《汽車行業系列深度九：上海車展前瞻創新智聯自主競逐高端-250419（45頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《汽車行業系列深度九：上海車展前瞻創新智聯自主競逐高端-250419（45頁）.pdf（45頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 汽車行業系列深度九 上海車展前瞻：創新智聯 自主競逐高端 2025 年 04 月 19 日 2025 上海車展：“擁抱創新 共贏未來”。第二十一屆上海國際汽車工業展覽會將于 2025 年 4 月 23 日至 5 月 2 日舉辦，主題為“擁抱創新 共贏未來”。本屆車展規模超 36 萬平方米，吸引全球近 1,000 家企業參展，海內外主流品牌悉數亮相，覆蓋 26 個國家及地區，預計發布超 100 款全球首發新車。我們擬通過本報告梳理亮點車企，解讀整車新技術，洞察產業新趨勢。行業新技術：高階智駕加速普及 高壓快充重構體驗。

2、智能駕駛：高算力芯片與激光雷達大規模上車。吉利領克 900 成為全球首款搭載 Thor 芯片的量產車型，雙 Orin-X 芯片成主流配置；零跑 B10 等車型以激光雷達下探至 10 萬元級市場，推動智駕平權。智能座艙：高通驍龍 8295P 芯片規?；占?，覆蓋 15萬元以上車型（如小鵬 G7、零跑 B10、比亞迪漢 L/唐 L、方程豹鈦 3、吉利銀河星耀 8、極氪 007 GT）；電動化：800V 高壓快充成標配，續航與補能效率突破。比亞迪全域 1,000V 平臺、華為尊界 S800 支持 6C 超充，續航普遍突破700km。高端化：本次車展華為、小米新車集中發力高端市場，華為尊界定位百萬級豪

3、華轎車，通過華為品牌力+智能駕駛、座艙黑科技賦能品牌；小米 SU7 Ultra 定位巔峰性能科技轎車，主打性能、操控、科技，通過技術賦能高端。新勢力新趨勢：科技巨頭重塑格局 智駕體驗定義競爭力。華為：尊界 S800、問界 M8、享界 S9 增程三箭齊發，以鴻蒙智駕+高壓平臺技術沖擊豪華市場，定位覆蓋 30 萬元至百萬元級。小米：SU7 ultra 亮相車展，具備最大馬力 1548Ps，零百加速 2 秒內，配備寧德時代賽道專用電池（支持 5.2C 超快充，10%-80%電量僅需 12 分鐘），集成空氣動力學套件（最大下壓力 285kg）與 21 處碳纖維輕量化設計；新勢力：小鵬 G7（雙激光雷達

4、+城市 NOA）、理想 i8（雙 Orin-X+全場景智駕）、零跑 B10（10 萬元級唯一激光雷達車型）聚焦智能化升級，推動高階智駕向主流市場滲透。自主新趨勢：技術驅動品牌向上 混動+智駕雙線突破。比亞迪：王朝網漢 L/唐 L 雙旗艦搭載“天神之眼”智駕系統（激光雷達+雙 Orin-X），第五代 DM 混動實現 1,400km 續航；方程豹鈦 3 以硬派設計+云輦底盤拓展個性化市場，技術賦能全價位覆蓋。吉利：銀河星耀 8、極氪 9X 依托雷神 EM-P 混動與 Thor 芯片，實現 13 萬元至百萬元級市場布局；領克 900 以激光雷達+天地門設計定義豪華新標桿。長安/長城/上汽：長安深藍

5、S09、長城坦克 400Hi4-Z、上汽智己LS6 等差異化產品矩陣，聚焦增程、越野與智能賽道，自主供給呈現高端化、科技化特征。投資建議：乘用車：看好智能化、全球化加速突破的優質自主，推薦【比亞迪、吉利汽車、小鵬汽車、賽力斯、理想汽車】，建議關注【小米集團】。零部件：1）新勢力產業鏈：推薦 H 鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、星宇股份】；建議關注小米鏈【無錫振華】；推薦 T 鏈【拓普集團、新泉股份、雙環傳動】；2）智能化：推薦智能駕駛-【伯特利】，建議關注【地平線機器人】，推薦智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】。風險提示：汽車行業競爭加??；需求不及預期；智駕進度不及預期。推薦 維持評級 分析師 崔琰

6、執業證書：S0100523110002 郵箱： 相關研究 1.摩托車行業系列點評十五：中大排銷量創新高 自主高端化提速-2025/04/18 2.汽車和汽車零部件行業周報 20250413：美國關稅落地 關注自主產業鏈-2025/04/13 3.汽車和汽車零部件行業周報 20250406：乘用車基本面向上 關注國內自主產業鏈-2025/04/06 4.新勢力系列點評十七：3月車市穩步增長 新勢力銷量持續提升-2025/04/03 5.汽車和汽車零部件行業周報 20250330：重卡、整車龍頭業績亮眼 迎新車催化密集期-2025/03/30 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請

7、務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 2 目錄 1 引言.3 2 2025 上海車展：“擁抱創新 共贏未來”.4 2.1 知名品牌齊聚上海 汽車產業共贏飛躍.4 2.2 海內外企業全力參展 全球產業鏈積極參與.4 3 新技術：高階智駕賦能科技平權 高壓快充架構技術普及.8 3.1 智能駕駛：高算力芯片持續發力 激光雷達價格下探.8 3.2 智能座艙：高通驍龍 8295P 芯片規?；渲?10 3.3 電動化：高壓快充迅速普及 續航能力再上新階.11 3.4 高端化：華為沖擊豪華市場 吉利品牌全力向上.12 3.5 小結.13 4 消費電子巨頭：華為沖擊高端市場 挑戰競爭格局.15 4.1 華

8、為尊界：對標百萬豪華品牌 打造差異競爭路線.15 4.2 華為享界：高階智駕技術賦能 增程續航樹立標桿.16 4.3 華為問界：設計彰顯科技豪華 動力配置高性價比.17 4.4 小結.18 5 新勢力：智駕技術變革未來 產品設計全面升級.19 5.1 小鵬：智駕續航再升級 豐富產品矩陣.19 5.2 理想：智能化配置優越 彰顯同級性價比.22 5.3 蔚來：子品牌個性設計 主打城市年輕用戶.23 5.4 零跑：智駕系統越級配置 打造極致性價比.24 5.5 小結.25 6 自主品牌：產品持續向上 品牌全面崛起.26 6.1 比亞迪：技術賦能旗艦矩陣進階 產品布局上攻下探.26 6.2 吉利：全

9、域混動智駕賦能 四箭齊發覆蓋全價位高端化矩陣.29 6.3 長安：增程智駕雙擎驅動 三車矩陣全域沖擊.32 6.4 長城：Hi4 混動技術矩陣全域進階 加速品牌高端化.34 6.5 上汽：純電緊湊型轎車 15 萬級首款搭載激光雷達高階智駕.36 6.6 小結.38 7 投資建議.39 8 估值列表.41 插圖目錄.43 表格目錄.44 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 3 1 引言 2025 年上海國際車展以“擁抱創新，共贏未來”為主題，于 4 月 23 日-5 月2 日在國家會展中心（上海）啟幕，吸引來自 26 個國家近千家車企及科

10、技企業參展，涵蓋乘用車、供應鏈、智能化技術三大核心展區。作為全球汽車產業轉型的“戰略高地”，本屆展會不僅是中國汽車工業從跟隨到引領的里程碑，更成為全球技術革新與市場格局重塑的“風向標”。從參展陣容看，三大陣營分化加速：巨頭沖擊傳統豪華汽車市場，挑戰高端產品價格體系。本次車展華為重點車型包括享界 S9 增程版、尊界 S800、問界 M8，尊界 S800 定位百萬級豪華轎車，通過華為品牌背書、智能駕駛、座艙黑科技賦能品牌。新勢力品牌同臺競技，智駕技術變革未來。本屆車展，新勢力中小鵬、理想、零跑均有亮點新車展出，小鵬 G7 搭載雙激光雷達和高精地圖；理想 i8 純電 SUV支持城市 NOA、代客泊車

11、及車位到車位全場景智駕；零跑緊湊型 SUV 零跑 B10搭載同級唯一激光雷達，新勢力車企智駕技術變革未來。自主品牌全面崛起，亮點新車密集登場，技術賦能與高端化戰略貫穿全場。以比亞迪、吉利、長安、長城及上汽為代表的頭部車企強勢出擊，比亞迪以“純電+插混雙擎驅動”為核心，推出王朝網漢 L/唐 L 雙旗艦及方程豹鈦 3；吉利集團以“全域混動+智能科技”雙輪驅動，攜銀河星耀 8、領克 900、極氪 007 GT 及 9X四箭齊發；長城 Hi4 混動技術矩陣覆蓋越野與家用市場，坦克 400Hi4-Z、魏牌高山及梟龍 Max 改款強化新能源越野與性價比優勢。自主品牌技術迭代加速，供給高端化、差異化特征顯著

12、。本報告將深度分析：1）本次車展新車型呈現的技術趨勢；2）新勢力、傳統自主各自擬參展重點車型的亮點、核心優勢，完整呈現智能化、電動化、場景化浪潮下車企的不同打法與新品思路。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 4 2 2025 上海車展：“擁抱創新 共贏未來”2.1 知名品牌齊聚上海 汽車產業共贏飛躍 2025 第二十一屆上海國際汽車工業展覽會以“擁抱創新 共贏未來”為主題，將于 2025 年 4 月 23 日至 5 月 2 日，在國家會展中心（上海）盛大舉辦。本屆車展共吸引來自 26 個國家和地區的近 1,000 家中外知名企業參展，預

13、計展出規模超 36 萬平方米，參展國家范圍和展覽規模再創歷史新高，海內外主流汽車品牌均高規格參展，車企與科技巨頭云集，數十家國際知名企業將首次亮相 2025 上海車展，全球首發新車即將輪番登場。本屆上海車展匯聚國家部委、跨國企業及科技領域領袖，共議汽車產業趨勢，推動高水平國際合作，強化產業鏈協同創新，共建高質量互利共贏合作鏈，聚焦新能源、智能駕駛等前沿技術，助力全球汽車工業實現共贏新飛躍。2025 上海車展共啟用國家會展中心（上海）13 個室內展館，其中乘用車 8 個展館，汽車科技及供應鏈 4 個展館，媒體區 1 個展館，展會具體時間安排如下：2025 年 4 月 23 日至 24 日，媒體日

14、，僅接待海內外新聞媒體；2025 年 4 月 25 日至 26 日，專業觀眾日；2025 年 4 月 27 日至 5 月 2 日，專業、公眾觀眾日。圖 1：2025 上海車展展館介紹 圖 2：2025 上海車展參觀時間 資料來源：第二十一屆上海國際汽車工業展覽會官網、民生證券研究院 資料來源：第二十一屆上海國際汽車工業展覽會官網、民生證券研究院 2.2 海內外企業全力參展 全球產業鏈積極參與 2025 上海車展吸引海內外主流品牌高規格參與，預計發布新車超 100 臺，召開新聞發布會超百場，2025 上海車展再次成為全球汽車新品首發地和首秀場，最新科技與產品競相登場。行業深度研究/汽車 本公司具

15、備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 5 1）傳統品牌根深厚重，新勢力盡顯鋒芒。整車企業方面，大眾、奔馳、寶馬、奧迪、豐田、福特等傳統國際知名品牌悉數參展，比亞迪、吉利、上汽、一汽、東風等國產品牌全力參與。新能源品牌方面，蔚來、小鵬、理想、零跑等主流車企同臺競技，小米汽車、鴻蒙智行、樂道等首次亮相。自主品牌：比亞迪、吉利汽車（吉利銀河、領克、極氪）、長城汽車（哈弗、魏牌、歐拉、坦克、長城炮、靈魂摩托）、上汽集團（上汽乘用車（榮威、名爵）、上汽大通、上汽通用五菱（五菱、寶駿）、一汽集團（一汽紅旗、紅旗金葵花、奔騰悅意）、廣汽集團（昊鉑、傳祺、埃安）、東風汽車（猛士科技

16、、嵐圖汽車、東風風神、東風奕派、東風納米、東風風行）、奇瑞汽車、長安汽車（阿維塔、深藍、啟源）、北汽集團、江汽集團等國產自主品牌全力參與。外資/合資品牌：大眾汽車品牌（大眾安徽、一汽-大眾、大眾進口車、上汽大眾），梅賽德斯-奔馳集團（梅賽德斯-奔馳、梅賽德斯-邁巴赫、梅賽德斯-AMG、G 級越野車），寶馬集團（BMW、MINI），奧迪品牌以及 AUDI 品牌（奧迪中國、一汽奧迪、上汽奧迪），福特汽車，林肯汽車，上汽通用汽車（別克、凱迪拉克），沃爾沃，豐田，雷克薩斯，本田，東風本田，廣汽本田，日產，東風日產，東風英菲尼迪，長安馬自達，smart 等悉數參展。新勢力品牌：蔚來、小鵬、理想、零跑、極

