【研報】鋼鐵行業：鋼企信用評價系統~第2期-20200116[16頁].pdf

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1、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/ /行業深度行業深度報告報告 20202020 年年 0 01 1 月月 1616 日日 鋼鐵 鋼企信用評價系統鋼企信用評價系統- -第第 2 2 期期 評級：中性（維持）評級：中性（維持） 分析師：篤慧分析師：篤慧 執業證書編號：執業證書編號：S0740510120023 Email： 分析師：郭皓分析師：郭皓 執業證書編號：執業證書編號：S0740519070004 電話：021-20315128 Email： 基本狀況基本狀況 上市公司數 32 行業總市值(百萬元) 650622.57 行業流通

2、市值(百萬元) 564753.05 行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 相關報告相關報告 20200102 20191228 20191221 20191217 20191214 20191207 20191130 20191123 20191116 重點公司基本狀況重點公司基本狀況 簡稱 股價 (元) EPS PE PEG 評級 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 方大特鋼 9.85 2.02 1.23 1.56 1.24 4.88 8.01 6.31 7.94 -0.21 增持 華菱鋼鐵 4.88 1.61 1.06 1.12 1

3、.05 3.03 4.60 4.36 4.65 -0.13 增持 三鋼閩光 8.87 3.98 1.6 1.89 1.61 2.23 5.54 4.69 5.51 -0.14 增持 寶鋼股份 5.64 0.97 0.54 0.58 0.55 5.81 10.44 9.72 10.25 -0.24 增持 久立特材 9.71 0.36 0.64 0.69 0.7 26.915.17 14.07 13.87 0.27 買入 備注：股價取 2020 年 01 月 16 日收盤價 投資要點投資要點 五個維度評價鋼企信用五個維度評價鋼企信用：信用分析模型涵蓋五個指標：噸鋼現金利潤、負 債率、企業重要性、非

4、鋼業務貢獻、財務可預測性，這些指標對于高風險 企業有明顯的標記作用，歷史上有過信用風險的鋼企多數在我們的綜合信 用評分中出現過異常。信用模型每季做數據更新，本期對應 2019 年 Q3 信 用情況，鋼企為集團口徑，樣本數量 40 余家，涵蓋大部分鋼鐵集團發債主 體。 模型參數調整模型參數調整： 2019 年 8 月我們發布第一期的鋼企信用分析模型及評價結 果。模型中分別給予噸鋼現金利潤和企業重要性 50%和 10%的權重，此次 模型更新我們將兩者權重調整為 40%和 20%，以求更貼近實際情況。權重 調整大概率會導致下述結果，部分大型國營鋼廠的評分和排名會上升，而 中小型企業則相對下降。 本季

5、結果呈現：本季結果呈現： Q3 盈利階段性低點盈利階段性低點： 三季度鋼鐵行業淡季疊加去庫存，導致冶煉產能利用 率下滑， Q3 成為階段性盈利低點。 行業整體噸盈利評分回落至一季度水平， 而 11 月后由于需求的進一步擴張，供需力量對比重回緊平衡狀態，行業噸 盈利恢復至較高水平，預計四季度評分將再度回升。 負債率見底回升負債率見底回升：鋼企平均資產負債率較上季度增加 0.3PCT 至 62.5%， 結束了 2017 年以來的持續下降趨勢。2019 年鋼企盈利較 2018 年明顯回 落，企業繼續降杠桿能力下降，同時大量的產能置換項目在建，行業固定 資產投資大幅增加，企業融資需求回升，以上原因導致

6、了企業杠桿水平的 見底回升。從結構上看，北方鋼企負債率普遍高于南方鋼企，一方面北方 鋼企近幾年受環保限產影響更大，盈利改善幅度相對較小，降杠桿能力更 弱；另一方面華北企業環保搬遷數量更多，資本開支更大，負債水平更高。 企業重要性企業重要性：規模越大、對地方經濟、就業貢獻越高的鋼企得分越高，寶 武、河鋼等大集團位居前列。本季評價中，我們提升了該指標權重，這會 有利于大型企業最終評分的提升。 財務可預測度財務可預測度：這是個體企業與行業平均噸鋼盈利的相關性分析，以過去 四年的歷史時間序列計算，因此單季度的數據變化不會對這一結果造成明 顯影響。相關系數最高的幾家企業為華菱、三鋼、新興鑄管等。相關系數

