【研報】2020年雙十一引領美妝品牌銷售電商行業分析研究報告（13頁）.pdf

1、請仔細閱讀尾部的免責聲明2 核心結論核心結論 雙雙1111全網成交規模穩健增長全網成交規模穩健增長，天貓全周期成交額增速三年來新高天貓全周期成交額增速三年來新高。與往年不同，各大平臺普遍促銷周期延長，全網銷售額達 5,249.7億元，同比增長28%。天貓兩波尾款四天的支付期（11月1日-11月3日&11月11日），銷售額達到3,040.0億元，同比增 長13%；雙11全周期（11月1日-11月11日）銷售額4,982億元，同比增長26%，增速創近三年新高；京東雙11全周期（11月1日- 11月11日）銷售額2,715億元，同比增長32.8%。 直播助力數字化營銷直播助力數字化營銷，品牌品牌、消

2、費者實現雙贏消費者實現雙贏。主流電商平臺天貓、京東采取“雙節棍”策略，延長大促周期，打造雙爆點。 與消費者來說與消費者來說，持續加長的雙11大促帶來了更多的加購時間，充分釋放前期疫情延滯的購物需求；與品牌商來說與品牌商來說，賦能新品， 推陳出新，品牌價值凸顯。兩輪預售和尾款支付能為商家營銷提供更高的容錯率，為營銷策略提供了調整的空間；與平臺來說與平臺來說， 長周期大促活動的多樣化，線上線下全渠道覆蓋，消費者碎片化時間被高效利用，充足的互動機制下進一步占領消費者心智， 直播帶貨推廣疊加數字化社交媒體營銷引領今年“雙11” 的全新增長點。 顏值經濟姹紫嫣紅顏值經濟姹紫嫣紅，國際大牌引領美妝國際大牌

3、引領美妝，國內美妝各有異彩國內美妝各有異彩。美妝護理行業在天貓/京東平臺增速分別為+45.8%/+41.3%，增速 居行業之首，顏值經濟維持高景氣度。國際大牌高投入聯合直播深度營銷，個人護理行業銷售榜單前十歐美日韓品牌占據九席， GMV僅僅是個數字，數字化的背后，我們看到更多的是國產美妝在數字化營銷上的不斷積累和創新，國產品牌薇諾娜表現亮眼； 彩妝行業完美日記蟬聯銷售榜榜首，新銳品牌花西子異軍突起奪下第二。 風險提示：宏觀經濟超預期下滑；行業競爭加??；跟蹤數據差異帶來的預期差異。 nMrOmMsMrQqMrQsQrMsNsPbRcMaQsQpPoMqQkPnMqRfQtRrR9PnNuMMYt

4、OmNMYpPnN 請仔細閱讀尾部的免責聲明信息來源: 公開資料，西部證券整理3 雙雙1111大促多平臺齊放異彩大促多平臺齊放異彩，紛紛刷新銷售額紀錄紛紛刷新銷售額紀錄 11月1日0時-11月11日24時，蘇寧易購線上訂單量增長75% ，百 億補貼商品訂單環比818增長432%。 11月1日0時-11月11日0時19分，蘇寧易購全景生態渠道GMV突破 50億元。 11月1日0時-11月11日19時，蘇寧直播依托全業態門店，5萬場店 播、村播、廠播同步在線開播，訂單增長7倍。 11月1日0時-11月11日24時，成員企業家樂福服務用戶超1,000萬， 到家服務訂單量同比增長420%。 直播嘉年華

5、總GMV超8億元，直播觀看人數超1.2億，相關話題總 閱讀量超5,000萬，短視頻總播放量超2億次。 10月25日0時-11月11日24時，“11.11抖音寵粉節”活動期間支 付口徑成交額累計187億元，11月11日單日成交額突破20億元。 10月25日0時-11月11日24時，單場成交額破千萬直播間超過100 個，單場成交額破百萬直播間1,383個。 10月25日0時-11月11日24時，累計看播用戶量126億，單場同時 在線看播用戶量最高達428萬人。 11月1日0時-11月11日24時，2020年天貓雙11全球狂歡季累計成 交額超4,982億元，按照同周期、同口徑比較，比去年同期增長 1

