化工行業：化工品價格穩中偏弱推薦周期成長龍頭-20200726[15頁].pdf

1、 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 化工 證券研究報告 2020年07月26日 投資評級 行業評級 中性(維持評級) 上次評級 中性 作者 李輝 分析師 SAC執業證書編號：S1110517040001 唐婕 分析師 SAC執業證書編號：S1110519070001 張峰 分析師 SAC執業證書編號：S1110518080008 資料來源：貝格數據 相關報告 1 化工-行業研究周報:國內景氣逐步 好轉，推薦周期成長龍頭 2020-07-19 2 化工-行業研究周報:PVC 樹脂糊大 幅上漲，關注周期股估值修復機會 2020-07-14 3 化工-行業研究周

2、報:化工品整體走 勢較弱，美國植棉面積減少 2020-07-05 行業走勢圖 化工品價格穩中偏弱，推薦周期成長龍頭 投資觀點及建議 本周變化：國內經濟數據超預期，3Q外需預計改善油價有望企穩，看好化 工行業。推薦周期成長的一二線細分龍頭和新材料龍頭。棉價上漲，紡織 需求有望復蘇，粘膠短纖將企穩回升，推薦龍頭三友化工。6 月至今，VA 生物素VB2先后漲價，新和成VA停產停報，看好維生素板塊，推薦新和成， 關注浙江醫藥，圣達生物和花園生物。國內外農藥春耕進入尾聲，關注農藥 出口市場變化、近期洪水對部分品種供給端沖擊，推薦揚農化工。 子行業觀點：（1）6 月至今，VA 生物素 VB2 先后漲價，新

3、和成 VA 停產停 報，看好維生素板塊，推薦新和成，關注浙江醫藥，圣達生物和花園生物； （2）國內外農藥春耕進入尾聲，農藥企業生產運營基本恢復正常。關注印 度疫情發展以及其近期農藥禁令結果對國內農藥出口市場影響。重點推薦一 是產業鏈一體化、技術及單品競爭優勢突出的細分領域龍頭揚農化工、利爾 化學；二是擁有漲價彈性大品種的標的百傲化學、湖南海利；三是建議關注 制劑企業安道麥，以及利民股份和廣信股份。（3）國際車廠加碼電動汽車， 疫情短期影響不改行業中長期趨勢，繼續推薦業績超預期的鋰電材料龍頭新 宙邦。（4）柴油車國六推行致沸石需求高增長，OLED業務進入業績釋放期， 推薦萬潤股份。（5）棉價上漲

4、，紡織需求有望復蘇，粘膠短纖將企穩回升， 推薦龍頭三友化工。（ 6）長期看好龍頭萬華化學（大乙烯投產臨近，疫情結 束后MDI重回提價周期）、華魯恒升（產品價格周期底部，新項目陸續投放）。 一周行情速覽 基礎化工板塊較上周上漲 0.48%，滬深 300 指數較上周下跌 0.86%?；A化 工板塊跑贏大盤1.35個百分點，漲幅居于所有板塊第 11位。據申萬分類， 基礎化工子行業漲幅較大的有：聚氨酯 11.59%，氮肥 5.65%，輪胎 5.21%， 其他纖維4.39%，玻纖2.97%。 重點化工產品價格和運行態勢 本周WTI油價上漲1.72%，為41.29美元/桶。我們跟蹤的163個化工品中， 4

5、5 個上漲、55 個持平、65 個下跌。本周漲幅居前的化工產品有：丁二烯 （9.09%）、 DMF（7.20%）、彈性體聚醚（4.97%）、軟泡聚醚（4.88%）、黃磷 （4.08%）、環氧丙烷（3.90%）、硬泡聚醚（3.70%）、R125（3.57%）、DOP（3.22%）、 DBP（3.20%）等。 化纖：粘膠短纖1.5D報價8300元/噸，維持不變。粘膠長絲120D報價36000 元/噸，維持不變。氨綸 40D 報價 28500 元/噸，維持不變。內盤 PTA 報價 3520元/噸，上漲0.14%。江浙滌綸短纖報價5300元/噸，下跌0.38%。滌綸 POY150D報價4950元/噸，