17、氪、阿維塔科技、深藍汽車等同臺競技。小米汽車、鴻蒙智行、樂道、firefly 螢火蟲、方程豹、iCAR、捷途縱橫、廣汽日野、醇氫科技等新品牌首次亮相。2）全球供應鏈積極參加，科技領軍企業競相亮相。汽車科技及供應鏈展區展出面積約 10 萬平方米，汽車科技與供應鏈企業參展意愿明顯增強，參展企業數量和規模較上屆增長顯著，近 50 家國際知名企業首次亮相。世界百強零部件供應商：博世、采埃孚、麥格納、寧德時代、電裝、博澤、均勝電子、安通林、寧波華翔、德昌電機、德賽西威、恩斯克、慕貝爾、布雷博、伊頓、斯凱孚、五菱工業等超過半數悉數參展，全面展示汽車產業鏈關鍵產品技術和發展趨勢。國內重點零部件供應商：華為智

18、能汽車解決方案 BU、華為數字能源、法士特、中國中車、匯川聯合動力、保隆科技、海立集團、中航光電、萬安、中國電科、伯特利、利氪科技等帶來汽車產業鏈最新產品和技術。汽車科技領域：三星、地平線、黑芝麻、知行科技、科大訊飛、小馬智行、四維圖新、萬集科技、中科創達、芯馳科技等近百家芯片、半導體、雷達、ADAS、自動駕駛解決方案、車聯網、高精地圖領軍企業競相亮相。此外，還有億緯鋰能、中創新航、格陸博等新能源代表企業展示最新科技和產品。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 6 表1：2025 上海車展重點新車梳理 車企 車型名稱 車型分類 動力 售價

19、（萬元）上市時間 長（mm）寬（mm）高（mm）軸距（mm）華為 江淮 尊界 S800 大型轎車 純電/增程 100-150 2025 年 5 月 31 日 5,480 2,000 1,536 3,370 華為 賽力斯 問界 M8 大型 SUV 增程 36.8-45.8 2025 年 4 月 16 日 5,190 1,999 1,795 3,105 華為 北汽 享界 S9 增程 中大型車 增程 31.8-37.8 2025Q2 5,160 2,005 1,486 3,050 小鵬 MONA MAX 緊湊型轎車 純電 15.58 2025 年 5 月 4,780 1,896 1,445 2,81

20、5 小鵬 G7 中型 SUV 純電 20-24 2025 年 4 月 4,892 1,925 1,655 2,890 小鵬 P7i 替代款 中大型車 純電 25-35 2025 年 6-7 月/理想 理想 i8 中大型 SUV 純電 35-50 2025 年中 5,100 2,000 1,800 3,100-3,150 蔚來 Firefly 螢火蟲 小型車 純電 14.88 2025 年 4 月 19 日 4,003 1,781 1,557 2,615 零跑 零跑 B10 緊湊型 SUV 純電 9.98-12.98 2025 年 4 月 10 日 4,515 1,885 1,655 2,735

21、 比亞迪 漢 L BEV 中大型轎車 純電 21.98-27.98 2025 年 4 月初 5,050 1,960 1,505 2,970 唐 L BEV 中型 SUV 純電 23.98-28.98 2025 年 4 月初 5,040 1,996/1,970 1,760 2,950 漢 L PHEV 中大型轎車 插混 20.98-25.98 2025 年 4 月初 5,050 1,960 1,505 2,970 唐 L PHEV 中型 SUV 插混 22.98-28.58 2025 年 4 月初 5,040 1,996 1,760 2,950 方程豹鈦 3 緊湊型 SUV 純電 13.98-2

22、0.38 2025 年 4 月 4,605 1,900 1,720 2,745 吉利 極氪 007 GT 中型轎車 純電 預計 20.99-22.99 2025 年 4 月中旬 4,864 1,900 1,450/1,445 2,925 領克 900 大型 SUV 插混 預售 33.00-43.50 2025 年 4 月下旬 5,240 1,999 1,810 3,160 極氪 9X 全尺寸 SUV 純電/插混 預計 100 起 2025H3 5,290 2,040 1,860 3,220 長安 阿維塔 06 中型轎車 純電/增程 預售 21.59 起 2025 年 4 月 4,855 1,9

23、60 1,450/1,467 2,940 深藍 S09 中大型 SUV 純電/增程 預計 25-30 2025 年 6 月底 5,205 1,996 1,800 3,105 長安阿維塔E16 中型轎車 純電/增程 20 左右 2024Q1/行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 7 啟源 Q07 中型 SUV 純電/增程 15-20 2025 年 5 月 4,837 1,920 1,690 2,905 長城 魏牌高山 中大型 MPV 插混 33.58-40.58 2025 年 4 月 5,050 1,960 1,900 3,085 坦克40

24、0Hi4-Z 中大型 SUV 插混 24.98-26.48 2025 年 4 月 4,985 1,960 1,900 2,850 哈弗梟龍Max 改款 緊湊型 SUV 插混 13.88-17.68 2025 年 4 月 4,780 1,895 1,725 2,810 上汽 智己 LS6 中大型 SUV 增程 指導價23.99-30.29 2025H1 4,910 1,988 1,669 2,960 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，IT 之家等，民生證券研究院 本次車展眾多車企同臺競技，產品輪番登場，技術全面升級，總體展現出智能駕駛、智能座艙、電動化、高端化四個方面的新技術發展趨勢。本文重點分析消

25、費電子巨頭華為、新勢力品牌小鵬、理想、蔚來、零跑，以及自主品牌比亞迪、吉利、長安、長城、上汽。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 8 3 新技術：高階智駕賦能科技平權 高壓快充架構技術普及 3.1 智能駕駛：高算力芯片持續發力 激光雷達價格下探 英偉達智駕芯片持續發力，激光雷達促進智駕平權。智能駕駛方面，英偉達在Orin-X 芯片的基礎上，推出新一代 Thor 高算力智能駕駛芯片，領克 900 成為全球首款搭載 Thor 芯片的量產車型。極氪 9X 光輝版則通過雙 Thor 芯片與 5 顆激光雷達的組合，實現端到端大模型驅動的智駕體驗。

26、小鵬 MONA MAX、小鵬 G7、小鵬 P7i 替代款、理想 i8、比亞迪漢 L、唐 L 等車型則搭載了雙 Orin-X 芯片。激光雷達等硬件配置逐漸普及，沖擊 15-20 萬元級市場，小鵬 G7、理想 i8 等車型均配置激光雷達，零跑 B10 旗艦版 10 萬元級純電 SUV 裝配激光雷達，有力賦能智駕平權。城市 NOA、自動泊車加速落地，智駕配置全面升級。城市/高速 NOA、自動泊車技術發展迅速，呈現快速普及趨勢，智駕背景下蔚來、小鵬、理想、比亞迪等車企加速實現城市/高速 NOA、自動泊車配置，智駕系統不斷取得新升級，進一步促進了智駕科技平權。表2：上海車展新車智能駕駛配置 車企 車型

27、名稱 車型 分類 動力 性質 售價（萬元）上市 時間 激光 雷達 智駕 芯片 其他 小鵬 MONA MAX 緊湊型 轎車 純電 15.58 2025 年 5 月/英偉達Orin-X*2 XNGP 全場景輔助駕駛，無圖城市/高速導航輔助、自動泊車 小鵬 G7 中型SUV 純電 20-24 2025 年 4 月 2 英偉達Orin-X*2 城市 NOA、自動泊車、跨樓層記憶泊車 小鵬 P7i 替代款 中大型車 純電 25-35 2025 年 6-7 月/英偉達Orin-X*2 XNGP 4.0 或 XPILOT 4.0 系統，純視覺方案，城市/高速 NGP、無圖智駕、全場景自動泊車 理想 理想 i

28、8 中大型SUV 純電 35-50 2025 年中 1 英偉達Orin-X*2 AD Max 4.0 系統、城市 NOA、代客泊車、車位到車位全場景智駕 零跑 零跑B10 緊湊型 SUV 純電 9.98-12.98 2025 年 4 月 10日 1 高通驍龍8650P 高速/城區自動領航輔助、記憶泊車、城區 NAC 智能駕駛，支持后續 OTA升級至城市點對點領航 比亞迪 漢 L BEV 中大型 轎車 純電 21.98-27.98 2025 年 4 月初 1 英偉達Orin-X*2 天神之眼 B 高階智駕系統、云輦-C 智能阻尼底盤、CTB 電池車身一體化技術、健康座艙、雙槍充電 行業深度研究/

29、汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 9 唐 L BEV 中型 SUV 純電 23.98-28.98 2025 年 4 月初 1 英偉達Orin-X*2 天神之眼 B 高階智駕系統、云輦-C 智能阻尼底盤、CTB 電池車身一體化技術、靈鳶無人機艙 漢 L PHEV 中大型 轎車 插混 20.98-25.98 2025 年 4 月初 1 英偉達Orin-X*2 天神之眼 B 高階智駕系統、云輦-C 智能阻尼底盤、CTB 電池車身一體化技術、DiDyna 智能底盤 唐 L PHEV 中型 SUV 插混 22.98-28.58 2025 年 4 月初 1 英

30、偉達Orin-X*2 天神之眼 B 高階智駕系統、云輦-C 智能阻尼底盤、CTB 電池車身一體化技術、靈鳶無人機艙（選裝）方程豹鈦3 緊湊型 SUV 純電 13.98-20.38 2025 年 4 月 頂配版 選裝 英偉達Orin-X*2 天神之眼 C 高階智駕系統、云輦-C 智能阻尼底盤、iTAC 智能扭矩控制、CTB電池車身一體化技術、靈鳶無人機艙吉利 吉利銀河 星耀 8 中大型 轎車 插混 13.98-17.38 2025 年 4 月 1 雙龍鷹一號 Plus 千里浩瀚高階智能駕駛、FSD 自適應懸架、行政級電動座椅（帶通風/加熱/8 點按摩）極氪 007 GT 中型轎車 純電 預計20

31、.99-22.99 2025 年 4 月中旬 1 英偉達Orin-X*2 千里浩瀚高階智能駕駛、空氣懸架、CDC 電磁減震及電動升降尾翼 領克 900 大型SUV 插混 預售33.00-43.50 2025 年4 月下旬 1 英偉達Thor 千里浩瀚高階智能駕駛、SUV 首款雙180電動可旋轉座椅、中國品牌 SUV首發天地門、一體式熱成型雙門環結極氪 9X 全尺寸SUV 純電/插混 預計 100起 2025H3 5 英偉達Thor L3 級千里浩瀚 H9 智駕、空氣懸架、CDC 電磁減震 長城 魏牌高山 中大型 MPV 插混 33.58-40.58 2025 年 4 月 1 英偉達Orin-X

32、 二排零重力座椅（通風/加熱/10 點按摩）、12.5L 車載壓縮機冰箱、紫外線除菌系統 坦克400Hi4-Z 中大型 SUV 插混 24.98-26.48 2025 年 4 月/2.0T 發動機+前后雙電機、解耦四驅（雙電機實現四驅）哈弗梟龍Max 改款 緊湊型 SUV 插混 預售13.88-17.68 2025 年4 月/第二代 Hi4 智能四驅電混技術、前排座椅支持 3 擋通風/加熱及8 點按摩功能 上汽 智己 LS6 中大型SUV 增程 指導價23.99-30.29 2025H1 1 英偉達Orin-X 靈蜥數字底盤、智慧四輪轉向系統、去高精地圖城市 NOA 長安 阿維塔06 中型轎車

33、 純電/增程 預售21.59 起 2025 年4 月 1 華為昇騰系列芯片 華為乾崑 ADS 3.0 智駕系統、華為鴻蒙 4.0 座艙系統、納米水離子空調、前排雙零重力座椅（加熱/通風/按摩）、啟源Q07 中型 SUV 純電/增程 15-20 2025 年5 月 1 地平線征程 J3 全棧自研交互式長安智駕系統、全新一代 SDA 全電平臺架構、搭載智慧新藍鯨 3.0 動力 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 10 深藍 S09 中大型SUV 純電/增程 預計 25-30 2025 年6 月底 1 華為昇騰系列芯片 魔毯懸架+空氣彈簧、智

34、能移動中島 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，IT 之家等，民生證券研究院 3.2 智能座艙：高通驍龍 8295P 芯片規?；渲?智能座艙方面，高通驍龍 8295P 芯片不斷向中下端市場普及滲透。車企為打造自身競爭力，提升用戶座艙體驗，大規模配置高通驍龍芯片，小鵬 G7、小鵬 P7i替代款、理想 i8、零跑 B10、比亞迪漢 L/唐 L、方程豹鈦 3、吉利銀河星耀 8、極氪 007 GT 等車型均搭載高通驍龍 8295P 芯片。屏幕向大尺寸、多配置方向發展，部分車型采用曲面屏、天際屏，座艙配置及功能不斷豐富，打造座艙配置差異化，滿足消費者不同場景的功能需求。表3：上海車展新車智能座艙配置 車企

35、車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 座艙芯片 屏幕 音響 小鵬 小鵬 G7 中型 SUV 純電 20-24 2025 年 4 月 高通驍龍8295P 14.96 英寸 懸浮中控屏/小鵬 P7i 替代款 中大型車 純電 25-35 2024 年 6-7 月 高通驍龍8295P 15.6 英寸 懸浮中控屏/理想 理想 i8 中大型 SUV 純電 35-50 2025 年中 高通驍龍8295P 17.6 英寸 雙聯屏 18 個 揚聲器 零跑 零跑 B10 緊湊型 SUV 純電 9.98-12.98 2025 年 4 月 10 日 高通驍龍8295P 14.6 英寸 懸浮中控屏 12

36、個 揚聲器 比亞迪 漢 L BEV 中大型 轎車 純電 21.98-27.98 2025 年 4 月初 高通驍龍8295 芯片 15.6 英寸 旋轉中控屏 16 個 揚聲器 唐 L BEV 中型 SUV 純電 23.98-28.98 2025 年 4 月初 高通驍龍8295 芯片 15.6 英寸 旋轉中控屏 21 個 揚聲器 漢 L PHEV 中大型 轎車 插混 20.98-25.98 2025 年 4 月初 高通驍龍8295 芯片 15.6 英寸 旋轉中控屏 16 個 揚聲器 唐 L PHEV 中型 SUV 插混 22.98-28.58 2025 年 4 月初 高通驍龍8295 芯片 15.