7、 低的后五家企業中有 2 家曾在過去幾年中發生過信用風險。 非鋼業務小幅波動：非鋼業務小幅波動：考慮非鋼收入占比和非鋼業務利潤率后，本季樣本 企業非鋼業務平均評分從 0.24 降至 0.23，波動幅度較小，對整體信用 評分影響不大。 信用評價匯總信用評價匯總：本季行業平均信用分較上季略有回落，與行業盈利環比 收縮趨勢一致。結構上呈現如下特征: （1） 南方地區鋼企評價優于北方鋼企， 前十位鋼企中有非北方企業占 7 家， 后十位鋼企中北方企業占 8 家。 （2）前十位中有三家民企：石橫、永鋼、南鋼，這些企業憑借較高的盈利 能力、較低的負債率，抵消了規模和體制上的評分劣勢，在本模型中總分 靠前。

8、（3）發債較多的幾家大型國企排位中后。 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 19-0119-0219-0419-0519-0619-0819-0919-1019-1220-01 鋼鐵(申萬)滬深300 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 2 - 行業深度行業深度研究研究 （4）三家曾出現信用風險的企業，目前有一家改善較為明顯。 風險提示：風險提示： 數據可靠性風險數據可靠性風險： 本系統對信用評分的計算是基于企業的經營和財務數據， 如果數據可靠性較低，則測算結果會出現較大偏差。最終企業數據應以企

9、業公告口徑為準。 測算并不一定能全面反映企業信用情況測算并不一定能全面反映企業信用情況:本系統僅基于有限的數據進行測 算，不一定能充分反映企業信用情況，僅以特定角度為信用評價提供參考。 因此得分較低的鋼企并不一定就會發生信用問題，反之評分高的亦然，特 此說明。 其他業務風險其他業務風險: 鋼鐵集團實際控制人可能同時涉足其他產業，本模型不 分析這類業務，如果其他業務出現信用風險，也會對鋼鐵集團業務和信 用造成沖擊。 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 3 - 行業深度行業深度研究研究 內容目錄內容目錄 模型更新與參數調整模型更新與參數調整 . - 4 - 新一期

10、結果呈現新一期結果呈現 . - 4 - Q3 盈利評分整體回落 . - 4 - 負債率拐頭略增 . - 5 - 企業重要性和財務可預測度概覽. - 8 - 非鋼業務貢獻概覽 . - 9 - 信用評價匯總 . - 10 - 附錄：鋼企信用分析系統介紹附錄：鋼企信用分析系統介紹 . - 12 - 目標和方法介紹 . - 12 - 本系統的優勢 . - 12 - 五個維度評價鋼企信用 . - 13 - 風險提示風險提示 . - 15 - 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表1：北方大中型鋼廠：北方大中型鋼廠C單季噸鋼虧損單季噸鋼虧損 . - 4 - 圖表圖表2：東部鋼企：東部鋼企N盈利明顯收縮盈利明顯收縮 .

11、 - 4 - 圖表圖表3：東部鋼企：東部鋼企T盈利明顯收縮盈利明顯收縮 . - 5 - 圖表圖表4：礦石自給率高的北方鋼企：礦石自給率高的北方鋼企K盈利回落幅度較小盈利回落幅度較小 . - 5 - 圖表圖表5：噸鋼：噸鋼現金利潤指標評分及排序現金利潤指標評分及排序 . - 5 - 圖表圖表6：負債率在企業間的分化：負債率在企業間的分化 . - 6 - 圖表圖表7：鋼企平均資產負債率：鋼企平均資產負債率. - 6 - 圖表圖表8：負債率指標評分及排序：負債率指標評分及排序 . - 6 - 圖表圖表9：大量在建產能置換項目（：大量在建產能置換項目（2020年擬投產項目統計）年擬投產項目統計） .

