【研報】建筑材料行業深度報告：供需保持緊平衡景氣有望持續-210208（32頁）.pdf

1、Table_Info1Table_Info1 建筑材料建筑材料 發布時間：發布時間：2021-02-08 優于大勢優于大勢 上次評級: 優于大勢 歷史收益率曲線 漲跌幅（%） 1M 3M 12M 絕對收益 0% 1% 44% 相對收益 -3% -12% 0% 行業數據 成分股數量（只） 72 總市值（億） 6023 流通市值（億） 4706 市盈率（倍） 20.90 市凈率（倍） 2.61 成分股總營收（億） 1933 成分股總凈利潤（億） 225 成分股資產負債率（%） 217.59 相關報告 金晶科技（600586） ：業績高速增長，有望步 入新一輪成長周期 -20210118 旗濱集團(

2、601636)：多產品全面布局，靜待 業務收獲期 -20201029 南玻 A(000012)：玻璃漲價提高毛利，全年 業績增長可期 -20201028 證券研究報告 /行業深度報告 供需供需保持保持緊平衡，景氣緊平衡，景氣有望有望持續持續 報報告摘要：告摘要： 玻璃的用途廣泛，下游需求以地產為主。玻璃的用途廣泛，下游需求以地產為主。玻璃是一種非晶無機非金屬 材料，一般是由多種無機礦物為主要原料，另外加入少量輔助原料制 成。廣泛應用于地產、汽車、光伏、電子、藥用包裝等領域。其中建 筑玻璃是最重要的下游需求，占玻璃需求達到 75%。 需求持續向好，玻璃景氣度提升需求持續向好，玻璃景氣度提升。從地

3、產端來看，2017 年以來新開工 面積與竣工面積持續分化，2019 年下半年有回歸趨勢。2020 年的新 冠疫情打亂了施工節奏，導致竣工端疲軟。但是剛性交付的壓力，會 驅使地產商加速竣工， 這將會提振建筑玻璃的需求； 從光伏領域來看， 各國相繼制定碳中和目標，美國在拜登上臺后將會重返巴黎協定，這 些因素將有助于擴大光伏裝機市場， 拉動光伏玻璃的需求。 根據測算， 光伏玻璃在 “十四五” 期間的平均需求量大約為 1603 萬噸/年， 與 849 萬噸/年的產能存在較大缺口。 目前生產線的建設均處于初級階段， 且 存在 812 個月的建設周期，因此光伏玻璃供不應求的態勢到 2021 年 底才能得到較好的緩解；從汽車領域來看，汽車市場觸底反彈，目前 步入上行周期，而單車玻璃使用量與汽車玻璃均價也有望得到提高， 汽車玻璃有望步入量價齊升的周期。 步入步入冷修周期，供給端自我調節冷修周期，供給端自我