2020-2023年全球鋰電設備動力電池行業市場需求預測產業研究報告（22頁）.docx

1、2020 年深度行業分析研究報告內容目錄1、 全球新能源汽車市場有望持續快速增長41.1 海外市場：特斯拉領銜，歐洲市場有望超預期41.2 國內市場：中長期政策利好，國產特斯拉及合資車型有望放量82、 全球動力電池未來需求明確，電池龍頭迎來新一波擴產周期92.1 動力電池裝機量增長態勢穩定，行業愈發清晰92.2 動力電池行業集中在中日韓三國，行業集中度提升122.3 動力電池行業迎來新一波擴產周期，電池龍頭成為主力軍143、 鋰電設備未來 3 年全球需求有望翻倍，龍頭效應顯現153.1 鋰電設備是動力電池生產核心工藝153.2 行業空間：鋰電設備 2020-2023 年市場需求有望超 1200

2、 億元184、 國產設備后來居上，國內龍頭加速拓展海外市場204.1 國產設備后來居上，技術開始反超海外廠商204.2 國產設備有望強者恒強，龍頭加速開拓海外市場21圖表目錄圖 1：全球新能源汽車銷量及同比增速（萬輛）4圖 2：2019 年全球新能源乘用車銷量排名 TOP205圖 3：2020 年歐洲市場乘用車銷量同比增速7圖 4：2019-2020 年歐洲市場新能源汽車滲透率7圖 5：2013-2019 年國內新能源汽車銷量及增速8圖 6：2019-2020 年國內新能源車單月銷量及增速8圖 7：2020 年國內新能源汽車銷量預計9圖 8：2016-2019 年國內動力電池裝機量及增速10圖

3、 9：2019 年不同車型動力電池裝機量占比10圖 10：2019-2020 年國內動力電池單月裝機量及增速10圖 11：三元電池裝機量提升（GWh）11圖 12：方形電池裝機量提升（GWh）11圖 13：寧德時代歷年裝機量及市占率（GWh）12圖 14：寧德 2019 年單月裝機量及市占率（GWh）12圖 15：頭部動力電池企業裝機量（GWh）13圖 16：頭部動力電池企業出貨量全球占比13圖 17：歐洲市場動力電池需求預計14圖 18：國內動力電池總需求預計14圖 19：2020-2023 年全球主要動力電池廠規劃新增產能合計 612GWh15圖 20：動力鋰電池生產工藝流程圖15圖 21

4、：涂布機16圖 22：輥壓分條一體機16圖 23：鋰電設備前、中、后段價值量占比17圖 24：各段生產工藝對應的核心設備價值占比17圖 25：每 GWh 產能鋰電設備投資額預計（億元）18表 1：2018 和 2019 年全球電動車銷量 TOP5（萬輛）5表 2：全球主流車企電動化進程規劃6表 3：歐洲各國加碼新能源汽車刺激政策7表 4：2020 年國內新能源車市場合資車企銷量預期9表 5：2018 和 2019 年國內動力電池廠商 TOP10（GWh）12表 6：全球動力電池出貨量 TOP10（GWh）13表 7：鋰電池各段主要生產工藝及相關設備16表 8：2020-2023 年全球鋰電設備

5、投資額預測18表 9：2020-2023 年全球鋰電設備需求預測19表 10：海外主要鋰電設備企業產品布局20表 11：國內鋰電設備各環節主要供應商21表 12：國產設備與全球龍頭動力電池企業的供應關系221、 全球新能源汽車市場有望持續快速增長1.1 海外市場：特斯拉領銜，歐洲市場有望超預期 全球新能源汽車市場快速增長。從2011年以來，以特斯拉、比亞迪等為代表的新 能源汽車高速發展，全球新能源汽車銷量從2013年的20.2萬輛上升至2019年的221萬輛，年均復合增速達到150%。2019年全球新能車銷量約220萬輛，同比增長 約為10%，增速較前幾年有所下滑，主要是由于目前全球最大新能車