6、,032億元，增速26%，是過去三年來最高的增速。 11月1日0時-11月11日24時，天貓平臺成交額突破1億元人民幣的 品牌超過474個，其中60%的品牌增速超過去年同期；30個品牌成 交額突破10億元。 11月1日0時-11月11日24時，成交額突破1億元入駐天貓不到3年 的新品牌16個，360個新品牌拿下細分品類第一。 11月11日0時0分26秒，訂單創建峰值達每秒58.3萬筆。 物流總訂單量23.21億筆，較2009年雙11增長近9,000倍，相當于 2010年中國整年的快遞。 11月1日0時-11月11日24時，京東11.11全球熱愛季累計下單金額 超2,715億元，同比增長32.8

7、%。 11月1日0時-11月11日24時，京東物流開放業務增長102%，個人 快遞單量增長164%，京東云倉單量增長138%，實現全國200城分 鐘達，93%的京東自營訂單以及92%的區縣和83%的鄉鎮實現24小 時達。 11月1日0時-11月11日24時，京東極速版訂單量環比10月同期增 長超4倍，下沉市場增幅明顯。 11月11日當天，京東京喜平臺訂單量近1,500萬，APP日活躍用戶 同比增長260%。從11月1日至11月11日，京喜助力超180個產業帶 10商家。 請仔細閱讀尾部的免責聲明 預售期 10.20 第二波預售 信息來源: 公開資料，西部證券研發中心4 雙預售期營造雙爆發點雙預

8、售期營造雙爆發點，大促活動線上線下全渠道覆蓋大促活動線上線下全渠道覆蓋 天 貓 策 略 玩 法 營銷目標 第一波預售 10.2110.31 養貓/超級紅包 /五折買車買房/城市生活狂歡節 第一波付尾款 11.0111.03 第二波預售 11.0411.10 爆發 11.11 付定金立減/跨店滿減/分期免息/明星寵粉付定金立減/跨店滿減/分期免息 搶先購 付尾款 購現貨 狂歡日 購現貨 預售搶定 預熱加購 尾款預熱加購爆發返場 京 東 策 略 玩 法 營銷目標 第一波預售 10.2110.31 頭號京貼/預售付定金/京享紅包/全渠道萬店嘉年華 開門紅 11.0111.0311.0411.08 全

9、民營業/城城分現金 巔峰 24小時 預熱造勢 開門紅品類爆發全品類爆發續售 拼 多 多 策 略 玩 法 營銷目標 10.31 百億補貼/百萬免單/返現金/萬券齊發/賽車領現金/紅包雨 預熱期 11.10 爆發 11.11 11.11 爆發 爆發 高潮期 11.0911.11 PLUS DAY 萬店減免 超級 秒殺日 爆品狂歡 超拼夜 預熱造勢續售 開幕 晚會 百萬免單 預售搶定 請仔細閱讀尾部的免責聲明 20202020年雙年雙1111成交金額全網穩健增長成交金額全網穩健增長，天貓全周期同比增長天貓全周期同比增長2626% % 從全網銷售額來看從全網銷售額來看，根據星圖數據，11月1日-11月

10、3日及11月11日， 兩波尾款支付期共四天，全網銷售額達5,249.7億元，同比增長28%， 增速較去年稍有回落，總體保持穩健增長。 從天貓來看從天貓來看，根據星圖數據，11月1日-11月3日及11月11日，兩波尾 款支付期共四天，全網銷售額達3,040.0億元，同比增長13.26%，增 速較2019年的25.71%偏緩，主要是受今年實行雙預售期策略影響。天 貓公布的2020年雙11全周期（11月1日-11月11日）銷售額4,982億元， 按照同周期、同口徑比較，較去年同期增長1,032億元，增速達26%， 是過去三年來最高的增速。15個品牌交易額破10億，474個品牌成交 額破億，其中直播賦

