵營造出車輛的科技硬派感。動力方面，長安深藍G318將搭載超級增程，并且其四驅車型將配備前后雙電機四驅形式，其中前電機最大功率1

96、31kW，后電機最大功率185kW，系統總功率達到316kW。智能化方面，長安深藍G318搭載空氣懸架和CDC底盤，可實現原地掉頭，提升了駕駛的通過性和舒適性。0%20%40%60%80%100%比亞迪廣汽上汽吉利長安長城行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 30 圖29：長安深藍 G318 圖30：長安深藍 G318 側視圖 資料來源：鳳凰網汽車，民生證券研究院 資料來源：鳳凰網汽車，民生證券研究院 2）長安啟源 E07 基于 SDA 智能電動超級數字化平臺打造，定位可實現 SUV與皮卡間的雙形態切換的數智新汽車。外觀設計方面，長安啟源

97、 E07 采用溜背造型、熏黑包圍、低風阻輪轂、隱藏式門把手等造型元素，凸顯年輕化屬性。車尾采用分體貫穿式 LED 燈環搭配橫調燈組，充滿未來感和科幻感。在動力續航方面，長安啟源 E07 提供單電機后驅、雙電機四驅版可選，兩驅版搭載最大功率 252kW的驅動電機，四驅版最大功率 440kW，純電續航里程最大可達 701 公里。智能駕駛方面，長安啟源 E07 將搭載長安自研的數智汽車技術平臺 SDA 架構，采用總算力超過 1000TOPS 的艙駕融合中央計算平臺。智能座艙方面，長安啟源 E07 搭載HUD 抬頭顯示，中控區配有大屏，副駕頭頂配備可折疊娛樂屏。圖31：長安啟源 E07 圖32：長安啟

98、源 E07 后視圖 資料來源：懂車帝，民生證券研究院 資料來源：懂車帝，民生證券研究院 5.2 比亞迪：技術加持品牌高端化 產品布局上攻下探 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 31 比亞迪以純電動+插電式混動雙重布局，技術加持品牌高端化，產品布局上攻下探。此次上海車展，比亞迪預計將發布四款重磅全新車型：比亞迪秦 L 將于北京車展正式亮相，售價在 12 萬元左右；比亞迪海獅 07 EV 售價區間為 20-26 萬元；大型轎跑比亞迪騰勢 Z9 GT 售價在 50 萬元左右；方程豹 3/5/8/9 也將重磅亮相。高端化：騰勢品牌推陳出新，進

99、擊豪華轎跑市場。比亞迪騰勢 Z9 GT 定位大型豪華 GT 轎跑，操控、智能全面覆蓋，新車采用旅行車的車身結構設計，可能會搭載三電機配置、后輪轉向技術、第五代 DM 等先進技術。外觀方面，比亞迪騰勢 Z9 GT 的長寬高分別為 5,180/1,990/1,500mm，軸距為 3,125mm，前大燈組造型造型狹長凌厲，內“雙眼皮”式的設計頗具創意。動力方面，比亞迪騰勢 Z9 搭載三電機四驅系統，系統綜合功率 710 千瓦。智能駕駛方面，比亞迪騰勢 Z9 預計搭載激光雷達，Orin-X 芯片、云輦-A 懸掛系統。智能座艙方面，比亞迪騰勢 Z9 座艙采用大橫屏設計，搭配 HUD、儀表屏、副駕娛樂屏、

100、后排屏幕帶來全方位的智能舒適體驗。硬派越野：產品矩陣豐富，豹 3/5/8 形成品牌合力。1）比亞迪方程豹 8 定位為大型硬派越野 SUV，進攻高端硬派市場。外觀方面，比亞迪豹 8 車身整體設計更偏向簡潔風格，采用大尺寸保險杠、寬體套件和外掛式備胎增強了該車作為硬派越野車型的力量感。動力方面，比亞迪方程豹 8 的動力系統是基于比亞迪超級混動越野平臺 DM-o 打造，能夠實現 4 秒級的 0-100公里/小時加速時間。智能駕駛方面，比亞迪方程豹 8 預計搭載云輦-P 智能車身控制系統，這一系統具備強大的極限涉水能力，并且支持 140mm 懸架行程調節；配備高精度攝像頭、雷達、激光雷達等智能駕駛硬件