12、- 7 - 圖表圖表10：產能置換推升鋼鐵固定資產投資：產能置換推升鋼鐵固定資產投資 . - 8 - 圖表圖表11：企業重要性評分及排序：企業重要性評分及排序 . - 8 - 圖表圖表12：噸鋼利潤與行業相關系數：噸鋼利潤與行業相關系數 . - 9 - 圖表圖表13：財務可預測度評分：財務可預測度評分 . - 9 - 圖表圖表14：部分企業非鋼業務收入占比和利潤率：部分企業非鋼業務收入占比和利潤率 . - 9 - 圖表圖表15：本季行：本季行業平均信用分小幅回落業平均信用分小幅回落 . - 10 - 圖表圖表16：部分企業非鋼業務收入占比和利潤率：部分企業非鋼業務收入占比和利潤率 . - 10

13、 - 圖表圖表17：發債較多的幾家國營鋼企信用排名在：發債較多的幾家國營鋼企信用排名在30位附近位附近 . - 11 - 圖表圖表18：三家曾出現信用風險的企業信用分表現：三家曾出現信用風險的企業信用分表現 . - 11 - 圖表圖表19：三：三家曾出現信用風險的企業排名變化家曾出現信用風險的企業排名變化 . - 11 - 圖表圖表20：曾違約的鋼企：曾違約的鋼企A、石橫的指標歷史表現對比、石橫的指標歷史表現對比 . - 12 - 圖表圖表21：曾違約的鋼企：曾違約的鋼企A、石橫的指標歷史排名對比、石橫的指標歷史排名對比 . - 12 - 圖表圖表22：部分企業噸鋼現金利潤綜合評分：部分企業噸

14、鋼現金利潤綜合評分 . - 13 - 圖表圖表23：部分企業負債率評分（評分越高負債率越低）：部分企業負債率評分（評分越高負債率越低） . - 14 - 圖表圖表24：部分企業重要性評分：部分企業重要性評分 . - 14 - 圖表圖表25：信用綜合評分小于：信用綜合評分小于2.5的企業數量的企業數量 . - 15 - 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 4 - 行業深度行業深度研究研究 模型更新與參數調整模型更新與參數調整 五個維度評價鋼企信用五個維度評價鋼企信用。信用分析模型涵蓋五個指標：噸鋼現金利潤、 負債率、企業重要性、非鋼業務貢獻、財務可預測性，這些指

15、標對于高 風險企業有明顯的標記作用，歷史上有過信用風險的鋼企多數在我們的 綜合信用評分中出現過異常。信用模型每個季度做數據更新，本期對應 2019 年 Q3 信用情況，鋼企為集團口徑，樣本數量 40 余家，涵蓋大部 分鋼鐵集團發債主體。 模型參數調整模型參數調整。去年我們發布第一期的鋼企信用分析模型及評價結果。 模型中分別給予噸鋼現金利潤和企業重要性 50%和 10%的權重， 此次模 型更新我們將兩者權重調整為 40%和 20%， 以求更貼近實際情況。 權重 調整大概率會導致下述結果，部分大型國營鋼廠的評分和排名會上升， 而中小型企業則相對下降。 新一期新一期結果呈現結果呈現 Q3 盈利評分盈

16、利評分整體整體回落回落 盈利階段性低點盈利階段性低點：三季度鋼鐵行業淡季疊加去庫存，導致冶煉產能利用 率下滑，Q3 成為階段性盈利低點。行業整體噸盈利評分回落至一季度 水平， 而 11 月后由于需求的進一步擴張， 供需力量對比重回緊平衡狀態， 行業噸盈利恢復至較高水平，預計四季度評分將再度回升。 企業分化明顯企業分化明顯：本季噸鋼利潤虧損企業數量增多，部分企業盈利環比下 降較快，如北方大中型鋼廠 C 噸盈利回落至-140 元/噸，排名從 Q2 的 中游跌落至倒數位置；兩家東部大中型鋼廠 N、T 同樣出現明顯的盈利 收縮，排名下跌較快。另有部分企業鐵礦石自給率較高，受益于鐵礦石 均價的提升， 噸

