【研報】鋼鐵行業：螺紋鋼累庫或將持續-210109（16頁）.pdf

1、請請務務必必閱閱讀讀正文之正文之后的信息后的信息披披露露和和重重要要聲明聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 鋼鐵鋼鐵 中性中性 ( 維持維持 ） 類別類別 數值數值 漲跌漲跌% 螺 紋 鋼 :HRB400 20MM 4,490 0.2% 熱軋:3.0 熱軋板卷 4,770 1.7% 冷軋 1.0 5,690 -0.2% 中板:普 20mm 4,640 0.4% 鐵 精 粉 價 格 :遷 安 (66%干基含稅) 1161 2.2% 青島港:印度:粉礦 (63%) 1105 6.8% 鐵礦石海運費:巴西 圖巴朗-青島 15.69 -2.5% 鐵礦石海運費

2、:西澳- 青島 8.85 8.6% 螺紋鋼總庫存 396 8.7% 熱軋總庫存 204 3.1% 鋼材全部庫存 897 6.6% 相關報告相關報告 周報：2020Q4 冷軋利潤環比 改善最為明顯 投資要點投資要點 本周 SW 黑色金屬指數周環比上漲 4.09%，同期滬深 300 周環比上漲 5.45%。本周行業股票漲幅靠前的為寶鋼股份（+10.25%） 、鞍鋼股份 （+6.58%） 。 價格：價格：本周本周鋼材鋼材價格價格震蕩震蕩，除，除冷軋外冷軋外均環比上漲均環比上漲。本周螺紋鋼 HRB400 20mm 收 4490 元/噸，較上周五上漲 0.2%，板材方面，熱軋和中板較上周 分別上漲 1.

3、7%和 0.4%， 冷軋較上周下降 0.2%。 本周本周原材料原材料價格穩價格穩中有升中有升， 鐵礦石和廢鋼價格鐵礦石和廢鋼價格上漲上漲。本周鐵礦石價格上漲，62%鐵礦石指數收 171.75 美元/噸，較上周五上漲 7.88%；本周廢鋼價格環比上漲 70 元/噸，焦炭價 格環比持平。 利潤利潤：原材料價格上漲原材料價格上漲，本周本周建筑建筑鋼材鋼材利潤利潤環比環比下降下降。長長流流程程方方面面，由于 原材料價格上漲幅度較大，本周鋼材利潤環比下降，螺紋鋼利潤依舊低于 熱軋，我們測算本周行業螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環比前一周-41 元/噸，-68 元/噸和-191 元/噸。短短流流程程方方面面

4、，由于廢鋼價格上漲幅度大于 螺紋鋼，本周電爐鋼利潤環比下降。 產產量量與與庫存庫存：本本周周螺紋鋼螺紋鋼產產量量環比環比下降下降，五大鋼材五大鋼材和螺紋鋼和螺紋鋼社庫社庫、廠庫廠庫環環 比比持續持續上升上升。產產量量方面方面，本周五大鋼材品種產量 1052 萬噸，環比升 6.65 萬噸，其中建筑鋼材產量周環比減 1.07 萬噸，板材產量周環比升 7.72 萬 噸，螺紋鋼本周減產 0.78 萬噸至 349.49 萬噸。分不同煉鋼方式來看，本 周長、短流程螺紋鋼產量分別為 300.34 萬噸、49.15 萬噸，環比分別-3.34 萬噸、+2.56 萬噸。庫存方面庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存

5、環比增 55.73 萬噸至 897.49 萬噸，鋼廠總庫存 541.92 萬噸，環比增 17.04 萬噸，其中， 螺紋鋼社庫降 31.71 萬噸，廠庫增 1.34 萬噸。表表觀觀消費量消費量及及成成交交方面方面，測 算本周螺紋鋼表觀消費量 316.44 萬噸，環比升 1.96 萬噸，本周建筑鋼材 成交日均值 17.83 萬噸，環比增長 2.12%。 螺紋螺紋鋼鋼產量產量環比環比下降下降、 社庫廠庫、 社庫廠庫環比環比持續持續增加增加； 需求走弱需求走弱， 且且受寒潮影響，受寒潮影響， 累庫累庫或將或將持續持續；但；但原材料價格原材料價格仍在高位仍在高位，螺紋鋼價格，螺紋鋼價格或或有一定支撐有一