101、；提供城市駕駛模式、高速駕駛模式、越野駕駛模式等多種智能駕駛模式。智能座艙方面，比亞迪方程豹 8 的智能座艙可能會采用多屏互聯的方式，引入 0 層級的設計，提供自動駕駛輔助、圖33：比亞迪騰勢 Z9 GT 外觀 圖34：比亞迪騰勢 Z9 GT 外觀 資料來源：騰訊網，民生證券研究院 資料來源：騰訊網，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 32 語音控制、遠程控制等功能；中控臺采用全液晶儀表盤，搭配超大尺寸的中控大屏，以及副駕駛觸控屏+AR-HUD 的設計布局。2）比亞迪方程豹 3 定位中型純電硬派 SUV，基于比亞迪 DM

102、O 超級混動越野平臺打造。外觀方面，比亞迪方程豹 3 的體積會比比亞迪方程豹 5 小，更接近于一款緊湊型 SUV 的尺寸；采用星際戰車設計美學，整體造型頗有科幻感。動力方面，比亞迪方程豹 3 采用了先進的電動機，新增的 DM-i 動力系統能提供穩定的動力輸出。智能駕駛方面，比亞迪方程豹 3 預計將搭載比亞迪的 DiPilot 智能駕駛輔助系統，該系統包含 DiDAS 和 DiTrainer 兩部分。智能座艙方面，比亞迪方程豹 3 配備多功能方向盤、懸浮式液晶儀表以及大尺寸中控屏等，車內的“萬物互聯智慧屏顯”具備情感表達和個性化自定義的功能，還搭載了車載無人機系統。圖35：比亞迪方程豹 3 外觀

103、 圖36：比亞迪方程豹 8 外觀 資料來源：太平洋汽車，民生證券研究院 資料來源：IT 之家，民生證券研究院 王朝+海洋：產品進一步豐富，基盤有望不斷夯實。1）比亞迪秦 L 面向 10-15 萬元市場，主流家用轎車再添熱銷車型。外觀方面，比 亞 迪 秦 L 采 用 了 簡 潔 而 飽 滿 的 設 計 風 格，車 身 長 寬 高 分 別 為4,827/1,900/1,480mm，軸距為 2,790mm，向上與比亞迪漢夾擊以豐田凱美瑞為首的合資中級轎車；向下與比亞迪秦 PLUS 形成大小秦雙車格局，輻射 A+級市場。續航方面，比亞迪秦 L DM-i 搭配磷酸鐵鋰刀片電池，百公里虧電油耗低至3.8L

104、，WLTC 純電續航最高為 90km。智能化方面，比亞迪秦 L 搭載比亞迪最新的“璇璣”智能架構，這一架構為車輛提供了更高效、更智能的運算和控制能力。智能座艙方面，比亞迪秦 L 配備獨立液晶儀表、懸浮式中控屏，搭載新一代 DiLink座艙，新增了璇璣 AI 大模型，升級至 4nm 芯片，支持連續語音通話功能，覆蓋車內社交、娛樂等場景。2）比亞迪海獅 07 面向中高端純電市場，海洋網強勢向上。比亞迪海獅 07為基于 e3.0 平臺打造的中型純電 SUV。外觀方面，比亞迪海獅 07 EV 采用了圓行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 33 潤

105、飽滿的溜背式 SUV 造型，長寬高分別為 4,830/1,925/1,620mm，軸距為2,930mm。動力方面，比亞迪海獅 07 兩驅版單電機最大功率分別為 170kW/230 kW，純電續航分別為 550 公里/610 公里；四驅版雙電機綜合功率可達 390 kW，純電續航里程可達 550 公里。智能駕駛方面，比亞迪海獅 07 搭載“天神之眼”的高階智駕系統，擁有 L2+高階智能輔助駕駛，支持高快領航等多項高階智能駕駛輔助功能；還配備了云輦-C 智能車身阻尼控制系統和 iTAC 智能扭矩控制系統。智能座艙方面，比亞迪海獅 07 EV 搭載 DiLink 智能座艙，可實現車輛遠程控制、在線導

106、航、智能語音識別等實用功能。5.3 吉利：極氪、領克加碼高端市場 銀河主流車上新 吉利將在本次車展攜車型吉利領克07 EMP、吉利極氪MIX、吉利銀河E5亮相，高端、主流全邁進；吉利領克07 EMP定位為插混中型SUV，預售價格為25萬元；吉利極氪MIX定位為純電中型MPV，預計起售價為20-25萬元；吉利銀河E5定位為純電緊湊型SUV，預售價格為15-20萬元。1）吉利領克 07 EMP 定位插混中型轎車，主打豪華智享。外觀方面，吉利領克 07 EMP 車身長寬高分別為 4,827/1,900/1,480mm，軸距為 2,843mm，標志性的分體式大燈組得到了全新演繹，日間行車燈呈現出類似“

