汽車行業深度報告系列五：2023上海車展見微知著擁抱汽車行業新時代-230414（36頁）.pdf

《汽車行業深度報告系列五：2023上海車展見微知著擁抱汽車行業新時代-230414（36頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《汽車行業深度報告系列五：2023上海車展見微知著擁抱汽車行業新時代-230414（36頁）.pdf（36頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 見微知著 擁抱汽車行業新時代-2023 上海車展 汽車行業深度報告系列五 第二十屆上海國際汽車工業展覽會車展將于 4 月 18 日至 4 月 27日于國家會展中心（上海）舉行。主要觀點：主要觀點：20232023 上海車展：擁抱汽車行業新時代上海車展：擁抱汽車行業新時代 2023 年上海國際車展以“擁抱汽車行業新時代”為主題，將更深度探尋汽車產業低碳轉型實施路徑；更聚焦打造優化產業鏈供應鏈布局的交流合作平臺；更直觀展現汽車文化與時尚元素交融帶來的感官沖擊；更著力構建以科技創新和融合創新為核心驅動的汽車產業生態圈，鏈接世界，跨界協作，描繪未來汽車給人們生活

2、帶來的無限可能。車展將于國家會展中心（上海）舉行，歷時10 天，分媒體日（04.18-04.19）、專業觀眾日（04.20-04.21）及專業、公眾觀眾日（04.22-04.27）。作為今年全球第一場 A 級車展，本屆車展受關注程度極高，據悉共吸引了 1,000 余家企業積極參展，預計主流車企及零部件廠商、科技公司均會發布其最新電動化/智能化規劃。自主自主&合資外資：自主插混供給提速合資外資：自主插混供給提速 合資持續轉型合資持續轉型 自主品牌產品品牌持續向上，有望變革中崛起：1）動力類型方面：插混供給大年，自主快速推出插混車型，搶占 10-20 萬元主流市場，包括長城、比亞迪、吉利、長安等均

3、有插混車型推出；2）車型方面：長城梟龍/梟龍 Max、藍山、比亞迪海鷗、仰望U8/U9、騰勢 N7、長安深藍 S7、吉利銀河 L7、極氪 X 等重磅車型攜手亮相。合資外資加碼新能源轉型，新車型值得期待：1）全新本田雅閣推出，搭載 PHEV 上市；2）北京奔馳 EQE SUV 和邁巴赫 EQS 純電 SUV 攜手亮相；3）寶馬全電動化陣容參加，將帶來勞斯萊斯 Spectre 閃靈、BMW 兩款概念車。新勢力：推陳出新新勢力：推陳出新 智能電動優勢強化智能電動優勢強化 新勢力車企相繼開啟新品周期，多數產品基于二代車型平臺；智能化、產品力顯著提升，供給側持續改善。新車型方面，小鵬G6、蔚來 EC7/

4、ET5 獵裝版、理想純電解決方案、哪吒 GT/E 等有望亮相上海車展。改款方面，蔚來ES8、ES6、EC6、ET7、問界M5高階智能駕駛版以及零跑 23 款全系車型也有望面世?？春眯聞萘{借強性價比以及強產品力優勢進一步獲取合資品牌市場空間。評級及分析師信息 行業評級：推薦 行業走勢圖 分析師：崔琰分析師：崔琰 郵箱： SAC NO：S1120519080006 相關研究：1 汽車行業深度：從價格戰觀：乘用車周期與競爭格局變化 20230411 2 特斯拉“宏圖愿景”中的車企競爭要素 20230310 3 2023 年 CES 展專題報告：巨頭匯集 汽車智能化加速 20230109 4 特斯拉

5、 2023 展望：需求中樞向上 區域拓展加速 20231230 5 線控底盤：智駕驅動 自主崛起 20220829 -15%-4%7%18%30%41%2022/042022/072022/102023/012023/04汽車滬深300證券研究報告|行業深度研究報告 僅供機構投資者使用 Table_Date 2023 年 04 月 14 日 證券研究報告|行業深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 2 技術亮點：智駕技術亮點：智駕效效用化用化 智艙情感化、個性化智艙情感化、個性化 電動化競爭加劇背景下，智能化成為車企比拼核心要素，2023 上海車展新技術層面亮點頗多。智能駕駛方面，

6、重感知輕地圖的技術路線、4D 毫米波雷達的初步滲透以及中央集中式架構的推進成為主要方向，且總體呈現出更趨效用化的發展趨勢，建議關注后續技術層面升級（城市 NOA 落地進展及大模型應用）。智能座艙方面，以激光顯示為典型代表的先進顯示技術成為本屆車展值得關注的重點，與此同時，場景化、情感化、個性化亦成為智能座艙作為第三情感空間的重要發力點。投資建議：投資建議：2023 年上海車展電動智能看點頗多：1）自主品牌產品品牌持續向上，插混供給提速；2）新勢力車企相繼開啟新品周期，智能化、產品力顯著提升，供給側持續改善；3）智駕更偏效用化（建議關注城市 NOA 落地進展及大模型應用），智艙情感化、個性化成為

7、重要著力方向（建議重點關注先進顯示、ChatGPT 潛在應用），重點推薦：1 1）智能電動汽車整車：智能電動汽車整車：科技巨頭入局雖短期影響有限，但長期影響不可低估；車企方面，堅定看好變革機遇下自主崛起，推薦推薦【長安汽車、長城汽車、吉利汽車【長安汽車、長城汽車、吉利汽車 H H、比亞迪】，受益標的【理想、比亞迪】，受益標的【理想汽車汽車-W W、蔚來、蔚來-SWSW、賽力斯】；、賽力斯】；2 2）自動駕駛產業鏈：自動駕駛產業鏈：攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等傳感器及芯片、域控制器需求增加，執行層線控制動、轉向等逐步滲透，優選【伯特利、經緯恒潤伯特利、經緯恒潤-W W、德賽西威、德賽西威】，受

8、益標的【耐世特】，建議關注自動駕駛領域技術突破，受益大算力芯片主要供應商英偉達、Mobileye（英特爾）、高通、華為、地平線、黑芝麻等以及自動駕駛傳感器上游產業鏈；3 3）智能座艙產業鏈：智能座艙產業鏈：天幕玻璃、HUD、車載娛樂、智能內飾燈等產品滲透率提升，先進顯示技術陸續應用，優選【上聲電子、上聲電子、光峰科技、繼峰股份光峰科技、繼峰股份】，建議關注【星宇股份、福耀玻璃】，受益標的【華陽集團】；4 4）新勢力產業鏈新勢力產業鏈：優選【拓普集團、新泉股份、拓普集團、新泉股份、旭升股份、多旭升股份、多利科技利科技、雙環傳動、上聲電子、愛柯迪雙環傳動、上聲電子、愛柯迪】；輕量化產業鏈；輕量化產

9、業鏈：優選【文燦股份文燦股份】。風險提示風險提示 汽車銷量不及預期；新能源汽車推廣不及預期；汽車智能化進程不及預期；原材料成本波動超出預期；汽車出口銷量不及預期。VYjXhUVYhVlYpMsRsQ6M8QbRpNmMtRsRfQpPrNlOmNoRaQmMrRuOqMvMNZrMxP 證券研究報告|行業深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 3 表 1 重點公司盈利預測 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 收盤價收盤價（元）（元）投資評級投資評級 EPSEPS（元）（元）P/EP/E 2021A2021A 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 2021

10、A2021A 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 000625.SZ 長安汽車 11.95 買入 0.47 0.81 1.06 1.31 25.4 14.8 11.3 9.1 601633.SH 長城汽車 27.68 買入 0.73 1.05 0.81 1.31 37.9 26.4 34.2 21.1 0175.HK 吉利汽車 8.86 買入 0.48 0.51 0.73 1.05 18.5 17.4 12.1 8.4 002594.SZ 比亞迪 246.06 買入 1.06 5.54 8.61 11.20 232.1 44.4 28.6 22.0 603596.

11、SH 伯特利 66.80 買入 1.24 1.75 2.45 3.49 53.9 38.2 27.3 19.1 688326.SH 經緯恒潤-W 134.57 買入 1.62 1.97 3.41 5.29 83.1 68.3 39.5 25.4 688007.SH 光峰科技 25.24 買入 0.52 0.26 0.35 0.82 48.5 97.1 72.1 30.8 002920.SZ 德賽西威 110.00 買入 1.51 2.10 3.03 4.20 72.8 52.4 36.3 26.2 688533.SH 上聲電子 40.80 買入 0.41 0.82 1.57 2.59 99.5

12、 49.8 26.0 15.8 603997.SH 繼峰股份 13.48 買入 0.12-1.09 0.43 0.63 112.3-12.4 31.3 21.4 603348.SH 文燦股份 47.05 買入 0.38 0.98 2.28 3.16 123.8 48.0 20.6 14.9 001311.SZ 多利科技 82.47 買入 3.64 4.20 3.86 5.06 22.7 19.6 21.4 16.3 605128.SH 上海沿浦 38.40 買入 0.88 1.18 2.92 4.84 43.6 32.5 13.2 7.9 600933.SH 愛柯迪 22.37 買入 0.36

13、 0.73 0.92 1.31 62.1 30.6 24.3 17.1 601689.SH 拓普集團 58.82 買入 0.93 1.55 2.20 3.22 63.2 37.9 26.7 18.3 603179.SH 新泉股份 39.33 買入 0.75 0.97 1.60 2.45 52.4 40.5 24.6 16.1 002472.SZ 雙環傳動 24.54 買入 0.46 0.68 1.00 1.41 53.3 36.1 24.5 17.4 603786.SH 科博達 59.98 買入 0.97 1.28 1.70 2.26 61.7 46.9 35.3 26.5 600660.SH

14、 福耀玻璃 33.40 買入 1.23 2.15 2.03 2.46 27.2 15.5 16.5 13.6 601799.SH 星宇股份 119.22 買入 3.41 4.20 4.72 6.32 35.0 28.4 25.3 18.9 300258.SZ 精鍛科技 10.41 買入 0.36 0.51 0.67 0.88 28.6 20.5 15.4 11.8 603129.SH 春風動力 137.85 買入 3.01 4.67 7.47 10.26 45.8 29.5 18.5 13.4 000913.SZ 錢江摩托 22.44 買入 0.52 0.90 1.37 1.91 43.2 2

15、4.9 16.4 11.7 （收盤價截至 2023/4/14），光峰科技、德賽西威、福耀玻璃分別與電子、計算機、建材聯合覆蓋 證券研究報告|行業深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 4 正文目錄 1.2023 上海車展：擁抱汽車行業新時代.6 1.1.車展基本信息.6 1.2.車展參展企業及重點車型.6 2.自主&合資外資：自主變革中崛起 合資外資加碼電動.10 2.1.自主品牌：產品品牌持續向上 有望變革中崛起.10 2.2.合資外資：加碼新能源轉型 插混純電同步推進.16 3.新勢力：推陳出新 智能變革未來.21 3.1.新勢力百花齊放展新篇 智能配置驅動競爭轉型.21 3.