6、定支撐。產量 端：本周建筑鋼材和螺紋鋼分別減產 1.07 萬噸和 0.78 萬噸。庫存端：本 周螺紋鋼和五大鋼材社庫、廠庫環比持續增加，且螺紋鋼和五大鋼材社庫 漲幅分別環比增 8.3pct 和 4.8pct。需求端：1 月以來，螺紋鋼表需均低于 320 萬噸，處于 11 月以來的底部，考慮到寒潮的影響，需求或偏弱運行。 產量下降， 庫存環比持續增加， 且需求或偏弱運行， 螺紋鋼累庫或將持續。 另外，原材料價格仍在高位，一方面，供需錯配，本周 62%鐵礦石指數再 度突破 170；另一方面，鐵水成本高位，廢鋼性價比良好，需求增加，而 疫情影響運輸， 本周廢鋼價格創新高。 原材料價格高企或支撐螺紋鋼

7、價格。 維維持行業“中性”評級持行業“中性”評級。1)普鋼建議關注估值低、分紅高，下游多元分散 風險的中厚板標的：南鋼南鋼股份股份、華菱華菱鋼鋼鐵鐵；建議關注成本優勢顯著、盈利 能力強的長材標的：方大方大特鋼特鋼、三鋼閩光三鋼閩光；2)特鋼建議關注：中中信信特鋼特鋼、 永興材永興材料料、久立特材久立特材；3)建議關注高溫合金標的：ST 撫鋼撫鋼、應流股份應流股份。 風險風險提示提示：地地產產用鋼用鋼需需求求斷崖斷崖式下滑式下滑；鋼鋼價價大大幅幅下下跌跌；原原材料材料價格大幅波價格大幅波動動 title 螺紋鋼螺紋鋼累庫或將持續累庫或將持續 2021/01/04-2021/01/10 2021

8、年年 01 月月 09 日日 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 2 - 行行業業周報周報 目 錄 一國內鋼材市場 . - 4 - 二國際鋼材市場 . - 6 - 三原材料和海運市場 . - 8 - 四國內鋼廠生產情況 . - 10 - 五庫存 . - 11 - 六、利潤情況測算 . - 13 - 七鋼鐵行業下游行業 . - 14 - 八主要鋼鐵公司估值 . - 15 - 九風險提示 . - 16 - 圖 1 螺紋鋼庫存與價格變動情況 . - 5 - 圖 2 線材庫存與價格變動情況 . - 5 - 圖 3 熱軋板庫存與價格變動情況 . - 5 -

9、圖 4 冷軋板庫存與價格變動情況 . - 5 - 圖 5 中板庫存與價格變動情況 . - 5 - 圖 6 熱軋和螺紋鋼價差(單位：元/噸) . - 6 - 圖 7 西本上海終端螺紋鋼采購量 . - 6 - 圖 8 美元歷史走勢 . - 6 - 圖 9 其它主要匯率走勢 . - 6 - 圖 10 國內主要鐵礦石指數 . - 8 - 圖 11 主焦煤價格 . - 8 - 圖 12 鐵礦石海運價格 . - 8 - 圖 13 國內鋼坯和廢鋼價格 . - 8 - 圖 14 高爐開工率 . - 10 - 圖 15 盈利鋼廠比例 . - 10 - 圖 16 產能利用率 . - 10 - 圖 17 產能利用率

10、（剔除淘汰產能） . - 10 - 圖 18 華北地區螺紋鋼庫存變化(單位：萬噸) . - 12 - 圖 19 華東地區螺紋鋼庫存變化(單位：萬噸) . - 12 - 圖 20 華南地區螺紋鋼庫存變化(單位：萬噸) . - 12 - 圖 21 東北地區螺紋鋼庫存變化(單位：萬噸) . - 12 - 圖 22 全國主要城市鋼材庫存統計(單位：萬噸；總庫存：右軸) . - 12 - 圖 23 鐵礦石港口庫存 . - 12 - 圖 24 各主要鋼材品種毛利變化 . - 13 - 圖 25 普鋼 PB 及其與 A 股 PB 的比值 . - 15 - 圖 26 本周漲幅前 10 只股票 . - 15 -

11、 圖 27 本周漲幅后 10 只股票 . - 15 - 表 1 主要鋼材品種價格 . - 4 - 表 2 國際鋼材價格（單位：美元/噸） . - 6 - 表 3 主要鋼鐵原材料價格（單位：元/噸） . - 9 - 表 4 全國主要城市倉庫庫存統計(單位：萬噸) . - 11 - 表 5 主要下游行業指標 . - 14 - 表 6 主要鋼鐵企業股價變化 . - 16 - qRtMoOtOuNpOoRrQrMqNoQ9PaOaQmOmMoMqRlOpPqReRnMrQaQnNwPuOqMpMwMqRsN 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 3 - 行行