11、能新晉品牌（登陸天貓不到3年）實現快速增長， 成交額破億的品牌中包含16個新晉品牌。 從京東來看從京東來看，京東2020年雙11全周期（11月1日-11月11日）銷售額 2,715億元，較去年增長671億元，同比增長32.8%，增速較2019年提 高4.9pct。京東物流表現亮眼，開放業務增長102%，個人快遞單量增 長164%，京東云倉單量增長138%，實現全國200城分鐘達，93%的京東 自營訂單以及92%的區縣和83%的鄉鎮實現24小時達。 資料來源：星圖數據，億邦動力網，西部證券研發中心 注：2020年雙11成交額為11月1日-11月3日與11月11日加總 5 雙雙1111全網成交規模

12、穩健增長全網成交規模穩健增長，天貓全周期成交額增速三年來新高天貓全周期成交額增速三年來新高 圖：雙圖：雙1111當天天貓平臺成交額當天天貓平臺成交額 圖：雙圖：雙1111當天全網成交額當天全網成交額 191.0 350.0 571.0 912.2 1,207.5 1,682.0 2,135.0 2,684.0 3,040.0 83.25% 63.14% 59.75% 32.37% 39.30% 26.93% 25.71% 13.26% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500

13、 201220132014201520162017201820192020 雙11當天天貓平臺成交額/億元YOY（%） 191.0 350.0 805.1 1,229.4 1,770.4 2,539.7 3,143.2 4,101.0 5,249.7 83% 130% 53% 44%43% 24% 30% 28% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 201220132014201520162017201820192020 雙11當天全網成交額/億元YOY（%） 請仔細閱讀尾部的免責聲明

14、平臺成交份額天貓京東合計超七成平臺成交份額天貓京東合計超七成，海淘占比拼多多明顯下降海淘占比拼多多明顯下降 從全網成交額平臺占比來看從全網成交額平臺占比來看，根據星圖數據，2020年雙11當天全網成交額各平臺占比中，天貓占比59.1%，較同期下降6.4pct，主要是受到 雙預售期對應雙尾款交付期影響；京東占比26.5%，較同期提高9.3pct，占比明顯提升；拼多多/蘇寧易購占比5.5%/3.2%，同比下降 0.6/1.7pct。 從各平臺海外購占比來看從各平臺海外購占比來看，根據星圖數據，2020年雙11當天各平臺海外購占比中，天貓京東分居前兩名，占比為9.9%/7.1%，分別較去年下 降0.

15、3pct/0.1pct，比例基本穩定；唯品會占比6.2%，與2018年相同；蘇寧占比連續四年保持0.6%；拼多多2019年海淘占比6.2%，今年大幅 下降至0.2%。 資料來源：星圖數據，西部證券研發中心6 平臺成交份額：天貓一家獨大平臺成交份額：天貓一家獨大，京東實現強勢增長京東實現強勢增長 圖：雙圖：雙1111當天各平臺海外購占比當天各平臺海外購占比圖：雙圖：雙1111當天全網成交額各平臺占比當天全網成交額各平臺占比 68.2% 66.2% 67.9% 65.5% 59.1% 22.7% 21.4%17.3% 17.2% 26.5% 3.0% 6.1% 5.5% 2.2% 4.3% 4.7

16、% 4.9% 3.2% 3.4%2.0% 2.6% 6.9% 4.7%5.1%3.7%5.7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 20162017201820192020 其他占比唯品會占比蘇寧易購占比拼多多占比京東占比天貓占比 5.4% 4.9% 3.7% 0.6% 9.9% 7.1% 6.2% 0.6% 10.2% 7.0% 0.6% 6.2% 9.9% 7.1% 6.2% 0.6% 0.2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 天貓國際京東海屯全球唯品會國際蘇寧海外購拼多多海淘 2017201820192020 請仔細閱讀尾

