【研報】電氣設備行業：PERC后周期HJT、TOPCon崛起-210131（18頁）.pdf

1、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 Table_Info1Table_Info1 電氣設備電氣設備 Table_Date 發布時間：發布時間：2021-01-31 Table_Invest 優于大勢優于大勢 上次評級: 優于大勢 Table_PicQuote 歷史收益率曲線 Table_Trend漲跌幅（%） 1M 3M 12M 絕對收益 7% 28% 95% 相對收益 1% 16% 62% Table_Market 行業數據 成分股數量（只） 219 總市值（億） 24106 流通市值（億） 16740 市盈率（倍） 61.11 市凈率（倍） 3.81 成分股總營收（億

2、） 3432 成分股總凈利潤（億） 273 成分股資產負債率（%） 187.12 Table_Report 相關報告 國網人事任命落地，電網進入投資新周期 -20210125 CNT電池“黑科技”競賽受益材料 -20210121 規劃密集出臺，“十四五” 光伏裝機或超預期 -20210117 Table_Author Table_Title 證券研究報告 / 行業動態報告 PERC 后周期，后周期，HJT、TOPCon 崛起崛起 報報告摘要：告摘要： Table_Summary 晉能量產晉能量產 166尺寸尺寸 HJT電池效率達電池效率達 24.7%。 晉能成功實現業內在 166mm 大尺寸異

3、質結電池量產效率上新的突破，轉換效率達 24.7%達到國際領 先水平。 電池效率提升可降低發電成本電池效率提升可降低發電成本，HJT 及及 TOPCon 引領引領 PERC 后時代后時代。光伏 電池發電量與功率息息相關， 而光伏電池功率與電池面積與轉換效率成正比 關系。從各類晶硅電池效率來看，普通單晶硅電池理想條件下最高效率為 24.5%，目前各企業不斷提升 PERC 量產效率，隆基股份 PERC 電池效率最 高已達 24.06%，已逐步接近 PREC 電池效率天花板，因此國內電池廠商也 將研發重心轉向新的電池技術。PERC 已進入技術變革后周期，相較而言， TOPCon 和 HJT 效率較 PERC 電池具備更大空間，國內不少電池企業 PERC 電池新建產能逐步趨于保守，轉而將更多精力轉向 TOPCon 和 HJT。 良率及成本是短期制約因素， 效率演進仍為長期主題。良率及成本是短期制約