6、上漲0.61%。腈綸短纖1.5D報價11500元/噸， 維持不變。 農化：華魯恒升(小顆粒)尿素報價 1580 元/噸，下跌 2.47%。宏達化工顆粒 55%磷酸一銨報價1950元/噸，維持不變。貴州-甕福集團（64%褐色）磷酸 二銨報價 2075 元/噸，維持不變。青海鹽湖 60%晶體氯化鉀報價 1820 元/ 噸，維持不變。新疆羅布泊 51%粉硫酸鉀報價3150元，上漲1.61%。華東草 甘膦報價21750元/噸，維持不變。草銨膦市場價15.0 萬元/噸，維持不變。 華東純吡啶報價17000元/噸，上漲1.49%；吡蟲啉市場價95000元/噸，下 跌4.04%。代森錳鋅報價19500元/噸

7、，維持不變。 聚氨酯：華東純MDI報價12750元/噸，下跌1.92%。華東聚合MDI報價11750 元/噸，維持不變。華東TDI 報價10200元/噸，下跌1.92%。1800分子量華 東PTMEG報價14000元/噸，維持不變。華東環氧丙烷報價10700元/噸， 上漲3.88%。上海拜耳PC報價18200元/噸，維持不變。 氯堿、純堿：華東電石法 PVC 報價 6250 元/噸，下跌 0.40%。華東乙烯法 PVC報價6725元/噸，下跌0.74%。輕質純堿報價1165 元/噸，維持不變； 重質純堿報價1275元/噸，維持不變。 風險提示：油價大幅波動；重大安全事故；環保政策的不確定性 -

8、9% -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 2019-07 2019-11 2020-03 化工 滬深300 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2 內容目錄 1. 板塊及個股行情 . 3 1.1. 板塊表現 . 3 1.2. 個股行情 . 4 1.3. 板塊估值 . 5 2. 重點化工產品價格監測 . 5 2.1. 化纖 . 7 2.2. 農化 . 8 2.3. 聚氨酯及塑料 . 10 2.4. 純堿、氯堿 . 11 2.5. 橡膠 . 11 2.6. 鈦白粉 . 12 2.7. 制冷劑 . 12 2.8. 有機硅及其他 . 13 3. 行業重點

9、新聞 . 13 4. 投資觀點及建議 . 13 pOqPnNrOrOtRwOqPtPpQmP6M8Q7NnPrRoMoOlOqQrOeRsQqP9PmMxOxNmOmPMYqQtM 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 3 1. 板塊及個股行情 1.1. 板塊表現 基礎化工板塊較上周上漲 0.48%，滬深 300 指數較上周下跌 0.86%?；A化工板塊跑贏大盤 1.35個百分點，漲幅居于所有板塊第11位。 圖1：A股各行業本周漲跌幅（%，中信行業分類） 資料來源：wind，天風證券研究所 據申萬分類，基礎化工子行業漲幅較大的有：氯堿12.53%，民爆用品5.41

10、%，涂料油漆油墨 制造5.24%，玻纖4.49%，氨綸4.45%。 圖2：基礎化工各子行業本周漲跌幅（%，申萬行業分類） 資料來源：wind，天風證券研究所 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 4 1.2. 個股行情 本周基礎化工漲幅居前十的個股有：君正集團（57.79%），阿科力（28.11%），神劍股份（20.72%）， 魯西化工（19.06%），同德化工（17.5%），三棵樹（17.31%），金禾實業（16.51%），金力泰（16.5%）， 山東?；?4.17%），三友化工（12.48%）。 表 1：本周漲幅前十個股 股票代碼 公司名稱 股價(元/股)

11、周漲幅(%) 月漲幅(%) 季漲幅(%) 年漲幅(%) 601216.SH 君正集團 4.86 57.79 87.64 88.50 68.33 603722.SH 阿科力 40.97 28.11 31.91 46.16 84.46 002361.SZ 神劍股份 5.71 20.72 30.07 30.20 42.97 000830.SZ 魯西化工 11.37 19.06 51.60 49.08 8.21 002360.SZ 同德化工 6.38 17.50 27.09 27.30 24.17 603737.SH 三棵樹 130.00 17.31 45.19 68.84 325.02 002597

12、.SZ 金禾實業 31.33 16.51 40.37 50.41 70.05 300225.SZ 金力泰 8.33 16.50 28.35 36.77 49.78 000822.SZ 山東?；?4.11 14.17 21.24 11.57 -17.47 600409.SH 三友化工 5.68 12.48 28.75 16.72 3.73 資料來源：wind，天風證券研究所 本周基礎化工跌幅居前十的個股有：華峰超纖（-27.87%）， ST 明科（-16.22%），新宙邦 （-11.81%），未名醫藥（-11.03%），道恩股份（-10.41%），強力新材（-10.04%），金奧博（-9.96%