107、Y”字形態。動力方面，吉利領克 07 EMP 搭載由 1.5T 發動機+電機組成的插電式混合動力系統，發動機最大功率 163 馬力。智能駕駛方面，吉利領克 07 EMP 預計將提供 L2 級別的智能駕駛輔助功能，配備 ACC 自適應巡航、LKA 車道保持、AEB 自動緊急制動、BSD 盲點監測、RCTA 倒車側后方盲點預警等多項功能。智能座艙方面，吉利領克07 EMP 搭載了 LYNK Flyme Auto 智能座艙系統，該系統基于先進的安托拉 1000 Pro 算力平臺打造，擁有兩顆自研的 7nm“龍鷹一號”芯片。2）吉利極氪 MIX 定位家用 MPV，完美復刻天宮空間站外觀形態和內部超大圖

108、37：比亞迪秦 L 外觀 圖38：比亞迪海獅 07 EV 外觀 資料來源：IT 之家，民生證券研究院 資料來源：IT 之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 34 空間，外觀方面，吉利極氪 MIX 的車身長寬高分別為 4,688/1,995/1,755mm，軸距達到了 3,008mm，前臉線條偏向圓潤，配合細長的前大燈組，擁有很強的科技感。從官圖細節來，其駕駛員側采用傳統前門+側滑后門設計，而副駕駛一次或采用對開式設計。動力方面，吉利極氪 MIX 峰值功率 310kW，采用全棧 800V 高壓平臺。智能駕駛方面，吉利極

109、氪 MIX 配備了激光雷達和毫米波雷達等傳感器，搭載了英偉達 Orin X 芯片，總算力可達 512Tops，搭載極氪自研智能駕駛。智能座艙方面，吉利極氪 MIX 采用了高通驍龍 8295P 智能座艙。3）吉利銀河 E5 為銀河旗下首款純電 SUV，外觀方面，吉利銀河 E5 的車身長寬高分別為 4,615/1,901/1,670mm，軸距為 2,750mm，采用了與吉利銀河 E8相似的設計元素，包括光之漣漪律動格柵；還采用了隱藏式門把手、貫穿式 LED燈組等設計。動力方面，吉利銀河 E5 搭載最大功率 160kW 的單電機。在智能座艙方面，吉利銀河 E5 采用了先進的安托拉 1000 計算平臺

110、和龍鷹一號芯片，并搭載了 Flyme Auto 系統，為用戶帶來更加智能化的駕駛體驗。圖39：吉利領克 07 EMP 外觀 圖40：吉利極氪 MIX 外觀 資料來源：新浪科技，民生證券研究院 資料來源：天極網，民生證券研究院 圖41：吉利銀河 E5 外觀 圖42：吉利銀河 E5 外觀 資料來源：智電出行，民生證券研究院 資料來源：智電出行，民生證券研究院 5.4 長城：聚焦混動 長城 TANK+長城藍山沖擊高端市場 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 35 長城全面發力新能源、智能化，以Hi4等硬核技術加持，加速旗下品牌全面進行新能源轉

111、型。此次北京車展，長城將主要有三款重磅新車亮相，包括長城藍山DHT-PHEV改款，長城梟龍MAX改款，長城坦克300Hi4-T，長城坦克700Hi4-T。其中：長城推出的長城藍山DHT-PHEV改款定位中大型插電混合SUV，預計售價將在30-35萬元；長城坦克300 Hi4-T定位為插混緊湊型SUV，預計售價22-25萬元；長城坦克700 Hi4-T共計推出3款車型，定位中大型豪華越野SUV，售價42.8-70萬元。1）長城藍山 DHT-PHEV 改款在，主打家庭大六座 SUV，外觀方面，長城藍山 DHT-PHEV 改款長寬高分別為 5,156/1,980/1,805mm，軸距 3,050mm