16、2.巨頭競爭智能加速 技術革新引領發展.26 4.技術亮點：駕艙同步升級 效用化、情感化、個性化.27 4.1.智能駕駛：NOA 向城區方向演進 效用成本取平衡.27 4.2.智能座艙：先進顯示技術賦能 打造個性化第三空間.30 5.投資建議.33 6.風險提示.34 圖表目錄 圖 1 展館平面圖.6 圖 2 車展參觀時間.6 圖 3 WEY 牌藍山外觀.10 圖 4 WEY 牌藍山內飾.10 圖 5 哈弗梟龍外觀.11 圖 6 哈弗梟龍內飾.11 圖 7 阿維塔 11單電機版外觀.12 圖 8 深藍 S7外觀.12 圖 9 比亞迪海鷗外觀.13 圖 10 比亞迪仰望 U8 外觀.13 圖 1

17、1 比亞迪仰望 U9 外觀.13 圖 12 比亞迪騰勢 N7 外觀.13 圖 13 銀河 L7 外觀.14 圖 14 極氪 X外觀.14 圖 15 埃安 Hyper GT 外觀.15 圖 16 傳祺 E9 外觀.15 圖 17 智己 LS7外觀.15 圖 18 飛凡 F7 外觀.15 圖 19 一汽紅旗 H6外觀.16 圖 20 奇瑞瑞虎 9 外觀.16 圖 21 ID.7 外觀.17 圖 22 全新 T-ROC探歌外觀.17 圖 23 梅賽德斯-奔馳 EQE外觀.18 圖 24 寶馬全新一代 X1外觀.18 圖 25 CR-V e:PHEV 外觀.18 圖 26 全新一代雅閣外觀.18 圖

18、27 別克 Electra E5 外觀.19 圖 28 全新君越外觀.19 圖 29 長安馬自達 CX-50 外觀.19 圖 30 長安馬自達 CX-50 內飾.19 圖 31 豐田 bZ3外觀.20 圖 32 沃爾沃 EX90外觀.20 圖 33 蔚來 EC7 外觀.22 證券研究報告|行業深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 5 圖 34 蔚來 ES8 外觀.22 圖 35 理想 L7 外觀.22 圖 36 理想 L7 內飾.22 圖 37 小鵬 G6 外觀.23 圖 38 小鵬 G6 內飾.23 圖 39 問界 M5 外觀.24 圖 40 問界搭載華為全棧技術.24 圖 4

19、1 零跑 C11 增程版外觀.25 圖 42 零跑 T03 外觀.25 圖 43 哪吒 GT外觀.26 圖 44 哪吒 E外觀.26 圖 45 小鵬汽車發布全新一代 XNGP 功能.27 圖 46 大疆車載 9V傳感器配置方案.27 圖 47 毫末智行出席中國電動汽車百人會論壇.28 圖 48 毫末智行發布城市 NOH方案.28 圖 49 大疆車載 7V傳感器配置方案.28 圖 50 大疆車載 9V傳感器配置方案.28 圖 51 特斯拉向 FCC遞交的毫米波雷達設計圖.29 圖 52 特斯拉 HW3.0(上)和 HW4.0(下).29 圖 53 黑芝麻發布智能武當系列跨域計算芯片平臺.30 圖

20、 54 黑芝麻發布智能武當系列跨域計算芯片平臺.30 圖 55 光峰科技車載光學場景將亮相上海車展.31 圖 56 光峰科技為寶馬全新概念車提供車窗器件.31 圖 57 百度發布“文心一言”增強大語言模型.32 圖 58 百度發布“文心一言”增強大語言模型.32 表 1 重點公司盈利預測.3 表 2 2023 年上海車展重點車型梳理.7 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 6 證券研究報告|行業深度研究報告 1.1.2023 上海車展：擁抱汽車行業新時代上海車展：擁抱汽車行業新時代 1.1.1.1.車展基本信息車展基本信息 2023 上海國際車展以“擁抱汽車行業新時代”為主題，本屆展會將更深

21、度探尋汽車產業低碳轉型實施路徑；更聚焦打造優化產業鏈供應鏈布局的交流合作平臺；更直觀展現汽車文化與時尚元素交融帶來的感官沖擊；更著力構建以科技創新和融合創新為核心驅動的汽車產業生態圈，鏈接世界，跨界協作，描繪未來汽車給人們生活帶來的無限可能。本界車展將于 2023年 4月 18日至 4月 27日于國家會展中心（上海）舉行，其中：1）2023.04.18-2023.04.19：媒體日；2）2023.04.20-2023.04.21：專業觀眾日；3）2023.04.22-2023.04.27：專業、公眾觀眾日。2023 上海車展共吸引了 1,000 余家企業積極參展，展出總面積超過 36 萬平方米

22、，啟用國家會展中心（上海）13 個室內展館，其中乘用車9 個館（3H、4.1H、5.1H、6.1H、6.2H、7.1H、7.2H、8.1H、8.2H）；汽車科技與供應鏈展區 3 個館（1.2H、2.1H、2.2H）；媒體區（5.2H）。此外，館內還設立了休息室、醫務室等功能和服務區。圖 1 展館平面圖 圖 2 車展參觀時間 1.2.1.2.車展參展企業及重點車型車展參展企業及重點車型 2022 年北京車展因故取消，本屆車展時隔一年后重啟，同時作為今年全球第一場 A 級車展，受關注程度極高。根據官方披露信息，參展企業包括：1）整車：自主方面，國內六大汽車集團一汽紅旗、一汽奔騰、東風汽車、上汽集團

23、（榮威、名爵、大通）、長安汽車、北汽集團、廣汽集團（廣汽傳祺、請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 7 證券研究報告|行業深度研究報告 廣汽埃安）均以集團陣容攜旗下品牌悉數參展。吉利汽車、領克、哈弗、長城炮、坦克、魏牌、比亞迪汽車（包含騰勢、仰望）、奇瑞汽車、星途、捷途汽車、iCAR、JAC 江汽集團、江鈴等品牌也將全力參展；合資方面，寶馬及 MINI，奧迪，梅賽德斯-奔馳，大眾汽車，smart，福特，上汽通用汽車（別克、雪佛蘭、凱迪拉克），長安林肯，東風標致，東風雪鐵龍，豐田，本田，日產，長安馬自達，現代，起亞等悉數參展；新勢力品牌中，蔚來、小鵬、理想汽車、哪吒汽車、嵐圖、ARCFOX 極狐

24、、零跑、高合 HiPhi、阿維塔、極氪、智己汽車、飛凡汽車、合創汽車、歐拉、AITO、遠航汽車、大運新能源、睿藍、深藍汽車、猛士、創維汽車；外資方面，保時捷、蘭博基尼、瑪莎拉蒂、賓利、勞斯萊斯、路特斯，斯巴魯，Polestar 極星，沃爾沃，捷豹路虎，雷克薩斯，捷尼賽思等品牌將積極參展。羅倫士、維努斯、AM、克蒂汽車、邁莎銳、鈞天、卡爾森、阿莫迪羅、傲旋&虜曼、卡爾曼、巴菲特汽車、卡賦、旌航、超境、博速、上喆等豪華改裝品牌也將集中亮相；此外，還有本田摩托、杜卡迪、哈雷戴維森、HORWIN 等摩托車企業也將參展；2）零部件：國際一線零部件供應商如博世、電裝、采埃孚、愛信、摩比斯、佛瑞亞、大陸、法

25、雷奧、博格華納、安波福、偉巴斯特、舍弗勒、日立、奧托立夫、博澤、彼歐、馬瑞利、海斯坦普、伊頓、安通林、偉世通、耐世特、慕貝爾、豐田紡織、豐田合成、NSK、NTN、蓋瑞特、諾貝麗斯、斯凱孚、德昌電機等世界百強供應商超過半數參展，引領最新汽車關鍵技術發展趨勢；國內知名企業如：伯特利、德賽西威、華陽集團、常熟汽飾、明新旭騰、亞太股份、萬安科技、天成自控、萬里揚、凌云工業、華為數字能源、寶鋼、法士特、株洲時代、五菱工業、人本集團、上汽變速器、華翔股份、匯川聯合動力等將面向汽車行業展示汽車相關的最新產品和技術；3）未來出行：百度、華為、地平線、黑芝麻、中國移動、Unity 中國、西井、四維圖新、滴滴、縱

26、目、萬集、東軟集團、佑駕智能、北醒、亮道、森思泰克、美行科技、中科創達、絕影、Innovusion、億咖通科技、星紀魅族、勵馳等近百家芯片、雷達、ADAS、自動駕駛解決方案、車聯網、高精地圖領軍企業，加速推進汽車行業與新技術、新材料、電子電力、先進制造等多領域的跨界融合。同時，新能源板塊中寧德時代、三星 SDI、蜂巢能源、億緯鋰能、欣旺達、中創新航、瑞浦蘭鈞、弗迪等國內具有代表性的新能源制造企業將展示電池、電驅、電控等最新技術和產品。表 2 2023 年上海車展重點車型梳理 車企車企 分類分類 車企車企 車型名稱車型名稱 車型分類車型分類 動力性質動力性質 售價（萬元）售價（萬元）上市時間上市