13、）， 龍蟒佰利（-9.85%），雪峰科技（-9.41%），石大勝華（-9.27%）。 表 2：本周跌幅前十個股 股票代碼 公司名稱 股價(元/股) 周漲幅(%) 月漲幅(%) 季漲幅(%) 年漲幅(%) 300180.SZ 華峰超纖 7.30 -27.87 -12.38 -20.04 -22.41 600091.SH ST明科 3.10 -16.22 -13.17 -15.99 -16.44 300037.SZ 新宙邦 53.61 -11.81 0.83 39.15 135.61 002581.SZ 未名醫藥 20.01 -11.03 -26.62 -16.56 206.43 002838.S

14、Z 道恩股份 29.69 -10.41 3.99 -23.25 161.57 300429.SZ 強力新材 16.75 -10.04 -8.22 6.78 22.23 002917.SZ 金奧博 11.12 -9.96 13.01 11.76 24.05 002601.SZ 龍蟒佰利 22.43 -9.85 23.99 52.26 71.34 603227.SH 雪峰科技 4.14 -9.41 9.85 5.97 10.15 603026.SH 石大勝華 32.58 -9.27 26.57 20.53 1.62 資料來源：wind，天風證券研究所 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后

15、的信息披露和免責申明 5 1.3. 板塊估值 從估值看，本周基礎化工板塊 PB 為 2.61 倍，全部 A 股 PB 為 1.79 倍；基礎化工板塊 PE 為30.32倍，全部A股PE為17.78倍。 圖3：基礎化工與全部A股PB走勢（整體法，最新） 圖4：基礎化工與全部 A股PE走勢（歷史TTM_整體法） 資料來源：wind,天風證券研究所 資料來源：wind,天風證券研究所 2. 重點化工產品價格監測 根據百川資訊統計，本周漲幅居前的化工產品有丁二烯（9.09%）、 DMF（7.20%）、 彈性體 聚醚（4.97%）、軟泡聚醚（4.88%）、黃磷（4.08%）、環氧丙烷（3.90%）、硬泡

16、聚醚（3.70%）、 R125（3.57%）、 DOP（3.22%）、 DBP（3.20%）等。 表 3：本周化工產品漲幅前20名 行業 產品 2020/7/24 單位 較上周 較上月 較20年初 化工行業 丁二烯 4200 元/噸 9.09% 16.67% -49.70% 化工行業 DMF 5717 元/噸 7.20% 14.73% 6.03% 化工行業 彈性體聚醚 11625 元/噸 4.97% 5.44% 7.39% 化工行業 軟泡聚醚 11117 元/噸 4.88% 8.82% 8.37% 化工行業 黃磷 14810 元/噸 4.08% 5.81% -10.69% 化工行業 環氧丙烷

17、10442 元/噸 3.90% 2.96% 7.74% 化工行業 硬泡聚醚 9800 元/噸 3.70% 3.16% 2.62% 化工行業 R125 14500 元/噸 3.57% 3.57% -6.45% 化工行業 DOP 7217 元/噸 3.22% -2.62% -1.38% 化工行業 DBP 6450 元/噸 3.20% -3.01% -9.79% 化工行業 三聚氰胺 4923 元/噸 3.03% 5.87% -8.66% 化工行業 滌綸FDY 5500 元/噸 2.80% -9.09% -26.17% 化工行業 糊樹脂手套料 18593 元/噸 2.76% 52.95% 103.69

18、% 化工行業 雙酚A 9450 元/噸 2.72% -18.36% -7.58% 化工行業 高回彈聚醚 11438 元/噸 2.69% 3.17% 4.57% 化工行業 pop類聚醚 11138 元/噸 2.53% 2.30% -1.22% 化工行業 糊樹脂皮革料 11647 元/噸 2.23% 14.68% 28.28% 化工行業 MEG 3621 元/噸 2.14% 0.92% -27.41% 化工行業 MMA 9750 元/噸 2.09% -19.97% -8.60% 化工行業 辛醇 7325 元/噸 2.09% -2.33% 3.53% 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 根據百川資訊