112、，配備隱藏式門把手和五瓣式花型輪轂，采用電動側踏和上下車扶手。電動化方面，長城藍山 DHT-PHEV 改款搭載由 1.5T 發動機與 P4 電機組成的 DHT-PHEV 系統，最大綜合功率 380kW，最大綜合扭矩 933Nm，WLTC 工況純電續航里程 180km，綜合續航里程超過 1200km。智能駕駛方面，現款長城藍山 DHT-PHEV 搭載Coffee Pilot 2.5 智駕輔助系統，預測長城藍山 DHT-PHEV 改款將搭載高清攝像頭、超聲波雷達和毫米波雷達，擁有更高階的智駕系統。2）長城坦克 300Hi4-T，全工況從容駕馭+全場景極致體驗，發力主流硬派市場。外觀方面，長城坦克

113、300Hi4-T 長寬高分別為 4,760/1,930/1,903mm，軸距 2,750mm。電動化方面，長城坦克 300 Hi4-T 將搭載 2.0T 渦輪增壓發動機+電機組成的插電混動系統，發動機最大功率為185kW，純電續航里程可達105km。智能駕駛方面，長城坦克 300 Hi4-T 配備多項主動安全技術，擁有自適應巡航、車道偏離預警、盲點監測等功能。智能座艙方面，預計長城坦克 300 Hi4-T 將配備 12.3 英寸全液晶儀表盤和 16.2 英寸中控觸摸屏。3）長城坦克 700Hi4-T，全工況從容駕馭+全場景極致體驗，發力高端硬派市場。外觀方面，長城坦克 700Hi4-T 長寬高

114、分別為 5,090/2,061/1,952mm，軸距為 3,000mm；其限定版軸距保持不變，長寬高為 5,110/2,122/1,986mm。電動化方面，長城坦克 700 Hi4-T 搭載 3.0T V6+9HAT 大排量混動架構，最大綜合功率 385kW，綜合最大扭矩 800Nm；限定版為 850Nm；匹配由蜂巢能源提供的 37.1kWh 三元鋰電池組，其中限定版 WLTC 工況純電續航 85km，極致版/極境版為90km。智能駕駛方面，長城坦克700 Hi4-T搭載毫末高階智能駕駛HP350，可實現自適應巡航、車道偏離預警、盲點監測、變道超車、車道保持、進出匝道等功能。智能座艙方面，長城

115、坦克 700 Hi4-T 配備 12.3 英寸全彩液晶組合儀表，16.2 英寸中控大屏，7 英寸后排扶手屏，1.39 英寸液晶觸控時鐘，HUD 抬頭顯示等。4）長城梟龍 MAX 改款，再發力主流插混市場。長城梟龍 MAX 改款的長寬高分別為 4,758/1,895/1,725mm，軸距達到了 2,800mm。動力方面，長城梟龍MAX 搭載的是 1.5L 自吸發動機和電動機的組合，這樣的動力配置強勁且環保。全新的混動架構 Hi4 實現了前后雙軸電機的串并聯四驅，提供了多種駕駛模式的行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 36 選擇，無論是在城

116、市道路還是崎嶇不平的山路上，都能展現出優異的性能。此外，在充電速度方面，長城梟龍 MAX 改款快充功率達到了 33kW，充至 80%電量僅需約 26 分鐘，極大地提升了其實用性。智能駕駛方面，長城梟龍 MAX 改款中控臺配備了三塊 12.3 英寸的液晶屏，搭載的全新一代 Coffee OS 系統操作流暢，響應速度快。圖43：長城梟龍 MAX 改款 圖44：長城藍山 DHT-PHEV 改款 資料來源：懂車帝，民生證券研究院 資料來源：懂車帝，民生證券研究院 圖45：長城坦克 300 Hi4-T 外觀 圖46：長城坦克 700 Hi4-T 外觀 資料來源：工信部，民生證券研究院 資料來源：坦克官網

117、，民生證券研究院 5.5 奇瑞：華為賦能品牌向上 自主產品矩陣再拓展 奇瑞于2024年4月11日上市新智界S7，其定位為中大型純電轎車，售價24.98-34.98萬元；作為奇瑞與智米科技共同打造的首款車型，奇瑞 iCAR V23定位純電動小型SUV，聚焦風格越野車型，將于2024年下半年上市。1）奇瑞智界 S7，定位中大型智慧轎跑，華為全面賦能。長寬高為行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 37 4,971/1,963/1,461mm，軸距 2,950mm。外觀來看，奇瑞智界 S7 配有隱藏式車門把手、五輻式熏黑輪圈、高性能剎車卡鉗、游艇

