【研報】炭開采行業：動力煤價趨穩看好雙焦板塊投資機會-210524（19頁）.pdf

1、本周觀點：動力煤：供給方面，產地除少數煤礦停產外，大部分煤礦生產穩定，供應正常，但是受運力制約、安全環保限制，產量短期提升空間有限。需求方面，本周南方部分地區氣溫回升，廣東地區出現干旱，各地用電負荷攀升，下游終端日耗量增加，庫存需求仍較大，電廠招標釋放較多，目前水泥化工對價格接受較好，但是大部分電廠壓價，受政策影響采購積極性明顯放緩。目前迎峰度夏用煤高峰補庫在即，部分電廠長協兌現不高，后續電廠或加大對市場煤采購數量，短期需求端仍有支撐?？傮w來看，目前產地價格還在持續降價，但是發運成本依舊較高，下游終端對近日高價市場難接受，賣方出貨報價增多，成交稀少，觀望情緒增加。在供給釋放有限，需求端支撐下，

2、預計短期內動力煤將價格偏強運行。焦煤：供給方面，部分前期工作面搬遷的煤礦陸續恢復正常開工，但整體開工仍在相對低位。近期煤礦簽單減慢，但因前期訂單較多，庫存仍處于偏低水平。需求方面，本周焦化廠綜合開工率、下游焦化廠煉焦煤庫存以及平均可用天數均有所上升?？傮w來看，本周煉焦煤市場整體偏強運行，市場仍以供需偏緊為主，煤企庫存繼續上升，但是受政策擾動，下游恐高情緒增加，焦企開始控制采購節奏，預計短期內煉焦煤價格將偏穩運行。焦炭：供給方面，焦化廠生產相對高穩;需求方面，鋼廠高爐開工率有所上升。本周，鋼廠庫存、港口庫存以及焦化廠庫存有所下降?？傮w看來，本周焦炭市場偏強運行。市場第八輪提漲落地，目前在供需持續偏緊的狀態下，產地焦企繼續提漲第九輪。焦企在高利潤下生產積極性較高，在環保幾無影響的背景下，市場供應較前期有所改善。鋼企考慮原料成本高位，多數不在高位追高庫存，后期對焦炭采購節奏或將有所放緩，預計短期內焦炭價格將偏穩運行。