12、業業周報周報 本本周周主主要要數數據和據和事事件：件： 鋼坯小幅上漲至鋼坯小幅上漲至 3800，本周鋼材指數（，本周鋼材指數（Myspic）漲幅收窄）漲幅收窄。本周 Myspic 綜 合指數報 166.74 點，較上一周上漲 0.85%。其中，長材指數報 183.18 點，較 上一周上漲 1.13%。本周建筑鋼材市場價格大幅上漲，全國 25 個主要市場螺 紋 HRB400（20mm）均價為 4433 元/噸，較上周上漲 65 元/噸。本周全國鋼 坯價格小幅上行，截至 1 月 8 日，唐山鋼坯出廠價格 3800 元/噸，較上周四 上調 10 元/噸。從成交來看，市場投機性需求減弱，下游采購需求因

13、寒潮天 氣影響亦有所放緩。鋼廠方面，隨著需求的走弱，鋼廠出庫受阻，但考慮到 原料成本居高不下，所以廠家挺價意愿依然較強。多數商家對后市行情持觀 望態度，整體以積極出貨降低庫存為主。預計短期國內建筑鋼材價格或繼續 窄幅震蕩運行。 世行預計世行預計 2021 年全球經濟有望增長年全球經濟有望增長 4%， 中國經濟將增長中國經濟將增長 7.9%。 世界銀行 1 月發布的最新一期全球經濟展望報告顯示，基于新冠疫苗將廣泛推廣的 預測，預計 2021 年全球經濟有望增長 4%。其中，美國和歐元區經濟分別增 長 3.5%和 3.6%，中國經濟有望繼續擴張 7.9%。另外，主要由于發達經濟體 經濟收縮幅度較小

14、且中國經濟復蘇較預期更加強勁，2020 年全球經濟崩潰程 度略低于此前預期，預計發達經濟體及新興市場和發展中經濟體分別萎縮 5.4%和 2.6%。其中，美國經濟收縮 3.6%，中國經濟有望增長 2%。 2020 年全年挖掘機銷售年全年挖掘機銷售 32.8 萬臺，同比增長萬臺，同比增長 39%。據中國工程機械工業協 會統計，2020 年 12 月納入統計的 25 家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機 31530 臺，同比增長 56.4%；其中國內 27319 臺，同比增長 58.5%；出口 4211 臺，同比增長 44.4%。2020 年 1-12 月，共銷售挖掘機 327605 臺，同比增長 39

15、%； 其中國內 292864 臺， 同比增長 40.1%； 出口 34741 臺， 同比增長 30.5%。 2020 年 12 月納入統計的 23 家裝載機制造企業共銷售各類裝載機 11243 臺， 同比增長 10.2%；2020 年 1-12 月，共銷售各類裝載機 131176 臺，同比增長 6.12%。其中：3 噸及以上裝載機銷售 122969 臺，同比增長 6.11%。 中汽協：中汽協：12 月汽車行業銷量預估完成月汽車行業銷量預估完成 280.2 萬輛萬輛，同比增同比增 5.4%。據中國汽車 工業協會統計的重點企業旬報情況預估，2020 年 12 月，汽車行業銷量預估 完成 280.2

16、 萬輛，環比增長 1.2%，同比增長 5.4%；細分車型來看，乘用車銷 量同比增長 5.9%，商用車銷量同比下降 4.4%。2020 年，汽車行業累計銷量 預估完成 2527.2 萬輛，同比下降 1.9%；細分車型來看，乘用車銷量同比下降 6.1%，商用車銷量同比增長 18%。 中國外匯儲備中國外匯儲備 2020 年末達年末達 32165 億美元億美元， 較較 2019 年末增幅為年末增幅為 3.5%。 據據中國 國家外匯管理局數據， 截至 2020 年 12 月末， 中國外匯儲備為 32165 億美元， 相比 2019 年末增加約 1086 億美元，2020 年全年增幅約為 3.5%，而較