37、6 英寸 旋轉中控屏 21 個 揚聲器 方程豹鈦 3 緊湊型 SUV 純電 13.98-20.38 2025 年 4 月 高通驍龍8295 芯片 15.6 英寸 旋轉中控屏 16 個 揚聲器 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 11 吉利 吉利銀河星耀 8 中大型轎車 插混 13.98-17.38 2025 年 5 月 高通驍龍8295 芯片 15.4 英寸 懸浮中控屏 23 個 揚聲器 極氪 007 GT 跨界獵裝轎跑 純電 預計 20.99-22.99 2025 年 4 月中旬 高通驍龍8295 芯片 15.05 英寸 中控屏 21

38、 個 揚聲器 領克 900 大型 SUV 插混 預售 33.00-43.50 2025 年 4 月下旬 雙高通驍龍 8295 芯片 30 英寸 天際屏 31 個 揚聲器 極氪 9X 全尺寸 SUV 純電/插混 預計 100 起 2025H3 高通驍龍8295 芯片 17.6 英寸 懸浮中控屏 31 個 揚聲器 上汽 智己 LS6 中大型 SUV 增程 指導價23.99-30.29 2025H1 高通驍龍8295 芯片 10.5 英寸 中控屏 20 個 揚聲器 長安 啟源 Q07 中型 SUV 純電/增程 15-20 2025 年 5 月 高通驍龍8155 芯片 15.4 英寸 旋轉中控屏 16

39、 個 揚聲器 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，IT 之家等，民生證券研究院 3.3 電動化：高壓快充迅速普及 續航能力再上新階 高壓快充普及，800V 架構集中上車，比亞迪突破至 1,000V。800V 碳化硅高壓架構迅速普及，已成為眾多產品系列標配，和傳統的 400V 電氣架構相比，800V 能夠縮短充電時間、降低汽車能耗、優化動力性能、提升續航能力、減輕車身重量。本屆上海車展中，華為、小米、小鵬、理想、蔚來、零跑均推出的產品均搭載 800V 高壓架構。比亞迪漢 L BEV、唐 L BEV 搭載 1,000V 充電方案。表4：上海車展具備 800V 以上高壓快充的車型 車企 車型名稱 車型分類

40、 動力性質 售價（萬元）上市時間 續航里程 充電方案 華為 江淮 尊界 S800 大型轎車 純電/增程 100-150 2025 年 5 月 31 日 WLTC272km CLTC622/702km 800V 華為 賽力斯 問界 M8 大型 SUV 增程 36.8-45.8 2025 年 4 月 16 日 CLTC201/310km WLTC161/235km 800V 華為 北汽 享界 S9 增程 中大型車 增程 31.8-37.8 2025Q2 CLTC365km 800V 小鵬 MONA MAX 緊湊型 轎車 純電 15.58 2025 年 5 月 580km 800V 小鵬 G7 中型

41、 SUV 純電 20-24 2025 年 4 月 702km 800V 小鵬 P7i 替代款 中大型車 純電 25-35 2025 年 6-7 月 702km 800V 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 12 理想 理想 i8 中大型 SUV 純電 35-50 2025 年中 710-800km 800V 蔚來 firefly 螢火蟲 小型車 純電 14.88 2025 年 4 月 19 日 420km 800V 零跑 零跑 B10 緊湊型 SUV 純電 9.98-12.98 2025 年 4 月 10 日 510km 800V 比亞

42、迪 漢 L BEV 中大型轎車 純電 21.98-27.98 2025 年 4 月初 701km 1,000V 唐 L BEV 中型 SUV 純電 23.98-28.98 2025 年 4 月初 600/670km 1,000V 方程豹鈦 3 緊湊型 SUV 純電 13.98-20.38 2025 年 4 月 CLTC501km 800v 吉利 極氪 007 GT 中型轎車 純電 20.99-22.99 2025 年 4 月中 CLTC880km 準 900V 極氪 9X 全尺寸 SUV 純電/插混 100 起 2025H3 純電 CLTC800km 插混綜合 1400km 準 900V 長城

43、 坦克 400Hi4-Z 中大型 SUV 插混 24.98-26.48 2025 年 4 月 WLTC200km 800v 上汽 智己 LS6 中大型 SUV 增程 23.99-30.29 2025H1 CLCT625/701/750/802km 準 900V 長安 阿維塔 06 中型轎車 純電/增程 21.59 起 2025 年 4 月 CLTC650/600km WLTC170/240km 800v 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，IT 之家等，民生證券研究院 3.4 高端化：華為沖擊豪華市場 吉利品牌全力向上 華為沖擊傳統豪華汽車市場，吉利品牌協力向上。從本次上海車展新產品規劃來看，20-

44、30 萬元重點車型有小鵬 G7、小鵬 P7i 替代款，將大幅沖擊合資市場份額；30 萬元以上重點車型包括華為尊界 S800、問界 M8、享界 S9 增程、理想i8，華為、比亞迪、吉利沖擊 30 萬元以上市場競爭格局，合資品牌力下滑?？春萌A為江淮系、比亞迪騰勢、吉利極氪 9X 等車型共同做大自主車企份額。表5：上海車展售價 20 萬元以上車型梳理 車企 車型名稱 車型分類 動力性質 售價（萬元）上市時間 長（mm）寬（mm）高（mm）軸距（mm）華為 江淮 尊界 S800 大型轎車 純電/增程 100-150 2025 年 5 月 31 日 5,480 2,000 1,536 3,370 華為

45、賽力斯 問界 M8 大型 SUV 增程 36.8-45.8 2025 年 4 月 16 日 5,190 1,999 1,795 3,105 華為 北汽 享界 S9 增程 中大型車 增程 31.8-37.8 2025Q2 5,160 2,005 1,486 3,050 理想 理想 i8 中大型SUV 純電 35-50 2025 年中 5,100 2,000 1,800 3,100-3,150 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 13 小鵬 小鵬 P7i 替代款 中大型車 純電 25-35 2025 年 6-7 月/小鵬 G7 中型 SUV

46、 純電 20-24 2025 年 4 月 4,892 1,925 1,655 2,890 比亞迪 漢 L BEV 中大型轎車 純電 21.98-27.98 2025 年 4 月初 5,050 1,960 1,505 2,970 唐 L BEV 中型 SUV 純電 23.98-28.98 2025 年 4 月初 5,040 1,996/1,970 1,760 2,950 漢 L PHEV 中大型轎車 插混 20.98-25.98 2025 年 4 月初 5,050 1,960 1,505 2,970 唐 L PHEV 中型 SUV 插混 22.98-28.58 2025 年 4 月初 5,040

47、 1,996 1,760 2,950 吉利 極氪 007 GT 跨界獵裝轎跑 純電 20.99-22.99 2025 年 4 月中旬 4,864 1,900 1,450/1,445 2,925 領克 900 大型 SUV 插混 33.00-43.50 2025 年 4 月下旬 5,240 1,999 1,810 3,160 極氪 9X 全尺寸SUV 純電/插混 100 起 2025H3 5,290 2,040 1,860 3,220 長城 魏牌高山 中大型 MPV 插混 33.58-40.58 2025 年 4 月 5,050 1,960 1,900 3,085 坦克400Hi4-Z 中大型

48、SUV 插混 24.98-26.48 2025 年 4 月 4,985 1,960 1,900 2,850 上汽 智己 LS6 中大型SUV 增程 23.99-30.29 2025H1 4,910 1,988 1,669 2,960 長安 阿維塔 06 中型轎車 純電/增程 21.59 起 2025 年 4 月 4,855 1,960 1,467/1,450 2,940 深藍 S09 中大型SUV 純電/增程 25-30 2025 年 6 月底 5,205 1,996 1,800 3,105 資料來源：汽車之家，騰訊新聞，IT 之家等，民生證券研究院 3.5 小結 本次車展，新技術主要表現為智

49、能駕駛、智能座艙、電動化、高端化四個方面，智能駕駛方面，代表車企方案為：小鵬推出純視覺方案、理想搭載 VLA 智駕系統、零跑 越級配置激光雷達、比亞迪搭載天神之眼高階智駕系統、吉利搭載千里浩瀚高階智駕系統；智能座艙方面，代表車企方案為：理想 i8 配備高通 8295P 芯片、17.6 英寸雙聯屏、吉利領克 900 配備高通 8295P 芯片、30 英寸天際屏；電動化方面，代表車企方案為：比亞迪唐 L EV 使用超級 e 平臺兆瓦閃充，吉利極氪 9X使用 900V 高壓平臺、5C 超充技術；高端化方面，代表車企方案為：華為尊界 S800通過科技豪華設計搭載 L3 級智駕系統，對標百萬級豪車，吉利

50、極氪 9X 搭載 Thor智駕芯片。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 14 表6：新技術表現與車企分布 新技術 具體表現 代表性車企分布 具體方案 代表性車型 智能駕駛 高算力芯片大規模配置 激光雷達價格下探 小鵬 搭載 Orin-X*2 芯片 純視覺方案 小鵬 P7i 替代款 理想 搭載 Orin-X*2 芯片 VLA 智駕系統 理想 i8 零跑 搭載高通 8650P 芯片 越級配置激光雷達 零跑 B10 比亞迪 搭載 Orin-X*2 芯片 天神之眼高階智駕系統 漢 L BEV、唐 L BEV、漢 L PHEV、唐 L PHEV、

51、方程豹鈦 3 吉利 搭載 Thor 芯片 千里浩瀚高階智駕系統 領克 900、極氪 9X 智能座艙 高通驍龍 8295P 芯片規?；渲?座艙屏幕多樣化 理想 配備高通 8295P 芯片 17.6 英寸雙聯屏 理想 i8 吉利 配備高通 8295P 芯片 30 英寸天際屏 領克 900 電動化 高壓快充發展迅速 續航能力再上臺階 比亞迪 超級 e 平臺 兆瓦閃充 唐 L EV 吉利 900V 高壓平臺 5C 超充技術 極氪 9X 高端化 華為沖擊傳統豪華市場，比亞迪多個品牌協力向上 華為（鴻蒙智行）科技豪華設計 三電機動力系統 L3 級智駕系統 尊界 S800 吉利 三電機動力系統 900V

52、高壓快充 雙 Thor 智駕芯片 極氪 9X 資料來源：懂車帝等，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 15 4 消費電子巨頭：華為沖擊高端市場 挑戰競爭格局 華為沖擊傳統豪華汽車市場，挑戰高端產品價格體系。本次車展華為重點車型包括享界 S9 增程版、尊界 S800、問界 M8，尊界 S800 定位百萬級豪華轎車，通過華為品牌背書、智能駕駛、座艙黑科技賦能品牌。享界 S9 增程車對標奔馳 E級、寶馬 5 系等傳統豪華品牌，主打增程續航和智能化標桿，問界 M8 定位 5/6座中大型 SUV，彰顯科技豪華設計。4.1 華為尊界

53、：對標百萬豪華品牌 打造差異競爭路線 華為和江淮合作推出的尊界 S800 定位增程/純電大型車，計劃于 2025 年 5月 31 日正式上市，預售價 100-150 萬元，對標邁巴赫 S 級、勞斯萊斯等超豪華品牌，主打“科技豪華”差異化競爭路線。外觀方面，尊界 S800 車身長寬高 5,4802,0001,536mm，軸距 3,370mm，采用溜背轎跑造型，搭配雙色車身、星河浩瀚前大燈、懸浮式 MAEXTRO 尾燈、勞斯萊斯同款星空頂、隱藏式車門把手設計，同時采用主動式進氣格柵和流線型車身設計，兼顧了低風阻與視覺沖擊力。電機系統方面，尊界 S800 純電四驅頂配版使用三電機方案，前電機 160