17、鋼盈利回落幅度較小， 如北方鋼企K鐵礦自給率達60%， 噸盈利排名從后 1/3 躍升至前 1/3。不過隨著后期海外鐵礦供給的回升， 原材料自給優勢將被削弱。 圖表圖表1：北方大中型鋼廠北方大中型鋼廠C單季單季噸噸鋼虧損鋼虧損 圖表圖表2：東部鋼企東部鋼企N盈利明顯收縮盈利明顯收縮 來源：公司公告，中泰證券研究所 來源：公司公告，中泰證券研究所 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1

18、2019Q2 2019Q3 北方鋼企C噸鋼虧損 噸鋼盈利噸鋼現金利潤 (200) (100) 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 東部鋼企N噸鋼盈利明顯回落 噸鋼盈利噸鋼現金利潤 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 5 - 行業深度行業深度研究研究 圖表圖表3：東部鋼企東部鋼企T盈利明顯收縮盈利明顯收縮 圖表圖表4：礦石自

19、給率高的北方鋼企礦石自給率高的北方鋼企K盈利回落幅度較小盈利回落幅度較小 來源：公司公告，中泰證券研究所 來源：公司公告，中泰證券研究所 圖表圖表5：噸鋼現金利潤指標評分及排序噸鋼現金利潤指標評分及排序 來源：公司公告，中泰證券研究所 負債率負債率拐頭向上拐頭向上 負債率見底回升負債率見底回升： 鋼企平均資產負債率較上季度增加 0.3PCT 至 62.5%， 結束了 2017 年以來的持續下降趨勢。2019 年鋼企盈利較 2018 年明顯 回落，企業繼續降杠桿能力下降，同時大量的產能置換項目在建，行業 固定資產投資大幅增加，企業融資需求回升，以上原因導致了企業杠桿 水平的見底回升。從結構上看，

20、北方鋼企負債率普遍高于南方鋼企，一 方面北方鋼企近幾年受環保限產影響更大，盈利改善幅度相對較小，降 杠桿能力更弱；另一方面華北企業環保搬遷數量更多，資本開支更大， 負債水平更高。 (300) (200) (100) 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 東部鋼企T噸鋼盈利明顯回落 噸鋼盈利噸鋼現金利潤 (300) (200) (100) 0 100 200

21、300 400 500 600 700 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 鋼企K（礦石自給率高） 噸鋼盈利噸鋼現金利潤 噸鋼現金噸鋼現金 利潤評分利潤評分 2016Q12016Q12016Q22016Q22016Q32016Q32016Q42016Q42017Q12017Q12017Q22017Q22017Q32017Q32017Q42017Q42018Q12018Q12018Q22018Q22018Q32018Q320

22、18Q42018Q42019Q12019Q12019Q22019Q22019Q32019Q3 太鋼7.68.48.48.08.08.08.48.48.48.48.47.17.88.28.4 石橫7.68.08.08.08.08.48.48.48.48.48.48.48.48.48.4 新鑄4.05.25.24.47.47.77.17.46.88.18.28.48.08.08.0 方大7.67.67.67.68.08.08.48.48.48.48.48.48.48.48.0 永鋼7.68.07.67.67.17.88.28.48.47.57.48.16.68.27.8 津西7.66.67.84.

23、97.77.78.47.57.08.17.47.07.77.07.8 普陽5.67.87.46.77.86.67.05.94.55.46.7-0.46.37.67.8 寶武6.86.87.8 新鋼4.05.24.46.15.45.46.57.97.07.48.18.27.17.47.7 南鋼5.66.44.73.77.27.56.27.27.98.28.47.17.06.87.7 鋼企35-3.22.6-0.2-3.42.9-1.01.81.62.02.02.00.42.03.73.0 鋼企365.63.73.53.22.32.23.75.14.24.24.44.04.02.33.0 鋼企37

