【研報】消費行業：高屋建瓴煙草巨頭縱橫全球電子煙市場-210318（40頁）.pdf

1、奧馳亞集團未雨綢繆，積極向“無煙未來”轉型。1990-2000 年期間全球煙草市場 經歷過一系列兼并收購后，主要市場份額被菲莫國際、英美煙草、日本煙草和帝 國煙草四大巨頭所掌控，市場份額穩定但增長乏力;而在全球控煙趨勢趨嚴、傳 統煙草制品行業規模增速放緩趨勢漸顯的情況下，奧馳亞集團未雨綢繆，提早布 局新型煙草業務，發掘新的增長動力。從 2009 年起，奧馳亞集團、英美煙草和日 本煙草都選擇在財政政策自由、稅收制度優惠的瑞士建立新型煙草的研究所。菲莫國際在洛桑建立中心研究機構，在納沙泰爾建立了生產研發機構，開始著手新 型加熱不燃燒煙草“IQOS”的研發。2013 年-2014 年期間，奧馳亞集團

2、子公司 Nu Mark 從試點到全面推廣，在美國市場上推廣 MarkTen 電子煙，并收購早期電子煙 品牌 Green Smoke。同時期，奧馳亞集團與菲莫國際達成戰略合作，在意大利和 日本市場上發布首款加熱不燃燒電子煙產品 IQOS，在海外市場上取得了巨大成 功。2017 年，奧馳亞戰略投資了美國最大的電子煙連鎖零售商 Avail 公司;2018 年，面對 FDA 的監管要求，奧馳亞停止生產所有的 MarkTen 產品與 Green Smooke 電子煙產品，轉而斥資 128 億美元，投資持有了美國電子煙市占率超過 50%的電 子煙品牌 JUUL LABS;2019 年，FDA 批準 IQOS 及其配套煙彈由奧馳亞集團全 權代理在美出售。這是 FDA 首次批準加熱不燃燒產品在美上市，截至 2020 年底， 奧馳亞已經在美國三個地區性市場推出 IQOS 產品上市，未來將進一步開拓美國 HNB 市場。