54、kW+后雙電機各 237.5kW，總功率 750kW，零百加速 3.2 秒，媲美超跑。純電四驅基本版使用雙電機方案，前 160kW+后 230kW，總功率 390kW，零百加速 4.1 秒，兼顧性能與能效。增程版三電機布局與純電版一致，極速限制 250km/h。電池方面，尊界 S800 增程版裝配華為巨鯨電池 2.0，800V 高壓增程平臺支持 6C 超充技術，10%-80%電量僅需 10.5 分鐘，充電 5 分鐘續航增加 150km，WLTC純電續航最高331km。純電版裝配高能量密度5C電池，容量94.364kWh，CLTC 續航分為 622km（四驅頂配版）和 702km（四驅基本版）。

55、智能化方面，尊界 S800 裝配 L3 級智駕系統，配備 4 顆激光雷達、11 攝像頭、3 毫米波雷達，360無死角感知，支持高速脫手駕駛、雨霧中不可見車輛識別及主動避險，可實現全場景代客泊車。智能座艙配置為鴻蒙 ALPS 2.0 系統，可實現雙層流空氣循環，主動凈化異味、細菌、有害氣體，配合雙負氧離子系統打造“森林級”環境。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 16 4.2 華為享界：高階智駕技術賦能 增程續航樹立標桿 華為與北汽聯合推出的享界S9增程定位中大型車，預計于2025Q2正式上市，預售價為31.8-37.8萬元，對標傳統豪華

56、品牌車型如奔馳E級、寶馬5系等車型，主打增程續航和智能化標桿。外觀方面，享界S9增程版車身長寬高為5,1602,0051,486mm，軸距3,050mm，以流線型車身搭配溜背造型，風阻系數低至0.193Cd，達到跑車級水平。前臉封閉式格柵搭配HUAWEI XPIXEL百萬像素車語大燈，支持迎賓燈效等動態交互功能。動力系統方面，享界S9增程版搭載華為雪鸮智能增程系統，由1.5T增程器（最大功率118kW）與后置驅動電機（峰值功率227kW）組成，0-100km/h加速僅需7.6秒，WLTC工況油耗低至5.93L/100km。電池方面，享界S9增程版提供37kWh和53.4kWh兩種磷酸鐵鋰電池版

57、本，CLTC純電續航最高365km，綜合續航達1,355km，支持800V高壓快充，20%-80%電量充電僅需15分鐘，支持跨省長途行駛。智能座艙方面，享界S9增程版搭載鴻蒙座艙4.0系統，集成12.3英寸液晶儀表+15.6英寸中控屏+電子外后視鏡顯示屏，支持HarmonyOS超級桌面和32英寸激光巨幕投影。智能駕駛方面，享界S9增程版搭載4顆激光雷達，支持全國高速/城區高階智駕，跨樓層泊車代駕，車位到車位全場景貫通。圖 3：尊界 S800 外觀 圖 4：尊界 S800 外觀 資料來源：鴻蒙智行官網，民生證券研究院 資料來源：鴻蒙智行官網，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資

58、咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 17 4.3 華為問界：設計彰顯科技豪華 動力配置高性價比 華為和賽力斯合作推出的新款賽力斯問界 M8 定位中大型 SUV，預計于 2024年 4 月 16 日上市，預售價為 36.8-45.8 萬元，定位 5/6 座中大型 SUV，主打科技豪華設計和雙電機高性能動力。外觀方面，問界M8車身長寬高為5,1901,9991,795mm，軸距3,105mm，封閉式進氣格柵設計帶有環形燈帶，尾部配備貫穿式尾燈組，車頂全景天幕將帶來更通透的采光效果，車尾配備貫穿式像素尾燈，科技感與辨識度兼具，同時采用半隱藏式門把手和低風阻設計，平衡運動與豪華氣質

59、。電機系統方面，問界 M8 搭載 1.5T 高效增程器（最大功率 118kW）+前后雙電機四驅（前 165kW+后 227kW），綜合功率 392kW，百公里加速 4.5 秒，極速 200km/h，饋電油耗僅 6.6L/100km，兼顧性能與經濟性。電池方面，問界M8Max版裝配37kWh磷酸鐵鋰電池，CLTC純電續航201km，綜合續航 1526km。Max+/Ultra 版裝配 53.4kWh 三元鋰電池，CLTC 純電續航310km，WLTC 工況純電續航 240km。智能駕駛方面，問界 M8 全系標配華為 ADS 3.0 系統，配備雙線激光雷達、5 個毫米波雷達、12 顆攝像頭，支持無

60、圖 NCA 城市導航輔助駕駛、代客泊車 3.0。智能座艙方面，問界 M8 搭載鴻蒙 OS 4.0 系統，配備三聯屏和 16 英寸后排投影，支持六區域語音交互和多設備互聯。圖 5：享界 S9 增程外觀 圖 6：享界 S9 增程外觀 資料來源：鴻蒙智行官網，民生證券研究院 資料來源：鴻蒙智行官網，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 18 4.4 小結 華為新推出車型旨在沖擊傳統豪華市場，挑戰高端市場競爭格局。按具體車型來看，尊界 S800 主打科技豪華設計、動力系統、智能座艙黑科技，對標邁巴赫S 級、勞斯萊斯等百萬豪車；享界

61、 S9 增程版主打高階智駕、增程續航能力，對標奔馳 E 級、寶馬 5 系等傳統豪車；問界 M8 主打高階智駕、動力系統配置，對標奧迪 Q5L 等車型。表7：華為車型產品競爭優勢與智駕配置 車型 產品售價（萬元）產品競爭優勢 對標競品 智駕配置與功能 尊界 S800 100-150 動力系統 科技豪華設計 智能座艙黑科技 邁巴赫 S 級 勞斯萊斯等 搭載 L3 級智駕系統，4 顆激光雷達、支持高速脫手駕駛、不可見車輛識別及主動避險，全場景代客泊車 享界 S9 增程 31.8-37.8 高階智駕、增程續航 奔馳 E 級 寶馬 5 系等 搭載 4 顆激光雷達，支持全國高速/城區高階智駕，跨樓層泊車代

62、駕，車位到車位全場景貫通 問界 M8 36.8-45.8 高階智駕、動力系統 奧迪 Q5L 等 標配華為 ADS 3.0 系統，雙線激光雷達，支持無圖 NCA 城市導航輔助駕駛、代客泊車 3.0 圖 7：問界 M8 外觀 圖 8：問界 M8 外觀 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 19 5 新勢力：智駕技術變革未來 產品設計全面升級 新勢力品牌同臺競技，智駕技術變革未來。本屆車展，新勢力中小鵬、理想、零跑均有亮點新車展出，小鵬

63、G7 搭載雙激光雷達和高精地圖，算力基于雙英偉達Orin-X 芯片，支持城市 NOA、自動泊車及跨樓層記憶泊車功能，智能座艙配備高通驍龍 8295P 芯片，支持全場景語音交互及 OTA 升級；理想 i8 純電 SUV 搭載雙NVIDIA Orin-X 芯片，支持城市 NOA、代客泊車及車位到車位全場景智駕，同時集成 MindVLA 多模態交互系統，支持全車語音分區喚醒、手勢控制和面部識別，可實現復雜路況處理能力；零跑緊湊型 SUV 零跑 B10 搭載同級唯一激光雷達，智能駕駛芯片算力提升至 100TOPS，可實現高速及城區自動領航輔助、記憶泊車與城區 NAC 智能駕駛，智駕配置同級罕見。5.1

64、 小鵬：智駕續航再升級 豐富產品矩陣 1）小鵬 MONA MAX：純電轎跑，兼具個性與科技感 小鵬 MONA MAX 定位 15 萬級純電轎跑市場，將于 2025 年 5 月正式上市，預售價為 15.58 萬元，純電轎車，主打年輕化設計與高階智駕。外觀方面，小鵬 MONA MAX 車身長寬高 4,7801,8961,445mm，軸距2,815mm，通過隱藏式門把手、無框車門、主動進氣格柵和流線型掀背設計，躋身全球量產車風阻 TOP3，有效降低了能耗并提升續航，前臉配備分體式 LED 大燈與貫穿式日行燈，尾部為星環貫穿尾燈，支持燈語交互功能，科技感拉滿。動力方面，裝配后驅永磁同步電機，最大功率

65、160kW，百公里加速 7.4 秒，提供標準/運動/經濟三種駕駛模式，兼顧日常舒適性與駕駛激情。使用磷酸鐵鋰電池組，容量 62.2kWh，CLTC 續航 580km，支持 800V 高壓快充，30 分鐘補能30%-80%，能夠適配小鵬自營 S4 超充樁及第三方主流快充樁，充電峰值功率120kW。智能駕駛方面，搭載 XNGP 全場景輔助駕駛，支持無圖城市/高速導航輔助、自動泊車等功能，配置雙 NVIDIA Orin-X 芯片（算力 508TOPS）、7 個攝像頭、3 個毫米波雷達、12 個超聲波雷達，實現 L2+級智駕能力。智能座艙方面，裝配高通 8155P 芯片、15.6 英寸 2.5K 懸浮

66、屏，可實現分屏多任務操作，支持 3D 車模交互、連續語音指令、車載 WiFi 及 256 色氛圍燈等交互功能。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 20 2）小鵬 G7：技術賦能高階智駕，續航里程同級優越 小鵬 G7 定位 25 萬級純電中型 SUV，將于 2025 年 4 月正式上市，預售價為20-24 萬元，對標特斯拉 Model Y 等車型，主打續航里程與高階智駕。外觀方面，小鵬 G7 車身長寬高 4,8921,9251,655mm，軸寬 2,890mm，延續品牌設計語言，前臉采用分體式貫穿燈組，形成“X”形視覺效果，搭配流線型車身

67、和隱藏式門把手，風阻系數低至 0.236Cd。車尾設計以環形貫穿尾燈和大尺寸擾流尾翼收尾，強化運動屬性。動力方面，小鵬 G7 全系標配后驅單電機，最大功率 218kW，最高時速達202km/h，電機采用高效能設計，百公里電耗最低 13.2kWh。小鵬 G7 使用磷酸鐵鋰電池組，提供 68.6kWh 和 80.8kWh 兩種容量版本，CLTC 工況下最長續航達702km，支持超快充技術，充電 10 分鐘可補充約 200km 續航，大幅緩解里程焦慮，覆蓋日常通勤與長途出行需求?？臻g方面，小鵬 G7 采用短前后懸設計優化車內空間，后排座椅支持比例放倒，空間表現優于同級競品，后備廂支持靈活擴展，滿足家

68、庭出行和日常載物需求。智能駕駛方面，小鵬 G7 搭載雙激光雷達和高精地圖，配備 11 個攝像頭、12 個超聲波雷達、3 個毫米波雷達，算力基于雙英偉達 Orin-X 芯片，支持城市 NOA、自動泊車及跨樓層記憶泊車功能。智能座艙方面，小鵬 G7 采用高通驍龍 8295P 芯片，運行 XOS 天璣系統，支持全場景語音交互及 OTA 升級。座艙配備 14.96 英寸懸浮中控屏、10.25 英寸儀表，設計簡潔流暢。圖 9：小鵬 MONA MAX 外觀 圖 10：小鵬 MONA MAX 外觀 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資

69、咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 21 3）小鵬 P7i 替代款：智駕增配，轎跑設計亮眼 小鵬 P7i 替代款預測定位高性能純電轎跑，將于 2025 年 6-7 月正式上市，預計售價 25-35 萬元，對標特斯拉 Model 3 高性能版等車型，主打轎跑設計和智駕配置。外觀方面，從目前諜照來看，小鵬 P7i 替代款采用低趴車頭與掀背式車尾設計，強調運動感與空氣動力學性能，預計延續小鵬家族式科技設計，可能搭配無框車門、隱藏式門把手等元素。動力方面，小鵬 P7i 替代款預計基于全域 800V 碳化硅平臺，支持超快充技術，充電 10 分鐘補能 450km，電機功率或進一步提升，

70、雙電機四驅版零百加速可能進入 3 秒級。小鵬 P7i 替代款預計搭載智能熱管理系統，預計 CLTC 續航700km 以上，冬季續航衰減或優于行業平均水平。智能駕駛方面，小鵬P7i替代款預計全系標配圖靈AI智駕系統或XPILOT 5.0，支持城市/高速/停車場全場景高階輔助駕駛，可能采用純視覺方案，硬件配置或包含雙英偉達 Orin-X 芯片（508TOPS 算力）及多傳感器融合感知。智能座艙方面，小鵬 P7i 替代款預計搭載高通驍龍 8295P 芯片，支持多屏聯動、5G 車聯網及全場景語音交互，可能配備 AR-HUD、氛圍燈系統等沉浸式交互配置。圖 11：小鵬 G7 外觀 圖 12：小鵬 G7