6、市場中國受 補貼下滑影響銷量下降。2019年全球新能源汽車的市場份額從此前的2.1%提升到 了2.5%。其中純電動汽車占到了全球電動汽車總銷量的74%，同比增長了5%。 圖 1：全球新能源汽車銷量及同比增速（萬輛）250120%200100%15010080%60%40%5020%00%201420152016201720182019中國其他區域增速數據來源：EV sales，Model 3 車型引領，特斯拉奪 19 年銷量桂冠。全球市場看，19 年銷量 TOP20 的車企占據了全球新能源車總銷量的 83.5%，行業集中度明顯提升。其中，特斯拉 2019 年以 36.78 萬輛的成績奪得全球車

7、企銷量第一，比亞迪 19 年銷量為 22.95萬輛，位居全球第二；而北汽新能源則以 16.03 萬輛排名第三。從具體車型來看，特斯拉 19 年 Model 3 車型共售出 30.01 萬輛，真正意義上成為爆款電動車型， 尤其在美國市場，是全美中小型豪華車型的銷量冠軍，超過了寶馬 2/3/4/5 系銷 量之和，超過奧迪 A3/4/5/6 銷量之和，超過奔馳 C 級、CLA、CLS、E-class 銷 售之和，同時在國內市場，Model 3 上險數量也超過了 4600 輛，力壓蔚來 ES8/6、 小鵬 G3、威馬 EX5 等國內造車新勢力。 圖 2：2019 年全球新能源乘用車銷量排名 TOP20

8、萬輛36.8 23.0 16.0 13.8 12.9 8.4 8.1 7.6 7.3 5.5 5.4 5.2 5.1 4.8 4.7 4.6 4.2 4.0 3.9 3.5 45403530252015105特斯拉比亞迪北汽新能源上汽寶馬大眾日產吉利現代豐田起亞三菱雷諾奇瑞廣汽新能源沃爾沃長城東風長安江淮0數據來源：EV s ale s, 表 1：2018 和 2019 年全球電動車銷量 TOP5（萬輛）排名2019 年銷量2018 年銷量車型車型1Model 330.1Model 314.62北汽 EU 系列11.1北汽 EU 系列9.13日產聆風7.0日產聆風8.74比亞迪元6.8Mode

9、l S5.05寶駿 E 系列6.0Model X4.9數據來源：EV s ale s, 歐盟碳排放使車企電動化進程加速，電動化即將大規模上演。為實現碳減排目標，歐盟汽車排放發布最新規定，到 2021 年汽車制造商必須將平均每輛車每公里碳排放量從 118.5 克降至 95 克，不達標部分將面臨每輛車每克 95 歐元的罰款，到2030 年將該標準進一步收緊到每公里 75 克碳排放。碳排放對歐盟各個國家的汽 車行業帶來巨大的經營壓力，所以車企不得不推動技術變革來滿足政府要求，電 動化浪潮即將上演。從全球來看，不僅僅是歐洲的車企，全球主流車企都陸續制 定了電動化規劃，2020-2022 年將迎來第一波

10、車型投放周期。表 2：全球主流車企電動化進程規劃車企銷量目標車型規劃歐系寶馬2021 年銷量為 2019 年的兩倍，約30 萬輛。至 2025 年復合增速為 30%截至 2023 年推出 25 款電動車，其中BEV 至少 13 款大眾2025 年 BEV 滲透率為 25%，年銷量 300 萬輛截至 2025 年推出 80 多款電動車，2030年全面電動化戴姆勒到 2030 年，電動車（純電+插電混動）銷量將占奔馳乘用車總銷量的 一半以上至 2022 年前推出 10 款電動車雷諾日產到 2022 年，電動車（包括 HEV）銷量達 100 萬至 2022 年雷諾推出 8 款電動車，日產將推出 20

11、 款電動車PSA至 2021 年推出 15 款電動車，至 2025年所有車型均配有電動版美系福特2019 年歐洲地區推出 8 款電動車，計劃到 2024 年在歐洲再推出 9 款電動 車。2022 年前 50%以上汽車電動化FCA2022 年 15%車系為純電動，20%為混合動力到 2022 年，推出 12 款電氣化車企（BEV、PHEV、HEV、MHEV）通用2023 年推出 20 款新電動車日韓系豐田2030 年，預期 HEV 和 PHEV 合計銷量達 450 萬輛以上；預期 BEV 和FCEV 合計銷量達 100 萬輛以上2020 年前推出 10 款 BEV 車型。公司規劃 2025 年所