27、時間 自主品牌 長城汽車 哈弗梟龍 A 級 SUV 插混 10-15 萬（預計）2023/04/25 哈弗梟龍 Max A 級 SUV 插混 15-20 萬（預計）2023/04/25 二代大狗 A 級 SUV 燃油/插混 14-18 萬 2023/02/27 哈弗酷狗 PHEV A 級 SUV 插混 15-20 萬（預計）-魏牌高山 MPV 插混-請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 8 證券研究報告|行業深度研究報告 藍山 DHT-PHEV C 級 SUV 插混 27-31 萬 2023/04/13 坦克 500 PHEV C 級 SUV 插混-2023/04/18 預售 坦克 400 P

28、HEV B 級 SUV 插混-山海炮 PHEV/HEV 皮卡 插混/油混-長安汽車 阿維塔 11(單電機)C 級 SUV 純電 32-39 萬 2023/03/24 CS75PLUS 智電 iDD A 級 SUV 插混 15-20 萬（預計）預計 2023 年 4 月上市 長安深藍 S7 B 級 SUV 增程/純電 18-25 萬（預計）預計 2023Q2 上市 比亞迪 海豹 B 級轎車 純電 21-40 萬（預計）改款預計 2023Q2 上市 海鷗 A00 級轎車 純電 8-10 萬（預計）2023/04/18 仰望 U8 C 級 SUV 純電 100 萬+（預計）預計 2023H2 上市

29、仰望 U9 跑車 純電 100 萬+（預計）預計 2023H2 上市 騰勢 N7 B 級 SUV 純電 30 萬以上（預計）預計 2023 年 6 月上市 吉利汽車 銀河 L7 A 級 SUV 插混 15-20 萬（預計）預計 2023Q2 上市 極氪 X A 級 SUV 純電 19-21 萬 2023/04/12 廣汽集團 AION Hyper GT C 級轎車 純電 20-30 萬（預計）預計 2023Q2 上市 傳祺 E9 MPV 插混-預計 2023Q2 上市 上汽集團 智己 LS7 C 級 SUV 純電 31-46 萬 2023/02/10 飛凡 F7 C 級轎車 純電 23-30

30、萬 2023/03/27 飛凡 R7 C 級 SUV 純電 28-39 萬 2023/02/02 奇瑞汽車 瑞虎 9 B 級 SUV 燃油/油混 16 萬起（預計）預計 2023Q2 上市 捷途旅行者 B 級 SUV 燃油/插混 15-20 萬（預計）預計 2023Q3 上市 星途 E03 B 級轎車 純電 20-30 萬（預計）預計 2023H2 上市 合資/外資品牌 豐田 豐田 bZ3 B 級轎車 純電 17-20 萬 2023/03/06 本田 Honda HR-V A 級 SUV 燃油/油混-2023/04/12 CR-V e:PHEV A 級 SUV 插混 25-29 萬 2023/

31、03/10 雅閣 插電混動 B 級轎車 插混-2023/04/18 大眾 ID.7 B 級轎車 純電-預計 2023H2 上市 新款途岳 A 級 SUV 燃油 16-22 萬 2023/03/30 全新 T-ROC 探歌 A 級 SUV 燃油-2023/04/18 上汽通用 別克 E5 C 級 SUV 純電-2023/04/13 全新君越 B 級轎車 燃油-預計 2023Q2 上市 沃爾沃 EX90 C 級 SUV 純電-預計 2024Q2 上市 長安馬自達 長安馬自達 CX-50 A 級 SUV 燃油/油混 17 萬以上（預計）預計 2023Q2 上市 東風標致 標致 408X B 級 SU

32、V 燃油 14-18 萬（預計）2023/04/18 奔馳 GLC B 級 SUV 燃油 43-54 萬（預計）2023/04/18 邁巴赫 EQS C 級 SUV 純電-EQE C 級轎車 純電-預計 2023H2 上市 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 9 證券研究報告|行業深度研究報告 寶馬 全新寶馬 X1 A 級 SUV 燃油/純電/插混-預計 2023Q2 上市 新勢力 蔚來 蔚來 EC7 C 級 SUV 純電 49-58 萬 預計 2023 年 5 月交付 蔚來 ES8 C 級 SUV 純電 53-64 萬 預計 2023 年 6 月交付 蔚來 ET5 獵裝版 B 級轎車 純電

33、 35-40 萬（預計）預計 2023 年 6/7 月上市 蔚來 ES6/EC6 B 級 SUV 純電-預計 2023 年中旬上市 理想 理想 L8/L7 C 級 SUV 增程 32-40 萬 Air 版本 4 月交付 小鵬 小鵬 G6 B 級 SUV 純電 22-28 萬（預計）預計 2023 年 4 月上市 小鵬 P7i B 級轎車 純電 25-34 萬 2023/03/10 零跑 C11 增程版 B 級 SUV 增程 15-19 萬 2023/03/01 2023 款 C11 B 級 SUV 純電 16-22 萬 2023/03/01 2023 款 C01 C 級轎車 純電 15-23

34、萬 2023/03/01 2023 款 T03 A00 級轎車 純電 6-9 萬 2023/03/01 哪吒 哪吒 GT 跑車 純電-預計 2023H1 上市交付 哪吒 U-A 級 SUV 純電 16-21 萬 2023 年年初上市 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 10 證券研究報告|行業深度研究報告 2.2.自主自主&合資外資：自主變革中崛起合資外資：自主變革中崛起 合資外資加碼電動合資外資加碼電動 2.1.2.1.自主品牌：產品品牌持續向上自主品牌：產品品牌持續向上 有望變革中崛起有望變革中崛起 自主品牌全新技術、全新車型集中亮相：1）技術方面：長城全新智能四驅電混 Hi4、阿維塔華

35、為 ADS 2.0 智能駕駛解決方案、比亞迪易四方平臺技術+云輦車輛生態系統；2）車型方面：長城哈弗梟龍+魏藍山+坦克 500 PHEV、長安阿維塔 11（單電機版）+深藍 S7、比亞迪海鷗+仰望 U8/U9+騰勢 N7、吉利銀河 L7+極氪 X 等攜手亮相。2.1.1.2.1.1.長城：加速新能源智能化布局長城：加速新能源智能化布局 回歸主流產品回歸主流產品 長城汽車以 Hi4 等硬核技術加持，加速新能源與智能化全面布局。此次上海車展，長城將有超15款新能源車亮相，重磅新品包括WEY藍山、哈弗梟龍、梟龍Max、坦克 500 PHEV。其中：1）WEY回歸主流家用SUV，大六座舒適電動SUV藍

36、山 DHT-PHEV作為 WEY牌的家族新旗艦，自開啟預訂以來，累計訂單已超過1萬臺。藍山 DHT-PHEV長*寬*高5,156*1,980*1,805mm，軸距 3,050mm。動力方面，藍山搭載 1.5T 混合動力系統，支持純電、純電優先、智能混動 3 種動力模式，以及經濟、標準、運動、四驅、雪地、泥地和沙地共 7 種駕駛模式。車機方面，藍山搭載的Coffee OS 2 是咖啡智能最新一代的智能座艙系統，在多模交互、地圖導航、影音娛樂、生態服務、場景引擎等方面實現了全面進化；2）哈弗梟龍/梟龍 Max 是長城旗下首批搭載 Hi4 混動技術的量產車型，實現“兩驅價格四驅體驗、四驅性能兩驅油耗

37、”。產品采用前后軸雙電機串并聯電四驅，可以實現 3 擎 9 模智能動態切換；其前后軸雙電機動力解耦可以進行高效動態調節，使得軸荷分配趨于完美的 50:50，整車性能上限更高；尺寸方面，梟龍Max DHT-PHEV 長*寬*高略大于梟龍 DHT-PHEV，達到了4,771*1,895*1,725mm，軸距為 2,800mm。圖 3 WEY 牌藍山外觀 圖 4 WEY 牌藍山內飾 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 11 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 5 哈弗梟龍外觀 圖 6 哈弗梟龍內飾 資料來源：哈弗 SUV 官方公眾號，華西證券研究所 2.1.2.2.1.2.長安汽車：布局純電高端長

38、安汽車：布局純電高端 車型快速迭代車型快速迭代 長安汽車旗下深藍和阿維塔品牌定位中高端電動智能，自主燃油品牌加速混動轉型。此次上海車展，長安將有三款重磅新車亮相，包括阿維塔 11（單電機版）、深藍 S7、第三代長安CS75 PLUS 智電 iDD。其中：1）阿維塔 11 為長安汽車與華為聯合打造的智能純電品牌。本次推出的阿維塔 11單電機版搭載了34顆智駕傳感器，含激光雷達3顆、毫米波雷達6顆、高清攝像頭 13 顆以及超聲波雷達 12 顆。兩款單電機版車型搭載寧德時代 CTP2.0 的90kWh 和 116kWh 三元鋰離子電池包，對應續航里程達到 600 公里和 705 公里；同時采用全棧

39、750V 高壓平臺，最大充電功率可達 240kW，實現“10 分鐘 200 公里”閃電快充。動力方面，單電機版本功率達 230kW，百公里加速 3.98 秒；2）深藍 S7 定位中型 SUV，外型設計延續了深藍的高標準。S7 提供增程和純電兩種版本，其中增程版搭載 1.5L 發動機，后置電機最大輸出功率為 175kW，純電版本最大輸出功率為 190kW。整車長*寬*高為 4,750*1,930*1,625mm，并具有2,900mm 越級軸距；智能化方面，S7 搭載高通驍龍 8155 芯片，具備語音識別、手勢控制、面部識別等功能，另外，新車預計還將配備AR-HUD；3）第三代長安 CS75 PL