17、部的免責聲明 多行業銷售額增速景氣多行業銷售額增速景氣，兩平臺美容護理行業增速均超兩平臺美容護理行業增速均超4040% % 從行業增速來看從行業增速來看，根據Ecdataway數據，天貓平臺增速超20%的行業為美容護理（+45.8%）/家居用品（+32.4%）/3C數碼家電（+26.1%）/食品保 ?。?23.9%）/運動戶外（+22.5%）；京東平臺增速超20%的行業為服飾鞋包（+47.0%）/食品保?。?45.2%）/美容護理（+41.3%）/家裝家飾 （+31.9%）/3C數碼家電（+31.2%）/母嬰（+21.1%）/家居用品（+20.5%）。整體來看，美容護理行業景氣度明顯，在兩平臺

18、增速均超40%，家 居用品/3C數碼家電/食品保健行業表現良好，在兩平臺增速均超20%。 資料來源：ECdataway數據威，西部證券研發中心7 行業同比：美容護理行業領跑行業同比：美容護理行業領跑，家居用品家居用品/ /3 3C C數碼家電數碼家電/ /食品保健表現不俗食品保健表現不俗 圖：京東平臺九大行業銷售額同比增速圖：京東平臺九大行業銷售額同比增速圖：天貓平臺九大行業銷售額同比增速圖：天貓平臺九大行業銷售額同比增速 45.8% 32.4% 26.1% 23.9% 22.5% 16.8% 14.0% 8.3% 5.2% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

19、45% 50% 美容護理家居用品 3C數碼家電 食品保健運動戶外家裝家飾汽配摩托母嬰服飾鞋包 47.0% 45.2% 41.3% 31.9% 31.2% 21.1% 20.5% 14.0% 1.2% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 服飾鞋包食品保健美容護理家裝家飾 3C數碼家電母嬰家居用品汽配摩托運動戶外 請仔細閱讀尾部的免責聲明 淘寶直播依舊強勢淘寶直播依舊強勢，直播電商快手抖音入局今年雙直播電商快手抖音入局今年雙1111 直播帶貨做為品牌推廣和成交的重要途徑，雙11期間釋放巨大潛能， 據小葫蘆大數據，10月21日-11月11日期間，淘寶、

20、快手、抖音 TOP500電商帶貨主播(共計1,500位主播)在區間時間內共計產生 GMV901億元。其中，淘寶平臺主播產生了679.15億元，快手平臺主播 產生了161.99億元，抖音平臺產生了60.05億元。三平臺各500頭部電 商主播共計產生了5.69億訂單量，其中，淘寶平臺主播產生了3.5億 訂單，快手平臺主播產生了1.86億訂單，抖音主播產生了3,361.1萬 訂單量級。分攤到各自平臺500位主播身上后，淘寶TOP500主播人均 帶貨1.35億元，產生訂單69.9萬單，快手平臺人均帶貨3,239.8萬元， 產生訂單37.25萬單，抖音主播人均帶貨1,200.9萬元，產生6.7萬單。 淘

21、寶淘寶，11月1日-11月11日雙11期間，觀看淘寶直播的消費者近3億， 直播引導成交也比去年有大幅的提升。淘寶直播GMV增幅達100%以上， 店鋪自播GMV同比增長509.34%，33個淘寶直播間銷量過億，近500個 直播間銷量過千萬。 抖音抖音，10月25日-11月11日“11.11抖音寵粉節”中，平臺整體支付口 徑成交額累計187億 ，其中11月11日單日成交額突破20億。抖音電商 直播總時長為2,700萬小時，累計看播UV126億，單場同時在線看播用 戶量最高達428萬，最終實現單場GMV破千萬直播間達100個以上、破 百萬直播間為1,383個。 資料來源：淘榜單，小葫蘆大數據，西部證