19、統計，本周跌幅居前的化工產品有：液氯（-12.69%）、維生素VC（-11.11%）、 丙酮（-10.21%）、泛酸鈣（-8.60%）、有機硅DMC（-6.06%）、107膠（ -5.78%）、生膠（-5.71%）、 甲醇（-4.46%）、丙烯酸乙酯（-4.26%）、吡蟲啉（-4.03%）。 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 6 表 4：本周化工產品跌幅前20名 行業 產品 2020/7/24 單位 較上周 較上月 較20年初 化工行業 液氯 881 元/噸 -12.69% 17.00% 55.93% 化工行業 維生素VC 32 元/公斤 -11.11% -1

20、1.11% 36.17% 化工行業 丙酮 7183 元/噸 -10.21% -28.41% 32.21% 化工行業 泛酸鈣 85 元/公斤 -8.60% -60.47% -77.57% 化工行業 有機硅DMC 15500 元/噸 -6.06% -11.43% -16.22% 化工行業 107膠 16300 元/噸 -5.78% -10.93% -11.89% 化工行業 生膠 16500 元/噸 -5.71% -11.76% -13.16% 化工行業 甲醇 1415 元/噸 -4.46% -2.01% -23.76% 化工行業 丙烯酸乙酯 9000 元/噸 -4.26% -4.26% -1.10

21、% 化工行業 吡蟲啉 95333 元/噸 -4.03% -7.14% -24.93% 化工行業 異丁醇 5550 元/噸 -3.48% -3.06% -3.06% 化工行業 高含氫硅油 14000 元/噸 -3.45% -6.67% -15.15% 化工行業 合成氨 2495 元/噸 -3.37% -3.82% -6.41% 化工行業 沉淀混煉膠 15500 元/噸 -3.13% -6.06% -8.82% 化工行業 磷酸氫鈣 1500 元/噸 -3.10% -7.12% -10.77% 化工行業 葉酸 228 元/公斤 -2.98% -5.00% 2.24% 化工行業 粘膠短纖 8300 元

22、/噸 -2.92% -5.68% -13.09% 化工行業 有機硅D4 17000 元/噸 -2.86% -8.11% -10.53% 化工行業 2%生物素 170 元/公斤 -2.86% -8.11% -1.73% 化工行業 PBT 7000 元/噸 -2.78% -8.29% -29.29% 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 7 2.1. 化纖 粘膠：粘膠短纖1.5D報價8300元/噸，維持不變。粘膠長絲120D報價36000元/噸，維持 不變。內盤PTA報價3520元/噸，上漲0.14%。 氨綸：氨綸40D報價2850

23、0元/噸，維持不變。 滌綸：江浙滌綸短纖報價 5300 元/噸，下跌 0.38%。滌綸 POY150D 報價 4950 元/噸，上漲 0.61%。 腈綸：腈綸短纖1.5D報價11500元/噸，維持不變。 圖5：粘膠短纖價格及價差（元/噸） 圖6：粘膠長絲價格（元/噸） 資料來源：中纖網，天風證券研究所 資料來源：中纖網，天風證券研究所 圖7：氨綸 40D價格及價差（右軸）（元/噸） 圖8：華東 PTA價格（元/噸） 資料來源：中纖網，天風證券研究所 資料來源：中纖網，天風證券研究所 圖9：華東滌綸短絲價格（元/噸） 圖10：滌綸 POY價格及價差（右軸）（元/噸） 資料來源：中纖網，天風證券研

24、究所 資料來源：中纖網，天風證券研究所 0 10 00 0 2 0 0 0 0 3 0 0 0 0 40 00 0 50 00 0 60 00 0 10 /01 10 /07 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 1 3 /0 7 14 /01 14 /07 1 5 /0 1 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 1 9 /0 7 20 /01 元 /噸 粘膠長絲 （ 120D ） 0 10 00 0 20 00 0 3 0 0 0 0 40 00 0 50 00 0 60 00 0 70

25、 00 0 11 /01 11 /07 1 2 /0 1 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 1 7 /0 1 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /噸 氨綸 - 純 M DI - P TM EG 氨綸 40D 0 20 00 40 00 60 00 80 00 10 00 0 1 2 0 0 0 14 00 0 10 /01 10 /07 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 1

26、5 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /噸 PTA （華東） 0 50 00 10 00 0 1 5 0 0 0 20 00 0 25 00 0 10 /01 10 /07 11 /01 11 /07 1 2 /0 1 12 /07 1 3 /0 1 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 1 7 /0 7 18 /01 18 /07 1 9 /0 1 19 /07 20 /01 元 /噸 滌綸短絲 （江浙