40、US 智電 iDD 定位緊湊型 SUV。動力方面，新車基于藍鯨 NE 動力平臺，搭載了由 1.5T 發動機+電動機組成的藍鯨IDD 混動系統，其中發動機最大功率 125kW，最大扭矩 255Nm，電動機最大功率 110kW，NEDC 純電續航里程達 150km。同時，第三代車型標配交直流高功率雙快充，以及 220V 交流電外放功能。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 12 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 7 阿維塔 11 單電機版外觀 圖 8 深藍 S7 外觀 2.1.3.2.1.3.比亞迪：產品上攻下探比亞迪：產品上攻下探 騰勢仰望高端提速騰勢仰望高端提速 比亞迪以純電動+插電式混動雙

41、重布局，技術加持品牌高端化。2023 年 1 月 5日，比亞迪易四方技術發布，以四電機獨立驅動為核心，實現了獨立控制、極限防滑控制、車身穩定性控制三大核心控制。2023 年 4 月 10 日，比亞迪正式發布云輦-C、云輦-A、云輦-P、云輦-X 四套車身控制系統，垂直方向解決車身智能控制問題。此次上海車展，比亞迪預計將發布四款重磅全新車型：海鷗、仰望U8、仰望U9 和騰勢 N7。其中：1）海鷗基于 e 平臺 3.0 架構打造而來，具備刀片電池、熱泵空調等技術亮點。海鷗具備較高的性價比優勢，相比同級別A00 車，海鷗車身尺寸較大（長*寬*高為 3,780*1,715*1,540mm，軸距2,50

42、0mm）且擁有懸浮式中央觸控屏等高配置；2）仰望 U8 基于非承載式底盤打造，定位為新能源硬派越野SUV，車長超過了 5 米。新車將采用采用四電機平臺獨立驅動架構，在越野性能方面，新車可以實現坦克掉頭、浮水脫困等硬核功能，百公里加速達到 3 秒級。車內空間較大，軸距達 3.05 米，座椅采取了2+2+3 的布局設計；3）仰望 U9 定位百萬級純電超跑，搭載易四方動力系統，零百加速達到 2 秒級。設計上，仰望U9 配備電動蝴蝶門，整車采用時空之門家族式設計語言，C 型LED 大燈，車尾加入大量空氣動力學元素，包括后置巨大擴散器、引擎蓋上凌厲的線條。仰望 U9 保留了中置超跑常用的發動機艙格柵，上

43、方加入透明鯊魚鰭設計，內飾部分預計上海車展將進一步公布；4）騰勢 N7 以“獵跑”為主題，造型主打凌厲優雅，外觀采用-Motion 設計語言和 0.618 黃金分割，車身配備空氣懸架兼顧低趴姿態和通過性。車內搭載帝瓦雷音響呈現高保真渲染、炸裂低音、超凡空間化立體聲、自適應聲音4 大聲學亮點。同時，該車配備雙槍充電功能，支持750V 快充，充電 10 分鐘可續駛250 公里。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 13 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 9 比亞迪海鷗外觀 圖 10 比亞迪仰望 U8 外觀 圖 11 比亞迪仰望 U9 外觀 圖 12 比亞迪騰勢 N7 外觀 2.1.4.2.1.4

44、.吉利：極氪車型再升級吉利：極氪車型再升級 加碼高端品牌市場加碼高端品牌市場 吉利堅持以科技創新驅動高質量發展，不斷加大動力科技研發投入，堅持電動汽車和節能汽車并舉發展，應用 BMA、CMA、SPA 及 SEA 基礎模塊架構，覆蓋從純電、混動到燃油、從緊湊型到中大型車型的全面產品布局，前瞻性地為互聯、安全、新能源、未來自動駕駛等領域提供充分支撐。此次上海車展，吉利將帶來銀河L7、極氪 X 兩款新車，其中：1）銀河 L7 基于吉利 e-CMA 智能電混架構打造，定位中高端家庭電混SUV。新車搭載新一代雷神電混8848 勁省智控系統，具有 WLTC 同級最低5.23L/100km虧電油耗、同級最快

45、 6.9s 百公里加速，CLTC 綜合續航達 1,370km。同時，新車配備全新銀河 NOS 和8155 旗艦級座艙芯片，車內搭載 10.25 英寸儀表+13.2 英寸中控屏+16.2 英寸副駕屏；2）極氪 X 基于吉利 SEA 浩瀚架構打造，定位“新奢全能 SUV”，車身尺寸為 4450*1836*1572mm，軸距 2750mm，ME 版五座后驅 18.98 萬起；YOU 版四座/五座后驅 20.98 萬起，新車預計于6 月開啟交付。極氪X 定位緊湊豪華SUV，配 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 14 證券研究報告|行業深度研究報告 備同級唯一配電動滑移智慧屏、4D 云端零重力座椅。

46、首發智能 B 柱交互系統，可實現人臉識別解鎖、多重場景顯示。圖 13 銀河 L7 外觀 圖 14 極氪 X 外觀 2.1.5.2.1.5.廣汽：埃安重磅轎跑廣汽：埃安重磅轎跑 Hyper GTHyper GT 即將發布即將發布 傳祺混動車型持續豐富傳祺混動車型持續豐富 廣汽自主品牌持續推進“ICV+XEV/EV”（智能化+混動化/電動化）雙核驅動戰略落地，其中廣汽埃安聚焦“EV+ICV”（智能化+電動化）戰略，埃安鞏固主流純電市場，埃安旗下 Hyper 品牌定位高端市場。廣汽傳祺持續聚焦“XEV+ICV（智能化+混動化）”戰略，不斷發展完善產品矩陣，陸續推出的影酷混動版、影豹混動版及傳祺 M8

47、 宗師系列混動版，覆蓋轎車、SUV、MPV 三大類，實現“全混動場景”。此次上海車展，廣汽埃安Hyper GT、廣汽傳祺 E9 將亮相。其中：1）廣汽埃安 Hyper GT 搭載全新品牌 LOGO，基于全新一代 AEP3.0 純電專屬平臺和星靈電子電氣架構打造，擁有 4 秒級的百公里加速性能。外觀造型采用了大量空氣動力學設計，風阻系數僅為 0.19Cd。新車帶有的旋翼式電動吸合車門、三段式弧面電動尾翼和主動式開閉氣道等。座艙方面，Hyper GT 使用了一個超薄全液晶儀表盤，并搭配了三輻式多功能方向盤，中控中央配備了一個懸浮式設計的多媒體觸控屏，中控臺采用了極簡設計，并取消了所有的物理按鍵，更

48、加富有科技感；2）廣汽傳祺 E9 將搭載鉅浪混動 GMC 2.0 與 2.0TM 發動機組成的混動系統，系統綜合功率 270kW，百公里加速 8.6s，滿油滿電續航超 1,000km，純電續航超100km。新車前臉部分搭載橫幅式格柵，內飾仍保持高端豪華屬性，搭載 12.3 英寸全液晶儀表+14.6 英寸中控屏，后排配備航空級座椅以及觸摸式按鍵。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 15 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 15 埃安 Hyper GT 外觀 圖 16 傳祺 E9 外觀 2.1.6.2.1.6.上汽：智己上汽：智己+飛凡飛凡 高端化供給提速高端化供給提速 上汽高端智能電動化持續推

49、進，旗下智己+飛凡均有重磅產品亮相上海車展。1）智己 LS7 定位超級大五座 SUV，外觀兼具優雅與運動，延續了家族簡約的設計風格，封閉式前臉搭配左右兩側的 L 型燈帶，以及下部 J 型日間行車燈，整體辨識度較高。內飾方面，LS7 獨創黑科技打造最好的駕駛視野，擁有縱向 106度 IMAX級駕駛視野和國內最大的可視面積，使司乘獲得更好的掌控感和安全感。硬件堆料方面同級別領先，配備雙激光雷達、英偉達OrinX 超高算力智駕芯片；2）飛凡 F7 定位 C 級轎車，售價為 23-30 萬元。造型上充分展示了飛凡汽車全新家族化設計。在細節上，作為一款轎車飛凡F7整體造型更為扁平、低趴，向下俯沖的車頭加

50、上分體式的前大燈組設計，很好的彰顯的了前臉的戰斗氣息及運動氣質。內飾方面，中控臺嵌入了尺寸達43英寸的三聯屏組合，充分保證了前排乘客的視覺和智能化體驗，針對后排飛凡 F7 還擁有一塊8 英寸多媒體娛樂屏。圖 17 智己 LS7 外觀 圖 18 飛凡 F7 外觀 2.1.7.2.1.7.其他自主車企：品牌向上科技為王其他自主車企：品牌向上科技為王 車型快速迭代車型快速迭代 其他自主車企加速車型更新迭代，電動智能化元素進一步豐富。其中：請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 16 證券研究報告|行業深度研究報告 1）一汽自主品牌不斷豐富產品矩陣，一汽紅旗 H6、一汽奔騰 T90、奔騰 M9等車型將亮

51、相車展。紅旗 H6 面向年輕化與運動化市場，共推出 4 款車型，1 款2.0T低功率版本，3款2.0T高功率版本。新車采用前輪驅動，全系標配2.0T+8AT動力組合,高功率版本最大功率 185kw，百公里加速 6.8 秒，WLTC 工況綜合油耗6.55L/100km和 6.8L/100km；奔騰M9具有超大空間的核心優勢，搭載了全新“勁、純、臻”設計語言，為車身賦予了東方之美。此外，新車搭載 FMA-B 駕控平臺，輕量化程度更高，NVH 設計降噪效果更佳；2）奇瑞新能源將持續圍繞用戶需求，進一步升級拓展產品序列，計劃于上海車展前發布聚焦A0-B級純電+增程市場的iCAR汽車品牌。該品牌首款車型