22、券研發中心 注：top3直播間成交金額為10月21日-11月1日 8 直播帶貨：快手抖音全新入局直播帶貨：快手抖音全新入局，淘寶直播增長迅速淘寶直播增長迅速 主播主播銷售件數銷售件數/ /萬萬成交金額成交金額/ /億元億元 淘寶直播淘寶直播 薇婭薇婭viyaviya3576.188.2 李佳琦李佳琦AustinAustin2882.563.5 天貓超市天貓超市3060.129.5 快手快手 辛有志辛有志 辛巴辛巴 8188183104.835.6 蛋蛋蛋蛋127611.6 時大漂亮時大漂亮608.28.1 抖音抖音 蘇寧易購超級買手蘇寧易購超級買手107.76.6 羅永浩羅永浩169.14.8

23、 衣哥衣哥1042.4 表：雙表：雙1111期間天貓期間天貓/ /快手快手/ /抖音平臺成交金額抖音平臺成交金額top3top3直播間直播間 請仔細閱讀尾部的免責聲明 國際品牌大量布局直播行業國際品牌大量布局直播行業，國產品牌表現不俗國產品牌表現不俗 從美妝品牌直播布局來看從美妝品牌直播布局來看，國際品牌投入明顯高于國產品牌。在與頭部帶貨主播李佳琦和薇婭的合作場次上來看，國際品牌長期以來占據絕對 優勢，雙11期間，歐萊雅、雅詩蘭黛、SK-II與李佳琦薇婭合作場次均達到兩位數，直播間成交額分別達到9.25億元/4.92億元/3.24億元。國產 品牌薇諾娜和完美日記分別與李佳琦、薇婭合作，分別用5

24、場直播完成了1.95億元和0.73億元的成交額。 從淘寶直播來看從淘寶直播來看，美妝高居各品類GMV第一，是直播間里最熱度最高的品類。從月度總成交上看，美妝在直播間的購買力持續高速上升， 在”618”和”雙11期間均迎來爆發，迎合了消費者“愛美”的意識。 資料來源：聚美麗，淘榜單，西部證券研發中心 注：top3直播間成交金額為10月21日-11月11日，化妝品品牌與李佳琦薇婭11月合作情況為11.1-11.11數據 9 直播帶貨助推美容護理直播帶貨助推美容護理，多品牌雙多品牌雙1111迎來爆發迎來爆發 品牌品牌合作場次合作場次銷售件數銷售件數/ /萬件萬件 成交金額成交金額/ /萬元萬元 國際

25、品牌國際品牌 歐萊雅歐萊雅17240.792,500.0 雅詩蘭黛雅詩蘭黛1371.249,155.5 SKSK- -IIII1114.632,405.2 雪花秀雪花秀845.541,197.0 蘭蔻蘭蔻6356.147,226.6 后后343.568,300.0 國產品牌國產品牌 薇諾娜薇諾娜564.419,500.0 完美日記完美日記592.47,268.4 表：雙表：雙1111期間化妝品品牌與李佳琦薇婭合作情況期間化妝品品牌與李佳琦薇婭合作情況圖：化妝品品牌與李佳琦薇婭歷史合作情況圖：化妝品品牌與李佳琦薇婭歷史合作情況 0 2 4 6 8 10 12 14 2019.122020.120

26、20.22020.32020.42020.52020.62020.72020.82020.92020.102020.11 歐萊雅雅詩蘭黛SK-II雪花秀蘭蔻后薇諾娜 完美日記玉澤夸迪潤百顏珀萊雅丸美 請仔細閱讀尾部的免責聲明資料來源：聚美麗，魔鏡市場情報，西部證券研發中心 注：總金額為10.21-11.11天貓店鋪銷售數據累計，預售金額為11.1-11.3&11.11店鋪兩波預售的定金與尾款加總 10 店鋪店鋪總金額（億元）總金額（億元）客單價（元）客單價（元）預售單品預售單品預售金額（千萬元）預售金額（千萬元）直播投放直播投放 Estee Lauder雅詩蘭 黛官方旗艦店 24.04 711