118、環抱座艙設計環抱式設計。動力方面，奇瑞智界 S7 標配 800V 碳化硅高壓平臺，其四驅版的前電機 150kW，后電機 215kW，百公里加速僅需 3.3 秒。奇瑞智界 S7 搭載全新華為“巨鯨”800V高壓電池平臺，CLTC 綜合續航高達 855km。智能化方面，奇瑞智界 S7 擁有華為視覺智駕方案 HUAWEI ADS 基礎版，搭載華為 ADS 2.0 高階駕駛輔助系統，支持超視距自主泊車、智能避讓、自主尋找。奇瑞智界 S7 采用鴻蒙智能座艙，搭配3D 車控桌面，支持華為 MagLink。2）奇 瑞 iCAR V23定 位 純 電 動 輕 越 野 小 型SUV，長 寬 高 為4,220/1

119、,915/1,845mm，軸距 2,730mm。外觀來看，奇瑞 iCAR V23 整體采用方盒子造型，車頂配有行李架。動力方面，奇瑞 iCAR V23 將提供兩驅和四驅兩種版本，搭載寧德時代的電池，推出 CLTC 純電工況下 401km 與 501km 兩個版本。智能駕駛方面，奇瑞 iCAR V23 配備 4 顆毫米波雷達，可實現 L2+智能駕駛輔助功能。智能座艙方面，奇瑞 iCAR V23 配備高通驍龍的 8155 芯片。圖47：奇瑞智界 S7 外觀 圖48：奇瑞 iCAR V23 外觀 資料來源：智界官方微博，民生證券研究院 資料來源：iCAR 官方微博，民生證券研究院 5.6 上汽智己：

120、上汽智己 L6 硬件堆料領先 固態電池技術首次上車 上汽智己高端智能電動化持續推進，新款純電中大型轎車上汽智己 L6 將于北京車展正式亮相，售價區間為 23-33 萬元。外觀方面，上汽智己 L6 長寬高為 4,931/1,960/1,474mm，軸距 2,950mm，采用轎跑式造型設計，具有低趴、圓潤的封閉式前臉，搭配轎跑式溜背造型和貫穿式尾燈設計，給人以動感和時尚感。動力方面，上汽智己 L6 配置單電機后驅和雙行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 38 電驅兩種車型，零百加速可達 2.74s，最高車速 239km/h，前電機最大功率20

121、0kW，后電機最大功率為 379kW。續航與充電方面。上汽智己 L6 率先搭載行業首個量產上車的第一代“光年”固態電池，容量達 133kW，突破 1000 公里超長續航。同時，峰值充電功率 400kw，充電 12min，續航提升可超 400km。智能駕駛方面，上汽智己 L6 將全系標配一顆激光雷達+英偉達 Orin X 智能駕駛芯片，且在國內已開通無圖方案的城市領航功能，將先于上海地區進行推送；靈蜥數字底盤可以整合空氣懸掛、電控減振器、后輪轉向和電驅系統，實現橫向平移、原地掉頭等動作。智能座艙方面，上汽智己 L6 配備高通驍龍 8295P 芯片，搭載 26.3 英寸貫穿式可升降中控屏，中央扶手

122、屏，以及全新 IM OS 智能交互系統。圖49：上汽智己 L6 圖50：上汽智己 L6 后視圖 資料來源：懂車帝，民生證券研究院 資料來源：懂車帝，民生證券研究院 5.7 廣汽埃安：擬發布大六座 SUV 合作華為增強智駕 廣汽埃安昊鉑 AH8 定位為純電大型 6 座 SUV，預計將在 2024 年內上市，預計售價 25-30 萬元。外觀方面，廣汽埃安昊鉑 AH8 身側面展現修長而敦實的線條，預計整體尺寸將超過常規中大型 SUV；外觀設計風格預計將呈現封閉式前格柵搭配獨立設計的大燈組，前臉下沿位置的散熱口中間巧妙地安置了毫米波雷達。智能駕駛方面，廣汽埃安昊鉑 AH8 預計將采用廣汽自研的 AEP

123、3.0 純電平臺和星靈電子電器架構打造，有望搭載單雙電機和四驅動力、匹配 800V 充電架構、采用華為輔助駕駛系統等；在智能座艙方面，廣汽埃安昊鉑 AH8 智能座艙可能將包括高級的語音交互系統，并通過 OTA 技術進行持續的功能升級和優化。圖51：廣汽埃安昊鉑 AH8 外觀 圖52：廣汽埃安昊鉑 AH8 外觀 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 39 資料來源：IT 之家，民生證券研究院 資料來源：IT 之家，民生證券研究院 本次車展自主品牌全面崛起，亮點新車密集，其中長安通過硬派增程+跨界SUV 等差異化產品打入藍海市場；比亞迪秦 L