12、有車型均配置電動化 版本本田2030 年使全球銷量的 2/3 轉為電動車2018 年至 2025 年在中國投放 20 款以上電動化車型現代起亞至 2025 年合計地動車銷量為 167萬輛，占比 26%，其中 BEV 85 萬 輛到 2025 年推出 38 款新能源汽車，其 中 BEV 14 款數據來源：各車企公告，公開信息整理，2020 年歐洲市場新能源汽車銷量逆勢大幅增長，新能源車型滲透率快速提升。從 2020 年前 5 個月的乘用車銷量數據看，歐洲市場整體燃油車銷量降幅較大，尤其是 3 月開始受新冠疫情影響，銷量下滑顯著；但歐洲市場新能源乘用車卻實現了逆勢增長，尤其年初兩個月實現了兩位數的

13、增長，受疫情影響 4 月銷量出現 短暫下滑，5 月開始銷量已開始恢復正增長。另外，由于燃油車型受疫情影響銷 量承受較大沖擊，因此分母總體變小，在新能源汽車快速增長的背景下歐洲市場 的滲透率大幅提升。 圖 3：2020 年歐洲市場乘用車銷量同比增速圖 4：2019-2020 年歐洲市場新能源汽車滲透率150%100%14%13.2%10.9%8.4%7.6%7.6%3.1%3.2%3.6%3.1%3.0%12%10%124%119%46%16%-11%1月-8%2月-7%3月4月5月-52%-59%-79%50%8%6%0%4%-50%2%-100%歐洲新能源汽車同比增速歐洲燃油車同比增速0%1

14、月2月3月4月5月2019年2020年數據來源：Marklines, 數據來源：Marklines, 歐洲各國加大對新能源汽車政策的刺激力度，歐洲市場銷量有望超預期。2020年受疫情影響，歐洲市場汽車銷量下降明顯，為刺激經濟和消費，同時加快電動 化進程，歐洲市場主要國家如德國、法國以及英國都加大了對新能源汽車的補貼 及刺激力度，同時延長了補貼的期限?？梢钥吹綒W洲在正向激勵和負向約束、補 貼和非補貼、長期和短期相結合的新能源車政策支持體系在不斷完善，隨著疫情 好轉疊加政策刺激，歐洲市場未來的增長很可能超出預期。表 3：歐洲各國加碼新能源汽車刺激政策國家政策內容德國延續 2019 年下半年的補貼政

15、策到 2020 年底，同時提升 2021-2025年補貼標準，EV、PHEV 單車最高補貼提升 50%、67%至 0.6、0.5 萬 歐元。此外，新能源汽車的公司用車稅率從 1%降為 0.5%。英國3 月以后單車補貼從 0.35 萬降為 0.3 萬英鎊，但延長電動車補貼至2023 年，此外，EV、PHEV 的公司用車 BIK 費率分別從 16%降為 0、3-12%；同時不征收消費稅。荷蘭7 月開始售價低于 4.5 萬歐元的 EV 車型將獲得單車最高 0.4 萬歐元的補貼。歐盟（草案）考慮出臺多項政策鼓勵車企生產清潔能源汽車，并投資電動車基礎設施，其中最重要的是免除零排放汽車增值稅法國發布汽車產

16、業 88 億歐元的援助計劃：售價 4.5 萬歐元以下車型，純電和燃料電池車型補貼從 6000 歐提到 7000 歐，插電從 3000 歐到 5000歐，另外舊車換購電動車或是排放更低的燃油車，給予上限最高 1.2 萬歐的補貼；二是用 10 億歐扶持法國像雷諾、PSA 這幾家本土車企 轉型電動化的產業鏈扶持，政府目標是到 2025 年新能源車年產量達到 100 萬輛，三是加快充電樁建設。數據來源：公開資料整理， 政府網站，1.2 國內市場：中長期政策利好，國產特斯拉及合資車型有望放量2019 年受補貼影響短期放緩，不改國內市場中長期增長態勢。2019 年全年中國 實現新能源汽車銷量 120.6