27、.42 小棕瓶96.41 李佳琦(10.21/31） 智妍精華霜12.12 薇婭（10.21） Lancome蘭蔻官方旗艦 店 21.09 559.93 菁純眼霜30.11 薇婭(10.21/31） 小黑瓶15.21 薇婭（10.21/31,11.11) 歐萊雅官方旗艦店20.12 245.33 小黑瓶精華36.96 李佳琦（10.21/31,11.11) 安瓶面膜31.37 李佳琦（10.21） 紫熨斗眼霜25.31 李佳琦,薇婭（10.21/31,11.11) 后官方旗艦店12.15 1204.27 天氣丹花獻光彩緊顏水乳 護膚套裝 74.02 薇婭（10.21） olay官方旗艦店9.6

28、9 371.15 光感小白瓶21.82 李佳琦,薇婭（10.21/31,11.11) 淡斑小白瓶ProX17.75 李佳琦（10.21/31） 薇婭（10.21/31，11.1） 大紅瓶面霜7.84 薇婭（10.21） SK-II官方旗艦店9.31 1051.43 神仙水24.57 薇婭（10.21/31,11.1/8/9/11） 李佳琦（11.21/31，11.11） 神仙水小燈泡大紅瓶護膚 套裝 18.65 薇婭（10.21,11.11） Sulwhasoo雪花秀官方 旗艦店 8.22 698.44 滋盈肌本潤顏水乳套裝32.98 李佳琦，薇婭（11.21） 滋盈生人參護膚套裝13.95

29、李佳琦，薇婭（11.21） 護膚行業同比護膚行業同比+ +4545% %，國際品牌強勢延續國際品牌強勢延續，國產品牌追趕勢頭不減國產品牌追趕勢頭不減 表：雙表：雙1111美妝美妝TOP7TOP7品牌旗艦店銷售額品牌旗艦店銷售額 請仔細閱讀尾部的免責聲明資料來源：聚美麗，魔鏡市場情報，西部證券研發中心 注：總金額為10.21-11.11天貓店鋪銷售數據累計，預售金額為11.1-11.3&11.11店鋪兩波預售的定金與尾款加總 11 店鋪店鋪總金額（億元）總金額（億元）客單價（元）客單價（元）預售單品預售單品預售金額（千萬元）預售金額（千萬元）直播投放直播投放 薇諾娜官方旗艦店6.94 306.7

30、9 舒敏保濕特護霜13.64 李佳琦（10.21/22/31,11.11） 防曬清透乳4.85 李佳琦（10.21,11.11） perfectdiary旗艦店6.02 84.48 動物眼影盤12.30 李佳琦（11.11） 羽緞蜜粉餅3.23 李佳琦（10.21） 花西子旗艦店5.19 166.68 空氣蜜粉10.04 李佳琦（11.11） 珀萊雅官方旗艦店2.95 102.91 煙酰胺面膜貼4.86 小夜燈眼霜3.11薇婭（10.21，11.1） HomeFacialPro旗艦店2.64 297.78 乳糖酸去黑頭鼻貼1.44 李佳琦（10.21，11.11） 低聚糖保濕乳液1.31 彩妝

31、行業同比彩妝行業同比+ +3838% %，國貨登頂國貨登頂，歐美品牌表現優異歐美品牌表現優異 表：雙表：雙1111國產美妝熱門品牌旗艦店銷售額國產美妝熱門品牌旗艦店銷售額 請仔細閱讀尾部的免責聲明資料來源：億邦動力網，西部證券研發中心12 排名排名美容護膚美容護膚彩妝香水彩妝香水大家電大家電零食堅果零食堅果保健食品保健食品廚房烹飪廚房烹飪床上用品床上用品洗護清潔洗護清潔 1 1歐萊雅完美日記海爾三只松鼠湯臣倍健蘇泊爾水星Vinda/維達 2 2雅詩蘭黛花西子美的百草味swisse康巴赫南極人藍月亮 3 3蘭蔻三熹玉格力良品鋪子益節雙立人富安娜潔柔 4 4薇諾娜蘭蔻小米Dove/德芙麥斯泰克九陽

