【公司研究】中瓷電子-高端電子陶瓷外殼“一枝獨秀”-210510（36頁）.pdf

1、短期來看，數通市場，2021 年，云服務商資本開支回暖背景下，100G DR1/F1 等單波產品有望加速放量，100G CWDM4/PSM4 等 NRZ 產品需求量或逐漸下滑，考慮到 100G 單波起量和較高價格，數通100G 市場有望繼續保持平穩態勢;2019年是 400G 光模塊規模出貨的第一年，2020 年，在亞馬遜需求逐漸釋放背景下， 400G 實現了出貨量的季度環比提升，全年出貨量約 80 萬只，2021 年，400G 有望加速放量，全球出貨量有望突破 210 萬只，成為數通市場主要增量。數通光模塊中短距離大多采用 COB 方案，不需要陶瓷外殼，但 10km 及以上長距離傳輸仍需要氣

2、密性封裝。COB 封裝也需要公司陶瓷基座(submount)和載體等產品。2021年 200G 出貨量有望從30 萬增長到 70-80 萬只，我們測算2021 年數通光模塊市場增長 30-40%。電信市場，2021 年，5G 建設平穩，基站側市場規模下滑壓力較大，傳輸側有望保持平穩增長。100G 時代相比，國內廠商有望全面崛起：進入 400G 和 5G 時代以來，全球光模塊市場競爭格局發生顯著變化，在數通高端光模塊市場，國內廠商新產品快速推出，大幅縮小甚至超越海外龍頭廠商認證速度，并陸續拿到大客戶“入場券”，引領此次格局變化的是國內二線廠商，意味著全面國產替代進行時。伴隨國內光模塊廠商規?？焖仝s超，相較于海外光模塊廠商的成本優勢繼續提升，海外云服務商有更大動力培育技術上實現趕超，成本下降空間更大的國內二線廠商;從海外400G 供應商出貨情況看，國內廠商順利批量，海外廠商仍未明顯起量。目前，以中際旭創、新易盛為代表的國內廠商已在數通400G 逐漸實現對海外供應商替代。