【公司研究】邁瑞醫療-公司深度報告：“邁”向全球“瑞”不可當-210409（85頁）.pdf

1、全球疫情未得到全面控制，抗疫產品仍有需求。目前海外疫情仍然較為嚴謹，時有反復爆發的現象，但新增增速有所放緩。截至 3 月 19 日 24 時，全球除中國外累計確診病例 1.2229億例，全球死亡病例 269.8 萬例，死亡率 2.21%，國際市場對監護儀、呼吸機、輸注泵、新冠試劑、便攜超等抗疫產品的需求短期內仍將維持較高水平。得益于全球主要國家疫苗接種有序推進，1 月以來全球新增新冠患者增速有所放緩，截止 2021 年 3 月 18 日的接種量來看，全球已經接種疫苗 4.1 億劑，接種率 5.26%;其中中國接種量 6498 萬劑，接種率 4.51%;美國接種量 1.16 億劑，接種率 34.

2、6%，后續有望逐步進入后疫情時代。后疫情時代，國內外醫療補短板帶來持續增長機遇。新冠疫情對全球各國醫療衛生體系造成了巨大挑戰，疫后加大醫療投入勢在必行，為公司帶來發展新機遇。在疫情過程中，以邁瑞為代表的國內廠商憑借良好的產品性能在全球樹立中國優質醫療品牌的良好形象，品牌影響力和認知度均得到極大的提升，實現了全球眾多高端空白客戶群的突破。此外，在疫情造成全球經濟下行壓力的背景下，在新興市場國家，國產器械性價比高的優勢進一步顯現。1)海外：歐盟提出 7500 億歐元的復蘇工具 Next Generation EU，將設立新的 EU4Health方案，于 7 年內投入近百億歐元加強衛生部門建設。英國

3、提出 15 億英鎊用于醫院及相關設施的維護和擴建，修復國民醫療系統。意大利、西班牙、法國、德國等國家分別計劃在衛生領域投入數十億歐元，其中 ICU 床位為建設重點。發展中國家在新冠疫情中暴露的醫療短板更為嚴重，加大醫療衛生投入為發展趨勢?？紤]到目前海外疫情仍未得到較好的控制，我們預計隨著疫苗接種海外疫情逐漸控制以后，海外市場的醫療的醫療補短板將逐漸落地，有望為公司 2022 年以后帶來較多的監護線訂單。2)國內：新基建預計帶來監護儀、呼吸機市場百億增量。2020 年 5 月，國家發改委等部門公布公共衛生防控救治能力建設方案，方案著力提升重大疫情防控救治能力短板。方案提出，每省份建設 1-3 所重大疫情救治基地;對醫療機構進行改擴建，提高 ICU 病床數量。7 月，發展改革委安排 456.6 億元支持全國 31 個省加強公共衛生防控救治能力建設，到目前 2021 年初，國內醫療新基建正如火如荼展開，作為抗疫設備龍頭，公司有望持續受益。據測算，國內醫療新基建方案將為監護儀、呼吸機市場帶來約百億增量，按份額預計將為公司帶來約 50 億收入，有望在未來 23 年逐漸體現。