17、萬輛，同比下降 4%，為近幾年來首次出現下滑，主 要因為 2019 年乘用車補貼較 2018 年下降 60%-70%左右，受補貼政策影響，市場進入增速換擋調整期。另外 2019 年 6 月國家出臺了推動重點消費品更新升級 暢通資源循環利用實施方案，要求限牌城市增加燃油車牌照指標，因此導致部 分限購城市的燃油車牌價格下降，極大程度削弱了電動車的牌照吸引力。2020 年受新冠疫情影響，新能源汽車銷量較為低迷。2020 年 5 月同比降幅僅為 20%左右，新能源汽車的銷量同比降幅已逐漸收窄，隨著 4 月國內補貼政策的落地以及疫情的穩定，預計進入 2020 年下半年，國內新能源汽車的銷量將迎來向上拐

18、點。 圖 5：2013-2019 年國內新能源汽車銷量及增速圖 6：2019-2020 年國內新能源車單月銷量及增速1401201008060402002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019銷量增長率400%萬輛125.6120.6342.9%323.8%77.750.733.161.7%35.2% 53.3%1.87.5-4.053.0350%300%250%200%150%100%50%0%-50%18200% 萬輛16.3 15.2 12.6 10.4 9.69.79.5 8.0 88.5 .0 7.58.27.2 5.34.6 5.31.316150%14

19、12100%10 50%860%4-50%20-100%2019-012019-052019-092020-012020-05新能源汽車銷量同比增速數據來源：中汽協，數據來源：中汽協，雙積分政策托底乘用車銷量，國產特斯拉和合資車企放量。2020 年國內產業政策力度加大，雙積分政策力度逐步趨緊趨嚴更注重電耗，2021-2023 年積分新規， 積分減半，最高 3.4 分，大致測算新能車積分對沖平衡燃油車負分 2021-2023 年 產量 200 萬輛，300 萬輛，360 萬輛。市場加政策雙驅動，今年國內市場有望觸 底反彈。另外，2020 年國內特斯拉 Model3 車型國產化開始交付，價格補貼下

20、探 到 29.91 萬，點燃了市場熱情，市場最早預期從 13 萬輛直接推高到 15 萬輛以上，保守預計 2020 年銷售 10 萬輛。同時國內合資車型的市場發力，19 年下半年開 始已經推出了大量新車型?？傮w來看，隨著國產特斯拉和合資車型的放量，預計 2020 年新能汽車銷量有望達 140 萬輛，同比增長 16.1%。表 4：2020 年國內新能源車市場合資車企銷量預期車企銷量預期（輛）特斯拉13 萬一汽大眾8-9 萬上汽大眾10 萬上汽通用5 萬北京奔馳3 萬華晨寶馬5 萬現代起亞4 萬上汽通用五菱8 萬廣汽豐田6 萬廣汽本田3 萬總計65 萬數據來源：公開資料整理， 圖 7：2020 年國

21、內新能源汽車銷量預計16014012010080604020400%萬輛140125.6120.677.750.733.11.87.5350%300%250%200%150%100%50%0%020132014201520162017201820192020E-50%銷量增長率數據來源：中汽協，2、 全球動力電池未來需求明確，電池龍頭迎來新一波擴產周期2.1 動力電池裝機量增長態勢穩定，行業愈發清晰 動力電池裝機量穩定增長，單車帶電量顯著提升。2019年全年國內動力電池裝機 量累計達62.38GWh，同比增長9.2%，整體來看仍呈正增長態勢。受疫情影響，下 游新能源汽車銷量下滑使得動力電池需求

22、受到影響，2020年裝機量出現下降。預 計隨著疫情恢復以及下半年新能源車銷量恢復增長，動力電池裝機量將回暖。分車型來看，2019年純電動車型累計裝機量達59.4GWh，占總裝機量的95.4%；插電 混動車型累計裝機量達2.69GWh，占總裝機量的4.33%；燃料電池車型累計裝機量 達165MWh，占總裝機量的0.27%。 圖8：2016-2019年國內動力電池裝機量及增速圖9：2019年不同車型動力電池裝機量占比GWh62.3856.9836.24287060%PHEV, 4.33%FCV, 0.27%BEV, 95.41%6050%504030201002016201720182019裝機量

