【研報】城投發債政策變遷（16頁）.pdf

1、(4) 2019 年 10 月，私募公司債規模超過凈資產40%的部分只能用于借新還舊。新京報報道稱4，證監會窗口指導部分券商，2019 年9 月19日以后受理的私募公司債，規模超過凈資產40%的部分只能用于借新還舊;公私募分別獨立按凈資產 40%測算額度。(5) 2020 年 11 月，上交所對城市建設企業公司債券提出信息披露及核查要求。上交所發布上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第1 號申請文件及編制，要求主要從事城市建設的地方國有企業申報發行公司債券，除按照一般發行人相關要求編制申請文件外，還應符合地方政府性債務管理的相關規定和本所相應信息披露及核查要求。(6) 2021 年

2、2 月，公司債券發行與交易管理辦法刪去對地方政府融資平臺的絕對限制性文字。證監會完善修訂了公司債券發行與交易管理辦法，將“本辦法規定的發行人不包括地方政府融資平臺”刪去，第七十七條規定“發行公司債券，應當符合地方政府性債務管理的相關規定，不得新增政府債務”，引發市場對于逐步放開地方政府融資平臺的猜想。(7) 2021 年 4 月 22 日，公司債審核新規發布，交易所審慎推進防風險工作。滬深交易所分別發布了上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第3 號審核重點關注事項(下稱“上交所指引”)和深圳證券交易所公司債券發行上市審核業務指引第 1 號公司債券審核重點關注事項，明確了公司債發行的重點事項。滬深交易所的指引內容基本一致，以上交所指引為例，全文共出現 18 次“審慎”，對債券申報規模、募集資金用途和信息披露方面提出多項定性和定量要求。