【公司研究】晶晨股份-多媒體終端SoC龍頭揚帆全球藍海-210323（25頁）.pdf

1、智能電視成為智能家居核心，晶晨攜手國產電視品牌開疆拓土智能電視成為 AIoT 時代智能家居核心，SoC 芯片是關鍵智能電視是基于互聯網應用技術，具備開放式操作系統和應用平臺，可實現雙向人機交互功能，集影音、娛樂、數據等多種功能于一體智能大屏終端。用戶在欣賞普通電視內容的同時，可自行安裝和卸載各類應用軟件，持續對功能進行擴充和升級，以滿足用戶多樣化和個性化需求的電視產品。當電腦、手機和平板完成智能化的情況下，我們認為，智能電視順應了電視機“高清化”、“網絡化”、“智能化”的趨勢，被視為 AIoT 時代智能家居重要組成。2018 年，小米將電視與手機、音箱列為公司 AIoT 戰略下重點發展的硬件產

2、品，2020年華為的 1+8+n 戰略將大屏(智能電視)與 PC、平板等列為 8 種需要自己著重發展智能生態硬件。智能電視 SoC 芯片是智能電視的核心關鍵部件，芯片算力成為升級重點。智能電視 SoC芯片在硬件上支持對清晰度、流暢度、色彩、對比度、運動補償等多個維度對視頻畫面進行還原和優化，避免高/超高清晰度(2K/4K/8K)畫面出現運動畫面卡頓、拖影甚至畫面撕裂狀況，以及支持流暢運行最新版本操作系統和 App。芯片上的 CPU、GPU、內存、解碼模塊等不斷升級以提高芯片運算能力，AI 處理單元被引入智能電視 SoC 芯片，提供大規模算力支持 AI 優化電視畫質以及語音、圖像識別。據公司公告

3、，每臺智能電視至少內置 1 顆芯片，因此智能電視芯片作為智能電視的核心部件，其市場需求與智能電視的產量成正比。國內智能電視市場規模穩定，國產品牌出海爭奪海外藍海市場中國智能電視保有量穩定提升，智能電視市場規模穩定。根據酷云互動發布的2019 智能電視大屏生態發展白皮書，中國智能電視保有量從 2016 年的 1.2 億臺提升至 2019 年的2.55 億臺，預計2020 年保有量提升至2.66 億臺，期間智能電視出貨占比由78%提升至90%。根據 IDC 數據以及預測，2016 年至 2019 年中國大陸智能電視銷售量從 4358 萬臺穩定增長至 4686 萬臺，復合增長率為 2.4%。據 ID

4、C 數據，2020 年前三季度銷量為 3163 臺，為2019 年全年出貨量的 68%，我們認為隨著國內疫情得到全面控制，2020 年出貨量將呈現前低后高的情況，預計全年出貨量同比 2019 年略微下滑。海外智能電視市場仍在高速增長。根據 IDC 數據，2016 年至 2019 年海外(除中國大陸外地區)智能電視銷量從 8837.8 萬臺增長至 1.60 億臺，復合增長率為 21.8%，比中國大陸同期復合增長率高 19.4pcts。根據 IDC 數據預測，2020 年至 2024 年全球智能電視銷量將以 7.9%的復合增長率穩步增長，仍將高于中國大陸 2.5%的預測值，海外智能電視市場規模仍將

5、維持較快增長。中國電視品牌積極拓展海外市場，國產智能電視 SoC 芯片有望提升市場份額。近年來，國產品牌在國內市場市占率超過 90%，根據 IDC 數據，2019 年 TCL、創維、小米、海信等 9個主流國產品牌已占據大陸 92.0%市場份額，加之國內智能電視銷量增長緩慢，積極拓展海外市場成為諸多國內廠商的戰略。根據 IDC 數據，國產品牌在海外(除中國大陸以外)智能電視市占率從 2016 年的 7.1%大幅提升至 2020 年的 20.1%，年均提升 3.2pcts，其中TCL、海信、小米海外銷量實現明顯提升。我們預測至 2022 年，國產智能電視海外市占率將超過 23%，對應每年銷量約 4450 萬臺，國產智能電視成功拓展海外市場，與其配套的國產智能電視 SoC 芯片廠商有望同步提升海外市占率。