24、5.65.46.23.73.53.22.32.23.73.03.83.03.22.33.0 鋼企387.66.66.66.44.64.34.04.04.04.04.44.92.54.03.0 鋼企390.0-1.4-3.43.84.05.0-1.94.03.03.85.17.65.55.92.6 鋼企400.03.24.15.95.46.26.65.95.86.55.82.44.94.02.5 鋼企410.83.23.25.85.26.26.65.95.86.95.80.44.94.02.5 鋼企426.87.66.75.76.27.56.15.95.65.64.75.05.06.52.4 鋼

25、企434.07.16.46.66.45.54.94.25.35.46.93.72.65.12.3 鋼企445.65.45.41.12.1-1.03.70.6-3.4-3.6-2.0-4.8-2.81.60.4 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 6 - 行業深度行業深度研究研究 圖表圖表6：負債率在企業間的分化負債率在企業間的分化 來源：公司公告，中泰證券研究所 圖表圖表7：鋼企平均資產負債率鋼企平均資產負債率 來源：公司公告，中泰證券研究所 圖表圖表8：負債率指標評分及排序負債率指標評分及排序 來源：公司公告，中泰證券研究所 30% 40% 50% 60%

26、70% 80% 90% 2016Q12016Q42017Q32018Q22019Q1 負債率：鋼企T（有產能置換項目） 負債率：鋼企I(無產能置換項目） 56% 58% 60% 62% 64% 66% 68% 70% 72% 74% 2016Q12016Q42017Q32018Q22019Q1 鋼鐵評均資產負債率 負債率指負債率指 標評分標評分 2016Q12016Q12016Q22016Q22016Q32016Q32016Q42016Q42017Q12017Q12017Q22017Q22017Q32017Q32017Q42017Q42018Q12018Q12018Q22018Q22018Q3

27、2018Q32018Q42018Q42019Q12019Q12019Q22019Q22019Q32019Q3 石橫5.05.06.06.06.05.05.06.06.07.07.07.07.08.08.0 重鋼1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.01.06.07.06.06.07.07.07.0 永鋼1.01.03.03.03.03.03.04.04.04.04.05.05.05.05.0 津西5.05.06.05.06.06.06.06.06.06.06.06.06.06.05.0 普陽6.05.05.06.05.05.05.06.06.06.06.06.05.05.05.0

28、 三鋼3.03.04.04.04.04.04.05.05.05.05.05.06.05.05.0 韶鋼-1.0-1.01.01.01.03.03.03.04.04.04.05.05.05.05.0 萍鋼1.03.03.03.03.03.04.06.05.05.05.06.06.06.05.0 太鋼1.03.03.03.03.03.03.03.03.03.03.04.04.04.04.0 鋼企351.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.0 鋼企36-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.01.01.01.01.01.01.01.01.

29、0 鋼企371.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.0 鋼企381.01.01.0-1.01.01.01.01.01.0-1.0-1.0-1.01.01.01.0 鋼企39-2.0-1.0-2.03.0-2.0-2.0-2.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0 鋼企401.0-2.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-2.0-2.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0 鋼企41-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0-1.0 鋼

30、企421.01.01.01.01.01.01.01.01.01.01.0-1.0-1.0-1.0-1.0 鋼企431.01.01.01.01.01.01.01.0-1.0-1.0-1.0-1.0-2.0-2.0-2.0 鋼企44-2.0-2.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0-4.0 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 7 - 行業深度行業深度研究研究 圖表圖表9：大量在建產能置換項目（大量在建產能置換項目（2020年擬投產項目統計）年擬投產項目統計） 來源：各省工業與信息化廳，中泰證券研究所 新

31、建項目新建項目 換算產能(萬噸)換算產能(萬噸)序號序號省(區省(區 市)市)企業名稱企業名稱換算產能(萬噸)換算產能(萬噸)啟動拆除時間啟動拆除時間拆除到位時間拆除到位時間 1 1河北省遷安市唐山燕山鋼鐵有限公司552019年6月1日2019年6月30日55 2 2河北省遷安市唐山燕山鋼鐵有限公司552019年6月1日2019年6月30日55 3 3河北省遷西縣唐山燕山鋼鐵有限公司33.752019年6月1日2019年6月30日34 1 1河北省唐山市唐山東海鋼鐵集團有限公司104項目建成投產前項目建成投產前0 2 2河北省唐山市唐山東海鋼鐵集團有限公司73.9項目建成投產前項目建成投產前0

