【研報】有色金屬行業：鋰業新周期銅鈷仍可期-20201108（22頁）.pdf

1、鋰業新周期，銅鈷仍可期。中國復工復產超預期、美國經濟緩慢復蘇均 在展示需求平穩向好的可能。中國航空產業大發展，鈦材、高溫合金材 料均受益明顯。海外主要產銅國疫情發展，可能導致銅工業至少出現兩 年的投資滯后，供應端進一步縮緊支撐短期金屬價格小幅上漲；貴金屬 方面，美國出臺大規模刺激計劃存在不確定性，未來黃金價格將上漲； 小金屬方面，磷酸鐵鋰需求持續升溫，價格有較強上漲預期；電池材料 維持高需求，鈷鹽價格上漲趨勢明顯；未來需求增加將帶動稀土價格上 漲。  基本金屬：新能源汽車產業蓬勃發展，帶動下游金屬消費。據 Wind， 本周 LME 銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格較上周變化為 3.49%、

2、2.87%、 1.16%、4.73%、3.84%、0.79%。海外主要產銅國疫情發展，可能導 致銅工業至少出現兩年的投資滯后，供應端進一步縮緊支撐短期金屬 價格小幅上漲。  貴金屬：歐美疫情形勢嚴峻，金價持續上漲。據 Wind，美元指數下跌 1.53%至 92.58，COMEX 黃金上漲 3.85%至 1951.1 美元/盎司。歐美 疫情形勢嚴峻引發市場對需求低迷的擔憂。美國出臺大規模刺激計劃 存在不確定性，未來黃金價格將上漲。 小金屬：碳酸鋰價格上漲，動力市場需求較好。據 Wind，電池級碳酸 鋰價格上漲 1.82%至 41873 元/噸，氫氧化鋰價格維持 52250 元/噸， M

3、B 鈷價（標準級）上漲 0.13%至 15.75 美元/磅，長江鈷價格下跌 0.74% 至 26.90 萬元/噸。據亞洲金屬網，本周輕稀土氧化鐠釹價格上漲 3.33% 為 34.15 萬元/噸，未來需求增加將支撐稀土價格進一步上漲。磷酸鐵 鋰需求持續升溫，價格有較強上漲預期；電池材料維持高需求，鈷鹽價 格上漲趨勢明顯。建議關注：贛鋒鋰業、威華股份、雅化集團、華友鈷 業、洛陽鉬業、金鉬股份等。 金屬材料：航空材料與通訊材料是長周期機會。中國航空產業處于發 展初期階段，航空產業的特點決定了其核心將采取國產材料。目前鈦 材、高溫合金材料均受益于航空產業發展。另外，中美貿易摩擦推動通 訊材料走向自主可控，帶來新的機會。