124、、騰勢 Z9、方程豹 3/5/8 多品牌新車齊發，技術加持品牌高端化，產品布局上攻下探；吉利極氪 MIX、領克 07 EMP加碼高端市場，銀河 E5 布局主流純電市場；長城聚焦混動，坦克 300/700、藍山沖擊高端市場，其他亮點車型包括上汽智己 L6、奇瑞智界 S7、廣汽埃安昊鉑 AH8等，自主全面崛起，整體供給呈現高端化、差異化特征。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 40 6 投資建議 北京車展（2024 年 4 月 25 日-5 月 4 日）即將來臨，我們認為亮點技術及新車將帶來板塊及車企催化，看好產品周期強的車企及產業鏈：行業

125、技術趨勢：1）智能智駕方面，高算力芯片、激光雷達集中上車；2）智能座艙方面，8295P 芯片將在 15 萬以上車型規?；占?，體驗升級；3）混動車型亮點頗多，重點面向高端市場；4）高壓快充成為新趨勢，800V 電氣架構集中上車；新勢力新趨勢：華為+小米發力中高端 理想、蔚來邁入主流市場。本次車展華為、小米新車全面發力中高端市場，小米 SU7 聚集 800V 快充、8295P 芯片、澎湃 OS 車機于一身，已成熱銷車型；華為加碼中高端市場，產品矩陣不斷豐富，覆蓋家庭、商務多場景出行，巨頭加入有望推動汽車行業的電動化、智能化轉型邁入新的階段。新勢力方面，理想、蔚來、小鵬向下，零跑、哪吒向上。理想

126、L6 復制理想 L7/8/9 熱銷車型思路，深化家庭定位，走向主流市場；蔚來推出年輕化子品牌，切入主流純電市場；零跑、哪吒紛紛推出高端車型，提升品牌定位，步入電動智能下半場競爭，新勢力從 1 到 N 擴大產品線，大力拓寬市場空間。自主新趨勢：高端新車密集發布 新產品逐步面向差異化市場。本次車展自主品牌亮點新車密集，其中長安通過硬派增程+跨界 SUV 等差異化產品打入藍海市場；比亞迪秦 L、騰勢 Z9、方程豹 3/5/8 多品牌新車齊發，技術加持品牌高端化，產品布局上攻下探；吉利極氪 MIX、領克 07 EMP 加碼高端市場，銀河 E5 布局主流純電市場；長城聚焦混動，坦克 300/700、藍山

127、沖擊高端市場，其他亮點車型包括上汽智己 L6、奇瑞智界 S7、廣汽埃安昊鉑 AH8 等，自主全面崛起，整體供給呈現高端化、差異化特征。投資建議：根據民生整車研究框架，我們看好智能化領先、產品周期強的優質自主，建議關注【長安汽車、比亞迪、理想汽車 H、賽力斯、吉利汽車 H、長城汽車】。零部件中期成長不斷強化，看好新勢力產業鏈+智能電動增量。建議關注：1、新勢力產業鏈：華為產業鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、文燦股份、光峰科技、星宇股份、上聲電子、上海沿浦】；小米產業鏈-【無錫振華、經緯恒潤、繼峰股份、模塑科技】；T 鏈-【拓普集團、新泉股份、愛柯迪、旭升集團、雙環傳動、岱美股份、銀輪股份】。2、智能化

128、核心主線：建議關注智能駕駛-【伯特利、德賽西威、經緯恒潤-W、科博達】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 41 表14：汽車行業重點關注個股 資料來源：iFind，民生證券研究院預測 注：股價為 2024 年 4 月 23 日收盤價，理想汽車、小鵬汽車、吉利汽車為港股收盤價，匯率=1HK$=0.92RMB 長安汽車、理想汽車、小鵬汽車、比亞迪、吉利汽車、長城汽車、拓普集團、伯特利、新泉股份、瑞鵠模具、春風動力、雙環傳動、錢江摩托、上海沿浦、森麒麟已披露 2023 年報。滬光股份、保隆科技、繼