52、iCAR S56 有望在上海車展迎來首秀，此外，奇瑞瑞虎 9 與星途 E03 也將亮相車展。奇瑞瑞虎 9 搭載 2.0TGDI 發動機和火星架構超級混動平臺，在鯤鵬 DHT 混動技術的加持下，車輛的最大功率能夠達到 192 千瓦，峰值扭矩可以達到 400Nm；奇瑞星途 E03 配備激光雷達，可實現高速和城區 NOP 高階智能輔助駕駛功能，充電10 分鐘即可獲得200km 的續航。圖 19 一汽紅旗 H6 外觀 圖 20 奇瑞瑞虎 9 外觀 2.2.2.2.合資外資：加碼新能源轉型合資外資：加碼新能源轉型 插混純電同步推進插混純電同步推進 新能源浪潮下，合資外資車企同步加速電動化轉型進程：1）大

53、眾依托已有的純電動MEB模塊化平臺，不斷豐富產品矩陣。此次上海車展，大眾將帶來純電動ID.7,全新 T-ROC 探歌，新款途岳。其中：大眾ID.7定位純電動高端轎車，將由一汽大眾和上汽大眾共同引入，提供兩種車型供消費者選擇。新車基于 MEB 平臺打造，將提供后驅單電機和四驅雙電機兩種動力模式，同時將搭載 77kWh 的電池包，在 WLTP 工況下最大續航里程可達700km，預計將在今年下半年上市；全新 T-ROC 探歌由一汽大眾生產，采用了全新一代設計語言，在動力上增加了全新的 1.5T TSI Evo發動機，相比上代最大功率提升 23%。此外，新車搭載了 IQ.Drive 智駕管家和 Tra

54、velAssist 一鍵式全旅程智能駕駛輔助系統，融合了ACC 3.0 高級自適應巡航系統及 Lane Assist 車道保持功能；請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 17 證券研究報告|行業深度研究報告 新款途岳由上汽大眾生產，共推出 5 款配置車型，提供 1.5T 和 2.0T 兩種動力總成。作為首款搭載全新 1.5T Evo凈效發動機的車型，新款途岳最大功率為118Kw，最大扭矩為 250Nm，動能強化的同時也實現了低油耗的燃油經濟性。圖 21 ID.7 外觀 圖 22全新 T-ROC 探歌外觀 2）BBA 加碼新能源戰略轉型：梅賽德斯-奔馳將帶來全新長軸距 GLC、邁巴赫 EQS 純

55、電 SUV、奔馳 EQE 等多款車型。奔馳 EQE 基于 EVA 純電平臺正向研發，擁有 400V 架構，采用 811 電池組，總電量達 96.1kWh，CLTC 工況下最高續航可達 752km。此外，新車將提供350+、350 4MATIC 和 500 4MATIC 三種動力版本，其中 350 4MATIC 動力版本為后驅單電機，最大功率為215kW，峰值扭矩為 556Nm，百公里加速僅需6.7 秒；寶馬將聚焦數字化、電動化和循環永續，并將首次攜四大品牌豪華新能源陣容亮相上海車展。以勞斯萊斯閃靈領銜，寶馬將帶來BMWi品牌兩款概念車、全新寶馬 X1、MINI Concept Aceman、M

56、otorrad CE 04 等多款車型。其中勞斯萊斯閃靈作為品牌旗下首款純電動車型，定位雙門四座純電轎跑車，基于全鋁“奢華架構”打造而成，預計 CLTC 綜合續航里程 585km，百公里加速時間 4.5 秒，將于今年四季度交付；全新寶馬X1 軸距達到 2,802mm，后排空間進一步加大。此外，新車會提供 sDrive20Li、sDrive25Li、xDrive25Li 三種版本。sDrive20Li 搭載1.5T 發動機，支持輸出的最大功率可達 128kW，sDrive25Li、xDrive25Li 搭載2.0T 發動機，匹配 8AT 自動動變速箱，最大輸出功率是 167kW。請仔細閱讀在本報

57、告尾部的重要法律聲明 18 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 23 梅賽德斯-奔馳 EQE 外觀 圖 24 寶馬全新一代 X1 外觀 3）本田持續加碼電動化轉型，加速布局“純電動力、混合動力、插電混合動力”三位一體的新能源產品矩陣。此次車展，東風本田將展出 Honda HR-V,CR-V e:PHEV 以及 e:NS 品牌第二彈車型。全新一代 CR-V e:PHEV 首發搭載 e:PHEV 強電智混技術，最高車速可達193km/h，EV 續航提升 12%，整體續航提升至916 公里，WLTC 百公里最低電荷狀態油耗 5.50L。此外，新車搭載 Honda CONNECT 3.0 智導互聯系統

58、和 Honda SENSING 360 安全超感系統，新增專屬液晶儀表、卡片鑰匙和自動泊車輔助等，出行生活更智能更安全。廣汽本田將展出第十一代雅閣 PHEV。第十一代雅閣 e:PHEV 搭載由 2.0L 汽油發動機、寧德時代動力電池和單電機共同組成的插電混動系統，匹配 E-CVT 變速箱，WLTC 工況純電續航里程為82km。圖 25 CR-V e:PHEV 外觀 圖 26 全新一代雅閣外觀 4）上汽通用在奧特能超級工廠加持下，加速對旗下三大品牌的電動化產品導入，首款基于奧特能平臺打造的凱迪拉克 LYRIQ 已于 2022 年中上市。此次車展，別克 Electra E4、別克 Electra

59、E5，全新君越等車型將亮相。其中：別克 Electra E5 擁有 2,954mm的超長軸距，是別克品牌基于奧特能純電平臺打造的首款量產車型，將搭載全新一代的 VCS 智能座艙和Super Cruise超級輔助 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 19 證券研究報告|行業深度研究報告 駕駛系統。擁有可無線連接的電池管理系統與“車-云”兩端相結合的電池健康智能監測系統，電池管理更智能更精準。此外，新車將搭載三元鋰電池，配備的電機最大功率為 180kW；全新君越中控屏幕采用懸浮式設計，省略了大量的物理按鍵，方向盤更換成四幅式造型。新車將采用2.0T、2.5T和 3.0T三款發動機，其中3.0T發

60、動機的最大功率可達到 410 馬力，最大扭矩為 640Nm。圖 27 別克 Electra E5 外觀 圖 28 全新君越外觀 5）長安馬自達堅持“為用戶創造高價值”戰略，實現極致精益的特色制造，構筑全價值鏈客戶生態圈。此次上海車展，長安馬自達將展示 CX-50 燃油版和油電混動版。CX-50 長*寬*高為 4,785*1,920*1,638mm，軸距為 2,815mm，體型較CX-5（4,575*1,842*1,685mm，軸距 2,700mm）顯著增大。CX-50 搭載馬自達SKYACTIV-G 2.0L L4 自吸發動機或 SKYACTIV-G 2.5L L4 自吸發動機，配 6AT 變

61、速器，其中 2.5L 發動機還額外增加了智能變缸技術。圖 29 長安馬自達 CX-50 外觀 圖 30 長安馬自達 CX-50 內飾 6）其他合資外資品牌方面，本屆車展亦電動化看點頗多：豐田bZ3基于豐田e-TNGA 平臺打造，由豐田與比亞迪合作開發，新車搭載比亞迪刀片電池和比亞迪 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 20 證券研究報告|行業深度研究報告 旗下弗迪動力永磁同步電機，續航達 616 公里，電機最大功率為 180kW，最大扭矩為 303Nm；斯巴魯 Crosstrek 搭載 2.0L 汽油發動機和e-BOXER 電動機組成的混合動力系統，匹配升級的 CVT 變速箱，混動版發動機最

62、大功率 145 馬力，峰值扭矩為 188Nm。此外，全新 smart 精靈 3、沃爾沃 EX90 等電動化車型也將亮相上海車展。圖 31 豐田 bZ3 外觀 圖 32 沃爾沃 EX90 外觀 自主全面搶占電動智能先發優勢，平臺及產品均邁入了由自主全面搶占電動智能先發優勢，平臺及產品均邁入了由 1 1 到到 N N，相比之下，相比之下，合資車企轉型較為保守，仍處于從合資車企轉型較為保守，仍處于從 0 0 到到 1 1 的初探。的初探。我們認為，本屆上海車展自主及合資呈現 3 大趨勢：1）自主品牌價格上攻下探，全面發起對合資的合圍。自主品牌價格上攻下探，全面發起對合資的合圍。下探方面，主流插混產品

63、價格下探至 10 萬元級，平價切入 A 級燃油市場；上攻方面，技術加持+新品牌使得自主新能源在 20-30 萬級主流市場快速導入，高端品牌價格帶邁入百萬以上；2）插混作為主流燃油的替代品成為共識，插混作為主流燃油的替代品成為共識，1 10 0-2525萬元為核心價格帶。萬元為核心價格帶。自主品牌包括比亞迪、長城、長安、吉利等均有重磅插混產品推出，合資方面，本田雅閣也將換裝插混。3）新能源占領技術高地，自主開啟向合資品牌技術輸出。新能源占領技術高地，自主開啟向合資品牌技術輸出。自主品牌在三電方面優勢明顯，逐步開啟技術輸出。豐田 bZ3 由豐田與比亞迪合作開發，新車搭載比亞迪刀片電池和比亞迪旗下弗

64、迪動力永磁同步電機。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 21 證券研究報告|行業深度研究報告 3.3.新勢力：推陳出新新勢力：推陳出新 智能變革未來智能變革未來 3.1.3.1.新勢力新勢力百花齊放展新篇百花齊放展新篇 智能配置驅動競爭轉型智能配置驅動競爭轉型 本次上海車展，眾多新勢力車企二代產品紛紛亮相，并在智能化系統配置及輔助駕駛能力方面持續升級。其中，蔚來將帶來基于 NT2.0 平臺的六款車型，包括全新改款的ES8、ES6、EC6 和新款ET7、EC7和 ET5獵裝版；小鵬將展示定位在20-30萬元價格帶的SUV G6；問界、零跑、哪吒也將帶來包括問界M5高階智能駕駛版、零跑 2023