27、滌短） 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 2 0 0 0 4 0 0 0 60 00 80 00 10 00 0 12 00 0 14 00 0 16 00 0 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 1 7 /0 7 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /噸 滌綸 P OY - P TA - 乙二醇 滌綸 P OY （華東 15 0D/ 48 F ） 行業報告 | 行業研究周報 請

28、務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 8 圖11：華東腈綸短纖價格（元/噸） 資料來源：中纖網，天風證券研究所 2.2. 農化 化肥：尿素：華魯恒升(小顆粒)尿素報價1580元/噸，下跌2.47%。磷肥：宏達化工顆粒55% 磷酸一銨報價 1950 元/噸，維持不變。貴州-甕福集團（64%褐色）磷酸二銨報價 2075 元/ 噸，維持不變。鉀肥：青海鹽湖 60%晶體氯化鉀報價 1820 元/噸，維持不變。新疆羅布泊 51%粉硫酸鉀報價3150元，上漲1.61%。 農藥：除草劑：華東草甘膦報價 21750 元/噸，維持不變。草銨膦市場價 15.0 萬元/噸，維 持不變。殺蟲劑：華東純吡啶報價 170

29、00 元/噸，上漲 1.49%；吡蟲啉市場價 95000 元/噸， 下跌4.04%。殺菌劑：代森錳鋅報價19500元/噸，維持不變。 圖12：國內尿素價格及價差（華魯恒升-小顆粒，元/噸） 圖13：國內磷酸一銨及價差（國內，元/噸） 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 圖14：國內磷酸二銨及價差（元/噸） 圖15：國內氯化鉀、硫酸鉀價格（元/噸） 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 0 50 00 1 0 0 0 0 15 00 0 20 00 0 25 00 0 30 00 0 10 /12 1 1 /0 6 1 1 /

30、1 2 12 /06 12 /12 13 /06 13 /12 14 /06 14 /12 1 5 /0 6 1 5 /1 2 16 /06 16 /12 17 /06 17 /12 18 /06 18 /12 1 9 /0 6 1 9 /1 2 元 /噸 腈綸短纖 （華東） 0 50 0 1 0 0 0 1 5 0 0 20 00 25 00 16 /01 16 /04 16 /07 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 19 /01 19 /04 19 /07 1 9 /1 0 20 /01 20 /0

31、4 元 /噸 國內尿素 - 無煙煤 - 動力煤 尿素 （山東華魯恒升，小顆粒 ) 0 5 0 0 10 00 15 00 20 00 25 00 3 0 0 0 35 00 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 1 6 /0 7 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 1 9 /0 1 19 /07 20 /01 元 /噸 磷酸一銨 (國內 ) - 磷礦石 - 硫酸 - 液氨 磷酸一銨 （宏達化工 55% 顆粒）0 50 0 10 00 15 00 20 00 2

32、5 00 30 00 35 00 40 00 11 /01 1 1 /0 7 12 /01 1 2 /0 7 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 1 6 /0 1 16 /07 1 7 /0 1 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /噸 磷酸二銨 (國內 ) - 磷礦石 - 硫酸 - 液氨 磷酸二銨 （貴州 - 甕福集團 64% 褐色） 0 50 0 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 35 00 40 00 45 00 1 1 /0 1 11 /07 12 /01 12

33、 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 1 7 /0 7 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /噸 氯化鉀 （青海鹽湖鉀肥， 60% 晶體） 硫酸鉀 （新疆羅布泊 51% 粉） 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 9 圖16：國內草甘膦價格及價差（浙江新安化工，元/噸） 圖17：國內草銨膦價格（華東地區，元/噸） 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 圖18：國內菊酯價格（元/噸） 圖19：國內吡

34、啶價格（華東地區，元/噸） 資料來源：卓創資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 圖20：國內吡蟲啉價格（元/噸） 圖21：國內代森錳鋅價格（元/噸） 資料來源：卓創資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 0 50 00 10 00 0 15 00 0 20 00 0 25 00 0 30 00 0 35 00 0 40 00 0 45 00 0 50 00 0 11 /01 11 /07 12 /01 1 2 /0 7 1 3 /0 1 13 /07 1 4 /0 1 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17