17、2020 年 11 月末上升 380 億美元，環比升幅為 1.2%。此外，截至 2020 年 12 月末， 中國黃金儲備 6264 萬盎司，較 2019 年 12 月末持平；按 SDR(特別提款權) 計，中國外匯儲備為 22332.79 億 SDR。 中科院：預計中科院：預計 2021 年我國年我國 GDP 增速增速為為 8.5%左右左右。中國科學院預測科學研 究中心對外發布 2020 年中國經濟預測數據，預計 2021 年全年 GDP 增速為 8.5%左右，我國經濟將快速回升。據預測數據，2021 年我國經濟增長將呈現 前高后低趨勢，第一季度為 16.3%左右，第二、第三季度分別為 7.3%

18、和 6.3% 左右，第四季度為 5.9%左右。 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 4 - 行行業業周報周報 一一國國內內鋼材鋼材市市場場 國國內內鋼材鋼材市市場場價格價格普遍普遍上漲上漲。截至 1 月 8 日，上海 20mm HRB400 材質螺紋 價格為 4490 元/噸，較上周升 10 元/噸。高線 6.5mm 價格為 3780 元/噸，較 上周升 60 元/噸。熱軋 3.0mm 價格為 4770 元/噸，較上周升 80 元/噸。冷軋 1.0mm 價格為 5690 元/噸，較上周降 10 元/噸。普中板 20mm 價格為 4640 元 /噸，

19、較上周升 20 元/噸。 表表 1 主主要要鋼鋼材材品品種種價格價格 （注：單位：元/噸；除標注外，所有價格均為上海地區周五市場） 1/8 一周變動 一月變動 三月變動 一年變動 指標名稱 元/噸 元/噸 % 元/噸 % 元/噸 % 元/噸 % 長材 螺螺紋紋鋼鋼:HRB400 20MM 4,490 10 0.2% 420 10.3% 810 22.0% 740 19.7% 線線材材:8.0 高高線線 3,780 60 1.6% 120 3.3% 150 4.1% 300 8.6% 板材 熱軋熱軋:3.0 熱熱軋軋板板卷卷 4,770 80 1.7% 270 6.0% 850 21.7% 82

20、0 20.8% 熱軋:4.75 熱軋板卷 4,700 100 2.2% 330 7.6% 870 22.7% 790 20.2% 冷軋:0.5mm 6,010 -20 -0.3% 530 9.7% 980 19.5% 1120 22.9% 冷軋冷軋:1.0mm 5,690 -10 -0.2% 310 5.8% 950 20.0% 1220 27.3% 中板:低合金 20mm 4,780 20 0.4% 480 11.2% 660 16.0% 710 17.4% 中中板板:普普 20mm 4,640 20 0.4% 500 12.1% 700 17.8% 780 20.2% 中板:普 8mm 5

21、,000 50 1.0% 440 9.6% 750 17.6% 800 19.0% 涂鍍:0.476mm 彩涂 8,350 0 0.0% 550 7.1% 700 9.2% 1450 21.0% 涂鍍:0.5mm 鍍鋅 6,020 -80 -1.3% 740 14.0% 1130 23.1% 1340 28.6% 涂鍍:1.0mm 鍍鋅 6,270 -10 -0.2% 690 12.4% 1520 32.0% 1680 36.6% 型材 型材:16#槽鋼 4,440 10 0.2% 380 9.4% 640 16.8% 610 15.9% 型材:25#工字鋼 4,470 10 0.2% 460

22、 11.5% 630 16.4% 620 16.1% 型材:50*5 角鋼 4,580 10 0.2% 420 10.1% 590 14.8% 550 13.6% 50Kg 重軌 4,740 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -400 -7.8% 24Kg 輕軌 4,570 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -330 -6.7% 管材 11/2焊接鋼管:上海 4,730 0 0.0% 260 5.82% 490 11.56% 470 11.0% 159 6 熱軋無縫鋼管:上 海 5,250 0 0.0% 700 15.38% 800 17.98% 750 16.7% 219*7

23、 無縫鋼管:上海 5,250 0 0.0% 700 15.38% 800 17.98% 750 16.7% 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 5 - 行行業業周報周報 圖圖 1 螺紋螺紋鋼鋼庫庫存存與與價格價格變變動動情情況況 圖圖 2 線線材材庫庫存存與價格與價格變動變動情情況況 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 3 熱熱軋軋板板庫庫存存與與價價格格變變動動情情況況 圖圖 4 冷冷軋軋板庫板庫存存與與價價格格變變動動情情況況 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理