32、 1 1河北省唐山市遷安市九江線材有限責任公司572020年5月1日2020年6月30日29 2 2河北省唐山市遷安市九江線材有限責任公司56.672020年5月1日2020年6月30日28 3 3河北省唐山市遷安市九江線材有限責任公司52.582020年5月1日2020年6月30日26 1 1河北省唐山市唐山不銹鋼有限責任公司110建成投產前建成投產前（預2020.12）0 2 2河北省唐山市唐山不銹鋼有限責任公司130建成投產前建成投產前（預2020.12）0 3 3河北省唐山市唐山不銹鋼有限責任公司17建成投產前建成投產前（預2020.12）0 1 1河北省唐山市河鋼樂亭鋼鐵有限公司67

33、建成投產前（預2020.12）建成投產前（預2020.12）0 2 2河北省唐山市河鋼樂亭鋼鐵有限公司267建成投產前（預2020.12）建成投產前（預2020.12）0 1 1河北省遵化市唐山港陸鋼鐵有限公司74.17建成投產前建成投產前0 2 2河北省遵化市唐山港陸鋼鐵有限公司74.17建成投產前建成投產前0 3 3河北省遷西縣河北津西鋼鐵集團股份有限公司2.42建成投產前建成投產前0 4 4河北省遵化市唐山建龍特殊鋼有限公司15,5建成投產前建成投產前0 1331 1河北省石家莊市敬業集團有限公司192.62019年12月2019年12月底（對應一期工程）193 2662 2河北省石家莊

34、市敬業集團有限公司306.152020年12月2020年12月底（對應二期工程）0 1 1唐山市河北鑫達鋼鐵有限公司68建成投產前建成投產前34 2 2唐山市河北鑫達鋼鐵有限公司104建成投產前建成投產前52 3 3唐山市河北榮信鋼鐵有限公司54建成投產前建成投產前27 4 4唐山市河北榮信鋼鐵有限公司29建成投產前建成投產前15 5 5廊坊市河北前進鋼鐵集團有限公司63.75建成投產前建成投產前32 1 1唐山市河北榮信鋼鐵有限公司104建成投產前建成投產前52 2 2唐山市河北榮信鋼鐵有限公司1建成投產前建成投產前1 3 3唐山市河北榮信鋼鐵有限公司28建成投產前建成投產前14 4 4廊坊

35、市河北前進鋼鐵集團有限公司33.25建成投產前建成投產前17 1 1 河北省唐山市古 冶區 唐山國義特種鋼鐵有限公司70建成投產前建成投產前41 2 2 河北省唐山市古 冶區 唐山國義特種鋼鐵有限公司70建成投產前建成投產前41 3 3 河北省唐山市古 冶區 唐山國義特種鋼鐵有限公司104建成投產前建成投產前61 4 4 河北省唐山市古 冶區 唐山國義特種鋼鐵有限公司98.5建成投產前建成投產前57 1 1河北省秦皇島市秦皇島宏興鋼鐵有限公司272建成投產前建成投產前0 2 2 河北省廊坊市霸 州市 河北前進鋼鐵集團有限公司 55萬噸，其中10.5萬噸用 于宏興鋼鐵產能置換 建成投產前建成投產

36、前0 唐山瑞豐鋼鐵（集團）有限公司178.51 1河北省唐山市唐山瑞豐鋼鐵（集團）有限公司228建成投產前建成投產前0 1 1河北省唐山市唐山金馬鋼鐵集團有限公司59建成投產前建成投產前34 2 2河北省唐山市唐山金馬鋼鐵集團有限公司104建成投產前建成投產前61 3 3河北省唐山市唐山國義特種鋼鐵有限公司3.3建成投產前建成投產前2 1 1河北省唐山市唐山東華鋼鐵企業集團有限公司65建成投產前建成投產前0 2 2河北省唐山市唐山東華鋼鐵企業集團有限公司76建成投產前建成投產前0 3 3河北省唐山市唐山市豐南區凱恒鋼鐵有限公司104建成投產前建成投產前0 1 1560 2 22080 3 30