23、同比增速40%30%20%10%0%數據來源：GGII，財通 證券數據來源：GGII，財通 證券 圖10：2019-2020年國內動力電池單月裝機量及增速GWh9.7 6.6 6.3 5.0 5.1 5.4 5.7 4.7 3.6 4.0 4.1 3.6 3.5 2.8 2.2 2.3 0.6 12300%250%10200%8150%6100%50%40%2-50%02019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05-100%動力電池裝機量同比增速數據來源：GGII，財通 證券三元電池占比提升。從技術

24、路徑來看，2019年三元電池裝機量38.39 GWh，同比增長25%，市場份額提升7.6個百分點，三元電池份額占比為61.5%；磷酸鐵鋰電 池裝機量19.98GWh，同比下降7%，市場份額下滑5.9個百分點，磷酸鐵鋰電池份 額占比為32.0%；錳酸鋰電池裝機電量0.51 GWh，同比下降54%；鈦酸鋰電池裝機 電量0.38 GWh，同比下降23%。補貼對續航里程的要求持續提高，進而帶動三元電池市場份額持續提升；磷酸鐵鋰占比下降；而錳酸鋰和鈦酸鋰電池日漸式微， 市場占比持續下滑。方形電池占主導地位，市場份額提升。從電芯形狀來看，2019年方形電池裝機量 52.73GWh，同比增長25%，市場份額

25、提升10.4個百分點，方形電池市場份額占比 為84.5%。圓柱、軟包電池裝機量分別為4.17GWh、5.49GWh，分別同比下降41%、 28%；市場份額分別為8.8%、6.7%，分別同比下降4.6個百分點、5.8個百分點。 目前寧德時代、比亞迪國內兩大電池廠均以方形電池為主要技術路線，且在技術層面不斷取得突破（寧德時代的CTP電池、比亞迪的刀片電池），我們預計短期內 方形電池仍將占據主流地位。 圖11：三元電池裝機量提升（GWh）圖12：方形電池裝機量提升（GWh）7002016201720182019三元磷酸鐵鋰三元電池占比70%706060%605050%504040%403030%30

26、2020%201010%100%0方形軟包 圓柱方形占比201620172018201990%80%70%60%50%40%30%20%10%0%數據來源：GGII，財通 證券數據來源：GGII，財通 證券動力電池行業集中度提升，二線廠商進一步洗牌。2019年動力電池裝機量排名前十的企業合計裝機達54.88GWh，占整體裝機量的87.98%，裝機量占比同比提升 5.16個百分點，行業集中度進一步提升。寧德時代動力電池裝機量32.31GWh，同 比增長37%；市場份額高達51.8%，同比提升10.5個百分點。受自身新能源汽車銷 量下滑影響，比亞迪動力電池裝機量10.78GWh，同比下降6%；市場

27、份額17.3%， 同比下降2.8個百分點。二線廠商中億緯鋰能、中航鋰電、欣旺達表現亮眼，2019 年裝機規模分別為1.84GWh (YoY+44%)、1.49GWh（YoY+108%）、0.65GWh（YoY+586%）。表 5：2018 和 2019 年國內動力電池廠商 TOP10（GWh）排名2019 年 TOP10裝機量同比增速2018 年 TOP10裝機量1寧德時代32.3137%寧德時代23.522比亞迪10.78-6%比亞迪11.443國軒高科3.224%國軒高科3.094力神1.95-6%力神2.076億緯鋰能1.8444%孚能科技1.97中航鋰電1.49108%比克電池1.74

28、8孚能科技1.21-36%億緯鋰能1.279時代上汽0.74國能電池0.8210比克電池0.69-60%中航鋰電0.72數據來源：GGII, 寧德時代國內份額逐年提升，龍頭地位愈發穩固。寧德時代裝機量連續位列行業第一，2019年公司裝機量達32.31GWh，公司國內市占率從2017年的29%提升到了 2019年的52%。整個2019年，公司在國內的市占率一直處于上升態勢，2019年8 月市占率一度接近70%。2019年，公司在國內主要車企的裝機占比持續提升，合 資車企幾乎均為寧德時代供應，后續合資車企放量后，公司有望充分受益。 圖 13：寧德時代歷年裝機量及市占率（GWh）圖 14：寧德 20

