【公司研究】太鋼不銹-首次覆蓋報告：不銹鋼龍頭三大優勢齊爆發-210425（17頁）.pdf

1、3. 品種、成本、規模潛力，三大優勢齊爆發公司是以不銹鋼、碳鋼板帶材為主的全流程企業，產能是 1260 萬噸，其中不銹鋼 450萬噸，普通碳鋼材包括硅鋼、管線鋼、特種鋼材等。擁有三條不銹鋼冷軋生產線，三條硅鋼生產線。不銹鋼主要生產 300 系和 400 系，是全球單體最大的不銹鋼生產線。資源優勢充足：鐵礦石 100%是集團的三座鐵礦山供應，鐵精粉產量 1300 萬噸，上市公司鐵礦資源從集團采購，參照青島港到港價打 85 折結算。焦炭產量 300 萬噸，和高爐匹配度高，自供量 90%左右。寶武集團入駐，管理效率和外延并購值得期待：作為寶武不銹鋼板塊平臺公司，未來更專注不銹鋼領域發展。在提高生產效

2、率、管理模式，采購-銷售-生產環節當中的自動化程度應用、財務管理、技術中心產品開發將有較大提高。未來有望通過國內并購+海外參股建廠等形式，實現 2021 年-2023 年不銹鋼產能 1500 萬噸，外延并購值得期待。3.1. 產品結構不斷優化，向更高端金屬材料方向發展近年來先后實施了一系列技術改造，具備年產 1260 萬噸鋼(其中 450 萬噸不銹鋼)的能力，實現了技術裝備大型化、現代化、集約化，具有生產流程短、效率高、質量優、成本低、節能環保等優勢。公司硅鋼冷連軋、不銹鋼冷連軋、高速鐵路用鋼技術改造等重點項目達產達效、穩定運行，裝備水平持續提升。公司加快推進中板機組智能化升級改造、高端冷軋取向硅鋼項目、不銹鋼棒線材升級改造項目等，對產線進一步填平補齊，實現全流程裝備最優。