37、 4 40 5 5河北省霸州市霸州市新利鋼鐵公司260 1 1河北省遵化市承德建龍特殊鋼有限公司94.5建成投產前建成投產前0 2 2河北省遵化市唐山新寶泰有限公司46.75建成投產前建成投產前0 邢臺鋼鐵有限責任公司50一期2020年9月1日2020年10月30日8 邢臺鋼鐵有限責任公司50一期2020年9月1日2020年10月30日8 邢臺鋼鐵有限責任公司55一期2020年9月1日2020年10月30日9 邢臺鋼鐵有限責任公司102.5二期2020年11月1日2020年12月30日17 2 2河北省張家口市宣化鋼鐵集團有限責任公司25置換裝備建成投產前3個月19 1 1唐山市河北華西特種鋼

38、有限公司552020年6月1日2020年6月30日28 2 2唐山市河北華西特種鋼有限公司552020年6月1日2020年6月30日28 3 3唐山市河北華西特種鋼有限公司102.62020年6月1日2020年6月30日51 4 4廊坊市廊坊市霸州新利鋼鐵有限公司32019年年底項目投產前2 5 5廊坊市廊坊市霸州新利鋼鐵有限公司292020年年底項目投產前15 1 1唐山市 天津榮程集團唐山特種鋼有限公 司 102.92020年6月1日2020年6月30日51 2 2唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司852020年6月1日2020年6月30日43 3 3唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司732020

39、年6月1日2020年6月30日37 4 4唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司852020年6月1日2020年6月30日43 5 5唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司100.352020年6月1日2020年6月30日50 1 1河北省唐山市河北唐銀鋼鐵有限公司65建成投產前（預2020.12）建成投產前（預2020.12）0 2 2河北省唐山市河北唐銀鋼鐵有限公司104建成投產前（預2020.12）建成投產前（預2020.12）0 3 3河北省唐山市河北唐銀鋼鐵有限公司80建成投產前（預2020.12）建成投產前（預2020.12）0 4 4河北省唐山市唐山鋼鐵集團有限責任公司84建成投產前（預2020

40、.12）建成投產前（預2020.12）0 1 1河北省辛集市辛集市澳森鋼鐵有限公司69.97建成投產前建成投產前0 2 2河北省辛集市秦皇島宏興鋼鐵有限公司4.5建成投產前建成投產前0 3 3河北省辛集市河北苗氏集團德普鋼鐵有限公司32.78建成投產前建成投產前0 4 4河北省辛集市唐山瑞豐鋼鐵（集團）有限公司30建成投產前建成投產前0 5 5河北省辛集市唐山國義特種鋼鐵有限公司3建成投產前建成投產前0 6 6河北省辛集市宣化鋼鐵集團有限責任公司31建成投產前建成投產前0 1 1唐山市 天津榮程集團唐山特種鋼有限公 司 332020年6月1日項目投產前17 2 2唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司

41、852020年6月1日2020年6月30日43 3 3唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司732020年6月1日2020年6月30日37 4 4唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司852020年6月1日2020年6月30日43 5 5唐山市河北天柱鋼鐵集團有限公司1042020年6月1日2020年6月30日52 1 16516 2 2256 3 36516 4 46516 5 56516 6 66516 7 76516 8 8103 山西宏達鋼鐵集團有限公司1221 1山西省運城市山西宏達鋼鐵集團有限公司1231350m高爐建成投產前3個月1350m高爐建成投產前0 山西新泰鋼鐵有限公司158.551 1山西省介休市山西新泰鋼鐵有限公司1651860m高爐建成投產前3個月1860m高爐建成投產前0 1 1內