65、 全系改款和哪吒GT、哪吒 U-II 等車型。3.1.1.3.1.1.蔚來汽車蔚來汽車 蔚來作為國內造車新勢力的代表之一，不斷在車型方面推陳出新，本屆車展蔚來將展示近期發布的新款 EC7、ES8、ET5 獵裝版和ET7 四款車型：1）EC7 為純電動轎跑 SUV 車型，起售價 48.8 萬元，提供 75、100、150 kWh三種電池容量方案，預計未來最高續航可達 940km。該車型搭載空氣懸架，采用蔚來新一代 NT2.0 平臺，最大輸出總功率 480kW，百公里加速時長 3.8s，預計于2023 年 5 月開始交付。EC7 采用第二代數字座艙，并搭載蔚來的智能系統 Banyan，在 AI 算

66、力、圖形處理能力和多媒體處理能力等方面得到了全方位的提升。同時，車型配置的12.8 英寸高分辨率中控屏、HUD 增強平視顯示系統和全系標配的 23 揚聲器為用戶提供了卓越的用車體驗；2）全新改款 ES8 為純電六座 SUV 車型，于 2022 年 NIO Day 正式上市；起售價 52.8 萬，提供75 和 100kWh 兩種電池容量方案，最長續航達605km，百公里加速時長 4.1s。新版 ES8 車型預計于 2023 年 6 月正式開啟交付。新一代蔚來 ES8基于蔚來NT2.0平臺研發，全系標配自適應巡航系統和L2級別輔助駕駛能力以及英偉達 Orin-X 輔助駕駛芯片，總算力達到 1,01

67、6TOPS。在外觀方面，該車型車身尺寸升級，車身細節采取隱藏式設計，強化車型一體感設計。在內飾方面，則沿用蔚來家族式設計語言，保持簡約輕奢的設計風格；3）蔚來改款 ES6、EC6 同樣基于蔚來 NT2.0 平臺研發，搭載前后雙電機四驅系統，配備激光雷達。新款車型的與老款主要是在外觀上有所調整，采用和二代車型相同的設計語言。據最新的申報信息顯示，新款蔚來 ES6 長*寬*高分別為4,854*1,995*1,703mm，軸距為 2,915mm；4）ET5 獵裝版作為ET5 的衍生車型，在動力和內飾設計等方面與 ET5 基本保持一致，將搭載雙電機動力系統，前電機最大功率為 150kW，后電機最大功率

68、210kW，百公里加速時長 4s。該車型新車配備三元鋰+磷酸鐵鋰電池包，提供 75和 100 kWh 兩種電池容量方案，最長續航達710km，有望于今年 6 月開始交付；5）2023 版 ET7 將于上海車展發布，價格與現售款式相同，起售價45.8 萬元。相較于現有款式，改款車型針對現款 ET7 車主的反饋在外觀內飾等方面均有優化升級。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 22 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 33 蔚來 EC7 外觀 圖 34 蔚來 ES8 外觀 3.1.2.3.1.2.理想汽車理想汽車 理想 2023 年新推出的5 座家庭 SUV L7 已于 3 月 1 日起開始交付，

69、其Air 版本在 4 月初開始交付。該款車型起售價31.98 萬元，搭載增程電動系統和公司自研的智能電動四驅系統，百公里加速時長 5.3s。L7 配備42.8kWh 的三元鋰電池，WLTC 工況下綜合續航里程最高可達1,100 公里。在智能空間方面，L7 車型配備 15.7 英寸中控屏和副駕娛樂屏，搭載高通驍龍 8155 芯片，支持語音手勢融合交互、多屏響應和全車自由對話等多項功能。在智能駕駛方面，理想L7 Air 和理想 L7 Pro 搭載理想 AD Pro 方案，配備 1 顆地平線征程 5 芯片，總算力達到128 TOPS；L7 Max 版本則搭載理想 AD Max 方案，配備 2 顆英偉

70、達的 Orin-X 芯片，總算力達到508 TOPS。在純電進展方面，理想將在本屆上海車展中發布純電解決方案，開啟純電增程雙輪驅動。據新聞推測，理想的首款純電車型或為MPV，并搭載 800V 高壓平臺，支持 400kw 充電技術；MPV 車型或將于今年下半年正式發布。圖 35 理想 L7 外觀 圖 36 理想 L7 內飾 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 23 證券研究報告|行業深度研究報告 3.1.3.3.1.3.小鵬汽車小鵬汽車 2023 年 3 月 17 日，小鵬于全年業績發布會上宣布將于上海車展亮相小鵬 B級純電 SUV 車型小鵬 G6，該車型基于800V 高壓SiC 平臺打造，配

71、備和G9 相同的 800V 快充技術；定位在 20-30 萬價格區間，將于 2023 年年中正式交付。對于G6 的交付目標，何小鵬表示在完成爬坡量產后，月銷量有望達到 P7 的 2-3 倍水平。智能化方面，小鵬 G6 延續智能化品牌標簽，搭載英偉達 Orin 芯片和激光雷達，預計將具有與G9 相同的“全場景輔助駕駛系統XNGP”，支持城市+高速 NGP。在外觀方面，采取立體鍍鉻工藝的前進氣格柵搭配 LED 大燈，輔以溜背式車身和隱藏式門把手等設計營造時尚風格。內飾方面，小鵬G6以現代簡約作為整體設計語言，采用觸摸屏顯示器和 12.3 英寸的液晶儀表盤；車內空間方面，公司表示G6 將比同級競爭對

72、手有更大的優勢。小鵬 G6 將采用一體化壓鑄技術，控制制造成本。在動力電池 pack 方面，何小鵬表示新一代車型的成本有望下降 40%-50%。續航方面，得益于進步的 CIB 技術、熱管理技術和較低的風阻系數，何小鵬認為G6的續航表現將成為一大優勢。圖 37 小鵬 G6 外觀 圖 38 小鵬 G6 內飾 3.1.4.3.1.4.問界汽車問界汽車 華為公司在 2023 年春季旗艦新品發布上宣布，問界 M5 和問界M5 EV 將于 4月份正式發布高階智能駕駛版。這款車型預計將不再依賴高精地圖且能實現L2+級別的輔助駕駛功能。硬件方面將搭載激光雷達和全視角 ADAS 攝像頭，計算單元也被更換為華為自

73、研的MDC 平臺。此外，問界全系車型均將升級HarmonyOS 3系統，在用戶交互、智慧互聯、情景智能和安全隱私方面全面升級。在定價方面，該車型預計價格將在25-35 萬元之間。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 24 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 39 問界 M5 外觀 圖 40 問界搭載華為全棧技術 3.1.5.3.1.5.零跑汽車零跑汽車 零跑于 2023年新品發布會宣布C11增程版正式上市，同時2023款 C11、2023款 C01 和 2023 款 T03 也同步上市，價格段全面下探。1）C11 增程版起售價 14.98 萬元，搭載東安動力代號為 DAM12TD 的 1.2T

74、 三缸發動機作為增程器，純電續航里程最高可達 285 公里，最長綜合續航可達1,024 公里；2）2023款 C11車型起售價15.58萬元，最高續航可達650km。外觀顏色和內飾配置較之前有所調整，新增天幕灰車色，并配備全景天幕、后排 USB Type-C 接口、座椅按摩、后排液晶屏等設計；3）2023款 C01車型起售價14.98萬元，最高續航可達717km。新款車型在取消 630 四驅高性能版的同時新增了 606 公里續航版，增加主駕座椅記憶、前排座椅加熱、手機無線充電、后排多功能控制屏、外后視鏡倒車下翻等實用性功能；4）2023 款 T03 車型起售價5.99 萬元，新增200km 續

75、航版本車型，最長續航可達 403km。同時，新款 T03 還包含冰川藍、天幕灰兩款全新車色以及海鹽藍、櫻貝粉、森林灰三款全新內飾顏色。在智能化配置方面，零跑車型均搭載 Leapmotor Pilot 智能駕駛輔助系統，最高可支持 L3 級別輔助駕駛；智能座艙配備高通驍龍 8155 芯片和科大訊飛 3.5 代語音交互系統。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 25 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 41 零跑 C11 增程版外觀 圖 42 零跑 T03 外觀 3.1.6.3.1.6.哪吒汽車哪吒汽車 哪吒在今年推出新車哪吒GT、哪吒 E 和換代車型 2023 款哪吒 U-。1）雙門四座純電跑車

76、哪吒GT將于 2023年上海車展亮相。該車型基于山海平臺打造，續航里程為 580km，最大車速190km/h，百公里加速時長3s 以內。在智能駕駛方面，哪吒GT 提供 NETA PILOT 3.0 和 NETA PILOT 4.0 兩種配置方案。NETA PILOT 3.0 在 2.0 系統高速、城市ADAS 功能的基礎上增加了高速領航輔助功能，而 NETA PILOT 4.0 則基于華為 MDC610 芯片打造，算力可以達到200TOPS，硬件層面采用 2 顆固態激光雷達，11 顆輔助攝像頭以及 5 顆毫米波雷達，可以實現智能領航輔助、記憶泊車和哪吒城市領航等功能；2）哪吒 E的定位是一款中

77、小型性能跑車，與哪吒S同屬于山海平臺開發，預計起售價約為20萬元。整體內飾設計語言風格將與哪吒S相似，采用懸浮式的儀表盤以及大尺寸的中控屏幕，但取消了副駕駛的影音屏幕，采用更為運動的一體化座椅。動力方面，哪吒E 單電機版本將搭載170kW 永磁同步電機；3）哪吒 U-已于 2023 年年初正式上市，起售價13.58 萬元。作為哪吒U 的改款車型，哪吒 U-在原有基礎上增加了繁榮暗夜機甲黑和星鉆魅影粉兩款涂裝；搭載高通驍龍8155芯片，優化智能座艙和智能駕駛輔助功能；并可選裝地平線征程 3 高性能 AI 芯片，支持 L2.5+級智能駕駛輔助功能。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 26 證券研