29、19 年單月裝機量及市占率（GWh）52%41%32.329%23.510.535302520151050201720182019裝機量國內市占率60%50%40%30%20%10%0%65432101月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月月度裝機量市占率80%70%60%50%40%30%20%10%0%數據來源：GGII，財通 證券數據來源：GGII，財通 證券2.2 動力電池行業集中在中日韓三國，行業集中度提升動力電池行業集中度提升，中日韓企業地位突出。從2015年以來，全球動力電池 企業前十均被中日韓企業包攬，整體出貨量占比于2019年到達頂峰為86.9

30、%。2019年前十企業動力電池出貨量約101.3GWh，中國、日本、韓國企業數量分別為4家、 3家、3家，其中寧德時代2019出貨量約32.5GWh，出貨量連續三年保持第一。從 產能規劃來看，全球電池企業工廠規劃從2015年的3座擴張至 2019年的75座，規 劃產能也升至2028年的1.45TWh。表 6：全球動力電池出貨量 TOP10（GWh）排名2019出貨量2018出貨量2017出貨量1寧德時代32.5寧德時代24.9寧德時代122松下28.1松下22.3松下103LG chem12.3比亞迪13.8比亞迪7.24比亞迪11.1LG chem8.5沃特瑪5.55三星 SDI3.9三星

31、SDI4.2LG chem4.56AESC3.9AESC3.7國軒高科3.27國軒高科3.2國軒高科3.2三星 SDI2.88PEVE2.2孚能2.9國能1.99SKI1.9力神2.1比克1.610力神1.9比克1.9孚能1.3數據來源：SNE, GG II, 市場集中度不斷提高，龍頭走向優勢凸顯。裝機量TOP5的企業市占率不斷提升，由2017年的58%上升到2019年的75%。其中，寧德時代、松下和LG Chem三家的市 占率提升最快，總裝機量增幅最大。2019年寧德時代裝機量32.5GWh，累計增長 271%，2019年市占率為28%，相比2017年提升10%；2019年松下裝機量28.1

32、GWh， 累計增長281%，市占率為24%，相比2017年提升7%；2019年LG Chem 裝機量12.3GWh， 累計增長273%，市占率為11%，相比2017年提升2%。 圖15：頭部動力電池企業裝機量（GWh）圖16：頭部動力電池企業出貨量全球占比3530100%90%25%80%42%34%2570%3%3%11%2060%4%8%10%50%9%12%1540%11%24%1030%20%17%21%10%18%22%28%0%寧德時代松下LG chem比亞迪SDI201720182019201720182019寧德時代松下比亞迪LG chemSDI其他50數據來源：SNE，財通證

33、 券數據來源：SNE，財通證 券2.3 動力電池行業迎來新一波擴產周期，電池龍頭成為主力軍全球動力電池開啟產能高速擴張周期。新能源補貼政策延長，雙積分政策長期托 底新能源車銷量增長，帶動動力電池廠商產能的擴張計劃，前五大動力電池企業（寧德時代、LG化學、松下、三星SDI和SKI）以及產能擴張計劃較為顯著的比亞 迪和Northvolt等主要電池廠未來三年將迎來迅速的產能擴張。歐洲和中國市場快速增長，兩大地區將成為動力電池廠商擴產的主戰場。根據全 球主要車企的新能源規劃，我們預計2025年歐洲市場動力電池需求有望達到 246GWh，國內市場動力電池需求有望達到225GWh。 圖17：歐洲市場動力電

34、池需求預計圖18：國內動力電池總需求預計GWh246GWh225 300250250200200150100501501005002020E2021E2022E2023E2024E2025E02018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E數據來源：Marklines，數據來源：Marklines，2020-2023 年全球電池龍頭規劃新增產能合計 612GWh。根據 GGII 數據與各家目前已有的擴產信息，截至 2019 年末，全球主要動力電池廠的產能合計約為 263GWh， 2023 年規劃產能合計為 875GWh，意味著 2020-2023 年至