24、 圖圖 5 中中板板庫庫存與存與價價格格變變動動情情況況 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 6 - 行行業業周報周報 圖圖 6 熱熱軋軋和和螺紋螺紋鋼鋼價價差差(單單位位：元元/噸噸) 圖圖 7 西西本本上上海海終終端端螺螺紋紋鋼采鋼采購購量量 數據來源：Wind，Mysteel，西本新干線,興業證券經濟與金融研究院整理 二二國國際際鋼材鋼材市場市場 本周本周美國美國鋼鋼材材市市場場價價格格持平持平。 截至 1 月 8 日， 中西部鋼廠的熱卷出廠價為 1024 美元/噸，較上周持平。冷卷出廠價為

25、1147 美元/噸，較上周持平。熱鍍鋅價 格為 1158 美元/噸，較上周持平。中厚板價格為 805 美元/噸，較上周持平。 長材方面，螺紋鋼出廠價為 750 美元/噸，較上周持平。 本本周周歐洲歐洲鋼材鋼材市場市場價格價格持平持平。熱卷方面，歐盟鋼廠報價為 805 美元/噸，較上 周持平。冷卷方面，歐盟鋼廠報價 905 美元/噸，較上周持平。熱鍍鋅板方面， 歐盟鋼廠報價為 920 美元/噸， 較上周持平。 中厚板方面， 歐盟鋼廠報價為 745 美元/噸，較上周持平。長材方面，歐盟鋼廠螺紋鋼報價 735 美元/噸，較上周 持平。歐盟鋼廠線材報價為 750 美元/噸，較上周持平。 圖圖 8 美元

26、美元歷史歷史走走勢勢 圖圖 9 其它主其它主要要匯匯率率走走勢勢 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 表表 2 國國際際鋼鋼材材價價格格（單位：美元/噸） 品種 地區 1/8 一周變動 一月變動 三月變動 一年變動 熱軋板卷 美國鋼廠(中西部) 1024 0 0.0% 162 18.8% 361 54.4% 386 60.5% 美國進口(CIF) 870 0 0.0% 170 24.3% 242 38.5% 308 54.8% 歐盟鋼廠 805 0 0.0% 153 23.5% 232 40.5% 322 66.7% 歐盟進口(CFR) 800 0 0.0% 131 19.6%

27、227 39.6% 298 59.4% 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 7 - 行行業業周報周報 日本市場 700 0 0.0% 26 3.9% -40 -5.4% -33 -4.5% 日本出口 688 -82 -10.6% 88 14.7% 118 20.7% 208 43.3% 中東進口(迪拜 CFR) 750 0 0.0% 160 27.1% 205 37.6% 245 48.5% 中國市場 697 -18 -2.5% 58 9.1% 135 24.0% 137 24.5% 冷軋板卷 美國鋼廠(中西部) 1147 0 0.0% 155 1

28、5.6% 353 44.5% 310 37.0% 美國進口(CIF) 1065 0 0.0% 194 22.3% 244 29.7% 338 46.5% 歐盟鋼廠 905 0 0.0% 137 17.8% 230 34.1% 317 53.9% 歐盟進口(CFR) 880 0 0.0% 148 20.2% 211 31.5% 310 54.4% 日本市場 785 0 0.0% 15 1.9% -2 -0.3% -3 -0.4% 日本出口 746 -104 -12.2% 46 6.6% 116 18.4% 176 30.9% 中東進口(迪拜 CFR) 800 0 0.0% 165 26.0% 1

29、97 32.7% 232 40.8% 中國市場 890 -26 -2.8% 95 11.9% 196 28.2% 250 39.1% 熱鍍鋅 美國鋼廠(中西部) 1158 0 0.0% 155 15.5% 331 40.0% 299 34.8% 美國進口(CIF) 1224 0 0.0% 127 11.6% 132 12.1% 265 27.6% 歐盟鋼廠 920 0 0.0% 138 17.6% 230 33.3% 338 58.1% 歐盟進口(CFR) 905 0 0.0% 108 13.6% 250 38.2% 289 46.9% 日本市場 1360 0 0.0% 12 0.9% 32

30、2.4% 77 6.0% 日本出口 796 -54 -6.4% 46 6.1% 106 15.4% 96 13.7% 中東進口(迪拜 CFR) 930 0 0.0% 140 17.7% 215 30.1% 240 34.8% 中國市場 954 -20 -2.1% 135 16.5% 259 37.3% 299 45.6% 中厚板 美國鋼廠(中西部) 805 0 0.0% 55 7.3% 199 32.8% 100 14.2% 美國進口(CIF) 700 0 0.0% 38 5.7% 16 2.3% -55 -7.3% 歐盟鋼廠 745 0 0.0% 159 27.1% 168 29.1% 12