78、究報告|行業深度研究報告 圖 43 哪吒 GT 外觀 圖 44 哪吒 E 外觀 3.2.3.2.巨頭競爭智能加速巨頭競爭智能加速 技術革新引領發展技術革新引領發展 除新勢力車企外，華為、百度和小米等巨頭公司也已加入電動智能汽車競爭，在自動駕駛等智能化技術方面引領發展：1 1）華為：）華為：在汽車領域，華為以“智能網聯汽車增量零部件供應商”為定位，戰略布局五大板塊：智能駕駛、智能網聯、智能座艙、智能車云和智能電動。其中，在智能駕駛領域，有望不再依賴高精地圖，并能夠實現高于L2級的智能駕駛輔助功能。在智能座艙領域，OS系統支持超級桌面、PC雙屏協同、智慧尋車以及HUD 高度自適應調節等多項實用性功

79、能，構建全場景出行體驗。在智能電動方面，華為三合一電驅動系統 DriveONE，深度集成電機控制器、異步電機和減速器，體積小且重量輕，為整車的靈活布局提供支持；2）小米）小米：在正式官宣造車500天之時，小米公司首次對外披露汽車業務最新進展，并表示公司將以自動駕駛作為智能電動汽車的首要突破方向，堅持全棧技術自研，自動駕駛專屬團隊500余人，首期投入33億元。目前，據小米表示，小米汽車的自動駕駛技術已初步具有全場景覆蓋能力，可實現無保護自動掉頭、自動繞行、斑馬線禮讓行人和自主代客泊車等多種功能。新品周期新品周期驅動需求驅動需求，性價比塑造空間。，性價比塑造空間。2023年以來新勢力車企相繼開啟新

80、品周期，產品力顯著提升，供給側持續改善；在智能化硬件方面，各家車企硬件配置差異快速拉平；均采用行業領先的激光雷達和英偉達Orin芯片，未來智能化功能核心差異更多將由算法和數據積累量決定。從整體格局來看，2023 年起行業競爭加??；新勢力車企有望憑借本土供應鏈強化性價比優勢，并通過產品力的提升向以合資為主導的中高端汽車市場發起沖擊；頭部新勢力車企或將自今年起開啟對中高端乘用車市場競爭格局的重新洗牌。我們看好在新能源滲透率加速提升和產品力大幅超越的雙重推動下，新勢力車企銷量持續提升，競爭格局加速出清。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 27 證券研究報告|行業深度研究報告 4.4.技術亮點：駕艙

81、同步升級技術亮點：駕艙同步升級 效效用化、情感化、個性化用化、情感化、個性化 4.1.4.1.智能駕駛：智能駕駛：N NOAOA 向城區方向演進向城區方向演進 效用成本取平衡效用成本取平衡 智能駕駛仍為智能汽車核心，從2023年車企技術發展規劃看，呈現NOA向城區方向演進的主要特征，小鵬、蔚來等車企陸續推送其相關規劃，后續伴隨智能駕駛技術能力提升（大模型落地應用），智駕體驗感對消費者購車決策影響權重預計將逐步遞增。但不用于 2021-2022 年的是，在技術方案選擇上，整體呈現更趨效用化的特征，包括如“重感知、輕地圖”、4D 毫米波雷達等均成為重要方向。4.1.1.4.1.1.重感知、輕地圖重

82、感知、輕地圖 N NOAOA 向城區方向演進向城區方向演進 1 1）小鵬推出全新一代智能輔助系統）小鵬推出全新一代智能輔助系統XNGPXNGP。2023年 3月 31日，小鵬汽車官方正式公布了第二代智能輔助駕駛系統 XNGP 的發布計劃。4 月 2 日起，小鵬 G9 及P7i 的 Max 版車主可通過OTA 升級至 Xmart OS 4.2.0，即可擁有 XNGP 第一階段能力，在廣州、深圳和上海開放城市 NGP 功能，同時在全國范圍內所有無高清地圖的城市開放直行紅綠燈識別起停、跨線繞行障礙能力。此外，小鵬還計劃在今年下半年的更新中，在無高精地圖覆蓋的城市開放自動變道、超車、左右轉的能力，并預

83、計在 2024 年，推出 XNGP 的終極形態實現車位到車位的全場景輔助駕駛能力。小鵬 G9 Max 版、小鵬P7i Max 版車型，都能支持最新的 XNGP 功能，小鵬P5 P 版車主 3 月 31 日晚開始，無需進行 OTA，也可同步在上海使用城市 NGP 功能；圖 45 小鵬汽車發布全新一代 XNGP 功能 圖 46 大疆車載 9V 傳感器配置方案 資料來源：IT 之家，華西證券研究所 2 2）華為將在本次車展中發布搭載不依賴高精地圖的自動駕駛功能的新車。）華為將在本次車展中發布搭載不依賴高精地圖的自動駕駛功能的新車。華為常務董事、終端 BG CEO、智能汽車解決方案BU CEO 余承東

84、在4 月 1 日中國電動汽車百人會論壇上表示，華為將走向不依賴于高精度地圖的方案，并將上海車展發布搭載這種智能駕駛技術的新車，走向 BEV 地圖加 Transformer 架構，基于視覺+融合感知的智能駕駛方案，不依賴于高精地圖，能夠實現更廣泛的普及；請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 28 證券研究報告|行業深度研究報告 3)3)毫末智行駛發布“重感知、輕地圖”路線的城市毫末智行駛發布“重感知、輕地圖”路線的城市 NOHNOH 方案。方案。由毫末智行開發的城市 NOH 將在2023 年正式推送給車主，推送后 WEY 牌摩卡 DHT-PHEV 激光雷達版將具備城市領航輔助駕駛功能；圖 47

85、毫末智行出席中國電動汽車百人會論壇 圖 48 毫末智行發布城市 NOH 方案 4 4）大疆車載推出千元級智駕方案，僅靠）大疆車載推出千元級智駕方案，僅靠 32TOPS32TOPS 算力實現純視覺算力實現純視覺 NOANOA。2023年 4 月 2 日，大疆車載在中國電動汽車百人會論壇（2023）上公布了全新一代智能駕駛解決方案。該方案以低至32TOPS 的算力，7V/9V 的純視覺配置，通過“強視覺在線實時感知、無高精地圖依賴、無激光雷達依賴”實現了包括城區記憶行車（32TOPS）/城區領航駕駛（80TOPS）在內的L2+智能駕駛功能。7V配置在不依賴高精地圖、路端設備的情況下，僅憑 7 個攝

86、像頭采集的數據，實現高速領航輔助功能。不僅如此，大疆車載將這套配置方案的成本控制在了千元級別，合理覆蓋 10 萬到 30 萬主流車型的需求，以助力其滲透率提升。圖 49 大疆車載 7V 傳感器配置方案 圖 50 大疆車載 9V 傳感器配置方案 4.1.2.4.1.2.效用成本取平衡效用成本取平衡 4D4D 毫米波雷達初滲透毫米波雷達初滲透 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 29 證券研究報告|行業深度研究報告 傳感器端看，4D 毫米波作為性價比較高的配置方案，開始初步滲透。傳統毫米波雷達對高度探測不敏感，易形成誤報，但4D點云成像毫米波通過增加天線通道/虛擬天線技術，使其相比傳統雷達性能大

87、幅提升，成本卻基本可控，因此性價比極高。盡管在點云數上，4D 成像技術相比于激光雷達仍有較大差距，但得益于更加低廉的成本，4D 毫米波雷達仍舊為確定性極高的智駕硬件配置方案，預計未來將在高端車型同激光雷達組合使用，在中低端車型替代低線束激光雷達。據本屆車展已披露信息，復睿智行將攜4D 雷達系列產品首次亮相。圖 51 特斯拉向 FCC 遞交的毫米波雷達設計圖 圖 52 特斯拉 HW3.0(上)和 HW4.0(下)4.1.3.4.1.3.E EE E 集中大勢所趨集中大勢所趨 芯片賦能跨域融合芯片賦能跨域融合 電子電氣架構從分布走向集中是大勢所趨，行泊一體、艙駕一體開啟加速落地：1）黑芝麻智能正式

88、發布武當系列，采用 7nm 先進制程，在同樣的尺寸要求下，性能更出色，功耗更低，且面積更小。同時武當系列芯片具備跨域計算能力，能夠完美地覆蓋座艙和智駕等不同的域，具有多種融合功能；2）億咖通科技與星紀魅族集團充分展示智能化發展全新產品和最新技術，備受矚目的領克 08 搭載的“億咖通.安托拉 1000Pro+Flyme Auto 概念化落地展具同步參展；3）德賽西威、中科創達、博世、安波福、禾多科技等廠商亦表示將發布/亮相其智駕/座艙域控方案。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 30 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 53 黑芝麻發布智能武當系列跨域計算芯片平臺 圖 54 黑芝麻發布智能武當

89、系列跨域計算芯片平臺 4.2.4.2.智能座艙：先進顯示技術賦能智能座艙：先進顯示技術賦能 打造個性化第三空間打造個性化第三空間 技術、需求、供給共促智能座艙（“視聽嗅觸”四大賽道）迎來更早更快滲透：1）技術層面，電動化滲透及EE架構升級為智能空間發展提供天然土壤；2）需求層面，消費者傾向為智能空間所提供的越級體驗買單；3）供給層面，車企為塑造產品品牌力、差異化，基于個性化場景定義（如影音、K 歌、辦公、游戲、旅行等）持續加碼配置。本次車展中，以激光顯示為典型代表的先進顯示技術成為智能座艙領域值得關注的亮點，與此同時，場景化、個性化成為智能座艙作為第三情感空間的重要發力點。4.2.1.4.2.