35、 /07 18 /01 18 /07 19 /01 1 9 /0 7 20 /01 元 /噸 草甘膦 - 甘氨酸 - 多聚甲醛 - 甲醇 - 黃磷 草甘膦 （浙江新安） 0 50 00 0 10 00 0 0 15 00 0 0 20 00 0 0 25 00 0 0 16 /01 16 /04 16 /07 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 19 /01 19 /04 19 /07 19 /10 20 /01 20 /04 元 /噸 草銨膦 0 50 00 0 10 000 0 15 000 0 20

36、 000 0 25 000 0 30 000 0 35 000 0 40 000 0 45 000 0 50 000 0 16 /01 16 /04 16 /07 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 19 /01 19 /04 19 /07 19 /10 20 /01 20 /04 元 /噸 聯苯菊酯（ 97% 原藥） 高效氯氟氰菊酯 0 50 00 10 00 0 15 00 0 20 00 0 2 5 0 0 0 30 00 0 35 00 0 40 00 0 45 00 0 11 /01 1 1 /

37、0 7 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 1 4 /0 7 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 1 9 /0 1 19 /07 20 /01 元 /噸 純吡啶 （華東） 0 50 000 1 0 0 0 0 0 15 00 0 0 20 00 0 0 25 00 0 0 30 00 0 0 16 /01 16 /04 1 6 /0 7 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 1 9 /0 1 19

38、/04 19 /07 19 /10 20 /01 20 /04 元 /噸 吡蟲啉 - CC M P 吡蟲啉 0 50 00 1 0 0 0 0 15 00 0 20 00 0 2 5 0 0 0 30 00 0 17 /08 17 /11 18 /02 18 /05 1 8 /0 8 18 /11 19 /02 19 /05 19 /08 19 /11 2 0 /0 2 20 /05 元 /噸 代森錳鋅 （江蘇利民） 行業報告 | 行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 10 2.3. 聚氨酯及塑料 MDI：華東純 MDI 報價 12750 元/噸，下跌 1.92%。華東聚合 M

39、DI 報價 11750 元/噸，維持 不變。 TDI：華東TDI報價10200元/噸，下跌1.92%。 PTMEG：1800分子量華東PTMEG報價14000元/噸，維持不變。 PO：華東環氧丙烷報價10700元/噸，上漲3.88%。 塑料：上海拜耳PC報價18200元/噸，維持不變。 圖22：華東MDI價格（元/噸） 圖23：華東 TDI價格（元/噸） 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 圖24：華東PTMEG價格（元/噸） 圖25：PO價格及價差（元/噸） 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 圖26：余姚市場PP價格（

40、元/噸） 圖27：華東 PC價格及價差（右軸）（元/噸） 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 0 5 0 0 0 10 00 0 15 00 0 2 0 0 0 0 25 00 0 30 00 0 3 5 0 0 0 40 00 0 45 00 0 5 0 0 0 0 11 /08 12 /02 12 /08 13 /02 13 /08 14 /02 14 /08 15 /02 15 /08 16 /02 16 /08 17 /02 17 /08 18 /02 18 /08 19 /02 19 /08 2 0 /0 2 元 /噸 純 MDI （華東） 聚合

41、MDI （華東萬華） 0 10 00 0 20 00 0 30 00 0 40 00 0 50 00 0 60 00 0 11 /08 1 2 /0 2 12 /08 13 /02 13 /08 14 /02 14 /08 15 /02 1 5 /0 8 16 /02 16 /08 17 /02 17 /08 18 /02 18 /08 19 /02 19 /08 20 /02 元 /噸 T DI （華東） 0 50 00 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000 35 000 11 /08 12 /02 12 /08 13 /02 13 /08 14 /02 14

42、 /08 15 /02 15 /08 16 /02 16 /08 17 /02 17 /08 18 /02 18 /08 19 /02 19 /08 20 /02 元 /噸 P T M E G （ 1800 分子量華東） 0 20 00 40 00 60 00 8 0 0 0 10 00 0 12 00 0 14 00 0 16 00 0 18 00 0 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /噸 環氧丙烷 - 丙烯 丙烯 （匯豐石化） 環氧丙烷 （華東） 0 2 0 0 0 40 00 60 00 8 0 0 0 10 00 0 12 00 0 1 4 0 0 0 16 00 0 11 /01 1 1 /0 7 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 1 4 /0 1 14 /07 15 /01 1 5 /0 7 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /