2021年電子行業競爭格局與國產替代發展趨勢分析報告（109頁）.pdf

1、強者恒強，一體化制造打開企業遠期成長空間。蘋果產業鏈由中國臺灣和海外向中國大陸轉移的浪潮時至今日，仍有 60%+的組裝業務在臺資企業手里。部分負責組裝業務的臺企受限于人力成本上升疊加向上游高毛利業務拓展能力不足導致競爭力下滑。與此相對的是，蘋果產業鏈中游國產化程度高，國內廠商憑借優秀的管理能力疊加成本優勢逐步向下游組裝業務切入，并憑借精密制造能力橫向拓展，垂直一體化能力進一步強化。一體化制造企業，內部高度協同度和響應能力，提升公司生產效率，增強自身綜合競爭力。高技術壁壘賽道和成長賽道值得重點關注。蘋果對iPhone 雖然采取降BOM成本的策略，但部分硬件在產品升級的帶動下，單機價值量穩步提升。

2、IHS Markit 數據，iPhone 中攝像頭的ASP由初代iPhone的9美金提升至iPhone 12的96 美金，增長10 倍多;PM/UI/Mech的ASP 由初代iPhone 的23 美金提升至iPhone 12 的95 美金。iPhone 12 是蘋果第一部 5G版本 iPhone，由于從 4G 升級至 5G，iPhone 中射頻器件用量大量增加，射頻的 ASP 從iPhone 11 的30 美金提升至iPhone 12 的 45 美金。通過分析iPhone 的BOM 構成，光學/軟板/射頻等高技術壁壘和成長性賽道，值得重點關注。智能輕薄化引領FPC 高成長。FPC 具有配線密度

3、高、重量輕、厚度薄、可彎曲、靈活度高等優點，能承受數百萬次的動態彎曲而不損壞導線，依照空間布局要求任意移動和伸縮，實現三維組裝，達到元器件裝配和導線連接一體化的效果，具有其他類型電路板無法比擬的優勢。蘋果從 iPhone 4 開始大量使用 FPC 替代硬板，2017 年 iPhone X 零組件迎來了史無前例的全面升級，以OLED 全面屏、3D 成像、無線充電為代表的功能創新使其 FPC 數量達到了 20 片以上，單機價值量從上一代的 30 美金左右大幅提升到 40 美金以上。加上 iPad、iWatch、AirPods 等，蘋果每年 FPC 采購量約占全球市場一半份額，而日臺大廠均為主力供應商。