90、1.光峰科技車載光學全場景展車首次亮相光峰科技車載光學全場景展車首次亮相 展現先進顯示技術展現先進顯示技術 3 月 29 日，光峰科技副總裁余新在高工智能汽車 2023 第五屆市場峰會上透露，公司將在上海車展上，帶來車載光學全場景展車的首次亮相。激光顯示技術能助力智能座艙滿足人機交互功能，增強智能座艙的舒適情感體驗。激光顯示技術采用投影成像，具備設備和顯示畫面分離，不影響內飾，安裝靈活，易于隱藏，可隨形、曲面、透明顯示，畫面可任意大小，可實像、可虛像等特點，能夠實現車窗透明顯示、天幕顯示、智慧表面、車載投影大屏、車身顯示、車外投影等多種功能化、情感需求化場景。光峰科技車載光學面向車載顯示、激光

91、大燈、HUD 三大應用方向，2022 年 9月至今已接連獲得比亞迪、某國際車企、賽力斯定點。同時在今年年初的 2023 CES 展上，光峰科技宣布將為寶馬的數字情感交互概念車四車窗融合顯示提供核心器件，讓車窗顯示從想象走向現實，該核心器件有內投外顯及內投內顯兩種使用功能，駕乘者分別可在車外或車內與顯示畫面進行互動。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 31 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 55 光峰科技車載光學場景將亮相上海車展 圖 56 光峰科技為寶馬全新概念車提供車窗器件 4.2.2.4.2.2.ChatGPTChatGPT 助力智能座艙助力智能座艙 智能語音提升交互效率智能語音提升交

92、互效率 ChatGPT（Chat Generative Pre-Trained Transformer）是2022年 11月由OpenAI發布一款 AI 聊天模型（即可對話的交互式 AI 模型），用戶只需輸入包含相關需求的文本，ChatGPT即可自動完成回答。相較于其他同類產品。ChatGPT更擬真、更智能，具有連續對話能力，給予更高水平的 AI 交互體驗。ChatGPT 專注于對話生成，能夠根據用戶的文本輸入，產生相應的智能回答。這個回答可以是簡短的詞語，也可以是長篇大論。通過學習大量現成文本和對話集合，ChatGPT 能夠像人類那樣即時對話，流暢的回答各種問題。從回答歷史問題到寫故事，甚至

93、是撰寫商業計劃書和行業分析，ChatGPT也可以與其他 AIGC模型聯合使用，獲得更加實用的功能。ChatGPT 作為一種大型語言模型，可以為車輛帶來多種智能化應用，出于安全性、及時性以及算力的考慮，智能座艙可能是 ChatGPT 上車的率先落地場景。從語音交互到車內娛樂娛樂等方面，ChatGPT 的應用均有望帶來更加智能、高效的駕乘體驗。3 月 16 日，百度宣布發布類 ChatGPT 的大語言模型、生成式 AI 產品“文心一言”。文心一言大模型將搭載到 Apollo 智艙系列產品，吉利、長城、海馬、集度、零跑、東風日產等新老車企紛紛宣布加入。同時，百度計劃將多項主流業務與文心一言整合。請仔

94、細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 32 證券研究報告|行業深度研究報告 圖 57 百度發布“文心一言”增強大語言模型 圖 58 百度發布“文心一言”增強大語言模型 智能化變革加速，擁抱汽車新時代。智能化變革加速，擁抱汽車新時代。電動化競爭加劇背景下，智能化成為車企比拼核心要素，車企、零部件公司、科技巨頭紛紛加碼智能化研發投入，力求打造核心差異化賣點/構筑核心競爭力。2023 上海車展新技術層面亮點頗多，總體呈現 EE 架構集中化加速、智駕向效用化方向邁進（建議關注后續技術層面升級，城市 NOA 落地進展及大模型應用）、座艙更偏情感化個性化等趨勢（建議關注先進顯示技術發布及ChatGPT潛在應用

95、），后續伴隨技術能力及消費者感知體驗提升，汽車智能化對消費者購車決策影響權重預計將逐步遞增。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 33 證券研究報告|行業深度研究報告 5.5.投資建議投資建議 自主全面搶占電動智能先發優勢，平臺及產品均邁入了由自主全面搶占電動智能先發優勢，平臺及產品均邁入了由1 1 到到 N N。自主品牌價格上攻下探，主流插混產品價格下探至 10 萬元級，平價切入A 級燃油市場；在技術加持+新品牌的北京下，自主新能源在 20-30 萬級主流市場快速導入，高端品牌價格帶邁入百萬以上。技術方面，新能源占領技術高地，自主品牌在三電方面優勢明顯，逐步開啟技術輸出。從整體格局來看，20

96、23 年自主及新勢力車企有望憑借本土供應鏈強化性價比優勢，并通過產品力的提升向以合資為主導的中高端汽車市場發起沖擊；我們看好在新能源滲透率加速提升和產品力大幅超越的雙重推動下，自主車企強勢崛起。電動化競爭加劇背景下，智能化成為車企比拼核心電動化競爭加劇背景下，智能化成為車企比拼核心要素要素。2023 上海車展新技術層面亮點頗多。智能駕駛方面，重感知輕地圖的技術路線、4D 毫米波雷達的初步滲透以及中央集中式架構的推進成為主要方向，且總體呈現出更趨效用化的發展趨勢，建議關注后續技術層面升級（城市NOA 落地進展及大模型應用）。智能座艙方面，以激光顯示為典型代表的先進顯示技術成為本屆車展值得關注的重

97、點，與此同時，場景化、情感化、個性化亦成為智能座艙作為第三情感空間的重要發力點。重點推薦：1 1）智能電動汽車整車：智能電動汽車整車：科技巨頭入局雖短期影響有限，但長期影響不可低估；車企方面，堅定看好變革機遇下自主崛起，推薦【長安汽車、長城汽車、吉推薦【長安汽車、長城汽車、吉利汽車利汽車 H H、比亞迪】，受益標的【理想汽車、比亞迪】，受益標的【理想汽車-W W、蔚來、蔚來-SWSW、賽力斯】；、賽力斯】；2 2）自動駕駛產業鏈：自動駕駛產業鏈：攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等傳感器及芯片、域控制器需求增加，執行層線控制動、轉向等逐步滲透，優選【伯特利、經緯恒潤伯特利、經緯恒潤-W W、德賽西威

98、、德賽西威】，受益標的【耐世特】，建議關注自動駕駛領域技術突破，受益大算力芯片主要供應商英偉達、Mobileye（英特爾）、高通、華為、地平線、黑芝麻等以及自動駕駛傳感器上游產業鏈；3 3）智能座艙產業鏈：智能座艙產業鏈：天幕玻璃、HUD、車載娛樂、智能內飾燈等產品滲透率提升，先進顯示技術陸續應用，優選【上聲電子、光峰科技、繼峰股份上聲電子、光峰科技、繼峰股份】，建議關注【星宇股份、福耀玻璃】，受益標的【華陽集團】；4 4）新勢力產業鏈：新勢力產業鏈：優選【拓普集團、新泉股份、旭升股份、多利科技、雙【拓普集團、新泉股份、旭升股份、多利科技、雙環傳動、上聲電子、愛柯迪】；輕量化產業鏈：環傳動、上

99、聲電子、愛柯迪】；輕量化產業鏈：優選【文燦股份】?！疚臓N股份】。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 34 證券研究報告|行業深度研究報告 6.6.風險提示風險提示 汽車銷量不及預期；新能源汽車推廣不及預期；汽車智能化進程不及預期；原材料成本波動超出預期；汽車出口銷量不及預期。請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 35 證券研究報告|行業深度研究報告 分析師承諾分析師承諾 作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求客觀、公正，結論不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。評級說明

100、評級說明 公司評級標準公司評級標準 投資投資評級評級 說明說明 以報告發布日后的 6 個月內公司股價相對上證指數的漲跌幅為基準。買入 分析師預測在此期間股價相對強于上證指數達到或超過 15%增持 分析師預測在此期間股價相對強于上證指數在 5%15%之間 中性 分析師預測在此期間股價相對上證指數在-5%5%之間 減持 分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數 5%15%之間 賣出 分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數達到或超過 15%行業評級標準行業評級標準 以報告發布日后的 6 個月內行業指數的漲跌幅為基準。推薦 分析師預測在此期間行業指數相對強于上證指數達到或超過 10%中性 分析師預測在此

101、期間行業指數相對上證指數在-10%10%之間 回避 分析師預測在此期間行業指數相對弱于上證指數達到或超過 10%華西證券研究所：華西證券研究所：地址：北京市西城區太平橋大街豐匯園 11 號豐匯時代大廈南座 5 層 網址：http:/ 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 36 證券研究報告|行業深度研究報告 華西證券免責聲明華西證券免責聲明 華西證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具備證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司簽約客戶使用。本公司不會因接收人收到或者經由其他渠道轉發收到本報告而直接視其為本公司客戶。本報告基于本公司研究所及其研究人員認為的已經公開的資料或者研究人員的實地調研資料，

102、但本公司對該等信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載資料、意見以及推測僅于本報告發布當日的判斷，且這種判斷受到研究方法、研究依據等多方面的制約。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及預測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息始終保持在最新狀態。同時，本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者需自行關注相應更新或修改。在任何情況下，本報告僅提供給簽約客戶參考使用，任何信息或所表述的意見絕不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需謹慎。投資者不應將本報告視為做出投資決策的惟一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。在任何情況下，本報告均未考慮到個

103、別客戶的特殊投資目標、財務狀況或需求，不能作為客戶進行客戶買賣、認購證券或者其他金融工具的保證或邀請。在任何情況下，本公司、本公司員工或者其他關聯方均不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告而導致的任何可能損失負有任何責任。投資者因使用本公司研究報告做出的任何投資決策均是獨立行為，與本公司、本公司員工及其他關聯方無關。本公司建立起信息隔離墻制度、跨墻制度來規范管理跨部門、跨關聯機構之間的信息流動。務請投資者注意，在法律許可的前提下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權并進行證券或期權交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。在法律許可的前提下，本公司的董事、高級職員或員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。所有報告版權均歸本公司所有。未經本公司事先書面授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、轉發或公開傳播本報告的全部或部分內容，如需引用、刊發或轉載本報告，需注明出處為華西證券研究所，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。