71、外觀 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 22 5.2 理想：智能化配置優越 彰顯同級性價比 理想 i8 定位高端純電市場，將于 2025 年中正式上市，預售價 35-50 萬元，定位家庭純電 SUV，對標特斯拉 Model X，主打高性價比和智能化配置。外觀方面，理想 i8 車身長寬高 5,1002,0001,800mm，軸距 3,100-3,150mm，采用“子彈頭”前臉設計、懸浮式車頂及溜背線條，風阻系數低至0.22Cd，降低能耗的同時提升高速穩定性，通過隱藏

72、式門把手、分體式星環燈帶和貫穿式尾燈設計強化科技感，車頂集成激光雷達，既美觀又為高階智駕提供硬件支持。動力方面，理想 i8 搭載前后雙電機四驅系統，綜合功率 400-480kW，零百加速最快 3.3 秒，采用 800V 碳化硅高壓平臺模塊，電能轉換效率提升 15%，能耗低至 16-18kWh/100km，綜合能效表現優于同級競品，同時支持實時扭矩分配算法，根據路況自動調整前后電機輸出，提升濕滑路面穩定性。理想 i8 使用寧德時代麒麟電池，容量覆蓋 102.7-140kWh，CLTC 續航 710-800 公里，基于 800V高壓架構，峰值充電功率 500kW，12 分鐘可補能 500 公里，支

73、持極寒環境正常充電。目前理想自建超充網絡已覆蓋 1900 座超充站，未來計劃擴展至 2,500 座，對標特斯拉充電網絡。智能駕駛方面，理想 i8 標配 1 顆激光雷達、11 顆攝像頭、毫米波雷達，搭載雙 NVIDIA Orin-X 芯片（算力 508TOPS），支持城市 NOA、代客泊車及車位到車位全場景智駕，通過 AD Max 4.0 系統，可實現復雜路況處理能力，累計測試里程超 800 萬公里，未來通過 OTA 可解鎖更高階功能。智能座艙方面，理想 i8 搭載高通驍龍 8295 芯片，支持五屏聯動，同時集成MindVLA 多模態交互系統，支持全車語音分區喚醒、手勢控制和面部識別，語音指令可

74、實現跨場景連續執行。圖 13：小鵬 P7i 替代款諜照 圖 14：小鵬 P7i 替代款諜照 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 23 5.3 蔚來：子品牌個性設計 主打城市年輕用戶 蔚來旗下子品牌 firefly 螢火蟲定位純電小型車，將于 2025 年 4 月 19 日正式上市，預售價為 14.88 萬元，對標 smart 精靈#1 車型，瞄準年輕城市用戶，主打個性設計、靈活操作與經濟性。外觀方面，firefly螢火蟲車身長寬高4,0031,7811,557mm，

75、軸寬2,615mm，采用標志性“三重奏大燈”設計，前臉由三個圓形光環組成，尾燈與之對稱呼應，采用懸浮式車頂、隱藏式門把手和低風阻輪轂設計，風阻系數表現優異，提供 5 款低飽和度車色及 80 種個性化配色組合，滿足年輕用戶審美需求。動力方面，firefly 螢火蟲搭載后置單電機，最大功率 105kW，最高時速150km/h，使用 42.1kWh 磷酸鐵鋰電池，CLTC 續航 420km，支持換電模式，兼容蔚來第五代換電站，未來或接入寧德時代換電網絡。智能駕駛方面，firefly 螢火蟲標配 L2 級輔助駕駛，支持全場景自動泊車，搭載地平線征程 5 芯片算力 128TOPS，滿足中歐雙五星安全標準

76、，但未配備激光雷達。智能座艙方面，firefly 螢火蟲搭載 Firefly OS 系統、13.2 英寸中控豎屏與 6英寸儀表盤，支持連續語音交互和 256 色氛圍燈聯動，兼具科技感與儀式感。圖 15：理想 i8 外觀 圖 16：理想 i8 外觀 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 24 圖 17：蔚來 firefly 螢火蟲外觀 圖 18：蔚來 firefly 螢火蟲外觀 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 5.4 零跑：智駕系

77、統越級配置 打造極致性價比 零跑 B10 定位純電緊湊型 SUV，已于 2025 年 4 月 10 日正式上市，售價區間為 9.98-12.98 萬元，定位 10 萬級純電 SUV，主打高性價比和智能化配置。外觀方面，零跑 B10 車身長寬高 4,5151,8851,655mm，軸距為 2,735mm，整體線條簡潔流暢，前臉配備封閉式格柵和貫穿式 LED 燈帶，配合立體筋線引擎蓋，科技感與運動感并存，隱藏式門把手設計結合低風阻輪轂，兼顧續航效率與視覺獨特性。在外觀方面延續家族式設計風格，采用封閉式中網，兩側配備分體式大燈組，上方是貫穿式的 LED 日間行車燈，下方為遠近光燈組。車頭下方配備矩形

78、的進氣口設計，兩側擁有導流槽造型，運動感十足。動力方面，零跑 B10 基礎版搭載 132kW 后置永磁同步電機，零百加速 7.9秒，配備 56.2kWh 磷酸鐵鋰電池，CLTC 續航 510km，滿足日常城市通勤需求。旗艦版升級至 160kW 電機，零百加速 6.8 秒，配備 67.1kWh 磷酸鐵鋰電池，為同級車中最大容量，CLTC 續航 600km，快充 30 分鐘補能 30%-80%。智能駕駛方面，零跑 B10 全系標配搭載 12 顆超聲波雷達、5 顆攝像頭，支持L2 級輔助駕駛，可實現高速及城區自動領航輔助、記憶泊車與城區 NAC 智能駕駛。旗艦版升級至 1 顆激光雷達、11 顆攝像頭

79、、5 顆毫米波雷達，智駕芯片算力提升至 100TOPS，支持后續 OTA 升級城市點對點領航，智駕配置同級罕見。智能座艙方面，零跑 B10 基礎版配備懸浮式中控屏和雙輻造型方向盤，搭載8155 芯片，支持四音區語音控制，語音助手接入云端大模型，帶來更便捷的智能座艙體驗。旗艦版提升至高通 8295 座艙芯片，搭配副駕屏擴展接口。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 25 圖 19：零跑 B10 外觀 圖 20：零跑 B16 外觀 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 5.5 小結 本次車展新勢力品牌同臺競技

80、，各有競爭優勢。小鵬主打高階智駕、長續航里程、轎跑設計，智駕進度推出純視覺方案；理想主打雙動力系統、智駕搭載 VLA模型，智駕可實現車位到車位全場景智駕；蔚來主打個性設計、操作靈活以及綜合性價比，智駕標配 L2 級輔助駕駛，支持全場景自動泊車；零跑主打激光雷達越級配置，智駕硬件極具性價比，可實現高速/城區自動領航輔助、記憶泊車、城區 NAC智能駕駛。表8：新勢力車企主產品競爭優勢與智駕進度 車企 產品價格帶 產品競爭優勢 代表車型 智駕進度 小鵬 15-35 萬元級 高階智駕、長續航里程 轎跑設計 小鵬 MANO MAX、G7、P7i 替代款 XNGP 全場景輔助駕駛，無圖城市/高速導航輔助，

81、純視覺方案，城市/高速NGP、無圖智駕、全場景自動泊車 理想 35-50 萬元級 雙動力系統 智駕搭載 VLA 模型 理想 i8 可實現城市 NOA、代客泊車、車位到車位全場景智駕 蔚來 15 萬元級 個性設計、操作靈活 綜合性價比 firefly 螢火蟲 標配 L2 級輔助駕駛，支持全場景自動泊車，搭載地平線征程 5 芯片，但未配備激光雷達 零跑 10 萬元級 激光雷達越級配置 智駕硬件極具性價比 零跑 B10 可實現高速/城區自動領航輔助、記憶泊車、城區 NAC 智能駕駛，支持后續OTA 升級至城市點對點領航 資料來源：汽車之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業

82、務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 26 6 自主品牌：產品持續向上 品牌全面崛起 本次上海車展見證自主品牌全面崛起，亮點新車密集登場，技術賦能與高端化戰略貫穿全場。以比亞迪、吉利、長安、長城及上汽為代表的頭部車企強勢出擊，展現差異化產品矩陣與技術硬實力。比亞迪以“純電+插混雙擎驅動”為核心，推出王朝網漢 L/唐 L 雙旗艦及方程豹鈦 3，覆蓋 13-30 萬元市場，憑借第五代 DM 混動、全域 1,000V 高壓平臺及“天神之眼”高階智駕系統，重構中高端市場標桿；吉利集團以“全域混動+智能科技”雙輪驅動，攜銀河星耀 8、領克 900、極氪 007 GT及 9X 四箭齊發，覆蓋

83、13 萬元至百萬級市場，依托雷神 EM-P 混動、Thor 芯片及激光雷達智駕實現全價位突破；長安深藍 S09、啟源 Q07 及阿維塔 06 以增程混動+華為智駕組合，沖擊中高端智能賽道；長城 Hi4 混動技術矩陣覆蓋越野與家用市場，坦克 400Hi4-Z、魏牌高山及梟龍 Max 改款強化新能源越野與性價比優勢；上汽智己 LS6 則以 800V 平臺+華為乾崑 ADS 3.0 系統，樹立增程智駕新標桿。自主品牌技術迭代加速，供給高端化、差異化特征顯著。6.1 比亞迪：技術賦能旗艦矩陣進階 產品布局上攻下探 比亞迪以“純電+插混雙擎驅動，技術賦能旗艦進階”為戰略核心，在本屆上海車展重磅推出王朝網

84、與個性化品牌雙線旗艦矩陣王朝系列漢 L/唐 L 與方程豹鈦 3，形成覆蓋 13-30 萬元的全新產品攻勢。其中，王朝網旗艦漢 L 與唐 L 系列，以 20.98 萬-28.98 萬元售價重構 20-30 萬元級中高端轎車/SUV 市場標桿；而方程豹鈦 3 則以“科技潮品 SUV”，定位以純電形態切入個性化市場，形成“性能旗艦+科技潮品”雙線技術賦能格局，全面沖擊傳統燃油與新能源競品陣營。1）王朝漢 L EV：雙電機四驅+激光雷達，2.7 秒破百樹立純電性能標桿 外觀方面，漢 L EV 車身長寬高 5,0501,9601,505mm，軸距 2,970mm，采用封閉式前臉、溜背轎跑造型及貫穿式 中

85、國結 尾燈，風阻系數低至 0.23Cd。動力方面，基于全域 1000V 高壓平臺，四驅版雙電機綜合功率 810kW，零百加速 2.7 秒，CLTC 續航 601km，支持雙槍充電及 10C 倍率超充（5 分鐘補能 400km）。智能駕駛搭載 天神之眼 B 系統，配備 1 顆激光雷達、5 顆毫米波雷達、12 顆超聲波雷達及 11 顆攝像頭，依托英偉達 Orin-X 芯片（508TOPS 算力），支持無圖高速/城區 NOA、代客泊車等功能。智能座艙搭載高通驍龍 8295 芯片，配備 15.6 英寸 2.5K 旋轉中控屏、12.3英寸全液晶儀表及 AR-HUD，支持全場景語音交互（DeepSeek

86、R1 大模型）、四音區喚醒及 5G 車聯網，內置丹拿 16 揚聲器音響、車載冷暖冰箱及 NAPPA 真皮座椅（帶加熱/通風/按摩功能）。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 27 2）王朝漢 L DM：第五代 DM 混動，1,400km 續航+激光雷達，全場景智駕標桿 外觀方面，漢 L DM 車身長寬高 5,0501,9601,505mm，軸距 2,970mm，采用“龍顏美學”設計語言，配備主動進氣格柵、貫穿式“鳳之翎”尾燈及隱藏式門把手，車側溜背造型搭配 19 英寸低風阻輪轂，風阻系數 0.233Cd。動力方面，搭載 1.5T 高熱效率

87、發動機（45.3%熱效率）與雙 200kW 電機組成的 DM-p 混動系統，系統綜合功率 400kW，零百加速 3.9 秒，WLTC 純電續航200km，虧電油耗 3.9L/100km，綜合續航 1,400km，支持 6kW 外放電功能。智能駕駛方面，標配“天神之眼 B”高階智駕系統，集成 1 顆激光雷達、5 顆毫米波雷達、12 顆超聲波雷達及 11 顆攝像頭，依托英偉達 Orin-X 芯片（508TOPS算力），支持高速/城區 NOA、代客泊車、紅綠燈識別及窄車位遙控泊車。智能座艙方面，配備 DiLink 150 系統，內置高通驍龍 8295 芯片，搭載 15.6英寸旋轉中控屏、12.3 英

88、寸全液晶儀表及 AR-HUD，支持全場景語音交互（DeepSeek R1 大模型）及四音區喚醒，標配 NAPPA 真皮座椅（通風/加熱/按摩）、丹拿 16 揚聲器音響及車載冷暖冰箱。3）王朝唐 L EV：超級 e 平臺+兆瓦閃充，670km 續航+激光雷達，純電 SUV智駕旗艦 外觀方面，唐L EV定位純電中型SUV，車身長寬高為5,0401,9961,760mm，軸距 2,950mm，采用“Loong Face”設計語言，配備分體式大燈、貫穿式“竹韻”尾燈、隱藏式門把手及低風阻輪轂，風阻系數 0.262Cd。動力方面，基于超級 e 平臺，提供單電機后驅（最大功率 500kW，零百加速6.9