129、峰股份、愛柯迪、文燦股份、上聲電子未披露 2023 年報。2023A/E2024E2025E2023A/E2024E2025E000625.SZ長安汽車16.391.140.951.16141714推薦2015.HK理想汽車98.355.528.8713.0218118推薦9868.HK小鵬汽車27.45-3.07-0.582.67/10推薦002594.SZ比亞迪205.0410.3213.6917.59201512推薦0175.HK吉利汽車8.910.530.741.1517128推薦601633.SH長城汽車24.520.821.121.45302217推薦601689.SH拓普集團54

130、.001.952.413.29282216推薦603596.SH伯特利53.372.152.703.62252015推薦603179.SH新泉股份41.031.652.353.32251712推薦605333.SH滬光股份23.340.130.741.051803222推薦002997.SZ瑞鵠模具29.521.081.572.00271915推薦603197.SH保隆科技41.871.882.393.24221813推薦603997.SH繼峰股份12.350.170.410.74733017推薦600933.SH愛柯迪17.961.021.291.65181411推薦603348.SH文燦股

131、份24.460.221.582.261111511推薦603129.SH春風動力142.486.708.432.26211763推薦002472.SZ雙環傳動22.360.971.231.56231814推薦000913.SZ錢江摩托15.960.881.091.29181512推薦688533.SH上聲電子24.951.001.612.17251511推薦605128.SH上海沿浦44.481.142.162.96392115推薦002984.SZ森麒麟25.472.012.142.41131211推薦評級證券代碼證券簡稱股價（元）EPS（元）PE行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業

132、務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 42 7 風險提示 1、汽車行業競爭加劇。新能源汽車處于加速滲透時期，如出現“價格戰”，可能影響消費者消費意愿，同時對行業盈利能力造成影響；2、汽車行業終端需求不及預期。汽車行業具有一定周期屬性，可能出現終端需求不及預期情況。3、智能駕駛推進進度不及預期。智能駕駛產業化推進需要政策、技術、數據等多方積累和支持，如上述環節出現問題，可能導致智能駕駛推進進度不及預期。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 43 插圖目錄 圖 1：中國國際展覽中心（新展館）天竺平面圖.3 圖 2：車展參觀時間.3

133、 圖 3：華為“巨鯨”800V 高壓電池平臺.13 圖 4：智己準 900V 碳化硅高性能平臺.13 圖 5：乘用車分車系銷量占比（%）.15 圖 6：新能源乘用車分車系銷量占比（%）.15 圖 7：華為與車企合作模式.18 圖 8：賽力斯問界 M7 外觀.19 圖 9：賽力斯問界 M5 外觀.19 圖 10：賽力斯問界 M9 外觀.20 圖 11：賽力斯問界 M9 大燈.20 圖 12：北汽享界 S9 外觀.20 圖 13：北汽享界 S9 外觀.20 圖 14：奇瑞智界 S7 外觀.21 圖 15：奇瑞智界 S7 訂單.21 圖 16：小米 SU7 外觀.22 圖 17：小米 SU7 外觀.

134、22 圖 18：理想 L6 外觀.24 圖 19：理想 MEGA 外觀.24 圖 20：蔚來 ET7 改款外觀.25 圖 21：蔚來 ET9 外觀.25 圖 22：小鵬 MONA 外觀.25 圖 23：小鵬 MONA 偽裝照.25 圖 24：零跑 C10 外觀.26 圖 25：零跑 C16 外觀.26 圖 26：哪吒 L 外觀.27 圖 27：哪吒 L 外觀.27 圖 28：國內自主車企新能源銷量占比（%）.29 圖 29：長安深藍 G318.30 圖 30：長安深藍 G318 側視圖.30 圖 31：長安啟源 E07.30 圖 32：長安啟源 E07 后視圖.30 圖 33：比亞迪騰勢 Z9

135、 GT 外觀.31 圖 34：比亞迪騰勢 Z9 GT 外觀.31 圖 35：比亞迪方程豹 3 外觀.32 圖 36：比亞迪方程豹 8 外觀.32 圖 37：比亞迪秦 L 外觀.33 圖 38：比亞迪海獅 07 EV 外觀.33 圖 39：吉利領克 07 EMP 外觀.34 圖 40：吉利極氪 MIX 外觀.34 圖 41：吉利銀河 E5 外觀.34 圖 42：吉利銀河 E5 外觀.34 圖 43：長城梟龍 MAX 改款.36 圖 44：長城藍山 DHT-PHEV 改款.36 圖 45：長城坦克 300 Hi4-T 外觀.36 圖 46：長城坦克 700 Hi4-T 外觀.36 圖 47：奇瑞智