31、4 20.0% 歐盟進口(CFR) 670 0 0.0% 105 18.6% 91 15.7% 143 27.1% 日本出口 653 -47 -6.7% 68 11.6% 98 17.7% 163 33.3% 印度市場 643 0 0.0% 80 14.2% 80 14.2% 98 18.0% 獨聯體出口(FOB 黑海) 700 0 0.0% 150 27.3% 172 32.6% 152 27.7% 中國市場 711 -8 -1.1% 92 14.9% 133 23.0% 157 28.3% 螺紋鋼 美國鋼廠(中西部) 750 0 0.0% 94 14.3% 94 14.3% 89 13.5

32、% 美國進口(CIF) 746 0 0.0% 96 14.8% 101 15.7% 85 12.9% 歐盟鋼廠 735 0 0.0% 179 32.2% 195 36.1% 205 38.7% 歐盟進口(CFR) 680 0 0.0% 136 25.0% 156 29.8% 192 39.3% 日本市場 670 0 0.0% 15 2.3% -4 -0.6% 38 6.0% 土耳其出口(FOB) 640 0 0.0% 132 26.0% 182 39.7% 192 42.9% 東南亞進口(CFR) 598 0 0.0% 115 23.8% 133 28.6% 133 28.6% 獨聯體出口(F

33、OB 黑海) 640 0 0.0% 150 30.6% 180 39.1% 200 45.5% 中東進口(迪拜 CFR) 635 0 0.0% 112 21.4% 132 26.2% 150 30.9% 中國市場 693 6 0.9% 66 10.5% 154 28.6% 160 30.0% 線材 歐盟鋼廠 750 0 0.0% 160 27.1% 194 34.9% 245 48.5% 歐盟進口(CFR) 730 0 0.0% 138 23.3% 180 32.7% 220 43.1% 土耳其出口(FOB) 702 0 0.0% 107 18.0% 189 36.8% 227 47.8% 東

34、南亞進口(CFR) 623 0 0.0% 100 19.1% 118 23.4% 153 32.6% 獨聯體出口(FOB 黑海) 690 0 0.0% 142 25.9% 177 34.5% 225 48.4% 中國市場 665 -4 -0.6% 43 6.9% 100 17.7% 145 27.9% 數據來源：Mysteel，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 8 - 行行業業周報周報 三三原原材材料料和和海海運運市市場場 本本周周國國產產礦礦、進進口礦口礦市場市場價格價格上漲上漲。本周遷安鐵精粉價格 1161 元/

35、噸，較上 周升 25 元/噸；武安鐵精粉價格 1055 元/噸，較上周升 24 元/噸；唐山鐵精粉 價格 914 元/噸，較上周升 18 元/噸；國產礦市場價格上漲。本周青島港巴西 粉礦 1260 元/噸，較上周升 65 元/噸；青島港印度粉礦 1105 元/噸，較上周升 70 元/噸；連云港澳大利亞塊礦 1353 元/噸，較上周升 121 元/噸；日照港澳大 利亞粉礦 1130 元/噸，較上周升 53 元/噸；日照港澳大利亞塊礦 1352 元/噸， 較上周升 117 元/噸；進口礦市場價格上漲。本周海運市場震蕩。本周末廢鋼 報價 2740 元/噸，較上周升 70 元/噸；鑄造生鐵 3970

36、元/噸，較上周升 20 元/ 噸。 本周本周焦焦炭炭市場價格市場價格穩定穩定、焦煤焦煤市場市場價價格格上漲上漲。本周焦炭市場穩定，周末報價 2510 元/噸，較上周持平； 淮南焦煤 （1/3）周末報價 1195 元/噸， 較上周持平； 邢臺主焦煤周末報價 1205 元/噸，較上周升 40 元/噸。 圖圖 10 國國內主內主要要鐵礦鐵礦石指數石指數 圖圖 11 主主焦煤焦煤價價格格 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 12 鐵鐵礦石礦石海運海運價格價格 圖圖 13 國內國內鋼鋼坯坯和廢和廢鋼鋼價價格格 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正