35、少需要新增產能約為 612 GWh。從供貨關系來看，全球主要動力電池廠均綁定主流車企，未來動力電池需求相對明確，有效保障產能使用的經濟性，增強電池企業擴產信心。 圖 19：2020-2023 年全球主要動力電池廠規劃新增產能合計 612GWhGWh205180125100100806662504030303520150250200150100500寧德時代 LG 化學松下三星SDI比亞迪SKI國軒高科 Northvolt20192023E數據來源：GGII，SN E R esearch，Marklines，財通證 券3、 鋰電設備未來 3 年全球需求有望翻倍，龍頭效應顯現3.1 鋰電設備是動力

36、電池生產核心工藝 電芯裝備是動力電池制造設備的核心。包括前段設備、中段設備與后段設備，對 應的制造工藝為極片制造、電芯組裝和化成分容。動力電池制造工藝復雜，制造裝備包括材料裝備、電芯裝備和PACK裝備。雖然對應不同的圓柱電池，方形電池 和軟包電池在部分制造過程會稍有不同，但是其儲能機理相似，整體過程基本一 致。生產過程中對應的設備也主要分為前中后三段設備。其中，電芯制造是核心， 制造工藝主要分為三段，包括極片制造、電芯組裝和化成分容，即對應前段設備、 中段設備與后段設備。 圖20：動力鋰電池生產工藝流程圖數據來源：中國新能源汽 車動力電池產業發展報告(2018)，研 究所前段流程是電極的制造過

37、程，涂布機是前段核心設備。主要流程為漿料攪拌，極片涂布，極片輥壓，極片分切，極片制作，極片模切，涉及的主要設備包括真空 攪拌機，涂布機，輥壓機，分條機，制片機，模切機等，其中涂布機的價值最高。 圖21：涂布機圖22：輥壓分條一體機數據來源：先導智能官網， 數據來源：先導智能官網， 中段流程是電芯的制造過程，卷繞是中段核心設備。主要流程為卷繞或疊片、焊接、注電解液等工序。涉及的設備主要包括模切機、卷繞/疊片機、注液機，自 動化激光焊接設備等，其中卷繞機價值最高。 后段流程主要是電池組裝過程。主要流程為電芯化成和分容檢測等。設計的設備主要為鋰離子電池充放電設備（用于化成）、分容機、檢測設備等設備，

38、其中化成機價值最高。 表 7：鋰電池各段主要生產工藝及相關設備生產工藝相關設備核心設備供應商前段攪拌真空攪拌機金銀河、北方華創、先導智能涂布轉移式涂布機和擠壓式涂布機先導智能、璞泰來、贏合科技、科恒股份輥壓輥壓機先導智能分切全自動分條機先導智能模切模切機、收卷式模切機先導智能、贏合科技中段卷繞圓柱卷繞機、方形卷繞機先導智能、贏合科技疊片全自動疊片機先導智能、贏合科技、格林晟后段封裝電池入殼機、滾槽機、封口機、 焊接機大族激光、光大激光注液全自動注液機東莞起源精密、無錫眾邁、深圳精朗化成鋰離子電池化成杭可科技、先導智能分容檢測分容柜杭可科技、先導智能、贏合科技數據來源：公開信息整理， 公司公告，

39、各段生產工序設備價值約占整體的三分之一。根據杭可科技招股說明書與高工鋰電信息，鋰電池生產工序中的前、中、后段設備價值占比分別約為35%至40%、30% 至35%、 30%至35%。其中，核心設備價值占比較高，涂布機、輥壓分切、卷繞機、 化成分容與檢測設備分別占比30%、10%、20%與20%。 圖23：鋰電設備前、中、后段價值量占比圖24：各段生產工藝對應的核心設備價值占比30%-35%35%-40%30%-35%10%30%10%10%20%20%制片模切前段輥壓分切組裝干燥中段化成分容檢測卷繞機后段涂布機數據來源：杭可科技招股書，數據來源：GGII，財通 證券3.2 行業空間：鋰電設備 2020-2023 年市場需求有望超 1200 億元鋰電池單位GWh產能設備投資額逐年下降。隨著鋰電設備大型化，智能化，設備 效率不斷提高，外加多工藝組合設備的出現（如先導智能的輥壓涂布一體機）， 每單位GWh的設備投入呈現不斷下降的趨勢。我們預計2020