136、界 S7 外觀.37 圖 48：奇瑞 iCAR V23 外觀.37 圖 49：上汽智己 L6.38 圖 50：上汽智己 L6 后視圖.38 圖 51：廣汽埃安昊鉑 AH8 外觀.38 圖 52：廣汽埃安昊鉑 AH8 外觀.38 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 44 表格目錄 表 1：北京車展重點新車梳理.4 表 2：北京車展新車智能駕駛配置.7 表 3：國內自主車企 NOA 發展進程及落地進展.10 表 4：北京車展新車智能座艙配置.10 表 5：北京車展混動車型.12 表 6：北京車展具備 400/800V 高壓快充的車型.13

137、表 7：乘用車分價格帶銷量占比（%）.16 表 8：新能源乘用車分價格帶銷量占比（%）.16 表 9：自主乘用車分價格帶銷量占比（%）.16 表 10：自主新能源乘用車分價格帶銷量占比（%）.16 表 11：本次車展售價 20 萬元以上車型梳理.16 表 12：24Q1 銷量前 25 乘用車車企銷量及增速（輛；%）.28 表 13：24Q1 銷量前 25 新能源車企銷量及增速（輛；%）.28 表 14：汽車行業重點關注個股.41 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 45 分析師承諾 本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執

138、業資格并登記為注冊分析師，基于認真審慎的工作態度、專業嚴謹的研究方法與分析邏輯得出研究結論，獨立、客觀地出具本報告，并對本報告的內容和觀點負責。本報告清晰準確地反映了研究人員的研究觀點，結論不受任何第三方的授意、影響，研究人員不曾因、不因、也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。評級說明 投資建議評級標準 評級 說明 以報告發布日后的 12 個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的漲跌幅為基準。其中：A 股以滬深 300 指數為基準；新三板以三板成指或三板做市指數為基準；港股以恒生指數為基準；美股以納斯達克綜合指數或標普 500 指數為基準。公司評級 推薦

139、相對基準指數漲幅 15%以上 謹慎推薦 相對基準指數漲幅 5%15%之間 中性 相對基準指數漲幅-5%5%之間 回避 相對基準指數跌幅 5%以上 行業評級 推薦 相對基準指數漲幅 5%以上 中性 相對基準指數漲幅-5%5%之間 回避 相對基準指數跌幅 5%以上 免責聲明 民生證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司境內客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告僅為參考之用，并不構成對客戶的投資建議，不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，客戶應當充分

140、考慮自身特定狀況，不應單純依靠本報告所載的內容而取代個人的獨立判斷。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容而導致的任何可能的損失負任何責任。本報告是基于已公開信息撰寫，但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。本報告所載的資料、意見及預測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，且預測方法及結果存在一定程度局限性。在不同時期，本公司可發出與本報告所刊載的意見、預測不一致的報告，但本公司沒有義務和責任及時更新本報告所涉及的內容并通知客戶。在法律允許的情況下，本公司及其附屬機構可能持有報告中提及的公司所發行證券的頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或正在爭取提供投資銀行、財務顧問、咨詢服務

141、等相關服務，本公司的員工可能擔任本報告所提及的公司的董事?？蛻魬浞挚紤]可能存在的利益沖突，勿將本報告作為投資決策的唯一參考依據。若本公司以外的金融機構發送本報告，則由該金融機構獨自為此發送行為負責。該機構的客戶應聯系該機構以交易本報告提及的證券或要求獲悉更詳細的信息。本報告不構成本公司向發送本報告金融機構之客戶提供的投資建議。本公司不會因任何機構或個人從其他機構獲得本報告而將其視為本公司客戶。本報告的版權僅歸本公司所有，未經書面許可，任何機構或個人不得以任何形式、任何目的進行翻版、轉載、發表、篡改或引用。所有在本報告中使用的商標、服務標識及標記，除非另有說明，均為本公司的商標、服務標識及標記。本公司版權所有并保留一切權利。民生證券研究院：上海：上海市浦東新區浦明路 8 號財富金融廣場 1 幢 5F；200120 北京：北京市東城區建國門內大街 28 號民生金融中心 A 座 18 層；100005 深圳：廣東省深圳市福田區益田路 6001 號太平金融大廈 32 層 05 單元；518026