37、文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 9 - 行行業業周報周報 表表3 主主要鋼要鋼鐵鐵原原材料材料價格價格（單位：元/噸） 原材料 1/8 一周變動 % 一月變動 % 三月變動 % 一年變動 % 鐵礦鐵礦石石 鐵精粉價格:遷安(66% 干基含稅) 1161 25 2.2% 96 9.01% 196 20.31% 321 38.21% 鐵精粉價格-武安（64% 濕基不含稅） 1055 24 2.3% 179 20.43% 239 29.29% 215 25.60% 鐵精粉價格:唐山(66% 濕基不含稅) 914 18 2.0% 79 9.46% 156 20.58% 257

38、 39.12% 青島港:巴西:粉礦(65%) 1260 65 5.4% 200 18.87% 251 24.88% 448 55.17% 青島港:印度:粉礦(63%) 1105 70 6.8% 190 20.77% 250 29.24% 440 66.17% 連云港:澳大利亞:PB塊 礦(62.5%) 1353 121 9.8% 343 33.96% 413 43.94% 513 61.07% 日照港:澳大利亞:PB粉 礦(61.5%) 1130 53 4.9% 170 17.71% 249 28.26% 441 64.01% 日照港:澳大利亞:PB塊 礦(62.5%) 1352 117 9.

39、5% 346 34.39% 412 43.83% 485 55.94% 海海運運 鐵礦石海運費:巴西圖 巴朗-青島(BCI0C3) 15.69 -0.40 -2.49% 4.11 35.51% -5.96 -27.54% -2.78 -15.03% 鐵礦石海運費:西澳-青 島(BCI-C5) 8.85 0.70 8.65% 2.16 32.37% -1.36 -13.33% 1.87 26.77% 其其它它原材料原材料 二級冶金焦:上海 2510 0 0.00% 250 11.06% 480 23.65% 530 26.77% 主焦煤:邢臺 1205 40 3.43% 40 3.43% 75

40、6.64% -215 -15.14% 1/3焦煤:淮南 1195 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% -90 -7.00% 廢鋼 2740 70 2.62% 160 6.20% 350 14.64% 340 14.17% 鑄造生鐵:Z18 3970 20 0.51% 450 12.78% 530 15.41% 710 21.78% 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 10 - 行行業業周報周報 四四國內國內鋼廠鋼廠生產情況生產情況 本周 Mysteel 調研 163 家鋼廠高爐開工率為

41、66.85%，較上周降 0.69%；產能 利用率為 76.53%，較上周降 0.98%；剔除淘汰產能的利用率為 83.31%，較上 周降 1.07%；鋼廠盈利率為 77.3%，較上周降 1.23%。 本周 Mysteel 調研全國 62 家建筑鋼材獨立電弧爐鋼廠螺紋鋼周產量環比上 升，增幅為 6.16%，同比去年上升，增幅達 33.89%。盤螺周產量環比上升， 增幅為 11.44%。同比去年上升，增幅達 55.89%。本周成材價格維持高位， 原料漲幅大于成材漲幅，但電爐鋼企仍保留較好利潤。華東地區限電政策結 束后，粗鋼產量環比回升。天氣轉冷后下游用鋼需求明顯減弱，公共衛生事 件也將進一步影響成

42、材銷售，加之廢鋼供應偏緊，部分鋼廠通過提價刺激廢 鋼到貨，預計下周產量基本穩定。 圖圖 14高高爐爐開開工工率率 圖圖 15盈利盈利鋼鋼廠比廠比例例 數據來源：mysteel，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 16產產能能利利用用率率 圖圖 17產能利用率產能利用率（剔剔除除淘淘汰產汰產能能） 數據來源：mysteel，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 11 - 行行業業周報周報 五五庫庫存存 表表4 全國全國主主要城要城市市倉倉庫庫庫庫存存統統計計(單位：萬噸) 品種 1/8 一周變動 % 一月變動 % 三月變動

43、 % 一年變動 % 螺紋螺紋鋼鋼 上海 20.43 3.66 21.8% -2.59 -11.3% -25.10 -55.1% 4.43 27.7% 武漢 19.99 1.20 6.4% -3.18 -13.7% -22.72 -53.2% 0.72 3.7% 廣州 47.93 6.18 14.8% 1.78 3.9% -14.77 -23.6% 0.26 0.5% 螺螺紋紋鋼鋼總總庫存庫存 395.58 31.71 8.7% -30.92 -7.2% -436.31 -52.4% 39.42 11.1% 線線材材6.5mm 上海 4.35 0.85 24.3% 1.65 61.1% 0.74