89、秒）和雙電機四驅（綜合功率 810kW，零百加速 3.6 秒）版本，搭載 1,000V高壓架構及 100.5kWh 刀片電池，CLTC 續航 560-670km，支持兆瓦閃充技術，5 分鐘補能 370-400km。智能駕駛方面，搭載“天神之眼 B”系統，配備 1 顆激光雷達、5 顆毫米波雷達、12 顆超聲波雷達及 12 顆攝像頭，基于英偉達 Orin-X 芯片（508TOPS 算力），支持高速/城區 NOA、代客泊車及主動安全功能。智能座艙方面，采用 DiLink 150 系統，配備 15.6 英寸旋轉中控屏、全液晶儀表、AR-HUD 及高通驍龍 8295 芯片，支持全場景語音交互（DeepS

90、eek R1 大模型）、5G網絡及安卓應用生態，內置丹拿21揚聲器音響、車載冷暖冰箱及NAPPA真皮座椅。全系標配 2+3+2 七座布局，二/三排座椅支持放平，最大拓展后備箱容積 1960L。4）王朝唐 L DM：第五代 DM 混動，1,430km 續航+四驅，無人機拓展+全場景智駕 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 28 外觀方面，唐 L DM 車身長寬高 5,0401,9961,760mm，軸距 2,950mm，外觀延續 Loong Face 龍顏美學，配備主動進氣格柵、貫穿式“竹之韻”尾燈及隱藏式門把手，車側融入書法筆鋒造型元素

91、，搭載 19 英寸低風阻輪轂，風阻系數 0.262Cd。動力方面，搭載 1.5T 高熱效率發動機（熱效率 45.3%）與雙 200kW 電機組成的混動系統，綜合功率 400kW，零百加速 4.3 秒，WLTC 純電續航 200km，虧電油耗 4.9L/100km，綜合續航 1,430km，支持 6kW 外放電功能。智能駕駛方面，全系標配“天神之眼 B”高階智駕系統，集成 1 顆激光雷達、5 顆毫米波雷達、12 顆超聲波雷達及 11 顆攝像頭，依托英偉達 Orin-X 芯片（508TOPS 算力），支持無圖高速/城區 NOA、代客泊車、紅綠燈識別及窄車位遙控泊車。智能座艙方面，配備 DiLink

92、 150 系統，內置高通驍龍 8295 芯片，搭載 15.6英寸旋轉中控屏、12.3 英寸全液晶儀表及 AR-HUD，支持全場景語音交互（DeepSeek R1 大模型）及四音區喚醒，標配 NAPPA 真皮座椅（前排通風/加熱/按摩）、丹拿 21 揚聲器音響及車載冷暖冰箱。5）方程豹鈦 3：硬派越野+云輦-P 底盤，智駕賦能專業越野市場 外 觀 方 面，方 程 豹 鈦3定 位 緊 湊 型 純 電SUV，車 身 長 寬 高4,6051,9001,720mm，軸距 2,745mm，采用“星際戰車”設計語言，配備星戰前臉、雙線切割大燈、隱藏式門把手及側開式尾門，車尾搭載 28L“小書包”儲物箱。動力

93、方面，提供后驅（160kW）和四驅（310kW）版本，四驅版零百加速 4.9秒，CLTC 續航 501km，支持 800V 高壓快充（30%-80%充電 18 分鐘）。智能駕駛方面，搭載“天神之眼 C”高階智駕系統，配備 5 顆毫米波雷達、圖 21：比亞迪唐 L EV 外觀 圖 22：比亞迪唐 L DM 外觀 資料來源：騰訊網，比亞迪官網，民生證券研究院 資料來源：騰訊網，比亞迪官網，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 29 12 顆攝像頭及 12 顆超聲波雷達，支持高速 NOA、智能泊車及主動避障。智能座艙方面，搭載

94、15.6 英寸中控屏、12 英寸 HUD 及帝瓦雷音響，集成四音區語音交互、車載冷暖冰箱（-650溫控）及“1 機 3 艙”設計（含大疆車載無人機、151L 電動前艙、后排一鍵放平大床模式）。圖 23：比亞迪方程豹鈦 3 外觀 圖 24：比亞迪方程豹鈦 3 外觀 資料來源：騰訊網，比亞迪方程豹官網，民生證券研究院 資料來源：IT 之家，比亞迪方程豹官網，民生證券研究院 6.2 吉利：全域混動智駕賦能 四箭齊發覆蓋全價位高端化矩陣 吉利以全域混動+智能科技雙輪驅動，技術賦能多品牌高端化突破。此次上海車展，吉利集團將攜四大重磅車型亮相，全面沖擊中高端市場：吉利星耀 8 預售價 13.98 萬元起，

95、以 3.67L 饋電油耗與激光雷達智駕重塑混動轎車標桿；領克 900 售價 33 萬元起，4 秒級加速與全域安全冗余定義豪華混動新高度；極氪 007 GT 作為獵裝轎跑旗艦，20.99 萬元起售挑戰性能車市場；極氪 9X 百萬級售價對標全球超豪華 SUV。四大車型覆蓋 13 萬至百萬級市場，標志著吉利集團在智能電動化領域的全域領跑。1）吉利銀河星耀 8：雷神 EM-P 混動+激光雷達，低油耗高續航沖擊中高端市場 外 觀 方 面，銀 河 星 耀 8 定 位 為 中 大 型 插 混 轎 車，車 身 長 寬 高5,018mm1,918mm1,480mm，軸距 2,928mm，采用封閉式前臉、分體式

96、LED大燈組和貫穿式尾燈設計，搭配溜背造型及隱藏式門把手，風阻系數低至 0.25Cd。動力方面，搭載雷神 EM-P 超級混動系統，由 1.5T 發動機（120kW）+雙電行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 30 機組成，綜合扭矩 605Nm，零百加速 6.49 秒，CLTC 純電續航 130km，饋電油耗 3.67L/100km，支持 30 分鐘快充（30%-80%）。智能駕駛方面，系統標配千里浩瀚高階智駕，高配車型配備 126 線激光雷達（探測距離 250 米）、5 顆毫米波雷達、12 顆超聲波雷達及 11 顆攝像頭，支持高速 NOA

97、、無圖城市領航、跨樓層記憶泊車等功能，芯片算力為 116TOPS。智能座艙方面，搭載 15.4 英寸懸浮中控屏+10.25 英寸儀表+AR-HUD，內置高通驍龍 8295 芯片及 Flyme Auto 系統，支持四區語音交互；配備 23 揚聲器Flyme Sound 音響系統，座椅支持加熱/通風/按摩功能，后排行政座椅可調節靠背角度至 131。2）領克 900：Thor 芯片+3C 超充，4 秒級加速領跑豪華混動市場 外 觀 方 面，吉 利 領 克 900 定 位 大 型 旗 艦 SUV，車 身 長 寬 高 為5,240mm1,999mm1,810mm，軸距3,160mm，采用家族式“THE

98、NEXT DAY”設計語言，配備貫穿式交互屏、分體式 LED 大燈組及隱藏式門把手，風阻系數0.23Cd。動力方面提供三種混動系統，包括2.0T發動機搭配三電機（綜合功率630kW）、雙電機（540kW）以及 1.5T 雙電機（530kW），零百加速最快 4.3 秒，CLTC 純電續航最高 268km，綜合續航 1,443km，支持準 900V 高壓快充 智能駕駛方面，搭載英偉達 Thor 芯片，配備激光雷達、5 顆毫米波雷達、12顆超聲波雷達及 11 顆攝像頭，支持無圖城市領航、自動避障（最高反應速度130km/h）及自動泊車。智能座艙方面，采用雙高通驍龍 8295 芯片，配備 30 英寸

99、6K 中控屏、12.66英寸儀表及后排 30 英寸娛樂屏，支持六音區語音交互，搭載 LYNK Flyme Auto系統，座椅支持加熱/按摩/180旋轉，音響系統為 23 揚哈曼卡頓。圖 25：吉利銀河星耀 8 外觀 圖 26：吉利領克 900 外觀 資料來源：吉利銀河官網，民生證券研究院 資料來源：吉利領克官網，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 31 3）極氪 007 GT：獵裝轎跑+475kW 雙電機，激光雷達智駕重塑性能標桿 外 觀 方 面，極 氪007 GT定 位 獵 裝 轎 跑 車，車 身 長 寬 高 為4,8

100、64mm1,900mm1,450mm，軸距 2,925mm，采用獵裝造型設計，配備貫穿式尾燈、隱藏式門把手及車頂行李架，風阻系數低至 0.23Cd。動力方面，基于 800V 高壓平臺打造，雙電機四驅版綜合功率 475kW，零百加速 2.84 秒，CLTC 續航最高 825km（100kWh 三元鋰電池），支持 500kW 超充，10%-80%充電僅需 10.5 分鐘。智能駕駛方面，全系標配激光雷達和浩瀚智駕 2.0 系統，支持無圖城市領航、自動泊車等功能。智能座艙方面，搭載高通驍龍 8295 芯片，配備 15.05 英寸中控屏、AR-HUD及物理按鍵，支持四音區語音交互，音響系統可選 21ZE

101、EKR Sound Pro。4）極氪 9X：900V 架構+L3 智駕，百萬級超豪華 SUV 對標全球頂流 外 觀 方 面，吉 利 極 氪 9X 定 位 全 尺 寸 超 豪 華 SUV，車 身 長 寬 高5,290mm2,040mm1,860mm，軸距 3,220mm，采用方正硬朗的線條設計，配備直瀑式鍍鉻格柵、分體式 LED 大燈組及隱藏式門把手，車頂集成“瞭望塔”式激光雷達，搭配 23 英寸低風阻輪轂，風阻系數為 0.23Cd。動力方面，提供純電與混動版本：純電版搭載寧德時代麒麟 5C 電池，CLTC續航達 800km，支持 900V 高壓平臺及 5C 超充技術，10 分鐘補能 350km

102、；混動版采用 2.0T 發動機+三電機組合，綜合功率超 800 馬力，零百加速 3 秒級，CLTC 綜合續航 1500km。智能駕駛方面，搭載雙英偉達 Thor 芯片（算力 2,000TOPS），配備 5 顆激光雷達、5 顆 4D 毫米波雷達及 12 顆攝像頭，支持無圖城市 NZP、跨層記憶泊車及暴雨模式自動增強車身穩定性，復雜路口通過率達 98.6%。智能座艙方面，采用高通驍龍 8295 雙芯片，配備雙 17.6 英寸 3K 懸浮中控屏、50 英寸 AR-HUD 及 23 英寸后排娛樂屏，內置 HarmonySpace 鴻蒙系統，支持六音區語音交互；座椅全系標配加熱/通風/按摩功能，二排為零

103、重力航空座椅，搭配 31 揚聲器哈曼卡頓音響及 13 升車載冰箱（溫控范圍-6至 50）。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 32 圖 27：吉利極氪 007 GT 外觀 圖 28：吉利極氪 9X 外觀 資料來源：騰訊網，民生證券研究院 資料來源：騰訊網，民生證券研究院 6.3 長安：增程智駕雙擎驅動 三車矩陣全域沖擊 長安以增程混動+華為智駕雙輪驅動，技術賦能多品牌高端化突破。此次上海車展，長安集團將攜三大重磅車型亮相，全面沖擊中高端市場：長安深藍 S09預售價 30 萬元起，進擊中高端智能 SUV 市場；啟源 Q07 搭載藍鯨 iD

104、D 混動+1,400km 續航，13.98 萬元起售；阿維塔 06 聯合華為，21.59 萬元起售進擊高端智能轎跑賽道。1）長安深藍 S09：增程超1100km+激光雷達，智駕進階中高端市場 外觀方面，長安深藍S09定位中大型增程式SUV，車身長寬高5,2051,9961,800mm，軸距3,105mm，采用封閉式前臉、貫穿式LED燈組及隱藏門把手設計，風阻系數0.23Cd。動力方面，搭載1.5T增程器+雙電機，綜合功率362kW，0-100km/h加速3.9秒，匹配40.18kWh磷酸鐵鋰電池，CLTC純電續航170-180km，綜合續航超1000km，支持3C快充。智能駕駛方面，采用華為乾

105、崑ADS 3.0系統，配備192線激光雷達、5波雷達、12個超聲波雷達及11個攝像頭，支持無圖城市NOA、代客泊車及跨樓層記憶泊車。智能座艙方面，搭載鴻蒙HarmonySpace系統，集成15.6英寸中控屏+副駕屏、43英寸AR-HUD及21.4英寸后排吸頂屏，支持四屏聯動，并配備可移動智能中島（含10L冷暖冰箱）。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 33 圖 29：長安深藍 S09 外觀 圖 30：長安深藍 S09 外觀 資料來源：科技美學，民生證券研究院 資料來源：科技美學，民生證券研究院 2）啟源 Q07：藍鯨 iDD混動+140

106、0km續航，激光雷達智駕重塑家庭出行標桿 外觀方面，長安啟源Q07定位中型插混SUV，車身長寬高4,8371,9201,690mm，軸距2,905mm，采用封閉式前臉、貫穿式LED燈組及懸浮式車頂設計，可選裝激光雷達。動力方面，搭載1.5T/1.5L插混系統，匹配165kW電機，純電續航最高215km（CLTC工況），綜合續航1400km，支持3C快充（30%-80%電量補能需15分鐘）。智能駕駛方面，采用天樞智駕系統，配備1顆激光雷達（部分版本）、3個毫米波雷達、12個超聲波雷達及11個攝像頭，支持高速NOA及城市端到端領航（需OTA升級）。智能座艙方面，搭載15.4英寸旋轉中控屏、12.8

107、英寸副駕娛樂屏及49英寸AR-HUD，內置高通8155芯片及天域OS系統，支持四音區語音交互及場景。圖 31：長安啟源 Q07 外觀 圖 32：長安啟源 Q07 外觀 資料來源：長安啟源官網，民生證券研究院 資料來源：長安啟源官網，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 34 3）長安阿維塔 06：ADS 2.0+800V 高壓平臺，轎跑 SUV 進擊高端智能賽道。外觀方面，長安阿維塔 06 定位中型轎車，車身長寬高 4,8551,9601,450mm，軸距 2,940mm，采用溜背式造型、電子外后視鏡及隱藏門把手設計，車頂

108、配備單顆激光雷達。動力方面，提供純電和增程雙版本：純電版搭載全域 800V 平臺，單電機最大功率 252kW，雙電機綜合功率 440kW，CLTC 續航最高 650km；增程版搭載 1.5T增程器+231kW 電機，綜合續航 1,200km。智能駕駛方面，搭載華為乾崑 ADS 3.0 系統，配備 192 線激光雷達、5 個毫米波雷達、12 個超聲波雷達及 11 個攝像頭，支持無圖城市 NOA、代客泊車及全場景防碰撞。智能座艙方面，搭載華為鴻蒙 HarmonyOS 系統，配備 15.4 英寸懸浮中控屏、35.4 英寸遠端屏及 25 揚聲器英國之寶音響，支持多屏聯動及四音區語音交互。圖 33：長安

109、阿維塔 06 外觀 圖 34：長安阿維塔 06 外觀 資料來源：長安阿維塔官網，民生證券研究院 資料來源：長安阿維塔官網，民生證券研究院 6.4 長城：Hi4 混動技術矩陣全域進階 加速品牌高端化 長城汽車以Hi4 混動技術+新能源越野雙技術路線為核心，加速推進多品牌高端化戰略。此次上海車展，長城將攜三款重磅車型強勢出擊，覆蓋高端 MPV、新能源越野及主流 SUV 市場：魏牌高山搭載 Hi4 性能版混動系統，定價33.58 萬-40.58 萬元；坦克 400Hi4-Z 定價 24.98萬-26.48萬元，憑借三把鎖+機械四驅，成為 30 萬元級唯一兼顧城市通勤與硬核越野的新能源車型；哈弗梟龍

110、Max 改款定價13.88 萬-17.68 萬元，以“入門即高配”策略沖擊緊湊級 SUV 市場。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 35 1）坦克 400Hi4Z：硬派越野 SUV，Hi4-Z 混動技術+雙電機四驅，進擊中端新能源越野市場 外觀方面，長城坦克 400 Hi4-Z 外觀延續機甲風格，配備鉚釘輪眉、外掛式備胎及側開尾門，車身長寬高 4,9851,9601,900mm，軸距 2,850mm。動力方面，搭載 2.0T 雙電機四驅系統，綜合功率 645kW，扭矩 1,195Nm，支持解耦電四驅，零百加速 4.8 秒，匹配 59.0

111、5kWh 電池組，WLTC 純電續航200km，支持 800V 快充（15 分鐘補能 120km）。智能駕駛方面，提供 L2 級輔助功能，含自適應巡航、自動泊車及 360全景影像。智能座艙方面，配備 12.3 英寸全液晶儀表+16.2 英寸中控屏，搭載 Coffee OS 3 系統，支持四音區語音控制、HUAWEI HiCar 互聯及前排無線充電。圖 35：長城坦克 400 Hi4-Z 外觀 圖 36：長城坦克 400 Hi4-Z 外觀 資料來源：坦克官網，民生證券研究院 資料來源：坦克官網，民生證券研究院 2）魏牌高山：高端 MPV，DHT 混動+哈曼卡頓音響，重塑豪華出行標桿 外觀方面，長

112、城魏牌高山“高山流水”設計理念，配備瀑布式鍍鉻格柵、星河流光大燈及懸浮車頂，車身提供三種尺寸，車長 5-5.4 米，軸距 3,085-3,275mm。動力方面，搭載 Hi4性能版混動系統（1.5T 發動機+雙電機），綜合功率337kW，0-100km/h 加速 5.7 秒，WLTC 純電續航 172-201km，支持 800V 快充（15 分鐘補能 120km）。智能駕駛方面，全系標配激光雷達和 Coffee Pilot Ultra 系統，支持城市/高速 NOA、自動泊車及無圖場景智駕。智能座艙方面，配備 27 英寸雙聯屏、Coffee OS 3.2 系統，支持四音區語音及HUAWEI HiC

113、ar互聯，高配搭載哈曼卡頓音響、17.3英寸吸頂屏及零重力座椅。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 36 3）哈弗梟龍 Max 改款：Hi4 電四驅 SUV，智駕升級+126km 純電續航，高性價比沖擊緊湊級市場 外觀方面，長城哈弗梟龍 MAX 改款車型外觀采用“律動自然美學”設計，配備“丁達爾之光”點陣式 LED 大燈（72 顆 LED 晶體，4000 流明）和“璀璨星河”貫 穿 尾 燈（332 顆 LED），懸 浮 式 車 頂 隱 藏 B/C/D 柱，車 身 長 寬 高4,7801,8951,725mm，軸距 2,810mm。動力方

114、面，搭載第二代 Hi4 插電混動系統（1.5L 發動機+雙電機），綜合功率238kW，0-100km/h 加速 6.8 秒，WLTC 純電續航 165km，支持 800V 快充（15分鐘補能 120km），饋電油耗 4.2L/100km。智能駕駛方面，采用 Coffee Pilot Plus 系統，配備 5 毫米波雷達+12 超聲波雷達+8MP 攝像頭，支持城市 NOA（記憶領航）、高速 NOA 及全場景泊車。智能座艙方面，搭載 12.3 英寸液晶儀表+14.6 英寸中控屏+10 英寸 HUD，內置 Coffee OS 3 系統，支持四音區語音控制，前排配備座椅通風/加熱/8 點按摩功能及 5

115、0W 無線快充。圖 37：長城魏牌高山外觀 圖 38：長城哈弗梟龍 MAX 外觀 資料來源：長城魏牌高山官網，民生證券研究院 資料來源：坦克官網，民生證券研究院 6.5 上汽：純電緊湊型轎車 15 萬級首款搭載激光雷達高階智駕 上汽智己 LS6 定位中高端 SUV 市場，該車于 2024 年 9 月 26 日正式上市并交付，2025 款車型延續這一技術路線，目前在售價格區間為 23.99 萬-30.29 萬元，提供 5 款配置選擇，覆蓋不同續航和智能駕駛需求。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 37 外觀方面，上汽智己 LS6 車身長寬

116、高 4,9101,9881,669mm，軸距2,960mm，采用溜背式造型、隱藏式門把手及貫穿式 LED 燈組設計，風阻系數0.23Cd。動力方面，搭載全域 800V 高壓平臺，提供單/雙電機版本，雙電機版綜合功率 579kW，0-100km/h 加速 3.48 秒，匹配 100kWh 三元鋰電池，CLTC 續航最高 802km，支持 15 分鐘快充補能 500km。智能駕駛方面，配備 192 線激光雷達、英偉達 Orin X 芯片及華為乾崑 ADS 3.0 系統，支持無圖城市 NOA、代客泊車及全場景防碰撞。智能座艙方面，搭載 26.3 英寸 OLED 中控屏+10.5 英寸觸控屏，內置高通

117、8295 芯片及鴻蒙 HarmonySpace 系統，支持四音區語音交互、零重力座椅及四屏聯動。圖 39：上汽智己 LS6 外觀 圖 40：上汽智己 LS6 外觀 資料來源：智己汽車官網，民生證券研究院 資料來源：智己汽車官網，民生證券研究院 本次上海車展彰顯自主品牌全面崛起之勢，技術賦能與高端化布局成為核心主線。比亞迪憑借第五代 DM 混動、天神之眼智駕系統及超級 e 平臺，以王朝雙旗艦與方程豹鈦 3 構建全價位攻勢，重塑性能與續航標桿；吉利集團通過雷神 EM-P 混動、Thor 芯片及激光雷達智駕，實現從混動家轎到百萬超豪華 SUV 的全域覆蓋；長安聯合華為智駕推出深藍 S09 與阿維塔

118、06，以增程+高階智駕搶占智能賽道；長城 Hi4 混動技術強化新能源越野與家用市場競爭力，坦克 400Hi4-Z 與魏牌高山彰顯硬核實力；上汽智己 LS6 搭載激光雷達與華為乾崑 ADS 3.0，樹立純電智駕新高度。自主品牌以技術創新為引擎，加速高端化突破，形成差異化產品矩陣，全面沖擊傳統燃油與新能源市場，引領全球汽車產業變革浪潮。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 38 6.6 小結 本次車展自主品牌技術全面升級，產品持續向上。比亞迪主打高階智駕配置、1000V 高壓快充、產品布局上攻下探，智駕進度搭載天神之眼智駕系統；吉利主打高階智

119、駕配置、純電混動組合、高端產品布局，智駕進度搭載千里浩瀚高階智駕系統；長安主打增程混動技術，智駕進度搭載華為乾崑 ADS 3.0 智駕系統；長城主打 Hi4 混動技術、新能源越野雙技術，智駕進度可實現城市/高速 NOA、自動泊車及無圖場景智駕；上汽主打智能化配置、900V 高壓快充技術，智駕進度搭載華為乾崑 ADS 3.0 系統。表9：自主品牌車企主產品競爭優勢與智駕進度 車企 產品價格帶 產品競爭優勢 代表車型 智駕進度 比亞迪 15-30 萬元級 高階智駕配置 1000V 高壓快充 產品布局上攻下探 漢 L BEV、漢 L PHEV 唐 L PHEV、唐 L BEV 方程豹鈦 3 搭載天神

120、之眼智駕系統、云輦-C 智能阻尼底盤、CTB 電池車身一體化技術、支持無圖高速/城區 NOA、代客泊車等。吉利 15-100 萬元級 高階智駕配置 純電混動組合 高端產品布局 極氪 007 GT 領克 900 極氪 9X 搭載千里浩瀚高階智能駕駛、H9 智駕、CDC 電磁減震，支持無圖城市NZP、跨層記憶泊車，復雜路口通過率達 98.6%長安 15-30 萬元級 增程混動技術 華為智駕系統 阿維塔 06 深藍 S09 長安阿維塔 E16 啟源 Q07 搭載華為乾崑 ADS 3.0 智駕系統、支持無圖城市 NOA、代客泊車及跨樓層記憶泊車。長城 15-40 萬元級 Hi4 混動技術 新能源越野雙

121、技術 魏牌高山 坦克 400Hi4-Z 哈弗梟龍 Max 改款 搭載激光雷達、Coffee Pilot Ultra 系統，支持城市/高速 NOA、自動泊車及無圖場景智駕。上汽 20-30 萬元級 智能化配置 900V 高壓快充技術 智己 LS6 搭載華為乾崑 ADS 3.0 系統，支持無圖城市 NOA、代客泊車、全場景防碰撞。資料來源：懂車帝，汽車之家，民生證券研究院 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 39 7 投資建議 上海車展（2025 年 4 月 23 日至 5 月 2 日）即將來臨，我們認為亮點技術及新車將帶來板塊及車企催化，

122、看好產品周期強的車企及產業鏈：2025 上海車展：“擁抱創新 共贏未來”。第二十一屆上海國際汽車工業展覽會將于 2025 年 4 月 23 日至 5 月 2 日舉辦，主題為“擁抱創新 共贏未來”。本屆車展規模超 36 萬平方米，吸引全球近 1,000 家企業參展，海內外主流品牌悉數亮相，覆蓋 26 個國家及地區，預計發布超 100 款全球首發新車。我們擬通過本報告梳理亮點車企，解讀整車新技術，洞察產業新趨勢。行業新技術：高階智駕加速普及 高壓快充重構體驗。智能駕駛：高算力芯片與激光雷達大規模上車。吉利領克 900 成為全球首款搭載 Thor 芯片的量產車型，雙 Orin-X 芯片成主流配置；零