32、羅萊 whisper/護舒 寶 5 5玉蘭油雅詩蘭黛海信周黑鴨澳佳寶愛仕達博洋清風 6 6SK-IIYSL西門子好利來姿美堂碧然德夢潔Walch/威露士 7 7自然堂MAC小天鵝沃隆健力多張小泉北極絨SOFY/蘇菲 8 8后COLOR KEYTCL費列羅健安喜WMF恒源祥海飛絲 9 9海藍之謎Dior創維奧利奧多燕瘦金嫂子多喜愛心相印 1010百雀羚美寶蓮方太來伊份普麗普萊琺寶love全棉時代 歐萊雅歐萊雅/ /完美日記分別登頂雙完美日記分別登頂雙1111當日護膚當日護膚/ /彩妝類目熱銷榜彩妝類目熱銷榜 表：表：11.1111.11當天天貓各品類熱銷品牌當天天貓各品類熱銷品牌top10top

33、10 請仔細閱讀尾部的免責聲明資料來源：化妝品觀察，西部證券研發中心13 直播美妝大牌折扣大直播美妝大牌折扣大，津貼買贈方式多津貼買贈方式多 表：雙表：雙1111期間部分美妝大牌在直播間折扣力度期間部分美妝大牌在直播間折扣力度 品牌品牌產品產品折扣折扣打折方式打折方式 赫蓮娜綠寶瓶pro4.7折買贈 赫蓮娜綠寶瓶眼霜4.5折買贈 雅詩蘭黛小棕瓶眼霜5折買贈 雅詩蘭黛小棕瓶第七代5折買贈 蘭蔻菁純氣墊4.5折買贈 蘭蔻小黑瓶低于5折買贈 蘭蔻大眼精華4.8折買贈 蘭蔻王炸套裝低于5折買贈 雪花秀潤燥精華2.9折買贈 雪花秀滋盈肌本護膚禮盒2.9折買贈 資生堂悅薇水乳（滋潤型）4.3折買贈 資生堂

34、紅腰子4折優惠券+買贈 后天氣丹6件套3折買贈 后 秘貼煥然修護精華液禮盒 5件套 3.8折買贈 品牌品牌產品產品折扣折扣打折方式打折方式 雅頓金膠60粒4折買贈 雅頓橘燦精華3.8折買贈 cpb夜間修護霜4.8折買贈 紀梵希明星散粉3折買贈 阿瑪尼權力粉底4.9折買贈 olay小白瓶面膜2.3折買贈 卡詩神仙精油4折買贈 科顏氏金盞花面霜4.9折買贈 3CE煙管+九宮格套裝2.7折買贈 黛珂保濕美容液雙支裝4.1折買贈 悅木之源限量版靈芝水4.6折買贈 雅漾修復霜1.8折買贈 巴黎歐萊雅紫熨斗3.4折買贈+津貼+優惠 券 請仔細閱讀尾部的免責聲明14 風險提示風險提示 宏觀經濟超預期下滑。宏觀經濟超預期下滑。如果宏觀經濟波動程度大于預期，對于消費者收入產生負面影響，會直接降低消費者消費意愿，對零售行業發展產生負面影 響。 疫情影響擴大。疫情影響擴大。國內疫情仍有新增輸入型病例，海外局勢波動，疫情持續擴散，國內疫情防控充滿著較大的不確定性。 行業競爭加劇。行業競爭加劇。線上線下消費市場競爭激烈，各類企業或需持續增強市場投入，以搶奪市場份額。 跟蹤數據差異帶來的預期差異。跟蹤數據差異帶來的預期差異。本文所引用的數據各電商及數據平臺公布的雙11數據進行測算，數據具有高相關性，不排除可能存在較顯著的數據 偏差?；诟檾祿龅念A期可能因此存在差異。