44、 20.5% -0.54 -11.0% 武漢 0.32 0.06 23.1% 0.14 77.8% -0.12 -27.3% -0.06 -15.8% 廣州 23.68 8.62 57.2% 0.61 2.6% -19.12 -44.7% 4.01 20.4% 線材線材總總庫庫存存 94.41 14.37 18.0% 8.78 10.3% -80.85 -46.1% -9.34 -9.0% 熱熱軋軋3mm 上海 27.70 0.10 0.4% 0.10 0.4% -1.90 -6.4% 0.40 1.5% 武漢 11.04 0.25 2.3% 0.94 9.3% 0.51 4.8% 2.45

45、28.5% 樂從 45.50 2.50 5.8% 0.90 2.0% -23.00 -33.6% 17.50 62.5% 熱熱軋軋總總庫庫存存 204.35 6.15 3.1% -13.59 -6.2% -102.63 -33.4% 36.14 21.5% 冷軋冷軋1mm 上海 23.04 0.08 0.3% -0.77 -3.2% -1.05 -4.4% 0.70 3.1% 武漢 1.08 -0.05 -4.4% -0.09 -7.7% -0.16 -12.9% -0.12 -10.0% 樂從 32.44 0.07 0.2% -0.96 -2.9% -5.43 -14.3% -11.86 -

46、26.8% 冷冷軋軋總總庫庫存存 96.66 0.32 0.3% -6.55 -6.3% -17.32 -15.2% -6.13 -6.0% 中中板板 上海 11.07 0.18 1.7% -0.96 -8.0% -1.10 -9.0% 0.19 1.7% 武漢 3.77 0.52 16.0% 0.10 2.7% -0.41 -9.8% 0.52 16.0% 樂從 17.20 -0.50 -2.8% -2.30 -11.8% -4.00 -18.9% 2.10 13.9% 中中板板總總庫庫存存 106.49 3.18 3.1% -4.07 -3.7% -14.63 -12.1% 12.47 1

47、3.3% 鋼鋼材全部材全部庫庫存存 897.49 55.73 6.6% -46.35 -4.9% -651.74 -42.1% 72.56 8.8% 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 12 - 行行業業周報周報 圖圖 18 華華北地北地區區螺螺紋紋鋼鋼庫庫存存變變化化(單位：萬噸) 圖圖 19 華華東東地地區螺區螺紋紋鋼庫存鋼庫存變變化化(單位：萬噸) 數據來源：Wind，Mysteel，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 20 華南華南地地區區螺螺紋紋鋼庫存鋼庫存變變化化(單位：萬噸) 圖圖 2

48、1 東東北北地區地區螺紋螺紋鋼鋼庫庫存存變化變化(單位：萬噸) 數據來源：Wind，Mysteel，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 22 全全國國主主要要城市鋼材城市鋼材庫存庫存統統計計(單位：萬噸；總庫存：右軸) 圖圖 23 鐵鐵礦礦石港石港口庫存口庫存 數據來源：Wind，Mysteel，興業證券經濟與金融研究院整理 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 13 - 行行業業周報周報 六、六、利利潤潤情情況況測測算算 利潤測算假設如下：1、鐵礦石采用全現貨，50%國內礦+50%長協礦；2、50%焦炭外購，50%自煉焦。 圖圖 24 各各主主要要

49、鋼鋼材材品種品種毛利變化毛利變化 數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理與測算 請請務必務必閱閱讀正讀正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要聲聲明明 - 14 - 行行業業周報周報 七七鋼鋼鐵鐵行行業業下下游行游行業業 表表5 主要主要下游下游行行業業指指標標 2020 年 11 月 2020年10月 2020年 9月 2020 年 8 月 2020年 7月 2020年6月 城鎮固定資產投資完成額:累計 值 億元 499560 483292 436530 378834 329214 281603 YOY,% 2.6 1.8 0.8 -0.3 -1.6 -3.1 固定資產投資完

50、成額:建筑安裝 工程:累計同比 YOY,% 3.2 2.2 0.9 -0.4 -2.3 -3.8 固定資產投資完成額:設備工器 具購置:累計同比 YOY,% -8 -9.5 -10.1 -11.2 -11.8 -13.9 固定資產投資完成額:其他費用: 累計同比 YOY,% 7.8 8.3 8.2 8.2 8.3 7.3 房地產開發投資完成額:累計值 億元 129492.4 116555.8 103484.2 88454.1 75324.6 62780.2 YOY,% 6.8 6.3 5.6 4.6 3.4 1.9 工業增加值:當月同比 YOY,% 7.0 6.9 6.9 5.6 4.8 4.