123、跑 B10 等車型以激光雷達下探至 10 萬元級市場，推動智駕平權。智能座艙：高通驍龍 8295P 芯片規?；占?，覆蓋 15 萬元以上車型（如小鵬 G7、零跑 B10、比亞迪漢 L/唐 L、方程豹鈦 3、吉利銀河星耀8、極氪 007 GT）；電動化：800V 高壓快充成標配，續航與補能效率突破。比亞迪全域 1,000V 平臺、華為尊界 S800 支持 6C 超充，續航普遍突破 700km。高端化：本次車展華為、小米新車集中發力高端市場，華為尊界定位百萬級豪華轎車，通過華為品牌力+智能駕駛、座艙黑科技賦能品牌；小米 SU7 Ultra 定位巔峰性能科技轎車，主打性能、操控、科技，通過技術賦能高

124、端。新勢力新趨勢：科技巨頭重塑格局 智駕體驗定義競爭力。華為：尊界 S800、問界 M8、享界 S9 增程三箭齊發，以鴻蒙智駕+高壓平臺技術沖擊豪華市場，定位覆蓋 30 萬元至百萬元級。小米：SU7 ultra 亮相車展，具備最大馬力 1548Ps，零百加速 2 秒內，配備寧德時代賽道專用電池（支持 5.2C 超快充，10%-80%電量僅需 12 分鐘），集成空氣動力學套件（最大下壓力 285kg）與 21 處碳纖維輕量化設計；新勢力：小鵬 G7（雙激光雷達+城市 NOA）、理想 i8（雙 Orin-X+全場景智駕）、零跑 B10（10 萬元級唯一激光雷達車型）聚焦智能化升級，推動高階智駕向主

125、流市場滲透。自主新趨勢：技術驅動品牌向上 混動+智駕雙線突破。比亞迪：王朝網漢 L/唐 L 雙旗艦搭載“天神之眼”智駕系統（激光雷達+雙 Orin-X），第五代 DM 混動實現 1,400km 續航；方程豹鈦 3 以硬派設計+云輦底盤拓展個性化市場，技術賦能全價位覆蓋。吉利：銀河星耀 8、極氪 9X 依托雷神 EM-P 混動與 Thor 芯片，實現 13 萬元至百萬元級市場布局；領克 900 以激光雷達+天地門設計定義豪華新標桿。長安/長城/上汽：長安深藍 S09、長城坦克 400Hi4-Z、上汽智己 LS6 等差異化產品矩陣，聚焦增程、越野與智能賽道，自主供給呈現高端化、科技化特征。乘用車：

126、看好智能化、全球化加速突破的優質自主，推薦【比亞迪、吉利汽車、小鵬汽車、賽力斯、理想汽車】，建議關注【小米集團】。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 40 零部件：1）新勢力產業鏈：推薦 H 鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、星宇股份】；建議關注小米鏈【無錫振華】；推薦 T 鏈【拓普集團、新泉股份、雙環傳動】；2）智能化：推薦智能駕駛-【伯特利】，建議關注【地平線機器人】，推薦智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 41 8 估值列表 表10：重點公司估值列

127、表 賽道 證券代碼 證券簡稱 股價（元）EPS PE 評級 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 乘用車 002594.SZ 比亞迪 354.98 13.25 19.12 22.08 26 18 16 推薦 000625.SZ 長安汽車 12.31 0.74 0.89 1.09 17 14 11 推薦 2015.HK 理想汽車 90.15 3.79 4.76 6.34 22 17 14 推薦 9868.HK 小鵬汽車 75.95-3.04-0.61 2.39/31 推薦 0175.HK 吉利汽車 15.88 1.65 1.39 1.76 9 10 9 推薦 6

128、01633.SH 長城汽車 23.33 1.48 1.74 1.99 16 13 12 推薦 新勢力產業鏈 605333.SH 滬光股份 29.85 1.50 2.01 2.53 20 15 12 推薦 002997.SZ 瑞鵠模具 36.00 1.67 2.17 2.77 22 17 13 推薦 601799.SH 星宇股份 127.10 4.93 6.21 7.71 25 20 16 推薦 605128.SH 上海沿浦 38.58 0.99 1.48 2.15 38 26 18 推薦 601689.SH 拓普集團 49.54 1.78 2.36 2.94 26 20 16 推薦 60317

129、9.SH 新泉股份 43.75 2.21 3.02 3.78 18 13 11 推薦 603305.SH 旭升集團 11.90 0.48 0.67 0.87 25 18 14 推薦 002472.SZ 雙環傳動 31.28 1.21 1.52 1.89 25 20 16 推薦 002126.SZ 銀輪股份 24.33 0.99 1.28 1.59 23 18 15 推薦 600933.SH 愛柯迪 14.47 0.95 1.20 1.53 15 12 9 推薦 300258.SZ 精鍛科技 11.53 0.46 0.62 0.80 25 18 14 推薦 智能化 603596.SH 伯特利 5

130、5.80 1.93 2.58 3.41 28 21 16 推薦 002920.SZ 德賽西威 100.88 3.61 4.71 5.65 28 21 18 推薦 688533.SH 上聲電子 27.76 1.75 2.21 2.84 16 13 10 推薦 603997.SH 繼峰股份 11.15-0.45 0.52 0.75/22 15 推薦 603786.SH 科博達 57.04 2.22 2.85 3.61 25 20 16 推薦 688326.SH 經緯恒潤 75.25-4.21 1.95 4.05/39 19 推薦 601965.SH 中國汽研 18.49 0.91 1.11 1.3

131、2 22 18 15 推薦 603197.SH 保隆科技 36.45 1.92 2.86 3.70 18 12 9 推薦 全球化 600660.SH 福耀玻璃 55.03 2.95 3.37 3.90 18 16 14 推薦 兩輪車 603129.SH 春風動力 160.20 9.65 11.42 14.16 16 13 11 推薦 000913.SZ 錢江摩托 16.35 1.28 1.38 1.62 13 12 10 推薦 商用車 000338.SZ 濰柴動力 15.60 1.31 1.46 1.63 12 10 9 推薦 000951.SZ 中國重汽 18.84 1.26 1.50 1.

132、73 14 12 10 推薦 600066.SH 宇通客車 25.85 1.86 2.05 2.40 14 13 11 推薦 其他 603348.SH 文燦股份 20.73 0.40 1.00 1.36 51 20 15 推薦 603009.SH 北特科技 38.25 0.23 0.34 0.50 171 116 79 推薦 300580.SZ 貝斯特 25.85 0.61 0.77 1.04 43 34 25 推薦 資料來源：iFind，民生證券研究院預測 備注：PE 根據 2025 年 4 月 18 日收盤價計算，加粗為已披露 2024 年報的公司 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨

133、詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 42 9 風險提示 1、汽車行業競爭加劇。新能源汽車處于加速滲透時期，如出現”價格戰”，可能影響消費者消費意愿，同時對行業盈利能力造成影響；2、需求不及預期。汽車行業具有一定周期屬性，可能出現終端需求不及預期情況。3、智駕進度不及預期。智能駕駛產業化推進需要政策、技術、數據等多方積累和支持，如上述環節出現問題，可能導致智能駕駛推進進度不及預期。行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 43 插圖目錄 圖 1：2025 上海車展展館介紹.4 圖 2：2025 上海車展參觀時間.4 圖 3：尊

134、界 S800 外觀.16 圖 4：尊界 S800 外觀.16 圖 5：享界 S9 增程外觀.17 圖 6：享界 S9 增程外觀.17 圖 7：問界 M8 外觀.18 圖 8：問界 M8 外觀.18 圖 9：小鵬 MONA MAX 外觀.20 圖 10：小鵬 MONA MAX 外觀.20 圖 11：小鵬 G7 外觀.21 圖 12：小鵬 G7 外觀.21 圖 13：小鵬 P7i 替代款諜照.22 圖 14：小鵬 P7i 替代款諜照.22 圖 15：理想 i8 外觀.23 圖 16：理想 i8 外觀.23 圖 17：蔚來 firefly 螢火蟲外觀.24 圖 18：蔚來 firefly 螢火蟲外觀

135、.24 圖 19：零跑 B10 外觀.25 圖 20：零跑 B16 外觀.25 圖 21：比亞迪唐 L EV 外觀.28 圖 22：比亞迪唐 L DM 外觀.28 圖 23：比亞迪方程豹鈦 3 外觀.29 圖 24：比亞迪方程豹鈦 3 外觀.29 圖 25：吉利銀河星耀 8 外觀.30 圖 26：吉利領克 900 外觀.30 圖 27：吉利極氪 007 GT 外觀.32 圖 28：吉利極氪 9X 外觀.32 圖 29：長安深藍 S09 外觀.33 圖 30：長安深藍 S09 外觀.33 圖 31：長安啟源 Q07 外觀.33 圖 32：長安啟源 Q07 外觀.33 圖 33：長安阿維塔 06

136、外觀.34 圖 34：長安阿維塔 06 外觀.34 圖 35：長城坦克 400 Hi4-Z 外觀.35 圖 36：長城坦克 400 Hi4-Z 外觀.35 圖 37：長城魏牌高山外觀.36 圖 38：長城哈弗梟龍 MAX 外觀.36 圖 39：上汽智己 LS6 外觀.37 圖 40：上汽智己 LS6 外觀.37 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 44 表格目錄 表 1：2025 上海車展重點新車梳理.6 表 2：上海車展新車智能駕駛配置.8 表 3：上海車展新車智能座艙配置.10 表 4：上海車展具備 800V 以上高壓快充的車型.1

137、1 表 5：上海車展售價 20 萬元以上車型梳理.12 表 6：新技術表現與車企分布.14 表 7：華為車型產品競爭優勢與智駕配置.18 表 8：新勢力車企主產品競爭優勢與智駕進度.25 表 9：自主品牌車企主產品競爭優勢與智駕進度.38 表 10：重點公司估值列表.41 行業深度研究/汽車 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 45 分析師承諾 本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并登記為注冊分析師，基于認真審慎的工作態度、專業嚴謹的研究方法與分析邏輯得出研究結論，獨立、客觀地出具本報告，并對本報告的內容和觀點負責。本報告清晰準確地

138、反映了研究人員的研究觀點，結論不受任何第三方的授意、影響，研究人員不曾因、不因、也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。評級說明 投資建議評級標準 評級 說明 以報告發布日后的 12 個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的漲跌幅為基準。其中：A 股以滬深 300 指數為基準；新三板以三板成指或三板做市指數為基準；港股以恒生指數為基準；美股以納斯達克綜合指數或標普 500 指數為基準。公司評級 推薦 相對基準指數漲幅 15%以上 謹慎推薦 相對基準指數漲幅 5%15%之間 中性 相對基準指數漲幅-5%5%之間 回避 相對基準指數跌幅 5%以上 行業評級 推薦

139、 相對基準指數漲幅 5%以上 中性 相對基準指數漲幅-5%5%之間 回避 相對基準指數跌幅 5%以上 免責聲明 民生證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司境內客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告僅為參考之用，并不構成對客戶的投資建議，不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告所包含的觀點及建議并未考慮獲取本報告的機構及個人的具體投資目的、財務狀況、特殊狀況、目標或需要，客戶應當充分考慮自身特定狀況，進行獨立評估，并應同時考量自身的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面咨詢專

140、家的意見，不應單純依靠本報告所載的內容而取代自身的獨立判斷。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容而導致的任何可能的損失負任何責任。本報告是基于已公開信息撰寫，但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。本報告所載的資料、意見及預測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，且預測方法及結果存在一定程度局限性。在不同時期，本公司可發出與本報告所刊載的意見、預測不一致的報告，但本公司沒有義務和責任及時更新本報告所涉及的內容并通知客戶。在法律允許的情況下，本公司及其附屬機構可能持有報告中提及的公司所發行證券的頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或正在爭取提供投資銀行、財務顧問、咨詢服務等相關服

141、務，本公司的員工可能擔任本報告所提及的公司的董事?？蛻魬浞挚紤]可能存在的利益沖突，勿將本報告作為投資決策的唯一參考依據。若本公司以外的金融機構發送本報告，則由該金融機構獨自為此發送行為負責。該機構的客戶應聯系該機構以交易本報告提及的證券或要求獲悉更詳細的信息。本報告不構成本公司向發送本報告金融機構之客戶提供的投資建議。本公司不會因任何機構或個人從其他機構獲得本報告而將其視為本公司客戶。本報告的版權僅歸本公司所有，未經書面許可，任何機構或個人不得以任何形式、任何目的進行翻版、轉載、發表、篡改或引用。所有在本報告中使用的商標、服務標識及標記，除非另有說明，均為本公司的商標、服務標識及標記。本公司版權所有并保留一切權利。民生證券研究院：上海：上海市浦東新區浦明路 8 號財富金融廣場 1 幢 5F；200120 北京：北京市東城區建國門內大街 28 號民生金融中心 A 座 18 層；100005 深圳：深圳市福田區中心四路 1 號嘉里建設廣場 1 座 10 層 01 室；518048