【公司研究】吉宏股份-跨境營銷電商巨頭揚帆出海方興未艾-20201110（54頁）.pdf

1、       吉宏股份是快消品包裝領域的龍頭公司，外延孵化進軍跨境電商成為互聯網營銷巨頭。1）跨境電商業務：公司基于大數據及AI 技術優質選品，自建廣告單頁，根據用戶畫像及千人千面算法，在社交平臺精準投放至消費者。目前跨境業務主要重心在東南亞地區，充分享受當地互聯網及流量紅利。2）互聯網營銷業務：自建DSP 與SSP 平臺，為廣告主提供基于不同受眾和場景的廣告投放服務。3）包裝業務：為客戶提供一站式包裝解決方案，與伊利等大客戶建立緊密合作關系，布局QSR 環保包裝效益顯現。4）業績上升期，跨境電商延續高增：20Q1-Q3 收入32.2 億元，同比增長48

2、.7%，歸母凈利潤4.3 億元，同比增長87.0%?？缇畴娚蘍3 歸母凈利潤同比+204%至1.3 億元，延續高增趨勢。      東南亞孕育萬億電商市場，二類電商發展得天獨厚。1）跨境電商行業持續高增，海外滲透率提升長期助推行業景氣：19 年跨境電商出口額達8 萬億元，占比出口貿易總額47%，占比逐年提高，逐漸替代傳統外貿出口。其中跨境電商B2C19 年出口規模達1.7 萬億元，同比增長24%。長期看，海外線上化進程加速疊加中國供應鏈的優勢將持續推動跨境電商快速發展。2）東南亞電商市場潛力巨大，孕育二類電商崛起土壤：東盟20H1 成為中國最大的貿易伙伴，“一帶一路”為東南亞跨境電商提供廣闊空間，預計2025 年東南亞電商市場規模達到1530 億美元，19-25CAGR 為26%。且社交網絡使用時長以及社交軟件滲透率遠高于世界平均水平，孕育了二類電商快速崛起的土壤。競爭格局方面，東南亞電商市場仍處于起步階段，公司主要市場泰國19 年平臺型電商市場CR3 僅21%（中國為77%），市場空間廣闊遠未到存量競爭階段，為二類電商的發展提供了巨大機會?？缇碃I銷電商巨頭揚帆出海。